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深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，纽约期金日内涨幅达1.00%，现报3260.30美元/盎司。

在金融市场的瞬息万变中，速度就是金钱。2/3光速对普通人来说只是眨眼一瞬，但对高频交易公司而言，可能决定了一场交易的胜负。今天，我们就来聊聊高频交易的“速度战争”，以及那些为了微秒级优势不惜重金投入的故事。

为了比对手快0.07毫秒，有公司豪掷1400万美金，这仅仅是眨眼时间的1/5700！

0.07毫秒的价值：一场速度的较量

想象一下，眨眼需要0.4秒，而一家名为Jump Trading的高频交易公司却花费了1400万美金，只为将数据传输速度提升0.07毫秒（即0.00007秒）。这家公司在全球最大期货交易所——芝加哥商品交易所（CME）数据中心对面，购置了一块12万平方米的空地，不是为了盖楼，也不是为了风水，而是架设微波通信基站，确保交易指令能在第一时间送达交易所。

根据此前纳斯达克的类似微波塔案例，这一改进仅能带来0.07毫秒的提升。看似微不足道，但对高频交易而言，这一丁点时间可能就是巨额利润的来源。要知道，传统光纤传输速度约为光速的2/3，而微波传输速度接近光速，比光纤快50%。更重要的是，光纤铺设往往不是直线，而微波传输可以走“捷径”。

对于人类交易员来说，0.00007秒和0.00014秒的差距毫无意义，毕竟人眼到大脑处理信息就需要0.15到0.225秒。但Jump Trading的目标不是人，而是计算机——它们的算法交易系统能在微秒间完成决策和操作。

高频交易：0.2秒内完成的买卖

Jump Trading是一家典型的高频交易（HFT）公司。当上市公司发布财报、央行调整利率或公布CPI等重磅数据时，其服务器会通过复杂算法预测股价在未来几秒内的波动，并由计算机自动执行买入或卖出操作。由于高频交易时间极短，哪怕是股价的微小波动也能带来可观利润或减少损失。因此，如何比对手更快获取信息并完成交易，是每个高频交易公司的核心追求。

这并非Jump Trading首次为速度“砸钱”。早在2013年，他们就收购了英国一处曾供北约使用的微波塔，只为将数据更快传输到伦敦商品交易所。速度，已成为高频交易的生命线。

交易速度的极致演绎：Ulta财报事件

《华尔街日报》曾披露一个经典案例，揭示了高频交易的速度有多快。2014年12月5日，美国东部时间下午4点，化妆品零售商Ulta发布财报，当时股价为122美元。接下来，事件以毫秒为单位展开：

• • 4点0分0.15秒：美国商业通讯社（PR Newswire）向高频交易公司和彭博社等终端发布财报新闻。

• • 4点0分0.20秒：高频交易公司以122美元卖出价值80万美元的Ulta股票。

• • 4点0分0.242秒：彭博社率先发布Ulta财报新闻。

• • 4点0分0.464秒：道琼斯发布相关新闻。

• • 4点0分0.7秒：Ulta股价已跌至118美元。

• • 4点0分1秒：汤森路透才发布财报新闻。

到这一刻，仅过去0.85秒，没有任何人类交易员能读完财报标题，但高频交易的计算机早已完成操作。人类根本无法与这样的速度竞争。

这一事件引发了美国证券交易委员会（SEC）的关注，美国商业通讯社受到监管压力。尽管其CEO Cathy Baron Tamraz坚称“没有做错任何事”，但迫于舆论和潜在影响，在咨询控股股东巴菲特后，公司停止了直接向特定付费用户发送财经数据的业务。如今，高频交易公司需等待彭博社发布信息后才能行动，延迟了约0.192秒。看似更公平，但对机器而言，速度竞争从未停止。

技术狂热：微波、光纤与激光的较量

在高频交易的“速度战争”中，最先进的技术都被用上了。通常，光纤网络是长距离高速连接的首选，但其传输速度受限于介质（约20万米/秒），且铺设路线沿铁路，往往不是直线。而微波在空气中的传输速度接近光速（30万米/秒），通过在山顶或高层建筑架设信号塔，企业能以接力方式尽可能缩短传输距离。

Jump Trading在芝加哥商品交易所对面架设微波塔，就是为了追求极致速度。事实上，芝商所自己的数据中心也依赖微波传输。2015年，McKay公司卖地给芝商所用作数据中心，而最近，奥罗拉附近的DuPage县批准McKay新建一座微波塔，距离芝商所交易中心比之前近了188米，目的同样是节省哪怕0.00007秒。

然而，微波传输并非完美。其通信质量易受恶劣天气（尤其是雨天）干扰，可靠性仅为90%左右。此外，微波带宽有限，如Anova公司提供的单个微波基站带宽仅为100Mbps，而光纤可达其1000倍。因此，微波更适合对速度敏感的小数据交易，而光纤则适用于传输大容量数据，如上市公司财报文件。

除了微波和光纤，还有企业尝试更极端的方案。Spread Networks从2010年起，耗资3亿美元，挖通了一条穿越阿巴拉契亚山脉的光缆隧道，将数据传输时间缩短约3毫秒。此外，还有跨北极海底光缆项目，包括“Artic Fibre”、“Arctic Link”和俄罗斯的“ROTACS”，总耗资约15亿美元，旨在将伦敦和东京两大金融中心的数据传输时间从0.23秒缩短至0.17秒，节省路径近8000公里。

更有前景的技术是激光通信。Anova公司在纽约曼哈顿和纽交所、纳斯达克数据中心之间架设激光基站，用红外激光传输数据，速度比光纤快一倍，带宽达2Gbps，且基本不受天气影响。Anova CEO迈克尔·皮赛可（Michael Persico）透露，他们还在华盛顿K街1275号安装设备，以便第一时间获取美国政府经济数据。不过，激光通信需直线传输，需解决高层建筑晃动对信号精准性的影响。

高频交易的价值：效率还是逐利？

高频交易究竟带来了什么？《华尔街日报》作者拉里·塔布（Larry Tabb）曾发问：“高频交易受到广泛批评，他们做错了什么？”作为Tabb集团创始人，他是高频交易的拥护者，认为其让市场“比以往任何时候都更有效率”，机构可在毫秒内完成交易，这是技术进步的体现。

高频交易的核心是节省自己的时间、加快买卖速度，最终是为了更高效地赚钱。

然而，批评者如NBA达拉斯小牛队老板马克·库班称高频交易为“终极黑客”，认为其速度游戏与公司真实价值无关。巴菲特也曾嘲讽依赖复杂公式的投资方式。2005年，他以100万美元立下赌局，称对冲基金收益无法超越指数基金。2007年，Protege Partners合伙人Ted Seides应战。十年后，巴菲特选择的指数基金年均增长率为7.1%，而对方五只对冲基金仅为2.2%，回报率是后者的三倍多。

高频交易公司回报率也在下降。2016年，据《机构投资者》数据，仅文艺复兴和桥水基金管理人年收入超10亿美元，但其回报已连续数年不及大盘。如今，高频交易公司越来越多，市场更公平，但参与者收益却不如从前。尽管如此，机器取代人类的趋势不可逆转。今年3月，全球最大资产管理公司贝莱德（管理资产5.1万亿美元）开始用AI选股，并裁减了30多名分析师和基金经理，占部门总人数的7%。

高频因子的启示：从微秒到日常

高频交易看似遥远，但其理念可降维应用到个人投资中。将高频数据转化为日频数据，依然能挖掘出不错的alpha收益。速度的极致追求不仅是技术的较量，也是金融市场效率提升的缩影。

在机器与速度的竞争中，没有人能停下脚步。未来，金融科技还将带来更多惊喜与挑战，你准备好了吗？

深潮 TechFlow 消息，据 Coingecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 45.66 亿美元，上升 85.4%，交易量排行前五的代币分别为：

XRP（交易量占比26.73%，成交额12.21亿美元）

DOGE（交易量占比7.51%，成交额3.43亿美元）

BTC（交易量占比6.19%，成交额2.83亿美元）

ETH（交易量占比5.07%，成交额2.32亿美元）

LAYER（交易量占比3.38%，成交额1.54亿美元）

来源：SEC

编译：Azuma，Odaily 星球日报

编者按：美国当地时间 5 月 12 日，美国证券交易委员会（SEC）旗下加密资产特别工作组召开了第四次加密货币圆桌会议，本次会议的主题为《代币化：资产上链——传统金融与去中心化金融的交汇点》。

值得一提的是， 4 月 22 日正式履任 SEC 主席的 Paul Atkins 出席了圆桌会议，并首次以 SEC 主席的身份就加密货币发表了长篇演讲（注：第三次会议时，刚刚上任四天的 Paul Atkins 曾致过开幕词，但只有寥寥数语）。

在演讲中，Paul Atkins 提到「证券正日益从传统（链下）数据库迁移至基于区块链（链上）的账本系统，其任期内的核心优先事项是建立合理的加密资产市场监管框架，为加密货币的发行、托管和交易制定清晰规则，同时持续遏制违法行径。此外，SEC 对加密货币的监管将不再依赖于饱受非议的执法行动，而是运用现有规则制定权、解释权和豁免权，为市场参与者设定精准适用的标准。

以下为 Paul Atkins 演讲全文内容：

感谢各位，下午好。我很荣幸能在今天这场关于代币化的圆桌会议上向诸位杰出人士发表讲话。感谢各位小组成员的参与。

今天下午讨论的主题恰逢其时 —— 证券正日益从传统（或称」链下「）数据库迁移至基于区块链（或称」链上「）的账本系统。

证券从链下系统向链上系统的迁移，堪比数十年前音频记录从黑胶唱片到盒式磁带再到数字软件的演进。将音频编码为可轻松传输、修改和存储的数字文件格式，为音乐产业释放了巨大的创新潜力。音频突破了静态固定格式的桎梏，突然能够跨多种设备和应用实现兼容与互操作。它可以被组合、拆分和编程，创造出全新产品。这也催生了新型硬件设备和流媒体商业模式，极大惠及消费者和美国经济。

正如数字音频革命重塑了音乐产业，证券上链有望通过全新的发行、交易、持有和使用方式改造证券市场。例如，链上证券可利用智能合约定期向股东透明分配股息；代币化还能将相对非流动的资产转化为流动投资机会，促进资本形成。区块链技术有望为证券开辟大量创新应用场景，培育现行 SEC 法规尚未涵盖的新型市场活动。

为实现特朗普总统」使美国成为全球加密资产中心「的愿景，SEC 必须紧跟创新步伐，评估现有监管框架是否需要调整以适应链上证券和其他加密资产。为链下证券设计的法规可能不兼容或无需适用于链上资产，反而会抑制区块链技术的发展。

我任内的核心优先事项是建立合理的加密资产市场监管框架，为发行、托管和交易制定清晰规则，同时持续遏制违法行径。明确的规则对保护投资者免受欺诈至关重要 —— 尤其是帮助他们识别违法违规骗局。

SEC 已迎来新时代。政策制定将不再通过临时执法行动实现，而是运用现有规则制定权、解释权和豁免权，为市场参与者设定精准适用的标准。执法工作将回归国会立法的初衷 —— 重点打击违反法定义务的行为，特别是涉及欺诈和操纵市场的情形。

