深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据香港文汇报报道，香港大学副校长汪扬撰文指出，在香港的数字资产市场中数字人民币已经尝试性地参与结算，港元及人民币债券的一级发行除设有传统结算方式外，也是全球首批在结算程序中应用数字人民币和数码港元的数码债券。此外，香港将是承接内地资产 RWA 的最佳市场，随着监管磨合与市场发展将有更大规模的人民币资产有机会在香港市场发行数字资产，而其结算货币则自然首选数字人民币。以发展的视角看，稳定币将成为境外市场用户重要的使用习惯之一，人民币国际化发展中离岸人民币稳定币是未来选项之一，而数字人民币存款和数字人民币流动性资产为离岸人民币稳定币提供了必要的储备资产。

整理：深潮 TechFlow

嘉宾：Chase，前币安上币经理

播客源：课代表立正

原标题：比特币是被操纵的吗？前交易所高管揭秘：庄家如何向世界“宣示主权”

播出日期：2026 年 2 月 10 日

嘉宾身份：Chase，前币安（Binance）上币经理。他在职期间经手了约 1000-2000 个项目，亲手负责了约 100 个项目的代币发行（Launch），其经手的数据质量极高，代表了行业顶层的视角。

核心认知：他认为币圈（特别是交易所环境）是一个“不演戏”的金融战场。不同于股市还披着财报的外衣，这里充斥着流动性博弈和做市商操纵。他观察到比特币的 K 线可以被庄家画出完美的“人造形态”以宣示主权。在这个市场，信息、流量、注意力甚至内幕消息（Inside Information）本身就是资产，只要有流动性，就可以被定价.

精彩观点提要

1. 宏观经济与币圈估值逻辑

• 美股的牛市真相：从互联网泡沫至今，标普 500 长期处于牛市，但如果对标黄金，可能并非如此。这一现象的核心原因是货币供给的持续扩张。

• 资产价格的支撑：新增的货币必须寻找资产承载。商品和服务增长（GDP）跟不上货币增发和信用增长的速度，多余的钱除了形成泡沫，必须流向新的资产类别。加密货币（Crypto）因其低成本发行和无需中心化验证的特性，成为了承接全球溢出流动性的绝佳容器。

• 币圈估值体系：不同于传统金融看现金流，币圈资产中短期表现由三点决定：

   1. 流动性 (Liquidity)

   2. 流量/注意力 (Attention)

   3. 筹码结构 (Tokenomics)

1. 市场操纵与“庄家”思维

• 比特币会被操纵吗？：是的。Chase 曾观察到比特币在某周连续 7 天以几乎相同的幅度、成交量上涨，随后暴跌。这并非自然波动，而是大资金集团（庄家/做市商）在向市场释放信号——“我掌控了节奏，看懂的跟上，看不懂的被吃掉”。

• 一切皆可定价：在 Crypto 世界，信息、流量、甚至内幕消息（如 Polymarket 预测市场）都可以被资产化。当大多数人形成“共识”时，往往就是反向收割的时刻。

• 不演戏的市场：币安等交易所生动展示了什么是赤裸裸的交易。这里有价值派，但更多的是看透流动性和短期利益的做市商，这是一个“不演了”的金融战场。

1. 前沿趋势：AI Agent 与 Crypto 的结合

• AI 的度量难题：未来 AI Agent 产生的经济体量将超过人类，但现有的 GDP 体系无法衡量 AI 的微观交易（API 调用、数据交换）。

• Crypto 作为基础设施：Crypto 是天然适合 AI 的金融基础设施。它能提供精确到每一笔微小交易的计量（Measurement）和结算，并且不需要银行体系的繁琐信任流程。Crypto 可能是给 AI 用的，而不是给人用的。

1. 行业内幕与财富机会

• 稳定币的暴利：波场（Tron）上承载了大量 USDT。Tether（USDT发行商）一年的利润（约 150 亿美元）超过了 OpenAI 和 Anthropic 亏损的总和。这是一种依靠美债利差的无风险套利模式，是行业真正的“现金牛”。

• 资本平权：Crypto 最大的改变生产关系之处在于“资本平权”。无论你是谁，只要符合标准，资金就能获得同等收益（如 DeFi 收益），打破了传统银行对散户和高净值客户的区别对待。

• 从业建议：

   ◦ 关于暴富：这个行业确实存在“灵气充沛”的红利，普通人勤奋一点（如撸空投）收益可能高于传统制造业，但最终大钱还是流向了“元婴修士”（顶级玩家）或被重新分配。

   ◦ 给新人的建议：先搞懂两件事——比特币（作为资产配置）和稳定币（作为支付变革）。不要只盯着投机，要看到支付体系变革带来的机会。

   ◦ 2026 预测：比特币会涨，但可能以你意想不到的方式（通过定价一切信息和流动性博弈）。

开场与嘉宾介绍：币安上币负责人的权力

课代表：大家好，欢迎 Chase，一个非常神秘的币圈实权派人物来到我们的节目。那 Chase 请你做个自我介绍吧。

Chase：大家好大家好，曾经实权派，现在已经落寞了哈哈哈。要离职追求自己梦想了，放弃了巨大的权利。大家好，我是 Chase，就像课代表讲的，最近的一份工作呢，在币圈最大的加密货币交易所币安做 Listing Manager（上币经理）。这个工作主要是帮助这些 founder 们去 mint 自己的 token。在这个交易所上面，币安在我加入到离职的中间，其实已经做到了年度的这个交易量跟纳斯达克是一个 level 了，所以体量是有的。

课代表：你做的工作我帮大家解读一下。就是这些人他发了一个币，但是发了币他想到币安上去交易的话，这个纳斯达克交易体量的交易的话，就要经过你们团队。我的理解，你可能不能说这个，就是他大概是和证监会决定一个公司能不能去上市的这个职位是类似的。所以说所有创始人们都很…hh

Chase：功能上有 similar 的地方，但 legally 不能这么定义。

课代表：好，请继续。你们这个团队大概多大？然后你在里边是个什么角色呢？

Chase：我们团队就十几个人。我这里边算是 official title 就是那个 Listing Building Manager。我们有 4 个人，曾经有 4 个人，现在人更少了。有 4 个人大概是可以去对外的真正的去 approach 跟大家聊，然后去解读大家的疑惑，去 guide 大家，去跟大家说这个事情应该 A B C D 应该怎么做。大概是这样子。

课代表：哇那我觉得你的这个背景其实就有几个很重要的信息。第一个呢，你肯定要看很多项目，你是可能这个世界上看这个 Crypto 项目最多的人之一，因为这是你的工作嘛。然后因为你确实是真的是有实权，咱们这个不避讳，尤其你接下来要离职了，所以说也没有这个 conflict of interest 了。所以说那些 founder 们也非常看重你，就是你能得到的核心资源和信息也是就是非常一手和非常真实的。包括你形成了判断力嘛。然后第三个就是你的工作之一也是跟这个行业去交流，所以说你肯定也形成了自己的看法或者说自己的见解。这几个方面我觉得是你独特的定位。那你今天，你觉得可以给大家讲一些什么东西呢？

Chase：我觉得最多能分享给大家的，还是我输入了这么多 data 之后，整个模型变成了什么样子。而且我觉得我的 data 还是比较高质量的 data，所以说应该不是 garbage。可以跟大家非常 honest 的分享最高质量的数据了几乎。就是我从进公司到去年的25年，总共大概两年半的时间，看了大概 1,000 多不到 2,000 个项目。去年支持过的项目方，去真正的成功的 launch token 的大概有 100 个左右。

课代表：跟我们讲一下这个数字背后是什么概念吧，不管是看项目和这个 launch 项目。

Chase：看项目你可以这么理解，就是跟 VC 看项目是一样的。就是你得看 deck，你得看团队，你还跟他聊，跟他 call，然后自己去做一些判断，这是最基础的。然后 VC 一年我觉得有个 200 个就挺不错了，就挺厉害了。你还要不停的跟那个 founder 们去沟通。但我两年多时间看了 1,000 多个，光去年上了就是 100 个。100 个什么概念？就是币安在我刚进去的时候，一年就二十几个，整个公司一年只上二十几个。然后第二年上了五十几个六十个，到第三年就是 25 年，去年一年我一个人就上了 100 个。然后又是牛市来了。总共上了多少个？怎么样(也有) 250、300 左右吧得要有。

课代表：反正你一个人占了快半壁江山。

Chase：1/3。没有没有，1/3 差不多。因为我们总共就四个人嘛，总共才四个人。这个筛选成功率大概是 5% 到 10% 的样子。

Crypto 的世界观：第三产业与 AI 基础设施

Chase：我想先你帮大家解读一下这个世界。就是很多可能不了解 Crypto 的人是怎么理解这个世界。首先你可以把它当做一个 Virtual 的一个世界。这个世界它有自己的一套经济循环的机制。如果你把它当做一个国家的话，那么它是需要美元来作为就是流动性的支持的。但是呢它的输出，它的出口就是它的 service。它只有 service，只有第三产业。它的第一产业，它需要的农业是什么？需要的是算力跟电。

课代表：这句话怎么理解？什么叫做输出的是第三产业？因为我们经常会说，我们是不是可以用比特币去买披萨了呀这种话对吧，这还不是。

Chase：我为什么说是第三产业，就是比特币虽然市占率很大，50% 60%，但是它并不是这个行业最核心的。我们讲可以吹泡泡的地方，它可以作为一个价值储存，但它不能提供很多的 service。价值储存其实就是我们讲说所谓的流动性支撑。为什么说是第三产业？就是这个行业，比如说从以太坊出来之后，很多智慧合约可以 enable 的一些功能，比如说像 DeFi 这些事情，其实是可以对传统的金融行业造成很大的冲击的。然后 SEC（美国证券交易委员会）我记得前几个周吧有人在说，可能未来两年之内就 26 跟 27 两年，几乎所有的 Wall Street 的这些主流的这些机构都会上链。

