快讯

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据官方页面显示，Binance Alpha 已上线 SuiNS Token (NS) 。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，专注于现实世界资产（Real World Assets, RWA）赛道的新一代  Layer 1 公链 Pharos Network 宣布，其公共测试网正式上线（Testnet）。Pharos Network 聚焦机构级 RWA 应用场景与企业级的去中心化金融需求，致力于通过建造领先的模块化基础设施，解决传统机构进入 Web3 的痛点难点，打造高效低费支付网络，推动去中心化应用的规模化部署及代币化资产场景的拓展。

Pharos 测试网每秒可处理高达 30,000 笔交易，具备亚秒级交易确认能力，为 Layer 1 区块链性能树立全新标杆。其创新的类GPU架构，存储效率提升80%。平台以零知识证明（ZK）技术实现合规KYC/AML，内置隐私保护SPN系统与去中心化AI功能，在保持完全兼容 EVM 的基础上，提供高效低费的交易服务，同时支持灵活的链上创新。

针对 RWA 应用长期面临的可扩展性、合规性及灵活性难题，Pharos 打造出模块化、高吞吐量的基础设施，直接可以支持 RWA 安全、合规的链上部署，同时满足金融行业对于监管与性能的双重需求，助力企业未来在绿色新能源行业金融、支付、供应链金融、房地产证券化等领域实现突破。

Pharos Network 由蚂蚁数科及阿里巴巴区块链业务前核心成员创立。凭借深耕多年的企业服务经验，团队致力于为绿色金融、支付、新型可编程所有权、资产代币化等创新领域提供机构级解决方案。

Pharos Network 首席执行官 Alex Zhang 表示：“测试网的上线是我们解锁 RWA 真正潜力的重要里程碑。通过打造一个高性能、可扩展且适应性强的平台，Pharos 满足了将现实世界资产上链并为其赋予实用性的需求。我们期待在 Pharos 上见证创新产品的蓬勃发展，加速连接传统金融与去中心化技术。

开发者和用户现可通过访问 https://testnet.pharosnetwork.xyz/ 率先体验测试网。

Pharos Network 是一条革命性的 Layer 1 公链，以最好的性能和可扩展性树立去中心化技术新标杆。Pharos 由蚂蚁数科、阿里巴巴前区块链负责人创立，致力于打造最佳 RWA 和企业级 DeFi 区块链，实现 EVM Layer-1 最高性能：50,000 TPS并率先达到 2 gigagas/秒。此外，Pharos 还是 SmartCogent（大型语言模型 AI 工具包）的共同开发者，以及 DTVM 技术的核心开发团队。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 Farside Investors 数据，昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 3980 万美元，

ETHA: 流入 840 万美元

FETH: 流出 3160 万美元

ETHE: 流出 1660 万美元

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析师 Ali（@ali_charts）分析，比特币当前最重要的支撑位位于 95,440 美元。

作者：Alex，Mint Ventures

引言：此刻关注RWA赛道的必要性

在这一轮创新乏善可陈的加密周期，我们没有看到像上一轮的Defi、NFT乃至Gamefi的新赛道，Meme投机成为了市场交易的主要热点，然而随着项目的批量化生产、流动性提取节奏的不断加速、题材的耗尽，Meme市场也进入了注定的萧条周期。而作为本轮新题材的众多AI项目们由于仍未在Crypto和AI之间找到恰当的产品契合点，赛道的商业逻辑脆弱，也很难吸引到长期的产业投资和长线资金进入。

Web3赛道商业化探索的全线哑火，缺乏坚实产业逻辑的投资叙事，是本轮BTC之外大部分加密资产提前进入“熊市”的主因。而应用赛道的萧条，也直接导致了负载应用的公链平台估值的不断下滑，造成了以ETH为代表的公链资产对BTC汇率的持续下跌。

与此同时，BTC受益于基本面的多维改善（合规投资通道打开、政府储备、纳入上市公司和主权基金资产负债表、监管转向友好……），在经历了几个月的中期回调后，如今再次回到了新高位置附近，积累了比较丰厚的未实现利润。

而这部分资金兑现部分利润，寻找弹性更好的山寨资产进行布局的需求仍然存在。

问题是，买什么？

横向对比其他加密赛道，RWA可能是更值得关注的重点类别之一。

笔者在《美股上链和STO：一场隐而未发的叙事》一文中阐释了背后的思考：从商业逻辑来说，美股以及更多RWA资产的代币化的价值主张清晰，供需双方的需求比较明确；另外，以美国为代表的监管环境改善，为这个赛道的爆发提供了契机，影响力强大的传统金融机构对此都跃跃欲试。

基于此，笔者近来对众多RWA项目展开了调研，而Ondo作为其中的代表项目值得重点分析。

在报告中，我将从Ondo的业务现状、团队背景、竞争情况、挑战与风险几个方面展开分析，并对其目前的估值水平与其他同赛道项目进行对比。

PS：本文为笔者截至发表时的阶段性思考，未来可能发生改变，且观点具有极强的主观性，亦可能存在事实、数据、推理逻辑的错误，本文所有的观点均非投资建议，欢迎同业与读者的批评和进一步探讨。

1.业务现状

1.1 产品矩阵

Ondo Finance 是一家专注于将传统金融资产（Real-World Assets, RWA）代币化并引入区块链的机构级平台，它也是目前已发币的RWA项目中品牌知名度最高、产品线最为完善的代表性项目。

Ondo旗下产品囊括了代币化基金、生息稳定币、借贷平台、代币化资产发行协议、代币化资产交易平台以及自有的合规区块链，覆盖了RWA从发行、托管到交易流通的全环节。

我们也可以把它的产品分为资产类、协议类和基础设施类。

接下来，我们来看看Ondo目前的主要产品。

1.1.1 资产类产品

OUSG（Ondo Short-Term US Government Bond Fund）

一种以美国国债为支撑的代币，针对合格投资者（Qualified Purchasers）发行，要求严格的KYC/合格投资者认证。投资者购买 OUSG，相当于持有由专业基金管理人投资于短期美债资产组合的份额，OUSG 的代币内在价值会随基金净值上涨而增加，相当于每日自动滚入利息收益。OUSG 的底层资产除了贝莱德 BUIDL 美债基金外，还包括富兰克林邓普顿（FOBXX）、惠灵顿、WisdomTree 、富达等发行的美债份额作为储备资产。

OUSG的盈利模式

OUSG 对机构客户收取0.15%的管理费（management fee，目前暂未征收，25年7月1日开始征收）和基金成本费（Fund expenses，也是0.15%，征收中），其实际收益由底层美债利息减去这些费用产生。

USDY（US Dollar Yield）

收益型美元稳定币。USDY 面向非美国的个人和机构用户发行，通过短期美债和银行存款利息支撑收益。USDY 基础价格为1美元，但利息以每日结算的方式计入代币价值，让持币者自动获得收益。因此用户无需质押或锁定，持有 USDY 即可每天自动累积收益，USDY的收益计算通常参考无风险利率（SOFR）减去0.5%的费率。

USDY的盈利模式

Ondo 每月设定 USDY 的年化收益率（如某月为4.25%），并将基础收益的大部分分配给持币者，自身留取约0.5个百分点作为管理费。

此外，OUSG和USDY都可以转换为带有rebase功能的稳定价值代币，分别为rOUSG和rUSDY，他们的价值将保持不变，但代币数量会随着收益增加而上升，与Lido的stETH机制类似。

OUSG和USDY的差异化定位

虽然光看定义，OUSG和USDY是非常相像的产品，都将资金投向美国短期国债等高质量现金等价物，但实际上它俩仍在几个方面存在差别，定位也有不同：

• 资产组成差异：OUSG通过持有多只受监管的政府债券基金份额（如贝莱德发行的Buidl基金、WisdomTree发行的WTGXX）来间接投资美债，组合多元且完全由政府相关证券构成。相比之下，USDY采取直接持有策略，大部分资产为银行存款+短期国债的组合。USDY没有投资于任何基金产品，银行活期存款占比显著更高。

• 收益与风险：两者收益水平均紧跟无风险利率（约4-5%年化），差距不大。但USDY因持有部分银行存款，其收益稳定性略高，净值几乎不受利率波动影响，同时通过3%的超额抵押增加了抗风险垫层。相应地，USDY引入了一定的银行信用风险（虽已尽量缓释），而OUSG基本完全对应美国政府信用（信用质量更纯粹）。因此，USDY在承担微小银行风险的同时，通过资产结构设计实现了收益稳定和风险隔离，对应地OUSG则更直接地反映国债市场利率，风险全来自国债利率波动。

• 流动性与赎回机制：OUSG面向合格投资者，提供即时申赎和链上结算的便利，但二级市场转让受限，需要在受限环境中流通，只有经过KYC申请的机构地址可以持有。USDY则在初始锁定期后（40天）就能成为可自由交易的利息型稳定币，能在链上自由流通，这提高了它的流动性和广泛的可得性。不过也正是因为40天的等待期，USDY的初始流动性不如OUSG即时。赎回方面，OUSG支持直接换回USDC，USDY官方赎回需法币出金且有最低额度要求，所以一般情况下USDY持有者会通过二级市场交易来变现。

• 面值：OUSG的基础面值为100美元，USDY的基础面值为1美元。

我们也可以简单理解为：USDY更侧重开放流通，且偏向零售端需求，定位为稳定币；而OUSG更强调封闭环境下的即时流动性，偏向机构端需求，定位为基金份额。

1.1.2 协议类产品

Flux 借贷平台

Flux Finance 是一个基于Compound V2资产池模型开发的去中心化借贷协议。支持用户将高质量RWA资产（目前只支持OUSG）作为抵押，借出稳定币，以及将闲置稳定币出借赚取利息。Flux 目前支持存入和借出 USDC、DAI、USDT、FRAX 等稳定币。同时针对 OUSG 等受限资产实施权限控制（需白名单地址才能作为抵押品），兼顾合规。Flux 由 Ondo DAO 治理，即 ONDO 代币持有人通过治理掌控参数和资产列表。Flux 的出现使得持有 OUSG 的用户可以抵押获得流动性。

