WeTrying | 币圈快讯早知道
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深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据同花顺快讯消息，北京市人民政府办公厅印发《北京市2026年推动经济稳中有进的若干措施》，其中提出，推动人工智能（885728）应用。对新型研发机构及相关企业的算力租赁（886050）成本，按有关政策给予补贴支持。对首次应用人工智能（885728）技术解决重点行业典型应用场景需求并实际落地的优质方案，按有关政策给予资金支持。对重点领域“人工智能（885728）+”示范项目，按有关政策给予不超过5000万元支持。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 Prnewswire 报道，网络安全公司 CUJO AI 正式推出专为网络服务提供商（NSP）设计的网络层加密货币投资诈骗检测能力，可识别绕过应用层及平台层防护的诈骗行为。CUJO AI 表示，现代加密货币投资诈骗通常依赖轮换域名、钱包交互及社会工程学手段，单一平台难以掌握全貌，网络层是此类威胁集中呈现的关键位置。
据 Chainalysis 数据，2025 年全球因加密货币相关诈骗及欺诈损失估计达 170 亿美元，且受害群体以普通用户为主，而非机构交易者。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 Fortune 报道，AI 网络安全初创公司 RunSybil 完成 4000 万美元融资，本轮由 Khosla Ventures 领投，参投方包括 S32、Anthropic 旗下 Anthology Fund、Menlo Ventures、Conviction 及 Elad Gil，天使投资人涵盖 Nikesh Arora、Amit Agarwal、Jeff Dean 等，以及来自 OpenAI、Palo Alto Networks、Stripe 和 Google 的多位创始人与高管。公司未披露本轮融资估值。
RunSybil 由 OpenAI 首位安全研究员 Ari Herbert-Voss 与前 Meta 攻击性安全红队负责人 Vlad Ionescu 于 2023 年联合创立。其核心产品为 AI 智能体 Sybil，可对线上运行的应用程序持续自动执行渗透测试，无需人工介入即可发现、利用并记录真实安全漏洞。目前，RunSybil 的客户涵盖 Cursor、Turbopuffer、Notion、Baseten、Thinking Machines Lab 等初创公司，以及多家大型金融机构和 Fortune 500 企业。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据链上数据分析平台 Arkham（@arkham）监测，“麻吉大哥”黄立成于一周前存入约 25 万美元后，当前账面盈利已达约 230 万美元。此前，该地址在过去 6 个月内累计亏损约 7400 万美元。以当前盈利规模计算，其已“赚回”历史总亏损的约 7.5%。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某新创建钱包在预测市场平台投入约 5.75 万美元，押注”美国将于 2026 年入侵古巴”，该笔资金一度推动该事件赔率短暂升至 80% 以上。目前，该钱包已浮亏约 3.1 万美元。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据外媒报道，美国最大的内存芯片制造商美光科技将于周三美股盘后公布财报，根据受访经济学家的平均预期，美光科技第二财季净利润预计将达到101亿美元，营收预计将达到196亿美元，同比分别增长540%和144%。由于人工智能计算领域的巨额支出推动了对内存和存储组件的需求，内存芯片价格飙升，美光科技股价今年迄今已飙升超60%。Gabelli Funds投资组合经理Hendi Susanto表示，虽然这种定价环境不会永远持续下去，但种种迹象表明，今年供应紧张，明年产能将售罄，美光科技股价距离峰值可能还有距离，目前最大的风险在于市场过高的预期。（金十数据）
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据金十数据报道，Ebury分析师马修·瑞安表示，中东地区的冲突使得欧洲央行下一次更有可能加息而非降息的可能性越来越大。欧洲央行通常会忽略供应冲击的影响，但欧元区近期在俄乌冲突后出现的通胀飙升经历可能会使其更加警惕次级效应。即便在战争爆发之前，包括谈判工资大幅上扬在内的数据也已表明这一趋势。在周四的会议上，欧洲央行行长拉加德很可能会表示，欧洲央行不会允许危险的通胀飙升局面出现。LSEG的数据显示，投资者预计到年底欧元区利率将上调约36个基点。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，国际权威财经媒体《金融时报》（Financial Times）联合全球知名数据机构 Statista 正式发布了“2026 亚太区高速增长企业”榜单（High-Growth Companies Asia-Pacific 2026）。该榜单旨在寻找并表彰亚太地区内动力强劲、业务扩张迅速的企业，入围公司广泛覆盖了信息技术与软件、电气制造、房地产、食品饮料等多个实体与科技行业。在入选名单中，总部位于香港的 HashKey Group 成为少数成功上榜的“金融科技、金融服务及保险”类别企业之一。
HashKey Group 此次能够满足榜单对于增长的各项硬性指标并成功入围，是对其过去几年持续经营与市场策略的印证。未来，集团将继续保持务实的发展步伐，深耕数字资产与金融服务赛道，致力于为行业与客户创造长期、稳定的价值。
作者：Stablecoin Insider / McKinsey×Artemis
编译：深潮 TechFlow
深潮导读：麦肯锡和 Artemis 联合报告做了一件行业里少有人做的事：把稳定币的交易量数据拆开来看。结论是：每年约 35 万亿美元的链上交易额中，只有约 3900 亿美元（约 1%）是真实支付行为，其中 58%又是企业对企业的财务操作，年增长 733%。消费者端的稳定币使用几乎可以忽略不计，而这不是偶然——文章归纳了五个结构性原因，解释为什么机构和个人之间的鸿沟不只是暂时的落差。
稳定币行业有一个标题层面的问题。
一方面，原始链上数据显示每年有数十万亿美元在链上流动，这一数字催生了与 Visa、Mastercard 的无休止比较，以及 SWIFT 即将被取代的预测。
另一方面，麦肯锡公司与 Artemis Analytics 于 2026 年 2 月发布的一份里程碑式报告，将所有这些剥离殆尽，并问了一个更直接的问题：其中有多少是真实的支付？
答案大约是 1%。
在约 35 万亿美元的稳定币年化交易量中，只有约 3900 亿美元代表真正的终端用户支付，例如供应商发票、跨境汇款、工资发放和刷卡消费。其余是交易活动、内部资金搬运、套利行为以及自动化智能合约循环。
报告总结，被夸大的标题数字应该是”分析的起点，而不是衡量支付采用情况的代理指标”。
但在这真实的 3900 亿美元基线之内，有一个值得深入审视的故事，而它几乎完全围绕着企业财务，而非消费者钱包。
根据麦肯锡/Artemis 的分析（以 2025 年 12 月的活动数据为基准），企业对企业交易占所有真实稳定币支付量的 2260 亿美元，约 58%。
这一数字代表同比增长 733%，主要由供应链支付、跨境供应商结算和财务流动性管理驱动。亚洲在地理活动上领先，但拉丁美洲和欧洲的采用也在加速。
真实支付领域的其余部分分布于工资发放和汇款（900 亿美元）、资本市场结算（80 亿美元）和关联卡消费（45 亿美元）。
根据麦肯锡的数据，与稳定币关联的刷卡金额同比增长了惊人的 673%，但从绝对值来看，它仍只是 B2B 流量的一小部分。
作为参照：这 3900 亿美元的总量，仅占麦肯锡估计的全球每年逾 2 千万亿美元支付总量的 0.02%。B2B 稳定币流量具体而言，约占全球 160 万亿美元 B2B 支付市场的 0.01%。
这些数字在稳定币语境下很大，但在全球金融体系的背景下仍微乎其微。
月度运转速率数据更直观地呈现了势头所在。根据 BVNK 援引麦肯锡/Artemis 报告的数据，2024 年 1 月，稳定币月支付量仅为 50 亿美元；到 2026 年初，这一数字已超过 300 亿美元——不到两年内增长了六倍，最陡峭的加速出现在 2025 年下半年。
年化计算，该运转速率如今已超过 3900 亿美元。
“真实稳定币支付远低于常规估算，这并不削弱稳定币作为支付轨道的长期潜力，它只是建立了一个更清晰的基线，用于评估市场所处的位置。”——麦肯锡/Artemis Analytics，2026 年 2 月
B2B 的爆发式采用与消费者使用量的微不足道之间的背离，并非巧合，而是系统性地有利于企业用例而非零售用例的结构性不对称的产物。
以下是驱动机构差距的五大力量：
企业财务官被具体、可量化的痛点所驱动：需要一至五个工作日才能结算的 SWIFT 代理行链条，占用流动资金的货币兑换窗口，以及在每个交易环节叠加的中间商费用。
稳定币同时解决了这三个问题。对于一家向十五个国家的供应商付款的公司，经济账是一目了然的；而对于买咖啡的消费者，则不是。企业端的切换激励，比个人用户大出数量级。
B2B 的爆发，部分是一个可编程支付的故事。智能合约实现了条件逻辑——发票触发、交货确认、托管释放——这些能够以规模自动化整个应付账款流程。
这天然适合企业财务运营，因为高价值、结构化、重复性的支付流程从自动化中获益巨大。零售支付在任何规模上都缺乏类似的触发应用场景。
消费者买菜不需要可编程条件，他们需要的是像刷卡一样用起来的东西。区块链原生支付的认知复杂度，依然是零售端的壁垒，可编程性对此毫无帮助。
《GENIUS 法案》之后，机构运营者已完成反洗钱/反恐融资、旅行规则、许可证要求等合规架构的适配，并建立了可以自信运营的法律基础设施。
企业财务团队有专职合规职能，能够吸收入场摩擦；个人消费者则做不到。结果是，在大多数司法管辖区，稳定币的入金通道对零售用户而言在操作上依然复杂，而商户接受缺口在全球范围内持续存在。
今天每一笔无摩擦的 B2B 支付，都是机构用来论证进一步投资的数据点；而消费者生态系统，则在等待一个尚未大规模出现的合规、用户体验流畅的入口。
B2B 稳定币支付之所以成功，恰恰是因为它是封闭循环的：企业发送给企业，双方都有钱包，都有合规基础设施，也都不需要通用商户网络。
消费者支付面临经典的鸡和蛋问题：在消费者有需求之前，商户不会投资建设稳定币接受基础设施；而在能广泛消费之前，消费者也不会启用钱包。
机构世界通过在双边或联盟环境中运营，完全绕过了这一问题，无需任何开放的商户网络。
持有稳定币的企业财务官能获取收益率、降低外汇敞口、改善流动性管理——这些优势在内部累积，向下游分享则会引入复杂性或竞争脆弱性。
将稳定币使用推广至供应商的供应商、员工或终端消费者，需要构建一个使那些下游方受益的网络，而这未必是发起方财务团队的收益所在。
在没有明确 ROI 驱使网络向外扩张的情况下，企业理性地选择了将内部收益巩固。
BVNK 自身的基础设施数据从运营商角度印证了 B2B 的主导地位。该公司 2025 年处理了 300 亿美元年化稳定币支付量，同比增长 2.3 倍，其中三分之一的量来自美国市场。
其客户名单（Worldpay、Deel、Flywire、Rapyd、Thunes）是跨境 B2B 和工资发放基础设施领域的翘楚，而非消费者应用。
正如 BVNK 在其 2025 年年终回顾中指出的：
“汇款和消费者转账将引领稳定币增长的初始假设，并未成为主要驱动力；B2B 取而代之扮演了这一角色。”
麦肯锡/Artemis 的基线让现状变得清晰可辨。它无法回答的是，机构差距究竟会收窄、扩大，还是永久固化。
以下是未来 18 个月的三种可能情境：
B2B 势头没有放缓迹象。月均 300 亿美元以上的运转速率，随着更多企业将稳定币轨道用于跨境应付账款和财务运营而延续轨迹。消费者稳定币刷卡消费小幅增长，但绝对量相对于 B2B 流量依然微不足道。即使零售采用率以百分比形式缓慢推进，差距在美元绝对值上也在扩大。
若干催化剂可能开始弥合差距：银行发行的多币种稳定币降低零售入金摩擦；可编程功能通过 AI Agent 支付委托延伸至消费者应用；以稳定币发放的零工经济工资，为员工创造了下游消费余额。
美国财政部长 Scott Bessent 预测，稳定币供应量到 2030 年可能达到 3 万亿美元，这一轨迹意味着最终会出现消费者网络效应。
对麦肯锡数据最诚实的解读，是稳定币可能正在演变成报告隐约暗示的东西：互联网上面向机器、财务部门和机构的可编程结算层，消费者采用是一种间接、嵌入式的受益，而非主要用例。
如果这一框架成立，那么机构差距就不是采用失败，而是技术自然架构的一个特征。以稳定币发放的企业工资，最终可能创造下游消费支出，但从 B2B 基础设施到零售钱包的路径漫长迂回，且依赖于尚未大规模出现的用户体验突破。
麦肯锡/Artemis 报告做到了比记录稳定币增长更有价值的事：它建立了一个行业一直明显缺失的诚实基线。
剥离交易噪音、内部搬运和自动化智能合约循环，揭示出一个真正在增长的支付市场——真实支付量从 2024 年到 2025 年翻了一倍——但它以结构性的、非偶然性的方式高度集中于机构端。
