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深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 The Block 报道，美国证券交易委员会（SEC）于周四正式撤销了多项在前主席 Gary Gensler 领导期间提出的加密货币相关监管提案。
被撤销的提案包括 2023 年 4 月发布的《交易法》规则 3b-16 修正案，该提案曾试图扩大交易所的定义，特别是将去中心化金融（DeFi）平台纳入国家证券交易所监管范围。
另一项被撤销的提案旨在扩大现行托管规则，要求投资顾问将加密资产存放在合格托管人处，并为这些资产提供更多保护措施，此举曾引发业内担忧，认为可能会进一步限制愿意与加密行业合作的银行数量。
SEC 主席 Paul Atkins 近期表示支持 DeFi，称自我托管权是应该在数字领域得到维护的”美国基础价值”。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，京东集团首席经济学家沈建光和京东集团高级研究总监朱太辉在国务院发展研究中心主办的中国经济时报刊文《以离岸人民币稳定币助推人民币国际化》，文章指出发行人民币稳定币是顺应全球稳定币发展趋势的需要，应对美国加密货币新政的手段，加快推进人民币国际化的新抓手。发展离岸人民币稳定币是缓释「数字货币桥」发展不确定性影响的重要手段，且不会影响内地的货币政策调控和跨境资本管理。
在发展节奏上采用渐进式模式，在香港积累经验和完善机制后，按照「先境外离岸再境内离岸」的模式，从香港地区逐步向内地自贸区和自贸港推广，从而不断强化对人民币国际化的支撑作用。为了实现风险可控，使用人群可以先限定机构客户和「合格投资者」，之后再逐步向零售用户、普通大众开放使用。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据官方公告，OKX 将于 2025 年 6 月 13 日下午 6:00~6:15 (UTC+8) 在网页端、App 端及 API 正式上线 LAUSDT、HOMEUSDT 永续合约，开盘时间如下：
LAUSDT 合约交易开盘时间：6 月 13 日下午 6:00 (UTC+8)；
HOMEUSDT 合约交易开盘时间：6 月 13 日下午 6:15 (UTC+8)。
撰文：Nicky，Foresight News
本文基于《Detecting Sybil Addresses in Blockchain Airdrops: A Subgraph-based Feature Propagation and Fusion Approach》论文内容编译整理
近日币安风控部门联合 Zand AI 部门与 ZEROBASE 共同发布了一篇关于女巫攻击的论文，为帮助读者快速了解论文核心内容，笔者在研读论文后总结出以下关于该论文的核心内容。
在加密货币空投活动中，总有一群特殊玩家在阴影中运作。他们并非普通用户，而是利用自动化脚本批量创建数百甚至数千个虚假地址 — 这就是臭名昭著的「女巫地址」。这些地址像寄生虫般吸附在 Starknet、LayerZero 等知名项目的空投活动中。它们蚕食项目方预算，稀释真实用户奖励，更破坏区块链公平性的根基。
面对这场持续的技术猫鼠游戏，币安风控团队联合学术机构开发出一套名为「基于子图的 lightGBM」的 AI 检测系统，在真实数据测试中识别准确率达 90%。
为什么这些作弊地址能被精准锁定？研究团队通过分析 193,701 个真实地址（其中 23,240 个被确认为女巫地址）的交易记录，发现它们必然留下三类行为痕迹：
时间指纹是首要破绽。女巫地址的操作具有诡异的「精准卡点」特性：从首次接收燃料费（gas fee）、完成第一笔交易到参与空投活动，这些关键步骤通常在极短时间内密集完成。相比之下，真实用户的操作时间分布是随机的，毕竟没人会为领一次空投专门创建地址，用完立刻废弃。
资金轨迹则暴露了经济动机。这些地址的余额永远维持在「够用就好」的状态：略高于空投门槛的最低金额（节省资金成本），一旦收到奖励便火速转出。更明显的是，它们批量操作时转账金额呈现高度一致性，不像真实用户交易存在自然波动。
关系网络成为终极证据。通过构建交易图谱，团队观察到三种典型拓扑结构：
星型网络：一个「指挥中心」向数十个子地址分发资金。
链式结构：资金像接力棒在地址间线性传递伪造活跃记录。
树状扩散：利用多层分支结构企图规避检测。
这些模式暴露了程序化操作的协同性，也是传统检测手段最难模仿的特征。
追踪整个区块链的交易数据如同大海捞针。该研究团队采用两层交易子图模型 — 就像侦探调查时，不仅看目标人物（地址 A），还查他的直接联系人（给 A 转账的地址、A 转账过的地址）以及这些联系人的关联方（二级关系）。
更重要的是独创的「特征融合技术」：系统将邻居地址的行为特征聚合成目标地址的「行为档案」。例如统计某个地址所有关联方转出金额的最小值、最大值、平均值、波动幅度，形成描述资金流动规律的复合指标；或是计算邻居们的入度出度（关联地址数量）判断网络密度。这种设计让系统在分析超 580 万笔交易时仍保持高效性，避免了传统方法追踪全网数据的计算灾难。
这套系统在币安灵魂绑定代币（BAB）的真实空投数据中经受住了考验。BAB 是币安 2022 年推出的灵魂绑定代币，用于验证完成 KYC 的真实用户身份，因此成为检测女巫行为的理想试验场。
团队首先通过人工分析和聚类筛选出可疑地址，设立申诉审核机制确认最终的女巫地址标签。清洗数据时排除机构地址（如交易所热钱包）、智能合约和存活超 1 年的地址（女巫为避检测常废弃旧地址），确保数据集的纯净性。
结果显示，新方法对三类作弊网络的识别率达到了较高的精度：
星型网络识别率 99%（旧方法最高 95%）
链式结构识别率 100%（旧方法最高 95%）
树状扩散识别率 97%（旧方法最高 95%）
四大核心指标全部突破 0.9: 精确率达 0.943（旧最优模型为 0.796）、召回率达 0.918（意味超 91% 的女巫地址被捕获）、F1 综合分数达 0.930、AUC 值达 0.981（接近完美分类）。这意味着项目方可大幅减少误伤真实用户的风险，同时堵住作弊漏洞。
该技术当前主要适用于长期空投场景（如分阶段发放的灵魂绑定代币），因为这类活动能积累足够的标签数据供 AI 学习。在区块链兼容性上，它支持以太坊虚拟机（EVM）兼容链（如 BNB Chain、Polygon），暂不适用于比特币等 UTXO 模型链，不过论文指出，高 Gas 成本使空投活动极少在 UTXO 链开展，实际影响有限。
研究团队强调，此技术的潜力远超空投领域。由于它通过交易网络与行为模式识别异常，同样可应用于：
侦测市场操纵行为（如拉盘砸盘中的协同地址）。
评估代币流动性风险（识别虚假交易对）。
构建链上信用评分体系。
随着女巫攻击策略持续进化，这场守护 Web3 公平性的技术军备竞赛，将推动检测系统向更智能、更通用的方向迭代发展。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，交易员 James Wynn 再次遭遇清算。即使使用新钱包，其比特币（BTC）和 PEPE 的多头头寸仍未能避免被清算的命运。该交易员新钱包的总亏损已超过 200 万美元，目前钱包中仅剩余约 12.2 万美元资金。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，现货黄金站上3440美元/盎司，为4月22日以来新高，日内涨1.60%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，“Hyperliquid 内幕哥”在今日凌晨约三点开启比特币（BTC）40 倍杠杆空单前，花费 400 万枚 USDC 买入 1,461.63 枚 ETH，平均价格为 2,736.67 美元。目前，该交易员的 ETH 仓位已浮亏约 39.2 万美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，伊朗官方媒体传达了伊朗武装部队总参谋部的一份声明，称以色列和美国将「付出非常沉重的代价」。作为回应，美国和以色列将受到「严厉打击」。据报道，伊朗武装部队将很快进行大规模反击，武装部队称：「报复袭击是确定的。」