在可用抵押资产类型只有OUSG的情况下，Flux并不起眼，几千万美金存借款的业务量级也不算大。但是当未来越来越多的RWA资产被引入链上，Flux将成为Ondo生态的关键组件，为生态内的RWA资产提供借贷流动性。

Ondo Global Markets (简称GM)

Ondo 在2025年2月纽约举办的首届 Ondo Summit 上正式公布了 GM 平台的设计，这是Ondo规划中的传统资产代币化平台，旨在将数千种公开交易的证券（股票、债券、ETF等）上链，Ondo也将该产品的愿景称为“华尔街2.0”。Ondo GM 预计面向美国境外投资者开放，所有发行的GM代币都有真实证券1:1背书，并可像稳定币一样自由转让并可以在Defi中应用，但在发行和赎回层面内置合规权限控制。Ondo指出当前传统投资环境存在高费用、渠道受限、流动性碎片化等弊端，GM 希望通过区块链实现更低成本、全天候（24/7/365）交易和即时清算。举例而言，投资者将能够像购买稳定币一样便捷地获取苹果、特斯拉、标普500 ETF等美股/基金的代币化版本，并可在非美国市场自由交易或参与链上金融服务。GM 平台还将支持代币持有者选择参与证券借贷赚取额外收益。

不过，目前Ondo Global Markets仍未正式上线，在其业务的官网页面，只模糊地表示“预期会在今年较晚的时间发布”。该业务应该还在进行产品、合规等多方面的准备，美国监管机构对于资产代币化的清晰的合规指引，以及相关立法的明确，会是该产品能顺利运行的重要前置条件。此外，Ondo Global Markets将会在Ondo Chain上运行，下文将会详细介绍。

Nexus 资产发行协议

Ondo Nexus 是其2025年2月推出的新技术方案，旨在为第三方发行的美债代币提供即时流动性。简单来说，Nexus 利用 OUSG 具备的即时铸销能力，充当不同发行主体之间的共同流动性层。Ondo 将 OUSG 的合格抵押品范围拓展至富兰克林邓普顿、WisdomTree、惠灵顿等公司的美债代币。这些合作机构发行的收益凭证（如 Franklin 的 FOBXX 基金代币等）都可被 Ondo 接受并兑换为 OUSG，从而实现各产品与稳定币之间的共享流动性。通过 Nexus，一个持有第三方机构美债代币的投资者，可以24/7随时将其卖给 Ondo换取USDC或其他稳定币，而Ondo则将该代币纳入自身资产池作为支撑，再铸造等值的 OUSG。这为整个市场提供了“即时赎回”机制，打破了传统基金只能工作日有限时间窗口赎回的限制。Nexus 的推出也加强了Ondo与贝莱德、富兰克林等资管巨头的合作关系。

1.1.3 基础设施类产品

Ondo Chain ：注重合规的许可L1

2025年2月，Ondo 宣布将推出自主的半许可区块链 Ondo Chain，专门为机构级RWA发行和交易设计。Ondo Chain 采用权益证明（PoS）共识，但验证者可以质押的资产不限于加密资产，也可以是有充沛流动性的真实世界资产，用以降低加密市场波动对网络安全的影响。验证节点将由经过许可的知名金融机构担任（意向顾问包括富兰克林邓普顿、惠灵顿、WisdomTree、Google Cloud、荷兰银行、怡安、麦肯锡等大型传统机构）。

该链的特点在于结合公链透明度和许可链的合规安全性：链上开放访问与开发，但验证层受控，以防止MEV攻击和满足监管要求。此外，Ondo Chain 原生支持关键金融功能（如股息分配、拆股等），提供链上证明（Proof of Reserves），由验证者定期审计保证每一代币都有足额实物资产背书。Ondo Chain 还将内置基于去中心化验证网络的跨链桥。而所谓的“开放”，指允许任何人发行代币、开发应用程序或作为用户或投资者访问网络。同时，用户身份识别和权限将是 Ondo Chain 的核心功能，允许资产发行者和应用程序开发者在适当的合约层面实施权限管理和转让限制，也就是说：尽管用户可以自由访问网络，但开发者可以在合约层面约定网络上的哪些用户可以访问它部署的协议和资产。

该链的目标是作为未来“华尔街2.0”的底层架构，让机构能够在链上进行包括主经纪业务、交叉抵押借贷等操作，实现传统金融和DeFi的无缝融合。Ondo Chain 预计于2025年内测试上线，据称目前正与PayPal、摩根士丹利、贝莱德等机构合作设计网络细节。

综上，Ondo Finance 已初步搭建起涵盖资产发行-流动性管理-基础设施的综合矩阵。其产品线从底层资产（美债、银行存款、公开证券）到链上协议和基础设施（借贷、跨链桥、专用链）相互协同，互相输送业务。

1.2 业务数据

尽管 Ondo Finance 的产品布局很多，但是目前真正已经上线的产品不多，资产类的产品即 OUSG 和 USDY，协议类的则是借贷产品 Flux 。

OUSG 的业务数据

数据来源：Ondo 官网

目前 OUSG 的资产总规模为5.45亿美金，自从23年发行以来，其规模经历了三波快速增长，其中增长最快的一次是今年2月至今，从不到2亿增长至5亿+。

OUSG 在三条区块链上供应，分别是Ethereum、Polygon和Solana，但实际绝大部分发型在以太坊上，在另两条链上的规模非常微小。

而观察以太坊上的地址数据，OUSG的持有地址数仅为57个，且前10大地址占到了资产发行总量的90%以上，这一数据与 OUSG 仅针对合规机构开放的情况一致。

数据来源：etherscan

USDY 的业务数据

数据来源：Ondo 官网

目前 USDY 的资产总规模为6.34亿美金，目前支持包括Ethereum、Mantle、Solana、Sui、Aptos、Noble、Arbitrum、Plume 在内的8条区块链。

以太坊同样是 USDY 发行的主要阵地，其在以太坊上的发行规模超过一半，市值约为3.3亿美金，持币地址数同样不多，仅有316个；Solana则紧随其后，发行市值约为1.77亿美金，持币地址数则高达6329个，显示出了更高的零售用户采用率。

Flux 的业务数据

数据来源：Flux 官网

由于 Flux 目前只支持 OUSG 作为抵押资产，其业务规模并不高，总存款规模为7400万美金，借出资金3343万美金。Flux 后续的增长，仍然依赖 Ondo 生态能引入更多的RWA资产。

1.3 团队背景

RWA 作为一个强合规、Defi和传统金融相融合的赛道，项目方是否拥有丰富的传统金融机构商务资源，有没有构建跟政府监管部门通畅的的沟通管道，在金融合规上有没有深厚的产业经验，是我们判断项目未来能否顺利发展的重要参考。

团队主要成员的职业背景

来源：Ondo 官网

Ondo Finance 的创始和高管团队主要来自华尔街大型金融机构和知名咨询公司，多人来自高盛集团的数字资产业务部门，核心团队成员全实名。

其中联合创始人 Nathan Allman 曾在高盛 (Goldman Sachs) 数字资产部门工作。总裁兼首席运营官 Justin Schmidt 此前担任高盛数字资产市场部门主管，也是高盛数字资产团队的创建成员之一。首席战略官 Ian De Bode 在加入 Ondo 前是麦肯锡公司的合伙人，负责数字资产领域咨询，具有近十年为金融机构高管提供战略咨询的经验。总法律顾问 Mark Janoff 拥有斯坦福法学院学历并曾从事科技公司法律事务。团队核心成员的履历豪华，且过往履历很好地适配了 Ondo 所在赛道的发展需求。

政府关系：积极参与政策制定与行业协会/公共倡议

2025年4月，Ondo 团队与其法律顾问一道会见了美国 SEC 加密资产工作组 (Crypto Asset Working Group)，向监管机构提交了关于代币化证券合规框架的提案。根据会谈纪要，Ondo 向 SEC 提出了在现行金融法律下发行和销售链上代币化美国证券的方案，讨论内容涵盖证券代币化的结构模型、注册与经纪商(Broker-Dealer)监管要求、市场架构法规、反金融犯罪合规以及州公司法等关键议题。Ondo 甚至建议监管机构考虑采用“监管沙盒”或暂时性豁免措施（方便在正式的法规落地前，给与企业创新探索的空间），以在保障投资者保护的前提下推动创新。

Ondo Finance 与政府官员和监管机构的互动不仅限于私下会谈，也出现在公开场合。今年2月，Ondo 在纽约主办了首届 Ondo Summit 峰会，邀请了众多传统金融和区块链领域的重要人物参会。值得注意的是，峰会嘉宾中包括美国国会和监管机构的前任和现任官员：美国众议院金融服务委员会前主席 Patrick McHenry 出席并发表关于数字资产未来监管的讲话；商品期货交易委员会 (CFTC) 委员、代理主席 Caroline Pham 也在会上进行了炉边对谈，分享监管动向。在会议讨论中，McHenry 呼吁加密行业积极与华盛顿政策制定者接触，并强调立法过程的漫长复杂。Caroline Pham 则介绍了监管机构在执行联邦政策方面的近期进展。

更进一步，2025年初 Ondo 宣布 Patrick McHenry 将以顾问身份加入公司，出任 Ondo Finance 顾问委员会副主席。McHenry 曾长期担任国会议员并参与制定金融监管政策，他的加入被视为Ondo 加强政府关系的重要举措。

