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深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，Cango Inc.（纽交所代码：CANG）发布 2026年 1 月比特币生产及挖矿运营更新。受北美地区极寒天气和暴风雪影响，公司运营暂时中断，平均哈希率从上月的 43.36 EH/s 下降至 37.02 EH/s，导致比特币产量从 12 月的 569 个减少至 1 月的 496.35 个。
公司 CEO Paul Yu 表示，尽管面临挑战，但有利的网络难度调整部分抵消了这些影响。从本月开始，Cango 将有选择地出售部分新挖比特币，以支持其推理平台扩展及其他短期增长计划。
截至 1 月底，Cango 持有 7,474.6 个比特币，当月售出 550.03 个比特币，部署哈希率保持在 50 EH/s。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 CoinDesk 报道，瑞士最大银行 UBS 新增买入 323 万股 Strategy 股票，使其持股总量增至 576 万股，按当前市值约 8.05 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据法国《世界报》报道，法国巴黎检察院网络犯罪部门于 2月 3 日对社交平台 X（前 Twitter）的法国办公室进行了突击搜查。检方已传唤平台所有者埃隆·马斯克及前 CEO 琳达·亚卡里诺，要求他们于 2026年 4月 20 日接受自由听证。
调查源于 2025年 1 月的举报，指控该平台算法变更和管理干预。调查范围已扩大，涉及 X 平台的 AI 工具 Grok 被用于生成未经同意的裸露图片，包括疑似未成年人内容，以及传播否认反人类罪言论等指控。
截至发稿时，X 平台尚未对此事做出回应。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Trend Research 再次向币安存入 3.5 万枚 ETH（价值 8,085 万美元），Trend Research 已累计向 Binance 存入 138,588枚 ETH，总价值约 3.1935 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，Bitget PoolX 即将上线项目 ZAMA，锁仓 BTC 解锁 2,860,000 枚 ZAMA，个人锁仓上限 50 枚 BTC。锁仓通道开放时间为 2 月 3 日 19:00 至 2 月 7 日 19:00（UTC+8）。
活动期间 BTC 净充值为正的用户，PoolX 结束后可获赠 5% BTC 理财加息券。此外，对于首次参与 PoolX 的用户，满足净入金条件还可额外获得 10% BTC 加息券。净入金时间截止 2 月 6 日 18:00（UTC+8），更多详情请查看 Bitget 官方平台。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据官方消息，波场 TRON 头部去中心化借贷协议 JustLend DAO 最新周报显示，平台总锁仓价值已突破 61.4 亿美元大关，存款总额达到 34.8 亿美元。作为波场 TRON 生态核心 DeFi 基础设施，JustLend DAO 正以强劲数据展现 DeFi 市场的蓬勃活力，为全球用户提供高效链上借贷服务。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 Cryptopolitan 报道，俄罗斯最大证券市场莫斯科交易所 (MOEX) 宣布计划于 2026 年推出三个新的加密货币指数，追踪 Solana(SOL)、Ripple的 XRP和 Tron(TRX) 的表现，并基于这些指数提供期货合约。
据该交易所衍生品部门负责人 Maria Silkina 透露，除了现有的比特币和以太坊月度指数期货外，平台还考虑推出 BTC和 ETH 的永续期货合约。所有加密期货将仅以现金结算，不涉及基础资产的直接交割，符合俄罗斯央行 (CBR) 的要求。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，Wintermute 发文表示，比特币价格自 2025年 4 月以来首次跌破 80,000 美元，周末期间触发了创纪录的 25.5 亿美元清算规模，为加密货币历史上第十大清算事件。
此次下跌由多重因素共同导致：Mag7 科技巨头（尤其是微软）业绩不及预期削弱 AI 叙事、Kevin Warsh 被提名为美联储主席引发政策不确定性，以及贵金属市场出现剧烈调整（黄金下跌 9%，白银暴跌 26%）。
分析师指出，虽然当前市场处于熊市状态，但与以往不同，此轮下跌并非源于结构性问题（如 FTX 崩溃），而是由宏观趋势和市场情绪波动引发。加密行业基础设施较为稳固，预计 2026 年下半年随宏观环境明朗化可能迎来复苏。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据官方消息，Moonbirds（$BIRB）近日在 Bybit 独家上线后表现强劲。据行情数据显示，$BIRB 价格已强势突破 0.4 USDT，24 小时涨幅高达 80%，领跑当日加密市场涨幅榜。平台同步启动 4,000,000 $BIRB（约合 1.6M USDT）的巨额奖池活动。用户通过现货交易或 Alpha 平台参与即可瓜分奖励。
$BIRB 的爆发不仅得益于项目本身的实体价值锚定，作为该币种的独家交易门户，Bybit 成功通过 Full House Listing（Byreal+Alpha+现货）的形式打造财富效应，这种全方位的资源倾斜更彰显了 Bybit 在 2026 年针对 Solana 生态优质资产的精准布局能力。