B2B 的 733%增长不是被推迟的消费者故事，而是一个正在成熟的财务故事。
今天在稳定币轨道上构建的企业，正在解决真实的运营问题——跨境摩擦、代理行低效、营运资金延迟——这些问题与消费者是否持有稳定币钱包毫无关系。无论如何，它们都会继续构建。
过去五年，我们将 Filecoin 从一个愿景，建设为全球最大的去中心化存储网络——拥有 EB 级存储容量，以及遍布全球的存储提供者与开发者社区。
2025 年，这一使命的紧迫性被现实一再印证：全球性互联网宕机事件频发，暴露了中心化云基础设施的结构性脆弱；AI 智能体的爆发式增长，正在创造对可验证数据基础设施前所未有的真实需求。而恰恰就在 Filecoin Onchain Cloud 正式发布的同一天，Cloudflare 发生大规模宕机——这个巧合，或许是对”为什么去中心化存储必要”最有力的现实注解。
这一年，我们完成了关键的战略铺垫。2026 年，我们要将这些能力转化为真实的市场需求与可持续收入。
如果说 2025 年只有一个必须点名的事件，那就是 Filecoin Onchain Cloud（FOC）于 11 月 18 日正式发布。
FOC 将 Filecoin 从”提供去中心化存储容量”，正式扩展为”可验证、可编程、可结算的云服务平台”，引入了一套可组合的云服务模块：热存储（Warm Storage Service）、链上支付层（Filecoin Pay）、IPFS 兼容存储（Filecoin Pin）、高速传输（Filecoin Beam），以及面向开发者的 Synapse SDK（发布后下载量达 17,900 次）。每一次存储、检索、支付交互都透明可审计，具备强链上保证。
发布当天：100+ 早期 builder 完成集成，社媒总曝光超 1.25M，CoinDesk 直播触达 430k+ 观看，现场 280+ 人、30+ 媒体合作方到场。首批集成伙伴中，Monad 接入 Filecoin 支持链上 AI 工作流、KYVE 基于 FOC 将 Celestia 与 Story Protocol 链数据归档至 PB 级规模、Akave Cloud 与 Storacha Forge 分别构建面向企业的去中心化备份与热存储服务。ENS、Safe、ERC-8004 等也已完成集成接入。
FOC 的意义不只是一次产品发布——它把”网络能力”包装成更接近开发者与客户工作流的”云服务接口”，为 2026 年”让需求真正上链并付费”奠定了可执行的产品路径。
全年完成四次主网升级（NV24 至 NV27），共执行 13 个 FIP + 1 个 FRC，涵盖 FVM 优化、存储提供者经济机制简化、gas 成本降低等核心改进。Fil+ 体系全年累计分发 780+ PiB DataCap。这类指标体现的是成熟公链的工程化治理能力：升级节奏可预测，关键改动在开放流程中被讨论、测试、落地。
2025 年底，我们还正式启动了 Constellation 治理程序——分三阶段推进的治理现代化计划（Nebula 建立基础设施与激励 → Nexus 扩展分布式参与 → Galaxy 制度化长期结构），首个 Nebula 阶段已在 FDS-7 峰会启动。这是我们对”去中心化协议如何真正开放共治”的系统性回答。
RetroPGF 完成两轮发放——第二轮（2024 年 12 月）向 97 个项目发放 270,000 FIL；第三轮（2025 年 12 月）向 91 个项目发放 500,000 FIL，覆盖存储运维、开发者基础设施、可编程数据、检索市场等核心方向，前五名包括 FilOz、Filecoin Onchain Cloud、go-libp2p、FIL-Builders 和 Filecoin Data Portal。
公共物品不是”锦上添花”——它是整个网络商业化的地基。当网络进入需求验证期，工具链、协议实现、检索基础设施必须先稳定，否则任何 ToB/ToC 的产品化尝试都缺少可靠底座。2026 年，我们将进一步引入 ProPGF（前向公共物品激励），面向能切实推进网络 KPI 的团队提供前置资助。
我们的 Quality Engineering 团队全年维护并新增超过 3.5 PiB 具有文化与科学价值的数据集，合作方包括哈佛大学图书馆创新实验室、Internet Archive、MIT OpenCourseWare、NASA GEDI 地理空间数据集、USC Shoah Foundation 等。
媒体与新闻存档领域同样落地了一批高价值合作：The Defiant 每篇文章底部现已显示”Preserved on Filecoin”标记；MuckRock 通过 DocumentCloud 完成 50 万+文件上链；Starling Lab 在 USC Libraries 部署了 22 PB 规模的 Filecoin 存储节点，收录大屠杀幸存者证词、战地摄影记录等重要历史档案；DPLA、Flickr Foundation、Earth Species Project 等机构也均在 2025 年完成重要数据上链。跨链层面，我们与 Ava Labs 联合上线了 Avalanche C-Chain × Filecoin 原生跨链数据桥，进一步强化 Filecoin 作为 Web3 去中心化数据层的定位。
这些机构名字本身，就是对”Filecoin 在承载人类最重要信息”这一使命最有力的诠释。
我们在 2025 年启动了 Client Success Working Group（CSWG），用工具化方式建立痛点追踪、客户画像、项目推进看板等机制，全年进行近 100 场 discovery meetings。这类工作可能不如”上线一个新协议”显眼，但它体现的是生态在向增长驱动转型时，必须补齐的组织能力。
在 APAC，我们举办 4 场 AMA 累计触达 100,000+ 听众，全年主办或支持 26 场全球活动，通过 Orbit 计划触达 5,000+ builders，新增 10 名区域大使，覆盖中国浙江大学、西北大学、普渡大学等高校章程及加纳、印度、越南、尼日利亚等区域节点。活动与开发者触达数据证明的，不是某次大会的热度，而是生态增长飞轮仍在持续转动。
在基础设施赛道，真正的拐点从来不是技术发布的那一天，而是第一批可持续付费客户出现的那一刻。
2026 年，市场与网络端条件同时成熟。市场端，AI 对存储基础设施的需求正以指数级增长——训练数据集、智能体记忆层、模型归档，每一类都需要大规模、可验证、低成本的持久存储；中心化云服务频发的宕机事件，也在持续推动企业与机构重新审视去中心化替代方案的价值。网络端，FOC 已将可组合的云服务接口交到开发者手中；客户成功机制已经系统化；2026 年底，最后一批网络锁仓期将正式结束，激励结构将经历关键性重构——让奖励真正流向付费使用与有效工作负载，而非单纯的容量供给。
这不是一次口号式转型，而是一次条件成熟之后的必然跃迁。Filecoin 生态将整体聚焦于三个网络级目标：
过去 Filecoin 的存储需求很大程度上依赖免费或补贴性数据——这验证了技术可行性，但无法证明商业可行性。2026 年 Filecoin 生态要回答的核心命题是：真实客户愿意为 Filecoin 的存储、检索与验证能力持续付费吗？为此，FOC 将上线生产级主网版本，支持稳定币支付，并推出面向企业客户的横向存储控制台，可直接插入已有业务系统。生态将集中资源在五个高价值垂直赛道定向突破：AI 智能体、DePIN、链数据、现实资产（RWA）与企业级基础设施。同时，网络激励将系统性地向带来真实付费活动的参与者倾斜——存储提供者的竞争逻辑，将从容量转向服务质量与客户留存。
锁仓期结束是一个罕见的窗口——在此之前完成激励结构的校准，将直接决定 Filecoin 进入市场化定价阶段后的经济健康度。2026 年，网络将设计并实施长期对齐机制，把奖励重新导向付费使用与有效工作负载；ProPGF 将正式上线，确保每一笔公共物品激励都对应可量化的网络 KPI；机构级投资工具也将进入生态，拓宽网络长期资金来源结构。
单一的技术能力不足以建立市场信任——真正驱动更多客户进入的，是可见的、可参考的旗舰案例。Filecoin 已服务于 Internet Archive、MIT、Starling Lab 等世界顶级机构，2026 年这类合作将全面推进至”完全付费、链上可验证”的深度，并围绕每一个成功案例构建可传播的用户故事与集成文档，形成驱动下一批客户决策的信誉飞轮。
2026 年的战略核心是将全球规模的网络容量，转化为全球规模的真实需求。这不是 Filecoin Foundation 独有的事，而是整个生态每一个参与者共同驱动的结果。以下是不同角色的具体参与路径：
你能做什么： 基于 Filecoin Onchain Cloud 构建真实付费应用，将存储、检索、支付整合进你的产品工作流。
重点方向： AI 智能体存储与记忆层、DePIN 数据基础设施、链数据归档、现实资产（RWA）存证、去中心化媒体与内容存档。
生态支持：
你能做什么： 从单纯的容量竞争，转型为提供付费、可验证存储服务，承接真实企业客户的工作负载。
重点方向： 接入 Filecoin Warm Storage Service 成为认证服务商、提供计算协同（Compute Colocation）服务、支持 PDP（Proof of Data Possession）证明的高质量存储服务。
生态支持：
你能做什么： 将有持久性存储需求的数据工作负载迁移至 Filecoin，获得链上可验证、防篡改、成本可控的存储服务。
适合的场景： AI 训练数据集存档、政府与学术数据公开存储、新闻与媒体档案保存、人权与历史文献保护、Web3 协议链数据归档、RWA 资产存证。
生态支持：
你能做什么： 通过协议研究、工具开发、社区建设、治理提案等方式，直接影响网络演进方向。
生态支持：
市场已经不再为”潜在能力”定价，而是为”可持续收入与有效使用”定价。
从扩容，到应用；从能力，到需求；从存在，到兑现。
本文内容整理自 Filecoin Foundation 2025 年度报告与 2026 网络战略文件，如需阅读完整原文，可访问以下链接：
了解更多： filecoin.cloud | fil.org | Filecoin News 订阅
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 披露，当前 Bitcoin 的主要链上供应量集中于 75,000 至 90,000 美元价格区间。该区间为市场的关键持仓成本基础区域，市场将在此区间决定其最终充当支撑位还是阻力位。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 DL News 报道，美国参议院银行委员会主席 Tim Scott 在华盛顿区块链峰会上表示，《数字资产市场结构法案》（CLARITY Act）取得重大进展，本周内将有首份新草案提交审阅。
该法案旨在为美国加密货币市场建立监管框架，已于去年 7 月获众议院两党支持通过，但此后在参议院陷入僵局。主要争议点包括：稳定币收益权限问题（银行业施压要求禁止加密交易所向用户支付稳定币利息）、官员持有或创办加密企业的伦理条款、去中心化金融（DeFi）协议的反洗钱机制，以及金融监管机构的两党代表性问题。目前，特朗普已公开站队加密行业，支持允许稳定币收益。
众议员 Dusty Johnson 则警告称，时间窗口正在收窄。11 月中期选举若导致民主党重掌国会，该法案将大概率搁浅。他呼吁参议院相关委员会中 3 至 4 名民主党议员打破党内阻力，同时要求加密行业不得在谈判中随意提高诉求，以免令整体进程再度延误。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 The Block 报道，英国一跨党派议会委员会发布报告，呼吁政府立即禁止加密货币用于政治捐款，认为其对选举公正性构成”不可接受的高风险”，并建议通过修订《人民代表法案》的方式实施具有约束力的暂停令，直至相关监管框架到位。
委员会在其 47 页报告中指出，加密货币转账可借助混币器、隐私币及跨链跳转等手段规避传统金融监管，且将加密货币兑换为法币时，捐款人的资金来源核查存在持续性漏洞。报告还特别关注低于 500 英镑（约 667 美元）披露门槛的微额捐款，并指出 AI 工具可将大额转账拆分为多笔 499 英镑的捐款以规避审查。
据英国选举委员会数据，2025 年英国政治捐款总额已接近 6500 万英镑（约 8670 万美元）。
整理 & 编译：深潮TechFlow
嘉宾：Scott Bessent，美国财政部部长
主持人：Wilfred Frost
播客源：The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
原标题：Scott Bessent: Inside Trump’s Treasury; War Costs; & Why Bond Market is King
播出日期：2026年3月13日
Scott Bessent（美国财政部长、也是同代人中最成功的全球宏观投资者之一）来到财政部的 Cash Room，与 Wilfred Frost 进行了一场罕见且覆盖面极广的对谈，话题横跨市场、地缘政治与公共服务。
从现在他的身份出发，Scott 用一种近乎降维打击的视角，解构了为何 85% 的共识只是无意义的噪声，而真正的超额回报（以及政策背后的深层动机）都藏在“15% 的“世界想象力”里。
