作者：Marcel Pechman编译：深潮 TechFlow深潮导读：本周五是 3 月比特币月度期权到期日，规模达 186 亿美元。92% 的看涨期权可能在 $71,000 以下作废，而美私募信贷市场出现赎回限制等经济裂缝信号，正在为空头提供弹药。多头需要一次 6% 的反弹才能扭转局面，时间只剩两天。全文如下：比特币过去一周价格被压缩在 $67,700 至 $71,600 的窄幅区间内，走势与美国股市对美以-伊朗战争的反应高度吻合。交易者寄望于本周五即将到期的 186 亿美元比特币月度期权，期待它能提供突破 $75,000 的看涨动力。图：Deribit 3 月 27 日比特币看涨期权（美元计价）未平仓合约量来源：DeribitDeribit 上布局在 $78,000 以下的看涨期权仅有 20 亿美元，意味着 77% 的看涨期权可能在周五作废。若价格在 $71,000 到期，92% 的看涨期权持仓将全部作废——多头显然没有预判到这一结果。这些仓位中，部分可能建立于今年 2 月比特币仍在 $86,000 以上交易时，这解释了为何大量持仓集中在远高于当前价格的位置。图：Deribit 3 月 27 日比特币看跌期权（美元计价）未平仓合约量来源：DeribitDeribit 上执行价 $66,000 及以上的看跌期权持仓达 22 亿美元，意味着 40%的看跌期权在周五到期时仍有价值。因此，看跌期权在初步层面占有轻微优势，但需要更细粒度的分析来理解价格变动对结果的影响。以下是基于当前价格走势，Deribit 周五 BTC 期权到期的四种可能结果： $65,000 至 $69,000 之间：看跌（卖出）期权净占优 18 亿美元 $69,001 至 $72,000 之间：看跌（卖出）期权净占优 9.5 亿美元 $72,001 至 $75,000 之间：看跌（卖出）期权净占优 4.3 亿美元 $75,001 至 $78,000 之间：看涨（买入）期权净占优 7.9 亿美元总结：比特币多头需要从当前 $70,900 价位上涨 6%，才能扭转 3 月期权到期的结果。
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