WeTrying | 币圈快讯早知道
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据Stalkchain平台数据显示，市场聪明钱正在向中小市值代币和AI相关项目转移。数据表明，$POPCAT、$PENGU和$GOAT等代币正吸引大量聪明钱流入。
AI领域方面，$GRIFT、$PIPPIN、$ARC和$SWARMS等项目尽管市值相对较小，但已吸引六位数的资金净流入。同时，$GRIFT、$USELESS、$SIGMA和$RETARDIO等代币呈现稳定积累态势。
市值低于1400万美元的微型项目如$PUPS、$HAPPY和$FRED也获得了不同程度的关注。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，美国和中国达成临时性关税减免协议，美国对中国进口商品的关税从145%大幅降至30%，中国对美国商品的关税从125%降至10%。这一突破性进展引发风险资产大幅上涨，美股开盘跳涨3%。
作为避险资产的黄金应声下跌近3%后小幅回升。市场波动性普遍降低，VIX恐慌指数回落至18，比特币短期波动率压缩超过5个点。
比特币和以太坊在关税消息公布后短暂下跌，目前分别稳定在10.3万美元和2400美元附近。市场出现明显轮动迹象，比特币市场主导地位降至63%以下，以太坊等山寨币表现开始超越比特币。
比特币仍在”数字黄金”身份与风险资产属性之间摇摆，方向不明确。而以太坊则展现更清晰的上升势头，突破2400美元关口，与Pectra升级推出相吻合，长期期权交易流量增加，显示其可能成为市场下一个主要配置标的。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于今日开放以下交易对：
现货RDAC/USDT（5月13日18:20 UTC+8）：$RDAC是Redacted项目的原生代币，该项目在DeFi领域提供创新的流动性和治理解决方案。
合约AGI/USDT（5月13日18:00 UTC+8）：$AGI是Delysium项目的原生代币，该项目致力于构建AI驱动的元宇宙生态系统。最高支持25倍杠杆。
撰文：1912212.eth，Foresight News
比特币站上 10 万美元上方，山寨市场再度升温，新兴公链 Berachain 代币也自底部 2.7 美元一路连涨 3 日，最高冲至 4.7 美元附近。如果你有一部分 BERA 仓位短期不打算卖，又想赚取更高收益，那么今天这篇文章就来为你盘点一下躺赚门路。
首先，有必要再次科普一下 Berachain 的三种原生代币。BERA 是 Gas 代币，用于支付交易费用，同时也是流动性挖矿和质押的核心资产。BGT 是治理代币，通过质押 BERA 或提供流动性获得，用于参与生态治理和分享协议收入。
BGT 无法在市场上购买或转让，只能通过提供流动性赚取。用户可以将 BGT 按 1:1 的比例兑换为 BERA，但该过程是单向的，即无法将 BERA 兑换回 BGT。HONEY 是原生稳定币，锚定美元，用于降低市场波动的风险，常用于借贷和收益优化场景。
Infrared 是 Berachain 上的流动性质押协议，官网数据显示其总 TVL 已升至 9 亿美元上方。今年 3 月，它完成 1600 万美元 A 轮融资，Framework Ventures 领投，使其总融资额达到 1875 万美元，YZi Labs 于 2024 年 6 月曾经参与其投资。
目前 Infrared 已发布积分计划，以激励用户在代币上线前的参与。官方表示或于 Q3 发币，所以为 Infrared 的流动性证明金库做贡献、为去中心化交易平台（如 Kodiak 和 BEX）上的关键交易对提供流动性，以及质押 iBGT 和 iBERA 等就有机会获取积分，并且在后续将获得官方空投。
Infrared 为 BGT 与 BERA 量身定制了其封装代币：iBGT 以及 iBERA，以增强市场的流动性。
用户可在 Infrared 官网上直接将 BERA 进行质押，用户将收到其封装代币 iBERA， BERA 被质押到验证者网络，从而产生质押奖励。 iBERA 还可用于去中心化交易所上的流动性、借贷或作为抵押品，在赚取其他收益的同时继续获得质押奖励。值得注意的是，目前 Infrared 还不支持取消质押，因此若需要取消质押则只能等待官方上线其功能。
官网数据显示，目前其之质押 TVL 已升至 3.4 亿美元，年化率 4.8%。币安活期理财的收益则仅仅为 3% 附近。
BGT 是治理代币，不可转让和交易，然而 iBGT 并不是，它提供了一个更具灵活性和实用性的 “流动性” 版本的 BGT，iBGT 可以在 Berachain 生态中自由买卖和使用。
在 Infrared 上质押 iBGT，可获得由底层 BGT 所产生的奖励，这些奖励以 HONEY 形式发放。此外，用户还可将 iBGT 添加到像 Kodiak 这样的去中心化交易所的流动性池中，或在 BeraBorrow、Gummi、Dolomite 等平台上进行借贷操作。
官网数据显示，目前 iBGT 总 TVL 已达 2873 万美元，其年化率高达 245%，其中 9% 以 HONEY 形式发放，236% 以 WBERA 形式发放。
组建流动池不仅可以赚取交易手续费，还可以躺赚不小利息收益。以 DEX 为例，目前 Kodiak 以及 BEX 上组建 WBERA-iBERA 池，其年化率均超 50% 以上。此外，在 Infrared 上参与还有 1.5 倍的积分乘数。（https://infrared.finance/portfolio）
该流动池其基础的年化率收益为 1.4%-2.26%，年化收益率 50% 则是以 iBGT 形式发放。
管理页面中，用户可每隔一段时间领取其 HONEY、WBERA 以及 iBGT，然后再次将奖励质押（比如将 iBG 奖励质押，获取 HONEY 以及 WBERA 奖励）。
在参与组建流动池也需要观察，若其年化率极高，但 TVL 并不高的情况下，往往后续随着大额资金流入后，其年化收益率很快变低。
Kodiak 是 Berachain 生态的 DEX 协议，目前官网显示其 TVL 达 5.38 亿美元。（https://app.kodiak.finance/#/liquidity/pools?chain=Berachain_mainnet）
用户可通过逐渐流动池方式赚取不小收益，如 iBGT-iBERA 收益池赚取 1.04% 的交易费以及以 HONEY 计算的 127.91% 年化收益率。iBERA-BERA 池交易手续费收益则达到 1.41%，HONEY 收益相对较少，仅为 44.76%。
Berachain 借贷协议 Dolomite 已经推出原生代币，官网显示其贷方年化收益 18.97%，用户可存入赚取 iBGT 高额收益。（https://app.dolomite.io/balances）
此外，若想博取更高收益，用户还可以再次从中以 6.64% 年化借出 HONEY，随后以 9.62% 的年化收益再度存入，赚取差额收益。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，近期仅有少数人能在$TRUMP交易中获利。今日，又有两位大户以亏损价格出售了全部$TRUMP。地址为3hA7ex的用户以亏损45.4万美元的代价，出售了276,968枚$TRUMP，价值约354万美元。而地址为DyzM5w的用户则亏损4.2万美元，出售了228,414枚$TRUMP，价值约292万美元。
撰文：Joe，动区动趋 BlockTempo
美国上市比特币挖矿公司 Hut 8（HUT）于 5 月 12 日发布公告，宣布其控股子公司 American Bitcoin Corp. 已与纳斯达克上市公司 Gryphon Digital Mining（GRYP）签署最终合并协议。根据协议内容，American Bitcoin 将通过与 Gryphon Digital Mining 的合并交易实现公开上市，预计将在 2025 年第三季度完成。
公告指出，该交易完成后，合并后的公司将以 American Bitcoin 品牌运营，董事会领导成员包括 Mike Ho（执行主席）、Asher Genoot（Hut 8 首席执行官）、Justin Mateen（Tinder 联合创始人）及 Michael Broukhim（FabFitFun 联合创始人）。管理团队则由 Mike Ho、Matt Prusak（首席执行官）及 Eric Trump（首席战略官）组成。合并后的公司预计将在纳斯达克以股票代码 ABTC 交易。
Hut 8 进一步指出，公司将继续作为 American Bitcoin 的独家基础设施及运营合作伙伴，通过一系列长期商业协议，为其提供挖矿设备及数据中心支持。同时，American Bitcoin 的现有股东将持有合并后公司约 98% 的股份。
对此，Hut 8 首席执行官 Asher Genoot 评论表示：
「通过让 American Bitcoin 公开上市，我们预计将释放独立于 Hut 8 资产负债表的专用成长资金，同时为我们的股东保留长期的比特币上涨潜力。此举也将加速 American Bitcoin 的规模扩张，并强化其在美国比特币基础设施建设中的领导地位。」
American Bitcoin 是一家于 2025 年 3 月成立的比特币挖矿及储备公司，总部位于美国，由 Hut 8 与 American Data Centers 共同创立。Hut 8 提供约 61,000 台 ASIC 矿机并持有 80% 的股权，而 American Data Centers 则持有剩余 20%。
值得注意的是，American Bitcoin 与川普家族有密切联系。American Data Centers 由包括 Eric Trump 及 Donald Trump Jr. 在内的投资者于 2025 年 2 月参与创立，两人通过该公司持有 American Bitcoin 20% 的股份。Eric Trump 不仅是 American Bitcoin 的联合创始人，还担任首席战略官，负责制定公司战略并推动公开上市计划。
Gryphon Digital Mining 是一家规模较小的比特币挖矿公司，专注于可持续挖矿技术。此次合并被视为借壳上市，Gryphon 作为公开上市的法人载体，为 American Bitcoin 提供了快速进入资本市场的路径。
受合并消息影响，Gryphon Digital Mining 的股价在 5 月 12 日盘前交易中飙涨约 280%，截至撰稿时，GRYP 已从 5 月 9 日的 0.52 美元上涨至 1.42 美元，近 5 日涨幅高达 330%。
撰文：Yueqi Yang
编译：Block unicorn
据知情人士透露，曾在 2024 年竞选期间为唐纳德·特朗普总统提供加密货币政策建议的大卫·贝利，正在筹集 3 亿美元，计划推出一家公开上市的比特币投资公司。他效仿一系列购买加密货币的公司，试图复制迈克尔·塞勒的 Strategy 的成功，后者已转型为一家比特币投资公司。
贝利通过私募发行新股筹集 2 亿美元，并为一家小型公开上市公司发行 1 亿美元的可转换债券。公司名称未披露。知情人士表示，这些资金将用于购买比特币。
贝利是 BTC 公司的首席执行官，该公司拥有《比特币杂志》、比特币大会和 UTXO 管理公司（一家加密货币投资公司）。知情人士称，BTC 公司最终将与这家在纳斯达克上市的空壳公司合并。据其中一位人士透露，该公司将更名为 Nakamoto，以纪念比特币的匿名创造者中本聪。
特朗普去年 7 月在纳什维尔的比特币大会上发表了重要的加密货币演讲。贝利表示，他和他的团队与特朗普竞选团队合作制定了加密货币政策，并协助筹款。
贝利的交易最早可能于下周宣布，目前正值投资者对公开上市的加密货币收购公司的狂热之际，这是加密货币市场的最新热潮。这笔复杂的交易为加密货币进入公开市场提供了一条快速途径。
Strategy（直到最近仍被称为 MicroStrategy 的软件公司）在 2020 年夏天开始购买比特币，成为全球最大的企业比特币持有者，率先开创了这一模式。其股价随后飙升 3100%，交易价格是其所持比特币价值的 2 倍，比特币价值为 540 亿美元。
这引发了公司竞相推出模仿者的热潮。上个月，日本科技集团软银和稳定币发行商 Tether 宣布推出 Twenty One，一家价值 36 亿美元的比特币投资公司，通过与 Cantor Fitzgerald 创建的特殊目的收购公司合并。另外两家公司——纳斯达克上市的房地产平台 Janover 和消费品公司 Upexi——已转型为 Solana 代币投资公司。自宣布以来，这些公司的股价均大幅上涨。
这些股票受到投资者欢迎，因为它们是获取加密货币敞口的简单方式，无需持有代币的麻烦。许多公司发行债务为加密货币购买提供资金，有效利用杠杆放大回报。它们的筹资规模意味着它们现在正与加密货币风险基金争夺机构资本。
「这正在成为一种非常大的趋势。这几乎就像华尔街的 SPAC 狂热席卷了加密货币领域，」播客主持人兼加密货币天使投资人弗兰克·查帕罗（Frank Chaparro）表示，他投资了 Upexi。他说，这些股票吸引人的一个原因是，持有这些股票的加密货币公司可以更容易获得融资，因为它们可以将股票持仓作为抵押品，从银行或传统主要经纪商那里获得资金，而这些机构不接受加密货币作为抵押品。
但这类股票也有风险。如果比特币价格下跌，由于使用了杠杆，它们的跌幅可能更大。如果债务到期且无法再融资，这些公司可能被迫出售持有的比特币或加密货币来偿还债务。
由前 Tiger Management 高管丹·莫尔黑德领导的 Pantera Capital 是押注此类公司的加密货币基金之一。据 Pantera 的普通合伙人科斯莫·江透露，该基金最近对 Twenty One Capital 的私募发行进行了「八位数的投资」。「我们之所以看好，是因为我们认为这些是新颖的公司，股权市场显然对此有强劲需求，」他说。
像 Strategy 这样的股票在交易价格高于其基础资产时会获得额外推动力。这意味着当它们发行股票时，每筹集一美元可以购买更多的比特币。科斯莫·江说：「这些股票可以溢价交易，因为它们可以随时间增加每股的比特币。」
反过来也是如此。VanEck 数字资产研究主管马修·西格尔表示：「如果它们的交易价格低于其比特币价值，那么商业模式可能会出现问题。它们无法再以市场价格发行股票来购买比特币。」他说：「它们有点像在上市公司内部运营对冲基金。」
VanEck 和 Bitwise 是两家发行比特币交易所交易基金 (ETF) 的资产管理公司，它们也正在拥抱这类投资公司，推出新的 ETF，将投资于持有加密货币的股票组合作为其财政策略。
特朗普在纳什维尔演讲中承诺将美国打造为「全球加密货币之都」，并设立国家战略比特币储备。他说，加密货币规则将对行业更加友好。
