月度归档： 2026 年 3 月

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据链上数据分析平台 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼地址从币安（Binance）买入 914 万枚 $FET（约合 234 万美元）及 462,344 枚 $UNI（约合 172 万美元），合计金额约 406 万美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据汇港通讯报道，富途控股宣布旗下全资自建的虚拟资产交易平台猎豹交易（香港）有限公司（猎豹交易所）正式获得全面牌照并展业。猎豹交易所近期将与集团旗下香港零售券商富途证券全面接通，提供虚拟资产交易撮合、资产托管及技术方案等核心支持。

富途控股表示，猎豹交易所是香港首个由券商系孵化的持牌虚拟资产交易平台，其与富途证券的深度整合将构建香港乃至亚洲首个同时持牌经营”证券经纪 + 虚拟资产交易所”的综合金融服务平台。

深潮 TechFlow 消息，03 月 26 日，Bitget 上线合约 VIP「千万俱乐部」第 3 期。本次将基于 3 月 30 日的账户数据进行快照，并根据用户近 30 天合约交易、CFD 交易量及 VIP 等级，赠送苹果系列礼盒，涵盖 AirPods 4、Apple Watch SE3、iPad Mini 等实物好礼。

此前，Bitget 宣布升级其合约 VIP 服务体系，并推出「千万俱乐部」计划，符合条件的用户可按月获得平台定制的高端实物礼盒。此计划周期为 2026 年 1 月至 6 月，先前已向用户赠出茅台、爱马仕限定礼盒。具体权益以当月公布为准，更多详情请查看 Bitget 官方平台。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，德克萨斯州联邦地区法院首席法官 Reed O’Connor 于本周三驳回了加密开发者 Michael Lewellen 提起的诉讼。该诉讼原旨在寻求法院宣告性判决，确认其捐款众筹软件 Pharos 不受货币传输法律的约束。法院认定 Lewellen 未能证明存在遭受起诉的真实且迫在眉睫的威胁，并援引司法部一份备忘录——该备忘录表明司法部不再针对虚拟货币交易所、混币服务或离线钱包的终端用户行为提起诉讼。

此案以”无偏见驳回”方式结案，Lewellen 可在修正后重新提起诉讼。Lewellen 表示其律师团队正探索后续应对方案。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据CNBC报道，花旗首席投资官凯特·摩尔认为，投资者似乎过于乐观，认为美伊问题即将得到解决。她在周三表示：“我们所经历的一些价格波动情况，尤其是在过去两天的表现，我认为其实表明了人们对于问题能够得到解决抱有极大的乐观态度，而且还认为这场能源冲击不会引发广泛的通货膨胀影响。说实话，这让我有点担心。”她补充道：“对于如何构建投资组合，我希望能进行极其审慎的考量。因为我们眼下想要构建的是具有抗风险能力的组合，而且我们还必须确保自身能够抵御通货膨胀风险，以及可能比当前市场乐观者所预期的更为持久的冲突风险。”(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 Lookonchain 监测，巨鲸 0x24B1 刚刚从 OKX 提取了 3,477 枚 PAXG（黄金代币），约合 1,568 万美元。

作者：José Maria Macedo，Delphi Labs Cofounder

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Delphi Labs 创始人花两周时间密集走访中国 AI 生态，见了大量创始人、投资人和上市公司 CEO。

他的结论出人意料：对硬件比预期更看好，对软件比预期更悲观，对中国创始人的观察则颠覆了他此前的认知。

文章还涉及估值泡沫、人形机器人赛道和中西方信息不对称等热门话题。

全文如下：

我在中国待了两周，见了一大批 AI 生态里的创始人、VC 和上市公司 CEO。去之前我对这个生态是看多的，预期能看到世界级的 AI 人才，以远低于西方的估值在做事。

走的时候看法变了——更具体了：硬件比我预想的更强，软件比我预想的更弱，关于中国创始人的一些观察也让我意外。

创始人的问题

我投过的优秀创始人有一个共同的特征：独立思考、叛逆、极度专注、有执念。他们不听话。他们会一直问「为什么」，拒绝接受二手智慧。他们做的决定，外人看觉得莫名其妙，但他们自己觉得理所当然。他们身上有一种内在的、不可遏制的强度，通常表现为某种长期的痴迷和卓越。做 VC 每天见大量聪明人，这类人在人群中一眼就能认出来，因为他们的人生轨迹有一种明显的「尖锐感」。

我在中国见到的很多创始人是另一种类型，这让我意外。

他们极其优秀——顶级大学、字节跳动或大疆的履历、Nature 论文、多项专利。在西方，这些成就只有最顶尖的技术人才才有，在中国，这是入场门票。他们也比我见过的几乎所有人都拼。我们在各种时间段开会，周末也不停，跨城市赶场。有一个创始人是他老婆生孩子那天来见我们的。

但独立思考、叛逆精神、从 0 到 1 的愿景——更难找到。创始人的背景高度相似，路演更偏保守，很多想法是已有产品的升级版（impressive V2），而不是真正原创的赌注。中国产出的技术人才规模这么大，我本来预期会遇到更多「带着我从没听过的想法」出现的人。

我的解读是：中国的教育体系培养卓越，但没有给偏离留出足够空间。产出的是擅长解决已知问题的顶级执行者，而不是那种「带着一个没人知道存在的问题出现」的人。

VC 在强化这种模式

更有意思的是，本地投资人在加剧这一趋势。

大多数中国基金的投资逻辑都建立在一个前提上：投字节跳动或大疆出来的最优秀的人。看的是履历，不是锋芒；是背景，不是信念。VC 自己的画像也是这样——大公司或咨询和投行出身，跟十年前的欧洲 VC 很像。

讽刺的是，历史上真正建成伟大公司的中国创始人，大多根本没在大公司待过。马云是英语老师，高考考了两次才考上。任正非 43 岁创办华为，之前在部队。刘强东是从集贸市场摆摊卖货起步的。王兴博士没读完就开始创业。最近的梁文锋，做 DeepSeek，从来没在自己公司以外的地方上过班。这些人是异类，是没有「标准简历」的那群人——恰恰是现在的投资体系会错过的人。

找到这类人有真正的 alpha，但目前似乎很少人在那里找。

深圳和硬件生态

我在中国看到最震撼的东西不是什么创业公司的路演。

是深圳的硬件地下工坊——工程师系统性地搞到西方高端产品，逐个零件地拆解，用一种极其严谨的方式逆向工程所有东西。走出来的时候我真的不确定，大多数西方硬件创始人是否理解他们在跟什么竞争。这里的网络效应不是理论上的，是物理的、密集的，经过了几十年的积累。

我们见的创业者用数据印证了这一点：超过 70% 的硬件投入来自大湾区，接近 100% 来自中国本土——这意味着迭代周期是西方硬件公司根本无法匹配的。

大多数我见的创始人在用大疆的打法：在某个细分领域做消费硬件——电动轮椅、割草机器人、新一代健身器材——把营收做到 8 到 9 位数（美元），然后利用客户基础或底层技术切入相邻品类。有些公司已经比你想象的大得多。我这次看到最强的公司是 Bambu Lab（拓竹），一家大多数西方人没听说过的 3D 打印公司，据说年利润 5 亿美元，每年翻倍。

看空中国软件

我离开的时候，对中国软件机会的怀疑比来的时候更深了。

模型层面，中国的开源确实很强，但闭源模型跟西方最好的相比仍有明显差距，而且差距可能还在扩大。资本开支的差距是巨大的。GPU 获取依然受限。西方实验室在越来越严厉地打击蒸馏。营收数字说明了一切：Anthropic 据报道仅 2 月份就做了 60 亿美元 ARR。中国最好的模型公司 ARR 在几千万美元量级。

软件创业这边，主流画像是字节跳动出来的 PM 和研究员，做面向西方市场的 agentic 或 ambient 消费软件。人才确实强，但这些产品中很多正好处于大实验室会原生发布的功能范围内——一次发版就可能让它们变得多余。让我吃惊的还有一点：中国缺乏大型、快速增长的私有软件公司。在西方，除了模型公司之外，还有一批创业公司已经在做 9 位数甚至 10 位数 ARR，增速惊人——Cursor、Loveable、ElevenLabs、Harvey、Glean。这个层级的突破性私有软件公司在中国基本不存在——少数例外如 HeyGen、Manus、GenSpark，做起来之后也都离开了。

估值泡沫

尽管软件面不好看，泡沫是实打实的——早期和晚期都有。

早期来看，字节跳动、DeepSeek、月之暗面出来的最顶尖人才确实比同等水平的美国人才便宜不少，但中位数估值已经趋同了。没产品的消费类创业公司估值 1 到 2 亿美元很常见。种子前轮超过 3000 万美元不算新鲜事。

晚期的数字更难自圆其说。MiniMax 在公开市场上的估值大约 400 亿美元，ARR 不到 1 亿美元——大概 400 倍营收。智谱大约 250 亿美元对 5000 万美元营收。做个对比：OpenAI 最高估值轮次大概是 66 倍 ARR，Anthropic 大概 61 倍。

月之暗面等私有模型公司拿着这些公开市场的对标来融资——几个月内从 60 亿美元涨到 100 亿美元再到 180 亿美元。玩加密的朋友会很熟悉这个套路：投资人拿私有估值跟一个「解锁前」的公开市场价格对比。另外，智谱和 MiniMax 能维持在这个水平，部分原因是它们目前是获取「中国 AI 叙事」敞口的唯一途径，这本身就有溢价。但随着更多公司上市，这个溢价会被稀释。最后，IPO 窗口有个特点——说关就关，没有预警。没人能保证你来得及在对标价格移动之前平掉这个套利。

人形机器人赛道也是类似的状况。中国大约有 200 家人形机器人公司，约 20 家融了超过 1 亿美元，好几家估值到了数十亿——几乎全部没有收入，大多数计划 2026 或 2027 年在港股 IPO。如果这个市场是真的，中国的硬件优势让长期格局比较清晰。但商业化落地可能比当前的融资节奏暗示的要慢得多，而且我怀疑港股能不能撑住目前排队等 IPO 的这么多家几十亿美元级人形机器人公司。我暂时不碰。

