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BiyaPay 分析师观点：传统消费龙头加码区块链，核心并不只是“概念”，而在于对商品确权、流通效率及数字化管理能力的长期布局。未来不排除在商品溯源、数字凭证甚至资产数字化方向进一步延展。
在交易层面，BiyaPay 已支持美股、港股及商品类资产（如黄金、白银期货）的交易，帮助用户在消费、商品与金融资产之间进行更灵活的资产配置。随着实体企业与数字技术深度融合，相关标的及大宗商品波动性和交易机会值得持续关注。
撰文：Cecelia，深潮 TechFlow 最终呈现给读者的，…
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据 MLM 监测，Tornado Cash 关联的钱包集群已解锁 26.24 万枚 HYPE 代币（约 690 万美元），并立即开始抛售。该实体在过去三天内通过三个不同钱包共解锁了 631,889 HYPE（约 2030 万美元），这些代币均在 TGE 后三周内购入。
作者：Alexander
编译：深潮 TechFlow
让我为大家快速解析一下委内瑞拉目前正在发生的重大事件。由于石油属于我的专业领域之一，我会尽量简洁明了地阐述观点，并且免费开放阅读。如果你喜欢我的分析，请帮忙转发。
独裁者尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro），这位从公交车司机变身为独裁者的领导人，导致了数万人的死亡、800 万人的流亡，以及对 3400 万人的压迫。而这一切的根源，主要来自于石油财富的诅咒、腐败以及“集体主义的温床”。是的，资源诅咒确实真实存在。
今天，美国政府宣布在一次特别军事行动中成功逮捕了马杜罗。据报道，马杜罗和他的妻子已从加拉加斯被押送至美国，目前被拘留在一个未公开的地点，并计划以“毒品恐怖主义”和“毒品走私”罪名在纽约对其进行起诉。
那么，接下来会发生什么？我们还不得而知。但如果特朗普决定收回被委内瑞拉政府征用的美国石油资产，甚至暂时接管该国以重建其机构，我完全支持。如果你愿意深入思考，也应该支持。
为什么这么说？因为几十年来，委内瑞拉的精英阶层已经证明他们无法摆脱“资源诅咒”的困境。这样的政策不仅将造福人类和自由，也是对和平的一种祝福。为什么这么认为？
原因在于，委内瑞拉并不仅仅是一个普通的 OPEC（石油输出国组织）成员国，这一点可以从我下面的 OPEC 产量表中看出。（注：此处提到的特朗普和美国政府行为为假设性讨论，并非事实，请读者注意区分。）
图：OPEC 石油产量（不含天然气凝析油）
来源：Burggraben 分析；多方数据
事实上，委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，其常规石油的品质与沙特阿拉伯不相上下。换句话说，它具备与沙特一样对全球石油价格产生重大影响的潜力。一般而言，较低的油价（这正是特朗普所希望的）通常被认为是和平与繁荣的福音。
在深入探讨地质条件和石油产量之前，我们先回归基本原则。以我个人的拙见（我是瑞士人，并非美国选民），特朗普关于“美国石油资产应该归还给合法的美国所有者”的观点是正确的。这显然是他的立场。因此，是的，这次干预不仅仅是关于毒品问题，也与石油密切相关，而我也完全支持这个立场。
作为一名资源投资者，我实在厌倦了看到世界各地的独裁者和政权在没有给予合理补偿的情况下，肆意掠夺西方资产，而西方领导人却要么视而不见，要么躲在程序和礼貌声明的背后。
我们不应该奖励腐败的领导人，无论是现在还是未来。我们应该在西方公司利益受到侵害时，坚定地维护法治。即便你不认同我的观点（这完全没问题），作为一名资源投资者，你也应该欣慰，因为特朗普或许已经在一定程度上降低了新兴市场中所有大宗商品的地上风险，至少在短期内如此。
无论如何，委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，其中很大一部分原本属于那些发现并开发了这些储量的西方公司。这些公司不仅开发了部分资源，还向东道国缴纳了应缴的税款。
仅奥里诺科油带（Orinoco Belt）就代表了地球上最大的石油聚集地，其技术可采重油的平均估算量约为 5130 亿桶。而就储量而言，即经济上被证明可采的部分，委内瑞拉约占全球已知储量的 20%。
然而，在一个每日石油总需求约为 8500 万桶的市场中（注意，这不包括每日约 1.03 亿桶的液体燃料总产量），委内瑞拉的石油产量却仅占 1%。
先生们女士们，这就是社会主义与腐败的后果。
在马杜罗的统治下，多年来，人民甚至因饥饿而死于街头。下次有人向我们兜售“集体主义的温暖”时，请务必记住这一点。
需要注意的是，OPEC 的石油储量数据存在被夸大的动机，因为这些数据决定了其产量配额。这也是为什么每一位资深地质学家都会告诉你，例如科威特的重油储量数据被高估了。
然而，如果仔细研究美国地质调查局（USGS）的报告，就会发现委内瑞拉的重油资源高估的可能性不大。
即便奥里诺科油带的中等粘度可能会将最终可采量减半，但其他资源极有可能在其他地方被发现，包括委内瑞拉的近海区域（比如邻近的圭亚那）。
因此，不管从哪个角度看，这都是一块巨大的“蛋糕”，并且从长远来看，有可能实现可观的产量增长。
图：全球石油储量
如果美国石油产业和全球石油服务行业被允许开发这块“宝藏”，委内瑞拉将在未来十年内超越沙特阿拉伯的产量。
记住我的话，我现在就告诉你们。
这些油田的常规性和丰富性如此之高，一旦当今石油行业的先进技术得以全面应用于这些储量，其潜力将不可估量。
美国的企业家精神已经在坚硬的页岩中压榨出每天 980 万桶石油。
而委内瑞拉的石油资源就像一个装满石油的德克萨斯大小的游泳池，只等着被开采、管道运输和利用。这是石油财富的最后一片处女地。
图：委内瑞拉石油资源地质图
石油产量的增长将为委内瑞拉各方面带来福音：巨额的税收收入、高薪的就业岗位，以及相关服务行业的爆发式增长——从石油服务到建筑业，从休闲娱乐到酒店餐饮，一个完整的生态系统将随之形成。
想象一下德克萨斯的繁荣景象，但规模更大。
左翼人士可能会将其描述为“殖民主义”。但正如德克萨斯和挪威所展示的，这被称为资本主义。
资本主义在有完善制度的环境中运作良好，而在缺乏有效制度的新兴市场中却难以施展。
这是事实，随时随地都可以引用我的话。
图：委内瑞拉石油产量自 1965 年以来的变化（单位：千桶/日）
来源：彭博社（Bloomberg）
在适当的条件下，委内瑞拉的石油产量可以迅速提升，即使是“较小幅度”的增长，在以边际价格决定的商品市场中也将产生巨大影响。
目前，委内瑞拉的石油产量约为每日 90 万桶。如果能够修复产权制度和游戏规则，那么在 18 个月内将产量提升到每日 150 万桶是一个现实的初步目标。这一增长将由拥有最丰富经验、最强财务实力以及最大未决索赔的国际石油巨头主导，包括雪佛龙（Chevron）、康菲石油（ConocoPhillips）、埃克森美孚（Exxon），以及可能的壳牌（Shell）和意大利埃尼集团（ENI）。
这些公司在过去曾遭受过损失，目前仍有大量未结清的账款需要追回。据报道，仅康菲石油就有超过 100 亿美元的未偿还金额。然而需要明确的是，除了雪佛龙以外，在实现政治稳定、明确国家实际管理者以及建立牢固且不可随意更改的法律框架之前，这些石油巨头不太可能积极参与。
如果能够解决管道、电力、升级和港口等基础设施的瓶颈问题，恢复到每日 350 万桶的产量是可以实现的。但需要注意的是，大数字有时会带来误导。假设需要 600 亿美元才能将管道、电力和出口基础设施恢复至正常状态，这听起来可能数额巨大，但要知道，仅在 2010 年，美国页岩油行业在钻井上的总投入就已超过这个数字。
资本是存在的，能力也是存在的，而决定速度的关键在于法律框架。
如果没有一个稳定的法律环境，几乎不会有太大改变。
如果特朗普之后的规则被重新修改，或者委内瑞拉只是从一个腐败的混乱局面转变为另一个，那么产量最多也只能维持在每日 150 万至 300 万桶之间。这是最糟糕的情况。然而，如果法治能够真正得以落实，那么未来十年内达到每日 1000 万桶的产量并非天方夜谭。这只是世界级资源由世界级产业开发后的自然结果。
关键点在于：即便不需要达到最佳预期，仅仅让委内瑞拉成为一个稳定的每日 500 万桶的生产国（类似于今天的加拿大），并能在未来几十年维持这一水平，至少也能抵消未来美国页岩油田成熟衰退带来的产量损失。在一个边际桶决定价格的市场中，这将是巨大的影响。
事实上，你甚至不需要等到委内瑞拉的石油产量达到每日 500 万桶。仅仅是从当前的每日 90 万桶增加到明年的 150 万桶，这一趋势本身就足以对布伦特原油价格造成冲击，因为市场对 2026 年和 2027 年的供应已经处于“过剩状态”。
是的，实物商品的定价基于当前需求，而非未来预期。但在石油市场中，纸面交易的“虚拟桶”数量远远超过实际市场的物理量，市场预期往往会在实物石油到达之前就推动价格波动。
回想 2018 年第四季度，当时特朗普仅凭对伊朗制裁豁免和语气的变化，就将布伦特油价从每桶 90 美元拉低至 55 美元，而这一切几乎没有任何实质性的供应变化。
无论如何，长期的低油价对全人类而言都是一种福音。
我想进一步解释我的观点，并提前回应可能对我预测提出质疑的批评者。毕竟，像 Energy Aspects 这样的咨询公司总是试图让事情听起来更复杂。
首先，不再谦虚地说，我直接或间接地在石油行业投资了二十年。我去过比许多行业“键盘专家”更多的偏远油田。我用自己的资金亲历了成功与失败，而不是别人的钱。
我花了数百个小时从零开始分析这个市场，从单井到国家，再到全球范围内的每一桶石油。我几乎使用过所有严肃的数据工具，从 Kpler 到 OilX、Kayrros、JODI，以及主要机构的服务。有一段时间，我真的觉得自己几乎可以实时跟踪每一桶石油的流向。所以请相信我，当我在此简化分析过程时，我是有依据的。
其次，当然，我无法准确预测未来的产量，毕竟这不是一个物理学问题。它是路径依赖的，也就是说，完全取决于接下来会发生什么。如果特朗普没有贯彻执行他的计划，如果产权问题得不到解决，如果马杜罗下台后委内瑞拉只是从一个腐败的混乱局面转向另一个，那么一切都不会改变，或者仅仅是边际上的变化。
但如果特朗普能做到一半正确，相信我，委内瑞拉的前景将超出预期。这些油井将成为“巨兽”，而行业也将能够以创纪录的速度开发这些资源，前提是政治干预被排除在外。
然而，这些关键条件必须首先得到确立。推动石油产量增长的起点在于产权保护、法治和自由市场经济。如果没有这些基础，即使拥有丰富的石油储量，也难以实现显著增长。或许到 2027 年底，产量能达到每日 150 万桶？谁知道呢。
第三点，也是大多数人忽略的一点是，委内瑞拉并不是从零开始。它在行业中被称为“棕地”（brownfield），意即其油田已经有一定的开发基础。目前，雪佛龙（Chevron）已经在委内瑞拉每日生产约 30 万桶石油。他们在拜登政府时期获得了许可，而雪佛龙在委内瑞拉的历史可以追溯到将近 100 年前。
这意味着，雪佛龙掌握了数十年的地质数据、生产历史和运营经验。康菲石油（ConocoPhillips）和埃克森美孚（Exxon）则在 2007 年离开，当时时任总统乌戈·查韦斯（Hugo Chávez）强行重新谈判了与包括欧洲公司在内的所有石油巨头的合同。
由此可见，这些石油巨头已经知道油田的位置、什么技术有效、哪些设备容易损坏以及如何扩大生产规模。他们掌握的数据可能比委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）还要详细。这为任何复兴计划提供了巨大的先发优势。
正因如此，委内瑞拉的情况不会像苏联解体后的局面。当时西方公司因政治原因被阻止进入，必须从零开始学习一切。石油行业不仅仅是管道和泵，它涉及物流、工程、流程管理以及海量数据。一旦掌握了这些知识，并且游戏规则得到明确，资本和能力自然会随之而来。
当然，仍然存在许多不确定因素。但即便是一个中等的结果，比如每日 400 万至 500 万桶的产量，也会从结构上改变全球液体能源的供需平衡。相信我，这将是一次残酷的冲击，因为委内瑞拉将生产全球最廉价的石油之一。这一变化将影响深远。我们只能希望这一切能够实现。
对于那些对委内瑞拉石油产量大幅增长持怀疑态度的人，我想提供另一个视角。美国曾经完成了一项看似同样荒谬的壮举。美国的页岩油产量从 2010 年的每日 180 万桶增长到 2025 年底的 980 万桶。换句话说，美国的企业家精神硬生生从岩石中开采出了相当于一个“沙特阿拉伯”规模的石油产量。如果再加上阿拉斯加和墨西哥湾的产量，美国目前的石油总产量约为每日 1380 万桶，比 15 年前大多数人认为可能达到的水平高出了一个全新的境界。