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，以色列官员向以色列公共广播公司 KAN 表示，以色列在伊朗问题上已与华盛顿完全协调，在对伊朗发动袭击之前，以色列已通知华盛顿。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，以太坊价格跌破 2500 美元关口后，两个钱包地址在过去 2 小时内累计购入 4059.36 枚以太坊，总价值约 1078 万美元，平均购买成本为 2655 美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 Protos 报道，Strategy 董事 Carl Rickertsen 本月出售了其所有公司股票，交易总额超过 1000 万美元。Rickertsen 自 2019 年起担任 Strategy 董事，于 6 月 5 日报告其已无持股。
撰文：Zaheer
编译：Block unicorn
这又是一篇关于资本分配的文章——但这次有所不同。
不确定性总会让一切放缓，迫使人们反思自身处境、过去以及未来。近几年的加息以及全球贸易和地缘政治的不确定性，让加密货币投资界措手不及。然而，除了外部因素之外，还有其他因素对加密货币构成了至关重要的威胁。这种悄无声息的灾难持续消耗着人们的时间、资金和信念：影子投资。
（影子投资 = 在错过行业领导者后支持竞争对手，通常是为了保持曝光度而非基于差异化的信念。）
寻找杰出人才是全球每家公司的追求，但天才的资源并非无限。天才极难寻觅，甚至更难强求，在某种程度上完全是偶然的。那些突然灵光乍现的公司无法预测意外的结果，而是将精力和时间集中在创造尽可能多的机会，让才华横溢的人得以迸发。
同样，风险投资公司也面临着同样的问题，因为风险投资并非线性游戏。投入的资金越多，并不意味着产出越多的天才。这一点在 80 年代初 / 90 年代初以及 21 世纪初现代风险投资兴起时就已广为人知，但随着投资者的期望和胃口不断增长，风险投资的预算和对天才的追求也随之增长。但这与风险投资的理念存在根本冲突——「如果机会不存在，如何找到更多机会？」
影子投资登场
每隔几年，我们就会遇到一个真正改变游戏规则并创造有意义价值的加密货币新协议、新项目或新业务。这是每个投资者的喜悦，也是每个团队的工作目标。然而，这些投资的速度和规模使其（本质上）变得稀缺，而缺乏原创性思维导致投资者开始聚焦于现有趋势，选择当前最热门的选项作为下一笔投资。简单来说，投资者看到行业中的新趋势，并选择支持那些他们错过的项目的弱势「竞争对手」。
众所周知，我对加密货币风险投资领域有诸多批评。你可以在旧播客、推文或文章中找到我的抱怨，但所有这些评论都触及同一个起点——加密货币风险投资超新星论（即加密货币领域资金过多，反过来风险投资也过多）。这种异常状态在行业中产生了许多负面外部效应，但对优秀公司的廉价复制品进行持续资助是最糟糕的之一。
当前加密货币（或任何市场）的资本分配流程很简单：
有限合伙人（LPs）将资本投资于风险投资公司
风险投资公司用这些资金投资于不同阶段的初创公司
初创公司用这些资金成长并建立公司
这种模式很简单，但当 LP 手中资金过多时就会失效，他们会通过向众多投资者提供大量资金来过度资助加密货币风险投资公司。如今，在加密货币领域，有超过 20 家公司拥有九位数的资本，涵盖从种子轮到后期轮次。如果每家投资公司（即使只考虑 20 家风险投资公司）每季度只做一笔交易，一年内仍将有 80 笔投资。但实际上，交易数量要高得多，每年有数百笔。每年并没有数百家有价值的加密货币公司值得投资。更何况，加密货币领域每年也没有几十个值得投资的元故事或叙事。
相反，我们面临两个真相：
加密货币风险投资中的资金过多
可投资的优质公司太少
但这些资金仍需以某种方式进入市场，因为它们是被指定用于公司的资金。因此，这些资金流向了与最近投资热点相符的公司：影子投资。
在一层、二层、钱包、永续去中心化交易所、借贷协议和跨链桥等市场中，许多项目彼此之间都是拙劣的模仿，因为原创项目的价值驱动了无法被资助的需求。以 Uniswap 为例，它是去中心化交易所领域的开创者和领导者。数亿甚至数十亿美元的资金推动了 Uniswap 的廉价仿制品，但未能交付有意义的价值或愿景迭代。相反，我们留下了一个被代币通货膨胀摧毁的行业景观。当然，也有一些公司构建了高质量的迭代产品，并非每个衍生公司都是廉价的模仿品，但这些往往是例外，而非普遍现象。
「模仿者只能跟随领导者的脚步。他无法超越。」 ——彼得·泰尔（《从零到一》）
加密货币风险投资中廉价模仿策略带来的一个重大问题还在于产品的升级和维护。许多加密货币的最佳项目起步时充满前景，但总是承诺更大的增长愿景和大量的维护工作。这带来了从协议安全性到构建清晰产品愿景的诸多问题。项目分叉有多少次导致了数百万美元的资金被黑客攻击或利用？
问题的终点指向了资助这些交易的风险投资公司。不可避免地，当整个行业及其最佳投资者无法区分优质投资和拙劣的模仿时，影子投资会玷污行业的声誉。
我们能看到多少基金，有多少团队最终是因为真正的产品上市而获得资金支持的。模仿是奉承，但当模仿市场为即将消亡的「好东西」支付了过高的价格时，就不是了。如果加密货币要成为一个严肃的行业，致力于哪怕是表面上的资本保全，那么这个领域及其投资者必须从他们的融资行为中成长起来，并严格投资于真正致力于创新的团队……至少我是这么希望的。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，现货黄金日内大涨50.08美元，现报3435.87美元/盎司，涨幅1.48%。
撰文：曼昆
在当今全球化浪潮中，Web3 项目正以前所未有的速度走向国际舞台，中国企业更是一支不可忽视的力量。但是中国对行业政策的不确定性、法律的缺失以及监管态度的模糊性，使得 Web3 企业的发展有所踌躇。这些因素共同作用，使得 Web3 项目在国内发展面临合规挑战，许多从业者不得不转向海外或在有限的合规框架内寻求突破。然而，通过密切关注政策动向并结合各国的优惠政策，合理构建企业合规框架，Web3 行业仍有可能再找到适合的发展模式。
（一）市场机会
全球市场为 Web3 项目提供了更广阔的用户基础和增长潜力。尤其是在亚洲和欧洲等地区，用户对区块链技术和加密货币的接受度较高，这为项目带来了更多的商业机会和发展空间。
（二）监管环境
不同国家对区块链和加密货币的监管政策差异显著。一些国家，如新加坡和香港，拥有相对宽松和友好的监管环境，这为 Web3 项目的运营和发展提供了更大的灵活性和安全性。相比之下，某些国家的严格监管可能限制项目的发展。在一些国家，Web3 项目可能面临法律和合规方面的挑战。出海到法律环境更友好的国家，可以有效降低这些风险，确保项目的长期稳定运营。
（三）人才获取
Web3 是一个技术密集型领域，吸引顶尖的开发者和专家对项目的成功至关重要。通过出海，项目可以在全球范围内寻找和招募优秀人才，从而加速技术和产品的创新与开发。
