分类： 快讯

撰文：Fairy，ChainCatcher

特别提示：本文榜单基于公开信息的主观评估，旨在趣味讨论，不构成投资建议或行业认证。请理性参考，轻松阅读。如有疑问或线索，欢迎联系，我们将持续更新。

自 2010 年 5 月 22 日 Laszlo 用一万枚比特币购买两张披萨开始，比特币从编程爱好者的实验品，成长为受全球机构、主权基金乃至国家重视的「大类资产」。这背后，是一群关键人物和机构的持续推动——有人布道十年不止，有人将千亿资本引入 BTC。

随着披萨节的临近，我们回顾了比特币 16 年崛起的关键推手。这份榜单从多个核心维度出发，评估了他们对 BTC 走向主流的实际贡献，并通过「星级评分」直观呈现每位推手的深远影响。

评判维度包括：

• 技术与理念贡献：是否推动了比特币的技术进步或理念的发展。

• 市场影响力：是否通过投资、产品或政策显著影响比特币价格或采用率。

• 社区与教育：是否通过媒体、演讲或社区活动提升比特币的认知度。

• 持续性与声誉：是否长期坚持推动比特币并在行业内保持正面形象。

让我们一起回顾，是谁把比特币从「披萨兑换券」，一步步推向今天的全球资产之巅？

协议铁匠

原点坐标：中本聪（Satoshi Nakamoto）

• 身份：比特币创始人

• 贡献维度：白皮书发布、网络启动、编码开发

• 星级评分：✭✭✭✭✭（荣誉殿堂）

毫无争议的「创世者」，技术与理念的种子种下者，直接进入「荣誉殿堂」。中本聪持有约 110 万枚比特币，占总供应量的 5% 左右，其「沉睡」资产为市场提供了稳定性象征。早期通过密码学邮件组传播比特币理念，2010 年后隐退。

Casey Rodarmor（Ordinals 协议发明者）

• 代表事件：2023 年提出 Ordinals 协议，引发比特币 NFT 热潮

• 影响维度：打开比特币「非货币用途」的潘多拉盒，激活开发者与新叙事

• 星级评分：✭✭✭✭

Casey Rodarmor 于 2023 年初发布了 Ordinals 协议，使得用户能在比特币链上铭刻文字、图片等数据，也带动了 BRC-20 等新资产标准的诞生，令比特币生态重新焕发生命力。尽管这在比特币社区引发巨大争议，一部分核心开发者认为其「污染」区块空间，但不可否认，Ordinals 打破了比特币的单一叙事，吸引了大量开发者、艺术家与资本的关注。

Luke Dashjr（早期 BTC 核心开发者）

• 代表事件：十余年持续参与 Bitcoin Core 代码维护与升级

• 影响维度：核心开发者中最具资历之一，守护比特币协议的「守门人」

• 星级评分：✭✭✭

Luke Dashjr 是最早期 BTC 核心开发者之一，目前仍然活跃。他自 2011 年以来一直为比特币核心代码做出贡献，负责添加了 BIP 22 与 23 协议支持，在 GitHub 上维护比特币改进提案部分。 他于 2014 年发布 BFG Miner，已成为比特币挖矿最广泛使用的实现之一。

Adam Back（Blockstream 联创 & CEO）

• 代表事件：早期加密学者，Hashcash 发明者；后推动比特币侧链、闪电网络等基础设施建设

• 影响维度：理念与技术双重布道

• 星级评分：✭✭✭✭

Adam Back 是极少数在中本聪白皮书中被点名致敬的人。他发明的 Hashcash 被用于比特币的工作量证明机制，成为 BTC 共识机制的技术源头之一，并在 Blockstream 推动 Liquid 侧链、闪电网络等关键扩容与隐私工具开发。

Roger Ver（Bitcoin.com 创始人）

• 代表事件：早期投资区块链初创项目；后主导推动 BCH 分叉

• 影响维度：比特币早期布道者，同时也是最具争议的「分裂派」代表

• 星级评分：✭✭✭

Roger Ver 被称为「比特币耶稣」（Bitcoin Jesus），是比特币早期最激进的布道者和投资者，对其全球普及和技术理念传播作出重大贡献。他在 2017 年支持 Bitcoin Cash（BCH）分叉，反对 Bitcoin Core 的小区块策略，引发社区分裂，声誉受损。

机构布道者 & 华尔街引路人

Michael Saylor（Strategy 联合创始人）

• 代表事件：将企业资产投入比特币，总持仓超 15 万枚

• 影响维度：上市公司资产配置范式的开创者，推动 BTC「公司金库化」

• 星级评分：✭✭✭✭✭

2020 年起，Michael Saylor 带领 Strategy 累计购入约 56 万枚比特币（约占总供应量的 2.6%），带动企业投资热潮，其比特币战略也使公司股价暴涨。通过访谈、推特（X）和加密活动峰会，Saylor 成为比特币的全球布道者，吸引机构投资者。

Larry Fink（贝莱德 CEO）

• 代表事件：推动比特币现货 ETF 申请，并成功获批

• 影响维度：使 BTC 迈入机构投资「合规门槛」，在全球资产配置语境中正名

• 星级评分：✭✭✭✭✭

Fink 曾在 2017 年称比特币「洗钱工具」，而 2023 年开始急转直下拥抱比特币 ETF。贝莱德现货比特币 ETF（IBIT）于 2024 年获批，成为历史上增长最快的 ETF，管理资产超 637 亿美元，吸引传统投资者，推动比特币价格突破 10 万美元。

Barry Silbert（DCG 创始人）

• 代表事件：打造灰度比特币信托 GBTC，引导机构资金早期入场

• 影响维度：为比特币构建「信托通道」，成为 ETF 前夜的重要过渡

• 星级评分：✭✭✭✭

Barry Silbert 旗下 Grayscale 曾是推动机构合规持币的最重要渠道，2013 年，他推出 Grayscale Bitcoin Trust（GBTC），为机构和散户提供无需直接持有比特币的投资渠道，至 2024 年转为 ETF，管理资产近 200 亿美元。

Jack Dorsey（Block 创始人、前 Twitter CEO）

• 代表事件：2018 年通过 Cash App 启用比特币买卖，推动 Block（前 Square）购入比特币并长期持有，发起 Btrust 基金

• 影响维度：硅谷与互联网圈的 BTC 传播者

• 星级评分：✭✭✭✭

Jack Dorsey 是比特币理念的坚定信徒，Block 旗下的 Cash App 成为数百万用户接触 BTC 的重要入口，并积极开发开源的自托管钱包和挖矿硬件，推动比特币去中心化基础设施建设。他发起的 Btrust 基金面向全球支持开发者，最初重点是非洲和印度团队。

Cathie Wood（ARK Invest 创始人）

• 代表事件：连续申请比特币 ETF，公开力挺比特币长期价值

• 影响维度：推动新一代增长投资者（尤其科技股投资人）关注 BTC

• 星级评分：✭✭✭

ARK Invest 的 ARKW ETF 自 2018 年起投资比特币相关公司（如 Grayscale、Coinbase）。2021 年开始申请比特币现货 ETF，2024 年获批的比特币现货 ETF ARKB 资产管理超 50 亿美元资金。

Elon Musk（特斯拉、X、SpaceX 创始人）

• 代表事件：2021 年特斯拉宣布购入 15 亿美元比特币，同年宣布接受比特币支付（后因能耗问题暂停）。

• 影响维度：全球最具影响力的企业家之一，其一举一动直接牵动加密市场情绪

• 星级评分：✭✭✭✭

马斯克在比特币历史中扮演的是一位「情绪推手」和「破圈放大器」。2021 年，特斯拉购入比特币的决定一度引发机构跟进潮，也将 BTC 价格推至新高。此外，他对 meme 币 DOGE 的支持，也助推 meme 文化进入加密资产世界的核心舞台。

Paul Tudor Jones（传奇对冲基金经理）

• 代表事件：2020 年公开投资比特币，称其为「对冲通胀的最好资产」

• 影响维度：为传统华尔街资本打开认知闸门，是比特币机构化转折点之一

• 星级评分：✭✭✭✭

Paul Tudor Jones 是比特币机构化的关键推动者之一，以其宏观投资视野和华尔街影响力加速了比特币的主流接受。他的投资激励 Bridgewater、JPMorgan 等机构跟进，吸引华尔街资金流入。

政策坐标系调校人

Nayib Bukele（萨尔瓦多总统）

• 代表事件：推动萨尔瓦多成为全球首个将比特币定为法定货币的国家

• 影响维度：将比特币从「资产」推向「货币」地位，打开国家级采用范式

• 星级评分：✭✭✭✭✭

Nayib Bukele 在 2021 年 6 月推动《比特币法》，使萨尔瓦多成为首个将比特币定为法定货币的国家，允许其用于纳税、支付和债务清算。政府推出 Chivo 钱包、计划建设「比特币城市」、利用火山地热能源开采比特币。这种国家层面的实践虽争议不断，却无疑成为比特币历史上的转折性里程碑。

特朗普（美国总统）

• 代表事件：推动将比特币纳入国家战略储备，承诺「让美国成为加密之都」

• 影响维度：以国家行政力量强化比特币地位，开启「主权比特币」叙事新时代

• 星级评分：✭✭✭✭✭

特朗普 2024 年竞选期间，高调承诺「让美国成为比特币之都」。2025 年上任初期，他签署行政令，要求财政部研究将比特币纳入战略储备，加速监管转向友好化。他的政策姿态不仅重塑了美国的比特币监管框架，也带动全球政策讨论升温，其余国家也开始探索比特币储备计划。

Gary Gensler（前 SEC 主席）

• 代表事件：任内批准美国首批比特币现货 ETF，结束十年否决

• 影响维度：监管层面的「最终放行者」

• 星级评分：✭✭

Gary Gensler 在比特币政策推动中扮演了复杂且具争议性的角色。2021-2023 年间，他主导对 Coinbase、Binance 等交易所的诉讼，指控其未注册证券交易，间接迫使比特币相关企业加强合规，促进行业规范化。2024 年，在市场和政治压力下，Gensler 批准 11 只现货比特币 ETF，成为比特币主流化进程中的转折节点。

Cynthia Lummis（美参议院数字资产小组委员会主席）

• 代表事件：提出「比特币战略储备法案」、推动加密货币监管框架的立法改革

• 影响维度：比特币立法支持者，致力于制定明确的政策框架，保护加密市场

• 星级评分：✭✭✭

Cynthia Lummis 以立法和区域实验推动比特币政策规范化，是美国政策圈的领军人物。怀俄明州在其推动下成为加密友好州，该州将于 7 月发行美国首个州级稳定币。

Hester Peirce（美 SEC 委员）

• 代表事件：提倡为加密货币市场制定更明确的监管框架，支持比特币 ETF 的推出

• 影响维度：监管改革倡导者，主张为加密市场提供更宽松、更灵活的监管环境

• 星级评分：✭✭✭

Hester Peirce 被誉为「加密妈妈」，在 SEC 内部长期支持加密货币资产的合法化，推动比特币 ETF 等创新金融产品的批准。Peirce 的观点在业内拥有强大影响力，成为了推动加密行业合法化的重要力量。

梁凤仪（香港证监会行政总裁）

• 代表事件：推动香港虚拟资产平台牌照制度，强化跨境监管合作

• 影响维度：在亚太地区引导加密监管政策，平衡创新与风险控制

• 星级评分：✭✭✭

梁凤仪以清晰的监管框架和前瞻性政策，奠定香港作为全球加密枢纽的地位。她主导实施了虚拟资产交易平台牌照制度，2024 年 4 月批准亚洲首批现货比特币和以太坊 ETF，并计划推出稳定币监管框架。

吴杰庄（香港立法会议员）

• 代表事件：提议设立 1 亿港元基金扶持 Web3 产业、倡推「数字通」以允许内地投资者买卖香港认可的数字资产

• 影响维度：在虚拟资产领域倡导合规创新，推动香港加密生态

• 星级评分：✭✭✭

吴杰庄是香港政商界推动数字经济和虚拟资产发展的关键人物之一。他是香港立法会 Web3 及虚拟资产发展事宜小组委员会主席，曾提议设立 1 亿港元基金扶持 Web3 产业、倡推「数字通」以允许内地投资者买卖香港认可的数字资产。

加密 OG 与平台推动者

Brian Armstrong（Coinbase 联创）

• 代表事件：创立 Coinbase，将其打造为美国最大的加密合规交易平台，平台成功上市且入选标普 500 指数

• 影响维度：Coinbase 是美国监管合规路线的代表，为散户与机构提供入口

• 星级评分：✭✭✭✭✭

Brian Armstrong 是加密世界走向合规与资本市场的关键人物之一，2021 年，Coinbase 上市，近期 Coinbase 股票纳入标普 500 指数，成为行业与华尔街接轨的重要里程碑。其还通过 Coinbase Prime 和托管服务支持 BlackRock、Fidelity 等现货比特币 ETF，巩固了比特币的机构化进程。

吴忌寒 Jihan Wu（比特小鹿、Matrixport 创始人）

• 代表事件：创立比特大陆、比特小鹿、Matrixport ，主导挖矿产业格局

• 影响维度：通过提供高效的挖矿设备，推动了比特币网络的安全性和算力增长

• 星级评分：✭✭✭✭

吴忌寒以翻译中本聪的原始比特币白皮书而为人所知，是推动比特币产业化的重要人物。他创建的比特大陆曾掌控全球超七成算力，是比特币最早的资本推动者之一。但他坚持大区块路线并支持 BCH 分叉，引发社区分裂。比特大陆内讧导致其 2021 年退出管理层。

李林（火币创始人）

• 代表事件：创立火币网，推动中国加密市场早期普及

• 影响维度：火币曾是全球交易量最大平台之一，推动了比特币在亚洲的普及

• 星级评分：✭✭✭

李林对推动中国早期加密市场起到重要作用。其 2014 年在三亚财经国际论坛与全国人大常委吴晓灵同台，发表《加密数字货币的发展和展望》，推广比特币的金融潜力。2020 年因监管压力被调查，2022 年退出火币股东和管理层。

赵长鹏 CZ（币安创始人）

• 代表事件：创办币安，迅速发展为全球最大的加密货币交易所

• 影响维度：提供多样化的交易服务，推动比特币在全球范围内的流通和采用

• 星级评分：✭✭✭✭✭

赵长鹏以其在全球交易所建设和比特币普及中的巨大贡献闻名。2017 年创立币安，搭建起完整公链、钱包、孵化器、稳定币等生态。尽管曾因监管遭遇重压辞去币安 CEO 职位，CZ 仍长期推动比特币与加密资产普及，其个人影响力横跨散户、项目方与监管圈。

徐明星 Star Xu（OKX 创始人）

• 代表事件：创立 OKX，提供多元化的加密货币交易服务

• 影响维度：亚洲加密交易结构创新者，推动合约与衍生品业务发展

• 星级评分：✭✭✭✭

Star Xu 在 2013 年创立 OKCoin（后发展为 OKX），2014 年成为全球最大比特币交易平台之一。其著有《图说区块链》《通证经济》等书籍，2020 年因股权并购调查受限，2022 年退出欧科云链董事。

