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深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，
涨幅前五：
Bonk（BONK）涨 31.51%，现价$0.00001198；
Pippin（PIPPIN）涨 22.55%，现价$0.4887；
FLOKI（FLOKI）涨 19.22%，现价$0.00005696；
SPX6900（SPX）涨 17.74%，现价$0.6476；
Pudgy Penguins（PENGU）涨 17.36%，现价$0.0127。
跌幅前五：
MemeCore（M）跌 4.21%，现价$1.59；
UNUS SED LEO（LEO）跌 3.65%，现价$8.94；
Midnight（NIGHT）跌 2.14%，现价$0.09122；
Canton（CC）跌 1.86%，现价$0.1497；
Chiliz（CHZ）跌 0.38%，现价$0.04502。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据《金融时报》报道，在特朗普政府拥抱数字资产之际，「四大会计师事务所」之一的普华永道（PwC）在对加密货币保持多年谨慎态度后，决定加大对该领域的投入。
普华永道美国负责人 Paul Griggs 在接受采访时表示，这一战略转向发生在去年，背景是美国任命了亲加密的监管官员，以及国会通过了多项规范数字资产（如稳定币）的新立法。
Griggs 表示：「《Genius 法案》以及围绕稳定币的监管细则，我认为将增强市场对这一产品和资产类别的信心。资产代币化也必然会持续演进，普华永道必须身处这一生态之中。」
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 1.91 亿美元，其中，多单爆仓 3309.96 万美元，空单爆仓 1.58 亿美元。
BTC 爆仓金额达 6711.31 万美元（多单 312.24 万美元，空单 6399.07 万美元），ETH 爆仓 2701.46 万美元（多单 264.23 万美元，空单 2437.23 万美元）。过去 24 小时内共有 81,162 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 OKX 的 BTC-USDT-SWAP 交易对上，价值 415.23 万美元。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 CoinDesk 报道，ether.fi 首席执行官 Mike Silagadze 预测，以太坊在 2026 年的增长将主要由加密新银行 (Neobanks) 推动，这些平台将提供更贴近日常用户的金融产品。2025 年已成为以太坊的转折点，机构投资者通过数字资产金库 (DATs) 大规模入场，推动 ETH 价格从 4 月低点 1,472 美元攀升至 4,832 美元高位。
当地时间1月3日凌晨2点，委内瑞拉首都加拉加斯一家酒店里，出差的郭岩在睡梦中被同事叫醒，“打仗了！”短短三个字，立刻敲醒了他。
他跨步到窗边，看见距离酒店三公里左右的机场处，火光冲天，腾起几束发亮的蘑菇云。静谧的夜里除了轰炸和防空警报的声响，只夹杂着几声犬吠。
受访者供图
轰炸发生时，连当地一些军官都一头雾水，不知所措。慌乱的人们涌进委内瑞拉总统马杜罗社交平台的直播间，却也未能得到任何有效信息。直到总统以惊人的速度被抓捕带走。
美国对委内瑞拉实施的这场大规模打击，冲击着当地社会的每个角落，也深刻影响着远渡重洋、在委谋生的同胞们。
他们中有人住在轰炸地附近，半夜被惊醒，四处寻求避难所，甚至躲进地铁站；有人疯狂囤货，当地超市营业额一天翻了10倍，前来抢购物资的队伍排了40米长；有人急着回国，却遭遇禁飞令，航班取消；还有刚到不久的创业者，花费高昂运费从中国用三个月运来的一批电视机，积压在仓库，还不知道未来该怎么办……
轰炸发生时，正是人们最放松警惕的夜间。
郭岩忙了一天，已经疲惫地躺下。而他的同事徐陆，还在处理电话工作。一开始那几声巨响，并没有引起他的注意，以为只是在打雷，但一位住在距离空军基地仅一公里处的朋友打来电话，声音急促：“出大事了！怎么办？”打破了原本的宁静。
徐陆赶紧叫起郭岩，两人立刻给几位熟悉的当地军官打电话，有的没有接，有的甚至不清楚发生了什么事。“袭击太突然了。”他们说。
轰炸从凌晨2点左右开始，接二连三的爆炸声持续了大约一个小时，在凌晨3点后才停止，但直升机的轰鸣声持续不断。他们又等了一个多小时，给各方打电话报平安，直到凌晨4点仍没有再发生新的爆炸，才准备休息。
受访者供图
据委内瑞拉政府公告，美军空袭目标包括加拉加斯以及米兰达州、阿拉瓜州和拉瓜伊拉州的民用及军事目标。
有过从军经历的郭岩对军事行动十分熟悉，他注意到尽管空袭场面可怕，但轰炸范围似乎很小，打击显得十分精准，附近被牵连的民用建筑很少。
轰炸开始不久，他认出了空中飞过的飞机型号，判断那并非执行轰炸任务的战机，“我预感到应该是运兵来抓人的。”他说。
为了获取最新消息，两人打开了总统马杜罗的社交平台账号，但他们没有从直播画面里看到马杜罗本人，只有人在朗读与委内瑞拉相关的历史文献，这让他们一度以为抓捕行动失败了。直到早上8点，看到特朗普发布的消息，才最终确认总统已被带走。
“这架飞机进来之后，几分钟就把人带走了，也太快了，几乎是无抵抗状态。”郭岩说，他对这种速度惊讶且不解。
据美国媒体报道，特朗普政府抓走马杜罗是利用了委内瑞拉政府内部线人提供的情报，并有无人机群监视马杜罗。虽然直升机遭到火力攻击，但马杜罗夫妇最终放弃抵抗。
早在美国开始进行军事部署，郭岩就感到战事将近了。他认为，如果马杜罗激烈抵抗，抓捕行动未必能成功，当地部队至少有能力将人藏匿或拖延时间。“但那样的话老百姓伤亡就大了，美军可能还会再来一次军事行动，国家和老百姓的损失会更大。”他说。
空袭发生后的几小时内，当地华人群体充满了不安。徐陆回忆，“大家都不知道接下来会发生什么，毕竟很多人都是第一次经历战争。”
那位住在空军基地附近的朋友，因为离轰炸点太近不敢回家，直接上街，去了地铁站等人多的地方。而郭徐二人，在四处求助后得到的建议是：最好待在室内，不要轻易移动。
空袭过去的第二天，并没有想象中的狂风骤雨。大部分人闭门不出，但与此同时，委内瑞拉各大超市门口，却人头攒动，路边停满了私家车、电动摩托车。他们急于抢购物资，有人排队要半个小时起步，有人把七八个鼓鼓囊囊的购物袋堆在脚边。
小林在委内瑞拉亲戚开的超市工作，所在地为bolívar省，尽管距离动荡的加拉加斯约600公里，但这里的本地人已经开始疯狂囤货。当地时间1月3日下午，小林所在超市的营业额较往日翻了10倍，600平方米的超市，囤货队伍排了40多米长，结账的地方，从这头排到那头，队伍拐弯又排了十多米。
受访者供图 当地超市排队情况
囤货的客人，为方便搬运大都是开车来的，主要购买食物和生活用品，比如米面粮油、肉蛋、咖啡、面包、卫生纸，不少人担心会停电，买了蜡烛。小林估算，平均每位客人花费50美金，最多的一位客人花了850美金买物资。
超市向上游要货的数量，也比往日翻了倍。不过小林目前还不担心拿货大涨价，他们是广东恩平人，一直找恩平人批发进货，渠道较为稳定。
距离首都加拉加斯几百公里外的西部地区，从事管理工作的贾平告诉凤凰网《风暴眼》，其实中国驻委内瑞拉大使馆很早就开始进行预案布置。12月初，使馆就和华人商会开过会，很多中资企业负责人都参加了。他特别提到，来自广东恩平的侨胞在当地数量众多，主要从事超市、小商品等生意，分布在全国各地，不像中资企业那样集中，商会也有针对性地向他们传递了相关信息。
“大家因此有了一定的心理预期”，贾平说，他们很早开始准备干粮、食品等储备物资。在他看来，这次事件更侧重于“政权更迭”，对平民大规模动武或爆发内战的可能性较低，因此心态都较为平稳。“今天我所在的地方，路上行人比平常工作日少。有些社区关闭了外围大门作为防范，但没看到警察拉着警报到处跑的情况，整体还是很平静的。”他说。
老黄是委内瑞拉当地的侨领（指当地华侨社群中具有影响力的人），住在Zulia省(苏利亚省），离加拉加斯有600公里。目前，这里跟平时没有区别，绝大多数商铺都开门营业。不过据他了解，“委京中华会馆”新街市群里，委京中华会馆秘书处已经宣布，1月4日街市暂停一天。
受访者提供
一些群里对商家是否继续营业有所争论，“不开门不可以的，现在全国人民都在淘买吃物。”有人说。
目前，贾平最担心的是燃料供应问题，平常加油就需要排长队，当前形势下问题可能会更突出。
他所在公司在1月3日开会定下策略：“缩减人员、减少消耗，通过各种途径多储备一些燃料。”
“许多人本就计划在年前回国，但最近机票昂贵且难买。空袭后，美国联邦航空管理局发布禁飞令，所有国际航班目前均处于停飞状态，恢复时间未知。”贾平说，公司考虑让非必要岗位的员工在航班恢复后优先回国，是想降低人员密度，为可能的撤离减少压力。
“毕竟现在谁也说不准这种局势是一个星期就能结束，还是会长期僵持下去”，贾平说。
委内瑞拉位于南美洲北部，石油探明储量约3030亿桶，约占全球原油储量的五分之一，位于世界首位。石油是它的经济命脉，也是它动荡的根源，外部施压与内部政治斗争相互交织，使得这里持续动荡不安。
在委内瑞拉卖电视机、空气炸锅等电器的阿志，2025年7月初来乍到时，1美元能兑换117玻利瓦尔，现在官方汇率1美元兑换304玻利瓦尔，而在当地黑市（在当地经济失调背景下的地下经济），1美元能兑换500多玻利瓦尔，足见半年时间里委内瑞拉货币贬值程度。
“一个鸡蛋炒饭就要10块美金”，阿志介绍，他认识的很多人月薪200美金-300美金，“就是2000多块人民币，普通人根本就消费不了，有的人一天就吃一顿，平时啃面包”，在这里他日子也过得紧巴巴的。
他感慨，委内瑞拉早在石油经济鼎盛期，就在修建全球瞩目的高楼，还在21世纪初就试图推进高铁等大型基建。但后来因为经济结构单一、过度依赖石油，在油价暴跌后陷入困境。直到现在，人们的生活水平依旧不高。
在贾平看来，当地民众对于政权更迭似乎已经习以为常。他自2013年首次来到委内瑞拉，经历了查韦斯总统去世后多次政治风波。他感到民众对总统被捕的情绪是复杂的：“委内瑞拉民众要么支持政府，要么支持反对派，这种分歧客观存在。”
徐陆在当地生活了十几年，空袭后他特意上街看了看，并没有看到网传的欢庆场景，城市很安静。“自己的国家被侵犯了、总统被抓了，还去欢庆，这不现实，可能只是局部现象。”他说。
未来当地局势会如何变化，没有人知道。实打实的是，如今普通人生活受到的影响。
阿志最近正在委内瑞拉东部城市跑市场，他最犯愁的是自己手里的存货。
从中国花了三个月运来的电视机等电器，还在加拉加斯的仓库里囤着，运费贵，成本高，货币又贬值，现在局势动荡，这些货该怎么办？“都以为海外的生意高大上，真正赚到钱的都是吃过很多苦的”，他感叹。
阿志仓库里的货 视频截图
就在两天前的元旦之夜，委内瑞拉不少街道、小区还是一片张灯结彩，火树银花。中国人与当地人仰着头，举起手机，用不同的语言一同倒计时，在烟花窜入天际时跨入新年。
他们不知道，自己的寻常日子，将迎来何种改变。
（应受访者要求，文中人物均为化名。）
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息，并表示，「橙还是绿？」
根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据彭博社报道，2025 年比特币跌幅约 7%，多数加密公司股价也受到重挫，但 Cathie Wood 旗下区块链和金融科技创新 ETF ARKF 却实现了 29%的回报，通过扩展“金融科技”投资范围，更多投向与人工智能息息相关的科技公司，成功逆转行业低迷的局面，据悉 ARKF 持有 PayPal、Adyen和 Toast 的股份，并且增持了 Circle和 Robinhood 股份。