（四）资金和投资
出海使 Web3 项目能够接触到更多潜在的投资者和资金来源。尤其是在风险投资和加密货币投资活跃的地区，如美国或东南亚，项目更容易获得资金支持，推动其快速发展。
（五）产业集群效应
不同的国家和地区因为技术和政策等先天优势，聚集成了不同的产业集群，形成了区域性的供应链，为当地的 Web3 企业提供不同的基础支撑。
（六）风险分散
在多个国家开展业务可以将风险分散，避免因单一市场的经济、政治或监管变化而对项目造成重大影响，从而提升项目的抗风险能力。
Web3 企业在选择出海目的地时，必须优先考虑当地的监管框架，以确保合法合规运营。
（一）各国家与地区的合规政策
香港：
香港自 2023 年起实施虚拟资产服务提供商（VASP）牌照制度，要求所有虚拟资产交易平台（VATP）获得香港证监会（SFC）的许可。截至 2025 年 1 月，SFC 已向 PantherTrade 和 YAX 等平台颁发运营牌照，总计 7 家自 2024 年中以来获得许可。自 2020 年以来，香港已正式许可 10 家交易所，包括 2024 年 12 月的 4 家，显示其对虚拟资产行业的谨慎开放态度。牌照要求包括严格的 KYC 流程、资产保障和网络安全措施，旨在保护投资者并防范洗钱风险。
新加坡：
新加坡金融管理局（MAS）通过监管沙盒（Regulatory Sandbox）允许金融科技公司在受控环境下测试创新产品，为企业提供监管支持。Coinbase 在新加坡的合规布局显示其对监管友好的适应：2022 年获得 MAS 的初步批准（In-Principle Approval），2023 年进一步获得全牌照（Major Payment Institution License）。这表明新加坡已成为 Web3 企业的亚太枢纽，Coinbase 将其亚太机构业务设于此，显示其对当地监管环境的信心。
其他地区：欧洲、亚太和北美：
欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）于 2024 年底生效，统一了加密资产的监管标准。MiCA 要求加密资产服务提供商注册并遵守透明度、流动性和消费者保护标准。
在亚太地区，日本要求虚拟资产服务提供商获得金融服务管理局（FSA）许可，澳大利亚则需注册为数字货币兑换服务提供商，受澳大利亚交易报告和分析中心（AUSTRAC）监管。北美方面，美国 SEC 对加密资产监管较为严格，如币安、Coinbase 曾面临诉讼，但仍在积极与监管机构沟通，寻求明确框架。
（二）风险隔离
风险隔离机制是 Web3 项目在跨境运营中构建合规框架的重要组成部分。其核心目标是通过企业架构的合理设计，确保不同业务板块或地区的风险不会相互传染，从而保护企业的整体稳定性和持续运营能力。在全球化的 Web3 行业中，由于不同司法管辖区的监管政策、法律环境和市场风险差异显著，风险隔离机制尤为关键。
比如在不同国家或地区设立独立的子公司，每个子公司作为独立法律实体，负责特定市场的业务运营。能够将法律、财务和运营风险限制在特定实体内，避免风险扩散至整个企业集团。各实体独立运营，互不干扰，即使某一地区面临监管变化或 法律挑战，其他实体仍可正常运作。这种设计不仅提升了企业的抗风险能力，还便于根据特定市场的需求调整策略。
将核心资产（如技术专利、知识产权、品牌等）置于特定的控股公司或信托结构中，以保护其免受运营实体的风险影响。例如，企业可以将核心资产注册在英属维尔京群岛（BVI）或开曼群岛的控股公司中，而将高风险的运营业务置于其他地区的子公司中。即使运营实体面临诉讼或财务困境，核心资产仍能得到保护，从而保障企业的长期发展。
通过合同和协议明确各实体之间的权利与义务，确保风险在法律层面得到有效隔离。比如企业可以通过服务协议、许可协议或资金往来协议，清晰划分各实体之间的业务边界和责任范围。这种方式不仅降低了风险传递的可能性，还为企业在全球合规运营提供了灵活性和透明度。
通过合理的建立企业架构隔离机制，Web3 企业能够在面对不同市场的监管要求和风险挑战时，灵活应对，确保核心业务和资产的安全，同时维持全球运营的稳定性。
（一）香港
香港作为国际金融中心，拥有成熟的金融基础设施和健全的法律体系，为 Web3 公司提供了稳定的运营环境。并且相比其他地区，香港对 Web3 项目的监管较为宽松，便于初创公司快速开展业务。尤其是近年来香港政府积极推动区块链技术的发展，通过政策激励和支持措施，为 Web3 公司创造了良好的发展条件。
（二）新加坡
新加坡是亚洲领先的金融科技枢纽，拥有先进的科技生态系统，吸引了大量 Web3 相关企业。并且新加坡政府对区块链和 Web3 技术持开放态度，并制定了清晰的监管政策，帮助公司在合规的前提下快速发展。新加坡的税收制度相对优惠，为 Web3 公司降低了运营成本，增强了吸引力。
（三）BVI（英属维尔京群岛）
BVI 以其快速、简单的公司注册流程和较低的注册费用著称，适合 Web3 初创公司快速设立。BVI 提供严格的隐私保护政策，保障公司和股东信息的安全，非常适合注重隐私的 Web3 项目。当地法律体系灵活，且提供显著的税收优惠，是离岸注册的理想选择。
全球合规布局的底层逻辑是通过建立不同实体，构建区域化合规框架，通过持股或实质性控制，充分发挥各地区的独特优势。这种方式使得离岸公司不再仅仅是「逃避监管」或「税务洼地」的代名词，而是通过合理筹划，成为企业构建全球化合规体系、优化资金与资源调配的「战略枢纽」。企业可以根据不同发展阶段的需求，灵活构建单实体架构、多实体架构、平行架构等多层次、多生态的企业战略体系，以适应不同场景和阶段的诉求。
（一）架构适用性
在架构的适用性方面，不同的企业架构设计能够满足企业在不同发展阶段和业务需求下的目标。
（1）单实体架构
单实体架构适合希望快速验证商业模式、专注于单一市场的初创企业或小型公司。
这种架构结构简单，管理成本低，便于快速启动和运营。例如，一家初创公司在新加坡注册一个单一实体，可以迅速进入市场并享受当地的税收优惠政策，同时避免复杂的跨国管理负担。
但是随着企业规模扩大和业务复杂化，单层架构的不足逐渐显现。它可能无法满足全球市场的合规要求，例如不同地区的监管标准差异，也难以实现资源的高效调配和风险的有效隔离。当企业需要同时进入多个市场时，单一实体可能面临税务、法律或运营上的瓶颈。
（2）多实体架构
多实体架构适用于业务线较长、板块复杂、股权结构多样的企业。
通过在不同司法管辖区设立子公司或关联公司，多实体架构能够实现风险隔离、税务优化和市场适配。例如，一家科技公司在欧盟设立子公司以符合 GDPR（通用数据保护条例）要求，同时在开曼群岛设立控股公司以优化全球税务结构。这种架构通过分散实体，将法律和财务风险控制在特定区域，同时提升企业在全球范围内的运营灵活性。它支持企业在不同市场间的资源调配，并通过区域化合规框架增强全球竞争力。
适合已经进入扩张阶段、需要应对多国监管环境和多元化业务需求的企业。例如，某些头部交易所在东南亚、欧洲和北美分别设立子公司，并推出不同版本的 App，以适应当地消费者习惯和法律要求。
（3）平行架构
平行架构是另一种更复杂的设计，一般是对多个多实体架构直接进行股权或业务的组合，特别适用于需要独立运营多个业务板块的企业。
平行架构通过设立多个独立实体，确保各业务板块在法律和财务上互不干扰。例如，一家集团可能同时运营制造业、零售业和金融服务，通过平行架构为每个板块设立独立的法人实体，避免某一板块的风险波及其他业务。但是通过股权控制或者业务结合，使得各个板块之间还会有紧密的联系和协同效应。一家 Web3 公司可以在不同地区独立运营技术开发和业务推广，既满足本地合规需求，又优化全球资源配置。