与川普家族的“交情”

2025年2月初，在纽约举行的 “ Ondo Summit ” 上，美国总统长子小唐纳德·特朗普意外现身并发表演讲。此后，Ondo Finance 官方于 2025 年2月发布公告，宣布与特朗普家族支持的加密平台 World Liberty Financial (WLFI) 建立战略合作伙伴关系，旨在共同推动 RWA 的采用，将传统金融资产引入区块链。据该公告，WLFI 计划将 Ondo 提供的代币化资产（ OUSG、USDY ）整合进其网络作为储备资产。此后，一个标记为 WLFI 所属的以太坊地址用 47 万美元的 USDC 交换了约34.2万枚 ONDO 代币，早在两个月前该地址已首次买入价值 24.5 万美元的 ONDO，并将代币存入 Coinbase Prime 托管。

当然，与 WLFI 达成口头合作，并获得 WLFI 地址购入的加密项目不在少数，这种合作和购买的广告性质是比较浓厚的，更像是一种商业合作。

1.4 业务总结

综合以上信息，笔者认为可以用几句话总结 Ondo 的业务情况：

• 从资产发行到交易，Ondo 围绕 RWA 有很完整的产品矩阵，商业故事的天花板很高

• 核心团队背景优质，在传统金融企业和政府关系上都有很不错的布局，能跟监管部门说的上话

• 核心产品（Global Markets 和 Ondo Chain）仍未上线，仍在等待监管的开闸信号，目前业务的发展仍然相当“左侧”

总体来说，面对 RWA 这块远未充分开垦的加密蓝海，Ondo 目前是准备最为充分加密企业之一，各种禀赋资源都非常良好，目前只待监管部门和立法机构的一声枪响。

2.竞争情况

随着RWA概念升温，Ondo 在多个业务层面面临来自多个项目的竞争，包括 Securitize（未发币）、Centrifuge、Polymesh（上线Binance） 等。

下面从市场份额、产品差异、合规进展和生态合作等方面，对比 Ondo 与几个竞品的竞争情况：

2.1 市场地位与规模

数据来源：https://app.rwa.xyz/treasuries

根据 RWA 数据平台 RWA.xyz 的统计，截至2025年5月，Ondo 在美债类RWA市场按锁定资产计排名第二，市场占有率约17.01%，锁定资产规模约11.7亿美元。排名第一的是由贝莱德支持的 Securitize 平台，锁定资产约29.12亿美元，市场份额42.11%。第三名是富兰克林Templeton的Benji平台（7.27亿，10.52%）。

在国债收益代币这一细分市场，Securitize 和 Ondo 保持领先，Securitize资产规模更大，而Ondo的增速也较快（近30日增长20.3%）。Centrifuge 则专注于中小企业贷款等私募信贷RWA，其锁定资产约4.09亿美元，占比5.96%，仅一个月业务增速更是高达222.66%。

各国债代币化资产的持有人数规模，数据来源：https://app.rwa.xyz/treasuries

值得注意的是，Ondo 在持有人数量上远远领先于其他项目——其美债代币持有人数占全市场的90%以上（因USDY向非美国普通投资者开放，用户面广），而Securitize等偏好服务机构投资者，持有人主要为少数大型客户。

2.2 产品定位和机制差异

Ondo 专注于高流动性、稳定收益的美元资产（短期国债、货币基金）并着力将其融入DeFi应用，推出的USDY定位于可用于支付和抵押的“收益稳定币”。相比之下，Securitize 作为一家数字证券发行平台，服务范围更广泛，包括私募股权、基金份额的代币化等。但在美债收益产品上，Securitize与贝莱德合作发行了 BUIDL 基金代币（通过Coinbase托管），主要面向机构和富裕客户。BUIDL 与 OUSG 类似都是累积收益型的基金代币，但流动性机制有所不同：BUIDL 通常仅在美国工作日特定时段允许申赎，而 Ondo OUSG 提供全年无休的即时铸销服务。在DeFi集成度方面，Ondo 显然更胜一筹——其USDY和OUSG在多链80+应用中可用, 并支持链上抵押借贷（Flux）。反观Securitize，侧重通过自有许可交易系统（ATS牌照）撮合交易，尚未深度融入公开DeFi协议，不过被众多项目作为重要的底层收益资产，包括 Ondo 和 Ethena。

Centrifuge 的产品则完全不同：其核心是 Tinlake 贷款池，将现实中的保理应收账款、房产抵押贷款等资产打包成息票权益出售，投资人承担更高风险换取更高收益（往往年化5-10%+）。这类资产期限较长、流动性差，需要依赖MakerDao等大型机构提供退出流动性（2021 年起，MakerDAO 把 Tinlake 池子的高级债券代币列为 RWA 抵押品，向资产方开放 Maker Vault，把对应债权锁进去即可按约定利率借出 DAI）。相应地，Centrifuge的治理代币CFG更多用于链上质押、安全保障，而非定位于日常零售和支付场景，算是RWA里更为细分的赛道。

Polymesh 则定位为专用证券链，通过内置身份认证和权限控制，方便机构在其上发行各种合规代币（股票、债券、基金份额等）。Polymesh由原Polymath项目转型而来，其 POLYX 代币用于支付链上费用和治理，但Polymesh网络上的实际资产发行活动目前仍不多，规模远小于以太坊等主流公链的 RWA 活动。但如今一些重量级传统机构（如WisdomTree）反而选择与Ondo合作（通过Nexus发行资产，以及作为Ondo Chain的设计顾问等）而非自建链，长期来看Ondo在业务落地更有前景。

2.3 合规与监管进展

在合规性方面，各平台采取了不同策略。

Ondo 通过与受监管的金融实体合作，走的是“注册豁免+海外发行”的模式。所谓注册豁免，是指机构发行的证券满足特定的豁免条款，比如：不对所有美国公众开放，因此免于在SEC进行公开发售注册，以降低合规成本、提高发行效率。 OUSG 在美国作为私募证券仅限合格投资者开放，USDY 则通过海外主体面向海外发行。Ondo 的合规团队背景丰富，其首席合规官和多位高管来自高盛等华尔街机构，对监管规则比较熟悉。

Securitize 则直接持有多张美国金融牌照，包括Broker-Dealer（券商）和SEC注册转让代理等，因而在发行数字证券时拥有更直接的合规权限。这使其能合法地为大型资产管理计划提供服务，例如代币化KKR基金份额等案例。同时Securitize也与多家大型银行合作探索区块链应用。相较之下，Ondo 尚未自行持有SEC牌照，而是借助合作伙伴架构来合法运营（如与Clear Street券商、Coinbase托管等协作）。在全球范围内，Ondo 利用法规套利（不向美国人提供USDY）拓展市场，而Polymesh则从底层融入合规（要求每个地址绑定身份）。Centrifuge 则是通过设立离岸特殊目的载体（SPV）来持有底层资产，并提供法律意见使其代币化债权不触犯证券法。

监管政策风险是所有RWA平台共同面临的挑战。如果未来美国要求将此类代币认定为公募证券，Ondo和Securitize都需取得更全面的牌照或改变发行方式。

不过目前来看，Ondo 与监管机构保持着较好的沟通，比如Ondo选择在美国成立受监管子公司（Ondo I LP等）并遵循现行规则运作，其产品如USDY也强调由独立第三方每日报告透明度。这在一定程度上降低了被执法风险。相形之下，一些去中心化RWA项目的尝试（如未注册就向美国用户销售RWA代币）更容易成为监管重点打击对象。

2.4 Ondo的阶段性优势

Ondo 目前的领先，在于其广泛的传统金融生态支持带来的品牌知名度。通过各种产品合作与公关宣传，Ondo “巧妙地” 获得了 BlackRock、摩根士丹利、富达等金融巨头的间接背书效果。例如，贝莱德发行的Buidl 是 OUSG 的底层资产之一，虽然双方并无直接合作，但在大肆宣传之下，市场一度把 Ondo 当做主要的“贝莱德概念币”；富兰克林、惠灵顿等顶级资管公司更是直接参与Ondo Nexus计划，贡献其旗下的美债产品作为Ondo生态的一部分。连支付巨头 PayPal 和卡组织 Mastercard也与 Ondo 有合作——PayPal的PYUSD稳定币将用于OUSG赎回，Mastercard则邀请Ondo加入其多代币网络(MTN)试点，将银行支付接口嫁接到链上结算。

虽然以上与众多大机构的合作的程度说不上有多深，但是相较于其他RWA项目而言，这些合作案例不但为 Ondo 带来很好的广告效果和品牌积累，也为后续其展开更多商业合作提供了示范案例。

总体而言，Ondo 通过“两头连接”：上游连接传统资管巨头获取资产和品牌名声，下游连接加密市场获取用户和流动性，争取比其他项目快一步打开市场。

3.主要挑战与风险

尽管Ondo取得了不错的进展，其业务仍面临多方面的挑战和风险：

3.1 竞争加剧

Ondo 的阶段性优势更多是相对于其他Web3项目而言的，相对于真正背靠平台型大机构的项目（比如贝莱德投资的 Securitize ）而言， Ondo 的优势并不明显。目前由于监管规则尚不清晰，众多大型金融机构尚未完全下场参战。RWA的源头资产仍然是Tradfi巨头们的强项，如此大的金融蛋糕，它们有充分的动机构建属于自己的生态来消化，而不是全部分给 Ondo 这样的新兴 Web3 项目。

3.2 产品交付和落地能力

Ondo 的 Global Markets、Ondo Chain 等核心协议尚未正式交付，目前的产品以资产类为主，其借贷协议则是Fork自 Compound V2，相对比较简单。未来 Ondo 在核心产品的交付后，能否经得起在产品、运营、合规等多个维度的考验仍然存疑。