图：美国页岩油产量（每天百万桶）
来源：彭博社
那么，问题来了：页岩油的开采为什么如此复杂？与传统的陆上油田相比，页岩油的开采可谓异常艰难。传统油田中的石油通常储存在石灰岩或砂岩构成的“天然油罐”中，油气会自然流动。而页岩油则被困在致密的源岩中，其孔隙度和渗透率极低，这意味着石油几乎不可能自行流动。
在页岩油田中，你并不能简单地“钻一口井”然后让它自然产油。相反，你需要通过水平钻探、多段压裂技术，以及庞大的设备、人员、水、沙、钢材和资本的投入，来对岩石进行“强攻”，仅仅是为了释放少量的石油。
而且，每口页岩油井的产量只能以数十万桶计算，而不像传统油田那样能够提供数百万甚至数千万桶的产量，并且持续多年。相比之下，页岩油井的产量通常仅能维持几个月，之后就需要钻下一口井。
这种现象在行业内被称为“钻井狂潮”（Drilling Frenzy）。
图：石油复苏的关键因素及委内瑞拉奥里诺科油带的潜力
数据来源：Burggraben 分析
页岩革命是我们这个时代最伟大的工业成就之一。这不仅仅是一个地质学的故事，它更是激励机制、产权保护、技术、物流和资本市场同时发挥作用的结果。
现在将这一成就与委内瑞拉，尤其是奥里诺科油带（Orinoco Belt）进行比较。无论你对重油怎么看，是的，它确实面临升级和加工的挑战，但从单纯“我们能否将油分子从地下提取出来”的角度来看，与页岩相比，奥里诺科的重油开采要容易得多。
快速浏览上方的图表，你就能获得一个直观的数值对比。页岩层的渗透率范围通常在 0.001 到 0.1 毫达西之间，而委内瑞拉奥里诺科油带的重油储层渗透率通常在 1,000 到 13,000 毫达西以上。这可不是简单的四舍五入误差，而是几个数量级的差距。
同样的情况也适用于孔隙度。全球最优质的二叠纪页岩，其孔隙度通常为 4% 到 8%，而奥里诺科重油砂的孔隙度则介于 20% 到 38% 之间。那么，问自己一个简单的问题：如果政治因素被排除在外，你更愿意钻探和开采哪种资源？你觉得哪种资源的全周期盈亏平衡成本更低？
图：奥里诺科油带的重油资源潜力
数据来源：美国地质调查局（US Geological Survey），2009 年
是的，美国页岩油的快速发展得益于三个强大的顺风因素。
首先是产权保护。在德克萨斯等地，土地所有者通常拥有其土地下的矿产资源，这直接激励他们开发这些资源。
其次是石油服务生态系统。德克萨斯拥有一个庞大且分散的石油服务行业，能够快速动员并在竞争中占据优势。
第三是融资能力。美国拥有全球最深厚的债务和股本市场，即使在外界看来不切实际的情况下，页岩油也得到了大规模的资金支持。将这些因素结合起来，就造就了页岩油行业的快速崛起。
但关键在于：即使有这些顺风因素，与奥里诺科油带（Orinoco Belt）传统的陆上资源相比，页岩油依然是一个技术噩梦。如果美国资本主义能够在 15 年内从致密岩石中创造出一个“沙特阿拉伯”，那么一旦委内瑞拉确立了有效的产权制度和基本的法治，全球石油和天然气行业将蜂拥而至，将奥里诺科油带视为它本该是的样子——世界上最后一片巨大的石油财富前沿。因为它确实就是如此。
答案是肯定的。这实际上是他明确表述的目标，他以一位总统能做到的最直白的方式表达了这一点。你可以亲自听听他怎么说。
特朗普政府不会轻易离开。他们想要收回石油资产，重建石油产业，并希望弥补过去被征用和损失的资产。这就是他们的策略，清晰明了。
我的观点是？对油价持非常悲观的态度。特朗普的表态意义重大。从我所在的石油行业来看，这是一场规则改变者的游戏。当然，这一切不会在一夜之间发生，但它会逐步改变，每一天都在推进。你已经被警告了。
此外，我并不认为这届政府会面临通常批评者所描述的风险。这并不是在阿富汗与敌对的叛乱分子打仗，也不是试图在伊朗或阿富汗这样的伊斯兰政治秩序下移植西方的制度，这些地方对西方价值观本身就存在内在的敌意。
而这是委内瑞拉。它在文化上属于西方，绝大多数人信仰基督教，而且在乌戈·查韦斯（Hugo Chávez）和尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）领导的社会主义者系统性地摧毁它之前，它曾是一个成功的灯塔。这个国家是可以修复的。
现在让我们放大视角。这不仅仅是一个关于委内瑞拉的故事，它更是一个关于全球油价的故事，因此也是一个地缘政治的故事。委内瑞拉有潜力在结构上带来长期的低油价，或者至少保持当前的低油价（假设其他条件不变）。如果这成为现实，它将切断为乌克兰战争提供资金的“金融氧气”，削弱克里姆林宫的掌控力，同时显著减弱某些大国的地缘政治影响力。
而在这一切发生之前，另一个连锁反应可能已经开始，例如某些国家的强硬政权可能会瓦解，因为它们也拥有大量未开发的石油储备，只等待法治的“看不见的手”来释放这些资源。
所有这些都将打破恐怖主义资助者的资金链，无论是在卡塔尔还是其他地方。而这一切，女士们先生们，是对和平与人类的福音。
在接下来的几周里，你不会从所谓的进步左翼“行善”马克思主义崇拜者那里听到这些观点。但事实是，低油价是创造和平与繁荣的最大推动力之一。然而，很少有人真正意识到这一点。
相反，左翼将会提出各种反对意见，无论多么荒谬，直到他们最终不可避免地站在杀人犯和独裁者一边。遗憾的是，这就是当今传统媒体游戏的规则，它们完全是党派性的。
图：特朗普关于委内瑞拉的新闻发布会，2026年 1月 3 日
2026年 1月 3 日，特朗普总统就委内瑞拉问题召开新闻发布会。当然，委内瑞拉的局势远未结束，最终结果也尚未尘埃落定。但如果好运、持续的勇气以及正确的决策继续伴随着特朗普，他或许真的配得上诺贝尔奖。从我的角度来看，目前他正朝着正确的方向前进。
因此，功劳归于功劳所在之处。我们应当根据每个行动的实际表现来给予赞扬或批评，而不是基于党派立场。特朗普总统和他的团队，干得漂亮。
请不要试图对这场精准而高度成功的军事行动提出哪怕一秒钟的批评。向它致敬，我已经做到了。
致以诚挚的问候
亚历山大
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，Bitget 宣布 TradFi 正式上线并向全球用户开放。该板块支持用户使用 USDT 交易外汇、贵金属、指数及大宗商品。首批上线资产共涵盖上述四大类别的 79 种交易品类。该功能于 12 月下旬开启小范围内测，目前申请内测人数已突破 8 万人，累计交易量突破 100 亿美金。
平台在流动性、成本、杠杆与安全性方面均提供了完善保障。依托一线流动性供应商，Bitget 能够维持稳定的订单簿环境，避免隐性成本；同时支持最高 500 倍杠杆，在外汇、黄金等品类中获得更高的交易效率。与加密货币市场相比，TradFi 产品的手续费更具优势，最低可至每手 0.09 美元。此外，平台在金融服务委员会 (FSC) 的监管框架下运营，为用户提供公平、安全且稳定的交易环境。
Bitget CEO Gracy Chen 表示：“良禽择木而栖，资本逐利而往。如今的交易者已不再局限于单一的投资赛道。而交易平台的使命则是打破边界、让资产之间的跨越和流转变得更安全、高效。TradFi 的推出是 Bitget UEX (全景交易所) 计划的重要一环，在同一个平台赋予用户灵活性，消除跨市场交易的阻碍。”
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据官方公告，币安于 2026年 1月 5 日宣布推出第 60个 HODLer 空投项目——Brevis（BREV），该项目是一个智能可验证计算平台，为区块链、数据和 AI 系统提供基础设施。凡在 2025年 12月 17 日至 19 日期间订阅 BNB至 Simple Earn或 On-Chain Yields 产品的用户将获得空投资格。
BREV 将于 1月 6日 14:00（UTC）上线交易，支持 USDT、USDC、BNB和 TRY 交易对。本次空投共分配 1500万 BREV（占最大供应量的 1.5%）作为奖励，另有 500万 BREV 用于后续营销活动。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，CryptoQuant 发文分析表示，Binance 最新净流量数据显示，ENJ、AMP和 SLP 三种加密货币出现显著负净流入（即资金流出），这一现象通常预示着卖压减少和短期上涨可能性增加。分析师指出，Binance 作为主导现货交易量的平台，其资金流向反映了真实市场定位而非噪声。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，WEEX 唯客交易所宣布推出「ETH 生态月」活动，围绕 ETH 及其生态代币开展多重奖励，参与用户可瓜分 $1,500,000 奖池。活动币种：ETH、ENS、PENDLE、LDO、UNI、AAVE、OP、ARB；活动时间：1/5 11:00 – 1/31 23:00 (UTC+8)。
活动期间，新用户完成指定充值和交易任务，即可获得 15 USDT 现金 + 5 USDT 体验金；新老用户活动币种累计现货交易量 ≥ 2,000 U 即可参与现货排名奖励，领取最高 588 USDT 体验金；新老用户活动币种累计合约交易量 ≥ 300,000 U 即可参与合约排名奖励，领取最高 1,500 USDT 现金 + 1,000 USDT 体验金；新老用户每成功邀请一位好友参与活动，可获得 10 USDT 奖励，单人最高可得 1,000 USDT。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据官方消息，Bybit 将在现货专区上线 Brevis（BREV）。设有 450,000 BREV的 Token Splash 奖池供新旧用户瓜分。
Brevis 是一个智能的可验证计算平台，提供用于区块链、数据和 AI 系统之间实现可扩展、无需信任计算的基础性基础设施。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，QCP 发布简报表示，加密货币市场在亚洲早盘交易时段突破区间震荡，比特币和以太坊分别突破 92,000 美元和 3,100 美元关口。此轮上涨与美国对委内瑞拉总统马杜罗的拘留行动同步，同时伴随着股市上涨和油价走弱。
市场传闻委内瑞拉可能持有大量”影子”比特币储备，规模可能与机构投资者相当，若属实，将使委内瑞拉成为最大的主权比特币持有国。这与该国自 2024 年以来在石油交易中使用 USDT 等加密货币的趋势一致。
期权市场显示投资者情绪转为积极，看跌偏斜减少，上周以来已有超过 3,000份 2026年 1月 30 日到期的 10 万美元看涨期权合约被购买。然而，分析师提醒，美国交易时段持续回吐涨幅的模式仍需警惕。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据 Dlnews 报道，特朗普家族在 2025 年通过多元化加密货币业务拓展了其资产组合，福布斯分析显示特朗普总统的净资产达到 66 亿美元。家族业务包括特朗普和梅拉尼娅关联的模因币、”世界自由金融”DeFi 协议（该协议完成了 5.5 亿美元的融资）以及相关上市公司投资。
市场数据显示，这些加密项目表现各异。特朗普关联模因币价格较最高点下降 92%，梅拉尼娅关联模因币下降超过 99%。特朗普媒体科技集团的 20 亿美元比特币投资目前面临市值波动，而埃里克·特朗普参与的美国比特币公司股价自 9 月上市以来下降约 80%。
有观点认为这些业务可能存在利益冲突问题，白宫方面则表示：”总统的资产由其子女管理的信托持有，不存在利益冲突。”
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据 CoinShares 报告，全球数字资产投资产品在 2025 年总流入量达 472 亿美元，仅次于 2024 年创下的 487 亿美元历史记录。美国仍占据主导地位，但流入量同比下降 12%；而德国和加拿大则从 2024 年的净流出转为强劲流入，分别达 25 亿美元和 11 亿美元。
值得注意的是，比特币流入量大幅下降 35%至 269 亿美元，而以太坊、XRP和 Solana 表现亮眼，流入量分别同比增长 138%、500%和 1000%，显示投资者兴趣正在向部分精选山寨币转移。其他山寨币整体流入量则同比下降 30%。