这种设计不仅提升了管理的清晰度，还能在全球合规布局中实现更高的灵活性和稳定性，更适应拥有多元化业务的企业。
（二）架构优势分析
（1）单实体架构
单实体架构的特点在于，企业可以充分利用所选司法管辖区的政策和监管优势，实现快速合规与运营。不同地区的监管环境为企业提供了独特的机遇。
比如企业看重融资或科技集群效应，可以新加坡作为注册地。新加坡的融资法律监管相对宽松，尤其在资本市场和金融创新方面较为开放。这为 Web3 企业提供了灵活的融资渠道，有助于快速筹集资金并推动项目发展。并且新加坡政府积极鼓励高新科技企业的发展，为企业提供了多项政策支持和资金激励。企业可以借助这些政策，降低研发成本并加速技术创新。
如果企业对税收和股东隐私更为注重，则可以以 BVI 作为企业注册地。BVI 以其严格的隐私保护政策著称，特别适合注重信息安全和股东权益保护的 Web3 企业。企业在此注册可享受高度的商业机密保护，同时受益于简化的监管要求和低税率环境。
（2）多实体架构
案例：中国→新加坡→境内公司
多实体架构的特点在于其能够将不同地区的监管优势有机结合，通过在全球范围内设立子公司或关联公司，实现合规与运营的优化。
比如设立 BVI 控股公司，控股香港金融公司，再由香港公司控股境内运营公司。BVI 公司具有低税率和隐私保护性的优势，香港控股公司享受香港的金融便利和税收优惠，运营公司在中国境内中心享受科研相关的补助政策和科技产业优势，优化全球控股结构并保护核心资产。
通过多实体架构，企业不仅能够在不同市场间灵活调配资源，还能将法律和财务风险控制在特定区域，确保企业在全球范围内的合规运营。
（3）平行架构
例如：
平行架构的监管特点在于其高度的灵活性和风险隔离能力，特别适用于集团化、业务多元化、股权需求复杂化的企业。
比如通过设立多个独立实体，平行架构确保各业务板块在法律和财务上互不干扰，避免某一板块的监管风险波及其他业务。一家 Web3 企业可能在不同地区独立运营技术开发和业务推广，既满足本地合规需求，又优化全球资源配置。
尽管各实体独立运营，但通过股权控制或业务结合，各板块之间仍能实现紧密的联系和协同效应。一家跨国公司在新加坡设立技术研发中心，在香港设立 Web3 服务公司，两者通过股权或者业务往来进行合作，共同推动技术创新与市场拓展。
平行架构不仅提升了企业在全球合规布局中的灵活性和稳定性，还为企业在复杂监管环境下实现可持续发展提供了坚实基础。
在如何选择架构实体的注册地点时，需要及时了解各地监管政策，技术和降本增效的需求，以及当地服务商与合规服务的深度合作，尤其是需要注意各地区的税务区别和优惠协定。
（一）单实体架构
单实体架构是指企业通过单一境外子公司直接进行海外投资或运营，适用于业务集中、规模较小或目标市场单一的企业。
优点：结构简单，管理、控制都很方便。
缺点：可能会面临比较高的税负，而且缺乏风险隔离机制。
1.香港：前 200 万利润税率 8.25%，50 多国免双重征税 buff 加持
优势：企业所得税（利得税）8.25%-16.5%（首 200 万港元利润减半征收），无资本利得税、增值税，与 50 多国签订税收协定，外汇自由兑换，上市融资便利；
2.新加坡：17% 税率，双边税收协定网络覆盖广
优势：企业所得税 17%，首三年免税优惠，与 100+ 国建立双边税收协议，利于跨境避税；
3.BVI：零税天堂，保密性强
优势：0 企业所得税、0 增值税、0 资本利得税，公司注册流程极简，股东信息保密性强；
( 二 ) 多实体架构
采用多实体架构，可以更有效地进行税收筹划。境内企业通过在一些低税率的国家或地区（通常是香港、新加坡、BVI 或开曼）设立一个或多个中间控股公司在目标投资国进行投资。利用离岸公司低税率和保密性的优势，降低企业的整体税负，同时能够保护企业信息，分散母公司风险，也为未来的股权重组、出售或上市融资提供了便利。
优点：可以利用各国税收优惠政策，降低投资成本，还能支持全球化布局。
缺点：管理复杂，税务合规成本也会上升。
1.顶层：高度保密 + 低税率 + 资本自由流通
注册地：开曼群岛，英属维尔京群岛（BVI）等离岸金融中心
实现功能:股东及受益人信息受法律保护，规避单一市场风险（分散地缘政治冲击）。
2.运营层:衔接顶层投资者与底层运营实体 + 提升投资回报率 + 利润预留
注册地选择：香港 / 新加坡（贸易合规）、爱尔兰 / 荷兰（欧盟市场）、迪拜（中东市场）
实现功能：与目标投资过签署避免双重征税协定（DTT）提升整体投资回报率。
3.实际运营公司：业务落地 + 直接 / 间接控股
注册地选择：目标市场本地公司
实现功能：落地生产、市场营销、本地化服务，满足属地化经营要求，根据经营项目选择注册地。
案例：跨境电商
架构设计：
控股层：BVI 公司（保密性）+ 香港公司（融资与供应链统筹）
运营层：香港公司（离岸贸易免税）+ 迪拜公司（中东仓储物流）
实体层：中国内地工厂（出口退税）+ 巴西子公司（本地化销售）
通过 BVI 公司控股香港公司再投资运实体层，由境外控股公司通过层层架构以 VIE 协议方式实现对运营实体公司的控制。
BVI 公司作为顶层控股，香港向 BVI 分红免征预提税，未来股权转让免征资本利得税，保护创始人隐私。
案例：小米集团
架构设计：
控股层：小米集团（开曼）
运营层：小米香港（全球采购 + 利润留存）
实体层：小米通讯（直面消费者）、小米科技以及小米科技附属公司
通过小米集团（开曼）控股小米香港公司再投资小米通讯等实体层。小米通讯与小米科技及其工商登记的股东签署协议控制法律文件，通过 VIE 协议控制小米科技并间接控制小米科技附属公司。
在全球化的背景下，Web3 项目出海已成为中国企业突破国内监管限制、开拓海外市场的关键策略。通过出海，企业不仅能够有效规避合规风险，还能抓住国际市场机遇、吸引优质资源并实现风险分散。例如香港、新加坡和 BVI 等地因其宽松的监管环境、税收优惠政策以及完善的基础设施，成为 Web3 企业的理想目的地。
在架构设计上，企业可根据自身规模与目标，灵活选择单实体、多实体或平行架构，以确保合规性并隔离潜在风险。同时，借助各地政策优势，企业可通过多实体架构优化资金流动，显著降低税务负担。
展望未来，随着 Web3 项目的全球化发展，企业正从单一架构转向混合架构，以实现风险隔离、资金流转、战略协同和税务筹划。通过在不同司法管辖区设立多个实体，企业能够有效隔离市场风险并确保合规，同时利用离岸公司和控股结构优化资金流动、降低税务负担，并整合全球资源提升创新能力和市场竞争力，利用全球化布为区块链技术带来的新机遇。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货ETF净流入1.1332 亿美元，已连续 19 天保持资金流入。
ETHA(BlackRock)：净流入1.0249亿美元；
FETH(Fidelity)：净流入1083万美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于6月13日12:00（UTC+8）上线JANITOR/USDT现货交易。
Janitor 是一款部署在 BNB 链上的加密原生 AI 引擎。它旨在通过融合链上遥测数据和链下数据流，实时分析区块链活动和社会情绪。该系统支持多种用例，包括代币监控、异常检测以及面向协议、交易者和生态系统参与者的智能警报。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 Onchain Lens 监测，某巨鲸向 HyperLiquid 存入 870 万枚 USDC，并以每枚 38.68 美元的价格购买 77,353.84 枚 HYPE，价值约 300 万美元。
