深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 Trader T 监测，昨日以太坊现货 ETF 净流入 1.7503 亿美元。贝莱德$ETHA 贡献 8165 万美元，占比 46.6%；灰度迷你版$ETH 流入 4347 万美元；灰度$ETHE 流入 3235 万美元。其他产品中，Bitwise $ETHW 流入 797 万美元，富达$FETH 流入 589 万美元，VanEck $ETHV 流入 370 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 Trader T 监测，昨日比特币现货 ETF 净流入达 8.3882 亿美元，较前一日的 7.5373 亿美元进一步增长 11.3%。贝莱德旗下$IBIT 流入 6.4662 亿美元，占比超过 77%。富达$FBTC 贡献 1.2539 亿美元，位居第二。其他主要产品中，ARK $ARKB 吸引 2704 万美元，Bitwise $BITB 获得 1060 万美元，灰度$GBTC 录得 1525 万美元净流入。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，HTX 行情显示，ETH 跌破 3300 美元，现报 3297 美元，24 小时跌幅为 0.87%。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，HTX 行情显示，BTC 跌破 96000 美元，现报 96070 美元，24 小时涨幅收窄至 0.67%。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，美联储明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在最新直播活动中表示，美国经济将保持良好增长，通胀继续下降，但年底具体数值尚不明确。他特别指出人工智能技术具有实用价值，但目前大多数企业仍处于测试阶段；而对于加密货币，他毫不犹豫地称其对普通消费者”基本无用”。卡什卡利还强调，美联储当前政策并非量化宽松，住房供应不足是房地产市场的最大障碍，并重申了美联储独立决策的重要性。

撰文：牛斯克，深潮 TechFlow

终于还是来了，曾经由政治拥趸和投机散户、羊毛党构建的预测市场，正迎来一群沉默而致命的新玩家。

据英国《金融时报》周四报道，包括 DRW、Susquehanna 和 Tyr Capital 在内的多家知名交易公司正在组建专门的预测市场交易团队。

DRW 上周发布招聘广告，为能够在 Polymarket 和 Kalshi 等平台“实时监控和交易活跃市场”的交易员提供高达 20 万美元的基础年薪。

期权交易巨头 Susquehanna 正在招聘预测市场交易员，要求能够“检测不正确的公允价值”，识别预测市场上的“异常行为”和“低效率”，同时还在组建专门的体育交易团队。

加密对冲基金 Tyr Capital 持续招聘“已经在运行复杂策略”的预测市场交易员。

数据支撑了这种扩张的野心。

月交易量从 2024 年初的不足 1 亿美元激增至 2025 年 12 月的超过 80 亿美元，1 月 12 日单日交易量更是创纪录达到 7.017 亿美元。

当资金的池子深到足以承载巨头的体量，华尔街的入场便成为一种必然。

套利优先

在预测市场，机构与散户玩的根本不是同一种游戏。

散户往往依赖于各种碎片化信息预测单个事件，本质还是一种赌博，而机构玩家专注于跨平台套利和市场结构性机会。

2025 年 10 月，对冲基金 Saba Capital Management 创始人 Boaz Weinstein 在一次闭门会议上表示，预测市场可以让投资组合经理以更高的精确度对冲投资，特别是针对特定事件发生的概率。

他当时就站在 Polymarket 首席执行官 Shayne Coplan 旁边说道，“几个月前 Polymarket 显示经济衰退的概率为 50%，而信贷市场显示的风险约为 2%。你可以想出无数以前无法做到的配对交易。”

根据 Weinstein 的观点，对冲基金经理可以在 Polymarket 上买入“经济不会衰退”的合约，因为市场认为衰退概率高达 50%，所以这个合约相对便宜。

与此同时，在信贷市场上可以做空一些在经济衰退时会大跌的债券或信贷产品，因为信贷市场只给衰退 2%的概率，所以这些产品价格还很高。

如果经济真的衰退了，Polymarket 上亏了小钱，但信贷市场上可以赚一笔大钱，因为那些高估的债券会暴跌。

如果经济没有衰退，Polymarket 上你赚钱，信贷市场上你可能小亏，但总体还是盈利。

预测市场的出现，给了传统金融市场一个全新的“价格发现工具”。

特权阶层来临

更让天平倾斜的是规则层面的特权。

Susquehanna 是 Kalshi 的首家做市商，并与 Robinhood 达成了赛事合约协议。

Kalshi 为做市商提供诸多优惠：更低的手续费、特殊的交易限额以及更便捷的交易渠道，具体条款并未公开。

做市商的进入会很快改变这个市场。

此前，预测市场经常出现流动性不足的问题，特别是小众事件。你想买卖大量合约时，可能面临很大的价差或者根本找不到对手方。
专业机构会迅速消除明显的定价错误。比如同一事件在不同平台的价差，或者明显不合理的概率定价，都会被快速磨平。

这对散户而言，并不是一个好消息。以前你可能发现“特朗普胜选”在 Polymarket 是 60%概率，在 Kalshi 是 55%，可以简单套利，未来这种机会基本不存在了。

有了华尔街领着数十万美元年薪的 phd，未来预测合约或许也将进入专业化和多元化时代，而不只是单一的事件预测，比如：

1.多事件组合合约，类似体育博彩的串关

2.时间序列合约，预测某事件在特定时间段内发生的概率

3.条件概率产品，如果 A 发生，B 发生的概率是多少

……

回顾金融史可以发现，从外汇到期货，再到加密货币，每一个新兴市场的发展都遵循着相似的轨迹：由散户点燃星星之火，最终由机构接管整座森林。

预测市场正在重复这个过程。技术优势、资本规模以及特权准入，最终将决定谁能在这场概率游戏中留到最后。

对于散户来说，虽然在长周期预测或小众领域或许仍存有一线生机，但必须认清现实，当华尔街的精密机器开始全速运转，那个可以靠信息差轻易获利的狂欢期或许一去不复返。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 1 月 14 日）Solana 现货 ETF 总净流入 2357 万美元。