撰文：库里，深潮 TechFlow
2 月 2 日，SpaceX 宣布收购 xAI。
合并后估值 1.25 万亿美元，至此马斯克的火箭、星链、𝕏 平台、Grok，全在一个屋檐下了。
马斯克在官网声明里称新公司为“地球上和地球外最有野心的垂直整合创新引擎”。
但公开数据显示，xAI 上季度收入 1.07 亿美元，净亏损 14.6 亿，前九个月烧掉近百亿现金，月均接近 10 亿。而 SpaceX 2025 年利润约 80 亿。
一个月烧 10 亿的公司，装进了年赚 80 亿的公司里，然后准备 IPO，计划融 500 亿美元。
对 xAI 的股东来说，这笔交易有个更实际的名字：救生索。
这不是马斯克第一次在自己的公司之间挪东西。
2025 年 3 月，xAI 收购了 𝕏。马斯克给出的合并估值是 1130 亿美元，外界普遍认为高估了，因为 𝕏 的广告收入一直没恢复到 Twitter 时代水平。但这笔交易的重点不是 𝕏 值多少钱，6 亿活跃用户产生的实时数据，全部灌进 Grok 的训练管道，这是 xAI 相对于 OpenAI 和 Anthropic 最大的独家资源。
2026 年 1 月，Tesla 斥资 20 亿美元参与 xAI 的 E 轮融资。理由是深度调用 Grok 的能力，因为车机系统、Optimus 机器人训练都需要。Tesla 股东去年投票表决过是否应该投资 xAI，赞成票多于反对票，但董事会最终没批准，这次 20 亿投资直接落地了。
2 月 2 日，SpaceX 收购 xAI。Tesla 因为持有 xAI 股份，合并后间接持有了 SpaceX 少数股权。
而 xAI 这边，过去一年花了几亿美元采购 Tesla 的 Megapack 电池组给 Colossus 超算中心供电。Tesla 又从 SpaceX 采购星链服务给车辆提供网络。
X 已经成了马斯克商业帝国里的“嫁妆”，先嫁给了 xAI 换取算法名分，现在又随着 xAI 一起“入赘”了 SpaceX，只为能在 6 月的 IPO 盛宴里，给那张 1.25 万亿的巨额支票补齐最后的叙事拼图。
钱和人在马斯克的公司之间转圈，投资者圈子里有个词专门形容这套体系：Muskonomy（马斯克经济学）。
Tesla 和 xAI 的投资人 Ross Gerber 说了句大实话：“这就像一堆高估值公司合并成一个更大的高估值乱局，由 Elon 运营。但换个角度看，它现在是纯 Musk 概念股了，你想投 Elon？给，全在这了。”
在上市公司体系里，单一控制人在旗下关联公司之间转移资产和合同，通常会招来监管审查。但马斯克的公司几乎全是私有的。没有公开财报披露义务，没有独立董事会制衡，股东是一小群 VC 和主权基金，不会像公众股东那样较真。
只要公司还没上市，这套左手倒右手的游戏就能继续下去。
但 IPO 之后，故事就不一样了。
SpaceX 为什么要吞下 xAI？
剥开那些宏大的太空叙事，核心只有一个：救急。
10 亿美元/月，这是 xAI 目前的烧钱速度。
每天 3300 万美元，每小时 140 万，每分钟 2.3 万。你读完这段话，xAI 又烧了 6 万美元。
钱去哪了？绝大部分砸进了 Colossus，xAI 在田纳西州孟菲斯建的超算集群。目前已装了超过 20 万块 Nvidia H100 GPU 等效算力，目标功率 2 吉瓦。光采购芯片和电池就吞掉数十亿美元。另外，前九个月股权激励支出近 1.6 亿，AI 人才战争的价码摆在那。
但收入端几乎看不到能匹配这个烧钱速度的增长。
xAI 2025 年全年收入预计约 5 亿美元，主要来自 Grok 的 API 调用和 𝕏 Premium 订阅分成。管理层给投资者的指引是 2026 年收入增长到 20 亿，2027 年盈利。
20 亿收入听着不少，但 OpenAI 2025 年的年化收入已经超过 200 亿。即便 xAI 达到目标，体量也只是 OpenAI 的十分之一。
xAI 成立不到三年，估值从 0 飙到 2500 亿美元，经历了至少六轮融资。
最近一轮是今年 1 月的 E 轮，200 亿美元，投资方包括 Nvidia、Valor Equity Partners、卡塔尔投资局。加上之前 Morgan Stanley 安排的 50 亿美元债务融资，xAI 累计拿到超过 400 亿美元。
一家年亏数十亿、收入 5 亿的公司，顶着 2500 亿估值，等于 500 倍市销率。
如果单独 IPO，二级市场很难接受这个估值。
2025 年美股 IPO 的一个规律是：几乎所有公司上市后的交易价格，都低于最后一轮私募估值。
相较于 xAI，SpaceX 的处境完全相反。
它可能是世界上最赚钱的私有公司之一。美国能把宇航员常规送往国际空间站的商业火箭公司，只有它一家。星链的收入已经超过火箭发射业务，而且是经常性收入。900 万付费用户，每月交钱。这是二级市场最喜欢的商业模式。
但 SpaceX 单独上市也有问题。
华尔街的估值逻辑很残酷：火箭公司算的是现金流，AI 公司卖的是想象力。
参考传统航空巨头洛克希德·马丁，市场给出的 PE 倍数常年维持在 20-30 倍；即便给 SpaceX 这家独角兽之王 50 倍的“硬核科技溢价”，以其 2025 年 80 亿美元的利润，市值也就在 4000 亿左右徘徊，即便按”新太空经济”溢价给 100 倍 PE，也就 8000 亿市值。
但 AI 公司呢？OpenAI 亏损状态寻求 8300 亿新一轮估值，Anthropic 估值 3500 亿。
马斯克要的是 1 万亿以上。
因此，SpaceX 和 xAI 合并的财务逻辑不复杂：xAI 单独撑不住估值，SpaceX 的利润给它兜底，打包之后变成“有利润、有增长故事、有护城河”的组合。
对 IPO 承销商来说，这比分开卖好卖得多。
但马斯克还需要一个叙事，把火箭公司和 AI 公司装在一起讲得通。