撰文：库里，深潮 TechFlow
Tether 2024 年赚了 130 亿美元。
这个数字你可能没什么概念。那换个说法：OpenAI 2024 年收入 37 亿，亏了 50 亿。Anthropic 收入 10 亿，也亏了 50 亿。
两家正经 AI 公司亏掉的钱加起来，还没 Tether 一年赚的多。
Tether 全公司 150 人，OpenAI 超过 3000 人。人均产出差了大概：
60 倍。
Tether 靠什么赚钱？你买 1 个 USDT，他收 1 美元，拿去买美国国债。国债利息归他，跟你没关系。
这事的精髓在于 Tether 不付利息。银行吸储要付利息，Tether 不用。你把钱换成 USDT 拿着，利息一分没有。他拿你的钱去买美国国债，2024 年光利息收了 70 亿。
150 个人，管着 1300 多亿美元的国债，什么都不用干，利息自己到账。
这种生意，搁谁都想躺着。
但钱多了总得花。Tether 选了个方向：
AI。
而且还不是随便投两个项目交差。
先说算力。
跑 AI 需要显卡，越多越好，越贵越好。Tether 给一家德国公司 Northern Data 放了 6 亿多美元的贷款。
这公司干嘛的？
欧洲最大的 GPU 云服务商。一万多张英伟达 H100 显卡，就是 OpenAI 训练 GPT 用的那种，一张两三万美元。
这批显卡组成的集群，在全球超级计算机 TOP500 里排第 26 名。Tether 砸的这 6 亿美元，基本上是在欧洲买了一个 AI 训练基地。
再说数据。
训练 AI 需要喂数据。上周 Tether 发了一个名叫 QVAC Genesis 的数据集，覆盖数学、物理、化学、计算机等 19 个学科。他们说这是全球最大的开源 AI 训练数据。
要知道，OpenAI、Anthropic 的训练数据都是不公开的，Tether 直接免费放出来，谁都能用。
然后是更科幻的部分。
2024 年 4 月，Tether 花 2 亿美元收购了一家叫 Blackrock Neurotech 的公司。名字里有 Blackrock，但跟贝莱德没关系。
这公司做脑机接口。就是往人脑子里装芯片，让瘫痪的人用意念打字、控制轮椅、操作机械臂。听起来像科幻片，但他们 2008 年就开始做了，比马斯克的 Neuralink 早了八年。
这公司有多牛呢？
全球一共 35 个人脑子里装着脑机接口芯片，其中 31 个用的是 Blackrock 的技术。2016 年，一个全身瘫痪的病人用他们的设备控制机械臂，和奥巴马击拳。装在感觉皮层的芯片让他能「感觉」到总统的手。
去年，这家脑机接口公司让一个渐冻症患者重新「说话」，脑子里的芯片把他的想法翻译成语音，每分钟 62 个词。
Tether 花 2 亿美元，成了这家公司的大股东。
加起来，Tether在AI相关领域砸进去接近10亿美元。据说还在谈一家德国机器人公司，开价12亿。如果成了，总投入就奔着20亿去了。
这是什么概念？
Anthropic 2024年全年融资35亿。Tether一家公司的投资，快赶上一家正经头部AI公司融资额的一半了。
OpenAI 2025 年上半年研发花了 67 亿。Tether 用利润的零头，就能在 AI 圈当金主爸爸。
一家做稳定币的，为什么要做 AI？
我们觉得有两个可能。
第一个是焦虑。美联储在降息，国债收益率在跌。2024 年躺着赚 70 亿利息，2025 年往后可能就没这么好的事了。印钞机也需要新故事。
第二个是野心。全世界都在聊 AI，投资人在聊，媒体在聊，政客在聊。你说你是稳定币公司，没人多看你一眼。你说你在做 AI、脑机接口、人形机器人，那就是：
科技领袖。
最好玩的是什么呢。
Tether 做 AI，喊的口号是「去中心化」、「本地运行」和「把智能还给个人」。
但 Tether，自己是币圈最中心化的公司。
发币是他说了算，储备金多少他说了算。成立十年，没审计过。用户的钱在哪，只有他自己知道。
这样一家公司，现在要教全世界什么叫「去中心化 AI」。
真的有点像，赌场老板开班教人戒赌。
也不是不行。
毕竟 OpenAI 还在亏钱，预计 2029 年才能不烧钱。Anthropic 也差不多，预计 2028 年。Sam Altman 到处融资，Dario Amodei 到处融资。两家公司加起来亏掉 100 亿，还在跟投资人讲故事。
Tether 不用讲。钱已经在口袋里了。
整个 AI 行业最大的难题是什么？商业模式。
怎么赚钱？不知道。什么时候赚钱？不知道。能不能赚钱？不知道。
Tether 没有这个烦恼。他的商业模式就是：
不做 AI。
稳定币赚的钱，拿来投 AI。投对了是远见，投错了是学费。反正不影响正经生意。
做 AI 的在亏钱，不做 AI 的在赚钱。做 AI 的在融资，不做 AI 的在投资。
2026 年最好的 AI 商业模式，可能就是别做 AI。
先把印钞机搞好。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，现货黄金日内大涨 100 美元，现报 4433.29 美元/盎司，涨幅 2.31%。(金十)
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit 交易量达 14.07 亿美元，上涨 37.26%，交易量排行前五的代币分别为：
XRP（交易量占比 17.54%，成交额约 2.467 亿美元）
BTC（交易量占比 8.79%，成交额约 1.237 亿美元）
ETH（交易量占比 7.24%，成交额约 1.019 亿美元）
VIRTUAL（交易量占比 4.53%，成交额约 6,367 万美元）
SOL（交易量占比 3.75%，成交额约 5,282 万美元）
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据官方消息，Bybit Alpha 与 Byreal 已支持直接交易链上代币$Hosico。
用户只需登入 Bybit Alpha 即可快速交易、无需另设钱包，并实时追踪热门代币行情。
Byreal 是构建于 Solana 的 DEX（去中心化交易所），通过精细化的流动性分布与快速的链上确认机制，实现稳定交易执行与高效流动性做市体验。
撰文：Mark Maurer，华尔街日报
编译：Ismay，BlockBeats
美国财务会计准则委员会（FASB）表示，将在 2026 年研究两项与加密相关的议题：部分加密资产是否可能被认定为「现金等价物」，以及如何对加密资产转移进行会计处理。在特朗普政府加码支持此类投资的背景下，这些议题将被纳入讨论。
过去几个月里，FASB 根据公众反馈将上述两项加密项目加入其议程。这些问题也是 FASB 将考虑是否纳入议程的 70 多个议题中最早被提上日程的一批；其中一些议题未来可能发展为新的会计准则。
FASB 表示，预计将在今年夏末前决定这 70 多个潜在议题的取舍。这些议题源自一次「议程征询」（agenda consultation），企业、投资者等可以通过提交函件，说明他们希望 FASB 优先处理哪些事项。
「很多人投入了大量时间和精力，帮助我们制定工作议程。」主席里奇·琼斯（Rich Jones）说，「我把 2026 年视为把这些意见转化为行动、兑现我们承诺的一年。」
去年 10 月，FASB 将「现金等价物」的问题纳入议程，重点关注部分稳定币——这类资产通常与某种法定货币挂钩。
这一动作发生在特朗普总统签署一项稳定币监管法案生效三个月之后。该法案建立了对稳定币的监管框架，将这类资产进一步带入主流金融体系。琼斯表示，被称为《Genius Act》的这项法案并未解决会计意义上「什么可以算作现金等价物」的问题。他还强调：「告诉人们哪些东西不符合现金等价物的标准，和告诉人们哪些符合一样重要。」
特朗普总统本人及其家族在 World Liberty Financial 这家加密公司中有利益关联；他推出了一系列支持加密行业的政策，并叫停了此前针对该行业的监管打击行动。
去年 11 月，FASB 投票决定研究企业对加密资产转移的会计处理方式，其中包括「封装代币」（wrapped tokens）——这种代币可以让某条区块链上的加密资产在另一条链上以「映射」的形式被表示和使用。
该项目将以 FASB 在 2023 年提出的要求为基础：企业在核算比特币及其他加密资产时采用公允价值计量。那项规则填补了美国公认会计原则（GAAP）中的一处空白，但未涵盖非同质化代币（NFT），以及某些稳定币。
尽管 2023 年已提出与加密相关的会计要求，但仍有人认为具体细则并不清晰。
会计培训与咨询公司 Mind the GAAP 的董事总经理斯科特·埃利希（Scott Ehrlich）说：「我仍然认为，目前 GAAP 在一个关键问题上存在巨大缺口：到底在什么情况下，我们应该把加密资产从资产负债表上剔除、也就是终止确认；而在什么情况下又不应该这么做。」
这两个项目都遵循了特朗普总统为支持加密行业而设立的一个工作组所提出的建议，同时也回应了公众反馈。琼斯表示，这些建议与 FASB 一些利益相关方原本就持有的观点相呼应。
琼斯说，他并没有受到压力去采纳该工作组的建议。
「我当然很高兴他们认为，解决会计问题的方式是把这些议题建议交由 FASB 评估，」琼斯说。「他们并没有建议推动立法来处理会计问题，也没有建议让 SEC 出来发表讲话来定调会计处理。」
SEC 负责对上市公司执行 FASB 制定的会计准则。
这家证券监管机构也将密切关注 FASB 所做的任何调整。SEC 首席会计师库尔特·霍尔（Kurt Hohl）在本月早些时候的一场会议上表示：「加密领域的问题一大堆。难点在于，它们并不能很整齐地套进现有的会计准则框架里。」
立法者和投资者偶尔也会对 FASB 的准则制定方式表达担忧。最近，该机构曾受到美国众议院共和党人的审视：他们提出，如果 FASB 不撤回即将出台的税务披露要求，就应冻结其经费。按新要求，上市公司正在准备在 2025 年的年度报告中披露更多有关其向政府部门缴纳所得税的细节。
一些观察人士质疑，加密资产的持有是否已经普及到足以进入 FASB 的议程。把比特币列入资产负债表的公司仍属少数，例如特斯拉、Block 和 Strategy 等。
「这些新的加密项目看起来并不是由普及程度或其他 FASB 既定的立项标准所驱动，更多是由当下的政治优先事项推动的，」代表投资专业人士的 CFA 协会（CFA Institute）财务报告政策团队负责人桑迪·彼得斯（Sandy Peters）说。
不过，随着《Genius Act》在 2027 年生效，新设的监管护栏有望降低稳定币的波动性，市场对稳定币的兴趣预计会升温。彼得斯表示，但如果没有更充分的风险披露，投资者不太可能把稳定币当作现金等价物来接受。
作为 FASB 主席，琼斯也面临「时间倒计时」。他的七年任期预计将在 2027 年 6 月结束，而继任者的遴选将在 2026 年初启动。
琼斯说，在剩下的大约 18 个月里，他希望委员会能够启动并完成一项关于如何区分「负债」和「权益」的会计准则。这一判断在某些认股权证等工具上非常复杂，企业和审计机构都认为难度很高。
琼斯表示，这个项目目前尚未被正式纳入议程，但在上述时间窗口内仍有望完成，因为委员会可以选择做「针对性的改进」，而不是建立一套全新的模型。「我很希望在我卸任之前把它做完，」他说。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，CryptoQuant 发文表示，经历 2024年 11 月狂热后，Memecoin 在加密货币市场的占比持续下滑，于 2025年 12 月创下历史新低，从 2024年 11 月的 11%跌至 3.2%。然而，近日主要 Memecoin 价格出现强劲反弹，可能预示着新一轮 Memecoin 季的开始。分析师 Darkfost 指出，上一次达到类似低位后曾引发大规模 Memecoin 行情，但目前仍处于早期阶段，建议投机者保持谨慎并做好风险管理。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，美国就业和经济数据正在重新成为市场关注的核心，它们将直接影响美联储何时下一次降息。12 月美联储会议纪要显示，一些官员对继续快速降息持谨慎态度；同时，美国三季度 GDP 明显高于预期，这让市场基本排除了 1 月降息的可能。目前利率期货显示，3 月降息 25 个基点的概率接近 50%，全年仍预期至少两次降息。