加密货币行业是特朗普竞选活动的主要捐助者。特朗普及其家族通过出售模因币和设立稳定币从中获利，该稳定币被一家中东主权财富基金用于 20 亿美元的投资，这在国会引起了轩然大波。
Upexi 首席执行官艾伦·马歇尔表示，他的公司原本从事消费品牌业务，今年决定转向购买 Solana，因为特朗普政府下的友好监管环境消除了 Solana 代币被 SEC 归类为未注册证券的风险。他说：「这是推动我们朝这个方向发展的最后一个因素。新政府清除了这一领域，你可以参与 Solana 和其他加密货币资产，而不会违反证券规定。」
例如，Freight Technologies，一家促进美国和墨西哥之间贸易的物流公司，上周宣布将筹集高达 2000 万美元购买特朗普模因币，此前特朗普宣布本月晚些时候将邀请其模因币的最大持有者共进晚餐。该公司首席执行官哈维尔·塞尔加斯在新闻稿中表示，他的公司购买这些代币是因为他希望倡导「美国和墨西哥之间公平、平衡和自由的贸易」。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国财政部最新数据显示，联邦政府4月预算盈余达2580亿美元，为有记录以来第二大盈余，同比增长23%。盈余主要得益于纳税季税收收入强劲及进口关税收入创纪录。4月关税总额达160亿美元，较去年同期增加约90亿美元，远超两年前96亿美元的历史纪录，平均每天为美国国库贡献超5亿美元。同时，债务利息支出连续第二个月超过1000亿美元。尽管中美已达成90天内降低关税115%的协议，但2025财年前七个月预算赤字仍达1.049万亿美元，同比增长23%。
市场的风口不断更迭，人们热衷于追逐下一轮暴富机会。
区块链行业从未停止革新，Crypto与AI热潮叠加，NFT、Memecoin、RWA……
新热点、新传奇层出不穷，有人经历过资产一夜A8却又几近归零，更多人陷入了追涨杀跌的困局之中。
九年资深OG比特吴 @BTW0205用亲身经历告诉我们：繁华过后，真正能立于不败之地的，是耐心与深思。
他调侃自己为“远古KOL”，2016年就开始创作crypto的内容。这个阶段，他的人生正经历低谷，二次创业几近失败。
命运齿轮却在此刻悄然转动——一笔矿业软件开发的外包，他竟然收到了40枚比特币作为报酬。一夕之间，他在加密世界的旅程由此开启
这里是「OKX的朋友们」系列对话采访，本系列旨在通过挖掘不同背景的 KOL 从业故事、行业思考与经验教训，供新手用户学习参考。
本期采访人Mercy梅西 @Mercy_okx，欢迎大家关注(*´∀`)~
2017年，首次代币发行风潮席卷全球。各种代币如雨后春笋般涌现，价格走出疯涨行情。
比特吴回忆，当时，山寨代币价格涨幅远远超过比特币和以太坊，几万块本金轻松变成上千万。
据他说，牛市顶峰时账户价值已达到“亿”级规模。
那段时间，他每天都会看到账户上的资金多出几百万，自己却已经有些麻木，“达到A8之后，账户上多几百万已经毫无感觉了。”资本的幻梦让他一度有些忘乎所以，仿佛成功轻轻松松。
但回过头看，他发现：当周围的人都沉浸在狂欢时，最应该做的是保持清醒，警惕泡沫带来的风险。
果不其然，泡沫终究破灭。2018年，熊市来袭，ICO项目接连崩盘，无数山寨币归零，他手中的财富也一夜蒸发。
回想当年，吴老师坦言，这轮暴跌让他掉进了“亏损闭环”——投资的项目亏损、山寨币亏损，比特币和以太坊换来换去也亏损，操作越多亏损越深，心态越来越焦虑。
他复盘：“越操作越错，越亏越赌，越赌越怕……最终形成了一个完整的亏损闭环。”
从巅峰到谷底的落差让他措手不及，那段时期他辗转反侧、彻夜难眠。这时候才意识到：认知必须跟上市场的变化，切忌“路径依赖”。之前致富的路径一旦失效，需要重新找方向。
经过这次重创后，吴老师开始建立系统化的交易框架和持续盈利的方法。
他认为，如果想在加密行业中长期生存，就必须构建一个“锚点”——就像拥有一口自涌的井，即使干旱也能源源不断供水。
在这段时期，他发现自己在市场下跌时仍能依靠早期建立的内容和顾问渠道获得稳定收入
这相当于为自己准备了一口“信息之井”，在市场干涸时依然能供给养分。
这条渠道为他平滑了下行周期，成为源源不断的“水源”。
此外，通过持续研究和写作，可以不断验证市场假设，加深对各种机制的理解，为下一次机会做好准备。
一波刚平，一波又起。一次意外的风波再次考验了吴老师对行业的理解，他的部分资产再次遭遇缩水。
这次意外让他认识到，交易加密资产存在两类风险：一是市场本身的剧烈波动，二是政策与司法风险。为了不再重蹈覆辙，他做出了更为保守的选择——
学会区分何谓真正的核心资产，并强调去中心化资产才是真正属于“自己”的。
他认为：“只有持有比特币，你的资产才真正属于你自己，也才能长久属于你自己。”
在那之后，他的仓位逐渐向比特币倾斜，基本舍弃了一切冒险的赌注，坚持这份数字黄金。
与此同时，他在内容输出中不断复盘经验，深化理解——正如他推崇的“费曼学习法”，写作本身就是深入学习的方法。无数次复盘让他更懂得控制情绪、不断优化策略。
每逢熊市，他宁可坚守不动；待下一轮牛市来临时，再以小幅分批的方式部署资金。这种“慢工出细活”的方式渐渐奏效：时间让他积累了越来越多的比特币，也让他变得更加沉着冷静。
如今的他，很少交易，通常一个周期只做两三次交易。对他而言，真正的胜利是在十年、二十年后从容淡定地看到财富增值。
经历过两次大的资产回撤之后，吴老师总结出属于他的「四字箴言」—— 慢即是快。
在他看来，很多人以为只有迅速跟进才能抓住机会，但实际上行业机会层出不穷，最难的是活下来并做好充分准备。
他解释说，这里的“慢”并非消极等待，而是经过深思熟虑、系统构建的过程。
只有耐心打磨细节、验证假设，当机会来临时才能果断出击。
他说就像观察家中小猫抓鱼一样：“我家猫有时可能在那就等个半个小时……一旦把手伸进去，就能把那个鱼给抓出来。我觉得慢即是快，其实就是这样一个过程”。
慢慢观察、慢慢思考，在准备充分时突然出击。真正的成功不是一蹴而就的侥幸，而是由深度思考和坚韧心态支持下的一击制胜。
实际上，吴老师认为交易是深度思考＋理性决策＋快速行动的复合体，心态则是其中的底盘。
在上一轮牛市里，他因为焦虑过度导致频繁交易，损失惨重——
“当时身体上会产生一些变化，容易睡不着觉，情绪上也不好；焦虑之后就会想操作……焦虑带来的结果反而是亏损”。
这段经历将他磨练得如同冥想中的禅者，市场波动不再能够轻易影响他的情绪。
如他所说：“上一轮焦虑让我感受了更大的痛苦，所以这一轮就不焦虑了”。
有了这份沉稳，他可以平静观察市场，即使周围很多人频繁交易、波段博弈，他也坚持把百分之八九十的资金放在比特币和以太坊等主流币上，仅用少量“蚂蚁仓”参与和感知热点。
不是每个人都能驾驭频繁交易的节奏，对于比特吴而言，他更适合在每个牛熊交替中看准形式，做低频趋势交易。
当然，他也建议，每位交易者都应找到适合自己的“赛道”，不要盲目跟随他人的交易方式。
在策略工具层面，吴老师也一直践行“慢即是快”的理念。
首先，他强调稳健理财产品的重要性：“理财可以保证在熊市里，自己的资产还能有不错的增长，OKX赚币产品线就做得很好。换言之，在熊市或横盘时，用固定收益或双币等赚币产品让资产自增长，是守住财富的关键。”
他本人组合中的资金配置是大约80%放在比特币、以太坊等主流资产，剩下10%-20%分散在稳定币赚币和双币策略中。
他最常使用OKX平台的“余币宝”（简单赚币）和双币赢。举例来说，面对近期比特币大涨，他就曾挂单币本位的双币策略：设定一个比特币卖出目标价（例如108,000），年化收益可达20%。
这样一旦比特币上涨到目标价，就能赚到较高收益；如果行情下行，他则把资金转为USDT双币获取收益。
简单来说，通过理财工具可以让资金“自己动起来”，在稳健中获取可观利息，远离繁杂的追涨杀跌。
不仅仅局限于加密资产，他还在跨市场进行对冲布局。比如近期购入了一些黄金，以对抗法币通胀风险；同时也看好美国科技股指数的长期机会。
他认为未来的技术浪潮（AI、生物科技等）大概率依然由美股龙头承担，“未来十年、二十年买美股应该是一个很不错的选择”。
基于这些判断，他在交易所几乎完全不碰期货合约和高杠杆，他认为“正常人都没办法操控一倍以上的杠杆”。
总而言之，他现在的整体策略是：耐心囤币+赚取稳定收益+适度对冲。
这套策略虽然节奏缓慢，却带来了稳健回报，也让他在熊市时始终保留充足的筹码，以最佳姿态迎接下一波上涨。
在吴老师身上，我仿佛看到了“轻舟已过万重山”的从容和淡定，从他的经历中，我感受到：在交易这条路上，没有捷径，只有踏实前行。
在Web3这个变幻莫测的世界，别急于跟风，认真构建自己的底层框架、路径与心态。当下一次机会来临，你才有能力抓住。
不知道你是否也有类似的起伏经历？你的交易哲学是什么？欢迎在评论区分享你的故事与感悟！优质内容抽取周边OKX最新款三套～
如果你也认同“慢即是快”的智慧，请点赞并转发这篇文章，让更多人看到吴老师的实践和思考，共同成长～
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深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌发表最新观点，调整了对2025年中国经济增长的预期。具体来看，摩根大通上调了对2025年全年GDP增速的预测，并将中国第二季度至第四季度的GDP增速（季度环比折年增长率）上调至3%。货币政策方面，朱海斌维持2025年中国人民银行降息30个基点和降准100个基点的预测不变，认为央行的货币政策灵活性有所上升。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，Curve Finance官方报告其域名昨晚遭受DNS层面攻击，导致流量被恶意重定向。官方强调智能合约和内部系统未被入侵，协议仍正常运行，用户资金安全。Curve已迅速采取措施，正与域名注册商合作解决问题。官方提醒用户暂停与curve[.]fi域名交互，并表示将通过官方渠道发布最新进展。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Hashed在两小时前向Binance存入了1845万枚SAND，价值约630万美元。Hashed以低买高卖的策略著称。上个月，他们以0.26美元的价格从Binance提取了1136万枚SAND，当时价值290万美元。自那时起，SAND价格已上涨35%。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师 Spot On Chain（@spotonchain）监测，过去 4 天内，疑似同一实体控制的 4 个钱包地址从 Gate.io 和 Bybit 交易所累计提取了 2.4171 亿枚 NEIRO 代币（约合 2382 万美元），占该代币总供应量的 24.2%。这些钱包目前分别位列 NEIRO 代币非交易所持有者排名的第一、第三、第四和第七位。
撰文：深潮 TechFlow
昨晚，Coinbase 的股票将进入美股标普500指数的新闻引发热议，纯加密公司在传统资本市场和投资者眼中有了更高的地位。
但除了单个公司之外，整个加密行业和技术其实还需要更多的认同。
也在昨晚，一篇名为《加密与资本市场演变》的论文帖发出，短时间内已经引发了20万的浏览量和近1000的点赞，迅速成为英文 CT 的讨论热点。
这篇论文不仅得到了加密社区的广泛支持，也引起了传统金融从业者的关注。Dragonfly 的创始人 Haseeb 表示已经论文打印出来研读，并配文 LFG（Let’s fxxx go）。
在严肃学术内容之外，这篇论文带来更多的则是美国监管层逐渐认同加密技术的“情绪价值”：
论文作者是 TuongVy Le 本身粉丝数还没过万，之所以发帖引发这么高的关注，原因之一在于她曾是 SEC （美国证券交易委员会）执法部门的高级顾问和资深律师，负责处理涉及证券市场的执法案件，包括 SEC 最早期的加密货币相关调查。
这篇论文本身探讨的内容，大意是区块链技术和代币化可以解决传统证券市场的低效问题，虽然加密技术并不十全十美，但仍值得去使用。
原贴指出，“区块链和代币化代表了资本市场的自然演变，就像半个世纪前纸质股票凭证被自然淘汰一样”。
同时，前SEC 执法专家认为加密技术在证券市场很有用，现任SEC专员 Hester Peirce 表示也在考虑类似的问题，并建议使用分布式账本技术发行、交易和结算证券。
有社区评论戏言，SEC 都开始站台了，加密的春天还远吗？
我们也读了读这篇论文，在市场各种涨跌的噪音中，为你提供另一种宏观层面的信息参考。
首先，我们可以再来细看一下这个论文作者 TuongVy Le 的背景。
TuongVy Le 不仅在 SEC 干了快六年，还晋升为立法和政府间事务办公室的首席法律顾问，直接跟美国国会、财政部这些“大佬”过招，参与制定数字资产的监管政策。
2021年的 GameStop 事件，散户大战华尔街，暴露了传统市场的不少漏洞，TuongVy Le 当时就在 SEC 内部，协助应对这场危机，为市场结构改革出谋划策。
离开 SEC 后，她投身加密行业，首先在 Bain Capital Crypto 担任合伙人，专注于推动区块链技术在传统金融中的应用，也短暂的在 Worldcoin 团队担任法律顾问与合规官；如今担任 Anchorage Digital 的总法律顾问，帮这家首获 OCC 联邦银行牌照的加密公司站稳脚跟。
多年金融监管经验，横跨监管层、传统金融和加密行业，TuongVy Le 可能比大多数加密从业者的经历更加综合，既懂监管的“潜规则”，又明白加密的“新玩法”。
懂行的人写论文呼吁加密技术应该用在传统资本市场里，这既有利于目前身处加密资管公司的利益，同时也能够通过自己的影响力，为更多现任 SEC 同事们提供对加密技术和行业的正向看法。
TuongVy 的这篇论文实际上并没有太多的技术阐述和公式，一个比较有意思的点，从下图这幅叫做《能够自己擦嘴的纸巾》（The Self-Operating Napkin ）漫画开始。
这幅画描绘了一种极其复杂且荒诞的机械装置，旨在完成一个非常简单的任务——用餐巾擦嘴。画中充满了各种奇特的零件和动作，比如杠杆、滚珠、弹簧甚至动物，共同构成一个看似精密却又滑稽的系统。
这幅画的讽刺意味非常明显，核心现象是过度复杂化。通过设计一个包含数十个步骤的机械系统来完成“擦嘴”这一简单动作，人类有时会将简单问题搞复杂。
而这也非常像今天的证券交易系统，在交易和结算过程中存在多种角色和不必要的环节，看似在各司其职进行协作，实则饱受诟病。
传统证券交易涉及多个中介环节。每一笔交易不仅仅是买卖双方的简单互动，还需要经过经纪商、清算机构、转让代理等多个中介。这些中介在交易过程中增加了层层的操作摩擦和费用。
其次，作者指出，当前的市场结构是为了应对20世纪60年代的“文书危机”而设计的。当时，股票交易主要依赖纸质凭证，这种手动处理方式在交易量迅速增长的情况下变得难以维持。
由于后台办公室无法及时处理大量的纸质凭证，许多经纪公司面临交割失败，甚至倒闭。
