分类： TechFlow

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据金十数据报道，美国劳工统计局：5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据金十数据报道，美国7月失业率4.2%，与预期持平，前值4.1%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为59.0%，降息25个基点的概率为41.0%。美联储10月维持利率不变的概率为36.3%，累计降息25个基点的概率为47.9%，累计降息50个基点的概率为15.8%。(金十）

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据金十数据报道，美国7月季调后非农就业人口7.3万人，预期11万人，前值14.7万人。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据金十数据报道，美联储理事沃勒和鲍曼表达了他们的担忧，认为决策者在降息问题上的犹豫可能会对劳动力市场造成不必要的损害。在本周美联储连续第五次维持基准利率不变的决议中，沃勒和鲍曼均投下了反对票。他们倾向于将利率下调25个基点。在周五发布的各自声明中，两人解释了自己反对的理由，均强调劳动力市场出现疲软迹象。他们的观点与鲍威尔及其他政策制定者不同。鲍威尔等人仍然认为劳动力市场整体稳健，支持在调整利率方面保持耐心。沃勒表示：“我认为当前这种观望的态度过于谨慎，在我看来，没有正确平衡经济前景的风险，可能导致政策落后于形势变化。”他指出，考虑到未来的数据修正以及私营部门就业增长停滞，劳动力市场面临的下行风险正在上升。鲍曼则表示，“劳动力市场的活力正在减弱，并呈现出越来越多的脆弱迹象。”

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，香港金管局官方发布安全提示称，香港《稳定币条例》今日正式生效，稳发行人监管制度也同步开始实施，监管制度仍然在起步阶段，监管理念上会采取“先严，走稳”方针。金管局特别提醒市场参与者在与进行公众沟通时应谨慎行事，避免发表引起误解或造成不切实际期望的言论，虚假声称自己为持牌人或申请人均属违法，市民如持有未受监管的稳定币，须自行承担风险。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据Businesswire报道，上市公司Belgravia Hartford披露已增持约42.38枚BTC，总持仓量达83.15枚，截至目前其购买均价为117986.77美元。该公司此前宣布已完成与Round 13数字资产基金的可转换债券融资，金额为500万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据金十数据援引纽约时报消息，OpenAI已筹集83亿美元，估值达3000亿美元。

作者：Kevin Li

编译：深潮TechFlow

我们的分析师 Kevin Li 使用公开的区块链数据估计 Coinbase 第二季度的收入为 14.95 亿美元，与华尔街估计的 15.94 亿美元相比下降了 6.2%。

7 月 31 日收益更新：

作者预估值：14.95亿美元（-200万美元）

华尔街预期：15.94亿美元（+9700万美元）

实际值：14.97亿美元

关键要点：

使用链上数据进行实时收入预测：我们估算 Coinbase 第二季度营收为 14.95 亿美元，低于华尔街预期的 15.94 亿美元，并基于公开的区块链数据进行分析。

尽管市场下滑，交易收入仍占主导地位：交易收入预计达到 7.10 亿美元，仍是 Coinbase 的最大收入来源，但随着 Memecoin 行情逐渐冷却，第二季度机构和零售交易量均有所下降。

稳定币的爆炸式增长推动收入：USDC 供应量增长 36.7% 达到 600 亿美元，稳定币收入激增至预计 3.96 亿美元，成为第二大收入贡献者。

Layer 2和利息收入带来显著提升：Base 网络预计带来 5782 万美元，包括链上手续费和推测的非手续费收入；区块链奖励（主要为 ETH 质押）贡献了 1.59 亿美元；利息收入和订阅服务分别带来 7200 万美元和 1.17 亿美元。

加密货币/区块链的一大核心优势在于其透明性，这使得我们能够实时估算与区块链相关业务的营收。

在传统金融（TradFi）中，分析师无法提前了解一家公司的季度业绩表现，除非该公司与消费者支出相关，此时可以借助信用卡面板数据进行分析。然而，在加密领域，一切都记录在链上并可公开验证。这使得任何人都可以分析区块链数据，并实时预测公司的基本面。在本文中，我们将详细讲解如何利用链上活动预测 Coinbase 的营收。

Coinbase 的收入分为几个主要部分：

• 交易收入

• Base 网络收入

• 区块链奖励收入

• 稳定币收入

• 其他及订阅收入

• 利息收入

交易收入

Coinbase 的交易活动可以通过链上数据观察，因此估算与交易相关的收入相对简单。在第二季度，Coinbase 的总交易量为 2320 亿美元，较第一季度下降了 41%。这一回落反映了加密市场的整体降温，尤其是在与特朗普选举叙事相关的 Memecoin 行情失去动力后。交易量在第二季度后半段尤其显著下降。零售交易一直占总交易量的 18%–20%。对于第二季度，我们采用 20% 的上限进行估算。

对零售交易部分应用 1.4% 的手续费率，我们估算零售收入为 6.45 亿美元。对于机构客户，我们假设手续费率略增至 0.035%，以反映 Coinbase 的衍生产品服务，预计收入约为 6500 万美元。综合来看，总交易收入预计达 7.10 亿美元。

Base 网络收入

Coinbase 的 Layer 2 网络 Base 通过交易费以及其他可能的非手续费收入来源赚取收入。链上数据使我们能够直接追踪手续费收入，我们估算第二季度的手续费收入为 1712 万美元。然而，Base 报告的收入一直高于链上手续费总额，这表明其可能来自 B2B 合作或基础设施支持。假设非手续费收入维持在 4070 万美元（基于最近几个季度的数据），第二季度 Base 的总收入预计为 5782 万美元。

