深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，BitMine 再次质押了 92,160 枚 ETH（价值 2.9327 亿美元）。 截至目前，BitMine 已累计质押 1,436,384 枚 ETH，总价值达 47.7 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，币安 Alpha 代币 DeepNode（DN）短时跌超 90%，价格从 1.1 美元急跌至 0.122 美元，现报 0.25 美元，FDV 为2500 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据分析师余烬监测，某巨鲸将其 10 月底以 113,262 美元价格购买的 264.8枚 WBTC（价值 3000 万美元）转入 Binance 交易所，套现 2485 万美元，亏损 515 万美元。该投资者目前仍持有价值 1349 万美元的实物黄金资产（XAUt及 PAXG），平均购买价格为 4,239 美元，浮动盈利 107 万美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据俄罗斯塔斯社报道，俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席阿纳托利·阿克萨科夫 1月 13 日表示，已准备好一项法律草案，将加密货币从特殊金融监管中移除，使其在俄罗斯公民日常生活中成为常态。

阿克萨科夫透露，俄罗斯春季会议期间将重点讨论数字金融资产的发展。根据新法案，加密货币市场将向非专业投资者开放，但购买金额将限制在 30 万卢布以内。而专业金融市场参与者则可以不受限制地在加密货币市场上运作。

此外，阿克萨科夫强调，加密货币未来可被积极用于国际结算，并可在俄罗斯境内发行后在其他国家金融市场进行分销。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，巴西加密经济协会 (ABcripto) 新任主席朱莉娅·罗辛 (Júlia Rosin) 近日表示，若巴西政府通过法令对稳定币交易征收金融交易税 (IOF)，协会将提起诉讼，认为此举违宪。罗辛强调，根据巴西加密资产框架法 (14.478/2022 号法律)，稳定币不属于外币，IOF 税仅适用于货币交换，而非加密资产交易。

罗辛指出，稳定币在发行环节已经缴纳 IOF 税，因其基于传统货币。ABcripto 建议成立工作组，通过法律补充和更广泛的社会讨论来处理任何针对加密资产的税收变更。该协会已于去年底与巴西财政部举行技术会议，提出了这些观点。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据 The Block 报道，加密隐私协议 Zama 将通过 CoinList 和自有拍卖应用启动完全链上代币销售，采用密封竞价荷兰拍卖结构，底线估值为 5500 万美元。此次销售将分配总供应量 110亿 ZAMA 代币的 12%。

销售分为三部分：本周面向 NFT 持有者的 2%社区销售、1月 21 日至 24 日通过 CoinList 进行的 8%主拍卖，以及 1月 27 日至 2月 2 日以拍卖结算价格进行的 2%后续销售。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 48（昨日该指数为 26「恐慌状态」），表明市场从「恐慌状态」转换为「中性状态」。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据彭博社报道，由亿万富翁彼得·蒂尔 (Peter Thiel) 支持的加密货币交易平台 Bitpanda GmbH 计划最早于 2026 年上半年在法兰克福证券交易所进行首次公开募股 (IPO)。知情人士透露，这家维也纳公司在此次 IPO 中的估值可能在 40 亿欧元(约 47 亿美元)至 50 亿欧元之间。

Bitpanda 已聘请高盛集团、花旗集团和德意志银行安排此次发行。部分消息人士表示，该公司最早可能在第一季度上市。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Circle 在过去 8 小时内在 Solana 上铸造了 10 亿枚 USDC。这使得 2026 年以来 Circle在 Solana 链上的 USDC 铸造总量达到 42.5 亿枚。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，Coinbase 发文表示，将于 2026 年 1 月 14 日 上线 Raydium（RAY） 现货交易，RAY-USD 交易对计划在太平洋时间上午 9 点或之后启动，前提是满足流动性条件，且仅限于支持该交易的地区；Raydium 是一个构建于 Solana 之上的自动化做市商（AMM）平台。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据 The Block 报道，新加坡公司 Bitdeer Technologies Group (Nasdaq: BTDR) 以 71 EH/s 的”管理总算力”超越 MARA Holdings Inc. (Nasdaq: MARA)，成为全球最大比特币矿业公司。截至 2025年 12 月底，Bitdeer 报告的自有挖矿算力达 55.2 EH/s。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，据 CoinDesk 报道，美国参议院农业委员会宣布将于 2026年 1月 21 日发布其加密市场结构法案，随后于 1月 27 日下午 3 点举行关键听证会。该听证会原定于 1月 15 日举行但已被推迟。委员会主席 John Boozman 表示，修改后的日程安排确保了透明度并允许对法案进行全面审查。

与此同时，参议院银行委员会将于本周四就其版本的法案举行审议。两个委员会的法案版本在伦理条款和监管机构两党代表性等问题上仍存在分歧，可能影响最终获得两党支持的前景。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，HTX 行情显示，BTC 今晨突破 96000 美元，现报 95462 美元；ETH 突破 3300 美元，现报 3327 美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 14 日，金价再攀历史新高，首度站上 $4,600 大关，一年内狂涨超 75%。据悉，Bybit 理财全新推出 XAUT 活期轻松理财产品，自2026 年 1 月 13 日起，符合资格Bybit理财用户：