他不仅复盘了做空日元等经典战役背后的“认知差”，更首次披露了他在 2026 年地缘冲突与能源迷雾下，作为“债券市场救生员”的生存哲学。如果你想看透那个被大多数人忽视的宏观真相，并理解为什么他警告千万不要让自己滑出雪板边缘，接下来的观点摘要将是你必须跨越的认知门槛。
Wilfred Frost：欢迎收听《Master Investor Podcast》，今天的嘉宾是美国财政部长 Scott Bessent，他不仅是全球金融界的重量级人物，也是当代最伟大的投资者之一。在 90 年代和 2000 年代，他在 Soros Fund Management 工作了 20 年，并最终升任首席投资官 (CIO)。2015 年，他创立了自己的对冲基金 Key Square，之后又走上了公共服务的道路，担任了如今的财政部长。
在深入话题之前，我想先引用您在 2025 年 10 月接受《金融时报》(FT) 采访时的一段话。您说：“与我的大多数前任不同，我对精英机构和精英观点保持非常健康的怀疑，而我认为他们并没有。但我对市场怀有健康的敬畏。” 这句话让我印象深刻。请问，这是否成为了您从投资转向政治后的指导原则？
Scott Bessent：
是的，我认为这确实是我在投资中的一条核心原则：大多数情况下，市场的共识是正确的，大约 85% 到 90% 的时间里，市场的动量是有道理的。但真正重要的是，当事情开始转向，或者当你能够想象一个不同的结果时，正是挑战共识的时候，才能获得巨大的回报。
在我的职业生涯中，一些最重大的成功，往往是站在精英观点的对立面。例如，日本曾被认为永远无法摆脱通缩和低增长的困境，“失落的几十年”会一直延续，但当我遇到安倍晋三 (Abe Shinzo) 时，我认为他可能是改变的催化剂。
所以，我一直在寻找共识可能出错的地方。我们需要问自己：现有的框架是否有问题？我们是否遗漏了什么？
Wilfred Frost：既然您对市场有这种健康的敬畏，您认为哪个市场是最重要的？最终，您最敬畏的是债券市场吗？
Scott Bessent：
是的，最终来说最重要的是债券市场。美国国债市场是全球最深、流动性最强、也最稳固的市场，而在这栋楼里，我们正是这个市场的守护者。
我们致力于保持市场的透明度，同时也确保市场在操作和结算层面具有足够的韧性。无论是去年解放日 (Liberation Day) 之后，还是现在面对伊朗冲突的情况下，市场的运行和结算都非常平稳，这是我们始终关注的重点。
Wilfred Frost：债券市场是否有让您感到担忧或紧张的时刻？比如去年 4 月或今年 1 月的情况？
Scott Bessent：
我刚才提到的是，那些时候可能会有操作上的挑战，但我每天都会关注债券市场。市场总是会有波动，但我们更关注的是市场的连续性和运作情况。在我 35 年的职业生涯中，真正让人恐慌的时刻是市场完全关闭的时候——当价格发现机制被破坏，或者市场面临“闸门” (gating) 的威胁时。我们关注的是确保市场能够持续运转，有买家也有卖家，双方能够顺利成交。
Wilfred Frost：您曾经想过成为救生员、计算机科学家甚至记者。后来您进入金融领域，最初在 Brown Brothers 做银行分析师，但最终您选择了全球宏观投资作为职业方向。您是否曾经考虑过将救生员作为长期职业？
Scott Bessent：
没有，但那并不是一个长期职业。无论是因为体能的限制，还是因为长时间暴露在阳光下，救生员的职业生涯都很短暂。作为救生员，你会发现溺水的人有时会试图把你也拉下水，而在投资和政治中这种情况也时有发生。但最终你的目标始终是救他们，把他们带回到安全的岸边。事实上，很多溺水的人只需要意识到自己可以站起来，就能得救。许多时候，人们在危机中主要是因为恐慌。
Wilfred Frost：那么作为一名宏观投资者，您不仅需要预测世界可能发生什么，还需要判断市场是否对这些预测进行了错误定价。您认为，投资成功的关键就在于发现这种错误定价吗？
Scott Bessent：
我经常被问到一个问题：“是什么让您为职业生涯做好了准备？” 我的回答通常可以追溯到童年时代。我父亲收藏了大量的科幻小说，这可能是南卡罗来纳州最大的一套收藏——虽然这个标准并不高。他经常在我小时候读给我听。我一直说，在我能在地图上找到芝加哥之前，我就知道如何指出半人马座阿尔法星 (Alpha Centauri)。
这教会了我如何想象一个完全不同的世界。在金融领域，这种能力非常重要。你需要能够想象一个不同的世界状态，并相信它可能发生。正如传奇宏观投资者 Bruce Kovner 所说：“我有能力想象一个不同的世界状态，并相信它可能发生。”
所以，真正重要的是，你能否想象一个不同的世界状态，并预测它何时、为何以及如何发生，同时你还需要判断市场是否低估了这种可能性，并据此采取行动。
Wilfred Frost：在 2010 年代到 2020 年代初期，日元非常强，汇率一度低于 80。您进行了这笔交易长达十年，最终见证了日元一路贬值到大约 150！能不能和我们分享一下，您在 2011 年或 2012 年（不管您具体是什么时候开始的这笔交易）到底看到了什么，是其他人没有看到的？
Scott Bessent：
这又回到了时机的问题。在心理学中，有一个很大的心理偏差叫“禀赋效应” (Endowment Bias)。当你为某件事情投入了大量时间和精力时，就会有强烈的冲动想要立即执行它。而我认为，我和我的团队一贯的优势在于，能够在深入研究之后将一个想法“搁置”起来，等待合适的时机，日元交易正是这样的一个例子。
我第一次去日本是在 1990 年，那时候正是日经指数达到顶峰的前后。我在东京的著名大仓饭店 (Okura Hotel) 住了大约三个月，当时的房价是每晚 500 美元，而到了 2011 年，同样的房间只需要 350 美元。这充分说明了日本经济的长期停滞和萎靡。
我见证了日本经济的上升，也经历了它的下滑，甚至在它长期停滞的过程中，我也一直在关注它的发展。2011 年是一个重要的转折点。当年 3 月 11 日，日本经历了福岛核灾难，这是一场毁灭性的悲剧，包括地震、海啸以及接近核熔毁的威胁。当时日本政府决定关闭所有核反应堆，这让我看到了一个潜在的催化剂。
在那之前，做空日元一直是一件非常困难的事情，因为日本有着巨大的经常账户顺差，占 GDP 的 3%。但是，当日本关闭核反应堆后，他们不得不开始大量进口化石燃料，这导致经常账户从顺差转为逆差。
然而即便如此，日元的汇率当时仍然徘徊在 78 到 83 之间，没有出现大的变化。直到有一天，我的一个日本朋友——船桥先生 (Funabashi-san)，一位日本资深记者、思想家和政策专家——给我打电话，说：“有一个叫安倍晋三 (Abe Shinzo) 的人，他曾经担任过首相，现在可能会重新上台。他的竞选主张是‘恢复日本经济的活力和国家力量’，并且他将推动一个以再通胀为核心的经济政策纲领。”
这一信息让我豁然开朗，因为我知道日本央行 (Bank of Japan) 在当时即将迎来三个董事席位的空缺。这意味着新首相将有机会重组央行领导班子，包括新的行长，而日本央行长期以来一直由通缩派或低通胀派主导，这种重组将可能带来政策的重大转变。从那一刻起，所有的因素都开始逐渐对上了。
Wilfred Frost：我记得您在 2024 年 11 月接受 Capital Allocators Podcast 采访时提到过，您的老板 George Soros 曾问您：“安倍经济学 (Abenomics) 和这些政策是否会对日本经济起作用？”
而您的回答让我印象深刻——您说：“我不知道，但这将会是此生难得一遇的市场行情。” 事实证明，您的判断是正确的，您在这笔交易中赚了很多钱。但现在，您从投资者转变为政策制定者，您需要评估的是“政策是否能够真正落地”，而不仅仅是判断“市场定价是否错误”。这对您来说是一个很大的变化吗？
Scott Bessent：
关于日本和安倍经济学，“三支箭”政策的确取得了巨大的成功。一开始，它在市场层面产生了立竿见影的效果。随着时间的推移，日本的政策执行虽然一如既往地审慎且循序渐进，可能比西方人希望的速度要慢一些，但他们在重塑经济和投资环境方面做出了卓越的努力。
比如，他们提高了股东权益，改善了资本回报率 (Return on Capital)，并通过“女性经济学” (Womenomics) 鼓励女性参与劳动市场。要知道日本的劳动力市场长期以来几乎没有流动性，但他们正在积极推动改变，总体而言，日本在重塑经济方面取得了显著成效。
Wilfred Frost：现在您作为政策制定者，而不是投资者，您是否需要忽略市场的定价，而更专注于政策能否真正落地？
Scott Bessent：
我仍然会从市场中获取信息，因为市场有时候确实能够反映出重要的信号。不过我现在的角色更多是从政策的角度出发，去思考“什么能做、什么该做、什么会做”，并预测这些政策对经济和市场的实际影响。
过去的 30 多年里，我的工作是尽可能多地收集政策制定者的意图信息——有时候甚至是试图“偷听”他们的会议内容。但现在我坐在政策制定的会议桌旁，需要为政策的可行性、实施方式以及潜在的市场反应做出判断。
每当我对外发表政策相关的讲话时——无论是去年解放日之后，还是关于当前的伊朗冲突——我都会努力从市场参与者的角度去思考。我会问自己：如果我还是一名投资者，我希望从政策制定者那里得到什么样的指引？如何在不泄露任何重大非公开信息的情况下，为市场、美国民众以及全球其他政策制定者提供一个清晰的框架？
Wilfred Frost：从一个极其成功、极其富有的投资者，自己当老板，到现在成为一名政策制定者，还需要向总统汇报工作——这个转变对您来说困难吗？
Scott Bessent：
我对与人合作并不陌生，此外我们的内阁团队非常出色，尤其是在这种高压环境下，大家都展现出了极高的专业水平。我们的战情室每天都有一系列的晨会，团队的表现已经非常优秀了，但在当前的情况下，他们的表现甚至更上一层楼。
从某种意义上来说，我觉得我为这份工作已经准备了很久。过去，当我以投资者的身份参加 G7 或 G20 会议时，我认识很多央行行长和财长。当时，他们的任务是“安抚”像我这样的投资者，而现在，我是以同侪和同事的身份与他们并肩工作讨论政策。
Wilfred Frost：现在 WTI 原油价格在 94.95 美元左右。今年年初它还不到 60 美元，而本周早些时候一度飙升至 114 至 115 美元。对美国经济来说，油价达到什么水平会开始“吃不消”？
Scott Bessent：
我认为关键并不在于油价的“水平”，而在于它的“持续时间”。如果你回顾历史，即便在 2008 年，油价也曾创纪录地飙升至 147 美元，但问题在于这种高价维持了多久。
特朗普总统的能源政策为美国提供了很大的缓冲。目前美国的液体燃料产量，包括原油和天然气，都达到了历史最高水平。此外天然气价格相对稳定，而天然气价格直接影响能源成本和居民的账单开支。
总统的首要任务是削弱伊朗的军事能力，包括其导弹能力、制造能力、空军和海军，特别是削弱其在边境之外的军事投射能力。同时，总统决心“斩首蛇头”，彻底消灭伊朗作为全球恐怖主义首要策划者的能力。
Wilfred Frost：美国政府和国际能源署 (IEA) 最近宣布释放战略石油储备，这是历史上最大规模的释放行动。然而，从短期来看，这似乎对油价的上涨并没有太大影响。您如何看待这一点？
Scott Bessent：
我们需要从更长远的视角来看待这个问题，市场总是提前反映未来的预期。上周日晚上油价一度飙升了 30 美元，但随后《金融时报》报道了 IEA 正在考虑释放 3 亿至 4 亿桶战略储备的消息，当天我们看到了历史上最大的一次单日价格反转。
本周一，我们召开了 G7 财长会议，重点讨论了能源问题。随后，能源部长们在周二开会，最终在周三的领导人会议上，总统确认了将释放 4 亿桶战略储备的决定，这一规模是史无前例的。
Wilfred Frost：尽管如此，油价相比年初仍高出 50 美元左右。如果这种情况持续下去，是否会考虑派遣海军护送油轮通过霍尔木兹海峡？
Scott Bessent：
这样的可能性一直在我们的规划中，我们已经制定了相关情景分析，包括美国海军或国际联盟护送油轮通过霍尔木兹海峡的方案。事实上，目前已经有一些油轮在通过，包括挂伊朗和中国国旗的油轮，我们知道伊朗并没有在海峡布设水雷。
Wilfred Frost：那么，从现在开始，通过霍尔木兹海峡的船只数量是否会有所改善？
Scott Bessent：
一旦军事条件允许，美国海军——可能是在国际联盟的框架下——将护送船只安全通过霍尔木兹海峡，我们已经为此进行了数月甚至数周的情景规划，以确保行动的成功。
Wilfred Frost：关于这场战争，我还有几个问题。您能否透露这场战争目前的“日运行成本”是多少？每天是 10 亿美元还是 100 亿美元？
Scott Bessent：
我并不直接跟踪战争的日运行成本，因为在美国，财政部 和管理与预算办公室 (OMB) 是分开的。这也是为什么我们称之为财政部长 Treasury Secretary，而不是财政部长 Finance Minister。不过根据今天公布的数据，目前的累计成本大约是 110 亿美元。
Wilfred Frost：从长期来看，您预计这场战争会持续多久？美国的财政是否能够承受这样的压力？
Scott Bessent：
110 亿美元确实是一笔巨款，但我们已经为此预留了足够的财政缓冲。我们并不担心资金问题。事实上去年海外对美国国债的需求持续增长，美国国债市场表现优异，是 G7 国家中唯一一个 10 年期收益率下降的债券市场。
Wilfred Frost：最后一个问题：美国政府最近对印度炼油商发放了 30 天的豁免，允许他们购买俄罗斯石油。这是否意味着俄罗斯从这场冲突中获益？对此您有何看法？
Scott Bessent：