3.3 监管合规的不确定性

虽然目前美国当政的是对加密最友好的一届政府，但是至今没有正式的加密监管法规通过立法（最近的稳定币GENIUS Act法案被拒就是一个缩影），而2026年就是两院中期选举，共和党在两院的优势在选后能否保持仍是未知数。如果针对资产代币化的合规法案无法在中期选举前通过，后续推进将更加艰难，不确定性大大增加。

3.4 代币风险

1.Ondo代币目前流通率仅为34%左右，未来一年面临高达64%的通胀率，潜在抛压很大；2.代币价值捕获模糊，当前ONDO代币主要赋予治理权，尚未有明确的费用分红或回购销毁机制。

4.估值参考

ONDO 总供应量为100亿枚，目前流通约31.6亿枚，占总量约31.6%。

根据今日价格（25.5.11）计算，Ondo流通市值约为 32.7亿美元，全稀释市值则约为103亿美元。

在同类资产代币中，ONDO 无论是流通市值还是FDV均远超其他项目。

从相对估值看，ONDO/CFG的市值比约40x，而Ondo TVL/CFG TVL之比约2.7x，这表明ONDO价格已充分price-in对未来扩张的乐观预期，很大程度上透支了未来的上涨幅度，也让这个市值在面临各类风险因素时变得很脆弱。

从基本面分析出发，当前ONDO代币的估值依然显然很高。

从Ondo的静态现状出发：以32.7亿市值计算，假设Ondo平台年收入主要来自USDY和OUSG的管理费和利差（按资产规模$10亿、平均收益5%、费用比率0.3-0.5%估计）每年约300-500万美元，再加上Flux等杂项收入，总年收入估计不足1000万美元。

以此算出的流通市值的静态市盈率(P/E)远超 300 倍，FDV更是在千倍以上，可见按传统估值显得非常昂贵，这还是在ONDO代币没有明确代币价值捕获的基础上。

目前ONDO代币的高估值反映了市场对Ondo未来数年极度乐观的成长性溢价：如果Ondo能在2-3年内拓展到 $10B+ TVL（正如官方所提出的“Next Stop: $10B”目标），并成功将业务延伸到股票等领域，收入规模或增加一个数量级，则当前估值将得到一定消化。

Ondo较高的估值还来自于其“链上华尔街2.0”的宏大叙事，如果Ondo Chain发展顺利，Ondo就能享受公链的估值水平，几十亿美金的MC，100亿+的FDV似乎就显得没有那么夸张了。

当然了，考虑到笔者在“挑战与风险”一节中提到的诸多问题，一个项目走到这一步需要太多的努力与运气，以及良好的市场氛围配合，存在着较大的不确定性。

在未来需要重点关注的事件

以下事件和数据将会直接影响项目的预期，对代币价格影响比较直接，需要重点关注：

1.项目自身进展：

• Ondo Chain 主网和测试网的部署和上线

• Ondo Global Markets的测试和上线

• 是否引入和发行更多新类别的RWA资产

• 能否引入更多机构级合作伙伴，以及能否深化目前与大型金融机构相对较浅的合作关系

• 资产规模是否持续增长

2.外部环境变化：

• 美国资产代币化法案的立法进展

• SEC对资产代币化的监管态度，是否明确“沙盒式监管”，意味着在立法前可以超前探索业务

• 传统Tradfi巨头是否亲自下场自建产品和平台，蓝海有没有迅速变红

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一个钱包地址约 7 小时前向 Kraken 交易所存入 49,858 枚 SOL（约合 846 万美元）。

该地址此前于 6 个月前以 240 美元的价格从 Kraken 交易所提取 48,185 枚 SOL（约合 1,158 万美元）并进行质押。期间获得 1,673 枚 SOL（约合 28.6 万美元）质押收益，但受价格下跌影响，账面亏损约 311 万美元。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据金十数据报道，现货黄金日内跌幅达1.00%，现报3207.30美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据官方消息，LBank 将于5月16日11:30（SGT）首发上线Izzy（IZZY），并开放IZZY/USDT交易对。目前，充币业务已开放，提币业务将于5月17日11:00开放。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 Bitcoin Magazine 记者 Vivek 报道，加利福尼亚州养老基金系统披露购入价值 2.76 亿美元的 Strategy（股票代码：MSTR）股票。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某狙击交易者以 17,764.4 枚 SOL（约合 300 万美元）抢购了 4,783 万枚 WATCHCOIN。随后该交易者将代币转移至另一钱包并以 9,882 枚 SOL（约合 171 万美元）售出，产生约 7,882 枚 SOL（约合 128 万美元）的损失。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，两个疑似与 Lido Finance 相关的地址在过去 3 天内共计转出约 3053 万枚 LDO（约合 3078 万美元），其中 1111万枚已被转至多家中心化交易所。目前这两个地址共持有约 1492 万枚 LDO（约合 1492 万美元）。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 DL News 报道，美国证券交易委员会（SEC）文件显示，Strategy（前身为 MicroStrategy）董事 Jarrod M. Patten 在不到一个月内出售了价值 520 万美元的 A 类股份，并计划本周再抛售 30 万美元股票。

Strategy 目前是最大的上市公司比特币持有者，持有价值超过 580 亿美元的比特币。该公司股价在 4 月 22 日至 5 月 14 日期间上涨超过 20%，本周创下年内新高 421.61 美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 Decrypt 报道，DeGods 创始人 Frank（本名 Rohun Vora）的Solana 钱包遭到黑客攻击，16 个 DeGods NFT 被盗并在公开市场上被出售，损失约 108 SOL（约 19,000 美元）。

Frank 表示攻击源于其交易用笔记本电脑被入侵，但攻击仅限于单个钱包。此事件发生在他刚宣布卸任项目首席执行官数天后。Frank 否认了社交媒体上关于其主动抛售 NFT 的猜测，并强调仍持有其他钱包中的大量 DeGods NFT 以及价值超过 50,000 美元的 DEGOD 代币。

 

从翻译比特币白皮书的“中文布道者”，到掌控全球算力的“矿机之王”，再到加密金融独角兽的缔造者，吴忌寒以北大心理学才子的敏锐洞察，用十年征程书写了中国区块链行业的崛起史。他的技术嗅觉与战略眼光，点燃了全球加密浪潮，定义了行业新规则。

启蒙：白皮书翻译点燃中文热潮

2011年，北京金融街一间写字楼内，25岁的吴忌寒偶遇比特币白皮书。那一刻，他仿佛看见未来，彻夜难眠。第二天，他投入10万元全仓比特币——当时一枚仅10美元。朋友笑他异想天开，他却埋头翻译白皮书，将比特币理念首次引入中文世界。

他联合创办中国首个区块链媒体“巴比特”，搭建行业信息枢纽，在论坛与网友激辩“去中心化”的价值，成为中国比特币最早的布道者。吴忌寒的翻译与分享，点燃了中文社区的加密热潮，为行业奠定了思想基础。

崛起：蚂蚁矿机称霸全球算力

2013年，比特币价格暴涨，挖矿热潮席卷全球，矿机需求井喷。吴忌寒联手清华技术天才詹克团，在简陋民房中研发出蚂蚁矿机S1。半年内，这款矿机席卷全球，占据75%市场份额。2016年推出的蚂蚁S9更成为能效标杆，掀起ASIC芯片技术革命。

比特大陆横空出世，营收比肩科技巨头，吴忌寒被币圈尊称“矿霸”。矿工们既依赖又感慨：“没有吴忌寒的矿机，电费都赚不回来！”他以技术创新重塑挖矿格局，奠定了全球算力霸权。

博弈：分叉与规则的掌控者

2017年，吴忌寒主导比特币分叉，推出比特币现金（BCH），引发“算力战争”，震动币圈。他淡然回应：“技术要进步，就得闯新路。”通过分叉与矿池联盟，他深度参与加密货币底层协议博弈，握住了行业规则的话语权。

尽管2018年比特大陆上市受挫，吴忌寒与詹克团因战略分歧分道扬镳，他并未停下脚步。他带走矿池业务，孵化比特小鹿，深入内蒙古矿场，与工人同吃羊肉、共饮烈酒，自嘲：“北大心理学没用上，倒是学会修矿机。”他的韧性与接地气，成就了新的传奇。

破局：加密金融与合规先锋

2019年，吴忌寒创立Matrixport，首创加密资管“安全垫”模式，管理资产超100亿美元。他推动加密金融持牌经营，为新加坡等地监管框架铺路，树立合规标杆。

比特小鹿以40亿美元估值登陆纳斯达克，构建全球化算力网络。吴忌寒的战略投资延伸至新加坡自由港、中东合规交易枢纽，引领行业向规范化迈进。他的远见让加密资产从边缘走向主流。

未来：AI+DeFi的下一站

如今，吴忌寒提出“AI+DeFi”融合战略，Matrixport研发跨链协议，将AI算力验证融入去中心化金融，瞄准分布式金融基础设施的未来。他的布局不仅局限于加密货币，而是试图重塑全球金融格局。

华尔街曾评价：“读懂吴忌寒的战略，就看清了未来五年的加密权力版图。”从白皮书翻译到算力霸权，从金融破局到AI融合，吴忌寒的十年映射了区块链从极客试验到全球金融新势力的蜕变。

传奇未完

吴忌寒以“技术商业化+监管协同”的双轮驱动，定义了矿机、算力与资管的行业规则。他的故事，是信念与坚持的缩影，也是中国区块链崛起的生动注脚。

从北大才子到币圈矿霸，吴忌寒的征途仍在继续。他的下一个十年，将如何续写传奇？答案，或许已在他的每一步布局中悄然显现。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据港媒《香港 01》报道，一名 29 岁男子因盗取新加坡金融科技公司香港分部超过 320 万枚泰达币（USDT）被判处 78 个月有期徒刑。