这项工作需要 SEC 内部多部门协作，因此我很欣慰 Uyeda 委员和 Peirce 委员共同组建了加密资产工作组。长期以来，SEC 饱受政策孤岛之困，该工作组展现了我们如何打破部门壁垒，为公众提供期待已久的政策明晰度与确定性。

接下来，我将阐述加密资产政策的三大重点领域——发行、托管和交易。

发行

首先，我将推动 SEC 为证券类加密资产或投资合同类加密资产的发行制定清晰合理的指引。目前仅有四家加密资产发行方通过注册发行或 A 条例豁免完成融资。发行方普遍回避这种发行方式，部分原因在于难以满足相应披露要求。如果发行机构不打算发行普通证券，例如股票、债券或票据，那么发行机构也很难确定加密资产是否构成」证券「或受投资合同约束。

过去几年，SEC 先是采取了我称之为」鸵鸟政策「的应对方式 —— 幻想加密资产会自行消失；随后又转向」先开枪后问话「的执法监管模式。虽然他们声称愿与潜在注册者沟通（」欢迎前来咨询「），但事实证明这最多只是昙花一现，更多时候甚至还是误导 —— 因为 SEC 未对注册表格进行适应新技术的必要调整。例如 S-1 表格仍要求详细披露高管薪酬及资金用途，这些信息对加密资产投资决策可能既不相关也不重要。尽管 SEC 曾为资产支持型证券和房地产信托基金调整过注册表格，却未对近年来投资者日益关注的加密资产采取同等举措。我们不可能通过」削足适履「来鼓励创新。

我致力于推动 SEC 制定新的方针。SEC 的工作人员最近已发布了一份关于特定注册发行和披露义务声明，明确某些加密资产的发行不涉及联邦证券法。我希望工作人员继续按照我的指示，就其他类型的发行和资产作出澄清。然而，现有注册豁免和安全港规则可能不完全适用于某些加密资产的发行。我认为这种依赖工作人员声明的做法极其临时 —— SEC 层面的行动至关重要且必要，我已要求工作人员评估是否需要额外指引、注册豁免和安全港规则，为美国境内的加密资产发行开辟新途径。相信 SEC 在证券法框架下拥有充分裁量权来接纳加密行业，我一定会将推动落实。

托管

其次，我支持赋予注册机构更多加密资产托管方式的自主选择权。工作人员近期通过撤销」第 121 号员工会计公报「（SAB-121），消除了企业提供加密资产托管服务的重要障碍。该公报属于重大失误 —— 工作人员无权在未经通知评论规则制定程序的情况下，以如此广泛的尺度替代委员会行动。此举不仅造成了不必要的混乱，其影响范围更是远超 SEC 权限。但除了废除 SAB-121 外，我们还能采取更多措施促进合规托管服务市场的竞争。

有必要明确《投资顾问法》和《投资公司法》下」合格托管人「的认定标准，并为加密资产市场的常见操作设置合理豁免。许多顾问和基金使用了自托管方案，比市面某些托管机构采用的技术更先进，可更有效的保障资产安全。因此托管规则可能需要更新，允许顾问和基金在特定情形下进行自托管。

此外，可能需要废除现行」特殊目的经纪商「框架，建立更合理的制度。目前仅有两家特殊目的经纪商在运营，显然源于该模式施加的重大限制。经纪商从未被禁止托管非证券类加密资产或证券类加密资产，但可能需要 SEC 行动来澄清客户保护规则和净资本规则对此类活动的适用标准。

交易

此外，我支持允许注册机构根据市场需求在平台上交易更丰富的产品品种 —— 这些业务曾被往届 SEC 禁止。例如部分经纪商试图推出整合证券、非证券及其他金融服务的」超级应用「。现行证券法并不禁止拥有另类交易系统的注册经纪商提供非证券交易服务，包括证券与非证券的」配对交易「。我已要求工作人员研究如何现代化 ATS 监管制度以更好容纳加密资产，同时评估是否需要进一步指引或规则来支持加密资产在国家级证券交易所上市交易。

在 SEC 构建全面监管框架的过程中，不应迫使证券市场参与者远赴海外进行区块链创新。我将探讨是否可对尝试推出新产品服务的注册及非注册机构给予附条件豁免——这些创新可能不完全符合现行监管要求。

我期待与特朗普政府同僚及国会合作，使美国成为全球加密资产市场的最佳参与地。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，ZKsync Developers 再次在 X 平台发文表示，ZKsync 和 Matter Labs X 账户处于被盗状态，提醒用户请勿互动。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，现货黄金站上3250美元/盎司，日内涨0.49%。

在Web3领域，吸引用户并非核心挑战，真正的痛点在于留存。用户往往领取奖励后便流失，项目方难以维持长期活跃。注意力经济时代，唯有留存才是王道。

Genome团队构建了全栈式AI基础设施，将链上行为数据转化为智能自优化的增长引擎，彻底改变用户交互模式。

从数据到行动

当其他平台仅提供钱包分析时，Genome已推出革命性「Edge Campaign」——这套自适应交互系统能将用户实时活动转化为动态任务与竞赛，并随用户行为智能演进。我们预判玩家需求，帮助项目方开展预测性运营活动，持续提升留存率与长期参与度。

Edge评分系统驱动

Genome持续追踪链上及应用内行为，为每位用户生成动态「Edge评分」。这份实时档案精准反映：用户行为动机、流失节点及转化路径。

首月战绩

上线仅月余，Genome已实现规模化增长：

• 累计交易量120万+

• 35万+独立钱包地址

• 日均活跃用户5000+

• 生成26万+推荐链接

• 举办2.19万+场竞赛

• 整合100+游戏/dApp/生态伙伴

实战案例：Hex Hunt

Genome自研休闲游戏《Hex Hunt》验证Edge系统威力：

• 当前进行中的锦标赛奖金池15万美元+

• 累计游戏时长5000小时+

• 完整集成任务系统、推荐奖励、质押功能与实时收益

• 三款新休闲游戏将于代币生成前发布

Genome的颠覆性价值

传统分析平台仅呈现历史数据，而Genome能预测用户行为，帮助游戏留住核心玩家。当竞品依赖Galxe等曝光工具时，我们将流量转化为真实留存与收益：

• Edge活动根据实时行为动态调整

• 预测工具精准定位流失节点并提供解决方案

• 首月即追踪35万+用户的跨链跨应用行为

即将上线

Edge评分NFT、智能POAP、赛季身份系统、跨链声誉体系。

 

NOME代币经济生态通证

NOME代币经济生态通证NOME构建双向激励体系：

• 质押分红：从活跃活动收入中获取收益

• 增益质押：提升Edge评分与奖励系数

• 销毁机制：解锁皮肤、特权层级、铸造位等

• 治理功能：投票决定平台模块与活动配置

• 消耗场景：竞赛门票、独家活动、限定内容

全明星团队

核心成员来自游戏开发、基建与社区运营领域：

• Jason Loveridge（CEO）：Pixelmon创始成员，前Entangle CMO，Web3融资超8000万美元

• Jayden Nguyen（BD）：前Entangle与Webverse成员，增长专家

• AB Babaei（创意总监）：曾任Apple/WhatsApp/Adidas创意主管

• Mile Gramatikov（产品总监）：10年+游戏与竞赛系统开发经验

顶级机构背书

顾问与天使投资人阵容涵盖：

• 企业代表：Apple/Uniswap/腾讯/育碧

• 个人投资者：Dingaling/Zeneca等知名KOL

• 战略顾问：Waleswoosh/Elisa等行业领袖

生态路线图

即将发布的核心组件：

• 「创世NFT」：888枚，含代币配额/收益加成/抢先体验等权益

• 「Inteligant」：链上AI框架，首期应用于德州扑克AI对战

• 「AI-NFT」：可训练、可代打的自主数字资产

• 跨平台系统：赛季UID、活动声誉值、多生态激励联动

行业宣言

点燃用户热情易，维持火焰长燃难。Genome正在改写Web3留存法则。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Abraxas Capital 在过去 24 小时内从去中心化借贷平台 Aave 借入 2.4 亿美元 USDT，并将这些资金存入币安交易所。

此前消息，Abraxas Capital 从交易所提出 185,309 枚 ETH，价值约 3.99 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，野村发表研究报告指，中美宣布达成关税协议，令市场大感意外，虽然近日投资者都纷纷预期关税会有所削减，但野村认为今次减幅远超预期，全球股市亦“松一口气”，预料可会成为近期正面风险偏好的支持因素，将中国股票评级上调至“战术性增持”。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，LBank 将于5月13日13:00（SGT）首发上线gooncoin（GOONC），并开放GOONC/USDT交易对。目前，充币业务已开放，提币业务将于5月14日12:00开放。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，ZKsync  官方 X 账号疑似发布虚假空投消息，用户需注意辨别。

此前消息，ZKsync Developers 文表示 ZKsync 和 Matter Labs 官方 X 账号均被盗。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，高盛表示将标普 500 指数 2025 年年终目标从 5900 点上调至 6100 点。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金融时报报道，香港加密货币投资公司 Animoca Brands 计划在纽约上市。公司执行主席 Yat Siu 表示，特朗普政府对数字资产采取的宽松监管态度为进入全球最大资本市场提供了”独特时机”。

Animoca Brands 在 2022 年通过多轮融资估值接近 60 亿美元。Yat Siu 透露，其投资组合中的部分公司，包括加密货币交易所 Kraken，也在考虑于今年或 2026 年初在美上市。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据万物岛ThreeDAO 公众号消息，万向区块链创始人肖风在与 Vitalik 的私下交流中建议以太坊基金会在香港设立办事处。

肖风指出，区块链开发者主要集中在英文世界和中文世界，失去中国市场即意味着失去重要的全球开发者资源。Vitalik 表示以太坊基金会在柏林的开发力量主要从事底层技术工作，而目前以太坊底层技术已趋于成熟，仅剩优化空间。

肖风表示，其曾对 Vitalik 并半开玩笑地说:“我们十月在上海有第11届区块链大会，如果你来被抓了，我陪你一起坐牢。”随后指出这只是玩笑话，并表示事实上，中国的技术部门、政府机构及开发者群体对以太坊技术持尊重态度，建议基金会不应远离中国市场。

演讲：肖风

近日，在万物创造营 S4 毕业课堂上，万向区块链创始人 HashKey Group 董事长、万物岛发起人肖风博士带来了一场很有力量的分享——《Blockchain：从原点出发》。他讲了 RWA、PayFi 这些新趋势，也分享了跟 Vitalik 面对面交流后的思考。他没有贩卖焦虑，也不搞技术堆砌，而是试着带大家回到区块链最初的意义上，聊聊这个行业到底还能不能做、还能怎么做？本文有个别不改变原意的二次编辑。如果你正对这个圈子感到迷茫，值得反复阅读和收藏，或许你会有新的方向感。

大家好，英木跟我说，因为市场周期、环境不好，大家都开始思考：「是不是该转行了？」她希望给大家充值一下「信仰」。我觉得当然可以。我从 2014 年信这个行业，信到今天，已经着魔了。

在开始之前，我想先说一声高兴——这是我第二次来到东银中心，去年万物创造营 S3 就在这里给大家做过一次分享。这次故地重游，又见熟面孔，格外亲切，特别欢迎我们长宁区的领导。