值得关注的信息不对称

有一件事出乎我意料：我见的几乎每个创始人都在先做全球市场，再做中国市场。他们用 Claude Code，看 Dwarkesh 的播客，对旧金山的创业生态了如指掌——很多时候比那些没一直关注的西方投资人还清楚。

西方对中国的敌意明显大于中国对西方的敌意。中国创始人觉得把中国的工程执行力和硬件纵深跟西方的 go-to-market 和产品思维结合起来，完全不矛盾。当这种组合在一个合适的创始团队里成型时，会诞生一些真正了不起的公司。

找到这些创始人——那些不符合本地 VC 体系优化出来的「标准简历模板」的人——是我们现在在做的事。

特别感谢 @woutergort 开放了他出色的中国人脉网络，@PonderingDurian 组织了这次行程，以及 Claude 耐心地编辑了我在飞机上的碎碎念。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据官方公告，币安杠杆将于 2026 年 03 月 30 日 14:00（东八区时间）移除 UTK 全仓杠杆资产，并下架 UTK 全仓、逐仓杠杆交易对。

• 全仓杠杆交易对：UTK/USDT
• 逐仓杠杆交易对：UTK/USDT

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据金十数据报道，近日，美国总统特朗普向其幕僚表示，他希望避免在伊朗展开一场旷日持久的战争，并且希望能在未来几周内结束这场冲突。问题在于，特朗普并没有简单的结束战争的办法，和平谈判也尚处于初期阶段。在与外部政治盟友的讨论中，他的注意力有时会转移到其他话题上，包括即将到来的中期选举，以及他决定向机场派遣移民官员和推动国会通过收紧选民资格规定的立法策略。一位知情人士透露，特朗普曾告诉一位同事，这场战争分散了他的注意力，让他无法专注于其他优先事项。另一位近期与特朗普交谈过的人士表示，总统似乎准备将注意力转移到下一个重大挑战上，但特朗普并未透露具体是什么。一些盟友希望他能将重心转向古巴问题，而他的亲信顾问则希望他关注选民最关心的问题：生活成本问题，因战争加剧了这一问题。白宫新闻秘书莱维特表示：“特朗普总统非常擅长同时处理多项任务，能够同时应对多个挑战。总统正全力以赴地实现打击伊朗的军事目标。总统的唯一目标始终是胜利。”

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据金十数据报道，麦格理集团全球外汇及利率策略师蒂埃里·维兹曼表示，目前美伊还不会出现停火局面。相反，美国可能会在接下来的两周内加大军事行动力度，试图促使伊朗做出重要让步。而在主要作战行动取得成功之前（可能在4月中旬），这种军事行动很可能会持续下去。这场战争现在可能进入了“边谈判边战斗”的第三个阶段，而非仅仅进行谈判或者仅仅进行战斗。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日（3/25）美国比特币现货 ETF 净流入 777 万美元。

IBIT（BlackRock）：净流出 7075 万美元；

FBTC（Fidelity）：净流入 8334 万美元；

ARKB（Ark Invest）：净流出 482 万美元；

深潮 TechFlow 消息，03 月 26 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 BSB 永续合约，杠杆区间 1-20 倍。合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 CryptoQuant 监测数据，企业级 BTC 储备需求目前几乎完全由 Strategy 单独驱动。

过去 30 天内，Strategy 累计购入约 4.5 万枚 BTC，而其他所有企业合计购入量仅约 1,000 枚，同比下降约 99%，其余机构的参与度已大幅萎缩。从持仓集中度来看，Strategy 目前持有全部企业 Bitcoin 储备的约 76%，行业持仓高度集中于单一主体。CryptoQuant 表示，当前市场中并不存在广泛的企业级 BTC 需求，整体机构参与格局呈现明显的结构性失衡。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 844 万美元。

ETHA（BlackRock）：净流出 3335 万美元；

FETH（Fidelity）：净流入 2380 万美元；

ETHB（BlackRock Staked）：净流入 111 万美元。

作者：Bitget

一、热点要闻

美联储动态

暂无重大货币政策调整，焦点转向地缘风险

• 白宫新闻秘书莱维特透露，过去三天美伊已展开“富有成效接触”，特朗普指示国防部暂缓打击伊朗电力及能源基础设施，但强调若伊朗拒绝接受现实，将采取更强硬措施。
• 谈判核心仍围绕铀管控，行动时间表预计四至六周，且无需国会正式授权；同时以色列继续对伊朗军事目标实施打击，行动未见收缩。 市场影响：停火预期虽短暂缓解风险溢价，但军事层面未实质缓和，叠加美军向中东增派部队，油价与通胀不确定性仍可能限制美联储未来政策空间。

国际大宗商品

霍尔木兹海峡运输受阻，沙特加速红海出口改道

• 自2月底海峡基本停摆以来，沙特两周内将延布港口原油出口量翻倍，本周五天日均装运量已达440万桶，正逼近500万桶目标。
• 中远海运恢复对海湾国家订舱，但船舶暂不通过霍尔木兹海峡。 市场影响：供应链快速重塑短期缓解全球原油短缺担忧，却凸显地缘冲突对能源物流的脆弱性，油价走势仍高度依赖谈判进展。

宏观经济政策

摩根士丹利首席投资官乐观预判标普盈利增长

• Mike Wilson预计未来12个月标普500成分股盈利将增长20%，这一增速历史上仅出现在经济走出衰退时期。
• 一季度盈利预期已上调至11.9%，但摩根大通警示若油价维持110美元/桶，盈利或面临5个百分点下修风险。 市场影响：盈利预期上修支撑美股估值韧性，即将到来的财报季将成为关键验证窗口，地缘与油价仍是主要扰动因素。

二、市场复盘

大宗商品&外汇表现

• 现货黄金：涨约0.72%，最新报4,539美元/盎司。
• 现货白银：涨约0.66%，最新报71.73美元/盎司。
• WTI原油：涨约1.13%，最新报91.37美元/桶。
• 布伦特原油：涨约1.13%，最新报103美元/桶。
• 美元指数：小幅上涨0.01%，最新报99.637，地缘缓和信号下风险偏好回暖，美元短期缺乏单边方向，但通胀预期与美联储政策路径仍提供一定支撑。

核心驱动：市场快速交易“地缘风险阶段性缓和”主线，导致能源价格大幅回落，同时缓解了此前高油价引发的滞胀担忧；贵金属短期失去部分避险支撑后尾盘强劲拉升。机构普遍认为黄金长期牛市基础（央行购金、地缘长期不确定性等）并未改变，建议逢低配置；原油短期面临调整压力，但若美伊谈判未能达成实质协议，能源逻辑仍将反复。投资者需持续关注美伊谈判最新进展、G7外长会议及后续EIA原油库存数据对价格的指引作用。

加密货币表现

• BTC：24H涨0.68%，报71,176美元，连续两日反弹，地缘缓和叠加短线空头回补共同推动。
• ETH：24H涨0.28%，报2,165美元，走势相对稳健，整体风险偏好回暖提供支撑。
• 加密货币总市值：24H涨约0.5%，总市值约2.52万亿美元，BTC主导下市场情绪逐步修复。
• 市场爆仓情况：24H总爆仓1.57亿美元，多单爆仓0.54亿美元，空单爆仓1.03亿美元。
• Bitget BTC/USDT清算地图：当前价格约 71,195，下方多头清算区已经明显减少，而上方 71,800–73,000一带仍存在大量高杠杆空头清算集中区，短线更容易触发向上挤空。整体结构呈现 上方流动性明显强于下方支撑，价格若继续震荡，倾向优先测试上方清算密集区。

• 现货ETF净流入/流出：BTC现货ETF昨日净流入0.785亿美元；ETH现货ETF昨日净流入0.238亿美元。
• BTC现货流入/流出：昨日流入20.29亿美元，流出20.04亿美元，净流入0.25亿美元。

美股指数表现

• 道指：涨0.66%，报46,429.49点，连续两日收涨。
• 标普500：涨0.54%，报6,591.9点，防御与成长板块均衡贡献。
• 纳指：涨0.77%，报21,929.83点，科技与航天概念驱动显著。

科技巨头动态

• 苹果 (AAPL)：涨0.39%，报252.62美元，消费电子需求保持稳健，受益于整体风险偏好回暖。
• 亚马逊 (AMZN)：涨2.16%，报211.71美元，电商业务稳定增长与AWS云服务协同发力。
• 英伟达 (NVDA)：涨1.99%，报178.68美元，AI算力需求持续旺盛，市场对AI主题信心稳固。
• 微软 (MSFT)：跌0.46%，报371.04美元，短期获利了结压力显现。
• 谷歌 (GOOG)：涨0.17%，报290.93美元，新内存优化算法发布引发存储产业链连锁反应。
• Meta (META)：涨0.33%，报594.89美元，社交平台及广告业务表现平稳。
• 特斯拉 (TSLA)：涨0.76%，报385.95美元，电动车板块跟随大盘风险偏好回暖。

核心原因：停火预期显著提振市场风险偏好，带动成长股整体走强；谷歌内存优化技术短期压制存储板块，但AI主题长期逻辑仍获资金青睐，市场出现一定程度的分化轮动。

板块异动观察

商业航天板块涨超10%

• 代表个股：Rocket Lab (RKLB) 涨超10%、Planet Labs (PL) 涨超10%。
• 驱动因素：SpaceX即将递交招股书传言升温，叠加Intuitive Machines获NASA 1.8亿美元商业月球负载订单，商业航天商业化进程加速，资金涌入相关标的。

CPU概念板块涨超7%

• 代表个股：英特尔 (INTC) 涨超7%、AMD 涨超7%、Arm Holdings (ARM) 涨16.38%。
• 驱动因素：AI需求导致CPU供应紧张，英特尔与AMD计划上调价格，Arm自研AGI CPU展望进一步刺激市场预期。

存储概念板块显著下跌

• 代表个股：美光 (MU)、西部数据 (WDC)、SanDisk (SNDK) 等下挫3%-5.7%。
• 驱动因素：谷歌发布TurboQuant等算法大幅降低LLM及向量搜索引擎内存占用，市场担忧长期存储芯片需求被削弱。