但这一判断的前提，是就业市场不能明显恶化。如果未来几周就业数据持续走弱，降息预期可能被提前。市场焦点将集中在本周五公布的 12 月非农就业数据，尤其是 11 月数据是否出现明显下修。由于此前调查样本不足，11 月数据存在被大幅修正的可能性，这一点对市场判断尤为关键。在非农公布前，ISM 制造业和服务业 PMI 也将为经济走势和通胀压力提供重要参考。
对加密市场而言，目前并不是“做方向”的阶段。比特币在高位震荡，既没有明显转空，也缺乏向上突破的动力，更多反映的是年末流动性下降、资金选择观望。从衍生品市场来看，期权隐含波动率持续回落，说明市场预期短期波动不会太大；同时，看跌期权仍有一定溢价，表明资金依然在为潜在下行风险做防守，而不是积极押注上涨。这说明，市场并未形成一致预期，而是在等待宏观信号确认。如果非农明显走弱，利率下行预期增强，可能重新激活比特币的上涨逻辑；反之，若数据偏强，行情大概率继续以震荡为主。
展望未来一周，控制仓位、降低杠杆的策略将更为合理。在波动率较低的环境下，市场更可能通过中性或偏防守的期权结构来消化宏观信息，而非迅速形成一致的方向性预期。从价格结构看，8 万美元附近仍是比特币的重要支撑区域，但是否能够演化出具备趋势意义的行情，仍取决于就业数据与政策预期能否提供更明确的方向信号。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，Bitget 推出限时新人活动。活动期间，完成对应合约交易量任务，即可解锁体验金及 USDT 空投福利，单人最高可得 992 USDT。报名活动 24H 内，用户首次合约交易量大于 1,000 USDT，体验金空投翻倍。
详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 2026 年 1 月 12 日 12:00:00（UTC+8）。
作者：WEEX
正如我们在《WEEX Labs：展望 2026，大家看好哪些显著机会？》一文中指出的那样，2026 年作为加密货币市场的关键转折年份，可能见证从监管清晰化到机构深度整合的全面转型。
由此，我们梳理了一些可能对加密场叙事和前瞻趋势产生重大影响的一些事项，与大家分享如下。请注意，这些事件并非确定性预测，而是基于现有市场共识和新兴趋势的推测，可能带来牛市延续、剧烈波动或局部调整。
相信大家还记得，在 2025 年 7 月份，《GENIUS 法案》、《CLARITY 法案》、《反 CBDC 监控国家法案》等法案取得陆续进展时，引发了一波以太坊、稳定币、PayFi 板块的炒作热潮。
而接下来预计在 2026 年上半年，美国国会通过两党支持的加密市场结构法案（如 CLARITY Act 将进入修订/审议阶段），这将简化合规流程，允许银行直接持有加密资产，并为稳定币发行提供联邦指导，甚至引发第二波炒作。
在 2025 年，我们已经看到过太多次特朗普抱怨现任美联储主席鲍威尔降息缓慢的发言了。
鲍威尔的美联储主席任期将于 2026 年 5 月结束，随着特朗普预计 1 月公布美联储主席人选，如果潜在候选人如 Kevin Hassett 或 Kevin Warsh 上任，可能推动更宽松的货币政策，包括调整银行资本要求以允许更多加密暴露。
根据美联储 2025 年 12 月 10 日发布的经济预测摘要（SEP），2026 年底联邦基金利率的中位数投影为 3.4%，中央趋势为 2.9%–3.6%，而当前利率范围为3.5%–3.75%。这意味着今年整体降息空间有限，可能仅 1-2 次（每次0.25%）。
按惯例，美联储全年有 8 次 FOMC 会议 (1 月、3 月、4 月、6 月、7 月、9 月、10 月、12 月），具体的降息决策将在这些会议中基于最新数据动态调整。
无论怎样讲，美联储降息的大趋势已是不可逆转。我们看到很多观察者指出，进一步的降息将为市场注入更多流动性，由此推动 BTC 和 altcoins 反弹，尤其在 Q1-Q2。
正如我们在 2025 年所见，地缘政治事件往往能迅速放大加密市场的波动性。
可以预见的是，进入 2026 年，类似地缘政治不确定性可能持续发酵。在中美贸易对抗、中东冲突、俄乌冲突以及其它潜在因素均未尘埃落定的背景下，这些地缘政治风险都可能导致加密市场短期衰退式或反弹式调整，值得我们持续关注。
尽管大型项目的 TGE 和 IPO 的造富效应已呈现边际递减的特点，但仍不可忽视。
2026 年，加密货币市场将迎来一波 TGE 热潮。例如，知名钱包 MetaMask、NFT 交易平台 OpenSea、L2 公链 Base 等可能启动 TGE。
此外，以 Polymarket 代表的预测市场、edgeX 代表的 Perp DEX 市场，Brevis 代表的隐私板块，以及 Sentient 代表的 AI 板块，也即将启动 TGE。这些 TGE 有望制造财富效应，吸引开发者和用户，促进行业向实用进一步转型。
与此同时，2026 年加密行业的 IPO 进程将加速。继 2025 年加密企业筹集 34 亿美元后，预计今年会有更多加密公司高调上市。其中，Kraken 估值 200 亿美元，计划上半年上市；Consensys 估值 70 亿美元，与摩根大通合作；BitGo 专注托管安全；Animoca Brands 通过反向并购，估值 60 亿美元；Ledger 售出超 600 万硬件钱包；Bithumb 在韩国上市，由三星证券承销。
总之，知名加密项目的 TGE 和 IPO 事件标志着加密市场从早期野蛮生长向成熟机构化演进，有望吸引主流资本注入，推动创新如 TradFi、Custody 和 Privacy 技术的爆发。
根据多家机构的最新预测，2026 年美国加密 ETF 市场将迎来“ETF palooza”（ETF 狂欢），预计将有 LTC、DOGE 等新的现货 ETF、多资产和杠杆型加密 ETF 推出，以吸引更多场外资金。
例如，Galaxy Digital 就预测，基于分销渠道扩展、机构需求激增以及代币化整合， 美国现货加密货币 ETF 在 2026 年的净流入资金可能超过 500 亿美元。
值得关注的是，我们已经在 BTC 上看到了机构资金进入 ETF 对价格的拉升效应，但在 ETH、SOL 等上面的表现并不突出，这可能是机构认知差异导致需求放缓带来的结果。
尽管我们不太确定 ETF 产品的边际效应是否能逆转，但毫无疑问，多资产多功能的加密基金将进一步主流化，也更考验加密项目本身的运作能力和业务水平。
在过去的一年里，量子计算的进展主要聚焦于实验验证，谷歌等公司的突破也引发了一定关注，甚至有些报告提及 Q-Day（量子破译日）可能在 2026-2027 出现。
而市场普遍认为，量子计算远不足以破解比特币的椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）。比如 a16z 的报告就指出，量子计算机强大到破解 BTC 加密的水平至少需至 2030 年后。
但比特币社区已开始讨论升级路径，预计量子威胁将会是一个长期的攻防话题。不论怎样，这都将强化加密生态韧性。
WEEX Labs 是 WEEX 交易所旗下研究部门，致力于对加密货币、区块链技术及新兴市场趋势进行追踪分析，并提供专业评估。
团队秉持客观、独立和全面的分析原则，旨在通过严谨的研究方法和前沿的数据分析，探究前沿动向和投资机会，为行业输出全面、严谨、清晰的见解，为 Web3 初创企业和投资者提供全方位建设与投资指导。
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深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 Coingecko 数据，Virtuals Protocol 生态总市值达 11.24 亿美元，较昨日上涨 20%，24 小时交易量为 3.6 亿美元。生态代币普涨，其中：
VIRTUAL 现报 1.08 美元，24 小时涨幅达 25.6%；
TIBBIR 现报 0.214 美元，24 小时涨幅达 2.1%；
AIXBT 现报 0.04342 美元，24 小时涨幅达 7.2%；
GAME 现报 0.02382 美元，24 小时涨幅达 27.9%；
LUNA 现报 0.01652 美元，24 小时涨幅达 20.6%；
FACY 现报 0.01591 美元，24 小时涨幅达 28.8%。
深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，据官方消息，StandX 上线 Maker Points 奖励规则，鼓励用户通过挂限价单为市场提供流动性。
StandX 是首个对未成交限价单进行积分奖励的永续合约 DEX。
用户无需实际成交或进入仓位，只要挂单即可获得 Maker Points；
若限价单成交，则可获得 Trading Points。
撰文：Austin Carr
编译：Luffy，Foresight News
午夜将至，滑动玻璃门上的敲击声惊醒了 Julia Goodwin。她和丈夫 Glenn 已是花甲之年的退休人士，住在佛罗里达州德尔雷比奇一栋灰泥外墙的一居室里。两人起初以为，这声响是窗外棕榈树上掉下来的鸟弄出的，说不定和他们养的宠物鹦鹉 Kiwi 一样，此刻 Kiwi 正乖乖在旁边的笼子里打盹。这动静实在反常，两人半梦半醒间起身，Julia 甚至没顾得上穿衣服，跌跌撞撞地走向客厅的声响源头。Glenn 打开顶灯，门上的敲击声戛然而止。Julia 盯着玻璃门，门外只有一片浓得化不开的漆黑，但她本能地感觉到，门另一边的人，肯定把她看得一清二楚。
紧接着，玻璃上再次传来巨响，像是骨头断裂。转瞬间，整扇玻璃碎裂成无数三角形碎片，哗啦啦砸落在瓷砖地板上。三个蒙头遮面的黑影猛地闯了进来。Julia 尖叫着逃回卧室，Glenn 则与其中一名闯入者扭打在一起，撞翻了餐桌餐椅，还有那尊装饰用的金刚鹦鹉摆件。根据受害者证词及后续刑事庭审记录，另外两名歹徒紧跟着冲进卧室，将 Julia 按跪在 Kiwi 的鸟笼旁。一把手枪抵住她的额头，一支 AK 突击步枪顶在她的脖颈上，歹徒厉声逼问她的手机和电脑在哪里，以及加密货币钱包的登录方式。「不乖乖交出来，就杀了你。」 其中一个蒙面人恶狠狠地说，「密码是什么？」
混乱中，Julia 的脑海里闪过耶稣的模样，闪过墙上挂着的那枚孤零零的十字架，闪过 Glenn 此刻承受的剧痛，他已是帕金森病晚期，身体本就虚弱不堪。但最让她难以接受的，是一种荒谬的恍惚感：这种噩梦，怎么会第二次降临在自己头上？
Julia 最初接触去中心化金融（DeFi）是在 YouTube 上。她痴迷于加密货币技术，更看好它所承诺的交易透明性。卖掉自己打理的几处出租屋后，她将这笔钱投入加密货币市场。短短数月内，她的净资产飙升至 300 多万美元。她把这笔意外之财，归功于好运和稳健的交易策略。然而，一场蓄谋已久的黑客攻击不期而至：短短四分钟内，19 笔可疑转账划走了她 90% 的毕生积蓄。2021 年的这场黑客袭击，彻底断送了 Glenn 病情恶化后本可享受的优质护理，也击碎了 Julia 对晚年生活的所有憧憬。她曾向托管资产的加密货币交易所寻求赔偿，甚至诉诸法律，但最终都徒劳无获。
如今，枪口就顶在自己的咽喉和太阳穴上，Julia 真想对着这群劫匪嘶吼，他们竟然还想抢走她存在另一家交易所独立账户里的最后一点币。一名蒙面歹徒翻箱倒柜，四处搜寻备份验证码的纸质文件，而 Julia 下定决心，绝不吐露密码。「开枪吧！」 她大喊道，「有种就打死我！打死我啊！」
Julia 从未想过，自己的投资策略会把她置于如此凶险的境地。和越来越多的普通民众一样，她曾以为购买加密货币，和炒股、配置 401（k）退休基金没什么区别，而且加密货币还能让她对资产拥有更高的控制权，还能在区块链上实现实时、不可逆的转账。她一直只选择那些看似信誉良好的平台和加密货币，从不碰暗网交易所，也不碰那些来路不明的空气币。她还以为，账户登录需要物理设备验证，这套所谓更安全的验证系统，能让她感到安心。
恰恰是这种对新型资产的追捧，让 Julia 和无数人暴露在传统金融领域从未有过的风险之中。从一开始，区块链的拥趸们就将 「去中心化」 奉为核心优势，声称这能防止金融机构或政府的操控。但加密货币公司往往不会设置提现限额，也缺少传统银行标配的各类客户保护机制。究其原因，限制资产的自由流动，本身就与加密货币的理念背道而驰。Julia 对自己账户的绝对控制权，恰恰成了引狼入室的诱饵。
