深潮 TechFlow 消息，01 月 19 日，Bitget 推出第 3 期补给打卡活动。活动期间，用户每日完成指定合约交易量任务，即可领取当日体验金或 USDT 空投。任务按天累积，连续打卡可逐步解锁更高等级的奖励。每日任务需在指定时间内完成，跨日无法累计与补签。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 1 月 31 日 10:00（UTC+8）。

撰文：佐爷

Coinbase 的最后跳反，导致 Genius Act 的后续 Clarity Act 在国会陷入停滞，稳定币的「被动生息」机制成为焦点。

银行业认为会有高达 6 万亿美元的存款流入稳定币，尤其是 Coinbase 分润 50% 的 USDC 会抢夺小地方银行、社区银行的存款，导致小企业和普通人融资进一步困难。

Coinbase 反驳，生息只是运营和奖励手段，在稳定币有充足资产储备的前提下，不会造成系统性危机，反而会让更多人摆脱银行业 0.01% 活期利率的「盘剥」。

生息机制，在链上生息稳定币跑过三轮之后，仍然是现实金融业有待追赶的热点，我们生活在巨大的差距里，币圈跑得快，TradFi 规模大。

生息资本主义

减少购买美债和购入黄金同步发生，美债需要新买家，Tether 和 Circle 勇担重任。

面对 Coinbase USDC 高达 3.35% 年化收益，银行业的辩护理由有两个，其一是美国银行业的存款规模高达 18 万亿美元，如果活期存款利率过高，则银行业会进一步提升贷款利率，最终提高企业融资和个人信贷成本。

图片说明：美国商业银行存贷款流向，图片来源：@NewYorkFed

其二，生息稳定币发行方越来越喜欢购入美债，这阻碍了银行业在美元的流通地位，并且链上稳定币参与 DeFi 也有可能造成系统性金融危机。

图片说明：中美 M0/M1/M2 对比，图片来源：@zuoyeweb3

针对性回答这两个问题，目前 USDC 发行量 750 亿美元，购入 400 亿美元国债，Tether 发行量 1800 亿美元，购入 1300 亿美元国债，仅计算基于美债发行的稳定币达 1700 亿美元，占据美国 M0/M1/M2 的 3%/0.8%/0.7%。

但是，根据 Ark Invest 的统计，美债的三大外国购买方所占份额，已经从 2011 年的 23% 下降到 24 年的 6%，在关税战已经蔓延到欧洲的当下，美债需要更多外部买家，才能维持全球地位，从根本动力上而言，美国没有拒绝稳定币的理由。

如同 Genius Act 禁止发放利息来获客，但是 Paxos 联合 Kraken 发行的 GUSD，联合 Paypal 发行的 PYUSD 依然可以绕过该渠道，要么由 Paxos 等第三方当做运营主体，要么由安克雷奇 Anchorage 等托管机构面向机构客户发放利息。

事实上，包括 Ripple 和 a16z 在内的加密同行，都希望尽快通过该法案，拒绝被动收益，也可以搞主动收益，只有 Coinbase 在负隅顽抗。

核心在于规模扩张，目前各类稳定币总发行量 3000 亿美元，严格意义上的链上生息稳定币在 300 亿美元，相较于两大现实阻碍而言，银行业担忧的现实影响还在很遥远的以后。

在币圈内部，自 UST 2022 年崩溃后，唯一的亮点是 Ethena 发行的 USDe 和 sUSDe，构成现在的链上生息稳定币主要模式，但在 2025 年引发热潮后，已经快速速通三个阶段：

• 2025.7.29，在 USDe 联合 Aave 发起的循环贷套利开始，至 10·11 大清算后，规模迅速从 100 亿美元下跌至 65 亿美元，且放弃自建公链，事实上转型为白标平台；
• 11·03 xUSD 脱锚事故，连带众多 Morpho/Euler 金库主理人遭遇 FUD 危机，链上稳定币至此发行量和规模双双持平，不再保持 7 月份以来的增加趋势；
• 以及直到 12 月份才被人记起的 Plasma 存款活动，包括 Paradigm 和 Stripe 支持的 Tempo，Tether 支持的 Stable 和 Plsama 等稳定币公链皆后劲不足，无法在 P2P 支付和链下企业采用上取得突破。

在币圈外部，前文提及的银行业对稳定币生息的严防死堵，支付行业的稳定币化已经势不可挡，但和 DeFi 基本是失联的奇妙状态，首先是三次危机并未影响支付行业对稳定币的热情，其次是生息机制确实可以提高整体经济效率。

支付上车链上金库

不是资本创造利息，而是利息制造资本。

Ethena 缓步落幕，但至少留下稳定币再次重生的机会，堪称一鲸落万物生：

• Yield 机制泛化，已经从稳定币蔓延至所有资产，比如 Perp DEX 和币安的 RWUSD 等产品线；
• Vault 基本成熟，比如基于 Morpho 主理人 Stakehouse 收益的 Generic 收益稳定币白标平台。

如果我们观察目前的稳定币运作流程，和传统的 USDT 已经出现较大差异，尤其是生息产品的嵌入式存在。

图片说明：稳定币发行范式，图片来源：@zuoyeweb3

基于美债的 USDC/USDT 不仅是是 Ethena 等稳定币的发行基础，USDC 在借贷的池子也可以继续衍生为生息机制的底层来源，这才是当前稳定币链上采用的真实现状。

除了 Tron 上的 TRC-20 USDT 以外，大部分稳定币的归宿都是 DeFi，这不仅证伪银行业担忧的生息稳定币会伤害金融系统，也同时证伪 Coinbase 坚守的「被动生息」神圣，Coinbase 接入的 Morpho 生息金库，其背后也是 Stakehouse 运营产品。

Coinbase 在其间起到的是双重抽水：既抽 USDC 的发行利润，也抽 Morpho 的运营利润，比美团还美团，比滴滴还滴滴。

在 Coinbase 以外，链上稳定币已经可以摆脱发行方和渠道方的过分抽成，但在生息、稳定币和支付之间的裂痕，依然需要创新机制来抹除。

换言之，如果生息稳定币只能从银行业抽水至 DeFi Vault，变成非生产性的投机泡沫，最终成为自我实现的预言，6 万亿的稳定币足够引发系统性危机。

既要推动稳定币的规模增长，又要增加稳定币的现实用途，并且仍然保留生息机制，唯一的办法是让生息成为支付行业的通用标准。

以 Airwallex 的 Yield 产品为例，其不仅能提供比 Coinbase USDC 存款更高的年化收益，还可支持商户多种币种的收益产品，底层由货币市场基金支撑。

图片说明：空中云汇收益产品，图片来源：@airwallex

对比一下 Stakehouse 的链上金库，其唯一的差别就是 Airwallex 等具备的真实商业场景，并且可以高效利用企业的闲置资金，但如果由链上金库组合，不仅收益会更高，而且生息稳定币还可正常使用。

不同于 USDC 的持币生息，也不同于 Airwallex 的闲置生息，生息稳定币「可用时生息」，将生息机制嵌入到使用前、中和后的全部流程，即使消费后也可加入 Points 机制。

相比于 U 卡的 C 端渠道艰难获客，支付渠道更需要稳定币的金融创新，携程海外版支持 U 入金，背后由新加坡持牌网关 Triple-A 支持，对于携程而言，只不过是接入了一个新的第三方支付，对于 Triple-A 而言，使用何种稳定币也是代码选择的问题。

经过 Morpho/Aave/Sonic 的争端，没有人再相信 Code is Law，去中心化理念遭遇重创，但是 Money is Code 愈发清晰，甚至从法律层面而言，为数不少的生息稳定币甚至比 USDT 更合规。

如此一来，用户、商户和渠道商都能得到自己想要的一切，用户得到利息，商户得到客群，渠道得到实惠，这也是目前对商业场景最具内嵌性的可行之路。

结语

基金的存款化，存款的生息化。

加密行业迎来拐点时刻，把自己的资产卖给圈外人逐渐行不通，山寨币和 Meme 币都难堪大任，稳定币的出圈之路离散户太远，问题在于散户无法在稳定币的真实采用之上获利。

半年前，稳定币是一种资产发行方式，现如今，稳定币需要有潜藏的升值空间。

基于杠杆的 USDe 和 xUSD 熄火后，扩大稳定币的用途和持币人群，进而散户充当 LP 来组织链上金库流动性，目前较为可行。

问题叠着问题，这会产生金库作恶的新问题，以前只影响币圈，效果还比较可控，一旦殃及真实商业和用户，整个稳定币也会遭到唾弃，如何控制住金库，我们还需要新办法，这就是下一篇的主题：人人都是主理人，透视主理人金库。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 DefiLlama 数据，过去 7 天内 Plasma 跨链桥净流入资金达 9425 万美元，位居所有公链之首。其次是 Hyperliquid 和 Avalanche，净流入资金分别为 5351 万美元和 5286 万美元。

Polygon、Monad 和 Berachain 分别净流出 5272 万美元、3966 万美元和 2527 万美元。

作者：Marc Andrusko

编译：深潮 TechFlow

深潮导读： 硅谷正掀起一股「Palantir 化」热潮——AI 创业公司纷纷效仿 Palantir，派工程师驻场客户、提供高度定制服务、签七位数大单。

a16z 合伙人 Marc Andrusko 泼了盆冷水：绝大多数公司只是在复制皮毛，最终会沦为披着 SaaS 外衣的咨询公司。这篇文章拆解了 Palantir 模式真正可复制的部分，以及哪些只是美丽的幻觉。

正文内容：

现在创业公司的 BP 里流行一句话：「我们基本上就是 X 领域的 Palantir。」

创始人们热衷于谈论派遣「前线部署工程师」（Forward-Deployed Engineers，简称 FDE）驻场客户、打造深度定制工作流、像特种部队而非传统软件公司那样运作。今年，招聘「前线部署工程师」的岗位数量飙升了数百个百分点，大家都在抄 Palantir 在 2010 年代早期开创的模式。