这确实是不幸的，但我们必须考虑到供应的可得性。我们之所以发放 30 天豁免，是因为这些俄罗斯油轮已经在海上，对印度炼油厂来说，这是一个快速的能源来源。从另一个角度看，这些油最终可能会流向中国。因此，我们希望这种获益仅限于一个“非常短暂的时期”。
Wilfred Frost：我们来聊聊美联储，以及国内政策的短期和长期方向。先从短期谈起，您认为当前油价的波动是否会影响美联储放松政策的速度？
Scott Bessent：
这需要在多个因素之间找到平衡，我认为美联储可能会担心能源价格的上涨会推高通胀预期；但另一方面，他们也需要观察油价上涨对经济的影响是短暂的“势能”还是会导致长期的“动能”下降。如果只是短期冲击，经济可能很快反弹。
还有一点值得注意：如果油价在年初低于 60 美元，而这场冲突最终以对美国有利的方式结束，那么中期内，我们可能会进入一个更低油价的新常态。
Wilfred Frost：如果美联储未来不得不提高利率，而您的债务管理目前更多地依赖短期国债发行，您是否会考虑转向更多发行长期国债？
Scott Bessent：
我们会与美联储密切合作，协调债务管理策略。至于美联储是否会重新启动量化宽松 (QE)，目前来看，这种可能性非常遥远，甚至不值得讨论。
Wilfred Frost：您是一位亲英派（Anglophile），在英国生活过很长时间。您是否更欣赏英格兰银行的运作模式，而不是美联储的模式？
Scott Bessent：
美联储和英格兰银行是非常不同的机构，美联储是一个更大、更分散的组织，拥有多个地区联储和理事会成员，而只有一部分成员拥有投票权。相比之下，英格兰银行的结构更加集中化，分为货币政策委员会和执行委员会，只有行长同时参与这两个委员会的工作。
Wilfred Frost：英格兰银行的模式有几个特点，比如通胀目标是一个上下 1% 的区间，而非常规措施如 QE 需要财政大臣批准。您是否认为这些特点值得美联储借鉴？
Scott Bessent：
我认为通胀目标的设定是一个值得参考的做法，但我并不认为美联储需要完全采纳英格兰银行的模式。就 QE 而言，我确实认为英格兰银行的操作更符合非常规措施的本质。英格兰银行在新冠疫情初期短暂介入市场，稳定了英国国债的运作，然后迅速退出。而美联储则在之后的四年里持续买入资产，这可能是 2022 年和 2023 年“大通胀” (Great Inflation) 出现的原因之一。
Wilfred Frost：美国拥有大量黄金储备，但其账面价值仍然按照 42 美元/盎司的过时价格计算，而当前市场价格超过 5,000 美元/盎司。如果重新评估黄金的价值，并对其进行对冲（Sterilizing），是否能为缩减美联储资产负债表提供一个机会，同时避免流动性危机？
Scott Bessent：
我认为这是两件完全独立的事情。如果美联储要调整资产负债表，他们需要提前很久发出信号，并制定详细的计划。我们还需要重新审视全球金融危机 (GFC) 以来的银行监管对资产负债表的影响，特别是在同业市场和准备金制度方面。
目前，美联储实行的是一种高准备金模式，但未来可能会切换到一种更“瘦”的模式，即银行之间彼此提供准备金。这种转变需要时间和深思熟虑的规划。
Wilfred Frost：您曾有机会担任美联储主席，但最终选择了继续担任财政部长。为什么您认为财政部长是更适合您的角色？
Scott Bessent：
我喜欢与内阁同事互动，而财政部长的角色让我能够直接参与国家政策的制定和执行。
作为财政部长，我的职责包括维护美元的全球主导地位、管理国家的债务以及运行美国的制裁体系。这些任务不仅关乎经济，还涉及国家安全。我认为，在当前这个特殊历史时期，这些工作尤为重要。
Wilfred Frost：私募信贷 (Private Credit) 领域最近备受关注。如果这个领域出现问题，是否应该由那些在市场上获利的投资者自己承担后果，而不是由政府介入？
Scott Bessent：
这正是为什么我们称其为“影子银行体系” (Shadow Banking System)。它并不属于传统的受监管银行体系。
我的职责并不是直接监管影子银行，而是确保它与受监管的银行体系和保险业之间的互动不会引发系统性风险。目前来看，虽然我们观察到一些波动，但没有迹象表明影子银行体系存在系统性问题。不过，我们会持续监测，以防止任何潜在风险扩散到受监管的金融系统。
Wilfred Frost：您在英国生活多年，对“特殊关系”有深刻的理解。最近，特朗普总统对英国表达了不满，称英国首相并不是 Winston Churchill。您怎么看待这种评价？
Scott Bessent：
特朗普总统对一些延误表示了担忧，特别是关于 Diego Garcia 空军基地的使用。因为美国的 B2 轰炸机需要增加飞行时间和空中加油，这无形中增加了风险。总统作为美军总司令，始终以保护军人的生命为首要任务，因此对任何可能增加风险的行为都会非常敏感。
Wilfred Frost：那您是否认为英国也让美国人的生命处于风险之中？
Scott Bessent：
我们与英国有着非常深厚的历史关系，我相信我们能够克服这些分歧，重新回到正轨。但是说实话首相确实在向该地区投入资源的问题上反应较晚，但我相信我们与英国的长期关系能够经受住短期的波动，最终我们会回到正轨。
Wilfred Frost：从更广的角度来说，过去一年半以来，特别是最近宣布对多国，包括欧盟成员国、瑞士、新加坡、韩国和挪威等盟友，启动新的关税调查，是否会影响到盟友对美国的支持？尤其是在目前战争正在进行的关键时刻。
Scott Bessent：
如果恢复正常的关税水平会让某些国家“站到对立面”，那他们本来就不是我们的真正盟友。我们目前执行的是全球 10% 的关税水平，而与我们签署贸易协议的国家都希望继续维持现状。
需要澄清的是，这些关税调查是正常业务流程的一部分。最高法院裁定总统不能使用国际紧急经济权力法 (IEPA) 来征收关税，但我们可以通过《贸易法》第 301 条（Section 301）或第 122 条（Section 122）重新构建关税体系。这些措施是为了确保公平贸易环境，而不是针对盟友。
Wilfred Frost：您是否担心美国的政策风格——例如在盟友未完全同意的情况下先行行动——会被解读为“美国孤立”，而非“美国优先”？
Scott Bessent：
我并不这么认为。在最近的 G7 领导人通话中，各国领导人都对美国在中东的行动表示支持，并祝贺我们成功削弱了伊朗的威胁。
此外，在霍尔木兹海峡问题上，多个国家已经表示愿意提供扫雷舰支持，参与建立国际联盟，确保海上通行安全。没有哪个国家希望伊朗政权以其当前的形式继续存在。特别是海湾地区的阿拉伯国家，对伊朗的袭击感到震惊，这让他们意识到，如果伊朗的军事能力进一步增强，局势将更加危险。
Wilfred Frost：您曾提到，投资需要“赢得承担风险的权利”。从这个角度看，您是否认为今天的美国在全球舞台上的“筹码堆”比过去更小了？
Scott Bessent：
恰恰相反，我认为今天的美国比过去更加强大。我们在能源方面实现了主导地位，从一个能源进口国转变为出口国；我们在技术方面继续领先全球，特别是在人工智能领域，美国目前掌握了全球 70% 到 80% 的算力；我们的军事实力也达到了空前的高度，比以往任何时候都更强大、更致命。
经济方面，美国的增长速度远超欧洲。比如，欧盟庆祝 0.3% 的 GDP 增长，而我们预计一旦当前冲突结束，美国将实现 3% 的增长，几乎是欧洲的 10 倍。
Wilfred Frost：但美国的债务水平也在上升，石油储备也有所下降，这是否会成为隐忧？
Scott Bessent：
债务占 GDP 的比重确实在全球范围内普遍上升，这是全球金融危机和新冠疫情的后遗症。但从相对实力来看，美国在债务管理和经济增长方面的表现仍然优于其他国家。
Wilfred Frost：最后一个问题，您能否为我们的听众提供一条最核心的投资建议和职业建议？
Scott Bessent：
关于职业建议，我想告诉大家，你永远无法预知未来会发生什么。我在 1980 年从耶鲁大学毕业时，原本想成为一名记者或计算机科学家，但最终发现，投资是结合了计算的“量化”部分和叙事的“质化”部分，这让我深深着迷。
至于投资，我的建议是：清楚自己能承担的风险，并确保自己始终在舒适区内运作。不要让自己“滑出雪板边缘”——也就是说，不要让自己陷入被迫在市场底部卖出，或在顶部追涨的境地。
Wilfred Frost：那您认为美国在中东的行动是否已经“滑出雪板边缘”？
Scott Bessent：
绝对没有。我们的行动进展比计划更快，伊朗的军事能力正在被削弱。至于伊朗的最高领袖是否已经失去行为能力或受到内部威胁，目前还不确定。
Wilfred Frost：您是否认为未来几天内可能会出现伊朗政权的更迭？
Scott Bessent：
我们的目标很明确：削弱伊朗的军事能力，防止其制造原子武器，以及限制其对外的军事投射能力。但一旦行动开始，局势的发展往往会超出预期，产生自己的动态。
原文链接：https://www.youtube.com/watch?v=zq_L011kMLs&feature=youtu.be
当 OpenClaw 掀起的“龙虾风暴”横扫社群，AI Agent 正在完成从“聊天工具”到“数字劳动力”的关键一跃。随着各类应用纷纷加码布局，AI Agent 已然确立了其作为新一代基础设施的核心地位。它不仅彻底颠覆了人机交互范式，更在推动行业从 Web3 迈向 Web4，重塑着整个链上世界的生产关系与价值流动。
在这一轮 Web4 的演进中，Bank of AI 始终站在技术与用户的交汇点。作为专为 AI Agent 打造的链上金融操作系统，Bank of AI 致力于铺平智能体经济的“最后一公里”，通过化繁为简的底层基建，让开发者以极低门槛构建垂直领域的 AI Agent。
本期 Space 圆桌汇聚了活跃在行业一线的实践者与资深观察者，直击智能体浪潮下最核心的商业变现命题。当 AI Agent 能够全自动化执行链上操作，爆发在即的新商业红利将流向何方？在这场聚焦“人机协同与价值重构”的深度对话中，我们将深度拆解这一核心议题，为每一位身处 Web4 浪潮的建设者与探索者，勾勒出清晰的参与路径与行动指南。
近期，随着 OpenClaw 的爆火，“全民养虾潮”迅速刷屏网络。这场 AI Agent 的硬核升级，精准补齐了 Web4 架构中最核心的“主动执行”拼图，正式宣告着智能体经济时代的全面到来。在本期 Space 圆桌讨论中，多位资深嘉宾从不同维度深度拆解了这一趋势背后的行业必然性。
Crypto.0824 率先点透了这一演进的核心逻辑：AI 正在从信息处理工具升级为任务执行主体。“以前我们让 AI 帮忙写东西、做分析，解决的是信息前置处理的问题。但 AI Agent 不一样，它能直接帮我们去执行任务。”在他看来，链上交互、资产管理、奖励领取、策略执行等一系列标准化、可编程的操作，天然适合交给 AI Agent 完成。他用一个生动的比喻描述了这种转变：“这就像从手动驾驶进入辅助驾驶阶段，用户只需设定目标，剩下的交给 AI。”
顺着技术演进的脉络，YOMIRGO 从互联网迭代的宏观视角进行了剖析。他强调，Web2 构建了信息网络，Web3 重塑了价值网络，而如今的 Web4 则正在孕育高度自治的“智能体网络”。长久以来在 Web3 时代，AI 始终无法独立掌控资金与资源。AI Agent 的引入打破了这一历史局限，首次赋予了 AI 调度与掌管资金的权利，从根本上弥补了智能合约缺乏主动执行能力的短板。
他进一步前瞻性地提出，AI Agent 本身即具备成为“可投资资产”的潜力。例如，AI Agent 可以自主在社交平台运营粉丝并实现商业变现，最终通过代币经济学将利润精准分配给背后的持有者。对于这种颠覆性的生态重构，OxPink 将其高度评价为“iPhone 诞生的时刻”，他认为 AI Agent 与底层价值网络的深度融合，正是触发行业从 Web3 迈向 Web4 的历史性转折点。
最后，Grace 从用户体验与行业规模化的务实角度进行了补充。她剖析道：“Web3 本质上是一个高度可编程的经济系统，但当前绝大多数操作仍极度依赖人工干预，这构成了阻碍生态规模化增长的巨大瓶颈。”她强调，AI Agent 的出现正好填补了这一系统性空缺，正在迅速崛起为连接用户与链上世界的核心中间层。在 Web4 的新架构下，用户仅需“表达意图（Intent）”，Agent 便会自动接管并在链上完成复杂的执行逻辑。这不仅是用户体验的极大跃升，更是推动智能体经济走向大规模采用（Mass Adoption）的关键性突破。
当 AI Agent 从“信息分析”迈向“自动执行”，链上世界的运行逻辑正在被重新书写。而在这场变革中，Bank of AI 作为专为 AI Agent 打造的链上金融基础设施，正在为智能体经济铺平最后一公里。在本期 Bank of AI 圆桌的第二轮讨论中，嘉宾们围绕“当 AI Agent 可以自动执行链上操作，新的商业机会将出现在哪里”展开了深度探讨。
米斯先生指出，AI Agent 虽然让过去依赖人力的重复劳动实现了自动化，但其真正的商业爆发点，在于它能“连接链上、执行交易”的那一刻。他预言，随着应用场景的不断分化，未来必将涌现出一批深耕垂直领域的 AI Agent 开发团队，每一个细分赛道都潜藏着巨大的市场空间。 此外，他还设想了一个类似“应用商店”的 AI Agent 交易市场，用户无需从零搭建架构，只需按需付费，即可便捷地调用成熟的策略。