– 首笔 0.1 XAUT 持仓，享高达 11% 年化收益率

– 超出 0.1 XAUT 部分，享 1% 年化收益率

该产品无锁仓期，每日计息，随存随取。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Dash（DASH）涨 58.71%，现价 60.69 美元；

Story（IP）涨 32.56%，现价 3.76 美元；

Monero（XMR）涨 19.93%，现价 687.46 美元；

Internet Computer（ICP）涨 17.46%，现价 3.71 美元；

Chiliz（CHZ）涨 9.24%，现价 0.05314 美元。

跌幅前五：

Lighter（LIT）跌 8.44%，现价 2.12 美元；

Midnight（NIGHT）跌 3.48%，现价 0.06611 美元；

Zcash（ZEC）跌 3.13%，现价 389.76 美元；

MemeCore（M）跌 2.81%，现价 1.64 美元；

Artificial Superintelligence Alliance（FET）跌 1.99%，现价 0.2872 美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Coinbase Markets 官方消息，Jupiter (JUPITER) 现已在 Coinbase 网站及 iOS、Android 应用程序上向纽约居民开放交易。用户可登录 Coinbase 平台进行购买、出售、转换、发送、接收或存储该资产。Coinbase, Inc. 已获得纽约州金融服务部颁发的虚拟货币业务活动许可证，合法开展相关业务。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Cryptobriefing 报道，SOL 财库公司 Upexi 与 Hivemind Capital Partners 签署了一项证券购买协议，发行价值 3600 万美元的可转换票据，由锁定的 SOL 代币作为支持。

该交易预计将使 Upexi 的 SOL 持有量增加 12%，达到超过 240 万枚 SOL，使其成为仅次于持有 690 万枚 SOL 的 Forward Industries 的第二大企业 SOL 持有者。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，美国总统特朗普表示：美联储主席鲍威尔要么无能，要么不正直。鲍威尔的工作做得并不好。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 93,000 美元，现报 93,000.00 美元，24 小时涨幅 1.71 %。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，美国众议院议长约翰逊表示：如果美联储主席鲍威尔是清白的，将在调查中水落石出。必须让司法部对鲍威尔的调查进行下去。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 1.69 亿美元，其中，多单爆仓 7167.71 万美元，空单爆仓 9688.23 万美元。

BTC 爆仓金额达 4821.57 万美元，ETH 爆仓 2379.17 万美元。过去 24 小时内共有 86,301 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 209.17 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据彭博社报道，加密友好型贷款机构 Old Glory Bank 将通过与空白支票公司 Digital Asset Acquisition Corp 的交易成为上市公司。

Old Glory Bank 在俄克拉荷马州拥有传统贷款机构的深厚根基，但于 2022 年重塑品牌成为数字银行，并宣称计划将加密货币完全融入贷款、存款和投资产品中。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，美联储穆萨莱姆表示，通胀更接近3%而非2%，但预计今年将有所回落；劳动力市场正以有序方式降温。预计2026年经济增速将达或高于潜在水平。今日的通胀率令人鼓舞，表明今年通胀率将进一步向2%靠拢。但短期内进一步放松政策的理由不多。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Lookonchain 监测，截止于发稿，今日 10 只比特币 ETF 净流入 492 枚 BTC（价值 4554 万美元），9 只以太坊 ETF 净流出 27,478 枚 ETH（价值 8683 万美元），SOL ETF 净流入 74,863 枚 SOL（价值 1071 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，消息人士称，CoinGecko 考虑以约 5 亿美元估值出售。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，美国总统特朗普：美国（12月）通胀数据出炉，非常低！这意味着杰罗姆·“太晚了”·鲍威尔应该大幅降息！如果不降息，他只会继续“太晚了”！此外，美国经济增长数据也非常好。感谢关税先生！

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 BlockSec 监测，YO Protocol 在以太坊上发生一起异常交易事件，约 384 万美元的 stkGHO 仅兑换出约 12.2 万美元的 USDC。

BlockSec 表示，此次异常可能源于两个因素：交易发起者提供的错误输出报价实际上禁用了滑点保护；以及 executePath 参数中的异常路由，交易通过手续费极高且流动性极低的资金池进行，导致大量手续费提取和严重的价格影响。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，“美联储传声筒”Nick Timiraos：12月消费者价格指数（CPI）不太可能改变美联储当前的观望态度，因为官员们很可能希望在降息前看到更多证据，证明通胀正在企稳并逐步下降。美联储在过去三次会议上连续下调基准利率，最近一次是在12月，尽管去年通胀已停止下降。官员们下调利率，是出于对劳动市场可能出现比预期更大的放缓风险的担忧。要恢复降息，美联储官员可能需要看到新的证据显示劳动市场条件正在恶化或者价格压力正在减弱。后者可能还需要至少再几个月的通胀数据才能显现。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一位地址为 0x2b42 的链上交易员在”黑马”和”老子”代币在币安 Alpha 上线后立即入场，投入 293.26 BNB（约 26.7 万美元）购买了 4478 万枚”黑马”代币和 561 万枚”老子”代币。