目前该巨鲸仍有 799,698 枚 HYPE（约 3077 万美元）处于质押状态，并可能会继续购买更多 HYPE。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据加密分析师 Trader T 监测，美国现货比特币 ETF 昨日净流入 8679 万美元。
$IBIT (BlackRock): 流入 2.8882 亿美元；
$FBTC (Fidelity): 流出 1.9719 亿美元；
$ARKB (Ark Invest): 流出 1073 万美元；
$GBTC (Grayscale): 流入 589 万美元；
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 Cointelegraph 报道，德国电信、阿里云、巴林 STC 和沃达丰旗下的 Pairpoint 已加入 Nillion 新推出的”企业集群”计划，并在其去中心化计算平台上运行基础设施节点。
该企业集群计划旨在将去中心化应用扩展到加密货币之外，专注于医疗保健、金融管理和企业数据共享等隐私敏感领域。Nillion 的核心技术”盲计算”使加密数据能够在不解密的情况下被处理。
Nillion 联合创始人兼首席科学家 Miguel de Vega 表示，该技术使组织能够首次在去中心化集群上计算加密数据而不牺牲隐私，证明以隐私为先的计算已成为企业级基础设施。
据悉，Nillion 在去年 10 月筹集了 2500 万美元资金，使其总融资额达到 5000 万美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据官方公告，DeFi 项目 Spark 宣布Ignition 空投计划第一阶段资格检查工具已上线。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据官方消息，LBank已于2025年6月13日00:10（SGT）首发上线Jatev（JTVO），并开放JTVO/USDT交易对。
充币与交易业务已于2025年6月13日00:10（SGT）同步开放，提币业务将于6月13日18:00（SGT）开放。
LBank已于2025年6月12日23:25（SGT）首发上线I.R.I.S by Virtuals（IRIS），并开放IRIS/USDT交易对。
充币与交易业务已于2025年6月12日23:25（SGT）同步开放，提币业务将于6月13日23:00（SGT）开放。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，A股蚂蚁金服概念盘初拉升，正元智慧一度触及涨停，协鑫能科、吉大正元此前封板，新开普、合肥城建、君正集团等跟涨。
此前消息，蚂蚁数科称已启动申请香港和新加坡稳定币牌照。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据链上数据分析平台 Lookonchain 监测，某巨鲸/机构（疑似与ConsenSys关联）4小时前通过场外交易再次购入2825枚ETH（价值748万美元）。
过去两周该地址累计获得160736枚ETH（价值4.21亿美元），平均成本约2620美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，伊朗国家媒体证实，伊朗革命卫队首领萨拉米在以色列的袭击中丧生。伊朗官方新闻机构证实，四名高级官员在以色列的空袭中丧生。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，一头鲸鱼地址 0x109 约 25 分钟前从 AAVE 借入 500 万美元 USDT，随后累计购入 1,844 枚以太坊（约合 460 万美元）。
该鲸鱼将这些以太坊全部存入 AAVE 平台，目前钱包中共持有 23,786 枚 AETHWETH 代币。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据官方公告，日本上市公司 Remixpoint 宣布增持 55.68 枚比特币，总持仓达 981.39 枚。
撰文：深潮 TechFlow
质疑微策略，理解微策略，成为微策略。
自2020年 MicroStrategy率先将比特币（BTC）纳入资产储备以来，越来越多的美股上市公司乃至全球企业纷纷效仿，持币已成为一股显而易见的股票币圈化风潮。
截至2025年，持有加密资产的公司数量已从最初的个位数激增至数十家。
然而，这股公司持币的风潮已分化为多股不同的潮流：
比特币凭借其最强共识仍是稳妥之选；以太坊（ETH）和Solana（SOL）因广泛认可的基础也吸引了不少跟随者；
如今，这股公司买币的风甚至吹向了市值更小的山寨币领域，比如AI板块中的 Fetch.ai 的 $FET 和 Bittensor 的$TAO。
回顾历史，ETH 曾在2022年6月单日下跌约26.7%，SOL 在2022年11月因FTX破产跌幅达43%，而AI币的脆弱性更为明显—— 比如 DeepSeek开源AI模型的问世曾引发市场链上 AI Agent 代币们集体回撤。市值更大一点的 FET和TAO，近30天波动率分别约15%和18%。
上市公司配置这些波动性更高的山寨币，这个玩法可行吗？
为了回答这个问题，我们不妨审视哪些公司已在布局这些AI代币，以及背后的战略与风险。
Interactive Strength是一家纳斯达克上市公司，主要销售专业健身器材以及相关的数字健身服务，旗下拥有CLMBR 和 FORME 这两个品牌。
通俗一点，就是通过卖健身镜和攀爬机等硬件设备，辅以配套的健身课程和数字平台。
最新数据显示，该公司市值约 840 万美元。
6月11日，该公司宣布计划投入5亿美元买$FET代币作为加密战略储备，该公司计划使用这些代币来支持 AI 驱动的健身产品。
公司 CEO Ward 表示：选择 FET 而不是比特币等更广泛持有的资产，反映了该公司将 Fetch.ai 的技术纳入其产品供应的计划。
目前，Interactive Strength 已从ATW Partners 和DWF Labs手上拿到5500万美元启动资金。
这笔资金的来源是所谓的“证券购买协议”，简单说就是该公司卖股票给上述投资人换现金，而购买的 FET 代币由BitGo这家专业托管机构看管；另外交易方式选了直接从市场购买 FET 而非场外交易（OTC）。
ATW Partners是一家私募股权巨头，DWF Labs则是加密圈的资深做市商，他们为何肯掏钱？
答案可能藏在利益捆绑里。
ATW看中 TRNR 的健身+AI故事，DWF 则也有做市 $FET的需求。
DWF Labs 在2024年9月从Fetch.ai收到了1000万FET，然后向交易所存入了这些FET，并对FET进行了做市。
毕竟，现在 5亿美元若全到位，可买约 641 万枚$FET（按时价 0.78美元/枚计算），直接在市场上买的话短期内或许会对价格产生积极影响。
消息公布后，市场倒是很买账。
11日 TRNR 的股价上涨15%，$FET也跟涨7%，截止目前已有所回落。
但和之前一些买 ETH 的公司一样，该公司的总市值只有840万美金，要亿融资 5亿买 FET 难度不小，得一步一步拉高股价。若市场冷却或$FET生态没戏，这钱可能打水漂。
短期看，这步棋像场豪赌；长期看，成败或在于AI健身业务是否有落地空间。
Synaptogenix 是一家生物制药公司，专注于开发基于布约他汀（Bryostatin-1）的产品，主要用于治疗神经退行性疾病，如阿尔茨海默氏症。该公司市值仅 500 万美元。
