我在 Crypto 行业待了六七年，近两年同时深入 AI 赛道，常驻硅谷。因为同时在两个圈子里，一个很明显的体感是：硅谷主流圈子里，Crypto 这个词越来越少被提起，但 Crypto 做的事越来越多地被用到。我想从 AI 这边带一些信号回来，供 Crypto 从业者参考。这种错位在 YC 身上表现得最明显。YC Winter 2026 刚刚公布，149 家公司里有 5 家和 Crypto 相关。这个数字不高，但如果你拉一下历史数据，会发现这 5 家背后藏着一个很清晰的故事。一组数据YC 从2014 年开始投 Crypto 项目，到现在一共投了 177 家。我把每个批次的数量拉出来，变化很直观：2018-2019 年，每批 3-7 家，稳步爬坡。2020 年，每批 5-7 家，开始提速。2021 年，直接跳到每批 13-15 家。2022 年到了顶峰——Winter 一个批次投了 24 家，Summer 投了 20 家，一年投了 44家 Crypto 公司。然后就是断崖。2023 年还有每批 10-13 家，撑了一年。2024 年开始崩——Winter 7 家、Fall 4 家、Summer 直接掉到 1 家。一整个夏天，YC 只投了 1家 Crypto 公司。2025年 Winter 短暂反弹到 10 家，但紧接着 Spring和 Summer 又掉到每批只有 2 家。到了 2026年 Winter，5 家。如果你是 Crypto 从业者，看到”从 1 回到 5″可能会觉得是回暖信号。但如果你去看这 5 家到底在做什么，你会发现它们和 2022 年那 24 家几乎是两个物种。2022年 YC 投的 Crypto 公司在做什么？DeFi 协议、NFT 基础设施、DAO 工具、L2 扩容、链游、社交代币。2026 年这 5 家在做什么？稳定币存款 API、跨境新银行、交易执行引擎、AI Agent 支付网关、注意力交易所。没有一家在做链，没有一家在做协议，没有一家在做任何你能叫得出名字的传统”Crypto 赛道”。这不是回暖，这是换血。三个确定性项目先快速过三个相对好理解的。Unifold，纽约团队，做 Crypto 存款的 Stripe。一套 API+SDK，让任何 App 用不到 10 行代码接入跨链、跨 Token 的链上存款。联合创始人 Timothy Chung 之前做过 Streambird（钱包即服务，后来被 MoonPay 收购变成了 MoonPay Wallets），在 Polymarket和 Instabase 也待过。另一位创始人 Hau Chu 毕业于康奈尔科技学院（Cornell Tech）。这是一个典型的开发者工具生意——用户不需要知道底层是 Crypto。SpotPay，旧金山团队，基于稳定币的跨境新银行。CTO Thomas 之前在 Google，是 Brex 的第 4 号工程师。CEO Zsika 也是 Google 出身，斯坦福 MBA（Stanford MBA），在加勒比和拉美长大，亲身经历过跨境汇款有多痛苦。产品很直接：一个账户搞定海外收款、本地支付、全球消费（有实体卡）、储蓄生息。底层跑稳定币，但前端就是一个 Fintech App，和 Crypto 没有任何视觉关系。Sequence Markets，纽约，5 人团队，做数字资产的智能交易执行。帮机构投资者跨交易所做智能路由，拿更好价格、更低滑点。完全非托管，不碰用户资产，只做技术层——典型的卖水模式。这三家的共同点很明确：Crypto 是管道，不是卖点。两个值得多聊的项目Orthogonal——AI Agent 花钱的时候，会用 Crypto这个项目我觉得 Crypto 从业者应该认真看看。Orthogonal 做了一个统一网关：Agent 通过 MCP或 SDK 接入，即时访问数百个付费 API，按请求付费，不需要管理 API key，不需要建立计费关系。API 提供者上架一次，就能被所有 Agent 发现和调用。底层用 Crypto 做结算，支持 x402 协议——HTTP 402 Payment Required 的链上实现。为什么这件事和 Crypto 行业有关？因为机器对机器的实时微支付，恰好是传统金融体系做不好的事——信用卡有手续费门槛，银行转账有到账延迟，这些在人类交易中可以忍受的摩擦，在 Agent 每天调用几千几万次 API 的场景里就变成了硬伤。而 Crypto 的可编程性、即时结算、无许可性，天然适配这个场景。值得注意的时间线：YC 在2025 年秋季的 RFS（选题指南）中重点推了”Infrastructure for Multi-Agent Systems”，半年后就投了 Orthogonal。早期支持者里有 Precip（W24）、Riveter（F24）、Andi（W22）、Fiber AI（S23）等一批做 Agent 产品的 YC 校友公司，说明这个需求不是理论推演，是真实存在的。这里有个有意思的交叉点：橘子最近那篇刷屏的文章里说”Agent 才是软件的新主人”，SaaS 要从 2B、2C 变成 2A（to Agent）。如果这个判断成立，那 Agent 之间的支付就是一个必须被解决的基础设施问题——而 Orthogonal 押注的是 Crypto 来解决它。Forum——把”注意力”变成可交易资产这个项目的想象力最大，风险也最大。创始人 Owen Botkin 之前在 Balyasny（全球顶级对冲基金之一）做多空股票交易。Joseph Thomas 做过 NASA（美国国家航空航天局）和 DreamwaveAI 的工程师。YC 给这个项目配的 Partner是 Jared Friedman——这位是 YC 的核心合伙人之一。