该交易员随后出售全部 4478 万枚”黑马”代币和 366,799 枚”老子”代币，获得 341.46 BNB（约 31.08 万美元），同时仍持有价值 4.45 万美元的 524 万枚”老子”代币。此次操作总计获利约 8.8 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Theblock 报道，YZi Labs 已对 Genius Trading 进行了”数千万美元”（multi-8-figure）投资，币安创始人赵长鹏将加入该初创公司担任顾问。

Genius Trading 正在构建一个注重隐私的去中心化金融（DeFi）交易平台,该公司专注于提供隐私保护的去中心化交易服务，计划在区块链领域与传统中心化交易所形成竞争。

撰文：刘红林

最近，很多币圈的朋友都在问我同一个问题：「听说香港要开始报送加密资产信息了，我在境外交易所里的加密资产还安全吗？内地税务局会知道吗？需要补税吗？」

这种焦虑并非空穴来风。

2025 年，全球税务透明化正在迎来一场针对加密货币的「精准狙击」。作为一名深耕 Web3 的法律从业者，今天红林律师跟大家聊聊这个被称为「币圈 CRS」的 CARF（加密资产报告框架），以及它对我们每个人的钱袋子到底意味着什么。

什么是 CARF？

过去十年，传统金融世界有一个大杀器叫 CRS（通用报告准则）。简单说，就是如果你是中国人在海外银行有存款，外国银行会把你的账户信息交换给中国税务局。

但是，CRS 有个大漏洞：它管不了加密货币。以前你把钱换成 USDT 放在钱包里，或者在币安、OKX 交易，税务局是看不见的。

现在，补丁来了。CARF（Crypto-Asset Reporting Framework） 就是专门为了堵这个漏洞设计的。

它的核心逻辑是：既然找不到去中心化的你，那就找为你服务的「中间人」。

谁要打报告？ 交易所（CEX）、OTC 商家、甚至部分发币的项目方。

报什么？ 你的身份信息（名字、税号）、你买了多少币、卖了多少币、你把币提到了哪个钱包地址。

这意味着：以后你在合规交易所和服务商的每一笔交易，在税务机关眼里都是「裸奔」的。

在 CARF 时代，以下几种行为将面临极高的税务曝光风险：

稳定币出入金 (USDT/USDC)：不要以为换成稳定币就没事了。CARF 明确规定，加密货币换法币、加密货币换加密货币（比如 BTC 换 USDT）都要报告。每一次置换，在税法上都可能被视为一次「卖出」，需要计算盈亏并纳税。

大额 OTC 交易：以前大家习惯找线下的 OTC 换钱。未来，香港会将 OTC 商纳入监管，他们也有义务上报大额交易者的信息。

DeFi 和空投：虽然 DeFi 比较难管，但如果协议有明显的「控制方」（比如项目方保留了管理权限），或者你通过中心化交易所参与了 DeFi 挖矿，收益同样会被记录。

提币到冷钱包：你可能会说，「我把币提到冷钱包装死行不行？」行，也不行。因为交易所必须记录你「提币」这个动作，以及接收方的钱包地址。一旦这个冷钱包地址在未来某一天和法币产生了交互（比如你买房、买车、或者通过交易所变现），税务局可以通过链上分析工具，倒推这个地址就是你的，从而算清你的历史总账。

一个误区：「内地炒币不合法，所以不用交税？」

对于内地玩家来说，之所以关注 CARF，是因为香港争取近期的行动。香港虽然是「一国两制」，但在税务情报交换上，香港和内地早就打通了。

根据香港政府 2024 年底到 2025 年初发布的咨询文件，时间表已经非常明确：

2025-2026 年：香港本地立法，开始确定征税规则。

2027 年 1 月 1 日：正式开始记录。这一天起，你在香港持牌交易所、OTC 产生的所有交易数据，都会被后台系统记录在案。

2028 年：香港税务局开始把这些数据发给其他国家的税务局（包括中国内地）。未来，香港将不再是避税的港湾，而是税务信息的「中转站」。

很多朋友觉得：「国家都说比特币交易是非法金融活动了，既然不保护我，凭什么收我的税？」

从律师角度告诉你：这事也未必。

很核心的原因在于，税法看的是「实质」：在税法眼里，不管你的收入来源是合法的（比如工资）还是灰色的（比如炒币），只要你赚了钱（产生了「所得」），就有纳税义务。

加上近些年内地正在推行「以数治税」。以前税务局不知道你有海外资产，没法管。等 CARF 落地，香港把你的交易数据（比如：张三，内地身份证号 xxx，2027 年在某交易所盈利 100 万 U）直接发给内地税务局，系统一比对，你没申报，预警红灯立马亮起。