昨天刚从香港回来，这次是去参加为期四天的 Blockchain 峰会。内地第一次组团参加香港峰会：信号意义非凡。这次会议最大的不同，是上海市政府组织了两个官方代表团、接近 50 人赴港。这是内地地方政府第一次组团参加此类加密峰会。

我们在上海已连续办了 10 年区块链峰会，而香港这边是第三年。为何分开？因为讲「公链」「Crypto」「Token Economy」的内容，在内地确实很难展开。我们怕演讲者不敢来讲，所以把核心内容放在了香港。今年，通过扫二维码统计，四天峰会吸引了超过 8000 位独立参会者，人次更是数以万计。

应用爆发期将至

很多人问，现在是不是行业危机？我不这么看。我认为：区块链行业已经从基础设施阶段，转入第二增长曲线——应用阶段。今年的峰会上你能明显感受到：协议、基础设施的讨论在减少，而 RWA、PayFi、USDT 支付等偏应用话题，反而成了全场焦点。我相信，这不是危机，而是拐点，是下一个爆发的积蓄期。这意味着，属于「搭框架」、「讲协议」的时代已经过去。新的机会，在于谁能在这套分布式账本系统上，构建真正解决问题的应用。

峰会最后一天，我与以太坊创始人 Vitalik 做了对谈。事先没有沟通提纲，但我想让他谈去中心化，他果然说了关键一句：「应用层无法做到彻底的去中心化，Layer1 必须坚持去中心化。」

为什么？去中心化的核心是「去信任」和「去中介」，也就是降低成本、提升效率。如果 Web3 的成本高于原来，效率低于 Web2，那凭什么要重做一遍？所以我们常说的「一切都值得在 Web3 里重构」，前提就是：信任成本被压低，系统效率更高，商业模式才能成立。

别觉得区块链是玄学，它早就进入了真实世界。为什么？因为跨境电商从 B2B、B2C 正在转向 C2C。客户不再是外贸公司，而是一个美国消费者，他在你网站上下单买 50 美元的 T 恤，想要一周内收到货。他付钱、你发货，这才运转得起来。最好的支付方式，就是扫 USDT 二维码——秒到账，秒备货，空运一周送达。这种支付方式不需要银行，不需要清算系统，一秒就解决了信任与效率的问题。2023 年，中国全年发出 180 亿个国际包裹。

没有基于 USDT 的区块链结算系统，最大受害者是中国。所以你会看到，香港为何要推动稳定币立法？因为它意识到，如果不主动拥抱新的支付系统，香港就会在全球贸易的结算中心竞争中出局。

很多人还在盯着「我是不是可以做一个协议、发一个币、暴富」？我告诉你，这个时代已经过去。公链时代已结束，我一直劝还在想做公链的创业者，不是你技术不行，而是风口已过。接下来的关键是：你能不能真正用这一套系统，做出真正的「应用」，服务现实世界的需求。这就是我这次演讲题目——《Blockchain：从原点出发》的初衷。区块链诞生的初衷是什么？是让系统信任变得可计算、可验证、可低成本实现。

我想讲一个「信仰」的来源。有一位诺贝尔经济学奖得主约翰·希克斯曾说过一句话：「工业革命不得不等待一场金融革命。」人类社会的进化，离不开三个要素的变迁：物质、能量、信息。每一次工业革命，都是这三者的同步革命。而金融革命，往往是先导。

• 第一次工业革命：蒸汽机，配套出现了银行借贷系统；

• 第二次：电气化，配套是资本市场和股份公司制度；

• 第三次：互联网革命，中国从中段插入；

• 第四次：AI + 区块链，这一次中美正在共同主导。

你现在看到的区块链，正是为第四次工业革命配套的新一代金融系统。

在一次访谈中，我曾直言不讳地对以太坊基金会提出建议：「以太坊沦落到今天这个地步，是因为你们失去了中国。」2014 至 2016 年，中国曾是以太坊开发者和用户最坚实的基本盘。那时 Vitalik 每年都会来上海参加区块链大会，前七届从未缺席。但自 2017 年中国七部委出台相关监管文件后，以太坊基金会的律师基于「合规风险」，制定出一条规定：基金会成员不得前往中国出差。于是，Vitalik 从此「缺席」中国，甚至不是他不愿来，而是「被不敢来」。

直到 2023 年，我们在香港举办了第一届大会，他仍未出席。去年他终于点头，表示愿意参加，我每年都在邀请他。我告诉他：是时候回到中国了。万向区块链实验室也愿意陪同你们在中国继续推动 workshop、黑客松及各类技术推广活动。你们失去了中国，就等于失去了一大块全球开发者资源。区块链开发者主要集中在两个语系：英文世界和中文世界。

我问他：以太坊基金会在欧洲有多少开发者？他想了想，说「在柏林有一小部分做底层技术的。」可他也承认，以太坊的底层技术已趋成熟，仅剩优化空间，不再有重构的机会。你期待应用的爆发，那你能只依靠柏林这点技术力量？能只依靠欧洲的开发者？当然不能。

所以我建议以太坊基金会在香港设立办事处，并半开玩笑地说：「我们十月在上海有第 11 届区块链大会，如果你来被抓了，我陪你一起坐牢。」这当然是玩笑话——事实上，中国的技术部门、政府机构、开发者群体，对以太坊的技术是尊重的。你们基金会不应再远离中国。你们在欧洲设立的法律团队根本不了解中国，却在这乱出规定，这只会让你们越走越偏。这是我和 Vitalik 私下的交流内容。

工业革命的背后，总有一场金融革命

现在让我们从更大的视角来看：第四次工业革命，配套的金融革命正在发生。

第一次工业革命：由银行主导，信贷与债券是融资主轴，尚无资本市场。

第二次工业革命：由美国资本市场主导，投行、华尔街、摩根士丹利、高盛等崛起，支持了电气化浪潮。

第三次工业革命：60 年代风险投资（VC）诞生，硅谷崛起。正如某位诺贝尔经济学奖获得者所言：「每一次工业革命的背后，都有一场金融革命。」

到了今天，第四次工业革命，如果你否定 token、否定 crypto，你就错失了新的金融范式，甚至错失整场革命的契机。

过去一年中，我与四位顶级 AI 专家探讨 Web3 与 AI 的关系：沈向阳、李开复、周明，以及香港理工大学人工智能学院院长。他们无一例外认为，Web3 与 AI 是一体两面的问题，最终必将走到一起。在美国，也有两个典型代表人物：

1)、Sam Altman：主导 Worldcoin，全球已有一千万用户，每季度发三枚币，即便每枚不到一美元，也是巨大支出。他代表的是「AI+Crypto+ 软件」的路径。

2)、Elon Musk：支持 Dogecoin，同时推动自动驾驶、擎天柱机器人，代表「AI+ 硬件 +Crypto」的方向。

这两个方向，都是「左手 AI、右手 Crypto」。这不是偶然，是历史发展的必然。甚至特朗普总统也做出了回应。他原本计划成立 AI 委员会和 Crypto 委员会，后来在幕僚建议下，干脆合并为一个「AI + Crypto 总统委员会」。我从他一位加密顾问处得知此决策背后的思考：AI 与 Crypto，不应分而治之，而应联动协同。

数字时代的金融革命，是基于分布式账本与加密资本的革命。你不承认这一点，就很难在数字化时代跟上美国的步伐。为什么？因为区块链是新的会计系统、支付清算系统、全球账本系统。数字世界无国界，它跨越空间、时间、组织、国境。它需要新的登记、记账、结算体系。传统金融无法满足这一需求。

人类社会的记账方式，至今只有三次重大变革：

1)、古代的单式记账

2)、文艺复兴后的复式记账（至今沿用）

3)、2009 年比特币创造的分布式记账系统

这第三次记账革命，让我们从银行账户迈入了加密账户的时代。你看看今天义乌的小商品商户，为何愿意接受 USDT 支付？因为不需要银行账户，只要加密账户就能完成支付。2023 年美元稳定币的结算总额为 16 万亿美元，已经超过了 VISA 与 Mastercard 的总和。银行当然会紧张，政府当然会重视。所以，今天全球各大银行的 CEO、董事长纷纷承认：区块链是革命性的系统，它代表的是效率的跃升。

记得 2012 年，我在一场大会上与著名银行家们就「区块链能否改变金融」展开争论。他们说：「金融的本质不会变。」我说对——金融的本质，从来就是：想借钱、想快点收到钱。这是三千年来不变的需求。你以为银行就是金融的终极模式？银行系统不过百年历史，央行也才 400 年。中国早期是票号、银庄，再早是镖局送银两。它们都可以变，银行为何不能？

现在你看，CeFi（中心化金融）是传统系统，DeFi（去中心化金融）是新系统。以前我说 DeFi 时，银行觉得风险高。但我问他们「从借贷行为看，是银行风险高，还是 DeFi 风险高？」银行资本充足率不过 12%，相当于杠杆 7 到 8 倍。靠高杠杆维持利润，一旦模型错了，比如 2008 年次贷危机，整个体系瞬间崩塌。反观 DeFi，它的风险是透明、可量化、链上追踪的。

什么是 DeFi？DeFi（去中心化金融）不是通过加杠杆来放贷，而是通过提升资金的周转效率来实现收益。举例来说，你将一枚价值 10 万美元的比特币抵押到 DeFi 协议中，按目前约 50% 的抵押率，你最多可以借出 5 万美元。也就是说，DeFi 是超额抵押贷款，不是高杠杆。

DeFi 中资金周转效率最高的典型代表是「闪电贷」（Flash Loan），它的特点是在一个区块内完成借出与归还，全过程只需几秒。虽然不是所有场景都适用闪电贷，但这展示了 DeFi 的高效周转能力。整体来看，DeFi 的年资金周转速度是传统银行的 10 倍，其收益来源于高频次的小额利润积累，而不是通过杠杆放大。这是一套更先进的金融系统，具有强大的生命力。当前这套「新金融基础设施」已建设过半，正是加速应用落地的关键阶段。

新金融基础设施的应用与影响

随着这套基础设施的普及，诞生了如 PayFi 这样的支付应用。2024 年，基于稳定币的支付与清算总额达到 16.16 万亿美元，完全绕过了传统银行系统和 SWIFT 网络。在这方面，中国是最大受益者之一。我们的跨境贸易中，越来越多的支付结算已转向这套新系统，助力商品销售走向全球。

金融基础设施指的是一整套制度安排，包括法律、会计准则等，旨在维护金融稳定，服务公共利益。其技术层面涉及硬件与系统安全。而「金融市场基础设施」则是其子集，主要包括资金的支付、清算、结算三大环节。

• 支付：如刷银行卡，首先验证账户是否有余额。

• 清算：若有余额，则冻结待支付金额。

• 结算：完成资金在不同银行或账户之间的实际划转。

以太坊在 2016 年的一起安全事故就是因为智能合约未妥善处理清算流程，导致用户反复提取资产，造成约 6000 万美元损失。这一事件凸显了清算机制的重要性。中国的外汇交易中心、清算所、结算中心等机构，正是传统金融市场基础设施的代表。它们保障了不同类型交易的支付和结算。

与传统金融系统相比，新金融基础设施在技术架构、参与方和结算单位上都发生了重大变化。其核心基于区块链，使用比特币、ETH 和稳定币作为交易媒介，完全去除中介机构，实现去信任和点对点高效交易。