6月9日，该公司宣布初始投入1000万美元购买Bittensor的$TAO代币，计划逐步增至1亿美元的购买量。
至于资金，初期来源于公司现有现金储备，未来拟通过5.5亿美元的Series D可转换优先股私募补充。和微策略的玩法类似，持有者初始持有优先股（享有固定股息），在特定条件下如股价达到约定价格时转换为普通股，SNPX以此吸引机构资金（对冲基金或家族办公室）。
这笔买币的交易，背后的操盘手是投资圈知名人物 James Altucher。
James 是一位广受关注的企业家、投资者和畅销书作者，曾创办或投资超过 20 家公司，横跨科技、金融和媒体等多个领域;他曾也是对冲基金经理，参与了多家初创公司的早期投资。
早在比特币尚未被广泛接受时，James 便公开宣传区块链技术的潜力，并成为这一领域的早期支持者。在 2017 年的加密热潮中，他因大量在线广告被称为“比特币预言家”。
在SNPX的业务中，他负责制定和执行$TAO投资策略。具体而言，他主导了代币购买计划，包括选择分阶段市场购买以优化成本、筛选Bittensor子网（如Subnet 1，专注于机器学习任务）进行质押以追求更多收益。
最近他也在 X 上不断的分享操盘 SNPX 购买 TAO 的逻辑，并直言购买 SNPX 的股票，相当于半价在购买 TAO。
大佬的加入，关键在于可以通过人脉拉动私募资金，吸引机构投资者关注SNPX这家医药公司的转型。
从公司的动机来考虑，这一转型的动机源于生物制药业务的瓶颈。布约他汀疗法的临床数据未达预期，FDA审批前景不明，公司股价长期低迷。
SNPX希望通过持有$TAO和质押收益，实现资产增值，公开消息显示其甚至计划为公司和股票代码更名以强化AI代币定位。
9号消息公开后，SNPX的股价一度上涨40%，反映市场对转型的短期乐观。
然而，1000万美元初始投资已超过公司市值两倍，若$TAO价格跌至300美元以下，资产价值可能缩水25%以上，财务风险显著。
5.5亿美元私募是否能成功，很大程度上也依赖 James Altucher的号召力和市场情绪，若资金未能到位，转型的算盘可能中断。质押$TAO的收益 和 $TAO 代币30天 18% 的波动率相比显得并不稳定。
这显然是一场高风险高回报的翻身战。
Oblong, Inc.（纳斯达克：OBLG）是一家技术服务提供商，专注于IT解决方案和视频协作技术，其核心产品Mezzanine是一款支持多用户、多设备视觉协作的平台，广泛应用于企业会议和远程协作领域；公司的市值在530万美元左右。
6月6日，Oblong发布公告，通过私有化股票配售（private placement）筹集750万美元，用于购买Bittensor的$TAO代币并参与其Subnet 0质押计划。
公告后，Oblong股价一度上涨12%，但截至发稿时已回落至4.04美元。
此次配售涉及出售约 198 万股普通股或等值证券，每股定价3.77美元，低于当前市场价。这也意味着该公司以一定折扣的股票出让以吸引投资者。
这个量级的资金，按时价计算，可以购买约 1890 枚$TAO代币，数量并不算多。
不过你可以把这次购买 TAO ，视作从传统IT业务向AI和数字资产领域战略转型。
视频会议解决方案是个很卷的领域，该公司的 Mezzanine 平台虽在视频协作领域有一定市场，但自2023年以来，收入增长放缓约5%，主要受 Zoom 和 Microsoft Teams 等竞争软件的影响。
该公司的 CEO Peter Holst表示，AI和区块链的交集是未来创新的关键，而 $TAO被视为加密 AI 基础设施的潜力资产，类似比特币早期的机构采用阶段。
同时，公司计划通过持有$TAO和质押收益实现资产增值，同时探索开发基于Bittensor的软件工具，如AI驱动的会议辅助功能等。
不过，TAO 子网里的 Subnet 0 主要专注的是文本提示任务（如自然语言处理）等 AI 方向，Oblong 选择该子网进行质押，说和视频会议业务直接相关未免有些牵强， 更多的是质押收益和表态上的考虑。
这一布局更多是战略性试水，测试AI代币的长期潜力。
企业持币风潮，已从单一资产扩展至多样化选择。
但除了 BTC 之外，山寨币的波动性显著高于BTC。以TRNR为例，其840万美元市值计划融资5亿美元，若 FET 价格大幅下跌，高杠杆融资买币本身就是个财务压力巨大的选择。
监管的风险也同样不容忽视，上市公司最大的考虑应该是合规。SEC曾将SOL归类为证券，而AI代币的合规性尚不明朗。如果监管收紧，持币企业是否会面临罚款或清算？
不过法务明令禁止即可为，资本一向逐利。现阶段的窗口期里，各家公司都在争相模仿加密储备策略，或许心里已经打好了如意算盘：
总归是小市值的公司，借着资本市场逐渐拥抱加密资产的浪潮搏一把更高波动的山寨币，更何况 AI 叙事经久不息，如果能成，ROI 自然很高。
总体上看，上市公司配置山寨币，更像是一场高风险高回报的博弈。
对于小市值公司而言，这是一场押注未来的资本游戏，成败与否将取决于市场的情绪、叙事的延续性以及实际落地能力。
当山寨牛市股票化，企业和投资者都应谨记：
风险是高波动资产的本质，收益则是紧抓叙事和时机的回报。
作者：雪鹅，DataCafe
想象你带着1000元起始资金参加这样一个翻硬币挑战游戏，你可以选择一直玩下去：
每轮抛一次硬币，
抛到正面，财富增加 80%。
抛到反面，财富减少 50%。
听上去是个稳赚不赔的游戏！
但现实是……
如果让10万个玩家参加这个游戏，并让他们各自玩100轮，你会发现：他们的平均财富确实在指数增长，但绝大多数人最后的财富竟然不到72元，甚至破产！
为什么平均财富是增长的，但大多数人却越玩越穷？
这就是典型的非遍历性陷阱。总觉得再来一局就能翻盘，恰恰是因为我们误把群体平均当成了个体命运。
什么是遍历性？
遍历性（Ergodicity）这个概念最早出现在统计物理学中，也在概率论、金融、行为科学、机器学习等领域产生深远的影响。它试图回答的核心问题是：长期平均值，是否适用于个体？我们在做决策时，到底该相信‘长期平均’，还是‘一次次亲身经历’的现实？
19世纪，物理学家路德维希·玻尔兹曼（Ludwig Boltzmann）研究气体分子运动时提出了遍历性假设：如果观察一个气体分子足够久，它会遍历所有可能的状态。
想象一个封闭的气体容器，容器中有无数气体分子，每个分子都在碰撞过程中经历不同的速度轨迹。单个分子的长期轨迹和整个气体的统计分布是相同的，这意味着我们可以用某个时刻所有分子的状态，来推测单个分子的长期轨迹。
这就是著名的玻尔兹曼的遍历性假设。
数学上，遍历性意味着：
左侧是时间平均：描述一个个体在足够长的时间里，多次经历同一过程后所得的平均结果；
右侧是群体平均：描述在某一时刻观察无数个体的结果所得的统计期望。也就是说：当系统满足遍历性条件时，单个个体的表现最终会收敛到群体的“长期平均”。
如果世界是遍历的，每个人的财富最终都会趋近于社会的平均财富水平。在遍历的世界，所有人都能体验到所有可能的经济状态（富有、贫穷、成功、失败），个体的命运总会收敛到群体的“长期平均”。
但现实生活往往是非遍历的：个体的资源有限，往往在经历到所有可能的路径前就因某次失败直接出局。
我们经常听到这样一些具有引导性的言论：
“某行业的平均年收入过百万。”
“某人30岁就财务自由，创业只花了两年。”
“某指数基金长期年化收益高，只要坚持投就会变富。”
……
这些看似合理的统计数据仿佛在告诉我们一个确定的真相。好像只要行动，长期平均收益就会适用于个体。但这些个案属于路径依赖+不可复制的非遍历过程。模仿者无法经历相同历史背景、关系网络、运气节点，甚至不知道隐藏失败者的数量。
数据告诉你群体长期的平均值，但现实却充满短期的“断崖式失败”。