三条实用合规小建议

面对加密货币征税的透明化浪潮，恐慌没有用，因为合规是 Web3 行业的必经之路，而税务便是合规的必然环节。从这个角度看，这多少也是大家翘首以盼的一天。

为了更加安全且喜庆的迎接加密货币征税，给到大家三个理性的合规策略。

建议一：重新审视你的「税务居民身份」

CARF 交换信息是看你是哪里的「税务居民」。如果你拿着小国护照（比如圣基茨、瓦努阿图），但人长期居住在上海 / 北京，生活中心在内地，那你依然是中国内地税务居民。如果你想真正隔离风险，需要做的是实质性的身份规划——不仅是拿个身份，而是真正移居到对加密货币税务友好的地区（如迪拜、新加坡），切断与原居住地的税务连结。

建议二：资产盘点与历史切割

2027 年是数据收集的元年。在此之前，建议对自己的资产做一次大盘点。比如区分「存量资产」和「增量资产」。对于历史遗留问题，如果涉及金额巨大，建议咨询专业税务师，看是否需要利用窗口期进行合规申报或结构调整。不要等到 2028 年数据交换了再被动应对。

建议三：告别「野路子」，拥抱合规架构

对于 Web3 创业者和高净值大户：不要再用个人账户大额进出。考虑通过家族信托、离岸公司等法律架构来持有资产。虽然 CARF 会穿透识别「实际控制人」，但合法的架构可以帮你隔离部分法律风险，并提供税务筹划的空间。同时一定要远离地下钱庄。CARF 联动反洗钱（AML）机制，地下钱庄的资金链路一旦被查，不仅是补税的问题，更涉及刑事犯罪。

Web3 的「蛮荒时代」正在结束。CARF 的到来，标志着加密资产正式进入了全球监管的视野。

对于我们在内地的玩家来说，「隐形」已经不可能了，未来比拼的是「合规」的能力。 既然躲不掉，不如提前穿好「防弹衣」，在规则之内保护好自己的财富。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据链上数据分析平台 Nansen（@nansen_ai）监测，孙宇晨从 HTX 提取了 2 亿枚 USDC。