黄金矿业板块涨超3%

• 代表个股：伊格尔矿业 (AEM) 涨4.68%、金罗斯黄金 (KGC) 涨超3%。
• 驱动因素：贵金属价格反弹，地缘避险情绪提供支撑。

三、深度个股解读

1. 谷歌 (GOOG) – TurboQuant等算法降低AI内存占用

事件概述：谷歌发布一系列新算法，包括TurboQuant和PolarQuant，旨在显著压缩大语言模型（LLM）及向量搜索引擎的内存需求，同时推出Lyria 3 Pro音乐生成模型，可单次生成3分钟完整歌曲并嵌入SynthID水印。该技术进步虽提升AI运行效率，却引发市场对存储芯片长期需求的担忧，导致存储产业链股价集体承压。

市场解读：机构普遍认为，短期内内存优化可能削弱对DRAM、HBM及硬盘产品的拉动，尤其对美光、西部数据等厂商形成直接冲击；但中长期看，AI效率提升有望扩大整体算力部署规模， hyperscaler 支出仍将维持高位，只是技术路径发生结构性变化。部分分析师指出，这反映AI从“训练导向”向“推理优化”转型的早期信号。

投资启示：存储板块估值短期面临调整压力，建议投资者区分短期技术冲击与长期AI需求趋势，重点跟踪谷歌后续算法落地效果及 hyperscaler 实际内存采购计划。

2. 美光 (MU) / 西部数据 (WDC) – 谷歌内存优化技术引发板块调整

事件概述：受谷歌TurboQuant等压缩算法影响，美光下跌约3%，西部数据下跌约4.7%，SanDisk等存储股同步下挫。市场担忧若AI模型对内存依赖大幅下降，将削弱此前因AI数据中心爆发而形成的强劲需求拉动。

市场解读：分析师指出，尽管当前AI内存仍处于短缺状态（高带宽内存供应紧张预计持续至2026-2028年），但谷歌等巨头自研优化技术可能加速“内存效率革命”，重塑供应链格局。机构提醒，短期利空主要来自情绪传导，而非需求消失。

投资启示：短期内宜谨慎对待存储板块波动，可关注技术验证后的反弹机会，同时分散配置至AI全产业链其他环节。

3. Rocket Lab (RKLB) / Planet Labs (PL) / Intuitive Machines (LUNR) – 商业航天板块集体爆发

事件概述：SpaceX即将递交招股书传言刺激下，Rocket Lab与Planet Labs均涨超10%，Intuitive Machines因获得NASA 1.8亿美元商业月球负载任务订单大涨14.68%。Rocket Lab背靠创纪录订单 backlog（含8.16亿美元Space Development Agency合同），商业航天板块整体热度显著升温。

市场解读：机构认为，SpaceX IPO预期将带动整个商业航天生态估值重估，Rocket Lab作为中小型运载火箭有力竞争者，Planet Labs凭借地球观测卫星网络，Intuitive Machines依托月球基础设施，均有望从中受益。分析师上调相关公司增长预期，强调国防与商业双轮驱动。

投资启示：商业航天板块景气度有望延续，建议关注具备真实订单与技术壁垒的公司，但需警惕传言落地后的波动风险。

4. 英特尔 (INTC) / AMD – CPU供应紧张推高价格与股价

事件概述：AI需求持续分流产能，导致英特尔与AMD CPU供应紧张加剧，PC及服务器厂商面临短缺，英特尔与AMD计划从3-4月起上调全系列CPU价格，相关股价周三均涨超7%，Arm前一日因自研AGI CPU展望大涨16.38%。

市场解读：多家机构指出，CPU短缺与此前内存危机叠加，已导致PC价格上涨10-15%，AI优先策略正重塑半导体供应链。英特尔与AMD议价能力提升，但也面临产能扩张压力与Arm架构竞争。

投资启示：CPU板块短期景气度得到验证，建议关注价格传导对毛利率的实际改善，同时跟踪AI芯片产能扩张对传统CPU供应的长期影响。

5. Circle (CRCL) – 股价创上市以来单日最大跌幅

事件概述：Circle（CRCL）股价暴跌20.11%，创上市以来最大单日跌幅，盘中最低触及约101美元附近，最终收于101.17美元；昨日小幅反弹2.66%，收报103.86美元。核心触发因素为美国《Clarity Act》立法草案超预期收紧，市场传出国会最新妥协版本可能明确禁止稳定币平台向持有者支付任何形式的收益、利息或奖励（yield ban），直接冲击USDC储备投资短期美债的利息收入模式，若禁令通过将大幅降低USDC吸引力并减少交易量与储备规模。福克斯商业记者Eleanor Terrett率先披露草案细节后，市场迅速定价利空，导致资金快速出逃。次要因素包括IPO后近10倍涨幅带来的估值与获利了结压力、美联储降息预期压缩未来利息空间，以及Tether等竞争对手动态与整体监管不确定性放大情绪波动。

市场解读：机构普遍认为，此次暴跌主要为情绪驱动的超卖，短期或仍有波动，但长期看USDC实际流通量与链上使用量仍在增长（2026年已显著领先竞争对手）。若最终法案较草案温和（市场已有“less draconian than feared”的声音），股价有望快速修复。

投资启示：短期宜保持谨慎，关注后续国会听证会及法案最终文本；长期可逢低布局Circle在支付、tokenization及跨境结算领域的增长潜力。

四、加密货币项目动态

1、资管机构 Franklin Templeton（富兰克林邓普顿）携手 Ondo Finance 推出可在加密钱包中 24 小时交易的 ETF 代币化版本，绕过传统券商账户及限定交易时段。

2、在美国证券交易委员会（SEC）准备推出代币化资产创新豁免计划之际，美国众议院金融服务委员会于3月25日举行“代币化与证券未来：资本市场现代化”听证会。SEC主席Paul Atkins表示，该机构很快将就一系列与未来规则制定相关的问题征求公众意见，其中包括一项拟议的创新豁免，该豁免可以作为链上资产的监管沙盒。

3、彭博高级ETF分析师Eric Balchunas表示，摩根士丹利的现货比特币ETF可能随时推出。纽约证券交易所已正式宣布该基金的上市安排，通常意味着上市临近。摩根士丹利于1月提交申请，上周提交了修订后的S-1注册声明，确认该ETF将在NYSE Arca上市，代码为MSBT。

4、据Onchain Lens监测，在沉寂了一个月后，一个巨鲸从Coinbase提取了11,999枚ETH（价值2,600万美元），并将其用于质押。

5、美国加密市场结构法案CLARITY Act在稳定币收益条款上达成妥协后，加密行业反应不一。知情人士透露，Coinbase对最新妥协方案表示不满，但尚未公开反对。该提案于周一展示给加密行业、周二展示给银行业，部分利益相关方“感到惊喜”，但Coinbase等表示不满，认为提案可能对稳定币相关产品和服务造成超出预期的阻碍。

五、今日市场日历

数据发布时刻表

20:30	美国	上周初请失业金人数	⭐⭐⭐⭐
22:00	美国	2月成屋销售	⭐⭐⭐

重要事件预告

3月26日（周四）

1. 美国当周初请失业金人数（20:30），劳动力市场高频指标；；
2. Fed多位官员讲话（Jefferson、Barr等），验证近期政策路径与通胀应对；
3. G7外长会议（26-27日），关注对中东/霍尔木兹海峡/能源供应的表态。

3月27日（周五）

1. 3月密歇根大学消费者信心指数终值公布，关注地缘&油价对消费者情绪、通胀预期的冲击。

此外，应持续关注美伊谈判后续：持续关注白宫与伊朗最新表态，任何实质进展或反复均可能显著影响油价与全球风险资产。

机构观点：

摩根士丹利首席投资官Mike Wilson维持标普500未来12个月盈利增长20%的乐观判断，认为当前盈利上调趋势与历史衰退后复苏阶段高度吻合。尽管美伊谈判仍存分歧且军事行动未见收缩，但停火“富有成效接触”的信号已带动美股连续两日反弹，油价回落进一步缓和通胀压力。一季度盈利预期已上调至11.9%，三周后开启的财报季将成为重要检验点。加密市场中，BTC持稳71,000美元并带动总市值回暖，空头爆仓为主显示杠杆情绪修复；不过BTC/ETH现货ETF持续流出提醒投资者关注机构资金动向。整体而言，机构认为地缘风险阶段性缓和叠加盈利增长预期，将继续为风险资产提供支撑，但若谈判反复导致油价重返110美元上方，盈利与估值均面临下修风险。建议投资者密切跟踪美国就业数据、中东局势最新进展以及财报季实际表现，在波动中把握AI、航天、CPU等结构性机会。

免责声明：以上内容由AI搜索整理，人工仅作验证发布，不作为任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 The Block 报道，Coinbase 本周再度向美国参议院表示，无法支持《Clarity 法案》最新版本草案，核心分歧在于稳定币收益相关条款。

据悉，由参议员 Thom Tillis 与 Angela Alsobrooks 主导的最新两党妥协方案于本周一流传，该方案拟禁止加密货币交易所向用户支付稳定币持仓收益，并通过限制交易规模数据的获取来进一步压缩激励结构。Coinbase 对此表达了”严重关切”。

这已是 Coinbase 第二次撤回支持。今年 1 月，Coinbase 曾因参议院银行委员会草案中包含稳定币收益禁令而退出支持，首席执行官 Brian Armstrong 当时指出，银行业正游说打压加密平台竞争。

稳定币收益的监管走向对 Coinbase 具有重大财务影响。该公司 2025 年稳定币相关收入达 13.5 亿美元，其中大部分来自与 Circle 就 USDC 合作的分成安排。Circle 股价近期亦大幅下跌，Mizuho 分析师将此归因于Clarity 法案的立法僵局。

深潮 TechFlow 消息，03 月 26 日，HashKey Tokenisation 首席执行官 Anna Liu 受邀出席香港创业及私募投资协会（HKVCA）行业活动。HKVCA 作为香港历史悠久的金融行业组织，汇聚了 BlackStone、EQT、Morgan Stanley 等众多知名机构。Anna 与来自 Crypto.com Capital、云锋金融及 Unicorn Capital 等机构的代表，围绕“数字生态系统中的代币化、风投及投资选择”探讨了代币化、DeFi 及投资领域的未来趋势。

“代币化是修轨道，而不是造火车。”Anna 在圆桌中指出，代币化的核心在于传统金融底层基础设施的“演进”。 它的首要目标是通过解决长锁定期、高投资门槛等痛点，切实提升私募股权等现有资产的运转效率与可及性。本质上，代币化是对现有机构市场的升级与完善。

