作者：a16z New Media编译：深潮 TechFlow原文链接：https://www.a16z.news/p/charts-of-the-week-dexit-real-or深潮导读：a16z这期图表周报涵盖四个话题，每一个都值得单独写一篇文章：AI成本下降触发杰文斯效应、科技巨头资本支出的真实规模、Kalshi预测市场正在击败专业预测机构，以及美国30岁人群人生里程碑的全面推迟。数据来源扎实，角度冷静克制，是理解当前科技与宏观趋势交叉点的高质量参考。根据Ramp的数据，特拉华州在新公司注册中的份额自2023年起持续下滑，2025年第三季度跌幅约10%。历史不会简单重复，但往往押韵……也许吧。特拉华州并非从来就是企业注册的圣地。大约一个世纪前，特拉华州取代新泽西州——原来的”信托之母”——成为企业注册的首选地。新泽西之所以失去优势，是因为当时的州长伍德罗·威尔逊试图遏制”企业滥权行为”，让新泽西的营商环境大为恶化。特拉华州的公司法本就仿照威尔逊时代之前的新泽西法律建立，自然乐于欢迎出走的企业，此后联合特拉华衡平法院，花了近100年时间建立起作为解决企业与投资者争端的成熟公正场所的声誉。然而，花了一个世纪建立起来的东西，只用了几年就开始动摇。不管对错，特拉华衡平法院近年来在股东诉讼上采取了更为宽松的立场（尤其是几起高知名度案件，包括但不限于特斯拉），企业开始真的把注册地迁往别处。晚安，祝你好运，特拉华。这至少是主流叙事，但其他数据显示情况更为复杂。首先，即便是特拉华的奠基神话本身也并不完全准确。直到1980年代（也就是威尔逊州长执政约60年之后），特拉华才真正超越新泽西，成为美国企业注册数量第一的州：根据哈佛法学院公司治理论坛发布的数据，自2024年底至2025年，特拉华州在全美企业总量中的份额实际上大幅增长了。事实上，如果你想找一个清晰的”DExit”案例，它大概是这个，而且和特斯拉毫无关系，而是涉及一种特定的公司形式：今年年初以来，付费Token定价从约每百万Token 90美分降至50美分，而处理的Token数量几乎翻倍，从约6,000增至12,000。这是典型的杰文斯效应。AI越便宜，我们用的AI越多。令人欣喜。还记得有人说，当更新更好的GPU上市后，旧款GPU就没人要了吗？事实似乎也并非如此：从法拉第和亨利最初开始讨论电流，到20世纪上半叶工业生产力浪潮真正爆发，中间经历了约100年。自1820年代以来，技术迭代周期确实加快了，但一次平台级转变涉及的变量仍然极其繁多。罗伊·阿马拉有一句名言：”我们总是高估未来两年的变化，却低估未来十年的变化。”资本支出，放在坐标轴里看来看这组永远不会过时的数据：AI资本支出规模很大。请看以下对比：2026年AI资本支出预计接近2025年全美银行净新增贷款总额：资本支出约为非美G7任一成员国军事预算总额的6倍：对于150天后（即3次FOMC会议后）的联邦基金利率预测，Kalshi的平均绝对误差与专业预测机构非常接近。但与每六周才提供一次模态路径快照的调查不同，Kalshi提供持续更新的完整概率分布……我们发现，Kalshi的中位数和众数预测在FOMC会议前一天的预测记录完美无误，这相较于联邦基金期货预测在统计意义上是显著的改进。换句话说，虽然所有预测者起点差不多，但Kalshi”持续更新”的预测会随时间不断优化，最终在利率正式公布前一天达到”完美预测记录”。此外，Kalshi的表现还优于期货市场的预测。Kalshi的优势不止于联邦基金利率。正如美联储研究人员指出的，由于通胀、增长、失业率等宏观指标没有其他期权市场，Kalshi是唯一能提供”高频、持续更新、概率分布丰富的基准”的地方，用于反映”大众”对这些经济指标走向的判断。听起来相当重要。成年的延迟这是一张引人深思的图表，附上（少许）评论：里程碑？更像是磨脖子的石磨，对吧？！也许是，也许不是，但”买家后悔”的情绪似乎正弥漫在空气中。
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