Marty Bent（播客主理人）

• 代表事件：Ten31 管理合伙人、运营播客《Tales from the Crypt》，推动比特币理念深度传播

• 影响维度：通过播客、媒体与教育内容传播比特币文化，对美国草根社区与开发者生态有深远影响。

• 星级评分：✭✭

Marty Bent 用文字与麦克风传递比特币的价值观，是比特币精神内核的重要守护者。Marty Bent 是 Great American Mining 的前负责人，积极推动利用废弃能源挖矿比特币，倡导能源再利用与去中心化网络安全的结合。

Jimmy Song（比特币教育者、开发者和企业家）

• 代表事件：在全球演讲、出版多本比特币书籍

• 影响维度：技术普及与理念传播的桥梁人物，连接开发者与大众

• 星级评分：✭✭

Jimmy Song 曾是 Bitcoin Core 贡献者，后来专注于教育与宣传，出版了《Programming Bitcoin》《Thank God for Bitcoin》等书籍，并常年在全球会议上进行演讲推广比特币。

Andreas M. Antonopoulos（比特币教育家，作家）

• 代表事件：出版《精通比特币》《互联网金钱》等经典著作，全球巡回演讲普及比特币理念

• 影响维度：构建公众比特币认知的基石人物

• 星级评分：✭✭✭✭

Andreas M. Antonopoulos 是比特币社区最具影响力的教育者之一。他写了 200+ 篇比特币科普文章，在世界各地做了数十场宣讲，推广「比特币是去中心化金融的基石」，影响全球政策讨论。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据欧洲上市公司 The Blockchain Group 公告披露，该公司已于 5 月 19 日决定以每股 1.279 欧元的价格进行总额约 860 万欧元的增资。此次增资分为定向增资和私募两部分，定向增资金额约 430 万欧元，私募金额约 435 万欧元。

公司表示，此次融资将用于加强其比特币储备策略，同时继续发展子公司的运营业务。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据官方公告显示，为了防范市场风险，提升市场整体流动性，优化用户的交易体验，OKX 计划于 2025 年 5 月 23 日下午 2:00 – 6:00 (UTC+8) 调整部分币币的单笔最小交易数量，具体调整详情涉及币对包括： ACT/USDT、BIO/USD、BIO/USDT、PROMPT/USDT、RACA/USD、RACA/USDT、SOL/TRY、XRP/BRL、XRP/TRY、ZERO/USD 和 ZERO/USDT 。

此外，如果有运行中的策略委托，且当前策略挂单的下单数量小于调整后的最小下单数量，则该挂单将被撤销，挂单被撤销后，对应的策略也将被终止。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 Cointelegraph 报道，收益型稳定币市值已达 110 亿美元，占整体稳定币市场的 4.5%。相比 2024 年初的 15 亿美元和 1% 的市场份额实现大幅增长。

去中心化协议 Pendle 目前占据收益型稳定币总锁仓量（TVL）的 30%，约 30 亿美元。报告显示，稳定币占 Pendle 总锁仓量的 83%，较一年前的不足 20% 显著提升。

撰文：Meow（Jupiter 联创 ）

编译：Nicky，Foresight News

TL;DR：文中提出 Web4：社交货币将成为互联网演化的下一个阶段，其核心在于将货币创造权从政府与金融机构手中解放，赋予社区自主设计、发行和管理货币的能力。以下是关键要点：

核心主张

货币民主化

• Web4 将复刻 Web2 的「用户生成内容」模式，但应用于货币领域：数十亿人将成为货币的创造者、分发者与使用者。

• 货币不再局限于政府法币或少数资产，而是演变为反映社区价值观的多样化工具（如解决气候问题、支持本地经济等）。

货币即社会技术

• 货币本质是协调社会行为的工具，其功能远超经济交换。通过设计货币的规则与激励，社区可推动集体行动（如环保、公平分配等）。

• 比特币是首个成功案例：其资产价值与社交使命（金融主权）相互强化，证明货币可同时作为投机资产与社会运动纽带。

丰裕思维取代稀缺逻辑

• 传统经济学假设货币竞争是零和博弈，但 Web4 倡导多样性共存：一种货币的成功可增强其他货币的可信度（如比特币催生以太坊等生态）。

• 货币多样性对应人类文化多样性，每种货币在特定场景保持稀缺性（如社区代币），但整体体系可无限扩展。

投机能量的正向转化

• 加密市场的投机属性被重新定义为「启动社交货币的燃料」。早期投机者为新货币网络提供流动性与信任基础，推动其向实用场景过渡。

• 例如，DAO 和 NFT 社区实验已验证：代币可绑定特定目标（如艺术共创、地方发展），超越单纯资产属性。

关键变革

• 技术栈转型：Web3 的链下金融工具（如交易所）将迁移至链上，实现货币的真正可编程性。去中心化治理与透明规则取代中心化机构。

• 普遍铸币权：任何人可通过代码与社区共识发行货币，无需依赖银行或政府。这重塑权力结构，使经济系统更贴近个体需求。

• 货币的社交嵌入性：代币与社群身份深度绑定（如粉丝代币、环保贡献积分），使用场景自然融入日常生活，而非局限于投资。

挑战与愿景

• 短期障碍：用户体验（钱包管理多代币）、治理框架（防止滥用）、传统金融与链上世界的互通性仍需突破。

• 长期图景：Web4 将催生「货币生态雨林」 — 数百万社区货币共存，通过竞争协作解决传统系统失效的问题（如贫富分化、信息孤岛）。

最终预言：如同社交媒体颠覆媒体格局，社交货币将重构金融与社会的底层逻辑 — 货币不再是「给定的工具」，而是人类集体想象与协作的画布。

原文内容如下：

Web4：社交货币

注：本文汇集了我多年来思考的核心理念 — 从高中时期初次接触经济理论，到在 Web2 时期参与社交网络建设，再到如今在加密领域的持续探索。

Web 1：互联网、Web 2：社交媒体、Web 3：区块链、Web 4：社交货币

无限货币

互联网的阶段都代表着人类连接的新前沿，赋予我们重新构想社会协调方式的能力。如今，随着 Web4 的到来，我们将解放货币本身的概念，彻底改变我们集体定义、创造和使用货币的方式。

正如 Web2 将媒体民主化，将权力从中心化机构转移到数十亿个体创作者手中一样，Web4 将实现货币创造的民主化。数十亿用户将成为多样化货币的创造者、分发者和日常使用者。Web4 中的货币将与传统法定货币截然不同，就像 TikTok 视频与 BBC 广播的区别一样，为社区在金融领域提供前所未有的创造性表达。

尽管大多数人将货币视为政府法币，但这种单一视角在历史上是异常的。纵观历史，各个社区为解决其独特的社会协调问题，独立创造了富有表现力且适应性强的货币形式 — 从雅浦岛石币、中世纪计数棒到大萧条时期的地方代币。Web4 将重塑货币的历史多样性，将货币创造权直接交还给社区。

在 Web4 中，货币将回归其作为社会技术的本质。各种规模的社区将创建直接体现其价值观、理念和目标的货币 — 无论是传播模因还是解决全球饥饿问题。通过设计自己的货币，社区可以围绕共同目标实现前所未有的协同和对齐。

货币一直是创造激励对齐的强大工具，能够跨越国界、语言、种族和宗教凝聚群体。在 Web4 中，成功的社交货币将成为通用对齐器，无缝充当大小社区的首选货币，将集体行动的影响力放大到超越传统分歧的程度。

Web3 构建了一个非凡的投机机器，创造了庞大的资产网络，但未能真正融入普通人的日常生活。在 Web4 中，我们需要将这种点石成金的力量引向有意义的终点 — 不仅创造投机资产，更要打造深度融入日常生活的社交货币，被数十亿人实际应用。

Web4 摒弃稀缺与零和思维驱动的竞争，拥抱丰裕与货币多样性。数百万社交货币将共存，围绕模因吸引力、实用性和可信度展开激烈竞争，但最终相互强化。某一货币的成功将提升其他货币的信仰与使用率，形成互信的弹性生态系统。

Web4 将实现加密货币的原始愿景 — 但方式与 Satoshi 想象的有所不同。取代单一全球去中心化货币的，将是数百万文化共鸣的专业化货币，由各社区自主治理。

最终，Web4 揭示了货币的深刻悖论：

货币必须稀缺，但货币体系可以无限。

目录

• 互联网的演化

• Web1：互联网

• Web2：社交媒体

• Web3：区块链

• Web4：社交货币

• 与 Web2 的类比

• 从 Web3 到 Web4 的转型

• 聚焦投机能量

• 无限社交货币

• 丰裕思维

• 激烈适应性竞争

• 共生悖论

• 重新思考无限

• 聚合万物

• 社交货币系统

• 货币的社会性

• 货币作为社会技术

• 比特币：原型社交货币系统

• 对新货币的迫切需求

• 回归货币的社会核心

• 普遍铸币权

• 用户生成货币

• 社会转型轨迹

• 加密愿景

• 致谢

互联网的演化

互联网的每个阶段都标志着人类连接方式的革新，推动社会协调可能性的重构。

Web1：互联网

Web1 通过 HTTP、HTML、浏览器与服务器等技术建立了互联网的技术基础，通过电子商务构建了经济基础，并以 BBS、论坛等实验性平台搭建了社会框架。尽管宽带、融资结构与支付网络的早期建设催生了泡沫，却大幅降低了通信与交易成本，为后续应用奠定了基础。

Web2：社交媒体

Web2 基于 Web1 构建，彻底改变了人类通信方式，将大众从被动消费者转变为创作者、分发者与趋势塑造者，催生了全新的社会、经济与政治可能性。媒体这一现代社会的核心组织要素，从中心化控制转向用户生成内容（UGC），实现了去中心化的创作、分发与消费。这场变革不仅是技术升级，更重构了权力结构，使媒体成为参与式创意过程。

发生了非凡的事情：数十亿人从被动消费内容转变为主动创作内容。每个人都有成为创作者的潜力。社区围绕共同兴趣而非地理位置形成。权力从机构转移到个人与网络。表达的基本行为在人类历史上首次实现了前所未有的民主化。

Web3：区块链

正如 Web1 为信息交换奠定了技术基础，Web3 构建了去中心化价值与流动性的核心基础设施 — 区块链、智能合约、去中心化交易所与稳定币。随着技术栈的丰富（包括链上空间、法币入口、价值锚定框架），交易成本趋近于零，为社会采用铺平了道路。比特币、以太坊与 Solana 在其社区内被接受为货币的实践表明，加密货币确实可能成为主流货币。DAO、NFT 社区与去中心化社交网络的实验虽规模有限，却验证了可能性。

然而，Web3 仍面临重大局限：多数资产存于中心化交易所，用户进入门槛高，体验不佳。当前加密货币的核心效用（稳定币、区块链技术、基础 DeFi）未能真正改变用户的金融生活。曾经的愿景沦为赌场 — 我们构建了适应经济、金融与政治框架的投机资产世界，却仅在旧秩序上铺设新轨道。

Web2 赋予我们发声渠道，Web3 赋予我们资产，但两者均未动摇旧世界秩序。现在让我们进入 Web4。

Web4：社交货币

加密进化的下一步，也是人类协调与货币演化的新阶段 — 社交货币。

正如 Web2 将内容创作民主化（数十亿消费者转为创作者），Web4 将实现货币创造的民主化，使数十亿用户成为社交货币的创造者、分发者与使用者。用户在社交媒体中的互动（无论有意或无意）已通过蝴蝶效应推动人类意识网络的发展；社交货币将复制这一模式，使社区无需政府或金融守门人许可即可建立互助义务系统，构建基于透明而非制度权力的新型社会契约。

使用这些货币（链上 / 链下、线上 / 线下）将如现金、数字支付与信用卡般无缝切换。多数代币会失败（如同多数内容无法成为迷因），但这不妨碍社交媒体改变世界 — 用户生成内容的创造力、进化速度与表现力远超专业生产内容。同理，多数货币将通过实验、欺诈、协调问题或制度阻力被淘汰，但每次成功都为后续迭代铺路，形成学习与适应的循环。模因能量与货币激励的结合将创造人类史上最强劲的正向循环。

货币的核心人性需求（连接、被看见、被认可）曾是社交媒体指数级增长的关键；在 Web4 中，货币将与传统法定货币呈现如同 TikTok 视频与 BBC 广播般的差异 — 这非缺陷而是特征，允许更大规模的实验、文化表达与情境适配。

与 Web2 的类比

为理解 Web4 的可能样貌，Web2 的影响提供了有力的框架。正如货币一样，媒体是现代社会的核心组织基础之一。

Web2 并未消除传统媒体，而是与之共存，并受益于既有平台与基础设施。同样，Web4 中的社交货币将与传统法定货币共存，利用其稳定性与监管结构，同时扩展可能性边界。

Web2 将媒体创作民主化，打破了只有官方渠道才有资格生产内容的观念。Web4 对货币创造做了同样的事情，将铸币权民主化，并从政府与精英的特权转变为一种人人可参与的创造性行为。

Web2 通过注意力、声誉和财务奖励激励大规模参与，从而引发了用户生成内容的爆炸式增长。Web4 将复制这一动态，推动用户积极参与货币创造，而非被动持有资产。其结果是数十亿人像如今创作社交媒体帖子一样自然地参与货币创造。

尽管 Web2 中的大多数内容转瞬即逝，但有些却成为持久的文化叙事。同样，Web4 中的众多代币大多会逐渐消失，但少数将演变为稳定、持久的货币体系。正如社交媒体中的用户生成内容一样，许多社交货币会失败。然而，每一次实验，无论成功与否，都为快速学习和进化改进做出了贡献。

最后，就在几十年前 — 数十亿人将在全球范围内创作、分享并参与内容似乎完全不可信。然而今天，我们生活在一个所有人都以某种方式成为媒体创作者的世界。

货币领域也将发生同样的事情 — 我们所有人都将参与到货币创造的过程中。

从 Web3 到 Web4 的转型

Web3 的技术栈是技术性的 — 专注于解决共识机制、智能合约能力和互操作性协议等挑战。Web4 的技术栈则是货币创造链 — 专注于解决治理、价值分配、信任和普遍铸币权等社会挑战。

Web3 主要在链下运行，大多数用户通过中心化交易所进行交互。Web4 将把整个货币范式转移到链上，实现社交货币的真正可编程性、可用性和可组合性。

Web3 主要将代币视为资产 — 投资工具、收藏品或通过稀缺性、投机或功能效益派生价值的实用工具，但与日常生活的互动有限。在这方面，当今的加密更类似于创建股票而非货币。Web4 创造的资产也成为了社交货币 — 社区、身份和共同目的的表达，其价值来源于信任、实用性和社交嵌入性。

Web3 主要在现有经济范式内运作 — 将区块链技术适配于传统的价值和交换概念。Web4 重新构想了基础 — 在最本质的层面上质疑并重新定义货币是什么以及它在社会中如何运作。

聚焦投机能量

加密资产的投机性质常被批评为缺陷，实际上这是启动社交货币的关键特征。在 Web4 中，我们可以将 Web3 庞大的投机资源聚焦于创建有意义的、由社区驱动的货币。为投机构建的广泛基础设施成为启动新社交货币系统的关键。

投机为新货币网络提供了启动所需的初始能量和资本，正如比特币早期的投机者为比特币最终更广泛的实用性奠定了基础。没有这一投机阶段，几乎不可能克服创建新货币系统所固有的冷启动问题。