于是他找到了一个：太空数据中心。
马斯克在合并声明里写了一段话：“AI 的进步依赖大型地面数据中心，需要巨量电力和散热。全球 AI 的电力需求，靠地面方案根本满足不了，哪怕在短期内也会给社区和环境造成负担。”
这段话有个讽刺的背景。xAI 的 Colossus 超算中心就建在孟菲斯，当地社区一直在抗议它的污染问题。NAACP 和环保组织已经准备提起诉讼。
马斯克说地面数据中心给社区造成负担，他自己的数据中心就是例证。
他给出的解决方案是把算力搬到太空。
用太阳能供电，用 SpaceX 的火箭发射，用星链的卫星网络传输数据。
上周五 SpaceX 向 FCC 提交申请，要求授权发射最多 100 万颗卫星来支撑“轨道数据中心”计划。
“我估计两到三年内，生成 AI 算力成本最低的地方将是太空。”马斯克上个月在达沃斯说。
这个愿景很宏大，也很早期。
目前没有任何一家公司在太空运行过数据中心。xAI 的全部算力都在地面。Jeff Bezos 的 Blue Origin 也宣布过类似的太空骨干网计划，Google 有一个叫 Project Suncatcher 的太空数据中心研究项目。都停留在概念阶段。
但 IPO 不需要产品落地，需要的是一个足够大的故事。
SpaceX 单独上市，故事是火箭和星链。已经很好了，但成长天花板可见。全球商业发射市场一年就这么大，星链的用户增长也会碰到饱和。加上 xAI，故事变成了“AI + 太空基础设施”，一个万亿级叙事。
再加上太空数据中心的愿景，叙事变成了“人类算力的未来在轨道上，我们是唯一有火箭能把它送上去的公司”。
对承销商和路演 PPT 来说，这三层套娃的区别是巨大的。
至于太空数据中心什么时候能跑起来，那是 IPO 之后的事了。
如果太空数据中心可行，xAI 将拥有其他 AI 公司无法复制的基础设施优势。OpenAI 租亚马逊云服务，要跟微软分利润；谷歌跟各州政府谈判电力供应，应对环保审查。马斯克不需要，他有自己的云，在太空运行。
从火箭发射（SpaceX）到卫星网络（星链）到数据训练（xAI）到内容分发（X 平台）再到应用场景（Tesla 自动驾驶、Optimus 机器人），整条产业链都在马斯克掌控之下。
这场资本游戏里，有一个隐形的输家：Tesla 股东。
Tesla 股东社区的抱怨声达到顶点。多位投资者在社交媒体质疑：2020 年马斯克曾暗示 Tesla 股东对 SpaceX 有优先申购权，但 2023 年 xAI 成立后，Tesla 的 AI 团队被挖去 xAI，算力资源被调给 xAI。现在马斯克要求 Tesla 出资 20 亿投资 xAI，还要让 Tesla 股东在 SpaceX 1.5 万亿、xAI 2500 亿的估值水平间接持股。
有投资者算了笔账：2020 年承诺时 SpaceX 估值 1000 亿，现在 1 万亿，涨了 10 倍；2023 年 xAI 成立估值 100 亿，现在 2500 亿，涨了 25 倍。”优先认购权”变成了”高位接盘权”。
Tesla 自己也快没钱了。账上还有 440 亿美元现金，但汽车业务连续两年销量下滑。本周 Tesla 宣布向 xAI 投资 20 亿美元，并计划资本开支翻倍。华尔街分析师预测，因 AI 基础设施的巨额投入，Tesla 2026 年可能面临 50-70 亿美元现金流赤字。
时间线很说明问题：
60 天内的连环动作。马斯克在下大棋，Tesla 股东不在棋盘上，他们只是筹码。
在马斯克的“Muskonomy”体系里，资源在各公司间流转，每次流转都创造新的估值高点。
但 Tesla 股东发现：他们的技术被抽走，资金被调用，最后只能通过间接持股的方式，在远高于当初承诺的估值水平“买回”这些资产。
但是另一方面，Tesla 又会受益于马斯克和 SpaceX 的成功，是个纯 SpaceX 概念股。
一个形象的比喻是：
“特斯拉股东现在像是一个被前夫拿走积蓄去创业的前妻，虽然嘴上骂着马斯克不讲武德、非法挪用公款，但当看到前夫（SpaceX）真的要搞出一个 1.5 万亿的超级 IPO 时，又忍不住赶紧去复婚，希望能在那张通往火星的门票上分到一个家属座。一种混合了斯德哥尔摩综合征与贪婪的复杂情绪。
马斯克给合并后的公司使命写了一句话：“制造一颗有知觉的太阳来理解宇宙，将意识之光延伸到群星。”
这句话藏着马斯克做所有事情的底层逻辑：用一个大到不可证伪的愿景，把眼前的财务问题变成长期叙事。
SpaceX 早期也是这么活过来的。当年火箭连炸三次、公司差点破产时，是“人类必须成为多行星物种”的愿景支撑了估值。
现在这套方法论升级了。
与其用一家公司讲一个故事，不如把所有公司捆在一起讲一个更大的故事。
火箭负责运力，星链负责传输，xAI 负责智能，𝕏 负责数据，Tesla 负责能源和机器人…每一块单拎出来都有缺陷，但拼成“太空 AI 文明”的图景，缺陷就变成了“还没实现的环节”。
马斯克发现了一个秘密：在私有公司阶段，估值主要由叙事驱动。只要故事足够大、足够远，投资人就愿意相信。SpaceX 估值从几十亿涨到 8000 亿美元，Tesla 从濒临破产涨到 1.6 万亿，都是这个逻辑。
但单个公司的叙事总有天花板。火箭只能讲到火星，电动车讲到自动驾驶。一旦碰到天花板，估值增长就停滞。
解决方案是：把所有公司的叙事连起来，构建一个超级叙事。
在这个叙事里：
SpaceX 是“太空基础设施运营商”，xAI 是“人类算力的太空化先驱”，Tesla 是“机器人和能源生态的载体”，𝕏是“实时数据的训练场”。
每个故事单独看都有问题：SpaceX 的火星移民遥遥无期，xAI 的 Grok 打不过 ChatGPT 和 Claude，Tesla 的销量陷入下滑趋势，𝕏的广告收入一落千丈。
但放在一起，这些问题就变成了“还在建设中的宏图”。
这张图景值不值 1.25 万亿？2026 年中 IPO 定价那天会有个初步答案。是 AI 拉高了火箭的估值，还是 AI 拖垮了火箭的 IPO，一切自有分晓。
