WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据CoinGecko数据，过去24小时，Upbit交易量达8.646亿美元，下跌22.15%，交易量排行前五的代币分别为：
ZBT（交易量占比15.00%，成交额约1.297亿美元）
XRP（交易量占比7.77%，成交额约6,715万美元）
AVNT（交易量占比7.33%，成交额约6,334万美元）
BTC（交易量占比6.93%，成交额约5,990万美元）
ETH（交易量占比5.99%，成交额约5,178万美元）
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Nano Labs创始人Jack孔（孔剑平）发文分析，比特币价格在圣诞节期间展现明显周期性模式，从2010年的0.25美元飙升至2024年的98,200美元，14年间增长近40万倍。数据显示熊市底部通常出现在圣诞节前后：2014年319美元，2018年3,815美元，2022年16,831美元。分析预测2025年比特币价格将回调至88,000美元，反映市场对周期性调整的预期。这种波动性正是数字资产作为新兴储值工具的成长特征。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据CryptoPresales.com报告，AI相关加密货币在2025年遭遇严重调整，市值同比下跌约75%，抹去约530亿美元市值。尽管2023-2024年曾经历爆发式增长，但随着热度消退、流动性减少，2025年市场持续承压。第四季度跌势加剧，仅12月单月就蒸发近100亿美元。八大AI代币跌幅超过70%，其中Artificial Superintelligence Alliance、Render和The Graph跌幅均超过80%。目前AI和大数据代币总市值已降至168亿美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华在社交媒体上发文表示，「浮亏都是短期的，长期趋势牛市。首先从今年抄底，到 1011 前逃顶，再到目前抄底都是透明的且言行一致。
其次 Liquid Capital 并不是因为前面操作正确而盲目自信大规模抄底，团队每天努力投研结果都说明现在就是底部区间，2026 年都是大牛市行情。我们不想因为几百美元的震荡而错过几千美元的涨幅机会，准备的 10 亿美元会继续逢低买入 ETH。」
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据Cointelegraph报道，CoinGecko数据显示，NFT市场在12月跌至2025年最低点，总估值仅为25亿美元，较1月峰值92亿美元大幅下滑72%。市场参与度显著萎缩，CryptoSlam数据显示买家数量持续减少，卖家数量首次自2021年4月以来跌破10万。
主流蓝筹NFT项目如CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club等过去30天价格下跌12%-28%不等。值得注意的是，艺术类NFT表现相对稳健，新晋项目Sports Rollbots成功挤入市值前十，底价达5,800美元，总估值超5,800万美元，取代了Mutant Ape Yacht Club的位置。
作者：小饼，深潮 TechFlow
每年正月初五，小饼都会起个大早去杭州北高峰的天下第一财神庙。
原本以为是去和阿姨大爷们挤破头，结果到了现场一看，烟雾缭绕里跪着的，全是熟人。
左边是某知名爆料KOL，右边是搞盘子社区的，还有几个平时满嘴“去中心化”的科技圈新贵，此刻正虔诚地把头磕得邦邦响。那一刻，什么算法共识，什么美联储动向，都抵不过手里那三柱高香。
这两年，玄学已经成了币圈的“显学”。你要是还在看K线图，那说明你还是个古典韭菜，真正的老铁，现在都在看八字。
一位熟悉各类宏观指标的币圈交易员最终也走上了玄学的道路，最近给BTC算了一下八字，大事不妙：火冲财库，2026年（丙午）为比特币的至暗时刻。吓得我赶紧看了一眼自己的钱包，还好，里面本来就没币。
还记得，加密VC y2z Ventures的合伙人Alen曾直言不讳，自家基金的核心竞争力之一，就是“看面相”。以前大家做尽调（DD），看的是代码审计，看的是商业模型，现在不一样了，先看创始人是不是长了一张“破财脸”，再看看项目名字的风水是不是犯冲。
最近到了深圳一趟，发现交易员和KOL们的标配，不是什么数据终端，背后都站着个“风水顾问”。
你别笑，这招在币圈还真就好使。小饼知道一位港股上市公司的老板，那是虔诚的风水信徒，真金白银往庙里捐，捐的钱可能比公司研发投入都多。
结果呢？也算风水带来贵人帮助，2023 年开始买比特币，靠着囤积比特币赚了数亿美元，后来赶上DAT（加密财库储备）的叙事浪潮，公司股价又翻了倍……虽然大家都知道这叫“幸存者偏差”，但架不住人家是真的发了财。
反面例子也不少，某青蛙头像的爆料KOL也有一位风水顾问，让他近期别动，他偏偏手痒玩合约，结果整整齐齐地爆了仓。
关于这事儿，其实不完全是迷信。
咱们传统的陆地文明，讲究的是耕种，春种一粒粟，秋收万颗子，主打一个确定性。但海洋文明面对的是什么？是风暴与未知的海域。
东南沿海的人为啥要拜妈祖？不是因为愚昧，而是因为在茫茫大海上，除了经验和技术，你还得有点儿别的什么。
币圈，这地方本质上就是现代版的“大航海时代”。面对的是深不见底的海水和说来就来的风暴。人类就是这样，越是面对巨大的随机性和波动，越需要寻找超自然的精神锚点。
在K线图失效，马斯克、特朗普与CZ随便一条推特都能影响行情的时候，风水成了最后的心理防线。这不是愚昧，这是人类面对巨大财富波动时的本能应激反应。
毕竟，当你的资产一天能波动50%的时候，你也得信点什么才能睡得着觉。至于财神爷懂不懂区块链，那重要吗？
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据SolanaFloor援引Coingecko数据显示，RWA(真实世界资产)成为2025年表现最佳的加密货币赛道，年初至今平均收益达185.8%。与此形成鲜明对比的是，GameFi和DePIN领域表现不佳，分别下跌75.2%和76.7%。尽管Solana在关注度方面领先，但其生态系统仍录得市场第三大跌幅。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，ShapeShift创始人Erik Voorhees近日向THORChain存入1,635枚以太坊(ETH)，价值约481万美元，用于兑换BCH。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Galaxy Research 在其年度展望中提出，随着监管框架逐步清晰、机构与支付场景持续扩张，稳定币交易量有望在2026年超越美国ACH清算系统，链上支付正在从“加密圈内”走向更广泛的资金结算与跨境流通场景。
BiyaPay 分析师认为，稳定币支付规模扩大将直接提升用户对“链上资金进出与法定货币兑换效率”的关注。BiyaPay 支持充值USDT一键兑换美元、欧元、港币、新元等30余种法定货币，合规机构汇款无需担忧资金安全，帮助用户实现国际汇款更快速、更安全的资金流转。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸向 Hyperliquid 存入 260 万枚 USDC，并以 1 倍杠杆开设了 LIT 做空仓位。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 发文表示，据易理华本人确认，其旗下机构Trend Research自11月以来建仓的64.5万枚以太坊(ETH)真实成本约为3150美元，目前浮亏约1.43亿美元。易理华表示，后续将投入10亿美元继续增持，预计将ETH平均持仓成本控制在约3050美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，根据官方最新数据显示，BitTorrent旗下分布式存储网络BTFS在2025年达成重要里程碑，BTFS全球网络总存储容量已突破800PB，成功构建起一个覆盖全球、节点数量超200万的去中心化存储基础设施。截至目前，网络已累计处理超过1.96亿份存储合约，系统消耗的BTT燃料总量超过83亿，展现出强大的网络活跃度与经济生态活力。作为服务于下一代互联网与人工智能时代的核心数据存储层，BTFS正持续推动存储技术的去中心化演进，为全球开发者、企业与用户提供安全、高效、可扩展的分布式存储解决方案，助力构建更加开放、可信的数据未来。
2025年12月25日，当圣诞的钟声敲响，波场TRON生态为期一个多月的“Holiday Odyssey”系列生态活动迎来高潮。继五大核心生态星球相继被点亮，社区热情被全面引爆后，活动最终的压轴大戏——“摘星挑战赛”（Star Quest Challenge） 于即日起盛大开启。旨在集结全球加密爱好者，共同探索生态无限可能，赢取年度最终荣耀。
自“Holiday Odyssey”活动启航以来，这场生态盛宴便以精心设计的互动玩法和丰富的奖励体系，在Web3世界刮起了一阵TRON旋风。活动首阶段以“点亮五大生态星球”为核心，深度串联了SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink五大核心项目，取得了显著成效。
五大星球活动圆满成功，验证了从底层基础设施（WINkLink、BitTorrent）到中间件与AI赋能层（AINFT），再到顶层应用与社区文化（SunPump、JUST）的完整生态矩阵已具备强大的协同运营能力与用户吸引力，为最终的“摘星挑战赛”积累了深厚的社区势能。
基于前期活动的深厚积淀，波场TRON ECO“摘星挑战赛”应运而生。基于波场TRON生态的长期积累与创新基因，“摘星挑战赛”的推出标志着一次重要的生态进化——它不再仅仅是内部项目的联动，而是主动向整个Web3世界敞开怀抱，构建一个跨生态、跨领域的综合性探索活动。
本次活动的核心亮点，在于汇聚了强大的“星盟”生态支持阵容。不仅聚合了波场TRON生态内的SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink五大具有代表性的协议与应用，更积极携手OSK、Biconomy、PepeOnTron、LBank、Nabox、deBridge、Steemit七大知名项目，实现了“生态破壁”与“跨界联动”。这些合作方不仅为活动注入资金与影响力，更共同参与任务设计与生态联动，真正实现了从技术、资产到社区的全方位“破圈”。
在为期两周的“摘星挑战赛”活动中（2025年12月25日至2026年1月8日），SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink五大核心项目联合众多生态伙伴，共同推出 10,000 USDT 的超级奖池。活动通过Web3任务平台TaskOn进行，活动任务以轻量社交互动为主，无复杂门槛，用户可自主选择完成如关注官方X（Twitter）、加入社群等子任务，在简单的互动中积累贡献，并向最终的万U奖池发起冲击。
通过积极打破生态边界，与行业顶尖伙伴开展深度共创，该活动不仅有力推动了波场TRON生态与用户的共同成长，更将其开放、高效、包容的核心价值广泛传递至更广阔的舞台，成为波场TRON生态迈向主流、连接多元未来的关键里程碑。活动诚邀全球用户与众多合作伙伴一同携手，共同踏上这场精彩纷呈的跨生态探索之旅。
本次活动成功联合了生态内外多方力量，组建起一个结构完整的“星盟”阵容：以五大核心协议为基石，Title赞助商OSK提供助力，并获多家特约合作伙伴的生态扩展支持。这一豪华阵容共同成就了一场跨越生态边界的综合性探索盛事，使得“摘星挑战赛”超越了单一生态活动的范畴，升级为一次行业级的协作盛会，充分体现了开放、协同、共享的“星盟”精神。以下为本次活动的核心参与阵容详解。
l SunPump
SunPump是一个极具社区热度的Meme公平发射平台，致力于为创作者提供便捷、低成本、零门槛的发行体验。在 SunPump，所有发布的 Meme 币合约安全可验证，且无预售、无团队分配。用户可自由浏览、发现项目，并通过联合曲线机制便捷买卖代币，享受灵活体验。此外，SunPump 已上线基于 X（Twitter）生态的发币 AI Agent——SunGenX。该工具能够在社交媒体环境中自动化生成并发布 Meme 代币，结合 SunPump 平台的公平发射机制与即时流动性注入，为创作者和社区提供了一种全新的、无缝衔接的代币发行体验。
l JUST
JUST 专注于开发基于波场 TRON 的 DeFi 协议，致力于为用户打造一站式金融解决方案。其产品矩阵涵盖了 JustLend DAO、USDD、sTRX、Energy Rental、JustCrypto、JustStable 等多种组件，可为用户提供一站式的多元化金融体验，满足不同用户在 DeFi 领域的多样化需求。
l AINFT