顺着“应用市场”的脉络，YOMIRGO 进一步将未来的 AI Agent 市场定义为生态的“商业枢纽”。他指出，该枢纽不仅负责撮合供需，还将沉淀出基于历史执行数据的 AI Agent 能力排行榜与信用评分体系。更具颠覆性的是，AI Agent 本身将演变为一种可投资资产：“通过代币化，用户既可以按次雇佣 AI Agent 提供服务，也可以购买其份额以共同分享利润。”同时他提醒，AI Agent 高频交互的特性将极大推升对底层基础设施的需求，波场 TRON、Solana 等高性能公链或将成为这场生态红利的核心受益者。
从开发垂直 AI Agent 到构建 AI Agent 市场，从按需调用策略到雇佣 AI Agent 执行任务，一幅由智能体驱动的商业新图景正在圆桌讨论中逐渐清晰。但这些商业机会的真正落地，离不开一套能够让 AI Agent 独立“活”在链上的底层金融基础设施。Bank of AI 正是为此而生。
作为专为 AI Agent 打造的链上金融操作系统，Bank of AI 通过深度集成 x402 支付协议、8004 身份认证协议、MCP Server、Skills、OpenClaw 扩展插件五大核心组件，为上述商业图景提供了完整的落地支撑。
首先，针对前文提及的“按需雇佣与利润分享”场景，x402 支付协议为 AI Agent 赋予了轻量级、低成本的链上支付能力，支持高频微支付的自动化结算。这意味着，当用户雇佣一个波段交易 AI Agent 时，它能够独立支付 Gas 费并完成收益分成。其次，呼应嘉宾提出的“信用评分体系”，8004 链上身份协议为每个 AI Agent 颁发了可验证的数字身份。在这套体系下，用户可根据历史成功率安心挑选 AI Agent，AI Agent 也能以独立主体的可信身份参与 DeFi 协议，从根源上确立了交易市场的信任基石。
在降低开发门槛方面，MCP Server 作为 AI 大模型与区块链服务的标准化桥梁，彻底打通了两者间的连接。开发者无需从零编写复杂的链交互代码，通过标准接口即可驱动 AI Agent 调用智能合约、读取链上数据。与此同时，Skills 模块为其预装了 DeFi 操作、资产管理等可复用的技能包，而 OpenClaw 扩展插件更实现了极致的“即插即用”，确保任何基于该框架接入的 AI Agent，都能瞬间激活上述全套的链上金融操作能力。
这套体系的颠覆性意义在于极大地释放了生产力，当开发者构思一个垂直领域的 AI Agent 时，他们将被彻底从支付逻辑、身份核验、Gas 管理等繁重的底层架构中解放出来。只需进行简单的标准化配置，AI Agent 便能拥有专属的链上钱包与可认证身份，并具备自主收付资产、交互协议的金融实操能力。可以说，Bank of AI 正在化繁为简，让“开发垂直 Agent、构建 Agent 市场、雇佣 Agent 协作”这幅商业蓝图，从概念走向现实。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 Business Insider 报道，英伟达 CEO 黄仁勋在 GTC 2026 主题演讲中提出，AI Token（大语言模型处理文本的基本计费单位）应纳入工程师薪酬体系。他表示，硅谷已将”工作附带多少 Token 配额”列为招聘谈判要素，并认为拥有 Token 配额的工程师生产效率将显著提升。
OpenAI CEO Sam Altman 对此持更宏观的构想。他曾在 2024 年 5 月的 All-In 播客中表示，未来或将出现”全民基础算力”（Universal Basic Compute）模式，每位公民可获得一份 GPT-7 算力配额，可自用、转售或捐赠用于癌症研究等用途。Altman 本月亦在 BlackRock 基础设施峰会上表示，AI 模型提供商的核心业务将转向”销售 Token”，类似水电等公共事业。
微软 CEO Satya Nadella 则警示称，若大规模生产 Token 无法切实改善医疗、教育及公共部门效率，社会将难以持续容忍 AI 数据中心对能源的大量消耗。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，据官方消息，OKX Onchain OS 发布重大更新，推出 Agentic Wallet，为 AI Agent 提供专属的链上钱包。Agentic Wallet 基于 TEE 可信执行环境，大模型或 Agent 无法读取用户助记词与私钥。用户创建 Agentic Wallet 后，可授权 Agent 自主完成交易，无需用户逐笔确认。安全方面，Agent 每笔交易执行前会自动进行安全检查，包括代币风险检测、钓鱼网站识别、授权监控及黑地址拦截等。
此外，Onchain OS 同步上线交易策略配置、安全独立 Skill及 X Layer 零 Gas 交易等能力，进一步扩展 Agent 的链上操作范围。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据官方公告，币安将下架 A2Z、FORTH、HOOK、IDEX、LRC、NTRN、RDNT 及 SXP。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，QCP Capital 发布今日市场分析表示，BTC 当前价格维持在约 7.4 万美元附近，在近期震荡区间内震荡整理，上行动能不足。尽管加密市场整体承压，但相较于其他宏观敏感型风险资产的回撤幅度，跌幅相对可控。链上数据显示，区间低位仍有逢低买入行为，但现货成交量偏低，近期价格走向主要受宏观因素主导。
宏观层面，本周为年内最重要的央行政策周。美联储将于周三公布 3 月议息会议结果，欧洲央行、日本央行及英国央行将于周四相继发布决议。受油价高企影响，市场大幅下调降息预期，利率环境对加密资产的支撑趋于减弱。与此同时，地缘政治风险持续，油价仍在每桶 100 美元附近，市场整体维持滞胀预期。
QCP Capital 指出，BTC 当前既未表现出纯粹的高贝塔风险资产特征，也尚未形成稳定的避险资金流入。在政策路径与地缘局势明朗化之前，区间震荡格局或将延续。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 BitcoinTreasuries.NET 消息，英国前财政大臣 Kwasi Kwarteng 旗下的 Bitcoin 储备公司 Stack BTC Plc（代码：$STAK）已通过机构融资轮募集 240 万美元，所募资金将用于进一步购入 Bitcoin。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金向下触及4980美元/盎司，日内跌0.52%。
本文来自：Vanity Fair《名利场》
编译｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；译者｜Moni
“我真的撑不下去了。”
今年 2 月初的几天里，一家大型加密做市商的 Signal 收件箱里，充斥着数十条这样的消息。加密市场再度暴跌 15%—— 短短几天内，4000 亿美元市值灰飞烟灭。此前四个月，在比特币的拖累下，加密货币总市值暴跌近 50%，以太坊、Solana 跌幅均逼近 60%。这场崩盘抹去约 2 万亿美元价值，将行业拖入熊市，加密圈称之为 “寒冬”—— 这个略带书呆子气的暗喻，致敬了《权力的游戏》里那句令人不安的台词：“凛冬将至。”（Winter is coming.）
项目创始人们慌作一团：有的紧急尝试私有化，有的仓促启动应急股权融资，还有的干脆直接弃船离场。坦率的说，加密行业老兵们经历过更惨烈的下跌 —— 市场曾暴跌 80% 甚至 90%，但这一次，寒意格外不同。
Coinbase 首席执行官Brain Armstrong一边在华盛顿与监管机构缠斗，一边眼睁睁看着个人净资产蒸发约 100 亿美元。以太坊内部矛盾暗流涌动，联合创始人 Vitalik Buterin 连发薯条推文，表达对平台扩容方式的担忧；作为 Polymarket 早期支持者，他对区块链预测市场走向极度成瘾的方向表示反感。普通交易者被行业元老们斥为 “观光客”，要么恐慌抛售，要么转向人工智能、预测市场等更时髦的热点。
“他们全是懦夫。”
早期加密投资者、现任 Crucible Capital 创始人 Meltem Demirors 如此评价那些恐慌出逃的同行。她身上叠戴钻石十字架，一身黑色运动套装，臀部镶着公司口号 ——“坚守信仰”。
在这个加密寒冬中，她开始重新买入比特币。
2 月一个午后，当市场持续下挫，一小群真正的信徒聚集在曼哈顿下东区一座布杂艺术地标建筑内 —— 这里曾是被称作 “资本主义圣殿” 的银行，如今斥资 3 亿美元改造为 Nine Orchard 酒店，Galaxy Digital 首席执行官Michael Novogratz 成为了其新晋联合所有者。
账面财富集体缩水数十亿后，Michael Novogratz、Meltem Demirors，以及 Olaf Carlson-Wee、“木头姐”Cathie Wood、Danny Ryan 等加密圈核心大佬们聚在一起交流心得 —— 他们聊的不是抛售了什么，而是正在买入什么。
Cathie Wood 手握大量独家研究数据，Olaf Carlson-Wee 坚称自己从不关注新闻，两人都在持续加仓比特币。Danny Ryan 则对日常波动毫不在意：“我是个勒德分子（Luddite），” 他宣称，“需要知道的事，自然有人会告诉我。”
“没有信仰的技术，” Meltem Demirors 再次强调，“没有精神内核的技术，一文不值。” 不同于怀疑耶稣复活的门徒，加密的忠实信徒从未动摇。“说真的，我们打造的，本是一场宗教运动。”
黄金、大宗商品、房地产、债券、股票 —— 所有资产类别，都在回答同一个问题：价值从何而来？事实上，它们是社会共识的产物，只因集体认同，才拥有意义。
黄金：价值源于自然与稀缺；债券：源于机构信任；房地产：源于土地与恒久；大宗商品：源于物质本身；股票：源于人类创造力。
每一种资产都需要创世神话，从稀缺性到资本主义本身。而在那些坚信加密货币是 “第六种资产类别” 的人眼中，加密货币的价值远不止于金融层面。“自从 1971 年美元与黄金脱钩后，我就在等这一天。” Cathie Wood 回忆，里根时代经济学权威、拉弗曲线提出者 Arthur Laffer 曾这样对她说。Cathie Wood 旗下主动管理型 ETF 重仓颠覆性科技，她问 Arthur Laffer：“这个构想究竟能有多大？” 对方的答案，道出了加密早期信徒的终极幻想：“你说，美国的货币基础规模有多大？”
2008 年万圣节，雷曼兄弟 —— 美国第四大投行破产六周后，机构安全的神话彻底崩塌，一位化名中本聪的神秘人士，向少数密码学家悄悄发送了一份 9 页 PDF 文档，题为《比特币：点对点电子现金系统》，这份 “白皮书” 勾勒出一套完全绕过银行、政府、美联储等中央机构的全新金融体系，让普通人免受通胀、资产冻结和货币政策恣意摆布的影响。比特币通过 “挖矿”—— 专用计算机竞争破解密码谜题 —— 实现自我安全保障，资产存取则依赖一串专属助记词：丢失助记词，资金永久消失；牢记于心，便可在世界任何地方无需许可取回财富。
2009 年，中本聪将比特币从理论变为现实，挖出创世区块。当规则确立、防伪机制落地、比特币开始流通（彼时仍一文不值）后，他彻底消失。这场隐退非但深化了比特币的神话色彩，更赋予其真正的去中心化：再无全能掌控者，这场实验属于所有人，也不属于任何人。
“我一眼就爱上了比特币。”ShapeShift 交易所、威尼斯人工智能创始人 Erik Voorhees 说。2011 年，他在新罕布什尔州参与自由主义自由州项目时发现比特币，“我觉得比特币可能征服世界，它无法被贬值、无个人或机构能操控、无人能阻止。”
这场运动在社会边缘扎根，追随者是一群后金融危机时代的叛逆者：对现实失望，渴求社会与政治变革。早期信徒大多年轻、男性、深度网瘾，是论坛上的密码朋克，构筑起自己的信息茧房，坚信密码学能实现监管者从未做到的事 ：重新分配权力——身着新款华伦天奴红色西装的 Michael Novogratz 形容说：“比特币，就像《星球大战》里的反抗军”。
加密对冲基金 Polychain Capital 创始人 Carlson-Wee 说道：“一旦真正理解比特币，”你就再也无法视而不见。”2011 年，在瓦萨学院读大四的他在网络论坛上首次接触比特币，迅速坚信加密货币是全球金融的未来，甚至说服论文导师允许他以此为题撰写毕业论文。毕业后，Carlson-Wee 在华盛顿州当伐木工，把简历和论文冷邮件发给当时还在旧金山公寓里运营的初创公司 Coinbase，几天内就被录用并成为该公司首位员工。“早年那段日子，仿佛每个人都守着一个全世界尚未知晓的秘密。”
当 “占领华尔街” 运动敲响美国贫富差距加剧的警钟，加密货币倡导的金融自主、全球普惠金融理念，也引发了一代人的共鸣 —— 他们目睹数万亿美元家庭财富蒸发，而政府却出手救助银行。“我踏入交易大厅的第一天，正是雷曼兄弟破产后的第二天。” Arthur Hayes 说。彼时他被困在日本偏远岛屿，大雪封门，胡须未刮，身穿红色保暖 T 恤。“以这种方式开启金融生涯，很特别。”
Arthur Hayes 曾一心扎根传统金融：沃顿商学院、德意志银行、花旗集团。但市场崩盘时目睹同事被裁员，让他转向能自主掌控的资产 —— 先是黄金，2013 年转向比特币。2014 年，失业的他寄居朋友沙发。
28 岁的 Arthur Hayes 联合创立 BitMEX，将华尔街级别的杠杆与衍生品引入加密交易，最终打造出 “永续合约”。交易者无需持有比特币，只需以 5 倍、50 倍甚至 100 倍杠杆，押注其价格涨跌。“有人倾家荡产，有人一夜暴富。” Arthur Hayes 平淡地说，早期信徒的命运常在几分钟内尘埃落定。