社交货币将通过精心设计的激励措施直接应对全球挑战，如：气候变化、不平等、虚假信息等，这些激励措施直接嵌入货币系统。每个社区、事业或兴趣小组现在都可以设计与自身价值观和目标明确一致的货币。

真正的创新在于赋予社区独立塑造自身货币和激励结构的能力，绕过传统守门人。Web4 建立在 Web3 的基础上，利用投机资产的力量创造实用、日常的社交货币，用于全球解决真正的协调问题。

技术、流动性、治理和社区建设的基础已经具备。现在需要的是集体意愿 — 将投机能量转化为有目的、有影响力的社交货币，重新定义人类的协调能力。

无限社交货币

当与所有人讨论 Web4 时，主要问题总是：在一个每个人都试图创建新社交货币的世界中，如何保持可持续性、可用性或可维护性？

我没有直接回答这个问题，而是提出一个重大而戏剧性的重新框架，从解决稀缺性的核心假设开始。

传统经济理论始终将货币竞争视为零和博弈。一种货币的胜利必须以其他货币的失败为代价。这一前提支撑了我们整个金融基础设施的设立是为政府机构和中心化控制的统一货币世界而建。

但如果这一基础假设是错误的呢？

丰裕思维

如果不是一个稀缺的世界，而是一个数百万社交货币共存并相互强化的世界呢？其中一个的成功不会削弱而是放大其他货币。这不仅仅是推测 — 我们已经在加密生态系统中看到了这种动态的出现，预示了规模化的可能性。

以比特币为例。许多人认为它应该是唯一的加密货币，警告替代品会稀释其价值。相反，比特币的成功催生了新货币的爆炸式增长 — 以太坊、Solana、Dogecoin 以及数千种其他货币 — 每种都服务于不同社区，解决不同问题，表达不同价值观。这些替代品并未削弱比特币，而是在验证其核心前提的同时扩展了整个生态系统。比特币并未失去相关性；整个领域呈指数级增长。

这一现象揭示了一个深刻的真理：在基于社会共识构建的网络中，价值创造并非零和博弈。当成功货币网络的参与者将其财富、知识和声誉带入新网络时，他们创造了惠及整个生态系统的良性循环。

与仅提取价值而不贡献可持续系统的攫取性网络相比，这一对比鲜明是这些网络不可避免地崩溃，为未来的迭代提供了宝贵的教训。

激烈适应性竞争

但不要误会，所有代币都处于激烈的持续竞争中，争夺模因适应性、实用价值和可信度。同时保持深度的共生关系。

所有社交货币沿三个关键维度竞争：

• 模因吸引力：吸引注意力并实现文化嵌入。

• 实用价值：解决实际问题并增强协调。

• 可信度：通过透明度和治理维持信任。

数万亿投机性代币将通过动态竞争自然缩减为数百万真正有用的社交货币。代币基于其文化共鸣、实用价值和可信度获得广泛采用。这一竞争过程并非负面；相反，它积极识别并提升了最有效和可信的社区货币。

共生悖论

然而，这种竞争悖论式地加强了社区之间的联系。

一种社交货币的崛起直接增加了其他货币的可能性信仰，特别是那些具有相关目的的货币。尽管部落主义和稀缺思维可能对任何竞争迹象发出警报，但加密领域的实证证据表明，良好、稳健、可持续的资产最终总是帮助生态系统中的其他人。

与传统市场份额争夺不同，成功的社交货币参与「玩家泵玩家」（PPP）动态而非「玩家对战玩家」（PvP）。你不是在争夺固定数量的法定美元；而是在共同创造新的价值形式。

比特币最大的贡献可能恰恰是其最大主义倡导者未曾预料到的：证明了货币多元主义的有效性。尽管存在「一种货币统治一切」的叙事，比特币的成功实际上催生了替代货币的爆炸式增长，验证了其核心前提，同时为所有人扩展了可能性。

重新思考无限

从稀缺思维转向丰裕思维需要深刻的哲学调整。我们被条件化地认为货币碎片化会导致混乱，成功的货币必须主导其竞争者。

Web4 邀请我们考虑相反的观点：货币多样性创造韧性，专业化货币比通用货币更好地解决问题，每个货币的成功都强化所有货币。

在 Web4 中，成功的社交货币将与我们今天所知的货币截然不同，正如社交媒体与广播电视截然不同。它们不会自上而下强加，而是从具有共同目标的社区中涌现。

通过将货币创造权分配给全球社区，我们并未削弱其价值 — 我们将其倍增，创造了一个像人类本身一样多样化和相互关联的生态系统。

潜在社交货币的多样性是无限的，仅受人类想象力和 社会需求的限制。每种社交货币在其自身背景和社区内保持稀缺性，确保其持续价值和用途。

聚合万物

最后一个最常被问到的问题是 — 人们如何能够认知地持有或有效使用大量货币？

答案是他们无需这样做，他们将能够以最低费用、障碍或问题将任何货币兑换为任何其他货币。去中心化的力量意味着没有障碍阻止聚合器有效地允许用户跨交易场所、链和任意数量的流动性跳跃进行交易。

需要注意的是，这仅在去中心化世界中可能，在包括加密中心化交易所在内的中心化交易系统中根本不可能实现。这也是将用户转移到链上是无限货币世界发生的关键因素之一的另一个原因。

也就是说，聚合能力远非足够 — 围绕铸币权、信任、治理和可信度还有更多问题需要解决。

我们需要直观的数据和社会框架，允许去中心化的货币创造者和维护者之间轻松协调，治理框架让社区定义其自身的价值概念同时维持信任，无需中央权威机构的可信度信号机制，以及传统金融与这些新社交货币之间的桥梁。

社交货币系统

从小我们就被教导将货币视为单一概念。我们的早期教育强化了这一点。我们在存钱罐中有「钱」，而不是「货币」。我们学习将其作为集体实体进行计数、储蓄和花费 — 「钱」。

这种单一框架与金融机构和政府利益一致。当货币被视为统一、标准化的系统而非多样化、分离的「货币」时，维持着某种权威和控制。考虑中央银行和政府如何努力维持货币的统一性，他们希望我们将其视为一个系统、一个权威。

「货币」出现的专业化语境（法律文件、财务报表、政府预算）正是行使和记录货币权威的正式、官方空间。这创造了一种语言边界——控制和监管货币的人可以使用「货币」，而日常用户只有「钱」。

当然，这使得货币变成了单纯的「东西」，完全忘记了货币本身的历史性质。

货币的社会性

自有文明以来，我们一直在创造独特的货币形式以满足本地需求。早在政府发行法定货币之前，社区就使用贝壳、石头、棍棒、盐和文字符号来协调价值、义务和信任。货币并非标准化而是表现性、适应性和社交性的。

密克罗尼西亚的雅浦岛民使用称为 rai 的巨大石盘作为货币，所有权通过口述历史而非物理移动转移。在中世纪英格兰，计数棒 — 带有刻痕的木棍，作为货币使用了 700 多年，记录个人之间的债务甚至用于支付皇家税款。

北美原住民使用 wampum腰带 — 具有特定图案和设计的复杂珠饰，不仅作为货币，还用于记录协议、条约和共享历史。这些腰带的价值不在于其所含材料，而在于其所代表的社会信任和共享意义。

在大萧条时期，当联邦货币稀缺时，数百个美国社区发行了自己的地方代币 — 创造了在国家级系统失灵时维持当地经济运转的货币体系。1934 年成立的瑞士WIR 银行运营着一个补充货币体系，现在包括超过 60,000 家企业，帮助在经济低迷时期稳定瑞士经济。

这些并非「真正」货币的原始前身 — 而是为解决其社区内特定协调问题而设计的复杂社会技术。货币必须由中央权威机构发行并由贵金属或政府法令支持的观念是历史异常而非常态。

货币作为社会技术

从根本上说，货币是一种旨在解决复杂社会、激励和协调问题的社会技术。它是一种工具，允许人类群体对齐努力、奖励行为并共同努力实现共同目标。当我们发行一种货币时，我们不仅仅是在创造一种交换媒介，我们正在设计一种激励体系，可以转变人们彼此之间以及与环境的关系。

因此，货币的真正力量在于其影响社会工程的能力，远远超出了其传统经济功能。通过深思熟虑地设计其形式、发行以及使用规则，我们可以创建有针对性的激励措施，促进合作，并协调行动以应对广泛的社会挑战。这通常涉及创建货币本身体现或直接奖励所需社会成果的系统。

比特币展示了加密作为资产和社交货币的双重力量。其全球成功不仅归因于其稀缺性，还归因于它所促成的深刻社会凝聚力。最初的技术创新演变为数百万共享货币、中央银行和金融主权信念的强大协调机制。

比特币的资产价值使其能够作为货币发挥作用 — 没有价值的代币无法协调经济活动。但将比特币简化为仅仅是资产忽略了其作为整个运动集结点的深刻社会功能。比特币作为一种被全球数百万人接受和持有的货币的出现，已经动员并提供了中心集结点，并为整个全球社区提供了经济激励和经济机制，开始推动大规模社会变革，彻底改革金融和法定货币体系。

原始社交货币 — 比特币本身就是一个极好的例子，说明如何理解资产投机与社区使命之间的良性互动，硬币的两面相互强化。一种阴阳运动，朝着改变我们所知世界的社交货币系统发展。

对新货币的迫切需求

我们最棘手的问题 — 气候变化、财富不平等、医疗保健获取、民主侵蚀、信息完整性 — 已被证明对现有政治、经济和社会框架的解决方案具有抵抗力。我们需要发明专门设计用于应对这些挑战的新货币，创造传统机构未能提供的激励结构和协调机制。

事实上，货币本质上是在对齐个体利益、保持价值、使用价值、激励贡献并在此社会中建立地位的社区或社会中使用的东西。与我们自出生以来就被灌输和相信的不同，货币是一个纯粹的社会建构，任何人类集体都可以为其自身需求创造货币，以吸引新成员、协调现有成员，并激励活动以实现期望的社会目标。

回归货币的社会核心

在加密世界中，货币的传统定义已变得无关紧要。创建具有货币技术属性（耐久性、便携性、可分割性、统一性、有限供应、记账单位）的代币已变得极其容易。同时，去中心化交易所、聚合器和链上数据平台已将任何可交易代币转变为交换媒介和价值储存手段，无论其多么琐碎或短暂。

所有先前的货币边界和定义已完全失去意义。是时候放弃无用、过时的经济学 101、政府批准的定义，拥抱新现实：任何在社区内获得临界质量的社会接受度和持续使用的代币都可以被视为一种货币形式。

这一深刻的基本理念 — 货币不仅仅是法定货币，而是任何社区可以为其自身目的创造的任何东西，这将完全彻底地改变社会的形成和增长方式。

普遍铸币权

铸币权 — 创造货币的权利和利润，或许是大多数人从未听说过的最重要经济概念。这种无知并非偶然；创造货币的权力历史上一直被政府和金融机构嫉妒地守护着。

今天，随着我们在 Web3 上取得的进步，我们正处于一个深刻转变的边缘，货币创造的特权将变得普遍和去中心化。

用户生成货币

有一件事对我来说一直很清楚：加密的根本目的始终是生成新的货币形式。

然而，加密社区一直犹豫不决，不愿直接将加密与货币创造联系起来，更愿意将加密视为技术、产品或资产。这种犹豫必须结束。否则，我们将永远陷入创造资产而非创造深深嵌入用户日常生活的货币的困境。

我们不应将货币概念设为禁区，而必须拥抱货币创造的彻底民主化。这需要从将加密视为制造产品、技术甚至资产转变为理解加密的目的是创造货币以推进任何社区或社会事业。

普遍铸币权最终意味着创造货币所带来的权力和利润不再集中在少数人手中，而是分布在多数人之中，使全新形式的人类协作成为可能，并解决我们传统系统未能解决的问题。

社会转型轨迹

听起来不可能？社会转型总是如此直到它发生。

主要宗教通过从小规模运动开始，重塑了数十亿人对道德和经济的看法，最终重塑了文明。基督教从一个鲜为人知的犹太教派在几个世纪内发展为主导帝国的力量。伊斯兰教在几十年内传播至各大洲。这些不仅仅是信仰体系，而是完整的社会转型，重新构建了经济体系和政治结构。

从历史上看，当三个条件对齐时，被认为不可能的社会行为变得不可避免：技术可能性、社会接受和经济优势。

法定货币的采用、社交媒体的兴起、民主的传播 — 所有这些在发生之前似乎都难以想象，但在发生后却被视为理所当然。

当马可·波罗在忽必烈汗的帝国中遇到纸币时，这一概念对欧洲人来说似乎像是金融炼金术。没有内在价值的桑树皮票据如何能换取有价值的商品？然而，蒙古帝国建立了一个完全基于社会协议的复杂货币体系。

对外界看似神奇的东西实际上只是对货币可能是什么的不同构想。当然，这些让欧洲人震惊的「神奇纸币」如今已成为我们进行交易、交换和衡量价值本身的绝对主导标准。

当然，他们自己曾经为之奋斗、战斗甚至牺牲的东西 — 黄金的价值也基于集体信念，即它有价值。

一切归根结底都是集体信念，一旦足够多的人相信元叙事，元叙事就会转变。这正是「元」这个词的由来。

Web4 将遵循这一模式。尽管今天数百万社区货币看似不可行，但当技术、社会和经济条件对齐时，它们将会出现。像所有深刻的社会运动一样，这一转型将缓慢开始，然后急剧加速。

当雨季来临，便会倾盆大雨。

加密愿景

在 Web4 中，我们将实现加密的原始愿景，但有一个 Satoshi 未曾完全预见的关键区别。革命不会以单一去中心化货币取代法定货币的形式到来，而是通过全球社区创建和维护的数百万专业化货币实现。像所有远见者一样，Satoshi 对方向是正确的，但未预见到转型将采取的确切路径。

在 Web4 中，我们需要从根本上重新构想谁拥有创造货币的权力，围绕何为公平建立全新的理念，同时构建新的技术和流动性系统，满足任何人可能希望以任何方式创造自己货币的全面多样性，以及这些价值如何在社会中流动。社区将在没有政府或金融守门人许可的情况下锻造自己的互助义务系统，使基于透明性而非制度化不透明的全新社会契约成为可能。

用户生成货币将成为我们与金融互动的标准，就像用户生成内容现在是我们与媒体互动的标准一样。投机将成为实现目标的手段，而非目标本身。终点必须是建立一个去中心化的世界秩序，在我们的日常生活中社交货币成为常态，随时随地、无缝地与一切事物一起使用。

我们将回归货币作为社会技术的核心理念，任何由共同事业团结起来的人类群体都可以发明货币 — 从简单传播模因到启动新项目，再到创造解决我们最棘手问题的货币，而传统政治、宗教和金融系统完全无法解决这些问题。

货币成为任何社区积极使用、信任和治理的东西。传统的货币定义不再完全适用。社区持有并积极使用的代币通过集体接受自然成为货币。我们将回归货币的深层社会根源，加强我们之间的联系，而不是将其抽象为某种「给予」我们的东西。货币将作为重新构想各个层面 — 从邻里到全球 — 协调与合作的创意媒介。