此外，2025 年金融科技基金的整体表现参差不齐，比如 Global X FinTech ETF和 Siren NexGen Economy ETF 出现小幅下跌，但加密领域里的 Fidelity Crypto Industry and Digital Payments ETF、以及 VanEck Digital Transformation ETF和 iShares Blockchain and Tech ETF 则都实现了两位数的涨幅。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，特朗普家族加密项目 WLFI在 X 平台发文宣布，利用部分解锁财库资金来加速 USD1 采用的治理提案以 77.75%的赞成票获得通过。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 Cointelegraph 报道，加州医疗服务工会提议对资产超过 10 亿美元的居民征收 5%资产税，并对资产超过 200 亿美元者征收一次性 10 亿美元税款，旨在为州医保计划筹集约 1000 亿美元资金。该提案需获得 85 万签名才能进入 2026年 11 月选举投票。Kraken 交易所联合创始人 Jesse Powell 称此举为”盗窃”，Bitwise CEO Hunter Horsley 表示许多人正”悄悄讨论离开”。然而，研究数据显示富人因税收迁移的比例极低，英国、挪威等国家的经验表明，新税政策后不到 0.01%的富裕家庭选择搬迁。该提案尚未进入投票阶段，更未获得州长批准。
作者：佐爷
从万有引力定律以来，没有一种发明像火箭那样决定性地塑造了整个文明的命运，让人类遥望月亮上的阿姆斯特朗和巴兹，短暂成为跨星球物种，而后在一个新纪元开始之前便被抛弃。
困境源于冷战激情的消褪，后冷战的人类缺乏走向未来的勇气。
马斯克等硅谷右翼对“科技共和国”的呼唤，是在追溯美国利用产业政策对国家工程的数十年牵引；技术官僚对某种主义失败后的再想象，重建从新能源、人工智能到商业航天的国家和商业主体的红色意象。
新能源胜负已分，人工智能战意正酣，商业航天迫不及待成为新高地。
解构这种实践，“比亚迪”带动生产链的建立，促使分工的极致细化，出现局部的产能过剩，进而“小米”入场带动第二增长曲线，最终产生 DeepSeek 的奇迹——非共识、逆周期的纯技术探索。
当世界年轻时，人类饱含对新边疆的欲望，只不过岁月的航船绕过盛年最后的岬角，现在到了火箭运力的竞赛时刻。
火箭的尾焰会燃烧一切的愚昧。
一朝春尽红颜老，花落人亡两不知。
火箭事业属于全人类，这不是人类中心主义在作祟，而是科学原理和工程实践向来如此交织。
英国牛顿贡献宇宙的数学原理，俄国齐奥尔科夫斯基据此给出化学火箭方程，德国纳粹工程师冯·布劳恩首发 V2 照亮英国的天空，美国的冯·卡门分走了 V2 工程师，苏联的科罗廖夫见证了 V2 的实物奇迹。
冯·卡门的中国学生钱学森和郭永怀对“上临界马赫数”做出重要贡献，奠定高超音速和亚轨道飞行器的理论基石，在钱学森回国任中科院力学所所长和国防部五院院长后，又一手搭建起中国航天研究和工程化的骨架。
与此同时，美国吸收冯·布劳恩作为应对苏联航天的主心骨，斯普尼特克成为地球的启明星，尤里·加加林更是全人类的英雄，继肺鱼上岸后的第二大进化时刻。
土星五号的轰鸣，背后是 NASA 占据美国政府 4.5% 的支出，1962 年的钱学森写下《星际航行概论》，畅想人类航向半人马座的工程路线，可复用火箭无非是想象力贫乏时代的高山，月球才是天然而理想的行星际站，而木卫二/三/四可以作为星际航行站。
让我们来组装可复用火箭，用 1960 年代的技术路线，别觉得这是降低难度，恰恰是在打高端局，冯·布劳恩在登月后，计划用 1000 枚土星五号航向火星，用核动力驱动可复用宇宙飞船。
男儿本自重横行，上天入地总是难。
向前是推力，向后是阻力，向上是升力，向下是引力。
推力＞阻力就能向前进，升力＞引力（重力）就能飞上天，我们所熟知的人类历史，无非是做功方式的差异，但本质都是对力学的实践。
大家别害怕，我们不对牛顿力学和齐奥尔科夫斯基的公式进行展开，只需要记住两点：
炼丹真的就是手工调参，从飞行器的风洞实验到“天问二号”的小行星探测，都需要“收集数据——建模分析——进行实验”的迭代过程，这和爱因斯坦的引力波预言——LIGO 探测发现存在根本不同，也就是说，人类的航天器都是一种经验产品。
这也是 SpaceX 重拾可复用火箭的重要意义，经验产品需要不断进行实验，才能改进提高，但别忘了齐奥尔科夫斯基的化学火箭公式，某种意义上说，化学火箭描绘人类太阳系内旅行（行星际）的前景，代价是锁死了人类航向恒星际的一切可能。
在放飞梦想之前，先框定能实现的。
图片说明：轨道和航天器分类
图片来源：@zuoyeweb3
寄蜉蝣于天地，渺沧海之一粟。
按照常用轨道划分，可以分为亚轨道（100KM以下）和 160KM 到 2000KM 之间的 LEO（近地轨道）和 2000KM 到 35786 KM 之间的 MEO（中地球轨道），以及 35786 处的地球静止轨道（GEO）。
GEO 顾名思义和地球自转同步，从地球看起来纹丝不动，适宜作为导航卫星的定位点，比如北斗卫星系统有 3 颗就在此轨道，而 MEO 相对较高，覆盖地球表面积较大，北斗卫星主体部分即在此。
事实上，全球四大导航卫星体系，美国的 GPS、中国的北斗、俄罗斯的格洛纳斯以及欧洲的伽利略，均位于 MEO 和 GEO 轨道。
而到了 2000KM 以下的 LEO，单颗卫星的通信覆盖要进一步受限，所以各国星座（如铱星、星链、OneWeb、星网、千帆）均在争抢此处资源，据测算，LEO 的总容量在 6 万颗左右，目前星链已经占据 1 万颗轨道资源，并且计划数量为 4.2 万颗，留给中国队的时间不多了。
轨道越高，需要覆盖全球的卫星数量越少，理论上，只需要 3 颗 GEO 卫星即可覆盖全球，但是对于通信而言，GEO 卫星的通信延迟在 500ms 以上，MEO 在 27ms 以上，而 LEO 在 2ms 以上。
1 月 2 日，SpaceX 选择下降 4400 颗星链高度至 480 公里，并不单纯是为了轨道安全，更在于降低延迟。
不过，在 LEO 之外的高轨资源，尤其是马斯克的火星探索和定居，在接下来 10 年之内只会是商业幻想，缺乏类似星链的商业需求牵引，即使是国际空间站的合同，也远不足填补猎鹰 9 号的成本，更别说星舰了。
不置身于广阔宇宙，很难一窥我们的渺小，牛顿和齐奥尔科夫斯基的理论托举，已经让我们走向星辰大海的第一步，但很可惜，真的只是第一步。
既然注定被困在太阳系内，人类的工程师面临两个共同问题：
引力来源于物体质量，只能增强自身能量来获取加速度，这是牛顿的第一、第二宇宙速度要义，很可惜，大部分商业航天 100 年内都不会用到第三宇宙速度，我们大概永远要围绕太阳蠕动。
事实上，这两个问题的后半截都无法实用化，非化学火箭理论可行，但是核裂变火箭造成的潜在轨道污染无法彻底避免，核聚变火箭还需要经历实用化—小型化的两道难关，永远的 50 年定律还在生效。
至于 RTG （同位素）或者电推、光帆，甚至是反物质推进，都面临推力太小或者工程化的难题，甚至于，如果能解决核聚变实用化，那么自然可以解决剩余问题，反过来，如果连核聚变都搞不定，那还是幻想下猎户座的核爆推进吧。
限定在化学火箭的架构下，继续排除更多推进剂选项，未展开的齐奥尔科夫斯基公式告诉我们，火箭推进剂和推力的关系呈对数增长，这意味着燃料质量需指数级增加才能实现线性速度提升，在一般情况下，火箭推进剂能占火箭总重量的 85%-95%，再涨下去就彻底冲不出去地球了。
因此，马斯克描绘的梦想是系统的「不锈钢、箭体串联+液氧甲烷（液氢）+发动机并联+全复用」，而不是单纯的可回收，这两者的区别非常重要。
只有完全实现以上各环节，才是真正全复用火箭。
钱学森和冯·布劳恩都设想过可回收火箭，或者说，他们想的更多，1949 年钱学森在 JPL 设想过火箭垂直⊥起飞和滑翔着陆的航天飞机概念，然后在 1962 年考虑液氟动力和一级回收，1969 年冯·布劳恩设想的核动力穿梭机+土星五号复用组网，最终尼克松以此为蓝本批准了航天飞机计划，而中国走上神舟飞船路线。
1981 年哥伦比亚号航天飞机首飞成功，成为人类历史上第一个可复用的航天项目，1993 年麦道公司 DC-X 火箭首次实现火箭垂直着陆，1995 年阿波罗计划主任 George Muller 加入 Kistler Aerospace 设计 K-1 可复用的商业运载火箭。
最终，2015 年 SpaceX 的猎鹰 9 号成功陆地回收，成为世界上首个可复用的轨道级火箭，但是要注意：
相较于甲烷（天然水）火箭，液氧液氢比冲更高，但是氢的存放难度更高，煤油易于存储，但是积碳问题很难处理，单次使用抛弃即可，多次使用需要全面清洗。
在 SpaceX 的实践中，通用性被推广到极限，发动机只分梅林 （Merlin） 和猛禽（Raptor）两大类，根据任务需求增加或减少并联数量即可。
事实上，和土星五号同期的苏联 N-1 火箭，选择的就是并联发动机路线，但是受限于落后的工程能力，并联火箭之王桂冠最后被马斯克摘走。
通用性还可被简化处理，一级发动机占到火箭总成本的 50% 以上，全复用实现难度太高，实现一级可回收+提高比冲最为有效，推力可以通过叠加发动机来补强。
总体上，你现在能看到的「可回收火箭」，除了马斯克的星舰以外，剩下的都是「风味可回收」，称为半复用最恰当。
图片说明：主要商业航天发动机参数
图片来源：@zuoyeweb3
大部分可回收火箭的芯一级发动机，300s 的海平面比冲值会是及格线，而甲烷和煤油、夜氢的路线之争更多是工程优化的路径不同，比如蓝箭航天在酒泉自建甲烷发射场，这和马斯克坚持在 Tesla 上坚持视觉方案有一拼。
除此之外，最接近完成态的是蓝箭航天的朱雀三号，使用一级不锈钢箭体+甲烷动力，二级依然使用铝合金，相较于 SpaceX 的主力猎鹰 9 号的铝合金+煤油动力，已经显示出后发优势。
至此，全复用不锈钢化学液氢火箭可以被简化为一级可复用甲烷/煤油火箭，能实现后者的就可被视为迈入可回收火箭俱乐部。
但这不是故事的全部，如果要走向星辰，还要在现实的混沌中胜出，由此开启马斯克和国家工程的复杂博弈，以及东方同行们的幸福和烦恼。
人间亦自有银河，一笑翩然载酒行。
自立国起，美国便长期推行产业政策和市场准入制，反而是自上世纪 80 年代里根以来的自由放任政策才是异类，这导致我们对美国的印象变成了硅谷科技精英和华尔街金融巨头的刻板印象。
这不是事实的全部，至少对互联网和商业航天而言，遵循「国家投资——实验室开发——民用化」的三段论，航天领域更是一开始就完全掌握在 NASA 手中。
此时美国企业虽然参与登月等国家工程，但明显处于完全的买方市场，所有产权和订单分配都属于 NASA 的一言堂。
一开始的美国航天产业就有私人企业参与，但不能说，美国的民营商业航天就此起步，此时的航天处于 B2G 的起步阶段，和星链面向个人提供 B2C 通信服务完全不同。
中庸而论，从 B2G 到 B2B、B2B2C 再到 B2C 和未来的 C2C，和美国政府的有意引导不可分离，甚至就是美国产业政策的活化石。
图片说明：马斯克旗下公司补助
图片来源：@washingtonpost
即使以马斯克个人而言，他的多重产业都是在补贴中逐步壮大，并非依赖于风投或者市场需求，Tesla 和 SpaceX 恰恰是接受补助的主体。
换句话说，马斯克拿到钱后转化为产能增长，而 Palantir和 Anduril 等硅谷右翼同行们没有工业生产能力，波音和洛马等老牌工业体系已经实在是腐烂不可救。
SpaceX 是美式产业政策和资本的共同产物，包含着对波音、洛马等不思进取“老航天”的无情取代，也是在和蓝色起源、Rocket Lab 龟兔赛跑中充当领先者的那一方。
同时，我们要看到，SpaceX 真的跑出真实商业场景，就像 Tesla 入华既当鲶鱼，也当鲨鱼的复杂角色，马斯克虽然竭力避免和 NASA 绑定，和美军往来，希望用纯粹市场化的方式打造太空 Tesla。
但太空的敏感性，以及美国复杂的政商关系，都决定美国政府依然是马斯克最大的单一客户，只不过是以投资还是限制的角色参与，AT&T 无法避免被拆分，星链也无法避免被使用。
图片说明：SpaceX 的长跑
图片来源：@zuoyeweb3
B2B 时代的强行到来。
1984 年，还是自由的里根签署《商业太空发射法案》，应对此时欧洲和中国的国营火箭抢占民用市场，尤其是中国的长征系列此时开始靠“廉价”占据约 10% 的市场份额。
随后的故事，便是美国的工业富 N 代和互联网新贵大规模试错的教训，仅举一例，微软联创保罗·艾伦赞助伯特·鲁坦（Burt Rutan）研发太空船一号（SpaceShipOne）亚轨道飞行器，在 2004 年获得价值 1000 万美元安萨里 X 大奖 (Ansari X-Prize)，该奖发给能在一周内两次飞跃卡门线的航天器。
事实上，自 2003 年航天飞机再一次失事后，布什政府签署《2004 年商业航天发射修正法案》，明确要求 NASA 等部门采购私人航天发射服务。