“永续合约”这款产品引爆市场，创造数万亿美元规模，也催生了新一代 “加密赌徒”—— 甘愿冒巨大风险，偶尔搏得数百万财富。
加密货币，就此变成了赌场。
无人掌控，谁来决定未来？这是加密的核心，也是致命缺陷。从伦理应用场景，到比特币生态是否应拓展新代币，分歧无处不在。但正是这群鱼龙混杂的联盟 —— 自由主义者、风险投资人、建设者、交易者、骗子，最终将加密货币推向主流。
就在 Arthur Hayes 让比特币更像赌博而非黄金的同一年，20 岁的 Vitalik Buterin —— 身材瘦削、蒂尔奖学金获得者，看上去本该走登巴时代巴黎世家秀场 —— 彻底颠覆了行业。
2014 年的一天，Joseph Lubin 带 Michael Novogratz 去布鲁克林会见以太坊基金会成员 —— 次年，以太坊平台正式上线。通过 “智能合约”—— 运行在区块链上的自动执行代码，以太坊让开发者得以构建完整金融体系：借贷平台、数字艺术市场、自治组织。无银行，无企业霸主，只有代码。
“Joseph Lubin 几乎经历了一场宗教皈依。” Michael Novogratz 说，“以太坊将改变世界、拯救世界。” 整个经济体系迁移上链，稳定币支撑脆弱的第三世界货币，开源金融取代传统银行的不透明。“我本就富有，不需要世界被拯救，但我觉得，以太坊这东西有点意思。”
“我对比特币没有顿悟时刻。”Etherealize 联合创始人兼总裁 Danny Ryan 说。纽约气温零下，他长发编成辫子，身穿薄黑色 T 恤与牛仔外套，戴着一枚自称有助呼吸的塑料黄色鼻环。Danny Ryan 的觉醒时刻在 2016 年，发现以太坊之时，2017 年 1 月，他全身心投入 VItalik Buterin 的基金会，很快获聘 —— 恰逢加密货币爆发式涌入主流。
“那是一段疯狂的黄金时代。” Meltem Demirors 回忆。
2017 年 11 月的一场会议上，她看着身穿独角兽 T 恤、夏威夷衬衫的以太坊 “极客”帮助高盛、a16z 的投资人设置 MetaMask 钱包、参与首次代币发行。
随后，比特币突破 1 万美元，加密货币总市值从 160 亿美元飙升至 5350 亿美元峰值，年增长率超 3200%。
以太坊的出现，让加密世界不再只有一种代币、一个创世神话、一种理念。任何人都能构建任何东西，打破了单一性，也撕裂了凝聚力。美国政府始终对这个以规避中心化为初心的行业束手无策，在监管者眼中，加密货币就是一团难以穿透的网络骗局。
此后十年，市场在狂热与崩盘间反复摇摆，无数人毕生积蓄化为乌有，也让精准踩中风口的少数人创造世代财富。而加密生态内部，裂痕巨大：元老 vs 观光客、理想主义者 vs 骗子、建设者 vs 交易者。
加密社区分两种人——
第一种是信徒：哲学上认同比特币原始理念，在乎去中心化、隐私、个人主权的人。他们被诋毁，只因坚守的原则与现代诸多机构（尤其是政府及其盟友法定银行） 相悖。
第二种是骗子：开着兰博基尼兜售模因币，毫无原则，大多 2017 年后才入场。从彻头彻尾的骗子，到略有投机心，再到无知的傻瓜。
一位化名 “Moose” 的加密持有者，掏出一张帕劳身份证 —— 这是他花 200 美元网购的太平洋岛国密克罗尼西亚属地证件，而这正是他访问美国用户无法使用的离岸衍生品平台的凭证。“人人都这么干。” 他说。27 岁的他，和同龄男性一样，2010 年代中期在丝绸之路网站购买毒品、假身份证时首次接触加密货币，他的偶像不是运动员、影星，而是匿名推特账号 —— 动漫头像、隐晦简介，粉丝们虔诚追踪其交易动向。
Jordan Fish 身处同一圈层的另一层级，网名 “Cobie”，Telegram 头像是一只跳跃的白色小狗，他早年在以太坊质押协议 Lido 获利，后创立会员制加密投资平台 Echo，估值超 3 亿美元。“2019 年，成为 cryptobro 还挺酷，但现在，一点都不酷了。”
当加密从边缘走向主流，再沦为文化笑柄，其颠覆性创新的承诺逐渐褪色。曾经自诩叛逆的人，越来越像其他深度网瘾青年：打游戏、玩梗、交易——糟糕的形象更是雪上加霜。
2023 年，Arthur Hayes 在新加坡 TOKEN2049 大会的狂欢派对，吸引数千人，开场一小时就耗尽酒水，最终安保人员不得不抵挡醉醺醺、执意入场的人民，他们几乎要翻墙闯入。两年后迪拜同一场会议，Carlson-Wee 往返加州与阿联酋（据称与当地政府合作项目），在莲花超级游艇上狂欢，同行的还有 DogeOS 首席执行官 Jordan Jefferson，后者身穿他口中 “Habibi Doge” T 恤 —— 戴着阿联酋传统头巾的柴犬。（一家阿联酋关联公司曾在特朗普就职前，向其家族加密项目注资 5 亿美元。）
“所有人都以为，在加密圈赚了钱，就会在迈阿密坐游艇，身边围着一百个妓女。我在戛纳以太坊会议期间，连续三天泡在拉盖里特餐厅。” Meltem Demirors 说，“我喝得酩酊大醉，在餐桌上匍匐前进。以太坊信徒讨厌美好事物，讨厌享乐，他们只想让你吃豆腐、穿有机棉，自我折磨。”
巨鲸，是比特币世界的庞然大物。
在加密圈俚语中，巨鲸指持有超 1000 枚比特币的人，他们往往拥有价值超 100 亿美元的数字资产，单笔交易就能撼动市场，这些巨鲸完全匿名，从不参加会议，也不举办派对或发布争议推文：加密圈最聒噪的声音，从来不是最富有的。
匿名，曾是对抗中心化的意识形态反抗理念，如今也成了生存必需。在加密圈抛头露面，就是自找麻烦。行业每年发生数十起暴力事件：绑架、入室抢劫、武装抢劫。大规模数据泄露暴露资产持有量，将数字财富转化为现实攻击目标。去年，诺利塔一名加密持有者声称遭绑架，被折磨两周逼问密码后侥幸逃脱。
“我不再做公众人物。” Fish 说，因为 “这很可能带来人身危险”。OpenSea 联合创始人德 Devin Finzer 与妻子 Yu-Chi Lyra Kuo 出行时，身边跟着一个身形魁梧、像维京海盗而非特勤局特工的保镖。“那是我们的保镖。
加密圈里有长久生存法则，秘诀就是：永远不要成为主角。我是配角，人人都知道我，但没人真正知道我为何存在。
在《名利场》杂志拍摄聚会的当天早上，Cathie Wood 没认出十年未见的 Meltem Demirors。“你反而更年轻了。” Cathie Wood 拥抱她说。“因为我现在有钱了。” Meltem Demirors 坏笑着回应。Carlson-Wee 像小男孩见到偶像般，温顺地向 Cathie Wood 自我介绍，两人立刻聊起当年被所有人视作疯子的岁月，坚定 “市场下跌就买入” 的共同信念 —— 轻轻避开加密货币三个月内暴跌近 50% 的现实。
Michael Novogratz 身着银色长款羽绒服大步走进来，热情打招呼，随即抱怨自己正处于严重宿醉的第二天 —— 他描述周六晚上的狂欢，高潮是凌晨 4 点去了以火人节为灵感的纽约夜店 Gospël，他祈祷住在附近的 30 岁女儿和新婚丈夫没看见这一幕。
Ryan 待在房间角落，带着又好笑又惊恐的神情旁观。Meltem Demirors 和助理翻看带来的服装。Michael Novogratz 在镶钻黑西装和华伦天奴之间纠结，Ryan 则只带了两条裤子，最喜欢的那条裤裆破了洞，他照样穿。“太热了。” 他赤着脚抱怨，发型师吹干他及肩的浓密长发。
“Devin Finzer 在哪？” Meltem Demirors 询问道。
Devin Finzer 和他妻子 Yu-Chi Lyra Kuo 旗下在四楼私人套房，拥有专属助理、安保、明星化妆师，周围摆满高级定制服装。
最终，考量过数百万美元的高定服装后，Yu-Chi Lyra Kuo 选了一件非高定的阿玛尼礼服，也没戴 JAR 珠宝。
2017 年，Devin Finzer 创立 NFT 市场 OpenSea—— 在加密元老甚至妻子眼中，他错过了成为 OG 的关键门槛。他的出身是硅谷母亲的梦想：旧金山郊外长大，布朗大学毕业，主修计算机科学与数学，曾任 Pinterest 软件工程师。
加密市场爆发时，Devin Finzer 和朋友 Alex Atallah 决定打造数字资产版 eBay。受以太坊代币化、尤其是数字猫交易平台 CryptoKitties 热潮启发，OpenSea 诞生。
不久后，新冠疫情爆发。百无聊赖的年轻人大批涌入加密宇宙，NFT 一飞冲天。
2021 年，Beeple 的 NFT 艺术品在佳士得以 6900 万美元成交，Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks 等头像成为堪比劳力士、保时捷的身份象征，有人甚至花 100 多万美元买一张石头剪贴画。
2022 年 1 月，OpenSea 估值飙升至 130 亿美元。同年，年轻的 Devin Finzer 在快速扩张的公司中疲于奔命，突然跻身硅谷顶层社交圈，遇见了 Yu-Chi Lyra Kuo。
“Yu-Chi Lyra Kuo 就像辣妹身体里装着法拉利引擎。” Devin Finzer 说。
Yu-Chi Lyra Kuo 说，早在 2022 年加密崩盘、NFT 泡沫破裂前，她就向 Devin Finzer 表达过对 OpenSea 的担忧，但 没人听。她认为，OpenSea 过于跟风，Devin Finzer 不成熟、短视，未能及时转向更持久的方向。
“所有人都在吹捧 Devin Finzer，《福布斯》封面，29 岁，长相帅气，人人都想包机送他去超级碗、参加每一场晚宴。” Yu-Chi Lyra Kuo 停顿一下，“我对这些不感兴趣。”
“这是一段谦卑的历程。”Devin Finzer 轻声补充，“即便所有人把你捧上天，你依然有太多要学。”
市场崩塌早已酝酿数月——
2021 年，比特币从 6.9 万美元峰值跌至 1.6 万美元，开启行业最严寒冬。OpenSea 估值暴跌约 90%。
2022 年 5 月，Terra/Luna 崩盘，72 小时内抹去生态超 400 亿美元价值，全球散户血本无归。加密最大对冲基金之一三箭资本随即倒闭。
2022 年 11 月，行业宠儿 SBF 的交易所 FTX 轰然倒塌，一周内覆灭，他最终被捕，被判七项欺诈与共谋罪，窃取客户资金高达 100 亿美元。
“Devin Finzer 不是我辅导的第一个天才少年。” Yu-Chi Lyra Kuo 没有细说。随着公司崩塌、NFT 泡沫破裂， Yu-Chi Lyra Kuo 成了 Devin Finzer 的 “产品妈妈”，她把 Devin Finzer 当作 “定制小熊”。如今，他们宣称要以更宏大的愿景重新推出 OpenSea。
然而，并非所有人都有 Devin Finzer 和 Yu-Chi Lyra Kuo 的这份笃定。
区块链基础设施越成熟，就越难解释 OpenSea 能提供 Coinbase、Gemini 等交易平台没有的功能。成功的项目已提高门槛 —— 比如 Hyperliquid、Uniswap，如今与代币持有者分享收益。大多数代币无法与之竞争，发行主要用于治理，持有者仅能对协议决策投票，无直接经济权益。
FTX 的倒闭不仅让整个行业坠入深渊，更引发了加密圈所谓的 “猎巫行动”：监管机构协同出击，试图扼杀他们既不理解也无法控制的技术。监管方则认为，加密世界是蛮荒西部，即便规则不完美，保护美国投资者也是良好开端。
拜登任命 Gary Gensler 执掌美国证券交易委员会 —— 这位前高盛合伙人、麻省理工学院区块链教授，比其他任何监管者都更懂加密货币。Gary Gensler 的目标是驯服这个行业，核心问题是：加密货币究竟是证券还是大宗商品？答案决定一切：证券属美国证券交易委员会监管范畴，交易所与代币发行方需注册、披露，遵守为股票设计的投资者保护规则 —— 这些规则为中心化机构而生，而非无需银行、经纪商、国界就能全球流转的资产。
将传统金融监管模式，套用于以自主、隐私、匿名、打破全球边界为核心的技术，注定失败。加密圈称之为 “执法式监管”：Gary Gensler 指控多家公司违反证券法，强力挤压加密友好银行退出体系。
“SEC 当时想通过诉讼把加密赶尽杀绝。” Ryan 说。他回忆自己子啊 2024 年复活节周日摆设晚餐餐桌时收到传票。“我是以太坊基金会在美国职位最高的人。”
Arthur Hayes 则是在 2022 年 5 月被判居家监禁六个月，此前他承认在 BitMEX 故意未实施反洗钱控制 —— 具体而言，BitMEX 允许美国客户通过 VPN 访问平台，他曾在一场会议上吹嘘，贿赂塞舌尔官员比遵守美国法规更便宜。币安首席执行官 CZ 下场更惨，2024 年 4 月因协助洗钱被判四个月联邦监禁，币安支付 43 亿美元罚款，创下美国历史上最大的企业罚金之一。
随后，特朗普二度登场。2021 年，他称比特币是骗局，但仅仅三年后，他在比特币大会发表主旨演讲，承诺让美国成为 “全球加密之都”。尽管特朗普的价值观，与加密信徒的全球乌托邦愿景背道而驰，但他对行业的支持，足以赢得选票。
“美国没有哪个政党天生支持或反对加密。” Arthur Hayes 说。如果加密投资者成为单一议题选民，政客面前的问题只有一个：“要不要争取他们？”
“我大概是加密圈唯一没投特朗普的人。” Michael Novogratz 说。作为进步派主要捐赠者，他多年来试图说服伊丽莎白・沃伦与他面谈行业事宜，但均告失败。“这个行业仍充满政治争议，本不该如此，本该是两党共识。我们需要规则，没有创新，就是因为没有规则。”