我理解为什么这套玩法有吸引力。企业客户现在面对「买什么软件」这件事焦头烂额——所有东西都标榜自己是 AI，从噪音里分辨信号从未如此困难。Palantir 的卖法很诱人：空降一支小队到一个混乱的环境里，把各种自建的、孤岛式的系统串起来，几个月内交付一个定制化的工作平台。对于想拿下第一笔七位数订单的初创公司来说，「我们会派工程师坐进你的组织，把事情搞定」是极具杀伤力的承诺。

但我很怀疑「Palantir 化」能否作为通用方法论推广开来。Palantir 是「唯一品类」（Category of One）——看看它的股价怎么交易的就知道了！大多数抄它表面功夫的公司，最终只会变成昂贵的服务公司，拿着软件估值倍数，却没有任何复利式的竞争优势。这让我想起 2010 年代每家创业公司都说自己是「平台」，但真正的平台公司其实极少，因为太难建了。

这篇文章想厘清 Palantir 模式中真正可移植的部分和那些独特到无法复制的部分，并为想把企业软件与高接触度服务结合起来的创始人提供一个更务实的路线图。

「Palantir 化」到底意味着什么

「Palantir 化」开始指代几件相互关联的事：

前线嵌入式工程

前线部署工程师（Palantir 内部叫「Delta」和「Echo」）会进驻客户的组织（通常长达数月），理解业务场景、把各系统串联起来、在 Foundry 平台（或高安全环境下的 Gotham 平台）上构建定制工作流。由于定价是固定费用，传统意义上没有「SKU」，工程师负责构建和维护这些能力。

高度主张性的集成平台

Palantir 的产品本质上不是一套松散的工具包，而是一个有明确主张的平台，用于数据集成、治理和运营分析——更接近于组织数据的「操作系统」。目标是把碎片化的数据转化为实时、高置信度的决策。

高端、高接触的销售模式

「帕兰提尔化」也描述一种销售风格：漫长的、高接触的销售周期，目标客户是关键任务环境（国防、执法、情报等）。监管复杂性和行业「赌注」的量级是特性而非 Bug。

卖结果，不卖许可证

收入来自多年期、与结果挂钩的合同，软件、服务和持续优化混在一起。单个客户的合同可以达到每年数千万美元。

最近一份分析把 Palantir 定义为「唯一品类」，因为它同时在三件事上做到极致：（a）构建集成产品平台，（b）把精英工程师嵌入客户运营，（c）在关键任务级的政府和国防环境中证明自己。大多数公司能做到其中一两件，不可能三件同时做到。

但到了 2025 年，所有人都想蹭这个模式的光环。

为什么现在人人都想抄 Palantir

三股力量正在汇聚：

1.企业 AI 有个「落地」难题

很大一部分 AI 项目在进入生产环境之前就卡住了，原因通常是数据混乱、集成头疼、内部缺乏主导者。虽然采购意愿依然狂热（董事会和 C-Suite 层面有真实的「必须买 AI」的自上而下压力），但实际部署和 ROI 往往需要大量手把手的工作。

2.前线部署工程师看起来像是缺失的桥梁

媒体报道和招聘数据显示，FDE 岗位今年爆发式增长——不同来源显示增幅在 800% 到 1000% 之间——AI 创业公司正在通过嵌入工程师来让部署真正落地。

3.快速增长已成常态（签七位数大单比五位数小单更容易快速做大）

如果让工程师坐飞机驻场是拿下财富 500 强或政府机构 100 万美元以上订单的代价，很多早期公司愿意用毛利率换动能。投资人也越来越接受较低的毛利率，因为新型 AI 体验往往需要大量推理成本。赌注是：你能赢得客户管理层的位置和信任，交付「结果」，然后据此定价。

于是叙事变成了：「我们会做 Palantir 做过的事。我们会派一支精英小队，造出神奇的东西，然后随时间把它变成平台。」

这个故事在非常特定的情况下可以成立。但有一些硬约束，创始人往往一笔带过。

类比在哪里失效

从第一天就想卖「结果」

Palantir 的旗舰产品 Foundry 是数百个微服务的组合，共同服务于一个结果。这些微服务构成了针对各领域企业常见问题的产品化、有主张的解决方案。过去两年我见了数百位 AI 应用创始人，我能告诉你类比在哪里断裂：创业公司进来就 Pitch 一堆宏大的基于结果的目标，而 Palantir 是先有意识地构建微服务，这些微服务构成了其核心能力的基石。这正是 Palantir 与普通咨询公司的区别（也是它以明年收入 77 倍的估值交易的原因）。

Palantir 有一系列核心产品：

• Palantir Gotham：国防和情报平台，帮助军事、情报和执法机构整合分析分散数据，用于任务规划和调查。
• Palantir Apollo：软件部署和管理平台，自主安全地向任何环境（多云、本地、断网环境）推送更新和新功能。
• Palantir Foundry：跨行业数据运营平台，整合数据、模型和分析，驱动企业运营决策。
• Palantir Ontology：组织真实世界实体、关系和逻辑的动态可操作数字模型，为 Foundry 内的应用和决策提供动力。
• Palantir AIP（人工智能平台）：通过 Ontology 将 AI 模型（如大语言模型）与组织的数据和运营连接起来，创建可生产的 AI 驱动工作流和代理。

引用那份 Everest 报告：「Palantir 的合同从小处开始。首次合作可能只是一个短期训练营和有限的许可证。如果价值得到验证，才会叠加更多用例、工作流和数据领域。随着时间推移，收入结构会从服务向软件订阅倾斜。与咨询公司不同，服务是推动产品采用的手段，而非主要收入来源。与大多数软件供应商不同，Palantir 愿意预先投入自己的工程时间来拿下有意义的客户。」

一方面，我现在看到的 AI 应用公司往往能直接跳到七位数合同。但另一方面，这主要是因为他们处于全面定制模式——他们在解决早期客户抛出的任何问题，希望之后能从中发现主题来构建核心能力或「SKU」。

不是每个问题都是「Palantir 级」问题

Palantir 早期部署的领域，替代方案是「啥都不管用」：反恐、欺诈检测、战场后勤、高风险医疗运营。解决问题的价值以数十亿美元、挽救的人命数量或地缘政治后果来衡量，而非增量效率。

如果你卖给一家中型 SaaS 公司，帮它优化销售流程 8%，你负担不起同等水平的定制部署。ROI 的空间根本支撑不了数月的驻场工程。

大多数客户不想永远当你的研发实验室

Palantir 的客户默认接受与它共同演进产品；他们容忍很多，因为赌注高、替代品有限。

大多数企业，特别是国防和受监管领域之外的，不想感觉自己是一个长期进行的咨询项目。他们要的是可预测的实施、与现有软件工具的互操作性，以及快速见效。

人才密度和文化无法泛化

Palantir 花了十多年招募和培训异常强大的通才工程师，他们既能写生产级代码，又能在官僚体系中游刃有余，还能跟上校、CIO 和监管者坐在一个房间里谈事。从这个岗位离开的人形成了一整个「Palantir 黑帮」的创始人和高管群体。这些人很多是独角兽级别的，因为他们既高度技术化，又在客户面前极其有效。

大多数创业公司不能假设自己能雇到数百个这样的人。实践中，「我们会建一个 Palantir 式的 FDE 团队」往往退化成：

• 售前解决方案工程师改名叫「FDE」
• 初级通才被要求同时做产品、实施和客户管理
• 领导层从没近距离见过 Palantir 的部署，但喜欢那个调调

必须说清楚，外面有大量极有才华的人，而且 Cursor 这样的工具正在让非技术员工也能写代码。但要大规模跑通 Palantir 模式，需要极其稀缺的商业与技术人才融合，而且如果真在 Palantir 待过会很有帮助，因为它是一家非常独特的公司。但这个人群的数量是有限的！

服务陷阱是真实的

Palantir 之所以行得通，是因为定制工作之下有真正的平台。如果你只复制嵌入工程师这部分，你最终会有成千上万个定制部署，无法维护或升级。即使在 AI 工具让公司在这种模式下达到软件级毛利率的世界里，那些过度倾向前线部署而缺乏强大产品脊梁的公司，可能无法产生递增的规模收益和持久的护城河。

不加辨别的投资人可能看到从 0 到 1000 万美元合同价值的曲棍球棒式增长，然后急着入场。但我一直在问的问题是：当几十家（甚至几百家）这样的 1000 万美元创业公司开始用一模一样的 Pitch 互相撞车时，会发生什么？

到那时，你不是「X 领域的 Palantir」。你是「X 领域的埃森哲」，只是前端更漂亮。

Palantir 真正做对了什么

如果剥去神话，有几个要素值得仔细研究：

1.平台优先，而非项目优先

Palantir 的前线部署团队基于一小组可复用的原语（数据模型、访问控制、工作流引擎、可视化组件）来构建，而不是为每个客户写完全定制的系统。

2.对工作「应该」如何进行有明确主张

这家公司不只是自动化现有流程；它经常把客户推向新的工作方式，软件本身就体现了这些主张。这对一个供应商来说是罕见的勇气，而且它使复用成为可能。

3.长时间视野和资本

成为 Palantir 式的公司，需要在平台和销售模式成熟的过程中，经历长期的负面情绪、政治争议和不明朗的近期变现。

4.非常特定的市场组合

早期在情报和国防领域的布局是特性而非 Bug：高支付意愿、高转换成本、高赌注，以及极少数量的超大客户。更别说一批几十年来几乎不用竞争就能拿单的陈旧竞争对手。

换句话说，Palantir 不只是「软件公司 + 咨询」。它是「软件公司 + 咨询 + 政治项目 + 极有耐心的资本」。

这不是你随便嫁接到一个垂直 SaaS 产品上就能泛化的东西。

一个更现实的框架：什么时候「帕兰提尔化」才合理

与其问「我们怎么变得像 Palantir」，不如问一系列门槛问题：

1.问题的关键性

这个问题是「关键任务级」（人命、国家安全、数十亿美元）还是「锦上添花」（10-20% 的效率提升）？赌注越高，前线部署模式就越合理。

2.客户集中度

你是卖给几十个超大客户，还是成千上万个小客户？嵌入式工程在集中、高 ACV（年度合同价值）的客户群中扩展得更好。

3.领域碎片化程度

客户之间的工作流是否相似、使用的软件工具是否相同，还是每次部署都根本不同？如果每个客户都是雪花，就很难构建一致的平台。一定程度的同质性有帮助。

4.监管与数据引力

你是否在高度监管、数据集成痛点显著的领域运营（国防、医疗、金融犯罪、关键基础设施）？那正是 Palantir 式集成工作能创造真正价值的地方。

如果你大多处于这些维度的左下角（低关键性、碎片化客户、相对简单的集成），全面「帕兰提尔化」几乎肯定是错误的模式。那种情况更适合自下而上的 PLG（产品驱动增长）打法。