在旧系统中，从上海向美国汇款可能需要数天乃至数周；而通过区块链稳定币，几秒钟即可到账。例如，笔者本人近期从香港汇款至上海，竟一个月后才确认失败，而若使用稳定币，可能十秒钟就完成。

如此效率与成本差距，难道不值得我们重新思考金融体系的变革方向吗？虽然去中心化的区块链系统绕过了 SWIFT，美国政府仍选择支持美元稳定币的发展。特朗普已明确要求国会在 2025 年 8 月前通过美元稳定币相关立法。美国的底线是：可以绕过 SWIFT，但不要绕过美元。如果这套新系统连美元都绕过了，美国将彻底失去全球金融主导权。

特朗普的总统顾问曾表示，美国政府当前最希望推进的事情，并非比特币战略储备，尽管后者同样重要。优先事项是推动美元稳定币的立法。美国必须确保，在新一代金融基础设施中，美元仍是主要的支付和结算工具。如果美元失去这一地位，美国将面临根本性风险。

回顾历史，为让全球接受美元，美国在二战后通过布雷顿森林体系将美元与黄金挂钩，其他国家货币再与美元挂钩，从而确立了美元的全球货币地位。随着体系崩溃，美国推动形成欧洲美元市场和「石油美元」体系，使大宗商品结算货币统一为美元，为美元打造了全球应用场景。如今，美元正进入第三阶段的演进：代币化。美国政府试图确保「代币化美元」在未来的全球金融基础设施中占据核心地位，这对国家利益的意义远高于比特币储备。

当前，数字货币体系正在快速发展，包括原生加密货币（如比特币）、数字孪生稳定币（如 USDT、USDC）等，它们代表了货币形态从贵金属、纸币、电子货币向加密资产的演进。

加密货币可分为两类：一是由国家央行推动的 CBDC（央行数字货币），属于 M0（基础货币）；二是市场主导的稳定币，属于 M2（广义货币），是机构基于央行基础货币进行信用扩张后创造的货币。我们日常使用的银行存款、理财产品、货币基金等，都是 M2 范畴，属银行负债，而非央行资产。例如，在中国，银行只保障 50 万元以内的存款；在美国，限额为 50 万美元。存款超出部分，银行若倒闭将无法保障。

在金融系统中，M0、M1、M2 各自承担不同职能，彼此不可替代。央行数字货币很难取代 M2 层级的货币，不适用于所有消费场景。美国深知这一点，因此明确表示不会发行 CBDC。特朗普竞选时曾承诺，在其任内不会允许美联储发行央行数字货币。美联储也公开表态不考虑发行该类货币。

原因很明确：央行数字货币可能导致国家对支付数据的全面掌控，损害用户隐私。例如，如果美元数字货币被用于香港、新加坡或日本的支付，美联储可能获取交易数据，这在国际上难以接受。除非通过强制手段推行，否则难以落地。美国清楚其局限，因此转向支持由市场发行、锚定美元的稳定币。

RWA（现实世界资产）代币化也属于 M2 范畴，例如在香港发行的美元货币基金代币。其本质是基于主权货币的信用创造，由银行等金融机构发行，仍属银行负债。

新一代支付与结算系统的核心不仅是货币形态创新，还包括资产发行模式的演进。从「黄金美元」到「石油美元」，再到如今的「代币化美元」，每一轮演进都加强了美元的全球影响力。

值得一提的是，中国曾一度掌握全球比特币挖矿 70% 的份额，这意味着比特币曾是「Made in China」的货币。但由于监管原因，中国主动放弃了这一战略资源，让位于美国。从行业角度看，未必是坏事，但从国家利益出发，这是重大损失。

AI 的发展也为新金融系统提供了明确需求。若未来全球数百亿设备能在无人工参与下创造 GDP，它们之间的支付和结算需依赖可编程货币。传统银行系统难以支持机器对机器的自动支付，而基于区块链和智能合约的系统具备这一能力，目前尚无更优解。在此基础上，新的资产发行体系也正在构建中。新一代工业革命呼唤与之匹配的金融革命，即支付结算系统与资产代币化的全面升级。当前主要的五类代币资产包括：

• 支付型代币：如 USDT、USDC，锚定法币，用于日常支付结算。未来还将出现港币、日元、欧元等稳定币。

• 储备型代币：如比特币，正从风险资产向战略储备资产转变。美国已有多个州立法将比特币纳入州政府资产储备，从家庭资产、企业现金管理，正演进为国家战略储备。

《货币金字塔》一书曾预测，比特币未来将成为各国央行的储备资产。理由很简单：对 30 岁以下的数字原生一代而言，比特币的吸引力已经超过黄金。这本书对如今七八十岁的央行行长和财政部长们直言——你们终将退出历史舞台，而那些从小接触数字世界的年轻人终将接任你们的位置，他们更有可能将比特币纳入国家储备。趋势不可逆转，个人意志无法抗衡时代洪流。

令人惊讶的是，这一趋势的开启者并非数字原生一代，而是一位 80 岁的老人——特朗普。这一现实反而印证了「形势比人强」的判断。原以为只有年轻人才会推动变革，结果却由一位老者先行实践。

目前，比特币作为储备型资产的趋势已初现端倪。近期市场波动中，绝大多数加密资产大幅下跌，但比特币的跌幅相对较小。原因在于，大部分加密币仍被视为「风险资产」，而比特币正在从风险资产逐步转化为「信用资产」。

信用资产的核心作用是对冲法币滥发。例如黄金，长期被全球视为价值储存手段，近年来价格逆势上涨。美股、美债纷纷下跌，而黄金和比特币却表现坚挺，表明比特币正在逐步具备信用资产特征。预计在未来一年内，比特币将完成从风险资产向信用资产的全面转变。

目前比特币市值不足 2 万亿美元，而黄金超过 20 万亿美元。若比特币最终达到黄金的市值水平，无论是五年还是十年，对投资人而言都是巨大机会。

至于以太坊（ETH），它仍属于功能型代币。它的价值取决于其生态中的实际应用，只有在应用大规模爆发时，ETH 才有显著上涨空间。与比特币有望成为「数字黄金」不同，ETH 无法成为信用资产，但作为功能型资产，其前景依然广阔。

关于功能型资产的成长路径，可以参考硅谷 30 年前的经典著作《跨越鸿沟》。书中指出，所有高科技产品的用户成长路径可分五个阶段：

技术极客阶段：由技术极客创造产品。以中本聪、Vitalik 为例，比特币和以太坊最初由他们从零开始创造。

技术爱好者阶段：早期用户不追求立刻的实际应用，只因热爱新技术。比如 2015 年，Vitalik 来上海时，尽管以太坊主网尚未上线，万向区块链仍投资其 50 万美元。

实用主义者阶段：大众用户开始关注技术是否能真正带来价值，是否解决实际问题。这是产品生死攸关的「鸿沟」期，80% 的项目会在此阶段失败。

后知后觉者阶段：看到他人受益后才跟进使用，占用户群体的大多数。这一阶段门槛较低，但前提是必须跨过「实用主义者鸿沟」。

拒绝者阶段：始终拒绝新技术的「传统派」。他们偏好稳定、怀旧生活方式，不接受新事物，不必强行转化。

能从第三、第四阶段中获取用户并变现的项目，就具备了可持续发展的基础。此外，还有两类资产值得关注：

• 证券型 Token：例如 RWA（现实世界资产代币化），本质上是证券投资工具的数字化，必须遵循证券监管规则。无视监管，终将面临法律风险。

• Meme 币：如特朗普推出的 Meme 币，面向的用户是以娱乐为目的的投机者，类似拉斯维加斯的赌场。虽然以「玩乐」为主，但同样存在真实用户和市场需求，属于独立的资产类别。

总结来看，新一代资产体系中，Token 主要分为五类：储备型、功能型、信用型、证券型、娱乐型。搞清楚自身项目属于哪一类，有助于更准确地判断其发展路径与监管要求。

新一代金融市场体系的本质与发展方向

金融的本质是对时间和空间价值的跨期错配。比如，一家初创公司因扩张需求向银行贷款，银行基于其未来两年的成长潜力放贷，这实际上就是用当前资金对未来价值的提前兑现，是典型的时间价值错配。能以更高效、更低成本的方式实现这种价值转移，就是「好金融」的核心使命，其他表象行为都是次要的。

DeFi（去中心化金融）和 CeFi（中心化金融）并不是对立的，它们可以结合使用，共同优化风险收益结构。新一代的资产交易市场具备全球性和全天候的特点——基于公链发行的资产天然具有全球可访问性，任何人在任何时间、地点都可以参与交易。

传统交易所如纳斯达克、纽交所也开始尝试延长交易时间，由原来的每周 5 天、每天 5 小时，向「5×23 小时」接近全天候交易系统演进。其实新技术已可支持「7×24 小时」交易，完全可以覆盖全球时区，打破以往「反人性」的交易时间设置。既然技术已具备，拥抱变革是顺理成章的选择。

AI 与区块链共同构成了新一代财富分配系统的基础设施。在 AGI 时代，基于区块链的新金融系统，将成为最优的全球财富分配机制。

区块链不仅是金融基础设施，更是新的商业治理工具。链上的数据具备实时披露（每个区块一次）、不可篡改、可追溯和可审计等特性，使得企业无需依赖传统的半年报、年报制度，也能实现高效透明的信息披露。相比传统会计系统，区块链式的信息披露机制更具效率与可信度。DAO（去中心化自治组织）等新型组织形式，正是基于链上透明数据，能够让全球陌生人协同合作完成复杂任务的全新治理模式。

AI 时代是全球陌生人大规模协作的时代。传统的公司合同、银行转账等方式已无法支撑高效协作需求。链上协议、智能合约和代币激励机制将成为新商业活动的基础设施。

RWA：现实世界资产的代币化进程

RWA（Real World Assets，现实世界资产）本质是资产的代币化过程，即将链下资产转化为链上的标准化、份额化、证券化形式。早在十年前，USDT 和 USDC 等稳定币就已实现了法币的代币化，可视为 RWA 的起点。

从发展阶段看，RWA 主要分为三期：

• 第一阶段（2015 年）：以 USDT 为代表的法币代币化。由于主权货币本身具有强信用背书，对预言机依赖较低，只需托管银行出具收款证明，市场即可信任。

• 第二阶段（2024 年）：以 BlackRock 的 Build 为代表，推动金融资产如短期国债基金的链上化。此类资产通过持牌金融机构、证券监管、托管银行、律所审计等方式提供信用保障。

• 第三阶段（未来）：实物资产的代币化。这一阶段难度最高，核心难点在于链下资产的真实性验证及权属证明，预言机成为关键瓶颈。

目前主要有三类预言机方案：

1)、Chainlink 等加密原生预言机：已实现加密市场价格、数据的上链。

2)、DePIN（去中心化物理基础设施网络）：是未来机器数据上链的关键预言机，如自动驾驶、人形机器人等产生的真实物理世界数据。随着 AI 和硬件的发展，其重要性将大幅提升。