同时，社交货币将与我们今天所知的货币截然不同，正如 TikTok 视频与 BBC 广播截然不同。我们需要完全重新校准我们对货币本身的思考和理解方式。我们将理解货币惊人的对齐、吸引和社区形成力量。部落主义与货币创造之间的相互作用将以充分的光辉展现，新的货币 – 社会系统将以超乎想象的方式繁荣发展。

我们将把比特币的蓝图推向远超任何人想象的境界，将其复制到数百万多样化的社区中。成功的社交货币不会相互竞争，而是共存，强化一个互信的弹性网络。比特币为金融主权所做的一切，其他货币将为模因、气候行动、艺术创作、地方经济发展以及无数其他社区（无论多么微不足道或意义重大）所做。

我们迄今为止在 Web3 中所做的一切只是为这一未来奠定基础。我们真的、真的、真的才刚刚开始。

最后，在 Web4 中，我们将亲眼见证货币的核心悖论实时上演：

货币必须稀缺，但货币体系可以无限。

为什么我们知道它会实现？

因为每个人都热爱金钱。

致谢

感谢 Naval、Wassie Lawyer、Mei、Noah、Siong、Jennie、Julian、Mei、Chainyoda 对本文的审阅和宝贵反馈。

特别感谢 Kat、Vibhu、Sellout 和 Kash 花费数小时共同完成这项工作。

撰文：Daii

这几天，加密圈最大的消息，无疑是美国《GENIUS 稳定币法案》的通过。

我曾说过，美元就像中国的高考——不是最好的制度，但却是最不坏的制度。在当前全球货币信任体系日益破碎的背景下，GENIUS 法案的落地，只能用四个字形容：喜忧参半。

喜的是，从此开始，美元资产的链上流量入口将彻底打开。比特币站上 10.7 万、以太坊摸到 2600 美元，市场情绪的跃动似乎已经说明了一切。更重要的是，这只是开始。

忧的是，去中心化原则将再次遭遇「制度性挤压」。GENIUS 法案明确将稳定币的发行关进「牌照的笼子」，无论是算法稳定币，还是超额加密抵押稳定币，都将不得不面对监管的正面撞击。

但是，我们不得不佩服美帝的手段高明：美元确实在走向衰退，但它也确实找到了续命的方式。石油美元之后，加密美元成了美元霸权的「最后强心针」。

在全球去美元化的狂潮中，美元通过链上稳定币重新找回自己的舞台。流动性再次被美元占据，只不过这一次，是以链上地址的方式呈现。

当然，还好，是美元。不是卢布。

但问题来了：中心化的美元稳定币，进入了原本承诺「去中心化」的加密世界，究竟是福是祸？

它可能带来合规流量，也可能取代那些真正去中心化的试验；它可能推动全球交易自由，也可能再次让价值控制权回到「有牌照的人」手中。

这正是我们今天必须讨论的问题。

今天是《去中心化三部曲》的第三篇，也是收官之作。在开始之前，我们简单回顾一下前两篇的主线：

第一篇，我们谈的是幻觉破灭。

2025 年 4 月 15 日凌晨，东京一根 AWS 光缆意外中断，全球加密交易量一小时内暴跌 15%，主流交易所集体瘫痪；8 天后，欧洲中小加密平台又遭 Google 广告新规打击，仅 3 天流量曝光骤降 67%。

这两次真实的冲击，把「假去中心化」的面具扯了个干净。链上再去中心，后台还是 Web2。代码再分布，流量还握在巨头手里。

第二篇，我们尝试重新定义「真正的去中心化」。

真正的去中心化，并不是说所有东西都要变成链上的代码，而是必须实现三个重要特征：

• 数据分布式记账、不可篡改；

• 激励机制内嵌，网络靠市场力量自我维护；

• 治理规则自动执行，透明公开，不靠拍脑袋。

我们甚至用 HHI 指数对三条主流链进行了测量——意外地发现，以太坊的去中心化程度远超比特币和 Solana。

而今天，我们把视角放得更低一点，更贴近生活一点。

我们只问一件事——

这些抽象的「去中心化」，到底和你有什么关系？

答案是：关系大了。

它关乎你的钱包、你的收入来源，甚至你未来的创业机会。它不是某种理想主义的口号，而是一种已在发生、持续演化的经济现实。

本文将通过三个核心路径，为你描绘去中心化如何从理念落地为新经济秩序：

• 万物代币化：让价值像信息一样自由流动；

• 空投经济：从用户付费，演化为平台反向分钱；

• 开源创新飞轮：用拼图式模块，就能搭建起全球应用。

这三者之间并非孤立，而是构成一个闭环系统，一种指数级创新的经济新范式。

接下来，我们将逐一展开。

1. 万物代币化：互联网从信息网升级为价值网

回想电子邮件刚问世时，人们惊喜地发现文字、图片、音频可以瞬间传到地球另一端。但几十年来，我们始终未能解决另一个问题：房产、货币、黄金、未来收益这些「价值」，能否像信息一样自由、高效地流通？

如今，这个问题终于有了明确答案——代币化（Tokenization）。

1.1 什么是代币化？

简而言之，代币化是将现实世界中具有价值的资产（如房子、汽车、黄金、美元）转化为区块链上的数字凭证（Token）。这些凭证可像电子邮件一样，在全球范围内即时传输。

举例来说：你有 100 万美元，过去跨境汇款需经历冗长的银行流程，花上几天甚至几周。而现在，通过 Circle 公司发行的稳定币 USDC，你可将这笔资金代币化为 100 万枚 USDC，几乎零延迟地发送给全球任何一个区块链地址。

对方如需兑换成法币，只需走合规金融渠道即可。链上与链下的资产由此实现无缝对接，价值开始像文字一样自由流动。

1.2 代币化如何实现？

整个流程可概括为三步：

第一步，资产托管与确权。以黄金为例，需将实物黄金交由合规托管机构保管；若是链生资产（如 ETH），则锁定于智能合约中。

第二步，发行代币凭证。托管完成后，系统依预设规则（如 1:1 锚定）生成代币。例如 Paxos 的 PAXG，即以实物黄金为基础发行的黄金代币。

第三步，链上流通与赎回。代币一经发行，即可用于全球范围的转账、交易、DeFi 应用，持有者也可按协议赎回对应资产。

这一过程大幅简化传统资产流转逻辑，使其如电邮般高效。

1.3 为什么代币化是 Web3 时代的核心？

要理解代币化的重要性，我们需要快速回顾互联网的发展三阶段：

• Web1（只读时代）：上世纪 90 年代，互联网是静态内容的聚合体，用户是信息的阅读者；

• Web2（读写时代）：2000 年后，社交平台兴起，用户开始创造与互动，但平台牢牢掌握数据与收益；

• Web3（拥有时代）：去中心化网络赋予用户真正的数字资产与数据所有权，而代币化，正是这种「用户拥有权」的关键实现工具。

在 Web3 时代，代币化的意义体现在三个方面：

1.3.1 价值可全天候自由流动

以 USDC 为例，Circle 公布数据显示，截至 2025 年 5 月 15 日，其流通市值稳定在 604.9 亿美元左右，链上交易量突破数万亿美元。不受银行营业时间、节假日或地域限制，资金真正实现「秒到账」，资金流动效率达到前所未有的新高度。

1.3.2 资产可无限拆分，投资门槛大幅降低

现实世界资产（RWA）代币化的兴起，让普通人也能接触原本专属于高净值人群的金融产品。举例而言，Ondo Finance（见下图）与贝莱德的 BUIDL 基金正在将美国国债、货币市场基金等稳定收益类资产上链，最低只需几美元即可参与。

波士顿咨询集团（BCG）在其 2023 年报告中预测，到 2030 年，全球非流动性资产代币化市场有望达到 16 万亿美元（见下图）。

2025 年初，仅美国国债的链上代币化规模就已超过 70 亿美元（见下图），并在持续增长。

1.3.3 资产可组合、可编程，释放创新空间

代币化不仅带来流动性，还像「乐高积木」一样具备高度可组合性和可编程性。以以太坊再质押协议 Ether.fi 为例，用户质押 ETH 可获得 eETH，后者可作为抵押物参与借贷、投资等操作。

再如 Pendle Finance，它将未来收益进行分离、标价与交易，构建了链上固定收益、利率互换等复杂金融工具。截至 2025 年 5 月，DeFiLlama 数据显示，Pendle 等收益代币协议也管理逾 40 亿美元资产（见下图），展现出代币化所带来的强大金融创新动能。

1.4 代币化仍需攻克的挑战

尽管前景广阔，代币化仍面临两项核心难题：

资产托管安全性与合规透明度

如何确保链下资产真实、安全、可审计？目前主流做法包括定期第三方审计、链上储备报告、合规托管账户制度等，监管框架也在全球范围逐步建立。

预言机与喂价机制的风险

价格预言机若出现错误，可能导致 DeFi 平台大规模清算事件。当前行业应对方式包括使用去中心化预言机（如 Chainlink）、采用时间加权平均价格机制（TWAP）等，但整体机制尚未成熟，仍需持续优化。

通过上面的分析，我们不难看出，是代币化推动了互联网从单纯的信息载体，升级成为可以交换真实价值的「价值互联网」。它降低了普通人参与全球高价值投资的门槛，也彻底改变了金融服务的逻辑与速度。

当价值可以自由流动时，平台吸引用户的方式也将随之改变——从传统的向用户收费，转向直接与用户共享价值。空投经济，便是这种变革的最好例子。

2. 空投经济：从「用户」到「股东」的价值跃迁

如果说代币化让价值可以像信息一样自由流通，那么空投经济的崛起，则彻底改写了平台与用户之间的经济关系。

我们正经历一场前所未有的商业模式革命——

从「用户付费」 → 到「免费使用」 → 再到「平台送钱」。

在这个过程中，用户第一次被纳入了利益分配的核心，真正从「消费者」升级为「共建者」和「受益者」。

2.1 空投经济的本质：利益下沉 + 用户股东制

过去，用户花钱买服务；后来，用户免费使用，平台靠广告赚钱。而现在，去中心化平台更进一步：直接给用户发钱。

这听起来像是天方夜谭，但事实胜于想象。空投经济（Airdrop Economy）就是通过向早期用户、贡献者、开发者、传播者发放代币的方式，实现原本归平台独享的红利，向用户下沉。这些代币既代表未来的收入分红，也赋予用户治理权，构建出类似「用户股东制」的全新平台模型。

要理解空投经济的威力，不妨用「飞轮模型」来看它是怎么运作的：

• 代币空投启动增长：平台将一定比例的代币无偿分发给早期用户或有贡献的人。

• 用户收益带来归属感：拿到代币后，用户不仅享受币价上涨的红利，更获得了「我是平台一份子」的身份认同。

• 反哺平台的活跃度与流动性：随着用户在平台中越用越多，平台锁仓量（TVL）、交易量、口碑都水涨船高。

• 平台价值提升，币价上涨：用户参与度提高，带动平台整体估值与代币价格走高。

• 吸引新用户继续涌入：正循环再次触发，代币激励成了增长的发动机。

这个逻辑并非理论，而是已经在现实中多次上演。

2.2 空投经济：正在成为 Web3 价值发现与社区构建的新范式

在传统的商业逻辑中，任何形式的资金投入，无论是新用户激励还是推广返现，都需经过精密的投入产出比（ROI）与获客成本（CAC）核算。然而，Web3 领域兴起的「空投经济」，正以一种颠覆性的姿态挑战着这一固有思维。它不再遵循「贡献后置奖励」的传统路径，而是倡导「价值先行，信任驱动」——即先向潜在用户和贡献者分配权益，以此为杠杆撬动其未来的参与热情与生态共建。

2.2.1 Uniswap：空投引爆的「所有权革命」

2020 年 Uniswap 的空投事件，是这一新范式的里程碑式实践。这不仅是一次简单的代币分发，更被誉为加密世界的「全民持股运动」。每一位早期用户惊喜地发现钱包中新增了 400 枚 UNI 代币，这笔「意外之财」在当时价值约 1200 美元，并在随后的牛市中一度突破 1 万美元。

Uniswap 的创举在于：

首次大规模验证了「空投即广告」：事实证明，直接将代币分配给用户，比传统广告更能有效吸引流动性（TVL 实现爆发式增长）并提升品牌影响力。

重塑了治理结构：用户不再仅仅是流动性的提供者或单纯的服务使用者，而是通过持有治理代币 UNI，成为了平台规则制定与未来发展的「股东」和直接参与者。这标志着开源项目将社区成员转化为核心利益共同体的全新尝试。

2.2.2 EigenLayer：预期驱动的系统性市场启动

Uniswap 的成功开启了空投经济的序幕，而后续的实践者则将其推向了更精细化和战略性的层面。再质押协议 EigenLayer 便是一个典型代表。它并未在初期直接发行代币，而是通过构建一套巧妙的「空投预期」机制，成功吸引了大量用户将原本锁定在以太坊主网的 ETH 再质押至其协议中。

EigenLayer 的策略展现了空投经济的进化：

• 预期价值的强大引力：在 EIGEN 代币正式空投之前，仅凭清晰的预期和机制设计，其总锁仓价值（TVL）就已突破百亿美元大关。

• 系统性的市场启动实验：2024 年 4 月的首轮代币发放，不仅在加密社区引发轰动，更直接点燃了「模块化安全」和「主动验证服务」（AVS）等相关赛道。这已远超简单回馈的范畴，更像是一次用未来权益锚定当下参与和生态构建的宏大市场实验。

这些大规模、普惠式的空投，并非少数精英的小圈子游戏，而是旨在进行一次广泛的「共识冷启动」。它们覆盖了从普通用户到开发者、再到节点运营者等多元生态角色，为整个网络注入了前所未有的活力与参与度。

2.2.3 空投经济，已经成为 Web3 叙事的核心引擎

从 Uniswap 的开创性尝试，到 EigenLayer 的预期管理创新，我们清晰地看到一条趋势：空投正从零星的市场行为演变为 Web3 领域一种核心的、系统性的新范式。

它正在深刻重写三大核心商业命题：

• 用户从何而来？ —— 从依赖广告的「购买用户」转变为价值吸引的「共建伙伴」。

• 社区如何成立？ —— 从松散的兴趣聚合转变为基于共同利益和所有权的「分布式公司」。

• 平台为何增长？ —— 从单向服务输出转变为由代币经济驱动、多方参与的正向飞轮。

空投经济的本质，远不止于「发币」这一表象。它是一种将社区视作核心资产、将用户视作启动引擎、将代币作为连接一切的经济媒介的全新组织和激励哲学。这完美诠释了 Web3 的经典愿景： 「不再靠广告吸引用户，而是用价值本身去吸引价值。」

2.3 空投经济的深远影响

空投经济的出现，重构了平台与用户之间最根本的关系逻辑，也为创作者和开发者打开了一扇通往共赢的新大门。

2.3.1 获客逻辑的改变

在传统互联网中，平台获客的方式几乎千篇一律：烧钱买广告，把用户当成「投放对象」，把注意力当作「商品资源」，一边精细化投流，一边在 Google 和 Facebook 之间竞价。用户的价值，从一开始就被定义为「被转化的目标」。

但在 Web3 世界，这种模式被彻底颠覆了。

空投不再是平台向中介付费获取用户，而是直接把本该给广告巨头的钱，转化为代币，发放给真正使用产品、愿意分享并参与建设的用户。这是一种信任式的反向激励机制，平台不再是「找人来投广告」，而是「请用户来当股东」。