这正是非遍历性最隐蔽的陷阱 —— 大数据统计的平均值 ≠ 个体的真实命运。
一次崩溃对于个体来说可能再也无法弥补，一次失败可能让人彻底出局，无法再回归到“平均状态”。我们每个人的生命路径只能经历一次，无法像赌场一样吃群体的长期平均，等着概率在无数次个赌徒中平均化。
在非遍历系统中，个体长期表现往往低于群体平均。这不是偶然，而是系统性的结构特征。光鲜的平均值往往是被极少数创业成功、投资暴富、逆袭上岸的故事拉了上去，更多人的失败从未进入统计。
现实系统在多数情况下是乘法型、且具有路径依赖的特征——比如投资的复利、健康的衰退、声誉的损毁。这类系统的典型特征是：上行有限，下行无底。
一次破产，可能毁掉一生；
一场次错误决策，可能彻底改变命运；
一次失信可能彻底摧毁信任；
而能赚到的财富、涨的绩效、建立的优势却总是有限。
这正是为什么在数学上，乘法型过程的长期增长率并不等于“平均收益”，而是更接近于：
相比之下，群体平均通常用的是算术平均，
而由于对数函数是严格凹函数，基于Jensen不等式，有：
因此，乘法系统的长期增长率（即几何平均）始终小于算术平均。波动越大，这个差距越明显。算术平均是告诉你‘如果永远幸运会怎样’，而几何平均告诉你‘在真实世界里走过风雨之后你剩下多少。
这意味着个体的长期表现总是远低于“群体平均收益”，不是运气不好而是结构使然。
那么在人生决策中，我们能做点什么避免在长期游戏中归零的命运？如何既不破产出局，还能实现长期复利？
答案是：永远不要 All in，学会凯利下注！
凯利公式（Kelly Criterion）是一种用于重复博弈中的最优下注策略，目标是最大化长期收益的同时避免短期亏光出局。它最初由约翰·凯利（John L. Kelly Jr.）于 1956 年在贝尔实验室提出，原意是解决通信系统中“如何在有噪声的信道中分配信号功率”，以实现信息传输效率最大化。
后来这套理论很快就跨界出圈。
美国数学家、投资奇才爱德华·索普（Edward Thorp）发现凯利公式能够优化财富增长路径。他将凯式带进赌场，在《Beat the Dealer》中首次用它系统性打败了21点庄家，之后又带进了华尔街，在《Beat the Market》中继续“收割”。
这一准则本质上等价于最大化对数期望收益（log-utility），从而兼顾了增长与风险之间的动态平衡。它帮你在“活得长久”和“赚得够多”之间，找到一个最优平衡点。
凯利公式：
其中，成功的概率是 p，失败的概率是q = 1-p；成功时的收益倍率（不包含本金）是b，失败时的亏损比例是 a（通常是1，如果亏的是全部下注金额）。
回到开篇提到的抛硬币游戏，你可以选择下注一定比例的本金一直玩下去，但每次押多少最合理？
也就是说，凯利公式建议你每次投入总资金的37.5%。押得太多，即使有优势，也可能因为几次连输直接爆仓；押得太少，又错过了本该属于你的增长。
凯利公式的意义就在于：找到那个既能长期赚最多，又能活得下去的点。
补充一点，凯利公式对胜率赔率非常敏感，但现实中这些参数往往不确定或动态变化，因此许多稳健的实践者会选择凯利建议值的一半（被称为半凯利策略）以换取更平滑的收益路径。
为了更直观地理解不同的下注策略对个体命运的影响，我模拟了10万个玩家参与开篇的抛硬币游戏，总共进行200轮，每人独立进行游戏。
游戏规则依旧是：本金1000，正面朝上赚80%，反面亏50%。玩家可以选择固定的下注比例：比如押全部（100%），押65%，37.5%，……
结果…… 100%下注的玩家几乎全灭！
最终财富呈“幂律分布”，虽有极少数人暴富，但绝大部分人玩家都破产了。
我们对比这4种不同的下注策略的玩家财富分布，资产分布越右玩家资产越高。
a. 100%下注：几乎所有人破产
全押策略下的最终资产分布有庞大的左侧贫困峰 + 极细的右侧暴富尾结构：大部分人破产，极少数人赚走所有的钱，这就是博弈不对称性 + 幸存者偏差的真实呈现。
b. 65%下注： 依旧两极分化，仍有大量人破产
c. 37.5% 下注（凯利公式）：财富稳定增长
凯利下注策略下，资产分布明显右移，多数人资产增长且分布集中，是最优财富积累模型。
d. 10%下注：几乎无人破产但回报太低
没有了类似全押情况下的破产分布尖峰，但整体财富集中在低资产区。相比之下，37.5% 策略会在右侧拉出明显长尾，实现资产倍增。
凯利下注是唯一兼顾“多数情况下不破产”和“可观增值”的策略，是数学上最优的长期生存策略。这正是凯利公式的精髓：它不是让你赢得最多，而是确保你能活得够久。
凯利公式告诉我们，长期成功的秘诀是学会把控“下注”的比例。人生不是比谁能打出一次暴击，而是比谁能一直玩下去。
在职业上，不是凭一腔热血裸辞、也不是固守舒适区，是持续布局，提升能力，敢于换道，留一手选择权；
在投资中，是不梭哈暴富，而是根据赔率控制仓位，留得筹码；
在关系里，是不把全部情绪和价值寄托于一人，而是投入同时保有自我；
在成长和自律上，不靠一次爆发去获得改变，而是通过稳定、复利式地优化生活结构。
人生就像一场漫长的游戏，你的目标不是赢一次，而是确保自己能一直玩下去。只要不出局，一定会有好事发生。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 Polygon 官方消息，其发布了名为 “Gigagas” 的扩容路线图，计划将网络吞吐量提升至每秒 10 万笔交易（TPS）。
根据路线图，Polygon 将分三阶段实现扩容：2025 年 7 月前，交易处理能力将提升至每秒 1000 笔，交易最终确认时间缩短至约 5 秒；2025 年底前，TPS 将提升至 5000+，实现一秒出块和即时最终确认；2026 年及以后，通过 Gigagas 升级实现每秒 10 万笔交易处理能力。
Polygon 表示，此次扩容主要聚焦支付和实物资产通证化（RWA）领域。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，现货黄金突破3430美元/盎司，较日低回升逾50美元，日内涨1.31%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，FTX/Alameda 在 7 小时前将从质押中赎回的 18.8 万枚 SOL（约 3150 万美元）分发转移给 30 个地址。根据历史记录，这些收到 SOL 的地址后续多会将资产转入 Coinbase 或 Binance。
自 2023 年 11 月以来，FTX/Alameda 质押地址已通过类似方式累计赎回并转出 840.7 万枚 SOL（约 10.94 亿美元），转出均价为 130 美元。目前，FTX/Alameda 质押地址仍有 504.6 万枚 SOL（约 7.26 亿美元）处于质押状态。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至 61（昨日该指数为 71），表明市场仍处于「贪婪状态」。
作者：深潮 TechFlow
美国至6月7日当周初请失业金人数24.8万人
据金十数据报道，美国至6月7日当周初请失业金人数24.8(万人) ，预期24万人，前值24.7万人。
美国总统特朗普建议美联储降息200个基点
据金十数据报道，美国总统特朗普建议美联储降息200个基点。
新加坡监管机构敦促未获许可证的加密交易平台迅速退出该国运营
据彭博社报道，根据知情人士透露，新加坡监管机构发出最后警告，敦促在该国运营但未持有本地许可证的主要加密货币交易平台迅速退出。
Backpack 面向徽章持有者发起 WCT 空投领取活动