课代表：关于 DeFi，其实之前就是邀请了 Richard 友忠 (Huma finance 创始人)，他来我们频道去讲了一下他做的项目。基本上就是帮助这些已经在做贸易的公司吧，在金融上减少摩擦，不管是 exchange currency 还是这个借贷，都可以帮助他们减少摩擦提高效率。就是一个 service 给传统或者说是非 Crypto 带来价值的一个很明显的点。

Chase：对。

课代表：可不可以再请你列一下，在你看来比较主要的这些点都有哪些？

Chase：你刚才讲的是这个行业对外输出服务跟价值的地方，这是没有问题的。但除此之外，这个行业还有它很特别的地方。比如说 Flash loan，就是闪电贷。大概大部分人都没有听过，它什么意思？比如说你去找别人找银行借钱，你要么是有质押物对吧，要么你的信用评分非常高或怎么样的，你总得有个东西让银行去给你放贷。那么闪电贷的能力就在于，你可以在没有任何抵押物的情况下，同时银行也没有风险的情况下，完成这个借贷跟收款。几乎所有跟支付相关的这个 Crypto 都可以 enable。

Chase：最重要的，也是我可能未来马上要写的，就是跟 AI 相关的一个 paper。我打比方 let’s say 五年之后，世界上 AI 就是我们现在的 Scaling law 这样继续发展的话，AI agent 的数量一定会超过人口的数量对不对？那么基于这个假设，你如何去 measure AI agent 之间所产生的这个经济行为？你去 call it’s API, FINE，你现在是一个 subscription 的这个 model。但很多时候，我可能只需要去第一有很多长尾的数据，比如说只有你有的数据，或者只有我的数据，call 一次怎么来结算？对不对。获得这个数据数据量非常非常的小，现有的银行体系也没法去帮他结算。这些所有的经济行为都需要第一被 measure，被衡量。其次所有人都得 trust 这个事情，他才能成功。这也是 Crypto 可以 enable 或者是跟 AI 合作的地方。这也是为什么很多圈内的人在想，这个 Crypto 本身可能不是给人用的，我们设计成这个样子，可能未来就是给 AI 用的。

课代表：采访友忠的时候他也讲了，我到现在都记得一句话，就是他觉得 AI 是生产力，然后 Crypto 是生产关系。

Chase：其实 Crypto 也有生产力，也有生产关系。但是 Crypto 真的可以改变生产关系，是因为就讲得大一点，ideology 一点，就是有个资本平权的概念在里边。你想如果你现在生活在大陆，你习惯了支付宝，习惯了这个余额宝，对吧你的钱存在那里，它自动生息是很理所当然的事情。但你在北美，在欧洲你可能就要单独去银行，银行得有个门槛，然后给你的利率还非常低。但 Crypto 就把整个世界完全平权化了。钱就是钱，我不管你是谁的钱，你只要存进来，符合我的这个 standard，那你就可以拿到同样的收益。

宏观视角：美股、黄金与货币幻觉

课代表：刚刚说了，就是支付本身在这里边就是一个很大的体系，然后 Crypto 在这里边可以提供很多价值。然后改变生产关系又是一个价值。还有没有其他的，就是在你看来 Crypto 比较大的价值的点？

Chase：讲的比较现实一点，它可以帮助所有流动性超发的国家承载更多的流动性，并且不影响通胀。

课代表：明白就价值储存。你觉得这个和黄金有什么特别大的区别吗？

Chase：你这个问题问得非常好。你看我 share 给你的这个 link 里边有一张贴图。这个贴图是什么？首先我问你个问题，你觉得美股从 Dot-com Bubble 到现在，它是熊市还是牛市？

课代表：它是牛市。

Chase：对呀，你拿 S&P 500 来说，它就是牛市。但是对于黄金，它是熊市。我给你看的那个图就是在说这个意思。

课代表：对。interesting。就是在说你印的钱推动了这个标普 500 的增长，但是依然没有超过黄金就是抗通胀的这个增长速度。哇哦。所以 S&P 比黄金还…

Chase：这是 Lyn Alden 非常有名的一个作者发的他的 research，我可以一会把链接给你。

课代表：interesting interesting interesting。这是对我投资的一个很大的认知改变。我之前 TMD 学的被经济学耽误的这个错误的科班的投资理论，就会觉得这个股价是未来收入折现什么的。也有道理吧，但是我后来就意识到了，为什么美股大家都说 bubble 要破了，然后这个每 10 年要跌一次什么的，但是没有发生。就是为什么？我后来想，就是因为货币印多了以后就没地儿去。之前大家没有办法产生那么多货币的，现在产生了这么多货币，它就是得去一个地方。

Chase：对是的。你想我们的商品跟服务增长，比如说每年 5% 百分之几对吧。你的货币增发量，包括你的信用增长，是完全超过这个速度的。那么你多余的钱除了变成 bubble 以外，就得找到新的服务或者是资产去定价。为什么有新的资产来定价？就是因为币圈 Crypto，它可以一直发行，非常低成本的发行资产。而且它这个权证，你是不需要去一个中央的机构去 verify 的。那么只要大家相信你这个资产有价值，就会有新的流动性进来，就会去承接这些流动性。

课代表：只需要你来 verify 之前。

Chase：是的只需要你自己去判断嘛。

课代表：不是只需要你！你！

Chase：哦～我个人是吧？你！没有没有，我只是个打工的，是个打工的。牛马牛马。

万物定价：Polymarket 与信息资产化

Chase：最近比较火的一个项目叫 Polymarket，相信你也听过。

课代表：我不了解，可以跟大家讲一下吧。我其实听过，但是我不是很了解，我一直觉得他听起来像是一个骗子，然后我就没看了。

Chase：OK 他第一次火是川普大选那年。Basically 是个预测市场，他讲是预测市场，其实是个二元期权。他就是比大选结果出来提前几个小时是先知道的。他的逻辑在于什么？他认为这个世界上总有人对一件事情有 inside information。

课代表：同意。

Chase：那么你这个 inside information 就应该被 priced，就应该被定价。

课代表：对。

Chase：这就是一个给它定价的市场。

课代表：好的他不是骗子。好有道理。哈哈哈一句话说服了我。

Chase：哈哈哈。这就是 exactly what happened。我跟那个 founder 关系也蛮好，经常吃饭喝酒啥的。然后呢现在你可以变相的理解为，在去全球化的这个大的背景下，Crypto 是一个保持全球化非常 strong 的一个 sector。而这个 sector，它把所有的信息都放在同样的网上，所有的信息都可以被定价。信息可以变成资产，流量可以变成资产，任何的交易，任何的 idea 都可以变成资产。而这个资产只要有流动性，就可以被承接。

AI 经济的度量衡与 GDP 的失效

Chase：就像回到我之前跟你讲，我为什么要写 AI paper 这个问题就是，我认为未来 agent 产生的 GDP 或者是经济体量，一定会大于人类的经济体量。那个时候你没有一个 measurement，你没有一定的 infra 是做不到的。那么现在现成的 infra 就是 Crypto 这个 infra。但是经济学上呢，又或者是学术圈，又没有一个 index 出来说，现在这个 agent 到底是什么样子。现在我们只能通过 Google 的报表对吧，OpenAI 的融资数据，Oracle 这些建 data center 这些厂，那 CapEx 来估算一下 AI 可能未来是什么样子。

课代表：明白了。

Chase：你要用 first principle 来想的话，其实就是应该每个 agent，每个 transaction 我都去 measure，而且它是非常 precise 的。

课代表：我给我频道的观众稍稍解读一下。我的理解就是有两个核心问题。第一个就是 AI 到底价值多大，AI 值不值钱，这个我们其实很难定价。因为现在如果只看 OpenAI 的收入的话，没多少钱，几十 billion 对吧不大。但是戴雨森就提了一个想法，我当时还在一个活动里面做了 survey，就是我如果买断你未来 ChatGPT 的使用权，你就不许用 ChatGPT 这样的服务了，不许使用任何这种新的 AI 了，你愿意花多少钱被买断。我问在座应该我问到 10 万美元的时候，就一个人举手，100 来个人只有一个人举手。问到 100 万的时候很多人还没有举手。100 万美元，所以说就这个东西价值是极大的，可是我没有办法去 measure。第二个就是我们去说 AI，它到底产生了多少 productivity (生产力)，GDP 其实是很难 measure 的。

Chase：对 GDP 是特别错的。G 是 gross 对吧，但其实不是 gross。每一次你 API call，你都可以去 precise measure。第二它是 domestic。AI 也不是 domestic，是 global 的东西。第三它也不是一个 product，不是个成形的 product，它是很多中间态的。所以 GDP 每一个单词都是错的。你就用这个去 measure AI 的话，这也是为什么我们一定要有个新的这个 index，新的起码是微观的 measurement。然后在那之上能不能出来一个宏观的 index 也很重要。有的我们已经在写了，已经有一个框架。

课代表：我的意思是说这个宏观和微观的 link，就是能写一个框架，但是 OpenAI 给不给你 measure 这是另外一回事。

Chase：嗯，你讲的很对。这里边可能说，当 agent 数量发展到一定程度的时候，有一两个 killer App 出来的时候，你可能不会 100% 的去需要 OpenAI 去管理你的数据，去 care(在意) 你的数据，收集你的数据。你自己比如说 locally host 一个你自己的 agent 就可以了。然后呢你这个 agent 去帮你复杂任务的时候，去靠云端的 agent。对吧，有 daily 任务的时候，你自己家里就可以做了。我家里有两个 MacBook，(一个)MacBook 一个 Mac mini，我把它串起来就可以跑一个千问 31B 的模型在家里，然后我的数据都是 local 的，也非常非常好用。