如果回溯历史，可以发现贝索斯的蓝色起源、马斯克的 SpaceX 大多成立于 2000 年前后，他们的出现并不突兀，是历史的正常延续。
中美的产业竞争，从来都是国家能力在商业领域的竞技场，标的是航天还是 AI 都不重要，大国竞争没有退路，苏联必然跟进星球大战计划，美国也要抢占轨道资源。
国家和商业主体的互动，让商业航天逐步过渡到 B2B2C。
1999 年，CIA 成立 In-Q-Tel (IQT) 风投公司，紧跟硅谷风尚，用更时尚的方式引导商业创意符合国家意志，其主要成员迈克尔·格里芬不仅陪马斯克去俄罗斯买导弹，还在 NASA 局长任上（05-09 年）推动商业轨道运输服务（COTS）计划的实施。
2023 年，SpaceX 成立 21 年后，终于靠星链订阅服务实现盈利，但 2008 才是生死年，彼得·蒂尔 Founders Fund2000 万美元投资帮助马斯克撑到了第四次试射成功，最终拿到了 NASA 合同。
多提一句，IQT 也在 2005 年投资了彼得·蒂尔的 Palantir 200 万美元，并且长期作为其唯一客户，还帮助 Palantir 把 Paypal 的反欺诈模型进化为情报监视分析系统。
截至目前，马斯克拿到 NASA 共计 100 亿美元以上的订单，星链的总体开发成本，由美国风投产业和政府分担而来。
马斯克完成了最后的 B2C 商业闭环——星链计划。
一个很有趣的现象，所谓的商业航天，其实是卫星订阅行业，但是这市梦率明显不如星辰大海，人们喜欢围绕火箭的尾焰而幻想宇宙航行，没有人会为卫星绕地球一周而欣喜若狂。
但事实上，商业火箭价格越低、运力越大，其在整个商业航天的占比就会越低，这也是在文章中刻意略过马斯克预言星舰 100 美元/kg 成本的原因，不是不相信，而是还可以更低。
但是在降低至 6 万颗低轨卫星补网都无法满足运力需求时，火箭运力会瞬间进入残酷的价格战，火箭的运力短缺会在 5 年内转换到过剩阶段。
以 SpaceX 为例，其 Starlink收入在 120 亿美元以上，而发射服务只有 30 亿美元左右，是的，商业航天运力从来不是太空经济的重头戏，200 亿美元的发射服务只占整体份额的 3%-4% 左右，而绝大部分份额在于卫星导航、遥感、通信服务。
SpaceX 的计划只能是走向民营市场，在卫星导航、遥感和通信三大市场领域中，导航和遥感长期被政府、军队或者 B2G/B2B/B2B2C 模式占据，比如高德导航就涉及北斗系统、地面站、芯片制造和订阅服务，虽然份额很大，但利益链条过多。
只有通信市场，已经被铱星系统等前辈验证过，接下来要做的就是大规模市场扩张，刚好和可复用火箭需求完美契合，参考 4G/5G 基站的分布，中国占据 40% 和 60% 的份额，SpaceX 的星链其实应该被纳入 6G 讨论范畴，美式弯道超车。
和中国的情况不同，在 AT&T 被拆分后，各大通信运营商陷入低质量的内耗中，无法满足边缘地区的稳定通信需求，星链用直连方式绕开现有基建和渠道商，本质上是 B2C 模式的胜利。
目前星链约有 850 活跃用户，贡献 120 亿美元年收入，马斯克也顺利拿走商业航天利润最丰厚的卫星订阅，而猎鹰 9 号也以 2-3 天的快速发射模式不断补/组网，支撑 7500 颗活跃星座的日常运行。
而剩下的贝佐斯、OneWeb、谷歌、微软等同行，虽然都对太空有不同的看法，但他们的商业闭环都不如 SpaceX 完整，尤其是 OneWeb 转投欧洲后，陷入传统的分肥模式，SpaceX 剩下的对手只有大洋对岸的同行们。
当年笏满床，曾为歌舞场。
马斯克连环爆炸到成功，首先是金融上的成功。
SpaceX 15000 亿美元的估值，梦想是去火星，现实是卖星链，宣传是猎鹰九。SpaceX 在交付能力外，熟练游走在金融市场和现实产业之间，并且带动民用商业航天向低轨星座的转型。
东方同行们的好消息是 SpaceX 已经探索出星座模式，国家队的星网和上海地方队的千帆星座都有庞大的现实需求。
坏消息是他们只有两年的冲刺时间，LEO 轨道资源遵循先占先得的模式，中国在 2020 年报送的轨道资源申请，在 2027 年就会过期作废，所以 2025 年星网甚至出动长征 5 号去打占位星。
2025 年底的长征 12 号 A 和朱雀三号瞄准的都是“卫星互联网技术试验卫星”组网需求，效果也是出奇一致，一级回收失败，二级入轨成功，现在国家队和民营队都要面临 2026 年的现实考验。
马斯克的低慢小生意经：低轨道、小卫星、慢殖民。
图片说明：马斯克关联企业
图片来源：@theinformation
马斯克是个非常有为的项目经理，在新能源、AI 和商业航天，甚至太阳能和脑机接口领域都有自己的独特打法，且能相互耦合商业需求。
中国的模式是国家牵引总需求，引导民营公司对标马斯克某个属性，以做到公私兼济，且能阻止超级财团的诞生，避免过度绑架国家经济产业。
比亚迪对标 Tesla，DeepSeek 对标 Grok，蓝箭航天对标 SpaceX，有趣的是，蓝箭真的有自营低轨星座计划。
以低轨星座为例，国家队控制星网这一总需求，民营商业航天公司作为运力配套去融资、爆产能和 IPO，当然不能把国内的商业航天公司等同于火箭公司，但他们在运力短缺时代具备最高溢价。
就像不能把世界的商业航天等同于低轨星座，但在十年内他们到不了火星和月球。
对于卫星制造、服务、遥测，甚至是算力等新模式，我们留待之后的文章进行介绍，目前运力是所有太空经济的瓶颈。
对于目前的商业航天（火箭）企业而言，模仿和对标 SpaceX 的路径十分清晰：
当然，因为重点关注火箭运力，此处略去 SpaceX 载人龙飞船的步骤，至少在 10 年内，轨道级载人飞行不会成为商业化主力，参考王纯的 2 亿美元，比孙割亚轨道旅游贵了十倍。
前文提到，SpaceX 和蓝色起源发端于 2000 年初，某种意义上和互联网民营化进程同步，但是和互联网在基建完成后，快速转向 B2C 或者 C2C 服务模式不同，商业航天的火箭和卫星产品长久未实现物理层的独立。
这和“加密物理层的消失”形成对照，商业航天的坚守已经出现收编互联网和 AI 的迹象，太空计算和卫星互联网方兴未艾，而以太坊在转向 PoS 以后，连成为互联网的经济层都不可能，最多成为金融业的 SaaS 。
在独立物理层的叙事下，中国的商业航天产业政策晚了美国 30 年，大致在 2014/15 年开始起步，并且在 2018 年达到第一次融资高峰，我们熟悉的蓝箭、天兵等大多成立于此时。
在 2025 年国家航天局正式成立“商业航天司”后，加上 SpaceX 的 $1.5T IPO 传闻以及 2027 年低轨星座的确定订单倒逼产能，国内商业航天（火箭）正式进入淘汰赛阶段。
图片说明：中国主要商业航天（火箭）进度
图片来源：@zuoyeweb3
据不完全统计，2026 年至少有 10 款以上的可回收火箭加注待发，除了长征 12 甲代表国家队的可回收路线外，剩下的仅有中科宇航有浓厚的“国家队”色彩，其由中科院力学所孵化，是比较奇特的混合所有制企业，如前所述，力学所也是钱学森归国工作单位。
在对 SpaceX 的节点细分后，蓝箭航天是最为接近的民营企业，甚至高于国家队，某种意义上，蓝箭航天是把 SpaceX 的三步并作两步走：直接上液氧甲烷发动机+不锈钢箭体+一级可回收，是最为接近猎鹰 9 号的产品形态，在发动机层面甚至略有领先。
天兵科技康永来参与过东风-17 高超音速导弹和长征 11 号火箭研制工作，旗下的天龙三号火箭在“试车台”事件进度拖延，但其技术实力属于第一梯度，如无意外，已经接近猎鹰 9 号时刻。
值得一提，东方空间作为“先固后液”路线的代表，主打海上发射，引力一号是目前全球最大运力固体运载火箭，其引力二号走向液氧煤油+可回收路线，固体火箭先占领部分市场，然后养活液发火箭。
先前说过，国内航天企业一不用考虑载人飞船，二不用考虑星舰全复用，谁能抢先打造出最成功的国内猎鹰 9 号，就会取得对标 Tesla Model 3 的市场份额，并且每年至少有 1000 颗的卫星发射订单。
在市场宽容度上，这也是少有的民营企业可以和国家队公平竞赛的场景，在星网和千帆贯彻国家意志的大旗下，没有人敢承担对美落败的风险，与之相比，用民营火箭还是国家队火箭不构成问题。
在蓝海市场下，国家队和民营企业已经展开深度融合，在火箭最关键的发动机产品上，已经出现独特的“国发民箭”和“国箭民发”的双向奔赴：
国发民箭：
民发国箭：
星等箭、机等箭，整体的运力空白导致民营、国有的各类卫星无法补网，这不单单是通信卫星市场的焦虑，吉利旗下的时空道宇星座，吉林长光遥感卫星，都在苦等民营火箭企业的产能爬坡。
而在爬坡完成时，资本的狂热已经蠢蠢欲动，包括蓝箭在内多家企业都在排队 IPO，相较于互联网企业的赴美浪潮，航天相关企业只能在 A 股和港股二选一。
相较于 SpaceX 的 $1.5T 估值，叠加火箭运力+星链+星舰的三重想象，国内火箭企业估值至多在 1000 亿人民币，但我们可以设想，2026 年的淘汰赛之后，商业航天的估值会更加集中在少数企业上。
可以参考以下，商业航天浪潮传导到国内的步骤，参考特斯拉 19 年入华，21 年中国新能源开始爆发，航天领域大概有 3-5 年的时间应对，会出现中国版的 SpaceX 对标物。
图片说明：驶向半人马座
图片来源：不可考
以下文字和商业航天没有太多关系，但是在研究半月航天史后，我有一种感觉，现在人类的航天能力其实比不上冷战高峰期的 1960 年代，彼时，钱学森已经在设计航向半人马座的技术路径。
2025 年 11 月，中国科学院大学成立星际航行学院，前瞻性布局太阳系内行星际航行人才，毕竟火星也是行星，但是对于人类往返奥尔特云，在本世纪内都只是科研领域。
化学火箭给不了人类任何未来，但是无工质火箭可能要永远的 500 年，在这不上不下的年代，我们注定要成为科技突破时代的背景——科技的大停滞时代。
至少，我们还有人工智能，如果解不开混沌的线性解，那用 AI 来模拟也许会提高速度，燃烧、水流、空气都需要 AI 的高效调参，尤其是走向深空时，通信的延迟导致人类无法及时处理，AI 可能是个好帮手。
我们经历冷战时代“政治的航天”，现在是后冷战时代“商业的航天”，但如果要超越 LEO 的蠕动，真正走向火星的长久驻留，那 AI 时代的航天，可能会比核聚变时代的航天更真实。
我简单整理 AI 时代的航天的可用之处：
随着 OpenAI 入局造 AI 硬件和火箭，StarCloud 把英伟达 H100 送上天组算力平台，太空竞赛可能从低轨星座延伸到中高轨算力，到底是硅谷先发优势，还是国内民营产能超车，我们会在两年内看到迹象。
但无论如何，人类把视角重新转向太空都是好事，如钱学森所言，“在科学上，凡是理论上证明可以办到的事情，在工程技术上总是可以实现的。”
从政治需求到商业需求，经济的预期增值空间逐步增加，短期近地互联网（能源、数据中心、空间站和太空工厂），中期月球，长期火星。
在马斯克的第一性原理之外，我们需要把航天放在商业前，思考其需要什么技术科学和工程技术，然后放到人类的商业活动中稳步前行，直至达到自己的目的——成为跨星际物种。
此外，在梳理的过程中，我发现人们长期抱有两个错觉：
但从商业航天的发展来看，美国的 SpaceX 完全是产业政策下的金蛋，中国的星座计划完全不排斥民营企业参与，并且有一点双方都高度认可，一定要有自己的独立硬件网络，这是自强自立的根本基石。
另外，再用几个国内工程师的狂想洗涮下刻板印象，凌空天行在做民用高超，武器化当然不是主要目的，而是瞄准亚轨道旅游外的超高速点对点直达，协和科技的亚轨道版本。
还有谷神星二号，计划尝试“电磁弹射”火箭，既然第一宇宙速度明确可知，那干脆加速到飞出大气层，毕竟钱学森还说过，“从加速的观点看问题，一鼓作气比分两段好。”
不过要注意，化学多级火箭，在太阳系内的航行可实现，因此被称为行星际航行，简称星际航行，和恒星之间的航行存在根本区别，即使是核聚变火箭驱动，也要以千年计。
千年也好，万年也罢，且无可奈何地被时间长河冲解风化，在世界看不到的那端迎来终点。
仿佛看到了黑石落下，猿人在东非草原奔跑中相互作揖告别，看到了人类一次次走过冰峰大洋海峡的未知迁徙，一个个强盛王朝的爆裂和重生，最后在太阳系边缘上宁静的蓝点和暗淡光芒。
希望人类盘踞在半人马座的卫星之上时，不要忘记从此走向更深邃的天涯孤旅。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据金十数据报道，近日，有媒体发布宇树科技上市相关报道，并被众多媒体、网络平台及自媒体大规模转载。，宇树科技表示，该报道涉及宇树科技上市工作相关动态情况的内容与事实情况不符，宇树科技未涉及申请“绿色通道”相关事宜。相关报道误导公众认知，已严重侵害宇树科技合法权益。宇树科技已向主管部门反映，同时督促相关方撤回不实报道。宇树科技在此严正声明，后续将保留通过法律手段追责的权利。目前，宇树科技上市工作正常推进，相关进展将依法依规进行披露，感谢社会各界对公司的关心与支持。（证券时报）