2.3.2 用户成了股东

这种变化带来的不仅是获客逻辑的反转，更是用户身份的根本转变。过去你只是平台的「租客」，用完即走、随时被替代。

而现在，你开始以「共治股东」的身份参与其中。你不仅是用户，更是贡献者、推广者，甚至是规则的制定者和决策者。持有平台代币，就像持有一家公司股份，它激发的，是更深层次的参与动机和归属感。

2.3.3 底层劳工成了共建者

更深远的转变，正在创作者和开发者身上发生。

在 Web2 时代，平台掌控着分发渠道和流量入口，创作者依附其生存，却又时常被收割；一边帮平台做大，一边眼睁睁看它上市圈钱。

而在 Web3，越来越多协议在初期就预留出部分代币激励给生态的「底层劳工」：内容创作者、独立开发者、运行节点的运营者。他们不是外包员工，而是真正意义上的「共建者」——凭贡献换份额、按协议分红。平台不再是那道只能仰望的墙，而变成一座可以共同搭建、共享成果的桥。

这种结构性的变革，不只是改进了商业模式，更重塑了价值分配的基本逻辑。它的深意在于：平台不再是中心，社区才是；用户不再是目标，而是伙伴；而一切真正的增长，从此开始有了属于它的主人。

2.4 空投经济的隐忧：谨防泡沫与滥用

当然，这种模式也存在隐忧：

• 女巫攻击：一些人恶意注册多个账户套取空投收益，扰乱公平性。

• 泡沫化：滥发代币、缺乏实际业务支撑的空投，容易造成短期炒作、长期信任缺失。

• 合规灰区：部分国家已将部分空投视为证券发行，相关项目面临法律压力。

这些问题都提醒我们：空投不是万能解药，而是需要精心设计的长期激励机制。

但是，通过「分钱」而不是「收费」，与用户建立起前所未有的共赢关系，无论如何都是一次巨大的进步。

更进一步，当用户拿到代币之后，他们并不只是「卖掉」或「存起来等升值」那么简单——很多人会被吸引，开始自己的项目。越来越多的人会发现，因为去中心化，创新与创业已经不再那么遥不可及。

3. 开源创新：从创意到产品，只差几行配置

如果说代币化为价值流通打通了底层网络，空投经济重塑了平台与用户的价值分配模式，那么真正让创新速度以指数级爆发的，是这个时代最强大的「引擎」——开源创新。

这是一个前所未有的范式转变：你不需要风投，不需要关系网，甚至不需要办公室和服务器。只要几个开源模块、一份清晰的激励机制和一台联网的电脑，就有可能点燃一个生态的未来。

但它之所以成立，源头仍在「去中心化」三个字。

3.0 开源，是去中心化的刚需

在一个没有中心审查、没有绝对信任中介的系统里，任何代码如果不是开源的，就意味着没有人能真正验证它的安全性和可信度——换句话说，就没有人敢用。

去中心化迫使代码必须开源，而一旦开源，便相当于在全世界开发者面前架起了一个巨大的「创新跳台」。这不是降低门槛那么简单，而是直接重构了「创新的生产力」。

去中心化让开源成为刚需，开源又让创新进入飞轮。这条路径从来没有如此清晰过，也从未离每一个普通人如此之近。

3.1 这套机制是怎么运转的？

传统创业是什么样子？ 你有一个好点子，先要拉团队、拉投资、搭后端、搞服务器、接支付，再注册公司、买商标、跑市场，几个月过去，光是「准备工作」就消耗了你一大半精力。

而 Web3 世界则完全不同。

在这个「链上即服务」（Onchain-as-a-Service）的时代，一切基础设施都已经被开发者们封装成了可重复使用的「开源积木」：钱包登录、链上支付、NFT 发行、社区治理、投票机制、内容分发……

你要做的，仅仅是从 GitHub 上拉下来、改几行配置，就能完成部署。尤其随着模块化区块链（如 Celestia）和 Layer2 解决方案（如 Arbitrum Orbit、OP Stack）的成熟，开发者可以更便捷地定制和启动自己的应用链。

很多时候，你搭建一个新产品的速度，就像换一个手机壳那么快。

这不仅是技术结构的改变，更是一种创新范式的革命。

Farcaster 是一个去中心化社交协议，它不是单一 App，而是一个「社交底座」，所有人都可以基于它自由搭建应用。

截至 2025 年初，Farcaster 生态在 Coinbase 孵化的 Layer2 网络 Base 上经历了爆发式增长。凭借其创新的「Frames」功能（允许在信息流中嵌入交互式应用），Farcaster 的日活跃用户数一度突破 5 万，生态内应用（Casts 中的小程序或独立客户端）数量激增至数千个。许多热门 Frames 应用在几天内就能吸引上万用户交互，充分展示了开源协议结合底层高性能链带来的创新速度。

3.2 创新门槛的断崖式下降

对个人开发者来说，开源创新机制意味着：

成本大减：基础模块全开源、部署靠链上，创业不再需要大量服务器、运维和中心化支付。

速度提升：一个点子从想法到上线，从「几个月」变成「几小时」。

回报机制清晰：开发者不靠「等收购」，而是靠协议分发代币、社区激励、甚至链上分红，实现边做边赚。

根据加密投资机构 Variant Fund 的 一份有影响力的分析（其观点在 2024-2025 年持续得到印证）： Web3 开发者的创业平均启动成本已降低超过 90%，同时代码复用率提升近 80%。 这意味着：

创意是核心资产，而资本与人脉正被边缘化。

3.3 潜在风险：速度快 ≠ 没有风险

当然，开源飞轮的优势越大，所带来的潜在风险也越高：

• 链条依赖长：你用的开源模块，可能又依赖另一个模块，如果其中某个组件被攻击或停摆，整条产品链条可能受到牵连。

• 法律灰区：并不是所有开源代码都「任你使用」。不同开源协议（如 MIT、GPL、Apache）对商用行为有不同约束，擅自使用可能面临侵权风险。

• 安全问题：代码复用的同时也意味着漏洞复用。未经审计的合约一旦上线，可能就变成黑客的提款机。（2024 年就发生了多起因重入攻击或预言机操纵导致的大额资金被盗事件，再次敲响警钟。）

因此，即使进入了「飞轮时代」，基本的审计、测试、法律合规依然不可或缺。

写到这里，我们不难发现：

在 Web2，你需要构建组织去做创新； 在 Web3，你只需要一个创意，然后把它交给社区一起去实现。

去中心化让「创意」这件事本身具有了货币价值， 也让一切天马行空，都有了快速落地的可能。

而这也直接连接着前面两个飞轮： 你创造出的新应用，会带来新的资产、新的用户、新的价值， 从而产生新的代币，启动新的空投，吸引新的贡献者…… 最终，你自己也成了飞轮的一部分。

这就是 Web3 创新的新范式。

4. 去中心化商业模式的逻辑闭环？

你可能已经隐隐感觉到了，代币化、空投经济、开源创新飞轮，并不是三个互不相干的趋势，它们之间，其实存在一个非常强烈的逻辑闭环。

这不是某种巧合，而是一种全新的经济组织方式。

4.1 正反馈是如何形成的

互联网最初的本质是信息自由流动。Web3 的本质，则是让价值像信息一样流动。

第一步：代币化，让一切可以被「标价」并自由流转

代币化，让价值在链上拥有了具体的「格式」与「地址」，任何资产都能被拆分、传输、组合，从实物到抽象，从本地到全球，一切都能被上链。

你可以用 USDC 跨境支付，用 stETH 参与借贷，用贝莱德的 BUIDL 投资代币化美债，甚至把注意力、存储空间、带宽、再质押的安全性（如 EigenLayer 的 AVS）这些「非主流资产」代币化，变现成实际收益。

一切，都从「上链定价」开始。

第二步：空投经济，把价值直接分发给普通人

有了代币，自然就有了「价值归属」的问题。

传统互联网，用户创造价值，平台攫取价值。你辛苦刷视频、点赞评论、拉人注册，但最后赚大钱的，是平台和资本。

而 Web3 的空投机制，让价值的分配路径彻底改变：不是投放广告去买流量，而是直接「送钱」给用户换忠诚。

EigenLayer、Starknet、Wormhole 等项目证明了一件事：如果你想拉新，最有效的方式不是「讲故事」，而是「分钱」。

于是，一种新的创业逻辑诞生了：

先通过开源模块低成本搭建一个链上应用， 再用代币空投吸引早期用户和贡献者， 人气上来了，TVL 提升，代币升值，形成市场关注和流量虹吸。

空投，不只是福利，而是启动这个飞轮的点火器。

第三步：开源创新飞轮，让新的产品源源不断诞生

有了代币这个「燃料」，有了用户和资金这个「引擎」，剩下的就是发动一轮轮的创新。

而开源创新飞轮，恰恰解决了 Web2 创业者最痛的那个点：资源门槛太高、速度太慢。

现在你不需要开发钱包系统、不需要部署后台服务器、不需要搞支付结算。

一切都已模块化，只等你来「拼图」。

创新门槛的降低 + 代币激励机制的开放性，让全球无数开发者开始「以代码创业」，哪怕一个人也能开公司，哪怕一个想法也能变应用。

于是，链上创新出现了从未有过的爆发。

比如：

Farcaster 上的 Frames 应用，一个想法可能在几天内就吸引数万用户交互；

基于模块化区块链（如 Celestia Tia）或 OP Stack 搭建的应用链，平均每周都有新项目宣布或上线；

Restaking 生态（如 EigenLayer 上的 AVS 项目），一个核心协议就带动了数十个项目涌现，并持续通过积分和空投预期分发激励。

这些「项目」最终会形成新的资产、积聚新的价值，又进一步代币化，启动新一轮的增长循环。

4.2 生态飞轮，正在快速转动

当我们把这三者串起来时，会看到一幅惊人的画面：

• 代币化：一切价值都有了数字表达方式，可以在链上自由流动；

• 空投经济：用户、创作者、开发者通过激励机制获取价值归属；

• 开源创新飞轮：新项目不断涌现，推动新场景、新资产、新应用的诞生……

然后，这些新应用又会衍生出新的可代币化价值，又反过来触发新一轮空投，吸引更多人加入，形成下一波创新。

这个结构，并不是线性增长，而是指数级爆发。它不是「一个产品的崛起」，而是「一个生态的自我复制」。

它就像是一个永不停止的加速螺旋——

• 一个协议，就可能孕育一个代币；

• 一个代币，就可能激发一个生态；

• 一个生态，就可能诞生一套新的经济秩序。

所以说，去中心化的真正价值，不只是「数据上链」或「打破中介」，而是第一次：

• 让价值的创造、分配、传导变得无比高效；

• 让无数个个体，不靠体制、不靠组织，仅凭共识和激励机制就能协作；

• 让创新以惊人的速度自我复制、自我演进，形成「社会级别的生产力释放」。

这不是一个技术革命，这是一个全新的制度革命。

结语：未来已来

当我们回望这三篇文章，一条清晰的脉络逐渐浮现出来：

第一篇，我们揭穿了「假去中心化」的遮羞布，看到链条再多、代码再炫，如果还把命门交给中心化云服务和传统平台，那所谓「自由」只是一层包装纸，一场幻觉。

第二篇，我们拆解了真正「去中心化」的底层逻辑：分布式账本、激励机制与治理体系，这三者共同构筑出一个更稳定、更可信、更抗审查的新秩序。

而今天，我们终于回答了那个最根本的问题：

「这和你有什么关系？」

答案是：关系大了。

去中心化不是某种远离现实的技术理想，而是一场正在你我身边发生的权力重构。它将直接影响：

你能不能用更小的本金，参与到全球资产的升值红利；

你能不能跳过中介，把自己变成平台的股东，而不是「工具人」；

你能不能用一个想法，拼接几个模块，就让它在全球上线运行，而不再需要融资、跑关系、等审批。

在 Web2 的时代，我们是「用户」——被收集数据、被榨取注意力、被动接受条款。

而在 Web3 的时代，我们终于可以成为「共建者」「合伙人」「治理者」——真正意义上的利益主体。

这是历史上第一次，普通人拥有了以极低门槛参与「制度设计」的能力。

不是通过投票箱，不是通过请愿书，而是通过「钱包 + 签名」，通过持有某个代币、参与某个 DAO、或者只是早期使用某个协议，就可能成为新一轮制度与秩序的共建者。

说到底，去中心化的革命，不只是技术架构的变化，而是价值如何产生、如何分配、由谁来决定的变化。

虽然，美国稳定币法案的通过给去中心化带来了新的变数，但是去中心化的真正意义在于：

让原本只有大公司、大资本能掌握的权力、利益与未来，第一次落到了普通人手中。

这，是一场生产关系的重构。

这，是一次底层权力的下沉。

这，是一次彻底颠覆「平台 – 用户」关系的范式转移。

而我们，恰恰正处在这场变革的第一排座位上。

你不需要成为程序员，也不需要做矿工。 你只需要意识到：

这个时代，已经不同了。

下一轮时代红利，不在那些早就占好地盘的「平台」手里，而在愿意参与、愿意学习、愿意用行动换股权的你手里。

未来属于谁？不是属于巨头，不是属于早知道，而是属于那些敢「在早知道之后行动」的人。

去中心化三部曲，到此为止。

但你自己的去中心化之路，也许才刚刚开始。

你该从哪里出发？

如果你是刚入场的新朋友，那不妨从我整理的零基础教程合集开始，快速掌握必要技能，同时参与几个零成本空投项目，用最小代价建立最初的资产与认知积累。

如果你已经是 Web3 老玩家，欢迎加入我们正在构建的阿尔法星球，这里将汇聚一群走在前线的探索者，我们一起发掘真正的去中心化红利，寻找下一个具备爆发潜力的 Alpha 项目。

这一次，不做旁观者。

你，准备好了吗？

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，彭博分析师 Mike McGlone 在社交媒体发文表示，黄金/白银比值在 5 月 20 日达到 100，接近历史最高季度收盘水平 113（2020 年第一季度）。McGlone 指出，与此前比值高点相比，当前缺少美联储宽松政策这一关键因素，这可能暗示风险资产正面临潜在的双重不利局面。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据格隆汇报道，国富量子(00290.HK)发布公告，于2025年5月9日至5月19日期间，集团于公开市场进行一系列交易，出售了约20枚比特币，价值约为2,070,000美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，Bitget PoolX 即将上线项目 SOON，总奖池 250,000 枚 SOON，个人锁仓上限 1,666,666 枚 SOON。锁仓通道开放时间为 5 月 23 日 19:00 至 5 月 30 日 19:00（UTC+8）

此外，可参与 CandyBomb 专场，交易瓜分 100,000 枚 SOON，活动开放时间为 5 月 23 日 19:00 至 5 月 30 日 19:00（UTC+8）

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，官方页面显示，Binance Alpha 上线 BUILDon (B)。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 Decrypt 报道，爱荷华州最高法院裁定，比特币 ATM 运营商 Bitcoin Depot 在一起诈骗案中胜诉。法院要求将此前被扣押的 28,000 美元返还给 Bitcoin Depot，而非诈骗受害者。