比特币 2026 与市场操控：“不演了”的庄家

课代表：嗯，我们又回到价值创造去了。我们先赶紧聊钱，哈哈哈来来来。我们先聊大家最关心的问题吧，比特币 2026 年会涨会跌？来做个预测。

Chase：涨。一定会涨，一定会到 all time high。但是以什么样的方式，大概是你没有想过的方式。

课代表：为什么呢？

Chase：就回到我之前那个话题，一切信息都可以被定价了。现在，在币圈无论是谁，他都可以在这个网络里被定价。当大家形成一个共识的时候，你的共识就会被定价，就会有反共识的人来 cash out 你。OK 这可能有点深。如果你做过 market maker，如果你知道 quant trading 的话，你会发现永远是一个大鱼吃小鱼。但是呢少数人吃多数人的过程，当你多数人形成了一个大的共识，那就大概率会被变成一个 target。别人就会 price 你这个 target。

课代表：就是说，当大家都以为这个东西要跌的时候，然后它就涨了。它反而不会跌。为什么就是在你知道会跌，你会被 convinced，会被跌的时候，其实你已经被社会工程了(social engineered）。我说的是 general 大众，不是指你个人。但这个感觉也不是什么新鲜事，就是我们股市庄家的这个操盘逻辑。

Chase：对。

课代表：有人能操比特币的盘吗？这么大的盘。或者它真的很大吗？

Chase：比特币的 market cap 现在是二点几还是三个 trillion US dollar 所以体量是不小的。是黄金的 1/10 左右大概是这个量级。去年大概 2 月份 4 月份的时候，有一个星期，比特币的这个 k 线，如果你去看日 k 的话，每天以同样的幅度，同样的量，连续往上走了 7 天，然后突然往下走。这什么意思？一般这种 pattern 是出现在有一个强势的庄可以控制就是整个筹码的这种情况。也就是说，某些人或者是某个集团，在那一天想向世界宣布 guys 这个东西我已经 control 了，就这么简单。

课代表：OK 他不光是 control 了，然后他直接是告诉大家，他是在发了一个明确的信号。

Chase：对。他希望什么，他希望你 join，他希望你看得懂的 join 他，去吃掉那些看不懂的人。

课代表：我去，哪一天我赶紧看一看是什么，我给你找一下。

Chase：我给你找一下，我靠 hh 哈哈。这个行业非常非常有意思的。

课代表：这个人是谁？

Chase：没有具体的人，你也永远不会知道是谁。它是这样，这里边有很多做市商，传统金融的跟 Crypto 的做市商其实很多是 overlap 的。那么这些做市商他不会去看基本面，他只会看市场的流动性，只会看他自己相信的信号。那一旦这几个信号出来，他就会 trigger。同样的这个交易的手法，我刚才描述的这种情况，它是属于什么？属于要么当时的市场流动性就是被这几家同样算法的人控制了，那么大家相互印证了，OK guys 我们都一帮了，对吧。或者就是自己觉得其他有筹码的人或者有钱的人不会参与进来，不会在这个时间段参与到我这个 game。大概就是一年前，一年前的某一天，我下来找到给你吧。

课代表：好～找到截图给你。继续。比特币出现了这样的一个内行人知道，专家操盘的这样一个趋势。那如果说这样的话，那肯定就是像你说的，他已经可以割，而且会这种方式。那大家听懂就行了。

估值体系：流动性、注意力与筹码结构

课代表：那接下来呢，你刚刚也讲到就是比特币，这和我的认知是一致的，就是比特币在区块链里边是一个价值储存，其实就是一个我们都基于黄金去做交易，然后那个金库的感觉。那真正的就是，你想要去在这里边赚大钱或者赔大钱，其实都是比特币以外的东西。就是这个金子的价值再怎么涨跌，其实它也是相对稳定的。就是你涨到 all time high，比起现在可能也就是涨了百分之三四十而已。那剩下的除了加杠杆大家去交易以外，你看到的还有什么东西？

Chase：这里边就可能要回到你之前对传统经济学的一些学习的内容了。一是估值推动的对吧，二是流动性，或者是真正基本面推动的。那么，币圈的估值体系跟传统金融还不一样。它主要是三部分构成。一个是什么？一个是流动性。一个是流量，就是注意力。最后一个就是整个你这个筹码结构，这些就是我们所谓的 Tokenomics。这三个板块几乎决定了你这个标的，这个资产在中短期会是什么样子。没有人看长期，没有人看长期。

课代表：中短期是多短？

Chase：一般是 7 天到 3 个月，几乎就能看出一个资产大概的走向。但是这个，比如说你像 Richard 做的项目，他们项目其实是非常非常好的项目，但是发币上，因为他们之前也没有经验嘛，所以说也没有发的特别好。但是从长期来看，这个项目是非常非常值得大家去关注的。打个比方，他们最近刚出了那个 Defensive Loopring，一个新的功能，一个新的 feature。就是变相的帮你把他们认为风险非常低的资产，帮你去加一些杠杆，然后呢不会让你去受损失。几乎在这个 smart contract level。它的结果是什么呢？就是可以让你拿到大概 17% 16% 左右的年化收益。十几个点这是非常非常可观的。而且它对资金体量是没有太多的上限的，你放几个 million 进去你就可以躺平了。

Chase：那正好这是一个很好的案例，就是为什么他们的币反而价格没有起来。就是 underlying 已经做的这么好了，那决定币的价格或者是中间的 gap 是什么造成的？当你的这个币，这个资产出去流通了之后，说实话第一你自己不能 control 了，就全是市场（行为）。

课代表：是。

Chase：但是呢因为市场，参与这个市场定价的这些主体，要么是散户，他看不懂。要么是这些做市商，他有非常强大的资金，但是他自己又不在乎 value，他只在乎短期的 profit。所以就会造成大家都去短择没有长择。那么什么时候入场呢？特别是像你或者是 tradfi（传统金融从业者）甚至是我现在的这种状况，想要做长择，都是在他们第一波完了之后，大家会发现他仍有价值，而他的 token 已经不再受流动性跟 attention 影响之后，这个时候的估值才是相对公允的一个估值。比如说你去看 Richard 那个项目 Huma 他现在估值可能也就 300 个 mil，3 个亿美金左右。但他其实就我看来，值个两个 billion 问题不大的，只是在等风。就现在基本上炒已经炒完了。

课代表：对。

Chase：exactly 投机的那一波已经玩完了。

课代表：我觉得看 Crypto 的交易，就是币安上的这些 Crypto 交易就非常生动的体现了股票市场有所谓价值的部分，然后有所谓交易的部分，然后有所谓炒或者说是这个庄家控制的部分，然后就很难看清楚。但是在 Crypto 上就特别明显，特别清晰。

Chase：所以说淋漓尽致，大家都不演的，大家不演的。

课代表：对。不演的。

Chase：不演的。因为他现在还没有被定义成 security，那你能管他的法规就很少。那很多人就开始作恶，对吧，很难避免。

行业人物：孙宇晨、Tether 与暴利真相

课代表：讲到这里，那我们就开始引入一个完全不演的人。或者说他可能全都是在演戏，就是我最近在看《凡人修仙传》这个南陇侯，他就是一个演自己，是一个这样其实是一个心计深沉之人。孙割，孙宇晨来，你应该了解不少他的故事吧。我觉得他是一个很好的案例，可以跟我们讲讲这里边的人物的这个画像，和他们的背后动机。其实扑朔迷离，就是哪地儿都有他，所以就搞不清楚他到底是割了钱，是自己真的很有钱呢，还是假的很有钱？这种东西怎么看？给点内部信息吧。

Chase：内部信息…我们先聊南陇侯吧，毕竟人家是苍坤上人的后人，对吧肯定是要藏着掖着。修仙世界在他忘语(《凡人修仙传》作者)的那个环境里边，就是勾心斗角的，这个你没办法，这是他的保护伞。即便是这样，他还是被阴了，对不对所以很难讲。然后孙割呢，我跟他没有个人交集，我也不太好评头论足什么。但是他是真有钱，这个是业内公认的。知道他很有钱，就这件事对外员可能来说是一个问号，当然业内肯定是一个确定性的 100%。

课代表：那这个业内知道的东西是什么？应该也是公开信息吧？他有公开的地址？

Chase：就在链上公开的地址。他这有个公链叫 Tron，对吧你知道 USDT 吧，其实 USDT 最大的 parking space 就在 Tron 上边。也就说 Tron 跟 USDT 是共生的关系，至少在之前。而且你想 USDT 印了这么多货币出来，我忘了是 60% 还是百分之多少，我现在可以看一下，还是讲真实数据跟大家比较好。Tron 上边现在有 4.7 个 billion 就是所谓的 TVL。USDT 在 Tron 上边有 80 个 billion。这什么概念？就是它最大的以太坊 46.77%，然后第二就是 Tron 43.07%，这就百分之八十几了。

Chase：而 USDT Tether 他们一年的收入是 150 亿美金。纯利润几乎是…你想 OpenAI 一年赔几十亿，Anthropic 一年赔几十亿，这两个加起来都不如 Tether 的这个收入多。你赔的钱都不如人家赚的多。

课代表：Tether 的收入是怎么来的？是这个交易费吗？

Chase：不是，Tether 是 USDT 的发行方。它的背后的逻辑就是，比如说你给我 1 dollar，我拿这个 dollar 去买 T-bill（美国国债）。买了 T-bill 之后，我再给你这个 USDT 这个 token。那么对你来说，你就是 1 dollar 换了一个 USDT 的 token 对吧，就是一美元对一美元，那么你就出去玩就好了。但对我来说，每进来了一美元，我就可以吃美联储给我的 T-bill 的利息。那么只要我的体量足够大，我就一直吃这个利差 3.5%。就这个利息就是这么多现在目前，就这么多，一年 150 亿。

课代表：好哈哈。孙割真有钱。那继续呢继续呢。

Chase：真有钱。哈哈我跟孙割不熟，八卦的事我可以给你一些链接，你可以去看看，这个公开场合讲人家不太好。

财富分配与“修仙”隐喻

课代表：嗯…也确实。那要不讲讲这个币圈的暴富的这些故事吧。就是这是一群什么人？我们刚讲了，就是这个地方的本质或者说价值，然后讲了一些他的现在的样子，对吧比如说大家不演的。他其实是个非常清晰的交易的这么一个场。我觉得他底层逻辑其实反而很清晰。那在这里边的这些人，是一些什么样的人？