3)、金融机构预言机：由受监管金融机构通过托管等方式提供链上数据背书。例如银行作为托管方确认代币数量变动指令，确保链上资产可信。

实物资产的链上映射仍面临巨大挑战，当前尚未有成熟可靠的信用保障机制，但未来预言机系统的持续发展有望解决这一难题。

在讨论 RWA（现实世界资产）时，如果认为「万物皆可 RWA」，那一定是过于理想化的。要做 RWA，首先需要解决两个核心问题：

第一，如何上链。即如何确保数据是真实、不可篡改且可追溯的。这通常依赖于预言机系统，但预言机本身也面临信任与准确性的问题。

第二，合规问题。某些金融产品在代币化前需要获得证券监管机构批准。比如将货币基金代币化，在香港必须获得证监会批准后方可实施。

此外，代币化不能只是为了代币化。对于普通投资者来说，购买一只美元货币基金获得的收益，与购买其代币化版本并无本质差别，反而增加了钱包管理、私钥安全等操作复杂度。而现实中的货币基金随处可买，完全没有门槛。

因此，RWA 要成立，必须具备其独特用途与附加价值。否则，现实世界的资产证券化已经足够成熟，根本不需要再做一层代币化。换句话说，代币化必须解决传统金融无法满足的问题。

一个典型场景是结合 DeFi。比如当前美元货币基金的年化收益率在 4.5%-4.9% 之间。若将其代币化后继续享有该收益，同时还能通过 DeFi 借贷获得额外 5% 左右的回报，这便是一种「在不提高风险前提下」的增值方式。这类收益来源于资金效率的提升，而非加杠杆，是值得认可的创新。目前我们也正在与监管机构沟通，但尚未获批，无法正式将代币化货币基金用于 DeFi 借贷。

再举一个黄金 RWA 的例子：大家常认为黄金天然适合做成 ETF 或 RWA，但这取决于具体执行主体。如果是一家黄金矿商或冶炼企业声称自己每天产出黄金，并希望将其代币化，是不可行的。外界无法验证黄金的归属、纯度或安全性。但若是由持牌金融机构发行的黄金 ETF，经过证券监管批准，并有银行托管，比如香港某发行方将黄金存放在汇丰银行金库，由汇丰作为托管方，那么这种黄金 ETF 再转化为 RWA Token，是具有可信度的。也就是说，市场信任的不是矿主，而是汇丰银行。

总的来说，不是所有资产都适合直接做成 RWA。通常需要先转化为合规的金融产品，再代币化。这是现阶段行业必须面对的现实。

AGI（通用人工智能）与区块链的结合

在讨论 AGI（通用人工智能）与区块链的结合时，我想先分享一个小插曲。三周前，我在香港与沈向阳见面，他也表示，AI 与加密是天然适配的领域，我们正在共同探索这两者的结合方式。

过去一年，我一直在寻找真正有价值的 AI+Crypto 项目。不是做条链、发个币、贴上 AI 标签了事，而是去解决实际问题、做真正的工程。比如，分布式推理网络就是我们长期投入的方向。我们希望构建一个可以支持 200 台、2000 台，甚至 2 万台设备共同完成 AI 推理任务的系统。这不是喊口号，而是硬件层面、网络层面的深度工程。目前，我们的系统预计将在两个月内启动 TGE（Token Generation Event）。

我们坚信 AI 与区块链的深度结合一定会发生，并积极寻找具有落地能力的创业项目。我知道万物创造营 S5 里的创业者中也有很多在做类似的尝试，欢迎大家一起来探讨。

其实早在去年 2 月，我就找到 CSDN 团队，希望他们能 mobilize 开发者，用分布式方式运行大模型。这项目推进了一年多，因为大家都很认真、脚踏实地地在做事，我们觉得值得。

我们也在与沈向阳的团队、香港科技大学、香港理工大学合作。比如，他们已经将 AI 模型压缩到可在手机端运行。我们在讨论：如果无法预装模型，能否与手机分销渠道合作，在售卖过程中预装模型，并经用户授权后激活。经我们测试，90% 的用户不会主动卸载，反而愿意保留。

而这种去中心化的边缘计算节点网络，未来可以让用户因分享算力获得 token 回报，从而激活整个生态。这不是件容易的事，但正因为难，才意味着有机会。真正有价值的创新从来不是「满大街都在做」的事。

关于 AGI，OpenAI 曾提出五个阶段：聊天者、推理者、智能体、创新者、组织者。

目前，ChatGPT 已实现第一阶段；推理者（如 DeepMind 的 Alpha 系列或 OpenAI 的 O1）也在逐步成型。第三阶段——智能体（Agent）正处于推进过程中。马斯克的自动驾驶系统、人形机器人等，都属于这一阶段。预计自动驾驶将在两年内成熟，人形机器人在工厂中的应用也在加速落地。至于家庭场景的全面应用，可能还需 5 年甚至更久。而更复杂的两个阶段是创新者和组织者。创新者是从 0 到 1 的创造，而组织者则需要将创新成果标准化、系统化、规模化，难度更高。一旦五个阶段全部打通，AGI 就将实现。乐观估计 AGI 将在 2027 年到来，保守预测则是 2030 年。

而 AGI 之后，将进入 ASI（超级人工智能）时代。这个阶段的关键问题是：AI 创造的巨大社会财富，如何分配？

这引发一个古老但重要的命题：国民基本收入（UBI）。经济学家早已提出 UBI 模型，以确保 AI 时代下人类仍能获得合理分配。我看到一则新闻，有人问某科技大佬 AGI 的最终归宿是什么，他回答：社会主义。某种意义上说是对的——AI 不消费、不浪费，它创造的财富需要重新分配。UBI 的理念就是不按劳分配，而是按「人」分配。

而下一阶段是 UHI（国民高等收入），匹配 ASI 所创造出的指数级增长的财富。未来，也许你计划去南极、北极、太空旅行，AI 时代下的系统也许都能支持你，这不再是幻想。

我们还记得 2020 年竞选美国总统的杨安泽吗？他的核心政纲正是 UBI，每位美国人每月领 2000 美元。他太早说出了 AI 时代的必然趋势。为什么 OpenAI 的山姆·奥特曼要做 Worldcoin？就是为构建一套全球身份认证系统（World ID）与超主权货币体系，为未来的 UBI 打下基础。因为 AGI 时代的财富，不再属于某个国家，它必须通过超主权货币、跨国平台公平分配。

马斯克也在类似探索中。AI 机器的身份认证、经济行为，都必须基于区块链。否则我们无法验证设备之间的互动关系。而机器间的支付、清算，天然需要智能合约，也因此必须基于可编程货币与去中心化账本。

所以，AGI 与区块链的结合将体现在两个层面：

1)、算力与任务层面的去中心化协作网络，如分布式推理；

2)、财富分配层面的全球身份与结算系统，如 Worldcoin 构建的 UBI 架构。

这是一个必须面向未来思考的问题——当人类社会的生产资料彻底被智能体接管，我们的价值体系、分配机制、激励系统也必须重构。而区块链，可能是最接近这一答案的基础设施。

好了,今天我的分享就到这里,谢谢大家!

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 Farside Investors 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 1760 万美元，

FETH: 流出 800 万美元；

ETHE: 流出 960 万美元。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据路透社报道，数据显示TRUMP晚宴前220名持有者中17个钱包地址已清仓。

此前消息，首届 TrumpMeme 竞赛结束，将推出 NFT、积分计划以及在晚宴上公布下一发展阶段。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 CNBC 报道，美国总统特朗普周一上午表示，即使 90 天的暂停期到期后无法达成长期协议，对中国的关税也不会恢复到 145%，但会大幅上涨。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 Decrypt 报道，澳大利亚总理 Anthony Albanese 宣布任命 Andrew Charlton 为科技、技术和数字经济助理部长，同时担任内阁秘书。作为前网络安全和数字韧性特使，Charlton 将与工业部长 Tim Ayres 合作，重点关注新技术、人工智能及其对经济的影响。

据悉，此次任命是澳大利亚政府推进数字资产监管的重要举措。根据今年 3 月发布的联合声明，澳大利亚计划建立与欧盟数字资产市场法案（MiCA）和新加坡支付服务法案相一致的监管框架。新规要求主要加密货币平台必须获得澳大利亚金融服务许可证，小规模企业和非金融服务机构则可豁免。相关立法草案预计将于今年晚些时候发布。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，自 5 月 13 日（周一）起，Backpack Exchange 宣布在其永续合约的资金费率计算公式中引入统一的 +11% 年化基准利率。这一更新旨在与行业主流衍生品交易所的资金费率结构保持一致，同时增强市场的整体流动性与交易活跃度。

新机制不改变原有资金费率的计算逻辑，而是通过人为设定一个持续的正向偏差，进一步优化资金费率环境，特别有利于 Delta-中性策略参与者，为他们提供更具吸引力的资金费率套利空间。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据CMC数据显示，BNB Chain 的 MCP项目 SKYAI 24小时交易量突破 4.4 亿美元，其中链上交易达3.7亿美元，在币安alpha代币中排名第一，市值到达新高6400万美金，24小时涨幅达33.8%。

据BNBCHAIN官方消息，BNBCHAIN基金会于昨日购入四笔价值共10万美金的$SKYAI，在BNBCHAIN基金会钱包中持仓第一，当前价值13.3万美金。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，摩根士丹利首席投资官威尔逊（Mike Wilson）认为，此前由特朗普引发的历史性抛售已告终结。他重申标普 500 指数年底将站上 6500 点的预测（较当前有 12% 涨幅），并指出关税压力减轻为美联储降息打开空间，这将直接利好股票等风险资产。

威尔逊称，「如果关税威胁减弱，美联储就能重新平衡双重使命。虽然增长前景稍显乐观，但政策天平可能更倾向刺激经济而非抑制通胀。」他特别强调，随着美元走弱及中美谈判推进，经济衰退风险已「显著降低」，企业盈利预期随之改善：「从评级调整角度看，下半年表现很可能超越预期，毕竟上半年实在太糟糕了。」

作者: Kevin，the Researcher at Movemaker

Binance Alpha1.0的失败与Alpha2.0的战略转向

由于在币安钱包上失利，作为币安连接链上流动性桥梁的Binance Alpha1.0 宣告失败。 升级前的交易量和用户数都跌至历史新低的水平，Alpha上所有代币的日交易量总和不足1千万美元，日交易次数低于1万次，和币安交易所内的体量相比无疑差距悬殊。 不仅无法为交易所内吸引链上用户以及对应流动性，反而在市场营销上体现出负面影响。

因此，Binance Alpha 在3月底升级为 Binance Alpha2.0。 将Alpha直接集成到币安APP，和1.0只能通过币安Web3钱包访问不同，升级后用户可以用交易所里的资金即可进行Alpha token的购买。

无法通过扩大钱包用户规模，意味着币安通过Binance Alpha作为桥梁争夺链上流动性的策略无法奏效，不能吸引流动性的同时增强BSC的注意力。 换句话说，当币安在链上的增长无法形成自然的正循环时，只能反其道而行之，通过将交易所内的流量反向注入Alpha中，来让Binance Alpha实现量变吸引市场注意，在足够财富效应下完成质变，彻底成为币安吸引链上流动性的前哨基地，放大BSC链的存在感。