该案涉及 2023 年 7 月和 2024 年 2 月两起独立诈骗案件，两名受害者分别被诈骗者诱导通过 Linn 县的 Bitcoin Depot ATM 转账价值 14,000 美元的比特币。法官 Dana Oxley 指出，受害者在转账前已收到诈骗风险警告，且确认了钱包所有权。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，交易员 James Wynn 减持 2,115.39 枚比特币，目前其 40 倍杠杆比特币多头仓位为 2,524.86 枚，约合 2.68 亿美元。该仓位开仓价格为 105,033.4 美元，清算价格为 84,576 美元，当前浮动盈利 272 万美元，已实现利润 1,457 万美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，Binance Wallet 将上线 ALLO（RWA）TGE，认购时间为 2025 年 5 月 22 号下午 4 点到 6 点 (UTC+8)，符合资格的用户须使用 Alpha 积分参与，额外 300,000,000 枚 RWA 将用于未来的活动，具体细节将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据金十数据报道， 美股三大股指期货延续跌势，纳指期货跌超 1%，道指期货跌近 1%，标普 500 指数期货跌 0.9%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据官方页面显示，币安交易所内的 TGT 价格显示已恢复正常。

此前消息，或因系统BUG，币安交易所显示 TGT 价格已归零。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据官方公告，OKX将延迟下线 EOS 币对杠杆与永续合约，具体时间安排如下：
* EOS/USDT 暂停杠杆交易服务：5 月 22 日下午 4:00 ~ 6:00 (UTC+8)
* EOS/USDT 永续合约下线：5 月 23 日凌晨 12:00 (UTC+8)

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，或因系统BUG，币安交易所内显示 TGT 价格已归零。

编者按：《南华早报》网站 5 月 20 日刊登了 Cobo COO Lily Z. King 的文章，深度分析了当前全球经济碎片化背景下，加密资产作为「数字黄金」与新型金融基础设施的崛起。

近几个月来，全球金融体系经历了翻天覆地的变化，凸显了数字资产日益重要的地位。美国比特币现货 ETF（允许投资者间接投资比特币的交易所交易基金）规模呈爆发式增长，资产管理规模已突破 1200 亿美元，这一数据反映出投资者行为的巨大转变。

与此同时，稳定币交易量去年飙升至 27 万亿美元以上，超过了 Visa 和 Mastercard的交易总量。在亚洲，一些法域例如香港已率先采取行动 ，发放交易所牌照、制定稳定币监管框架并批准加密货币 ETF，努力将自身打造成数字资产经济的区域性枢纽。

这些并非孤立事件，它们反映了在经济碎片化与不确定性加剧的时代，市场对加密货币实用价值的更广泛重新评估。我们或许可以称之为 「不确定性的悖论」：数字资产正从投机边缘走向主流，意外地成为对抗系统性风险的对冲工具。

在各国政府设置贸易与资本流动壁垒之际，区块链正在悄然搭建起推动全球资金流动的「高速公路」。黄金仍是传统意义上的避险资产，但它无法在几分钟内完成跨境交易，更无法在危机中绕开金融系统限制。

投资者对比特币现货 ETF 的热烈反响，表明「数字黄金」这一概念的吸引力。当美国监管机构在去年 1 月批准此类产品时，许多怀疑者预测市场反应会很冷淡。但事实却是 BlackRock 的 iShares 比特币信托基金（IBIT）迅速发展，资产管理规模超过 650 亿美元，成为全球最大的比特币现货 ETF。

超越「数字黄金」叙事，加密货币真正的革命性意义在于其有能力构建一个独立于传统金融中介的新型金融体系。这个体系的核心是稳定币：一种锚定美元等法定货币的区块链代币。

稳定币市场已从 2019 年的 20 亿美元迅速扩张至如今超过 2000 亿美元的流通规模，成为那些本地货币不稳定或跨境资金流动受限市场中不可或缺的金融工具。

企业界已敏锐察觉这一趋势。去年 10 月，Visa 推出了「Visa Tokenised Asset Platform」，帮助银行发行和管理法币锚定型数字代币；而在上个月，金融科技公司 Stripe 开始在新兴市场测试稳定币支付解决方案，让企业更容易通过数字代币获取美元。Mastercard 也推出了支持稳定币交易的新功能。

加密货币作为对冲工具和创新平台的双重角色，在香港体现得最为淋漓尽致。在极短的时间内，香港已从谨慎的观望者蜕变为全球加密货币监管与应用领域的引领者。

自 2020 年以来，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）已向 10 家虚拟资产交易平台发放牌照，将个人投资者和机构的加密货币交易纳入监管范畴。正如香港财政司司长陈茂波在近期一场 Web3 活动中所言，此举既契合香港构建 「蓬勃发展的数字资产生态系统」 的战略，同时也强化了投资者保护机制。

2025 年 2 月 19 日，香港财政司司长陈茂波在香港会议展览中心出席了由 Coindesk 举办的 Consensus 大会开幕式。这是该加密行业重量级会议五年来首次移师美国以外地区举行。

香港采取的是一套多元而务实的策略。去年 4 月，香港成为全球首批推出比特币与以太坊现货 ETF 的司法辖区之一。去年 12 月，香港政府出台了一项稳定币法案，要求法币锚定型稳定币的发行方必须维持充足的储备并保障用户赎回权，构建起全球最先进的稳定币监管框架之一。

去年 11 月底，香港财经事务及库务局发布了一份咨询文件，提议对冲基金、私募股权基金和家族办公室免征加密货币和其他另类资产收益的税，在中西方关系紧张的情况下，明确释放出将香港打造为数字资产枢纽的战略意图。

这种发展势头在今年持续升温。2025 年 2 月，香港证监会（SFC）发布了一份包含 12 项举措的监管路线图，旨在进一步推动虚拟资产行业的发展与安全。该路线图包括场外交易（OTC）和加密资产托管的牌照制度，以及针对虚拟资产服务提供商更完善的保险与赔偿机制。

香港案例之所以尤为重要，在于其双重战略价值。首先，发展强大的数字资产产业，可作为应对全球金融碎片化与不确定性的金融对冲工具，同时降低香港对可能受大国政治影响的传统银行体系的依赖。如果未来国际金融体系出现阵营分裂，香港仍可以依托包括稳定币在内的加密货币基础设施，继续为资本流动提供通道。

其次，发展数字资产行业也成为推动金融创新与长期竞争力的重要引擎。香港不仅发行了全球首个政府主导的代币化绿色债券，还启动了 e-HKD 的试点项目，以探索央行数字货币的发展路径。与此同时，本地银行与金融科技企业正积极试点区块链在信贷、贸易融资与清结算等场景的应用。

在一个全球联盟格局剧烈变化的时代，香港对加密货币的布局不仅是一种风险对冲，更是对未来金融领导地位的战略性投资。

随着全球经济日益碎片化，关税壁垒上升、传统联盟动摇，市场对无国界、中立型金融工具的需求也在快速增长。作为 2008 年全球金融危机背景下诞生的产物，加密资产正是为了应对这样充满不确定性的时代而设计的。

下一次金融震荡——无论是货币危机、数据通道封锁还是支付网络武器化——都将检验这些替代性金融通道的成熟度。但种种迹象正在显现：资本正加速流入，机构正在适应，香港等监管先行者也正有意识地推进布局。

我们或许正站在历史性储备资产重构的起点。并非为了取代美元，而是为了对冲其局限性——一个低调推进、逐渐走向主流的备用方案。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，全球领先的 Web3 钱包 Bitget Wallet 宣布完成品牌全面升级，正式启用全新视觉体系与品牌定位。此次升级不仅标志着 Bitget Wallet 迈入发展的新阶段，也同步庆祝其全球用户突破 8000万，进一步诠释其坚定的品牌愿景——Crypto for Everyone。

升级后的品牌视觉以箭头图形为核心，延续“连接”与“前进”的核心语义，并以更加简洁、直观的设计语言，传达去中心化与用户自主的精神内核。“Crypto for Everyone”作为全新品牌主张，代表 Bitget Wallet 希望为不同背景、不同经验阶段的用户提供真正友好、可持续、人人可用的 Web3 钱包体验。

自2018年成立以来，Bitget Wallet 已支持超过130条主网、数千款DApp，累计处理交易超过 2.5 亿笔，交易总量突破120亿美元。过去一年，平台用户增长超过300%，目前全球用户已突破8000万。围绕“交易、理财、支付、探索”四大核心场景，Bitget Wallet正在重构加密用户的核心体验：更简洁的界面、更强大的功能、更人性化的引导与保护机制，致力于让 Crypto 真正走进每一个人的日常生活。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，官方页面显示，Binance Alpha 上线 TOKYO GAMES TOKEN (TGT) 。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，官方页面显示,币安 Alpha 积分达到 199 可以领取 TGT 代币，需消耗15积分。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据官方公告，币安HODLer空投现已上线第19期项目 – Haedal(HAEDAL), 基于Sui区块链构建的流动性质押协议。2025年05月10日08:00至2025年05月14日07:59（东八区时间）期间，使用BNB申购保本赚币(定期和/或活期)或链上赚币产品的用户，将获得空投分配。HODLer空投信息预计将在五小时内上线，新代币将在交易开始前至少 1 小时分发至用户的现货钱包。

币安将于2025年05月21日23:00（东八区时间）上市HAEDAL，并开通对USDT、USDC、BNB、FDUSD和TRY的交易对，适用种子标签交易规则。 HAEDAL充值通道将于2小时后开放。

请注意，用户现在可以在Binance Alpha市场交易HAEDAL (LINK) ，但HAEDAL现货交易开始后，币安Alpha将不会继续展示相关资产，且现货交易后的交易了不会算到Alpha积分。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据韩国金融服务委员会（FSC）披露，韩国虚拟资产委员会已于 5 月 1 日召开第四次会议，最终确定了非营利机构和虚拟资产交易所出售虚拟资产的指导方针，该政策将于 6 月起实施。

根据指导方针，仅允许经营满 5 年且接受外部审计的非营利机构处置虚拟资产，且仅限于在至少 3 家韩元交易所上市的资产。对于交易所，仅注册为虚拟资产服务提供商（VASP）的机构可出售虚拟资产，且仅限于在 5 家韩元交易所上市的市值前 20 名的资产，日交易量不得超过计划出售总量的 10%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据金十数据报道， 日本央行前委员会成员白井早由里表示，若该行希望进一步加息，可能需在今年内采取行动，否则窗口期将关闭。日本内需疲弱令加息理由不足，若通胀率跌破央行2%目标，加息将更难以推进。她说：“日本央行可能希望在力所能及时推动政策正常化，即便只能略微修正日元过度贬值。但日本经济过于疲软，脆弱内需与加息路径不相容。”尽管日本薪资增长显现积极信号，但持续通胀抑制家庭支出。最新政府数据显示，1-3月民间消费持平。央行预计，2026年4月起的下一财年及之后年份，消费通胀将放缓至2%以下，白井认为这将使进一步加息决策复杂化。增长逆风亦在加剧，日本一季度经济萎缩后面临技术性衰退风险，4月对美出口四个月来首降，凸显高关税冲击。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据官方社媒消息，HTX DAO与HTX Ventures将参加全球最大的比特币盛会——Bitcoin 2025。届时，火币HTX全球顾问孙宇晨将受邀出席并发表主题演讲，分享对比特币及加密货币行业的深刻洞见。

大会现场还将复刻孙宇晨同款“上太空装置”，为与会者提供独特互动体验。用户只需关注@HTX_DAO和@Ventures_HTX，并在X平台参与话题#HTXDAOLasVegas，发布与太空装置的合影，即有机会赢取100 USDT等值加密货币奖励。

* 活动详情：https://x.com/htx_dao/status/1924417166646161916?s=46&t=cVBj19k0eDbhuXj6qXCRdQ

据悉，Bitcoin 2025于5月27日至29日在美国拉斯维加斯举行，汇聚全球重量级嘉宾，包括：美国副总统JD Vance、特朗普次子Eric Trump、白宫AI与加密货币顾问David Sacks、MicroStrategy联合创始人Michael Saylor、BitMEX联合创始人Arthur Hayes等，将共同探讨比特币及加密货币的最新发展趋势，助力推动全球加密生态的创新与变革。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，由 BitsLab 发起的 ‘Web3 护航计划’ 中的安全团队发现某知名 Meme 交易平台 Android App 中存在任意账户接管漏洞，并协助其完成修复。通过对 APP 的审计发现其使⽤了第三⽅浏览器组件，该组件的 onCreate ⽅法中存在 Intent Redirection 漏洞，同时由于该 APP FileProvider 配置不当，由此可借助系统漏洞读取 APP 任意沙箱文件。攻击者可通过此攻击链读取该知名 Meme 交易平台 Android App 含用户 token 的敏感文件，从而接管用户账号，进一步利用可直接危害用户资产，危害十分严重。

BitsLab 安全团队在通过 “Web3 护航计划” 收录到该漏洞以后，通过全面的技术分析，详细剖析了漏洞成因和攻击方式，提出了精准的修复措施，帮助该交易平台有效避免了信息泄露和用户资产损失风险，大幅提升该交易平台 Android App 的隐私性和安全性。同时，也建议所有项目方清查一下项目所属的 Android App 是否存在 File Provider 配置不当问题。

此次发现并协助修复该知名 Meme 交易平台 Android App 的高质量漏洞，进一步彰显了 BitsLab 团队及 ‘Web3 护航计划’ 对全球区块链资产安全的卓越贡献。
 

作者：PolyFlow

加密货币的大规模普及呼声已持续多年，但区块链依然像个孤岛，难以融入日常数字生活。即便 Web3 已构建出强大的工具与基础设施，大多数用户仍停留在 Web2 的中心化平台，被动接受数据管控，形成割裂的信息孤岛。Web3 承诺的“用户掌控数据”尚未兑现，因为它迟迟无法在保障隐私、不依赖新中介的前提下，合理利用现实世界数据。

现在，PolyFlow 推出的PID，通过零知识证明（ZKP）与凭证验证服务（Attestation Service）技术，让 Web2 中心化平台的数据可在链上使用，同时也为 Web3 应用“走向链下”提供桥梁。

作为一站式消费者加密支付基础设施，PolyFlow 致力于用区块链技术打通链上资产与链下生活，起点是丝滑的加密支付，未来延伸至链上金融等更多场景。而 PID，正是这条路径上的核心设施。

为什么 PID 很重要？

去中心化身份（DID）是一种革新模式，用户通过生成公私钥对，创建 DID 文档，并将其存储在区块链等去中心化网络上，将身份掌控权从平台交还用户，实现“自主主权身份”。

在 PolyFlow 的 PID 系统中，用户将各类凭证与 DID 绑定，并以可验证凭证（Verifiable Credentials, VCs）形式存储，保证隐私验证的同时，确保资产与身份数据归用户自有。

PID 是专为支付场景定制的 DID，打通现实身份与加密钱包，帮助用户以数字凭证形式存储、验证、管理真实世界数据，满足合规要求同时保障隐私，真正实现“数据自控”。

PolyFlow 联合创始人Raymond表示：“PID 就像你的实体钱包，装着现金、证件、卡片和各类凭证。”

基于这个理念，PID 的应用前景广阔，未来将成为数字生活中的重要基础设施。

重新定义加密钱包

目前大多数加密钱包仅用来存放资产，但随着稳定币和加密支付逐渐普及，这远远不够。比如：登机参加 Token2049 需要身份证明，酒吧畅饮需要年龄认证，这些凭证通常存在你实体钱包里，而非加密钱包。