Anna 认为，代币化所改变的方向已十分清晰——将所有权、合规与转让逻辑直接嵌入资产本身，让优质资产以更高效的运转、更高透明度的方式流动，并触达那些因结构性障碍被挡在门外的投资者。“截至目前，代币化所能做到的已经很有意义——降低投资门槛、创造新的分销渠道，而更大愿景，即真正的链上流动性、实时的跨境结算，仍需基础设施、法律框架与市场参与者共同走向成熟。”Anna 表示，“我们正朝着这个方向，有节奏、有序列的稳步推进。”

Anna 进一步阐述了代币化规模化的发展路径。她认为，资产管理行业应从货币市场基金（MMF）、ETF 等受严格监管、结构相对简单的产品入手，自然过渡并支持更为复杂的资产。“而在此过程中，建立机构信任与投资者熟悉度，始终是推动行业前行的核心主轴。”

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据链上数据分析平台 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一累计盈亏达 +1639 万美元、疑似与 NervousDegen 关联的 Hyperliquid 巨鲸近期新开多头仓位：开立 100 枚 $BTC 多头（40 倍杠杆），名义价值约 709 万美元；同时开立 100 万枚 $LIT 多头（5 倍杠杆），名义价值约 98.2 万美元。此外，该地址当前仍持有 75160 枚 $HYPE 现货及质押仓位，合计价值约 301 万美元。

深潮TechFlow消息，3月26日，加密分析师Willy Woo在X平台发文表示，当前市场情绪低迷、山寨币整体表现不佳，核心原因可追溯至FTX破产后催生的“锁仓代币折价交易+期货对冲”资产清算机制。FTX清算过程中大量锁仓的SOL被以“先付款、后交付”的协议出售，因流动性受限通常以超60%折价成交，部分对冲基金买入后通过期货市场做空对冲价格风险，并叠加质押收益与基差收益，实现约70%–80%的近乎无风险收益。

该策略随后在行业扩散，大量项目方及其基金会将锁仓代币提前出售给对冲基金，而后者通过衍生品市场对冲并释放抛压，导致普通投资者难以获取超额收益，成为本轮周期整体表现不佳的重要原因，这意味着部分项目名义上的未来解锁抛压已被提前消化，下一轮牛市中的实际卖压或低于预期，加密市场中普通投资者难以建立优势，建议优先关注比特币等核心资产。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 The Block 报道，“链上侦探”ZachXBT 披露，Circle 已解冻此前被列入黑名单的 16 个 USDC 钱包中的 1 个。该钱包地址为 0x61f…e543，与 Goated.com 相关，目前持有约 130,966 枚 USDC。ZachXBT 表示，其余受影响的钱包预计将在”不久的将来”陆续恢复。

此次解冻发生在外界强烈批评之后。此前有报道指出，Circle 冻结了 16 个与不同业务相关的热钱包内的 USDC 余额，ZachXBT 称此举与一起尚未公开的美国民事案件有关，且该案件处于保密状态。

ZachXBT 对此次冻结行动提出严厉批评，称相关方未提供任何冻结依据，并表示这是其从业 5 年以来见过的”最不称职的冻结操作之一”。MetaMask 安全研究员 Taylor Monahan 亦在社交媒体发文批评 Circle 缺乏问责机制。

目前，Circle 尚未就上述具体钱包或冻结的法律依据发表公开声明。

作者：深潮 TechFlow

黑客松早已成了公链生态建设的标配动作，相比较热热闹闹「办一场活动」，更值得关注的是这场活动「为生态留下什么」。

2026 年 3 月 21 日，伴随着获奖名单公布，Monad Rebel in Paradise AI 黑客松圆满落幕。

在 AI 已普遍成为 Crypto 搞生态必蹭「救命稻草」的当下，这场黑客松仍格外值得复盘，不仅是因为作为天王级 L1 项目，发币之后的 Monad 建设生态的一举一动，本就是社区持续追问的焦点，另一个更大原因在于，社区很难不注意到本次黑客松活动的合作伙伴：

包括 Kimi、智谱、豆包等多个耳熟能详的知名 LLM 厂商赫然在列。

这就使得这场活动的意义，远远超出「链上开发者竞赛」本身，它释放着 Crypto 作为核心组件与更广泛场景的信号，同时也促成了一场 AI 大模型与链上基础设施的会师：

一边是 Monad 高性能公链提供的链上执行环境，一边是传统厂商拥有的大模型能力、工具链与开发资源的集中注入，中间则是试图把想象力写成产品的开发者。

那么，面向智能体经济时代，底层网络需要支撑起更高频、更复杂的交互与价值流转，Monad 具体表现的怎么样？

同时，在这样一场黑客松中，围绕 AI 命题，开发者们究竟在 Monad 上造出了什么？

让我们通过这场黑客松获奖项目，进一步走进 Monad 生态的 AI 布局。

一场兼具「强大阵容」与「密集资源」的黑客松

当 Agent 不再只是对话工具，而是具备执行力，哪些方向最值得开发者投入？

Monad Rebel in Paradise AI 黑客松活动旨在给出最直接的回答。

在赛题设计上，活动聚焦三个最能代表 Agent 落地价值的方向上：Agent 支付、智能市场、应用创新。

而为了把答案呈现的更精彩，Monad 也没有吝啬资源：参赛者不仅能够与 LLM、基础设施与智能体领域的领军者和 VC 直接交流，还将获得总奖池超过 4 万美元的奖励，其中 2 万美元为现金奖励，2 万美元为创意与资源支持，包括前沿模型、开发工具与基础设施的免费试用额度等。

作为大中华区首场专注 AI Agent 金融的黑客松，Monad 旨在通过本场活动，带来高性能并行 EVM 与顶尖 LLM 的深度融合示范，并以北京、深圳两大城市为主阵地开展训练营活动，把开发者、模型能力、基础设施和投资人拉进同一个试验场。

活动的 VC 评委吸引了包括 Delphi Ventures、Pantera Capital、CoinFund、Vertex、Enlight 等一线机构的加盟，为参赛者创造一次在模型厂商、基础设施方与顶级投资机构面前，提前证明自己的机会。

同时，活动还吸引了 Kimi、智谱 AI、豆包、阶跃星辰、硅基流动、YouWare 等顶级 AI 企业集体入场，提供从模型 API、算力支持、技术指导到评审资源的一系列支持。

这样的阵容促使很多人好奇合作背后的契机，但细究起来也不难理解：

当 LLM 厂商开始寻找出海机会与下一个 AI 创新落点时，他们看到了拥有去中心化、无需信任、可验证激励等一系列特性的 Crypto，而 Monad 成为被大厂们发现并选择的那个 L1 底座。

密集的资源输送为本次黑客松的高质量输出奠定必要基础，那么第一批敢于尝试并且找到落点的产品，究竟长什么样？

从支付到漫剧生成：11 个获胜项目一览

总冠军：OpenAlice

OpenAlice 是一个可在本地运行的交易 Agent，能够把研究、策略、执行、风控等流程全部集合进一个透明、可协同的工作台。

OpenAlice 核心架构采用 Markdown + JSON 配置驱动，整个 Agent 的行为全部用人类可读的 Markdown 和结构化 JSON 定义，日志清晰透明，方便人与 Agent 协同迭代。此外，该项目还支持本地部署，数据和执行不完全依赖云端，进一步带来隐私性和可控性。

【查看 Demo】

• NVIDIA Super Compute 特别奖：Orbit AI

Orbit AI 是一个把算力搬到「轨道上」的去中心化 AI 云，面向 Agent 场景，连接可验证的卫星 GPU 集群。其核心卖点是更强的物理隔离能力与抗篡改特性，让高可信计算也具备全球可用性。

【查看 Demo】

支付与基础设施赛道一等奖：Libra

Libra 是面向 Agent 时代打造的「新 Git」，旨在解决机器写代码后提交记录爆炸、历史难以阅读、意图信息丢失等问题。

它重点重构了意图表达、并行协作、审计与调试体验，让整个流程重新回到对人友好的状态。

【查看 Demo】

支付与基础设施赛道二等奖：Agora-mesh

Agora-mesh 旨在让 Agent 更顺畅地发现服务，并通过 MON 在链上完成结算，致力于大幅降低 Agent 付费门槛，实现机器对机器的无缝服务交易。

其整体流程类似 x402：先报价、再链上支付、最后交付结果。

【查看 Demo】

支付与基础设施赛道三等奖：TickPay

TickPay 专注于高频、小额的流式支付，适用于按秒计费的视频服务、按次调用的 AI API 等场景。结合账户抽象授权机制，收费权限可以随时开启或关闭，结算过程则自动完成。

【查看 Demo】

与 Agent 共生赛道一等奖：Kimi-swarm

Kimi-swarm 是 Kimi 官方开发的一款开源多 Agent 协作 IDE，支持像聊天一样对任意 Agent 进行插话和干预。同时通过图谱与上下文面板，整个 Swarm 过程变得可观测、可调试，不再是黑盒。

【查看 Demo】

• 与 Agent 共生赛道二等奖：A2A IntentPool Protocol

A2A IntentPool Protocol 是一个面向机器对机器协作的「任务结算层」，让自动化 Agent 能够发现任务、执行任务、证明结果，并直接获得链上付款。它的目标是减少平台中介、API 交接成本以及人工对账流程。

【查看 Demo】

• 与 Agent 共生赛道三等奖：Anime AI Studio

Anime AI Studio 是一个一站式动漫短剧生成 Agent，能够打通从创意、脚本、分镜、关键帧到镜头级视频生成的完整流程。它还支持分段回滚与局部重生成，因此修改某一幕时无需整条链路重跑。

【查看 Demo】

应用创新赛道一等奖：AgentVerse

AgentVerse 是一个原生支持 x402 的「百万格地图」，Agent 可以购买地块、搭建主页并被外界发现。它将身份、支付与展示空间结合在一起，让 Agent 在展示自身的同时也具备交易能力。

【查看 Demo】

应用创新赛道二等奖：campfire

campfire 是一个把人和 Agent 拉进同一个社交游乐场，用户可以一起做任务、参与市场互动，或进入 Agent Arena 进行竞赛。它强调高频互动和可量化结果，让整体体验更接近真实产品，而不只是一个 Demo。