昨日（美东时间 1 月 14 日）净流入最多的现货 SOL ETF 为 Bitwise SOL ETF BSOL，单日净流入 2086 万美元，历史总净流入达 6.78 亿美元。

其次为 Fidelity SOL ETF FSOL，单日净流入 173 万美元，历史总净流入达 1.41 亿美元。

截至发稿前，Solana 现货 ETF 总资产净值为 12.3 亿美元，Solana 净资产比率 1.47%，历史累计净流入已达 8.57 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，加密资产管理公司 Bitwise 于2026年 1月 14 日宣布在纳斯达克斯德哥尔摩上市七种加密货币 ETP（交易所交易产品），标志着其正式进军北欧市场。这些以瑞典克朗 (SEK) 计价的产品包括比特币、以太坊、Solana 及多元化加密资产组合，旨在为瑞典投资者提供通过 ISK 账户投资加密资产的机会。

撰文：imToken

「不可能三角」这个词，大家听得耳朵生茧了吧？

在以太坊诞生的第一个十年里，「不可能三角」就像是悬在每一位开发者头上的物理定律——你可以在去中心化、安全和可扩展性中任选其二，但绝不可能三者兼得。

然而站在 2026 年初的时间点回望，我们会发现它似乎正在逐步变为一个可以通过技术进化来跨越的「设计门槛」，正如 1 月 8 日 Vitalik Buterin 指出的颠覆性观点：「相比降低延迟，提升带宽更安全可靠，借助 PeerDAS 与 ZKP，以太坊扩展性可提升数千倍，且与去中心化并不冲突」。

那曾被视为不可逾越的「不可能三角」，在 2026 年的今天，真的有望随着 PeerDAS、ZK 技术与账户抽象的成熟，而消散么？

一、「不可能三角」为何长期无法攻克？

我们需要先回顾一下由 Vitalik Buterin 提出的「区块链不可能三角」这一概念，它曾专门用来形容公链在安全性、可扩展性和去中心化三者间难以兼得的困境：

• 去中心化，意味着低节点门槛、广泛参与、无需信任单一主体；
• 安全性，意味着系统在对抗作恶、审查与攻击时仍能保持一致性；
• 可扩展性，意味着高吞吐、低延迟与良好的用户体验；

问题在于，这三者在传统架构下往往相互掣肘，譬如提升吞吐，通常意味着提高硬件门槛或引入中心化协调；降低节点负担，则可能削弱安全假设；坚持极端去中心化，又难免会牺牲性能与体验。

可以说，过去 5-10 年，从早期的 EOS 到后来的 Polkadot、Cosmos，再到极致性能追求者 Solana、Sui、Aptos 等，不同公链给出的答案并不相同，有的选择牺牲去中心化换取性能，有的通过许可节点或委员会机制提升效率，也有人接受性能受限，优先保证抗审查与验证自由。

但共同点是，几乎所有扩容方案都只能同时满足其中两项，必然牺牲掉第三项。

或者换种说法，几乎所有方案都在「单体区块链」的逻辑下反复拉锯——想要跑得快，就得节点强；想要节点多，就得跑得慢，这似乎成了一道死命题。

如果我们暂时放下对单体 – 模块区块链优劣的争论，认真回顾 2020 年以太坊从「单体链」全面转向「以 Rollup 为中心」的多层架构发展路径，以及近期 ZK（零知识证明） 等配套技术的成熟，其实就会发现：

「不可能三角」的底层逻辑，过去 5 年，已经在以太坊模块化的日拱一卒中，慢慢重构了。

客观而言，以太坊是通过一系列工程实践，将原本的制约因素逐一解耦，至少在工程路径上，这个问题不再只是哲学讨论。

二、「分而治之」的工程化解决思路

接下来，我们将拆解这些工程化细节，具体来看在 2020–2025 的五年实证中，以太坊是如何通过多条技术线并行推进，来消解这个三角制约。

首先是通过 PeerDAS 实现与数据可用性的「解耦」，解放了可扩展性的天生上限。

众所周知，在不可能三角中，数据可用性往往是决定可扩展性的第一道枷锁，因为传统区块链要求每个全节点下载并验证全部数据，在保证安全的同时也限制了扩展上限，这也是为什么上轮（或者说上上轮）周期 Celestia 这种「邪修」式 DA 解决方案会迎来大爆发。

而以太坊给出的方向不是让节点更强，而是改变节点验证数据的方式，其中就以 PeerDAS（Peer Data Availability Sampling）为核心解决思路：

它不再要求每个节点下载全部区块数据，而是通过概率抽样的方式验证数据是否可用——区块数据被拆分并编码，节点只需随机抽样部分数据，如果数据被隐瞒，抽样失败概率会迅速放大，这就使得数据吞吐量可以显著提升，但普通节点仍能参与验证，也意味着它不是通过牺牲去中心化换性能，而是通过数学与工程设计，大幅优化了用于实现验证的成本结构（延伸阅读《DA 战事迎来终章？解构 PeerDAS，如何帮以太坊夺回「数据主权」》）。

