作者：Ray Dalio编译：深潮 TechFlow深潮导读：桥水基金创始人 Ray Dalio 罕见地对伊朗战争走向发表长文，论点高度明确：这场战争的唯一关键变量是霍尔木兹海峡的控制权，而失控的代价可能不只是一场战败——他将其比作 1956 年英国苏伊士运河危机，那是大英帝国衰落的转折点。文章涉及储备货币、债务、黄金与地缘政治的联动逻辑，对宏观资产判断有直接参考价值。全文如下：将当前正在发生的事情与历史上类似情境进行比较，并与见多识广的领导人和专家相互印证，一直是我做出更好决策的方法。我发现，大多数战争都充满了对走向的巨大分歧和出乎意料的变局。然而，在这场伊朗战争中，结论是显而易见的，也几乎是各方共识：一切归根结底在于谁来控制霍尔木兹海峡。我从各国政府领导人、地缘政治专家和世界各地的人士那里听到的，都是同一个判断：如果伊朗保留了对霍尔木兹海峡通行权的控制，乃至仅仅保留谈判筹码：1. 美国将被认定为输掉了这场战争，伊朗将被认定为赢家。这是因为，伊朗控制霍尔木兹海峡并将其作为武器，将清晰地证明美国没有能力解决这一局面。允许伊朗封锁世界上最重要的海峡——这条必须不惜一切代价保障通行权的航道——将对美国、其地区盟友（尤其是海湾盟友）、最依赖这条石油通道的国家、世界经济以及世界秩序造成巨大损害。如果特朗普和美国赢不了这场战争——而胜利的衡量标准非常简单：能否确保霍尔木兹海峡的安全通行——他们同样会被认定为制造了一场自己无力收拾的灾难。无论美国未能赢得霍尔木兹控制权的原因是什么——是反战政治威胁到特朗普在中期选举前的政治掌控力因而他选择退缩，是他和美国选民不愿承受赢得这场战争所必需付出的生命与金钱代价，是美国没有足够的军事实力夺取并维持控制权，还是他无法集结其他国家组成联盟来保持这条海峡的畅通——都不重要。特朗普和美国都将已输。我对历史的解读，以及对当下走势的判断，让我相信：如果美国以这种方式落败，失去霍尔木兹控制权对美国而言，将很可能复制苏伊士运河危机对大英帝国的冲击（1956 年），以及类似失败对 18 世纪荷兰帝国和 17 世纪西班牙帝国的冲击。帝国崩溃的事件模式几乎总是相同的。我在《原则：应对变化中的世界秩序》一书中有更全面的论述，但我可以在这里告诉你：历史上有无数案例，一个被认为较弱的势力挑战了主导世界的强权，争夺某条关键贸易航线的控制权（例如，埃及挑战英国对苏伊士运河的控制）。在这些案例中，主导强权（如英国）威胁较弱势力（如埃及）开放航道，所有人都在旁观察、并根据结果调整自己对这些国家的立场以及资金的流向。这场决定性的”最终之战”——决出胜负、决定帝国存亡——之所以重塑历史，是因为人和资金会迅速而自然地从失败者那里流走。这些转变影响市场，尤其是债务、货币和黄金市场，以及地缘政治格局。如此多类似案例让我得出了以下原则：当拥有世界储备货币的主导强权在财政上过度扩张，并通过同时失去军事和财政控制而暴露其弱点时，要警惕盟友和债权人失去信心、储备货币地位丧失、债务资产遭到抛售、货币贬值——尤其是相对于黄金的贬值。因为人、国家和资金会迅速而自然地涌向赢家——如果美国和特朗普不能控制霍尔木兹海峡的通行流量，将威胁美国的世界权力和现有世界秩序。长期以来，人们默认美国是主导强权，能够在军事和财政上战胜对手（当然包括中等强国对手）；然而，越南战争、阿富汗战争、伊拉克战争以及这场可能发生的伊朗战争，其军事、财政和地缘政治后果叠加累积，对美国以及 1945 年后美国主导的世界秩序的可持续性而言，都不是好消息。反过来说，当世界主导强权展示其军事和财政实力时，会增强各方对它的信心，以及持有其债务和货币的意愿。里根在当选后立即促成伊朗释放人质，随后在两伊战争期间伊朗袭击海湾航运时，命令美国海军为油轮护航，展示了他和美国对伊朗的实力。如果特朗普证明他和美国有能力兑现他的承诺——也就是通过确保霍尔木兹海峡的自由通行、消除伊朗对其邻国和世界的威胁来赢得这场战争——将极大地增强外界对他和美国实力的信心。2. 另一方面，如果霍尔木兹海峡仍然掌握在伊朗手中，被其用作要挟美国海湾盟友和更广泛世界经济的武器，那么所有人都将成为伊朗的人质，特朗普将被认定为主动挑起了一场并未打赢的仗。他将让美国在该地区的盟友面临巨大困境，并丧失公信力——尤其是考虑到他此前说过的话。例如，特朗普曾说：”如果出于任何原因布下水雷且不立即清除，对伊朗的军事后果将达到前所未有的程度。””我们将轻松摧毁那些脆弱的目标，使伊朗几乎不可能再作为一个国家重建——死亡、烈火与狂怒将降临于他们。””伊朗的新领导人必须获得我们的批准，否则他不会长久。”我经常听到其他国家的高级决策者私下说，”他说得头头是道，但真到艰难时刻，他能打、能赢吗？”