Chase：我自己会看到，就是所有的币圈聚会里边，美女的比例特别的高。

课代表：对就很神奇。

Chase：应该是捞女的比例特别高。这个可以 verify。(当然)也有很多好的女生，我的前同事里边一半多都是女生，她们都很优秀。币圈整个行业来说，其实就是一个单独的世界，一个单独的国家。它什么都有。这个整个 Spectrum，从最左端到最右端全部都有。你想最右端有美国总统，最高权力的人，他们家族的人在里边，币圈里边搞好多事情。最左端有这些坐牢的人，坑了人家几十上百亿的人。什么样的人都有。

课代表：那我从我的角度，我自己是一个了解技术的人，然后也出过关于 Web3 的几期视频，了解一些。但是我觉得我是完全不在这个圈子里，除了买了一颗比特币以外，就跟这个圈子没有半毛钱关系。然后我会偶尔看到身边的有一些人，说他们是在做 Web3 的。然后这里边就感觉赚钱的是少数，但似乎就是有的人在这里边是玩懂了这个游戏规则之后，他们似乎就可以极快的放大自己的财富，就所谓的暴富。这里边的从业者，你觉得玩懂这个游戏的比例大概有多少？

Chase：首先它门槛不高。你但凡是够勤奋，你一个高中生，不说在国内吧，在国内你懂科学上网的话，一个月挣个几万块钱人民币问题不大。

课代表：通过什么方式？交易吗还是？

Chase：通过去参与新的项目方，比如说空投这些东西对吧。它其实是流量变现的一个部分。就是因为这个行业它流动性足够多，或者是泡沫足够大。那么你花同样的时间去拿到的收益，就经济上的收益，一定是比你去做制造业，去做传统的第一第二产业要高的。

课代表：这就听起来就像是这里边的灵气非常的充沛。元婴修士们打架，或者说是在搞项目的时候，练气期过去，哎求点丹药。哈哈哈诶诶诶诶！

Chase：差不多就这个意思。因为他没有那么卷。看起来好像有这么多钱，但人真的不多。币安现在有大概 3 个亿的用户了，注册用户，KYC 过的加 KYB 的。但其实真的 active 的，我觉得这个行业的 active 的人可能也就 100 万不到。100 万左右吧。

课代表：那除了去讨灵药还可以干嘛？

Chase：讨灵药然后还有很多很抽象的东西。比如说上个周期比较火的 NFT 对吧，其实就是小图片。但是就是以前我们所谓的荷兰郁金香的那个模式。它是有很多人玩，这里边就会形成很多人比如说一夜暴富的。这些暴富的人，他们的钱就怎么来的，会怎么走，会变成什么样的情况呢？就是说所有的新来的人，你都很容易跟你这个认知差不多的人，拿到同样的 average income，只要你够勤奋。就算某人有一天会暴富了，可能有一天就如果不再改变，不再进步的话，不提高认知的话，他这个钱也会慢慢的去撒到圈内的其他人的手上。它是一个动态的 dynamic 的一个过程。因为你只要这个钱不花，它就一直是在那个地方。这是假的，对吧不算钱。

Chase：这也是为什么我说这个行业，它可以 capture(口误) 很多多余的流动性，而不影响实体经济的这个通胀。钱都在那里，大家去玩吧。

课代表：就欢乐豆。其实和郁金香确实一件事，但是它花样多。

Chase：对花样多。而且你每个人都可以做自己的郁金香。还是有平权的理念在里边的。

课代表：那元婴修士们在干嘛呢？

Chase：元婴修士们也分派别，分很多派别。有些是价值派的，像 Richard 这种，或者现金流派的，就我们老板这种。就是已经有很多钱了，他可能也不在乎这些现金流，反而是更在乎自己的行业地位。还有一些就是所谓的 Hacker Builder，提供新的这个技术的，比如说 FHE、ZK 这些事情，这也是非常有意思的。

课代表：哈哈哈炼丹药的。

Chase：而且它很有用。为什么就是你没有 Crypto 的话，你像 ZK 或者 FHE 这两种技术，很难在现实世界有大规模的应用。第一它需要的 infra 很长时间的去投入，而且还不见得好。但是呢 Crypto 圈子里边，你只要是一个大家认可的，有 public good 或者是有 value 的东西，就可以被定价。这也是这个圈子里边有魅力的地方，我觉得。

课代表：但是听起来就是赚大钱的人，还是那些搞交易操作市场的人，而不是这个做技术的人。尤其那些故事要成立，就是这里面最大的问题，就是这个故事非常的美。然后这个故事要成立，需要的技术投入其实非常非常大的。但是似乎…

Chase：对是的。

课代表：很难激励这些真的有技术的人去投进来。有两个门槛，第一个可能钱不够多，第二个就是他离钱太近，反而又是个问题。比如说我觉得这些东西听起来很不错，我想去投入，但是我知道这里边面对的诱惑挑战，噪音和这个镰刀都是非常非常多的。我不觉得我在这里边就是能那么好的存活下来。

Chase：对你讲出了大多数的人的心声其实。很多人想入圈或者想怎么样，肯定是有各种各样的风险的。因为它现在还是个偏草莽的时代，还没有完全正规化。但是已经很快了吧，币安已经拿了这个阿布扎比那边的全球 license，compliance 这个东西会越来越进步的。

给新人的建议：比特币与稳定币

Chase：对于个人来说，我觉得大家首先要摒弃自己的杂念。先去了解这个行业到底怎么回事。它到底是干什么？为什么会有这么多钱？为什么会有这么多人才进了这个行业？还是一个高人才密度，高资本密度的一个行业。你不了解，应该不是行业的问题，就是应该是你的问题。这也是我当时为什么说服自己花了 8 年时间什么都不干，就专门去 diving 这个事情的原因。然后呢特别对年轻人非常友好，他不在乎你的身份地位，他只在乎你有没有付出，只在乎你有没有认真的去钻研去学习。你就可以赚到自己的这个生活费也好，就是一开始的一些收入一定是比你去打工要好的。特别是应届生。

课代表：最后再问你一个问题。就是对于我们频道的 typical 观众，就比如说一个技术行业的人来说，然后他可能也通过打工积累了一定财富，他想去在币圈里面赚钱的话，不要说什么参与建设币圈了，就想从币圈里边赚钱的话，2026 年你对他们有什么建议？

Chase：我的建议就是，他至少先把币圈主流的两个事情先搞清楚。一个是 BTC，当作资本配置，当作黄金也好或怎么样的也好，你先去打个底仓买一买可以试试。但这不是投资建议。第二个事情就是稳定币这个事情。稳定币这个事情几乎在今年，从前年我就团队内分享，就会有个大的爆发。去年几乎是肯定了这一波爆发，今年就会落实这一波爆发。因为它几乎所有的银行体系，传统的旧的金融体系，都会被这个稳定币的支付所挑战到。无论是 C2C / B2B / B2C 都会有。

课代表：我的理解是，稳定币它是一个很好的交易工具，但是它没有特别好的投资赚钱机会。是这样吗？

Chase：你要去看的话，当然可以去看美股，看 Circle 看 Robinhood，看 Coin（Coinbase）这三个标的可以都去看一看。我觉得现在还是有被低估的。比如说…当然我不能讲名字了，哈哈有被低估的。但是就是说，你自己得先去体会到这个东西为什么它会 challenge 到。因为你除了看多之外还可以看空。被 challenge 的那一方，如果他 react 不够快，你是不是还可以去空他。对吧，这里边有好多的基于一个 information，一个固定趋势，你可以去 deploy 的一个策略。

关于 AI 课程与学习方法

课代表：那我在这儿突然有个想法，就是我可以约你来 Superlinear 里边开一个这种付费的闭门分享。就是他不是投资建议，但是我觉得就你已经做了很多调研了对吧，然后这些东西应该是可以跟大家聊一下的。

Chase：当然当然，等我把 AI 的课补完哈哈哈。AI 课都没有来得及聊，唉～嘿嘿嘿。

课代表：卖课的良机。你其实一直就有关注这个 AI 的课程。然后之前你其实工作特别忙，一天十几个小时，1,000 多个项目吧，都是时间堆出来的，没有时间去看。但是你现在开始就是要退出了，就可以看这个课程。听说有一些体会，可不可以稍稍简单给大家讲一点。

Chase：这个课程对我而言，正好是现在 vibe coding 这个词出来之后，特别适合我的一种课程。对我来说，我可能不会去揪细节，我可能先什么，我先看框架，我先看什么东西不能用，什么东西不能做。比如说今天刚看鸭哥的视频，就是 API key 你导入之后，你要放在那个 .env 里边，对不对，而不是被动的被上传。这些其实我觉得作为新手非 engineer 他是不知道的，这个应该是会要被强调出来。甚至一开始的一个 list，not to do list。

课代表：我跟鸭哥说一下这个 list，总结一下。诶～AI 时代编程基础那门课你看了吗？

Chase：看完了应该是那个很有用。因为我那天回你消息的时候，我其实正好把那门课看了一半，然后正好部署了我自己在 local 里 host 那个 agent，然后去帮我去查这些交易的这些数据乱七八糟的。就存在手机上，就让他就是跟我去 call 不同 的 API 去给我查这个东西。对我来说也是很有用的。将来我们可能还可以单独做一个 MCP，去 you konw 做 Crypto 方向的这个 API。

课代表：我觉得这些课程对你来说，一个很大的作用就是教的那些具体的点它是有用的，mindset 然后 habit 这些东西都是有用的。但是我觉得可能一个很独特价值的地方，就是因为鸭哥足够的懂，有足够深的第一性原理的思考，所以说他敢说哪些东西没有用了，他敢说什么样的学习方法是错的。很多人不敢说这句话，因为他们就怕说错了。然后因为他们对这个想法不够自信。鸭哥是完全想清楚了这个为什么，是之前是这样的，现在是那样的。比如说他就可以讲用 framework 学习 AI 是错的。大多数人是不敢讲这句话的，大多数人只敢和稀泥。