【查看 Demo】

应用创新赛道三等奖：Web3 量化交易闯关游戏

Web3 量化交易闯关游戏是一个通过闯关机制学习 Web3 量化交易的产品。用户可以通过拖拽组合策略模块直接运行策略，在“边玩边学”中理解量化逻辑。每一关都附带诊断反馈，帮助用户知道问题出在哪里，以及该如何调整。

【查看 Demo】

Monad 生态 AI 布局，远不止一场黑客松

其实，在本场黑客松之外，这不是 Monad 第一次聚焦 AI。

在 Monad 官网的「应用中心」页面，AI 被单独列为一个分类标签，当前共展示 12 款 AI 应用，其中有 3 款 获得了 Monad Momentum 激励计划支持，虽然这组数据还够不上「丰富」，但得以窥见 Monad 对于 AI 的重视之心初显。

在夯实基础设施与扩大生态支持等维度，Monad 更是早早的就开启了一系列动作。

此前，Monad 官方文档就专门推出了 x402 支付指南与 ERC-8004（Trustless Agents）注册教程，尝试打通支付关键链路：让 AI Agent 不只是会思考，而是真正具备自主发现、获取报价、完成支付、交付结果的能力，且全程体验近乎无感。

2025 年 12 月，Monad 推出 AI Blueprint 计划，为 AI 应用提供全方位支持，包括资源与基础设施助力，帮助开发者构建、启动和扩展项目，重点支持方向包括去中心化推理网络、自主 Agent 集群、链上生成式 AI、可验证记忆系统以及隐私保护计算 + 消费者级硬件分布式推理等。

2026 年 2 月，Monad 还联合举办了 Moltiverse Hackathon，借势 OpenClaw 热度，重点鼓励 Agent 应用与货币化工具开发，强调 Agent 的自主协作、微支付、链上执行能力。

密集举措下，AI 似乎已经在方方面面成为 Monad 生态建设的主战场之一。

当然，敢把资源押注 AI，不仅仅是因为 AI 热：

一方面，在基础设施层，Monad 的架构天然适配高频、低延迟、需要持续交互的 Agent 场景。

无论是 Optimistic 并行执行、Pipelined 流水线架构还是 MonadDB，这些设计为 Monad 带来了 10,000+ TPS、0.4 秒出块时间和极低 Gas 成本等性能优势，在推动 Agent 真正实现自主交易、自主结算、自主协作的基础上，Monad 有能力成为那个足够快、足够便宜、足够稳定的执行底座。

另一方面，Monad 丰富扎实的 DeFi 生态，也给 AI Agent 提供了丰富的可调用的金融工具、可进入的流动性池以及可参与的收益场景，能够更好的支持 AI Agent 在 DeFi 里自己发现机会、自己交易、自己结算、自己复利，进一步从智能聊天机器人升级成链上自主经济实体。

这种对于未来 AI 金融探索空间的想象力，也让 Monad 与许多还停留在概念包装的 Crypto AI 项目拉开距离。而这或许也为大家制造了一个，在这场 AI 主题黑客松落幕之后，继续关注 Monad 生态更多动作的重要锚点。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，Hyperliquid 平台 $BTC 持仓量排名第一的头寸持仓者已于凌晨完成全部平仓，合计亏损约 234.5 万美元。

该交易者共持有 1000 枚 BTC 空头头寸，分四批完成平仓，开仓均价为 $69614，平仓价格区间为 $70802 至 $71936。

此外，该交易者目前仍持有价值约 2000 万美元的 BRENTOIL（布伦特原油）多头头寸，当前浮亏约 9.8 万美元。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 SolanaFloor 报道，Solana 基金会宣布对验证者委托计划（Delegation Program）的参与要求进行更新，新规将于 2026 年 5 月 1 日正式生效。

根据最新要求，验证者须遵守公平的交易排序规则，不得对交易实施审查，同时须满足更严格的出块时间规范，并受到自治系统号（ASN）及数据中心集中度的限制，以降低网络基础设施的中心化风险。

此次调整旨在提升网络整体性能与用户体验。Solana 基金会同时宣布引入 0xGhostLogs 作为监测支持方，负责追踪并公开发布网络健康指标数据。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据金十数据报道，美联储主席提名人凯文·沃什希望大幅缩减美联储6.6万亿美元的资产负债表。一位顶级金融经济学家表示，他可能需要不止一个任期才能完成这项任务。斯坦福商学院教授、美联储长期顾问达雷尔·达菲在一篇新论文中指出，如果美联储想要在不造成严重压力的情况下大幅减少其在金融市场的影响，就需要进行改革，包括彻底改革银行流动性要求和重新设计支付系统。一旦沃什获得美国参议院的任命，只要得到同僚的支持，他就可以立即推行一些改革。达菲表示，其他改革可能需要长达五年的时间，这意味着这项工作将持续到沃什的四年主席任期之后。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据华尔街日报：英伟达支持的初创公司 Reflection 正在洽谈融资 25 亿美元。此次融资将使公司估值达到 250 亿美元。（金十数据）

作者：深潮 TechFlow

3 月 25 日，币安发了一篇博客，标题很克制——《加密市场做市商红旗指南》。

但业内人都清楚，这篇博客的真实意思只有一句话：我知道你们在干什么，我保留随时收拾你们的权力。

币安在连续经历了 GPS、SHELL、MOVE 等做市商丑闻之后，决定把自己一直默默行使的权力，第一次明码标价地写进规则里。

熊市新物种

要理解这次公告，得先搞清楚“主动做市商”这个词意味着什么。

在牛市里，每个项目都有人买，做市商的工作很简单：挂单、提供双边流动性、收手续费回扣，活得滋润又体面。他们是真正意义上的”流动性提供方”，市场需要他们，但也不完全依赖他们。

熊市把这一切打碎了。

买盘枯竭，链上没有新钱进来，绝大多数山寨币的交易量在 2026 年腰斩再腰斩。一个中等规模的新项目上了币安，靠真实用户可能根本撑不起日常交易量，价格会迅速滑落。对项目方来说，这是一场慢性死亡。

就在这个时候，一批人出现了，他们带着一套完整的话术登门：

“你的代币我来托，流动性包在我身上，价格我帮你稳，合同里白纸黑字。”

这就是主动做市商，熊市催生的热门物种。

他们的商业模式和传统做市商有本质区别：不是在买卖价差里赚钱，而是直接参与项目方的代币分配，拿到一批零成本筹码，再通过”做市”的合法外衣把筹码出掉。

具体怎么操作？套路已经被圈内人拆解得清清楚楚了：

项目方手里的代币成本为零，做市商的真实成本是配资——配 U 进去，作为双边流动性的保证金。但主动做市商的精妙之处在于，他们提供的往往是单边流动性：只放币，不放 U。买入流动性摆在那里，看起来订单簿很健康，但一旦散户开始大额卖出，对面根本接不住。价格就这么垮了。

GPS 做市商 Web3Port 的操盘手法已经是教科书级别的样本：上线后 21 小时内只卖不买，7000 万枚代币砸出去，获利约 500 万美元。GPS 从0.14 美元暴跌至 0.04 美元，跌幅 60%，期间买盘几近枯竭。同一支团队旗下的 SHELL，从 2.3 美元一路阴跌至 0.3 美元，两条崩盘曲线几乎复刻。

更讽刺的是，Web3Port 不只是一个做市商，它是一条完整的产业链：孵化器负责从早期项目方手里换取 1%到 3%的免费代币，旗下做市商 Whisper 负责变现出货，项目方为了上币接受苛刻条件，散户是链条末端唯一的接盘者。整个链条从筹码获取到套现离场，滴水不漏。

Manta 联合创始人 victorji在 X 上说的那段话，大概是这个行业最诚实的表达：“我们每天基本都会收到所谓主动做市商和 OTC 的邀请，他们完全不会看项目丝毫的基本面。” 他还提到，Manta 在波卡时代曾被三箭做市，对方要走了超过 3%的 token，转头就抛售，还信誓旦旦说不会卖币。

三次暴雷加一场公开羞辱

币安这次发公告，有人在讨论时机的选择，说是回应去年 10 月大崩盘的压力。这个说法不能说错，但没抓到重点。

10 月崩盘给了币安一记响亮的耳光，但真正让币安坐不住的，是 2025 年年初到现在，主动做市商在自家平台上接连得手，一次、两次、三次，而且每一次都弄出了大动静，压都压不住。

GPS 事件爆发后，圈内 KOL 开始深挖 Web3Port 的做市版图，发现它服务的项目不止 GPS和 SHELL——Aethir、dappOS、Movement、Puffer……一长串名字牵连出来，市场开始人心惶惶。

MOVE 事件是压垮最后一根稻草的那个：做市商抛售 6600 万枚代币，违规获利 3800万 U，这个数字已经不是”市场正常波动”能解释的了，直接在社区引爆了对币安监管能力的质疑。

然后是 SIREN，公告发布前 48 小时内刚刚发生的那场戏。

SIREN是 BNB Chain 上一个最初以“AI 代理分析师”为名推出的代币，2025 年初上线后几乎被市场遗忘。但从 2026年 2 月起，一个神秘的钱包集群开始大规模建仓。到 3月 22 日，SIREN 从约 0.08 美元飙升至历史高点 3.61 美元，涨幅超 45 倍，市值一度突破 22 亿美元，短暂杀入全球加密市值前 30，超过 OKB和 UNI。

链上侦探随即出手。

Bubblemaps 在3月 22 日发出警告：一个由 200 多个钱包组成的地址集群，持有 SIREN 约50%的流通供应量，按当时价格价值约 15 亿美元，并写道：”这只有一种结局。”几小时后，崩盘开始。

链上分析师余烬（EmberCN）进一步深挖，发现实际控盘程度远超预期：流通量前 54 大持币地址中，52 个归属同一实体，合计控制 6.44 亿枚 SIREN，占流通总量的88.5%，按峰值价格约合 14.4 亿美元。整个市场，散户买单只是在跟一个独角戏演员对赌。

ZachXBT 随后将这批钱包与 DWF Labs 关联，指出相关地址与 DWF 此前操作过的多个冷门代币（LADYS、RACA、TOMO）存在链上连接。DWF Labs 联创 Zac 随即否认参与，但链上证据已经满天飞。