什么是值得学的

尽管我怀疑每家早期公司都能成功部署 Palantir 模式，但这套打法中有几块值得考虑：

1. 把前线部署当脚手架，而非房子

以下做法完全可以是正确的：

• 让工程师与早期设计合作伙伴嵌入式工作
• 不惜一切代价让前 3-5 个客户进入生产环境
• 利用这些合作来压力测试你的原语和抽象

但需要明确的约束：

• 限时部署（比如「90 天冲刺到生产」）
• 清晰的比例（比如「每 100 万美元 ARR 在单个客户上最多配多少工程人头」）
• 每季度把定制代码转化为可复用配置或模板的目标

否则，「我们以后会产品化」就会变成「我们一直没来得及做」。

2. 基于强大原语构建，而非定制工作流

Palantir 的真正教训在于产品架构：

• 统一的数据模型和权限层
• 通用的工作流引擎和 UI 原语
• 尽可能用配置而非代码

前线部署团队应该把时间花在「选择」和「验证」组装哪些原语上，而不是为每个客户构建全新的东西。全新构建留给工程师做。

3. 让 FDE 成为产品的一部分，而非仅仅是交付

在 Palantir 的世界里，前线部署工程师深度参与产品发现和迭代，而不仅仅是实施。强大的产品组织和平台团队以 FDE 在一线学到的东西为养料。

如果你的 FDE 坐在单独的「专业服务」部门，你会失去这个反馈循环，然后滑向纯服务公司。

4. 对你的毛利结构诚实

如果你的 Pitch 假设 80% 以上的软件毛利率和 150% 的净收入留存率，但你的销售模式实际上需要长期驻场项目，那就对利弊取舍保持透明——至少内部要透明。

对于某些品类，结构性更低毛利、更高 ACV 的模式是完全理性的。问题在于假装自己是 SaaS，实际上是带着平台的服务公司。投资人通常看的是通向最大毛利润绝对值的路径，而实现这一点的一种方式是量级更大的合同加上更显著的 COGS（销货成本）。

我会怎么压力测试一个「Palantir 化」创业公司

当创始人对我说「我们是 X 领域的 Palantir」时，我笔记本上的问题大概是这样的：

1. 给我看一个有主张的平台边界。 共享产品在哪里结束，客户特定代码在哪里开始？这个边界移动得多快？
2. 带我走一遍部署时间线。 从签约到首次生产使用需要多少工程师-月？哪些必须是定制的？
3. 第三年一个成熟客户的毛利率是多少？ 前线部署的投入是否随时间「显著」下降？如果不是，为什么？
4. 如果明年签 50 个客户，哪里会崩？ 招聘？新人培训？产品？支持？我想看模式在哪里裂开。
5. 你如何决定「不」定制？ 对定制工作说「不」的意愿，往往是区分产品公司和「有漂亮 Demo 的服务公司」的关键。

如果这些答案清晰、基于真实部署、架构上连贯，那一定程度的 Palantir 式前线部署可能是真正的优势。

如果答案含糊不清，或者明显每次合作都是完全独特的，我们很难为可重复性或真正规模化的潜力背书。

结语

Palantir 的成功创造了一种主导风险投资创业圈精神的强大光环：精英工程师小队空降复杂环境，把混乱的数据串起来，交付改变组织决策方式的系统。

很容易相信每家 AI 或数据创业公司都应该长这样。但对大多数品类来说，全面「帕兰提尔化」是一个危险的幻想：

• 问题不够关键
• 客户太碎片化
• 人才模式无法扩展
• 经济账悄悄塌陷成服务公司

对创始人来说，更有用的问题不是「我们怎么成为 Palantir」，而是：

「为了弥合我们这个品类的 AI 采用鸿沟，我们需要多少 Palantir 式前线部署——以及我们能多快把它转化为真正的平台业务？」

把这件事搞对，你就能借用这套打法中真正重要的部分，而不用继承那些会压垮你的部分。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 1 月 12 日至 1 月 16 日）XRP 现货 ETF 单周净流入 5683 万美元。

上周单周净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Grayscale XRP ETF GXRP，周度净流入 2375 万美元，目前 GXRP 历史总净流入达 2.87 亿美元；其次为 Bitwise XRP ETF XRP，周度净流入 1839 万美元，目前 XRPZ 历史总净流入达 3.10 亿美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 15.2 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 1.20%，历史累计净流入已达 12.8 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 1 月 12 日至 1 月 16 日）SOL 现货 ETF 单周净流入 4688 万美元.

上周单周净流入最多的 SOL 现货 ETF 为 Bitwise Solana 现货 ETF BSOL， 周度净流入 3223 万美元，历史总净流入达 6.80 亿美元；其次为 Fidelity SOL ETF FSOL，周度净流入 1097 万美元，历史总净流入达 1.42 亿美元。

上周单周净流出最多的 SOL 现货 ETF 为 21shares SOL ETF TSOL，周度净流出 72.58 万美元，目前 TSOL 历史总净流出达 1.02 亿美元。

截至发稿前，SOL 现货 ETF 总资产净值为 12.1 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 1.48%，历史累计净流入已达 8.64 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 CertiK 监测，1 月 10 日盗取巨鲸 2.82 亿美元的黑客将其中约 6300 万美元资金通过跨链桥桥接至0xF73 开头地址。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一名用户创建新钱包并花费 53,663 USDC 购买了”特朗普是否会在 2027 年前收购格陵兰岛”预测市场中的”是”选项。若预测成功，该用户将获得 255,539 美元回报。

撰文：马蒙牛，深潮 TechFlow

周一的早晨，在加密货币暴跌中开启。

比特币跌破 93000 美元，24 小时累计爆仓 8.64 亿美元，还是熟悉的味道。

与此同时，黄金和白银却在创造历史新高。

真正的“罪魁祸首”或许还是我们的老朋友：特朗普对格陵兰岛的执念，以及由此引发的与欧洲盟友的史无前例的关税战争。

就在昨天，特朗普威胁对八个欧洲国家，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰征收 10%关税，如果达不成购买格陵兰岛的协议，关税将在 6 月升至 25% 。

我们已经习惯了特朗普用关税威胁中国、墨西哥，甚至其他贸易伙伴。但用经济武器威胁北约盟友？这是战后国际关系史上较为少见。当这些欧洲国家向格陵兰岛派遣军队参与丹麦主导的“北极耐力”演习时，特朗普将其解读为对美国的挑衅，并立即祭出关税大棒。

欧洲的反应同样史无前例。八个国家迅速发表联合声明，警告特朗普的关税威胁“破坏跨大西洋关系，并面临危险的螺旋式下降”。

更重要的是，法国总统马克龙正在推动欧盟启动所谓的“反胁迫工具” ，这是欧盟 2023 年通过但从未使用过的最强大贸易武器。欧盟正在讨论对 930 亿欧元的美国商品征收报复性关税，这些关税早在去年就已准备就绪，只是因为达成贸易协议而暂停。

比特币的暴跌也可以变得可以理解。

经过特朗普和华尔街的驯服，比特币目前本质上仍是一个“美国资产”，依赖于美元体系的稳定和美国金融市场的流动性。

当美国与其传统盟友发生根本性冲突时，比特币失去了其“全球性”和“去中心化”的吸引力。回想 10月 11 日的闪崩，当时特朗普威胁对中国商品加征额外 100%关税，比特币在几分钟内暴跌 12000 美元。

与此形成鲜明对比的是，黄金白银的表现反映了对“去美国化”世界的押注。

一个关键细节：去年夏天欧美达成的贸易协议将欧洲产品的关税提高到 15%，同时将美国工业品的关税降至零，被批评为“欧洲的屈辱时刻”。现在特朗普再次威胁关税，证明了妥协并不能带来持久的和平，反而可能鼓励更多的勒索。

这让全球央行和投资者意识到一个根本问题：在一个充满不确定性的多极世界中，只有黄金这样的“无国籍”资产才能提供真正的安全感。

我们正在见证一个历史性的转折点。冷战结束后建立的“自由主义国际秩序”正在崩塌，取而代之的是一个由经济民族主义主导的新世界。在这个新世界中，盟友关系变得脆弱，贸易成为武器，而真正的“避险资产”不再是那些依赖特定国家或体系的投资品，而是那些能够跨越不同政治实体、不同货币区域的实物资产，典型的就是资源，黄金，白银，铜铝。

从比特币和加密货币的角度出发，或许也需要一场内在革命，摆脱特朗普和美元的地心引力，开始一场去“美国化”浪潮，让比特币不只是美元资产，更是服务于全人类的去中心化资产。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一位擅长波段交易的巨鲸/机构在今日早晨价格下跌前以 3,321 美元价格卖出 1 万枚 ETH（总值 3,321 万美元），成功避开了随后的下跌行情，获利 151 万美元。该巨鲸于早晨 5 点完成卖出操作，而 ETH 价格在 7-8 点下跌至 3,200 美元。

据悉，这批 ETH 是该巨鲸在 11 天前比特币合约多头失败后以 3,170 美元价格购入的。该巨鲸此前已通过 ETH 多次波段交易累计盈利 9,667 万美元。