Chase：你可能要内行 10 年功的人才能感知的到。对我来说，鸭哥就是带我走了一遍。但是很多他带我走的时候，有很多细节是我自己去玩，自己去摸索，不知道踩多少坑的。

课代表：对对。

Chase：我为什么说这个，就是因为我今天才写了一个文章在社区里边。然后有一个人就说，网上有这么多免费资料，为什么要这么贵的课程。我说这个课程比起给你省的那个坑，帮你省一天的时间，这个钱就出来了。就网上的你学习 10 分钟，然后浪费一天。基本上是这样。网上的…九牛一毛。你看你们俩出的课，我第一时间先买。买完之后有空我再来看。从来没有犹豫过，为什么因为我知道很便宜，几百块钱美元，特别是对币圈的人来说，几百块钱就跟没有一样。那几百块就能帮我打开一个新的领域的最直接的认知，以最高效的方式去了解它。这个对做投资的人，特别是对我这种 mindset 的人来说，是非常非常高效的。这也是你的价值，我非常认可。

未来规划：从实权派到影响力构建

课代表：谢谢谢谢。那我们回答你的问题吧。嗯…就你觉得我应该怎么样去最大化的利用我的这个 domain knowledge？就是你这个人的综合价值来说，在你有实权的时候，实权和你的 domain knowledge 大概几比几？

Chase：2:8 就是实权是 2。

课代表：在别人眼中呢？

Chase：别人眼中可能倒过来。

课代表：在别人眼中我觉得可能是 99:1。

Chase：也有可能。我觉得得先想想这件事，这很正常嘛。就是在任何一个大厂里边的 VP，这种级别，动辄是吧，然后一出来就发现自己 nobody cares。我说实话，我一直是空杯的心态。你想我从投资跳到 Crypto 也是这样的，我的第一个 job 也就是一个非常基础的 entry level 的 job，所以这个我不 care。我 care 的是，首先我的 vision，我的价值要被体现出来。我这个价值，这些 data 已经被 input 到我这个模型里了，我想把它输出出来。但是第一得有人问正确的问题，第二我得有一个合适的平台去让大家去理解。

课代表：那你想的所谓的最大化 leverage 的那个 outcome 是什么？是金钱的收入，还是影响力，还是什么？其实和第二个问题也是一样的，我们可以一块问。就是你第二个问题是做 IP 和 cash-rich business 如何 prioritize。大多数人是没有钱也没有影响力，所以说你既然还在这里选，是你有足够的钱了吗已经？

Chase：不能说足够，但是我不会特别担心就是家里或者孩子这些事。

课代表：那你想最大化 leverage 的 outcome 是什么？

Chase：我的一个vision就是，我觉得这个行业还有 20-30 年，我希望我就是一直在吃行业的 Beta。偶尔会有一些 Alpha 出来。这是我的一个目标。钱吗？就行业增长，in general 就名跟利在我这边是一回事。你有名自然会有利。

课代表：你的情况非常特殊了。我先说一个，我会对一个不是这样的情况的一个相对 generic 的建议，然后我再看看能不能 customize 一些。generic 的建议是，我觉得就创业的第一步做知识付费是非常合理的。因为他非标高客单价，然后你现在再去做一个就是标准品的话，他没有办法 justify 你的时间投入的。因为你做的标准品的利润率是非常低的。而且你本身就有这么多知识，市面上对这个知识有这么多的需求。所以说我觉得这是一个合理的路径。如果你感兴趣的话，咱们也可以商量一下，就是有没有办法帮你做一下。关键是在于你积累一个基础的业务吧我觉得，和基础的收入。然后你看看在这个上面能不能再换筹码。大概是这么一套。

课代表：然后另外，我觉得你在这个里边构建自己的资产非常的重要。然后这个资产应该最好是一个能 generate cash 的资产。举个例子，其实这个社区不就是这样一个资产嘛。然后你在币圈，我对币圈不够了解，所以说我不知道有什么样的资产。听起来发一个这种项目有可能，或者说是怎么样？

Chase：你要进币圈，我能带你玩的飞起。哈哈哈但就现在这个条件，对你的 reputation 不好。但是币圈，等他快要到成熟期的时候，这个时候你去 cash out 是最好的。我不觉得我的 reputation 那么重要。就是昨天我还在一个雪圈里边说，大家去滑雪，然后下面说诶，活捉一个 YouTube 大神。我说别叫我 YouTube 大神，叫我卖课小妖。但是确实这不是我现在的 focus，我现在还是 focus 把那个课程做好。所以说这个东西可以下半年的时候我再去想和讨论和谈。

课代表：anyway 你得构建一个属于自己的 asset。然后这个 asset 你想 capture 它的行业增长，那这个 asset 肯定是要能顺着行业增长去增值的。我就不知道这里边到底什么样的资产是最合适的了。但是我觉得你肯定是可以有更好的想法。我自己的感觉就是普通世界 5 年去构建出来这么一个 asset 已经很不容易了，币圈可能更快一点。以及你已经开始做你的这个 agent 和有 AI 的加成，然后你又有这个知识的加成。然后我的建议是尽量找一个合作方，你在行业的人脉这么大是吧，大家对你的信任度这么高。大多数人应该是看你的实权的，但是应该有人是认可你本人的。

Chase：对你说的很对。

课代表：然后在这里边找一个，不管是大哥抱上，就是大哥分你一块业务，或者说分你一个新项目，给你一定的资源和这个背书让你去做，还是找一个和你类似的，但是跟你有互补的 partner 去做。我觉得都可以帮助你更快地建立一个就是更有影响力的 asset。然后你的那个 vision，为什么这是我犹豫的地方，我觉得你的那个 vision 是特别吸引人的一个 vision。但是他就容易走进一个纯影响力路线，这可能不是你想要的东西。

Chase：明白。

课代表：纯影响力路线其实非常难构建。影响力这个东西它贬值的很快。所以说你今天发了一个东西，最好的结果就是大家转发，然后大家觉得你说的好棒。过了 3 个月之后呢？就是你如果不能把它落地的话，这个东西有什么用呢？就是还是需要 CZ 这样的大哥是吧，号召行业，然后去说我们这个东西我们要把它落地成行业标准，然后我要去推动实际的元婴修士级别的这种合作，然后他才有可能。

Chase：那都是化神级了。

课代表：元婴修士的联盟应该也可以吧。但是个人可能很难做到。

Chase：你讲的很对。你给我这两点建议，其实都是我去卜卦，卜出来的也就是这两点。要不我找一个非常好的平台，要么我找一个很好的 partner。

课代表：对这个就看自己性格了。我觉得找平台肯定是一个特别好的方法其实。因为 partner 你永远可以找，平台这种东西它的机会是很难抓的其实。

Chase：看缘分了。这个圈子里边哪有还有比币安更大的平台对吧。就是有个职位嘛。你从币安的这个职位跳到了一个地方干另外一件事儿。就平台的大小和你在里边的角色都很重要。

课代表：在这个行业的这个公司就职位上来说是到顶了。但是他不是你想干的事嘛。

Chase：yaeh～就是你的名利各方面的尤其这个实权 power 来说是到顶了。但是他不能实现你的理想。这个 power 没有办法转化成你的理想。

课代表：我的意思是说一个相信你的人，相信你的平台，给你对应的资源，然后你去实现理想。然后这个实现理想肯定不是一步到位的。

Chase：在我看来，他是得你去做一个就是拿得出手的项目。我自己肯定是要每天的去卷的，这个已经养成习惯了。我们可以再约个时间到时候再聊别的话题都可以。

课代表：好呀好呀。今天这个内容非常感谢哈哈哈。

Chase：没关系没关系，感谢你感谢你。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据链上分析师 AI 姨（@ai_9684xtpa）监测，地址1FZAC…GLKzD和地址19UqC…rFeDN过去3小时从Binance提出402.02枚BTC，价值2798万美元，平均提出价格69609.68美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 Fundstrat 联合创始人、Bitmine 董事长 Tom Lee 在接受 Decrypt 采访时表示，市场应该很接近底部了，当前市场情绪非常糟糕，价格走势也很差。Fundstrat 的分析顾问 Tom Demar 从去年 11 月就一直说 BTC 会跌向 6 万美元，他起初认为 ETH 的底部应该在 2400 美元，但如果守不住就会在 1890 美元附近触底。他认为只需要再下探一次，那就是最低点了，这意味着现在已非常接近下跌行情的尾声。

此前消息，Fundstrat 在给内部客户的 2026 年加密货币策略建议里表示，上半年市场会出现较深的回调，BTC 目标价格为 6 万至 6.5 万美元；ETH 目标价格为 1800 美元至 2000 美元；SOL 目标价格为 50 美元至 75 美元。但 Tom Lee 本人当时却一直公开宣称 2026 年一月 BTC 和 ETH 都会创新高。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，DeFi 衍生品协议 Polynomial 发推称已从北京时间 2 月 14 日开始停止运营并进入收尾工作，Polynomial Chain 和 Polynomial Trade 均将关闭，2 月 18 日将进行强制平仓，2 月 24 日将关闭流动性层，3 月 3 日将停止链的运行。Polynomial 表示此前宣布的将于第一季度进行的 TGE 计划也将取消，因其不愿「为一个即将消亡的产品发行代币」，但参与者数据将被保留，早期支持者将拥有新公司产品的优先体验权。Polynomial 还表示，技术并非是衍生品市场的护城河，流动性才是，但 Polynomial 恰好缺乏流动性，其 TVL 最高峰时也仅有 800 万美元。团队称，新的公司仍将与衍生品有关。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 The Block 报道，美民主党参议员 Elizabeth Warren 和 Andy Kim 致信财政部长贝森特，要求其评估是否应该由美国外国投资委员会审查阿联酋公司对 World Liberty Financial 的 5 亿美元投资。两名参议员在信中质疑，该交易是否可能使外国政府获得用户数据访问权，并提及 G42 过去与中国企业存在合作记录，并要求贝森特在 3 月 5 日前做出回应。