Julia 不知道的是，这群劫匪早就料到她可能会反抗，提前做好了准备。庭审出示的证据显示，他们专门研究过酷刑逼供的手段，不仅敢用枪托殴打受害者，甚至会把匕首和餐叉插进受害者的指甲缝。他们已经暗中监视 Julia 的住所好几天了，摸清了 Glenn 身体虚弱的状况，也知道隔音效果极佳的防风窗，能让邻居们完全听不到屋里的呼救声。两辆负责望风的车，分别停在住宅区两条街道的拐角；不远处还藏着一辆宝蓝色的宝马轿跑，团伙头目 Meow 就在车里，通过 Telegram 指挥着屋里的行凶者，以及远在海外的技术同伙。
然而，就在酷刑即将开始的前一刻，被殴打后拖进车库的 Glenn，趁歹徒不备挣脱了束缚。他赤着脚踩过满地碎玻璃，狠狠按下了家庭安防警报的紧急按钮。劫匪们顿时慌了神，慌忙抢走能找到的所有值钱东西 —— 苹果手机、笔记本电脑、现金、珠宝，还有一个外观精致的电子收纳盒（后来他们才发现，里面装的是 Glenn 的脑起搏器零件），然后仓皇逃窜。Julia 冲到隔壁邻居家敲门求救，邻居帮忙报了警。「我们俩当时哭得撕心裂肺，嗓子都喊哑了，好几天都说不出话。」Julia 回忆道，「可那时候，竟然没有一个人听到动静。」
这场发生在 2022 年 9 月的未遂入室抢劫，是这个犯罪团伙一系列郊区入室行凶和绑架案的开端。他们的目标遍布全美至少八个州，最终在四个州实施了袭击。这很可能是美国历史上，由单一犯罪团伙主导的、涉案最多的加密货币暴力犯罪案件。庭审证词显示，团伙里有成员曾对头目 Meow 说过这样一句话：「既然黑不进去，那就直接抢。」 曾经躲在屏幕后的黑客，如今已经走上了街头。
自 2020 年以来，全球范围内已记录在案的加密货币相关暴力袭击案件超过 215 起，2025 年的案件数量更是近乎翻倍。行业安全顾问 Jameson Lopp 长期公开追踪这类数据，他表示，实际案件数量很可能远超这个数字。他解释说，许多受害者选择保持沉默，他们要么担心报案会引来报复，要么根本不相信执法部门能帮到自己。媒体报道这类案件时，往往聚焦于那些涉案金额巨大的 「豪门劫案」，比如针对加密货币行业高管或短视频网红的盗窃，这类新闻读起来更像离奇的犯罪故事，容易引发读者的幸灾乐祸，而非对受害者的同情。
然而，彭博商业周刊通过梳理大量法庭记录、采访受害者及涉案人员关系人，还原了 Meow 团伙的犯罪细节，也揭示了一个更令人心酸的现实：如今遭受伤害或被盯上的目标，早已不是什么暴富新贵，而是普通得不能再普通的人，他们有孩子、教师、建筑工人，还有消防员。Julia Goodwin 就是典型的例子：她开的是丰田车，脸书上最高调的照片，都是她家鹦鹉 Kiwi 的萌照。遇袭的那个晚上，彻底让她认清了现实：没有任何一家加密货币公司、监管机构、警察或律师，能阻止这类犯罪再次发生。她唯一能做的，就是祈祷，然后靠自己保护自己。那天晚上，扫完地上的碎玻璃后，她就守在警报器旁，蜷缩在破碎的滑动玻璃门边上，手里攥着一把刀。「现在想想，当时那样做其实挺傻的。」Julia 说，「如果那些混蛋真的再回来，我又能怎么样呢？」
袭击德尔雷比奇案发生后不久，Meow 急需招募新人，为下一次行动做准备。这个犯罪团伙分工明确：技术团队负责锁定加密货币持有者目标，并通过数字手段洗钱；「打手队」 则负责上门抢劫。招募打手的过程，一直很不顺利。法庭记录显示，Meow 和其他技术人员会给打手们发视频教程，教他们如何把受害者绑在椅子上，如何殴打逼问，直到对方交出登录凭证。但这些招募来的打手，往往不按套路出牌 —— 袭击 Goodwin 夫妇的行动搞砸，就是最典型的例子。行动失败后，团伙头目在 Telegram 群里怒斥一名打手，说他连那个 「帕金森老头」 都看不住，随即将他开除。
Meow 在招募时画的大饼，法庭记录里写得清清楚楚：市场上有的是 「退休肥羊」—— 也就是那些容易得手的老年人，只要跟着他干，大家很快就能发大财。「跟着我干，保你衣食无忧。」 在一次招募见面会上，Meow 开着自己那辆 600 马力的宝马车，对一名前来应聘的打手吹嘘道，「这是能传给子孙后代的财富。」
Meow 的真名是 Jarod Seemungal。他并非出身豪门，但从小到大，经济上从未吃过苦。父母离异后，他跟着母亲 Maricel 长大，在奥兰多和西棕榈滩都住过不错的房子。家族旅行的经历，让他早早见识了奢华生活的滋味。他的祖母曾为佛罗里达州一些出手阔绰的 「候鸟族」 工作，这些雇主还会好心地安排私人飞机，带 Jarod 和 Maricel 去马萨诸塞州的科德角庄园一起度假。Maricel 回忆说，Jarod 每年夏天还会跟着父亲一起环游世界。她透露，Jarod 的父亲总吹嘘自己靠赌场和金矿生意赚得盆满钵满，还总逼着儿子规划未来，一定要闯出一条发财路。「他爸爸总对他说‘你得这么做，你得那么做’，不停给他灌输金钱的力量。」Maricel 说，「只要 Jarod 表现出一点不情愿，他爸爸就会贬低他：‘你以后肯定会跟你妈一样，一事无成。’」（Jarod 的父亲对此予以否认，他表示自己从未贬低过儿子，对儿子的期待，和其他 「第一代美国移民对孩子的期望没什么两样」。）
2015 年，14 岁的 Jarod 瘦得像根竹竿，戴着牙套，衣柜里塞满了 Tommy Hilfiger 的马球衫。那时的他，已经从《哈利・波特》的魔法世界，转向了对电脑的痴迷。他整日泡在 Minecraft 等多人在线游戏里，还找了份为海外游戏公司编程的兼职，报酬是比特币。很快，他就成了加密货币的狂热信徒，还极力劝说身边的亲戚，把能拿出的钱都用来买比特币。
几年后，他就和几个在 Minecraft 里认识的欧洲网友（外号 Aabis 和 Neb），一起干起了 SIM 卡劫持的勾当。这种骗局的操作手法很隐蔽：通过非法手段获取他人的手机号码控制权，拦截对方的电话和短信；有时还会买通手机营业厅的内鬼，在对方不知情的情况下完成手机号过户。一旦手机号被转到骗子的设备上，他们就能收到密码重置链接和验证码，进而侵入受害者的电子邮箱和加密货币账户。
Jarod 后来在庭审中供认，他和 Aabis、Neb 这三个自封的 「网络小子」，通过黑客攻击和社会工程学手段，成功入侵了超过 100 个手机账户及关联的加密货币钱包。他坦言，平均每成功劫持一次 SIM 卡，就能赚 1 万美元。但他们最大的一笔横财，发生在 2021 年 3 月。Jarod 的证词及法庭记录显示，他和同伙盯上了 T-Mobile 运营商的一个号码，而这个号码的主人，正是住在德尔雷比奇的 「退休肥羊」——Julia Goodwin。当时 Julia 正好去哥斯达黎加看望姐姐，暂时断了联系，他们趁机从她在加密货币交易所 BlockFi 的账户里，转走了 28 枚比特币和 1108 枚以太坊。被盗的资金被分批次转入一连串区块链钱包和交易所（包括 Binance 和 Coinbase），随后又经过多次转移，刻意模糊资金流向。截至发稿，BlockFi 方面未回应置评请求。
这次得手，让 Jarod 分到了约 150 万美元。未满 21 岁的他，花 15 万美元买下了一辆宝马 M8 跑车，搬离母亲家，住进了迈阿密市中心的一栋高档公寓。这笔横财来得正是时候，当时 T-Mobile 等电信公司已经开始封堵漏洞，SIM 卡劫持的成功率越来越低。「想入侵电信公司的系统，已经越来越难了。」Jarod 后来在法庭上作证时说，「而且，那些真正有钱的人，账户都加了额外的安全防护，需要物理验证设备才能登录。」
这类安全防护手段，比如身份验证器应用和硬件密钥，都需要用户的物理设备才能解锁钱包。Jarod 这类 「网络小子」 很快意识到，既然线上攻击越来越难，那就干脆线下动手。亲自上门抢劫，才是最简单直接的办法。促成他转变思路的，还有一个原因：就在远程盗取 Julia 资产的几个月后，他自己也成了暴力抢劫的受害者。Maricel 回忆说，一天晚上，两个歹徒踹开了 Jarod 位于比斯坎大道公寓的房门，用枪逼着他转走了大部分加密货币。Jarod 在庭审中表示，这次遇袭后，他决定组建自己的打手团队，不过初期的尝试都很狼狈：他先是通过一个发小（后来成了毒贩）联系到一伙人，结果对方卷走了他预付的定金；后来又遇到一个冒充腐败联邦调查局探员的骗子，同样骗走了他的钱。直到一个朋友把 Remy Ra St Felix 介绍给他，Jarod 才算真正找到了同伙。Remy 当时 21 岁，是个怀揣说唱梦的年轻人，刚因涉枪案出狱。
Remy 在 SoundCloud、Spotify 和 YouTube 上发布的说唱歌曲和音乐视频里，处处标榜着自己纸醉金迷的佛罗里达生活。和那些 「网络小子」 一样，他身上也透着一股幼稚的虚无主义，比如在推特上发色情梗图，还在 Instagram 注册了一个账号，用户名是 「@WhoActuallyCaresDude」，头像则是恶搞的拜登持枪图。
从他那些充斥着暴力血腥的歌词来看，Remy 绝对是领导打手队的不二人选。法庭记录显示，Remy 和 Jarod，再加上几个当地的共同熟人，一起策划了多次抢劫行动。他们购置枪支、破窗工具和伪装用品，还花钱从 TransUnion 购买目标人物的背景资料，获取对方的家庭住址和同住人信息。Jarod 和欧洲的技术团队则建立了一套系统：将网络数据泄露事件中流出的个人信息，与主流加密货币交易所的用户注册信息进行交叉比对，以此锁定目标。
从这个角度来说，袭击 Goodwin 夫妇的家，更像是一次 「热身」。他们猜测，Julia 在 Winklevoss 兄弟创立的加密货币交易所 Gemini 的独立账户里，应该还藏着至少 20 万美元的加密货币。三天后，他们又伏击了一个 20 岁的黑客。他们怀疑，这个年轻人和一年前抢劫 Jarod 的案子有牵连。庭审记录显示，打手们在这个黑客家门口将他制服，强行拖进屋里，用枪指着他的父亲和姐姐，逼他打开 Coinbase 账户，结果却愤怒地发现，账户里空空如也。他们把这个黑客绑起来，抢走他的手机和电脑，又把他粗暴地塞进凯迪拉克车的后备箱。一路上，他们对他拳打脚踢，还用枪托砸他。他们甚至给这个黑客的 Telegram 联系人发去他跪地求饶的视频，勒索赎金，但他的朋友们都没当回事。Jarod 后来回忆说，其中一个朋友还开玩笑似的转了 10 美元。歹徒们开车兜了几个小时，最后在 95 号州际公路旁的一片荒郊野外停了下来，显然是把那个年轻人扔在了那里。他趁机挣脱束缚，消失在夜色中。
此后，这伙人的抢劫行动依旧麻烦不断。同年 11 月，Remy 和三名打手开着一辆橙色道奇战马跑车出行，突然被后方的警车亮起警灯。他们一脚油门加速逃窜，结果车子失控翻车，几人全部被捕，被控非法持有武器等多项罪名。Jarod 出钱保释了他们，之后，这伙人又继续物色下一个 「肥羊」。根据检察官指控和庭审证词，在得克萨斯州的小榆树市，该团伙的几名同伙，用烧红的烙铁烫受害者的皮肤，还把餐叉和匕首插进受害者母亲的指甲缝里。受害者被迫承认，自己的加密货币藏在后院。但当歹徒押着他走出父母家，去挖藏在地里的硬件钱包时，他突然挣脱束缚，翻过栅栏拼命逃跑，留下被殴打、捆绑的母亲、继父和患有自闭症的弟弟。歹徒们在屋里搜到了一些现金和珠宝，随后扬长而去。那位遭受酷刑的母亲后来在法庭上哭诉，她的家人从此活在无尽的恐惧中，生怕歹徒卷土重来，再次施暴。
2023 年初，法庭记录显示，Remy 伪装成外卖平台 DoorDash 的送餐员，闯入一栋他以为藏着目标的房子，结果发现那只是一间空置的短租公寓。他们从 TransUnion 买来的地址，早就过期了。除此之外，该团伙还密谋过多次抢劫，目标遍布康涅狄格州、佐治亚州、内华达州和田纳西州，涉案金额累计约 130 万美元；在加拿大，他们还盯上了一笔价值 400 万美元的 「大单」。
然而，他们口中承诺的世代财富，始终遥遥无期。Ruben Matias Nicolopulos Silva（外号 Matt）的父亲，曾出钱帮他买下一辆餐车做生意。Matt 加入该团伙约一年后，在法庭上坦言，自己总共只拿到了 4000 美元。这个数字，甚至比不上他以前在西棕榈滩街头卖玉米片时，每月能稳定赚到的收入。
这个犯罪团伙一直没能得手的，是 Jarod 口中所谓的 「真正的投资者」，也就是那些拥有可观加密货币资产，但财富规模又没大到会雇佣额外安保人员的中产阶级。后来，技术团队新加入了一个外号 Galaxy 的成员，据称他通过加密货币投资组合管理与税务核算平台 CoinTracker 的泄露数据库，锁定了一个完美目标。Galaxy 利用这个数据库，精准定位到北卡罗来纳州的一位退休高中物理教师 ——Walter Moss。Walter 的账户里有一笔数额不菲的加密货币，而且账户数据还在持续更新。CoinTracker 的发言人回应称，此次泄露事件是由前第三方服务提供商造成的，泄露的内容仅为用户邮箱列表；攻击者若要获取用户的加密货币持仓信息，必须实施进一步的黑客攻击。