撰文：Prathik Desai

编译：Block unicorn

历史上，货币很少是中性的；它通常具有增值性。早在现代银行出现之前，人们就期望持有或借出货币能够获得收益。

早在公元前三千年左右，古美索不达米亚就开始对白银贷款收取利息。自公元前 5 世纪起，古希腊就使用海上贷款（nautikà）来为高风险的海上贸易提供资金。在这种制度下，贷款人为商人的单次航行提供货物融资，如果船只沉没，则承担全部损失，但如果成功返航，则要求支付高额利息（通常为 22% 至 30%）。在罗马，利息深深植根于经济生活中，以至于常常导致债务危机，因此自愿减免债务成为一种政治上的必然选择。

在些体系中，货币不仅仅是被动的价值储存手段这一观念始终如一。无偿持有货币是一种例外情况。即便在现代金融兴起之后，人们对货币本质的看法也进一步强化。银行存款能带来利息收益。人们普遍认为，无法复利增长的货币会逐渐失去经济价值。

正是在这种背景下，稳定币进入了金融体系。抛开区块链技术不谈，它们与任何加密货币或投机性资产几乎没有共同之处。它们声称是数字美元，专为区块链赋能的世界而设计，模糊了地域界限，降低了成本。稳定币承诺更快的结算速度、更低的摩擦和全天候的可用性。然而，美国法律禁止稳定币发行方向持有者支付收益（或利息）。

这就是为什么目前正在美国国会审议的《CLARITY 法案》会成为一项备受争议的立法。该法案与其姊妹法案——于 2025 年 7 月通过的《GENIUS 法案》——结合起来解读，该法案禁止稳定币发行方向持有者支付利息，但允许「基于活动的奖励」。

这引发了银行业对当前拟议立法形式的强烈抗议。一些由银行业游说提出的修正案旨在彻底取消稳定币的奖励机制。

在今天的深度分析中，我将告诉大家，目前版本的《CLARITY 法案》可能会对加密货币行业造成什么影响，以及为什么加密货币行业对这项拟议的立法感到明显不满。

让我们进入正文…

在审阅了参议院银行委员会的草案后不到 48 小时，Coinbase 就公开撤回了支持。首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在推特上表示： 「我们宁愿没有法案，也不愿看到一个糟糕的法案。」他认为，这项声称能提供监管清晰度的提案，实际上会让整个行业的情况比维持现状更糟。

就在美国上市的最大加密货币公司撤回支持几个小时后，参议院银行委员会推迟了审议，原定举行的闭门会议将讨论该法案的修正案。

这项立法的核心反对意见显而易见。该立法旨在将稳定币纯粹视为支付工具，而非任何形式的货币等价物。这一点对于任何期待稳定币彻底改变支付方式的人来说都至关重要，也最令人失望。

这项立法将稳定币贬低为单纯的资金通道，而非可用于优化资本的资产。正如我之前所述，货币的运作方式并非如此。该立法禁止稳定币底层产生利息，也禁止基于活动奖励，从而限制了稳定币实现其声称最擅长的收益优化。

这也引发了人们对竞争的担忧。如果银行可以支付存款利息，并为借记卡 / 信用卡消费提供奖励，为什么禁止稳定币发行方这样做呢？这会使竞争环境向现有机构倾斜，并削弱稳定币所承诺的多项长期益处。

布莱恩的批评不仅限于稳定币的收益率和奖励，还触及了该立法对行业的弊大于利。他还指出了 DeFi 禁令存在的问题。

DeFi 教育基金（一个 DeFi 政策和倡导组织）也敦促参议员们反对对该立法提出的修正案，因为这些修正案似乎是「反 DeFi 的」。

该组织在 X 上发帖称：「虽然我们还没有看到这些修正案的文本，但描述表明它们将严重损害 DeFi 技术，和 / 或使市场结构立法对软件开发人员更加不利。」

尽管《CLARITY 法案》正式承认去中心化，但它附带了一个狭隘的定义。那些处于「共同控制」之下或保留修改规则或限制交易能力的协议，有可能面临类似银行的合规义务。

监管旨在引入审查和问责机制。然而，去中心化并非一成不变的状态，而是一个动态的过程，需要不断发展的治理和应急控制措施来增强韧性，而非实现垄断。这些僵化的定义会给开发者和用户带来额外的不确定性。

其次是代币化，这方面存在着承诺与政策之间的巨大鸿沟。代币化的股票和基金能够提供更快的结算速度、更低的交易对手风险以及更持续的价格发现机制。最终，它们将通过缩短清算周期和减少交易后流程中占用的资金，从而实现更高效的市场。

然而，目前《CLARITY 法案》的草案使代币化证券的监管地位处于不确定状态。虽然措辞上没有明确禁止，但却为代币化股票的托管问题引入了足够的不确定性。

如果稳定币被框定为纯粹的支付工具，并将代币化资产限制在发行阶段，那么通往更高效资本市场的道路将大大收窄。

一些人认为，稳定币可以继续作为支付工具存在，而收益可以通过代币化货币市场基金、DeFi 金库或传统银行来提供。这种观点在技术上并没有错。但市场参与者总会寻求更高效的资本优化方式。创新促使人们寻找变通方法。这些变通方法通常包括将资本转移到海外。有时，这种转移甚至可能非常隐蔽，以至于监管机构日后可能会后悔当初未能预料到这种资本外逃。

然而，反对这项立法的主要论点凌驾于所有其他论点之上。很难不认为，该法案以目前的形式，从结构上强化了银行的地位，削弱了创新前景，并给本可以帮助优化当前市场的行业带来了严重障碍。

更糟糕的是，这项立法可能要付出两个极其高昂的代价。首先，它扼杀了银行业和加密货币行业之间健康竞争的任何希望，同时却让银行赚取更多利润。其次，它让客户完全受制于这些银行，无法在受监管的市场中实现收益最大化。

这些都是极高的代价，也正是批评者们不愿给予支持的根本原因。

令人担忧的是，该立法表面上是为了保护消费者、提供监管确定性并将加密货币纳入监管体系，但其条款却巧妙地暗示了相反的情况。

这些条款预先决定了金融体系的哪些部分可以参与价值竞争。银行可以继续在熟悉的框架内运营，而稳定币发行方则会被迫在一个更为狭窄的经济环境中生存和运营。

但资金不喜欢被动等待，它会流向效率更高的领域。历史表明，每当资本在一个渠道受到限制时，它就会找到另一个渠道。具有讽刺意味的是，这恰恰是监管旨在防止的情况。

对加密货币行业来说，好消息是，与立法的分歧也延伸到了加密货币领域之外。

该法案在国会仍未获得足够的支持。一些民主党议员不愿在未就部分拟议修正案进行讨论和审议之前投赞成票。如果没有他们的支持，即使该法案将加密货币行业的反对视为噪音，也无法获得通过。即便所有 53 名共和党议员都投赞成票，该法案仍需至少获得参议院全体 7 名民主党议员的支持，才能以绝对多数票通过，并克服阻挠议事。

我不指望美国能制定出一部让所有人都满意的法案。我甚至认为这既不可能也不可取。问题在于，美国不仅仅是在监管一种新的资产类别，而是在试图立法规范一种货币形式，而这种货币形式的固有属性使其具有极强的竞争性。这增加了难度，因为它迫使立法者直面竞争，并制定可能挑战现有机构（在本例中指的是银行）的条款。

收紧定义、限制允许的行为、维护现有结构的冲动是可以理解的。然而，这样做有可能使监管变成一种防御性工具，反而会排斥资本而非吸引资本。

因此，重要的是，对《CLARITY 法案》的反对不应被解读为反对监管。如果目标是将加密货币融入金融体系，而不是简单地将其隔离，那么美国必须制定规则，允许新型货币在清晰的监管框架内竞争、失败和发展。这将迫使现有机构提升自身水平。

归根结底，损害其声称要保护的群体利益的立法，比没有立法还要糟糕。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 Lookonchain 监测，鲸鱼地址 Ci8jH5  将全部 20466 枚 SOL 转入 Kraken 交易所。该地址此前于 5 个月前从 Kraken 提取了 20000 枚 SOL（当时价值约 410 万美元）并进行质押，期间累计获得 466 枚 SOL（约 6.24 万美元）的质押奖励。然而，由于 SOL 价格下跌，这些代币当前总价值约为 283 万美元，较初始投资出现约 127 万美元的亏损。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 DeFiLlama 数据，目前加密市场稳定币总市值为 3113.37 亿美元，较上周增加了 36.05 亿美元，环比增长 1.17%，其中 USDT 市值占比率为 59.93%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据金十数据报道，人民币兑美元中间价较上日调升27点至7.0051，中间价升值至2023年5月18日以来最高。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 Aster 官方披露，Aster 已部署其战略回购储备，自动执行 $ASTER 代币回购计划。该计划基于上月宣布的第五阶段回购计划，将每日平台手续费的 20-40% 分配用于定向回购，动态响应市场条件以最大化价值并减少流通供应量。Aster 已通过储备钱包 0x5E4969C41ca9F9831468B98328A370b7AbD5a397 自动执行了初步回购。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

今晨现货金银同创新高

据 Bitget Tradefi 数据显示，现货金银盘初涨势如虹，白银刷新历史新高至93.69美元/盎司，日内涨超4%。黄金涨幅扩大至2%，报4690美元/盎司，亦创下新高。

特朗普因格陵兰岛向欧洲 8 国加征 10%-25% 关税

据 CCTV国际时讯报道，美国总统特朗普通过社交平台称，因格陵兰岛问题，自今年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰向美国出口的所有商品都将被加征10%的关税。到今年6月1日，关税将提高至25%。该关税需持续缴纳，直至就“全面彻底购买格陵兰岛”达成协议。

特朗普在帖文中称，这8个国家“都已前往格陵兰岛，目的不明。为了保护全球和平与安全，必须采取强硬措施，让这种潜在的危险局面迅速、毫无争议地结束。”

特朗普还称：“美国为达成这笔交易已努力了150多年。许多总统都尝试过，且理由充分，但丹麦始终拒绝。如今，由于‘金穹’防御系统以及现代攻防武器系统，收购格陵兰的需求尤为迫切。”