操盘手法比 GPS和 MOVE 更为精密。做市商先推价拉升，引诱空头入场做空，再反手拉爆空单，在 Binance和 Bybit 分别引发 240 万美元和 470 万美元的空单强平。资金费率数据显示，从 3月 14 日起，SIREN 持续出现高负资金费率，做空方每小时都在给多头的持仓缴费，等于是替庄家的拉盘买单。3月 23 日凌晨，Gate 现货市场在 10 分钟内出现 78%的暴拉，成交量仅约 45 万美元，杠杆清算却扑面而来。

3月 24 日，崩盘开始。72 小时内 SIREN 从峰值跌去 71%，市值从 22 亿美元缩水至 7.4 亿美元。X 上有人将其称为”2026 年最大的骗局”。

这场戏比 GPS 多了一个关键细节：币安两次调整了 SIREN 期货价格指数中各交易所的权重，试图降低单一交易所操纵的影响。这说明币安自己也知道，盘面出了问题。

GPS 是开端，MOVE 是升级，SIREN 是彻底的公开羞辱，而且发生在币安自己挂牌的期货合约上。

币安一直以来的处理方式是事后执法：出事了就冻结账户、没收违规收益、下架做市商。这套方式在单次事件里能平息舆论，但三次加 SIREN 之后，问题变了。市场开始问：你们是不知道，还是装不知道？

这才是 3月 25 日公告真正要解决的问题。不是整治做市商，是重建自己的信用。

规则里藏着的权力

仔细读这份公告，币安列出的六条”红旗行为”已经把主动做市商的全套操盘手法说了个遍：与代币释放计划相冲突的激进抛售；单边挂卖单；跨平台协调抛售；与价格走势不符的异常高交易量；以及因流动性不足导致的异常价格波动。

每一条都是对 GPS、SHELL、MOVE 案例的精准画像。

但更关键的，是规则背后那句轻描淡写的话：币安将对任何不当行为采取快速果断的行动，包括将做市商列入黑名单。

在币安，黑名单意味着什么，Web3Port 已经演示过了，账户冻结，违规收益悉数没收，并禁止未来在币安从事任何做市活动。对于一个依赖币安平台生存的做市商来说，这基本等同于行业死刑。

这就是这次公告最核心的内容，也是最少被讨论的部分：币安在用规则的形式，将自己此前一直默默行使的裁量权正式制度化了。

之前，币安出手是”调查发现问题后的应急处理”；现在，币安出手是”依据明文规则的正当执法”。性质完全不同。前者是事后救火，后者是主动威慑。

而威慑的对象，不只是做市商。

新规要求代币项目方必须向币安披露做市商的身份、法律实体和合同条款，禁止利润分成协议，禁止保底返还安排。这意味着，每一个想在币安上币的项目方，现在都必须把自己和做市商之间的利益安排，放到币安的视野之下。

谁是你的做市商？合同是怎么签的？有没有利润分成？有没有保底？

项目方的回答，决定你能不能上币，能不能继续留在币安。

规则能解决什么，解决不了什么

回到现实问题：这套新规能根治主动做市商的乱象吗？

诚实的回答是：大概率不能。

币安能管到的，是在币安平台上发生的行为。但主动做市商的操盘往往是跨平台协调的，在 A 平台拉盘，在 B 平台出货，链上资金通过多个马甲地址流转，单一交易所的监控很难形成全局视角。

更根本的问题是代币分配机制本身没有变。只要项目方还在用”免费代币换做市服务”，只要做市商还能用零成本筹码作为出货弹药，主动做市商的收割动机就不会消失。换个名字、换个壳、换个平台，游戏还会继续。

币安新规在制度设计上有一个真正的漏洞：黑名单是否公开？不公开的黑名单，就是一把悬在做市商头上的剑，但剑的走向只有币安自己知道。

加密无畏（@cryptobraveHQ）在币安公告发布后表示：“此举更像平台的一个免责声明，因为平台过去现在未来，对该类事件一直都很清楚。主动做市商在任何司法辖区里都是违法的，举报材料应该同步给相应监管和公安，而不是只停留在内部审查的程度。”

这话戳到了痛点。

币安的内部黑名单，在法律层面远远不够。真正的追责需要监管介入，需要执法机构，而不只是交易所自己当法官。

主动做市商的产业链在熊市里还会继续运转，只是代价变高了，被抓的风险更大了，被公开点名的压力更大了。这已经是目前行业所能争取到的最多的东西。

散户需要理解的是：看懂了做市商的逻辑，不等于你能打赢这场信息不对称的战争。但至少，你知道了这场游戏里谁是裁判员，谁是玩家，谁是桌上的筹码。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，分布式资本创始人 Bo Shen 在社交媒体发文表示，公开征集其个人钱包被盗案的相关线索，并设立赏金机制。Bo Shen 表示，其个人钱包于 2022 年 11 月遭到黑客攻击，损失约 4200 万美元。事发至今三年间，其团队持续开展追踪工作，目前已掌握更多关键线索与证据，被盗资产的链上流转路径亦逐步清晰。

此次赏金计划面向所有个人及机构，不设身份、背景或形式限制。凡对资产追回作出实质性贡献者，将获得最终追回金额 10%–20% 的奖励，具体比例依据实际贡献程度确定。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，CFTC（美国商品期货交易委员会）主席 Michael Selig 表示，推动”真正意义上”的加密货币永续合约业务回流美国，是 CFTC 创新政策议程的核心组成部分。

深潮 TechFlow 消息，03 月 26 日，据官方消息，获得立陶宛银行监管的电子货币机构 Newrails 今日宣布在 Monad 上推出符合 MiCA 标准的欧元稳定币 EURW。Newrails 拥有立陶宛电子货币机构 (EMI) 和捷克虚拟资产服务提供商 (VASP) 双重牌照，每个 EURW 代币均由欧元储备 1:1 支持，代币持有者可以随时零手续费兑换成法定欧元，旨在为 Web3 构建者、支付开发者和 RWA 团队提供生产级稳定币基础设施。

EURW 在 Monad 上的两个主要应用场景包括：作为全球受监管稳定币的关键欧洲节点赋能跨境支付；作为支付渠道和分销机制进一步支持 RWA 发展。

Newrails 将欧元稳定币和 IBAN 账户独特地结合在一起，无需中介即可实现即时充值/提现；而 Monad 的 10,000 TPS 吞吐量和亚秒级最终确认能力，则为全球支付和高频应用提供了所需的性能。通过将 EURW 的 MiCA 合规性和嵌入式银行功能与 Monad 高性能、EVM 兼容环境相结合，进一步为 Web3 构建者、基础设施团队和 RWA 开发人员提供了可用于生产环境的结算解决方案。

作者：深潮 TechFlow

3 月 25 日，美股科技股普涨，纳斯达克 100 指数飘红，但有一类股票在逆势流血：

闪迪收跌 3.50%，Micron 跌 3.4%，希捷跌 2.59%，西部数据跌 1.63%。整个存储板块像在一场派对上突然被人拉了电闸。

凶手是一篇论文，或者更准确地说，是 Google Research 对一篇论文的正式推广。

这篇论文到底做了什么

理解这件事，需要先搞清楚一个 AI 基础设施里鲜被外界关注的概念：KV Cache。

当你跟一个大语言模型对话，模型不会每次都从零开始理解你的问题。它会把整段对话的上下文，以一种叫做”键值对”（Key-Value Pair）的格式存在内存里，这就是 KV Cache，模型的短期工作记忆。

问题在于，KV Cache 的大小与上下文窗口的长度成正比增长。当上下文窗口达到百万 token 量级时，KV Cache 消耗的 GPU 内存甚至可能超过模型本身的权重。对于一个同时服务大量用户的推理集群而言，这是真实的、每天都在烧钱的基础设施瓶颈。

这篇论文的原始版本，最早出现在 2025 年 4 月的 arXiv 上，将在 ICLR 2026 正式发表。Google Research 将其命名为 TurboQuant，一个将 KV Cache 压缩至 3 比特、内存减少至少 6 倍的无损量化算法，无需任何训练或微调，开箱即用。

具体的技术路径是两步走：

第一步，PolarQuant。 它不使用标准的笛卡尔坐标系来表征向量，而是将向量转换为极坐标——由”半径”和一组”角度”构成——从而从根本上简化了高维空间的几何复杂性，使后续量化可以在更低的失真率下完成。

第二步，QJL（Quantized Johnson-Lindenstrauss）。 在 PolarQuant 完成主要压缩之后，TurboQuant 使用仅 1 比特的 QJL 变换，对残余误差进行无偏校正，从而保证内积估计的精确性——这对 Transformer 注意力机制的正确运行至关重要。

结果：在涵盖问答、代码生成和摘要任务的 LongBench 基准测试中，TurboQuant 匹配甚至超越了现有最优基线 KIVI 的表现；在”大海捞针”检索任务上，实现了完美召回率；在 NVIDIA H100 上，4 比特 TurboQuant 对注意力逻辑运算的加速达到 8 倍。

传统量化方法有个原罪：每压缩一块数据，都需要额外存储”量化常数”来记录如何解压，这个元数据的开销往往高达每个数值额外 1 到 2 比特，看起来不多，但在百万 token 的上下文下，这些 bits 会以令人绝望的速度累积。TurboQuant 通过 PolarQuant 的几何旋转和 QJL 的 1 比特残差校正，彻底消除了这一额外开销。

市场为什么慌了？

结论的直接性让人很难忽视：一个需要 8 块 H100 才能服务百万 token 上下文的模型，理论上只需要 2 块就够了。推理服务商可以用同样的硬件同时处理 6 倍以上的并发长上下文请求。

这对存储板块的核心叙事是一刀刺向要害。

过去两年，Seagate、西部数据、Micron 之所以被 AI 资本热潮抬上神坛，底层逻辑只有一个：大模型越来越能”记住”更多，长上下文窗口对内存的胃口没有上限，存储需求将持续爆炸式增长。Seagate 2025 年涨了超过 210%，公司本身 2026 年的产能早已售罄。