Forum 要做的是”第一个受监管的注意力交易所”。具体来说：从搜索引擎、社交媒体、流媒体平台的数据中构建指数，量化某个话题、品牌、文化现象”被关注的程度”，然后让用户做多或做空这个关注度的变化。举个例子：如果你判断某个品牌即将因为 PR 危机失去公众注意力，你可以做空它的注意力指数。如果你判断某个文化现象正在快速升温，你可以做多。他们的核心论点是：注意力是数字时代商业成功的首要驱动力，广告、流量、用户增长，归根到底都是注意力的变现。但注意力本身从来没有被直接定价和交易过。这个项目目前的标签里没有写 Crypto/Web3，但”regulated exchange”加上”创造新资产类别”这个形态，大概率会涉及 token 化。2026 年春季 YC的 RFS 里首次出现了”new financial primitives”（新金融基元）的说法，Forum 正好踩在这个方向上。对 Crypto 行业来说，Forum 代表的方向比稳定币支付远得多——如果 token 化的对象不再是 JPEG、不再是房地产份额，而是”注意力”这种此前无法量化的东西，那这是一个完全不同的故事。当然，能不能跑通还太早说。RFS 的变化除了看 YC 投了什么，还值得看 YC 公开说它想投什么。YC 每个季度会发布 RFS（Request for Startups），相当于官方选题指南。我把最近三期的 Crypto 相关内容梳理了一下：同期 RFS 的整体介绍里还首次出现了”new financial primitives”（新金融基元）的说法，和 AI-native workflows、现代化工业系统并列。这是 YC 近两年来第一次在 RFS 中为 Crypto 相关方向单独开题。措辞也很具体——不是说”区块链”或”Web3″，而是精确到”stablecoin financial services”，并给出了具体方向：yield-bearing accounts、tokenized real-world assets、跨境支付基础设施。我怎么看作为一个同时在 Crypto和 AI 两个赛道的人，我觉得这组数据对我们 Crypto 从业者其实是个好消息——只是好消息的方式可能和很多人预期的不一样。YC 没有放弃 Crypto，但 YC 重新定义了什么样的 Crypto 公司值得投。用一句话概括就是：YC 不再投 Crypto，YC 在投用 Crypto 的公司。区别在哪？前者的价值主张是”我在建设 Crypto 生态”，后者的价值主张是”我在解决一个真实问题，而 Crypto 恰好是最合适的工具”。前者的用户需要理解什么是钱包、Gas 费、链上交互。后者的用户根本不知道自己在用 Crypto——SpotPay 的用户以为自己在用一个银行 App，Unifold 的客户以为自己在接入一个支付 SDK，Orthogonal的 Agent 甚至没有”以为”这个概念。这对我们意味着什么？首先是好消息：稳定币支付赛道已经从圈内共识变成硅谷主流共识。YC在 RFS 里单独开题，GENIUS Act和 CLARITY Act 推进，Stripe 收购 Bridge——这些信号叠在一起，说明稳定币的合规路径正在打通。对于一直在这个赛道深耕的团队来说，融资环境和市场认知都在改善。其次是新机会：Agent 支付是一个从 AI 行业内部长出来的需求，Crypto 从业者有天然优势去接住它。机器对机器的实时微支付，可编程货币，无许可结算——这些我们讲了好几年的东西，在 Agent 经济里突然有了最具体的应用场景。这不是我们去找场景，是场景自己找上了门。当然也有需要正视的现实：竞争对手的 profile 变了。SpotPay的 CTO是 Brex 的第 4 号工程师，Orthogonal 的创始人来自 Coinbase和 Google——这些人不是 Crypto native，但他们带着传统科技公司的工程能力和产品方法论进来了。我们 Crypto 行业的人要和他们竞争，光靠对链的理解不够，还需要补上产品体验和工程化的课。另外，L1/L2、DeFi 协议、NFT、DAO 工具这些方向——不是说没有价值，但在硅谷主流加速器和 VC 的视野里，确实已经不在优先级上了。这不等于这些方向完蛋了，但如果你在做这些方向，融资策略和叙事方式可能需要调整。最后，”24→1→5″这条数据线，我觉得最准确的解读不是”Crypto 在复苏”，也不是”Crypto 在衰落”，而是：Crypto 正在被重新定义。YC 花了两年时间想清楚了一件事——Crypto 最大的价值可能不是成为一个独立的行业，而是成为其他行业的基础设施。这个判断对不对，还需要时间验证。但作为同时在两个赛道的人，我觉得这里面有大量属于 Crypto 从业者的机会——前提是我们愿意换一个角度看自己。Crypto 不需要消失，但 Crypto 最好的产品，用户可能感觉不到 Crypto 的存在。这不是妥协，这可能是最大的胜利。你可以不同意这个判断，但这就是目前硅谷最有影响力的创业加速器，用真金白银表达的立场。数据来源：YC Directory（Crypto/Web3 标签，All batches 共177 家）、YC Winter 2026 Launch List（149 家公司）、YC Request for Startups（Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026 三期）。5个 Crypto 相关项目的详细信息来自 YC 官网及各公司公开资料。作者：aiwatch，Crypto 行业六年+，近两年同时深入 AI 赛道，常驻硅谷，专注 GenAI 产品分析与 Crypto×AI 交叉领域研究。