到那时候，有知觉的太阳需要照进财报里。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，随着 HYPE 持续上涨，HYPE 多头“0x8def”的未实现利润现已超过 1,867 万美元，其持有 148 万枚 HYPE（价值 5,470 万美元）的多头头寸。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新建钱包从币安提取 380.38 枚 BTC，价值 2977 万美元。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，Bybit Alpha 与 Byreal 已上线 ZAMA-USDC 链上流动性挖矿，当前年化收益率 (APR) 高达 938%。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，Bitget 推出第 13 期股票代币 0 手续费交易赛。活动期间，根据 AMDon、GOOGLon、INTCon 等币种的累计交易额进行排名，Top 1-428 名的用户每人可获得 50 至 800 枚不等的 BGB 空投。
详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间为 2 月 3 日 19:00 至 2 月 10 日 18:59（UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，CryptoQuant 发文表示，比特币已连续第五个月处于调整期，主要受 10月 10 日事件影响，该事件导致期货市场单日蒸发超 70,000 枚比特币（约 80 亿美元）。市场流动性持续承压，表现为稳定币流出交易所及市值下降约 100 亿美元。自 10 月以来，比特币现货交易量已腰斩，币安交易量从近 2000 亿美元降至 1040 亿美元，市场整体交易量降至 2024 年以来最低水平之一，反映投资者参与度下降。分析认为，可持续复苏需要密切关注现货交易量回升情况。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，香港金融管理局今日发布金融科技推广蓝图，将推出四个旗舰项目，包括：
1、量子准备度指数：评估银行业在后量子密码学（PQC）领域的准备情况；
2、全新风险数据策略：充分发挥 AI 和分布式账本技术在尖端应用的潜力，以强化银行业的数据管理能力；
3、金融科技网络安全基准：重点聚焦于 AI 和分布式账本等新兴技术的应用，旨在为金融科技公司与银行合作时提供清晰的安全指引；
4、资历发展支援：让从业员能更清楚了解将 AI 和分布式账本技术融入新一代金融产品与服务时所需的技能。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，香港证监会今日宣布已将“ADG platform/格睿德科技有限公司”列入可疑虚拟资产交易平台警示名单，并指出，该实体宣称在相关网站运营的平台提供疑似构成“证券”的代币化实体资产和稳定币交易服务，涉嫌无牌活动。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，巨鲸投资者于近期以约 33 美元均价买入价值 3162 万美元的$HYPE 代币，却在币价跌至约$30 时选择亏本离场。若持仓至今，该投资者本可获得超过 423 万美元的潜在收益。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，特朗普及其盟友过去一年筹得创纪录的 4.29 亿美元政治捐款，为中期选举积累充足资金。由特朗普盟友掌控的”让美国再次伟大”（MAGA Inc）政治行动委员会目前持有 3.04 亿美元资金，超过历届中期选举年任何政治行动委员会的储备，也比民主党相关阵营多出数千万美元。主要捐款来自加密货币和人工智能行业巨头，包括 Crypto.com 的3000 万美元、OpenAI 联合创始人格雷格·布罗克曼夫妇的 2500 万美元、投资者杰夫·亚斯的 1600 万美元，以及 A16Z 创始人马克·安德森和本·霍洛维茨各 300 万美元。（金十）
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个新创建的、与@jacobzhao94 关联的钱包从币安提取了 63,678枚 ETH，价值 1,473 万美元。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 Cointelegraph 报道，摩根大通私人银行最新发布的《2026 年全球家族办公室报告》显示，人工智能已成为全球最大家族办公室的主导投资主题，而加密货币继续吸引力有限。该报告调查了来自 30 个国家的 333 个单一家族办公室，结果显示 65%的受访者将人工智能相关投资列为当前或未来优先事项，而仅 17%将加密货币视为关键投资主题。