特朗普连任前最后几个月，Ryan 收到一封信：案件撤销。Ryan 的律师 称从未见过 SEC 如此行事。“最好的结果，就是他们不再联系你。” 而这一次，证券欺诈指控直接消失。
按 Ryan 的说法，拜登政府意识到美国总统竞选优势微弱，再也承担不起疏远整个科技行业的代价。加密行业最终向 2024 年大选投入 1.35 亿美元，据称大部分流向共和党候选人，支持的选区胜率超 90%。
2025 年，特朗普推出自己的 Meme 币 TRUMP，市值一度冲至 100 亿美元，但之后暴跌 80%。就职后，他特赦 Arthur Hayes 与 CZ（SBF 仍在狱中）。
在不同人眼中，当加密货币渗透主流体制，要么是对初心的彻底背叛，要么是实验成功的证明。一些最坚定的去中心化信徒，如今出现在白宫闭门会议中。持有加密货币的不仅是普通人，还有主权财富基金、家族办公室、配备私人财富经理的企业。这场生来要让华尔街失效的运动，如今成了其最强大的游说力量、最可靠的客户。
“我们赢了。” Moose 说道，“但赢了之后，加密货币是不是就变成另一种普通资产类别？”
加密行业，是变成了自己曾经痛恨的模样？还是正在从内部改变世界？
凛冬之中，答案仍在风中飘荡，而那些信徒，依旧站在原地，坚守着他们的信仰。
深潮TechFlow消息，3月18日，OpenSea首席执行官Devin Finzer在X平台发文回应《名利场》争议报道，他表示尽管外界多次唱衰“OpenSea 已结束”，但团队仍在持续发展，加密创业可以盈利，OpenSea自成立以来始终专注于打造用户真正喜爱的产品，这一核心方向不会改变。Devin Finzer 同时指出，其伴侣早在2011年便参与比特币并长期独立发展、支持其事业，强调共同成长的重要性，《名利场》相关内容对加密行业及公司叙事存在严重误读。加密行业仍处早期阶段且被广泛误解，未来有望以“无感化”方式融入文化与日常生活，这也是OpenSea的重要愿景之一，并强调创造有意义的产品需要长期投入、承受误解与持续迭代。
据悉，《名利场》此前撰文称Devin Finzer妻子Yu-Chi Lyra Kuo是其 “产品妈妈（product mommy）”，并在其创业过程中给予辅导。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据 Aptos 官方披露，美国证券交易委员会（SEC）已正式认定 APT 为数字商品，而非证券。此次认定源于 SEC 与美国商品期货交易委员会（CFTC）联合发布的声明文件，两家监管机构均以完整的解释权威作出上述表态。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据香港商报报道，香港警方展开代号「雷鼓」行动，针对以低息贷款为名、以加密货币收取保证金的诈骗集团，于两日内在全港各区拘捕 3 男 3 女（年龄介乎 29 至 63 岁），涉嫌串谋诈骗，部分疑犯具黑社会背景，行动仍在持续。
该诈骗集团自 2025 年 11 月起，以随机致电方式假扮银行职员推销低息贷款，诱骗受害人前往中环一处以空壳公司名义租用的假办公室签约，并要求缴付保证金作资产证明。骗徒收款方式包括现金、银行转账至傀儡账户，以及加密货币支付，其中加密货币手段主要针对较年长或不熟悉科技的人士。
涉案受害人共 13 名，背景广泛，部分具大专或硕士学历，包括商人及公司东主，合计损失约 500 万港元。警方在现场检获多项文件及电脑等证物。
随着现实世界资产（RWA）逐渐成为区块链行业的重要发展方向，市场对于资产上链的讨论正在发生变化。在早期阶段，行业关注的核心问题是“哪些资产能够被代币化”。而随着基础设施逐步成熟，一个更加关键的问题开始浮现：哪些资产能够在链上长期稳定运行，并成为金融体系的一部分。这一变化也意味着，RWA赛道正从“资产上链”走向“资产结构设计”。
机构研究也反映出这一趋势。波士顿咨询集团（BCG）预计，到2030年全球代币化资产规模可能达到 16 万亿美元；麦肯锡则预测，在较为保守的情景下，代币化市场规模也可能达到 2 万亿美元以上。随着市场规模不断扩大，市场关注点正逐渐从资产能否上链，转向资产质量与结构设计等更为基础性的问题。在这一背景下，储备型资产（Reserve Assets）的概念开始重新进入行业讨论。
在传统金融体系中，储备资产通常承担稳定价值与提供流动性的角色，例如国债或黄金。而在链上金融环境中，类似角色的资产仍然相对有限。稳定币虽然为链上交易提供了流动性基础，但在更长期的资产配置层面，市场仍在寻找更加多元的现实资产类别。在这样的背景下，具备成熟市场结构与长期价值基础的贵金属资产再次进入RWA赛道的视野，并逐渐被视为链上储备资产的重要组成部分。
在链上现实资产中，黄金一直是最具代表性的资产类别之一。经过多年的发展，黄金已经成为现实资产代币化中相对成熟的产品类型之一，也被视为链上金融体系中较为稳定的资产类别。不过，在传统金融市场中，贵金属资产并不只有黄金。
与主要承担价值储存功能的黄金不同，白银同时受到投资需求与工业消费的双重驱动。电子制造、新能源设备以及工业生产对白银的持续需求，使其价格往往表现出更明显的经济周期特征。这种双重属性使白银在资产配置中具有不同于黄金的角色：黄金更接近宏观储备资产，而白银在一定程度上兼具投资资产与工业商品属性，处于贵金属与大宗商品市场的交叉位置。
尽管如此，在链上金融市场中，成熟的白银代币化产品仍然相对有限。相比黄金，白银资产的链上化仍处于较早阶段，这也使其成为现实资产代币化中一个仍待拓展的领域。
近期，RWA平台 Matrixdock 推出的白银代币 XAGm，正是在这一背景下出现的一类代表性产品。该产品以符合 LBMA Good Delivery 标准的实物白银作为基础资产，并通过机构级金库进行托管，将传统贵金属资产引入链上金融环境。在链上市场中，这意味着白银不仅可以作为投资标的，还能够被用于抵押、交易以及DeFi场景中的资产配置。
从更宏观的角度来看，白银产品的推出也具有一定的行业意义。在现实世界资产代币化的发展过程中，市场已经逐渐形成一种共识：并非所有资产都适合长期运行在链上金融体系中。相比之下，拥有成熟市场结构、全球定价体系以及长期历史验证的资产类别，更容易成为链上金融基础设施的一部分。
贵金属资产正符合这一特征。黄金长期以来被视为传统金融体系中的储备资产，而白银则在投资属性之外，同时具备广泛的工业需求与更明显的市场周期性。将白银引入链上金融体系，不仅扩展了贵金属资产的链上类型，也为链上市场提供了兼具储备属性与交易活跃度的资产类别。
从这一角度来看，白银的代币化不仅意味着新增一种资产类型，也标志着链上贵金属资产体系从单一储备资产向多元化储备资产结构的扩展。
除了资产本身，XAGm 的结构设计也体现出 Matrixdock 在 RWA 领域对链上资产发行机制的一种系统性设计。在传统金融体系中，贵金属等实物资产在持有过程中会产生持续成本，例如仓储、保险和审计费用。这类结构性成本通常被称为负持有收益（negative carry），传统金融产品通常通过费用结构或净值变化来反映这些成本，例如商品ETF会通过净值递减逐步扣除相关费用。
Matrixdock 提出的 Fungible Reserve Standard（FRS），是一种用于在链上编码现实资产持有成本的确定性机制。该机制通过引入 asset-per-token 变量 q(t)，使每个代币所代表的底层资产数量随时间按预设成本参数逐步递减，从而将现实资产的持有成本直接映射至链上逻辑之中。
在这一机制下，资产储备保持不变，而代币供应通过动态调整实现成本分摊，在不改变用户余额的情况下反映持有成本。这一结构在机制上与传统商品ETF通过净值递减反映费用的方式具有相似性，但FRS的设计目标在于反映真实的托管与运营成本，而不包含管理费或利润结构。
从机制设计角度来看，这种方式试图在资产经济真实性与DeFi可组合性之间取得平衡。
XAGm 的推出，也被视为 Matrixdock Reserve Layer（储备层）体系的一次扩展。这一概念用于描述在链上金融体系中构建一层由高质量现实资产组成的储备资产结构，为链上金融活动提供稳定且可验证的价值基础。
在这一框架中：
两者的结合，使链上贵金属资产体系逐渐从单一储备资产发展为更加多元的资产结构。从行业发展的角度来看，这也反映出 RWA 赛道的一种变化：市场竞争正在从“谁能够更快发行资产”，逐渐转向“谁能够构建更具韧性的链上资产结构”。
随着黄金与白银等贵金属逐步进入链上基础设施，一个更加多元化的链上储备资产体系正在逐渐形成。对于 Matrixdock 而言，XAGm 的推出不仅意味着新增一种贵金属资产，也进一步明确了其在 RWA 赛道中的定位——围绕高质量现实资产构建链上金融的储备层（Reserve Layer）。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据金十数据报道，港股收盘，恒生指数收涨0.61%，恒生科技指数收涨0.01%；电力设备、芯片、物流、OpenClaw等概念走强；智谱(02513.HK)、MINIMAX-W(00100.HK)双双涨超19%，腾讯音乐-SW(01698.HK)收跌近22%。
深潮 TechFlow 消息，3 月 18 日，据金十数据报道，美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议和经济展望，随后鲍威尔将举行发布会。预计美联储将连续第二次按下“暂停键”。在油价破百、双重使命“打架”、政治施压等复杂背景下，鲍威尔的一言一行备受瞩目。敬请投资者留意相关风险。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，Bitget 将在创新区和公链区上线 Katana (KAT) 。充值通道现已开放，交易通道将于 3 月 18 日 21:00（UTC+8）开放。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，根据德国政府当地时间 17 日公布的一项数据中心扩容战略规划，到 2030 年，德国通用数据中心的算力将在 2025 年基础上至少翻一番，其中专门用于人工智能（AI）的算力将至少增至 2025 年的 4 倍。德国数字化和国家现代化部长卡斯滕·维尔德贝格尔当天表示，这一战略旨在满足因 AI 应用、云服务和数字化进程而迅速增长的数据处理需求。“从全球来看，我们显然还有很大的追赶空间。”维尔德贝格尔说。这份即将提交德国内阁批准的战略文件共提出 28 项具体措施，核心目标是推动德国成为欧洲领先且具有数据主权的数据中心枢纽。(金十)
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，百度智能云今日发布 AI 算力、存储等产品调价公告。其中，AI 算力相关产品服务：上调约 5%-30%；并行文件存储等：上调约 30%。上述价格自 2026年 4月 18日 00:00（北京时间）起执行。(金十)
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，Backpack公布代币Ticker「BP」及合约地址。
此前消息，Backpack 宣布将于 3 月 23 日 TGE。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，针对近期 THE 市场异动，THENA 官方发文澄清表示并未被攻击，事件起源于 Venus Protocol 上的 THE 市场，THENA 的智能合约与所有流动性池安全且正常运行，目前已与 zeroShadow和 HypernativeLabs 合作标记早期信号并协调相关方（包括执法部门）。THENA 表示拟将 THE Single Sided Vaults的 APR 大幅增加（由本次事件产生的费用驱动），本次 Epoch 的投票者将因周日极端波动获得超额回报。
作者：0xSammy
编译：深潮 TechFlow
深潮导读：Bittensor 子网 Templar 完成了史上规模最大的去中心化 LLM 预训练——720 亿参数的 Covenant-72B，性能据称可与 LLaMA-2-70B 媲美，而训练全程基于消费级互联网硬件。
这不是概念验证，而是一个交付的产品，它将 Bittensor 的叙事从”子网能存在”升级为”子网能产出与中心化竞品抗衡的输出”。
与此同时，AWS 发布了 x402 完整技术参考架构，两件事合力推动 DeAI 板块单周上涨 12%。
3 月 10 日，Templar（Bittensor 第 3 号子网）完成了史上规模最大的去中心化 LLM 预训练：Covenant-72B。720 亿参数。约 1.1 万亿个 Token。完全在 Bittensor 无需许可网络上的消费级互联网硬件上训练完成。任何拥有 GPU 的人都可以自由加入或退出。性能据报道可与 LLaMA-2-70B 相抗衡。
这将 Bittensor 的核心论点从”子网可以存在”升级为”子网能产出与中心化替代方案竞争的输出”。
一个由消费级 GPU 组成的无需许可网络，以此前仅与超大规模云服务商相关联的规模实现协同。在 Covenant-72B 之前，去中心化训练只是路线图上的承诺；现在，它是一个已交付的产品。
消息公布后 24 小时内 TAO 上涨 19%，一周内涨幅达 +39.8%，Templar 在 X 上的帖子获得了 170 万次浏览：
三个生态子网（SN3 Templar、SN4 Targon、SN39 Basilica）跻身 CoinGecko 当日涨幅前八。TAO 与子网之间的结构性动态放大了买入压力：投资者需要 TAO 才能获取子网代币，因此任何单一子网的集中需求都会级联至底层资产的积累。
