Pantera 合伙人：AI Agent 快速普及利好区块链，多数投资者低估了其中机会

作者：Cosmo Jiang & Sam Lehman编译：深潮 TechFlow深潮导读：Pantera Capital 合伙人在这篇文章里提出了一个很清晰的论点：AI Agent 在前几个自动化阶段不需要区块链，但一旦进入 Agent 对 Agent 的完全自主交易阶段，传统金融轨道就会彻底失效。这不是泛泛而谈的叙事，而是从身份、支付、信任三个维度给出了具体的论据。对于想理解「AI+加密」这条叙事线为什么成立的读者，这篇文章值得认真读完。全文如下：2026 年 2 月 27 日 | Cosmo Jiang， Sam LehmanOpenClaw（前身为 Clawdbot）的病毒式崛起，标志着自主性的代际飞跃。当这些 AI Agent 开始彼此互动——在某些情况下进行谈判和交易——Agent 化的未来就从科幻变成了现实。OpenClaw 只是一段加速旅程的起点。数万亿美元正在涌入 AI 领域。仅美国超大规模云厂商的 AI 支出，预计 2026 年就将超过 6500 亿美元，约为阿波罗计划通胀调整后费用的十倍。从简单的聊天机器人开始，AI 系统正在快速演进为具备完全自主性的 Agent。这些 AI Agent 不只是生成内容，而是成为经济主体——能够推理、行动、交易、辩论、协调，且无需人类实时监督。这场变革的影响将无处不在，但商业领域可能是最深刻的。有估计认为，到 2030 年，AI Agent 介入的全球消费者商业规模将达到 3 到 5 万亿美元。即便其中只有 10% 演变为 Agent 对 Agent 的程序化交易，每年的机器原生结算流量也将达到数千亿美元。这自然引出一个问题：什么样的金融与协调基础设施，才真正适合 AI Agent 原生商业？今天的商业是为人类设计的，涉及身份核验、银行中介、法律合同、结算周期和人工监督。自主软件无法走进银行柜台开户，无法亲手签文件，也无法等待 ACH 几天才能到账。Agent 需要的基础设施必须是可编程的、永远在线的、全球可访问的、无需许可的，以及默认可被机器验证的。区块链能够满足这些约束条件，我们已经看到这一动态在显现。就在 OpenClaw 于一月份爆火的同期，Solana 的交易量和活跃地址也开始攀升。其 AI Agent 社交网络 Moltbook 上的证据表明，Agent 活动可能是这一增长的贡献因素之一。现在仍处于早期，今天的案例更多是方向性的，而非决定性的。但如果投资者对 AI 创新的可能性感到兴奋，那就不该忽视我们为何认为区块链轨道将是解锁完全自主 Agent 世界的基础。很多人会正确地指出：今天的 AI Agent 并不需要区块链。近期来看确实如此，但我们认为这是一种短视的观点。麦肯锡最近发布了一个框架，将 AI 驱动商业的自动化程度分为六个等级：从基础的订阅助理（0 级）到完全自主的 Agent 对 Agent 商业（5 级）。核心洞察在于：0 到 4 级都不需要新的金融轨道。在每一种情况下，交易背后都有一个人类身份。用户已经在 ChatGPT、亚马逊或 Perplexity 上完成了认证，绑定了信用卡。Agent 交易时，是在代理这个人类，继承了他们的身份、支付凭证和法律地位。这很重要，因为信任是商业的前提。商家花了多年时间建立系统来屏蔽机器人和爬虫。在 Agent 驱动的经济中，他们现在需要弄清楚如何放行正确的机器人。密码学上安全且可验证的身份，让商家无需人类担保就能建立信任。可编程货币与微支付传统支付轨道是为人类规模的交易设计的。当你为一杯咖啡或一条牛仔裤付款时，信用卡的手续费（通常是 2-3% 加约 30 美分每笔）微不足道。但 Agent 对 Agent 的商业运作在完全不同的规模上。一个在写代码的 Agent，可能在单个任务中发起 10,000 次 API 调用。一个在比价的 Agent 可能要查询数百个数据提供商。支付需要在毫秒内完成，反复进行，金额以分之一美分计。信用卡网络没有针对这种行为优化。最低手续费让微支付在经济上行不通。欺诈系统会把呈现高频机器行为的账户冻结。与高性能区块链协议相比，交易速度相差悬殊。稳定币和可编程货币在这里真正有用。链上交易可以细分到极小单位，结算成本近乎零点几美分。更重要的是，因为支付是可编程的，它们可以是条件性的：只有当 API 返回有效数据时才支付 X；只有当计算任务完成时才释放资金；随着服务被消费实时流式支付，而不是提前预付一块你可能用不完的额度。可编程性也提升了资本效率。今天，你通常需要为 Agent 预存资金才能访问新服务，需要估算用量并提前锁定资本。有了智能合约和链上抵押品，Agent 可以在服务交付之前证明偿付能力，而无需转移付款。区块链实现了与 Agent 工作方式相匹配的金融基础设施：自主、高频、条件性、资本高效。最小化信任的交易传统商业将信任嵌入中介机构。支付处理商管理拒付。银行提供结算保证。法院裁决争议。合同最终依赖人类法律系统来执行。当数十亿笔低价值交易跨越多个司法管辖区发生时，这套框架就会变得低效。一个与另一个 AI Agent 交易的 AI Agent，可能无法访问某个特定司法管辖区的法律系统，也可能不选择依赖它。跨境执法可能缓慢、昂贵且结果不确定。区块链通过使用智能合约直接编码执行逻辑，减少了对这些不可靠信任系统的依赖。例如，智能合约允许资金以程序化方式托管，只有在满足预设条件时才释放。结算是确定性的，不受拒付风险影响。规则对双方都是透明且可提前验证的。无需依赖法律救济。对于大规模运行的自主 Agent 而言，减少对中心化中介和人工仲裁的依赖，能降低摩擦、提升可预测性，并让商业得以程序化扩展。这种更低摩擦的基础设施，可能会扩大在传统执法模式下不经济的经济活动边界。由区块链轨道支撑的 Agent 商业，有可能加速全球 GDP 增长。问题不在于 Agent 商业是否会到来，而在于它将运行在什么基础设施上。随着 AI Agent 成为自主的经济主体，全球经济中的经济主体数量将呈指数级增长。Agent 将需要数字原生的金融轨道——一套能够处理程序化结算、高频微支付、无需许可协调和最小化信任身份系统的技术栈。这些原则正是区块链设计的基本出发点。我们认为，可以合理地说：AI Agent 的快速普及，是区块链活动强有力的长期顺风。这一点已经有了初步证据，而我们相信，大多数投资者都低估了其中蕴含的价值创造机会。