深潮TechFlow消息，3月25日，10x Research在X平台发文分析指出，稳定币经济之争已在Circle与Coinbase之间展开。Circle股价近期单日下跌约20%，部分投资者将其归因于CLARITY法案带来的不确定性，但亦有观点认为该法案将构成结构性利好。Circle支持联邦层面的稳定币监管框架，以换取USDC的机构合法性与长期扩张空间，而Coinbase则更侧重通过收益型余额实现短期盈利，两者在商业模式上形成对立。在监管框架下，Circle或放弃部分高利润分销模式，但将获得更具持续性的“监管确定性”，有望推动机构采用、全球结算场景及与传统金融体系的深度融合。10x Research补充指出，基于当前市场环境，将重新审视此前提出的“做多Circle、做空Coinbase”观点并评估该策略是否仍然有效。
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