作者：深潮 TechFlow 春节假期归来，开工第一天，全球市场正在经历一场双重打击。第一记重锤：特朗普 15%全球关税。上周五（2 月 21 日），美国最高法院以 6:3 的表决结果推翻了特朗普政府此前根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的”对等关税”政策。这原本是给全球贸易秩序松绑的信号，但特朗普周末在 Truth Social 上立刻回应：既然最高法院不让我搞”对等关税”，那我就用另一套法律框架，他宣布立即将此前 10%的全球关税提升至 15%，理由是”数十年来这些国家一直在掠夺美国”。欧盟委员会第一时间回应，要求美方”澄清后续步骤”，并警告此举可能危及美欧之间的贸易协议与跨大西洋投资。欧洲议会随即暂停批准此前与美国达成的贸易协定。这是一次典型的”政策不确定性”重创市场信心的案例，突然、随机、且后续不可预测。第二记重锤：Anthropic Claude Code，一拳打在 IBM 心口上。春节期间（北京时间 2 月 23 日凌晨），Anthropic 发布了 Claude Code 的新功能更新，宣布其 AI 能够自动化 COBOL 代码现代化改造，这是一种上世纪 60 年代诞生的编程语言，至今仍在全球金融、航空、政府系统中运行着数千亿行代码。Anthropic 在博客里写：”COBOL 现代化曾经需要’顾问大军’花费数年时间……Claude Code 现在可以自动完成这些工作。””顾问大军”这四个字，刺中的就是 IBM。IBM 的咨询业务长期依赖 COBOL 遗留系统的维护与升级，这是它利润率最高的业务之一。结果昨天（2 月 23 日），IBM 股价单日暴跌 13.4%，是道指跌幅最大的成分股，年初至今累计下跌已接近 22%。AI 对传统行业的”替代威胁”再一次真实上演，这一次倒下的，是蓝色巨人。美股：道指跌 883 点，防御板块成唯一避风港昨天（2 月 23 日，美东时间周一）美股三大指数集体重挫：道琼斯工业指数暴跌 883 点，跌幅 1.78%，收于 48,742 点标普 500 跌 0.9%，收于约 6,740 点附近纳斯达克跌 1.2%，收于约 24,500 点附近除了 IBM 的 13.4%单日暴跌外，支付和金融服务也被 AI 恐慌波及，美国运通跌 7.32%，Salesforce 跌 5.11%。软件股再次成为重灾区，延续此前两周的”AI 替代恐慌”叙事。唯一逆势的板块是防御性消费：沃尔玛单日上涨 2.3%，成为资金避险首选。今天盘前（2 月 24 日），期货小幅反弹，道指期货涨约 48 点（+0.1%），标普 500 期货涨 0.14%，纳斯达克期货涨 0.22%。但 VIX 恐慌指数依然维持在 21 的高位，单日跳涨 10%，说明市场并未真正平静。值得关注的是，苹果在过去一个月的表现开始与众不同。彭博社今天报道，苹果正在加速开发三款搭载 AI 功能的新型可穿戴设备：智能眼镜、挂坠式设备以及新一代 AirPods，全部围绕 Siri 助手构建。苹果在”AI 军备竞赛”中的策略是避免过度资本开支，而专注高利润率的硬件产品——这与微软、谷歌、Meta 的路径完全相反。过去一个月，苹果股价跑赢了大盘。黄金：避险之王，冲上 5240 美元创三周新高在股市哀鸿遍野的同时，黄金成为最大赢家。昨天黄金现货价格冲高至 5,230 至 5,242 美元/盎司附近，创下三周以来新高，单日涨幅约 1.7%。今天开盘后继续维持在 5,240 上方企稳。推动黄金上涨的逻辑链非常清晰：特朗普 15%全球关税引发地缘政治与贸易政策的极度不确定性，避险资金涌入黄金；美国最高法院推翻”对等关税”后，欧盟暂停批准美欧贸易协定，跨大西洋经济关系进入未知领域；中东局势持续紧张，美国在中东集结的军事力量规模已经接近 2003 年伊拉克战争时期，伊朗方面刚刚宣布因军事演习临时关闭霍尔木兹海峡数小时，地缘风险溢价再度抬头；美联储降息预期尚未完全消失，实际利率回落对黄金构成长期支撑。白银表现略逊于黄金，但也在约 88 美元/盎司附近震荡，较上周低点有所反弹。