而且 Vitalik 特别强调，PeerDAS 已经不再是路线图中的设想，而是真实部署的系统组件，也意味着以太坊在「可扩展性 × 去中心化」这一边已经迈出实质性一步。

其次则是 zkEVM，试图通过零知识证明驱动的验证层，解决「每个节点是否必须重复执行所有计算」的问题。

其核心思路是让以太坊主网具备生成、验证 ZK 证明的能力。换言之，每个区块执行后，都能输出一份可验证的数学证明，使其他节点无需重复计算即可确认结果的正确性，具体来说，zkEVM 的优势集中在三方面：

• 验证更快：节点无需重演交易，只需验证 zkProof 即可确认区块有效性；
• 负担更轻：有效降低全节点计算与存储压力，让轻节点与跨链验证器更易参与；
• 安全性更强：相比 OP 路线，ZK 的状态证明在链上实时确认，抗篡改能力更高，安全边界更清晰；

前不久，以太坊基金会（Ethereum Foundation, EF）正式也发布 L1 zkEVM 实时证明标准，标志着 ZK 路线首次正式写入主网层级的技术规划，在未来一年内，以太坊主网将逐步过渡到支持 zkEVM 验证的执行环境，实现从「重执行」到「验证证明」的结构性转变。

Vitalik 的判断是 zkEVM 在性能与功能完备性上，已经初步达到了可用于生产的阶段，真正的挑战集中在长期安全性与实现复杂度，而根据 EF 公布的技术路线，区块证明延迟目标控制在 10 秒以内，单个 zk 证明体积小于 300 KB，且采用 128-bit 安全等级、避免 trusted setup 及计划让家用设备也能参与证明生成，以降低去中心化门槛（延伸阅读《ZK 路线「黎明时刻」：以太坊终局的路线图正全面提速？》）。

最后，除了上述两项，还有基于 2030 年前的以太坊路线图（如 The Surge、The Verge 等），围绕提高吞吐、重构状态模型、调高 Gas 上限、改进执行层等多维展开。

这些都是在跨越传统三角限制中的试错与积累路径，它更像是一条长期主线，致力于实现更高的 blob 吞吐、更清晰的 Rollup 分工、更稳定的执行与结算节奏，以此为未来的多链协同与互操作打基础。

重要的是，这些并非孤立升级，而是被明确设计为相互叠加、相互补强的模块，这也恰恰体现了以太坊对不可能三角的「工程态度」：不是像单体区块链那样寻找一招制胜的魔法解法，而是通过多层架构调整，重新分配成本与风险。

三、2030 愿景：以太坊的终局形态

即便如此，我们仍需保持克制。因为「去中心化」等要素并非静止的技术指标，而是长期的演化结果。

以太坊其实是在一步步用工程实践探索不可能三角的约束边界——随着验证方式（从重算到采样）、数据结构（从状态膨胀到状态到期）与执行模型（从单体到模块化）的变化，原有的权衡关系正在发生位移，我们正在无限接近那个「既要、又要、还要」的终点。

在近期讨论中，Vitalik 也给出过一个相对清晰的时间框架：

• 2026：伴随一些执行层 / 构建机制的改进，引入 ePBS 等方向后，不依赖 zkEVM 的 Gas 上限可以先行提高，同时为「更广泛运行 zkEVM 节点」创造条件；
• 2026–2028：围绕 Gas 定价、状态结构与执行载荷组织方式的调整，使系统能在更高负载下保持安全运行；
• 2027–2030：随着 zkEVM 逐步成为验证区块的重要方式，Gas 上限可能进一步提高，长期理想目标则指向更分布式的区块构建；

结合最近的路线图更新，我们可以窥见 2030 年前以太坊的三个关键特征，它们共同构成了对不可能三角的最终解答：

• 极简的 L1：L1 成为一个稳固、中立且只负责提供数据可用性和结算证明的底层，它不再处理复杂的应用逻辑，从而保持了极高的安全性；
• 繁荣的 L2 与互操作：通过 EIL（互操作层）和快速确认规则，碎片化的 L2 被缝合成一个整体，用户感知不到链的存在，只感受到十万级别的 TPS；
• 极低的验证门槛： 由于状态处理和轻客户端技术的成熟，即使是手机也可以参与验证，这确保了去中心化的基石稳如泰山；

有意思的是，就在本文撰写之际，Vitalik 再度强调了一个重要的测试标准——「离场测试」（The Walkaway Test），重申以太坊必须具备自主运行的能力，即使所有服务提供商（Server Providers）都消失或遭到攻击，DApp 依然能运行，用户资产依然安全。

这句话其实把这个「终局形态」的评价尺度，从速度 / 体验重新拉回到以太坊最在意的那件事——即系统在最坏情况下，是否仍然可信、仍然不依赖单点。

写在最后

人总是要用发展的眼光看问题，尤其是在 Web3/Crypto 这个日新月异的行业。

笔者也相信，很多年后，当人们回想起 2020-2025 关于不可能三角的激烈争论，或许会觉得它就像是在汽车发明前，人们在严肃讨论「马车如何才能同时兼顾速度、安全与载重」。

以太坊给出的答案，不是在三个顶点之间做痛苦的选择题，而是通过 PeerDAS、ZK 证明和精妙的经济博弈设计，构建一个既属于所有人、又极其安全且能承载全人类金融活动的数字基础设施。