数据显示，89%的家族办公室目前没有加密货币敞口，全球平均加密资产配置仅为 0.4%，比特币敞口更低，平均仅为 0.2%。相比之下，37%的受访者计划在未来 12至 18 个月内增加对私募股权的配置。值得注意的是，亚洲地区家族办公室对加密货币的兴趣正在增长，部分机构目标配置达到 5%。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据彭博社报道，加密货币企业家、去中心化金融平台 Aave 创始人 Stani Kulechov 于2025年 11 月以 2200 万英镑（约 3000 万美元）的价格购入伦敦诺丁山区一座豪宅。据文件显示，这笔交易发生在英国预算案公布前一周，成交价较此前经纪人发布的指导价低约 200 万英镑。此次购置被视为过去一年英国奢侈房地产市场低迷环境下的最昂贵交易之一。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 DLNews 报道，Gnosis 联合创始人 Friederike Ernst 近日表示，随着加密货币行业逐渐被主流接受，其核心价值观正面临被稀释的风险。Ernst 认为，加密货币的初衷是推动一场范式转变，让平台、货币和技术能为人民服务而非压榨人民，但随着华尔街和传统金融机构的大规模进入，这一愿景正在淡化。尽管特朗普政府的加密友好政策为行业带来监管利好，Ernst 仍担忧 Robinhood 和美国银行等机构进入区块链领域可能会使加密货币失去其关于主权、共享所有权和个人自主权的根本理念。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，HTX 行情显示，BTC 突破 79000 美元，现报 79008 美元，24 小时涨幅为 2.8%。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 Cointelegraph 报道，ING 德国银行宣布与美国资产管理公司 Bitwise和 VanEck 建立新合作关系，扩展其加密货币投资产品。即日起，客户可交易 Bitwise 的加密 ETPs和 VanEck 的加密 ETNs，涵盖比特币、以太坊、Solana、XRP 等主流数字资产。
撰文：Frank，麦通 MSX
Tom Lee 与易理华，这两天大概都不太能睡个好觉。
毕竟如果要给 2026 年初的加密市场选一个最具戏剧张力的主角，那恐怕不是比特币，也不是某个横空出世的新叙事，而是被公开架在火上烤的这两个 ETH「巨鲸」。
看热闹的人，从来都不嫌出殡事儿大。
这两天，全球投资者正屏息凝神，集体围观以太坊历史上规模最大、也最透明的一批明牌多头仓位，是如何在浮亏中挣扎求生的。
年年岁岁事相似，岁岁年年「鲸」不同。
「巨鲸」这个词，在 Web3 语境下，通常指代那些拥有雄厚资金、足以影响市场走向的机构或个人。
但近几年，这个词的褒义色彩却被现实不断稀释，异化为不再只是重量级的存在，而更像是市场剧烈波动中最显眼、也最容易被围观的靶子。
过去几天，市场讨论度最高的两位 ETH「巨鲸」，莫过于 Tom Lee 旗下的 BitMine（BMNR.M）与易理华（Jack Yi）执掌的 Trend Research。尽管同为以太坊（ETH）多头，但二者所代表的，却是两条截然不同的路径：前者是持有 ETH 最多的以太坊财库公司，后者则是在链上明牌加杠杆、公开做多 ETH 的投资机构。
先看 BitMine。
作为最具代表性的以太坊储备公司之一，BitMine 曾高调提出计划收购以太坊总供应量约 5% 的长期目标，而截至发文时，该公司已累计持有 4,285,125 枚 ETH，市值接近 100 亿美元。
根据 ultra sound money 统计数据，目前以太坊总供应量约为 1.214 亿枚，这意味着 BitMine 已直接锁定约 3.52% 的 ETH 流通供应，这一愿景兑现的进程不可谓不激进。
要知道它是在 2025 年 7 月完成 2.5 亿美元私募融资后，才正式启动「以太坊财库化」转型，也即短短不到半年时间，BitMine 便完成了从比特币挖矿公司向全球最大 ETH 持仓主体的跃迁。
更引人关注的是，即便在上周 ETH 跌破 3000 美元、行情加速崩塌的至暗时刻，BitMine 仍选择逆势加仓，以约 2601 美元的价格继续买入 41787 枚 ETH（约 1.08 亿美元），持仓信仰坚定。
但问题也随之而来——成本。信仰是有价格的，BitMine 的 ETH 平均持仓成本约为 3837 美元，这也意味着在 ETH 回落至 2350 美元一线后，其账面浮亏已扩大至约 64 亿美元。
这种极度激进的「币本位」转型，也在美股二级市场上演了一场极其癫狂的估值博弈。
回看 2025 年 7 月，当 BitMine 刚开始披露其以太坊购买战略时，股价（BMNR.M）还徘徊在 4 美元，随后股价在半年内完成了从地板到天堂的跃迁，最高触及 161 美元，成为全球资本市场最耀眼的「以太坊影子股」。
然而，成也以太，败也以太。 随着 ETH 价格的深幅回撤，BitMine 股价的溢价泡沫迅速破裂，目前已一路坠落至 22.8 美元。
如果说 BitMine 代表的是以时间换空间的长期现货路径，那么易理华的 Trend Research，则选择了另一条风险显著更高的道路。
自 2025 年 11 月起，Trend Research 便旗帜鲜明地在链上公开做多 ETH，其核心策略是一套典型的「质押借贷—买入—再质押借贷」循环：
该操作的实际逻辑并不复杂，说到底就是用已有 ETH 作为抵押品，借出资金继续买 ETH，押注价格上涨时的杠杆收益。
这无疑是一种在顺风行情中极具杀伤力的策略，但风险也正来源于此，一旦 ETH 价格下跌，抵押品价值缩水，借贷协议将要求追加保证金，否则便会触发强制清算，以市场价抛售 ETH 偿还债务。
所以当 ETH 在短短 5 天内从 3000 美元附近急跌至最低约 2150 美元，这一机制也被迫进入「应激状态」，链上随即呈现出一种颇具戏剧性的「小刀割肉」奇景：
为了保住仓位不被强制清算，Trend Research 不断将 ETH 转入交易所，卖出换成 USDT，再将 USDT 充值回 Aave 用于偿还借款，以此勉强压低清算线、换取喘息时间。
截至 2 月 2 日，Trend Research 已分多笔、累计向币安存入 73588 枚 ETH（价值约 1.69 亿美元）用于出售并偿还贷款，ETH 借贷仓位总亏损达 6.13 亿美元，包含已实现亏损 4742 万美元及浮亏 5.65 亿美元，当前仍背负稳定币杠杆借款约 8.97 亿美元。