Coinbase CEO 回应「白宫撤回法案支持」传闻：说法有误，仍在与银行推进方案

针对加密记者 Eleanor Terrett 披露的“白宫或考虑撤回对加密市场结构法案支持”的消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在评论区回应称，上述说法并不准确。其表示，白宫 在相关问题上整体态度“非常具有建设性”。

Brian Armstrong 指出，白宫确实曾希望 Coinbase 与银行方面探讨可行的收益分配方案，目前相关讨论仍在推进中。他补充称，Coinbase 正围绕法案本身所关注的“社区银行”群体，研究一些有助于其发展的具体方案，并称后续将公布更多进展。

此前消息，记者 Eleanor Terrett 报道，白宫或将撤回加密货币市场结构法案支持，与 Coinbase 陷入争端。

Solana Mobile：将剔除部分 Seeker 异常集群地址，保证空投公平

Solana Mobile项目负责人Emmett在X平台发文表示，在SKR即将上线之际，Solana Mobile团队将在既有反女巫措施基础上，进一步识别出部分额外的Seeker异常集群，相关地址的SKR代币申领资格将从首轮分发中移除，并返还至未来空投池。目前Emmett暂未披露具体识别细节，仅强调团队已持续关注相关问题，同时还表示SKR的推出目标是确保分发公平，使代币最终流向真正推动平台发展的用户和开发者，对于大多数以实际使用为目的购买Seeker手机的用户而言，此举将带来正面影响。

Bera Labs 发起提案：将 BGT 通货膨胀率降低至 5%

根据官方消息，Bera Labs 发起提案，旨在将 BGT 通货膨胀率降低至 5%。提案指出，目前 Berachain 以每年约 10% 的目标速率铸造 BGT，而今年迄今为止的实际通胀率平均约为 8%，在网络验证者群体和早期应用生态系统启动阶段，高通胀率是合适的，但随着生态系统的成熟和新的宏观经济环境的形成，建议将 BGT 通胀率降低至约 5%，减少不必要的稀释，提高可持续性与排放效率，同时与其他具有竞争力的 L1 保持一致。

该提案不会修改奖励机制、金库分配逻辑或任何流动性证明（PoL）功能组件。

提案还表示，在 2026 年和 2027 年期间将进一步降低通胀率，使其更接近以太坊。此外团队也在评估 PoL 的长期改进，旨在创造可持续的协议级收入，随着时间的推移 激发 BGT 的更大价值。

Huione 集团关联钱包已向 Tornado Cash 存入 1,017 枚 ETH 和 212 枚 BNB，钱包内资产基本洗走

据链上分析师Specter在X平台披露Arkham监测数据显示，与柬埔寨Huione集团关联的钱包在过去15小时内持续进行代币转移，截至目前已向Tornado Cash存入总计1,017枚ETH和212枚BNB，价值约合519万美元，而随着资金转移，该关联钱包内的代币已基本洗走清空。

Interactive Brokers 推出 USDC 全天候账户资金支持，计划扩展更多稳定币选项

据 The Block 报道，传统券商 Interactive Brokers 宣布允许交易者使用 Circle的 USDC 进行全天候账户资金操作，实现 24/7 交易功能。

该公司 CEO Milan Galik 表示，稳定币提供了比传统电汇更快速、成本更低且全球可访问的资金选择。此整合由加密基础设施提供商 Zerohash 支持，用户可通过以太坊、Solana或 Base 网络发送 USDC，系统将自动转换为美元并存入经纪账户。Interactive Brokers 计划最早下周扩展支持 Ripple的 RLUSD和 PayPal的 PYUSD 等更多稳定币选项。

另据加密 KOL AB Kuai.Dong 披露，Interactive Brokers 每日稳定币存款最高限额为 2.5 万美元，每月最高限额为 25 万。 通过稳定币存入的资金，在 30 个工作日内无法提现。

Anthropic 正以 3,500 亿美元估值寻求至少 250 亿美元融资

据金十援引英媒《金融时报》报道，红杉资本计划对人工智能初创公司Anthropic进行重大投资。Anthropic正寻求以3500亿美元估值进行融资，计划筹集总额250亿美元或更多资金。微软与英伟达已承诺向该公司投资总计至高达150亿美元。

Anchorage Digital 计划筹资超 2 亿美元，为 IPO 做准备

据彭博社报道，美国首家获得联邦特许的数字资产银行 Anchorage Digital 正寻求筹集 2 亿至 4 亿美元资金，为计划中的 2027 年首次公开募股 (IPO) 做准备。据知情人士透露，这家总部位于纽约的公司专注于数字资产托管及相关服务，目前仍在敲定其估值计划。相关讨论仍处于保密阶段，公司尚未公开发表评论。

Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，下周或将披露增持数据

Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，根据此前经验，Strategy下周或将披露增持数据。

本周 ZRO、RIVER、PLUME 等代币将迎来大额代币解锁

Token Unlocks 数据显示，本周 ZRO、RIVER、PLUME、H 等代币将迎来大额代币解锁。

• ZRO 将于 1 月 20 日 解锁 2571 万枚代币，价值约 4448 万美元，占流通量 6.36%；
• RIVER 将于 1 月 22 日 解锁 150 万枚代币，价值约 4046 万美元，占流通量 4.32%；
• PLUME 将于 1 月 21 日 解锁 13.7 亿枚代币，价值约 2150 万美元，占流通量 39.75%；
• H 将于 1 月 25 日 解锁 1.0536 亿枚代币，价值约 1895 万美元，占流通量 4.57%；
• MBG 将于 1 月 22 日 解锁 2473 万枚代币，价值约 974 万美元，占流通量 12.13%；
• SOSO 将于 1 月 24 日 解锁 1333 万枚代币，价值约 734 万美元，占流通量 5.00%；
• SOON 将于 1 月 23 日 解锁 2188 万枚代币，价值约 704 万美元，占流通量 5.63%；
• ANIME 将于 1 月 23 日 解锁 8.351 亿枚代币，价值约 625 万美元，占流通量 13.84%；
• UDS 将于 1 月 22 日 解锁 215 万枚代币，价值约 543 万美元，占流通量 1.43%；
• KAITO 将于 1 月 20 日 解锁 835 万枚代币，价值约 431 万美元，占流通量 2.80%；
• APR 将于 1 月 23 日 解锁 3188 万枚代币，价值约 441 万美元，占流通量 14.57%；
• MON 将于 1 月 24 日 解锁 1.7021 亿枚代币，价值约 366 万美元，占流通量 0.34%；
• ALT 将于 1 月 25 日 解锁 2.401 亿枚代币，价值约 301 万美元，占流通量 4.62%；
• VENOM 将于 1 月 25 日 解锁 5926 万枚代币，价值约 226 万美元，占流通量 2.09%；
• MET 将于 1 月 23 日 解锁 733 万枚代币，价值约 215 万美元，占流通量 1.48%；
• W 将于 1 月 23 日 解锁 5041 万枚代币，价值约 175 万美元，占流通量 0.96%；
• AVAIL 将于 1 月 23 日 解锁 2.2024 亿枚代币，价值约 159 万美元，占流通量 5.87%；
• IOTA 将于 1 月 21 日 解锁 1237 万枚代币，价值约 105 万美元，占流通量 0.33%。

行情动态

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Coingecko 2025年度加密行业报告：总市值暴跌，还有什么在涨？

本文分析了2025年加密行业报告概述了加密市场的重大变化，包括总市值下降、稳定币和预测市场的增长、中心化与去中心化交易所的交易量创新高，以及黄金表现优异等关键趋势。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，Token Unlocks 数据显示，本周 ZRO、RIVER、PLUME、H 等代币将迎来大额代币解锁。

• ZRO 将于 1 月 20 日 解锁 2571 万枚代币，价值约 4448 万美元，占流通量 6.36%；
• RIVER 将于 1 月 22 日 解锁 150 万枚代币，价值约 4046 万美元，占流通量 4.32%；
• PLUME 将于 1 月 21 日 解锁 13.7 亿枚代币，价值约 2150 万美元，占流通量 39.75%；
• H 将于 1 月 25 日 解锁 1.0536 亿枚代币，价值约 1895 万美元，占流通量 4.57%；
• MBG 将于 1 月 22 日 解锁 2473 万枚代币，价值约 974 万美元，占流通量 12.13%；
• SOSO 将于 1 月 24 日 解锁 1333 万枚代币，价值约 734 万美元，占流通量 5.00%；
• SOON 将于 1 月 23 日 解锁 2188 万枚代币，价值约 704 万美元，占流通量 5.63%；
• ANIME 将于 1 月 23 日 解锁 8.351 亿枚代币，价值约 625 万美元，占流通量 13.84%；
• UDS 将于 1 月 22 日 解锁 215 万枚代币，价值约 543 万美元，占流通量 1.43%；
• KAITO 将于 1 月 20 日 解锁 835 万枚代币，价值约 431 万美元，占流通量 2.80%；
• APR 将于 1 月 23 日 解锁 3188 万枚代币，价值约 441 万美元，占流通量 14.57%；
• MON 将于 1 月 24 日 解锁 1.7021 亿枚代币，价值约 366 万美元，占流通量 0.34%；
• ALT 将于 1 月 25 日 解锁 2.401 亿枚代币，价值约 301 万美元，占流通量 4.62%；
• VENOM 将于 1 月 25 日 解锁 5926 万枚代币，价值约 226 万美元，占流通量 2.09%；
• MET 将于 1 月 23 日 解锁 733 万枚代币，价值约 215 万美元，占流通量 1.48%；
• W 将于 1 月 23 日 解锁 5041 万枚代币，价值约 175 万美元，占流通量 0.96%；
• AVAIL 将于 1 月 23 日 解锁 2.2024 亿枚代币，价值约 159 万美元，占流通量 5.87%；
• IOTA 将于 1 月 21 日 解锁 1237 万枚代币，价值约 105 万美元，占流通量 0.33%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 GMGN.Ai 官方消息，GMGN S10 BSC 交易竞赛正式启动，奖金池为 100 BNB，活动时间为北京时间 2026 年 1 月 19 日 08:00 至 2 月 2 日 08:00。

