作者：David，深潮 TechFlow今天，布伦特原油突破 110 美元，WTI 突破 100 美元。你要知道，上一次油价站上 100 还是 2022 年 3 月，俄乌战争。这次是伊朗。美以空袭、哈梅内伊被击杀、霍尔木兹海峡实质关闭。全球五分之一的海运石油过这条航道，现在日均通行量从 100 多艘降到了个位数。图源：南方财经网同时，塑料市场现场规矩也变了：报价只管当天，款到发货，不接口头预定。一小时一个价。涨幅有多猛？PC，做手机壳和车灯罩的塑料，从去年最低的 1 万元/吨涨到了 1.4 万元/吨，一周 40%；全球最大化工企业之一巴斯夫宣布上调塑料添加剂价格，最高 20%。上游石化企业封盘控量，限量发售。下游工厂不想接这个价，但更怕明天更贵。其实道理也不复杂：油涨，化工原料跟着涨，塑料粒子跟着涨，最后涨到你手里的手机壳、脚下的跑鞋、桌上的矿泉水瓶。从油井到货架，这条链比大多数人想的短得多。加油站只是你最先感觉到的那一环，但绝不是最后一环。上一次经历这种涨法，还是 2022 年俄乌战争。那年油价也破了 100，物价涨了一整年，全球股市从年头跌到年尾。很多人到现在还记得 92 号汽油站上了 9 块钱。有人加油，有人加仓今晚 24 时，国内成品油调价窗口开启。92 号汽油预计涨 0.39 元/升，95 号涨 0.41 元/升。加满一箱 50 升的 92 号，多花 20 块。今年第四连涨。明天早上你去加油站会多掏钱。但今天开盘，有人已经在数钱了。化工板块，也是同样的剧本。资金从去年就开始往里走了，化工类 ETF 规模一年从 25 亿膨胀到 257 亿，翻了十倍。战争打响之后节奏陡然加快，5 个交易日主力资金净流入 313 亿，化工 ETF 单日净申购超过 3 亿份。油气 ETF 那边，今年以来超过 80 亿资金涌入，多家基金公司集中申报新的油气主题产品。慢火烧了一年，战争一来，变成了抢跑。再往下游走一步，金融市场其实也在想和樟木头塑料市场一样的事。3 月 3 日，塑料期货主力合约大涨 6%，PP 聚丙烯盘中直接涨停。期货在涨，现货也在涨，贸易商在囤，也有投资者开始悄悄布局塑料相关的个股。于是，有人囤塑料原料赚差价，有人买塑料期货赚波动，有人盯着化工股买 ETF… 整条链上，每一个环节都有人在下注。三桶油涨了三年的那批人，可能看中的是中国能源结构的长期变化，慢慢赚，赚的是确定性。战争打响之后冲进去的人，赌的是完全不同的东西，比如冲突不会太快结束，赌油价还能再往上走。恐慌和投机，很多时候做的是同一个动作。同一桶油，对你是成本，对别人是利润。区别在于你站在链条的哪一头。加油的人希望快点结束，加仓的人希望慢点结束。新机会不在老海峡回顾历史，每一轮油价危机，都会重塑产业链上的利益分配。2022 年是一个典型案例。油价破百之后，最直接的受益者是上游石油公司，这一点和今天一样。但那一轮真正的结构性赢家，出现在一个当时没有多少人关注的领域：新能源汽车。92 号汽油站上 9 块钱，直接拉高了燃油车的使用成本，大量消费者开始重新计算油车和电车的经济账。新能源车的渗透率本来就在上升通道里，政策补贴、技术进步、充电基础设施都在推动，但 2022 年的高油价充当了更为直接的推手，把观望者推成了下单者。今天的情况，其实也有相似之处。油价再次破百，资金涌入石油和化工这是最本能的反应。但如果把时间轴拉长到两三年，真正值得关注的可能不是谁在这一轮油价里赚到了钱，而是这一轮冲击会加速哪些替代性需求。过去三十年，全球制造业和贸易体系的运转，建立在几个隐含前提上：比如能源供给是充裕的，航运通道是安全的，供应链是可以高度全球化的…霍尔木兹海峡的事可能是因为战争而起，但单一依赖的地理因素没有变，所有和能源相关的参与者，都在被迫重新评估自己的风险敞口。每一笔重新算过的账背后，都是一门新生意。替代能源，替代材料，替代航线，本地化供应链…「不依赖石油」这件事本身，正在变成一个越来越大的行业。油价会不会跌回来？我觉得大概率会。伊朗自己 90%的石油出口也走海峡，关久了自己先断粮。但每一次暴涨，留下的东西不会跟着油价一起跌回去。算过的账不会忘，重建的供应链也不会拆。油价破百改变的不只是你的油费。也会是所有人算账的方式。
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