缺乏共识确认下的等待期：Alpha2.0在“枪响”前的低谷

这种设想是合理的，但是想要奏效还需要一个大前提，即在流动性没有充裕的市场中，为观望的资金提供一个下场的共识，以此为导火索引爆Binance Alpha2.0的市场关注度。 如果没有这样的引子，即使Alpha升级到2.0，从三月底到四月中旬的数据来看，无论是挂单深度的铺陈，还是财富效应的宣传，都只能在短暂的窗口内激发起不到一周的市场讨论热度，很快又归于沉寂，于在4月上旬又重新陷入低谷。

当然这并非是Alpha2.0升级的失败或者战略方针出现失误，因为想要扩大Alpha的规模，也就是Alpha的总交易量，除了引入DEX中的流动性之外，就只有注入币安自身交易所中的流动性。 之所以1.0选择前者的方案，一方面这是二线交易所的现成打法，币安挪移过来市场可以很快接受;另一方面则是币安作为龙头交易所的绝对自信，和二线交易所的出发点是不同的，后者将链上流动性的引入视作立足之本或者根基所在，所以在用户体验或者营销应对上都能实现敏捷反应，而币安对于链上流动性的引入更多的是一种未雨绸缪，并非是燃眉之急。 因此，币安钱包的糟糕体验以及Q1市场走势的急转直下，让币安很难快速转身调整，导致Alpha1.0中道崩殂。

因此可以说，从交易所中反向注入流动性是币安最后的招数，也是最强力的升级。 不过从3.20-4.20的Alpha2.0数据来看，依然可以用惨淡来形容。 为什么呢? 因为即使注入流动性的管道或者说路径已经搭建成功，但是流动性的一齐涌入还需要一个信号，一声枪响。 在当前加密市场所有叙事都宣告破灭的绝望氛围中，只有比特币能承担这样的发令枪的角色。

比特币信号启动，Alpha2.0交易生态迎来转机

而比特币的价格和美国的宏观经济走势已经紧密结合在一起了，比特币能够走出新的行情需要也需要来自宏观上的市场信心的支持。上一篇文章中，比特币在85000一带盘踞一周上就是在等待宏观上的信心确认。 因此当市场深陷关税以及衰退的双重重拳给予的恐惧之中，又因为90天关税冷静期和美国经济表现强劲以及中美谈判取得进展的利好消息刺激时，一个短暂的市场宽松周期出现，当下不必考虑关税进一步恶化的风险，也可以忽视衰退导致资金避险，在不长也不短的未来几十天中，利空源头被紧紧遏制，这对比特币来说就是充分的信心确认。 行情在4。21号开始启动，从以太坊三天的强势突破中可以看到大资金在抢跑，行情进入第二阶段。

因此，当比特币发出信号，饥渴的流动性会率先注入高风险资产中，而Alpha2.0打造的管道就开始体现作用

积分激励与代币泡沫：Alpha2.0的双轮驱动策略

回到Alpha2.0自身来说，它的主要作用除了前文提及的吸引脸上流动性，还有成为币安蓄水池的功能，为了弱化币安的上币效应，需要将新币上市时的流动性提前分流，同时又确保这些流动性确确实实地在币安里，而非外溢到其他交易所。 因此，当比特币发出信号，市场的短期共识强烈，接下来对于Alpha2.0来说的方向就非常简单了，即庄家在每个周期里炒作叙事的方式，也就是如何在蓄水池中制造泡沫。Alpha2.0选择两种制造泡沫的方式:

• 自下而上的积分促销

• Alpha积分是提高交易量和流动性的直接激励，由15天内的余额积分和交易量积分相加得到。

• 余额积分: 交易所和钱包中持有不同余额的资产，每日可以获得不同积分，例如: 10,000 美元至 <100,000 美元 = 3 积分/天。

• 交易量积分: 针对Alpha代币的买入量计分，例如: 每买入 2 美元即得 1 分，且每当购买金额翻倍便额外获 1 分（如 2 美元＝1 分，4 美元＝2 分，8 美元＝3 分……）

• Alpha积分的高低与空投活动的资格有无相关，例如: 拥有 142 个 Alpha积分可以获得 50个 ZKJ 代币的空投。

• 积分获得的难度随着余额与交易量增加而上升，Alpha2.0的目的是为最广范围的用户提供激励，通过精心设计的激励机制，鼓励用户在交易所及钱包中保持一定的资产余额并积极参与 Alpha 代币的买入交易，最终推动市场的深度和活跃度。 4月30号开启的双倍交易量积分活动调动了更长尾用户的积极性，只要挂单或者直接买入BSC代币都可以获得2倍积分。 币安通过双倍积分让更大范围用户获得空投资格，制造市场热度与活跃度，让Alpha代币的主力有更充分的拉盘动力。

• 从4月20号以来的Alpha2.0交易量来看，币安能够有效提高平台内的资产持有量和交易量，以及进一步提升市场的整体活跃度与深度。随着越来越多的用户积极参与其中，Alpha 代币的市场流动性将得到显著增强，而这种良性循环的持续运作，将是币安在未来市场竞争中脱颖而出的关键。

• 形成龙头效应的流动性收敛

观察Alpha2.0转向后Alpha代币日交易量走势，可以看到规则改变本身并没有形成足够刺激，或者说让场内资金产生兴趣。 但是比特币的信号是强烈的共识，而观察构成Alpha代币日交易量主要来源的代币分别是: $KMNO、$B2、$ZKJ。

$KMNO: Solana上的DeFi协议Kamino Finance，2月13号进入币安Alpha后开始单边下跌，从4月28号的一周时间里，交易量开始放大，较两周前增长40倍，但是价格只在0.065-0.085之间波动。 直至5月6号在币安上线现货后，交易量回归正常水平。

$B2: 比特币生态L2协议，4月30号发币并进入币安Alpha。 市值最高仅达到3千万美元，目前在2700万，发币后交易量逐渐增加，规律明显，亚洲时间白天交易量放大，晚上减弱。

$ZKJ: ZK协议Polyhedra Network，5月6号发币并进入币安Alpha。 市值1.3亿美元。 交易量的起伏和$B2类似，亚洲时间白天交易量放大，晚上减弱。

亚洲白天驱动模型：Alpha流动性的真实画像

从小时交易量的图表中可以清晰地看出，Alpha 2.0 的主要交易量贡献代币具有极强的日内周期性波动特征。这种规律性的交易行为在5月8日至5月11日的四天时间内均有重复，表现为每日在 UTC 时间的凌晨至中午（大致为北京时间 8:00 到 20:00）出现交易量的显著放大，而在 UTC 下午至深夜（北京时间晚间到凌晨）交易量则明显回落甚至低迷。这种节奏与亚洲交易时区的作息完全吻合，表明Alpha 2.0的交易生态在当前阶段高度依赖于亚洲市场的流动性支撑。尤其是在亚洲白天活跃时段，单小时总交易量多次突破2500万美元，甚至一度接近3000万美元，显示出集中度极高的做市和交易操作。

此外，从各代币的交易量分布结构来看，ZKJ（黄色）是交易量的绝对主力，占据了绝大多数时间段内的主导地位。其交易量随着整体市场节奏同步变化，也进一步加强了“系统性做市”的推论。除了 ZKJ 之外，B2、SKYAI 等代币也在高峰时段出现显著活跃，形成了 Alpha 2.0 生态中的“做市矩阵”。这些代币的交易量变动高度一致，不像是自然用户自发交易，更像是由自动化做市系统或机器人控制的批量挂单和撮合操作。每天固定时段启动、固定时段撤出，极可能源于一套标准化、自动化的交易程序，其背后可能是团队在亚洲时间白天进行集中操作，而夜间关闭策略或大幅缩减活动。

整体来看，Alpha 2.0 当前的交易活跃度呈现出典型的“亚洲白天市场驱动模型”，其市场深度和流动性很大程度上依赖于某几个头部代币的做市行为，而全球化的自然用户交易。这种模式虽然在短期内可以通过集中的做市行为支撑交易量和活跃度，但也暴露出平台生态对单一时区和有限做市主体的依赖。一旦这些做市账户停止操作，平台的交易量将可能出现断崖式回落。未来若要构建更加可持续的交易生态，Alpha 2.0 需要引入更多时区、更多参与者的自然交易行为，从而摆脱目前这种节奏过于单一、做市痕迹明显的局面。

从下图可以观察到，自4月20日之后，该平台的交易活动进入快速增长阶段，交易次数从早期的几十万级别快速攀升至日均接近百万次。然而，从4月28日左右开始，虽然交易量维持在高位，但每日交易次数却趋于平稳，甚至在最近几天出现了轻微的下滑。这种“交易次数增速放缓而交易量持续上升”的背离现象，结合前一张“小时级交易量分布图”来看，指向了一个非常明显的结构性变化：Alpha 2.0 平台的交易行为正从高频、低额的“散户刷单”模式，逐渐转向低频、高额的“做市驱动”模式。

这一变化背后的主要推力，很可能是头部代币做市策略的加强。前图所展示的 ZKJ、B2 等代币，在特定时段（特别是亚洲日间）内交易量剧烈放大，说明此类代币成为平台的流动性中枢。这类代币的交易通常是由少数做市商或自动化交易机器人完成，其策略可能不再追求高频次的撮合成交，而是以较大交易额进行挂单、撮合、套利等操作，因而即使交易笔数增长有限，单笔交易量也可能显著提升，从而推动整体交易量持续上涨。这种结构上的“质量替代”现象，结合双倍积分活动中，对于用户挂单的激励，表明Alpha 2.0进入了一个以流动性深度优化、核心代币集中交易为特征的新阶段。

进一步推断，这种结构性变化也反映了平台当前所面临的发展瓶颈和调整策略。一方面，平台原始阶段靠大量尾部代币和散户参与推动交易次数，但这种增长模式边际效应逐渐减弱；另一方面，平台试图通过引入稳定的做市机制和头部代币生态来维持甚至拉升整体交易量，从而吸引更多流动性与用户关注。如果这种趋势延续下去，Alpha 2.0 将面临两个方向的战略选择：一是进一步扩大做市商参与，引导形成更多“高额低频”的主力交易池；二是优化用户体验和手续费结构，重新激发散户日内活跃度，实现“高频高额”的交易新峰值。

链间切换与做市结构：Alpha2.0的流动性迁徙逻辑

从下图可以看出，Alpha 2.0 代币的每日交易量在不同区块链之间经历了显著的结构性迁移，呈现出明显的阶段性主导链变化。从3月中旬开始，也就是Alpha 2.0规则变更之后，BNB链（橙色）是绝对的主导力量，占据了近100%的交易量。但进入3月末和4月初之后，Solana（绿色）逐渐崛起，开始与BNB链争夺主导地位，并在4月中旬完成对BNB的“反超”，在随后约两周内稳定占据60%-80%以上的日交易量份额，成为Alpha 2.0 的流动性主场，这段时间是市场的平淡期，个人认为可以将其看作Alpha 2.0的真实流量水平。

紧接着在4月下旬到5月初的这段时间里，BNB链重新夺回主导位置，占比回升至近60%-70%，标志着一轮链间流动性回流。

从这个趋势可以解读出几个关键变化：第一，Alpha 2.0的流动性是高度可迁移的，也可以看出BSC的活跃高度依赖做市商和机器人；第二，Solana一度凭借其高速低费的链上性能成为承载Alpha交易需求的首选，但这种领先并不稳固，只要市场情绪反转，BSC上随时可以投入巨量的交易量。