尤其 ETH 于 2300-2150 美元区间急速下探的过程中，全网几乎是在实时围观这场「止损求生」戏码的上演——Trend Research 每卖出一枚 ETH，既是在为自己争取生存空间，也在无意中向市场递出新的抛压，进一步拉紧了绞在自己脖子上的绳索。
换句话说，Trend Research 差点自己杀死自己。
来源：Arkham
吊诡的是，如果我们暂时跳出巨鲸们动辄数十亿美元的浮亏，从链上结构而非价格本身去看以太坊，会发现一个几乎与二级市场情绪相反的现实——ETH 的链上正在持续走热。
The Block 统计数据显示，目前已有约 3660 万枚 ETH 质押在以太坊信标链上，超过网络流通供应量的 30%，续创历史新高。
要知道此前的质押率最高纪录为 29.54%，出现在 2025 年 7 月，而本轮，也是以太坊自进入 PoS 时代以来，质押率首次实质性跨越了 30% 的红线。
来源：The Block
从金融供需结构来看，这一变化本身极具含义。
大量 ETH 被质押，意味着它们主动退出了自由流通市场，从一种用于高频交易、投机博弈的「投机货币」，剧烈转型为一种具备生产力属性的「生息债券」。换句话说，ETH 不再只是 Gas、交易媒介或投机工具，而是在更大比例上开始扮演一种「生产资料」的角色，即通过质押参与网络运转，并持续产出收益。
当然，其中的重量级角色也离不开 BitMine 这种财库玩家——BitMine 就已将持有的近 7 成 ETH（约 2,897,459 枚）质押，并且还在不断加码。
与此同时，验证者队列也出现了微妙的变化，其中质押退出队列近乎清空，而进入质押的队列却在持续拉长，超过 408 万枚 ETH 正在排队等待「入场」，一句话概括当前状态，「退出顺畅，进门却要排 7 天的队」。
这一排队规模，已经创下以太坊 PoS 质押机制上线以来的新高，而从时间维度看，这条曲线的陡峭抬升，恰恰始于 2025 年 12 月。
这也是 Trend Research 开始明牌激进做多 ETH 的肇始。
需要强调的是，与交易行为不同，质押是一种低流动性、长周期、强调稳定回报的配置方式，毕竟资金一旦进入质押队列，意味着在相当时间内放弃了灵活调仓与短期博弈的可能。
因此，当越来越多 ETH 选择重新进入质押系统，至少传递出一个清晰信号：在当前阶段，越来越多参与者愿意为长期锁定，主动承担机会成本，换取确定性的链上收益。
于是，一个极具张力的结构性画面便浮现出来。一边，是接近 1/3 的 ETH 被持续「窖藏」，且场外还有源源不断的 ETH 在排队等待锁仓；另一边，却是二级市场流动性收紧、价格持续承压，巨鲸被迫止损、仓位频频曝光。
这种链上与链下的明显背离，正构成当前以太坊生态中最鲜明「冰火两重天」图景。
在传统金融博弈中，底牌往往不是公开透明的，诸如仓位、成本、杠杆率等等，都可以隐藏在信息不对称的衍生品、场外协议等工具内。
但在链上，巨鲸的每一笔转账、每一次抵押、每一条清算线，都全天候 24 小时暴露在全市场的视野之中，一旦选择明牌做多，就很容易会陷入一场「自证墨菲定律」的体力消耗战。
所以从博弈论的角度看，Tom Lee 与易理华虽然同为多头，且都明牌了，却站在了风险曲线的两端。
Tom Lee 尽管浮亏 64 亿，但 BitMine 选择了「低杠杆、高质押、零负债」的现货路径，只要不触发结构性风险，他都可以在时间窗口内选择躺平，让质押收益慢慢对冲波动。
事实也的确如此，与多数市场想象不同的是，BitMine 的结构并不激进。正如 Tom Lee 在 2 月 2 日的社交发帖所强调：他们拥有 5.86 亿美元的现金储备，且 67% 的 ETH 处于质押中，每天能产生超过 100 万美元的现金流，对他而言，下跌只是账面数字的缩水，而非生存危机的降临。
而易理华则通过 Aave 循环贷的形式加了杠杆，也因此陷入「下跌 – 逼近清算线 – 转 ETH 卖出 – 追加保证金 – 再次下跌」的负循环，这就像一场全网围观的「行为艺术」。
空头并不一定要把你打爆，只需要打压价格 → 逼迫减仓 → 形成被动抛压 → 引发跟随盘，就足以完成一次结构性围猎。
这也是为什么，Trend Research 的每一笔还款、每一次转账，都会被放大解读为易理华信心变化、是否要投降，而截至撰文时，Trend Research 已止损卖出 73588 枚 ETH（价值约 1.69 亿美元），借贷仓位清算价已经降到了 1800 美元以下。
就在 Tom Lee 发帖的同一天，易理华亦公开反思：作为现在全网压力最大的人，首先必须承认过早看多 ETH 是错误的……目前上一轮利润回吐，在控制风险的情况下，继续等待行情向上。
说到底，链上循环贷做多，等于将底牌摊开给所有人看。无论是否真的有组织单点狙杀，当你把仓位、成本、杠杆率、清算线都公之于链上时，你就已经上了市场所有共振力量的狙杀清单。
当然，某种程度上，这也是一种路径依赖，毕竟在 2025 年 4 月，易理华曾在 ETH 跌至 1450 美元时公开喊多、持续加仓，并最终迎来反弹与盈利，也一度成为看多 ETH 的「精神旗帜」。
只是这一次，故事的走向，还未可知，而 Tom Lee 的赢面，明显也更大一点。
从 Three Arrows Capital 到 FTX，再到如今被公开围观的 BitMine，剧本从未改变：所有的崩塌，都始于对长期确定性的过度傲慢。
正如凯恩斯那句被引用烂了的名言：「从长期看，我们都会死。」 易理华的错不在于长期看多以太坊，而在于他低估了市场在短期非理性阶段的残忍程度，从选择明牌加杠杆的那一刻起，就已经把自己献祭给了这个透明的算法世界。
但换个角度看，这或许是以太坊必须经历的「大清洗」，每一轮周期都需要一次这样的鲸落过程：巨鲸被围观、杠杆被挤出、路径依赖被粉碎、筹码重新分布。