区块链奖励收入

Coinbase 为多种资产提供质押服务。为简化分析，我们使用质押的 ETH 作为估算区块链奖励收入的代表。链上数据显示，Coinbase 的质押 ETH 数量在第二季度从 293.5 万枚下降至 265.2 万枚，这可能是由于赎回和质押重新平衡所导致。

基于此 ETH 价格区间和平均奖励假设，我们估算区块链奖励收入约为 1.59 亿美元。虽然这只是一个近似值，但这种方法捕捉到了该收入流的趋势。

稳定币收入

通过 USDC 开展的稳定币业务是第二季度的主要增长动力。USDC 的市值飙升至 600 亿美元，环比增长 36.7%。为了估算准备金收益率，我们使用了 52 周美国国债收益率，该收益率从 3.97% 小幅下降至 3.88%。尽管利率有所下降，但 USDC 供应量的激增足以抵消利率下降的影响。

Coinbase 在 USDC 总收入中的占比在最近几个季度间波动于 62% 至 72% 之间。以中位数 68% 作为基准，我们估算第二季度与稳定币相关的收入为 3.96 亿美元。

其他订阅和服务收入

这一部分收入包括 Coinbase One（其高级订阅产品）和托管费用——尤其是为 ETF 客户提供的服务。我们将此收入视为总交易活动的函数。将其乘以 13% 的交易收入，我们估算第二季度收入为 1 亿美元，与整体交易量下降一致，环比下降 29%。

利息收入

最后，Coinbase 持有的现金和国债可赚取利息。以相同的 52 周美国国债收益率为基准，我们估计第二季度的利息收入为 7200 万美元。这比上一季度增长了 12%，主要是由于 Coinbase 国债头寸的增长，而非收益率的变化（收益率仍然略有下降）。

结论：综合分析

通过利用链上数据，我们能够在官方财报发布之前，构建对 Coinbase 季度收入的详细且及时的估算。汇总所有关键业务板块：

• 交易收入：7.10 亿美元

• Base 网络收入：5782 万美元

• 区块链奖励收入：1.59 亿美元

• 稳定币收入：3.96 亿美元

• 其他订阅与服务收入：1.17 亿美元

• 利息收入：7200 万美元

这使得我们对 Coinbase 第二季度总收入的预测达到 14.95 亿美元，相较于华尔街预期的 15.94 亿美元略低。

虽然部分指标依赖于代理和假设，但整体模型展现了链上透明度的强大力量。随着区块链数据日益精细化，即使是非内部人士现在也能做出机构级别的预测——这曾经是华尔街分析师独有的优势。

本文作者以及 Artemis Analytics 的关联公司可能对所提及的协议或代币拥有经济利益。本文不构成投资建议或购买、出售或持有任何资产的建议。所提供的信息仅供参考，不应作为财务、法律或税务决策的依据。读者在做出任何财务选择之前，应评估自身情况。本文表达的观点可能随时更改，恕不另行通知，Artemis Analytics 对因使用本文内容而造成的任何损失概不负责。

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，英国金融行为监管局（FCA）今日宣布，将允许零售投资者参与加密资产交易所交易票据（crypto ETN）交易。该政策将于2025年10月8日正式生效。

根据规定，相关产品必须在FCA认可的英国投资交易所上市交易，同时需遵守金融推广规则。值得注意的是，这类产品不在金融服务补偿计划（FSCS）保障范围内。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据Cointelegraph报道，风险投资公司 Andreessen Horowitz（a16z）向美国参议院银行委员会发出公开信，就最新加密货币监管法案草案提出修改建议。该公司指出，法案中”附属资产”的定义存在漏洞，可能损害投资者权益。

a16z 建议采用”数字商品”监管框架，保留现有豪威测试（Howey test）标准，并建议通过去中心化控制机制来防止内部交易。同时，该公司主张区块链系统的基础技术运营（如共识算法、挖矿、质押和智能合约执行）不应被归类为受监管的金融活动。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，Glassnode 发文表示，在过去的 24 小时内，比特币（BTC）的大部分链上花费量来自于短期持有者（STH）。其中短期持有者（STH）为 182.4 亿美元（占比 85.5%）；长期持有者（LTH）为 31 亿美元（占比 14.5%）；总花费金额为 213.4 亿美元。

这表明，本轮抛售主要由近期买入者驱动，而非长期投资者。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据 Techub 报道，在香港稳定币条例正式实施的第一天，包括 One Satoshi 一宗在内的部分香港加密货币 OTC 线下门店因担心违反监管要求而暂时歇业。但也有部分 OTC 线下门店选择继续营业。部分选择继续营业的店铺经营者认为，在海外发行的非香港法定货币（例如 USDT）的 OTC 行为并不在条例监管范围之内。依据香港的普通法精神，若没有明确判例认定稳定币 OTC 行为违法，OTC 业务可能仍可继续运营。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，Bitget 第 28 期链上交易竞赛即将开启。活动期间，用户交易 TROLL、BSTR、BONKPUTER 代币，链上累计交易额达前 930 名的用户可获得 20 至 100 枚不等的 BGB 空投奖励，总奖池 20,000 枚 BGB。活动时间为 8 月 1 日 19:00:00 至 8 月 5 日 19:00:00 (UTC+8)。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，Lido在X平台发布安全披露：已报告并修复与Lido CSM以及用于验证验证者提款的免许可验证者合约相关的漏洞。该漏洞未被利用，且没有任何CSM节点运营商受到影响。stETH持有者也未受到任何影响。作为修复措施的一部分，通过预言机缓解方案（禁用债券销毁功能）和DAO投票190号提案实施了漏洞修复。Lido已向通过Lido×Immunefi项目披露该问题的白帽黑客支付了漏洞赏金。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据韩媒报道，三星证券将Kakao Pay和NHN KCP列为韩元稳定币领域的最优投资标的，分别上调目标价至79,000韩元和20,200韩元，涨幅达23.4%和24.8%。分析认为，随着韩国稳定币法制化推进，大型金融科技企业在发行和流通方面具有优势。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，巨鲸0xF436正在增持ETH，过去9小时内从交易所提取14,520枚ETH（价值5300万美元）。 值得注意的是，就在5天前，该巨鲸曾为SharpLink Gaming购入38,606枚ETH（价值1.4844亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据金十数据报道，美国总统特朗普表示杰罗姆·鲍威尔，一个顽固的白痴，现在必须大幅降低利率。如果他继续拒绝（降息），理事会应该接管控制权，做所有人都知道必须做的事。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，Bitget 宣布与高频交易及做市商机构 Fibonacci Capital 进一步深化合作关系。作为合作的一部分，Fibonacci 将为 Bitget平台上线项目提供机构级流动性支持，并协助潜力Web3项目获取早期资源，以提升其市场表现。此次合作旨在优化Bitget交易生态，为交易者创造更高效的市场环境，增强流动性和价格透明度。

