撰文：Aman Narain编译：Luffy，Foresight News想象一下，在 1985 年，一位坐在红木办公桌后的高管想要转账。他致电经纪人，经纪人致电交易大厅，一张纸条在人们手中反复传递。一天过去了，又一天过去，交易完成结算，整个流程结束。快进到 2026 年。你的手机可以实时翻译十七种语言，生成法律合同，在咖啡凉掉之前将一万美元跨洲转账。然而，如果你想在周日晚上 11 点、亚洲突发新闻时买入苹果股票？你只能等待。如果你想将特斯拉股票用作其他平台的抵押品？你被困在一家券商的系统内，受限于他们的营业时间，受制于他们的系统故障，而你对此无能为力。在人工智能时代，股票交易仍然像手写支票一样落后。而这一切，在最近发生了改变。全球金融核心的时代错位让我们先认清其中的荒谬之处，因为它理应被指出。我们生活在这样一个世界：2024 年稳定币的交易结算规模达到 27.6 万亿美元，超过了 Visa 的约 15.7 万亿美元，然而纽约证券交易所仍然在下午 4 点收盘。这一交易时段自 1985 年以来从未改变。同年，传真机还被视为尖端科技。如今，你在任何传统券商买入股票，例如嘉信理财、富达、Robinhood，你的交易都采用 T+1 结算。你今天早上下达的交易，要到明天才正式完成。股票要等到清算所、托管机构、交易对手和券商依次完成各自的工作后，才完全属于你。这套结算架构，除了进行一些小的升级之外，已经沿用了几十年。它没有改变的原因并非技术问题，而是复杂度。全球股市的基础设施就像一座由众多遗留系统相互交织而成的大教堂，每一部分都承担着重任。你不会在人们祈祷的时候翻修一座大教堂。或者，正如我在本周播客中所说：你不可能在飞机降落时翻修一座正在运营的机场。在此之前，每一次尝试都以同样的方式失败。厚积多年，终在一朝爆发2026 年 3 月 9 日，纳斯达克宣布与 Kraken 母公司 Payward 合作，构建所谓的 「股票转型网关」，运行在 Kraken 的 xStocks 基础设施之上。简单来说就是：你的苹果股票、你的特斯拉股票、你的标普 500 ETF，在区块链上代币化，全天候交易，数秒内结算。它们拥有与原始股票完全相同的投票权和股息，不是合成资产，不是衍生品，而是真正的股票，运行在全新的轨道上。而四天前的 3 月 5 日，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）对加密交易所 OKX 进行了重大投资，估值 250 亿美元，其明确的战略意图是将纽约证券交易所上市的股票在 OKX 上进行代币化。全球资本格局的全新架构概览。第一层：Fedwire，现已可通过 Kraken 的美联储主账户接入加密货币。第二层：根据《GENIUS 法案》进行受监管的稳定币结算。第三层：代币化股票，在 xStocks 平台上全天候交易真正的苹果和特斯拉股票，并享有完整的投票权。第四层：面向所有投资者的通用渠道。三件值得关注的大事全球金融的基础设施正在实时重建。大多数人要到 2030 年才会意识到，并认为是一夜之间发生的。并非如此，它就在最近发生。第一，SEC 对纳斯达克代币化提案的裁决（2025 年 9 月提交）。如果该提案在 2027 年中期获得批准，将首次向美国散户投资者开放该生态系统，并标志着机构资金开始流入。重要提示：在获批之前，xStocks 仍不对美国投资者开放。请紧盯这一时间窗口。第二，GENIUS 法案实施倒计时。法律已签署。倒计时至 2027 年 1 月，或监管机构发布最终规则后的 120 天，以较早者为准。当这些规则落地，稳定币将结算股票，T+1 成为历史。这不是一个不确定的期限，而是一个确定的时间表。第三，资产管理机构信号。贝莱德已通过其 BUIDL 产品在以太坊上代币化国债基金。富达正在建设自己的数字资产基础设施。如果其中任何一家在未来六个月宣布代币化股票产品，那么这场竞争就不再是基础设施建设，而是产品竞赛。当全球两家最大的资产管理公司（合计管理超过 20 万亿美元）开始行动，整个行业都不会再观望，只会跟随。任何一件事都意义重大。三者叠加，将是具有世代意义的变革。邮件收发室时刻在《管道、协议与悖论》一文中，我写到 Stripe 一边构建货币的未来，一边从它意图取代的系统中获利。而本周，这个悖论以另一种方式解开。纳斯达克和纽交所并非被外部颠覆，它们选择自己建造替代品。这不是颠覆者与守成者的故事，这是 1905 年的铁路公司，决定投资汽车。邮件收发室并非在电子邮件一夜之间兴起时消亡。它消亡于每一位高管悄悄一个接一个地不再使用它，没有公告，没有造势，没有一篇新闻稿。这一切，正在此刻发生，发生在你的券商身上。新加坡的散户交易者可以在周日晚上 11 点买入代币化苹果股票，她不会去想自己绕过了哪家清算所，她只会想到自己完成了这笔交易。将访问权限作为护城河的券商不会收到任何新闻稿，只会每季度流失一点点客户，直到最终消亡然后某个周四，就像施罗德一样，有人宣读了一份声明（注：2026 年 2 月 12 日，百年资管巨头施罗德正式宣布接受美国 Nuveen 的收购，结束独立运营）。
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