高盛上周末上调了原油价格预期，将 Q4 布伦特原油目标价从此前更低的预测上调至 60 美元/桶，理由是美国与伊朗的核谈判尚未落地，委内瑞拉石油工业被美国接管，俄罗斯出口受压——全球原油供应链的紧张程度超出此前预期。原油价格的上行，也间接支撑了通胀预期，进而支撑黄金。加密市场：比特币跌破 64,000，”极度恐惧”还在目前，比特币约在 64,000 至 65,400 美元区间震荡，24 小时跌幅约 5%。以太坊约 1,950 美元全线承压。昨天 IBM 因 Anthropic 暴跌 13%，直接拖累了加密市场，过去几个月，比特币与软件股的走势相关性极高。更深层的问题是市场情绪。恐慌与贪婪指数目前停留在 5 分（极度恐惧区间），RSI 指标约 37.87（中性偏弱）。技术指标显示，30 个技术信号中，24 个看跌，只有 6 个看涨。但两个”信心杀手”事件，让本就脆弱的市场雪上加霜：首先是，吴忌寒旗下比特小鹿清仓所有比特币。2 月 20 日（上周四），吴忌寒担任董事长的矿企比特小鹿（Bitdeer）在其官方社交媒体发布了一份震撼行业的周报：截至 2 月 20 日，公司的自营比特币持仓量（不含客户存款）已降至 0。报告期内，比特小鹿产出 189.8 枚 BTC，并全数抛售；同时净减持 943.1 枚 BTC，彻底清空了其金库中的比特币储备。这一”清仓式”抛售发生在一个极具戏剧性的时间节点：比特小鹿的自营算力刚刚达到 63.2 EH/s，正式超越老牌巨头 Marathon Digital 的 60.4 EH/s，成为全球算力规模最大的上市自营矿企。坐拥全球第一的算力，却选择不持有一枚比特币。比特小鹿的解释是：公司正在全面转型 AI 基础设施和高性能计算业务，为土地收购储备流动性。吴忌寒回应称，清仓比特币不代表未来不会持有。但对市场而言，这个信号是致命的：全球算力第一的矿企都不看好比特币，散户凭什么继续信仰？其次是，Vitalik Buterin 持续抛售 ETH。根据链上分析平台 Lookonchain 的数据，Vitalik 在过去两天（2 月 21-22 日）抛售了约 1869 枚 ETH，价值约 367 万美元。2 月份至今，Vitalik 已累计抛售超 8800 枚 ETH，总价值约 1，845 万美元。目前 Vitalik 仍持有约 224,000 枚 ETH，价值约 4.39 亿美元（按 1900 美元/ETH 计算）。他的 ETH 持仓从 2015 年的峰值 662，810 枚已经下降到只占总供应量的 0.20%。创始人的持续抛售，叠加以太坊质押需求下降、币安 ETH 流入量创下 2025 年 11 月以来新高，多重压力下，ETH 目前约在 1,850 美元附近，24 小时跌幅超 5%，月跌幅 30%。对冲基金在过去几个月持续撤离比特币现货 ETF，年初至今净流出已超 10 亿美元。散户兴趣极度低迷，24 小时交易量约 485 亿美元，处于相对低位。比特币目前面临的核心问题不是技术，而是叙事——”数字黄金”的故事在这轮黄金暴涨、比特币暴跌的对比中受到质疑；”通胀对冲工具”的定位在降息预期被推后的环境下也失去了吸引力。而当吴忌寒这样的行业教父选择清仓比特币转投 AI，当 Vitalik 持续抛售 ETH，信仰的根基开始动摇。从技术面看，60,000 美元是关键心理关口，一旦失守，下一个支撑区间在 55,000 至 58,000 美元附近。上方阻力 70,000 美元短期内难以突破。春节归来，全球市场正在同时消化两件事：一个是特朗普用”法律套娃”重新定义关税政策，让全球贸易秩序陷入新的不确定性；另一个是 Anthropic 用一篇博客文章，把 IBM 这样的百年科技巨头打进了”AI 替代名单”。黄金在 5,240 高位站稳了脚跟，比特币在 64,000 下方苦苦挣扎，而加密行业的两位关键人物。吴忌寒和 Vitalik，一个自家公司清空了所有比特币转投 AI，另一个 2 月份抛售了 1800 多万美元的 ETH。开工第一天，市场给的见面礼，不算友好。