为了应对这场危机，市场开始采用更复杂的清算和结算系统，引入了更多的中介和法规。这种高度中介化的系统虽然解决了当时的危机，但也带来了更多的复杂性和低效。
比如个人投资者要去交易，必须存在一个经纪商（Broker）角色来帮你去证交所交易，这其实也会增加委托代理风险，因为经纪商可能会为了自身利益而进行过度交易或推荐不适合的投资。
此外，国家证券交易所和替代交易系统需要遵循复杂的规则以防止交易价格劣于其他交易中心的报价，但这些规则在实际操作中难以完全实现。
清算和转让代理的存在又多了一层中介。清算机构作为中央对手方，确保交易的结算和交割。然而，这种系统导致了结算延迟和风险，需要额外的中介来保证交易的最终性。
各个环节都有中介，充满了冗余和低效，但这实际是源于技术不足的年代所做出的政策选择。
作者论文里的一个观点发人深省，即纸质股票凭证当年可以被淘汰，那么现行的股票交易系统，同样也可以被替代。
虽然加密技术也有自身的问题，比如私钥丢失或智能合约代码设计不完善等，但是论文作者提出了一个非常大胆的想法：
搞 P2P 交易和使用 CEX，有些地方比传统证券市场交易好。
比如，CEX允许用户直接访问交易平台，无需通过注册经纪商。这减少了代理成本，并使用户能够更直接地控制订单的执行；
在CEX上，交易在执行时即刻结算，减少了传统市场中T+1结算带来的对手风险。这也消除了对清算代理、托管人或转让代理的需求；同时 CEX支持24/7交易，使得用户可以随时对市场变化做出反应，减少了非交易时间的流动性缺口和价格低效。
此外，用户可以随时将加密资产提取到自我托管的钱包中，拥有对资产的直接所有权。这与传统市场中间接的证券所有权形成对比。
这些特点使CEX在效率、灵活性和用户控制方面优于传统证券市场。但作者也指出，CEX 有自己的问题，如集中托管的监守自盗和被攻击、内幕交易以及规则的缺失等。
作者的论文图也非常的简单，说人话就是利用技术去取代过多的中介环节。不过这确实有点“活久见”的味道，一个前 SEC 的执法专家非但没有对加密技术表现出高压和排斥的态度，反而在取其精华指导证券市场的建设。
虽然论文并没有涉及到对加密资产的态度，但这种论文的发表和传播，本身就是一个积极的信号，更容易吸引更多在位的监管者去审视和拥抱加密技术，而非完全将其视作洪水猛兽。
不过，笔者觉得文中的观点也确实带来了一种久违的确定性：
加密技术不再是小众玩家的玩具，而是真正有机会破圈，成为传统金融市场的“新引擎”。
属于行业的好日子还在后头，愿你也能在其中尝到甜头。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个鲸鱼地址使用 67 枚 WBTC 和 441 万枚 DAI 购入 4,586 枚 ETH，交易时 ETH 价格为 2,455 美元。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方公告，币安合约平台将于以下时间上线永合约：
2025年05月13日17:30（东八区时间）：ZKJUSDT永续合约，最高杠杆可达25倍
2025年05月13日17:45（东八区时间）：SKYAIUSDT永续合约，最高杠杆可达50倍
*请注意，ZKJ (LINK) 和 SKYAI (LINK) 已在Binance Alpha市场上线。
作者：LazAI
去中心化金融（DeFi）通过一系列简单而强大的经济原语，点燃了指数级增长的故事，将区块链网络转变为全球无许可市场，彻底颠覆了传统金融。在DeFi的崛起中，几个关键指标成为了价值的通用语言：总锁定价值（TVL）、年化收益率（APY/APR）和流动性。这些简洁的指标激发了参与和信任。例如，2020年DeFi的TVL（锁定在协议中的资产美元价值）飙升了14倍，随后在2021年再次翻四倍，峰值时突破1120亿美元。高收益率（某些平台在流动性挖矿热潮中宣称APY高达3000%）吸引了流动性，而流动性池的深度则标志着更低的滑点和更高效的市场。简而言之，TVL告诉我们“有多少资金参与其中”，APR告诉我们“能赚取多少收益”，而流动性则表明“资产交易的便利程度”。尽管存在缺陷，但这些指标从零开始构建了一个价值数十亿美元的金融生态。通过将用户参与转化为直接的财务机会，DeFi创造了一个自我强化的采用飞轮，使其迅速普及，推动大规模参与。
如今，AI正处于相似的十字路口。但与DeFi不同，当前AI的叙事由基于海量互联网数据集训练的大型通用模型主导。这些模型往往难以在细分领域、专业任务或个性化需求中提供有效结果。它们的“一刀切”模式虽强大却脆弱，虽通用却错位。这一范式亟需转变。AI的下一个时代不应由模型的规模或通用性定义，而应聚焦于自下而上——更小、高度专业化的模型。此类定制化AI需要一种全新的数据：高质量、与人类对齐且领域特定的数据。但获取此类数据并非像网络爬取那样简单，它需要个人、领域专家和社区的主动且有意识的贡献。
为了推动这一专业化、与人类对齐的AI新时代，我们需要构建类似于DeFi为金融设计的激励飞轮。这意味着引入新的AI原生原语，用于衡量数据质量、模型性能、代理可靠性和对齐激励——这些指标应直接反映数据作为资产（而非仅仅是输入）的真实价值。
本文将探讨这些能够构成AI原生经济支柱的新原语。我们将阐述：若建立正确的经济基础设施（即生成高质量数据、合理激励其创造与使用，并以个体为中心），AI将如何蓬勃发展。我们还将以LazAI等平台为例，分析它们如何率先构建这些AI原生框架，引领定价和奖励数据的新范式，为AI创新的下一次飞跃提供动力。
DeFi的崛起并非偶然，其设计使得参与既有利可图又透明。总锁定价值（TVL）、年化收益率（APY/APR）和流动性等关键指标不仅是数字，更是将用户行为与网络增长对齐的原语。这些指标共同构成了吸引用户与资本的良性循环，进而推动进一步创新。
总锁定价值（TVL）：TVL衡量存入DeFi协议（如借贷池、流动性池）的总资本，成为DeFi项目的“市值”代名词。TVL的快速增长被视为用户信任和协议健康的标志。例如，2020-2021年的DeFi热潮中，TVL从不足100亿美元跃升至超1000亿美元，到2023年更突破1500亿美元，展现了参与者愿意锁定到去中心化应用中的价值规模。高TVL产生引力效应：更多资本意味着更高流动性和稳定性，吸引更多用户寻求机会。尽管批评者指出，盲目追逐TVL可能导致协议提供不可持续的激励（本质上是“购买”TVL），从而掩盖低效问题，但若没有TVL，早期DeFi叙事将缺乏追踪采用的具体方式。
年化收益率（APY/APR）：收益承诺将参与转化为切实机会。DeFi协议开始为流动性或资金提供者提供惊人的APR。例如，Compound于2020年中推出COMP代币，开创了流动性挖矿模式——向流动性提供者奖励治理代币。这一创新引发活动狂潮。使用平台不再仅是服务，更成为一种投资。高APY吸引收益追求者，进一步推高TVL。这种奖励机制通过直接以丰厚回报激励早期采用者，推动了网络增长。
流动性：在金融中，流动性是指在不引起价格剧烈波动的情况下转移资产的能力——这是健康市场的基石。DeFi中的流动性常通过流动性挖矿计划（用户因提供流动性而赚取代币）启动。去中心化交易所和借贷池的深度流动性意味着用户可以低摩擦交易或借贷，从而改善用户体验。高流动性带来更高交易量和实用性，进而吸引更多流动性——经典的正反馈循环。它还支持可组合性：开发者可在流动市场之上构建新产品（衍生品、聚合器等），推动创新。因此，流动性成为网络的命脉，推动着采用和新兴服务的涌现。
这些原语共同构成了强大的激励飞轮。通过锁定资产或提供流动性创造价值的参与者立即获得奖励（通过高收益和代币激励），从而鼓励更多参与。这使个体参与转化为广泛机会——用户赚取利润和治理影响力——而这些机会又催生网络效应，吸引数千用户加入。结果令人瞩目：截至2024年，DeFi用户数超1000万，其价值在几年内增长近30倍。显然，大规模激励对齐——将用户转化为利益相关者——是DeFi指数级崛起的关键。
如果说DeFi展示了自下而上的参与和激励对齐如何启动金融革命，那么当今AI经济仍缺乏支持类似转变的基础原语。当前AI由基于海量爬取数据集训练的大型通用模型主导。这些基础模型规模惊人，但旨在解决所有问题，总是往往无法特别有效地服务于任何人。其“一刀切”架构难以适应细分领域、文化差异或个体偏好，导致输出脆弱、存在盲点，且与现实需求日益脱节。
下一代AI的定义将不再仅是规模，还会有上下文理解能力——即模型理解和服务特定领域、专业社区及多元人类视角的能力。然而，这种情境智能需要不同的输入：高质量、与人类对齐的数据。而这正是当前所缺失的。目前尚无广泛认可的机制来衡量、识别、估值或优先化此类数据，也没有开放的流程供个人、社区或领域专家贡献其视角并改进日益影响其生活的智能系统。因此，价值仍集中在少数基础设施提供者手中，而大众与AI经济的上行潜力脱节。唯有设计出能够发掘、验证和奖励高价值贡献（数据、反馈、对齐信号）的新原语，我们才能解锁DeFi赖以繁荣的参与式增长循环。
简而言之，我们必须同样追问：
我们应如何衡量创造的价值？如何构建自我强化的采用飞轮，以推动以个体为中心的数据自下而上参与？
要解锁类似DeFi的“AI原生经济”，我们需要定义新的原语，将参与转化为AI的机会，从而催化该领域迄今未见的网络效应。
我们不再只是将代币在钱包间转移，而是将数据输入模型、模型输出转化为决策、AI代理付诸行动。这需要新的指标和原语，以量化智能与对齐，正如DeFi指标量化资本那样。例如，LazAI正在构建下一代区块链网络，通过引入AI数据、模型行为和代理交互的新资产标准，解决AI数据对齐问题。
以下概述了定义链上AI经济价值的几项关键原语：
可验证数据（新的“流动性”）：数据之于AI，如同流动性之于DeFi——系统的命脉。在AI（尤其是大模型）中，拥有正确数据至关重要。但原始数据可能质量低劣或具有误导性，我们需要链上可验证的高质量数据。此处可能的原语是“数据证明（PoD）/数据价值证明（PoDV）”。该概念将衡量数据贡献的价值，不仅基于数量，还基于质量及其对AI性能的影响。可将其视为流动性挖矿的对应物：提供有用数据（或标签/反馈）的贡献者将根据其数据带来的价值获得奖励。此类系统的早期设计已现雏形。例如，某区块链项目的数据证明（PoD）共识将数据视为验证的主要资源（类似工作量证明中的能源或权益证明中的资本）。在该系统中，节点根据其贡献数据的数量、质量与相关性获得奖励。
将其推广至通用AI经济，我们可能看到“总锁定数据价值（TDVL）”作为指标：网络所有有价值数据的聚合度量，按可验证性和有用性加权。已验证数据池甚至可像流动性池一样交易——例如，用于链上诊断AI的已验证医学影像池可能具有量化价值和利用率。数据溯源（了解数据来源、修改历史）将是该指标的关键部分，确保输入AI模型的数据可信且可追溯。本质上，如果说流动性关乎可用资本，可验证数据则关乎可用知识。数据价值证明（PoDV）等指标可捕捉网络中锁定的有用知识量，而通过LazAI的数据锚定代币（DAT）实现的链上数据锚定，使数据流动性成为可衡量、可激励的经济层。
模型性能（一种新资产类别）：在AI经济中，训练好的模型（或AI服务）本身成为资产——甚至可将其视为与代币和NFT并列的新资产类别。训练有素的AI模型因其权重中封装的智能而具有价值。但如何链上表征和衡量这一价值？我们可能需要链上性能基准或模型认证。例如，模型在标准数据集上的准确率，或在竞争性任务中的胜率，可作为性能评分记录到链上。可将其视为AI模型的链上“信用评级”或KPI。此类评分可随模型微调或数据更新而调整。Oraichain等项目已探索将AI模型API与可靠性评分（通过测试用例验证AI输出是否符合预期）结合上链。在AI原生DeFi（“AiFi”）中，可设想基于模型性能的质押——例如，若开发者认为其模型性能优异，可质押代币；若独立链上审计确认其性能，则获得奖励（若模型表现不佳，则损失质押）。这将激励开发者如实报告并持续改进模型。另一思路是携带性能元数据的代币化模型NFT——模型NFT的“地板价”可能反映其实用性。此类实践已初现端倪：某些AI市场允许买卖模型访问代币，LayerAI（前CryptoGPT）等协议明确将数据和AI模型视为全球AI经济中的新兴资产类别。简言之，DeFi问“锁定了多少资金？”，AI-DeFi将问“锁定了多少智能？”——不仅指算力（尽管同样重要），更指网络中运行模型的效能与价值。新指标可能包括“模型质量证明”或链上AI性能改进的时序指数。
代理行为与效用（链上AI代理）：AI原生区块链中最激动人心且具挑战性的新增元素，是链上运行的自主AI代理。它们可能是交易机器人、数据策展者、客服AI或复杂DAO治理者——本质上是软件实体，它们能够感知、决策并在网络上代表用户甚至自行采取行动。DeFi世界仅有基础“机器人”；而在AI区块链世界中，代理可能成为一等经济主体。这催生了围绕代理行为、可信度与实用性度量标准的需求。我们可能看到类似“代理效用评分”或声誉系统的机制。想象每个AI代理（可能以NFT或半同质化代币（SFT）身份表征）根据其行动（完成任务、协作等）积累声誉。此类评分类似于信用评分或用户评级，但针对AI。其他合约可据此决定是否信任或使用代理服务。LazAI提出的iDAO（以个体为中心的DAO）概念中，每个代理或用户实体拥有自己的链上域及AI资产。可设想这些iDAO或代理建立可衡量的记录。
已有平台开始代币化AI代理代币化并赋予链上指标：例如，Rivalz的 “Rome protocol” 创建基于NFT的AI代理（rAgents），其最新声誉指标记录在链。用户可质押或出借这些代理，其奖励取决于代理在集体AI“集群”中的表现与影响。这本质上是AI代理的DeFi，并展示了代理效用指标的重要性。未来，我们可能像讨论活跃地址一样讨论“活跃AI代理”，或像讨论交易量一样讨论“代理经济影响”。
注意力轨迹可能成为另一原语——记录代理在决策过程中关注的内容（哪些数据、信号）。这可使黑盒代理更透明、可审计，并将代理的成功或失败归因于特定输入。总之，代理行为指标将确保责任与对齐：若要让自主代理受托管理大额资金或关键任务，需量化其可靠性。高代理效用评分可能成为链上AI代理管理大额资金的前提（类似传统金融中高信用评分是大额贷款的门槛）。
使用激励与AI对齐指标：最后，AI经济需考虑如何激励有益使用和对齐。DeFi通过流动性挖矿、早期用户空投或费用返还激励增长；而在AI中，单纯的使用增长并不够，我们需激励改善AI结果的使用。此时，与AI对齐挂钩的指标至关重要。例如，人类反馈循环（如用户评分AI响应或通过iDAO提供纠正，这部分将会在下文详细说明）可被记录，反馈贡献者可赚取“对齐收益”。或设想“注意力证明”或“参与证明”，投入时间改进AI（通过提供偏好数据、纠正或新用例）的用户获得奖励。指标可能是注意力轨迹，捕捉投入优化AI的优质反馈或人类注意力量。
正如DeFi需要区块浏览器和仪表盘（如DeFi Pulse、DefiLlama）追踪TVL和收益，AI经济也需要新的浏览器追踪这些AI中心化指标——想象一个“AI-llama”仪表盘显示总对齐数据量、活跃AI代理数、累计AI效用收益等。其与DeFi有相似之处，但内容是全新的。