据悉，美国众议院于 2 月初开始调查与特朗普有关联的加密货币企业 World Liberty Financial 及其与美元挂钩的代币是否与阿联酋某王室成员相关。众议员 Ro Khanna 要求该公司提供所有权记录、付款详情和内部通信记录。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据披露文件显示，ARK Invest 周五增持约 1,500 万美元 Coinbase 股票，扭转本月初减持动作。此次买入分布于三只主动型 ETF：ARKK 买入 66,545 股，ARKW 买入 16,832 股，ARKF 买入 9,477 股，按当日收盘价 164.32 美元计算，总额约 1,520 万美元。

此前，ARK 于 2 月 5 日与 6 日合计减持约 39,400 万美元 Coinbase 股票，为 2025 年 8 月以来首次连续减仓。与此同时，ARK 增持数字资产平台 Bullish，显示其更倾向于在加密相关资产之间进行结构性再平衡，而非全面撤出。基本面方面，Coinbase 2025 年第四季度净亏损 6.67 亿美元，结束连续八个季度盈利；每股收益 0.66 美元，低于市场预期的 0.92 美元；净收入同比下降 21.5% 至 17.8 亿美元，其中交易收入同比下滑近 37%，订阅与服务收入同比增长超 13% 至 7.27 亿美元。

尽管业绩承压，Coinbase 股价周五大涨 16.4%，带动 ARK 迅速回补仓位。分析认为，ARK 此举更接近于在高波动环境下进行战术性交易，而非彻底重建长期核心仓位。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据金十报道，全球市场下周将迎来「数据轰炸」周。美联储将于周四 03:00 公布 1 月货币政策会议纪要，市场将从中寻找关于 2026 年降息路径的更多线索；周五 21:30 公布的美国第四季度 GDP 初值及核心 PCE 物价指数则成为焦点，作为美联储首选通胀指标，PCE 读数若高于预期，或影响年内政策宽松节奏。

央行方面，多位美联储官员将密集发声，澳洲联储公布会议纪要，新西兰联储发布利率决议。市场普遍预计新西兰联储按兵不动，澳洲联储则可能强调通胀上行风险。

资产表现上，现货黄金维持高位震荡，周内一度大幅回落后反弹收高；原油冲高回落，市场传出欧佩克+或于 4 月恢复增产；美元走势成为关键变量，若未创新低，或在关税裁决临近背景下维持相对强势。与此同时，美国国债需求升温，或引发新一轮资产再配置。

重大事件方面，Supreme Court of the United States 将于 2 月 20 日发布意见，其中包括针对特朗普「解放日」关税政策的案件裁决。若裁决不利，或对相关关税措施造成重大影响，并牵动全球贸易与市场情绪。

公司层面，财报季进入尾声。Walmart 将公布财年第四季度业绩，市场关注电商增长、AI 应用及关税影响等关键指标，其指引或对零售与整体市场情绪产生重要影响。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据官方消息，火币HTX“马上有币”春节红包活动现已正式开启，总奖池高达3,000,000 USDT，为全球用户送上马年开门红。

活动期间，每日上午11:00（UTC+8）准时开抢。用户只需登录火币HTX APP，访问现货交易、杠杆交易或合约交易页面，或进入SUN、JST、NFT、BTT、WIN、TRX、STEEM任意现货币种K线页面，即可领取新春红包。无需额外门槛，无需交易要求，登陆即可参与，每位用户均有机会获得最高2026 USDT奖励。红包每日限量发放，先到先得。

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深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，美国亚利桑那州图森市发生一起引发全国关注的绑架案。知名晨间节目主持人 Savannah Guthrie 的母亲 Nancy Guthrie 于 2 月 1 日凌晨在家中失踪，警方认为其系被强行带走。

案件曝光后迅速成为舆论焦点，大量媒体与网络「民间侦探」涌入当地，图森一度成为全球关注中心。警方表示，目前尚未确认嫌疑人身份，调查仍在进行中。

据报道，绑匪疑似通过匿名方式索要比特币赎金，案件呈现出利用加密资产进行勒索的新特征。前 FBI 谈判专家指出，尽管嫌疑人曾戴面罩出现在门口监控画面中，但在高度关注和持续曝光下，涉案人员「很难长期隐藏」。

白宫方面表示，FBI 将投入「全部资源」协助调查。随着案件持续发酵，当地社区已悬挂黄丝带并张贴寻人启事，社会各界呼吁公众提供线索。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 Lookonchain 监测，比特币巨鲸 Garrett Jin（BitcoinOG 1011short）向币安存入了 261,024 枚 ETH（价值 5.43 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 X 产品负责人 Nikita Bier 在 X 平台表示：“X 并不会负责交易执行或充当经纪商，它只是在构建金融数据工具和链接。”

此前消息，马斯克旗下 X 平台将于数周内上线加密货币与股票交易功能。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，CZ 于 X 发文回应社区中的针对性 FUD 表示：“去年西方竞品买媒体黑我的比较多。今年主要一个中文的竞品在花钱给我们做（黑）广告。亚太地区其他友商有竞争，但都还算专业。社区分裂，币价怎能涨？专心建设。”

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 发文分析称，比特币基差（7日均线）已回落至中性区间，主要由于现货与期货溢价迅速收窄。这表明，通过衍生品建立多头敞口的需求正在减弱，市场已不再定价激进的“风险偏好”行情。通常而言，这种结构变化意味着风险偏好下降、市场去杠杆加速，资金进入观望模式。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 CoinDesk 报道，Galaxy Digital 全球资产管理负责人 Steve Kurz 表示，近期加密货币下跌主要源于流动性和杠杆解除，而非系统性风险，反映市场正在经历健康的去杠杆周期。他指出，稳定币、代币化以及区块链与传统金融的融合加速，使加密不仅是资产类别，也成为核心金融基础设施。 Kurz 预计短期内不会出现V型反弹，市场可能先维持震荡整理，再随着机构资本加深及“资产与基础设施大融合”逐步推动价格上涨。他强调，这是一场多年的结构性转变，而非简单的逢低买入机会。Galaxy Digital 正布局全栈服务，从基础设施、链上服务到资产管理，力图掌握这一长期趋势。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 CoinDesk 报道，埃隆·马斯克旗下社交平台 X 预计将在未来几周内推出内置股票与加密货币交易功能。公司产品负责人 Nikita Bier 表示，用户可以通过“智能股票符号”（Smart Cashtags）在帖子中互动并执行交易。

同时，X 内部支付系统 X Money 正准备在一到两个月内启动外部测试版，目标是打造一个“多功能应用”，用户可在平台内发送消息、发帖、转账及投资，实现大部分数字日常操作。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 Coinbase CEO Brian Armstrong 在 X 平台表示，启用更多 x402 结账流程非常重要，这样客服人员才能更高效完成工作。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 The Block 报道，Benchmark 分析师 Mark Palmer 将 Coinbase（COIN）目标价从 421 美元下调至267美元，原因是加密市场状况恶化，但维持“买入”评级。Palmer 将 2026 财年每股收益预期下调 21% 至 5.34 美元，尤其上半年预期明显低于市场共识。 尽管短期财务指标不及预期，Palmer 强调 Coinbase 业务结构正持续多元化：衍生品收入激增，稳定币余额创历史新高，订阅及服务收入占净收入比重已达 43%。公司目前拥有 12 款年化收入超 1 亿美元的产品，Coinbase One 付费用户接近 100 万。 Palmer 认为，COIN 短期受加密市场波动影响，但长期仍在向“全能交易所”转型，包括股票交易、预测市场及商品交易等新业务。Benchmark 目标价较现价约 164 美元仍有 60% 上涨空间。

深潮 TechFlow 消息，02 月 15 日，据 HTX 行情数据，BTC 今晨再次跌破 70,000 USDT，现报 69,794.78 USDT，24 小时涨幅收至 1.35%。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 1.88 亿美元，其中，多单爆仓 4094.57 万美元，空单爆仓 1.47 亿美元。

BTC 爆仓金额达 6445.52 万美元，ETH 爆仓 4502.18 万美元。过去 24 小时内共有 89,387 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Binance 的 SOLUSDT 交易对上，价值 421.55 万美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，「BTC OG 内幕巨鲸」刚刚从 Binance 提出 5312 万枚 USDT，疑似已抛售存入的 5000 枚 BTC。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，以太坊创始人 Vitalik Buterin 在社交媒体发文，对当前预测市场状态表达担忧。他指出现有预测市场过度关注短期加密货币价格波动和体育博彩等高刺激性但缺乏社会价值的领域。Buterin 提出预测市场应转向广义对冲功能，通过建立去中心化价格指数和个性化预测市场份额，最终可能取代法币，实现真正去中心化的金融稳定系统。他认为这种模式能吸引长期资本参与，避免当前依赖”天真交易者”的不可持续模式，为构建下一代金融体系提供新思路。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，「BTC OG 内幕巨鲸」向币安存入 5000 枚 BTC，价值约 3.85 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 Fortune 报道，YouTube 网红杰克·保罗正将其 6500 万美元资产投向硅谷科技领域，特别是 AI 和加密货币。他与 Geoffrey Woo 共同创立的 Anti Fund 已成功获得 OpenAI、Polymarket 等公司的投资配额，保罗本人也成为首位将自己的名称、形象和肖像授权给 OpenAI 文本到视频平台 Sora 的名人。尽管 2023 年保罗曾因非法推广加密货币计划与 SEC 达成和解，但他的投资组合仍在扩大。业内专家指出，加密世界、YouTube 影响者和硅谷的界限正日益模糊，Anti Fund 正利用保罗的社交媒体影响力为 AI 和加密初创公司提供营销和分销支持。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 Cointelegraph 报道，在连续抛售约 3900 万美元 Coinbase 股票后，Cathie Wood 领导的 ARK Invest 周五突然转向，通过旗下三只 ETF 基金（ARKK、ARKW和 ARKF）购入约 66,545股 Coinbase 股票，总价值约 1500 万美元。