此外，Fibonacci Capital 自研的 InfoFi 平台是一套 AI 驱动的市场分析系统，支持对代币流动性、订单流和市场影响等维度的实时监测。该平台将为 Bitget 上市项目提供机构级数据看板和执行策略支持。

Fibonacci Capital CEO Alex Iugai表示：“我们与Bitget在核心理念上高度一致，均致力于通过稳健流动性支持和策略协同，提升市场可持续性与开放性。期待通过深化合作，为更多项目提供实质性的支持。”

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，区块链数据分析平台Sentora最新数据显示，目前仅7.9%的比特币流通供应量处于亏损状态，表明当前价格与12.1万美元价位之间存在显著积累。数据进一步显示，在10.5万美元价位附近可能形成重要支撑位，该区域历史上累计约90万枚比特币交易。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，根据HTX DAO官方社媒消息，自6月30日HTX DAO启动上币推荐治理机制以来，总投票数量已达11,916亿枚$HTX，链上投票总金额接近300万USDT。受该机制成功上线的推动，$HTX取得大幅增长，月度最高涨幅达44.3%，TVL增加超过4,200万USDT，新增$HTX持仓用户超1.2万人。

HTX DAO表示，近期上币推荐投票的最终上币结果及投票奖励，将于近期统一公布并发放。

深潮 TechFlow 消息，7月31日，硅谷设计协作平台 Figma（代码：FIG）在纽交所上市，发行价33美元，首日最高涨至124美元，涨幅超200%，市值突破500亿美元，成为今年美股市场最亮眼的IPO之一。

Figma创始人 Dylan Field 现年33岁，既是设计圈天才，也是加密圈“老玩家”。他早在2021年便持有多项链上资产，还通过Polychain参与Solana早期融资。Figma本次上市前还披露持有比特币现货ETF，并计划增持3000万美元的比特币，为硅谷企业配置加密资产树立新范式。

Figma 的成功不仅代表SaaS创业者的胜利，也象征着新一代硅谷企业正在将 AI、协作与加密技术融合入未来战略。

通过 BiyaPay，用户可使用 USDT 实时交易 Figma 等美股新股及港股资产，无需离岸账户，轻松参与全球市场新机会。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据彭博社报道，欧洲加密货币平台Bitpanda宣布，联合首席执行官Paul Klanschek将卸任管理职务，转任公司顾问一职。现任副首席执行官Lukas Enzersdorfer-Konrad将接任其职位。另一位联合创始人兼联合CEO Eric Demuth将继续留任。据悉，该公司正在评估多项战略选项，包括在法兰克福证券交易所上市的可能性，预计估值或达40亿美元。Klanschek与Demuth于2014年共同创立了这家总部位于维也纳的加密货币交易平台。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据官方公告，币安现已支持用户直接通过现货账户激活持币生息功能。激活后若用户在现货账户中持有满足最低要求数量的支持代币，即可开始赚取持币生息奖励，奖励将直接发放至您的现货账户。注意：请将币安App升级至 3.1.0 或以上版本以使用此功能。目前支持持币生息的代币包括：BNB、SOL、ADA、SUI、TON、NEAR、POL、ALGO、S 以及 AXS。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，Bitget 链上交易（Onchain）近期上线项目呈现上行趋势。其中，DEBT 上线后最高涨幅达 1275.6%，WORTHLESS 达 1155.5%，Billy 达 354.0%。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

火币HTX上新资产一周回顾

7月21日至7月28日，全球加密市场在监管讨论与技术叙事并行的背景下持续活跃，火币HTX上新资产表现亮眼，尤其是SOLMeme及ETHDeFi两大生态成为本周最为突出的增长驱动力，多项资产涨幅领先全网，财富效应显著。

SOL Meme生态爆发：VINE、ANI领涨

本周表现最为亮眼的是SOLANA生态的Meme板块。Meme资产凭借独特的社群文化与低门槛的传播特性，往往在市场情绪的催化下出现剧烈波动。本轮上涨既得益于Solana链的高性能与低费用优势，也体现出投资者对新兴叙事的追捧。

● VINE (Vine Coin)：本周涨幅高达234%，Vine是一个曾经很受欢迎的短视频共享平台，它于2012年推出，迅速获得了庞大的用户群。2017年，推特（Vine的母公司）宣布关闭该平台。2025年1月18日，埃隆·马斯克表示他正在“考虑”让VINE回归，VINE的首席执行官@rus推出的模因币因此大涨。