我们需要为AI构建激励飞轮——将数据视为一等经济资产，从而将AI开发从封闭事业转变为开放、参与式经济，正如DeFi将金融变为用户驱动的流动性开放场域。
此方向的早期探索已现。例如，Vana等项目开始奖励用户参与数据共享。Vana网络允许用户将个人或社区数据贡献至DataDAO（去中心化数据池），并赚取数据集专属代币（可兑换为网络原生代币）。这是迈向数据贡献者货币化的重要一步。
然而，仅奖励贡献行为不足以复现DeFi的爆发式飞轮。在DeFi中，流动性提供者不仅因存入资产获得奖励，其提供的资产还具有透明市场价值，且收益反映实际使用（交易费、借贷利息加激励代币）。同理，AI数据经济需超越泛泛奖励，直接为数据定价。若缺乏基于数据质量、稀缺性或对模型改进程度的经济定价，我们可能陷入浅层激励。单纯分发代币奖励参与可能鼓励数量而非质量，或在代币缺乏实际AI效用挂钩时停滞。要真正释放创新，贡献者需看到清晰的市场驱动信号，了解其数据价值，并在数据实际用于AI系统时获得回报。
我们需要一种更聚焦于直接估值和奖励数据的基础设施，以创建数据中心化激励循环：人们贡献的高质量数据越多，模型越优，吸引更多使用和数据需求，从而推高贡献者回报。这将使AI从争夺大数据的封闭竞赛，转变为可信、高质量数据的开放市场。
这些理念如何在真实项目中体现？以LazAI为例——该项目正在构建去中心化AI经济的下一代区块链网络和基础原语。
LazAI是专为解决AI数据对齐问题而设计的下一代区块链网络和协议，通过引入AI数据、模型行为和代理交互的新资产标准，构建去中心化AI经济的基础设施。
LazAl提供了最具前瞻性的方法之一，通过使数据可验证、激励和可编程于链上解决了AI对齐问题。下文将会以LazAI的框架为例来说明Al原生区块链如何将上述原则付诸实践。
AI对齐常归结于训练数据质量，而未来需要与人类对齐、可信且受治理的新数据。随着AI行业从中心化通用模型转向情境化、对齐化智能，基础设施必须同步进化。下一AI时代将由对齐性、精确性与溯源性定义。LazAI直击数据对齐与激励挑战，提出根本解决方案：在源头对齐数据并直接奖励数据本身。换言之，确保训练数据可验证地代表人类视角、去噪/去偏，并根据数据质量、稀缺性或对模型的改进程度给予奖励。这是从修补模型到整理数据的范式跃迁。
LazAI不仅引入原语，更提出数据获取、定价与治理的新范式。其核心概念包括数据锚定代币（DAT）和以个体为中心的DAO（iDAO），二者共同实现数据的定价、溯源与可编程使用。
为实现这一目标，LazAI引入了一种新的链上原语——数据锚定代币（DAT），一个专为AI数据资产化设计的新型通证标准。每个DAT代表一条链上锚定的数据及其沿袭信息：贡献者身份、随时间推移的演变历程，以及使用场景。这为每条数据创建了可验证的历史记录——类似于数据集的版本控制系统（如Git），但由区块链保障安全性。由于DAT存在于链上，它们具备可编程性：智能合约可管理其使用规则。例如，数据贡献者可指定其DAT（如一组医学影像）仅限特定AI模型访问，或在特定条件下使用（通过代码强制实施隐私或道德约束）。激励机制则体现在DAT可交易或质押——若数据对模型有价值，模型（或其所有者）可能付费获取DAT的访问权。本质上，LazAI构建了一个数据代币化且可溯源的市场。这直接呼应前文讨论的“可验证数据”指标：通过检查DAT，可确认其是否已验证、被多少模型使用，以及带来何种模型性能提升。此类数据将获得更高估值。通过将数据锚定在链上，并将经济激励与质量挂钩，LazAI确保AI训练于可信且可衡量的数据。这是通过激励对齐解决问题——优质数据获得奖励并脱颖而出。
第二个关键组件是LazAI的iDAO（以个体为中心的DAO）概念，其通过将个体（而非组织）置于决策与数据所有权的核心，重新定义了AI经济中的治理模式。传统DAO通常优先考虑集体组织目标，无意中弱化了个体意志。iDAO则颠覆了这一逻辑。它们是个性化治理单元，允许个人、社区或领域特定实体直接拥有、控制并验证其贡献给AI系统的数据和模型。iDAO支持定制化、对齐的AI：作为治理框架，它们确保模型始终遵循贡献者的价值观或意图。从经济角度看，iDAO还使AI行为具备社区的可编程性——可设定规则限制模型如何使用特定数据、谁可访问模型，以及模型产出收益的分配方式。例如，iDAO可规定：每当其AI模型被调用（如API请求或任务完成）时，部分收益将返还给贡献相关数据的DAT持有者。这建立了代理行为与贡献者奖励之间的直接反馈循环——类似于DeFi中流动性提供者收益与平台使用挂钩的机制。此外，iDAO之间可通过协议实现可组合性交互：一个AI代理（iDAO）可在协商条款下调用另一iDAO的数据或模型。
通过建立这些原语，LazAI的框架将去中心化AI经济的愿景变为现实。数据成为用户可拥有并从中获利的资产，模型从私有孤岛转变为协作项目，每位参与者——从策划独特数据集的个体到构建小型专业模型的开发者——都能成为AI价值链的利益相关者。这种激励对齐有望复现DeFi的爆发式增长：当人们意识到参与AI（贡献数据或专业知识）直接转化为机会时，他们将更积极地投入。随着参与者增多，网络效应随之启动——更多数据催生更优模型，吸引更多用户，进而生成更多数据与需求，形成正向循环。
在这一生态体系中，LazAI的可验证计算框架（Verified Computing Framework）是构建信任的核心层。该框架确保每个生成的DAT、每个iDAO（个体化自治组织）决策、每笔激励分配都有可验证的追溯链条，使数据所有权可执行、治理过程可追责、智能体行为可审计。通过将iDAO与DAT从理论概念转化为可靠可验证的系统，可验证计算框架实现了信任的范式转移——从依赖假设转向基于数学验证的确定性保障。
去中心化AI经济的价值实现
这套基础要素的建立，使得去中心化AI经济的愿景真正落地：
数据资产化：用户可确权持有数据资产并获取收益
模型协作化：AI模型从封闭孤岛转变为开放协作产物
参与权益化：从数据贡献者到垂直模型开发者，所有参与者皆可成为AI价值链的利益攸关方
这种激励相容设计有望复现DeFi的增长动能：当用户意识到参与AI建设（通过贡献数据或专业知识）能直接转化为经济机遇时，参与热情将被点燃。随着参与者规模扩大，网络效应随之显现——更多高质量数据催生更优模型，吸引更多用户加入，进而产生更多数据需求，形成自我强化的增长飞轮。
DeFi的历程表明，正确的原语能释放前所未有的增长。在即将到来的AI原生经济中，我们正站在类似突破的临界点。通过定义并落地重视数据与对齐的新原语，我们可将AI开发从中心化工程转变为去中心化的社区驱动事业。这一旅程不乏挑战：需确保经济机制优先质量而非数量，并规避道德陷阱以防止数据激励损害隐私或公平。但方向已然清晰。LazAI的DAT与iDAO等实践正开辟道路，将“与人类对齐的AI”抽象理念转化为所有权与治理的具体机制。
正如早期DeFi通过实验性优化TVL、流动性挖矿和治理，AI经济也将迭代其新原语。未来，围绕数据价值衡量、公平奖励分配、AI代理对齐与益处的辩论与创新必将涌现。本文仅触及可能推动AI民主化的激励模型之表层，期望激发开放讨论与深入研究：如何设计更多AI原生经济原语？可能产生哪些意外后果或机遇？通过广泛社区的参与，我们更可能构建一个不仅技术先进，且经济包容、与人类价值观对齐的AI未来。
DeFi的指数级增长并非魔法——它由激励对齐驱动。如今，我们有机会通过数据与模型的同类实践，推动一场AI复兴。将参与转化为机会，机会转化为网络效应，我们可为AI启动重塑数字时代价值创造与分配的飞轮。
让我们共同构建这一未来——从一条可验证数据集、一个对齐的AI代理、一项新原语开始。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，Matrixport 发布今日图表称，“比特币挖矿网络的安全性正日益增强。随着算力持续攀升，矿工间的竞争愈发激烈，预计每年将带动 100至 120 亿美元的资本支出(CapEx)。这种激烈的竞争格局不仅提升了网络的安全性，也进一步推动了去中心化的发展。从历史经验来看，挖矿资本支出的增加，往往与比特币价格上涨密切相关。
以 MicroStrategy为代表的企业买家持续买入并长期持有比特币，进一步减少了市场的流通供给。当前结构表明，在算力尚未触顶之前，比特币价格可能仍具上行空间–而这一拐点尚未到来。整体来看，比特币网络持续扩张，市场需求同步增长，这些因素共同为比特币价格提供了坚实支撑。”
作者：Iris、邵嘉碘
OTC商，作为虚拟资产市场的核心参与者，专注于为高净值客户、机构投资者以及交易所提供大宗交易平台。通过定制化的交易机制，OTC商能够确保大规模交易在不干扰市场价格的情况下顺利完成，并为客户提供更高的隐私性、交易安全性和流动性保障。
相关数据显示，2024年，OTC交易量同比增长106%，反映出市场活跃度和行业对OTC的需求大幅提高。这其中，稳定币占据主导地位——约95%的交易量，且全年交易量增长147%。另外，从市场分布来看，欧洲在机构OTC交易中占主导地位，需求占比为38.5%，其次是北美、亚洲和中东地区，各占15.4%。
然而，随着市场的扩展，OTC商也面临一系列合规挑战。
加密行业相较传统金融市场的监管框架较为宽松，这使得OTC商在全球不同地区面临着合规不确定性。虽然全球监管环境正逐步收紧，特别是在反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）等领域，但OTC商依旧需要应对多变的法律和法规要求。
与此同时，OTC商的业务模式要求其处理大宗交易，而这些交易通常不公开市场价格，增加了市场操控和信息不对称的风险。在没有透明价格的情况下，OTC商需要采取额外的措施来确保交易的公正性和价格稳定性，避免市场受到人为影响。
此外，OTC商往往会参与跨境交易之中，进而面临不同法域的监管要求。各地区监管标准的差异，使得OTC商在进行国际业务时需要不断调整合规策略，以确保其业务在不同市场中符合法律规定。尤其是在数据保护和隐私政策方面，跨境合规的复杂性大大增加了OTC商的合规风险。
在这样的背景下，OTC商牌照变得尤为关键。
通过获得合法的牌照，OTC商不仅可以确保自身符合各地的法律要求，还能在日益严格的市场环境中提升其公信力和市场竞争力。
不过，纵观全球各国及地区，对OTC商的监管框架尚未完全统一。尽管如此，OTC主要运营所在国家及地区，比如香港、欧盟、美国，也陆续制定相关立法和牌照事宜。
接下来，曼昆律师将逐一梳理这些地区的立法现状，探索它们对OTC商牌照以及各自的合规要求。
香港金融服务及库务局（FSTB）于2024年2月发布了关于虚拟资产场外交易（OTC）服务的立法咨询文件，提出了通过《反洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）引入OTC商牌照制度的建议，预计这一立法框架将很快出台。
根据该提案，香港计划通过《反洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）引入OTC商的牌照制度，以确保这些公司符合反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）等合规要求。所有提供虚拟资产OTC交易服务的公司，包括OTC商，都需向香港海关（CCE）申请相关牌照，并严格遵守这些法律规定。截至2025年4月，该立法尚处于咨询阶段，具体实施细节与生效时间仍待政府最终公布。
这一框架要求OTC商满足以下核心合规要求：
反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）
牌照要求OTC商实施严格的反洗钱和客户身份验证政策，以确保其交易活动不被用于非法资金流动、洗钱或资助恐怖活动。OTC商必须执行基于风险的客户尽职调查（CDD）程序，尤其是在处理大宗交易时，进行身份验证和交易监控。每一笔交易都需要进行客户身份识别，并在发现可疑活动时进行报告。
合规文件要求
OTC商需向监管机构提交详细的合规文件，包括其反洗钱政策、客户身份验证程序、风险管理措施等。这些文件将用于证明OTC商已采取必要措施来遵守相关的反洗钱和客户保护规定。
持续监管与合规监督
香港海关将负责OTC商的持续监管，确保其符合所有相关的反洗钱规定，并定期审查其合规性。特别是在大宗交易和市场透明度方面，香港海关将加强对OTC商的合规监督，确保其交易活动合法透明。
欧盟的MiCA法案提供了统一的监管框架，涵盖了包括场外交易（OTC）商在内的加密资产服务提供商(CASP)，虽然MiCA并未单独设立‘OTC商’类别，但若其从事MiCA定义下的加密服务类型（如订单执行、交易撮合或资产托管），则需注册为CASP。根据该法案，欧盟境内的OTC商只需在一个成员国获得加密资产服务提供商（CASP）牌照,即可在整个欧洲经济区（EEA）通行运营
与此同时，OTC商还需要遵守法案设立的更高的合规要求，特别是在以下几个核心方面：
反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）
MiCA要求OTC商实施严格的反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）政策，确保其交易活动不被用于非法资金流动、洗钱或资助恐怖活动。OTC商必须执行基于风险的客户尽职调查（CDD）程序，尤其是在大宗交易时，进行严格的身份验证和交易监控。特别是，对于每一笔交易，OTC商需要识别和验证客户身份，并在发现可疑活动时进行报告。
合规文件要求
OTC商需向监管机构提交包括反洗钱政策、风险管理措施、资本要求等内容的合规文件，以证明其已采取措施符合MiCA的要求。除了AML/KYC政策外，MiCA还要求OTC商建立有效的风险管理框架，防范市场操控、价格波动和系统性风险，确保其运营的透明度和稳定性。
虚拟资产发行、交易与托管
MiCA不仅涉及OTC商的交易合规要求，还扩展到加密资产的发行和托管服务。加密资产的发行方、交易平台及OTC商必须遵守市场透明度要求，发布充分的风险披露，避免对投资者造成损害。OTC商需确保其交易活动的透明度，防止通过不透明的交易行为影响市场价格和资产稳定性。
跨境合规要求
MiCA强调跨境合规，意味着即使OTC商在欧盟外运营，它们依然需要遵守MiCA的规定。这要求OTC商在跨境交易中采取一致的合规措施，尤其是在反洗钱和消费者保护方面。由于欧盟和其他地区可能存在不同的法律要求，OTC商需要应对不同法域之间的合规协调问题，特别是在数据隐私和法律冲突方面，如欧盟的GDPR对数据保护提出的严格要求。
在美国，目前并没有针对OTC商（场外交易商）专门的统一监管框架。因此，OTC商的监管主要依赖于虚拟资产是否被定义为证券，以及其所涉及的业务类型。