TurboQuant 的出现，直接挑战了这个叙事的前提。

富国银行科技分析师 Andrew Rocha 的评论最为直接：“随着上下文窗口越来越大，KV Cache 中的数据存储呈爆炸式增长，对内存的需求随之攀升。TurboQuant 正在直接攻击这条成本曲线……如果它能被广泛采用，将从根本上令人质疑到底需要多大的内存容量。”

但 Rocha 也用了一个关键前提：IF。

这件事真正值得争论的部分

市场的反应是否过激了？答案大概率是：有点。

首先，8 倍加速的标题党问题。 多位分析师指出，这个 8 倍加速的对比基准，是用新技术与旧的 32 位非量化系统相比，而非与当前实际部署中已普遍优化的系统比较。真实的提升存在，但不像标题暗示的那样戏剧性。

其次，论文只测试了小模型。 TurboQuant 的所有评测，所用模型的参数量顶多在 80 亿左右。真正让存储供应商日夜焦虑的，是 700 亿甚至 4000 亿参数的超大模型，那里的 KV Cache 才是真正的天文数字。TurboQuant 在这些量级上的表现，目前仍是未知数。

第三，Google 自己还没有发布任何官方代码。 截至目前，TurboQuant 不在 vLLM、llama.cpp、Ollama 和任何主流推理框架中。是社区开发者自己从论文数学推导中复现了早期实现，一个早期复现者明确指出，QJL 的误差校正模块如果实现不当，输出会直接变成乱码。

但这并不意味着市场的担忧是无中生有。

这是 2025 年 DeepSeek 时刻留下的集体肌肉记忆在发挥作用。那次事件教会了整个市场一个残酷的教训：算法层面的效率突破，能在一夜之间让昂贵的硬件叙事面目全非。此后，任何来自顶级 AI 实验室的效率突破，都会触发硬件板块的条件反射。

况且，这次的信号来自 Google Research，不是一家名不见经传的大学实验室，这家公司有足够的工程能力将论文转化为生产级工具，而且它自己就是全球最大的 AI 推理消费者之一。一旦 TurboQuant 在内部落地，Waymo、Gemini、Google Search 的服务器采购逻辑就会悄悄改变。

历史反复上演的那个剧本

这里有一个经典争论，值得认真对待：杰文斯悖论。

19 世纪经济学家杰文斯发现，蒸汽机效率的提升，非但没有减少英国的煤炭消耗，反而导致消耗大幅增加——因为效率提升降低了使用成本，反而刺激了更大规模的应用。

支持者的逻辑是：如果 Google 让一个模型能在 16GB 显存上运行，开发者不会就此收手，他们会用省下来的算力去运行 6 倍复杂的模型，处理更大的多模态数据，支持更长的上下文。软件效率最终解锁的，是那些此前因成本过高而根本无法触及的需求层。

但这个反驳有个前提：市场需要时间来消化和重新扩张。在 TurboQuant 从论文变成生产工具、从生产工具变成行业标准的这段时间里，硬件需求的扩张能否足够快地填补效率带来的”缺口”？

没有人知道答案。市场正在为这个不确定性定价。

这件事对 AI 行业的真正意义

比存储股的涨跌更值得关注的，是 TurboQuant 揭示的一个更深层趋势。

AI 军备竞赛的主战场，正在从”堆算力”向”极致效率”迁移。

TurboQuant 如果能在大规模模型上证明自己的性能承诺，将带来一个根本性的转变：长上下文推理从”只有顶级实验室才负担得起的奢侈品”，变成默认的行业标准。

而这场效率竞赛的赛点，恰恰也是 Google 最擅长的领域，数学上近乎最优的压缩算法，底层是 Shannon 信息论的极限追逐，而不是暴力的工程堆砌。TurboQuant 的理论失真率，只比信息论下界高约 2.7 倍的常数因子。

这意味着，类似的突破未来不会只有一个。它代表的是一整条研究路径正在走向成熟。

对存储行业而言，更清醒的问题或许不是“这次会不会影响需求”，而是：当 AI 推理的成本曲线持续被软件层压低，硬件层的护城河还能宽到什么程度？

目前的答案是：还很宽，但没有宽到可以对这类信号置之不理的程度。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据金十数据报道，人民币兑美元中间价较上日调降 145 点至 6.9056，降幅创 2024 年 11 月 11 日以来最大。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据金十数据报道，日本2年期国债收益率升至1.315%，创1996年以来新高。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，Sky 财库公司 SDEV 当前通过 7 个链上钱包共持有约 21.35 亿枚 $SKY，市值约 1.56 亿美元，其中含质押利息约 3160 万枚（约 231 万美元），平均买入成本约 0.065 美元/枚。3 月 25 日，SDEV 最新一笔购入操作从 Coinbase Prime 提取 1.84 亿枚 $SKY（约 1400 万美元）至链上。

作者：深潮 TechFlow

美股：华尔街学会了在枪声里跳舞

周三，美股完成了这周的第二次反弹。

道指涨 305 点（+0.66%）收 46,429，标普 500 涨 0.54%收 6,591，纳指涨 0.77%收 21,929。推力依然来自那份 15 点停火方案，《纽约时报》最先披露美国经由巴基斯坦向伊朗递交了停火计划，市场立刻抢跑买入，油价应声下跌，所有板块（除能源外）联袂上扬。

但这波行情的底子，是建在沙上的。

就在美股拉升的同一天，伊朗国家媒体明确表态：拒绝美国的停火方案。伊朗随即端出自己的反向五点方案，其中一条直接戳破市场的幻想，要求美国承认伊朗对霍尔木兹海峡拥有主权控制权。这是在宣告：战争的终点比市场预期的要远得多。

与此同时，伊朗继续对以色列和海湾国家发动袭击，科威特国际机场当天就遭到了无人机打击，引发大火。美国军方同步向中东增兵，部署了第 82 空降师和更多海军陆战队。

就这样，周三的华尔街上演了一幕荒诞剧：伊朗在打仗，市场在涨。

这种割裂感，恰好说明了当前市场的运行逻辑：投资者不再试图判断战争走向，他们只在追逐”停火叙事”每一次升温时的那口气。只要停火消息还在流通，股市就能涨。只要消息退潮，股市就跌。来回往返，如此而已。

板块层面，周三的阵型比较整齐，停火预期改善了利率前景，债券收益率随油价一同回落，对利率敏感的资产集体受益。金融、工业、可选消费领先，能源板块则因为油价下跌逆势收红的空间受压。

个股层面，两条线值得记录。

其一，On Holding（昂跑）暴跌 11.6%，CEO Martin Hoffmann 宣布辞职，这家拿着瑞士跑鞋卖溢价的公司，在战争阴霾笼罩的市场里，奢侈品逻辑彻底失灵。

其二，JetBlue 飙涨约 18%，Semafor 报道该航空公司正与顾问接洽，探索与竞争对手的潜在合并，重组故事点燃了一把空头回补。Alphabet 和 Meta 股价在”社交媒体上瘾”陪审团裁定（判令两者连带赔偿 300 万美元）之后基本平稳，前者微跌 0.2%，后者微涨 0.3%——市场认为这场官司的直接冲击有限。

技术面上，标普 500 在 6,600 附近仍处于 200 日均线（约 6,624）下方。周三的小幅反弹让标普站回了 6,591，距收复均线仅一步之遥，但始终没有成功穿越。这条线是衡量市场真正恢复信心的关键门槛，没收上去，反弹的质量就存疑。

油价与黄金：百元关口成了新战场，黄金悄悄修复

油价：霍尔木兹主权这张牌，让百元油价的终结遥遥无期

WTI 原油周三收 90.32 美元/桶，跌 2.2%；布伦特原油收 102.22 美元，跌 2.17%。

这个价位耐人寻味。布伦特刚刚跌破 100 美元，然后又站了回来，仿佛这条线有引力。过去一个月，布伦特在 99 美元和 112 美元之间剧烈震荡，每一次停火消息让它砸到 100 以下，每一次战事升级让它反弹回 110 以上。当前的 102 美元，是市场在”打与谈”之间做出的一种均衡定价。

但伊朗的反向五点方案扔进来之后，这个均衡随时会被打破。伊朗要的不是停战，而是用停战换取霍尔木兹的长期控制权。这意味着，即便未来真的签了某种框架协议，霍尔木兹的地缘风险溢价也不会消失。油价的”战争溢价”，可能会以一种更持久、更制度化的形式留在市场里。

黄金：油价链断裂是黄金的氧气

黄金周三盘中强势走高至约 4,547 美元/盎司，延续了周二的涨势。

逻辑是一条链：油价下跌→通胀预期降温→美债收益率回落→美元走软→黄金压力解除→做多逻辑重启。同时，停火谈判预期改善了未来降息的可能性，给黄金又加了一把火。

白银同向走强，金银比价开始向常态回归。过去几周，白银在油价冲击下跌得比黄金更惨，现在的修复行情，是市场在说：最恐慌的阶段可能已经过去。

加密货币：比特币冲上 71,600 美元，ETF 连续净流入成了新叙事主轴

周三，加密市场迎来了近几周最清爽的一个交易日。

比特币盘中最高触及 71,669 美元，全天涨幅超过 1.5%，彻底站稳了 70,000 美元这条市场心理线上方。以太坊同向跟涨，整体市场情绪从上周的极度恐慌（25）开始向中性方向小幅修复。

这一波的逻辑链，和过去两天一脉相承：油价下跌→通胀预期降温→市场对降息重燃预期→风险资产整体受益→比特币作为风险溢价的放大器，获得了超额收益。

机构面，ETF 资金流向是目前最值得追踪的变量。Bernstein 一周前喊出”底部已现”，并点出现货 ETF 净流出已经反转、持续净流入的事实。Strategy 持仓不动，依然是市场里最大的长期买家缓冲垫。两块加在一起，构成了比特币在 70,000 美元附近的”机构地板”。

上周重创加密市场的 Circle（CRCL）事件出现了新进展：《稳定币清晰法案》关于”禁止平台为稳定币提供收益”的条款，引发了国会内部的激烈争论，法案通过时间和最终文本均存在重大不确定性。Coinbase 同样在等待这场立法博弈的结果。市场倾向于认为，最终版本会在”银行利益”和”加密创新”之间找到某种妥协——但在结果落地之前，这是一把悬着的刀。

比特币现在面临的核心技术测试位是 75,000 美元。突破这里，意味着 3 月的下跌正式被定性为”战争冲击引发的过度回调”；守不住 70,000 美元，市场的反弹叙事将面临严峻挑战。