客观而言，每朝这个方向迈进一步，都是踩在「不可能三角」这段往事的终点之上。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，Robinhood CEO Vlad Tenev 今日发文表示，尽管质押功能是用户最需求的服务之一，但由于监管僵局，目前仍有四个美国州无法使用该功能。同时，Robinhood 的股票代币产品已在欧盟推出，却无法在美国本土市场提供。Tenev 呼吁美国在加密政策上发挥领导作用，支持国会通过市场结构法案，以保护消费者并释放创新潜力。

作者：Bitget

今日前瞻

1、Bitget 携手世界杯冠军胡利安·阿尔瓦雷斯推出宣传片，诠释 UEX 战略愿景。

2、市场消息，FOGO（Fogo）将于 1月 15日 22:00（UTC+8）正式上线 Bitget。

3、以太坊质押量创新高，近 30%供应量已被锁定。

宏观&热点

1、美联储褐皮书：经济温和回暖、就业平稳，关税成本开始转嫁消费者。

2、美国 11月 PPI 录得 3%，为 7 月以来新高，市场预期为 2.7%。美国 11 月核心 PPI 年率 3%，预期 2.7%。

3、贝莱德于昨日向 Coinbase Prime 地址转入约 1061枚 BTC，价值超 1 亿美元。

大盘走势

1、过去 24 小时加密货币市场全网爆仓 3.88 亿美元，其中空单爆仓 2.72 亿美元。BTC 爆仓金额约 1.76 亿美元，ETH 爆仓金额约 0.79 亿美元。

2、美股：道指-0.09%，纳指-1%，标普 500 指数-0.53%。此外，CRCL（Circle）-4.29%；MSTR（Strategy）+3.66%，NVDA（NVIDIA）-1.44%。

3、Bitget BTC/USDT 清算地图显示：当前价格附近（约 96,000 美元）上下两侧都存在明显的清算密集区，其中上方多空高杠杆（尤其 50x、100x）清算柱更集中，暗示一旦上破，容易触发空头挤压式拉升。而下方则累积了较大规模的 多头清算风险，若价格失守当前区间，可能引发 连锁下跌与快速放量回撤。

4、过去 24 小时内，BTC 现货流入约 1.64 亿美元，流出约 1.87 亿美元，净流入-0.23 亿美元。

新闻动态

1、a16z、Circle、Ripple 等多家公司表态支持参议院共和党的加密市场结构法案。法案共提出 137 项修正案，涵盖 DeFi 监管、稳定币收益限制、政府官员持币伦理等议题。

2、Visa 加密货币业务负责人押注稳定币结算，预计交易量将增长。

项目进展

1、Solana Mobile：SKR 空投分配查询已上线，1月 21 日开放领取和质押。

2、2500 万枚 ONDO 于6 小时前从 Ondo 的多签钱包转出后进入 5 家交易所。

3、Lighter 将在其平台推出 LIT 代币质押功能。

4、Zcash 基金会称美 SEC 已结束对其长达数年的调查。

5、Bitmine 再次质押超 15 万枚 ETH，价值约 5.2 亿美元。

6、Arthur Hayes 时隔三个月再次买入逾 49 万美元 HYPE 代币。

7、Tether 支持的移动钱包 Oobit 宣布原生集成 Solana 生态钱包 Phantom，用户可通过 Oobit的 DePay 系统在全球支持 Visa 的商户一键使用稳定币支付。

8、DFINITY 基金会发布新白皮书“Mission 70”，ICP 24 小时涨幅超 30%。

9、“注意力市场”平台 Noise 完成 710 万美元种子轮融资，Paradigm 领投。

10、Project Eleven 完成 2000 万美元融资，投后估值约 1.2 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，根据官方消息，Cicada Finance 宣布推出 QuantFi 收益型资产 rtUSQ，第 0 期（Epoch 0）首轮 100 万美元额度已全部认购完成，当前年化收益率约 10.9%。

据介绍，rtUSQ 遵守 Delta 中性投资框架，同时由生态系统激励提供额外收益，将实现 10 – 14% 年化收益。资金托管于 Ceffu、Copper 等合规、持牌第三方，并结合多签机制，确保安全与风险隔离。

Cicada Finance 表示，后续将推出更高额度的 Epoch 1、Epoch 2 等轮次，更进一步推动链上资产管理创新。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 1 月 14 日）XRP 现货 ETF 总净流入 1063 万美元。

昨日（美东时间 1 月 14 日）净流入最多的现货 XRP ETF 为 Grayscale XRP ETF GXRP，单日净流入 709 万美元，历史总净流入达 2.80 亿美元。

其次为 Franklin XRP ETF XRPZ，单日净流入 233 万美元，历史总净流入达 2.84 亿美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 15.6 亿美元，XRP 净资产比率 1.19%，历史累计净流入已达 12.6 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，某巨鲸今年已累计囤积 5594.85枚 ETH，总价值约 1777 万美元。该用户从$3054 买入至$3342，平均买入价格为$3176.31，目前已浮盈 84 万美元。7 小时前，该地址从币安交易所提取 2100枚 ETH 并存入 Aave 平台。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 EleanorTerrett 报道，参议院银行委员会宣布取消原定于明日举行的市场结构调整会议，原因是今日与 Coinbase 发生的争议事件。目前尚未确定新的会议日期。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据官方公告，币安将于 1 月 16 日 11:00 移除以下现货交易对并停止交易：2Z/FDUSD、AAVE/FDUSD、A/BTC、APE/FDUSD、API3/BTC、ARB/FDUSD、EUL/BNB、FET/FDUSD、HMSTR/FDUSD、LAYER/BTC、LAYER/FDUSD、MIRA/BNB、OP/FDUSD、ORDI/FDUSD、PYTH/FDUSD、TRX/FDUSD、WCT/BNB、YB/FDUSD、ZBT/BNB 和 ZKC/FDUSD。