撰文：PerpetualCow.hl

编译：AididiaoJP，Foresight News

几天前，我揭露了价值千亿美元的即时兑换行业，今天我要把那些在加密推特上还没人拼凑起来的线索串联起来。

自 2018 年以来，当几乎所有其他加密货币都在暴涨时，门罗币（XMR）的价格却一直困在某个区间内。

大多数人将此归因于交易所下架、监管压力，或是「隐私币已死」的论调。

他们都错了。

要理解正在发生什么，你必须先深入了解门罗币 XMR 的历史，包括所有交易所下架事件，以及大多数人实际上是如何购买这种币的。

对门罗币 XMR 的真实需求

人们一直想要门罗币，不仅仅是为了隐私，更因为它被视为替代比特币的价值储存手段，就像 21 世纪的瑞士银行账户。

它的用途并没有因为交易所害怕监管而被迫下架就改变。

这可以比作非法毒品交易：当无法从正规药店购买时，瘾君子会寻找更可疑的渠道，即使价格更高也要获得所需。

结果，对门罗币的需求流向了即时兑换服务，而非中心化交易所。

从 2024 年普通用户的角度想想：

你想买门罗币，但币安刚刚把它下架了，Coinbase 根本不敢碰它。其他还在交易门罗币的小交易所很可能会因为涉及这种币而冻结你的资金。

你的选择只有两种：

• 找一家还在上线门罗币的三流交易所，祈祷他们不会卷款跑路。
• 使用即时兑换服务，支付高额费用，并祈祷他们不会以「反洗钱审核」为借口无限期冻结你的资金。

超过 60% 的用户选择了第二条路。

这些服务成了门罗币生态系统事实上的出入金通道。

它们当然不正规，汇率也很差，但用户别无选择。

在所有正规交易所都放弃门罗币后，即时兑换行业成了唯一的渠道，承接了所有的门罗币交易量。

追踪资金流向

所有即时兑换服务的运作模式都一样：

用户发送比特币，收到门罗币，服务商暗中收取 3-4% 的费用（明面上只收 0.5-1%）。

但这些费用是以门罗币计价的。

那么这些服务商如何处理收到的门罗币呢？

他们不会长期持有，他们根本不是信仰者。这些是追求法币利润的离岸公司，会立即将门罗币换成稳定币并套现。

就这样，每天都有价值数百万美元的门罗币被抛售到市场。

用市场微观结构的术语来说，这造成了持续的单向资金流出。无论市场整体状况如何，这些服务商都在持续卖出。虽然这只是他们的商业模式，但对价格的影响却是破坏性的。

量化资金流失

在我之前的文章中，我估计即时兑换行业每年处理约 1500 亿美元的交易（跨所有链），这还只是链上可查证的部分。

门罗币的交易量因其隐私特性而不可见，但行业估计它约占即时兑换总流量的 20%。

假设每年有 300 亿美元的门罗币通过这些服务兑换。

保守估计，实际数字可能是这个的一半，约 150 亿美元。

按平均 0.75% 的费用计算（实际多数收 1%），每年收取的门罗币费用价值约 1.125 亿美元。

所有这些门罗币都会被抛售到市场。

这意味着每天都有超过 30 万美元的被动抛压。就像有个隐形的水泵在不断抽干门罗币的价值。

这还只是保守估计。如果门罗币真的占 20% 的交易量，且按 1% 收费，那么每年就是 3 亿美元，接近每天 100 万美元的抛压。

但这还没完，还有「反洗钱陷阱」。

反洗钱陷阱

这是我上一篇文章揭露的「肮脏秘密」：这些服务虽然宣传「无需 KYC」，但会随意以「反洗钱审核」为由冻结用户资金。

据估计，通过即时兑换服务的交易中，有 2-5% 会被冻结。大额交易被冻结的比例更高。

这样就形成了恶性循环：

• 小额交易能通过，但被收取比正常高 10-20 倍的费用
• 大额交易则被完全冻结，通常是永久性的
• 真正能到达市场的买盘只是实际需求的一小部分

这形成了最残酷的价格发现障碍：那些真正能影响价格的买家被系统性地排除在市场之外。

门罗币的真实需求一直远高于其价格反映的水平。即时兑换行业要么榨取这些需求，要么直接阻断它们。

被圈养的市场

让我说清楚这种恶性循环：

即时兑换行业并没有靠竞争力赢得市场。当所有交易所都下架门罗币时，他们获得了垄断地位，然后对无处可去的用户进行最大程度的榨取。

1% 的费用加上极差的汇率，还有随机的资金冻结。

用户之所以忍受，是因为别无选择，这些服务商深知这一点。

这就是当整个资产类别被逼入由匿名离岸运营商控制的单一渠道时会发生的情况：他们用毫无竞争力的产品进行榨取。

他们榨取的每一分钱，都变成了对门罗币的抛售压力。

Wagyu 的解决方案

两天前，Wagyu v2 上线了。

核心理念很简单：让门罗币用户享受与交易所交易者相同的定价水平。

当你通过 Wagyu 兑换时，你的订单会路由到 @Hyperliquidx——那里有加密领域最具竞争力的做市商争夺订单。

这些做市商同样为币安、Bybit 和 OKX 提供流动性，报价点差极小。

结果是：你能以交易所级别的价格和手续费进行交易，不再是 1% 或 0.5%，而是像专业交易者那样的极低费率。

这是自门罗币被交易所下架以来，用户第一次不用为使用自己的资产而被「宰割」。

仅一笔 10 万美元的交易，就能防止超过 1000 美元的抛压冲击市场。

Wagyu v2 上线 48 小时，已经处理了数百万美元的兑换，并提供市场最佳价格：

那些原本会通过传统服务、被收取 1% 以上费用、并导致市场瞬间承受上万美元抛压的交易，现在正通过 Wagyu 进行。

• 通过传统服务的 100 万美元兑换 = 价值 1 万美元的门罗币被抛售
• 通过 Wagyu 的同样 100 万美元兑换 = 零强制抛售

将这个效应乘以每一个发现不必再被「抢劫」的门罗币大额买家。

正在逆转的恶性循环

多年来，门罗币一直困在负向循环中：

即时兑换行业作为价值榨取层，横亘在买家和真实价格之间。他们截留需求、抽取利润、扭曲价格信号。用户无法绕过他们，因为没有其他选择。

现在，这一切改变了。

上线仅两天，交易量已经开始向 Wagyu 迁移。人们意识到，他们能为这个连币安都不上架的资产获得币安级别的定价，消息正在迅速传播。

循环正在逆转：

门罗币突破 600 美元并开始多年来的首次价格发现，这绝非偶然。

Wagyu 正在拯救门罗币

关于这一点，我不打算谦虚：

每一笔通过 Wagyu 而非传统服务进行的兑换，都是真正到达市场的买盘。

每一笔流经我们的百万美元交易，都意味着超过 1 万美元不会被抛售给其他持有者。

我们不是在榨取门罗币生态，而是在将其直接接入真实流动性。

压制门罗币多年的寄生层终于遇到了竞争对手。而且我们不是在他们的规则下竞争——我们正在让他们的整个模式过时。

当用户可以通过 Wagyu 获得交易所级别的定价且零冻结风险时，谁还会支付 1% 的费用给那些可能冻结资金的匿名离岸服务商呢？

没人会。

这意味着什么

我在这里不是要给出价格预测。我不知道门罗币会涨到 1000 美元、2000 美元，还是跌回 400 美元。

但我确切知道：自被交易所下架以来，门罗币的需求第一次能够真正转化为价格。

我们上线仅两天，已经在处理数百万美元的交易——这些交易原本会持续让市场「失血」。

在「天花板」被移除后，600 美元的门罗币仍然被低估。至少现在，市场将真正决定它的价值。

价格发现终于成为可能，而 Wagyu 正在让它发生。

撰文：Cathy

2026 年 1 月，全球稳定币市场总市值突破 3170 亿美元，创下历史新高。

但真正值得关注的，不是这个数字本身，而是数字背后的动向：Circle 的 USDC 在 2025 年暴涨 73%，连续第二年增速碾压 Tether 的 USDT（36%）。而在 2025 年 12 月，Visa 宣布在美国推出 USDC 结算服务。

当全球最大的支付网络开始用稳定币结算，当管理 10 万亿美元资产的贝莱德发行链上货币基金，当摩根大通每天通过区块链结算 30 亿美元——这些传统金融巨头究竟看到了什么？