美国的监管机构如证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）、以及金融犯罪执法网（FinCEN）等，负责对OTC商的部分监管职责，具体要求视OTC商的运营类型和虚拟资产性质而定。
SEC监管：如果OTC商交易的虚拟资产被认为是证券，那么其交易将受到美国证券交易委员会（SEC）的监管。SEC依据霍威测试来确定虚拟资产是否构成证券。如果某个虚拟资产被定义为证券，OTC商就需要遵守证券法的规定，可能需要注册为证券经纪商，并受到相应的监管要求。对于不符合证券定义的资产，则不受SEC监管。
金融犯罪执法网（FinCEN）：若OTC商被认定为从事货币服务业务，则还必须向金融犯罪执法网（FinCEN）注册，并遵守反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）规定。OTC商需履行可疑交易报告义务，并实施客户尽职调查（CDD）程序，确保其业务符合美国的金融犯罪防控要求。
CFTC监管：对于涉及虚拟资产期货和衍生品的OTC商，商品期货交易委员会（CFTC）可能会介入监管。CFTC将某些虚拟资产（如比特币）视为商品，因此相关的期货合约和衍生品交易会受到其监管。
不过，在州层面，纽约州的BitLicense制度为OTC商提供了专门的监管框架。根据BitLicense制度，任何在纽约州提供虚拟货币相关服务的公司，包括OTC商，必须获得BitLicense牌照。该牌照制度的核心内容包括：
反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）要求，确保OTC商严格遵守金融犯罪防控法规。
资本充足率要求，确保OTC商在运营过程中保持必要的财务稳定性。
报告和合规，OTC商需定期向监管机构提交运营和财务报告，确保其活动符合法规。
因此，OTC商在纽约州运营时，必须满足BitLicense的所有合规要求。这也意味着，对于跨州运营的OTC商而言，除了联邦层面的监管外，也必须考虑各州可能的不同监管要求。
通过对香港、欧盟和美国的监管体系进行对比，我们可以看到不同地区在OTC商牌照制度方面存在显著差异，因此OTC商在全球运营时需要特别关注这些差异并作出相应调整：
香港：牌照制度尚在制定，预计同VASP牌照类似，注重反洗钱和KYC，以及在大宗交易中确保资金流动的透明性和合法性。
欧盟：MiCA法案侧重于跨境合规性和市场透明度，特别是在全球化运营中，OTC商需要确保遵守欧盟对市场透明度、投资者保护和消费者权益的严格规定。
美国：监管分散，但侧重于地方化管理，不同州的法规差异为跨州运营的OTC商带来了额外的合规成本。
因此，鉴于各地区监管体系的差异，OTC商在全球运营时需要采取灵活的合规策略，以确保能够适应不同地区的法律要求，并有效规避合规风险。比如：
OTC商应考虑在主要运营地区设立专门的合规团队，负责深入了解并跟踪当地的法规变化。特别是在美国，由于每个州的合规要求不同，设立地方性合规团队能够帮助OTC商应对具体地区的法规要求，确保跨州运营的合规性。
尽管不同地区的具体要求不同，OTC商仍可以制定一个全球统一的反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）合规框架，以此为基础根据不同地区的具体法规进行调整。
在全球范围内实施严格的客户尽职调查（CDD）程序，尤其是在欧盟和美国等地区，确保所有客户信息的合法性、透明性，并进行必要的背景调查。这不仅符合KYC要求，还能帮助OTC商避免因不合规客户带来的潜在风险。
OTC商应使用先进的交易监控系统，以实时追踪和检测潜在的市场操控和价格操控行为，特别是在加密市场透明度较低的情况下。这些系统能够帮助OTC商确保大宗交易的公平性和透明性，并确保符合各地区对市场操控的反应机制。
随着全球监管环境的变化，OTC商应定期进行跨境合规培训，确保员工了解不同地区的最新法规要求和合规操作流程。同时，定期进行内部合规审计，评估现有合规措施的有效性，确保在全球范围内的运营符合各地的法律法规。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国银行基金经理调查结果显示，今年5月，全球基金经理减持美元的比例达到自2006年以来的最高水平。
作者：Jiawei @IOSG
▲ 来源：Grayscale
灰度在今年年初写了一篇关于 DePIN 研究报告，上表展示了头部 DePIN 项目与其市值。从 2022 年开始，DePIN 和 AI 就一直作为 Crypto 投资的两个新方向被相提并论。然而，在 DePIN 领域似乎一直没有一个标志性项目出现。（Helium 算是头部项目，但 Helium 甚至早于 DePIN 这个概念就出现了；表中的 Bittensor、Render 和 Akash，更多被归属为 AI 赛道）
这样看来，DePIN 没有一个足够强的龙头项目，能够打开这个赛道的天花板。DePIN 赛道可能在未来 1-3 年内还存在一些 Alpha。
本文试图从零开始梳理 DePIN 的投资逻辑，包括为什么 DePIN 是值得我们关注的投资赛道，以及提出一个简单的分析框架。由于 DePIN 是一个综合概念，涵盖很多五花八门的子赛道，因此本文将稍微 zoom out，从抽象的角度解释概念，但仍然会给出一些具体的例子。
首先需要明确，将物理世界的基础设施进行去中心化，并不是一个花哨的想法，更不仅是单纯的「narrative play」，而是可以落地执行的。DePIN 中的确存在去中心化可以「enable」something 或者「optimize」 something 的场景。
在这里两个举简单的例子：
▲ 来源：IOSG
在 DePIN 中一个主要赛道 —— 电信领域，以美国市场为例，传统通信运营商（如 AT&T、T-Mobile）往往需要投入数十亿美元用于频谱许可证拍卖及基站部署，再为每个覆盖半径 1-3 公里的宏基站支付 20-50 万美元的部署成本。在 22 年美国联邦通信委员会（FCC）对 3.45GHz 频段 5G 频谱的一次拍卖中，AT&T 就投入了 90 亿美元，成为投入最高的运营商。这种中心化主导的基建模式导致通信服务价格高昂。
而 Helium Mobile 通过社区众包的方式，将这个早期成本分摊至每个用户，个人仅需购买 249 美元或 499 美元的热点设备即可接入网络，成为「微运营商」，通过代币激励驱动社区自发组网，从而降低总体投入。Verizon 部署一个宏基站的成本约为 20 万美元，而 Helium 通过部署约 100 个热点设备（总成本约 5 万美元）即可实现近似的覆盖范围，成本降低幅度约为 75%。
另外，在 AI 数据领域，传统 AI 公司为获取训练数据，需要向 Reddit、Twitter 等平台支付高达 3 亿美元/年的 API 费用，并且借助 Bright Data（住宅代理）和 Oxylabs（数据中心代理）爬取数据。不仅如此，还日益面临越来越多的版权和技术限制，数据源的合规性和多样性难以保障。
Grass 通过分布式的 Web Scraping 破解了这一困局，允许用户通过下载浏览器扩展来分享闲置带宽，帮助抓取公开网页数据，并从中获得代币奖励。这种模式极大降低了AI 公司的数据获取成本，同时实现了数据的多样性和地理分布性。根据 Grass 统计，目前共有来自 190 个国家的 109,755,404 个 IP 地址参与网络，日均贡献 1,000 TB 的互联网数据。
综上，投资 DePIN这个方向的一个出发基本点在于：去中心化的物理基础设施有机会比传统物理基础设施做得更好，甚至是做到传统方式做不到的事情。
作为 Crypto 投资的两大主线，Infra 与 Consumer 各自面临着一些问题。
Infra 项目普遍有两个特点：一是技术属性很强，例如 ZK、FHE、MPC 等技术有着很高的门槛，市场认知存在一定的脱节。二是除了我们熟悉的 Layer1/2、跨链桥、质押等项目能够直接触达终端用户之外 ，大多数 Infra 其实是 toB 的。例如开发者工具、数据可用性层、预言机、协处理器等等，相对远离用户。
这两点导致 Infra 项目很难推动用户的 mindshare，传播性差。尽管优质 Infra 有一定的 PMF 和收入，能够自给自足穿越周期，但在注意力稀缺的市场状况下，缺乏 mindshare 导致后期做 Listing 很困难。
反过来看，Consumer 好在直接面向终端用户，在 mindshare 的捕获上有着天然的优势。但新概念很容易被市场证伪，甚至在热点切换之后可能一落千丈。这类项目往往陷入从叙事驱动到短期爆发，再到证伪衰退的循环，且生命周期短。例子包括 friend.tech 和 Farcaster 等等。
增长、mindshare、上币都是这个周期被讨论得很多的的问题。综合来看，DePIN 可以较好地解决结合上述两点困境，找到平衡点。
DePIN 建立在物理世界的真实需求基础上，例如能源、无线网络等等，优质的 DePIN 项目有坚实的 PMF 和收入，不易被证伪，且容易被市场所理解。比如 Helium 每个月 30 美金的无限流量套餐，显然比传统运营商提供的方案更便宜。
DePIN 同样有用户端的使用需求，可以捕获 mindshare。例如用户可以下载 Grass 的 浏览器插件贡献自己的闲置带宽，目前 Grass 已经触达了终端的 250 万用户，且许多为非加密原生用户。其他赛道例如 eSIM、WiFi、车载数据等等也是如此，离用户很近。
▲ 来源：Messari, IOSG
仅从直觉出发，5G 和无线网络是大市场，车载数据和天气数据是小市场。从需求端看是否是刚需（5G）或需求强烈。并且，由于类似 5G 在传统市场的份额非常大，即便 DePIN 能够捕捉其中的一小部分，在 Crypto 的体量下来看，市场容量也相当可观。
根据灰度的报告，DePIN 模型尤其适用于资本要求高、进入门槛高、垄断格局明显且资源利用不足的行业。回答 PMF 的问题本质上看两点。
▲ 来源：Hivemapper
在供应端，DePIN 是否做成了原来做不了的事情，或者比原有的解决方案有突出优势（成本、效率等）。例如 Hivemapper 所在的地图采集赛道，传统地图采集至少存在三大问题：
传统依赖专业车队和人工标注，成本高昂且扩展性差
谷歌街景更新周期长，偏远地区覆盖率低
中心化地图服务商垄断数据定价权
而 Hivemapper 通过销售行车记录仪允许用户采集数据，利用众包模式将数据采集变为用户日常驾驶中就在做的事情。通过代币激励引导用户，把资源优先投放到高需求区域。
在需求端，DePIN 所提供的产品必须存在真实市场需求，最好有强烈的付费意愿。同样的例子，Hivemapper 可以把地图数据出售给自动驾驶、物流、保险等公司以及市政，关键需求得到验证。
关于硬件，Multicoin 在 2023 年的文章《Exploring The Design Space Of DePIN Networks 》中开篇就谈到硬件。笔者在这里结合补充几点看法。
硬件的时间线可以概括为「制造—销售—分发—维护」。
#制造
项目方自己设计制造硬件，还是采用现有硬件？例如 Helium 既提供两种类型的自有热点，也支持整合现有的 WiFi 网络。或者是计算和存储类的 DePIN 项目，可以直接使用现有的显卡和硬盘等等。
#销售
销售的明码标价，意味着用户会根据潜在收益来计算回本周期。Helium 的家用移动热点售价 249 美金，DIMO 的车载数据采集器售价 1,331 美金。
#分发
如何分发？分发涉及许多不确定性因素：物流时效、运输成本，以及从预售开始的交付周期等等。对瞄准全球范围的项目来说，不恰当的分发设计和手段可能极大拖慢项目的进度。
#维护
维护硬件需要用户怎么做？一些设备可能存在折旧或者损耗的情况。最简单的维护例子是 Grass，用户只需要下载浏览器扩展，不要求其他操作；亦或是 Helium 的热点，只需要简单安装就可以持续运行。如果涉及到太阳能发电等等，可能会更为复杂。
结合以上几点来看，最简单的模式是 Grass 的模式 —— 直接利用现有网络带宽，不需要制造和分发，用户无门槛开始，也不需要销售，有助于在项目早期快速扩展网络。
诚然，每个方向的项目对硬件的需求不同。但硬件关系到初始采用的摩擦。在项目早期摩擦力越小越好，随着项目的成熟，一些摩擦力可以带来留存和一定程度上的绑定关系。对初创团队来说，需要把控在硬件方面的路径选择和资源投入，逐步渐进而不是一蹴而就。
想象一下，如果从「制造—销售—分发—维护」都不容易，那么除非有非常强且确定性高的激励，用户为什么要参与呢？
代币机制设计是 DePIN 项目中最具挑战性的一环。与其他领域的项目不同，DePIN 需要在早期对网络的各个参与方进行激励，因此需要在项目非常早期的阶段推出代币。这个话题适合新开一篇文章做一些案例研究，本文就不再展开。
团队配比中，创始人至少需要以下背景各一名：一是曾在本领域的传统公司工作且有丰富经验，负责技术和产品等实际落地事项，二是加密原生，懂得代币经济和社区建设，区分加密用户和非加密用户的偏好和心智模型的异同。
监管问题，例如在国内采集道路影像和数据显然是十分敏感的。
Crypto 在这个周期并没有真正「破圈」的应用，似乎我们离圈外用户的采用还遥遥无期。一些 Crypto 应用提供的短期激励是用户使用他们的原因，但无法持久。而 DePIN 从底层衍生而来的经济效益有可能在用户侧替代传统基础设施，从而实现应用的可持续性，并且实现大规模采用。
▲ 来源：Helium
尽管 DePIN 与现实结合的特性使得发展周期较长，但我们从 Helium Mobile 的发展中已经看到一些曙光：Helium Mobile 与 T-Mobile 合作，用户设备可无缝切换至 T-Mobile 的全国5G网络，例如，当用户离开 Helium 社区热点范围时，自动接入 T-Mobile 基站，避免信号中断。今年年初，Helium 宣布与全球电信巨头 Telefónica 合作，在墨西哥城和瓦哈卡州部署了 Helium Mobile 5G 热点，开始了在南美洲的扩张。Telefónica 在墨西哥的子公司 Movistar 拥有约 230 万用户，此次合作直接将这些用户接入 Helium 的 5G 网络。
除了上文讨论的内容，我们还认为 DePIN 有两个独特优势：
对比传统垄断性的大型企业，DePIN 有着更加灵活的部署方式和手段，且通过代币模型可以在生态系统内部对齐激励。例如传统电信行业通常由几个巨头所占据，缺乏革新的动力。以农村地区为例，由于地区人口分散，传统运营商投资回报率低且耗时长，传统运营商没有动力推进部署。而通过适当的代币经济设计，可以鼓励网络在热点稀少的地方进行部署。Hivermapper 在地图资源稀缺的地方设置更高的激励也同理。