参赛规则要求用户使用新钱包参与竞赛，存入不超过 2 BNB，并在为期两周的排名战中竞争。参赛者需在 GMGN 平台上进行交易，提升排名以赢取 BNB 奖励。

官方强调，参赛者不得在竞赛开始前进行交易，且在整个交易竞赛期间不允许创建代币。详细规则可在官方网站查看。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 CoinGlass 数据，过去 1 小时内加密货币市场总爆仓金额达 5.54 亿美元，其中，多单爆仓 5.36 亿美元，空单爆仓 1827.23 万美元。

BTC 爆仓金额达 1.44 亿美元，ETH 爆仓 7313.03 万美元。过去 24 小时内最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 ETH-USD 交易对上，价值 1552.52 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 HTX 行情数据显示，ETH 跌破 3,200 美元，现报 3,198.57 美元，24 小时跌幅 3.45 %。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据金十数据报道，今日 CME“美联储观察”数据显示：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为20.7%，维持利率不变的概率为78.4%，累计降息50个基点的概率为0.9%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至 44（昨日该指数为 49），表明市场由「中性状态」仍处于「恐慌状态」。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 92,000 美元，现报 91,921.83 美元，24 小时跌幅 3.36 %。

深潮 TechFlow 消息，1 月 19 日，据金十数据报道，现货金银盘初涨势如虹，白银刷新历史新高至93.69美元/盎司，日内涨超4%。黄金涨幅扩大至2%，报4690美元/盎司，亦创下新高。

深潮 TechFlow 消息，1 月 18 日，据 HTX 行情数据显示，今晨 BTC 跌破 94,000 美元，24 小时跌幅 1.22 %。ETH 跌破 3,300 美元，24 小时跌幅 0.30 %。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据 Onchain Lens 监测，Arthur Hayes 从 Anchorage Digital 收到了 13.27 万枚 ETHFI，价值 9.75 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据Arkham监测数据显示，近期疑似出现大规模ONDO代币转移，Pantera Capital钱包和Ondo Finance已将超过2亿枚ONDO（价值高达8000万美元）转移到多重签名地址“0x5240”，可能早期投资者和项目团队在策划抛售，因为该多签地址已向CEX分发代币，包括过去1小时向币安转入约400万枚ONDO，此外Coinbase、OKX、Kraken最近也通过中间钱包收到了数千万枚ONDO代币，分析认为相关转移可能也是例行代币解封，但交易员应密切关注流动性深度。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据 CoinDesk 报道，Fidelity Digital Assets 研究主管 Chris Kuiper 表示，未来加密行业的下一阶段增长，将主要由“与华尔街更深度的整合”驱动，包括更完善的市场基础设施、更强的机构参与度，以及更广泛的合规渠道接入。他强调，随着加密资产逐渐被纳入主流金融体系，财富管理顾问（wealth advisors） 可能成为一个长期被低估的需求来源——当更多投资顾问能够在合规框架下向客户配置加密资产时，市场结构与资金来源都将出现变化。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据金十报道，美国财长贝森特表示：特朗普致力于保障美联储的独立性。我们有四位出色的美联储主席候选人。认为参议院会对这四位候选人的任何一位当选感到满意。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据金十报道，美国财长贝森特表示：与欧盟的贸易协定尚未敲定。特朗普拥有动用关税的紧急权力。最高法院推翻特朗普关税的可能性不大。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，Sonic 表示，「按照计划，通过完全无需许可的智能合约执行，成功销毁 16,027,929.41 枚 S，这些代币为未领取的第一季空投分配。

1月7日，柬埔寨内政部在其官网上挂出了一则简短通报：应中方请求，陈志、徐继良、邵继辉三名中国公民被逮捕并引渡回国。更早一个月前，柬埔寨国王已颁布法令，撤销陈志的柬埔寨国籍。

相信这些天，“陈志”及其旗下“太子集团”，已经多次在大家的时间线上出现。在不同的报道里，它们往往指向同一个描述：在柬埔寨金边的繁华楼宇背后，盘踞着一张体量惊人的灰黑产业网络。

明面上，太子集团与当地政府交好，对外宣称在30多个国家运营超过100家商业实体，其产业版图覆盖了房地产、银行、航空、商超等多个领域。

台面之下，太子集团的业务涉及洗钱、电信诈骗、网络赌场等等，在世界范围内经营着一个巨大的犯罪帝国。

更戏剧性的注脚来自太平洋另一端。2025年10月，美国司法部在公开文件中提出没收陈志名下的127271枚比特币，按当日市值折算高达150亿美元，创下了美国司法史上最大规模的没收记录。

而这只是陈志财富的冰山一角。根据公开文件，他的一名共谋在2018年表示，凭借“杀猪盘”及相关犯罪活动，太子集团每天的盈利在3000万美元以上。这些巨额收入，不少被陈志用来购买游艇、私人飞机、顶级豪宅以及包括毕加索画作在内的稀有艺术品。

作为这一黑产帝国的开创者，陈志的出身倒显得有些平凡。1987年，陈志出生于福建渔村。他高中学历，曾在广东、江苏等地的网吧做网管，随后经营过数据买卖及游戏交友网站，自称曾开过一家网咖。

一个渔村少年，如何在十几年间跃迁为跨国犯罪网络的核心人物？在描绘他的崛起之路时，几乎所有线索，都明确指向了一款为广大中国玩家所熟知的游戏：

《传奇》。

漏网骑士

2018年，陈志名下的Amiga娱乐公司向开曼国家银行申请开户。根据随后外泄的银行记录来看，面对银行对于启动资金的合规审查，这位年轻的富商给出的解释是：

他曾从一名“叔叔”手中获得了一笔200万美元的个人借款，这笔资金被用于在柬埔寨成立恒信房地产公司。

当银行要求进一步提供该叔叔的个人资产细节时，外传的文件中再无下文。相比这位神秘的叔叔，更加广为流传的说法是：陈志的启动资金来源于彼时风靡的《传奇》。

2001年，韩国网游《传奇》进入中国市场，迅速成为国内互联网发展初期的里程碑式产品。然而仅一年后，《传奇》意大利服务器端源代码意外泄露，加上正版授权难以覆盖庞大的玩家需求，大量非官方授权的“私服”服务器开始在网络上涌现。

据业内人士估算，高峰时期全国同时开设的《传奇》私服高达近千家，每年私服市场年产值超过20亿元人民币，若算上关联的服务器、支付结算等链条，产业规模超过40亿元。

在私服泛滥的年代，获客的核心竞争力在于“流量”。私服架设者需要在专门的广告发布网站上发布开服信息招徕玩家，与此同时，市场上私服架设者的数量和广告发布网站的数量都很大，这就在两者之间催生出获利丰厚的广告代理业务。

巨大的利益驱动，加上庞大且缺乏监管的流量分发链条，最终自然而然发展出一批以广告代理为名、行黑客攻击之实的犯罪组织。

据《财新》报道，多名黑客、私服人士证实，陈志当初正是“骑士攻击小组”中的一员。

“骑士攻击小组”在《传奇》私服圈内算是声名赫赫。其创建者蔡文最早靠私服广告代理起家，为了垄断广告代理权并压低代理价格，该小组利用DDoS流量攻击等手段，大规模瘫痪那些拒绝合作的私服广告发布站。

在持续不断的网络攻击下，包括“SF123”在内的13家国内最大的私服发布网站被迫臣服，其广告代理权悉数落入“骑士攻击小组”之手。

2008年底，蔡文在垄断代理权获利1000万后，因涉嫌非法经营罪被湖北仙桃警方查处，但在缴纳500万“保释金”后逃往重庆与好友胡小伟汇合，准备东山再起。

在重庆，“骑士攻击小组”的战术进一步升级。当技术攻击无效时，他们通过买通私服广告发布站的服务器托管商的方式，直接借助物理手段“拔线”让目标的网站瘫痪。

图源《重庆商报》

依靠这种暴力手段，“骑士攻击小组”更加无往不利。至2011年案发时，该小组已获利近1亿元人民币，并自建了4个广告发布站，期间两次被警方查处，都以上交1000万“保证金”获释。

2011年，随着公安部督办，重庆警方正式破获了这起非法入侵计算机信息系统案。小组中19名嫌犯被捕，一名主犯“胡小伟”出逃国外，而陈志并不在当时的抓捕行列之中。

同一年，已经身处南洋的陈志，带着来源成谜的启动资金，开始进军柬埔寨房地产行业。

两位从风暴眼悄然撤离的“漏网骑士”并未分道扬镳，反而在异国他乡达成了更为紧密的合作，甚至将这种建立在黑产基因上的默契转移到了更广阔的国际水域。

胡小伟出生于1982年，比陈志年长5岁，陈志曾在多个场合提到胡小伟是他的“大哥”。据美国非政府组织有组织犯罪与腐败报告项目的报告显示，这位陈志口中的“大哥”曾在海外使用“陈小二”这一身份，于2018年获得圣基茨和尼维斯联邦护照。

随后，在西太平洋岛国帕劳，陈志与持有该护照的“陈小二”共同成立了“盛大传奇国际资产管理集团”（Grand Legend International Asset Management Group）。

虽然这家公司业务主要在于开发豪华度假村，但通过公司名称，不难体会两位创始人对“盛大传奇”的微妙情愫。

随着太子集团的持续扩张，胡小伟开始频繁以“陈小二”“Hu Shi”等化名出现在太子集团的股权变动和海外实体名单中。

在新加坡和塞浦路斯，多间属于太子集团关联实体的股份，几年间频繁于陈志与胡小伟之间进行转让与腾挪；在中国台湾，胡小伟被当地媒体描述为太子集团的“二把手”，负责协助陈志管理在台公司的资金运作，每周都有数额不菲的资金流入由其实际操控的账户。