01 传统金融巨头为什么 All in 链上？

2024 年 3 月，贝莱德推出了 BUIDL——一个代币化的货币市场基金。

这不是贝莱德第一次试水区块链，但这是它第一次如此激进。BUIDL 直接在公链上发行，持有美国国债和现金，保持 1 美元净值，每月向持有者分配收益。

BUIDL 在 2025 年 3 月突破 10 亿美元大关，成为首个达到此规模的链上基金。截至 2025 年底，其规模已超过 20 亿美元，是目前最大的代币化基金。

贝莱德看到了什么？

答案很简单：效率和成本。

传统的货币市场基金，申购赎回需要 T+1 或 T+2 结算，跨境转账更是要走 SWIFT 系统，层层手续费。而链上基金，转账是秒级的，手续费不到 1 美元，7×24 小时运转。

更重要的是，BUIDL 打开了一个全新的分销渠道。过去，散户很难直接买到货币市场基金（门槛通常是 100 万美元以上）。但通过区块链，任何人都可以买。

这就是为什么 Ondo Finance 这样的协议能够崛起。

Ondo 做的事情很简单：把贝莱德的 BUIDL 和其他机构级 RWA 产品，重新包装成更小的份额，卖给 DeFi 用户。它的 OUSG 产品，直接投资于 BUIDL，让普通用户也能享受到美债的 4-5% 年化收益。

代币化美债这个赛道在 2025 年实现了爆发式增长，从 2024 年初的不到 2 亿美元暴涨至 2025 年底的超过 73 亿美元（RWA.xyz 数据）。贝莱德的入场，某种程度上为整个 RWA 赛道提供了合规性背书。

02 为什么选择 USDC 而不是 USDT？

Tether(USDT) 依然是稳定币之王，市值 1867 亿美元，占据 60% 的市场份额。

但聪明钱正在用脚投票。

2025 年，USDC 的市值从约 440 亿美元涨到超过 750 亿美元，增速 73%。而 USDT 只增长了 36%，从约 1370 亿美元增至 1867 亿美元。这是 USDC 连续第二年增速超过 USDT。

为什么？

答案是：监管。

2025 年 7 月 18 日，美国总统签署了《GENIUS 法案》，这是美国首部针对稳定币的联邦立法。法案要求「支付型稳定币」必须有 100% 的储备金（现金或短期国债），且不能向用户支付利息。

Circle 的 USDC 完全符合这个标准。而且，Circle 成为首个获得全欧盟 MiCA 合规地位的全球发行人。

这意味着什么？

意味着 USDC 拿到了进入主流金融系统的通行证。

当 Stripe 选择稳定币支付时，它选的是 USDC。当 Visa 推出稳定币结算时，它选的是 USDC。当 Shopify 允许商家接受稳定币时，它支持的是 USDC。

对于银行、支付公司、合规交易所来说，USDC 是「白名单资产」，而 USDT 因为储备金透明度问题，在欧洲甚至面临下架压力。

但 Tether 并不慌。

因为它的主战场不在美国和欧洲，而在高通胀地区——拉美、非洲、东南亚。

在阿根廷、土耳其、尼日利亚这些高通胀国家，USDT 实际上已经取代了部分本国货币的功能，成为事实上的「影子美元」。人们拿到工资后第一件事，就是换成 USDT 保值。

稳定币市场正在分化出两条清晰的路径：

• USDC：合规路线，服务欧美机构和支付场景，背后投资者包括贝莱德、Fidelity、General Catalyst 等顶级机构
• USDT：离岸路线，服务新兴市场和交易场景，在全球南方拥有不可替代的地位

03 支付巨头的投降还是进化？

2025 年 12 月，Visa 宣布在美国推出 USDC 结算服务。

这是一个历史性时刻。

过去，Visa 的商业模式是收取每笔交易 1.5%-3% 的手续费。现在，它允许合作伙伴用 USDC 结算，手续费大大降低。

这看起来像是自我革命。但实际上，Visa 是在防御性进攻。

Visa 看到的威胁是什么？

稳定币正在蚕食它的核心业务——跨境支付。

传统的跨境支付，需要经过多家代理银行，层层扣费，到账需要 3-5 天。而稳定币支付，几秒钟到账，手续费不到 1 美元。

据 a16z 报告，2025 年稳定币总交易量达 46 万亿美元（已超 Visa），调整后支付 / 结算量约 9 万亿美元，增速相当迅猛，正在蚕食跨境 / 新兴市场份额。

Visa 的策略是：如果打不过，就加入。

通过推出 USDC 结算服务，Visa 把自己从「支付通道」转型为「支付协调者」。它不再收取高额手续费，而是通过提供合规、风控、反洗钱等增值服务来赚钱。

与此同时，其他支付巨头也在行动：

• Stripe：2024 年 10 月以 11 亿美元收购稳定币基础设施平台 Bridge，这是加密史上最大的收购案之一
• PayPal：它的稳定币 PYUSD 在 2025 年暴涨 600%，从 6 亿美元涨到 36 亿美元
• 西联汇款：2026 年上半年将在 Solana 上推出 USDPT 稳定币
• 10 家欧洲银行：联合成立 Qivalis，计划 2026 年下半年推出欧元稳定币

