撰文：宇宙波鸣人，深潮 TechFlow2022 年 5 月，400 亿美元在 72 小时内蒸发。那是加密史上最惨烈的一次崩盘。曾经被誉为“算法稳定币皇冠”的 UST，在几天之内从 1 美元跌成了废纸；曾经市值近 400 亿美元的 Luna，从 116 美元的高点坠落至接近零点。数百万普通投资者在那个初夏失去了积蓄，他们刷新着屏幕，盯着那条不断下坠的 K 线，不知道发生了什么，也不知道该怎么办。官方的解释来得很快：算法设计有缺陷，Do Kwon 撒了谎，市场自然死亡。大多数人接受了这个答案，把那场浩劫归入“加密世界的又一次教训”，然后继续往前走。这个答案，维持了将近四年。直到 2026 年 2 月 23 日，Terraform Labs 的破产清算人 Todd Snyder 将一份诉状递交曼哈顿联邦法院。世界上最神秘、最赚钱的量化交易巨头 Jane Street，被推到了聚光灯下。那个沉默了四年的问题，终于有了一个新的版本答案。Jane Street 与 LUNA 的秘密群聊要理解这场指控的分量，先要知道被告是谁。对大多数加密用户来说，Jane Street 或许是一个陌生的名字。但在华尔街，它称得上传奇，一个刻意保持低调、却悄悄成为全球金融市场最重要玩家之一。1999 至 2000 年间，Tim Reynolds、Robert Granieri、Michael Jenkins 三位前 Susquehanna 交易员，连同 IBM 开发者 Marc Gerstein，在纽约一间没有窗户的小办公室里创立了 Jane Street。起步时，他们做的是 ADR 套利，不起眼，也没有人在意。但他们随后盯上了一个当时还是小众市场的品种 ETF，并把它做成了自己的核心战场。这个押注改变了一切。如今的 Jane Street，是全球最大的做市商之一，在 45 个国家、200 多个交易场所同时运作，掌握着美国上市 ETF 一级市场约 24%的份额，每月权益交易量高达 2 万亿美元。2024 年全年净交易收入 205 亿美元，已经超过美国银行，与高盛比肩。2025 年第二季度，它单季净交易收入刷新至 101 亿美元，净利润 69 亿美元，一举打破华尔街所有主要投行的季度纪录。3000 名员工，没有 CEO，没有传统层级，全员按公司整体利润分配薪酬。Jane Street 把自己描述为“解谜者的集合”，外界则称它为一个“无政府主义公社”，扁平、神秘、对媒体几乎完全封闭。它的校友名单中有一个大家耳熟能详的人物，SBF 正是 2014 年从 MIT 毕业后加入 Jane Street，在这里磨砺了三年交易直觉，然后在 2017 年离开，去建立了 Alameda Research 和 FTX。这家公司培养出来的人，深刻地改变了加密世界的面貌，无论是哪种意义上的改变。如今，这家以“低调、精准、永远站在信息优势一侧”著称的公司，坐上了被告席。而指控的核心，来自一个名叫“布莱斯的秘密”（Bryce’s Secret）的私密群聊。建立者是 Jane Street 员工 Bryce Pratt。他曾经是 Terraform 的实习生，离开之后进入 Jane Street，但旧关系网没有断，两边的门，都对他开着。2022 年 2 月，Pratt 把自己的旧同事拉进了这个私密频道，建立起一条连接 Terraform 内部与 Jane Street 的信息管道，另一端接入的是 Terraform 的软件工程师和业务发展负责人。诉状指控，正是通过这条管道，Jane Street 提前得知了 Terraform 悄悄从 Curve 流动性池撤资的计划，一个尚未对任何公众公布的决定。5 月 7 日下午 5 点 44 分，在 Terraform Labs 悄悄从 Curve 3pool 里取走了 1.5 亿美元的 UST10 分钟后，一个被指控与 Jane Street 相关联的钱包，跟在后面抽走了 8500 万美元的 UST，这是该池子有史以来单笔规模最大的交易。5 月 9 日，UST 已经跌到 0.8 美元，崩盘迹象已无可掩盖。Pratt 在这个时候通过群聊给 Do Kwon 和 Terraform 团队发消息，表示 Jane Street 可以考虑“以大幅折扣购入 Luna”。