等到该止损的止损、该熬的熬完，才能真正轻装上阵。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金突破 4940 美元/盎司，日内涨 5.99%。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台将于今日 18:00 (UTC+8) 正式上线 USD1 Staking，用户可参与活期质押，每位用户最高认购限额 1,000 USD1。2 月 10 日 18:00 (UTC+8) 之前，USD1 Staking APR 为 18%，之后将调整为阶梯利率，200 USD1 以内 APR 为 10%，超过 200 USD1 部分为 5%。
深潮 TechFlow 消息，02 月 03 日，据 The Block 报道，韩国网络银行 KBank 近日提交了 13 项与稳定币钱包相关的商标申请，包括 KSC Wallet、KSTA Wallet 等多个名称。该银行计划于 2026年 3月 5 日在韩国 KOSPI 上市，并表示将利用 IPO 募集资金加速发展数字资产业务。
撰文：一涛
过去一年，Vibe Coding 几乎完全改写了编程的方式。
你不再需要一行一行亲自「写」代码了。只要告诉 Cursor、Claude 或 Copilot：我想要一个什么功能，用什么技术栈，最好「感觉像某个产品」，剩下的事情交给 AI 完成就可以。
很多原本写不出代码的人，也第一次具备了「做出东西」的能力。站在个人视角，这几乎是软件开发的黄金时代。
但这里有一个被忽视的前提：AI 并非凭空创造代码，而是在调用、拼接人类已有的智慧成果。当你说「帮我做个网站」时，AI 实际上在默默引用 GitHub 上无数开源项目积累的逻辑与结构。
Vibe Coding 的核心能力，正是建立在这些开源代码库的学习和重组之上。
最近，来自中欧大学和基尔世界经济研究所的研究团队发表了一篇题为《Vibe Coding Kills Open Source》（Vibe Coding 杀死开源）的论文，揭示 Vibe Coding 繁荣背后的隐性危机。
论文指出了一个真相：
Vibe Coding ，可能正在从根本上破坏支撑整个软件世界的开源生态。
自 2022 年 8 月起，美国 Python 开发者使用 AI 编程的比例开始大幅上升
要理解这篇论文在担心什么，首先要把一件事说清楚：什么是开源软件，以及它在我们生活中处在什么位置。
很多人可能对于开源软件没有什么体感，但实际上，几乎所有人们每天用到的数字产品，底层都铺满了开源软件。
当你早晨醒来拿起 Android 手机，其底层运行的 Linux 操作系统，是开源软件；
当你打开微信翻看聊天记录，帮你存储每一条信息的是 SQLite 数据库，是开源软件；
当你午休时刷抖音或 B 站，在后台负责视频解码和播放的是 FFmpeg，也是开源软件。
开源软件就像是数字时代的下水道。你每天使用，却浑然不觉。
只有当它出问题时，你才会突然意识到它的重要性。
2021 年的 Log4j 漏洞就是一个典型例子。Log4j 是 Java 生态中应用最广泛的日志框架，用于记录应用程序运行时的事件和信息。
绝大多数普通用户甚至从未听说过它的名字，但从苹果、谷歌的云端服务器，到各国政府的政务系统，全球数十亿台设备都在后台运行着它。
2021 年底，名为「Log4Shell」的漏洞爆发。这个漏洞允许黑客像操作自家电脑一样，远程控制全球的服务器。整个互联网基础设施瞬间「裸奔」，全球安全团队被迫在周末紧急抢修。其影响之广、修复之难，成为互联网历史上最严重的安全危机之一。
这就是开源的本质——它不是某个公司的产品，而是一种「公共品」。因为不具备商业属性，编写代码的维护者，往往无法直接从项目中收费。
他们的回报很间接：通过项目获得名声，换来大厂工作；通过提供咨询服务赚取收入；或者依靠社区捐赠。
这种模式运行了几十年，靠的是「直接互动」。用户使用软件时阅读文档、提交问题、点赞推荐。这些注意力流回维护者手中，转化为持续维护的动力。
而这，正是 Vibe Coding 正在切断的连接。
Vibe Coding 出现之前的开发模式是这样的，你下载一个开源包，要去读文档；遇到 bug，去 GitHub 提交问题；觉得好用，点颗星表示支持。
维护者因此获得关注，这些关注转化为收入，形成一个闭环。
Vibe Coding 出现之后，你只需要告诉 AI 你想要什么功能，AI 在后台自动选择和组合开源代码，生成一段「能用的实现」。
代码跑通了，但你并不知道它具体用了哪些库，更不会去看它们的文档或社区。
论文把这种变化称为一种「中介化」效应——原本由用户直接传递给维护者的关注和反馈，被 AI 这个中间层整体截走了。
这种机制持续下去，会发生什么？
论文作者构建了一个模拟开源生态的经济学模型。他们将开发者比作在不同质量水平上决定是否「入市」的创业者，先投入成本开发，然后根据市场反馈决定是否开源分享。用户则要在无数软件包中做选择，并决定是「直接使用」还是通过「AI 中介」。
模型跑下来，揭示了两种相反的力量。
第一种是效率提升。AI 让软件更易使用，降低了开发新工具的成本。这按理说应该刺激更多开发者进入，增加供给。
第二种是需求转移。当用户转向 AI 中介，维护者失去直接互动带来的收入，这就降低了开发者的回报。
但是放到更长期的维度来看，当第二种力量（需求转移）强于第一种（效率提升），整个系统会滑向萎缩。
具体表现为就是，开发者进入的门槛提高，只有最高质量的项目才值得分享，中等质量的项目消失，最终市场上软件包的数量和平均质量双降。尽管单个用户短期内享受了 AI 的便利，但长期福利反而下降，因为可选择的高质量工具变少了。
简单来说，生态陷入了恶性循环。而一旦开源生态这个基础变薄，AI 的能力也会变差。
这就是论文反复强调的一点：Vibe Coding 在短期内提高了生产力，但在长期，可能反而降低整个系统的水平。
这种趋势并非纯理论假设，而是正在现实生活中发生。