● ANI (Ani Grok Companion)：涨幅196%，ANI是人工智能概念代币，叙事中融入“gooning”梗与xAI、Elon Musk 相关的Grok形象，结合AI热点与社区二次创作文化。

● PENGU (Pudgy Penguins)：延续此前热度，本周上涨38%。Pudgy Penguins 目前通过在沃尔玛、Target等大型零售商销售其丰富的玩具和商品系列来赚取收入，是有史以来第一个打入沃尔玛和Target等大众零售市场的加密原生品牌。在新周期中依然维持较强的市场号召力，成为Meme资产中的稳健型代表。

BSC赛道多点开花：DONKEY与LISTA受捧

除了SOL Meme外，BSC生态同样贡献了不俗表现。

● DONKEY：作为BSC Meme板块的明星资产，本周录得164%的惊人涨幅，显示出BSC社区对轻量级、趣味型资产的持续兴趣。CZ发帖说自己是驴（I am a donkey）而产生的MEME。驴在中国文化里被视为勤劳的象征，代表那些埋头苦干的人。

● LISTA (Lista DAO)：BSC DeFi代表资产，本周上涨83%，Lista DAO是一个由LSDfi提供支持的去中心化稳定币借贷协议。用户可以在Lista上进行质押和流动质押，也可以根据各种去中心化抵押品借入lisUSD。Lista旨在利用创新的流动性质押解决方案，将lisUSD打造为加密货币领域的头号稳定币。

ETH DeFi与RWA叙事升温：SPK领涨

ETH链的DeFi板块整体表现亮眼，传统蓝筹与新兴项目同步回暖。在传统金融资产链上化的趋势推动下，RWA（现实世界资产）板块也迎来资金青睐。

● SPK (Spark)：本周上涨125%，位列该生态涨幅榜首。Spark 是一个链上资本分配器，目前已在 DeFi、CeFi 及 RWA 领域部署资金 38.6 亿美元。它通过自动根据市场条件动态调整资产配置，在保持审慎风险偏好的同时，大幅提升资本效率。

● RESOLV上涨37%，SYRUP (Maple Finance)上涨33%，CVX (Convex Finance)上涨32%：老牌项目CVX借助Curve生态重构的预期实现稳步上涨，而SYRUP、RESOLV等新兴资产则受益于流动性挖矿与激励机制的调整。

● ENA (Ethena)：上涨34%，属于RWA项目，Ethena 是建立在以太坊上的合成美元协议，旨在为不依赖传统银行系统基础设施的货币提供加密本地解决方案。

火币HTX 7日优质资产涨幅

火币HTX财富效应凸显

整体来看，本周火币HTX的资产涨幅延续了热点驱动与多生态共振的特征。本周涨幅超过30%的资产达10个，其中5个涨幅超过50%，SOL Meme资产的火热与ETH DeFi生态的回暖共同推动火币HTX延续财富效应。

随着全球加密市场叙事不断迭代，Meme文化、DeFi创新、RWA应用等方向仍将是值得重点关注的增长引擎。未来，火币HTX将不断深化行业前瞻性布局，助力用户第一时间参与热门赛道，分享行业红利。火币HTX将陪伴全球用户穿越市场波动，挖掘更多新周期机会。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过12年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户,秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略,为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问https://www.htx.com/或HTX Square，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据 Messari 数据，截止 2025 年 7 月 31 日，Tether 超越韩国成为第 18 大美国国债持有者。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据分析平台Glassnode数据显示，尽管比特币下跌3.2%、以太坊下跌6%，但市场清算规模维持在较低水平，仅为1.1亿美元和1.32亿美元。持仓量小幅回撤，表明此轮调整主要由现货市场驱动，而非衍生品市场。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据官方公告，币安 Alpha 现已上线 Toshi (TOSHI) 。持有至少 200 个币安 Alpha 积分的用户可申领 69,349 个 TOSHI 代币空投。先到先得。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，印度尼西亚税务总局数据显示，该国加密货币年度税收在500亿至600亿印尼盾（约3125万至3640万美元）区间浮动。具体来看，2022年首年征收额为246亿印尼盾，2023年降至220亿印尼盾，2024年大幅上升至620亿印尼盾，2025年至今已征收115亿印尼盾。

印尼政府近期调整加密货币监管政策，将境外交易平台税率提升至1%，而境内平台税率仅增至0.21%。同时取消加密货币买方增值税，并将加密资产重新归类为金融资产，纳入金融服务管理局监管范围。

目前印尼加密货币用户数量已超过2000万，规模超过该国股票市场投资者人数。税务部门表示，加密货币价格波动可能影响未来税收表现。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，纳斯达克上市公司第九城市宣布其全资香港子公司Vast Ocean International Limited推出Web3游戏平台the9bit，并与链游公会Yield Guild Games (YGG)建立战略合作伙伴关系，据悉the9bit将融入YGG的官方入驻渠道和区块链游戏公会活动。

据悉，第九城市曾在2005年至2009年期间担任《魔兽世界》中国大陆地区的独家运营商。

作者：Heechang Four Pillars

编译：深潮TechFlow

关键要点

第 14178 号行政命令工作组今天发布了一份长达 166 页的报告，概述了美国如何引领区块链行业并迎接 “加密黄金时代”。

报告的核心内容可以归纳为四大要点：（i）建立数字资产市场的统一分类框架；（ii）银行业和区块链行业的互联互通；（iii）加速稳定币的采用；（iv）制定针对非法金融活动和税收的指导方针。

在现实世界中，变革的势头愈发明显。，传统金融机构（例如摩根大通）和基于区块链的平台（例如 Coinbase、Robinhood）之间的合作，正展示出向实用型金融创新迈进的重要趋势。