DePIN 有机会带来正外部性。从 AI 公司购买 Grass 采集的互联网数据、自动驾驶公司购买 Hivemapper 的街道级地图数据、以及 Helium Mobile 提供低价流量套餐可以看出，DePIN 实际上可以跳出 Crypto 的范畴，为现实生活和其他行业带来价值，并且通过代币经济反哺整个生态系统。换句话说，DePIN 代币的背后是有真实价值支撑的，而不是庞氏模型。
当然，DePIN 同样面临很多不确定性：例如由于运营硬件导致时间周期的不确定性、监管风险、尽调风险等等。
综上，DePIN 是我们在 2025 年重点关注的赛道，后续我们也会输出更多 DePIN 相关的研究。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于5月13日20:00上线INS/USDT。
$INS是Insure DeFi项目的原生代币，该项目为用户提供去中心化的保险和风险管理解决方案。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方公告，币安将于2025年05月14日16:00（东八区时间）上线 PUNDIX/USDC 和 SYRUP/TRY 现货交易对，为用户提供更多现货交易选项，提升用户交易体验！
此外，币安将在2025年05月14日16:00（东八区时间）为以下交易对开放交易机器人服务：
现货算法订单：PUNDIX/USDC 和 SYRUP/TRY
现货网格、现货DCA（平均成本法）：VIRTUAL/USDC 和 WLD/USDC
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于近期开放以下交易对：
5月12日交易对：
合约KAS/USDT（5月12日18:00 UTC+8）：$KAS是Kaspa项目的原生代币，该项目采用创新的GHOSTDAG协议，提供高吞吐量和快速确认的区块链网络。最高支持50倍杠杆。
现货USELESS/USDT（5月12日18:00 UTC+8）：$USELESS是一个独特的加密项目代币，以其特殊的代币经济学和社区文化在市场中脱颖而出。
5月13日交易对：
现货IKUN/USDT（5月13日12:00 UTC+8）：$IKUN是一个基于Solana的新兴代币项目，在社交媒体和加密社区中获得关注。
合约PUFFER/USDT（5月13日16:00 UTC+8）：$PUFFER是Puffer项目的原生代币，该项目为用户提供创新的区块链应用解决方案。最高支持25倍杠杆。
合约OG/USDT（5月13日16:00 UTC+8）：$OG是OG电子竞技俱乐部的官方粉丝代币，为粉丝提供参与俱乐部决策和获取专属福利的机会。最高支持20倍杠杆。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，Bitget 链上交易（Onchain） 上线 Solana 及 BNB Smart Chain 生态的 MEME 代币 IKUN、Bonkify、naiive、CaoNiMa、Petunia。用户在链上交易板块即可开启交易。
Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。
撰文：Joel Khalili
编译：Luffy，Foresight News
那是 2 月一个寒冷的早晨，7 点 30 分，闹钟响后我仍头脑昏沉、睡眼惺忪，我已经察觉到有些不对劲，手机已经被通知提示灯照亮。当眼睛适应了光线后，我开始查看这些通知。
「恭喜你，你骗错人了。」 一条来自匿名发送者的信息出现在我的个人 Telegram 账号上，「你有 10 分钟的时间退还你从我这里骗走的 2800 美元。」 他附上了一个加密货币钱包地址。
我一头雾水，翻遍了我的信息、邮件和社交媒体账号。情况很快就明朗了：有人盗用了我的 X 账号，并用它来推广一种假冒的「连线杂志的加密货币」。随着人们购买这种加密货币，价格开始上涨，骗子乘机出货，投资者血本无归。那些亏钱的人都气炸了。
在 X 平台上，我发现有大量激烈的谩骂指向我，其中包括一些对世界地理一窍不通的人发表的各种种族辱骂。「居然没人到你工作的地方把你揍一顿，你这个蛆虫，」 一位 X 用户写道。「你这个长鼻子、薄嘴唇的混蛋，」 另一个人这样骂我。「我希望你被车撞死，」 还有人这么说。
其他用户试图向我老板举报我所谓的不当行为：「你的人在这儿骗钱。」 一个人在 X 上写道，并标记了《连线》杂志的官方账号。
虽然这些信息令人不悦，但除了来自匿名 Telegram 用户的信息外，很少有直接的威胁。「我正在搜集关于你的大量信息，包括你的地址、你在伦敦大学学院（我的母校）的亲戚和朋友等。」 他们说，「如果我没有收到退款，我会让你的生活变成地狱。」
到上午 9 点时，我还躺在床上逃避这些麻烦，笔记本电脑放在伸开的腿上。我联系了我在《连线》杂志的编辑、经理和安保人员，向他们解释发生了什么事，并请求帮助。我也给我的伴侣发了信息，她回复道：「哦，该死！！！」
这类用虚假消息 「拉高出货」 的加密货币投资骗局屡见不鲜，我只是从未想过自己会卷入其中。
「这是一种非常常见的攻击手段。目的是进行简单的拉高出货操作，把钱套现。」 区块链分析公司 Chainalysis 的调查主管 Phil Larratt 说道，该公司曾帮助《连线》杂志分析此次骗局的运作机制，「为了做到这一点，他们需要有一定的曝光度，这就是他们黑进你账号的原因。」
仅今年一年，就有多位公众人物的 X 账号被攻破，用于为加密货币的拉高出货骗局。BBC 记者、英国和阿根廷政客，以及菲律宾的前副总统的账号都曾被用来推广欺诈性加密货币。此前，乔・拜登、巴拉克・奥巴马和比尔・盖茨的账号也都曾被劫持，用于类似的加密货币骗局。
理论上讲，X 账号的影响力越大，拉高出货骗局的潜在回报就越高，因为更有可能有大量的人会买入骗子所推广的加密货币。我很少发推文，而且我的粉丝不到 2800 人，这使得我不太可能成为目标。但对骗子来说，我还是有价值的，因为我很可能被认为是加密货币记者中值得信赖的权威。
「在拉高价格阶段的曝光度越高，就越有可能有多个投资者相信宣传并买入，最终在骗子抛售时接盘。」 私人调查机构哈德逊情报公司的总裁 John Powers 说道。
X 平台没有回应置评请求。
尽管多年来加密货币一直被用于拉高出货的骗局，但随着 Meme 币发行平台的出现，这类操作变得更容易实施，这些平台允许任何人即时低成本创建一种加密货币。就我的情况而言，骗子使用 Pump.fun 这个目前最大的发行平台铸造了带有《连线》杂志品牌的加密货币。
「很多在 Pump.fun 平台上发行的加密货币都被用于拉高出货。当不良行为者将拉高出货与黑客攻击 X 账号结合起来时，如果操作得当，他们可能会获利颇丰。」 Larratt 说道。
Pump.fun 发言人 Troy Gravitt 在给《连线》杂志的一份声明中表示：「我们持续投入，确保平台对用户的安全。当我们发现欺诈指控时，例如黑客通过入侵 X 账户进行代币诈骗，我们会将这些代币从前端下架，以减轻它们可能对不知情用户造成的损害。」
尽管 Meme 币的 「拉高出货」 骗局屡见不鲜，但投资者仍不断涌入购买 Meme 币。「模模因币的升值往往发生在发行初期，也就是发行后不久。」 Powers 说道，「有这样的一个机会，你可能在合适的时机买入并大赚一笔…… 时机就是一切。对许多人来说，项目的合法性是次要考虑因素。」
我意识到我的 X 账号在 2 月 17 日被接管，也就是诈骗《连线》杂志加密货币发行的前一天。「Have I Been Pwned」（一个帮助人们检查自身信息是否在数据泄露和黑客攻击中暴露的服务）显示，我的 X 账号凭证此前在一个黑客论坛上被出售，这为我的账号被攻破提供了一种可能的解释。要命的是，我没有设置双重认证，这意味着骗子只需要我的密码就能控制我的账号。
由于骗子更换了我的找回邮箱，我不得不通过 X 平台进行一个漫长而艰难的账号找回过程，这意味着我无法立即重新获得账号的控制权。到第二天早上，一切已经太晚了。对交易数据的分析显示，黑进我 X 账号的骗子在当天凌晨 1 点 20 分创建了《连线》杂志代币。
当有人在 Pump.fun 平台上创建一种加密货币时，他们会发行 10 亿枚代币进入流通，并且通常会以象征性的价格自己购买一些。根据 Powers 和 Chainalysis 的分析，在这种情况下，骗子用发行该代币的钱包抢购了总供应量约 5% 的代币，然后在交易开始后立即用另外两个钱包获取了更多代币。他们用这些辅助钱包向投资大众隐瞒了他们的持有量。「你可以购买一定数量自己发行的代币。但如果你大量购买，就没人会买入了，因为这非常可疑。」 Larratt 说道。
总的来说，骗子控制了流通中的《连线》杂志代币总数的约 12%，这个数量足够大，如果他们抛售，会使代币价格暴跌。
凌晨 1 点 23 分，骗子开始在我的 X 账号上推广这种加密货币；其他 X 用户的帖子表明，他们甚至还在 Spaces 上进行了直播。尽管他们后来删除了各种帖子，等我醒来时帖子已经消失，但其他 X 用户截取的屏幕截图揭示了他们编造的骗局。
上周末，阿根廷总统哈维尔・米莱卷入了一场涉及名为 「Libra」 的加密货币的丑闻（米莱否认有任何不当行为）。骗子在 X 上声称，《连线》杂志将推出自己的加密货币，且与米莱事件有关。「我与『Libra』背后的人进行了交谈…… 这可能是我写过的最有趣的报道。他详细介绍了设置、流程和套现方式，而且我们还推出了我们自己的 Meme 币，以展示这有多容易。」 骗子在我的 X 账号上发布的一条帖子中写道。
在接下来的几分钟里，一些人工交易者和被编程抢购新发行加密货币的机器人开始投资。随着他们的买入，该加密货币的价格开始上涨。凌晨 1 点 36 分，也就是交易开始 16 分钟后，该 Meme 币的总价值达到了 30 万美元的峰值。然后骗子开始抛售。
在交易平台 Raydium 上，他们通过一系列快速交易将这些代币倾销到市场上，分析师估计他们获利约 8000 至 1 万美元。凌晨 1 点 45 分，《连线》杂志代币几乎归零。
「与我们见过的其他拉高出货骗局相比，他们这次赚到的钱不算多。但短短 20 分钟，他们的收益可能是投入资金的五倍。」 Larratt 说道。
凌晨 2 点，通过出售《连线》杂志代币获得的收入被通过一系列相互关联的账户转移到了另一个钱包中。根据 Chainalysis 的分析，这个钱包可能与一个加密货币兑换服务有关，在这里，这些收入与来自其他未知来源的价值数十万美元的加密货币混在一起。
2 月 19 日和 24 日，那个钱包向币安存入了总计价值 11 万美元的加密货币。
在这之后，线索就断了。尽管在大多数司法管辖区，加密货币交易所被要求记录账户持有人的身份，但按照政策，除非收到当局的请求，否则他们不会披露这些信息。
「我们不会向媒体披露账户持有人的身份，这是出于对执法部门同事的尊重，以确保任何正在进行的调查的公正性，并防止无辜用户被误认，」 币安表示。
Larratt 此前告诉《连线》杂志，犯罪分子经常使用 「钱骡」（受雇转移非法资金的人）或被盗的身份文件在交易所开户，这意味着识别账户所有者并不等同于识别骗子。
在《连线》杂志 Meme 币拉高出货骗局发生后的日子里，我继续收到一些人的信息，他们认为是我骗了他们。和之前一样，最露骨的威胁信息来自那个匿名的 Telegram 用户。
「如果你认为我在开玩笑，那你就大错特错了。」 他们在一条信息中写道，并威胁要向《连线》杂志管理层举报我，「你真以为你能逃脱惩罚？」 他们在另一条信息中说道。
尽管我怀疑这些威胁是虚张声势，但它们仍然令人不安。为了降低有人找到我的可能性，我注册了一项服务，该服务承诺从网络上清除我的个人数据碎片。我还联系了我的朋友和家人，他们也受到了间接威胁，并向当地警方报告了这种骚扰行为。
一周后，在我在 X 账号上发布了关于所发生事情的解释后，那些辱骂和威胁信息停止了。
与此同时，人们仍在不断涌入投资前景不明的 Meme 币领域。第三方数据显示，Meme 币发行平台 Pump.fun 通过收取交易额的 1% 作为费用，他们每天获得 100 万至 200 万美元的收入。
4 月 14 日，那个威胁我的匿名 Telegram 用户在 X 上发布了两张截图，炫耀他们在最近的 Meme 币交易中获得的巨额利润。他写道：「我们真是弱智。」这番话用的是 Memecoin 交易员惯用的贬义词，用来夸耀他们敢于冒险。最后，他用一个眼睛是美元符号的表情符号结束了这条帖子。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国财长贝森特表示，“我对贸易持乐观态度，我们有望实现更多无摩擦贸易。”
作者：Henry Shi
编译：随机小分队
Henry Shi是Super.com（前身为Snapcommerce）的Co-founder 兼 COO，他成功带领公司实现年营收 1.5 亿美元。
最近，在与 100 多位创始人深入交流后，Henry 总结了四种企业早期融资模式，并结合详实数据展开分析，相信一定会为你打开新思路。Enjoy！
Henry Shi 近期退出了他年营收达到了 1.5 亿美元并且已经融资了 2 亿美元的初创公司。他发现了一个惊人事实：90% 的创始人建立公司的方式从根本上就是错误的。
几十年来，创业者一直被困在一个错误的二元选择中：要么 Bootstrapp（意味着要苦苦支撑数年），要么融资（意味着可能要放弃控制权）。但在 2025 年，AI 改变了一切。Henry Shi 目睹了一场公司创建模式的革命，最为智慧的创始人们正在运用一种几乎无人提及的新兴模式。
Henry 与 100 多位创始人进行了交流，并向 Lean AI 排行榜上的优秀创始人学习取经，在此基础上，他总结了创建公司以及为公司筹集资金的四种方法，并给出了自己的建议。
创始人自行承担所有资金，刷爆信用卡，掏空储蓄账户，但是可以保留 100% 的所有权。这种模式下 90% 的初创公司会在前 3 年内失败，相较于接受其他融资方式的公司而言，Bootstrapp 的公司失败率会更高。
10 家 Bootstrapp 的公司中有 8 家会在 18 个月内因资金限制而失败。多年来，创业者个人财务状况会持续赤字，且无法保证公司能存活下来。即便成功的 Bootstrapp 公司，通常也需 5 年以上才能达到仅六位数的收入（而且还是在每周工作 80 小时、时薪低于最低工资标准的情况下）。
在众多由 VC 支持的初创公司中，有 75% 的公司从未给投资者带来回报，只有 0.1% 的公司能够像 TechCrunch（美国科技媒体） 报道的那些成功案例一样，成长为独角兽公司让投资者获得丰厚回报。
然而，在这种模式下，所有创始人都不得不按照自己会成为那 0.1% 的方式来运营。创始人在每一轮融资中都要让出大量股权：种子轮 20%，A 轮 20%，B 轮 15 – 20% 等等。
到 C 轮时，创始人通常仅拥有公司 15% 的股权，而 99% 的公司甚至从未达到这一阶段。一位通过 VC 创建估值 5,000 万美元公司的创始人，其个人财富往往会比通过 Bootstrapp 创建估值 1,000 万美元公司的创始人少很多。