PID 借助零知识证明（ZKP）与凭证验证服务（AS）技术，赋予钱包“存证+验真”功能，不止是资产容器，更是满足日常生活多场景需求的数字身份载体。

依托 PID，钱包将具备以下核心功能：

• 可验证凭证（VCs）

由可信机构签发的数字凭证，用户可持有并按需展示，验证身份、信用评分、SIM 绑定等，不暴露多余信息，实现链上身份管理。

• 隐私保护的数据验证

利用 ZKP 技术，用户可证明自己符合 KYC、信用良好、SIM 实名等要求，无需泄露具体数据，降低隐私泄露风险。

• 跨场景支付与访问控制

钱包内可集成权限凭证，适配不同场景的支付、身份认证、奖励领取、设备授权等需求，真正打通身份与支付功能。

• 现实映射增强

随着 VC 生态完善，钱包将逐步具备实体钱包的所有功能，甚至超越，成为 Web3 用户的主要数字身份门户。

本质上，PID 将加密钱包从单纯资产存储工具，升级为可信、隐私友好的身份凭证载体，可满足用户日常支付、身份验证、访问授权等需求，为加密货币普及铺路。

应用场景——SIM 实名验证

传统 eSIM 或信用卡申请，往往需各自独立的 KYC 流程。PID 借助可验证凭证，实现跨平台身份验证，降低合规成本。

在 PolyFlow，我们集成 Solana Attestation Service（SAS），将交易凭证和用户身份上链，保证每一笔支付、每个身份验证都可追溯、可验证、不可篡改。

结合 PID 与 SAS，PolyFlow 支持 ROAM（基于 OpenRoaming 和 eSIM 的 DePIN 开放无线网络）发放和验证链上 SIM 实名凭证。

用户完成一次 KYC 后，再申请 ROAM 电话卡时，只需验证链上的凭证，即可完成 SIM 发卡，无需重复认证，降低欺诈风险，实现去中心化、隐私友好的实名验证。

未来，PID + SAS 还可支持更多场景：

• DeFi 借贷与信用评分

将用户链上信用行为（还款、抵押等）写入 PID 凭证，借贷协议可直接调用实时可信信用评分。

• 供应链金融凭证

将发票、仓单、提单等真实性凭证通过 SAS 上链，助力融资方更快放款，降低贸易金融欺诈风险。

此外，凭借 ZKP 技术，PID 实现隐私保护型验证，如确认“满18岁”而无需公开完整身份证件，保障合规与隐私双赢。

行动召集

若想让加密货币真正走进大众生活，必须解决它在现有互联网生态中的适配问题。PID 就是这个桥梁，依托现实数据、保障隐私、去中介化验证，为 Web3 打造可组合的身份基础设施。

PID 不仅重塑了加密钱包，更重新划定了 Web2 与 Web3 的边界。未来，基于可验证交互的新应用将涌现，用户掌控力增强、交互摩擦降低、价值释放提速。

PID 不止是一个协议，更是一种重构信息流动与信任建立方式的数字基建。PolyFlow 即将在DAPP上线多项 PID 相关任务，邀请大家一起探索 PID 应用场景，敬请期待。

关于 PolyFlow

PolyFlow 是首个模块化 PayFi 基础设施，致力于连接现实资产（RWA）与去中心化金融（DeFi）。作为 PayFi 网络基础设施层，PolyFlow 将传统支付、加密支付与 DeFi 融为一体，去中心化处理真实支付场景。PolyFlow 提供打造 PayFi 场景所需的基础设施，确保合规、安全及现实资产无缝对接，助力构建新一代金融范式与行业标准。

了解更多：X|Telegram|Medium| DAPP| 官网

媒体联络：media@polyflow.tech

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 QCP Capital 分析，比特币今日尝试突破 10.8 万美元价位但未能成功，主要由于缺乏持续买盘动能。当前价格走势与 Strategy 和 Metaplanet 两大机构的买入行为密切相关，它们仍是现价位的主要买家。

分析指出，市场担忧这些机构可能是最后的边际买盘，尤其在比特币接近历史高位之际。若这些机构减少购买力度，可能引发其他市场参与者获利了结，并可能扭转当前上涨趋势。

值得注意的是，尽管面临债券收益率上升、关税加剧以及美国经济滞胀风险等不利因素，比特币过去一个月仍表现出较强韧性。若突破新高，可能引发新一轮追涨，带动场外资金入场。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据金十数据援引华尔街日报报道，OpenAI 最大的数据中心获得了 116 亿美元的融资，预计每栋建筑将使用多达 50,000 颗英伟达 Blackwell 芯片。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据金十数据援引华尔街日报报道，OpenAI 最大的数据中心获得了 116 亿美元的融资，预计每栋建筑将使用多达 50,000 颗英伟达 Blackwell 芯片。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 Cointelegraph 报道，加密货币交易所 Crypto.com 已获得欧盟金融工具市场指令（MiFID）牌照，可在欧洲经济区提供加密货币衍生品服务。

此前，Crypto.com 已获得欧盟加密资产市场（MiCA）牌照的原则性批准。公司首席执行官 Kris Marszalek 表示，在获得 MiCA 牌照后，公司已扩大了在欧洲的品牌影响力，现在将通过这些新产品为该地区客户提供更多服务选择。

据报道称，Crypto.com 通过收购塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）监管的交易服务公司 A.N. Allnew Investments 获得了该牌照。这一策略与近期 Kraken 等其他加密货币交易所获取欧盟衍生品牌照的方式类似。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 Cointelegraph 报道，加密货币交易所 Crypto.com 已获得欧盟金融工具市场指令（MiFID）牌照，可在欧洲经济区提供加密货币衍生品服务。

此前，Crypto.com 已获得欧盟加密资产市场（MiCA）牌照的原则性批准。公司首席执行官 Kris Marszalek 表示，在获得 MiCA 牌照后，公司已扩大了在欧洲的品牌影响力，现在将通过这些新产品为该地区客户提供更多服务选择。

据报道称，Crypto.com 通过收购塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）监管的交易服务公司 A.N. Allnew Investments 获得了该牌照。这一策略与近期 Kraken 等其他加密货币交易所获取欧盟衍生品牌照的方式类似。

 

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 The Block 报道，去中心化交易所 Uniswap 的开发团队 Uniswap Labs 对 Bancor 提起的专利侵权诉讼做出回应。Uniswap Labs 发言人表示，这起诉讼毫无意义，他们将进行相应的法律辩护。

此前，Bancor 在纽约南区法院起诉 Uniswap Labs 和 Uniswap 基金会，声称其在过去八年中不当使用了 Bancor 的恒定乘积自动做市商（CPAMM）技术专利。

原文来源：Cryptoslate

编译：区块链骑士

根据 River 于 5 月 20 日发布的一份报告指出，美国努力成为 BTC 和更广泛的数字资产生态系统的全球中心，这可能为美国国内经济增长的新阶段奠定基础。

《2025 年美国报告》宣称，美国在金融、能源和技术领域从 BTC 的机构化进程中获益方面具有独特优势。

该报告引用的调查数据显示，显示超过 40% 的 40 岁以下美国成年人使用过或投资过 BTC，凸显了 BTC 在这一代人中的相关性。

在接受调查的小企业主中，29% 的人表示有兴趣接受 BTC 或将 BTC 作为储备资产进行多元化配置。

机构成熟度

River 指出，美国企业已构建起全球最成熟的 BTC 金融基础设施，主要资产管理公司推出了多个 BTC 现货 ETF，机构级托管服务得到广泛采用，且 BTC 在企业金库中的使用日益增多。

报告指出，养老基金、注册投资顾问公司（RIAs）和《财富》500 强企业参与度的增加，证明 BTC 正持续融入传统金融体系。

根据 River 的估计，截至 2025 年初，美国公司管理的全球 BTC 现货 ETF 资产占比超过 75%。据报道，为多个 ETF 持有资产的 Coinbase Custody 代表机构托管了超过 90 万枚 BTC。

除了机构资金流动外，River 还强调了 BTC 转型背后的社会文化层面。报告提到，美国私人财富正流向对 BTC 友好的司法管辖区，包括佛罗里达州和田纳西州。这些地区提供税收优惠和有利政策，吸引了高净值人群。

此外，美国几家公开上市的 BTC Mining 公司也在推动国内产能扩张。报告指出，超过 38% 的 BTC 网络总算力来自美国，这一比例几乎是排名第二的国家的两倍。

这种算力的集中使美国在 BTC 的治理和安全模式方面具有结构性优势。它还创造了新的需求侧电网灵活性，因为 Miner 作为响应式电力消费者，有助于稳定区域电网。

战略政策趋势与社会融合

报告强调，将 BTC 视为类似于黄金的战略储备资产，可能成为未来美国经济政策的核心。

此外，报告还指出，美国各州正在通过立法，支持 BTC 托管、Mining 以及为用户提供法律保护。这些立法创造了「BTC 走廊」，吸引了资本和技术人才。

BTC 对担心美元贬值和通胀风险的年轻一代和小企业主尤其具有吸引力。它成为了一种实现金融主权的工具。

River 将这一人口群体的动向描述为自上而下机构采用的「自下而上补充」。

报告还指出，BTC 在机构、工业和个人层面的整合，为国内资本形成搭建了一个战略平台。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 分析，当前短期持有者市值实现比（STH MVRV）尚未达到一个标准差（+1 STDV）的”绿线”水平。在本轮牛市的前三次上涨中，价格平均上涨至高于 +1 STDV 水平 46%，按当前情况计算约为 15.4 万美元。

不过，由于市场处于牛市后期且风险偏好较低，分析师预计在 12.6 万美元附近将出现抛售压力，主要来自于 8.4 万美元买入的投机者。值得注意的是，尽管短期持有者可能仍愿意在高位持有，但现货 ETF 投机者可能开始卖出，这很可能成为市场回调的触发因素。

作者：Zen，PANews

网红虚拟偶像+AI+Web3，三重热门赛道缝合，造就了MIRAI的热点。其先是在短短一周内超额募集达76000多枚SOL（约合1290万美元），创下了日本Web3项目的筹款纪录，后又于5月16日上线Binance Alpha，项目曝光进一步得到提升。此外，为扩大社区影响力，MIRAI团队还积极接触热点meme币社区，包括PNUT、MOODENG和NEIRO均有互动。

“MIRAI”由Aww Inc.与Solana生态AI平台Holoworld联合推出，项目本身定位为一种虚拟人格的Web3尝试，提出了一个前所未有的虚拟人+Web3叙事概念。通俗地讲，就是要将CGI虚拟角色“上链”。据官方介绍，MIRAI项目融合了Aww Inc.在CG建模和角色设计方面的专业经验与Holoworld的区块链基础设施和AI技术，旨在打造一个具有自主性和智能代理能力的虚拟角色。

究竟是噱头还是创新，浑身“热点”的MIRAI能走多远呢？

Aww：打造全球头部虚拟网红imma、联手英伟达

Aww Inc. 成立于2019年，总部位于东京，是亚洲首家专注于“虚拟人类”技术的公司，致力于将3DCG、人工智能与实时流媒体相结合，打造可用于品牌营销、内容创作及元宇宙应用的高拟真数字角色。官方表示团队不仅提供虚拟人技术许可，还推动“基于实时流媒体、内容和AI的全球IP共创。Aww号称在亚洲率先提出“虚拟人”概念，并已推出数十位此类虚拟形象。

在商业化模式方面，Aww Inc.通过全球授权与品牌联名实现了多元化收入。其中最具代表性的是2018年首次亮相的虚拟模特imma。截至 2024 年底，其 Instagram 粉丝已突破 40万，TikTok 关注量超48万。因“独特的粉色短发与细腻CG建模”，imma现已成为时尚与商业领域的头部“虚拟网红”，备受全球顶级品牌青睐，多次担纲Burberry、COACH、BAPE及Doublet等时尚大牌的数字代言人，早年间也担任过联想（Lenovo）“Yoga”系列笔记本电脑的全球品牌大使。

在体育与文化领域，Imma 的身影同样无处不在。2021 年东京残奥会闭幕式上，Imma 以数字形象参与演出，成为首位出现在残奥会系列活动中的虚拟人。Forbes 波兰版于 2020 年将 Imma 列入“年度女性（Women of the Year）”名单，肯定了其在“打破虚实边界、赋能数字创意”方面的影响力。而在今年4月12日举行的大阪关西世博会开幕式上，作为“特别支持大使”的Imma担任主持人，承担着介绍贵宾、引导活动进程等工作。

在技术研发层面，Aww Inc.已与半导体巨头NVIDIA建立战略合作伙伴关系。2024年6月，Aww官方披露，该合作将整合NVIDIA的AI音频驱动技术（Audio2Face）与GPU加速能力，以提升虚拟角色的实时情感交互和语音唇动同步，从而迈入“AI赋能的虚拟人2.0时代”。未来，Aww计划继续扩大IP阵容，并结合NVIDIA及自研AI工具，为各行业提供从广告代言到沉浸式元宇宙体验的完整虚拟人解决方案。

由此可见，凭借早期市场布局、知名虚拟IP和技术实力，Aww Inc.已在Web2世界建立了一定的品牌影响力。同时，IMMA等IP在年轻群体中已拥有广泛粉丝和商业价值，而这些优势也成为了MIRAI项目发力Web3的重要资源。

进军Web3：从Imma到$MIRAI

早在三年前，Aww Inc.的联合创始人森谷孝之就曾表示：“我在研究和创造人工智能、虚拟现实和其他各种平台业务，但同时也在专注打造区块链形成的社区文化，这种文化将影响个人的未来。在这样的社区文化中，虚拟人及其相关知识产权将变得非常重要”。

如今，森谷的想法正式落地——与Solana生态的AI平台 Holoworld AI 联合打造的MIRAI，旨在打造首个“虚拟偶像+Web3自治共创”生态。而值得一提的是，Imma的名字取自日语单词ima，意为“现在”，而MIRAI在日语中的意思是“未来”。新项目的名称或表达了Aww的期许：进入Web3领域，也就是迈向了未来。

在项目赋能方面，Aww Inc. 凭借其在Web2世界多年的IP运营与社区运营优势提供核心支撑。Aww Inc. 于官方X账号发布预售启动公告中明确指出，此次合作正是基于其旗下虚拟偶像Imma等IP的号召力与粉丝基础，为MIRAI预售提供了稳定的社区流量入口。Imma全平台迄今已拥有超 150 万粉丝，并曾与国际知名品牌的深度合作，形成了线上线下融合的高粘性营销模型，为项目带来了成熟的商业化路径背书。

而Holoworld AI 则通过其底层技术与链上基础设施为项目注入“智能体+去中心化”的动力。Holoworld官方在推特中宣布，与 Aww Inc. 的战略合作旨在共建“首个消费者友好型链上AI虚拟人基础设施”，并将Hololaunch作为首发平台助力MIRAI项目以公平、透明的方式完成首轮发行。此外，Holoworld还将推出针对MIRAI的多项核心工具和服务，包括新一代Launchpad、Agent Studio V2（提供视频与图像API及信用定价体系）、Agent Livestreaming以及多链部署支持（Open MCP），这些功能计划在未来几个季度陆续上线，为虚拟人内容生产、互动体验与生态扩展提供全栈技术保障。