2025 年 10 月，APENFT 全面升级为 AINFT，旨在构建波场 TRON 的下一代 AI 基础设施。AINFT 不再仅仅是一个发行平台，而是将区块链的信任与人工智能相融合，推动 Web3 从“价值互联网”向“智能互联网”转变。通过先进的多模态 AI 技术，AINFT 使自主智能体能够生成并代币化创意内容，将数字资产从静态的所有权转化为动态的、由 AI 驱动的生态体系。在此基础上，AINFT 持续引领 AI 与 Web3 的融合创新，赋能 SunLumi、Banana King AI、SunGenX 等产品，掀起下一波智能化创新浪潮。
l BitTorrent
作为去中心化存储与数据分发的全球先驱，BitTorrent持续拓展技术边界，积极探索存储与AI的结合的创新场景，并已构建起一个包含以下核心支柱的成熟生态系统：
1、BitTorrent数据传输协议
2、BTFS： BitTorrent 推出的去中心化文件存储系统，允许用户将文件存储在全球多个节点上，提升文件的安全性和可靠性，同时加快访问和传输速度。
3、BTTC： BitTorrent 于 2021 年推出的跨链协议。BTTC扮演着生态桥梁的角色，实现了多链资产的自由流入与流出，极大地拓展了生态的边界和流动性来源。
4、DLive：去中心化直播平台，2020年被BitTorrent收购。收购后，DLive 开始从原先的 Lino 区块链迁移至波场TRON 区块链，并计划利用 BitTorrent 的去中心化文件系统 BTFS 进行内容存储。
l WINkLink
WINkLink 是波场TRON生态上首个去中心化预言机网络，为区块链世界提供可靠、安全的外部数据来源，是构建复杂DeFi应用和高级智能合约的关键基础设施。WIN是基于波场TRON的TRC20代币，是WINkLink预言机网络的治理代币。
l OSK
OSK 是 波场TRON 生态中由全球社区共建、以稀缺性与链上真实通缩为核心特征的价值型代币。与传统设定式通缩不同，OSK 的稀缺来自多年间在链上自然形成的持续销毁与不可逆流失，使得 OSK 的实际可流通数量极为有限，价格弹性与价值捕获能力显著增强。
l Biconomy
Biconomy是一家专注于构建未来金融基础设施的数字资产交易平台。该平台自2019年运营以来，已服务全球超过100个国家和地区的超1000万用户，提供包括闪电般快速的交易执行、银行级安全风控体系、透明的资产上币审核机制以及全球化市场接入在内的综合服务。通过持续投入前沿技术研发、坚持合规化运营及建立多维度的用户信任体系，Biconomy致力于为各类用户与项目方提供在数字经济时代发展的关键支持，其发展路径也为加密交易领域设立了新的技术及服务参照标准。
l PepeOnTron
PepeOnTron诞生于SunPump平台，是波场TRON生态内具有代表性的热门Meme币。作为首批获得币安Alpha推荐的波场TRON生态Meme项目之一，其社区根基源于真实的共识与持续的共建。PepeOnTron不仅是一个表情包币，更致力于为SunPump乃至整个TRON的Meme文化奠定发展范式与创新蓝图。
l LBank
LBank是一家创立于2015年的全球领先加密货币交易所，为全球160多个国家和地区的超2000万注册用户提供服务，已上线超过300种主流币及50余种高潜力资产。平台日均交易量超105亿美元，并保持了10年安全零事故的运营记录，致力于为用户提供全面且友好的交易体验。
l Nabox
Nabox是一款去中心化的多链数字钱包，允许用户用同一个链上数字身份（DID）管理跨越多个区块链（如以太坊、BSC、NULS等）的数字资产，提供无缝的跨链交互、DApp支持和资产管理，旨在简化多链生态中的操作，让用户实现灵活、安全的多链资产管理和使用。
l deBridge
deBridge是一个专注于提供安全、高性能的跨链互操作协议基础设施。通过实现资本效率极高的资产跨链转移，为去中心化金融（DeFi）及其他跨链应用的快速、安全规模化扩展提供了关键底层支持。
l Steemit
Steemit是一个基于区块链的社交媒体平台，其核心机制是通过加密货币奖励激励用户进行社区建设和社交互动。它将传统社交媒体的互动模式与加密货币的经济激励相结合，构建了一个以公平、透明的贡献记账系统为基础的社区生态。作为最早尝试以加密货币精准、透明地奖励用户主观内容贡献的平台之一，Steemit旨在通过可持续的经济模型，持续反映并回馈每一位参与者为社区创造的价值。
从五大星球的初露锋芒，到如今摘星挑战的巅峰集结，本次活动已成为一场记录生态繁荣与创新的叙事。此刻，探索之旅正进入高潮乐章，更多生态互动与奖励将持续解锁。参与者可投身于这幅不断延展的生态“星图”，通过多样交互角逐最终的年度嘉奖。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方消息，火币HTX将于12月30日19:00（UTC+8）举办“2025年度人物颁奖典礼”直播活动，致敬过去一年中为平台增长与生态繁荣作出突出贡献的用户与合作伙伴。
奖项面向大客户、KOL、内容创作者及长期支持平台的用户开放，总奖池达30,000 USDT。用户可通过评论、投票及互动参与瓜分奖池，最高可得iPhone 17 Pro Max。
用户投票通道已于12月24日22:00开启，持续至12月28日23:59:59（UTC+8）。值得一提的是，本届评选首次引入AI评审机制，基于全网公开数据生成首批提名名单，提升评选的全面性与公正性。
撰文：Boaz Sobrado
编译：Chopper，Foresight News
2021 年 3 月 25 日，美国纽约的一家大通银行网点
12 月 19 日，在我抵达美国并开立大通银行账户约四周后，一封银行邮件赫然出现在我的收件箱。这则通知毫无人情味可言，只是一封千篇一律的模板通知：「兹函通知，本行已决定关闭您的账户。」
银行没有给出任何解释，只罗列了一连串指令：销毁银行卡、取消自动扣款协议、更新电子钱包信息，静待书面信函通知。信中声称，后续寄出的信件会给出完整说明。可直到现在，那份说明信依旧杳无音信。
我的账户里存着数千美元，各类账单都设置了自动代扣。我刚移居异国他乡，再过几天就是圣诞节了。
遭遇这种糟心事的并非我一人。同年 11 月，比特币支付公司 Strike 首席执行官 Jack Mallers 也有过类似的惨痛经历。大通银行突然关停了他的个人及公司账户，仅以 「交易行为存疑」 作为搪塞的理由。更令人错愕的是，Mallers 的父亲多年来一直是该行的私人银行客户。
无独有偶，俄罗斯律师 Anya Chekhovich 就职于 Alexei Navalny 旗下的反腐败基金会，在俄政府将该基金会列为 「极端组织」 后，她的银行账户也被无情冻结。尽管大通银行在公众舆论的强烈谴责下最终撤销了销户决定，但造成的损害已难以挽回。这些销户通知函的措辞如出一辙，令人不寒而栗。
大通银行绝非个例。12 月，美国货币监理署开展的初步调查显示，2020 至 2023 年间，九大银行（大通银行、美国银行、花旗银行、富国银行、美国合众银行、第一资本银行、PNC 银行、道明银行、蒙特利尔银行）均存在系统性销户行为。被针对的企业涵盖加密货币公司、军火经销商、油气企业以及各类政治团体。
特朗普政府已将该问题列为工作重点。特朗普于 8 月公开表示，大通银行与美国银行曾拒收他超 10 亿美元的存款，此事直接促使他颁布行政令，指示监管机构彻查此类 「受政治因素操控或涉嫌违法的销户行为」。
多数媒体报道都忽略了一个关键点：这一事件的本质，远不止政治或意识形态层面的博弈那么简单。
支付行业资深人士 Patrick McKenzie 在其极具影响力的论文《以银行视角审视问题》中给出了答案，他一针见血地指出了银行系统的能力短板：银行在追踪账本、确认资金归属与流向方面十分擅长，但除此之外的其他信息，它们根本无力做到有效监控。
问题的根源在于银行的底层系统架构。银行系统的核心处理器需与众多子系统对接，这就造成了多个信息传输断点。比如，关闭账户的决策可能在 A 系统生成，在 B 系统归档，再通过 C 系统发送通知。当你联系客服咨询时，对接的工作人员根本无权访问任何一个相关系统。
为控制成本，银行采用分级客服体系。一级客服只能照本宣科，二级客服的权限稍高，而真正能解释问题缘由的三级专业人员，根本不受理来电咨询。这种分级模式是零售银行业务低利润特性的必然产物。它让一名高中生都能轻松开立支票账户，但也意味着，账户可能会因系统故障而莫名消失。
与此同时，银行还面临严苛的监管要求。多种情形下银行都需提交《可疑交易报告》，包括办理国际电汇、客户拥有多重国籍等情况。颇具讽刺意味的是，有时仅仅是客户知道《可疑交易报告》的存在，就足以触发银行的上报机制。
根据美国联邦法规《12 CFR § 21.11 (k)》，银行若已就客户情况提交该报告，法律禁止其将此事告知客户。法律要求银行保持缄默，它们根本无法提供任何解释。
当大通银行发来那封措辞生硬的销户通知却拒不说明理由时，它们或许是在依法行事，也可能是基于算法风险评估做出的决定。这个评估在算法逻辑里看似合理，用通俗语言解释却显得荒诞不经。拥有多重国籍、海外背景，再加上账户余额不算丰厚，这样的客户对银行来说，实在得不偿失。我恰恰完全符合这个高危画像。
这种分级客服体系也存在特殊通道，针对那些社交媒体粉丝众多的人权活动家、监管机构人员等贵宾，他们能直接对接拥有实权的技术支持团队。而普通人，只能在语音导航的菜单里反复兜圈。我自然也就懒得再打电话咨询了。
对我而言，账户被冻结、数周无法动用资金，只是一场尚可应对的小麻烦。但对那些本就生活拮据的人来说，这无异于一场挥之不去的噩梦。银行之所以要服务普罗大众，是社会发展的必然要求。然而，为覆盖所有人群而付出的高昂成本，最终催生了一套对 「异类」 客户极不友好的系统。当普惠金融成为常态，这类 「异类」 客户的数量其实远超想象。
12 月 19 日收到那封销户邮件时，我脑海里闪过的不是美联储的政策，也不是关于去中心化的争论，而是加密货币实实在在的优势。我在自主托管钱包里存了几千枚美元稳定币（USDC），这笔资金我能随时取用：无需在语音导航里反复按键，不用苦等支票寄达，更不必忧心何时才能拿回自己的钱。
对于移民、外籍人士、全球流动职业者这类生活轨迹跨越国境的人群而言，传统银行会将他们的身份复杂性视为一种风险。多国生活背景意味着要接受多重合规审查，触发多重风险预警，也会让算法给出 「过于麻烦，不予接纳」 的判定。
稳定币的设计初衷，正是为这类人群提供以美元计价的价值载体。它们能突破国界限制自由流通，而这些特性在传统银行眼中却都是 「风险信号」，稳定币由此成为解决这类需求的理想方案。
特朗普政府对 「非法销户」 问题的高度关注，或许会在无意间加速加密货币的普及进程。当 Mallers 这样有影响力的加密货币企业高管遭遇销户风波，会让这个问题获得更多关注。但推动加密货币大规模普及的核心动力并非政治因素，而是普通人在传统银行体系中糟糕透顶的体验。
我还在等待大通银行的那封说明信，希望它能厘清事情的来龙去脉。但大概率，这封信会和那封语焉不详的邮件如出一辙，通篇只会援引那些书面上看似合理、落到具体个人头上却显得专断不公的公司政策与流程条款。
银行并非心怀恶意，它们只是一些跟不上时代的机构，试图用落后的系统去完成管控复杂金融生态的艰巨任务。这些系统往往会产生错误的风险预警，有时，这份预警恰好就砸在了圣诞前夕的某个人头上。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据Whale Alert监测，USDC Treasury在以太坊链新铸造6000万枚USDC。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，易理华旗下机构Trend Research目前在链上持有645,526枚以太坊(ETH)，总价值约21.3亿美元，成为ETH第三大持仓实体。该机构自11月2日起开始新一轮ETH建仓，累计从交易所提出715,526枚ETH(约23.6亿美元)，但在11月15-16日向币安充值了部分ETH。目前，其ETH平均持仓成本约为3299.43美元，已浮亏约2.42亿美元。该机构在建仓期间，ETH价格最低为2684.63美元，最高达3903美元，近期单日增持金额达1.37亿美元。
撰文：伞，深潮 TechFlow
AI 算命已经不是新鲜事了，面相分析、打麻将选座位，什么都能算。
但币圈的玩法不太一样，把命直接算进了 K 线图。
12 月 13 日，做加密玄学内容的博主 @0xSakura樱花 发了个新东西：一款叫“人生 K 线”的应用。
输入出生信息，AI 根据八字生成一张 1 到 100 岁的 K 线图，红绿蜡烛画出你的人生运势。
这东西在推特上爆了。首发推文浏览量超过 330 万，三天内网站和 API 调用量突破 30 万次。大家开始疯狂晒图，不少人说生成的 K 线和自己过去的人生走势高度吻合。
更魔幻的是，这个明确标注“仅供娱乐”的工具，上线 24 小时内就出现了同名仿盘代币。
为什么一个娱乐性的算命工具，能在币圈引发这么大的共鸣？
这背后是交易玄学的长期暗流，也是币圈集体焦虑的一次集中释放。
炒币的人信玄学，不稀奇。华尔街也一样。
W.D. Gann 是 20 世纪最有名的市场分析师之一，也是华尔街把神秘学和技术分析结合得最深的人，靠占星术预测行情做交易。