今日总结：伊朗拒了 15 点方案，市场却涨了——这个价格逻辑还能撑多久

3 月 26 日（周四），市场正在消化一个高度矛盾的信号：

美股： 周三道指涨 305 点收 46,429，标普涨 0.54%收 6,591，连续两日反弹，但均未能收复 200 日均线。华尔街在”停火预期”的氧气罩下维持生命体征，却没有人认真面对伊朗已经公开拒绝停战这个现实。

油价/黄金： WTI 收 90.32 美元（-2.2%），布伦特收 102.22 美元（-2.17%）；黄金随之走强至约 4,547 美元区间，油价通胀链松动为黄金修复提供了窗口。

加密货币： 比特币盘中触及 71,669 美元，ETF 持续净流入构筑机构地板，但稳定币立法悬而未决。

市场现在只关心一个问题：伊朗的反向五点方案，是谈判开价，还是最终答案？

如果这是开价，双方还有斡旋空间，市场的”停火交易”还能延续，油价将继续回落，股市有望向上突破 200 日均线。如果这是最终答案——伊朗真的在要霍尔木兹的主权——那么这场战争没有近期出口，当前的反弹不过是在吃停火谣言的最后几口红利。

至少在今天，有一件事已经确定：市场对”战争叙事”的免疫力越来越强，但这种免疫力本身，是泡在乐观情绪里的，一旦乐观被戳破，跌起来会比任何人想象的都快。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据央视新闻报道，当地时间26日凌晨，伊朗伊斯兰议会民事委员会主席表示，“我们正在寻求一项法案，既能合法地维护伊朗对霍尔木兹海峡的主权、支配权和监管权，又能通过征收通行费为国家创收”。据悉，该法案草案已经拟定，但尚未达到完整方案的阶段，将于下周提交议会研究中心，在法律团队的参与下进行完善，并在议会开会后提交并跟进该方案。根据该法案，伊朗将对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据链上数据分析平台 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Trump Meme 币项目团队已将 697 万枚 TRUMP（价值约 2318 万美元）转入 BitGo 托管钱包，此举与此前向中心化交易所充币的操作模式一致。

深潮 TechFlow 消息，3 月 26 日，据 CoinDesk 报道，BitGo 与 ZKsync 宣布合作，面向银行机构推出代币化存款全栈基础设施，目前该平台已进入测试阶段。

此次合作将 BitGo 的机构级托管与钱包服务，与 ZKsync 开发商 Matter Labs 旗下的许可链网络 Prividium 相结合。该基础设施旨在帮助银行在现有监管框架内发行、转移及结算代币化存款，同时支持可编程支付功能。

与稳定币不同，代币化存款使资金保留在传统银行体系内，在不改变现行监管框架的前提下实现链上可编程交易。Matter Labs CEO Alex Gluchowski 表示，代币化存款代表了”银行在不脱离监管体系的前提下将资金上链的方式”。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国民主党众议员呼吁解除特朗普的职务

市场消息：美国民主党众议员 Alexandria Ocasio-Cortez 正式呼吁根据宪法第二十五条修正案解除特朗普的职务。 美国宪法第 25 修正案规定，如果总统丧失治国能力，将由副总统代行职权。

美 SEC 主席：代币化创新豁免方案或在未来几周内出台

据 The Block 报道，美国众议院金融服务委员会就”代币化与证券的未来：现代化资本市场”议题举行听证会。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）正筹备推出针对代币化资产的创新豁免方案，该方案或将作为链上资产的监管沙盒机制运行。

SEC 主席 Paul Atkins 表示，监管机构将就未来规则制定的相关议题公开征求意见。此前，SEC 已批准多项代币化证券相关举措：去年 12 月授权美国存托信托与清算公司（DTCC）在预批准区块链上对特定高流动性资产进行代币化；纽约证券交易所（NYSE）宣布开发代币化证券交易及链上结算平台；Nasdaq 亦获 SEC 批准规则变更，以支持代币化股票交易。

听证会上，多位议员表达保留意见。众议员 Brad Sherman 担忧豁免方案将形成”双轨市场”，使区块链上的代币化证券绕开核心证券法规。众议员 Maxine Waters 则援引 2008 年金融危机教训，对代币化能否真正惠及投资者而非仅利于”中间商”提出质疑，并就 Trump 的加密货币利益冲突问题表示关切。

特朗普拟任命扎克伯格、黄仁勋和埃里森加入科技顾问委员会

据华尔街日报：特朗普拟任命扎克伯格、黄仁勋和埃里森加入科技顾问委员会。该委员会将对政府的人工智能政策及其他问题发表意见。大卫·萨克斯将出任委员会的联合主席。

币安发布做市商指南，警示项目方与用户防范市场操纵风险

据币安官方博客，币安发布加密市场做市商红旗指南，提示用户和项目方警惕以下风险行为：与代币释放计划冲突的激进抛售、单向卖单、跨平台协调抛售、高交易量与价格走势不匹配，以及流动性不足导致的异常价格波动。

币安建议项目方在选择做市商时进行严格尽职调查，明确合同条款、禁止利润分成模式，并在上市后持续监控做市商活动。币安表示将对违规做市商采取拉黑等惩处措施，并开放举报渠道。

Bitmine 推出自研以太坊质押平台 MAVAN，已质押 314 万枚 ETH 年化收益近 3 亿美元

据 PR Newswire 报道，Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）于 3 月 25 日正式宣布推出 MAVAN（Made In America VAlidator Network），这是公司自主研发的机构级以太坊质押平台。截至 2026 年 3 月 24 日，Bitmine 已质押 314.26 万枚 ETH，按当前价格折合约 68 亿美元，为全球最大以太坊持有方。MAVAN 全量上线后，年化质押收益预计接近 3 亿美元（基于 2.83% 的 7 日收益率）。

公司表示，MAVAN 将面向机构投资者、托管方及生态合作伙伴开放，并计划逐步扩展至其他权益证明链及区块链基础设施服务，2026 年内还将推进链上金库、后量子客户端开发等业务。Bitmine 背后投资方阵容包括 ARK 的 Cathie Wood、Founders Fund、Pantera、Galaxy Digital 等机构，公司长期目标为持有全球 5% 的 ETH。

以太坊基金会发布抗量子计算升级路线图，预计 2029 年前完成 L1 升级

据 DL News 报道，以太坊基金会周二正式发布抗量子计算升级路线图，计划于 2029 年前完成 L1 协议的初步升级，完整的执行层迁移将在此后数年内陆续推进。

路线图围绕四个关键硬分叉展开：”I” 分叉将为网络验证者提供抗量子公钥；”J” 分叉旨在降低验证抗量子签名所需的 Gas 费用；上述两项升级已被纳入今年晚些时候预期推出的 Hegota 分叉的候选方案。”L” 分叉将把区块链状态压缩为零知识证明；”M” 分叉则针对第二层网络提供抗量子保护。

Ethereum 基金会表示，量子计算将最终破解当前保障所有权、身份验证与共识机制的公钥密码学，但预计”具备密码学威胁能力”的量子计算机距今仍有 8 至 12 年。基金会于今年 1 月组建了专属量子研究团队，并强调”相关工作必须在威胁到来之前启动”。

Polymarket 将于 3 月 30 日起对几乎所有交易类别征收吃单费（Taker Fee）

据 CryptoNews 报道，去中心化预测市场平台 Polymarket 宣布，自 3 月 30 日起，将对几乎所有交易类别首次引入吃单费（Taker Fee），费率因类别而异。其中，加密货币相关合约费率最高，峰值达 1.8%；政治、体育、金融、文化、天气及综合类别适用较低的阶梯费率；提及类及部分经济类押注峰值约为 1.5%。地缘政治为唯一豁免收费的类别。

做单方（Maker）仍可获得返佣，返佣比例依类别不同介于 20% 至 50% 之间。

此次调整终结了 Polymarket 长期以来的零费用模式。该平台曾凭借零手续费在 2024 年美国大选周期中积累了大量流动性。平台方将此次费用调整定位为实现可持续增长与流动性供给的必要举措。

Visa 宣布已成为 Canton Network 超级验证节点

据 The Block 报道，Visa 宣布已被选定为 Canton Network 的超级验证节点（Super Validator），这也是 Visa 首次提交并通过区块链治理提案。

Visa 的申请于 3 月 20 日提交，3 月 23 日获批，被授予最高超级验证节点权重 10。Visa 表示，将以此为基础协助机构将 Canton 引入支付、结算及财资管理等实际业务场景，并计划借助 Canton 的支付层扩展其稳定币业务。

Canton Network 现有超级验证节点 42 个，验证节点总数达 849 个，每日手续费收入约 230 万美元。现有参与机构包括 BNP Paribas、Goldman Sachs、DTCC、Nasdaq、Circle、Paxos 等。

Y Combinator 孵化的初创公司 Glimpse 完成 3500 万美元 A 轮融资，a16z 领投

据 TechCrunch 报道，Y Combinator 孵化的初创公司 Glimpse 宣布完成 3500 万美元 A 轮融资，由 Andreessen Horowitz 领投，8VC 和 Y Combinator 参投。Glimpse 专注于帮助零售品牌自动化财务扣减流程，通过 AI 技术识别无效扣减并自动提交争议，协助品牌追回潜在损失资金。该公司此前曾从事 Airbnb 产品展示业务，于 2024 年完成转型，累计融资额达 5200 万美元，目前已服务超过 200 个零售品牌，客户包括 Suave 和 ChapStick 等。

市场消息：SpaceX 计划在 IPO 中募资高达 750 亿美元

据市场消息，SpaceX 计划在 IPO 中募资高达 750 亿美元。

彭博社：Tether 已暂停 200 亿美元融资计划，等待其首次全面财务审计的结果

据彭博社报道，稳定币发行商 Tether Holdings SA 此前曾计划募集 200 亿美元资金，但目前该计划已经暂停，该公司正在等待其首次全面财务审计的结果，或将在审计结果出炉后重新启动募资。据知情人士透露，在整个融资过程中，潜在投资者和银行家一直在敦促 Tether 提高财务透明度，不过其中一位知情人士表示一些潜在投资者仍然准备在审计结果公布之前支持该公司。

行情动态

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