比如，Stack Overflow 的公开问答流量，在生成式 AI 普及后出现明显下滑。很多原本会在公共社区被讨论的问题，被转移到了私有的 AI 对话中。
ChatGPT 推出后，Stack Overflow 上的问题数量开始显著下降
再比如，像 Tailwind CSS 这样的项目，下载量持续增长，但文档访问和商业收入却出现下降。
项目被大量使用，却越来越难转化为对维护者有意义的回报。
尽管 Vibe Coding 存在这样的问题，但它带来的生产力提升却是真实存在的，没有人能回到 AI Coding 不存在的世界。
更本质的问题在于，当 AI 成为新的中介，旧的激励结构已经不再适用。
在当前结构下，AI 平台从开源生态中获得了巨大价值，却并不需要为维持这个生态本身付出对应代价。用户付费给 AI，AI 提供便利，但被调用的开源项目和维护者，往往什么也得不到。
论文作者提出的设想是：
重构利益分配方式。
就像音乐行业中，Spotify 这样的流媒体平台会根据播放情况跟音乐人分账一样，AI 平台完全可以追踪自己调用了哪些开源项目，并把一部分收入按比例返还给维护者。
除了平台分账，通过基金会拨款、企业赞助以及政府对数字基础设施的专项资金支持，也是弥补维护者收入流失的重要手段。
这就要求行业的观念，从将开源软件视为「免费资源」，转变为「需要长期投资和维护的公共基础设施」。
开源软件不会消失，它已经深度嵌入数字世界，不可能被简单替代。
但那个依靠零散关注、声誉积累和理想主义支撑的开源时代，或许已经走到了边界。
Vibe Coding 带来的，不只是更快的开发体验，也是一次关于「公共技术如何被持续供养」的压力测试。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据金十数据报道，有网友在社交平台翻出马斯克2021的旧推文“SpaceX将把一枚真正的狗狗币送上真正的月球”，并艾特马斯特询问“什么时候？”马斯克回应称：“也许明年。”
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据招聘网页显示，马斯克旗下人工智能公司 xAI 正在招聘加密货币专家，该职位完全远程办公，时薪范围为 45-100 美元。招聘要求应聘者具备量化金融、计算机科学等相关领域的硕士或博士学位，或同等专业经验。该职位将负责为 xAI 的前沿人工智能模型提供高质量的标注、评估和专家推理，重点关注加密货币和数字资产市场。应聘者需具备链上分析、去中心化金融协议、永续合约交易、跨交易所套利等领域的专业知识，以及对加密货币数据源和工具的丰富经验。xAI 表示，加密货币专家将直接参与训练和完善其高级人工智能模型，教导模型如何分析区块链数据和推理复杂的数字资产范式。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金重回4900美元/盎司，完全收复昨日的跌幅，日内涨超5%。现货白银日内涨9.00%，现报86.39美元/盎司。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据官方公告，Bithumb 将上线 BIRB 韩元交易对。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，HTX 行情数据显示，BIRB 上涨突破 0.36 美元，日内涨幅 54.5%。
此前消息，Upbit 将上线 BIRB 韩元、BTC 及 USDT 交易对。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据官方公告，币安 Alpha 是首个上线 Tria (TRIA) 的平台，Alpha 交易将于 2026 年 2 月 3 日 16:00（UTC+8）开始。
持有至少 232 个币安 Alpha 积分的用户可申领代币空投。在 Alpha 活动页面申领 2,500 个 TRIA 代币空投，先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每五分钟自动降低 5 分。
请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据官方公告，Upbit 将上线 BIRB 韩元、BTC 及 USDT 交易对。
深潮 TechFlow 消息，2月3日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，USDT 在 Tron 网络上的流通供应量已达 829.15 亿美元，超过 Ethereum 网络，跃居第一位。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，BitMEX 联合创始人兼前首席执行官 Arthur Hayes（@CryptoHayes）向交易平台 FalconX 转入了 3,597,122 枚 ENA 代币（价值约 49.93 万美元）和 327,869 枚PENDLE 代币（价值约 50.16 万美元）。
此前 8 小时，Hayes 已向 FalconX 转入了 231 万枚 Lido（LDO）代币，价值约 98.03 万美元。分析师指出，Hayes 可能还将继续向该平台转入更多资金。
深潮 TechFlow 消息，2 月 3 日，据金十数据报道，随着全球市场趋于稳定以及对人工智能支出担忧的缓解，市场风险偏好在周二得到广泛修复。日韩股市较昨日大幅反弹，韩国KOSPI指数收涨6.84%，创2020年3月24日以来单日最大涨幅，报5288.08点。其中芯片制造商三星电子和SK海力士成为最大的助推力。三星股价盘中涨幅一度扩大至10%，创2020年3月以来最大单日涨幅。日经225指数收涨3.92%，报54720.66点，创历史新高。台湾加权指数收涨1.81%，报32195.36点。