作者：David，深潮 TechFlow今天凌晨，Supermicro 的联合创始人 Wally Liaw 在加州被捕了。Supermicro 是全球最大的 AI 服务器制造商之一，英伟达的核心供应链伙伴，去年一个季度就拿到了 130 亿美元的英伟达 Blackwell 芯片订单。Liaw 从 1993 年公司成立起就在，现在是高级副总裁兼董事会成员。他被控的罪名是：把价值 25 亿美元的英伟达 AI 芯片服务器，通过东南亚的空壳公司走私到中国。最高刑期 20 年。美国司法部把这个案子，定性为有史以来最大规模的 AI 芯片走私案。不过，这个案子的细节非常的像电影桥段。根据起诉书，Liaw 和同伙安排了一家东南亚公司作为「白手套」，以自用名义向 Supermicro 大量采购装有英伟达 GPU 的服务器。服务器到了东南亚之后，工作人员撕掉原包装，装进无标记的箱子，发往中国。真货运走了，但 Supermicro 的合规团队和美国商务部会定期来仓库查货、扫描序列号，仓库总不能是空的啊。于是他们造了成千上万台假服务器。外壳和真的一模一样，但里面没有芯片，不能开机，专门摆在仓库里给审计人员看。光有假服务器还不够，包装上的序列号也得对得上。工作人员用吹风机加热真货包装上的序列号贴纸，完整揭下来，再贴到假服务器的箱子上…从客户到货源到物流，Liaw 一个人打通了整条链。他不是中间商，他本人就是 Supermicro 的联合创始人和业务拓展负责人。用自家公司的供应链，走私自家公司的产品。2024 年到 2025 年间，通过这条管道流出去的服务器总值 25 亿美元。起诉书说这个规模是逐步膨胀的，用了一个词：越来越大胆。其中，最大胆的一笔发生在 2025 年 4 月底到 5 月中旬。三个星期，5.1 亿美元的服务器从美国经东南亚转运到中国。为什么突然加速？可能因为 Liaw 看到了一份白宫声明。第二代开始用公司，挂羊头卖狗肉。2025 年底，美国司法部端掉了一个代号「Operation Gatekeeper」的走私网络。主犯是一个住在休斯顿的男人，名叫 Alan Hsu，43 岁。他用自己名下的一家公司从联想批量采购英伟达芯片，运到新泽西的仓库。这家公司叫 Janford Realtor，注册类型是房地产公司。从没做过一笔房产交易。芯片到了仓库之后，工人把英伟达的原厂标签撕掉，贴上一个虚构公司的名字——「SANDKYAN」。然后经马来西亚和泰国中转，最终进入中国。整个网络在八个月里出货超过 1.6 亿美元。这个案子最戏剧性的一幕发生在收网的时候。FBI 探员提前潜入了新泽西仓库，悄悄把里面所有的 GPU 全部搬走了。走私者发现货没了，以为是被偷了，派人去仓库「赎回」。赎金谈到了 100 万美元，来接头的人被 FBI 当场逮住。第三代，就是 Supermicro 这样专业对口的。不再是假公司，不再是中间商，是上市公司的联合创始人亲自操盘。不需要从别人那里买芯片，自家公司就是英伟达的核心供应商。不需要伪造买家身份，用公司自己的供应链、自己的客户关系、自己的配额去申请芯片，然后在内部绕过自己公司的合规团队。从蚂蚁搬家到假房产公司，再到硅谷上市公司高管。三代走私者，共同点只有一个：终端买家都在中国，芯片都是英伟达的。而区别在于，2022 年扛着背包过海关的人，赌上的是自由。2026 年坐在硅谷办公室里操盘的人，赌上的是一家市值几百亿美元的公司。禁令每升级一次，走私的利润就跳一个台阶，愿意下场的人的身份也跟着跳一个台阶。那这门生意到底有多赚钱？一块芯片的黑市价走私芯片为什么禁不住？答案藏在价格里。据海外多家媒体报道，英伟达的高端 GPU 在中国黑市上的售价，比美国正规渠道普遍溢价 50%左右。禁令造出了价差，价差造出了利润，利润造出了走私者。需求端是刚性的。半导体分析机构 SemiAnalysis 的分析师 Ray Wang 在接受 CNBC 采访时说：中国 60%以上的头部 AI 模型目前仍然跑在英伟达的硬件上。训练一个大模型需要成千上万块高端 GPU，少一块都开不了工。这意味着中国的 AI 公司不是「想买」英伟达芯片，是「必须买」。图源：GamersNexus 深度调查华强北芯片市场供给端呢？芯片从英伟达出厂之后，经过分销商、系统集成商、服务器厂商，每一个环节都是潜在的走私入口。美国的出口管制主要卡在销售和发货这一步，靠的是买家自己申报最终用户。一旦芯片出了美国，后面的环节基本靠自觉。金融时报去年的报道估计，仅 2025 年 4 月之后的三个月里，就有超过 10 亿美元的禁运芯片通过各种渠道流入中国。有行业人士估算，整个黑市的月流水可能在 10 亿美元量级…而且讽刺的是，美国政府自己的政策也在摇摆。去年 12 月，司法部高调宣布端掉了 Operation Gatekeeper 走私网络，逮捕了多名嫌疑人。但同一天，特朗普在 Truth Social 上宣布：允许英伟达向中国出售 H200 芯片。后来美国政府又开了另一个口子，允许英伟达向中国出售性能较低的 H20 芯片，条件是英伟达把销售额的 15%交给美国政府。一边抓走私，一边自己卖，还要抽成。这让整个禁令体系变得很难解释。你跟一个芯片掮客说走私违法，他可能回你一句：政府自己也在卖，只不过他们管那叫「有条件出口」。更深层的悖论在于，英伟达现在是全球市值最高的公司，市值 4.3 万亿美元。它的芯片越先进，需求越大，黑市溢价越高，走私的利润就越丰厚。吹风机吹不走需求政府自己都在一边抓走私一边批出口，芯片上下游公司内部的人看到了什么信号？本文的主角，Supermicro 公司， 也帮马斯克在 122 天内建起了 Colossus AI 算力集群，上个季度拿到了 130 亿美元的英伟达 Blackwell 订单。造服务器的和走私服务器的，是同一批人。25 亿美元的走私案，最后栽在一台吹风机上。监控拍到了工人拿吹风机撕标签的画面，现在就挂在美国司法部的官网上，任何人都能看到。Liaw 被捕的同一周，英伟达 CEO 黄仁勋公开表示，公司即将迎来 1 万亿美元的芯片订单积压。一万亿美元的需求摆在那里，黑市溢价摆在那里。或许下一个愿意拿起吹风机的人，不会等太久。
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