新春将至，福运登场。伴随马年脚步临近，火币 HTX 正式推出年度重磅新春回馈活动——“马上有币”春节红包季。活动将于 2月 15日 11:00（UTC+8）正式启动，持续至 3月 3日 11:00（UTC+8），总奖池高达 3,000,000 USDT，覆盖登录领取、社区互动、交易抽奖、社交分享等多重玩法，以更丰富的形式、更具诚意的福利，为全球用户送上新春第一份数字资产大礼。

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这一机制通过鼓励用户传递节日祝福，实现“你发红包，我来买单”的双向共赢，让好运在好友之间持续传递。

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为保障活动公平性，火币 HTX 将持续秉持透明、公平的运营原则，严格监控异常行为，为用户营造安全可信的参与环境。同一设备每日仅可领取一次红包。所有奖励将根据规则发放至【我的福利】或【资产】账户。

作为全球领先的数字资产交易平台，火币 HTX 始终坚持以用户为核心，通过丰富的资产布局与创新活动机制，持续提升用户参与体验。本次“马上有币”春节红包季，既是新春礼遇，更是平台对用户长期支持的诚意回馈。2026“火马”年，火币 HTX 与全球用户共同开启财富新征程，让每一次登录，都成为好运的开始。好运马上开始，红包拿到手软。

关于火币 HTX

火币 HTX 成立于 2013 年，经过 12 年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币 HTX 作为全球领先的 Web3 门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

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深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据官方社媒消息，HTX DAO 日前发布 2025 年度报告。报告显示，当前$HTX 总市值约为 17.4 亿美元，截至 2025 年底，持仓人数超 87 万人。2025 年，$HTX 销毁价值超过 9100 万美元，当前累计销毁量接近总供应量的 10%。在治理权益层面，HTX DAO 在2025 年先后上线 HIP 规则、$HTX 持仓投票工具并启动上币推荐治理机制，实现去中心化治理从 0到 1 的突破。在收益权益层面，$HTX 通过火币 HTX的 Launchpool 产品获得赋能，打通赚币+挖矿双重收益，全年发放赚币奖励超 420万 USDT，挖矿奖励近 290万 USDT。此外，HTX DAO 全年共举办超 40 场线下活动，覆盖全球多个重要城市，拉近与世界各地社区成员的距离。

HTX DAO 表示，“感谢所有社区成员、建设者与合作伙伴的长期支持与参与。2026 年，HTX DAO 将继续聚焦长期价值建设，推动生态与治理能力进一步升级。”

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，HTX 行情显示，BTC 重回 7 万美元，现报 70061 美元，24 小时涨幅为 4.68%。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，X 平台产品负责人 Nikita Bier 宣布，平台将在未来几周推出多项新功能，包括智能货币标签 (Smart Cashtags)，该功能将允许用户直接在时间线上交易股票和加密货币。同时，Bier 强调平台正在打击那些鼓励垃圾信息、骚扰用户的加密应用，称这类应用”严重降低了数百万用户的体验，只为少数人牟利”。

我在 Crypto 行业待了六七年，近两年同时深入 AI 赛道，常驻硅谷。因为同时在两个圈子里，一个很明显的体感是：硅谷主流圈子里，Crypto 这个词越来越少被提起，但 Crypto 做的事越来越多地被用到。

我想从 AI 这边带一些信号回来，供 Crypto 从业者参考。

这种错位在 YC 身上表现得最明显。

YC Winter 2026 刚刚公布，149 家公司里有 5 家和 Crypto 相关。这个数字不高，但如果你拉一下历史数据，会发现这 5 家背后藏着一个很清晰的故事。

一组数据

YC 从2014 年开始投 Crypto 项目，到现在一共投了 177 家。我把每个批次的数量拉出来，变化很直观：

2018-2019 年，每批 3-7 家，稳步爬坡。2020 年，每批 5-7 家，开始提速。2021 年，直接跳到每批 13-15 家。2022 年到了顶峰——Winter 一个批次投了 24 家，Summer 投了 20 家，一年投了 44家 Crypto 公司。

然后就是断崖。

2023 年还有每批 10-13 家，撑了一年。2024 年开始崩——Winter 7 家、Fall 4 家、Summer 直接掉到 1 家。一整个夏天，YC 只投了 1家 Crypto 公司。

2025年 Winter 短暂反弹到 10 家，但紧接着 Spring和 Summer 又掉到每批只有 2 家。

到了 2026年 Winter，5 家。

如果你是 Crypto 从业者，看到”从 1 回到 5″可能会觉得是回暖信号。但如果你去看这 5 家到底在做什么，你会发现它们和 2022 年那 24 家几乎是两个物种。

2022年 YC 投的 Crypto 公司在做什么？DeFi 协议、NFT 基础设施、DAO 工具、L2 扩容、链游、社交代币。

2026 年这 5 家在做什么？稳定币存款 API、跨境新银行、交易执行引擎、AI Agent 支付网关、注意力交易所。

没有一家在做链，没有一家在做协议，没有一家在做任何你能叫得出名字的传统”Crypto 赛道”。

这不是回暖，这是换血。

三个确定性项目

先快速过三个相对好理解的。

Unifold，纽约团队，做 Crypto 存款的 Stripe。一套 API+SDK，让任何 App 用不到 10 行代码接入跨链、跨 Token 的链上存款。联合创始人 Timothy Chung 之前做过 Streambird（钱包即服务，后来被 MoonPay 收购变成了 MoonPay Wallets），在 Polymarket和 Instabase 也待过。另一位创始人 Hau Chu 毕业于康奈尔科技学院（Cornell Tech）。这是一个典型的开发者工具生意——用户不需要知道底层是 Crypto。

SpotPay，旧金山团队，基于稳定币的跨境新银行。CTO Thomas 之前在 Google，是 Brex 的第 4 号工程师。CEO Zsika 也是 Google 出身，斯坦福 MBA（Stanford MBA），在加勒比和拉美长大，亲身经历过跨境汇款有多痛苦。产品很直接：一个账户搞定海外收款、本地支付、全球消费（有实体卡）、储蓄生息。底层跑稳定币，但前端就是一个 Fintech App，和 Crypto 没有任何视觉关系。

Sequence Markets，纽约，5 人团队，做数字资产的智能交易执行。帮机构投资者跨交易所做智能路由，拿更好价格、更低滑点。完全非托管，不碰用户资产，只做技术层——典型的卖水模式。

这三家的共同点很明确：Crypto 是管道，不是卖点。

两个值得多聊的项目

Orthogonal——AI Agent 花钱的时候，会用 Crypto

这个项目我觉得 Crypto 从业者应该认真看看。

创始人 Christian Pickett 之前在 Coinbase 做支付，还在 Vercel 待过。Bera Sogut在 Google 做过 reCAPTCHA和 Maps APIs，在 Amazon Robotics 也待过，两次 ACM ICPC（国际大学生程序设计竞赛）世界总决赛选手。

他们要解决的问题是这样的：现在 AI Agent 越来越多，这些 Agent 需要调用各种付费 API 来完成任务。但 Agent 没有信用卡，没有银行账户，没法像人一样走注册-绑卡-付款的流程。目前的做法是开发者预先给 Agent 充值或绑自己的 API key，Agent 少的时候能凑合，但当成千上万个 Agent 需要自主调用数百个付费服务时，这套体系撑不住。

Orthogonal 做了一个统一网关：Agent 通过 MCP或 SDK 接入，即时访问数百个付费 API，按请求付费，不需要管理 API key，不需要建立计费关系。API 提供者上架一次，就能被所有 Agent 发现和调用。底层用 Crypto 做结算，支持 x402 协议——HTTP 402 Payment Required 的链上实现。

为什么这件事和 Crypto 行业有关？因为机器对机器的实时微支付，恰好是传统金融体系做不好的事——信用卡有手续费门槛，银行转账有到账延迟，这些在人类交易中可以忍受的摩擦，在 Agent 每天调用几千几万次 API 的场景里就变成了硬伤。而 Crypto 的可编程性、即时结算、无许可性，天然适配这个场景。

值得注意的时间线：YC 在2025 年秋季的 RFS（选题指南）中重点推了”Infrastructure for Multi-Agent Systems”，半年后就投了 Orthogonal。早期支持者里有 Precip（W24）、Riveter（F24）、Andi（W22）、Fiber AI（S23）等一批做 Agent 产品的 YC 校友公司，说明这个需求不是理论推演，是真实存在的。

这里有个有意思的交叉点：橘子最近那篇刷屏的文章里说”Agent 才是软件的新主人”，SaaS 要从 2B、2C 变成 2A（to Agent）。如果这个判断成立，那 Agent 之间的支付就是一个必须被解决的基础设施问题——而 Orthogonal 押注的是 Crypto 来解决它。

Forum——把”注意力”变成可交易资产

这个项目的想象力最大，风险也最大。

创始人 Owen Botkin 之前在 Balyasny（全球顶级对冲基金之一）做多空股票交易。Joseph Thomas 做过 NASA（美国国家航空航天局）和 DreamwaveAI 的工程师。YC 给这个项目配的 Partner是 Jared Friedman——这位是 YC 的核心合伙人之一。

Forum 要做的是”第一个受监管的注意力交易所”。具体来说：从搜索引擎、社交媒体、流媒体平台的数据中构建指数，量化某个话题、品牌、文化现象”被关注的程度”，然后让用户做多或做空这个关注度的变化。