据太子集团在台湾业务的前负责人描述，陈志多次表示胡小伟是“带他进入网络游戏的引路人”，两人之间关系亲密。

而《传奇》这条“来时路”，陈志也始终没有放下。

传奇赌场

2020年，四川德阳市罗江区人民法院的一纸刑事判决书，揭示了陈志旗下太子集团借《传奇》私服涉足赌博业务的具体操作模式。

判决书显示，2019年初，一家办公地点位于柬埔寨金边太子大厦的“73网络公司”，开始组建传奇私服游戏网站，先后运营了“沧江合击”、“麒麟合击”、“光耀火龙”等多个私服服务器。

与传统的游戏运营不同，这些私服的核心逻辑并非通过点卡或虚拟装备获利，而是在游戏界面中植入了一个名为“胖妞”的赌博插件。赌博游戏规则极为简单，每局结算时间仅为45秒，全天24小时不停运，单局最大输赢可达万元人民币。

网站的技术人员供述，金边太子集团下面有专门架设传奇私服内嵌“胖妞”软件开设赌场的几家公司，“73网络”就是其中之一。每个公司都有自己的老板，这些公司实际上都是归一个联盟，都属于太子集团。

为了诱使玩家参与，这些私服建立了一套“娱乐值”门槛机制。在“麒麟合击”等服务器中，高级地图的爆率远高于普通地图，但玩家进入高级地图的前提是必须拥有足够的“娱乐值”；打怪掉落的物品装备可以兑换人民币，但同样必须有足够的“娱乐值”才能兑换。

判决书中的部分产品至今仍能找到渠道入口

玩家无论输赢，只要在“胖妞”插件下注即可获得娱乐值。这一机制迫使绝大部分追求高级装备或是意图爆装赚钱的玩家必须参与赌博，从而完成了从游戏玩家到赌客的转化。

部分私服直接以“胖妞压大小稳赢服”冠名

在资金结算环节，这些私服则构建了一个名为“商行”的代理体系。玩家通过微信、支付宝或银行卡向商行付款购买元宝，商行则通过收购元宝的差价以及游戏内扣取的5%“手续费”攫取暴利。

审计报告显示，仅“73网络公司”这一分支，便利用137张银行卡和26个支付宝账号进行资金走账。在2015年至2020年间，该犯罪网络涉及的转入转出总金额高达45.15亿元人民币。此外，该业务还通过手机端APP实现了网页与移动端的数据互通，进一步扩大了吸金范围。

通过“传奇”和“胖妞”的关键词在中国裁判文书网检索会发现，凭借传奇私服包装的赌场生意属实络绎不绝，不过，太子集团的胃口似乎还不止于此。

陈志的核心部下、曾任港股上市公司致浩达控股独立非执行董事的魏前江，自2017年起开始在北京、深圳、香港等地布局，其关键核心是位于重庆的移动互联网企业——重庆隆讯科技有限公司（以下简称“隆讯科技”）。

隆讯科技对外包装成一家专注于全球移动游戏发行联运及手游研发的综合性互动娱乐企业，宣称拥有自主研发的游戏引擎和游戏开发平台，并曾于2017年完成A轮5000万美元融资。

据《重庆晚报》报道，“隆讯科技”开发的一款3D手游，只新加坡的海外代理权就卖出2000万元人民币。2018年，该公司总营收突破2.5亿元人民币。

TapTap上至今可见其产品《超神觉醒》界面，依然对“传奇”二字情有独钟

在魏前江的操盘下，隆讯科技原计划于2020年底在香港公开招股上市，成为陈志控制的第四家港股上市公司。

然而，2020年7月，河南襄城县公安局的突击行动中断了其上市之路。警方调查发现，隆讯科技的利润支撑并非来自正常的移动游戏联运，而是通过与19家空壳公司签订虚假的《信息发布/推广服务协议》，为850棋牌的“金蟾捕鱼”、“百乐千炮捕鱼”等具有高度赌博性质的手游提供全方位的广告发布和网络推广服务。

有玩家称在不知不觉间输掉140余万元人民币，“这些游戏的具体玩法，是玩家将钱打入指定的银行账户，并由中间人来买、卖分数，但我几乎没有赢过，直到把能输的钱全都输完。”

判决书显示，隆讯科技曾通过多间空壳公司非法转移和洗钱，涉及金额高达4.3亿元人民币。2020年12月，河南省许昌市中级人民法院一审判决隆讯科技及关联公司犯“帮助网络信息犯罪活动罪”，分别被判处罚金9500万元和4500万元，其首席执行官等多名高管被判刑，魏前江出逃。受此影响，原本估值数亿美元的隆讯科技迅速倒闭。

而与隆讯科技差不多时间成立的“重庆曲速无限股权投资基金”，对外宣称是一家以互联网、移动互联网、移动游戏行业及相关产业投资的高科技风险投资基金，作为“创始人”的魏前江至今持有三成的股份，另一位股东，便是占股七成的陈志。

在这些‘游戏公司’的资本外壳下，反复打磨的从来不是产品，而是如何更高效地捕猎人性。

人性游戏

在2007年的一次采访中，前中国首富、盛大网络集团创始人陈天桥曾表示：“游戏是真正的直击内心的东西。从辩证法来看，形式越是千变万化，越能够直击内心，反过来讲，越是想直击内心，就越不能拘泥于形式。商业模式的变化也是这样，我们什么都可以丢弃，但是不能放弃对人性的掌握。”

《传奇》今天的成就，也得益于开发商对人性的精准洞察。2001年，盛大网络以30万美元的价格拿下《热血传奇》的大陆代理权，面对游戏火爆、多地点卡断货的情况，他开发了线上销售系统“E—sales”，开启与网吧合作的点卡分销模式。

销售分成带来的利润将网吧老板们转化为利益共同体，全国网吧在逐利心理的驱使下自发推广游戏，最终推动《热血传奇》成为中国网游历史上第一款同时在线人数突破五十万的游戏。盛大网络也是凭借《传奇》的东风起家，并于2004年在纳斯达克上市。

从游戏机制上看，《传奇》的设计也确实直击人性深处。由于小怪能爆出极品装备、开放式PK和爆装设定，当奖励随机且极其稀缺时，大脑自然产生更强的多巴胺冲动。 “屠龙宝刀”、“麻痹戒指”等等词汇，也穿越了游戏行业的生命周期，一直留存在今天玩家的词典里。

对早年的游戏玩家来说，《传奇》的玩法几乎完美地把“获得”与“失去”同时摆在桌面上，通过相对低廉的学习成本和极高的情感溢价，构建出一个基于“贪婪和恐惧”的独特闭环——这在当时是一种难以找到平替的游戏体验。

但，这能说《传奇》玩法本身存在“原罪”吗？

在那个版权意识薄弱、监管与执法手段都还不成熟的互联网“蛮荒年代”，现象级产品的知名度本身就容易被灰黑产业盯上。

传奇私服之所以盛行，也是因为它们将这种对人性的刺激进行了提速——更快的等级提升、更高的爆率、更直接的数值买卖，借用《传奇》的品牌认知和用户基础，私服产业链中的每一环，本质上都在把人性的爽点更直白地摆到秤盘上进行交易。

直到诸如陈志等人的出现，才有了后来更激进的做法——网络赌博等非法内容被直接嵌入进游戏的玩法中，虽然依然是“游戏”，但《传奇》只是被包装成了一个更易扩散、更难察觉的导流入口。

对今天的大多数普通玩家来说，“传奇私服”听起来像是上一代互联网的旧闻，似乎已经离日常很远。但从治理侧的公开数据看，它并没有彻底消失。

据盛趣游戏发布的《2024年度IP维权报告》显示，盛趣在一年间向公安机关举报私服外挂案件138起，下架了1400余款侵权网游，关停私服服务器超过160台。

持续的清缴行动在一定程度上压缩了灰产空间，但也说明围绕游戏IP的侵权与衍生黑灰产，仍然是一个需要长期治理的现实问题。在水面下，我们仍未知道有多少以游戏之名、行非法之实的产品存在。

结语

自降生起，《传奇》就是一款充分挖掘人性的游戏。但在陈志相关的新闻里，它又更像一则“善恶分明”的寓言。

同样在《传奇》时代完成原始积累的陈天桥，后来渐渐淡出国内游戏行业。在卸任盛大游戏董事长并逐步处置相关股权后，他把相当一部分个人财富投入到了科研领域：

2016年，陈天桥宣布设立天桥脑科学研究院（TCCI），支持脑科学等基础研究，并参与推动国内相关研究平台建设。对外叙述里，这条路径常被他与自身健康经历联系在一起——从极端高压的企业家生活中抽身之后，他开始把“理解大脑”当作更长期的课题。

陈天桥在中美两国创立的脑科学科研机构

而对犯罪分子而言，攫取财富似乎是一件没有止境的事情。在通过私服赚到第一桶金之后，陈志很快把对规则、人性与流量的理解，导向了更隐蔽、更暴利、也更具破坏性的跨境犯罪网络。

随着“产业”越滚越大，围绕它攫取利益的各路人马也不断聚拢、分工、迭代，创造了依附在这个庞大产业上的黑色玩法，永远有下一套新的“游戏规则”，捕猎着和他们同样满怀贪欲的人。

规则会自动导向罪恶吗？我想未必。同样是一款游戏，在开发者眼里，再成功也只是产品与生意；而把游戏当作猎场的人，它是一张好用的网——他们确实追猎到了自己想要的东西，但最终等来的不是下一次结算，而是法律的清算与追责。