2023 年 4 月 12 日凌晨，Walter Moss 睡眼惺忪地应了门。门外站着两个穿着反光安全背心的男人，他们自称是市政公用事业公司的员工，说附近的水管爆了，想进屋检查后院是否有漏水迹象。Walter 同意了，转身回了卧室。几分钟后，敲门声再次响起。这次，他的妻子 Carolyn 去开了门。那两个 「维修工」 立刻发难，一把抓住她，拖着她尖叫着穿过屋里的盆栽和书堆，经过墙上挂着的奥巴马肖像，把她扔进洒满阳光的厨房。他们将 Carolyn 推倒在地，她的头狠狠撞在瓷砖地板上，歹徒还对着她拳打脚踢，导致她三根肋骨骨折。
Walter 听到妻子的惨叫声，立刻冲进厨房。Remy 突然从暗处窜出来，一拳砸在他的脸上。「我是来拿你 Coinbase 账户里的钱的。」 根据目击者证词，Remy 当时恶狠狠地说，「不配合的话，我就杀了你。动手之前，我会先剁掉你的脚趾、手指，割掉你的命根子。」
另一名打手一边咒骂，一边用扎带捆住 Carolyn 的手腕和脚踝。Remy 则押着满脸是血的 Walter，上楼来到他的家庭办公室。这对夫妇后来在法庭上，详细描述了当时的场景。Walter 回忆说，他试图用苹果手机登录 Coinbase 应用，但脸被打得面目全非，面部识别根本无法通过。他又试着用苹果电脑登录，却怎么也想不起密码。Remy 拿枪顶着他，嘴里不停蹦出 Walter 后来形容为 「HBO 级别的污言秽语」。Walter 在堆满文件的文件夹里慌乱翻找登录信息，折腾了好几分钟，终于成功解锁了账户。Remy 一把将他推开，自己坐到键盘前操作。按照团伙事先的计划，Remy 拨通了技术团队的电话，协助他们建立远程连接。远在佛罗里达州的 Jarod，一边和 Remy 通电话，一边远程操控着这台苹果电脑。Walter 眼睁睁看着 Remy 跳起身，走到办公桌旁的白板前，开始写写画画，那模样，活像他以前教过的那些大学先修课程的学生。
早上 8 点 23 分，一批以太坊从 Walter 的 Coinbase 账户转出；8 点 40 分，价值 14 万美元的比特币被转走；紧接着，又是一笔以太坊转账，再一笔…… 歹徒们的目光，又投向了 Walter 在其他平台的账户，里面存着一些不太知名的加密货币。但此时的 Walter，已经汗流浃背，身体开始不受控制地剧烈颤抖，看起来像是中风了。更糟的是，Remy 和同伙注意到，屋外有园艺工人正在靠近，很可能会透过大窗户看到屋里的情况。他们慌忙用扎带捆住 Walter，又扫了一眼办公桌旁一本看起来很昂贵的 Carl Jung 著作，犹豫了一下要不要顺手拿走，随后便迅速撤离了现场。
抢劫所得被团伙成员瓜分。Jarod 后来在法庭上供述，其中一半的赃款分给了提供目标线索的 Galaxy；他自己拿了 20%，分给 Aabis 和 Neb，作为他们远程协助的报酬；Remy 分到了 15%。经过 Jarod 洗钱后，Remy 最终到手的钱，只有 22267.65 美元。法庭出示的 Telegram 聊天记录显示，技术团队甚至还因为达勒姆抢劫案的失手，狠狠训斥了 Remy 一顿，怪他把 Walter 的嘴打坏，导致苹果手机的面部识别失灵。「告诉你手下的人，」Neb 抱怨道，「非必要别打脸。脸是唯一要保证完好的部位。」
很快，Jarod 和欧洲的技术同伙又锁定了下一批 「真正的投资者」，准备实施抢劫。但此时，打手队的成员们，已经对团伙的分赃方案越来越不满。他们原本就商量好，在北卡罗来纳州的行动前，要放复活节周末的假，陪陪家人；行动结束后，还想休三周的假。Remy 多次向技术团队申请，要给手下的人报销通勤油费，还代表他们要求涨 5% 的分成。但在那年 6 月，技术团队直接拒绝了他的加薪请求，撂下狠话：「要么接受现有分成，要么别干了。」
Remy 无奈接受了这个条件，几天后就开始物色新的抢劫目标。法庭记录显示，同年 7 月，打手们开始暗中监视一位退休的纽约消防员。这位消防员和妻子、孩子住在长岛，据称他的 Coinbase 账户和 Ledger 硬件钱包里，藏着 20 万美元的加密货币。然而，他们最终没能得逞，7 月 27 日，就在消防员家附近的高速公路旁的麦当劳餐厅，Remy 正独自坐在租来的 SUV 车里刷手机，突然被数辆满载联邦调查局探员和特遣部队警员的汽车包围，当场被捕。特工们打开 SUV 的后备箱，发现里面有一包扎带，还有一个绿湾包装工队标志的行李袋，里面装着一把上了膛的 AK 突击步枪。
事实证明，这个犯罪团伙的踪迹，并没有他们想象中那么隐蔽。Carolyn 和 Walter 的一位邻居，向警方提供了自家监控摄像头拍下的画面，视频清晰拍到了 Remy 租来的 SUV，在案发当天早上，一直在附近街区徘徊。调查人员通过调取手机基站记录，以及苹果、谷歌账户的相关数据，最终确认了 Remy 及其团伙成员的身份。次年 7 月，联邦探员逮捕 Remy 时，从他的苹果手机里，查获了大量令人瞠目结舌的罪证：包括他与技术团队未删除的 Telegram 聊天记录，以及他拿着枪支、戴着抢劫伪装的自拍照。检方掌握了足够的证据，将该团伙与从德尔雷比奇到小榆树市的多起入室抢劫案串联起来。
很快，包括 Jarod 在内的 14 名美国境内团伙成员悉数被捕并被提起公诉。其中一些人很快就选择了认罪认罚，与检方达成辩诉交易。这或许并不意外，毕竟这个团伙本就是靠网络维系起来的，成员间的关系本就脆弱不堪。2024 年的庭审中，该团伙暴力犯罪的受害者们，声泪俱下地讲述了自己遭受的创伤。遇袭时已 76 岁的 Carolyn，描述了丈夫 Walter 在袭击后发生的可怕变化：「他开始频繁闪回案发时的画面，一点风吹草动就会吓得跳起来。那些歹徒的恶毒威胁，像磁带一样在他脑子里循环播放。」 她说，「他看新闻，或者我们一起看电视节目时，反应都变得特别暴躁，和以前判若两人。」
在北卡罗来纳州的法庭上，Jarod 的母亲 Maricel 坐在旁听席，听着另一位受害者的证词，羞愧得无地自容。后来她有机会和儿子对话，她记得自己当时是这么说的：「天啊，你怎么能做出这种事？我真想掐死你。说真的，你怎么忍心？」Jarod 却面无表情地辩解，称自己只是把目标名单交给了打手队，根本不知道受害者都是老人，也没想到他们会下这么狠的毒手。但 Jarod 的通讯记录证据，直接推翻了他的说法。截至发稿，Jarod 及其律师未回应置评请求。
Matt 的父亲也无法相信，庭审中描述的那些恶行，竟然出自他 「乖巧懂事的儿子」 之手。不久前，他还在青少年空手道比赛的赛场边，为 Matt 加油助威；还出钱帮儿子创业，卖起了玉米片。可如今，这个在 Telegram 群里自称 「饿死鬼」 的年轻人，却成了抢劫团伙的望风者。「我们家世代清白，家境殷实。」Matt 的父亲在短信中写道，「这件事，是我们家永远的痛。」
庭审的量刑阶段，Remy 的辩护律师试图将罪责推给 「毁掉 Z 世代的虚无主义文化」。他告诉法官，现在的孩子整天泡在屏幕和网络世界里，每天要玩 12 个小时的 Minecraft 和第一人称射击游戏，还要刷没完没了的电视节目、社交媒体和色情内容，感官早已麻木。难怪 Remy 会把新的加密货币抢劫任务，称作 「下一个任务」，就像在玩《侠盗猎车手》一样。「如果对这种沉迷网络的行为不加约束，人的良知就会被彻底磨灭。」 辩护律师辩称，「人会变得麻木不仁，甚至冷酷无情。这一切，都要怪 YouTube。」
但法官并不买账。他认为，互联网时代的社会问题，绝不能成为这些被告施暴的借口。最终，Remy Ra St Felix 因绑架共谋、电信欺诈等九项罪名成立，被判处 47 年监禁。目前他已提起上诉，其新任律师未回应置评请求。
那些负责望风或躲在键盘后作案的团伙成员，量刑相对较轻：Matt 被判 12 年监禁；Jarod 则要到 2040 年才能刑满释放。Matt 的一位亲属透露，联邦调查局行为分析科对这个犯罪团伙很感兴趣，计划对成员进行心理侧写，试图弄明白，为什么越来越多的青少年和二十出头的年轻人，会卷入这类加密货币相关的暴力犯罪。「这群假扮黑帮的毛头小子，眼里只有来快钱的捷径，根本不想脚踏实地干活。」 这位亲属分析道，「他们看到同龄人在 TikTok 上炫富，就眼红了，一门心思想着‘我怎么才能快速暴富？’」
这场庭审的焦点，虽然集中在施暴者身上，但也暴露了去中心化金融行业极其薄弱的消费者保护机制。法律文件显示，Walter 和 Carolyn 最终能拿回被盗的加密货币，是因为 Walter 一直按月支付 29.99 美元的费用，购买了他口中的 「Coinbase 保险」。这项付费服务，类似于传统法币银行联邦存款保险公司保险的私营版本。截至 2024 年 12 月，Coinbase 的这类高级付费计划，订阅用户已突破 60 万，成了交易所的一大赚钱业务。
然而，这对夫妇最终能获得赔偿，背后的原因却令人费解。Coinbase 确实提供全平台犯罪保险，但这类保险主要保障的是因公司服务器被入侵或员工盗窃造成的损失。该公司明确表示，Walter 购买的高级保护计划，严格来说并不算 「保险」，因为它 「不赔付许多本该由保险覆盖的损失类型」。事实上，该计划的条款中明确规定，对于因 「被第三方欺骗而授权的欺诈交易」，比如常见的 SIM 卡劫持和钓鱼诈骗，一律不予赔付。对于暴力抢劫造成的损失，Coinbase 同样不负责。「很遗憾，Coinbase 的保险不涵盖因暴力袭击或胁迫攻击导致的损失，即用户在被胁迫的情况下授权转账的情况。」Coinbase 的客服代表如此表示。
当被问及高级保护计划究竟对哪些类型的暴力袭击损失提供保障时，Coinbase 的发言人回应称，该计划的赔付范围已在公开披露文件中说明，公司 「不承诺对所有涉及欺诈的损失进行赔付」。发言人还表示：「我们的政策是，不公开评论账户保护担保是否适用于某一位客户的特定损失。我们的首要任务是保障受害者的安全，并与执法部门合作；每一项索赔，都会根据公开的条款进行单独评估。」
Remy 的庭审中，Coinbase 全球公司情报团队的高级调查员 Christine Spaeth 出庭作证。她表示，新用户在 Coinbase 开设账户时，必须提供可验证的个人信息，包括姓名、地址、电话号码、驾照或护照，以及与证件匹配的自拍照，这在很大程度上是 KYC 规则的强制要求。Spaeth 还称，多亏了 Coinbase 的机器学习模型，及时识别出 Walter 账户的异常活动，才阻止了最后一笔转账。
但讽刺的是，Coinbase 的网络安全模型，只拦截了这第四笔、也是最后一笔价值 9145 美元的转账；而此前三笔可疑交易，合计价值 156853 美元，却全部成功转出。
以 Coinbase 为代表的加密货币公司，还在游说政府改革强制 KYC 政策。他们声称，改革将通过加强用户隐私保护，切实提升账户安全性；不过，这一举措无疑也能增加公司利润，既可以降低合规成本，又能减少用户开户时的繁琐流程，提升转化率。Coinbase 的发言人表示，公司一直游说政府，要求所有加密货币交易所统一执行现有的合规规则，「尤其是那些与 Coinbase 不同、通过离岸运营来规避美国反洗钱和 KYC 要求的交易所」。发言人补充说，公司游说政府修订相关联邦法律，是为了引入更安全的身份验证工具，同时减少不必要的数据泄露风险。
安全顾问 Jameson Lopp，是公认的最早一批遭遇比特币勒索的线下受害者之一（案件发生在 2017 年）。他也认为，这类反洗钱监管规定弊大于利。「KYC 是加密货币领域最大的隐患之一，正是它导致了大量用户数据泄露，进而让用户成为犯罪分子的目标。」Lopp 说。
但一些政策制定者和学者则认为，撤销这类国际通行的监管规定，会导致非法资金流动急剧增加。毕竟，正是因为 Coinbase 严格执行了 KYC 合规要求，联邦调查局才能顺藤摸瓜，将北卡罗来纳州的抢劫案，与使用佛罗里达州驾照在 Coinbase 开户的 Remy 联系起来。
科技初创公司 Strise AS 的创始人 Marit Rødevand，致力于开发打击洗钱的区块链工具。她担心，加密货币行业会以 「消费者遇袭事件增多」 为借口，大规模 「削弱行业透明度」。Marit Rødevand 表示，她担心如果这些 「网络小子」 的身份变得更加隐蔽，他们会变本加厉地实施诈骗。「我们正在亲手打造一个‘不要相信邻居，不要相信任何人’的社会。」 她说，「当网络攻击演变成现实中的绑架勒索，人们突然意识到：天啊，难道我们以后要一直生活在恐惧中吗？」
今年 9 月，一个潮湿闷热的佛罗里达州午后，Julia Goodwin 刚从瑞士度假回来。只要有机会，她就会出去旅行，但现在，旅行的开销已经越来越难以负担。Glenn 的身体状况越来越差，这次没能同行，留在了家里。「一个 71 岁的老太太，只能住青年旅社。」Julia 的语气里满是遗憾，「我的人生被彻底改变了，我至今都怒火难平。」