该男子于 2021 年 11 月至 2022 年 7 月期间，通过 64 次操作从公司虚拟货币账户中盗取约 2600 万港元等值的 USDT，并将资金转移至多个交易平台的数字钱包中。警方已追回约 860 万港元等值虚拟货币及 465 万港元现金和资产。该男子承认一项盗窃罪和三项洗钱罪。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，交易员 pow（@traderpow）在过去一小时内以 0.203 美元的价格抛售了 760 万枚 LAUNCHCOIN，获得 9,040 个 SOL，约合 154 万美元。目前，pow 钱包中仍持有 475 万枚 LAUNCHCOIN（价值约 100 万美元），另有 449 万枚 LAUNCHCOIN（价值约 95 万美元）存于流动性池中。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，Sapien宣布与阿里巴巴达成合作，阿里巴巴国际业务战略负责人Nika Tang对Sapien给予高度评价：“与Sapien的合作堪称一次颠覆性的改变。他们能够快速调动一支高技能的团队，并结合定制化工具，帮助我们为全球客户打造更强大、更本地化的产品。他们响应迅速、执行高效，并且能够深入关注我们不断变化的需求。Sapien更像是我们团队的延伸，而不是一个供应商。”

作为一家以人为驱动的AI数据铸造厂，Sapien致力于通过分布式AI工作者网络为企业提供高质量的前沿数据服务，满足自动驾驶、DeFi等领域日益增长的数据需求，反映了越来越多企业正在利用去中心化技术提升数据安全性、透明性和全球运营的可扩展性的行业趋势。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 Cryptoslate 报道， Fireblocks 报告显示，机构对稳定币的采用达到历史最高水平。报告指出，86% 的受访机构表示已具备支持稳定币集成的合作伙伴关系和系统。目前 49% 的机构正在积极使用稳定币支付，23% 正在进行试点，18% 正在准备实施。

与 2023 年相比，采用障碍显著下降：合规性担忧从 74% 降至 18%，监管不确定性从 85% 降至 25%。跨境交易成为主要需求，58% 的传统银行将跨境支付视为稳定币的首要用例。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，近日，由比特币早期布道者 Roger Ver 联合创办的媒体 Bitcoin.com News 发布了 2025 年全球十大加密货币交易所分析报告。

数据显示，Binance 以第一季度 2.2 万亿美元现货交易量、40.7% 市场份额稳居榜首。Bybit 凭借 3 月 36.1 亿美元资金净流入和 149 亿美元 TVL 排名第二。Bitget 则以 2.08 万亿美元季度交易量、159% 的现货环比增速位列第三，全球用户规模达 1.2 亿。Coinbase 衍生品交易量同比增长 6200%，位列第四；Kraken 以日均 2.83 亿美元现货交易量和超 1300 万用户，排名第五。

报道分析指出，各交易所展现出在合规性、产品创新和用户增长方面的不同特点。币安在深度及流动性方面具有突出优势，Bybit 以高流入和 TVL 突出，Bitget 和 Coinbase 分别在用户增长和衍生品表现上显著，Kraken 则保持稳定用户基础。此外，文章提到当前市场正处于调整阶段，随着监管环境逐步清晰和传统金融机构加速进入，加密交易行业可能在下半年迎来发展机遇。

深潮 TechFlow 消息，5 月 15 日，据 Chainwire 报道，加密支付平台 CoinPayments 与全球商务飞机销售公司 Jetcraft 宣布达成合作伙伴关系，将为高净值人士提供加密货币支付服务。

根据合作内容，CoinPayments 的支付基础设施将与 Jetcraft 的航空服务进行整合，支持客户使用数字资产进行私人航空交易。该系统将提供实时处理功能，支持多种加密货币支付选项，并确保所有交易符合相关金融法规和反洗钱政策。

CoinPayments 董事长 Alex Alexandrov 表示，此次合作是加密货币在高净值市场采用的重要里程碑。Jetcraft 董事会主席兼所有者 Jahid Fazal-Karim 认为，这一创新支付解决方案将满足其全球客户群的需求。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据官方消息，Jupiter 现已集成 OKX DEX API，用户可畅享 OKX DEX 提供的无缝交易流程、低滑点、更优报价与深度流动性，全面提升链上交易效率与使用体验。

据悉，OKX DEX API 的目标是通过提供行业内领先的 API 解决方案，成为开发者首选、成为行业标准的同时，推动 OKX DEX 聚合器生态系统的扩展和多样化。Jupiter 则是 Solana 上的去中心化交易流动性聚合器，能够连接所有 DEX 市场与 AMM 池，以跨越不同的去中心化交易所，并提供最佳的代币价格。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据加密分析师 Trader T 监测，美国现货比特币ETF昨日净流入 1.157 亿美元。

$IBIT (BlackRock): 流入 4.1047 亿美元；

$FBTC (Fidelity): 流出 1.2366 亿美元；

$ARKB (Ark Invest): 流出 1.3205 亿美元；

$GBTC (Grayscale): 流出 3906 万美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 14 日，据 CoinPost 报道，日本上市公司 Remixpoint 宣布新增购入 32.83 枚 BTC，此次购入后，该公司比特币持仓量增至 648.82 枚 BTC，当前市值约 99.1 亿日元。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据金十数据报道，现货黄金跌破3220美元/盎司，日内跌0.64%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据纽约南区法院文件显示，法官 Analisa Torres 驳回了美国证券交易委员会（SEC）和 Ripple 实验室提交的指示性裁决动议。该动议请求法院解除禁止 Ripple 非法发售证券的禁令，并将 1.25 亿美元的民事处罚减少至 5000 万美元。

法院文件显示，双方于 2025 年 5 月 8 日达成协议，试图在地区法院和第二巡回上诉法院解决诉讼。该协议的条件包括撤销对 Ripple 的禁令，并将民事处罚减少 60%。然而，法院认为双方未能满足修改最终判决所需的”特殊情况”标准，因此驳回了这一请求。

撰文：Frank，PANews

Binance Alpha 的积分游戏正以前所未有的速度将「内卷」推向极致。当积分门槛一度突破 200 分大关，而空投收益却骤降至 25 美元左右时，用户投入产出比的下降引发了广泛的社区讨论。

在这场看似赢家通吃的盛宴之下，一种观点认为其巨大流量正「溢出」至 Sui、Solana 等其他生态，为其注入活力。然而，这种溢出效应的真实情况如何？这场由 Binance Alpha 点燃的「撸毛」狂欢，最终又将给行业带来怎样的深远影响？

流量「外溢」的虚与实：Sui 的 Alpha 效应观察

Binance Alpha 积分游戏机制在前文已经进行过详细介绍，此处不再赘述。但总体来说，随着越来越多用户的参与，其最终的结果是每次空投的收益是存在明显的上限的，而积分的门槛越来越高。这种情况下，用户为了保留利润空间就不得不进一步压缩成本。

近期，Binance Alpha 开始上线 Sui 生态代币。并在随后公布了多个 Sui 生态的 Alpha 项目。Sui 生态的加入恰好给刷交易量的用户提供了新的成本洼地。5 月 14 日，@lianyanshe 等多个 KOL 提出 Sui 生态的 NAVX 等项目在刷交易量时 Gas 费用更低，且不会被夹子机器人攻击，总体磨损更低，因此 Sui 生态的几个项目将成为 Binance Alpha 刷量的「新卷王」。

如果多数用户选择这种形式，确实能够为 Sui 生态带来不少的交易量和代币热度。不过，现实之中似乎并未出现类似的效果。根据 PANews 的调查， Sui 生态的代币在 Alpha 的交易量并不算多，最高的 NAVX 在 24 小时交易量仅为 334 万美元，其余的 HIPPO、BLUE、SCA 等交易量甚至仅为数十万到数万美元之间。与之对比的，Solana 链的几个项目交易量基本都处在 1000 万美元以上，BSC 的几个头部项目的交易量最高超过 2 亿美元。不过，对 NAVX 来说，上线 Binance Alpha 确实也提升了其交易量，5 月 13 日，NAVX 主池的交易量达到 160 万美元，而前一天的交易量却仅为数千美元。

在实际的交易流程中能够发现，在币安钱包官方的跨链桥当中，目前并未打通 Sui 生态和 BSC 链上资产的兑换。用户并不能将 BNB 等资产直接兑换为 Sui 上的 USDC，如果为了省下这笔磨损，就要承受走其他跨链桥的磨损。

Solana 头部 MEME 意外获得资金流入

Solana 是 Binance Alpha 上除了 BSC 之外，上线项目最多的生态之一。从五月份开始，Solana 总体的 DEX 交易量确实有着明显提升。5 月 4 日，Solana DEX 交易量为 22 亿美元，到 5 月 15 日，这一数据提升至 45.9 亿美元，增长超过一倍。而上线 Binance Alpha 的几个头部代币 MOODENG、jellyjelly 等项目的确在近期的交易量有了巨大提升，也有过一段明显的涨幅。其中 MOODENG 从上线到 5 月 14 日价格上涨了 140%，Solana 生态 5 月份上线 Binance Alpha 的 6 个代币的平均涨幅也达到了 12.32%，是几个公链当中为数不多的正向表现的生态。

除了 Sui 和 Solana 生态之外，可能近期这种溢出效果受益最明显的就是 Sonic 生态，作为 Fantom 的新品牌，Sonic 当下最需的就是破圈的曝光和资金的流入。虽然目前 Binance Alpha 上仅上线了 3 个 Sonic 生态项目，但在价格走势方面，5 月上线的两个代币平均的涨幅达到了 65.93%（数据截至 5 月 14 日），在所有生态当中排名最高。不过，由于其上线的代币数量较少，并不能因此说明 Sonic 生态的代币就具有更高的潜力。