值得注意的是，西联汇款和 Visa 的首批合作伙伴都选择了 Solana 作为结算链，这凸显了高性能公链在支付场景中的优势——高吞吐量、低交易费用。

04 银行不会坐以待毙

面对非银机构（Circle、Tether）和支付巨头（Stripe、Visa）的夹击，银行并没有坐以待毙。

JPMorgan 是最激进的那一个。

2026 年初，JPMorgan 将其区块链部门 Kinexys 旗下的 JPM Coin 扩展到 Canton Network，以实现多链互操作。这不是一个公开交易的稳定币，而是一种「存款代币」。

Kinexys 的日均交易量已超过 30 亿美元。它主要服务像西门子、宝马这样的跨国企业，用于在数秒内完成全球子公司之间的资金调拨。

JPMorgan 的逻辑很清晰：

我们不需要在公链上发币跟你们竞争。我们只需要把自己的客户锁在私有链里，用区块链技术提升效率，但不放弃控制权。

在欧洲，法国兴业银行走得更远。它旗下的 SG-FORGE 发行了欧元稳定币 EURCV 和美元稳定币 USDCV，这是首个由受监管银行在公链（以太坊）上发行的稳定币，并在 Bitstamp 等合规交易所上市。

不过需要注意的是，JPM Coin、USDCV 这类银行系稳定币主要服务于企业客户，并不面向散户市场。它们代表的是传统金融机构拥抱区块链技术，但保持中心化控制的路径。

05 稳定币趋势显现

总结下来，2026 年的稳定币市场正在呈现四个清晰的趋势：

RWA 代币化加速

贝莱德、Ondo、Franklin Templeton 都在发行代币化美债和货币市场基金。这个赛道在 2025 年实现了爆发式增长，从 2024 年初的不到 2 亿美元暴涨至超过 73 亿美元，增长超过 35 倍。传统金融机构正在通过代币化，将美债收益率引入链上世界。

合规路径日益清晰

USDC 增速 73%，连续两年超越 USDT。《GENIUS 法案》通过后，合规已经成为主流机构的唯一选择。Circle 背后的投资者包括贝莱德、Fidelity 等顶级机构，如果其 2026 年上市计划成真，将成为稳定币行业的重要里程碑。

支付基础设施重构

Stripe11 亿美元收购 Bridge，Visa 推出 USDC 结算，PayPal PYUSD 暴涨 600%。传统支付巨头正在将稳定币整合进自己的基础设施，而不是被动防御。Solana 等高性能公链因其在支付场景的优势，正在成为企业级应用的首选。

市场分化加剧

稳定币不再是「稳定」的代名词。它正在分化为两个截然不同的赛道：

• 支付型稳定币（USDC、PYUSD）：不生息，但有合规背书，服务机构和商户
• 收益型稳定币（Ondo USDY、Ethena USDe）：提供 4-5% 年化收益，吸引 DeFi 资金

06 小结

当贝莱德开始发链上基金，当 Visa 开始用 USDC 结算，当 JPMorgan 每天结算 30 亿美元——稳定币已经不再是「加密」故事，而是整个金融体系重构的序幕。

这不是炒作，也不是概念。2025 年，稳定币总交易量达到 46 万亿美元，调整后支付 / 结算量达 9 万亿美元。这些都是真金白银的商业流通。

传统金融巨头的入场，意味着稳定币正在从「加密圈的玩具」变成「全球金融的基础设施」。而对于关注这个市场的人来说，重要的不是预测下一个热点，而是理解这场变革的底层逻辑。

聪明钱已经在行动了。

撰文：Byron Gilliam

编译：Saoirse，Foresight News

委内瑞拉总统 Nicolás Maduro | 图片来源：StringerAL/Shutterstock 及 Adobe，经 Blockworks 修改

「我不认为他们所说的『美元化』进程是件坏事…… 谢天谢地，这种进程确实存在。」——Nicolás Maduro，委内瑞拉总统

《纽约时报》近期报道称，委内瑞拉已成为「首个将其很大一部分财政事务交由加密货币管理的国家」。

但这并非出于主动选择。

委内瑞拉约半数财政收入来自以美元计价的石油销售，而作为受制裁国家，该国无法合法地收发美元。

过去，受制裁国家的政府会通过错综复杂的空壳公司网络、离岸银行体系以美元结算石油交易，或是以石油易货换取商品或基础设施投资。

如今，它们有了更简便的选择：接受稳定币支付。经济学家 Asdrúbal Oliveros 估算，Tether 发行的 USDT 稳定币，已成为委内瑞拉约 80% 石油销售的交易媒介。

委内瑞拉政府曾一度禁止稳定币交易，认为其会对本国货币玻利瓦尔（bolivar）构成威胁。但美国制裁带来的沉重打击，让该国别无选择，只能接纳稳定币。

现任委内瑞拉副总统 Delcy Rodriguez 早在去年 8 月就意识到，加密货币推动的美元化已是必然趋势。当时她对商界人士表示，政府正实施「非传统管理机制」，以更好地调控玻利瓦尔汇率。