整体来看，Alpha 2.0 当前的交易量在链之间的迁移节奏，反映了一个典型的“流动性套利+激励迁徙”驱动模型，而非固化在某一链的长期深耕。这也预示着未来Alpha平台的流量构建仍将受制于链间竞争、跨链部署成本、激励策略等外部变量，不排除还会出现下一轮新的主链切换。

如果仅仅对比Alpha 2.0 代币在BSC和SOL上交易量和交易次数的变化时可以发现。整体来看，Binance Alpha2.0 在4月中旬之后迎来了爆发性的增长，且这种增长趋势持续至5月中旬。

在交易次数方面，Solana 初期（尤其是4月中下旬）表现尤为突出，其交易笔数显著高于 BSC，表明在这一阶段 Alpha2.0 的主力流动性还在 Solana上。然而，到了5月上旬，BSC 的交易数量快速追赶甚至超越了 Solana，这显示出随着时间推进，Alpha2.0 在 BSC 上的活跃度迅速提升，可能与做市策略调整有关。Solana 虽然仍维持稳定交易量，但增速略显趋缓。

情绪修复期的机遇与隐忧：Alpha2.0的下一步挑战

在当前的衰退以及关税冲击后的恢复期，加密市场已经陷入了缺乏叙事突破的僵局：没有新的主线故事，就不可能形成市场合力，主线叙事里常见的龙头效应难以显现，自然也就难以产生真正的财富效应。尽管 USDT 在市场中供应充裕，但在横向对比下，整体流动性依然偏紧。此时，没有其他叙事能够承担起带动大局的重任，唯有以太坊能够在风口稍纵即逝的浪潮中扮演“叙事核心”与“流动性蓄水池”的双重角色。虽然很难坚定地说是网络升级预期、ETF质押的实际落地为以太坊带来买盘，但是换个角度来思考，当前市场已经差到需要以太坊来成为市场情绪与资金流动的主要承载体的地步了，过去的小牛的大牛，这个角色往往是龙头项目来承担。

当以太坊或者一些 Memecoin 或其他热点资产出现短期爆发式涨幅时，强庄项目方和顶级交易所（如币安）必须毫不犹豫地跟上这波热度，绝不能置身事外或因观望而错失良机。因为目前这轮由情绪修复而催化的小周期牛市，能否进一步演化成为更大规模的牛市还存在不确定性。一旦强庄项目在价格 K 线或交易所在交易量上没有及时做出响应，就很容易被市场宣判“能量不足”，进而遭到抛弃。即便当前的小牛市最终未能成功升级，未来仍有大量潜在利好（例如流动性恢复）来启动行情。在这种背景下，强庄方和交易所更应利用每一次上升周期来培养市场信心、巩固财富共识：只要在行情回调前持续注入流动性、积极制造成交，就能在投资者心中建立“资金充实，市场嗅觉灵敏”的正面形象。反之，一旦在关键节点选择“按兵不动”，则极易被视为缺乏持续推动力量，未来在更大级别行情到来时，也难以凝聚起足够的市场合力。

对于 Alpha2.0 而言，当下情绪修复时期既带来了机会，也暴露出了隐忧。从真实链上流量来看，BSC 上的活跃度几乎微乎其微——这显然不是币安及其生态所期望看到的理想结果。当前 Alpha2.0 的热闹与喧嚣更多是依赖于做市商和项目方的集中操盘，而非全球散户的自发参与。这种“人为堆砌”的表象交易量，一旦失去外部刺激，就极有可能出现断崖式回落。未来还需要经历多少次小牛或者大牛行情的连番洗礼，才能逐步培养出真正自发、正向的流动性生态？这一点正是我们在后续观察 Alpha2.0 发展时，最需要重点关注的核心变量。

关于Movemaker: Movemaker是由Aptos基金会授权，经Ankaa和BlockBooster联合发起的首个官方社区组织，专注于推动Aptos华语区生态的建设与发展。作为Aptos在华语区的官方代表，Movemaker致力于通过连接开发者、用户、资本及众多生态合作伙伴，打造一个多元、开放、繁荣的 Aptos生态系统。

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深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，两个巨鲸地址近期对 BTC、ETH 和 SOL 采取大规模做空操作。

其中，地址 0x5b5d 使用 5050 万 USDC 以 5 倍杠杆做空价值 2.28 亿美元的加密货币，目前浮盈 638 万美元；

地址 0xB83D 使用 3300 万 USDC 以 3 倍杠杆做空价值 9210 万美元的加密货币，目前浮盈 22 万美元。

这两个巨鲸地址的做空仓位均始于 5 月 9 日。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 The Block 报道，纽约市长 Eric Adams 在周一的新闻发布会上重申了将纽约打造为全球加密之都的目标。Adams 表示将专注于这些技术对城市和市民的长期价值，而非追逐迷因或潮流。

纽约市将于 5 月 20 日在格雷西官邸举办首届加密峰会。Adams 强调，加密货币和区块链技术可以帮助传统金融服务覆盖不足的群体。市首席技术官 Matt Fraser 指出，区块链技术的应用将超越金融系统，有望实现出生和死亡记录等重要信息的民主化访问。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，日本上市公司 Metaplanet 发行 1500 万美元零息普通债券以购买额外 BTC。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens 监测，某休眠 4 年的巨鲸向 Kraken 存入 1000 枚 ETH（约 251 万美元）。

该巨鲸最初从 Binance US、Coinbase 和 Tornado Cash 提取共 2693 枚 ETH（约 570 万美元），现仍持有 1693 枚 ETH（约 413 万美元）。

撰文：ChandlerZ，Foresight News

Meme 币历来是加密世界中最受关注却又最容易被忽视的资产类型之一。一方面，它们常以极低的门槛迅速激活市场热情，短时间内带动交易量激增；另一方面，大多数 Meme 币项目生命周期极短，缺乏深层治理逻辑与价值支撑，最终沦为投机循环中的消耗品。

基于此，MemeCore 宣布推出「Proof of Meme（PoM）」机制，结合其新一代 Meme 经济模型「Meme 2.0」愿景，为 Meme 币生态开辟一条全新的发展路径。区别于传统 Meme 项目偏向投机与短线拉升的运行方式，MemeCore 的核心目标是将 Meme 转化为「持续性文化资本」，并通过系统化的链上激励模型，驱动创作者、社区与协议三者之间形成可延展的参与网络。

Meme 币的短周期困境：共识难留、文化难续、激励无源

Meme 币爆红的逻辑历来明确，用社区梗、表情包、热点符号在短时间内激发市场情绪，从而获得极高的交易动能。然而，这种机制的本质是以注意力为燃料，在缺乏后续机制承接的情况下，热度迅速转化为抛压，社区活跃度断崖式下滑，项目基本难以进入下一个演化阶段。

更关键的问题在于，过去的 Meme 币项目大多无法为创作者、传播者和普通持币者提供可持续的价值参与路径。传播行为与资产收益脱钩，文化参与与社区协作缺乏正向激励，导致大量真实内容贡献者被边缘化，话语权反而集中在早期屯币者与二级市场操盘者手中。

因此，MemeCore 所试图解决的问题并非「如何创造下一个热点」，而是如何为 Meme 币生态中的行为者提供持续动力，使其形成内容沉淀、激励闭环与价值正循环。

Meme 2.0：将文化影响力转化为链上经济能力

MemeCore 提出的「Meme 2.0」理念，并不是对传统 Meme 玩法的简单延伸，而是一次叙事和模型的双重转向。它将 Meme 定位为一种具有协作性和增值能力的文化资产，而非一次性的情绪投射工具。其核心观点是：如果 Meme 可以创造共鸣，就应该拥有激励渠道；如果传播有价值，就应该在链上被确认和奖励。

这一理念的落地依赖于基础设施层面的支撑。MemeCore 并非部署在第三方公链之上，而是独立构建了一条具备原生激励、资产铸造与合约交互能力的 Layer1 网络。这一决策的背后是明确的定位：将文化内容与链上激励的融合从外围插件转变为协议层原生能力。

其兼容 EVM 的技术栈降低了开发者与项目方的迁移门槛，而为 Meme 资产设计的专属标准 MRC-20 则进一步支持了模因内容与资产行为的高度耦合。这既提升了资产的表达能力，也为 Meme 的可组合性与生态演化奠定机制基础。

PoM 机制：以质押驱动参与网络，以奖励支持文化延续

PoM 机制是 MemeCore 生态运行的核心机制，设计目标是打通 Meme 的传播行为、资产价值与社区参与三者之间的激励路径。在 PoM 模式中，创作者、持有者与验证者不再被割裂，而是协同构建 Meme 币从文化认同走向网络权益的转化机制。

PoM Staking：以行为驱动权益的共识机制

在 MemeCore 网络中，PoM Staking 是最基础也是最关键的激励环节。用户不仅可以质押平台原生代币 M，也可以质押生态中获得 PoM 批准的 MRC-20 Meme 币。这一设计大幅拓展了 Staking 的参与边界，使各类 Meme 项目及其社区均可通过代币质押与验证人互动，参与区块生成与网络治理。

对于持有者而言，PoM Staking 提供了 Delegation 模式。即：持有某个 PoM 批准 Meme 币的用户，可以将其代币委托给特定验证人，进而按比例分享该验证人所获得的出块奖励。这意味着，项目拥有者或社区参与者越积极，投票权越集中于某些节点，其验证人就拥有更高的出块概率与网络话语权，进而实现「内容传播—节点赋能—价值激励」的完整闭环。

PoM 接入并非永久有效。若某个 Meme 币在传播力、社区活跃度、贡献指标等方面不再符合 MemeCore 的最低标准，其 PoM 资格可被动态撤除。这种动态机制保证了网络对激励资源的合理配置，也维持了生态活力。

Meme Vault：为每个 Meme 项目提供内生激励池

在 MemeCore 主网上，每一个通过 MRC-20 标准发行的 Meme 币，都自动生成一个 Meme Vault。传统 Meme 项目普遍在初始融资后逐渐熄火，难以延续叙事、组织社区或再激发内容产出。MemeCore 试图打破这一行业宿命，为每一个有潜力的 Meme 项目预留增长缓冲区。

Meme Vault 所承载的资源，主要用于激励内容生产者、活跃社区运营与推动生态交互行为。例如当某个项目上线后其社区持续贡献文化内容、推动 Meme 热度扩散，该项目的 Meme Vault 就会按预设分配比例释放资源回馈创作者或核心参与者。

这使得项目不再依赖空投或投机型炒作维持关注，而是围绕 Vault 所释放的中长期激励逻辑，构建一种「内容即资产，参与即分润」的生态运转模型。

Viral Grants Reserve：面向 Meme 2.0 项目的周期性共创支持

在 MemeCore 网络的每一个 Epoch 中，验证人出块奖励的 10% 被自动分配至 Viral Grants Reserve。这部分资源专门用于支持 Meme 2.0 项目的创作活动、二次传播及社区协同。相较于 Meme Vault 的项目专属性质，Viral Grants 以更开放方式面向整个网络中的优秀 Meme 项目及个人创作者。

值得注意的是，并非所有项目都有资格获取 Grants。MemeCore 设置了一套专门的「Meme 2.0 标准」，作为判断某个项目是否具备可持续文化输出与传播潜力的依据。只有满足该标准的 Meme 项目，才有资格申请周期性 Grants 分配。这一门槛设定，意在将公共激励资源聚焦于真正具备影响力与创作活力的内容来源。