索罗斯在《金融炼金术》里承认，他会根据自己背痛的程度判断市场风险。市场要逆转的时候，他的背就会剧烈疼痛。
但这些故事长期停留在“传说”层面，很少有人公开承认自己用玄学指导交易。
私下可以摆风水阵、戴转运珠、找大师看盘，但不能让同行知道，否则会被视为不专业。
币圈打破了这个禁忌。
在这个本来就带有神秘属性的行业中，玄学似乎天然适配，会有人根据命盘推测 BTC 的来年运势，也有人用今日运势来决定是否开单。
并且玄学在加密行业中的讨论近几年似乎越来越多，越来越多的人或是信任或是出于好奇加入到玄学交易的行列中，推特上也诞生了大量以玄学分析为个人特色的加密货币博主。
“人生 K 线”的爆火，正是一种表现。
大量使用者在社区用或认真或玩笑的态度交流讨论自己的“人生走势”，他们不会觉得自己是在“迷信”，他们只是在用一种更有趣的方式，和同行交流对不确定性的感受。
玄学在交易员群体中的位置变了，从华尔街的秘密，变成了币圈社媒上的公开话题。
为什么加密交易员们需要玄学？
这个问题的答案大致可以分为以下三个原因。
加密市场是一个适合制造焦虑的完美环境。
7×24 小时全年无休交易，没有熔断机制，暴涨暴跌都可能瞬间发生。
在这里，大 V 的一条推特都可以让一个币种市值瞬间蒸发数亿甚至数十亿美元，各种包装精良的项目其创始人可能一夜之间消失跑路。
交易员们时时刻刻都在面临“未知的风险”，其最恐怖的并不在于“风险”，而是“未知”。
经济学家 Frank Knight 在 1921 年就指出：风险是可以量化的概率（比如掷骰子），而不确定性是无法量化的未知（比如明天会不会爆发战争）。
人天生对“不确定性”感到恐惧，当人类无法量化风险时，会本能地创造”虚假确定性”来缓解焦虑。
而玄学正是这种虚假确定性的最佳载体。
找不到方向的时候，点开今日交易黄历，至少能给你一个明确指示。
在币圈之内，拥有 5.1 万粉丝的加密占星师 @AstroCryptoGuru 用比特币“诞生星盘”(2009 年 1 月 3 日创世区块时间）结合行星周期进行预测：
土星信号对应熊市、木星信号对应牛市顶部。他声称成功预判了 2017 年 12 月牛市顶点、2022 年熊市与 2024 年 BTC 阶段高点。
这种将具体日期与天体事件绑定的预测方式，在行情迷茫时给交易员提供了明确的”等待信号”，即使这个信号来自太空。
“水逆不开单、满月会暴跌、命盘显示明年 BTC 牛市”这些方向不需要复杂的技术分析，也不需要阅读晦涩的白皮书，只需要相信“命中注定”即可。
密歇根大学 2006 年的一项研究发现，48 个国家的股市在满月期间的回报比新月期间低 6.6%。
这不是因为月亮真的影响了市场，而是因为集体迷信影响了交易员的行为。当足够多的人相信”满月会暴跌”，他们会提前抛售，于是暴跌真的发生了。
在币圈，这种集体焦虑会更加剧烈，尤其是在熊市之中，一切的“基本盘分析”和“价值投资”都成为了笑话，倒显得玄学分析更靠谱一点。
所以交易员需要玄学，不是因为它有多准，而是因为它提供了一个解释，哪怕这个解释是虚假的，也比一眼看不到头的不确定性更容易接受。
为什么玄学总是“看起来有效”？
玄学之所以能在币圈持续流行，不仅是因为它缓解焦虑，更因为它“看起来真的有用”。
这不是玄学本身准确，而是大脑的认知偏差在自我强化。
其中最典型的是确认偏差：当你相信“满月会暴跌”，你会记住所有满月后暴跌的案例，而忽略那些满月后暴涨或横盘的日子。当你的“人生 K 线”显示今年是牛市，你会把每一次小涨都归因于“命盘应验”，而把暴跌解释为“短期回调不影响大趋势”。
图源 @Drazzzzz
而币圈的社媒环境，把这种偏差放大数倍。
“我按照塔罗牌提示做多 ETH 合约，三天赚 20%！”这样的推文大概率会被广泛转发、点赞、截图传播。
但那些按照塔罗牌提示交易亏损的交易员不会发帖，也不会被看见。
于是整个社区的信息流中，充斥着玄学应验的案例，而失败的案例被过滤掉。
类似的案例在推特上随处可见。比如今年 3 月 @ChartingGuy 的血月预测时间窗口到来时，无论市场涨跌，其实都有解释空间：“提前见顶”“延迟应验”“需要配合其他行星角度”。
而如果恰好那段时间 BTC 确实回调，这条推文会被反复引用为“神预测”。
当 BTC 暴跌的时候，交易员们急需一个原因。我们翻看社媒，技术分析说“跌破支撑位”，宏观分析说“日本加息”，但这些解释都太复杂、太不确定了。
而玄学提供了一个简单明了的答案：“土星逆行，币圈进入熊市周期。”
这个解释不需要有任何对行情、政策、数据的理解，只需要相信天体运行影响市场。于是它被迅速传播，成为共识。
更关键的是，玄学的模糊性让它永远不会被证伪。
大师说水逆期间不要交易，如果亏了，那就是因为没有听大师的劝告；如果赚了，就是命盘特殊，适合做逆行趋势。塔罗牌显示近期有巨大波动，无论涨跌都算应验。
这种怎么解释都对的特性，让玄学在币圈立于不败之地。
所以交易员们并非迷信，而是大脑在用最节能的方式处理信息：记住有用的，忽略无用的，用简单的解释代替复杂的分析。
玄学不是因为准确而流行，而是因为它永远看起来准确。
玄学在币圈流行的另一个原因，在于它成为了一种社交货币。
聊技术分析会有分歧，聊玄学没有对错，只有共鸣。“你的人生 K 线准吗”被大量讨论，不是因为大家真信，而是因为这是一个谁都能参与的话题，不需要专业门槛。
有个例子，可以很好的证明玄学需求的存在。
之前，我们的读者一直在问能不能加个查运势的功能，问的人多了，我们就真的在网站里做了一个“今日运势”板块。
不一定真的靠它做决策，但大家想要一个共同话题，一个每天心里按摩的仪式。
当你在群里说“今天水逆，我不开单了”，不会有人质疑你“这不科学”，反而会有人回复“我也是，咱们一起躲过这波”。
这种互动的本质，其实是在确认彼此的焦虑是合理的。
Pew Research 在 2025 年的调查显示，28%的美国成年人每年至少咨询一次占星术、塔罗牌或算命。
玄学早已不是边缘文化，而是一种普遍的心理需求。币圈只是把这种需求从“私下使用”变成了“公开展示”。
在这个没有权威答案的市场里，玄学提供的不是答案，而是陪伴。
所以说，你的人生 K 线准么？
“人生 K 线”的爆火在于用币圈的方式，说出了每个交易员心中都有但不敢承认的话：我们对市场的掌控感，可能和对命运的掌控感一样脆弱。
当你看到自己的“人生 K 线”显示今年是熊市，你不会真的因此清仓离场。但你会在亏损的时候少一点自责，在踏空的时候多一点安慰：
“这不是我的问题，是我的命盘周期不对”。
在这个 7×24 小时、全年无休、充满不确定性的市场里，我们真正想要预测的不是自己的人生走势，而是一种能让自己继续留在牌桌上的心理支撑。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方消息，SunPump将携手Biconomy、LBank、OSK、PePeonTron、Nabox、deBridge、Steemit等十余家顶尖生态伙伴，共同启动总奖池高达10,000 USDT的摘星挑战赛 ，作为Holiday Odyssey系列庆典的核心篇章。本次活动现已正式开启，活动期即日起至1月8日，参与者可通过完成七大主题任务，深入探索TRON生态的创新应用与合作伙伴生态，赢取丰厚奖励。
作为系列庆典的重要组成部分，摘星挑战赛将为参与者提供丰厚的奖励与多元的互动体验。TRON ECO诚邀全球社区成员积极参与，通过完成多样任务、赢取多重奖励，深入体验TRON生态的活力与创新，共同构成一场贯穿岁末年初的完整生态盛典。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Bitget 推出 VIP 专享打卡活动。活动期间，用户每日完成指定合约交易量任务，即可领取当日体验金。任务按天累积，用户连续打卡可逐步解锁更高等级的奖励。每日任务需在指定时间内完成，跨日无法累计与补签。
本次活动面向部分用户开放，参与前需点击「报名」按钮完成登记。活动时间截止 12 月 31 日 23:59（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位巨鲸从币安提现了 3000 个 ETH，价值 881 万美元。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据金十数据报道，中央人民银行举行新闻发布会，解读《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》。会上，中国人民银行研究局局长王信表示，《意见》把握数字金融、绿色金融等国际合作的新趋势，创新带动中西部地区金融高水平开放。例如，支持通道沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动跨境支付使用央行数字货币；支持依托中国-新加坡绿色金融工作组机制，在绿色金融标准的制定和应用、绿色金融产品、金融支持绿色科技等方面加强合作。（澎湃）
2025 年加密市场的拐点不在价格，而在结构：资金端由散户切换为机构主导，资产端由“加密原生叙事”升级为以稳定币与RWA为核心的链上美元体系，制度端由灰色博弈走向全球监管常态化。机构资金通过现货ETF等合规通道成为边际买家，使市场波动率下降但宏观利率敏感性增强；稳定币年交易量跃升为全球结算基础设施，同时收益型/算法稳定币暴雷暴露系统性脆弱；RWA（尤其链上美债）规模化落地，推动链上收益曲线与传统金融融合。监管清晰化进一步降低机构参与门槛，促使加密从投机周期迈向可建模、可配置、可审计的基础设施阶段。展望2026，核心变量将是合规资本成本、链上美元质量与真实收益可持续性。
在加密市场发展的早期阶段，价格行为与市场节奏几乎完全由散户交易者、短期投机资本以及社区情绪所主导。市场对社交媒体热度、叙事切换与链上活跃指标表现出极高的敏感性，这种以情绪和叙事为核心驱动力的定价机制，常被概括为“社群 beta”。在这一框架下，资产价格的上涨往往并非源于基本面改善或长期资本配置，而是由 FOMO 情绪快速堆积所推动；相反，一旦预期发生逆转，恐慌性抛售又会在缺乏长期资金承接的情况下被迅速放大。这种结构使得比特币、以太坊等核心资产在相当长一段时间内呈现出高度非线性的价格波动特征：上涨阶段陡峭、回撤阶段剧烈，市场周期被情绪主导而非资本约束。散户在这一过程中既是主要参与者，也是波动放大的关键传导器，其交易行为更偏向短期价格变化而非风险调整后的回报，从而使加密市场长期处于高波动、高相关性、低稳定性的状态。
然而，2024年至2025年，这一长期存在的市场结构发生了根本性转折，具体ETF AUM数据如图所示。随着美国现货比特币 ETF 的相继获批并成功运行，加密资产首次获得了被大规模机构资本系统性配置的合规通道。与此前通过信托、期货或链上托管等“次优路径”不同，ETF 以其标准化、透明化和合规化的结构，显著降低了机构进入加密市场的操作和合规成本。进入2025年，机构资金不再只是周期性地“试水”加密资产，而是通过 ETF、受监管托管方案以及资产管理产品持续吸纳头寸，逐步演变为市场中的边际买家。这一变化的关键不在于资金规模本身，而在于资金属性的转变：市场新增需求的来源，从情绪驱动的散户，转向以资产配置和风险预算为核心逻辑的机构投资者。当边际买家发生变化，市场的定价机制也随之重塑。机构资金的首要特征，是更低的交易频率与更长的持仓周期。与散户基于短期价格波动和舆论信号频繁进出的行为不同，养老金、主权财富基金、家族办公室以及大型对冲基金的决策通常建立在中长期投资组合绩效之上，其配置过程需要经过投资委员会讨论、风控审核以及合规评估。这种决策机制天然抑制了冲动交易，也使得仓位调整更多表现为渐进式再平衡，而非情绪化的追涨杀跌。在机构资金占比持续提升的背景下，市场成交结构中高频短线交易的权重下降，价格走势开始更多反映资本配置方向而非即时情绪变化。这一变化直接体现在波动率结构上：尽管价格仍会随宏观或系统性事件发生调整，但短期内由情绪引发的极端振幅明显收敛，尤其是在比特币和以太坊等流动性最深的核心资产上表现得尤为突出。市场整体呈现出一种更接近传统资产的“静态秩序感”，价格运动不再完全依赖叙事跳跃，而是逐步回归到资本约束之下。
与此同时，机构资金的第二个显著特征，是其对宏观变量的高度敏感性。机构投资的核心目标并非绝对收益最大化，而是风险调整后回报的优化，这决定了其资产配置行为必然受到宏观经济环境的深刻影响。在传统金融体系中，利率水平、流动性松紧、风险偏好变化以及跨资产套利条件，构成了机构调整仓位的核心输入变量。当这一套逻辑被引入加密市场后，加密资产的价格行为开始与宏观信号产生更强的联动。2025年的市场实践已经清晰显示，利率预期的变化对比特币及整体加密资产的影响显著增强。当主要央行，尤其是美联储，对政策利率路径作出调整时，机构在加密资产上的配置决策也会随之重新评估，其背后的逻辑并非对加密叙事的信心变化，而是对机会成本与组合风险的重新计算。
综合来看，2025年机构成为加密市场边际买家的过程，标志着加密资产从“叙事驱动、情绪定价”的阶段，迈入“流动性驱动、宏观定价”的新阶段。波动率的下行并不意味着风险消失，而是风险来源发生了迁移：从内部情绪冲击，转向对宏观利率、流动性和风险偏好的高度敏感。对于2026年的研究而言，这一变化具有方法论层面的意义。分析框架需要从单纯关注链上指标和叙事变化，转向对资金结构、机构行为约束以及宏观传导路径的系统研究。加密市场正在被纳入全球资产配置体系之中，其价格不再仅仅回答“市场在讲什么故事”，而是越来越多地反映“资本在如何配置风险”。这一转变，正是2025年最具深远影响的结构性变化之一。
