作者：深潮 TechFlow深潮导读： 链上研究员 Andrey Sergeenkov 对 Polymarket 250 万个钱包地址的最新分析显示，84.1%的交易者处于亏损状态，仅 2%的地址累计盈利超过 1000 美元，840 个地址（0.033%）盈利超过 10 万美元。这份报告发布的时间节点颇为微妙——Polymarket 刚刚以最高 3 亿美元的价格拿下 MLB 独家预测市场合作伙伴资格，正全力推动零售用户增长。链上预测市场的财富分配比大多数人想象的还要残酷。据 The Defiant 4 月 6 日报道，独立链上研究员 Andrey Sergeenkov 发布了一份覆盖 250 万个 Polymarket 钱包地址的盈亏分析报告，数据截至 2026 年 4 月 1 日。核心结论：84.1%的交易者亏钱，只有不到 16%的地址实现了任何程度的正收益。这不是第一份类似研究。2025 年 12 月，区块链分析师 DeFi Oasis 曾对 170 万个地址和 1.24 亿笔交易进行分析，当时的结论是 70%的交易者不盈利。Sergeenkov 的数据样本更大、方法论也有改进（捕捉了此前研究遗漏的代币拆分和合并操作），亏损比例从 70%跳升至 84%。金字塔顶端：月入 5000 美元以上的人不到 0.26%Sergeenkov 通过追踪 Polygon 链上所有 USDC 资金流（包括买入、卖出、赎回、拆分与合并），对 CTF Exchange 和 NegRisk CTF Exchange 两个智能合约的交易数据进行了全量分析。高利润区间的数字相当刺眼：月均盈利超过 1000 美元的地址占比 1.25%；超过 5000 美元的仅 0.26%，约 6600 个地址；超过 1 万美元的只剩 3250 个，占全部交易者的 0.13%。信息聚合工具还是零和博弈？这份报告重新激活了一个老争论：预测市场究竟为谁服务？支持者的核心论点是信息聚合。Polymarket 官方数据称，在结果确定前一个月，其价格预测准确率超过 94%。换句话说，即便 84%的交易者在亏钱，市场作为一个整体仍在生产有价值的概率信号。亏钱的散户本质上在为信息定价付费。批评者则认为，当一个平台 84% 的参与者亏损、利润高度集中在自动化交易者手中时，它与赌场的区别只是监管分类上的文字游戏。尤其在体育合约领域，预测市场和体育博彩之间的界限正在被刻意模糊。Polymarket 的估值已突破 200 亿美元，洲际交易所（NYSE 的母公司）在 2025 年 10 月投入了 20 亿美元。资本市场显然在押注预测市场的增长故事。但 Sergeenkov 的报告提出了一个朴素的问题：当下一波 250 万用户涌入时，他们的命运会和前一波有什么不同？