举个例子：如果你判断某个品牌即将因为 PR 危机失去公众注意力，你可以做空它的注意力指数。如果你判断某个文化现象正在快速升温，你可以做多。

他们的核心论点是：注意力是数字时代商业成功的首要驱动力，广告、流量、用户增长，归根到底都是注意力的变现。但注意力本身从来没有被直接定价和交易过。

这个项目目前的标签里没有写 Crypto/Web3，但”regulated exchange”加上”创造新资产类别”这个形态，大概率会涉及 token 化。2026 年春季 YC的 RFS 里首次出现了”new financial primitives”（新金融基元）的说法，Forum 正好踩在这个方向上。

对 Crypto 行业来说，Forum 代表的方向比稳定币支付远得多——如果 token 化的对象不再是 JPEG、不再是房地产份额，而是”注意力”这种此前无法量化的东西，那这是一个完全不同的故事。当然，能不能跑通还太早说。

RFS 的变化

除了看 YC 投了什么，还值得看 YC 公开说它想投什么。

YC 每个季度会发布 RFS（Request for Startups），相当于官方选题指南。我把最近三期的 Crypto 相关内容梳理了一下：

2025 年夏季：14 个方向，Crypto 一个字没提。连”AI for Personal Finance”这条讨论投资和税务优化的都完全没提 Crypto。YC 的注意力被 AI 占满了。

2025 年秋季：还是没有 Crypto 专条，但两个方向埋了伏笔——”AI-Native Hedge Funds”（数字资产市场 24/7、数据开放，天然适合 AI 量化），以及”Infrastructure for Multi-Agent Systems”（这正是 Orthogonal 后来切入的场景）。

2026 年春季：变化来了。Daivik Goel 专门写了一条”Stablecoin Financial Services”，直接点名 GENIUS Act和 CLARITY Act 这两个美国稳定币法案，说稳定币正处于 DeFi和 TradFi 之间的监管中间地带。原话是：”The regulatory window is open. The rails are being laid.”（监管窗口已经打开，轨道正在铺设。）

同期 RFS 的整体介绍里还首次出现了”new financial primitives”（新金融基元）的说法，和 AI-native workflows、现代化工业系统并列。

这是 YC 近两年来第一次在 RFS 中为 Crypto 相关方向单独开题。措辞也很具体——不是说”区块链”或”Web3″，而是精确到”stablecoin financial services”，并给出了具体方向：yield-bearing accounts、tokenized real-world assets、跨境支付基础设施。

我怎么看

作为一个同时在 Crypto和 AI 两个赛道的人，我觉得这组数据对我们 Crypto 从业者其实是个好消息——只是好消息的方式可能和很多人预期的不一样。

YC 没有放弃 Crypto，但 YC 重新定义了什么样的 Crypto 公司值得投。

用一句话概括就是：YC 不再投 Crypto，YC 在投用 Crypto 的公司。

区别在哪？前者的价值主张是”我在建设 Crypto 生态”，后者的价值主张是”我在解决一个真实问题，而 Crypto 恰好是最合适的工具”。

前者的用户需要理解什么是钱包、Gas 费、链上交互。后者的用户根本不知道自己在用 Crypto——SpotPay 的用户以为自己在用一个银行 App，Unifold 的客户以为自己在接入一个支付 SDK，Orthogonal的 Agent 甚至没有”以为”这个概念。

这对我们意味着什么？

首先是好消息：稳定币支付赛道已经从圈内共识变成硅谷主流共识。YC在 RFS 里单独开题，GENIUS Act和 CLARITY Act 推进，Stripe 收购 Bridge——这些信号叠在一起，说明稳定币的合规路径正在打通。对于一直在这个赛道深耕的团队来说，融资环境和市场认知都在改善。

其次是新机会：Agent 支付是一个从 AI 行业内部长出来的需求，Crypto 从业者有天然优势去接住它。机器对机器的实时微支付，可编程货币，无许可结算——这些我们讲了好几年的东西，在 Agent 经济里突然有了最具体的应用场景。这不是我们去找场景，是场景自己找上了门。

当然也有需要正视的现实：竞争对手的 profile 变了。SpotPay的 CTO是 Brex 的第 4 号工程师，Orthogonal 的创始人来自 Coinbase和 Google——这些人不是 Crypto native，但他们带着传统科技公司的工程能力和产品方法论进来了。我们 Crypto 行业的人要和他们竞争，光靠对链的理解不够，还需要补上产品体验和工程化的课。

另外，L1/L2、DeFi 协议、NFT、DAO 工具这些方向——不是说没有价值，但在硅谷主流加速器和 VC 的视野里，确实已经不在优先级上了。这不等于这些方向完蛋了，但如果你在做这些方向，融资策略和叙事方式可能需要调整。

最后，”24→1→5″这条数据线，我觉得最准确的解读不是”Crypto 在复苏”，也不是”Crypto 在衰落”，而是：Crypto 正在被重新定义。

YC 花了两年时间想清楚了一件事——Crypto 最大的价值可能不是成为一个独立的行业，而是成为其他行业的基础设施。这个判断对不对，还需要时间验证。但作为同时在两个赛道的人，我觉得这里面有大量属于 Crypto 从业者的机会——前提是我们愿意换一个角度看自己。

Crypto 不需要消失，但 Crypto 最好的产品，用户可能感觉不到 Crypto 的存在。

这不是妥协，这可能是最大的胜利。

你可以不同意这个判断，但这就是目前硅谷最有影响力的创业加速器，用真金白银表达的立场。

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数据来源：YC Directory（Crypto/Web3 标签，All batches 共177 家）、YC Winter 2026 Launch List（149 家公司）、YC Request for Startups（Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026 三期）。5个 Crypto 相关项目的详细信息来自 YC 官网及各公司公开资料。

作者：aiwatch，Crypto 行业六年+，近两年同时深入 AI 赛道，常驻硅谷，专注 GenAI 产品分析与 Crypto×AI 交叉领域研究。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，X 产品负责人兼 Solana 顾问 Nikita Bier 发文表示，「X 打算更新 API 政策，以阻止未经用户同意而创建费用池的应用程序。」

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，WLFI 财库公司 Alt5 Sigma 于11 小时前再次向 World Liberty Financial 转移了 7580 万枚 WLFI（约合 802 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 Trader T 监测，昨日比特币现货 ETF 净流出 1519 万美元，扭转了前一日 4.1057 亿美元的大幅净流出态势。Fidelity ($FBTC) 录得 1199 万美元净流入，Grayscale Mini ($BTC) 和 WisdomTree ($BTCW) 分别录得 699 万和 364 万美元净流入，VanEck ($HODL) 录得 195 万美元净流入。同期，BlackRock 的$IBIT 录得 938 万美元净流出。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 Trader T 监测，昨日以太坊现货 ETF 净流入 1021 万美元，相较前一日 1.13 亿美元的净流出出现转变。Grayscale Mini ($ETH) 录得 1451 万美元净流入，VanEck ($ETHV) 和 Fidelity ($FETH) 分别录得 300 万和 204 万美元净流入。同期，BlackRock 的$ETHA 录得 934 万美元净流出。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据路透社报道，美国参议院银行委员会民主党成员伊丽莎白·沃伦和安迪·金周五致信财政部长斯科特·贝森特，要求美国外国投资委员会 (CFIUS) 调查阿联酋公司 G42 对特朗普家族加密货币企业 World Liberty Financial 的5 亿美元投资。据《华尔街日报》报道，由阿联酋国家安全顾问 Sheikh Tahnoon 支持的 G42 在特朗普就职前购买了该公司 49%股份，随后特朗普政府批准向阿联酋出售先进 AI 芯片。两位参议员表示，此交易引发国家安全担忧，可能使外国政府获取美国公民敏感信息。World Liberty Financial 是稳定币 USD1 的发行方，由特朗普家族成员管理。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 Decrypt 报道，一名 24 岁的康涅狄格州男子 Elmin Redzepagic 因涉嫌挪用近 100 万美元加密货币投资者资金在 Stake 平台上赌博而面临最高 375 年监禁。检方指控他冒充为一位名为”The Chef”的市场大师工作的加密货币投资专家，向客户承诺高回报率，但实际上将资金用于赌博。上月，联邦大陪审团以 7 项电信欺诈、11 项国际洗钱和 3 项向 IRS 刑事调查员作虚假陈述等共 21 项罪名对其提出起诉。本周四，Redzepagic 对所有指控均表示不认罪，并以 50 万美元保释金获释。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，某地址于 11 小时前创建新钱包并向 Hyperliquid 存入 200 万枚 USDC，以 2 倍杠杆做多 NVDA。该地址目前持有 21,687 枚 xyz:NVDA 做多仓位，价值约 397 万美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 PRNewswire 报道，纽交所旗下 NYSE American 上市的比特币财库公司 Hyperscale Data 宣布启动 ATM 股权发行计划，将通过发行 D 系列累积可赎回永久优先股募集 3540 万美元，所得款项净额将用于增持比特币，以及购买贵金属，包括黄金、白银和/或铜等，同时也将用于营运资金和一般公司用途，包括偿还、再融资、赎回或回购未来的债务或股本。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 2 月 13 日）SOL 现货 ETF 单日总净流入 157.16 万美元。

其中 Bitwise Solana Staking ETF(BSOL) 单日净流入 168.73 万美元，目前历史总净流入达 6.83 亿美元。

VanEck Solana ETF(VSOL) 单日净流出 55.41 万美元，目前历史总净流入达 2021.25 万美元。

截至发稿前，SOL 现货 ETF 总资产净值为 7.21 亿美元，SOL 净资产比率 1.50%，历史累计净流入已达 8.75 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，02 月 14 日，据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 2 月 13 日）XRP 现货 ETF 单日总净流入 450.18 万美元。

昨日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Bitwise XRP ETF(XRP)，单日净流入 252.21 万美元，目前历史总净流入达 3.62 亿美元。

其次为 Franklin XRP ETF(XRPZ)，单日净流入 153.00 万美元，目前历史总净流入达 3.28 亿美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 10.12 亿美元，XRP 净资产比率 1.18%，历史累计净流入已达 12.29 亿美元。