作者：深潮 TechFlow北京时间 2 月 26 日凌晨 5 点 20 分，Nvidia 交出了一份足以让全球市场重新相信 AI 叙事的财报。Q4 财年 2026 业绩（截至 2026 年 1 月 25 日）：营收：681.3 亿美元，超预期 655.6 亿美元，同比增长 73%调整后 EPS：1.62 美元，超预期 1.53 美元，同比增长 82%数据中心业务营收：623 亿美元，超预期 602 亿美元，同比增长 75%更关键的是 Q1 2027 财年指引，营收指引 780 亿美元（±2%），远超华尔街预期的 726 亿美元，相当于同比增长 77%。这个指引数字，让整个华尔街措手不及。UBS 分析师 Timothy Arcuri 此前曾警告，市场隐含预期是 740-750 亿美元，780 亿美元的指引直接比市场”隐含预期”还高出 30-40 亿美元。Nvidia 股价盘后一度涨超 3.5%，最高触及 203 美元，随后回落至 194-195 美元附近，仍涨约 2%。按这个涨幅计算，Nvidia 市值单日增加约 1000 亿美元。此外，数据中心业务也迎来爆炸性增长。Q4 数据中心营收 623 亿美元，环比增长 22%，同比增长 75%云巨头（hyperscalers）占数据中心营收略超 50%，其余 50%来自企业客户、AI 模型公司、主权 AI 项目等网络业务单季营收 110 亿美元，环比增长 34%，同比飙涨 263%，这是 Blackwell 和 GB200 系统部署带来的 NVLink 互联架构需求爆发CFO Colette Kress 在财报会上透露：四大云巨头（亚马逊、谷歌、Meta、微软）2026 年资本开支预期自年初以来已上调约 1200 亿美元，接近 7000 亿美元。CEO Jensen Huang 在财报会上的核心观点：”计算需求正在呈指数级增长，代理 AI（Agentic AI）的拐点已经到来”。他强调三个趋势：训练需求与推理需求同时呈指数级增长，不是此消彼长，而是叠加爆发；Grace Blackwell 芯片是当今推理之王，单位 token 成本降低一个数量级，Vera Rubin 将进一步扩大领先优势；企业对 AI 代理的采用正在飙升，客户正在竞相投资 AI 算力，”这是驱动 AI 工业革命的工厂，也是他们未来增长的引擎”。黄仁勋还透露，物理 AI（Physical AI）已经为 Nvidia 贡献了 60 亿美元营收。自动驾驶出租车车队（Waymo、Tesla、Uber、WeRide、Zoox）正在从 2025 年的数千辆扩展到未来十年的数百万辆，这将创造”数千亿美元营收的市场”。Nvidia 明确表示，780 亿美元的 Q1 指引”不包含任何来自中国的数据中心计算营收”。这是一个关键细节，Nvidia 主动剔除了中国市场的不确定性，给出了一个”保守下限”。如果中美贸易关系改善，中国市场重新开放 H200 订单，那 780 亿美元的基础上还有潜在上行空间。按 CFO Colette Kress 此前的说法，如果对华销售正常化，中国市场年贡献可达 500 亿美元。美股：科技股狂欢，纳指领涨周三（2 月 25 日）美股收盘：道琼斯工业指数涨 307.65 点，涨幅 0.63%，收于 49,482.15 点标普 500 涨 0.81%，收于 6,946.13 点纳斯达克涨 1.26%，收于 23,152.08 点Nvidia 盘中涨 1.4%，为大盘提供强劲支撑。软件股延续反弹势头，第二天连涨。盘后 Nvidia 财报公布后，美股期货全线飙升：标普 500 期货涨约 1.5%纳斯达克期货涨超 2%追踪标普 500 的 7000 亿美元 ETF（SPY）盘后涨超 1%其他 AI 相关公司盘后同步暴涨：台积电涨 0.45%（盘后继续走高）；戴尔科技涨 3.22%；美光科技涨 2.63%Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 在 X 上直言：”AI 基础设施交易活得好好的”（The AI Infrastructure Trade is alive and well）。加密市场：Circle 财报引爆信心，比特币暴涨 7% 突破 69,000如果说 Nvidia 财报重燃了 AI 信仰，那么 Circle 财报就是给加密市场打了一针肾上腺素。周三，USDC 稳定币发行商 Circle Internet Group 发布 2025 财年第四季度及全年财报。报告显示，截至 2025 年底，USDC 流通量达 753 亿美元，同比增长 72%；第四季度 USDC 链上交易量达 11.9 万亿美元，同比增长 247%。财务方面，2025 年全年总收入和储备收入达 27 亿美元，同比增长 64%；第四季度收入为 7.7 亿美元，同比增长 77%。Circle 股价暴涨超 30%，创下近期新高，成为当天加密板块最耀眼的明星。这份财报的意义，远不止一家公司的业绩那么简单，它是整个加密基础设施健康度和市场信心的风向标。市场立刻做出反应。比特币在周三午夜 UTC 时段开始发力，24 小时内暴涨超 7%，从 63,000 美元附近一路冲高至 69,361 美元，创下三周以来最佳单日表现。这是 2 月以来比特币最强劲的单日反弹，也是市场情绪从”极度恐惧”转向”谨慎乐观”的信号。以太坊涨超 5%，重返 2000 美元关口上方。为什么 Circle 财报如此重要？在加密市场，稳定币是一切的基础设施，它是：交易的媒介：几乎所有加密交易的对手方都是稳定币；流动性的载体：资金通过稳定币在 CEX、DEX、DeFi 协议之间流动；信心的晴雨表：稳定币流通量增长=资金流入加密市场，流通量萎缩=资金撤离。Circle 财报显示 USDC 流通量大幅上升，这是一个明确的信号：资金还在。技术面上，RSI 从超卖区域反弹至中性区间，显示市场情绪正在修复。不过比特币仍处于过去三周的区间震荡中（63,000-70,000 美元），尚未突破关键阻力位。分析师提醒，这次反弹更像是”松了一口气”而非趋势反转。CF Benchmarks 分析师认为，比特币周末跌破 75,000 美元可能已经完成了自 2025 年 10 月以来的”去杠杆序列”，当前处于关键拐点。如果无法守住 74,000 美元（4 月低点），可能引发更深跌幅。但如果能突破 70,000 美元并站稳，则有望挑战 75,000-80,000 美元的更高阻力区间。