当联邦调查局通知她，袭击她的歹徒已经被捕时，Julia 曾感到一丝欣慰。一年后的庭审上，检察官们的尽职尽责让她感激；法官允许她在受害者影响陈述环节，直接对两次袭击她的 Jarod 说话，这也让她释怀了不少。「你毁了我一辈子辛辛苦苦打拼下来的一切。」 她对 Jarod 说，「我已经支离破碎，眼泪都流干了，但我还有我的信仰。」
无论那时还是现在，当 Julia 说自己永远无法 「恢复如初」 时，很明显，她指的并不仅仅是经济上的赔偿 —— 尽管金钱上的损失，也是她痛苦的重要原因。法庭已下令，这些被定罪的团伙成员，总共需要向她赔偿数百万美元。但 Julia 对此不抱希望：她知道，靠着这些人未来的工资抵扣，或是政府拍卖 Jarod 那辆被没收的宝马车所得的款项，她根本不可能拿回那么多钱。
她此前提起的两起独立诉讼，结果同样令人失望。第一起诉讼是在袭击者身份曝光前提起的，被告为 「John Doe」，她试图迫使第三方公司提供相关记录，以确定这些公司在诈骗案中可能承担的责任。第二起诉讼，则是在入室抢劫案发生后提起的，被告是 T-Mobile 的关联公司。 她认为，T-Mobile 在最初的 SIM 卡劫持事件中存在间接责任，同时她还在私下仲裁中，对 T-Mobile 运营商本身提起了索赔。Julia 说，她最初遭受黑客攻击时，托管资产的交易所 BlockFi，在破产前一直拒绝承担任何责任。Gemini 交易所在第一次数字盗窃事件发生后，只提供了一些基础的账户保护措施，比如临时冻结提现功能，或是调整设备登录流程。而在遭遇入室抢劫后，Julia 说，她的律师最终说服她，接受了 T-Mobile 的小额和解赔偿，这笔钱，与她的全部损失相比，简直是杯水车薪。
这场犯罪，还夺走了她对人性的信任。Julia 说，仅仅因为持有加密货币，甚至仅仅是被认为持有加密货币，她就必须万分小心地选择交往对象。其他受害者，似乎也陷入了同样的困境。Carolyn 和 Walter 的一位亲属透露，这场劫难让全家人都变得极度不信任他人。那位成为目标的纽约消防退休队员，在法庭上表示，现在只要门铃一响，他的妻子就会紧张得发抖。后来记者拨通他的电话采访时，他却粗暴地否认自己持有任何加密货币，随即挂断了电话。
催生这种恐惧的黑客和社会工程诈骗犯，是一个难以根除的毒瘤。毕竟，这些打手们，据称一直依赖 Aabis、Neb 和 Galaxy 等欧洲技术人员，是他们负责锁定目标、清洗赃款。这些所谓的数字窃贼，比那些线下作案的打手难追踪得多：线下歹徒会在犯罪现场留下证据线索，而这些线上黑客，往往躲在网络化名和境外虚拟专用网络后面。一份公开的起诉书显示，美国正寻求从英国引渡两名涉嫌参与犯罪的欧洲技术人员 Samir Ahmed 和 Syed Ali Aabis Jafferi。另一名来自芬兰的嫌疑人 Roope Kristian Karjalainen ，正在当地接受调查。
12 月 16 日，英国一名法官裁定，美国的引渡请求符合法律规定，并将案件移交内政大臣做最终决定。这份冗长的法律文件提到，英国警方正在开展一项名为 「Operation Stellara」 的调查，目标是一个 「在英国、美国和芬兰之间活动的国际犯罪集团」。文件显示，Samir Ahmed（即 Galaxy）和 Syed Ali Aabis Jafferi（即 Aabis）都是 25 岁的前大学生。Samir Ahmed 在法庭陈述中称，他曾在乐购超市工作，还写过一篇关于如何防范 SIM 卡劫持诈骗的论文。警方逮捕他时，查获了他的手机，里面疑似存有一份美国潜在入室抢劫目标的电子表格。而在搜查 Syed Ali Aabis Jafferi 的住所时，警方称，不得不采取强制措施阻止他关闭笔记本电脑，最终才得以在 「开机且未锁屏状态」 下，扣押了这台设备。
在这些法律程序缓慢推进的同时，狱中的 Remy 依旧不消停。一份最新的法律文件显示，他承认在看守所内，袭击了一名戴着手铐的联邦证人。这名证人是他以前的加密货币犯罪同伙，为了获得减刑而选择作证。Remy 在狱中无法登录 X 平台账号，只能在给母亲和女友的录音电话里，吹嘘自己的所作所为。「我把那小子狠狠揍了一顿。」 他大笑着说，「那家伙就是个叛徒。」
目前，许多加密货币相关的暴力袭击，目标仍是行业高管和网红，但越来越多毫无防备的普通投资者，正被卷入这场血腥的风暴。例如，9 月 19 日，在明尼苏达州格兰特市郊，一名男子出门倒垃圾时，突然遭到两名歹徒袭击。歹徒手持霰弹枪和 AR-15 式步枪，逼迫他进屋，绑走了他的妻子和儿子，逼他交出加密货币账户的登录信息。警方的刑事起诉书显示，这场持续了 9 个小时的人质劫持事件中，歹徒还强迫男主人开车前往他家的林间小屋，取出藏在那里的硬件钱包；期间，歹徒频繁用手机与一名 「身份不明的第三方」 通话，对方则不断提供账户信息和转账操作指示。（很快，两名来自得克萨斯州的兄弟因涉嫌绑架和抢劫被捕。）
Jarod 口中的 「真正投资者」，也就是潜在受害者的范围，还在不断扩大：盖洛普最新的民意调查显示，在持有 1 万美元及以上股票、债券和共同基金的美国成年人中，投资比特币或其他加密货币的比例，在过去四年里几乎翻了三倍，达到 17%。
Coinbase 的首席安全官 Philip Martin 指出，暴力抢劫并非加密货币出现后才有的新鲜事。「自古以来，只要人们拥有贵重物品 —— 无论是现金、珠宝，还是账户访问权限 —— 就会有犯罪分子试图抢夺。每一种新型资产的出现，都会催生新的犯罪手段，但本质上都是换汤不换药。」Philip Martin 说，「真正的解决之道，在于教育和提高防范意识：帮助人们了解如何降低风险、加强个人安全防护，以及识别异常情况。同时，当犯罪发生时，负责任的平台也有义务挺身而出，提供协助。」
令人惊讶的是，Julia 至今仍是加密货币的坚定信徒。她说，加密货币将成为未来经济的主流，她依然坚信区块链技术的力量，以及它所承载的民主化愿景。但 Julia 也清楚，坚持这份信仰，需要她承担巨大的个人风险。自从三年前那场噩梦般的入室抢劫后，她尽一切努力保护自己、Glenn，还有他们心爱的鹦鹉 Kiwi。她还记得，袭击发生后的那个惊魂之夜，她急忙冲到床边，抱起 Kiwi 睡觉用的便携鸟笼。「她当时吓坏了，可怜的小家伙，吓得瑟瑟发抖。」Julia 说，「她知道家里发生了可怕的事。我们的尖叫声那么大，她什么都知道。她真的很聪明。」
安抚好鹦鹉后，Julia 把它放回了安全的笼子里。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，”7 Siblings”自 2024 年 10 月开始以均价 3479 美元在链上累计购入 48588.72 ETH，总价值约 1.69 亿美元。
该机构目前在链上共持有 25.2 万枚 ETH（价值超 8 亿美元），算上 Trend Research 在所有机构中持仓排名第 5，超越以太坊基金会。当前 ETH 价格距离其近期建仓成本线尚有约 322 美元差距。
作者：Hotcoin Research
2025年12月30日 Lighter 的 TGE 将Perp DEX赛道再次推向聚光灯下，也为2025年链上永续合约的竞逐画上了句点：年初Hyperliquid 一家独大，占据超七成市场份额；下半年随着 Aster、Lighter、EdgeX等各具特色的新晋 Perp DEX 崛起，Hyperliquid 市占率降至两成左右，进入了技术、资本、激励与真实需求全面博弈的新阶段。
本文将从 Perp DEX 赛道崛起的背景和历程出发，分析2025 年的市场格局与关键数据表现，并盘点分析 Hyperliquid、Aster、Lighter、EdgeX、Paradex 五大代表性Perp DEX 协议，从背景团队、技术架构与功能、代币经济、市场数据与表现等不同维度对这五大Perp DEX 代表协议进行全面分析。进而探讨赛道潜在的风险与机遇，展望 2026 年的走向趋势。
早期的链上衍生品市场体量很小。中心化交易所（CEX） 长期主导衍生品交易，提供出色的用户体验、深厚流动性和一站式服务，但其集中化也埋下风险：2022-2023 年的行业动荡，特别是FTX 等巨头相继爆雷使用户愈发意识到托管风险和黑箱操作隐患，促使资金和交易者开始寻求去中心化替代方案，这为 Perp DEX 赛道的爆发奠定了需求基础。
然而，性能瓶颈一直是链上永续合约发展的制约因素：链上撮合和结算常因区块链吞吐量和延迟受限，导致较高滑点和深度不足。为克服这一点，早期项目探索了多种路径：例如 dYdX 基于订单簿但借助链下撮合（现已迁移独立链），GMX 则采用链上多资产池做市模型，提供永续交易但流动性受制于池子规模。虽然这些先驱证明了链上永续的可行性，却未能在交易体验和规模上真正撼动 CEX。
近年来以太坊 Layer2 以及应用链的发展，为高性能合约交易所提供了基础，将延迟和吞吐提升到前所未有的水平。 Hyperliquid 打造了专为衍生品设计的独立 Layer1 公链，而 EdgeX、Paradex 等则借助 StarkWare 等二层技术实现了秒级甚至亚秒级的链上交易体验。再辅以交易挖矿、空投积分等激励机制吸引用户，
Perp DEX 赛道在 2024-25 年进入高速迭代期。2024 年，Hyperliquid 率先走红，HYPE 代币空投和回购计划带动其锁仓和交易量激增，一度占据链上永续市场八成份额。2025 年，随着多家新平台上线并采取激进市场策略，Perp DEX赛道Hyperliquid一家垄断的局面被打破，正式进入群雄逐鹿阶段。
2025 年链上永续合约交易的总体规模实现量级跃升。月度永续合约交易量超过 1 万亿美元，占加密衍生品市场的比重快速提升，链上永续合约交易量一度占到中心化交易所的1/10，开始对中心化巨头形成实质挑战。尤其是,10月11日极端行情下，链上 DEX 在短时间内承载了 190 亿美元仓位清算而总体平稳运行。这些数据表明，Perp DEX 已从小众试验场成长为衍生品市场不可忽视的组成部分。
来源：https://coinmarketcap.com/charts/derivatives-market/
市场格局方面，Hyperliquid 在上半年稳坐龙头，占据链上永续交易量70%左右。但下半年随着后起之秀入局，其份额连续下滑，根据Dune上分析数据，12月底Hyperliquid交易量在全网份额已经降至17%。取而代之的是多强争霸的新格局：Lighter凭借零费率策略迅速吸引大批高频交易，12 月流量份额达 20%；Aster则依靠持续激励和币安支持获得 15% 的市场占比；主打稳健专业的 EdgeX 也拿下约 10% 的份额。此外，还有Paradex、GRVT、Pacifica 等后进者瓜分剩余份额，进一步削弱了龙头的统治力。可以说，2025 年下半年 Perp DEX 赛道新老平台围绕用户和流动性的竞争进入白热化。
来源：https://dune.com/uwusanauwu/perps
然而，从未平仓合约（Open Interest, OI）指标来看，截至 12月底的数据表明，Hyperliquid 在 OI 口径上依然是当之无愧的老大，其未平仓合约规模约 75 亿美元，占四大平台总OI的 49%，表明链上将近一半的实盘仓位仍留存在 Hyperliquid。可见Hyperliquid 在交易深度和资金沉淀上仍具结构性领先地位，而Aster 和 Lighter等后来者的的巨额交易量有相当比例是激励驱动的频繁对倒，而非长期资金投入。
来源：https://dune.com/kooroot/top5-perpdex-comparison
从收入与盈利看，赛道内部分化同样明显。由于不少新平台采取零手续费或大幅返佣策略，真实手续费收入更能体现“造血”能力。除 Hyperliquid 外，EdgeX 是少数已实现可持续高收入的项目：其单月手续费收入突破 2000 万美元，年化约 2.5 亿，仅次于 Hyperliquid。Paradex、Extended 等平台也展现了一定的收入潜力。而像 Lighter 这类零费率抢市占的模式则几乎无手续费收入可言，其短期交易量虽然登顶但协议营收为零，盈利模式还有待空投后再验证。可见，部分新晋平台是在以资本换市场，能否真正建立商业可持续性仍存疑。