价格行情现已锚定于一个可验证的技术里程碑。Covenant-72B 是一个已训练完成的模型。灰度的 Bittensor 信托 SEC 申请文件（2025 年 12 月）仍待批准；xTAO 作为最大企业持有方持续积累。机构访问基础设施正在同步建设。
本周 DeAI 总市值增加 19 亿美元（+12%），达到 162 亿美元：
本周的核心新闻是 Templar 的 Covenant-72B（详见上文）。AI 板块整体受益于 Bittensor 的催化剂效应，以及围绕 Agent 基础设施的持续机构叙事动能。
TAO（7 日 +40%）：$277.51，市值 26.6 亿美元。催化剂为 Covenant-72B；子网至 TAO 的结构性动态放大了涨幅。
FET（7 日 +61%）：$0.2365，市值 5.34 亿美元。DeAI 头部资产中周涨幅最强。人工超级智能联盟受益于 TAO 催化剂引发的板块资金轮动，资本普遍流入 AI 代币。
RENDER（7 日 +31%）：$1.88，市值 9.76 亿美元。Covenant-72B 证明分布式 GPU 网络能训练有竞争力的模型，为去中心化算力叙事提供了顺风。
NEAR（7 日 +16%）：$1.47，市值 18.9 亿美元。IronClaw（用 Rust 重写的安全加固版 OpenClaw，部署于 TEE）以及 NEARCON 2026 催化剂持续发挥作用。NEAR 作为企业级 OpenClaw 基础设施的定位让它保持在 AI 买盘中。
ICP（7 日 +9%）：$2.71，市值 14.9 亿美元。DFINITY 的 ICP 平台上的自写应用平台 Caffeine AI 持续吸引开发者（据 Dominic Williams 称，月独立访客数以十万计）。V3 版本即将推出，含 Claude Code 集成。”Mission 70″代币经济学提案以 2026 年底前削减 70%年通胀为目标，Caffeine 驱动的算力销毁是关键机制。过去 30 天，ICP 在 AI/大数据加密项目代码开发活跃度中排名第一。
VIRTUAL（7 日 -16%）：$0.7952，市值 5.23 亿美元。在 AGDP 驱动的上涨行情之后回调。但 VIRTUAL 本周更有意思的故事在 x402 促成商数据中：Virtuals 已凭借 ACP 按交易金额跻身 x402 前三名促成商。
本周机器人板块总市值增加 4400 万美元（+6%），达到 8.11 亿美元：
PEAQ（7 日 +48%）：$0.02005，市值 3780 万美元。表现最亮眼。peaq 发布了阐述机器人叙事及其 Robotics SDK 的新视频（兼容 ROS 2，使任何机器人都能获得 peaq ID、完成链上收付款和数据验证）。Hashkey Capital 的《机器经济》研究报告将 peaq 列为机器身份、支付和治理的基础 L1。超过 60 个跨 22 个行业的 DePIN 项目在网运行；迪拜 VARA 监管沙盒开放链上机器人业务。
ROBO（7 日 -28%）：$0.03336，市值 7490 万美元。Fabric Protocol（OpenMind/Fabric Foundation）在初始上市热情后正在寻找价格平衡点。仍是机器人类别中相对较新的参与者。
GEOD（7 日 -14%）：$0.1371，市值 5810 万美元。24 小时成交量仅 20.6 万美元，尽管 GEO-SWARM 已在 Kickstarter 上线，Solana/Blockworks 旗下的 Lightspeed 机构平台也新增了 GEOD 覆盖，预计随时间推移将改善机构可见度。
sUSDAI（+183 万美元净流入）：AI 板块最大净流入。USDai 的收益率层，这是一个 GPU 抵押稳定币协议（Permian Labs；Dragonfly、Coinbase Ventures、YZi Labs 参投）。以实体 GPU 基础设施为抵押放贷，通过 sUSDAI 返还收益率。PayPal/PYUSD 集成；峰值 TVL6.58 亿美元。CHIP 治理代币于 2 月底通过 CoinList 发行；资本正轮动至收益率层。DeFi 资本与实体 AI 基础设施融资相遇。
WTAO（+100 万美元净流入）：买入 1100 万美元 vs 卖出 1000 万美元。证实 Covenant-72B 驱动了真实的 DEX 积累行为。
VIRTUAL（+81 万美元净流入）：尽管周价格下跌 16.3%，净流入仍为正。买入 4019 万美元 vs 卖出 3938 万美元。聪明钱在下跌中买入。该组流动性最深，达 2918 万美元。
RENDER（+48.3 万美元净流入）：小幅正值。板块顺风，无特定催化剂。Render Con 2026 即将举行。
LINK（+45.8 万美元净流入）：Chainlink 出现在 AI 板块筛选器中值得关注。Chainlink Runtime Engine 是 Agent 基础设施的连接组织；本周 AWS 博客文章明确引用了 CRE 集成。
DRV（+26.4 万美元净流入，7 名交易者）：Derive，基于 OP Stack 的去中心化衍生品协议。7 日 +48.84%，市值 1.11 亿美元。机构质押将于 3 月 23 日上线；25%的手续费用于 DRV 回购。
FAI（+18.7 万美元净流入，4 名交易者）：Freysa AI，Base 上的主权 Agent 栈。市值 6200 万美元。采用 TEE 和 zkTLS，使 Agent 能持有自己的密钥。与 OpenClaw 同类，但从密码学主权角度切入。
WTAO（+10.5 万美元净流入，3 名交易者）：与全体交易者中围绕 Covenant-72B 的信号相互印证。
i）交易笔数下降，交易金额上升
Artemis 数据呈现出两个故事：
交易笔数（左图）：从 12 月/1 月峰值明显下降。日均交易笔数从曾经超过 150 万至 200 万，跌至数十万量级。
交易金额（右图）：在 1 月/2 月的平稳期之后急剧拉升，日均交易金额推至 300 万至 400 万美元。集中于基础设施与公用事业类和数据即服务类，Agent 间服务类贡献次之。
这一背离是当前 x402 最重要的信号。交易笔数下降而交易金额上升，意味着平均交易规模正在增加。虚假交易正在被清洗出去；留下的是笔数更少、金额更高的真实商业交易。
基于当前的商家格局，主导类别很可能代表：Agent 支付算力（云 GPU、推理节点、Chutes）；API 数据源访问（Firecrawl、StableEnrich、市场情报数据）；浏览器会话（Browserbase）；以及内容生成（Freepik）。
Agent 间服务在结构上最值得关注：自主 Agent 向其他 Agent 付费以完成子任务。
AI 生成内容和代币发行此前主导了早期交易笔数，目前已被清洗出去。
ii）a16z 与数据测量缺口
a16z 合伙人 Noah Levine 指出，”真实”交易量远低于今年年初虚假刷量造成的虚高数字。Bloomberg 报告了 x402 的 30 日支付额为 2400 万美元（数据来自 x402.org）；Allium Labs 的数据约为 300 万美元；Artemis 过滤刷量后，真实交易量约为 160 万美元。
但这一差距揭示了测量基础设施有多早期——尤其是当更成熟的机构开始采用这一开放协议时：Stripe、Cloudflare、Vercel 和谷歌均已整合 x402。
这些机构押注的不是每月 160 万美元，而是当 Agent 成为默认买家时，这个数字会变成多少。
iii）促成商排行榜（过去 7 天）
促成商排行榜正在分化：高频微结算（Dexter）、机构 API 访问（Coinbase）、结构化 Agent 商业（Virtuals/ACP）。
Virtuals Protocol（14.414 万次请求，41.967 万美元交易量）：按请求量排名第三，但交易额最高。每次请求均价约 2.72 美元（是 Coinbase 的 5 倍，是 Dexter 的 54 倍）。3690 名买方对应仅 2 名卖方。
这是 ACP 在结算结构化的 Agent 间商业交易：少数服务型 Agent 为数千名买方完成高价值任务。
3 月 10 日，Virtuals 和以太坊基金会 dAI 团队联合提交了 ERC-8183，将可信任的 Agent 商业交易生命周期与 x402（支付）和 ERC-8004（身份/声誉）一并正式规范化。
iv）AWS 发布完整 x402 参考架构
3 月 15 日，AWS 在其行业博客上发布了《x402 与 Agent 商业：重新定义金融服务中的自主支付》，附完整技术参考架构。
当 AWS 发布针对原生加密支付标准的、包含开源代码的生产级参考架构时，该协议便从概念阶段进入了基础设施阶段。
若想了解更多关于 x402 的发展轨迹，请关注 Khala Research，我们将在本周稍后发布完整报告。以下是目前的生态系统图谱：
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披露：我持有其中一些资产，并与本通讯中提到的某些项目有合作关系。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，某巨鲸地址（0xF188…e37D）于 2026 年 1 月 23 日至 31 日期间，以均价 2729.06 美元从 Binance 提取价值 3334 万美元的 ETH，持仓 10 天后减仓 3203 枚，预计亏损 226.2 万美元。3 小时前，该地址再次充值 4007 枚 ETH（约 938 万美元），若此时卖出将再亏损 155.2 万美元，剩余 5006.7 枚仍浮亏 204.8 万美元，三项合计亏损逾 586 万美元。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，据 Decrypt 报道，全球最大比特币 ATM 运营商 Bitcoin Depot 被康涅狄格州监管机构紧急暂停货币传输执照，原因包括：向逾 500 名用户超额收取约 15 万美元手续费（超出州内 15%上限）、未向诈骗受害者全额退款，以及合规披露不足。该公司须立即停止在该州的运营并关闭所有 ATM 机。与此同时，Bitcoin Depot 还预计将在年度报告中披露内部控制存在”重大弱点”。分析人士指出，此次暂停令是对 Bitcoin Depot 的”结构性打击”，并预示比特币 ATM 行业整体将面临更严格的监管审查。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，行情显示，港股 MINIMAX-W(00100.HK) 涨超 27%，现报 1311 港元；智谱 (02513.HK) 涨超 20%，现报 746 港元，创历史新高。
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，日经 225 指数 3月 18 日（周三）收盘上涨 1539.01 点，涨幅 2.87%，报 55239.40 点；韩国 KOSPI 指数 3月 18 日（周三）收盘上涨 284.55 点，涨幅 5.04%，报 5925.03 点。(金十)
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，据官方社媒消息，火币 HTX 将于今日 20 时（UTC+8）举办“HTX 全面赋能：$HTX 的新周期”主题直播。届时，HTX DAO 核心建设者 Molly，HTX DAO 治理委员 DaDa、毛毛姐、CDCClub 联合创始人婷婷，Ctalks 联合创始人大林、CMO DI Michill、HTX 投研天团负责人 Cloud 等将受邀出席，围绕 HTX DAO 生态赋能路径以及$HTX 在交易、权益等多维场景中的应用拓展，探讨$HTX 在新一轮市场周期中的定位升级与价值重估。
预约直播：
https://www.htx.com.ph/zh-cn/live/detail/h5?id=103262&invite_code=gui6e223&inviter_id=11351630
深潮 TechFlow 消息，03 月 18 日，随着 AI Agent 在加密交易中的应用快速升温，自动化交易正从“工具辅助”迈向“自主执行”。但与此同时，一系列安全风险也在同步显现。近日，安全机构 SlowMist 与全景交易所 Bitget 联合发布 AI Agent 安全报告，对当前 Web3 场景下 Agent 自动化交易的潜在威胁与防护体系进行了系统性梳理。
报告结合真实案例与安全研究，剖析了当前 AI Agent 面临的典型安全问题，包括提示词注入（Prompt Injection）导致的行为操控风险、插件与 Skill 生态存在的供应链隐患、API Key 及账户权限滥用，以及自动化执行引发的误操作、权限扩大化等潜在威胁。
报告建议，用户在使用 AI Agent 进行交易时，应有效控制权限，通过子账号隔离、设置 API IP 白名单，并建立持续的交易监控与异常告警机制。同时，在高风险操作中引入人工确认或独立签名机制，避免模型误判直接影响资产安全。为方便用户落实安全防护，报告在文末附交易安全自查表，助力用户快速排查安全隐患。
从行业发展来看，AI Agent 正持续推动 Web3 交易智能化，但安全体系建设仍需同步升级。如何在效率与可控性之间建立平衡，将成为行业长期关注的重要课题。