尽管像美国这样的国家在这一领域处于领先地位，但韩国也应采取更多行动并保持开放态度——本质上就是要说，“让我们认真研究并尝试理解这一切”。只有现在开始理解，才能在快速变革的浪潮中不被落下。

1.识区块链之势者先行

在美国，政府正在积极认识到区块链和数字资产的潜力，并正在大力推进。2025 年 1 月 23 日，唐纳德·特朗普总统发布了第 14178 号行政命令，“加强美国在数字金融技术领域的领导地位”，该命令制定了明确的监管指南，并鼓励该领域的创新。根据该命令，第 14178 号行政命令工作组今天发布了一份长达 166 页的报告，概述了美国如何引领区块链行业并迎接 “加密黄金时代”。

报告回顾了美国悠久的技术创新传统，并评估区块链和数字资产（加密货币）有可能从根本上改变金融体系和资产所有权结构。报告还指出，像上届政府所谓的“扼杀行动2.0”（Operation Choke Point 2.0）”等过于限制性的措施，曾将合法合规的加密公司排除在银行体系之外。报告建议，未来政府应积极支持与这些创新技术相关的商业活动，而非对其进行压制。

该报告秉承第14178号行政命令的精神，强调美国监管机构应通过明确且一致的规则来促进创新，并吸引加密公司在国内运营。报告敦促证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等机构合作建立明确的标准和统一的分类框架，以消除监管空白。同时，报告建议在去中心化金融（DeFi）等新兴领域采用技术中立且灵活的监管方式，确保创新不因过时的规则而受阻。

来源：加强美国在数字金融技术领域的领导地位——白宫

与此同时，香港也迅速响应，效仿。2023年6月，香港政府正式虚拟资产交易所的正式许可制度，该法案旨在规范加密货币交易，同时允许散户投资者有限度地参与。2025年5月，该法案通过了亚洲最前沿的“稳定币法案（ Stablecoin Act）”，对发行与法定货币挂钩的稳定币的机构设立许可要求。并将于2025年8月1日正式生效。得益于这种“监管与创新友好并存”的方式，香港有望推动区块链发展，成为亚洲领先的数字资产中心之一。

2.报告“加强美国在数字金融科技领域的领导地位”的关键信息

自特朗普政府上任以来，美国对加密货币的情绪发生了变化。截至 2025 年 6 月的一项调查显示，72% 的加密货币投资者支持特朗普总统的相关政策，超过五分之一的美国人如今持有某种形式的加密货币。在这些投资者中，有 64% 表示，政府的亲加密立场使他们比以前更倾向于投资加密货币。这种乐观情绪也正蔓延至机构投资者：一项民意调查显示，83% 的机构投资者计划在 2025 年增加对数字资产的配置比例。

这些数据表明，更友好的监管环境正在为加密行业注入新的活力。在政府提出的“支持负责任的创新和增长”的口号下，该报告反复强调，通过实施友好加密政策和建立清晰的监管环境，美国有望在即将到来的区块链革命中抢占领先位置。

报告的核心内容可以归纳为四大要点。让我们逐一进行深入探讨。

2.1 建立数字资产市场的统一分类框架

本节探讨数字资产的法律和监管分类，以及改善市场结构的方法。目前，美国尚无明确的标准来界定某种加密货币是证券还是商品。这种模糊性导致了监管机构（例如美国证券交易委员会 (SEC) 与美国商品期货交易委员会 (CFTC)）之间的管辖权冲突，并留下了监管重叠的漏洞。报告指出，“缺乏全面的分类框架导致了各种解读的杂乱无章，让那些试图遵守法规的善意参与者感觉自己如同行走在雷区之中”，这凸显了制定清晰且统一的数字资产分类体系的迫切需求。

例如，用于筹款的数字代币在出售时可能被视为证券（投资合同），但一旦其足够去中心化，一些人认为它就不应再被视为证券。目前，尚无标准能够考虑项目生命周期中这种动态变化。这使得项目面临巨大不确定性，因为他们很难预测随着时间推移哪些法律会适用。

在此背景下，该报告对拟议的《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）表示认可。该法案于2025 年在两党支持下在美国众议院获得通过。CLARITY Act 将数字资产分为证券型代币和非证券型（商品）代币，明确赋予美国证券交易委员会（SEC）对前者的管辖权，以及美国商品期货交易委员会（CFTC）对后者及加密货币现货市场的管辖权。该法案还包含保护美国人自主托管资产和进行点对点交易权利的条款，并认可了去中心化治理和去中心化金融（DeFi）的价值。

报告指出，清晰法案（CLARITY Act）将为“美国数字资产市场的结构奠定良好的基础”，但也建议在立法过程中进行一些改进。首先，报告强调需要明确完全去中心化协议的法律地位。报告为立法者提供了一些需要考虑的因素，例如：

• 给定的软件协议是否对用户资产实施任何实际“控制” ；

• 该协议是否可以从技术上进行改变或升级；

• 是否存在集中的运营商或治理结构；

• 以及当前的监管义务是否可以从技术上强制执行。

鉴于这些标准，报告认为，真正去中心化的项目无法像传统中介机构一样进行监管，因此需要一种新的方法。监管机构应该制定一个灵活的框架，在实现政策目标的同时避免扼杀创新。

报告希望《清晰法案》能够提供这方面的基础，并敦促国会迅速颁布该法案。报告还建议，在法案正式实施之前，监管机构应利用现有权限，立即采取措施，为市场参与者提供更高的监管透明度。

2.2 银行业与区块链行业应互联互通

本部分探讨银行业与加密货币行业的整合，并就美国银行如何在审慎监管下扩大其对数字资产的参与度提出了政策建议。报告提及了上一届政府切断加密货币公司银行服务的举措——该政策被称为“扼杀点行动2.0”（Operation Choke Point 2.0），并对其进行了批评，认为这是试图通过将合法行业推离银行体系来扼杀其发展的错误做法。