如果说2025年机构资金的大规模进入回答了“谁在买加密资产”的问题，那么稳定币与实物资产代币化（RWA）的成熟，则进一步回答了“买什么、用什么结算、以及收益从何而来”这一更为根本的问题。正是在这一层面，加密市场在2025年完成了从“加密原生金融实验”向“链上美元金融体系”的关键跃迁。稳定币不再只是交易媒介或避险工具，而是演变为整个链上经济体系的清算与计价基础；与此同时，以链上美国国债为代表的RWA开始规模化落地，使链上首次具备了可持续、可审计的低风险收益锚，从根本上改变了DeFi的收益结构与风险定价逻辑。
从功能层面看，稳定币在2025年已经无可争议地成为链上金融的核心基础设施。其作用早已超越“价格稳定的交易代币”，而是全面承担起跨境结算、交易对计价、DeFi流动性中枢以及机构资金进出通道等多重职能。无论是在中心化交易所、去中心化交易协议，还是在RWA、衍生品和支付场景中，稳定币都构成了资金流动的底层轨道。链上交易量数据清晰表明，稳定币已经成为全球美元体系的重要延伸，其年化链上交易规模达到数十万亿美元量级，远超绝大多数单一国家的支付系统。这一事实意味着，区块链在2025年首次真正承担起“功能性美元网络”的角色，而不再只是一个高风险资产交易的附属系统。更重要的是，稳定币的广泛采用改变了链上金融的风险结构。在稳定币成为默认计价单位之后，市场参与者可以在不直接暴露于加密资产价格波动的情况下进行交易、借贷和资产配置，从而显著降低了参与门槛。这一点对于机构资金尤为关键。机构并不天然追求加密资产的高波动性回报，而更看重可预测的现金流与风险可控的收益来源。稳定币的成熟，使机构能够在链上获得“美元计价”的敞口，而无需承担传统意义上的加密价格风险，这为后续RWA和收益型产品的扩展奠定了基础。
在这一背景下，RWA，尤其是链上美国国债的规模化落地，成为2025年最具结构性意义的进展之一。与早期以“合成资产”或“收益映射”为主的尝试不同，2025年的RWA项目开始以更接近传统金融资产发行的方式，将真实世界的低风险资产直接引入链上。链上美债不再只是概念性叙事，而是以可审计、可追溯、可组合的形式存在，其现金流来源清晰、期限结构明确，并与传统金融体系中的无风险利率曲线直接挂钩。
然而，正是在稳定币和RWA迅速扩张的同时，2025年也集中暴露了链上美元体系的另一面，即其潜在的系统性脆弱性。尤其是在收益型和算法稳定币领域，多起脱锚与崩盘事件为市场敲响了警钟。这些失败案例并非孤立事故，而是集中反映了同一类结构性问题：递归再质押带来的隐含杠杆、抵押品结构的不透明，以及风险在少数协议和策略中的高度集中。当稳定币不再仅仅以短期国债或现金等价物作为储备，而是通过复杂的DeFi策略追求更高收益时，其稳定性便不再来自资产本身，而是来自对市场持续繁荣的隐性假设。一旦这一假设被打破，脱锚便不再是技术性波动，而可能演变为系统性冲击。2025年的多次事件表明，稳定币的风险并不在于“是否稳定”，而在于“稳定性的来源是否可被清晰识别和审计”。收益型稳定币在短期内确实能够提供显著高于无风险利率的回报，但这些回报往往建立在杠杆叠加和流动性错配之上，其风险并未被充分定价。当市场参与者将这些产品视为“类现金”等价物时，风险便被系统性放大。这一现象迫使市场重新审视稳定币的角色定位：稳定币究竟是支付与结算工具，还是一种嵌入高风险策略的金融产品？这一问题在2025年首次被以真实成本的方式提出。
因此，展望2026，研究重点已经不再是“稳定币和RWA是否会继续增长”。从趋势上看，链上美元体系的扩张几乎不可逆转。真正关键的问题在于“质量分层”。不同稳定币之间在抵押资产透明度、期限结构、风险隔离与监管合规性上的差异，将直接反映在其资本成本和使用场景上。同样，不同RWA产品在法律结构、清算机制和收益稳定性上的差异，也将决定其能否成为机构级资产配置的一部分。可以预见的是，链上美元体系将不再是一个同质化市场，而是形成清晰的等级结构：高透明度、低风险、强合规的产品将获得更低的资金成本和更广泛的采用；而依赖复杂策略和隐性杠杆的产品，则可能被边缘化甚至逐步淘汰。从更宏观的角度看，稳定币与RWA的成熟，使加密市场首次真正嵌入了全球美元金融体系之中。链上不再只是价值转移的实验场，而成为美元流动性、收益曲线和资产配置逻辑的延伸。这一转变，与机构资金的进入和监管环境的常态化相互强化，共同推动加密行业从周期性投机走向基础设施化发展。
2025年，全球加密监管进入常态化阶段，这一变化并非体现在某一条单独的法律或监管事件上，而是体现在行业整体“生存假设”的根本转变之中。在此前多年里，加密市场始终运行在一种高度不确定的制度环境下，核心问题并非增长或效率，而是“这个行业是否被允许存在”。监管的不确定性被视为系统性风险的一部分，资本在进入时往往需要为潜在的合规冲击、执法风险和政策逆转预留额外的风险溢价。进入2025年，这一长期悬而未决的问题首次被阶段性解决。随着欧美及亚太主要司法辖区陆续形成相对清晰、可执行的监管框架，市场关注点开始从“能否存在”转向“如何在合规前提下扩张规模”，这一转变对资本行为、商业模式以及资产定价逻辑产生了深远影响。
监管清晰化首先显著降低了机构进入加密市场的制度门槛。对于机构资本而言，不确定性本身就是成本，而监管模糊往往意味着无法量化的尾部风险。2025年，随着稳定币、ETF、托管与交易平台等关键环节逐步纳入明确监管范围，机构终于能够在既有的合规与风控框架内评估加密资产的风险与回报。这种变化并不意味着监管变得宽松，而是变得可预期。可预期性本身即是资本规模化进入的前提条件。一旦监管边界被明确，机构便可以通过内部流程、法律结构和风险模型来吸收这些约束，而无需将其视为“不可控变量”。结果是，更多长期资本开始以系统性方式进入市场，参与深度与配置规模同步提升，加密资产逐渐被纳入更广泛的资产配置体系之中。更为重要的是，监管常态化改变了企业与协议层面的竞争逻辑。
监管常态化的深远影响，在于其对产业组织形态的重塑。随着合规要求在发行、交易、托管和结算等环节逐步落地，加密产业开始呈现出更强的集中化与平台化趋势。更多产品选择在受监管的平台上完成发行和分发，交易活动也向具备牌照和合规基础设施的场所集中。这一趋势并不意味着去中心化理念的消失，而是意味着资本形成与流动的“入口”正在被重新组织。代币发行逐渐从无序的点对点销售，演变为更接近传统资本市场的流程化、标准化操作，形成一种“互联网资本市场化”的新形态。在这一体系中，发行、披露、锁定期、分销与二级市场流动性被更紧密地整合，市场参与者对风险和回报的预期也随之更加稳定。这种产业组织的变化，直接反映在资产估值方法的调整上。在以往的周期中，加密资产估值高度依赖叙事强度、用户增长和TVL等指标，而对制度与法律因素的考量相对有限。进入2026年后，随着监管成为可量化的约束条件，估值模型开始引入新的维度。监管资本占用、合规成本、法律结构稳定性、储备透明度以及合规分销渠道的可达性，逐渐成为影响资产价格的重要变量。换言之，市场开始对不同项目和平台施加“制度溢价”或“制度折价”。那些能够在合规框架下高效运作、并将监管要求内化为运营优势的主体，往往能够以更低的资本成本获得资金支持；而依赖监管套利或制度模糊生存的模式，则面临估值压缩甚至被边缘化的风险。
2025年加密市场的拐点，本质是三件事同时发生：资金从散户到机构的迁移、资产从叙事到链上美元体系（稳定币+RWA）的成型、规则从灰色到常态化监管的落地。这三者共同把加密从“高波动投机品”推向“可建模的金融基础设施”。展望2026，研究与投资应围绕三类核心变量展开：宏观利率与流动性对加密的传导强度、链上美元的质量分层与真实收益的可持续性、合规成本与分销能力构成的制度护城河。在新范式下，赢者将不是最会讲故事的项目，而是能在资本、收益与规则三条约束下持续扩张的基础设施与资产。
作者：@aaronjmars
编译：深潮TechFlow
安德森·霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz，简称 @a16z）正在经历一场根本性的转变。这个曾被视为硅谷顶尖风投公司的机构，正转型为一个更具雄心的组织——一个全面协调技术与政治现实的引擎。
2025年8月，最明显的信号出现了：Alex Danco（@Alex_Danco）加入 a16z，担任特约编辑（Editor-at-Large），负责领导整个公司的文字内容输出。这一任命并非简单的公关岗位。Danco将写作视为一种“权力转移技术”，认为合法性并非由机构单方面“赐予”，而是通过作者与读者之间的“共同启发”来实现。
然而，Danco 的加入只是这个庞大机器中的一部分。2025年11月，a16z发布了其《新媒体宣言》（New Media Manifesto），揭示了一个远超传统风投范畴的运营模式。该公司现在明确提出了一项名为“时间线接管”（Timeline Takeover）的服务——通过视频、播客、文章和社交媒体的协调内容，为投资组合公司实现“赢得一天互联网”的目标。
a16z正在构建一个复杂精密的媒体基础设施。由Erik Torenberg（@eriktorenberg）领导的新媒体团队汇聚了被称为“网络传奇”（online legends）的内部内容创作者、“前线部署的新媒体”人员（forward deployed New Media），这些人会在投资组合公司产品发布期间直接嵌入其中。此外，他们还建立了一个高影响力的人才网络，以放大选定的叙事。
2025年10月，David Booth（@david__booth）加入a16z，担任合伙人兼生态系统负责人，专注于构建他称为“优先依附”（preferential attachment）机制的基础设施。这套机制旨在让资源、人才和关注度更倾向于流向a16z的投资组合公司，而非竞争对手。正如Marc Andreessen（@pmarca）在宣布Booth加入时所解释的那样，初创公司需要进入一个“资源不断积累的循环中……从合格的高管、技术员工，到未来的后续融资、品牌正向势能、公众认知、客户、营收，甚至在政府中的影响力”。
为了进一步强化其媒体布局，a16z 计划从 2026 年 1 月启动为期8周的新媒体奖学金项目（New Media Fellowship），用于培训运营者、创作者和叙事者，并将他们分配到投资组合公司。这不仅仅是咨询服务，而是一个专门为叙事战打造的平行人才管道。
a16z展现出的运营能力令人惊叹。团队每周通过多个渠道发布5次内容，运营着一个内部视频制作部门，受“新媒体传奇”如Mr. Beast启发并在现场训练。此外，他们还维系着“群聊、晚宴、活动以及隐藏网络”，帮助那些才华横溢且值得信赖的人彼此相遇。
其中一家投资组合公司展示了这一媒体机器的逻辑终点：DoubleSpeed（@rareZuhair）。这家公司利用人工智能控制数千个社交媒体账号，并确保这些账号的行为“尽可能像真人”。其宣传口号直白而大胆：“再也不用雇人了。”
a16z的媒体基础设施建设可以追溯到2022年，当时该公司斥资4亿美元支持埃隆·马斯克（Elon Musk）收购推特（Twitter）。截至2024年9月，这笔投资据报道已损失2.88亿美元，但财务损失并非重点。Ben Horowitz（@bhorowitz）当时表示：“埃隆是我们所认识的，也是可能全世界唯一一个有勇气、智慧和能力解决这些问题，并打造出我们所有人期望且应得的公共空间的人。”
a16z迅速派遣人员嵌入推特团队。专注于加密领域的a16z普通合伙人Sriram Krishnan（@sriramk）公开宣布，他正在“与其他优秀人士一起临时协助埃隆·马斯克管理推特”，并表示：“我（以及a16z）相信这是一个极其重要的公司，能够对世界产生重大影响。”
然而，媒体机器只是a16z战略的一部分。Alex Danco在其文章《预测：后现代主义的继承者》中提出，预测市场代表了对文明基础的根本性重塑，其重要性可与现代主义和后现代主义相提并论。
2025年10月，a16z以50亿美元估值，联合领投了预测市场平台Kalshi的3亿美元D轮融资。合伙人Alex Immerman表示，预测市场有“机会成为未来最大且最重要的金融市场”。
a16z曾试图将其高管、Kalshi董事会成员Brian Quintenz（@CFTCquintenz）推举为美国商品期货交易委员会（CFTC）的负责人，该机构负责监管预测市场。然而，由于围绕利益冲突的重大争议以及包括Winklevoss兄弟在内的加密领域人士的反对，白宫于2025年9月或10月撤回了对Quintenz的提名。这一失败的提名既揭示了a16z在监管领域寻求影响力的野心，也暴露了其目前面临的局限。
与此同时，预测市场的交易量呈现爆发式增长。从2024年6月初到当年的大选周，交易量增长了42倍，Polymarket和Kalshi等平台的月度交易总额达到数十亿美元。在2024年大选期间，记者和华尔街交易员开始依赖预测市场，而这些市场的表现“超越了民调”，成为“全球可以借鉴的信号”。