创业者先 Bootstrap，直到公司展现出良好的发展势头，然后进行一轮大规模融资，这种融资通常来自私募股权。
这种方法的优势是能够在早期保留公司所有权，但也有不少隐患：创业者要忍受多年 Bootstrapp 带来的资金紧张困境。之后，会在这次大规模融资中被大幅稀释股权（甚至达 40 – 50%），失去对公司的控制权，被私募股权买家掌控，他们还有可能会破坏公司文化。
这种风险很高：创业者耗尽个人资金，然后把一切都押注在这一次“扩张”上，而这种“扩张”有 72% 的失败概率。
对于 AI 原生企业而言，这种模式正是让 Henry 对公司创建的未来倍感兴奋的原因。创业者需要找到这种投资者——他们理解“创始人渴望对公司拥有掌控权与所有权”这一诉求，并愿意投资 10 万 – 100 万美元的种子轮资金。
从公司建立第一天起，就应专注于收入和盈利能力，不在乎那些能打动 VC 的虚荣指标。创业者在不进一步稀释股权的情况下实现收入增长，就能够 100% 专注于业务，而不必担心资金耗尽或一直追逐于 VC 的资金。
随着 AI 颠覆创建公司的经济模式，越来越多的创始人开始扩展基于 AI 的服务并按成果定价 —— 这在过去是无法实现的，而如今创业者得以快速盈利，并将 ARR 提升到七位数甚至八位数。
在这种模式下，创业者能从利润中获得稳定收益，无需苦等不确定的退出时机。随着时间推进，他们甚至还可能回购股权，提升自身持股比例。而该模式最大的优势，在于能够在创业早期就实现收入的复合增长。
例如：
同样是 10 万美元，从今天开始以每年 30% 的增长率复利增长 5 年，相较于两年后才开始以同样增长率复利增长，前者带来的收益要高得多。
10 万美元 × 1.3^5 = 37.1 万美元，
10 万美元 × 1.3^3 = 21.9 万美元，
即收入高出 70%。
AI 从根本上颠覆了创建公司的经济模式：
据 YC 透露，YC W25 的代码库中，有 25% 几乎完全由 AI 生成。
超过 15 家 AI 原生公司在 1 – 2 年内，以不到 50 人的团队，将 ARR 提升到了 8 位数。
由于 AI 能够生成完整的功能系统，部分软件开发成本正逐渐趋近于零。
这些变化带来了诸多机遇：如今，独立的个人创业者也有机会打造出价值 1 亿美元的公司。Henry 就认识一些垂直行业的专家创始人，他们借助 AI，在零员工的情况下，ARR 就达到 300 – 500 万美元。
在 AI 的助力下，资本效率显著提升。在 2020 年需要 300 万美元才能启动的公司，现在 10 万美元即可实现。而且，AI 原生公司进入市场的时间大幅缩短，从过去的几个月甚至几年，缩短到了几周。
相较于传统 SaaS 公司，AI 相关服务的平均合同价值（ACV）要高得多——因为基于 AI 的服务可以依据成果定价，而非按席位收费。这些服务还能占据公司预算中工资的部分，这一金额比软件预算高出数倍。
实现盈利也变得前所未有的轻松。从以往情况来看，工资是初创公司最大的开支，会消耗 70 – 80% 的资金。但 AI 原生公司如今即便员工极少甚至没有员工，也能正常运营，从创业第一天起就能实现 80% 以上的利润率，无需像过去那样，花费多年时间烧钱组建庞大的团队。
最后，采用 Seed-Strapping 模式，后续依然能保持灵活性，拥有多种选择，如获取现金流、出售公司、筹集 VC 等，几乎不存在明显的弊端。
Henry 将依据对创始人和投资者来说真正重要的指标，详细剖析这些模式的表现。
Seed-Strapping 模式融合了两种模式的优势：既拥有初始资金，能让创始人自由推进计划，无需担忧资金枯竭，也不必频繁开展融资。与单纯 Bootstrapp 相比，它能实现更快速的增长，同时具备可持续的经济模型。
Seed-Strapping 模式是唯一一种创始人有可能通过持续回购股权，随着时间推移增加自身持股比例的模式。创业者既能借助投资获取资金支持，又不会像在 VC 模式下那样，陷入无休止的股权稀释困境。在这种模式下，创业者能够牢牢把握公司发展的战略控制权，实现所有权与杠杆的完美平衡。
Seed-Strapping 模式是唯一一种始终优先将资金放入创始人口袋的模式，即便在创业早期也不例外。当其他创始人耗费数年心血，寄希望于可能永远不会实现的独角兽式退出时，采用 Seed-Strapping模式的创业者已通过利润分配，逐年积累起可观的个人财富。这是一种无需出售公司或依赖上市的财务自由。
Seed-Strapping 模式在创始人和投资者之间构建起了一种其他模式难以企及的双赢局面。投资者无需苦等十年，获取不确定的非流动性回报，而是能够获得早期且持续的流动性收益。这种收益的稳定性意味着投资者会支持企业的可持续增长，而非推动企业过早退出或进行不必要的融资（他们的利益诉求与创业者真正达成了一致）。
除了数字之外，心理层面也存在差异：
Bootstrapp 的创始人常常感觉被自己的 “成功” 所束缚，他们创造了一些自己无法脱身的工作岗位。
VC 支持的创始人压力最大，不断追求增长的同时又要担心资金耗尽的问题。
采用 Boot-scaling 模式的创业者形容这就像坐 “过山车”，先是经历初期的艰难挣扎，随后又面临着要向投资人证明自己的压力。
Seed-Strapping 模式的创业者则表示自己拥有最高的满意度、自由度和掌控感，同时还能保持灵活性，并且在后续有多种选择（比如获取现金流、出售公司、筹集VC 等）。
对于那些正在 AI 原生企业的创业者而言，“Seed-strapping” 模式提供了一种理想的平衡：
拥有足够的资金，以便有效地利用 AI 工具。
极少或完全没有股权稀释情况，从而保留创始人对公司的所有权。
能快速实现个人盈利。
无需在 VC 模式下疲于奔命，却有能力实现增长的复利效应。
随着企业规模扩张的阻碍逐渐消失，有机会打造出一家 “一人十亿美元级公司”。
具备灵活性，并且在后续有多种选择（比如获取现金流、出售公司、筹集 VC 等）。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 发文表示，目前矿工挖掘 1 个比特币的平均成本为 36,800 美元，当前市场价格与挖矿成本之间的差价达到 182%，这一利润水平与 2022 年 11 月牛市周期开始时相当。
分析师表示，若比特币价格继续上涨，矿工将能够完全从最近一次减半中恢复，并达到与 2023 年 1 月牛市开始时相当的超额利润水平。该分析还指出，这一周期的价格峰值可能超过 10 万美元。
撰文：Decrypt
编译：Felix, PANews
在多个州否决了将公共资金投资于这一领先加密货币的法案后，美国一些州级比特币储备提案遭遇阻碍。
在美国的 50 个州中，超过一半的州已经提出或正在考虑与比特币储备或数字资产投资相关的立法，但其中许多法案的结局仍不明朗。
有些法案已经成功通过，为州级加密储备建立了框架，但也有不少法案未能如愿。下面来看看哪些州已拒绝比特币储备法案？
5 月初，阳光之州佛罗里达州推迟并撤回了两项旨在将比特币纳入州财政的法案。
众议院法案 HB 487 和参议院法案 SB 550 均试图将最高 10% 的特定公共资金分配给这一顶级加密资产，其中 HB 487 法案将把以比特币支付的所有税费添加到其原本应创建的一般储备金中。
这两项法案均未提交至佛罗里达州众议院或参议院审议，因为它们在 5 月 3 日立法会议结束时被撤回。
4 月 16 日，俄克拉荷马州参议院财政与税收委员会以 6 票对 5 票否决了 HB 1203 法案，即《战略比特币储备法案》，该州建立比特币储备的尝试宣告失败。
该法案原本将允许该州从四个独立的州基金中拿出至多 5% 投资于比特币或任何其他在过去一年平均市值超 5000 亿美元的数字资产。目前只有比特币符合这一标准。
尽管该法案遭否决，但一位原本预计投反对票的代表在投票当天下午改变了立场，转而支持该法案，称她被支持比特币的选民说服了。
尽管该州的法案未被否决或投票否决，但犹他州建立战略比特币储备的计划在 3 月落空，当时一项本可使该州创建储备的条款从一项区块链法案中被删除。
《区块链和数字创新修正案》（HB 2030）在删除储备条款后以 19 票赞成、7 票反对在犹他州参议院获得通过，确立了个人运营区块链节点、参与权益质押等权利。该法案于 3 月 25 日由该州州长正式签署。
新墨西哥州的 SB 275 法案，该法案旨在动用州财政资金的 5% 投资比特币，于 2 月初被提交至参议院税务、商业和交通委员会后被搁置。
据 SourceNM 报道，该法案的提案人、共和党人安东尼·桑顿表示，他将在未来重新提出该法案。
蒙大拿州的比特币储备提案，即众议院第 429 号法案，在 1 月下旬提出后进展不顺。该法案旨在拨款至多 5000 万美元的公共资金用于比特币、稳定币和贵金属。
尽管众议员 Curtis Schomer 支持该法案，认为该法案有助于实现州资产多元化，并可能带来更高的回报，但该提案于 2 月 21 日在众议院以 59 票对 41 票被否决。
南达科他州的 HB 1202 提案提议将该州公共资金的至多 10% 投入比特币，于 2 月 24 日在众议院商业和能源委员会以 9 票反对、3 票赞成的投票结果被否决。
尽管该法案的发起人、众议员 Logan Manhart 认为比特币在通胀环境下能够保值，但南达科他州投资官员 Matt Clark 却对该资产的波动性提出了警告。
北达科他州的提案 HB 1184 旨在探索设立比特币储备的可行性，但在众议院的投票中以 57 票反对、32 票赞成未能通过。
然而，这并不意味着「和平花园州」（北达科他州）已完全放弃与加密货币相关的举措。Legiscan 网站显示，北达科他州立法议会仍在审议一项由共和党人提出的决议，该决议鼓励州财政部长和州投资委员会将部分州资金投入数字资产和贵金属。
根据州政府记录，该决议已在北达科他州众议院二读通过，并将提交州参议院工业和商业委员会进一步审议。
宾夕法尼亚州的 HB 2664 法案曾提议将该州资金的至多 10% 投资于比特币，但该法案实际上已被否决。
这项由共和党牵头的法案，由众议员迈克尔·卡贝尔和众议员亚伦·考弗共同发起，于去年 11 月首次提出。该法案将授权宾夕法尼亚州财政部长投资加密货币，公共资金可以通过安全的托管解决方案投入这些数字资产，或投资于追踪比特币等数字资产价格的交易所交易产品。
怀俄明州于 1 月中旬提出的法案在 2 月 6 日被州委员会否决，州立法机构的记录显示，八名议员中仅有一人支持该倡议。
该法案呼吁将州政府资金和永久资金投资于比特币。根据该法案，普通基金、永久怀俄明州矿产信托基金和永久土地基金的资金最高可分别投入市值最大的数字资产。
亚利桑那州的「亚利桑那州战略比特币储备法案」（SB 1025）曾一路推进到了州长 Katie Hobbs 的办公桌上，但最终未能成功，Katie Hobbs 于 5 月初否决了该法案。
如果该法案获得通过，将允许亚利桑那州财政部长将最多 10% 的州政府资金投入比特币和其他加密货币。Katie Hobbs 在致亚利桑那州参议院议长沃伦·彼得森的一封信中写道：「亚利桑那州的退休基金不适合该州尝试像虚拟货币这样未经检验的投资」。值得一提的是，亚利桑那州参议院批准了比特币储备法案 SB 1373，并将其送交州长 Katie Hobbs 作最终决定。
尽管 SB 1025 法案被否决，但几天后一项单独的法案最终获得通过并签署成为法律。美国亚利桑那州立法记录显示，HB 2749 法案已由州长正式签署成法，标志着该州设立首个加密储备。该储备不用于投资，而是接收未认领的虚拟资产、空投及质押奖励，并保持其原生形式存储。
尽管新罕布什尔州是首个通过战略比特币储备法案的州，该法案授权州财政官可购买比特币或市值超过 5000 亿美元的数字资产，并设定持仓上限为总储备资金的 5%。但其他一些法案仍待各地立法者审议。
北卡罗来纳州众议院通过《数字资产投资法案》（HB 92）的法案，授权州财政部门可投资于合格的数字资产。法案早期版本曾提议数字资产投资不得超过基金总额的 10%，但众议院最终通过的版本将上限调整为 5%。法案现已提交参议院审议。
德克萨斯州众议院委员会已通过 SB 21 法案，拟建立州级比特币储备。该法案以 9-4 票数通过，此前已在州参议院获得 25-5 的压倒性支持。若在 6 月 2 日前获得众议院全体通过，将提交州长 Greg Abbott 签署。
其他州，比如阿拉巴马州和明尼苏达州，也提出了比特币储备法案，但在立法程序上仍远远落后。
据 BitcoinLaws 数据，目前总计约有 36 项与国家比特币储备相关的法案仍在推进中。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方社媒消息，Sunpump将于5月13日晚8点在Twitter Space举办专题研讨会，探寻比特币破10万美金后Meme币、TRON生态与加密市场新格局。本次研讨会将邀请多位行业专家，从行情基本面、市场情绪、长期价值与潜在风险四大维度，探寻Meme币能否成为本轮牛市核心驱动力，以及TRON生态的资金流向、创新项目与社区共识对行业的长期价值影响，全面解析比特币破十万后的市场格局与未来趋势，呈现更加立体的行业洞察。
本次行业趋势研讨会将通过Twitter Space直播。参与互动关注@sunpumpmeme并转发推文并@三位好友，有机会赢取10USDT奖励。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 YZi Labs 官方消息，该公司正在招募为期 10 周的线下创业加速项目 EASY Residence，面向 Web3、人工智能和医疗健康领域的创始人。YZi Labs 将为每个入选团队投资 50 万美元，其中包括以简单未来股权协议（SAFE）形式投资 15 万美元获得 5% 股权，以及在演示日后下一轮融资时追加 35 万美元无上限 SAFE 投资。项目将为创始人提供生活所需的全方位支持。申请截止时间为 2025 年 5 月 21 日 23:59（GMT-7）。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 Decrypt 报道，亚利桑那州州长 Katie Hobbs 否决了两项加密货币相关法案，同时签署了一项针对加密货币 ATM 的监管法案。
被否决的两项法案包括 SB 1373（数字资产战略储备基金法案）和 SB 1024（允许州政府接受加密货币支付法案）。
获得签署的 HB 2387 法案针对加密货币 ATM 制定了严格的监管措施，包括要求运营商显示多语言欺诈警告、设置每日交易限额（新用户 2,000 美元，现有用户 10,500 美元）、提供全天候客服支持，并遵守反洗钱协议。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方公告，Bithumb 在韩元市场上线 SXT。