未来，标准细则将在社区治理下逐步公开，并由社区投票机制引导资源分发路径。

MRC-20 与 M 代币经济：Meme 的资产载体与流动桥梁

在链上标准方面，MemeCore 为 Meme 类资产量身打造了 MRC-20 标准，与 ERC-20 保持兼容的同时，扩展了与 PoM 体系的深度融合能力。每一个 MRC-20 资产都可以原生集成 Vault 绑定、传播轨迹追踪、社区治理入口，提升了 Meme 项目的可治理性与生态归属感。

而 M 代币作为 MemeCore 生态的价值锚点，承担着多重职能：

• Meme 项目上线的注册与治理抵押；

• PoM 激励池的主要分配媒介；

• Staking 质押与社区投票的凭证；

• 生态服务与 NFT 兑换的支付媒介。

这种基于文化行为激励的价值系统，赋予了 M 区别于传统功能币的文化流通属性。

从情绪炒作到文化资本，Meme 币的升级路径是否可行？

PoM 机制与 Meme 2.0 理念之间的互动，本质上是对「Meme 币是否可以持续存在」这一问题的回应。MemeCore 尝试以清晰的激励工具、参与逻辑与传播机制，延长 Meme 币的生命周期，提高用户与社区之间的互动深度，并将文化输出转化为参与价值。

这一尝试并不容易。Meme 的本质是非正式的、去语境的、甚至是去权威的，而机制的建立往往要求规则、度量、边界。这种内在张力决定了 PoM 的实践效果将在很大程度上取决于社区对于激励工具的接受度，以及是否有足够丰富、具创意的内容生产力作为支撑。

此外，PoM 机制的推出尚处于早期阶段，其长期效果还需要市场验证。但可以明确的是，它首次为 Meme 币提出了一个可持续性运作的试验方向。

如果共识是货币的基础，Meme 或许值得一次重新定义

在 Web3 迈向大众叙事的过程中，文化与资产之间的界限正在模糊。长期以来，加密市场中的 Meme 资产被视为投机泡沫的象征。然而，如果从文化参与和激励的角度重新理解 Meme，它本质上是一种去中心化的共识生成形式。当这种共识能够以清晰的方式被度量、被激励、被分享，它就有可能脱离过去那种「炒完即弃」的命运，成为一种具有生命力的网络文化资本。

MemeCore 通过 PoM 机制所提出的正是一种使 Meme「活下去」的方法。它并不奢望 Meme 币能变成稳定币、DeFi 协议或基础设施网络，但试图让 Meme 从「注意力的末梢」走向「文化协作的入口」。

Meme 2.0 与 PoM 所尝试的，是将文化表达转化为经济协作，将传播行为转化为激励通道，将短期注意力转化为长期网络效应。它为加密行业提出了一个新的议题：如果文化本身能产生价值，那它也理应拥有自己的区块链共识与资源分配逻辑。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据加密分析师 Trader T 监测，美国现货比特币ETF昨日净流入 589 万美元。

$IBIT (BlackRock): 流入 7020 万美元；

$FBTC (Fidelity): 流出 1111 万美元；

$BITB (Bitwise): 流出 1773 万美元；

$GBTC (Grayscale):流出 3293 万美元；

$BTCO (invesco): 流出 254 万美元。

比特币，作为全球首个且最广为人知的加密货币，已经成为金融科技领域的一个重要标志。

每年的5月22日——比特币披萨节，不仅是对比特币历史的一次回顾，也是对加密社区精神的一种庆祝。

在比特币披萨节即将到来之际，火币HTX联合7大加密项目重磅推出为期14天的披萨狂欢节用户红包活动，面向平台全球用户发放总值超200,000 USDT奖励，致敬加密文化。

* 活动详情：https://www.htx.com.de/zh-cn/support/105001328825783?invite_code=rdmu6223&inviter_id=11353960

福利加码，超20万美元披萨红包限时限量发放

自5月13日至5月26日，用户每日10:00可通过火币HTX App领取限量红包：

● 活动规则帖：浏览“火币披萨狂欢节，20万美金奖励抢不停！”活动帖3秒后即可抢红包。

● 币种K线页-评论页：进入指定币种（SUN、BTT、WIN、NFT、JST、STEEM、MEV）的K线页，切换至导航栏中的【评论】，浏览3秒后可抢红包。

奖励包含各类代币、手续费减免券、合约体验金、杠杆币息券、赚币加息券等，总奖池超20万美元，为用户带来实实在在的节日好礼，营造轻松有趣、福利丰厚的社区氛围。

特别值得关注的是，5月22日比特币披萨节当天，火币HTX将重磅加码，推出“超级披萨红包日”，于10:00和20:00分两轮发放累计10万美元代币红包，福利升级，惊喜不断！用户成功领取红包后，可通过“我的福利/资产”查看。

七大加密项目联袂助阵，构建用户与生态价值桥梁

本次披萨节用户红包活动由六大波场TRON生态项目SunPump、APENFT、JUST Protocol、WINkLink、BitTorrent、Steem，以及MEVerse联合赞助支持，覆盖Meme、NFT、DeFi、预言机、元宇宙等多个热门赛道，充分展现了火币HTX在Web3生态联动、项目资源聚合和用户价值传递等方面的核心能力。

通过这一跨生态联合营销活动，火币HTX不仅与全球用户一同纪念比特币支付历史上的重要时刻，也通过Web3生态共建，推动了更多优质项目与用户之间的良性互动。未来，火币HTX将联合更多优质项目，在用户激励、生态推广和技术赋能等多个维度持续深化合作，共同构建用户与区块链生态之间的价值桥梁。

致敬披萨节，共建加密新生态

目前，火币HTX披萨节系列活动在持续进行，更多惊喜活动将陆续上线。未来，火币HTX将继续围绕社区文化，联合更多优质生态项目，打造多元的创新活动，共同推动加密产业繁荣发展。让我们共同期待一个更加开放、互动、共赢的Web3世界。

作者：Cryptoslate

编译：区块链骑士

SEC 主席 Paul Atkins 呼吁对美国 Crypto 资产政策进行全面现代化改革，并概述了一项针对发行、托管和交易监管改革的三部分战略。

5 月 12 日，Atkins 在 SEC Crypto 资产特别工作组的最新圆桌会议上发表主旨演讲时做出了上述表态，此次会议探讨了通证化及其升级资本市场的潜力。

Atkins 将向基于区块链的证券转型比作音乐行业的数字化变革，他认为「链上」资产可能会像 MP3 重塑音频发行方式一样，彻底改变资本市场。

在 Atkins 的领导下，SEC 的首要任务是为数字资产市场量身定制一个「合理的监管框架」，摆脱多年来不可预测的执法模式，这种模式阻碍了创新。

他承诺，政策制定今后将通过正式渠道进行，而不是采取临时行动，并重申了他最近的表态。

Atkins 表示：「SEC 迎来了新的局面。」

三管齐下的改革计划

Atkins 制定了一项雄心勃勃的改革议程，重点在于推动符合规定的 Crypto 资产发行、扩大合法托管选择以及实现交易框架的现代化。

他指出，只有少数项目通过 SEC 的传统途径成功注册了发行产品，并指出过时的披露表格和法律不确定性是主要障碍。

为解决这一问题，监管机构将考虑为数字原生资产制定更合适的豁免条款、安全港规则和披露指引。他强调，临时的员工指引只是暂时的，需要由委员会制定完整的规则来建立持久标准。

在托管方面，Atkins 支持废除《员工会计公告第 121 号》，该公告曾对 Crypto 资产持有采取限制性处理措施。他呼吁对「合格托管人」的资格进行更广泛的明确界定，并表示托管规则应与时俱进，以反映行业中的自我托管解决方案和新兴最佳实践。

在交易方面，Atkins 表示支持允许经纪自营商在统一平台上提供包括 Crypto 资产和非 Crypto 资产在内的综合服务。他还提出了有条件豁免救济的可能性，以允许推出可能尚不符合现有规则的新型产品。

巩固美国在 Crypto 领域的领导地位

Atkins 呼应了唐纳德·特朗普总统提出的让美国成为「全球 Crypto 之都」的号召，并警告称，如果 SEC 不能适应形势发展，创新将流向海外。

他赞扬了新成立的 Crypto 资产特别工作组的共同负责人 Mark Uyeda 和 Hester Peirce 专员，该工作组旨在打破内部壁垒，并在整个机构内加快指导文件的出台。

在演讲中，Atkins 强调了制定既能保护投资者又能支持创新的规则的必要性。他强调，打击欺诈行为仍然是首要任务，但 SEC 的执法方式将回归其「初衷」，即监管对既定义务的违反行为，而非通过执法来制定政策。

预计 SEC 将在未来几个月内继续推进额外的规则制定、工作人员指引和机构间协调工作，力求将美国打造为通证化金融基础设施领域的领导者。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，为提升长期价值并促进行业共同发展，UXLINK 提议将 10-20% 的利润分配至战略储备，初期将投资 BTC 和 UXLINK 代币，该提案将交由社区投票决定。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一位投资者在过去 3 天内交易 TRUMP 代币出现 45.3 万美元的亏损。

该投资者于 3 天前从币安交易所提取 400 万 USDC，随后以 14.4 美元的价格购入 27.6 万枚 TRUMP 代币。一小时前，该投资者以 12.8 美元的价格卖出全部 TRUMP 持仓，总计亏损 45.3 万美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据韩媒 SBS Biz 报道，韩国共同民主党”真实大韩民国”选举活动委员会今日成立数字资产委员会。该委员会将分设”产业创新增长委员会”和”政策和系统支持委员会”两个子部门，致力于推动数字资产产业发展和用户保护。

数字资产委员会主席闵炳德表示，数字资产市场已成为韩国国民经济的重要组成部分，将全面推动制定《数字资产基本法》。委员会成员包括 Upbit、Bithumb、Korbit、GOPAX 等韩国主要数字资产交易所代表，以及来自学术界、研究机构的多位专家。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，一位此前在 Hyperliquid 平台累计获利超 2112.8 万美元的交易者约 8 小时前新增以太坊现货头寸。

该交易者在平仓 WIF 空单后，以均价 2457 美元购入 1221.3 枚以太坊，总计投入约 300 万 USDC。值得注意的是，该交易者此前于 5 月 11 日通过以太坊现货交易获利 374 万美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国4月未季调CPI年率将于今晚20:30公布，预期2.4%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，HTX行情显示，BTC跌破102000美元，现报101820.00美元，24小时跌幅为0.70%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 Theblock 报道，美国最大的加密货币交易所 Coinbase 将被纳入标普 500 指数，成为首家进入该基准指数的纯加密货币公司。该变更将于 5 月 19 日交易开始前生效，Coinbase 将取代 Discover Financial Services 的位置。

消息公布后，Coinbase 股票（股票代码：COIN）在盘后交易中上涨 8%，目前该公司市值约为 530 亿美元。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据 Moonshot Listings 监测，Moonshot 已上线 IKUN。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，受市场回调影响，某巨鲸已关闭其 ETH 和 XRP 的多头头寸，实现约 750 万美元盈利。该地址目前仍持有 SOL 1540 万美元的多头仓位，当前账面亏损约 56 万美元。