当像Brian Armstrong这样的首席执行官开始在投资者沟通中基于市场信号提及特定加密货币时，这种反馈循环变得显而易见：市场不仅仅是预测工具，它们还在协调现实。
即便是 a16z 的市场设计专家 Scott Kominers（@skominers）也承认，“预测市场本身并不总是一个理想的信息聚合工具：即使是全球性的‘宏观’事件，预测市场也可能不够可靠；而对于‘微观’问题，预测池的规模可能太小，无法提供有意义的信号。”然而，Kalshi 的年化交易量已经扩大到超过500亿美元，自2024年初以来增长了25倍以上。在这种规模下，预测与协调的界限逐渐模糊。
Marc Andreessen 在2016年曾支持希拉里·克林顿，甚至在推特上发文表示“我支持她”（”I’m with her”）。然而到了2024年，他的立场发生了彻底转变。他与 Ben Horowitz 为支持特朗普的团体捐赠了超过500万美元，其中 Andreessen 单独向支持加密货币的政治团体捐赠了高达3350万美元，这一金额是他直接捐给特朗普的六倍以上。
Andreessen 表示，拜登政府提出对未实现资本收益征税的提案是“压倒骆驼的最后一根稻草”，因为这将迫使初创公司为估值增长缴税。他批评拜登政府推行“软性威权社会革命”，并指出政府对科技公司的直接审查压力。
这种协调行动深入到了更隐秘的层面。Andreessen 组织了 WhatsApp 群聊，这些群组成为“主流舆论的模因源头”，被形容为“地下出版物的现代版”（samizdat），推动了全国范围内的“氛围转变”（vibe shift）。这些加密且消息会自动消失的群组被称为“美国政治与媒体的暗物质”，在这里，“一场惊人的向特朗普的政治重心转移得以塑造和协商”。
现任 a16z 新媒体团队负责人 Erik Torenberg 在组织这些群组中起到了关键作用。这个负责协调 a16z “时间线接管”服务的人，同时也在协调塑造2024年选举话语的政治群聊。
a16z 将自己视为一个“合法性银行”（legitimacy bank），创业者可以“以信用方式提取合法性，或进行合法性存款”。这并非仅仅是比喻。在其文章《如何获得合法性》（”How to be Legitimate”）中，Alex Danco 和前微软高管 Steven Sinofsky 描绘了科技行业合法性塑造的历史——从20世纪60年代的特殊利益集团（Special Interest Groups），到80年代《PC Magazine》的权威评测，再到今天由协调影响力构成的生态系统。
核心洞察在于：一旦建立起合法性架构，你所销售的就不再是产品，而是对未来的愿景。正如 Sinofsky 所解释的，当微软向企业销售时，“他们只想听我的十年计划。”合法性源自于你能够“以可信的方式预测未来”的能力。
这正是 a16z 所构建的：通过掌控我们理解可能性所依赖的基础设施，来让某些未来看起来不可避免。
2025年4月，a16z正式与 Y Combinator 和多家人工智能公司共同推出了“美国创新者网络”（American Innovators Network），以“美国的小型科技生态系统”自居，声称引领下一次创新浪潮。他们的公开立场是：“如果某位候选人支持一个乐观的、以技术驱动的未来，我们支持他们。如果他们想要扼杀重要技术，我们反对他们。”
看看 a16z 已经构建的生态系统：
媒体基础设施：由 Torenberg 领导的新媒体团队提供“时间线接管服务”（timeline takeover as a service），内部制作能力，以及前线部署的叙事专家。
人才管道：通过新媒体奖学金（New Media Fellowship）培养嵌入投资组合公司的培训团队。
平台布局：投资 4 亿美元支持 Twitter/X，人员在过渡期间直接嵌入。
市场基础设施：作为 Kalshi（估值 50 亿美元）的主要投资者，以预测市场为协调机制下注。
协调网络：包括 WhatsApp 群聊、晚宴以及“让才华横溢且值得信赖的人彼此相遇的隐秘网络”。
政治联盟：与特朗普政府建立直接关系，政治捐款超过 4000 万美元。
试图影响监管：虽然 Quintenz 的提名失败，但彰显了其野心与当前的限制。
a16z 用 F1 赛车的隐喻来形容自己。普通合伙人（General Partners）是赛车手，但“比赛的胜负早在比赛开始之前就已决定，由那些设计出最佳底盘、雇佣顶尖工程师、训练维修团队并建立狂热粉丝群以维持赞助资金流入的团队决定。”
正如 David Booth 所写：“Adrian Newey 并没有赢得任何比赛，但他作为红牛车队的首席技术官（CTO）的到来，将他们从一个烧钱的中游车队转变为一个跨时代的世界冠军队伍。而未来十年的顶级风投公司不仅需要最好的‘车手’，还需要在他们‘赛道上的机器’上进行深思熟虑的投资。”
a16z 正在构建的机器拥有多个引擎：一个通过协调媒体制造合法性；一个通过预测市场协调资本和注意力；一个通过加密群聊和战略性捐赠协调政治结果；一个通过奖学金项目和“生态系统”基础设施协调人才流动。
当预测市场被机构广泛采用并与媒体机器整合时，它们将不再只是预测工具。市场会生成“一个比民调、评论员或头条新闻更有纪律性的实时概率”——而当记者、交易员和企业高管基于这些概率做出决策时，市场将变得自我实现。
根据 a16z 自身的框架，“预测”正逐渐成为后现代主义之后的新范式——一种组织人类注意力、资本和行动的新方式。a16z 已经布局在每一个关键节点：
他们投资设定赔率的平台；
雇佣决定哪些问题重要的媒体团队；
组织协调政治战略的群聊；
培养下一代企业所需的人才；
试图（虽暂时失败）将自己的人安插进监管机构。
这不是阴谋，而是由深谙“控制信仰基础设施比控制生产基础设施更有价值”这一真理的人设计的复杂制度。
Quintenz 提名失败表明，这一策略仍然存在局限性。来自加密行业内部的反对、对利益冲突的担忧以及复杂的政治因素，仍然能够阻止那些看起来过于明显的“监管俘获”行动。
但更广泛的机器仍在运转。新媒体团队持续扩张，预测市场不断增长，协调网络愈发深入，奖学金项目开始将经过培训的叙事专家安插到投资组合公司中。
这场游戏的目标并不是预测未来，而是构建决定哪些未来可被理解、哪些问题会被提出，以及哪些答案显得权威的基础设施。
a16z 正在公开地构建这一基础设施，并对他们正在做的事情展现出惊人的透明度——而大多数人还在争论预测市场是否“比民调更准确”。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，某巨鲸在过去一周内向交易所总计存入9700枚以太坊（ETH），价值约2885万美元。其中包括3小时前向Bitkub交易所存入2000枚ETH（约588万美元）。该投资者平均买入价格为2327美元，通过此次操作实现了约628万美元的利润，投资回报率达28%。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方公告，币安钱包将于今日 21 时将发放 Alpha 空投。拥有至少 240 个 Alpha 积分的用户可以按先到先得的方式领取代币，直至空投池全部发放完毕或空投活动结束。更多详情即将公布。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方公告，火币HTX已于12月25日上线SQD/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于12月25日16:00至1月1日16:00（UTC+8）启动SQD合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与SQD/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成SQD/USDT合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据全球首个以 Web3 为底层架构、深度融合 AI 与 UGC 的偶像粉丝经济生态系统 MEET48 官方消息，第二届 “MEET48 Best7：光之舞台” 大型投票活动于今日正式结束并进行终报。
在本届 “MEET48 Best7” 中，粉丝一共为偶像投出 20,342,242 票。截至当日中午12点，根据 DappBay 的数据显示，MEET48 的活动 dApp 在过去 7 天内的 TXN 达到了 619.48K 次，活跃用户地址数 UAW 达到 356.18K，并成为 BSC 生态社交赛道 dApp 24 小时内 UAW 全链排名第一和 7 天内 UAW BSC生态排名第一。
据悉，最终投票 Top7 的偶像将获得 MEET48 官方提供的活动奖励，最终投票 Top3 的偶像（SNH48-胡晓慧、SNH48-刘增艳和 SNH48-张雷雷）将获得录音室歌曲、海外旅行 Vlog、主题写真等奖励。
明日下午 1:30-6:00 PM 在韩国首尔，MEET48 将与 AIGC 数字内容创造者 L1 生态链 POChain、由“劲舞团 Audition”原始运营市场团队策划研发的 AIUGC 虚拟偶像音舞养成生态模拟游戏 AuditionsGO、Hash Global、Web3文娱联盟 和 The Fan，并由 BNB Chain 提供技术支持，共同举办「MEET48 2026年 AI 娱乐 UGC 平台及 Web3.0 发展战略发布会」。7 名第一届 “MEET48 Best7” 和 WIPA 排名 Top 的偶像也将现场呈现多场精彩表演并举行粉丝感谢握手会，与到场观众进行近距离互动。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据官方社媒消息，去中心化合约交易平台孙悟空（SunX）将于今日20时（UTC+8）举办“孙悟空72辩：2026年政治监管风暴｜Crypto市场的机遇与挑战”主题直播。大漠哥、Crazyox、加密大师兄、子儒｜MemeMax等加密KOL将受邀出席，共同探讨2026年全球加密监管走向、政策不确定性对市场影响及应对策略等核心议题。
预约直播：
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Bitget 上线新一期 PoolX，锁仓 ETH 解锁 60 枚 ETH，个人锁仓上限 1,500 枚 ETH。锁仓通道开放时间截止 12 月 30 日 17:00（UTC+8）。
活动期间累计 ETH 净入金为正的用户，PoolX结束后可获赠 8% ETH 理财加息券。此外，首次参与PoolX的用户若满足净入金条件，还可额外获得15% ETH 加息券。净入金时间截止 12 月 28 日 15:00（UTC+8）。
深潮TechFlow消息，12月25日，疑似“1011内幕巨鲸”Garrett Jin在X平台发文表示，上周美国股市的AI概念股抛售潮或因卖方分析师对博通首席执行官的言论进行了情绪化的误读，而本周人工智能板块已开始普遍反弹，其中甚至包括仍受债务问题拖累的甲骨文公司，这一趋势通常预示着恐慌情绪结束。Garrett Jin补充表示，目前ETH与纳斯达克100指数的相关性仍然很高，纳斯达克100指数现已完全收复了由那些“利空消息”引发的跌幅，或暗示ETH也将触底反弹。
作者：Castle Labs
编译：深潮TechFlow
欢迎来到我们第152期特别版通讯！
为庆祝年终，我们特别收集了来自 Castle Labs 团队、Castle Cap 社区（全是大佬）以及一些朋友的名言与预测！
由于我们已经发布了一份详尽的年终报告，这次我们选择以不同的形式呈现：通过建设者、大佬、研究人员和资深交易员的直接引述，分享他们对2025年的反思以及对2026年的预测。
我最讨厌做预测了！作为一名研究人员，我更喜欢基于数据来进行“预测”。因此，我只有几个叙事特别有信心。
首先是机器人技术。不仅仅是因为它本身的潜力，还因为我相信这将获得政策上的支持。特朗普已经宣布可能会在2026年推出机器人战略，并签署相关行政令。
另一个预测是，所有人都需要将投资框架更接近传统金融（TradFi）。我认为2026年将是协议像企业一样运营并重新塑造护城河的一年，它们将继续深度融入全球金融架构。
此外，我预计预测市场的犯罪行为将持续增加，内幕交易将变得愈发普遍。特朗普通过其家族公司涉足预测市场这一事实，本身就预示着未来可能发生的事情。
最后但同样重要的是，我预计人工智能（AI） 将继续增长，不仅能替代更多流程，还会突显隐私、身份等方面的威胁。因此，隐私问题将成为一个日益严重的问题。像 Worldcoin 提供的身份验证（proof of identity）解决方案将变得越来越重要，并有助于推动诸如基于链上声誉（与现实身份绑定）的无抵押贷款等创新。
因此，我认为2026年将继续成为一个行业走向成熟和进行评估的一年。然而，所有这些发展都无法独立存在，因为该行业越来越依赖于宏观经济和地缘政治新闻。因此，如果不关注委内瑞拉是否会被轰炸等问题，就无法准确分析代币走势。我们的加密推特（CT）政治分析师们，这一点值得注意！
零知识证明（Zero-Knowledge Proofs, ZK）将成为全球数字基础设施的核心，然而，它的应用并不一定局限于“加密货币”或区块链领域。相反，它将逐步渗透到传统的 Web2 世界，以解决当前严重的数据责任危机——推动隐私保护身份验证、安全登录以及可验证的人工智能技术的普及。