收割散户的同时，还顺带在火场里准备捡货。此次被点名的被告，除 Pratt 之外，还包括 Jane Street 联合创始人 Robert Granieri，四位创始人中如今唯一仍在职者以及员工 Michael Huang。诉状援引《商品交易法》、《证券交易法》，同时提出欺诈和不当得利指控，要求陪审团审判，索求赔偿及吐出所得利润。彭博社援引诉状中的核心表述是：Jane Street 的操作使其得以“在恰当的时机，平掉了数亿美元的潜在风险敞口，就在 Terraform 生态崩塌前的数小时”。Jump Trading 与更深的黑暗Jane Street 的诉讼并非孤立事件。两个月前，同一位清算人 Todd Snyder 已经在伊利诺伊州联邦法院将 Jump Trading 及其联合创始人 William DiSomma、前 Jump Crypto 总裁 Kanav Kariya 告上法庭，索赔 40 亿美元。Jump 的故事，在某种意义上比 Jane Street 更加触目惊心。诉状揭示了一个此前从未被完整拼出的图景：早在 2021 年 5 月，UST 第一次出现脱锚危机时，Jump 就秘密出手买入约 2000 万美元的 UST，把价格稳回了 1 美元。后来，公众相信了包装出来的算法稳定币故事，算法奏效了，系统是自愈的。Terraform 借此躲过了监管审查，而 Jump 作为交换，以每枚 0.40 美元的价格获得了超过 6100 万枚 Luna 代币，当时市场价格约 90 美元，折扣幅度超过 99%。Jump 后来卖出这批代币，据诉状估算获利约 12.8 亿美元。而在 2022 年 5 月最终崩盘期间，Luna Foundation Guard 将近 5 万枚比特币（约 15 亿美元）以无书面协议的方式转给了 Jump，名义上用于护盘。比特币最终去向何处，至今无从确认，诉状写道：“Jump 是否借此进一步中饱私囊，尚不清晰。”值得注意的是：DiSomma 和 Kariya 在此前 SEC 的调查询问中，数百次援引宪法第五修正案拒绝作答。Jump 的子公司 Tai Mo Shan 已于 2024 年以 1.23 亿美元与 SEC 和解，承认“误导了投资者”。Kariya 本人于同年以 CFTC 展开调查为由，辞去了 Jump Crypto 总裁职位。更关键的是，根据 Jane Street 诉状中的表述，正是通过 Jump 的信息渠道，Jane Street 得以获取了部分“非公开关键信息”。两个案子，通过一条看不见的线，连在了一起。但这个故事还有另一半。Jane Street 的回应很直接：这是“绝望的诉讼”，是“一次从公司身上榨取金钱的透明企图”。他们补充说，Terra 和 Luna 投资者的损失根源在于 Do Kwon 和 Terraform 管理层自己制造的“数十亿美元欺诈”，将予以有力反击。这句话没有说错。Do Kwon 承认了欺诈罪，被判入狱 15 年；Terraform 也支付了 44.7 亿美元罚款。Luna 的死亡螺旋，从机制设计上就已经注定：算法稳定币在本质上是一个需要持续买盘和信心维系的系统，一旦恐慌触发，套利机制反向运作，将以指数级速度自我摧毁。但“Do Kwon 有罪”和“其他人无罪”，这两件事并不互相成立。一座大楼结构上有致命缺陷，这是事实。在它倒塌的过程中，有没有人趁消防员还未抵达之前，偷偷搬空了里面最值钱的东西，这是另一个独立的法律和道德问题。还有一个细节值得关注。就在 Jane Street 诉讼曝光的同一天，链上追踪研究员 ZachXBT 宣布将于 2026 年 2 月 26 日发布“一项关于加密行业某最盈利机构的重大调查，多名员工长期利用内部数据进行内幕交易”。他没有点名。但时间节点的微妙，让整个加密推特都开始屏息等待。这个故事还没结束。但有一件事已经可以确认：在加密这个标榜“去中心化”的市场里，真正的不对等从未消失，它只是从银行的交易台，挪到了链上智能合约的背后，以更隐蔽的形式继续存在。Luna 事件也许只是那个裂缝最剧烈的一次撕裂，而那些站在裂缝另一侧的人，早在墙倒之前，就已经安全撤离了。“豪绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分成”，电影中如此，加密世界也是如此。