一些观察人士期待这场对决，就像罗马人坐在角斗场里，或体育迷等待最终的冠军争夺赛。特朗普目前正在呼吁其他国家加入美国，共同保障霍尔木兹海峡的自由通行；他能否做到这一点，将反映出他构建联盟、集聚实力的能力——如果成功，这将是一场重大胜利。仅凭美国和以色列的力量，很难在不将霍尔木兹从伊朗控制下夺回的情况下确保船只安全通行，这很可能需要一场大规模战役才能实现。这场战争的结果对伊朗领导层以及伊朗最大、最强势的人群而言是生死攸关的。对伊朗人来说，这场战争在很大程度上事关复仇，事关对某些比生命更重要的东西的坚守。他们愿意赴死——因为展示赴死的意志，对于自尊和展现能带来最高奖赏的虔诚而言至关重要——而与此同时，美国人正在为高油价烦恼，美国领导人正在为中期选举发愁。在战争中，一个人承受痛苦的能力，甚至比施加痛苦的能力更重要。伊朗的战略是试图将战争拖长、并持续升级，因为众所周知，美国公众乃至美国领导人，对痛苦和拖延战争的承受能力极为有限。因此，如果这场战争变得足够痛苦、拖延足够漫长，美国人将放弃这场战斗，其海湾”盟友”以及世界各地其他”盟友”将看到美国不会在关键时刻保护他们。这将破坏美国与处境类似国家之间的关系。3. 尽管有关于通过协议结束这场战争的讨论，但所有人都清楚，没有任何协议能真正解决这场战争，因为协议毫无价值。接下来无论发生什么——无论是将霍尔木兹留在伊朗手中，还是将其控制权夺走——都很可能是冲突中最糟糕的阶段。这场”最终之战”将极为清晰地分出哪一方赢得了控制权、哪一方失去了控制权，很可能是一场规模极大的战役。引用伊朗军事指挥部的话：”该地区所有属于部分由美国拥有或与美国合作的石油公司的石油、经济和能源设施，将被立即摧毁，化为灰烬。”这就是他们将要尝试的。如果特朗普政府成功地让其他国家加入、派遣军舰提供护航——而这些航道尚未被布雷——我们将看到这是否能成为一种解决方案。双方都清楚，那场将决出最终胜负的决战仍在前方。他们也都知道，如果特朗普和美国未能兑现重新开放海峡的承诺，后果将极为严重。另一方面，如果特朗普赢得这场最终之战，并在至少未来数年内消除伊朗的威胁，将给所有人留下深刻印象，增强特朗普的权威，并展示美国的实力。4. 这场”最终之战”的直接和间接影响将波及全球，影响贸易流动、资本流动，以及与中国、俄罗斯、朝鲜、古巴、乌克兰、欧洲、印度、日本等国的地缘政治走势。当前这场战争，连同近期的其他战争，都是更宏大的经典”大周期”演进的一部分，具有金融、政治和技术层面的影响。理解这些影响的最佳方式，是研究过去类似战争的案例，将其中的教训应用于当前形势。例如，一个国家在财政和军事上发动战争的能力，受到其所参与战争的数量与烈度、国内政治生态，以及与利益一致国家关系（如伊朗、俄罗斯、中国、朝鲜之间的关系）的影响。美国没有能力同时打多场战争（任何国家都没有），而在这个高度互联的世界里，战争就像疫情一样，以难以想象的方式迅速蔓延。与此同时，在各国内部，尤其是在财富和价值观差异巨大的民主国家内部，关于应该做什么、谁该承担多少代价以及以何种形式（即金钱、生命损失等）的争斗永无止境。这类直接和间接关系与后果几乎肯定会出现，极难预判，但不会是好事。在结束这篇文章时，我想强调：我不是一个政治人物，我只是一个必须对将要发生的事情做出判断的务实之人，并通过研究历史来汲取教训以更好地做到这一点。现在我将我的原则和思考分享出来，希望能帮助他人度过这个动荡时期。正如我此前所解释的：通过研究过去 500 年间帝国及其储备货币的兴衰——这是我为了做好全球宏观押注而进行的研究，并在我的书籍和 YouTube 视频《变化中的世界秩序》中有所分享——有五大相互关联的力量驱动着货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序的更迭。它们分别是：1）长期债务周期（在我的书《国家如何破产：大周期》中有全面阐述），2）与之相关的秩序与混乱政治周期（以清晰可识别的阶段演进，最坏情况下引发内战），3）与之相关的国际地缘政治秩序与混乱周期（同样以清晰可识别的阶段演进，最坏情况下导致毁灭性的世界大战），4）技术进步（可以改善或毁灭生活），以及5）自然事件。中东当前正在发生的一切，只是这个大周期在当下这一时刻的一个小小组成部分。尽管不可能预测和完全把握所有细节，但衡量这五大力量及整体大周期的健康状况与演进阶段，其实相当容易。对你来说，最重要的事是扪心自问：这个大周期的演进是否属实，这些指标是否揭示了我们在大周期中所处的位置——如果是，我应该怎么做？如果你想在评论区向我提问，我随时准备好与你探讨这些问题。
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