Backpack 面向徽章持有者发起 WCT 空投领取活动，活动时间为北京时间 2025 年 6 月 12 日 08:00 至 6 月 18 日 08:00，活动期间，拥有 Challenger、Diamond 或 Platinum 等级的用户可将 Backpack 钱包（浏览器插件或移动端） 连接至 Backpack 交易所账户领取。此外，将有 500+ 名来自其他等级的用户被随机选中获得资格。
此前，Backpack 根据第一赛季积分活动参与情况向符合条件的用户发放徽章空投，以感谢用户的长期支持，本次 WCT 空投是 Backpack 面向徽章持有者的第二次空投。
据悉，Backpack 下一赛季积分活动还未官宣，请保持关注。目前 Backpack《赛季番外篇：福利之月》系列活动正在进行中，首个活动模块每日交易大赛已开启，参与交易即可瓜分每日奖池。
OpenSea 宣布将于 6 月 16 日完全关闭 OS1 版本，并将在 OS2 更新中关闭”Deals”等功能
据 Blockworks 报道，OpenSea 宣布将于 6 月 16 日完全关闭 OS1 版本，新版 OS2 将不会保留包括 Deals（自定义交易）、英式拍卖、测试网支持和购物车等多项功能。OpenSea 表示，Deals 和英式拍卖功能因使用率低而被砍掉。
此决定在社区引发争议，多位用户担忧取消 Deals 功能将增加交易风险，而 OpenSea 首席营销官 Adam Hollander 解释称，该功能与强制版税的 ERC 721-C 合约不兼容，导致产品体验不一致。
币安钱包将于 6 月 13 日上线 SGC 独家 TGE
据官方公告，币安钱包将于2025年6月13号下午4点到6点 (UTC+8)上线 SGC 独家 TGE。
认购资格：符合资格的用户须使用币安 Alpha 积分参与；
额外 300,000,000 SGC 将用于未来的活动，具体细节将另行公布。
彭博社：蚂蚁集团计划将在香港和新加坡申请稳定币牌照
据彭博社报道，蚂蚁集团国际部门正计划在香港和新加坡申请稳定币牌照。
Tether收购黄金特许权公司Elemental Altus近32%股份
据官方公告，Tether Investments于2025年6月12日宣布，已收购加拿大黄金特许权公司Elemental Altus约31.9%的股份，共计78,421,780股普通股。同时，泰达还签署了一项期权协议，有权在2025年10月29日后购买该公司额外的34,444,580股。
泰达CEO Paolo Ardoino表示，此次投资是公司深化黄金和比特币等硬资产支持的金融基础设施战略的重要一步，旨在构建更具韧性和透明度的金融系统。据悉，泰达集团已持有超过10万枚比特币和近80吨实物黄金，并发行了实物黄金支持的Tether Gold (XAUT)代币。
Trident宣布为XRP金库提供5亿美元的融资计划，并任命新战略顾问
据StreetInsider报道，新加坡技术优化服务公司 Trident （纳斯达克股票代码：TDTH）宣布最高 5 亿美元融资的融资计划，用于建立 XRP 储备，并任命 Chaince Securities LLC 为战略顾问。
DeFi Development Corp.获50亿美元股权额度
据官方报道，DeFi Development Corp.（纳斯达克代码：$DFDV）今日宣布已获得50亿美元股权额度。该额度将使公司能够在最佳时机灵活筹集资金，加速$SOL代币的积累并提升每股SOL（SPS）价值。与传统股权发行不同，此股权额度允许公司在波动市场中避免锁定价格，同时增加验证者收益，提升长期股东价值。公司表示，其核心目标是最大化每股SOL（SPS）。
本文探讨了新加坡、香港和迪拜三座城市在全球加密行业中的地位和竞争格局。新加坡因监管收紧而面临行业人才流失，香港凭借政策开放吸引资本回流，而迪拜以零税负和开放监管迅速崛起，三城各展优势，形成加密行业的特殊格局。
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本文介绍了近期热门的AI项目及市场动态，特别是在市场回暖和降息预期下，多个AI项目的动向和发展。文章详细介绍了I.R.I.S、IDOL、Sahara AI、Mira和Allora等项目的背景、合作伙伴、技术特点及其在行业内的影响。
9 年前他就懂了泡泡玛特，还要投 1 个亿，为啥还是错过了？
本文主要讲述了泡泡玛特的发展历程及其创始人王宁如何通过盲盒潮玩模式以及签约顶级IP资源，将公司从亏损走向成功的故事。同时提到投资人王岑尽管对泡泡玛特发展方向有深刻洞察，但最终错失投资机会的遗憾。
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本文探讨了关于 Pump.fun 的 ICO 估值及其在 memecoin 领域的竞争力、用户吸引力和发展潜力，并分析了其合理估值区间和未来增长空间。文章认为，Pump.fun 的 40 亿美元估值可能被低估，并通过多种方法对其进行估算，同时指出 memecoin 市场的自然化趋势和 Pump.fun 的持续增长。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，美国股指期货跌幅扩大，纳指期货跌幅达2%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，美元/人民币报7.1772，下调（人民币升值）31点。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 HTX 行情数据显示，比特币跌破 103,000 美元，现报价 102,800 美元，日内跌幅 3.94%。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据援引央视报道，伊朗武装部队总参谋长穆罕默德·巴盖里遭到暗杀，目前伊朗官方尚未证实。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 Decrypt 报道，近期宣布建立以太坊财库的 SharpLink Gaming 股价在周四盘后交易中暴跌超过 70%，从收盘价 32.53 美元跌至 10.35 美元，一度触及 8 美元以下。
据报道分析称，暴跌原因或与该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的 S-3 招股说明书有关，市场误解该文件显示 PIPE 融资参与者已出售持股。以太坊联合创始人、Consensys CEO 兼 SharpLink 董事会主席 Joseph Lubin 在社交媒体澄清，该文件仅为之前投资者潜在转售股份进行登记，”股份发行后拥有”栏目为假设性数据，并表示他和 Consensys 均未出售任何股份。
昨日消息，SharpLink Gaming 拟募资 10 亿美元用于增持 ETH，受此消息影响，SharpLink Gaming（SBET）股价上涨37.6%，现报47.05美元。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据金十数据报道，现货黄金日内涨幅扩大至 1.00%，现报 3419.70 美元/盎司。
深潮 TechFlow 消息，6 月 13 日，据 The Block 报道，美国证券交易委员会（SEC）和 Ripple 已向法院提交最新文件，双方要求就与 1.25 亿美元罚款相关的裁决作出判决，以期结束这场持续近五年的法律争端。在法庭文件中，双方均引用了 SEC 对加密货币监管态度的重大转变。
此前，SEC 对 Ripple 提起诉讼，指控其通过销售 XRP 代币违反证券法。随着监管环境的变化，双方现正寻求最终解决方案，为这场影响深远的加密货币监管案件画上句号。