人鬼殊途，走到最后，也没有什么“游戏规则”能挽救他们。

央视报道画面：重大跨境赌诈犯罪集团头目陈志被从柬埔寨押解回国

参考资料：

《太子集团创始人陈志已引渡回国 穿透其百亿黑产帝国崛起内幕》，财新网，2026

《太子集团陈志调查》，香港01，2025

《为赌博手游做推广一公司被罚1.4亿》，成都商报，2021

《黑客成立网络“黑社会”牟利7000万被捕》，重庆商报，2011

《黑客与游戏私服的隐秘江湖》，楚云帆，2013

《靳某、郑某、陈某1等开设赌场罪一审刑事判决书》，德阳市罗江区人民法院 （2020）川0626刑初70号

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据 Onchain Lens 监测，TRUMP 团队地址已将 381,000 枚 TRUMP（价值 200 万美元）转入 Binance。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，FTX债权人代表Sunil在X平台发文表示，部分用户已报告通过了下一批FTX赔付的KYC验证，但被要求提供过去10年工作经历、交易策略、交易历史、初始投资资本等信息，还有部分用户仍在等待KYC验证通过。据此前消息，FTX下一批赔付需在2月14日前完成登记，用户需要完成KYC验证、提交W-8 BEN表格，以及选择确认赔付分发代理（distribution agent）。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，Binance Wallet 公布 Sentient (SENT)  Pre-TGE 首发公售详情，在首发认购活动期间，用户可通过 Binance Wallet 认购 SENT 代币的分配额度。认购采用超额认购模式，每位用户最多可存入 3 枚 BNB。代币分配将根据所有参与者存入的 BNB 总量按比例进行。

认购期结束后，用户可在 Binance 钱包内的 BNB 智能链（BSC）上领取代表其 SENT 代币分配额的密钥（Key），领取操作需在首发认购活动页面完成。领取密钥时，任何超额存入的 BNB 将被自动退还。

SENT 代币将于 TGE 当日直接空投至用户的 Binance Alpha 账户，届时用户可使用 Alpha 限价单进行交易。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据官方公告，Binance Alpha 将于 1 月 20 日上线Acurast (ACU)。 符合资格的用户可在交易开放后，前往 Alpha Events 页面使用币安 Alpha 积分领取空投。更多详情即将公布。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据金十援引英媒《金融时报》报道，红杉资本计划对人工智能初创公司Anthropic进行重大投资。Anthropic正寻求以3500亿美元估值进行融资，计划筹集总额250亿美元或更多资金。微软与英伟达已承诺向该公司投资总计至高达150亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，比特币财库公司Strategy创始人兼执行主席Michael Saylor在X平台发文表示，该公司官网已添加“BTC Rating”指标。

Strategy公司比特币产品策略负责人Chaitanya Jain解释：“BTC Rating”指标值的计算公式为： (比特币储备 – 债务 – 优先股 + 美元储备）/ 市值，即比特币净储备与公司市值的比值。

加密市场表现

当前，加密货币总市值为3.22万亿美元，BTC 占比 59%，为 1.9 万亿美元。稳定币市值为 3106 亿美元，最近7日增加 1.01%，大幅增长，其中USDT 占比60.07%。

CoinMarketCap 前200的项目中，大部分上涨小部分下跌，其中：BTC 7日涨幅 5.5%，ETH 7日涨幅 6.6%，SOL 7 日涨幅 3.1%，DASH 7日涨幅 141.5%， XMR 7日涨幅 54.9%。

本周，美国比特币现货ETF净流入：14.17亿美元；美国以太坊现货ETF净流入：4.78亿美元。

市场预测（1月19日-1月25日）：

目前RSI指数为47.38（中性区间），恐惧贪婪指数为50（指数在多月后回归中性水平），山寨季指数为33（中性，低于上周）。

BTC核心区间：$94,800-100,000

ETH核心区间：$3,250-3,400

SOL核心区间：$138-155

链上数据显示获利抛压减轻，机构通过现货ETF重新转为净买入，期权市场的看涨押注也在增加，风险偏好正在恢复，但BTC在$9.7万至$11.74万区间积累了大量的历史套牢盘，形成强大卖方压力。2026年上半年持“谨慎偏多”的态度。近期中文meme 在链上比较火热，在关注短期机会的同时，必须高度警惕一项来自主流机构的共识风险：2026年上半年（可能在1月26日之后的某个时间点）市场可能出现一次显著的“风险清算事件”，导致资产价格大幅回调。

了解现在

回顾一周大事件

1. 1月12日，国际地缘紧张局势发酵，金银原油全线上涨，黄金期货首次站上4600美元/盎司；
2. 1 月 12 日，据《纽约时报》报道，美国联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查。调查聚焦于美联储华盛顿总部大楼的翻新工程，标志着特朗普总统与美联储主席之间长期冲突的升级；
3. 1 月 11 日，据 CNBC 报道，沃尔玛和谷歌今天宣布建立新的合作伙伴关系，将允许购物者直接使用 Gemini 发现和购买沃尔玛超市和山姆会员店的商品，支持顾客无需离开人工智能聊天机器人即可完成购买；
4. 1月13日，纽约前市长Eric Adams推出「NYC Token」，后者开盘后迅速冲高回落；
5. 1 月 14 日，参议院农业委员会计划于 1 月 21 日公布其拟定的加密市场结构法案（《Clarity 法案》）文本，并于 1 月 27 日就该文本召开关键听证会；
6. 1 月 14 日，据 glassnode 数据，受今日加密市场反弹影响，近 24 小时全网爆仓 6.84 亿美元，空单爆仓 5.77 亿美元，而此次反弹也引发了自「1011 崩盘」以来 Top 500 加密货币规模最大的空头清算；
7. 1 月 15 日，多位美联储官员周三公开强调，央行在制定货币政策时保持独立性至关重要。与此同时，官员们普遍释放出 本月会议可能暂缓降息 的信号，理由是美国经济仍具韧性、通胀水平偏高，货币政策需继续保持限制性；
8. 1 月 15 日，X 产品负责人兼 Solana 生态顾问 Nikita Bier 表示，「我们正在修订开发者 API 政策：将不再允许那些通过奖励用户在 X 上发帖（也就是所谓的「InfoFi」）的应用。这类机制已经在平台上造成了大量低质量 AI 内容和回复式垃圾信息；
9. 1 月 16 日，据 BeInCrypto 报道，据多位知情人士透露，Polygon 已进行大规模内部裁员。业内人士表示本周约有 30% 的员工被解雇。这并非 Polygon 首次进行大规模裁员。早在 2024 年，公司就裁掉了近 20% 的员工。

宏观经济

1. 1 月 13 日，美国 12 月未季调核心 CPI 年率 2.6%，预期 2.70%，前值 2.60%；
2. 11 月 15 日，美国至 1 月 10 日当周初请失业金人数 19.8 万人，低于预期 21.5 万人，前值由 20.8 万人修正为 20.7 万人；
3. 1 月 15日，据 CME「美联储观察」数据，美联储 1 月降息 25 个基点的概率为 3.4%，维持利率不变的概率为 96.6%。

ETF

据统计，在1月12日-1月16日期间，美国比特币现货ETF净流入：14.17亿美元；截止到1月16日，GBTC（灰度）共计流出：253.67亿美元，目前持有156.34亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有746.97亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1291.77亿美元。

美国以太坊现货ETF净流入：4.78亿美元。

预见未来

行业会议

1. Consensus Hong Kong 2026 将于 2 月 11 日至 12 日在中国·香港举办；
2. ETHDenver 2026 将于 2 月 17 日至 21 日在美国·丹佛举办；
3. EthCC 9 将于 2026 年 3 月 30 日至 4 月 2 日在法国·戛纳举行。以太坊社区大会 (EthCC) 是欧洲规模最大、历史最悠久的年度以太坊盛会之一，专注于技术和社区发展。

项目进展

1. SBF 前女友 Caroline Ellison 或将于 2026 年 1 月 21 日获释。此前，Caroline Ellison 曾在 2023 年 SBF 刑事审判中作为关键证人出庭作证，其「重大配合」获法官认可但仍被判入狱；
2. 加密漏洞赏金平台 Immunefi 将于 1 月 22 日上线代币 IMU；
3. Meteora 的 MET 空投领取将于 1 月 23 日截止，届时无人认领的代币将添加到流通社区储备中，用于未来的奖励；
4. 链上电影开发和资助项目 Sequel 表示，其在 Base 上获得资助的电影 THE MUSICAL 入选圣丹斯电影节竞赛单元。该片将于 1 月 25 日在美国剧情片竞赛单元首映。

重要事件

1. 1月22日21:30，美国至1月17日当周初请失业金人数(万人)；
2. 1月23日23:00，美国将公布1月密歇根大学消费者信心指数终值。

代币解锁

1. Official Trump（TRUMP）将于 1 月 18 日解锁 5000 万枚代币，价值约 2.71 亿美元，占流通量的 11.95%。
2. Ondo（ONDO）将于 1 月 18 日解锁 19.4 亿枚代币，价值约 7.72 亿美元，占流通量的 57.23%。
3. LayerZero（ZRO）将于1月20日解锁 2571万枚代币，价值约4268万美元，占流通量的6.36%；
4. River（RIVER）将于1月22日解锁150万枚代币，价值约2984万美元，占流通量的4.32%；
5. Soon（SOON）将于1月23日解锁 2188万枚代币，价值约755万美元，占流通量的5.63%；
6. Humanity（H）将于1月25日解锁1.05亿代币，价值约1960万美元，占流通量的4.57%。

关于我们

Hotcoin Research 作为 Hotcoin 交易所的核心投研机构，致力于将专业分析转化为您的实战利器。我们通过《每周洞察》与《深度研报》为您剖析市场脉络；借助独家栏目《热币严选》（AI+专家双重筛选），为您锁定潜力资产，降低试错成本。每周，我们的研究员还会通过直播与您面对面，解读热点，预判趋势。我们相信，有温度的陪伴与专业的指引，能帮助更多投资者穿越周期，把握 Web3 的价值机遇。

风险提示

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深潮 TechFlow 消息，01 月 18 日，据 Cointelegraph 报道，链上安全平台 Immunefi 的数据显示，多数遭黑客攻击的加密项目代币价格难以恢复：在被攻击或发生漏洞利用后的 6 个月内，约 77.8% 的代币仍处于持续负面价格影响中；其中 51.1% 的代币在半年内跌幅超过 50%。Immunefi 指出，黑客事件不仅造成直接资金损失，更会对项目的信誉、流动性与用户信心形成长期打击，价格“二次伤害”往往比漏洞本身更致命。