报告指出，这种自上而下的压力导致许多美国加密货币公司面临银行账户被关闭等问题，进而造成消费者损害和不受监管的“影子”市场的增长等意想不到的副作用。

报告强调，银行利用区块链技术可以大幅提高效率并节省成本。例如，将分布式账本集成到支付和结算系统中，可以实现全天候实时支付和交易的原子结算，从而消除营业时间的限制，并降低与中央清算机构相关的成本。一些大型银行已朝着这个方向发展，测试自己的数字美元代币或用于债券结算的区块链平台。

报告在本部分提出的建议包括：

• 明确银行允许的加密相关活动，并恢复监管创新办公室等举措，为银行在该领域提供指导。

• 提升银行牌照审批和美联储账户申请流程的透明度，以便促进新企业的进入，同时避免不公平地阻止现有银行为加密客户提供服务；

• 将银行资本要求与实际风险相结合，并针对代币化资产等新风险敞口制定监管指导。

2.3 应将稳定币视为创新的数字工具并积极推动

本部分重点探讨数字支付创新背景下的稳定币，以及其如何巩固美元的主导地位。稳定币是一种价值稳定的加密资产，旨在与美元等法定货币保持 1:1 的挂钩。由于其价格波动较小，它们在加密生态系统中有效地充当着数字现金的角色。

报告评估认为，广泛使用与美元挂钩的稳定币可以实现支付基础设施的现代化，并帮助美国摆脱其日益老化的传统支付网络。例如，使用稳定币进行国际汇款或证券结算，可以在没有中介银行的情况下实现近乎即时处理，并显著降低费用。这还将增强美元的国际影响力。目前，基于美元的稳定币在全球加密货币交易量中占显著份额，流通规模达数百亿美元。报告强调，为引领这一趋势，美国必须建立明确的联邦稳定币监管框架。

在此背景下，报告重点提到了美国国会今年通过的《引导和建立美国稳定币国家创新法案》简称“天才法案（GENIUS Act）”。天才法案（GENIUS Act）(i)设立了一套由美联储批准和监管的私人美元稳定币发行机构的制度；(ii)禁止美联储构建央行数字货币（CBDC），从而明确偏向由私营部门主导的数字美元创新。报告称赞天才法案（GENIUS Act）“将有利于创新的框架纳入联邦法律”，并强烈敦促财政部和其他相关机构认真、及时地执行该法案。

报告还指出，在建立稳定币规则的同时，解决税收问题也至关重要。根据现行美国税法，稳定币的定义尚不明确，其税收处理可能因被视为货币或财产而有所不同。报告指出，这种模糊性给参与者带来了负担，因此，一旦联邦稳定币监管制度到位，就应该更新税法，明确稳定币的分类，从而消除不确定性。

本部分的核心信息可以概括为：“积极推动稳定币作为数字美元创新的手段，坚决拒绝央行数字货币（CBDC），因为它们威胁美国的自由和金融稳定。”关于稳定币，报告敦促严格执行新颁布的天才法案（GENIUS Act），并建议在必要时出台额外立法，以强化隐私保护和消费者保障。

报告还强调，美国应在国际上引领稳定币全球标准的制定，并推动跨境支付创新。

2.4 必须制定针对非法金融活动和税收的指导方针

本部分讨论了涉及加密货币的非法金融风险（如洗钱、恐怖融资、逃税等）及应对措施。报告开篇指出，“要在拥抱创新的同时保障国家安全，我们必须现代化反洗钱（AML）规范”，并分析了当前体系中的漏洞。

由于加密货币交易具有匿名性、无国界性且实时执行的特点，报告承认，执行《银行保密法》（BSA）或“旅行规则”（Travel Rule）等为传统银行业务制定的法律面临挑战。例如，犯罪分子可能会使用去中心化交易所或混币服务反复交换或拆分资金，使交易难以追踪。报告列举了一些具体案例——如朝鲜黑客组织在 2022 年滥用去中心化金融（DeFi），以及勒索软件攻击者要求加密货币支付——以说明当前的反洗钱（AML）机制需要更新以应对这些新型策略。

与此同时，报告多次强调，反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）执法不得被滥用，偏离法律初衷。如果反洗钱法规（AML）被用于政治目的或打压特定行业，只会削弱公众对金融体系的信任。因此，监管机构自身应在民主监督和透明度下运作，并明确阐述指导方针，避免对合法企业和用户造成不公平限制。

本节最后部分提出了解决数字资产“税收”相关模糊性和不确定性的建议。报告指出，尽管美国国税局（IRS）通常将加密货币归类为财产，但对于诸如质押、挖矿、空投或代币包装等新活动尚未制定具体的税收指南，这种缺乏明确性正导致纳税人面临显著困惑。报告敦促美国国税局（IRS）和财政部发布更清晰、更实用的税收指导意见，并建议考虑对小额加密货币交易实行免税政策，以免用户因日常支付使用加密货币而受到处罚。

3.让更多人更好地了解加密货币

来源：X (@glxyresearch)

许多国家和企业（美国就是一个典型例子）争相宣布并实施区块链战略，不仅仅是因为追随潮流，而是因为他们提前预判了市场的发展轨迹并提前做好了准备。在美国，像Messari、Delphi、Galaxy Research、和 rwa.xyz 等公司一直以来持续提供高质量研究，帮助机构制定区块链和数字资产的前瞻性战略。Ondo Finance 和 Morpho 等协议构建了安全的链上金融服务，而 BitGo 和 Coinbase 等企业则提供了可靠的基础设施，使机构能够投资加密资产。