不过，在 Binance Alpha 宣布上线 Sonic 生态的两个项目的 5 月 1 日，Sonic 生态的 DEX 交易量确实迎来了明显的涨幅。从前一日的 7340 多万美元飙升至 1.94 亿美元。

项目迷思，上线即巅峰还是价值发现？

除了生态的角度之外，对于项目方们来说，上线 Binance Alpha 后价格是否能迎来一飞冲天的机会？从数据的角度来看，5 月份上线的 23 个代币，平均涨跌幅为 -5.04%。其中跌幅最大的达到了 75%。虽然在图表上来看，这些项目的价格在上线 Binance Alpha 的短时间内都经历过拉升，但在热度过后基本都会有明显的回撤和下跌。由此来看，Binance Alpha 上线并不意味着金狗的诞生，只是多了一个交易的端口。

此外，对于首发并有空投活动的项目来说，似乎也未能因此获得市场青睐。5 月上线的 7 个空投活动的代币，平均的跌幅达到了 31.5%，截至到 5 月 14 日，全部处于下跌状态。以此来看，对项目来说，空投和刷量活动并不能带动价格趋势上涨。

总体来看，Binance Alpha 上线的项目平均市值达到 7000 万美元，市值最低的代币市值约为 160 万美元，最高的 MOODENG 市值达到 2.71 亿美元。其中 Solana 生态的几个新上线代币平均市值超过 1 亿美元，显然对 Solana 生态的要求更高一些。

内卷终局：专业玩家的角斗场与普通用户的离场

对生态和项目，Binance Alpha 意味着曝光和流量聚集地。而对用户来说，现在的内卷正在淘汰普通用户，成为专业工作室和大户们角逐的擂台。随着积分门槛达到 205 分，意味着用户需要每日完成至少 15 分的积分才能追赶上门槛。按照本金 1000 美元（积 2 分），另外需要每日刷交易量达到 8000 美元的交易量才能完成积分累计。这个交易量的每日滑点 +Gas 费用可能要达到 10 美元以上。如果未能达到下一次门槛或者得到的空投较少，则会面临亏钱又费精力的两面输结局。最新一期的 RDAC 代币的空投结果基本上卖出的金额就只有 25 美元，很难覆盖 205 积分的成本。

可以预见的是，接下来的积分门槛仍会继续上升，而按照当下的规则来看，每天需要的积分越高，需要的交易量则是呈指数级提升。要么 Binance Alpha 将单地址的空投金额提升，要么就是大批量用户退出内卷，让积分门槛回落至一个合理区间。但无论如何，这种内卷的游戏似乎已经快到终点。BSC 链上的 DEX 交易量在近几天也开始出现下滑，5 月 15 日为 26.4 亿美元，相较 5 月 12 日的 31.6 亿美元下滑了 16.4%。

综合来看，Binance Alpha 的」流量溢出「效应，在不同生态间的体现存在显著差异。Sui 生态并未如预期般承接大量刷量行为，反而是 Solana 生态展现出更强的正向互动与增长。对于项目方而言，Alpha 带来的短期高光往往难以转化为持续的价值支撑，上线即巅峰后价格回落成为常态，空投活动也未能成为价格的救世主。各个提供空投的项目方成为币安推广钱包产品的「买单侠」。

更核心的问题在于，这场由积分驱动的狂欢正将普通用户无情地挤出牌桌。不断攀升的积分门槛与指数级增长的交易量需求，叠加日益缩水的空投回报，使得 Binance Alpha 逐渐演变为专业工作室与大户的「零和博弈」。BSC 链上 DEX 交易量的近期下滑，似乎也预示着这种依赖高强度「内卷」的模式正逼近其可持续性的临界点。

撰文：卜淑情，华尔街见闻

摩根大通指出，随着「去美元化交易」陷入停滞，黄金与比特币之间呈现「零和博弈」的局面。4 月 22 日以来，金价在达到 3500 美元的峰值后已下跌近 8%，而比特币价格同期上涨 18%。

这种反差也反映在资金流动上。据追风交易台消息，摩根大通最新报告指出，过去三周，黄金 ETF 出现资金流出，而比特币和加密货币 ETF 则吸引资金流入。

摩根大通预计，今年剩余时间黄金和比特币之间的「零和博弈」将会持续，倾向于认为加密货币特定催化剂将在下半年为比特币创造更多上行空间。报告指出，除了从黄金流出的资金支持外，比特币还受益于多项加密货币特定催化剂，包括 MicroStrategy 等公司增持、新罕布什尔州通过法案允许州财政投资比特币。

避险资产大逆转

报告指出，2024 年第四季度，金价与比特币价格曾呈现同步上涨态势，特别是在美国大选期间及其后，市场对美元贬值的担忧推动两种资产共同受益。然而，进入 2025 年后，这种「去美元化」交易明显停滞，转变为金价与比特币之间的「零和博弈」关系。

反映在资金流向上有三大特点：

从实物黄金和现货比特币 / 加密货币 ETF 的资金流向看，过去三周黄金出现资金流出。

同期比特币 / 加密货币 ETF 则录得资金流入

期货持仓数据显示，黄金期货持仓继续下降，而比特币期货则出现明显增加

资金轮动与市场环境的变化密切相关。摩根大通指出，今年 2 月中旬 -4 月中旬期间的关税紧张局势推动了黄金强势上涨，而比特币则与风险资产一起表现疲软。而在过去三周，随着市场风险偏好的改善，该趋势完全逆转。

这也表明，在特定市场环境下，投资者会在这两类避险资产之间进行轮动配置：

• 关税紧张期间：黄金上涨，比特币下跌。

• 风险偏好改善期间：黄金回调，比特币上涨。

摩根大通预计，黄金与比特币之间的零和博弈关系将延续至 2025 年剩余时间，但基于加密货币特有的催化因素，下半年比特币可能较黄金具有更大上升空间。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 DeepNewz 报道，巴西上市公司 Méliuz 已购入价值 2840 万美元的比特币，成为巴西首家将比特币纳入公司资产负债表的上市公司。该公司此项比特币资产配置策略获得了股东的高度支持，以压倒性多数通过。

 

即便没有零售热潮或牛市顺风，领先的加密货币交易所也通过交易量增长、创新和战略转向而茁壮成长。以下是在2025年迄今为止领先的交易所，以及为何他们准备好迎接下一波浪潮。

主导2025年的加密货币交易所

2025年前半年的加密市场活动相对平静。尽管年初出现了一次短暂的反弹，但主要数字资产仍在区间内运行，零售投资者的热情已然冷却。然而，在幕后，尤其是在监管和机构领域，动能正在积聚。

美国正在逐步接近为数字资产制定明确的立法框架，这一转变有望解锁资本流入的新层次和机构参与。同时，越来越多的科技公司和金融机构正在探索比特币，不仅视其为一种资产，还作为一种战略财务储备——这与Strategic公司所推广的做法相呼应。

随着许多人预期交易量将在2025年下半年反弹，中心化交易所正准备成为下一波加密活动的核心。以下是迄今为止2025年排名前10的加密货币交易所，基于交易量、用户增长、产品创新、全球影响力以及整体市场相关性的混合排名。

2025年（至今）前10大加密货币交易所

逐个交易所解析

币安 — 深度的主导力量

​​​​​​​作为市场的领导者，币安在2025年第一季度处理了2.2万亿美元的现货交易量，其市场份额从38%增加到40.7%。该平台提供超过1800个交易对，涵盖去中心化、模因币和永续合约，是全球高流动性交易者的基石。币安正在与多个政府积极合作，以制定数字资产法规和建立国家比特币储备。

Bybit — 社交优势的衍生品

Bybit重新确立了其作为交易量巨头的地位，在3月份报告了36.1亿美元的流入量和149亿美元的TVL。专注于永续合约和高端衍生品，它在第二季度成为全球交易量第二大的交易所。Bybit因其迅速而透明的处理2025年2月的黑客事件而获得了赞誉，确保没有客户资金丢失，并处理了超过35万次提款，未间断运营。其积极的赏金计划已帮助追回部分被盗资产，增强了平台信任。

Bitget — 社交交易与庞大交易量的碰撞

作为今年的闪亮新星，Bitget在2025年第一季度录得总交易量2.08万亿美元，现货市场季度环比增长159%。该平台在第一季度吸引了近500万新CEX用户，其全球用户数超1.2亿。Bitget宣布更新其BGB代币销毁模型，完成了首次季度销毁，超过3000万代币，旨在提高稀缺性和长期价值。

Coinbase — 美国的机构之桥

Coinbase仍然是数百万美国用户和机构的入口，拥有超过1.1亿的验证用户。其永续期货从15个扩展到2024年的106个，并记录了衍生品日交易量同比增加6200%。随着新法规即将出台，Coinbase在传统金融流入中独具优势。

Kraken — 安全与创新

作为历史最悠久的交易所之一，Kraken被众多机构和高级用户视作值得信赖的名字。拥有超过1300万用户，每日现货交易量为2.83亿美元，它不断创新——尤其是通过推出其Ink Layer二级区块链，以支持链上的可规模化产品。在3月，Kraken完成了Ninjatrader的收购，报告称收益增长了19%。

Gate.io — 深厚储备的沉默巨人

Gate.io悄然积累了2200万用户和超过100亿美元的储备。其储备比率为128.58%，在全球最具偿付能力的交易所之列。2025年第一季度合约交易量增长31%，显示出日益增长的参与度。Gate.io专注于提高用户体验，增加流动性并加强其在关键市场的存在。