撰文：Nishil Jain

编译：Block unicorn

前言

上世纪 60 年代，信用卡行业一片混乱。美国各地的银行都在试图建立自己的支付网络，但每个网络都各自为政。如果你持有美国银行的信用卡，就只能在与美国银行有合作协议的商户处使用。而当银行试图将业务扩展到其他银行时，所有信用卡支付都会遇到银行间结算的难题。

如果商户接受的卡是由另一家银行发行的，交易就必须通过其原有的支票结算系统进行结算。加入的银行越多，结算方面的问题就越多。

随后 Visa 横空出世。虽然它引入的技术无疑在银行卡支付革命中发挥了巨大作用，但更重要的成功之处在于其全球通用性，以及它成功地让全球银行加入其网络。如今，全球几乎所有银行都已成为 Visa 网络的一员。

虽然今天这看起来非常正常，但想象一下，要说服美国境内外的最初一千家银行，让他们明白加入合作协议而不是建立自己的网络是明智之举，你就会开始意识到这件事的规模有多大。

到 1980 年，Visa 已成为占主导地位的支付网络，其网络处理了美国约 60% 的信用卡交易。目前，Visa 的业务遍及 200 多个国家。

关键不在于更先进的技术或更多的资金，而在于结构：一种能够协调激励机制、分散所有权并创造复合网络效应的模式。

如今，稳定币也面临着同样的碎片化问题。而解决方案或许与 Visa 五十年前的做法如出一辙。

Visa 之前的实验

Visa 之前出现的其他公司都没能发展起来。

美国运通（AMEX）曾尝试以独立银行的身份拓展其信用卡业务，但其规模扩张仅限于不断有新商户加入其银行网络。另一方面，美国银行卡（BankAmericard）则不同，美国银行拥有其信用卡网络，其他银行仅利用其网络效应和品牌价值。

美国运通必须分别去找每一个商户和用户，让他们开设其银行账户；而 Visa 则通过自己接纳银行来实现规模化，每一家加入 Visa 合作网络的银行，都会自动获得数千名新客户和数百家新商户。

另一方面，美国银行卡公司（BankAmericard）的基础设施存在问题。他们不知道如何高效地结算从一个消费者银行账户到另一个商户银行账户的信用卡交易。他们之间没有高效的结算系统。

加入的银行越多，这个问题就越严重。因此，Visa 应运而生。

Visa 网络效应的四大支柱

从 Visa 的故事中，我们了解到导致其网络效应不断累积的 2-3 个重要因素：

Visa 受益于其独立第三方的身份。为了确保任何银行都不会感受到竞争威胁，Visa 被设计成一个合作的独立组织。Visa 并不参与争夺分销蛋糕，争夺蛋糕的是各个银行。

这激励了参与的银行去争取更大的利润份额。每家银行都有权获得总利润的一部分，份额大小与其处理的总交易量成正比。

各家银行对网络功能拥有发言权。Visa 的规则和变更必须经过所有相关银行的投票表决，且必须获得 80% 的赞成票才能通过。

Visa 与每家银行都有排他性条款（至少最初是这样）；任何加入合作社的人都只能使用 Visa 卡和网络，而不能加入其他网络——因此，要与 Visa 银行互动，你也需要成为其网络的一部分。

当 Visa 的创始人 Dee Hock 在美国各地游说银行加入 Visa 网络时，他必须向每一家银行解释：加入 Visa 网络比他们自己建立信用卡网络更有利。

他必须解释，加入 Visa 意味着更多用户和更多商户将接入同一网络，这将促进全球范围内更多数字交易的发生，并为所有参与者带来更多收益。他还必须说明，如果他们建立自己的信用卡网络，他们的用户群体将非常有限。

对稳定币的启示

从某种意义上说，Anchorage Digital 和其他如今提供稳定币即服务（stablecoin as a service）的公司，正在稳定币领域重演 BankAmericard 的故事。它们为新的发行方提供构建稳定币的底层基础设施，而流动性却不断分散到新的代币中。

目前， Defillama 平台上已有超过 300 种稳定币上线。而且，每种新创建的稳定币都仅限于其自身的生态系统。因此，任何一种稳定币都无法产生使其走向主流所需的网络效应。

既然相同的底层资产都支持这些新币种，为什么我们需要更多具有新代码的币种呢？

在我们的 Visa 故事中，这些就像 BankAmericards 一样。Ethena 、Anchorage Digital、M0 或 Bridge ，每一种都允许一个协议发行自己的稳定币，但这只会加剧行业的碎片化。

Ethena 是另一个类似的协议，它允许收益传递并对其稳定币进行白标定制。就像 MegaETH 发行 USDm 一样——他们通过支持 USDtb 的工具发行了 USDm。

然而，这种模式失败了。它只会碎片化生态系统。

在信用卡案例中，不同银行的品牌差异并不重要，因为它不会在用户到商户的支付中造成任何摩擦。底层的发行和支付层始终是 Visa。

然而，对于稳定币，情况并非如此。不同的代币代码意味着无限多的流动性池。

商户（或者在本例中是应用程序或协议）不会将 M0 或 Bridge 发行的所有稳定币都添加到其接受的稳定币列表中。它会根据这些稳定币在公开市场的流动性来决定是否接受；持有者最多、流动性最强的币种理应被接受，其余的则不会被接受。