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，媒体报道称，宇树科技A股上市的绿色通道被叫停，但上市并未叫停。对此，有知情人士表示，“宇树现在正在走正常的上市流程。宇树科技2025年盈利情况不错，预计2026年1月份递交上市申请书。”4日晚间，鞭牛士报道，疑似宇树科技创始人王兴兴在朋友圈回应，“好几周之前的，被人乱编的消息，又扩大了，大家别当真。也不用和外人解释。”截至发稿，尚未收到企业方面对此消息的回复。（36氪）
作者： Spencer Applebaum & Eli Qian
编译：深潮 TechFlow
在过去的二十年里，金融科技（fintech）改变了人们获取金融产品的方式，但却并未真正改变资金流动的方式。
创新主要集中在更简洁的界面、更流畅的用户体验以及更高效的分发渠道上，而核心的金融基础设施却基本保持不变。
在这段时间的大部分时期，金融科技的技术栈更多是被转售，而非重建。
总体而言，金融科技的发展可以分为四个阶段：
最早的一波金融科技浪潮让金融服务变得更易获取，但并未显著提高效率。像 PayPal、E*TRADE 和 Mint 这样的公司通过将传统系统（如几十年前建立的 ACH、SWIFT 和卡网络）与互联网界面相结合，实现了对现有金融产品的数字化包装。
在这一阶段，资金结算速度缓慢，合规流程依赖人工操作，支付处理受制于严格的时间表。尽管这一时期将金融服务带到了线上，但并未从根本上改变资金的流动方式。变化的仅仅是谁能够使用这些金融产品，而非这些产品的实际运作方式。
下一阶段的突破来自于智能手机的普及和社交化分发。Chime 面向小时工提供提前领取工资服务；SoFi 专注于为有上升潜力的毕业生提供学生贷款再融资；Revolut 和 Nubank 则通过用户友好的界面，服务全球范围内的低金融服务覆盖人群。
尽管每家公司都针对特定受众讲述了更具吸引力的故事，但它们本质上销售的都是相同的产品：运行在旧有支付网络上的支票账户和借记卡。它们依然依赖于赞助银行、卡网络以及 ACH 系统，与其前辈并无不同。
这些公司之所以能够成功，不是因为它们建立了新的支付网络，而是因为它们更好地触达了客户。品牌、用户引导和客户获取成为它们的竞争优势。在这一阶段，金融科技公司成为了依附于银行的精通分发的企业。
大约从 2020 年开始，嵌入式金融迅速崛起。API（应用程序接口）的普及使几乎任何软件公司都能提供金融产品。Marqeta 通过 API 让公司可以发行卡片；Synapse、Unit 和 Treasury Prime 提供银行即服务（Banking-as-a-Service，BaaS）。很快，几乎每一个应用程序都可以提供支付、卡片或贷款服务。
然而，在这些抽象层的背后，本质上并没有发生根本性的变化。BaaS 服务商依然依赖于早期时代的赞助银行、合规框架以及支付网络。抽象层从银行转移到了 API，但经济利益和控制权仍然回到了传统的系统中。
到 2020 年代初，这种模式的缺陷逐渐显现。几乎所有主要的新型银行都依赖于同一小部分赞助银行和 BaaS 服务商。
来源：Embedded
由于各公司通过效果营销展开激烈竞争，客户获取成本飙升，利润空间被压缩，欺诈和合规成本激增，而基础设施几乎变得难以区分。竞争演变成了一场营销军备竞赛。许多金融科技公司试图通过卡片颜色、注册奖励和返现噱头来实现差异化。
与此同时，风险和价值的掌控集中在银行层面。像摩根大通（JPMorgan Chase）和美国银行（Bank of America）这样的大型机构，由美国货币监理署（OCC）监管，保留了核心特权：接受存款、发放贷款以及访问联邦支付网络（如 ACH 和 Fedwire）。而像 Chime、Revolut 和 Affirm 这样的金融科技公司则缺乏这些特权，必须依赖持牌银行来提供这些服务。银行通过利息差和平台费用获利；金融科技公司则依靠交易手续费（interchange）盈利。
随着金融科技项目的激增，监管机构对其背后的赞助银行进行了越来越严格的审查。监管命令和提高的监督期望迫使银行在合规、风险管理和第三方项目的监督上投入大量资源。例如，Cross River Bank 与联邦存款保险公司（FDIC）签订了合规命令；Green Dot Bank 受到美国联邦储备系统（Federal Reserve）的执法行动；而联邦储备系统对 Evolve 银行发布了停止令。
银行对此的回应是收紧了客户入驻流程，限制支持的项目数量，并放缓了产品迭代速度。曾经支持创新的环境，如今需要更大的规模才能证明合规成本的合理性。金融科技行业的增长变得更加缓慢、昂贵，并且更倾向于推出面向广泛用户的通用产品，而非专注于特定需求的产品。
从我们的角度来看，过去 20 年创新停留在技术栈顶层的主要原因有以下三点：
来源：Statista
在上述限制条件下，与其直接挑战现有的支付网络，不如专注于构建产品更为明智。结果是，大多数金融科技公司最终只是成为银行 API 的精美封装。尽管过去二十年间金融科技领域涌现了诸多创新，但行业内却鲜有真正全新的金融原语（financial primitives）诞生。长期以来，几乎没有实际可行的替代方案。
而加密行业则走上了截然相反的道路。开发者们首先专注于构建金融原语。从自动化做市商（AMM）、绑定曲线（bonding curves）、永续合约（perpetual contracts）、流动性保险库（liquidity vaults）到链上信贷，所有这些都是从底层架构开始逐步发展起来的。历史上首次，金融逻辑本身变得可编程。
尽管前三个金融科技时代实现了许多创新，但底层的资金流动架构几乎没有变化。无论金融产品是通过传统银行、新型银行还是嵌入式 API 提供，资金仍然在由中介控制的封闭许可网络上流动。
稳定币改变了这一模式。它不再是将软件构建在银行之上，而是直接取代了银行的核心功能。开发者可以直接与开放、可编程的网络交互。支付在链上完成结算，托管、借贷和合规从传统的合同关系转变为通过软件完成。
银行即服务（BaaS）虽然降低了摩擦，但并未改变经济模型。金融科技公司仍需向赞助银行支付合规费用，向卡网络支付结算费用，并向中介支付接入费用。基础设施依然昂贵且受限。
而稳定币则完全消除了租赁接入的需求。开发者无需调用银行 API，而是直接与开放网络交互。结算直接在链上完成，费用流向协议而非中介。我们认为，这一转变极大地降低了成本门槛——从通过银行开发需要数百万美元，或通过 BaaS 需要数十万美元，到通过无需许可的链上智能合约仅需数千美元。
这一转变已在大规模应用中显现。稳定币的市值从接近零增长到不到十年内的约 3000 亿美元，即使排除交易所之间的转账和最大可提取价值（MEV），其处理的实际经济交易量也已超过了传统支付网络，如 PayPal 和 Visa。首次出现了非银行、非卡片的支付网络能够真正实现全球规模化运营的局面。
来源：Artemis
要理解这种转变在实际中的重要性，我们需要先了解当前金融科技的构建方式。典型的金融科技公司依赖于庞大的供应商技术栈，包括以下层级：
在这个技术栈上启动一个金融科技公司意味着需要管理数十个合作方的合同、审计、激励机制以及可能的故障模式。每一层都会增加成本和延迟，许多团队花费的时间几乎都在协调基础设施，而不是专注于产品的开发。
而基于稳定币的系统则大幅简化了这种复杂性。过去需要由多个供应商完成的功能，现在可以通过少量链上原语（on-chain primitives）来实现。
在一个以稳定币和无需许可的金融为核心的世界中，以下变化正在发生：
金融科技 4.0 的真正不同之处在于，金融的底层架构终于开始发生改变。与其开发一个需要在后台悄悄向银行寻求许可的应用程序，现在人们直接用稳定币和开放式支付网络取代银行的核心功能。开发者不再是租客，而是成为了“土地”的真正主人。
这一转变的第一层影响是显而易见的：金融科技公司的数量将大幅增加。当托管、贷款和资金转移变得几乎免费且即时时，创办一家金融科技公司将变得像推出一款 SaaS 产品一样简单。在一个以稳定币为核心的世界里，不再需要与赞助银行进行复杂的集成，也不再有卡片发行中介、耗时多天的清算流程或冗余的 KYC（了解你的客户）审核来拖慢进度。
我们相信，创建一个以金融为核心的金融科技产品的固定成本会从数百万美元骤降到数千美元。当基础设施、客户获取成本（CAC）和合规壁垒消失后，初创企业将能够通过我们称之为“专注于稳定币的金融科技”的模式，盈利地服务于更小、更具体的社会群体。
这种趋势在历史上有清晰的先例。上一代金融科技公司起初通过服务特定客户群体崭露头角：SoFi 专注于学生贷款再融资，Chime 提供提前发薪服务，Greenlight 针对青少年推出借记卡，Brex 则服务于无法获得传统商业信贷的创业者。但这种专注化模式并未成为一种持久的运营模式。由于交易手续费收入受限、合规成本攀升，以及对赞助银行的依赖，迫使这些公司不得不超出其原本的细分领域进行扩张。为了生存，团队被迫横向扩展，增加用户并不需要的产品，只是为了让基础设施规模化以维持可行性。
而如今，由于加密支付网络和无需许可的金融 API 大幅降低了启动成本，新一波的稳定币新型银行（neobanks）将应运而生，每家都将瞄准特定的用户群体，就像金融科技早期的创新者一样。凭借显著降低的运营成本，这些新型银行可以专注于更狭窄、更专业化的市场并持续保持专注，例如符合伊斯兰教法的金融服务（Sharia-compliant finance）、加密货币爱好者的生活方式，或者专为运动员独特的收入和消费模式设计的服务。
更重要的影响是，专业化还能显著优化单位经济效益。客户获取成本（CAC）下降，交叉销售更加容易，每位客户的生命周期价值（LTV）随之增长。专注的金融科技公司可以将产品和营销精确地对准能够高效转化的利基群体，并通过服务特定的用户群体获得更多的口碑传播。这些企业在运营上花费更少，却比上一代金融科技公司更容易从每个客户身上获取更多收益。
当任何人都可以在几周内推出一家金融科技公司时，问题将从“谁能接触到客户？”转变为“谁真正理解客户？”
最具吸引力的机会往往出现在传统支付网络失灵的地方。
以成人内容创作者和表演者为例，他们每年创造数十亿美元的收入，却经常因声誉风险或退款风险而被银行和卡片支付处理机构“封杀”。他们的收入支付可能被延迟数天，甚至因“合规审查”而被扣留，并且通常需要通过高风险支付网关（如 Epoch、CCBill 等）支付 10%-20% 的手续费。我们认为，基于稳定币的支付可以提供即时、不可逆的结算，支持可编程的合规性，允许表演者自行托管收入，自动将收入分配到税务账户或储蓄账户，并在全球范围内接收付款，而无需依赖高风险的中介。
再来看职业运动员，尤其是高尔夫和网球等个人项目的运动员，他们面临独特的现金流和风险动态。他们的收入集中在短暂的职业生涯中，且通常需要分给经纪人、教练及团队成员。他们需要在多个州和国家缴税，且受伤可能完全中断收入来源。一家基于稳定币的金融科技公司可以帮助他们将未来收入代币化，使用多签名钱包支付团队工资，并根据不同地区的税务要求自动扣税。
奢侈品和手表经销商是另一类传统金融基础设施服务不善的市场。这些企业经常跨境转移高价值库存，通常通过电汇或高风险支付处理器完成六位数的交易，同时还需等待数天的结算时间。他们的流动资金往往被锁定在保险箱或展示柜中的库存中，而不是银行账户里，这使得短期融资既昂贵又难以获得。我们认为，一家基于稳定币的金融科技公司可以直接解决这些问题：为大额交易提供即时结算、以代币化库存作为抵押的信用额度，以及内置智能合约的可编程托管服务。
当你审视足够多的这些案例时，会发现同样的限制一再出现：传统银行并未为那些拥有全球化、不规则或非传统现金流的用户提供服务。但这些群体可以通过稳定币支付网络成为盈利的市场。以下是一些我们认为有吸引力的专注型稳定币金融科技的理论案例示例：
在过去的二十年里，金融科技的创新大多集中在分发层面，而非基础设施。公司在品牌营销、用户引导和付费获客上展开竞争，但资金本身仍然通过相同的封闭支付网络流动。这虽然扩大了金融服务的覆盖范围，但也导致了同质化、成本上升以及难以摆脱的微薄利润。