相比之下，韩国对区块链行业（稳定币为例尤为突出）的基本理解和准备仍然不足。关于稳定币的讨论仍然集中于 Terra 的失败或稳定币为何不可行的争论，辩论始终围绕发行问题，而非实际应用。然而，稳定币在全球范围内已展示了多种应用场景，努力的重点不仅应放在发行上，还应致力于开发将其融入日常生活的产品。要实现这一目标，首先需要政策支持和清晰的监管环境。

由于区块链行业（尤其是稳定币）仍处于早期阶段，因此很难列举具体的成功案例来证明其应用的合理性。然而，正因如此，保持开放的态度——本质上就是说“让我们认真审视并尝试理解它”——至关重要。只有现在开始理解它，我们才能跟上快速变化的步伐。

4.拼图逐渐拼合，未来初见端倪

金融与区块链领域的界限开始模糊，双方的领先企业开始合作。一个典型的例子是美国最大银行摩根大通（JPMorgan Chase）与加密货币交易所 Coinbase 宣布合作。摩根大通（JPMorgan Chase）将允许其信用卡客户在 Coinbase 的 Base 区块链上将奖励积分兑换成 USDC，并直接将客户账户与 Coinbase 平台连接，实现法定货币与加密货币之间的无缝、近乎即时的兑换。这是传统银行与加密货币交易所之间具有里程碑意义的整合，表明主要金融机构现已将数字资产视为其金融服务的合法组成部分。

这一趋势并不局限于银行和交易所。Coinbase 还与 Morpho 合作，拓展链上金融领域，也就是去中心化金融（DeFi）领域。通过这项合作，用户可以通过 Coinbase 应用存入持有的比特币，并将其作为抵押品借入 USDC 用于日常开销。这展示了一种传统金融无法实现的资产利用策略。实际上，投资者可以继续持有比特币，同时管理日常现金流，这表明基于区块链的金融创新已进入一个切实可行的阶段。

金融科技领域也正在出现新的发展动态。广受欢迎的交易平台 Robinhood 正在推出自己的 Layer-2 区块链，用以为链上发行和交易上市股票及私有股票提供基础设施。Robinhood Chain 最终将接入以太坊生态系统。这意味着，金融科技平台不仅可以提供经纪服务，还可以利用自身的区块链处理更广泛的链上金融资产。简而言之，一种新的趋势正在形成：传统的金融科技平台通过采用区块链技术，实现过去无法实现的资产所有权和流动性。

遗憾的是，与这些全球性的金融创新案例相比，韩国仍然处于落后状态。韩国的银行、交易所、金融科技初创公司和 DeFi 项目之间尚未出现实质性的合作或整合举措。或许韩国的机构至少需要尝试使用私有区块链平台（例如摩根大通的私有 Kinexis 网络）来积累实际经验。全球主要国家和金融机构已经开始绘制区块链驱动的金融蓝图，并积极展开合作。如果韩国继续停滞不前，国内的讨论将不可避免地停留在理论层面，无法付诸实践。

当然，实施区块链并非易事，在其市场影响尚不明朗的情况下谨慎行事是可以理解的。但因不确定性而回避问题或无限期拖延行动并非最佳选择。区块链驱动的金融系统变革已经开始，先行者正在快速学习并加速推进。剩下的只有其他人决定何时以及如何加入这股浪潮。

变革的势头愈发明显，随着拼图逐渐拼合，现在正是深入理解区块链行业的关键时刻——也是认真思考并付诸行动采纳区块链技术的最佳时机。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据雅虎财经报道，香港《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效，香港金融管理局设置6个月过渡期，预计将于明年初发出首个稳定币发行人牌照。金管局强调发牌需满足合规性、具体性和可持续性三大要求。

华兴资本已宣布投入1亿美元进军Web3.0和数字资产领域，并计划扩展香港证券及期货事务监察委员会1、4、9号牌照至数字资产业务范围。华兴资本自营投资负责人史梓淵表示，稳定币合法化将有助于吸引更多主流机构和资本进入市场，推动香港数字资产行业发展。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，纳斯达克上市公司Cemtrex（股票代码：CETX）宣布收购价值100万美元的索拉纳（SOL），作为其数字资产储备战略的首步。公司以平均每枚181美元的价格购入5500枚SOL，并计划逐步将加密货币储备规模扩大至1000万美元。

作者：Ray Dalio

编译：腾讯财经

编者按：

近日，知名对冲基金投资人瑞·达利欧（Ray Dalio）出售了其在桥水联合基金（Bridgewater Associates）的最后剩余股份并退出董事会，为其创立的这家对冲基金公司动荡的权力交接画上句号。

8月1日，达利欧在其社交媒体上发表了对运营桥水基金50年的反思，重温了他对生活、工作和投资的原则。他说：“痛苦+反思=进步，确保不可接受的损失的概率为零。”

以下是瑞·达利欧发表的全文：

很多人都问我，对开创桥水50年来的传承有何感触。

我对此兴奋不已！我觉得这是一段非常奇妙的旅程，几乎每个时刻我都记忆犹新：

从我和一个打橄榄球的家伙在一间两居室的公寓里一起创建桥水开始，到把桥水打造成全球最大的对冲基金，拥有一支由大约1,500人组成的优秀团队，再到我们为客户赚的钱远超任何其他对冲基金——到现在，截至7月1日，又完成了最后一步，把桥水的接力棒交到下一代手中，我坚信他们完全有能力让公司继续辉煌蓬勃50年。多么美妙的旅程！多么让人愉悦！