根据项目路线图，MIRAI将在Q3将推出Agent Studio V2，支持创作者一键生成高质量多模态内容；Q4预计实现首场Agent Livestreaming，让MIRAI角色具备实时观众互动与投票功能；最后在2026年初上线完整的DAO治理平台，使社区成员能提案并决策IP衍生品、生态基金分配等重大事项。

解读MIRAI：噱头还是创新？

基于形象和行为由高保真CGI和深度学习技术，MIRAI构想了一个由AI驱动的虚拟人角色，并与区块链身份系统绑定。这种模式使虚拟人能够自主决策、与社区交互，并通过代币经济获得激励，可视为“AI智能体+链上身份”的新范式。项目允许社区作为角色的共创者和共治者，共同决定剧情发展和IP衍生方向。社区持有代币后即可参与治理，使用角色形象进行二次创作并分享收益，打破了虚拟IP传统的单向创作方式。该机制类似于“内容即挖矿”，鼓励用户用创意和劳动挖掘经济价值。

然而，创新也伴随着诸多风险。在代币经济方面，MIRAI代币总量为10亿枚，其中 25% 分配给团队及合作方，而预售阶段前 100 大地址即囊括超过 60% 的代币，且整体持币地址数正在减少，大户持仓反而不断集中。这将导致治理权高度集中，所谓的社区决策恐沦为形式。此外，25% 的流动性池分阶段释放，若早期集中涌入市场，价格或将出现剧烈波动。

在社区运营层面，去中心化共创虽能激发活力，却也带来管理难题：用户生成内容质量参差不齐，若缺乏有效审核与激励机制，容易出现“剧情跑偏”或版权纠纷。角色频繁衍生与联名也可能削弱核心 IP 的一致性与辨识度。Imma 等虚拟偶像的成功，得益于持续优质内容与热点话题的支撑；一旦缺乏创新玩法或关注度下滑，角色便可能迅速陷入“人设崩塌”或热度衰退的泥潭。

更需警惕的是，当过度炒作的热潮消退后，我们才能后知后觉——区块链是否真正为虚拟偶像赋予了新价值，还是仅仅以“去中心化”作为商业噱头。而一旦项目运营脱节，社区活跃度未达预期，代币可能出现“有价无市”局面，从而使投资者面临高风险。

总体而言，MIRAI 在 AI 虚拟偶像与区块链结合方面具有开创意义，为 Web3 内容创作与 IP 经济注入了新思路。但其能否真正实现上述愿景，仍取决于代币经济的合理设计、社区治理机制的完善，以及虚拟角色持续创新与价值维护的能力。唯有在技术与机制共同成熟的前提下，MIRAI才能真正成为“虚拟人+去中心化经济”模式的示范。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据加密货币研究机构 10x Research 发文分析称，2025 年比特币早期投资者、矿工和交易所等持有者正在稳步减持。这些减持并非恐慌性抛售，而是经过计算的投资组合调整，接盘方主要为高净值个人、对冲基金和以 MicroStrategy 为代表的企业财库。

10x Research 指出，目前大户交易所存款保持低位，波动率受到抑制。与 2017 年和 2021 年由散户推动的暴涨不同，当前市场呈现缓慢、策略性和机构化特征。链上数据显示，长期持有者供应量仍在上升，表明本轮周期尚未结束。预测比特币下一个目标价位为 122,000 美元。

作者：KarenZ，Foresight News

本周一（5 月 19 日），AI 原生全栈 Web3 平台 Sahara AI 正式上线其公测网络 SIWA，面向全链开发者开放 AI 的创建、协作与变现通道。

Sahara AI 表示，SIWA 是 Sahara 区块链的首个公开入口，作为底层基础设施，其核心功能是为数据集、模型等 AI 资产提供可验证确权、许可管理与链上变现能力，建立可信、可追溯的 AI 协作标准。

SIWA 测试网分四个阶段逐步推出：

• 阶段一（当前）：聚焦「去中心化数据确权」，支持用户将自主数据集注册上链，铸造 ERC-721 格式的数据所有权凭证，赋予数据可追踪、可计价、可分润的资产属性。

• 后续阶段：逐步推出许可与收入分配机制、无许可开源测试网、自动收入共享管道等功能。

Sahara AI 在去年 12 月份发布的路线图中称，将在 2025 年三季度上线 Sahara Chain 主网，提供支持大规模去中心化 AI 所需的链上基础设施。

在私测阶段，Sahara AI 已经取得了较为瞩目的成绩。账户总数突破 320 万，日活账户超 140 万，其中超过 20 万用户参与数据标注任务，充分展示了市场对 Sahara AI 的关注。

Sahara AI 背景如何？

团队方面，Sahara AI 联合创始人兼 CEO Sean Ren 也是南加州大学副教授，曾获得麻省理工学院 TR 35 岁以下创新者（亚太地区）和福布斯亚洲 30 岁以下精英榜等荣誉。另一联合创始人兼 COO Tyler Zhou 曾担任过 Binance Labs 投资总监。

融资方面，Sahara AI 累计融资 4900 万美元，构建了从「传统资本 + 加密原生」的豪华投资矩阵。其中，2024 年 3 月份，Sahara AI 宣布完成 600 万美元种子轮融资，Polychain Capital 领投，Samsung Next 等参投。2024 年 8 月份，Sahara AI 宣布完成 4300 万美元融资，Binance Labs、Pantera Capital 和 Polychain Capital 领投，三星、经纬创投、泰国汇商银行、Foresight Ventures、dao5、Alumni Ventures、Geekcartel、Nomad Capital、Mirana Ventures 等参投。

交互策略

目前，Sahara AI 公测网络 SIWA 中仅支持代币化 AI 模型、数据集和代理，之后将开放 AI 代理构建以及支持在点对点市场中买卖 AI 数据集、模型和代理。

一、AI 资产注册指南：

1、打开 https://app.saharalabs.ai/developer-platform/main/explore，连接钱包。

2、创建 Profile，上传头像、填写出生年份、性别、国家。

3、在水龙头（https://faucet.saharalabs.ai/）中领取 0.1 SAH。此水龙头要求使用的钱包地址上的以太坊主网余额至少为 0.01ETH。

4、点击注册 AI 资产，填写命名、详细信息、语言、评论等信息和上传数据集（文件格式必须是 csv、json 或 txt）进行铸造，铸造资产为 ERC721 形式。

5、左边 My Asset 栏中，查看铸造资产。

二、数据服务平台（DSP）任务

目前需要白名单权限，但开放测试版（Open Beta）将于 2025 年 5 月 27 日推出。在 DSP 上选择数据标注任务（如分类、标注图像或文本），完成后可赚取 Sahara 积分。

三、Sahara Legends 游戏化任务（该任务于 1 月 30 日推出）

1、打开 https://legends.saharalabs.ai/，连接钱包，然后探索 5 个沙漠任务。

2、在 Gobi Desert 完成每日签到和社交媒体任务赚取 shards（不需要在 Galxe 认领）；

3、在 Sahara Desert 完成数据服务平台注册，其他任务需要申请白名单。目前笔者还不能解锁其他沙漠任务。

奖励中心显示，在每个沙漠收集足够的碎片，即可唤醒其守护者，并在 Sahara 测试网上领取一个灵魂绑定的 NFT，用于纪念 Sahara AI 早期生态系统发展所取得的成就和贡献。一旦收集到所有五个沙漠守护者 NFT，可在 Sahara 测试网上打造独家 Bitsy Soulbound NFT。

参考：

https://foresightnews.pro/article/detail/84439

https://saharalabs.ai/blog/navigating-the-sahara-ai-ecosystem

https://x.com/SaharaLabsAI/status/1924465527503937646

撰文：Nancy，PANews

近期，比特币与以太坊双轮驱动，带动加密市场迎来一波显著反弹，市场资金活跃度明显提升，巨鲸资金动作频繁。其中，伦敦资产管理公司 Abraxas Capital 因高频的链上操作以及重仓以太坊 DeFi 策略，成为本轮反弹行情中的关注点。

单周吸筹超 27 万枚 ETH，重仓布局以太坊 LST 生态

最近一段时间，Abraxas Capital 链上动作频频。

Abraxas Capital 一公开地址资产持仓概览

根据 Arkham 数据显示，截至 5 月 20 日，Abraxas Capital 两个相关公开地址所持有的加密资产总价值已超过 11.5 亿美元，累计盈利约 2.8 亿美元。

从资产结构来看，除了价值超 1.9 亿美元的比特币外，Abraxas Capital 的投资组合高度集中于以太坊流动性质押代币（LST）赛道，被用于质押或作为抵押品投入到各类 DeFi 协议。其主要持仓包括 AwETH、wstETH、awstETH 及 weETH 等，其中 AwETH 与 wstETH 合计持仓金额已超过 7 亿美元，占其整体资产的绝对多数。这类资产兼具链上质押收益与二级市场流动性，这也反映出 Abraxas Capital 更追求稳健收益与灵活调仓之间的平衡策略。

从资金增长节奏来看，自 2025 年 2 月中旬以来，该机构的资产规模显著提速，并在近期一度突破 10 亿美元大关。仅在过去一周（5 月 13 日至 20 日），其净资产增长便超过 1.3 亿美元，增幅主要来自 AwSTETH（Aave v3 wstETH）仓位的大幅加码，增持金额超过 1.2 亿美元。

在资金流动方面，过去 7 天内，Abraxas Capital 从 CEX（中心化交易所）累计提取近 27 万枚 ETH，平均每天完成约 6 笔买入交易，累计价值超过 6.9 亿美元。按其平均买入价格 2573.8 美元计算，相较当前 ETH 市场价格约 2500 美元，该部分仓位目前处于约 1100 万美元的暂时浮亏状态。

值得关注的是，Abraxas Capital 在一个月内却大幅减持比特币。链上数据显示，过去数周，该机构共向交易所转移了 2000 枚 BTC，价值超过 1.9 亿美元。不过，近期其又开始重新增持，先后从交易所提取了价值约 8500 万美元的比特币。

而根据 Arkham 数据显示，Abraxas Capital 的 ETH 资金主要流向以太坊 DeFi 协议。过去 7 天，Abraxas Capital 还向 Aave、Ether.fi、Compound 等主流 DeFi 协议转入超 17.4 万枚 ETH，按当前价格估算总价值约为 4.4 亿美元。特别是 Aave 为 Abraxas Capital 的 ETH 持仓的主要用途，目前其在 AAVE V3 上持有接超 4.8 亿美元的资产头寸。

由此来看，Abraxas Capital 正在成为以太坊生态较为活跃和重仓的机构玩家之一，并通过深度参与 DeFi 市场强化资产的流动性与收益复用率。

资产规模超 30 亿美元，曾是 Tether 大客户

Abraxas Capital Management 是一家总部位于伦敦的资产管理公司，受到英国金融行为监管局（FCA）监管，旨在打造一家顶级的资产管理机构。该公司是由 Fabio Frontini 与 Luca Celati 于 2002 年联合创立，两位创始人曾在伦敦 Dresdner Kleinwort Wasserstein（DRKW）担任高管。

Abraxas Capital 最初专注于传统金融领域，链上数据显示，早在 2014 年底公司便已开始布局比特币资产。2017 年，Abraxas Capital 公布宣布将业务重心转向数字资产。

Heka Funds 是 Abraxas Capital 旗下专注于数字资产的核心投资平台，总部设于马耳他，并受马耳他金融服务管理局（MFSA）监管，资产规模超过 30 亿美元。

作为一家多基金投资公司，Heka 旗下目前管理三只主要基金：Elysium Global Arbitrage Fund 是于 2017 年推出，是欧盟首个获得官方许可并正式运营的数字资产基金，自成立以来回报率达 214.95%。截至 2024 年底，其资产管理规模已突破 12 亿欧元；Alpha Bitcoin Fund 是于 2022 年设立，专注于比特币投资，当前管理规模达 20 亿美元；Alpha Ethereum Fund 则是在 2023 年设立，聚焦以太坊，当前资产管理规模为 480 万美元。

其中，Elysium 基金为 Heka Funds 的主要业务，最初以比特币套利策略切入市场，灵感来自一支曾在西方交易所低价购入比特币再转售至日本交易所的小型套利基金。起初，Elysium 主要进行比特币套利，但随着相关套利空间逐步收窄，基金策略逐步转向稳定币套利。

2019 年，Fabio Frontini 首次与 Tether 首席财务官 Giancarlo Devasini 会面，并应邀前往巴哈马，与 Tether 的银行合作伙伴 Deltec Bank 会晤。据 Frontini 回忆，Deltec 当时向他展示了 Tether 的资产证明：超过 60% 的储备为现金，其余为短期美国国债，这令他对 Tether 的 1:1 支持有了充分信心。此后，Heka Funds 通过一系列小额测试交易验证 Tether 的流动性，逐步扩大交易规模。

凭借持续的交易与合作，Heka Funds 逐渐成长为 Tether 最大的机构客户之一，可以说 Heka Funds 也是 Tether 的快速发展的推手。根据 Protos 于 2021 年发布的研究报告，Heka Funds 彼时获得了超过 15 亿美元的 USDT，占 Tether 总发行量的约 1.5%。这一年，Heka Funds 累计获得约 5200 万美元利润，远超母公司 Abraxas 所取得的 580 万美元利润，成为集团内部最成功的基金之一。而在过去 30 天，Arkham 数据显示，过去 30 天，Tether 主要交易对手中，Heka Funds 的交易金额达 5.64 亿美元，排名第八。

在 2025 年初 Protos 的采访中，Frontini 再次公开表达了对 Tether 的信心。他指出，Tether 在美国高利率环境下正赚取巨额利差收入，它的商业模式非常简单却又极其有效。他还引用了 2024 年达沃斯论坛上 Howard Lutnick（Cantor Fitzgerald CEO）的评论，称 Tether 的资产主要由美国最大的国债经纪商 Cantor 持有，进一步增强了其对 Tether 的信心。

值得一提的是，本月初，链上分析师@DesoGames 通过追踪 Tether 某一周期内的资金流动路径发现，其主要流向了 Abraxas 和 Cumberland 加密实体。然而，资金通过多层账户进行复杂且不透明的绕转，这种操作可能旨在掩盖非法交易的来源。该分析师还进一步披露，HEKA Funds 声称其基金净资产为 13 亿欧元，却通过 HEKA 购买了价值 15 亿 USDT（Tether 在这个周期内增发了约 25 亿美元），这一金额明显超出其财务能力，令人生疑。同时，HEKA Funds 的股东和董事被发现出现在离岸泄密数据库中，其背景复杂，真实身份难以追溯。HEKA Funds 可能只是 Abraxas 用来掩盖其真实活动的空壳基金，缺乏透明度和可信度。

当前，从链上动向来看，随着加密市场结构持续金融化以及早期稳定币套利空间逐步收窄，Abraxas Capital 也正在探索将其策略扩大至更具可持续性的以太坊质押借贷生态。

深潮 TechFlow 消息，5 月 21 日，据官方社媒消息，火币HTX将于今日20时举办“稳定币立法取得重大进展！德州BTC储备法案通过，山寨季即将爆发？”主题直播。届时，Kobe、三胖、Jasper Jia、数据炼金师、0xCloud等加密KOL将受邀出席，探讨美国加密新政对加密市场的潜在影响和投资机会。

预约直播