未来之路：稳定币的 Visa 模式

我们需要独立的第三方机构来管理不同资产类别的稳定币。支持这些资产的发行商和应用程序应该能够加入合作社，并获取储备收益。同时，他们也应该拥有治理权，可以投票决定他们所选择的稳定币的发展方向。

从网络效应的角度来看，这将是一个卓越的模式。随着越来越多的发行方和协议加入同一种代币，它将促成一种能够将收益保留在内部而非流入他人腰包的代币的广泛应用。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，”1011 闪崩后开空内幕大佬”的加密投资者目前累计盈利已达 1.45 亿美元，随着比特币突破 9.6 万美元、以太坊突破 3300 美元，其多头头寸浮盈超过 4967 万美元。该投资者目前持有 203,340.64 枚以太坊（价值约 6.77 亿美元，浮盈 3753 万美元）、1000 枚比特币（浮盈 397 万美元）和 51.1 万枚 SOL（价值 7443 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据分析师余烬监测，一位加密货币巨鲸通过循环贷款方式于 2025年 8 月高位买入价值 2.63 亿美元的加密资产（1,560枚 WBTC 和18,517枚 ETH），因市场下跌已实现 3,915 万美元亏损。该投资者以 116,762 美元/枚买入 WBTC，以 4,415 美元/枚买入 ETH，随后在价格下跌后被迫割肉。目前已将 ETH 全部清仓（亏损 2,529 万美元），并卖出部分 WBTC（亏损 1,386 万美元），仍持有 1,000枚 WBTC（约 9,681 万美元）。最近 BTC 突破 97,000 美元后，该投资者又卖出 300枚 WBTC 以97,053 美元/枚的价格，换取 2,911万 USDT 偿还借款。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国 11 月 PPI 月率 0.2%，预期 0.2%

据金十数据报道，美国 11 月 PPI 月率 0.2%，预期 0.2%。美国 11 月 PPI 年率 3%，预期 2.7%。

美参议员提交 130 多项加密法案修正案，涉及稳定币收益等多方面

据 CoinDesk 报道，美国参议员已在即将举行的加密市场结构立法听证会前提交了超过 130 项修正案。这些修正案内容广泛，包括禁止稳定币收益、限制公职人员从加密资产中获利，以及重新定义数字资产混合器等。银行委员会的基础法案文本于周一午夜发布，将于本周四进行讨论和投票。部分修正案获得两党支持，如由 Tillis和 Alsobrooks 参议员共同提出的关于稳定币收益部分的修改。

SEC 结束对 Zcash 基金会多年调查，不会采取执法行动

据 The Block 报道，美国证券交易委员会 (SEC) 已结束对 Zcash 基金会的多年调查，该非营利组织在周三的博客文章中宣布，SEC 不会对其采取任何执法行动。Zcash 基金会表示，他们于 2023年 8 月收到了 SEC 的传票，涉及”某些加密资产发行事项 (SF-04569)”的调查。

央视：原数字货币研究所所长姚前曾因协助 ICO，获得 2000 枚以太坊报酬

据央视报道，原数字货币研究所所长姚前在 2018 年受进行 ICO 的商人张某所托，向某交易所打招呼协助上币。该 ICO 活动成功募集到 2 万枚以太币（ETH），张某随后向姚前转账 2000 枚 ETH 作为报酬。调查人员在姚前办公室抽屉中发现了硬件钱包。

专案组还发现姚前通过他人名义开设的多个银行账户作为”马甲账户”，其中一笔 1000 万元资金经过约四层资金转移，来源于一家虚拟货币交易商的资金账户，最终被用于购买北京的一处别墅。

Solana Mobile 开放 SKR 空投资格查询，1月 21 日开放领取

Solana Mobile 官方宣布 SKR 代币分配查询工具现已在 Seed Vault 钱包上线。用户可通过打开 Seed Vault 钱包，点击”Activity Tracking”标签页查看自己的分配等级。根据用户在 Season 1 期间与 Seeker 设备、Solana dApp 商店的互动及链上活动情况，SKR 代币分为五个分配等级：Sovereign (750,000 SKR)、Luminary (125,000 SKR)、Vanguard (40,000 SKR)、Prospector (10,000 SKR) 和 Scout (5,000 SKR)。

本次空投总计向社区分发近 20 亿枚 SKR，其中约 18.20 亿枚分配给 100,908 名用户，约 1.41 亿枚分配给 188 名开发者，覆盖用户与开发者两个群体。

SKR 将于 1 月 21 日 02:00（UTC）正式开放领取，符合条件的参与者可提前查询个人分配额度及对应等级，并需准备少量 SOL 用于支付领取时产生的链上手续费。

Fogo：空投查询页面已上线，申领将于 1 月 15 日正式启动

SVM L1 区块链项目 Fogo 宣布空投查询页面现已上线，申领将于 1 月 15 日正式启动。

OpenSea 即将推出全新移动应用及 Hyperliquid Perps 产品

OpenSea CMO Adam Hollander 最新透露，团队正积极开发移动应用及 Hyperliquid Perps 产品，即将推出。新应用将实现”所有资产、所有持仓、所有钱包、所有链条，全部集成于一处”的功能体验。同时，OpenSea 基金会 TGE(代币生成事件)准备工作正在进行中，历史交易量将作为重要考量因素，奖励计划将持续到 TGE 后，每轮将有一半手续费进入奖池。

投行 TD Cowen 下调 Strategy 目标价至 440 美元

据 The Block 报道，投资银行 TD Cowen 将比特币储备公司 Strategy(前 MicroStrategy) 的一年期目标价从 500 美元下调至 440 美元，原因是持续的股权和优先股发行导致比特币收益率下降。