在金融市场的瞬息万变中，速度就是金钱。2/3光速对普通人来说只是眨眼一瞬，但对高频交易公司而言，可能决定了一场交易的胜负。今天，我们就来聊聊高频交易的“速度战争”，以及那些为了微秒级优势不惜重金投入的故事。
为了比对手快0.07毫秒，有公司豪掷1400万美金，这仅仅是眨眼时间的1/5700！
想象一下，眨眼需要0.4秒，而一家名为Jump Trading的高频交易公司却花费了1400万美金，只为将数据传输速度提升0.07毫秒（即0.00007秒）。这家公司在全球最大期货交易所——芝加哥商品交易所（CME）数据中心对面，购置了一块12万平方米的空地，不是为了盖楼，也不是为了风水，而是架设微波通信基站，确保交易指令能在第一时间送达交易所。
根据此前纳斯达克的类似微波塔案例，这一改进仅能带来0.07毫秒的提升。看似微不足道，但对高频交易而言，这一丁点时间可能就是巨额利润的来源。要知道，传统光纤传输速度约为光速的2/3，而微波传输速度接近光速，比光纤快50%。更重要的是，光纤铺设往往不是直线，而微波传输可以走“捷径”。
对于人类交易员来说，0.00007秒和0.00014秒的差距毫无意义，毕竟人眼到大脑处理信息就需要0.15到0.225秒。但Jump Trading的目标不是人，而是计算机——它们的算法交易系统能在微秒间完成决策和操作。
Jump Trading是一家典型的高频交易（HFT）公司。当上市公司发布财报、央行调整利率或公布CPI等重磅数据时，其服务器会通过复杂算法预测股价在未来几秒内的波动，并由计算机自动执行买入或卖出操作。由于高频交易时间极短，哪怕是股价的微小波动也能带来可观利润或减少损失。因此，如何比对手更快获取信息并完成交易，是每个高频交易公司的核心追求。
这并非Jump Trading首次为速度“砸钱”。早在2013年，他们就收购了英国一处曾供北约使用的微波塔，只为将数据更快传输到伦敦商品交易所。速度，已成为高频交易的生命线。
《华尔街日报》曾披露一个经典案例，揭示了高频交易的速度有多快。2014年12月5日，美国东部时间下午4点，化妆品零售商Ulta发布财报，当时股价为122美元。接下来，事件以毫秒为单位展开：
• 4点0分0.15秒：美国商业通讯社（PR Newswire）向高频交易公司和彭博社等终端发布财报新闻。
• 4点0分0.20秒：高频交易公司以122美元卖出价值80万美元的Ulta股票。
• 4点0分0.242秒：彭博社率先发布Ulta财报新闻。
• 4点0分0.464秒：道琼斯发布相关新闻。
• 4点0分0.7秒：Ulta股价已跌至118美元。
• 4点0分1秒：汤森路透才发布财报新闻。
到这一刻，仅过去0.85秒，没有任何人类交易员能读完财报标题，但高频交易的计算机早已完成操作。人类根本无法与这样的速度竞争。
这一事件引发了美国证券交易委员会（SEC）的关注，美国商业通讯社受到监管压力。尽管其CEO Cathy Baron Tamraz坚称“没有做错任何事”，但迫于舆论和潜在影响，在咨询控股股东巴菲特后，公司停止了直接向特定付费用户发送财经数据的业务。如今，高频交易公司需等待彭博社发布信息后才能行动，延迟了约0.192秒。看似更公平，但对机器而言，速度竞争从未停止。
在高频交易的“速度战争”中，最先进的技术都被用上了。通常，光纤网络是长距离高速连接的首选，但其传输速度受限于介质（约20万米/秒），且铺设路线沿铁路，往往不是直线。而微波在空气中的传输速度接近光速（30万米/秒），通过在山顶或高层建筑架设信号塔，企业能以接力方式尽可能缩短传输距离。
Jump Trading在芝加哥商品交易所对面架设微波塔，就是为了追求极致速度。事实上，芝商所自己的数据中心也依赖微波传输。2015年，McKay公司卖地给芝商所用作数据中心，而最近，奥罗拉附近的DuPage县批准McKay新建一座微波塔，距离芝商所交易中心比之前近了188米，目的同样是节省哪怕0.00007秒。
然而，微波传输并非完美。其通信质量易受恶劣天气（尤其是雨天）干扰，可靠性仅为90%左右。此外，微波带宽有限，如Anova公司提供的单个微波基站带宽仅为100Mbps，而光纤可达其1000倍。因此，微波更适合对速度敏感的小数据交易，而光纤则适用于传输大容量数据，如上市公司财报文件。
除了微波和光纤，还有企业尝试更极端的方案。Spread Networks从2010年起，耗资3亿美元，挖通了一条穿越阿巴拉契亚山脉的光缆隧道，将数据传输时间缩短约3毫秒。此外，还有跨北极海底光缆项目，包括“Artic Fibre”、“Arctic Link”和俄罗斯的“ROTACS”，总耗资约15亿美元，旨在将伦敦和东京两大金融中心的数据传输时间从0.23秒缩短至0.17秒，节省路径近8000公里。
更有前景的技术是激光通信。Anova公司在纽约曼哈顿和纽交所、纳斯达克数据中心之间架设激光基站，用红外激光传输数据，速度比光纤快一倍，带宽达2Gbps，且基本不受天气影响。Anova CEO迈克尔·皮赛可（Michael Persico）透露，他们还在华盛顿K街1275号安装设备，以便第一时间获取美国政府经济数据。不过，激光通信需直线传输，需解决高层建筑晃动对信号精准性的影响。
高频交易究竟带来了什么？《华尔街日报》作者拉里·塔布（Larry Tabb）曾发问：“高频交易受到广泛批评，他们做错了什么？”作为Tabb集团创始人，他是高频交易的拥护者，认为其让市场“比以往任何时候都更有效率”，机构可在毫秒内完成交易，这是技术进步的体现。
高频交易的核心是节省自己的时间、加快买卖速度，最终是为了更高效地赚钱。
然而，批评者如NBA达拉斯小牛队老板马克·库班称高频交易为“终极黑客”，认为其速度游戏与公司真实价值无关。巴菲特也曾嘲讽依赖复杂公式的投资方式。2005年，他以100万美元立下赌局，称对冲基金收益无法超越指数基金。2007年，Protege Partners合伙人Ted Seides应战。十年后，巴菲特选择的指数基金年均增长率为7.1%，而对方五只对冲基金仅为2.2%，回报率是后者的三倍多。
高频交易公司回报率也在下降。2016年，据《机构投资者》数据，仅文艺复兴和桥水基金管理人年收入超10亿美元，但其回报已连续数年不及大盘。如今，高频交易公司越来越多，市场更公平，但参与者收益却不如从前。尽管如此，机器取代人类的趋势不可逆转。今年3月，全球最大资产管理公司贝莱德（管理资产5.1万亿美元）开始用AI选股，并裁减了30多名分析师和基金经理，占部门总人数的7%。
高频交易看似遥远，但其理念可降维应用到个人投资中。将高频数据转化为日频数据，依然能挖掘出不错的alpha收益。速度的极致追求不仅是技术的较量，也是金融市场效率提升的缩影。
在机器与速度的竞争中，没有人能停下脚步。未来，金融科技还将带来更多惊喜与挑战，你准备好了吗？
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，纽约期金日内涨幅达1.00%，现报3260.30美元/盎司。
来源：SEC
编译：Azuma，Odaily 星球日报
编者按：美国当地时间 5 月 12 日，美国证券交易委员会（SEC）旗下加密资产特别工作组召开了第四次加密货币圆桌会议，本次会议的主题为《代币化：资产上链——传统金融与去中心化金融的交汇点》。
值得一提的是， 4 月 22 日正式履任 SEC 主席的 Paul Atkins 出席了圆桌会议，并首次以 SEC 主席的身份就加密货币发表了长篇演讲（注：第三次会议时，刚刚上任四天的 Paul Atkins 曾致过开幕词，但只有寥寥数语）。
在演讲中，Paul Atkins 提到「证券正日益从传统（链下）数据库迁移至基于区块链（链上）的账本系统，其任期内的核心优先事项是建立合理的加密资产市场监管框架，为加密货币的发行、托管和交易制定清晰规则，同时持续遏制违法行径。此外，SEC 对加密货币的监管将不再依赖于饱受非议的执法行动，而是运用现有规则制定权、解释权和豁免权，为市场参与者设定精准适用的标准。
感谢各位，下午好。我很荣幸能在今天这场关于代币化的圆桌会议上向诸位杰出人士发表讲话。感谢各位小组成员的参与。
今天下午讨论的主题恰逢其时 —— 证券正日益从传统（或称」链下「）数据库迁移至基于区块链（或称」链上「）的账本系统。
证券从链下系统向链上系统的迁移，堪比数十年前音频记录从黑胶唱片到盒式磁带再到数字软件的演进。将音频编码为可轻松传输、修改和存储的数字文件格式，为音乐产业释放了巨大的创新潜力。音频突破了静态固定格式的桎梏，突然能够跨多种设备和应用实现兼容与互操作。它可以被组合、拆分和编程，创造出全新产品。这也催生了新型硬件设备和流媒体商业模式，极大惠及消费者和美国经济。
正如数字音频革命重塑了音乐产业，证券上链有望通过全新的发行、交易、持有和使用方式改造证券市场。例如，链上证券可利用智能合约定期向股东透明分配股息；代币化还能将相对非流动的资产转化为流动投资机会，促进资本形成。区块链技术有望为证券开辟大量创新应用场景，培育现行 SEC 法规尚未涵盖的新型市场活动。
为实现特朗普总统」使美国成为全球加密资产中心「的愿景，SEC 必须紧跟创新步伐，评估现有监管框架是否需要调整以适应链上证券和其他加密资产。为链下证券设计的法规可能不兼容或无需适用于链上资产，反而会抑制区块链技术的发展。
我任内的核心优先事项是建立合理的加密资产市场监管框架，为发行、托管和交易制定清晰规则，同时持续遏制违法行径。明确的规则对保护投资者免受欺诈至关重要 —— 尤其是帮助他们识别违法违规骗局。
SEC 已迎来新时代。政策制定将不再通过临时执法行动实现，而是运用现有规则制定权、解释权和豁免权，为市场参与者设定精准适用的标准。执法工作将回归国会立法的初衷 —— 重点打击违反法定义务的行为，特别是涉及欺诈和操纵市场的情形。
这项工作需要 SEC 内部多部门协作，因此我很欣慰 Uyeda 委员和 Peirce 委员共同组建了加密资产工作组。长期以来，SEC 饱受政策孤岛之困，该工作组展现了我们如何打破部门壁垒，为公众提供期待已久的政策明晰度与确定性。
接下来，我将阐述加密资产政策的三大重点领域——发行、托管和交易。
首先，我将推动 SEC 为证券类加密资产或投资合同类加密资产的发行制定清晰合理的指引。目前仅有四家加密资产发行方通过注册发行或 A 条例豁免完成融资。发行方普遍回避这种发行方式，部分原因在于难以满足相应披露要求。如果发行机构不打算发行普通证券，例如股票、债券或票据，那么发行机构也很难确定加密资产是否构成」证券「或受投资合同约束。
过去几年，SEC 先是采取了我称之为」鸵鸟政策「的应对方式 —— 幻想加密资产会自行消失；随后又转向」先开枪后问话「的执法监管模式。虽然他们声称愿与潜在注册者沟通（」欢迎前来咨询「），但事实证明这最多只是昙花一现，更多时候甚至还是误导 —— 因为 SEC 未对注册表格进行适应新技术的必要调整。例如 S-1 表格仍要求详细披露高管薪酬及资金用途，这些信息对加密资产投资决策可能既不相关也不重要。尽管 SEC 曾为资产支持型证券和房地产信托基金调整过注册表格，却未对近年来投资者日益关注的加密资产采取同等举措。我们不可能通过」削足适履「来鼓励创新。
我致力于推动 SEC 制定新的方针。SEC 的工作人员最近已发布了一份关于特定注册发行和披露义务声明，明确某些加密资产的发行不涉及联邦证券法。我希望工作人员继续按照我的指示，就其他类型的发行和资产作出澄清。然而，现有注册豁免和安全港规则可能不完全适用于某些加密资产的发行。我认为这种依赖工作人员声明的做法极其临时 —— SEC 层面的行动至关重要且必要，我已要求工作人员评估是否需要额外指引、注册豁免和安全港规则，为美国境内的加密资产发行开辟新途径。相信 SEC 在证券法框架下拥有充分裁量权来接纳加密行业，我一定会将推动落实。
其次，我支持赋予注册机构更多加密资产托管方式的自主选择权。工作人员近期通过撤销」第 121 号员工会计公报「（SAB-121），消除了企业提供加密资产托管服务的重要障碍。该公报属于重大失误 —— 工作人员无权在未经通知评论规则制定程序的情况下，以如此广泛的尺度替代委员会行动。此举不仅造成了不必要的混乱，其影响范围更是远超 SEC 权限。但除了废除 SAB-121 外，我们还能采取更多措施促进合规托管服务市场的竞争。
有必要明确《投资顾问法》和《投资公司法》下」合格托管人「的认定标准，并为加密资产市场的常见操作设置合理豁免。许多顾问和基金使用了自托管方案，比市面某些托管机构采用的技术更先进，可更有效的保障资产安全。因此托管规则可能需要更新，允许顾问和基金在特定情形下进行自托管。
此外，可能需要废除现行」特殊目的经纪商「框架，建立更合理的制度。目前仅有两家特殊目的经纪商在运营，显然源于该模式施加的重大限制。经纪商从未被禁止托管非证券类加密资产或证券类加密资产，但可能需要 SEC 行动来澄清客户保护规则和净资本规则对此类活动的适用标准。
此外，我支持允许注册机构根据市场需求在平台上交易更丰富的产品品种 —— 这些业务曾被往届 SEC 禁止。例如部分经纪商试图推出整合证券、非证券及其他金融服务的」超级应用「。现行证券法并不禁止拥有另类交易系统的注册经纪商提供非证券交易服务，包括证券与非证券的」配对交易「。我已要求工作人员研究如何现代化 ATS 监管制度以更好容纳加密资产，同时评估是否需要进一步指引或规则来支持加密资产在国家级证券交易所上市交易。
在 SEC 构建全面监管框架的过程中，不应迫使证券市场参与者远赴海外进行区块链创新。我将探讨是否可对尝试推出新产品服务的注册及非注册机构给予附条件豁免——这些创新可能不完全符合现行监管要求。
我期待与特朗普政府同僚及国会合作，使美国成为全球加密资产市场的最佳参与地。
深潮 TechFlow 消息，据 Coingecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 45.66 亿美元，上升 85.4%，交易量排行前五的代币分别为：
XRP（交易量占比26.73%，成交额12.21亿美元）
DOGE（交易量占比7.51%，成交额3.43亿美元）
BTC（交易量占比6.19%，成交额2.83亿美元）
ETH（交易量占比5.07%，成交额2.32亿美元）
LAYER（交易量占比3.38%，成交额1.54亿美元）
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，ZKsync Developers 再次在 X 平台发文表示，ZKsync 和 Matter Labs X 账户处于被盗状态，提醒用户请勿互动。
深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Abraxas Capital 在过去 24 小时内从去中心化借贷平台 Aave 借入 2.4 亿美元 USDT，并将这些资金存入币安交易所。
此前消息，Abraxas Capital 从交易所提出 185,309 枚 ETH，价值约 3.99 亿美元。