稳定币有望彻底改变金融产品的经济模型。通过将托管、结算、信贷和合规等功能转变为开放、可编程的软件，它显著降低了启动和运营金融科技公司的固定成本。过去需要依赖赞助银行、卡片网络和庞大供应商技术栈才能实现的功能，现在可以直接在链上构建，所需的运营成本大幅减少。
当基础设施变得更便宜时，专注化便成为可能。金融科技公司不再需要数百万用户才能实现盈利。相反，它们可以专注于那些一刀切产品难以满足需求的小众、明确的社区。例如运动员、成人创作者、K-pop 粉丝或奢侈手表经销商等群体，这些群体本身已经存在共同的文化背景、信任基础和行为模式，使得产品能够更自然地通过口碑传播，而非依赖付费营销。
同样重要的是，这些社区通常拥有相似的现金流模式、风险和财务决策。这种一致性使得产品的设计可以围绕人们实际的收入、支出和资金管理方式，而非抽象的用户画像进行优化。口碑传播的效果不仅仅来自于用户之间的相互认识，更因为产品真正契合了该群体的运作方式。
如果这一愿景成为现实，这种经济转变将意义深远。随着分发变得更加贴合社区，客户获取成本（CAC）将下降；而随着中介环节的减少，利润率将得到提升。那些曾经看似过小或缺乏经济效益的市场，将转变为持久且盈利的商业模式。
在这样的世界里，金融科技的优势不再依赖于简单的规模化扩张和高额的营销支出，而是转向对用户背景的深刻理解。下一代金融科技的成功，不在于试图服务所有人，而在于能基于资金实际流动的方式，为特定群体提供极致的服务。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 Trader T 发布年度数据显示，截止目前，比特币已开采量达 19,971,450 枚。数据显示，比特币持有结构发生变化，机构投资者持仓增加。
贝莱德旗下 iShares 比特币信托基金持有 770,791.5 枚比特币，2025 年增加 218,874 枚，占总供应量 3.67%，价值约 671 亿美元。Strategy 持有 672,497 枚比特币，年内增加 225,827 枚，占比 3.20%。
个人投资者持币比例下降，企业和 ETF 持有量增加。美国政府减少 9,177 枚比特币，灰度比特币信托减少 41,244.5 枚。前十大持有者共占总供应量的 11.04%。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据分析师余烬监测，「持仓 ETH 四年换仓 WBTC」巨鲸已将全部 22,344 枚 ETH 兑换为 774.1 枚 WBTC（约 7006 万美元），WBTC 成本均价为 90,505 美元。
作者：a16z
编译：深潮 TechFlow
a16z（Andreessen Horowitz）近日发布了其对 2026 年技术领域可能出现的“大想法”清单，这些想法由其 Apps、American Dynamism、生物科技、加密货币、增长、基础设施及 Speedrun 团队的合伙人共同提出。
以下是关于加密货币领域的部分精选大想法及一些特别贡献者的洞见，涵盖从智能代理与人工智能（AI）、稳定币、通证化与金融、隐私与安全到预测市场及其他应用的诸多主题。如果想了解更多关于 2026 年的科技前景，请阅读完整文章
如今，除了稳定币和部分核心基础设施之外，几乎所有表现良好的加密货币公司都已经转型为或正在向交易平台方向发展。然而，如果“每一家加密公司都变成了交易平台”，那最终会导致什么结果？大量同质化的竞争不仅会分散用户注意力，还可能只剩下少数几家赢家。那些过早转向交易的公司，可能错失了构建更具竞争力、更持久商业模式的机会。
我非常理解创始人们努力让公司财务状况良好的艰难处境，但一味追求短期内的产品市场契合度（Product-Market Fit）也会付出代价。在加密行业，这一问题尤为突出，因为围绕通证和投机的独特动态往往会引导创始人走上“即时满足”的道路，就像是一场“棉花糖测试”一样。
交易本身并没有错——它确实是市场运作的重要功能之一——但它不一定是终极目标。那些专注于产品本身、以长期视角寻找产品市场契合点的创始人，可能最终会成为更大的赢家。
– Arianna Simpson，a16z 加密团队总合伙人
我们已经看到银行、金融科技公司和资产管理机构对将美国股票、大宗商品、指数及其他传统资产链上化表现出浓厚兴趣。然而，随着越来越多的传统资产被引入区块链，其通证化方式往往是“拟物化”的——即基于现有的现实世界资产概念，而没有充分利用加密原生的特性。
相比之下，像永续合约（perpetual futures，简称 perps）这样的合成资产形式能够提供更深的流动性，同时实现起来也更简单。永续合约还能提供一种易于理解的杠杆机制，因此它可能是目前最契合加密市场需求的原生衍生品。新兴市场股票或许是最有趣的资产类别之一，可以尝试“永续化”（perpify）。例如，对于某些股票来说，其“零到期日”（0DTE）期权市场的流动性往往比现货市场更深，这使得“永续化”成为一个值得尝试的实验。
归根结底，这一切都在于“永续化 vs。 通证化”的选择问题；无论如何，我们有理由期待在未来一年看到更多加密原生的现实世界资产通证化。
与此类似，2026 年，稳定币领域也将出现更多的“发行创新，而不仅仅是通证化”。稳定币在 2025 年已经成为主流，其发行量仍在持续增长。
然而，缺乏强大信用基础设施的稳定币更像是“窄银行”（narrow banks），即持有特定的高流动性、被认为极为安全的资产。尽管窄银行是一种有效的产品，但我并不认为它会成为链上经济的长期支柱。
我们已经看到许多新兴的资产管理者、策展人和协议开始推动基于链上的资产抵押贷款，这些贷款以链下抵押品为担保。通常情况下，这些贷款先是在链下生成，然后再被通证化。然而，我认为这种通证化方式的优势有限，可能仅在于将其分发给已经在链上的用户。因此，债务资产应直接在链上生成，而不是先在链下生成后再通证化。在链上生成债务资产可以降低贷款服务成本、后台结构成本，并提高可访问性。挑战在于合规性和标准化，但开发者们已经在努力解决这些问题。
– Guy Wuollet，a16z 加密团队总合伙人
如今，大多数银行仍在运行着现代开发者难以辨认的老旧软件系统：早在 20 世纪 60 年代和 70 年代，银行就已经是大型软件系统的早期采用者。到了 80 和 90 年代，第二代核心银行软件开始出现（例如 Temenos 的 GLOBUS 和 InfoSys 的 Finacle）。然而，这些软件已经逐渐老化，升级速度却过于缓慢。因此，银行业的许多关键核心账本——这些记录存款、抵押品和其他义务的关键数据库——仍然运行在使用 COBOL 编程语言的主机计算机上，依赖批处理文件接口，而非现代的 API。
全球大部分资产仍然存储在这些已有数十年历史的核心账本中。尽管这些系统经过了长时间的实践检验，得到了监管机构的信任，并深度融入复杂的银行业务场景，但它们也成为了创新的阻碍。例如，添加实时支付等关键功能可能需要数月甚至数年的时间，还需应对大量的技术债务和复杂的监管要求。
这正是稳定币的用武之地。在过去几年间，稳定币找到了产品市场契合点并成功进入主流金融领域。而今年，传统金融（TradFi）机构更是以全新的高度接纳了稳定币。稳定币、通证化存款、通证化国债以及链上债券等金融工具，使得银行、金融科技公司和金融机构能够开发新产品并服务更多客户。更重要的是，这些创新无需迫使机构重写其遗留系统——尽管这些系统已经老化，但几十年来一直运行稳定。稳定币因此为机构提供了一种全新的创新方式。
– Sam Broner
作为一名数学经济学家，今年年初时，我发现让消费级 AI 模型理解我的工作流程非常困难；然而，到 11 月时，我已经可以像对博士生一样给模型下达抽象指令……而它们有时还能返回全新且正确执行的答案。不仅如此，我们开始看到 AI 在更广泛的研究领域中被使用——尤其是在推理领域，AI 模型现在不仅能够直接辅助发现，还能自主解决 Putnam 问题（或许是世界上最难的大学数学考试）。
目前仍未明确的是，这种研究辅助方式将在哪些领域产生最大帮助，以及如何产生帮助。但我预计，AI 的研究能力将催生并激励一种新的“博学家”研究风格：这种风格更倾向于在各种想法之间推测关系，并快速从更具假设性的答案中进行推演。这些答案可能并不完全准确，但至少在某些逻辑框架下，它们能够指引正确的方向。讽刺的是，这种方法有点像利用模型“幻觉”的力量：当这些模型变得足够“聪明”时，让它们在抽象空间中自由探索，尽管可能会产生一些无稽之谈，但有时也会带来突破性的发现，就像人类在摆脱线性思维、跳出清晰的方向时最具创造力一样。
以这种方式思考问题需要一种全新的 AI 工作流——不仅是“代理对代理”的模式，而是更复杂的“代理包裹代理”的模式——在这种模式中，不同层次的模型协助研究人员评估前期模型的方案，并逐步从中提炼出有价值的内容。我已经利用这种方法撰写论文，而其他人则用它进行专利检索、发明新形式的艺术，甚至（很遗憾地）发现新的智能合约攻击方式。
然而，要运行这种“包裹式推理代理”的研究模式，需要实现模型之间更好的互操作性，并找到一种方法来识别并合理补偿每个模型的贡献——而这些问题，正是加密技术可以帮助解决的。
– Scott Kominers，a16z 加密研究团队成员、哈佛商学院教授
随着 AI 代理的崛起，一种“隐形税”正在压迫开放网络，并从根本上扰乱其经济基础。这种干扰源于互联网的上下文层和执行层之间日益加剧的不对称性：当前，AI 代理从依赖广告支持的内容网站（上下文层）中提取数据，为用户提供便利的同时，却系统性地绕过了支撑内容创作的收入来源（如广告和订阅）。
为了防止开放网络的进一步衰退（以及保护为 AI 提供燃料的多样化内容），我们需要大规模部署技术和经济解决方案。这可能包括下一代赞助内容、微归因系统（micro-attribution systems）或其他创新的资助模式。现有的 AI 授权协议也被证明只是短暂的权宜之计，通常只能为内容提供者补偿一小部分因 AI 流量侵占而损失的收入。
网络需要一种全新的技术经济模型，让价值能够自动流动。明年最关键的转变将是从静态授权模式过渡到基于实时使用的补偿模式。这意味着需要测试和扩展系统——可能利用区块链支持的微支付（nanopayments）和复杂的归因标准——以自动奖励为 AI 代理成功完成任务贡献信息的每个实体。
– Liz Harkavy，a16z 加密投资团队
隐私是推动全球金融上链的关键特性之一。然而，这也是当今几乎所有区块链所缺乏的一个重要元素。对于大多数区块链来说，隐私问题往往只是事后才被考虑的附带问题。
但如今，隐私本身已经足够成为区块链差异化的关键特性。更重要的是，隐私还能带来一种“锁链效应”（chain lock-in），或者说是一种隐私网络效应。特别是在性能竞争已经不足以成为优势的时代，隐私显得尤为重要。
借助跨链桥协议，只要一切信息是公开的，用户在不同链之间迁移变得十分简单。但一旦引入隐私，这种便利就不复存在：跨链传输代币很容易，但跨链传递隐私却极其困难。用户在从一个隐私链进出时，无论是切换到公链还是其他隐私链，都会面临风险，因为观察链上数据、内存池（mempool）或网络流量的人可能会推测出用户的身份。跨越隐私链与公链之间的边界，甚至是两个隐私链之间的边界，都会泄露各种元数据，比如交易时间和金额的关联性，这些信息可能使追踪用户变得更加容易。
与许多同质化的新链相比，这些链的交易费用可能会因竞争而被压低至接近零，而具有隐私特性的区块链则能形成更强的网络效应。现实情况是，如果一个“通用型”区块链没有已经成熟的生态系统、杀手级应用或不公平的分发优势，那么几乎没有理由让用户选择使用或在其上构建，更别提对其产生忠诚度了。
在公共区块链上，用户可以轻松地与其他链上的用户进行交易——他们加入哪个链并不重要。然而，在私人区块链上，用户选择加入的链就显得尤为重要，因为一旦加入，他们就不太可能转移到其他链上以避免隐私暴露的风险。这种现象创造了一种“赢家通吃”的动态。而由于隐私对大多数现实世界的应用场景至关重要，少数几条隐私链可能最终会占据加密领域的主导地位。
– Ali Yahya，a16z 加密团队总合伙人
预测市场已经逐渐进入主流，而在即将到来的一年里，随着与加密技术和人工智能（AI）的交汇，它们将变得更大规模、更广泛应用、更智能化，同时也将为开发者带来新的重要挑战。
首先，预测市场中将会有更多的合约被列出。这意味着我们不仅可以获取重大选举或地缘政治事件的实时赔率，还能对各种细致入微的结果以及复杂的交叉事件进行预测。随着这些新合约不断挖掘出更多信息，并逐渐融入新闻生态系统（这一趋势已经开始），它们将引发重要的社会问题，例如如何平衡信息的价值，以及如何更好地设计这些市场，使其更加透明、可审计等——而这些问题通过加密技术是可以解决的。