谁能开发出一种“合法且被广泛接受”的链上交易隐私技术，谁就将大获成功。这是首批真正的企业和机构资金流入链上的前提条件。
市场将逐渐意识到，加密技术是机器人技术发展中缺失的关键纽带。预计到2050年，人形机器人市场规模将达到5万亿美元，但目前它面临一个巨大的“数据壁垒”，因为它无法像简单的大语言模型（LLMs）那样进行训练。2025年的实践已经证明，分布式物理基础设施网络（DePIN）和分布式物理人工智能（DePAI）是大规模加速机器人训练的唯一途径。通过代币化激励机制，可以动员全球贡献者收集物理AI所需的独特运动和环境数据。加密技术不再只是关于金融，它将成为机器经济的协调层。
到2026年，80%的山寨币和区块链项目将趋于归零。原因很简单：它们大多存在极差的代币经济学（Tokenomics），并且提供的产品没有市场需求，这使得它们成为不值得投资的资产。至于那些“梗币”（Memecoins），它们也应该像渡渡鸟一样走向灭绝，因为它们可能是我们行业创造出来的最荒谬的东西之一。
不过，我认为去中心化金融（DeFi）将在2026年迎来绝对的复兴。随着机构和传统金融（TradFi）资金以更大的规模涌入链上，DeFi 协议（我们行业中最接近股票或可投资企业的存在）将成为最大的赢家。它们的总锁仓量（TVL）预计会随着机构资金的流入而大幅增长（希望如此，哈哈）。如果机构资金大量涌入，我不会感到意外，届时 DeFi 的 TVL 可能会呈现爆发式增长，而相关代币可能会一路飙升。
虽然隐私领域曾经有过一次小规模的爆发，但后来却逐渐消退。然而，我认为隐私保护将在2026年卷土重来，并成为一条主要的行业叙事。
此外，我也希望在2026年能看到更多关于代币经济学和代币持有者权益的讨论，找到比现有模式更好的解决方案。目前的代币经济学前景相当暗淡，大多数设计都很糟糕。我非常期待未来在这一领域能有一些创新！
加密用户群体正在逐渐成熟，至少2025年让我们明白了一点：人们对骗局的兴趣正在减弱。此外，核心加密用户开始更加重视一些关键因素，比如收入来源、代币持有者的权益以及他们能获得的回报。明年，我们将看到更多关于这些问题的讨论，协议方也将不得不为代币持有者创造价值，以保持竞争力和相关性。
永续合约（Perps）、隐私、人工智能（AI）和机器人技术将在明年变得更加强势。尽管普通用户可能不会太在意隐私问题，因为他们已经是“伪匿名”的状态，但机构、协议、去中心化自治组织（DAOs）以及高净值人士（HNWIs）将更加重视隐私保护的资金流动。永续合约和链上现货交易将在2026年占据中心化交易所（CEX）更大的市场份额，更多金融活动也将转移到链上进行。
DeFi 的用户引导流程和资金流动模式将迎来新的变革。目前的引导方式将经历显著的转变，并被面向消费者的应用程序所取代。像 Aave App、Worldcoin 等应用将成为新晋加密用户的首选接触平台。这也将帮助新用户更好地避免黑客攻击，而“低风险 DeFi”将变得更加突出。
**预测市场（Prediction Markets）**将迎来胜利的曙光，但主要的市场份额将被 Polymarket 和 Kalshi 占据。尽管其他玩家也会为创新贡献力量，但他们将拥有自己的小众受众。除此之外，在已经成熟的应用之上进行构建将极具优势。在 Polymarket 上，交易机器人（Bots）将迎来爆发式增长，任何市场上的错误定价都将在几秒钟甚至毫秒内被迅速捕捉，尤其是在决议更快的市场中。
2025年是预测市场（Prediction Markets，PMs）从应用转型为金融层，从小众工具发展为全新交易方式的一年。在过去几年里，我们这一行业早已看清，世界正逐步将生活的许多方面（包括专业知识）金融化。而现在，其他领域的人也通过接触预测市场，开始了解金融未来的模样。每个人在某些领域都是专家，他们应该拥有工具来将这些知识货币化。
我总体认为收藏品领域将在未来一年迎来指数级增长。尤其是即将到来的宝可梦30周年纪念活动，以及2027年的海贼王30周年纪念。过去一年，许多链上现实世界资产（RWA）和链上收藏品项目展现出了强劲的产品市场契合度（PMF）指标，例如 Courtyard 的卓越增长，以及其他项目（如 Dune 数据分析）所展现的潜力。
Hyperliquid 将成为所有金融的流动性层。
HIP-3 提案将推动交易量增长10倍，新部署者将关注长尾资产。我们将看到由 Hyperliquid 支持的独特永续合约（Perps）和创新模式。
构建者代码（Builder Codes）已经在赋能现有应用（如 Phantom 和 Metamask），并为其带来收入。资金流向哪里，注意力就会跟随，我们将看到更多应用通过构建者代码进行开发。
最终，技术的界限将被模糊化和抽象化，人们甚至不会意识到他们正在使用 Hyperliquid 的基础设施进行交易。
构建一个能承载所有金融的区块链是一个雄心勃勃的目标，未来的道路可能艰难且充满挑战。但当你看到100倍的潜力时，你会放下一切，全力以赴去实现它。
代币化赋予了传统资产可组合性和模块化特性，为机构投资者和零售用户创造了更具包容性的金融生态系统。2025年代币化股票的爆炸式增长表明市场需求已经存在，并且通过在 DeFi 及其他领域新增用例，这种需求只会持续上升。
永续合约（Perps）正逐步突破加密推特（CT）回声室的限制，成为真正的主流，这主要得益于 Hyperliquid 的成功。它的崛起让许多交易者意识到大多数中心化交易所（CEX）在运作中存在不透明性，往往以自身利益为导向，而去中心化交易平台已经发展成为真正的替代方案。这些平台现在可以提供与 CEX 类似的用户体验，同时避免结构性利益冲突。
我预计到2026年，去中心化交易所（DEX）的永续合约交易量将达到 CEX 交易量的50%，并可能在实际中超越它，因为许多 CEX 报告的交易量存在夸大甚至虚构的情况。随着这一趋势的发展，许多地区性和小型 CEX 将逐步迁移至 Hyperliquid 的基础设施，通过构建者代码（Builder Codes）实现转型。
2026年将是 DeFi 的决定性一年。
基础设施终于成熟了，经历了这一周期的产品已经过实战考验，机构玩家开始将有意义的资金规模转移到链上。这为 DeFi 提供了一个真正的机会，证明它不仅仅是一个小众市场或“赌场”，而是一个更清洁、更安全、更高效的传统金融替代方案。
交易仍将由永续合约主导，而 Hyperliquid 将继续扩大其领先优势。
永续合约依然是链上交易的主导产品。流动性、用户体验（UX）和执行质量将决定赢家，而 Hyperliquid 遥遥领先。新的永续市场（如股票永续合约）的出现是一个有前景的实验，但吸引传统金融的新用户和新流动性将是主要的挑战和增长机会。
2026年也将是期权在 DeFi 中真正普及的一年，但并非作为交易工具——这一领域已经被永续合约占据。真正的机会在于利用期权来实现特定的用例，例如通过波动性生成收入，或构建无需用户接触底层复杂性的收益结构。
资本已经开始转向那些在背后使用期权的产品，而不是作为交易场所的产品，2026年将使这一趋势更加明显。
2025-2026：Hyperliquid 的未来
未来一年将是 Hyperliquid 实现其“成为容纳所有金融的区块链”愿景的关键时期。最近，我们看到更多团队在 Hyperliquid 上推出了 HIP-3 市场，涵盖外汇、稀有金属甚至宝可梦卡牌。除了推动更先进的技术，Hyperliquid 近期也面临着来自其他永续合约 DEX 的竞争。市场的增长总体来说是积极的，未来的竞争格局值得期待。
信息金融（InfoFi）并没有消亡！
尽管2025年 InfoFi 面临了不少挑战，例如被指责助长了 AI 垃圾内容、奖励机制失败的项目，以及关于激励和内容质量的质疑，但这并不意味着 InfoFi 已经消亡。
回顾过去一年，自 Kaito Yaps 推出以来，InfoFi 已经证明了它的存在价值，并将继续发展。我们看到了一些积极的变化，例如打击机器人行为、利用链上历史建立更好的参与者画像，以及对心智份额的衡量和奖励机制的改进。
我认为2026年将是 InfoFi 进一步成熟的一年，届时会有更好的机制、更简化的激励措施，以及更符合用户和项目期望的成果。
nfoFi 目前正处于蜕变阶段，而我个人对这一阶段的发展非常感兴趣。
人工智能（AI）将继续保持其高人气，并且仍然是股票回报的主要驱动力之一，但其泡沫化的迹象将逐渐显现。例如，传统金融（TradFi）中AI初创企业的估值过高、金融承诺的内循环，以及长期贷款利率比国债收益率高出100个基点等问题。
从根本上看，加密和AI领域将在溯源（Provenance）和自动化等细分领域蓬勃发展。在Web2中有效的模式同样适用于Web3，但在Web3中，通过零知识证明（ZKPs）等技术可以更高效地维护数据溯源，用于特定场景下区分哪些内容是真实的，哪些是AI生成的。
我们不会在2026年看到首个拥有超过5亿月活跃用户（MAU）的使用大语言模型（LLM）的主流消费级应用。95%的AI对人类的价值将来自利用最佳LLM的消费级应用。然而，“LLM前沿”（LLM Frontier）的竞争需要优先解决，这将耗时至少3至5年。
一个“幻觉式”的ChatGPT错误解读或完全捏造溯源和数据并不能带来真正的基础价值。
当前月活跃用户最高的应用主要集中在生成式语音、文本、视频和音频领域。随着利润率和竞争的加剧，AI垃圾内容（AI slop）和机器人（bots）问题将在2026年愈发严重。各平台将会更加严格区分生成内容与人类创作内容。AI垃圾内容和机器人网络越多，用户的反感情绪就会越强烈，呼声也会越高。
2025年标志着金融科技向链上迁移的一个重要转折点。金融应用不再仅仅是集成加密货币，而是直接基于区块链重建其技术栈。
这一转变得益于两项关键基础设施的同步成熟：
进出金通道（On/Offramps）： 从基础设施演变为可扩展、以用户体验为核心的链上金融入口，任何人都可以轻松使用。
稳定币： 成为链上持有和转移价值的默认方式。这不仅是新基础设施的出现，更是全球资金流动的基础层，一个价值可以像互联网信息一样自由流动的世界。
2025年成为金融科技迈向区块链的关键节点。金融应用不再只是简单地集成加密货币，而是在区块链基础设施上重建其技术栈。这一转变得益于两大基础模块的同步成熟：一方面，法币与加密货币之间的通道（on/off ramps）从基础设施发展为注重用户体验的可扩展入门层，使链上金融对任何人都更加易用；另一方面，稳定币已成为链上价值存储和流通的默认方式。
这不仅仅是新基础设施的崛起，更是全球价值流通的基础层的构建。在这个新世界里，价值的流动将如互联网信息一样自由无阻。
美元在全球储备中的占比正在下降，表明资金正在从美元（法定全球储备货币）转向黄金等硬资产。然而，由于黄金是实物资产，其本身存在一系列问题，因此比特币（Bitcoin）成为了资金停泊的理想资产。许多国家已经开始考虑将比特币纳入储备，预计会有更多国家跟进。
现实世界资产的代币化（Real World Tokenisation）也在迅速发展，机构对代币化资产的接纳和链上操作将呈现出更为激进的态势。2025年，机构主要通过数字资产信托（DATs）投资加密货币，而到2026年，这些机构将直接参与链上操作。
然而，机构进入链上环境后，透明性将成为一个挑战，因此许多区块链将采用“隐私即服务”（Privacy as a Service）的操作模式。这意味着，在当前流行的区块链上，用户将可以选择将其活动设置为私密模式。
我预计市场波动性将在2025年第一季度持续，但第二季度比特币价格将迎来强劲表现，随后部分山寨币（altcoins）也将有所跟随。但正如我们在本轮周期中观察到的那样，最终的赢家寥寥无几，因此投资布局需谨慎。
随着美国中期选举临近，持续的降息政策引发了风险偏好的市场反弹，国债收益率下降，去中心化金融（DeFi）稳定币借贷优化器提供了良好的风险回报。Ethena 利率回升，去中心化金融原生的收益型稳定币及其循环策略的回归，为进入市场的新型现实世界资产（RWA）抵押品创造了许多套利交易机会。
在借贷优化、杠杆循环策略以及套利交易的三个领域，DeFi 融合（Fusion）正在全面发展。
我对加密行业的整体前景持乐观态度，但对山寨币（Altcoins）并不看好。我认为山寨币市场已经接近饱和，过去三个月中，我们见证了无数 ICO 项目在代币生成事件（TGE）后24小时内下跌50%-70%。
加密行业正在不断演变，我认为我们正在从一个“狂热推销山寨币”的阶段过渡到“关注协议实际用例”的阶段。在我看来，这是一个积极的变化，因为我们不需要更多没有实际用途的代币。
展望2026年，我认为我们将看到更多传统金融（TradFi）的主导地位。像股票这样的 KYC 门控产品（包括现货/永续合约）以及预测市场中的杠杆产品将会崛起。此外，我认为 TradFi 将统治这个行业。像我们这样的人未来将不再因在 Twitter 上发布的内容而被聘用。话虽如此，我认为我们仍有2-5年的时间窗口。
“‘撒网式’风险投资已死。如今，项目更倾向于通过最小可行产品（MVP）验证其产品，然后通过公开发行进行融资。许多风投机构已经倒闭，并转向提供服务、咨询、做市和场外交易（OTC），试图在散户面前保留私人优势。然而，许多人会意识到，他们在这些方面也并无优势。这些基金的倒闭是这个行业不可避免且健康的洗牌过程。一些勇敢的风投转向流动性市场，作为平等的竞争者进入了这个竞技场。”