MEXC — 山寨币前沿

MEXC一直在默默地积聚力量。在2025年2月至4月间，该公司增加了3.9亿美元的链上存款，显示用户信任和资金流入的恢复。以其广泛的资产选择和低费用而闻名，MEXC在山寨币交易者和期货用户中变得更加受欢迎。最近，MEXC在其7周年庆期间推出了3亿美元的生态系统增长基金。

BTCC — 信任的传承

BTCC的长期存在意味着很多。作为2011年成立的最古老的加密货币交易所之一，它随着市场的发展提供可靠的交易基础设施、期货合约和强大的安全保障。其在4月的24小时交易量为28.5亿美元，选择性KYC流程、全球可访问性和丰富经验使其成为用户寻求表现和信任的稳固选择，其安全性、欧洲的合规性和稳定性受到了称赞。最近，BTCC提升了其VIP计划，以支持全球高量级交易者。

Bingx — 大力发展复制交易和社区

Bingx在受监管的社交交易中找到了一片市场。其复制交易功能设计得井井有条，支持低费率的现货和衍生品。尤其在亚洲和拉丁美洲非常受欢迎，Bingx凭借良好的合规性和创新功能继续扩张。Bingx最近推出其全球实习项目来培养下一代加密货币领袖。

Bydfi — 可扩展的用户体验

Bydfi（前身为Bityard）通过提供易于使用的用户界面、具有竞争力的费用和丰富的山寨币目录迅速发展。Bydfi在4月达到了277亿美元的每日期货交易量，日增长率为19%。它是为新交易者打造的，具有轻松的上手难度。它对于东南亚、印度和拉美用户尤其有用。Bydfi是最近TOKEN2049迪拜活动的官方赞助商。

交易所快照总结（2025年5月）

2025年下半年展望

• 美国、欧盟和亚太地区的监管突破可能会大幅扩展合规交易量管道。

• 以比特币为中心的财务策略可能会引发上市公司的需求。随着用户需求转向杠杆暴露，衍生品和永续合约将继续主导。

• 随着新立法、宏观顺风和机构行动的汇聚，预计Q3的排名会迅速变化。

最终想法

表面看似平静，但交换数据讲述了一个更响亮的故事。在幕后，这些交易所正在为下一波大浪潮做准备。无论浪潮源于法规，宏观趋势，还是机构需求，这十大平台都处于领先地位。

2025年加密货币交易所FAQ

哪个交易所的费用最低？

币安、Bitget和Bingx在现货和期货市场中提供一些最具竞争力的交易费用，通常会为大交易量的交易者或本地代币持有者提供折扣。

2025年我可以不通过KYC交易加密货币吗？

可以。根据所在地区，平台如BTCC、MEXC、Bydfi和Gate.io允许在无需完全身份验证的情况下进行有限交易。然而，更高的提现限额和高级服务通常需要验证。

目前最安全的加密交易所是哪一个？

Kraken、币安和Coinbase由于其强大的监管合规性、保险计划和多层次的安全协议，始终被评为最安全的交易所之一。然而，最佳做法是使用双因素认证（2FA），并将长期持有的加密货币存储在私人钱包中。

哪个加密货币交易所最适合初学者？

Coinbase、Crypto.com和Bitget由于其用户界面简洁、法币入金途径简单以及强大的客户支持，在2025年被认为对初学者友好。

哪个交易所最适合交易山寨币？

MEXC、Gate.io和Bingx提供了一些最大的山寨币选择，包括模因币、小市值代币以及尚未在Coinbase或币安等大平台上列出的早期交易对。

哪个交易所最适合期货交易？

Bybit、Bitget和币安期货在2025年主导期货交易，提供深度流动性、广泛的永续合约范围和为专业交易者设计的高级风险管理工具。

在选择交易所时，储备证明有多重要？

自2022年以来，储备证明成为了一个关键的信任指标。像Gate.io和Kraken这样的交易所定期发布独立的储备审计，帮助用户验证客户资金的全额备付，而不仅仅依赖内部声明。

使用交易所时应该注意哪些费用？

除了交易费用之外，用户还应查看隐藏费用，如提现费用、存款费用（尤其是法币）以及买/卖单费用结构。在给您的账户充资之前，请始终查看交易所的费用表。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据韩媒 Money Today 报道，韩国济州地方法院对一起加密货币盗窃案做出判决，一名 40 多岁女性因私自转移男友价值 6.83 亿韩元（约合 50 万美元）的加密货币至个人钱包，被判处两年有期徒刑。法院表示，考虑到涉案金额巨大且被告曾有两次诈骗前科，必须从严处理。被告虽已返还大部分加密货币，但仍造成约 2190 万韩元的实际损失。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国 4 月 PPI 年率 2.4%，当周初请失业金人数 22.9 万人

据金十数据报道，美国4月PPI年率2.4%，前值2.7%，预期2.5%。美国4月PPI月率为-0.5%，前值-0.4%，预期0.2%。

美国至5月10日当周初请失业金人数为22.9(万人)，前值22.8。

摩根大通：比特币下半年上涨空间或将超越黄金

据 The Block 报道，摩根大通分析师表示，受企业购买和美国各州支持力度加大的推动，比特币价格可能在今年下半年继续上涨，而黄金价格则可能下跌。自 4 月 22 日触顶以来 ， 黄金价格下跌了近 8%，而比特币同期上涨了 18%。分析师表示，这种转变在投资者流动中也显而易见，过去三周，资金从黄金交易所交易基金（ETF）流出，转而流入现货比特币和加密货币基金。

市场消息：美 SEC 延迟对 21SHARES 现货 Polkadot ETF 审批

据市场消息，美国证券交易委员会决定推迟对 21SHARES 现货 Polkadot ETF 申请的决议。

Coinbase 遭数据泄露，拒付赎金并悬赏 2000 万美元缉凶

Coinbase官方发布消息称，网络犯罪分子通过贿赂海外客服人员获取了不到1%月活用户的个人数据，但未泄露密码、私钥或资金，Prime账户未受影响。犯罪分子随后向Coinbase勒索2000万美元，并利用获取的数据对用户发起针对性钓鱼攻击。Coinbase明确表示拒绝支付赎金，转而设立2000万美元奖励基金，用于鼓励举报并协助逮捕、定罪相关犯罪分子。公司承诺将对所有受影响用户进行赔偿。

CoinMarketCap 正式推出启动平台 CMC Launch，首期项目为去中心化永续交易平台 Aster（$AST）

加密货币数据平台CoinMarketCap（CMC）今日宣布推出CMC Launch——一个专为优质Pre-TGE项目打造的启动平台，旨在将潜力加密项目与全球超5000万的月活用户相连接, 首个入驻CMC Launch的项目为去中心化永续交易平台Aster（$AST）。

与传统启动平台相比，CMC Launch采用更严格的审核机制，仅对真正具备潜力的项目开放，帮助早期项目触达全球用户。入选项目将获得专属启动页面、激励用户深度参与的互动任务，以及空投资格钱包筛选支持等。

首期项目为Aster，获YZI Labs投资，旨在为初级至资深交易者提供创新型永续合约服务，核心功能包括：简单/专业的双模式交易界面，适配不同用户群体；各类空投激励;无需KYC的非托管交易，保证资产自主权；提供深度流动池，低手续费和多链支持，确保用户的丝滑体验，目前已上线BNB Chain和Arbitrum。

Believe 将暂停展示新项目，聚焦支持现有项目建设

Believe 创始人 Ben Pasternak 发文表示，由于近期收到大量创始人的项目接入申请，Believe 平台决定暂停展示新项目，转而将重心放在为现有项目提供支持。平台将优先确保已入驻项目获得必要的工具和资源支持。

Sonic CSO：Sonic 终止与 Wintermute 合作关系

Sonic CSO（@SonicAssistant）正式宣布不再续签与做市商Wintermute的合约，结束双方长达五年的独家合作关系。Sonic团队将转向能提供”MM++”服务的做市商，期望新合作伙伴不仅提供中心化交易所支持，还能积极参与DeFi生态系统建设、支持应用增长、举办全球社区活动并与团队保持开放积极的沟通。

Movement Labs 被曝光秘密向两名”影子顾问”分配 10% 的 MOVE 代币

据CoinDesk报道，Movement Labs被曝通过未公开的谅解备忘录，秘密承诺向两名”影子顾问”分配高达10%的MOVE代币供应量。泄露的内部文件显示，公司向Sam Thapaliya和Vinit Parekh分别承诺了价值超过5000万美元的代币，这些交易从未向投资者或公众披露。

币安钱包将上线 Alaya AI（AGT）TGE 活动

据官方消息，币安钱包将上线Alaya AI（AGT）TGE活动，认购时间：2025年5月16号下午3点到5点 (UTC+8) 。认购资格：从本次 TGE 开始，符合资格的用户须使用币安Alpha积分参与。

币安 Alpha、HODLer 空投、现货上线 Nexpace (NXPC)

官方页面显示，Binance Alpha 已新增 NXPC 代币。NXPC 空投的参与门槛现已公布，用户需达到 187 分 Alpha 积分方可参与。此外，积分 143–186（含）且币安账户 UID 以 9 结尾亦可获得资格。领取 NXPC 空投将消耗 15 个 Alpha 积分。

币安HODLer空投现已上线第17期项目 – Nexpace (NXPC)，2025年05月06日00:00至2025年05月09日23:59（东八区时间）期间，使用BNB申购保本赚币(定期和/或活期)或链上赚币产品的用户，将获得空投分配。

币安于2025年05月15日15:30（东八区时间）上市NXPC，并开通对USDT、USDC、BNB、FDUSD和TRY的交易对，适用种子标签交易规则。 NXPC充值通道将于1小时后开放。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据美国 SEC 文件显示，截至 2025 年 3月 31 日，威斯康星州养老金基金已清仓其 IBIT 持仓，此前持有 6,060,351 股，市值约 3.215 亿美元；