最重要的是，我对此兴奋不已，因为我喜欢看到桥水没有我也欣欣向荣，甚至比我在公司时还好。这是因为我认为这是一个顺其自然的生命周期，我已是76岁的暮年老人，我热爱桥水和桥水的员工（我和他们当中的许多人已经共事了几十年），从我的角度来看，这个过程就好像看到我的孩子即使没有我也能茁壮成长一样，这肯定比一位76岁的父母不得不照顾子女好得多。

我亲眼见证了50岁的桥水公司强大起来的过程，50年前创立并运营桥水的是一个26岁的年轻人，现在运营桥水的还是一群比现在的创始人年轻25到50岁的人，还有那些当年与我一起创业、如今已成为桥水管理者的人——最重要的是鲍勃·普林斯（Bob Prince）、格雷格·詹森（Greg Jensen）、凯伦·卡尼奥尔-坦布尔（Karen Karniol-Tambour）和尼尔·巴尔·迪亚（Nir Bar Dea），他们也都以同样优美的方式经历着自己的生命周期。

我看到这些重要成员继续推动桥水的现代化，他们既遵循50年前让桥水从无到有的高效原则，也遵循下一代摸索发展起来的新传统。这让我很欣喜，因为我现在可以自由地专注于我喜欢做的那些让人兴奋和充实的事情。我特别乐于把我所拥有的对别人有价值的东西传递给别人，最重要的是那些曾对我有所助益的原则。我仍然喜欢玩投资游戏，我喜欢有更多时间陪伴家人和朋友，海洋探索带给我无限的乐趣，我也像雅克·库斯托（Jacques Cousteau）那样，通过媒体把这一切呈现在人们面前（可以查看在Disney Plus上的节目《深海探秘》（OceanXplorers））。

到了人生的这个阶段，我的主要目标之一就是把那些曾经对我有帮助的原则传承下去，因此我想和大家分享一些我认为最重要的原则，就是这些重要原则推动桥水在过去50年取得了成功。倘若你感兴趣，我想告诉你如何学习及获得更多这样的原则。其中既有关于如何经营一个组织的工作原则，也有关于如何在市场上赚钱的投资原则。

我认为推动桥水在过去50年取得成功的最重要的“工作原则”是：

1、选对人和文化。

2、选择那些具有优秀品质和杰出能力的人，建立一种思想精英文化。思想精英文化就是通过极度真诚和极度透明实现重要的工作和重要的关系的目标。

3、创造一种容错文化，但不从中吸取教训是不可接受的。

4、痛苦+反思=进步

想全面了解我的工作原则，请查阅我的著书《原则：生活和工作》。

桥水投资成功背后最重要的投资原则是：

1、现实就像一台机器，所以需要了解机器是如何工作的，并且有可靠的良好原则处理好这些工作。

2、理解驱动变化的因果关系，因为先有因后有果，所以理解这些因果关系将帮助你预测将要发生的事情。

3、明确决策标准，对这些标准进行回测，将之系统化，然后计算机化，这样就可以执行一个经过深思熟虑和充分测试的游戏计划。

4、认识到有所不知比无所不知重要得多。

5、要知道如何很好地分散投资，因为做到这一点，就可以在不降低预期回报的情况下降低80%的风险。

6、寻找那些最聪明的人，虽然他们和你意见相左，但他们通过深思熟虑的分歧会对你的思维进行压力测试，这样就会增加你处事正确的几率，也将教会你很多东西。

7、确保不可接受的损失的概率为零。

如果你对我的投资和经济原则感兴趣，请关注我的下一本书，这些原则现在也收录于新加坡财富管理学院开办的在线达利欧市场原则课程中——在这里也可以收听我对投资原则的最新想法。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据Techinasia报道，网络风险管理公司Safe宣布完成7000万美元C轮融资，由Avataar Ventures领投，Susquehanna亚洲创投、NextEquity Partners、Prosperity7 Ventures等参投，现有投资方Eight Roads、John Chambers和Sorenson Capital继续跟投。目前，谷歌、富达、T-Mobile和雪佛龙等大型企业已成为Safe的客户。据行业数据显示，预计到2031年，网络犯罪将给全球造成12.2万亿美元的年度损失，而2021年至2025年期间，全球网络安全支出预计将超过1.75万亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，Riot Platforms（纳斯达克：RIOT）发布2025年第二季度财报。报告显示，公司实现净利润2.195亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.953亿美元。

第二季度，公司总收入为1.53亿美元，其中比特币挖矿收入为1.409亿美元。期内共生产1,426枚比特币，较2024年同期的844枚增长69%。受比特币减半和全网算力上升影响，单枚比特币平均开采成本（不含折旧）升至48,992美元。

截至2025年第二季度末，公司持有19,273枚比特币，按期末市价计算总值约21亿美元。现金储备方面，公司持有2.554亿美元不受限现金和7,490万美元受限现金。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，HTX行情显示，ETH跌破3600美元，现报3598美元，24小时跌幅为6.8%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据官方公告，数字身份验证平台 Billions 宣布已完成 3000 万美元融资，此轮融资由 Polychain、Coinbase Ventures、Polygon、LibertyCityVentures、BITKRAFT Ventures 等参投。本轮融资资金将用于构建第一个通用的人机和人工智能网络。

Billions Network 是一个数字身份验证平台，旨在为人类和人工智能提供相互信任的未来。该平台利用零知识证明技术，旨在提供一种可扩展且安全的方法来验证人类和人工智能的身份。

深潮 TechFlow 消息，8 月 1 日，据官方公告，Binance Alpha 将于 8 月 3 日上线 MOMOFUN (MM)。

符合条件的用户可在交易开放后，使用币安 Alpha 积分在 Alpha 活动页面领取空投。更多详情即将公布。