为应对大量新增的合约，我们需要新的方式来达成对真实事件的共识，以解决这些合约。集中化的平台解决方案（例如确认某一事件是否真实发生）固然重要，但像泽连斯基诉讼市场和委内瑞拉选举市场这样的争议案例也暴露了其局限性。为了应对这些边缘案例，并帮助预测市场扩展到更多实用的应用场景，新型的去中心化治理机制和大语言模型（LLM）预言机可以协助判定有争议结果的真相。
AI 的潜力不仅限于 LLM 驱动的预言机。例如，活跃于这些平台上的 AI 代理可以在全球范围内搜集信号，从而获得短期交易优势。这不仅能帮助我们以全新视角看待世界，还能更准确地预测未来的发展趋势。（像 Prophet Arena 这样的项目已经让这一领域充满了期待。）除了可以作为复杂的政治分析师，为我们提供洞见外，这些 AI 代理在我们研究其涌现出的策略时，还可能揭示出复杂社会事件的根本预测因素。
预测市场会取代民意调查吗？不会。相反，它们会让民意调查变得更好（而民意调查的信息也可以被输入到预测市场中）。作为一名政治经济学教授，我对预测市场与丰富多彩的民意调查生态系统协同工作的潜力感到最为兴奋——但我们需要依赖新技术，比如 AI，它可以改善问卷调查的体验；以及加密技术，它可以提供全新的方式来验证调查和问卷的参与者是人类而非机器人。
– Andy Hall，a16z 加密研究顾问、斯坦福大学政治经济学教授
多年来，SNARKs（零知识简洁非交互式证明，一种无需重新执行计算即可验证其正确性的加密证明）主要被用于区块链领域。这是因为其计算开销过于庞大：证明一项计算的工作量可能比直接运行这项计算高出 100 万倍。在需要分摊到成千上万个验证者的场景中，这种开销是值得的，但在其他场景中则显得不切实际。
而这一状况即将改变。到 2026 年，zkVM（零知识虚拟机）证明器的计算开销将降低到大约 1 万倍，同时其内存占用仅需几百兆字节——这已经足够快，可以在手机上运行，也足够便宜，可以广泛应用于各种场景。这里有一个原因说明“1 万倍”可能是一个关键的临界点：高端 GPU 的并行吞吐能力约为笔记本电脑 CPU 的 1 万倍。到 2026 年年底，一台单独的 GPU 就能够实时生成 CPU 执行的计算证明。
这将解锁一些早期研究论文中提出的愿景：可验证的云计算。如果你已经在云端运行 CPU 工作负载（因为你的计算任务不足以用 GPU 加速，或者你缺乏相关专业知识，或者因历史原因），那么你将能够以合理的成本开销获得计算正确性的加密证明。而且，证明器已经针对 GPU 进行了优化，你的代码无需额外调整。
– Justin Thaler，a16z 加密研究团队成员，乔治城大学计算机科学副教授
—— a16z 加密编辑团队
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据官方社媒消息，去中心化合约交易平台孙悟空（SunX）日前上线$SUN 多链兑换功能，支持用户在以太坊、Solana、BSC、Arbitrum 上将$SUN 一键兑换为 USDT。
1月 4 日，孙悟空举办社区 AMA，与用户回顾 2025 年成就并展望 2026。平台社区发言人表示，上线两个月以来，孙悟空实现了产品落地与用户增长，并通过交易挖矿活动跑通了交易激励与$SUN 回购销毁的闭环，在成功举办两期交易挖矿活动后，进一步迭代规则的第三期活动将于近日上线。2026 年，平台将持续优化产品体验，将增长化为长期机制，最终将孙悟空打造为生态级品牌。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据官方公告，火币HTX已于1月4日上线B/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于1月4日15:30至1月11日15:30（UTC+8）启动B合约交易派对，总奖池高达10,000美元。
活动期间，用户完成报名，并参与B/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成B/USDT合约交易还将获得专属福利。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新地址从币安提出 250,159枚 LINK，约 334 万美元。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，聪明钱”pension-usdt.eth”向 HyperLiquid 平台存入 3000 万美元 USDC，并以 3 倍杠杆做空以太坊。该投资者仍在增加头寸规模，目前已获利超过 2100 万美元。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，Bitget CEO Gracy Chen 发布年终公开信，阐述 Bitget 在 2026 年的核心战略方向。她在信中表示，UEX 理念最初源自一次团队头脑风暴，现已逐步落地。目前，Bitget 已支持多链加密资产交易，并上线股票代币、股票期货及 TradFi 产品。Bitget 亦成为全球首家股票期货交易量突破 100 亿美元的加密交易所，TradFi 内测阶段累计交易量同样超过 100 亿美元。
公开信披露，Bitget 的长期目标是打造一家市值 1,000 亿美元的上市公司。展望 2026 年，Bitget 将围绕 UEX、AI 与合规三大战略方向推进业务拓展，持续扩大全球资产覆盖范围，优化交易体验，并加强合规布局。
Gracy Chen 进一步表示，2026 年将是其担任 Bitget CEO 的首个完整年度，加密行业正在进入黄金时代，这一切脱离于传统结构，属于那些敢于拥抱不确定性的勇敢者。父辈的机会在于土地、许可证和资源；而我们的机会在于代码、共识和流量。历史不会重演，但总会押韵。
在我二十岁那年的除夕，我接到了母亲的电话。她在电话那头激动不已，大声告诉我：“Gracy！我终于做到了！我买下了一套属于自己的大房子！”
多年来，这一直是她的梦想，但在经济上却是不小的挑战。当时许多朋友都劝她别买。 “太贵了，”他们警告她，“万一房价跌了，你可能会亏的一无所有。” 而现在，那套房子的价值已经是当年的八倍。她经历了一场人生中难能可贵的机会——事实上，每代人一生中都会遇到几次这样足以跨越阶级的财富机遇。
在加密行业，这种机遇正在发生。我指的不仅仅是资产增值。当然，比特币的价格在上涨，但整个行业也在以超乎想象的速度进化和扩张。
我常听人感叹：“我们这一代人生错了时代。”我们看到父母那一代（就像我妈妈）能凭当时的薪水买下负担得起的房子，随后房价腾飞，但事实并非我们错失了机会，而是我们正拥有着一套完全不同的机遇。
电子商务、移动支付、内容付费、加密货币……我们这些投身于互联网、加密和 AI 领域的人，是这个时代最早的感知者和最快的适应者——真正的“数字原住民”。父辈的机会在于土地、许可证和资源；而我们的机会在于代码、共识和流量。
这一切脱离于传统结构，属于那些敢于拥抱不确定性的勇敢者。历史不会重演，但总会押韵。加密行业正在进入黄金时代，Bitget 满怀热情，在这场旅程中日拱一卒，勇攀高峰。
2025 年是我担任 Bitget CEO 的第一个完整年份，也是我们推动行业迈向新高度的一年。与其他交易所相比，Bitget 依然还年轻，拥有巨大的增长潜力；但在 2026 年，我们已在多个领域取得领先。
随着 UEX 的推出，我们成为了全球首家 “全景交易所” (Universal Exchange)——这是一种能在一个平台上提供所有可交易资产的次世代交易所。我想问问大家：今天有多少人查看过自己的投资组合？为了完成这件事，你们又不得不打开多少个标签页、App 和钱包？比如…
当你频繁切换 App 时，还面临着另一个问题：妥协。CEX、DEX、TradFi 和 AI 各自提供了拼图中最精彩的一块，但没有任何一个平台能同时提供顶尖的安全性、全球资产的多样性和丝滑的交互体验。而这，正是 UEX 要解决的问题。
12 月初，当我在阿布扎比的 Solana Breakpoint 大会上分享 UEX 的愿景后，Tether 的一位朋友找到了我。他们觉得 UEX 的概念非常有吸引力，并提出 “U” 的含义远不止 “Universal”——一站买尽全球核心资产，它还可以代表 USDT 这样的稳定币的普及。他告诉我，在亚洲，许多加密用户亲切地把 USDT 简称为 “U”。在像 Bitget 这样的 UEX 上，USDT 就像一把万能钥匙：只需这一种计价货币，就可以投资加密货币、股票、黄金、外汇等全球最优质的资产。
UEX 最初只是团队脑暴会上的一个火花。很快我们意识到，这将是下一代交易所的模样。于是，我们将想法变为计划，将计划转化为现实。
首先，我们支持了所有的加密资产。 Bitget 创立之初，和大部分交易所一样，我们依赖上币团队筛选资产。但随着 链上交易（Onchain）板块的推出与不断进化，Bitget 现已向以太坊、Base、Solana、BSC 和 Morph 等链上的数百万种资产敞开大门。在 Bitget，你可以随时随地、完全无需许可地交易你热爱的任何加密资产。
接着，我们将以股票为首的 RWA（现实世界资产）带给了加密用户。 通过与 Ondo 和 xStocks 的合作，我们目前支持近 200 种股票代币和 35 种股票期货，涵盖英伟达、苹果和特斯拉等全球巨头。
UEX 的成功让我们振奋。我无比自豪地宣布，本月我们成为全球首家股票期货交易量突破 100 亿美元的交易所，这是行业的一个重要里程碑。
现在，我们正进一步突破边界，将黄金、白银、外汇和 CFD（差价合约）带入加密社区。 自 12 月初以来，我们向数百名用户开放了 TradFi 服务的内测。短短几周内，这些资产的累计交易量已突破 100 亿美元，预约名单更是超过了 8 万人。
这一切仅仅是个开始。对于 Bitget 而言，2026 年将有三大核心战略方向：UEX、AI 与合规。
本周，我们将向所有符合条件的用户开放 TradFi 服务。这标志着一场快速扩张的开始：我们将继续增加对股票、大宗商品和 ETF 的支持，并深化流动性。为了让用户不仅拥有“准入权”，还能获得卓越的体验，我们还将不断丰富跟单交易、交易机器人等工具。
此外，我们将持续优化全球资产数据服务，升级 RWA 代币化解决方案，并开放股票永续合约的 7*24 小时交易。UEX 不仅仅是一个资产聚合器，它是一场致力于实现全球资本市场公平性的民主革命。
交易所是 Web3 与 AI 结合的最佳沃土，因为我们拥有最丰富的用户行为数据。今年 Bitget 上线了 GetAgent，这款行业领先的 AI 产品能深度理解加密市场，提供针对交易者的即时洞察。基于它的成功，我们将推动 AI 模型向更智能、更具执行力的方向进化。我们将实现从“回答问题”到“达成交易”的范式转移，为每位用户提供千人千面的个性化体验。
2026 年，我们的路线图将涵盖 AI 搜索、智能信号、渠道伙伴专属 AI 助手、解决税务难题的 AI 报税专家，以及提升交互温度的 AI 数字人。
加密行业的“野蛮生长”时代正在结束。清晰、可执行的规则将解锁主流市场的信任、更深的流动性和持久的机构参与。Bitget 作为加密大规模应用最积极的推动者之一，已在全球获得多项牌照。
2026 年，我们将采取更加稳健、分阶段的全球持牌策略。我们将优先布局核心市场，逐步扩大合规覆盖范围，并与主要金融中心的监管机构保持透明、长期的沟通。随着许可的获得，我们将建立并扩大本地实体，为全球用户打造一个安全、稳固、可信赖的平台。
2025 年，Bitget 迎来了七周岁生日，但我们的雄心远不止于此。
我们正在打造一家市值 1000 亿美元的上市公司，一家扎根深厚、具有全球影响力的百年企业。根据医学的发展速度，到 Bitget 百年庆典时，我未必还在，但如果我还在，我一定会一手举着香槟，一手挥舞拐杖，与大家一同庆祝。
现在的我，手里也已举起酒杯。所以我举杯提议：为 Bitget 精彩的一年干杯！为蓬勃发展、日益成熟的加密行业干杯！为我们每一个人在 2026 年的成功，干杯！
Gracy Chen
Bitget 首席执行官