分析师预计 Strategy 将在 2026 财年收购约 15.5 万枚比特币，较此前预期的 9 万枚大幅增加，但这些收购将主要通过普通股和优先股融资，稀释比特币收益率。

尽管下调目标价，分析师仍看好 Strategy 作为比特币投资工具的价值，并预测比特币价格将在 2026年 12 月达到约 177,000 美元，2027年 12 月达到约 226,000 美元。

FTX：下轮分配预计将于 3 月 31 日开始，争议债权准备金减少 22 亿美元用于分配

FTX 今日宣布，允许索赔持有人的下一次分配记录日期定为 2026年 2月 14 日，预计将于 2026年 3月 31 日开始执行。同时，FTX 已提交修订通知，计划减少 22 亿美元的争议索赔储备，待法院批准后，这部分资金将释放用于向允许索赔持有人进行分配。

Burwick Law 律师事务所重新提交针对 Pump.fun和 Solana 高管的诉讼

据 DLNews 报道，Burwick Law 律师事务所重新提交针对 Pump.fun和 Solana 高管的诉讼，指控其创建”操纵的非法赌博平台”。诉讼中引用的内部消息显示，Pump.fun 联合创始人 Alon Cohen 曾承认”大多数人亏损”。原告声称平台通过优先费机制使特定用户能在代币发布时抢占先机，并指控某些加密意见领袖在未披露报酬的情况下推广代币。尽管指控严重，但诉讼缺乏证明高管直接获利的确凿证据，法官已允许原告提交包含 5000 条私人消息的修改版诉讼。

Strive 收购 Semler Scientific，将成为全球第 11 大企业比特币持有者

Strive, Inc.（纳斯达克：ASST）宣布获得 Semler Scientific（纳斯达克：SMLR）股东批准，以全股票交易方式收购后者。交易完成后，Strive 将获得 Semler Scientific 持有的 5,048.1 枚比特币，使公司总持有量达到 12,797.9 枚，超越特斯拉和特朗普媒体科技集团，成为全球第 11 大企业比特币持有者。Strive 计划在交易后 12 个月内变现 Semler Scientific 的医疗设备业务，并偿还其 1 亿美元可转债和 2000 万美元 Coinbase 贷款。

行情动态

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2025 史诗级对决：DEX 这一次真的逆袭 CEX 了吗？

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Coingecko 数据：1150 万个项目死于 2025，加密货币史上最惨烈的一年

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高盛预测：全球股市未来 12 个月预计回报率达 11%

本文预测未来 12 个月全球股市回报率将达 11%，尽管估值处于历史高位，但企业盈利和经济增长将继续支撑市场。多元化投资被强调为提升回报率的关键，尤其是在地理、行业及投资因子之间的平衡配置。同时，人工智能的兴起对非科技板块的潜在影响引发关注。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 HashKey Global 官方消息，BTCUSD 法币本位永续合约已正式对零售用户开放。零售用户可直接使用美元进行合约交易，流程更简单、成本更低。该功能将率先覆盖符合条件的地区用户，并在合规许可下逐步拓展至更多市场。

司法辖区声明

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免责声明

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 Decrypt 报道，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在近期 TED 演讲中表示，人工智能正推动”工作奇点”，将加速创造新工作和新行业，而非仅仅导致就业市场萎缩。Tenev 认为，AI 赋予个人”世界级团队”能力，显著降低创业门槛，未来将出现大量微型公司、个人机构和”单人独角兽”企业。

研究数据支持这一观点，MIT 商学院研究显示采用 AI 的公司增长更快并增加就业，世界经济论坛估计 AI 普及将创造近 1.7 亿个新岗位。尽管 2025年 Pew 调查显示超半数美国工人担忧 AI 对工作场所的影响，Tenev 仍坚信人类社会将如历史上多次证明的那样，成功适应这一技术变革。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 CoinDesk 报道，区块链贷款公司 Figure 宣布推出名为”On-Chain Public Equity Network”(OPEN) 的区块链原生股票交易平台，允许企业直接在 Provenance 区块链上发行股票，绕过传统中介机构如 DTCC，降低成本并提高透明度。该平台将由 BitGo 提供托管服务，Jump Trading 提供流动性支持。投资者可通过 DeFi 方式对持仓进行借贷，无需依赖主经纪商。Figure 计划成为首家在该平台上挂牌自身股票的公司，其纳斯达克上市股票将与新的区块链注册股票可互换。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据分析师余烬监测，6小时前，Ondo 多签钱包向多家交易所转入 2500 万枚 ONDO，价值约 1019 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸已进一步增持主流加密货币多头头寸，目前总价值达 4.71 亿美元，包括 2,578.51 枚比特币（约 2.5 亿美元）、45,124 枚以太坊（约 1.51 亿美元）和 479,601 枚SOL（约 7000 万美元）。

该巨鲸此前已关闭所有空头头寸，转而以 20 倍杠杆开设多头仓位。同时，该投资者平仓了$FARTCOIN 和$PUMP 的头寸，分别亏损 8.5 万美元和 13.8 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据区块链分析平台 Bubblemaps 监测，由纽约市前市长埃里克·亚当斯发起的$NYC 加密货币项目中，团队通过在流动性池中循环买卖 USDC，涉嫌提取超过 100 万美元。项目共吸引 4,300 名交易者参与，其中 60%遭受亏损：2,300 人损失少于 1,000 美元，200 人损失 1,000至 10,000 美元，40 人损失 10,000至 100,000 美元，15 人损失超过 10 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，Coinbase CEO Brian Armstrong 宣布撤回对美国参议院加密市场结构法案的支持，称该法案”比目前现状糟糕得多”，并指出法案存在对代币化股权的实质禁令和 DeFi 限制等严重问题。与此同时，包括 a16z、Circle、Kraken、Digital Chamber、Ripple和 Coin Center 在内的多家加密行业领先公司和行业协会纷纷表态支持该法案。