路透社随后不久报道称：「自今年 6 月起，委内瑞拉政府已允许扩大 USDT 的使用范围。」经国家批准，银行如今会将石油销售所得的 USDT 出售给本地企业，这些企业则用 USDT 支付国内外供应商的款项。

委内瑞拉政府还希望稳定币能在零售领域流通：该国全国超市协会负责人近期对国家电视台表示，各杂货店正推进系统搭建，以支持 USDT 支付。

换句话说，委内瑞拉政府正在鼓励民众使用泰达公司发行的「美元」，而非本国发行的玻利瓦尔。

因此，作为一名稳定币支持者，我感到失望的是：在美国政府对 Nicolás Maduro 的起诉书中，加密货币（包括稳定币）未被提及分毫。

相反，检察官在起诉书中描述的非法资金流动方式仍十分传统：从墨西哥返程的飞机「满载毒品交易所得」、用手榴弹和火箭筒等武器交换可卡因、以运输的部分可卡因为「保护费」、以及一笔 250 万美元的现金贿赂。

为何完全不提加密货币？

原因可能有二：1）美国政府已不再对加密货币发表负面评价，因此检察官有意谨慎地回避这一话题；2）加密货币（及稳定币）的资金承载规模，尚无法满足 Maduro 及其关联方的需求。

第一种解释虽更有趣，但第二种可能性显然更大。

Asdrúbal Oliveros 解释道：「委内瑞拉政府难以快速变现这些（加密）资产，因为转移加密资金需通过多项管控流程，而目前这些流程的要求尚未达标。」

TRM Labs 的一份报告也得出了类似结论：「大型贩运组织在转移核心非法所得时，仍严重依赖实体现金、贸易洗钱及国家 / 准国家层面的保护；加密货币通常仅起辅助或补充作用，无法取代这些传统方式。」

《Lawfare》杂志的国家安全分析师也认同这一观点：「与传统非法金融渠道相比，借助加密货币规避制裁的规模仍微不足道。」

不过，也有观点对稳定币和加密货币在「国际支付」领域的作用更为乐观。

例如，《InSight Crime》报道称，墨西哥贩毒集团正依靠「工业化规模的加密货币洗钱网络」维持运作 —— 该网络通过数字渠道将非法资金转移给中国化工供应商。

报道详细指出，稳定币已在两类群体间找到了特定对接场景：一类是需向规避中国资本管制的客户出售美元的中国货币经纪商，另一类是需从中国采购芬太尼原料的墨西哥贩毒集团。

这虽非加密货币支持者所期待的「产品市场契合点」，但实际应用情况表明，稳定币在此类场景中极具影响力。例如，美国缉毒局（DEA）表示，由于犯罪集团「优先选择加密货币而非传统现金洗钱方案」，该局查获的非法现金规模已大幅下降。

相应地，「虚拟货币」的查获规模显著上升：2020 年至 2024 年，DEA 查获的加密货币总额达 25 亿美元，超过同期查获的 22 亿美元现金。

这或许能解释为何 Maduro 及其关联方仍坚持使用传统支付方式 —— 可追踪的加密货币与可冻结的稳定币，尚未能满足大规模洗钱需求。

尽管如此，委内瑞拉对数字美元的接纳仍具有开创性意义。《Lawfare》总结道：「美国的对手已建立起可实际操作的概念验证，而新兴金融技术可能会进一步巩固这一模式。」

若果真如此，这或许也会进一步巩固美元的地位。

被禁止使用传统美元，并未让委内瑞拉选择人民币等货币结算石油 —— 该国政府只是转而使用了数字美元而已。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，周二，交易员们加大了押注，认为美联储可能不会等到美联储主席鲍威尔任期于五月结束后再降息，因为此前美国劳工统计局报告称，基本消费者价格上涨幅度略低于预期。尽管交易员们仍认为，六月降息是最可能的结果，但根据最新数据预测，美联储4月降息的概率约为42%，高于数据发布前的38%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据 Fortune 报道，Polygon Labs 已完成对加密创企 Coinme 和 Sequence 的收购，总价超过 2.5 亿美元。

Polygon Labs 首席执行官 Marc Boiron 和 Polygon 基金会创始人 Sandeep Nailwal 表示，这两项收购旨在推进其稳定币战略。总部位于西雅图的 Coinme 专注于现金与加密货币转换业务，拥有美国多项货币传输许可证；而纽约的 Sequence 则专注于构建区块链基础设施，包括加密钱包。Nailwal 称这是 Polygon 与金融科技巨头 Stripe 展开竞争的举措。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据官方页面显示，Robinhood 上线 DOT。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，美国短期利率期货因通胀数据公布而大幅上涨，交易员们进一步增加了对美联储降息的押注。

深潮 TechFlow 消息，1 月 13 日，据金十数据报道，美元指数DXY短线一度下挫20点，现报98.89。非美货币集体走高，欧元兑美元EUR/USD短线上扬超20点，英镑兑美元GBP/USD短线上扬30点，美元兑日元USD/JPY短线下跌约30点。