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 The Block 报道，美国纽约南区检察官办公室表示将撤销对 Tornado Cash 联合创始人 Roman Storm 的部分指控。该案件将于 7 月 14 日开庭审理。

美国司法部表示将不会继续推进部分指控，但仍将继续就未经许可的货币传输业务相关指控进行起诉。此举引发了加密货币行业支持者的批评。

Tornado Cash 是一个去中心化混币协议，该协议于 2022 年 8 月被美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）制裁。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据金十数据报道，现货黄金回落至3230美元/盎司下方，日内跌0.33%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析师 Spot On Chain（@spotonchain）监测，一个与 Compound 团队相关的钱包在过去 3 小时内向 Coinbase Prime 存入了 250,100 枚 COMP 代币（约合 1,120 万美元）。

该钱包此前从复合协议 V3（Compound V3）赎回了 398,100 枚 COMP 代币（约合 1,770 万美元），这是该钱包在 9 个月内首次进行 COMP 代币转移。目前，该钱包仍持有 148,032 枚 COMP 代币（约合 658 万美元）。

 

撰文：Kyle Chayka，The New Yorker

编译：比推 BitpushNews an

假设存在一位握有巨大政治权力的个人，其制作了一百亿张抽奖券并公开出售。购买这些抽奖券的参与者，最终将获得一定比例的「魔法豆」作为奖励，而每颗「魔法豆」均可兑换成一美元。更为关键的是，若提前购买抽奖券，其价格将低于一美元，甚至可能低至每张五美分。这些抽奖券不仅能在未来为持有者带来更多传统货币收益，还赋予持有者对公司事务的投票权，使其能够参与管理「魔法豆」的供应，且所购抽奖券数量越多，其话语权便越大。需要说明的是，抽奖的发起者会为自己保留一批抽奖券，而「魔法豆」经济所产生的大部分收入也将流入其手中。

上述描述实际上反映的是与特朗普家族存在关联的公司「世界自由金融」（World Liberty Financial）所创建的一种新型加密货币的运作机制。该公司由唐纳德·特朗普总统担任「首席加密倡导者」。这种加密货币是一种所谓的治理代币，名为 WLFI，相当于抽奖券；而另一种名为 USD1 的「稳定币」则对应「魔法豆」。世界自由金融公司涉足的是新兴的「去中心化金融」领域，该领域中的加密货币工具使用户能够绕开传统、受监管的银行生态系统，实现资金的转移、存储与借贷。稳定币是一种与单一货币价值挂钩的加密货币，例如与一美元挂钩，但并非始终稳定，如曾经成功的稳定币 Terra 在 2022 年便失去了挂钩并崩溃。只要稳定币不被认定为证券（例如公开交易公司的股票），其法律地位便较为模糊。世界自由金融公司的一个声明表示：「世界自由金融公司不认为这些代币是证券。」2023 年 1 月，特朗普父子通过一家名为 DT Marks Defi 的公司悄然取得了世界自由金融公司的控股权。尽管相关披露表明特朗普家族成员并非世界自由金融公司的「高管、董事或雇员」，但 DT Marks Defi 获得了其子公司净收入的 75%。（剩余 25% 归属于与「世界自由金融」两位官方领导人 Chase Herro 和 Zachary Folkman 相关联的 Axiom Management Group；值得注意的是，Folkman 同时经营着一家名为「Date Hotter Girls」的公司。）

特朗普曾是一名加密货币怀疑论者，他在 2019 年的一条推文中明确表示：「我不喜欢比特币。」然而，然而近年来，他却开始大肆推销各类「魔法豆」项目，为这个新创企业往往刚起步就夭折的行业注入了一剂公关强心剂。2022 年，他推出了特朗普数字交易卡，这是一系列非同质化代币（NFT），至今仍在不断推出新批次，包括 2024 年 1 月的「大头照」版本，其上印有他怒视警察的照片。（大量购买「大头照」NFT 的买家获得了前往海湖庄园的邀请。）在其就职典礼前三天，他还推出了一种所谓的迷因币，这种加密货币基于网络知名度，早期买家以更高价格将其卖给后期买家，实质上是一种金字塔骗局。特朗普迷因币 ($TRUMP ) 由十亿枚硬币组成，其中 80% 由特朗普相关公司持有，其余部分出售给公众。据报道，其销售获得了约 3.5 亿美元的收入，市值接近 30 亿美元；值得注意的是，特朗普的商业机构从每一笔特朗普迷因币交易中赚取手续费。

特朗普迷因币价格如今已跌至历史高点的五分之一以下，众多购买者都经历了投资贬值。其后推出的「梅拉尼娅·特朗普迷因币」表现更差。然而，特朗普的关联组织及其加密项目相关企业「Fight Fight Fight」举办的一场活动，却使特朗普币价格近期有所回升。在这场以链上持仓量为入场券的加密狂欢中，持仓量前 220 名的持有者获得与唐纳德·特朗普共进晚餐的资格——这场将于华盛顿特区的特朗普国家高尔夫俱乐部举行的晚宴，实质构建了新型政治献金渠道；而前 25 名「巨鲸」持有者更可进入闭门招待会。通过代币持仓量构建的新型游说准入机制，将加密货币持有量直接转化为政治接触资本，使得特朗普币成为在传统政治献金体系外的另类权力变现通道。许多迷因币投资者来自海外，其中一些人毫不掩饰地表示希望通过这种方式影响特朗普的政策议程。例如，一位澳大利亚企业家向《纽约时报》表示，他希望与总统讨论加密政策；一位墨西哥买家则表示，他希望能让特朗普关注关税问题。周二，一家在中国运营 TikTok 电商业务的小公司宣布计划购买价值 3 亿美元的特朗普币和比特币，而此时特朗普政府正在考虑是否推进对 TikTok 的禁令。

然而，世界自由金融公司的影响力远远不仅限于特朗普迷因币。其稳定币可以轻松且可靠地兑换成美元，这几乎创造了一个由特朗普赞助的地下经济体系，就好比在现任总统名下开设了一家新银行，而世界各地的众多外国企业和政治精英都在向其输送大量资金。购买大量 WLFI 的主要买家包括中国加密企业家孙宇晨，他购买了价值 7500 万美元的 WLFI；以及总部位于阿布扎比的加密货币交易公司 DWF Labs，该公司购买了价值 2500 万美元的 WLFI。今年 3 月，世界自由金融公司宣布已售出价值超过 5 亿美元的代币。本月早些时候，另一家总部位于阿布扎比的投资公司宣布，将使用由世界自由金融公司控制的稳定币 USD1，对全球最大的加密货币交易所币安进行 20 亿美元的投资。

购买特朗普式的「魔法豆」，就像在其首次执政期间，外国政要入住华盛顿特区的特朗普国际酒店一样，是一种获取影响力的手段。然而，与之相比，世界自由金融公司的行为让酒店出租显得微不足道。流入 WLFI 和 USD1 的资金越多，这些货币就越显得合法且有价值，其市值也会随之攀升。全球最大的稳定币泰达币，市值已接近 1500 亿美元，每日交易量超过 300 亿美元。世界自由金融公司渴望打造类似的影响力。

长期以来，美国公众一直被有关特朗普家族谋取私利的新闻所充斥，以至于如今他们的许多行为几乎不再引起轩然大波。就在本周，有消息称，政府正准备接受卡塔尔王室赠送的一架豪华波音 747-8 型客机，将其作为新的「空军一号」使用，至少直到波音公司完成新的「空军一号」为止。国防部将接收这架飞机，但据报道，当特朗普卸任时，该飞机将被捐赠给他的总统图书馆，使这架价值 4 亿美元的飞机成为私人财产——尽管这种安排似乎明显违反了禁止美国官员接受外国领导人和政府礼物的外国赠金条款。（特朗普曾通过表示拒绝礼物是「愚蠢的」来消除伦理方面的担忧。）然而，在加密货币领域，针对特朗普的商业活动，国会内部的反对声浪正在不断高涨。上周，一些民主党参议员因总统赤裸裸的谋利行为而拒绝通过一项广受欢迎的亲加密货币法案。怀俄明州共和党参议员辛西娅·卢米斯最近在接受《纽约时报》采访时表示：「这种行为的负面影响是显而易见的。」 然而，迄今为止，特朗普家族似乎已经准确地押注了一个事实：没有人能够真正阻止他们。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 71（昨日该指数为 70），表明市场仍处于「贪婪状态」。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据 Blockworks 报道，基于 Solana 的票务转售平台 XP 完成 620 万美元种子轮融资，由 Blockchange 领投，L1D 和 Reflexive 参投。

XP 将票务凭证加密为非同质化代币（NFT），并支持用户使用 USDC 支付。该平台目前已实现数百万美元的年化票务销售额。XP 创始人兼首席执行官 Mike Saunders 表示，平台未来将扩展业务范围，计划推出用户票务转售功能，并为粉丝提供特殊奖励、独家体验等权益。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，Sui 宣布与加密资产管理公司 21Shares 建立合作，以开展更高层次的产品合作、研究报告及其他项目，进一步提高机构对 Sui 生态的兴趣和支持，扩大 Sui 在全球尤其是美国市场的影响力。

21Shares 总部位于瑞士苏黎世，多年来在欧洲构建了强大的数字资产服务套件，目前正日益关注美国市场。作为推动现实世界资产上链的重要力量，Sui 凭借卓越的速度、吞吐量和可扩展性，正在成为发展 RWA、DeFi、稳定币等赛道的沃土。

深潮 TechFlow 消息，5 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，做市商 Wintermute 收到了价值约 10.5 万美元的 1000 万枚 MIRAI 代币，或为 MIRAI 的做市商。