Armstrong 强调他宁愿”没有法案，也不要糟糕的法案”，特别反对给予政府无限制获取用户财务信息的权力。该法案即将在参议院银行委员会进行投票。

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深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，据 The Block 报道，摩根大通分析师预计，继 2025 年创纪录流入近 1300 亿美元后，2026 年加密货币市场的资金流入将进一步增加，且将主要由机构投资者推动。分析师表示，美国《透明法案》等新监管措施有望促进机构对数字资产的采用，并刺激稳定币发行商、支付公司、交易所和托管解决方案等领域的风险投资、并购和 IPO 活动。

2025 年的资金流入主要来自比特币和以太坊 ETF 以及数字资产国库 (DAT) 购买，其中 DAT 贡献了约 680 亿美元，占总流入量的一半以上。然而，自去年 10 月以来，包括 Strategy和 BitMine 在内的大型持有者的加密货币购买已明显放缓。

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尽管下调目标价，分析师仍看好 Strategy 作为比特币投资工具的价值，并预测比特币价格将在 2026年 12 月达到约 177,000 美元，2027年 12 月达到约 226,000 美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 15 日，Solana Mobile 官方宣布 SKR 代币分配查询工具现已在 Seed Vault 钱包上线。用户可通过打开 Seed Vault 钱包，点击”Activity Tracking”标签页查看自己的分配等级。根据用户在 Season 1 期间与 Seeker 设备、Solana dApp 商店的互动及链上活动情况，SKR 代币分为五个分配等级：Sovereign (750,000 SKR)、Luminary (125,000 SKR)、Vanguard (40,000 SKR)、Prospector (10,000 SKR) 和 Scout (5,000 SKR)。

本次空投总计向社区分发近 20 亿枚 SKR，其中约 18.20 亿枚分配给 100,908 名用户，约 1.41 亿枚分配给 188 名开发者，覆盖用户与开发者两个群体。

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深潮 TechFlow 消息，1 月 15 日，据 Coinbase 消息，Coinbase 将于 2026 年 1 月 15 日上线 Midnight ($NIGHT) 永续合约。

根据公告，NIGHT-PERP 市场将于 UTC 时间 9:30 或之后开放，前提是满足流动性条件，且仅在支持交易的地区提供。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Dash（DASH）涨 41.58%，现价 86.12 美元；

Internet Computer（ICP）涨 13.96%，现价 4.19 美元；

Jupiter（JUP）涨 11.23%，现价 0.2401 美元；

Pump.fun（PUMP）涨 11.00%，现价 0.00288 美元；

Ethena（ENA）涨 8.61%，现价 0.2427 美元。

跌幅前五：

UNUS SED LEO（LEO）跌 7.79%，现价 8.34 美元；

Canton（CC）跌 4.98%，现价 0.1404 美元；

MYX Finance（MYX）跌 3.73%，现价 5.94 美元；

Story（IP）跌 3.62%，现价 3.58 美元；

MemeCore（M）跌 3.38%，现价 1.59 美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，标普500指数跌幅扩大至1%、纳指跌1.56%，英伟达(NVDA.O)跌2.3%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据金十数据报道，美联储理事米兰表示：监管放松将给价格带来下行压力，为降息提供理由。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Whale Alert 监测，约 6 分钟前，USDC Treasury 在以太坊链上销毁约 1.356 亿枚 USDC（价值约 1.355 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据外媒报道，美国最高法院周三未就特朗普总统关税政策合法性作出裁决，意味着至少到下周才能知晓这一标志性经济政策的最终命运。法院尚未公布下一次意见发布的时间，但可能会安排在下周二或周三，当时法官们将再次开庭审理。此前在11月5日的庭审中，辩论显示法院对特朗普是否有权根据1977年的一项法律实施关税持怀疑态度。对特朗普不利的裁决可能带来超过1300亿美元的退款。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Sui 官方推特披露，Sui 主网目前正经历网络故障，Sui 核心团队正在积极寻求解决方案。受此影响，Slush 或 SuiScan 等去中心化应用可能暂时无法使用，交易处理可能变慢或暂时无法进行。Sui 官方表示将在获得进一步信息后及时分享更新。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Fortune 报道，稳定币服务提供商 Meld 完成 700 万美元融资，由 Lightspeed Faction 领投，F-Prime、Yolo Investments 和 Scytale Digital 参投，累计融资达 1500 万美元。

Meld 创始人兼首席执行官 Pankaj Bengani 表示，当前区块链和稳定币市场高度分散，该公司旨在成为企业和个人全球访问和转换数字资产的一站式平台。Meld 网络于 2024 年推出，已与全球超过 50 家提供商合作，覆盖 180 多个国家和 150 多种法定货币。

深潮 TechFlow 消息，1 月 14 日，据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 7.89 亿美元，其中，多单爆仓 9907.03 万美元，空单爆仓 6.90 亿美元。

BTC 爆仓金额达 3.82 亿美元，ETH 爆仓 2.31 亿美元。过去 24 小时内共有 135,366 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 HTX 的 BTC-USDT 交易对上，价值 3497.81 万美元。