在加密交易中，市场通常在极度贪婪和极度恐惧之间迅速摆动。最终，我们将回到极度贪婪的状态——山寨币将复苏，一切将趋于稳定。
关注像机器人技术和预测市场这样的新兴叙事，这些领域正在吸引大量资本，可能会带来未来最有希望的机会。
四年周期似乎依然存在，因此我预计 2026 年的大部分时间市场会呈下行趋势，甚至可能出现“黑天鹅事件”（会不会有更多的“10/10”事件浮现？）。不过，由于量化紧缩（QT）的结束，这次的情况可能不会像2022年和2018年那样糟糕。
我认为订单簿去中心化交易所（Orderbook DEXs）将继续占据市场的心智份额，并且它们的代币生成事件（TGEs）相较市场表现会更好，因为它们是加密领域的“现金奶牛”。尽管某些永续合约 DEXs 的代币和收入数据可能被通胀，但我并不认为这是一个泡沫（这可能是“著名的最后遗言”），因为我不认为空投激励是不可持续的。在加密领域，我们习惯了类似的叙事最终演变成“安乐死过山车”，但我认为我们正在见证真正的市场增长。
Hyperliquid 目前仍有 42.888% 的 HYPE 代币供应量用于空投，并且自 2024 年 11 月以来没有明确的激励措施。我相信 HYPE 的空投可以持续十年以上，而其他永续合约 DEXs 可能会试图复制 Hyperliquid 的（预期）模式，通过多次空投来避免一次性耗尽资源并在一夜之间失去大部分用户。除了 DEXs 本身之外，我还预计大多数构建者应用，包括非 Hyperliquid 的构建者和 HIP-3 DEXs，也将进行多次空投。即便他们不这样做，也不会缺少新的空投项目的出现。
现实世界资产（RWAs）正在从实验阶段迈向规模化发展——从当前约360亿美元的市场规模，预计本十年内将迈向万亿美元的目标。固定收益类资产首先证明了市场需求，而代币化股票一年内增长超100倍则揭示了下一个增长动力。 在2026年，资产的利用率将比发行量更为重要：那些能够被抵押借贷、全天候交易并在去中心化金融（DeFi）中重复使用的资产将占据主导地位。机构的采用将通过链上结算和消息传递层等基础设施进一步加深，而非依赖面向零售的品牌。
零售用户的参与度将随着最低投资门槛从数百万美元降至几美元而加速，同时流动性在周末仍保持开放。当前0.01%的代币化渗透率与真实市场规模之间的巨大差距正是潜在机会所在。流动性碎片化仍然是限制因素，而互操作性将成为释放阀。到2026年，RWA的评判标准将不再是链上资产总值，而是这些资产的流动频率。
2025年有三件事得到了突破性进展：
加密货币在传统金融中获得了真正的合法性；
AI 智能体与加密原语实现了真正的产品市场契合；
x402 开启了大规模互联网原生支付的新篇章。 过去，人们常问“为什么要用加密货币做这个？”而现在，我们有了一个明确的答案：“为什么不用加密货币呢？”
去中心化金融（DeFi）只会变得更加复杂。过去一年中，市场活动集中在类似 Ethena 和 Pendle 的高级循环交易策略上，Maple 等项目也开始跟随类似的交易结构。
收益型稳定币将显著多样化：更多的风险分级、更多的来源多样性，以及围绕可预测风险/回报模型设计的产品，而不是一味追逐最高（未调整风险的）收益。
DeFi 也在呈现更多的分层趋势。资产开始表现得像 L1，借贷协议像 L2，而保险库（Vaults）则像 L3——每一层都以不同的方式打包风险、流动性和可组合性。这种“堆叠式抽象”将显著提升市场效率，特别是随着更多精于量化的参与者进入市场，带来更紧密的定价、更快的套利和更高效的资本分配。
关于流动性碎片化与风险隔离的叙事性争论将持续下去。在总锁仓量（TVL）未实现数量级增长之前，不会有明确的“赢家”出现。
隐私技术将成为护城河，并在不断成熟的同时深度整合到新兴的加密领域中，从预测市场到稳定币，项目如 MiragePrivacy 已经展示了这种融合的早期案例。
新的预测市场形式也在2025年底开始涌现，例如 Bentodotfun、Predictdotfun 和 42space 等项目。
此外，Solana 网络的 x402 活动将迅速增加，主要来源于 Tempo、Arc 等项目。大多数企业将更倾向于选择 Solana 的中立性，这也将推动网络活动的增长。
与此同时，新的 L2 协议的发布速度可能会放缓，因为投资者、机构和用户越来越重视产品市场契合度和实际应用价值，而非单纯追求每秒交易量（TPS）。
整个生态系统（L1s/L2s/DeFi）的高度碎片化，导致对互操作性协议和意图系统的依赖性增加。
稳定币、永续合约（Perps）和隐私技术成为机构和新入场者关注的焦点。
用户体验（UX）在整个技术栈中得到了改善，非原生用户（即非加密领域的普通用户）将成为新的主要目标受众。
我认为我们早已处于熊市之中，接受这个现实并停止将你的投资组合与历史最高点（ATH）挂钩，你会更开心、更成功。为什么我们处于熊市？用一个词来说：不确定性。我无需列出所有因素，只需看看当今世界的现状就一目了然。 随着关键问题逐步解决（如关税、战争、量子计算等）或被市场定价，这种不确定性会随着时间的推移而改善。但目前，这种不确定性像达摩克利斯之剑一样悬在我们头上。
除了身处熊市之外，加密行业还迎来了“权力更迭”。“泡沫年”已经结束，华尔街和硅谷正在入场，带来了他们的市盈率（P/E）、用户获取成本（CAC）和单元经济学（Unit Economics）。 我个人对这个新阶段感到兴奋。我认为我们将在加密领域迎来前所未有的产品开发和实用性加速。过去两年
Hyperliquid 和 Ethena 的两个卓越创始人以惊人的速度将其产品规模化，发展成了数十亿美元的企业，并打造了比加密行业过去十年更优秀的产品。
对于如何为加密行业的这一新阶段做好准备，我暂时还没有明确的总结，除了要密切关注市场动态并深入了解创始人的能力。我会在思路逐渐清晰时分享更多。 顺便说一句，这并不意味着只有银行和华尔街会从下一时代中获益。远非如此。加密原生的市场策略（例如代币激励、全球化、高度活跃的用户基础等）仍然具有优势，而像隐私这样的赛博朋克理念比以往更具产品市场契合度（PMF）。我只是认为，牌局将被重新洗牌。一些 DeFi 创始人无法适应这个新阶段，将会被淘汰；而另一些人将蓬勃发展，同时新的参与者也会涌现。
我看好的领域包括：
信用领域： 像 USDai 或 Daylight 这样的项目，通过基于数据模型的投资承保，发行用于基础设施扩展和融资的信贷。
DeFi 创新： 例如 Fluid，通过将货币市场和 DEX 融合为一体来提升资本效率（我认为 DEX v2 会让他们成为第一DEX），以及那些让 DeFi 收益对外界更易用的协议（例如聚合、分级、利率互换等）。
交易所： “万物永续化”（Perpification of Everything）的趋势愈发明显，永续合约交易向链上迁移的趋势已经非常清晰。我认为未来会出现类似中心化交易所（CEX）的动态，最终形成五大主要玩家。目前来看，Hyperliquid 是领先者，但 Lighter、Extended、Ethereal 和 Ostium 也都是强有力的竞争者（Hyena 不算真正的竞争对手，因为它是基于 Hyperliquid 构建的）。
预测市场： 美国商品期货交易委员会（CFTC）决定将预测市场合法化，这是预测市场的一个重要里程碑。尽管预测市场并非加密行业的固有部分，但作为一个全新的行业，所有主要玩家使用加密技术（如稳定币、用于市场结算的智能合约、用于可组合性的代币化）是有意义的。Polymarket 和 Kalshi 很可能会推出代币，我们还将看到上游创新（如借贷市场、专业终端如 Fireplace.gg）。
新型银行和超级应用（Neobanks & SuperApps）： 将所有加密原语（永续合约、现货、稳定币、收益）整合到一个易于使用但非托管的移动应用中，仍然是一个巨大的潜在机会，现在正是时候了。
当然，可能还会出现一些全新的事物——在这个行业中，这种情况并不少见。我们无法预测一切，但有一件事是可以确定的：
加密行业终将胜利。
今年的市场如同过山车一般。年初表现积极，ETH 因政治因素出现大幅回调，随后因数字资产信托（DATs）的购买和市场信心的回升触及历史新高（ATH），但如今市场又开始下行。BTC 的价格区间已因传统金融（TradFi）资本的流入而趋于稳定。
展望明年，我预计 BTC 的价格将在 7.5 万至 14 万美元之间波动，ETH 则会在 2000 至 6000 美元之间浮动。现实世界资产（RWAs）和私人信贷的增长将有助于分散链上风险，同时链上收益率将进一步下降。2026 年的 DATs 将专注于将资产转移至保险库（Vaults），以为底层资产创造额外收益。
我们从未拥有比现在更多的顺风条件，但加密货币似乎失去了“对抗某种力量”的身份认同。如果你觉得自己是在与传统金融（TradFi）和银行“抗争”，那么承受市场回调就容易得多，而当他们参与进来时，情况就变得复杂了。随着 TradFi 的入场，也带来了他们的“传统金融游戏”……不过，只要保持一点耐心，你会得到回报。我预计 2026 年将是一个大有作为的年份，尤其是对于那些在市场波动期间坚持定投（DCA）的人来说。
此外，没有人能够预料 Pendle 在 2026 年会带来什么惊喜。
目前，美国在代币化领域处于领先地位，但欧洲，尤其是德国，正在迅速抢占市场份额。德国的稳定币市值从 2025 年的约 5 亿美元增长至近 40 亿美元，这主要得益于《加密资产市场监管框架》（MiCA）的推动，吸引了更多机构需求。
我们将看到传统机构和商业银行推出大量代币化货币市场基金。现有机构已经意识到，代币化能够提高流动性并降低运营成本，这使其成为一种显而易见的演进方向。
代币化私人信贷的价值可能会翻倍，因为发行方发现将链下贷款以链上的形式表示能够显著提高运营效率。
在我看来，2026 年将是代币化美国股票的爆发之年。相比之下，企业债券可能仍然保持相对低迷，因为现有市场结构对大多数发行方来说已经“足够好”。
整体来看，机构的兴趣已经从“我们是否应该探索代币化？”转变为“我们能多快行动起来？”。我每天都在与银行、监管机构和资产管理公司沟通——很明显，更多的流动性正准备进入这个领域，尤其是在 2026 年上半年。
目前，大多数代币化资产面临的是 B2B 的市场进入（GTM）问题，而不是技术发行问题。我预测，2026 年代币化领域的最大变化将体现在 GTM 策略上，而非技术本身。很多人忽略了基本的增长原则，比如以买家为中心，而不是以资产为中心。机构不会购买任何“代币化资产”，他们只会购买符合其合规性和托管限制的资产。
关于收益的总体看法（稳定币和其他收益资产）：
收益整体上正在逐渐商品化，因此单纯提供高年化收益率（APR）已经不足以让某个业务、协议或资产发行方脱颖而出。如今，很少有收益产品能够建立真正的护城河。一切都围绕分发能力展开。
不过，仍有一些例外情况，例如平时完全无法接触的收益类别：
Rysk（期权收益）
Yield Basis（AMM收益，无无常损失）
Neutrl（场外交易收益）
我们将看到各种奇特且有趣的收益产品从Web2领域涌现出来，比如私人信贷和保险收益等。
DeFi 的收益完全来自于投机。如果市场对加密货币的杠杆需求和投机兴趣下降，那么收益将会崩溃至国债收益率（T-Bill rate）的水平。
当人们再次开始对 BTC 进行投机时，当 BTC 最终开始出现一些上涨趋势（绿色K线）时，可以预期收益将再次上升！
2026年DeFi的期待：
2026年将迎来一个庞大的代币化股票生态系统。不仅是资产的发行，我认为我们还会在链上看到几乎每只股票的自动化做市商（AMMs）、订单簿、衍生品、收益产品等等，其操作将像今天在链上购买 ETH 一样顺畅和简单。 （Spreads 也将在这一领域继续深耕和发展。）
2025年，加密行业的营销比以往任何一年都更加成熟。随着行业进入早期采用阶段，营销的角色正在从证明相关性和吸引注意力转向赢得信任。我们看到了一种明显的分化：一方面是以算法驱动的短期战术，旨在实现病毒式传播；另一方面是更注重长期定位和扩展的品牌策略，目标受众超越了传统的 DeFi 核心用户群体。
越来越多的大型加密品牌正在投资于传统的营销渠道，例如电子邮件、付费社交媒体、研究报告，以及在 LinkedIn 上的日益活跃的存在。随着加密技术在2025年被有效验证，机构和金融服务的采用加速，推动了大量品牌间的合作营销（logo x logo），以寻求与 DeFi 外已建立的品牌建立可信度和对齐，这种势头将延续至2026年。
与此同时，营销信息正在从以产品为中心的叙事转向更具情感共鸣和身份认同的方向，因为受众对表面化的指标、区块链术语和边际性能的宣传日益感到疲惫。尽管吸引注意力的花招正在消退，但品牌的心智占有率仍然是品牌相关性和声音份额的关键指标，这一点在营销领域不会消失。
我最感兴趣的是接下来用户获取策略将如何演变。对于一个由加密技术支持的新型数字银行（neobank）来说，通过正确的执行，借鉴传统银行的策略，有机会赢得重要的市场份额。
2026年的核心观点：优质与劣质资产的回报分化加剧