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，ETH 持仓四年换仓 WBTC 的巨鲸继续增持，过去五分钟他又将 4013 ETH 换为了 138.04 WBTC，价值 1259 万美元，WBTC 成本 $91117.55；昨天起已累计抛售 18159.4 WETH，建仓了 631.78 WBTC，总价值高达 5680 万美元 。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸两天前 3 倍做多 PEPE，目前其浮动利润超过 200 万美元。
撰文：深潮 TechFlow
2026 年 1 月 3 日，美军对委内瑞拉发动“大规模”打击，委内瑞拉总统马杜罗被火速逮捕并转移。
有人评论道，“一个发行 Memecoin 的逮捕了发行 RWA Token 的”。
事实的确如此。
2018 年 2 月 20 日，委内瑞拉总统马杜罗在电视讲话中宣布发行全球首个由主权国家背书的数字货币，石油币（Petro）。
彼时的委内瑞拉正深陷史上最严重的经济危机，通胀率飙升至接近 1000000%（你没看错），本国货币玻利瓦尔如废纸般贬值，美国的严厉制裁更是让这个南美石油大国雪上加霜。
马杜罗寄希望于这枚数字货币能成为拯救国家的最后稻草。
然而，2024 年初，当委内瑞拉政府悄然终止石油币（Petro）的运行时，世界甚至没有投来太多惊讶的目光。
这个一度被誉为“全球首个主权加密货币”的数字符号，在其短暂的生命里，几乎从未真正“活”过。它的终结，像一场喧嚣戏剧的无声落幕，为一段围绕加密技术、国家主权与经济崩溃的魔幻现实主义故事画上了句点。
石油币的命运，映射出一个国家治理体系的全面崩塌。
要理解石油币，必须先理解它诞生前的委内瑞拉。
那是一个被恶性通货膨胀炙烤的国度，旧货币“玻利瓦尔”的价值以小时为单位蒸发，民众的毕生积蓄一夜归零。与此同时，来自美国的严厉金融制裁，像一道无形的绞索，勒紧了委内瑞拉的经济命脉，使其几乎与全球金融体系隔绝。
正是在这片经济废墟之上，石油币横空出世，承载着一个几乎不可能完成的“救国”任务。
它的蓝图宏大而诱人。
首先，石油币通过区块链绕开由美元主导的国际金融体系，开辟一条全新的融资与支付通道；其次，宣称每一枚石油币都与一桶真实的石油储备挂钩，1 亿枚石油币，总价值 600 亿美元。
2018 年 8 月，委内瑞拉正式将石油币确立为第二官方货币，与已经千疮百孔的玻利瓦尔并行流通。
马杜罗政府推广石油币的力度堪称史无前例。
退休老人的养老金改用石油币发放，公务员和军人的圣诞奖金也换成了这种数字货币。马杜罗甚至在 2019 年底通过电视直播，向全国退休人员“空投”了 0.5 枚石油币作为圣诞礼物。
除了在国内强制推广，委内瑞拉也试图拉拢更多国家一起使用石油币。
《时代周刊》曾爆料，石油币获得了普京的亲自批准，俄罗斯派遣了两名顾问参与项目设计。俄方承诺投资石油币，并考虑在双边贸易中使用这种数字货币结算，以共同对抗美元霸权。
委内瑞拉还试图将石油币推广至石油输出国组织（OPEC）成员国，希望打造一个去美元化的石油贸易体系。石油部长克维多公开表示：“石油币将成为 OPEC 成员国都接受的结算手段。”
为了让更多人使用石油币，马杜罗政府化身币圈项目方，建立了完整的基础设施，在官方网站提供详细的购买教程，甚至开发了四款生态 APP，授权了 Cave Blockchain、Bancar 在内六家交易所公开出售石油币。
但现实很快给了马杜罗政府迎头痛击。
委内瑞拉政府热火朝天的推广遭遇了民众的集体冷漠。
在马杜罗宣布发行石油币的 Facebook 帖子下，获得最多点赞的评论写道：“难以置信还有人赞同这个糟糕至极的政府……他们在破坏整个国家。”另一条热门评论则说：“政府已经习惯让每件蠢事都以失败告终，然后将责任推给别的国家。”
委内瑞拉媒体人贡萨洛在推特上的评价更加尖锐：“石油币是这个失败国家的麻醉剂。”
用户体验的灾难进一步加剧了民众的不信任。石油币的注册审核极其严格，需要上传身份证正反面、详细地址、电话号码等信息，但申请经常被莫名驳回。即使侥幸注册成功，“祖国钱包”系统也问题频发，经常无法正常使用。
更糟糕的是支付体验。许多商户报告了石油币支付失败的问题，政府不得不承认系统缺陷并提供赔偿。
一位委内瑞拉妇女表示：“在我们这儿，感觉不到石油币的存在。”
在外部，美国政府对石油币也进行了精准打击。
2018 年 3 月，在石油币发行仅一个月后，特朗普就签署行政令，全面禁止美国公民购买、持有或交易石油币。财政部在声明中明确表示，任何涉及石油币的交易都将被视为违反对委内瑞拉的制裁措施。
制裁范围迅速扩大。2019 年，美国将总部位于莫斯科的 Evrofinance Mosnarbank 银行列入制裁名单，理由是该银行为石油币提供融资服务。美国财政部毫不客气地称“石油币是一个失败的项目，试图帮助委内瑞拉逃避美国的经济制裁”。
石油币最致命的问题在于，它从技术和经济逻辑上都站不住脚。
真正的加密货币，其灵魂在于去中心化带来的信任。石油币却是一个由政府完全掌控的中心化数据库。
对于一个普通的委内瑞拉人来说，这意味着他数字钱包里石油币的价值，并非由市场决定，而是可以随着总统的一纸法令而任意改变。
委内瑞拉政府声称，每个石油币都有一桶石油作为背书，这些石油来自阿亚库乔地区的阿塔皮里雷小镇，储量达 53 亿桶。但路透社记者实地探访后发现，道路破败不堪，油井设备锈迹斑斑，整个地区杂草丛生，完全看不出大规模石油开采的迹象。
处于流亡状态，前委内瑞拉石油部长拉斐尔·拉米雷斯估算，要开采政府承诺的 53 亿桶石油，至少需要投资 200 亿美元，这对于连基本食品都需要进口的委内瑞拉政府来说，根本就是天方夜谭。
拉米雷斯毫不客气地指出：“石油币被设定为一个任意的价值，它只存在于政府的想象中。”
更荒谬的是，委内瑞拉政府后来悄悄修改了石油币的背书资产，从 100%石油背书改为石油、黄金、铁、钻石按 50%、20%、20%、10%的比例混合背书。
这种随意修改“白皮书”做法，即使在币圈也属于劣迹斑斑。
技术层面的问题同样严重。石油币声称基于区块链技术，但其区块浏览器显示的数据极其异常。白皮书称石油币应该像达世币一样每分钟产生一个区块，但实际的出块间隔是 15 分钟，链上交易记录几乎为零。
与比特币等真正去中心化数字货币的价格波动不同，石油币的价格完全由政府控制。汇率从最初的 1 石油币兑换 3600 玻利瓦尔，随意调整为 6000，后来又变成 9000。
尽管，政府宣布石油币官方价格为 60 美元，但在首都加拉加斯的黑市上，人们只能用它换回价值不到 10 美元的商品或美元现金，如果他们足够幸运能找到愿意接收的人。
石油币本质上就是一个披着区块链外衣的控制工具。
如果说石油币的生命一直在缓慢地走向枯竭，那么压垮它的最后一根稻草，则是一场惊天动地的内部腐败丑闻。
2023 年 3 月 20 日，委内瑞拉政坛爆发了一场“地震”。
马杜罗政府核心成员，石油部长塔雷克·艾萨米（Tareck El Aissami）突然宣布辞职。
几天前，委内瑞拉反腐败警察逮捕了他的得力助手，国家数字货币监管机构 SUNACRIP 主管卡马乔（Joselit Ramírez Camacho），这个机构正是负责石油币监管和运营的核心部门。
随着调查的深入，一个涉及数十亿美元的惊天骗局浮出水面。
检察长塔雷克（Tarek William Saab）披露，部分政府高官利用加密货币监管机构与石油公司并行运作，签署了“没有任何行政控制或保证”的石油装载合同，石油销售后的相应款项并未支付给国家石油公司，而是通过加密货币转移到了私人口袋。
调查显示，这个腐败网络涉及金额在 30 亿至 200 亿美元之间，这些贪腐资金被用于购买房地产、数字货币和加密货币矿场。
2024 年 4 月，石油部长艾萨米被逮捕，面临叛国、洗钱、犯罪团伙等多项指控，超过 54 人因涉嫌参与这一腐败计划而被起诉。
这一贪腐丑闻对委内瑞拉的加密货币产业造成了毁灭性打击。SUNACRIP 被迫暂停运营，政府随即展开全国性的反挖矿行动，没收了超过 11,000 台 ASIC 矿机，并将所有加密货币矿场从国家电网断开。
到 2024 年，政府停止了石油币的交易，要求全国停止加密货币挖矿，并关闭了所有授权的加密货币交易所。一个曾经被政府大力推广的产业，在贪腐丑闻的冲击下彻底崩塌。
石油币实验彻底失败，并非亡于华盛顿的禁令，而是死于自身的腐烂。
一个旨在对抗外部制裁的工具，最终成为了一个为腐败官员洗钱的工具。
石油币的失败轨迹，几乎复刻了委内瑞拉国家治理的失败逻辑。
它是一种“头痛医脚”式的政策。面对深层次的经济结构问题，政府选择创造一个华丽的噱头，试图用数字幻影来掩盖真实的经济腐烂。就好像面对着因地基崩坏而倾斜的大楼，管理者却在给外墙刷上一层靓丽的油漆。
马杜罗政府试图通过技术手段解决制度问题，这本身就是一个错误的思路。数字货币的价值基础仍然是发行主体的信用，在一个通胀率高达百万级别、基本生活物资都无法保障的国家，政府还有什么公信力可言？民众连政府发行的传统货币都不相信，又怎么可能接受一个全新的数字货币概念？
石油币反而将政府公信力的最后残余消耗殆尽。
想象一下这样的画面：一位退休教师，毕生积蓄已被通胀吞噬，现在她每月领取的养老金被强制换成了石油币。她拿着手机，走进一家又一家商店，得到的答复永远是“我们不收这个”，或者“系统坏了”。
委内瑞拉经济问题的根源是经济结构的根本缺陷。委内瑞拉患上了典型的“荷兰病”，过度依赖石油出口导致制造业衰退，经济结构极度单一。当油价下跌时，整个国家经济就陷入崩溃。石油币试图以石油为锚定物，但这恰恰加剧了经济对石油的依赖，而没有解决结构性问题。
在实操上，委内瑞拉政府缺乏实施区块链项目的基本技术和运营能力，项目从一开始就漏洞百出。从区块数据异常到支付系统故障，再到价格机制的随意性，每一个细节都暴露了草台班子水平，甚至不如深圳外包工作室。
如今，石油币已经彻底消失在历史的尘埃中，马杜罗的“救国实验”以惨败收场，委内瑞拉仍深陷泥潭，民众继续在通胀的烈火中煎熬。
这个国家的真正出路，显然不在于寻找下一个“石油币”式的数字捷径，而在于能否鼓起勇气，直面现实，回归常识，开启那场早该进行却无比艰难的真实变革。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A 类基金份额发布二级市场交易价格溢价风险提示公告。近期，国投白银 LOF A 类基金份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。2025年 12月 30 日，本基金基金份额单位净值为 2.0119 元，截至 2025年 12月 31 日，本基金二级市场的收盘价为 2.251 元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。目前，本基金 A 类基金份额申购金额上限为 100.00 元。后续，本基金管理人将调整 A 类基金份额申购限额，本基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性，敬请特别关注。(金十)
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，交易员 0x419f 一周内通过做多 PEPE，将 5.87 万美元变成了 48.99 万美元，实现了 734%的回报。
7 天前，他向 Hyperliquid 存入 5.87 万美元，并开立了 10 倍杠杆的 PEPE 多头头寸。随着 PEPE 上涨，他不断将利润滚动投入该头寸，将其累计增至 2.2196 亿枚 kPEPE（价值 152 万美元）。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 1 月 6 日上线 Brevis (BREV) 。 符合资格的用户可在交易开放后，前往 Alpha Events 页面使用币安 Alpha 积分领取空投。更多详情即将公布。 请持续关注币安官方渠道，获取最新消息。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 Defillama 数据显示，Solana 生态 Memecoin发射平台 letsBONK.fun 收入近两日暴涨超 600%，2026年 1月 3 日单日收入达到 352,793 美元。
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，HTX行情显示，Meme代币普涨，其中；
BONK: 涨幅+29.91%，现价0.00001164美元
FLOKI: 涨幅+18.85%，现价0.00005661美元
NEIRO: 涨幅+14.30%，现价0.00014562美元