像 BTC 这样的资产拥有结构性买家，例如 ETF 配置。此外，传统金融公司（TradFi）将资产配置比例从 1% 提高到 3% 的决策可能会带来显著影响。同时，能够产生收入的协议可以扩大其产品范围，进入此前因监管壁垒较高而无法触及的股票和其他现实世界资产（RWAs）领域。
然而，许多前100名项目仍有大量代币待释放，而这些供应却缺乏边际买家。预计到2026年，BTC 的市场主导率（BTC.d）将找到约 60% 的底部，并在全年持续走高。“做多 BTC / 做空劣质资产”的策略将在牛市和熊市中都得到验证。
其他我看好的主题性多空策略包括：
做多 MNT / 做空 BNB：随着 Bybit 积极争夺中心化交易所（CEX）市场份额，并将 MNT 的实用性更深入地整合到其生态系统中，这一策略值得关注。
在 DEX（去中心化交易所）领域，竞争愈发激烈，我们将继续看到围绕优化抵押品及其收益的创新。
中心限价订单簿（CLOBs）与 DeFi 工具的结合非常有趣，这一趋势将继续演进。像 Nado、Extended 和 Hyperliquid 这样的项目正在重新定义用户选择这些平台进行交易的价值主张。
总体来看，我对宏观环境持谨慎态度，预计 BTC 的价格将在 6.5 万至 7 万美元之间找到底部，并在2026年11月中期选举前后逐渐复苏。
希望你喜欢这些未经过滤的思考与对未来一年的预测！假期好好休息，我们明年见！
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，华尔街日报发文披露，“赵长鹏成为特朗普第二任期内出现的一种新的、非正式总统特赦路径的受益者之一。据特朗普身边的人士称，这种新做法部分是受特朗普自己作为刑事被告的经历所驱动，催生了一个“赦免交易”产业，说客称他们的市场价是100万美元。
据透露，寻求赦免的人向一些与总统关系密切的说客开出高达600万美元的成功费，条件是他们能办成此事。”
作者：Eli5DeFi
编译：深潮TechFlow
随着加密行业迈向2026年，领先的研究机构逐渐达成共识：
“纯粹投机周期的时代正在远去。”
取而代之的是由流动性趋同、基础设施建设和行业整合驱动的结构性成熟，而非短期叙事主导的市场波动。
以下是主要加密研究机构对2026年展望的核心观点（省去你阅读几百页报告的时间）：
“周期之死”：研究机构一致认为，传统的4年减半投机周期正在逐渐消退。未来将由结构性成熟主导，价值将更多地聚焦于拥有收入共享模型的“所有权代币”（Ownership Coins）以及具有现实世界应用的项目，而非短期炒作的叙事。
“代理金融”（Agentic Finance）的崛起：主要机构（如 Delphi Digital、a16z、Coinbase）预测，人工智能代理（AI Agents）将成为主要的经济参与者。这将推动“了解你的代理”（Know Your Agent, KYA）身份协议和机器原生结算层的发展，这些技术超越了人类手动操作的能力。
超级应用的整合：随着美国监管逐渐明朗（Four Pillars、Messari等的研究），复杂的加密体验将被整合为用户友好的“超级应用”（Super-Apps）和支持隐私的区块链。这些技术将隐藏技术细节，推动大规模采用。
Delphi Digital 的宏观假设基于“全球趋同”（Global Convergence）。他们预测，到2026年，全球央行的货币政策分歧将结束，转向统一的降息和流动性注入周期。美联储结束量化紧缩（QT）后，全球流动性改善将使黄金和比特币等硬资产受益。
代理金融（Agentic Finance）
基础设施的重大扩展体现在“代理金融”的崛起。AI代理将不再只是聊天机器人，而是能够主动管理资本、执行复杂的去中心化金融（DeFi）策略，并在链上优化收益，无需人工干预。
社交交易与“Pump”经济
在消费者应用方面，Delphi 强调了像 @Pumpfun 这样的平台的粘性，并预测“社交交易”（Social Trading）的成熟。趋势将从简单的迷因币投机转向更复杂的复制交易层级，策略分享将成为一种代币化产品。
机构流动性
市场结构将因交易所交易基金（ETF）的进一步普及而发生变化。传统金融（TradFi）的流动性将进入加密市场，不再仅作为对冲工具，而是成为基于宏观流动性宽松驱动的标准投资组合配置。
点击查看完整报告：
Messari 的核心论点是 “实用性与投机性的分离”。他们认为，传统的“四年周期”模型正在逐渐失去相关性，市场正在走向分化。他们假设，2025年是机构投资者胜出、散户投资者受挫的一年，而2026年将成为 “系统级应用” 的时代，而不仅仅是资产价格的投机游戏。
隐私转向（$ZEC）
Messari 提出了一个逆势增长的观点：隐私领域的复兴。他们特别提到 @Zcash（ZEC）等资产，不仅仅是作为“隐私币”，更是应对日益增加的监控和企业控制的必要对冲工具，并预测“隐私加密货币”将迎来重新定价的机会。
所有权代币（Ownership Coins）
2026年将出现一种新的代币分类——“所有权代币”（Ownership Coins）。这些代币结合了经济、法律和治理权利。Messari 认为，这些代币有望解决去中心化自治组织（DAOs）中的问责危机，可能催生出首批市值达到十亿美元的项目。
DePIN与AI集成
研究还深入探讨了 DePIN（去中心化物理基础设施网络）的潜力，预计这些协议将通过满足人工智能领域对计算和数据的巨大需求，在现实世界中找到市场契合点。
Four Pillars 的2026年展望围绕 “监管重构” 展开。他们的核心假设是，美国的立法行动（特别提到 GENIUS 和 CLARITY 法案）将成为推动市场全面改革的蓝图。
这一监管的明晰将成为催化剂，促使市场从 “蛮荒西部” 的状态转变为正式的经济部门。
超级应用时代
Four Pillars 预测，当前零散的加密应用生态将逐渐整合为“超级应用”（Super-Apps）。这些平台将由稳定币驱动，集支付、投资和借贷功能于一体，彻底简化区块链的复杂性，提升用户体验。
RWA资产代币化
随着市场重组，股票及传统资产的代币化将成为趋势，但重点将放在实际的实用性上，而非试验性项目。
技术成熟化
在技术层面，报告强调零知识虚拟机（Zero-Knowledge Virtual Machines, ZKVM）和以太坊上的证明市场（Proof Markets）的重要性。它们被视为应对新兴监管机构流量规模的关键技术基础设施。
Coinbase 的报告提出了 “周期之死” 的观点。他们明确表示，2026年将标志着传统比特币减半周期理论的终结。未来市场将由结构性因素驱动：包括对替代价值存储的宏观需求，以及加密行业作为中型另类资产类别的正式化。
代币经济2.0（Tokenomics 2.0）
从“仅治理型”代币转向“与收入挂钩”的模式。协议将逐步引入代币回购销毁（Buy-and-Burn）或费用共享机制（符合新监管要求），以更好地将代币持有者的利益与平台的成功对齐。
数字资产交易2.0（DAT 2.0）
加密市场将迈向更专业化的交易模式，特别是“主权区块空间”（sovereign block space）的采购与交易。区块空间将被视为数字经济中的重要资源。
AI与加密的交集
Coinbase 预测，人工智能代理将大量利用加密支付通道，推动对“加密原生结算层”的需求。这些结算层能够支持机器之间的连续微交易，而传统支付系统无法满足这一需求。
a16z Crypto 的展望基于一个核心假设：“互联网变成了银行”。他们认为，价值的流动将变得像信息一样自由。当前链上与链下世界之间的摩擦是主要瓶颈，而2026年将是通过更完善的基础设施消除这一障碍的一年。
KYA（了解你的代理）
随着人工智能代理（AI Agents）成为主要的经济参与者，身份认证将从传统的 KYC（了解你的客户）转向 KYA（了解你的代理）。AI代理需要加密签名的凭证来进行交易，这将催生一个全新的身份基础设施层。
“资产起源”VS“资产代币化”
a16z 预测，市场将逐步从链下资产的代币化（例如购买国债并将其放到链上）转向直接在链上生成债务和资产。这种转变不仅能够降低服务成本，还能极大提升透明度。
隐私成为护城河
在开源代码普及的世界中，a16z 强调，隐私技术（尤其是保持状态隐私的能力）将成为区块链最重要的竞争优势。这将为支持隐私的区块链带来强大的网络效应。
全民财富管理
人工智能与加密支付通道的结合将使复杂的财富管理（如资产再平衡、税损收割）民主化，让普通用户也能享受到此前仅限于高净值人群的服务。
2026年的加密行业展望显示，结构性成熟将取代投机性周期，由流动性趋同、监管明朗和基础设施驱动。
各大研究机构一致认为，价值将集中在结算层、聚合平台以及能够吸引真实用户和资本的系统中。
未来的机会将从追逐周期转向理解资金流向。2026年将回报那些在规模化中默默构建基础设施、分发能力和信任的项目。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，一个新创建的钱包（地址尾号 t1XKfb）于近 30 分钟内再次从币安交易所提取了 20,000 枚 ZEC，价值约 876.81 万美元。
此前消息，该地址约 12 小时前从币安交易所提取了 30,000 枚 ZEC，价值约 1325 万美元。
深潮TechFlow消息，12月25日，香港立法会议员吴杰庄在X平台发文表示：“欢迎香港特区政府财经事务及库务局就推动数字资产交易有新发展，数字资产交易及托管服务的立法建议正式进行咨询，代表进一步厘清相关数字资产监管活动，也回应了市场的需求和想法。过去咨询业界关于相关场外交易及托管服务的去向已收到不少意见，这次建议立法不但能确立加密及数字资产场外交易和托管服务的正当性，让业界在一个更合规的展开业务，也可以打击以相关活动为愰子的涉嫌诈骗活动。”
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据金十数据报道，Counterpoint Research最新报告显示，预计全球生成式AI消费支出将从2023年的2250亿美元增长至2030年的6990亿美元，复合年增长率（CAGR）达21%。从细分领域来看，AI对话平台是增长最快的板块，个人助理型AI和内容生成工具同样有望实现显著扩张。到2030年，全球AI对话平台的月活跃用户数（MAUs）预计将突破50亿。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，Pantera Capital 初级合伙人 Jay Yu 在社交媒体发文对 2026 年的加密趋势做出 12 项预测，包括：
· 资本高效的消费者信用：通过链上/链下信用建模、模块化设计和 AI 行为学习，推出简便的借贷应用。
· 预测市场的分化：预测市场分为金融方向（与 DeFi 整合、杠杆化）和文化方向（社区驱动、长尾爱好者）。
· 代理商务与 x402 扩展：代理商务使用 x402 端点扩展至微支付和常规支付，Solana 在低额交易量上超过 Base。
· AI 作为加密接口层：AI 辅助交易（如趋势分析）成为主流，逐步融入消费者应用。
· 代币化黄金崛起：代币化黄金成为 RWA（现实世界资产）的重要资产，因美元问题成为价值存储选择。
· 比特币量子恐慌：量子技术突破引发机构讨论比特币抗量子性，技术尚未威胁价值。
· 隐私统一开发体验：隐私技术（如 Ethereum 的 Kohaku）提供简化的开发接口，可能推出隐私即服务。
· DAT 的整合：数字资产交易平台（DAT）整合为每主要市场 2-3 个，通过清算或合并实现。
· 重新思考代币与股权分隔：治理代币危机促使公司选择私有化，可能引入可赎回股权代币。
· 永续 DEX 整合：Hyperliquid 主导市场，HIP3 市场和收益稳定币（如 HyENA）成为关键，USDC 在 HYPE 上失势。
· 多链 Prop AMM：Prop AMM 扩展至多链，占 Solana 一半以上交易量，定价更多资产如 RWA。
· 传统金融科技采用稳定币：Stripe、Ramp 等使用稳定币处理国际支付，稳定币链如 Tempo 成为法币入金桥梁。
Jay Yu 称自己对 2025 年的预测准确率高达 7/10，其中包括对 Solana 开发者迁移预测的精准判断。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据 Crypto Briefing 报道，由 Ripple 高管支持的 XRP 财库公司 Evernorth Holdings 因 XRP 近期价格下跌而面临超过 2.2 亿美元的账面亏损。
根据 CryptoQuant 数据，Evernorth 持有约 3.89 亿枚 XRP 代币，购买成本约为 9.47 亿美元。按照 XRP 当前 1.86 美元的价格计算，其持仓价值已降至 7.24 亿美元，导致该公司出现巨额未实现亏损。
深潮 TechFlow 消息，12 月 25 日，据金十数据报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克今日凌晨在社交媒体发文表示：未来12到18个月内（美国）将实现两位数（百分比）的GDP增长。若将人工智能的落地应用视为经济增长的替代指标（这理应成立），那么约五年内实现三位数增长是可能实现的。