PENGU: 涨幅+12.88%，现价0.012017美元
BOME: 涨幅+12.17%，现价0.000728美元
WIF: 涨幅+12.11%，现价0.361美元
PEPE: 涨幅+11.82%，现价0.00000681美元
深潮 TechFlow 消息，01 月 04 日，据 Cointelegraph 报道，2025 年Solana 去中心化交易所 (DEX) 交易量已达 1.6 万亿美元，成功超越除币安以外的所有中心化交易所 (CEX)。
深潮 TechFlow 消息，1 月 4 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，知名 pippin 空头”神秘小 K 线”仍在扛单，账面亏损已超 284.3 万美元，未计入高频资金费用损失。pippin 于 1 月 2 日曾短暂跌至 0.35 美元，今日反弹至 0.4883 美元。该交易者自 2024 年 11 月 22 日开始操作，持续 45 天，且自 11 月 30 日起大部分时间处于负费率状态。币安合约实盘数据显示，该交易者累计亏损已达 494.5 万美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 4 日，据 Cointelegraph 报道，加密货币分析师认为，尽管比特币在地缘政治紧张局势中历来表现波动，但美国对委内瑞拉的军事打击后，比特币价格不太可能在近期出现下跌。
MN Trading Capital 创始人 Michael van de Poppe 表示：”我认为我们不会看到基于美国对委内瑞拉袭击而导致比特币出现广泛回调。”他解释称，这是一次”有计划且协调的袭击”，且已经过去，因此事件对市场产生”更多负面影响”的可能性”相对较小”。
目前比特币价格保持相对稳定，过去 24 小时上涨 1.66%，重新站上 90,000 美元关口，交易价格为 91,290 美元。
深潮TechFlow消息，1月4日，据路透社报道，金融分析公司S3 Partners数据显示，在特朗普媒体科技公司在上月宣布寻求与谷歌支持的核聚变能源企业TAE技术公司进行价值60亿美元的全股票合并后，其空头头寸在近期大幅攀升，空头头寸增加了31%达到近1600万股，接近10月以来的最高水平。据悉，特朗普本人持有约1.15亿股特朗普媒体公司的股票，约占该公司40%的股份。由于合并导致的股权稀释，一旦与TAE合并，特朗普的持股比例将降至约20%。
深潮TechFlow消息，1月4日，据路透社报道，金融分析公司S3 Partners数据显示，在特朗普媒体科技公司在上月宣布寻求与谷歌支持的核聚变能源企业TAE技术公司进行价值60亿美元的全股票合并后，其空头头寸在近期大幅攀升，空头头寸增加了31%达到近1600万股，接近10月以来的最高水平。据悉，特朗普本人持有约1.15亿股特朗普媒体公司的股票，约占该公司40%的股份。由于合并导致的股权稀释，一旦与TAE合并，特朗普的持股比例将降至约20%。
深潮 TechFlow 消息，1 月 4 日，据 OnchainLens（@OnchainLens）监测，一名鲸鱼投资者在沉寂超过 5 个月后，向 HyperLiquid 协议存入了 250 万美元 USDC。该投资者随后开始大量购买 HYPE 代币，目前已花费 173 万美元购入 69,975 枚 HYPE 代币。监测数据显示，该鲸鱼账户仍持有 765,619 美元 USDC，可能用于继续增持 HYPE 代币头寸。
作者：E.H.
编译：深潮 TechFlow
我们分析了 2025 年 12 月的所有 x402 交易数据：
这是首个现实世界中证明 AI 代理可以大规模支付服务的案例。
以下是我们的发现
http://blockrun.ai/state-x402-2025.pdf
http://blockrun.ai/state-x402-2025-deck.pdf
HTTP 402 “需要支付”（Payment Required）状态码定义于 1997 年，但从未被实际应用。
原因很简单：信用卡处理 $0.01 的支付需要 $0.30 的手续费，手续费高达 3000%。微支付在诞生之初就注定难以存活。
直到稳定币（Stablecoins）的出现，改变了这一切。
对比来看：Visa 的最低可行交易额大约是 $15，而 x402 正在处理小 100 倍的支付，并且实现了规模化运作。
生态系统正在爆发式增长：
大多数服务提供商规模较小，没有明显的主导玩家。
翻译一下：现在正是“抢占地盘”的关键时刻。
76% 的服务收费在 $0.10 或以下
最佳区间？$0.01-$0.10，占所有服务的 69%。
这就是微支付领域——信用卡完全无法竞争的地带。
AI 代理追求效率优化，它们会按需支付，永远按次计费。
🥇 数据服务：31%
🥈 AI/大语言模型（LLM）：25%
🥉 区块链：15%
不是梗图，也不是投机项目。
而是实打实的基础设施：API、分析、推理服务。
“真金白银”已经进场了。
Base vs Solana——谁更胜一筹？
Base 拥有 Coinbase 生态，Solana 则以速度取胜。
选择哪个？取决于你的使用场景。
“这不都是虚假交易量吗？”
咱们坦诚点：
Artemis 的数据显示，47% 的交易量是为了刷排行榜。
但——这只占总交易金额的 14%。
小额交易 = 更干净的资金流动。
微支付的可行性已经被验证。
尚未被解决的十亿美元难题：
当 AI 代理支付错误时会发生什么？
x402 已经解决了“AI 代理如何支付”的问题。
但仍未解决：
谁能解决这些问题，谁就将成为最后的赢家。
协议正在奏效。
经济模式也行得通。
开发者已经就位。
剩下的唯一问题是：你会在这个基础上构建什么？
深潮 TechFlow 消息，1 月 4 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，交易员 James Wynn（@JamesWynnReal）再次做多比特币和 PEPE。
目前其持仓包括：以 40 倍杠杆做多 58.94 枚比特币（约 540 万美元）以及以 10 倍杠杆做多 3.6463 亿枚 kPEPE（约 234 万美元）。James Wynn 的未实现盈利超过 34.3 万美元。
撰文：蛙蛙，深潮 TechFlow
冷战时期，苏联特工有一项日常工作：
数美国五角大楼晚上亮着几盏灯，停车场停了多少车。
同时，他们还监控另一个指标：深夜有多少披萨外卖送进去。
道理很简单。要打仗了，大家加班，加班就要吃东西。凌晨两点能送到五角大楼的，只有披萨。
1990 年，华盛顿一个达美乐加盟商 Frank Meeks 接受《洛杉矶时报》采访，讲了一件事。
8 月 1 日那天晚上，他的店往 CIA （中情局）送了 21 个披萨。
这是单夜记录。
第二天，伊拉克入侵科威特，海湾战争爆发。
Meeks 回忆说，这不是第一次。1983 年入侵格林纳达前一晚，他店里的深夜订单从平时的 40-50 个涨到了将近 100 个。1989 年入侵巴拿马前，华盛顿三家披萨店的订单都翻了三倍。
CNN 当时的五角大楼记者 Wolf Blitzer 听完这个故事，说了一句后来被反复引用的话：
「记者的底线：永远盯着披萨。」
这个规律后来有了名字，叫「五角大楼披萨指数」。
1998 年克林顿弹劾案期间，白宫三天内在达美乐订了 2600 美元的披萨。同年 12 月美军空袭伊拉克，国会山的披萨订单比平时多了 32%。
2004 年，Frank Meeks 去世，享年 48 岁。
但他留下的这个观察活了下来。
2024 年 8 月，有人在推特上注册了一个账号叫@PenPizzaReport。
这个账号做一件事：用 Google Maps 的「热门时段」功能，实时监控五角大楼附近几家披萨店的客流量。District Pizza Palace、Domino’s、We the Pizza、Papa John’s，每家店什么时候比平时忙，忙多少，都能看到。
账号很快涨到了 8 万粉丝。
有人更进一步，做了个网站叫 pizzint.watch，把监控自动化了。网站首页有个指数叫「Pizza DEFCON」，从 1 到 5，5 是和平时期，1 是战争即将爆发。每 10 分钟更新一次。
冷战时期苏联特工蹲点数的东西，现在任何人打开网页就能看到。
2025 年 6 月 12 日晚上 7 点，@PenPizzaReport 发了一条推：「五角大楼附近几乎所有披萨店的客流都出现了巨大涨幅。」
配图是 Google Maps 的截图，District Pizza Palace 的实时客流比平时高出一大截。
同一时间，五角大楼附近一家同志酒吧的客流异常低。这也是一个老指标：如果五角大楼的人都在加班，附近的酒吧就会冷清。
几小时后，以色列空袭伊朗。
6 月 22 日晚上 10 点 38 分，@PenPizzaReport 再次预警：Papa John’ s 客流异常。
一小时后，特朗普宣布美军空袭伊朗核设施。
《经济学人》的数据新闻主管 Alex Selby-Boothroyd 在 LinkedIn 上写道：「披萨指数自 1980 年代以来一直是重大全球事件的惊人可靠预测指标。」
五角大楼知道这件事吗？
知道。
去年 10 月，国防部长 ete Hegseth 接受 Fox News 采访时被问到披萨追踪账号。他说：「我知道那个账号。我想过在随机的晚上点一堆披萨，把他们搞晕。」
五角大楼发言人也回应过，说大楼里面有很多吃的，披萨、寿司、三明治、甜甜圈都有，不需要外卖。
但订单还是会涨。
有传言说，1991 年海湾战争后，五角大楼开始把订单分散到多家餐厅，避免单一披萨店出现异常峰值。
但 Google Maps 不在乎你从哪家店订。它监控的是整个区域的客流。
1 月 3 日凌晨，美军突袭委内瑞拉，抓了马杜罗。
事后有人翻 pizzint.watch 的记录。行动前几小时，Pizza DEFCON 升到了 4 级，客流量比平时高了将近两倍。
@PenPizzaReport 也发了预警。
但这次的故事不只是披萨。
链上分析师 lookonchain 发现，Polymarket 上有三个钱包在行动前几小时重仓押注「马杜罗下台」。
这三个钱包有几个共同点：
都是几天前刚创建的。只押委内瑞拉相关的盘口。没有任何其他交易记录。
其中一个钱包 12 月 27 日注册，投了 3.4 万美元，当时「马杜罗 1 月 31 日前下台」的赔率只有 6%。另一个投了 5800 美元，第三个投了 2.5 万美元。
到特朗普凌晨 4 点 21 分在 Truth Social 发帖的时候，三个钱包的总利润：
63 万美元。
按照 The New Republic 的报道，美国军方在圣诞节那天就讨论过这次行动。12 月 27 日，其中一个钱包注册。
巧合吗？
《华尔街日报》统计过，Polymarket 上关于马杜罗的盘口总共吸引了 5660 万美元的押注。其中 4000 万押的是 11 月底或 12 月底前下台，都输了。
这三个钱包押的是 1 月 31 日前。
但这三个钱包是谁？
没人知道。链上地址是公开的，但地址背后的人不是。Polymarket 在 Polygon 链上运行，服务器在美国境外。
美国国会议员 Ritchie Torres 说要推一个法案，叫《2026 年公共诚信金融预测市场法》，禁止联邦官员和政治内部人士在预测市场下注。
但就算真是白宫的人押的，你也查不出来。
有人说这是内幕交易。
但也有人说，也许他们就是看了披萨指数。
把时间线放在一起看：
1980 年代，苏联特工蹲点数披萨外卖。这是情报机构的专业技能。
1990 年代，Frank Meeks 把这个规律告诉了记者。这变成了都市传说。
2024 年，有人用 Google Maps 把它做成了公开网站。任何人都能看。
2026 年，有人看着这些公开信息，在预测市场上赚了 63 万美元。
顺便一提，纽约时报和华盛顿邮报在行动开始前也知道了消息。但两家报纸都选择压着不发。理由是保护美军安全，符合「长期以来的美国新闻传统」。
在传统媒体还在纠结该不该发稿的时候，信息早就跑了。
今天，信息的旧秩序正在松动。「谁先知道」一件事，正在被重新定义。
在新秩序里，信息散落在各种公开数据里，等着被发现、被组合、被定价。
当五角大楼的胃口成了全人类的预言机，我们才发现：
战争的迷雾依然存在，它闻起来不再是硝烟味，也可能是披萨味。
深潮 TechFlow 消息，1 月 4 日，马斯克在社交媒体发文表示：Grok的新版本刚刚已发布。