根据交易量和未平仓量排名，当前Perp DEX 赛道Top 5协议包括 Hyperliquid、Aster、Lighter、EdgeX、Paradex。下面我们将从背景团队、技术架构与功能、代币经济、市场数据与表现等不同维度对这五大Perp DEX 代表协议的表现进行分析。
来源：https://wrapped.hyperscreener.asxn.xyz/summary
背景与团队：Hyperliquid 于 2023 年由 Jeff Yan 创立，初始团队仅有11人，却在不到两年内打造出链上“现象级”衍生品平台。Hyperliquid完全自筹启动，坚持走社区驱动路线。这种自力更生的发展方式在币圈少见，却为 Hyperliquid 赢得了“去中心化原生”口碑。项目在 2023年7月上线 时未做过多市场炒作，直到 2024 年通过大规模空投和亮眼数据才逐渐进入大众视野。
产品功能与技术：Hyperliquid 最大的差异化在于其自研了一条专用区块链，理论性能可达每秒20万笔交易，订单确认延迟亚秒级。Hyperliquid 将中央限价订单簿（CLOB）撮合、清算等核心模块全部部署在这条高性能链上，用户在前端感受到的是类似币安的界面和撮合效率，但底层结算完全去中心化且无需KYC。此外，Hyperliquid 还规划推出通用智能合约平台 HyperEVM 来承载更多应用。官方主推的 HLP 金库更是扮演平台做市角色：作为对手方参与大量交易，并从中获取部分手续费、资金费和清算收益，当前 TVL 超 3.9 亿美元，这种模式有效增强了平台流动性和用户黏性，让散户和做市资金形成双赢循环。
代币经济与激励：Hyperliquid 的治理代币 HYPE 于 2024 年初空投面世，分配上高度向社区倾斜，70% 代币留给社区（空投、挖矿等），且平台承诺将全部手续费收入用于回购并销毁 HYPE，从而直接将协议增长转化为代币价值支撑。这一模型使得 HYPE 在推出后市值迅速膨胀，截至 2025 年底，HYPE 代币流通市值约为82亿美元，位列加密货币第15名。
数据与表现：尽管 2025 下半年 Hyperliquid 在交易量份额上遭遇挑战，但从关键质量指标看它依然稳居第一阵营。平台24小时交易量常态维持在 30~100 亿美元区间；未平仓合约规模长期占据全网一半以上。交易深度和流动性方面，Hyperliquid 的 BTC 永续在 ±0.01%价差内可容纳约 500万美金仓位。稳定性方面，Hyperliquid 平台迄今未发生重大技术事故，即便在 10月清算洪峰中也无宕机停摆。总体而言，Hyperliquid 在 2025 年展现出底蕴深厚的统治力：尽管交易量被新秀赶超，但凭借扎实技术、真实流动性和健康经济模型，王者地位依旧无可撼动。
背景与团队：Aster是一家定位多链的永续合约交易所，2025 年初上线，由 Asterus 和 APX Finance 合并而来。YZi Labs 参与早期支持，CZ多次在社交媒体为 Aster 站台宣传。这使 Aster 从诞生之初就自带光环。其目标是打造一个支持BNB Chain、以太坊、Arbitrum、Solana 等多链部署的高速衍生品平台，用户无需繁琐跨链即可交易不同链上资产。
产品功能与技术：Aster 在产品上确有可圈可点之处。首先是多链部署：它在 BNB Chain、以太坊、Arbitrum、Solana等链上均提供交易端口，用户可以通过统一账户跨链交易，无需繁琐转链。其次，Aster 提供高达 1001 倍 的惊人杠杆，以及隐藏订单等高级功能，满足高风险偏好者的需求。另外，其计划中的 Aster Chain 上是一条基于零知识证明的专用链，有利于增强交易隐私和效率。同时，Aster 允许用户将部分抵押资产参与收益，仓位保证金也能获得利息，这提高了资金使用效率。
代币经济与激励：ASTER代币的总供应量为80亿枚，空投占比高达53.5%，生态与社区占30%，团队占5%。原本设计是每月都有生态解锁，导致持续增加的流通量形成持续的抛压。10月Aster团队宣布修改代币经济学，将大量原定于2025年解锁的代币延迟至2026年夏季甚至2035年，但市场似乎并不买账。目前ASTER 代币价格在 $0.7 附近震荡，较其高点已大幅大跌。
数据表现与争议：2025 年 9 月，Aster 上线主网及代币 ASTER。其代币价格从发行价 $0.08 在一周内暴涨至 $2.42，涨幅高达 2800%。平台日交易量也在短时间内攀上 700 亿美元。9月下旬至10月初，Aster 凭借疯狂的交易活动，短暂占据超过 50% 的市场份额，成为名副其实的黑马。不少投资者将 Aster 视作下一个 Hyperliquid，寄望其复制前者神话。然而，10 月 5 日，权威数据聚合平台 DeFiLlama 宣布下架 Aster 数据，理由是“发现其交易量几乎与币安完全同步，存在严重异常”。此外Aster 拒绝向 DeFiLlama 提供后台交易数据来自证清白。链上追踪发现 96% 的 ASTER 代币集中在6个钱包，且其交易量/OI 比率高达 58，明显是频繁对倒刷量所致。消息曝光后，ASTER币价当天即跳水超10%，其品牌信誉遭到质疑。
来源：https://www.coingecko.com/en/exchanges/lighter
背景与融资：Lighter 是 2025 年杀入链上永续赛道的一匹黑马。核心团队由前 Citadel 对冲基金工程师创建，背后获得 Peter Thiel、a16z、Lightspeed 等一线投资机构支持，在种子轮融得 6800 万美元，投后估值高达 15 亿美金。强大的资本背书也赋予 Lighter 初期充裕的开发资源。2025 年 10 月 2 日，Lighter 正式上线，名字“Lighter”寓意“更轻盈快速的交易体验”，团队的技术实力和野心由此可见一斑。
产品功能与技术：Lighter 选择构建在ZK Rollup上，充分利用以太坊主网的安全性，同时通过二层实现扩容。关键技术亮点在于其每笔交易均使用零知识证明进行加密验证，以保证交易数据隐私和有效性。StarkWare 公司提供的方案被用于加速证明生成，使平台可以在确保安全前提下实现高频撮合。此外，Lighter 设计了独特的“逃生舱”机制：如果 L2 平台本身发生故障，用户可以通过预先部署的智能合约将资金从二层提回主网，从而避免资金长时间被困。总体而言，Lighter 在技术路线选择上十分大胆，旨在安全、去中心化不妥协的前提下，实现性能的极大飞跃。
代币经济与激励：代币 $LIT 于 2025 年 12 月 30 日 TGE，50%分配给生态系统（其中 25% 已直接空投，由积分 1:20 兑换），另外 50% 给团队与投资者（带归属锁期）。协议收入将用于回购 LIT 或生态激励，旨在长期对齐社区与项目利益。2026年1月 3 日最新价格 2.50 美元，流通市值 6.5 亿美元，FDV 26 亿美元。
市场表现与争议：Lighter采用零手续费的激进策略对外争夺用户，无论挂单还是吃单，交易手续费一律为 0%，协议收入全部来自 HFT 与做市商。从结果看，Lighter 的零费率确实起效了，上线仅几周，用户数激增到 5.6 万+，日交易量稳定在 70~80 亿美元。大量套利党、量化团队涌入刷交易，令其在交易量上登顶链上DEX之首。但是Lighter 的 Vol/OI 一度高达8以上，这意味着大部分资金被频繁开平仓循环利用，而非长时间持仓，一旦空投结束，这些投机流量可能瞬间退潮。高度激进的扩张也考验着 Lighter 系统的稳定性。10月中旬平台停机约4小时，期间用户无法下单和提取，Lighter的LLP资金池出现约10%的亏损，这暴露出 Lighter 在极端行情下系统稳定性和风险控制方面仍有短板。此外，平台曾在高峰时段出现UI卡顿和小Bug反馈，一定程度影响了用户体验。
来源：https://www.edgex.exchange/
背景与团队：EdgeX 是由亚洲顶尖加密金融机构 Amber Group 孵化的专业化永续合约平台，2024 年9月上线。EdgeX 自带 TradFi 基因，由一批精通机构服务的专家打造。Amber Group 作为管理规模 50 亿美元级的老牌做市商，不仅提供了种子资金，更为 EdgeX 注入了深厚的流动性支持和市场运营能力，使其一上线便在机构圈和亚洲市场引起关注。
产品功能与技术：EdgeX 建构于 StarkWare 的 StarkEx 引擎之上，采用中心化撮合 + 去中心化结算的混合模式：订单撮合在 StarkEx 执行，交易结果打包上链。EdgeX 主打低费用 + 深流动性的卖点，其手续费率全面略低于 Hyperliquid：挂单 0.012%（HL为0.015%），吃单 0.038%（HL为0.045%）。在流动性方面，得益于 Amber Group 的支持，EdgeX 平台上的盘口深度和点差极其优秀。数据显示，在 ±0.01%范围内，EdgeX BTC 永续可容纳 600 万美元仓位（优于HL的500万），各种主流交易对的滑点也普遍小于竞争对手。另外，EdgeX 非常重视移动端体验：官方推出了完善的 iOS/Android APP，集成 MPC 钱包等技术，用户无需记忆助记词即可使用，大幅降低门槛。
代币经济与激励：EdgeX 尚未发行平台代币 EGX。为了弥补暂无代币的劣势，EdgeX 也设计了交易积分奖励 机制，但相对透明克制。其积分来源分配明确：60% 交易量、20% 推荐、10% TVL/LP、10% 清算/OI，且公开声明绝不奖励洗量交易。用户对于未来 EGX 代币的预期也较为理性。社区预测 EdgeX 将在 TGE 分配约 20~35% 代币给积分持有人。
市场数据与表现：EdgeX 2025 年的表现可圈可点，用“稳中有升”来形容恰如其分。根据CoinGecko数据，EdgeX 24H 交易量约25亿美元，OI约13 亿美元，在Perp DEX平台中排名第四。虽然交易量市场占比仅 5~6%，但EdgeX年化收入约 5亿美元，仅次于Hyperliquid。总之，EdgeX 胜在稳健专业，各方面都很优秀但没有绝对出挑之处，代币发行较晚，如何在错过空投狂欢后吸引眼球有待市场验证。
背景与团队：Paradex 由加密机构交易网络 Paradigm 孵化而来。成立于 2019 年，专注服务对冲基金、做市商等机构，最初提供场外期权撮合业务，一度占据全球加密期权市场30%份额。2025 年年初，Paradex 上线测试，年中逐步开放公众访问，定位为高性能去中心化交易和资产管理综合平台。
产品功能与技术：Paradex 基于 Starknet 框架打造了专属的以太坊 Layer2 区块链 Paradex Network，支持对链上参数进行高度定制。Paradex 网页端交易除 BTC/ETH 市场外全部免手续费，API 接入的专业用户也仅收 0.02% taker 费，无maker费。Paradex未来还规划上线永续期货、永续期权以及现货等多种产品，所有交易通过统一账户进行结算，并支持逐仓、全仓甚至组合保证金模式。Paradex还内嵌了一系列 DeFi 资产管理功能，支持同账户直接借贷提升资本效率。此外，Paradex 未来可能引入隐私交易模式，满足部分机构用户不公开持仓的需求。总之，Paradex在别的永续DEX拼激励拼性能时，它另辟蹊径搞产品创新，力求形成一个功能全面、多元化的链上交易所。
代币计划与激励：Paradex 尚未发行代币，但官方已公布了代币经济学：社区持续奖励占 26.6%、基金会预算6%、核心团队25.1%、未来贡献者3.8%、Paradigm 股东13.5% 等。平台代币命名为 DIME，具有多重用途：作为 Paradex Chain 的 Gas 费、交易手续费折扣、质押奖励、流动性挖矿，以及治理投票等，是贯穿整个生态的价值载体。Paradex 宣布将于 2025 年推出 DIME，并拿出 20% 代币用于创世空投，Paradex 的积分激励相对温和透明，没有出现离谱刷量现象，其 Vol/OI 比率常规在 1~2 左右，接近 Hyperliquid 等正常水平，官方一再强调更看重长期价值而非短期炒作。
市场数据与表现：Paradex 平台 TVL 约为1.7 亿美元，日交易量约为20亿美元，OI约7.7亿美元。这些数据相对于Hyperliquid等巨头仍属体量较小，但增速稳健，未出现大起大落。Paradex 在专业衍生品交易者中口碑不错，尤其受到一些希望探索链上期权和高级策略用户的青睐。目前其产品线仍在快速扩张：据官方 X 帐号透露，2026年1月中下旬将上线现货交易，随后还会推出社区创意的 meme 代币交易，以及 DIME 代币发行 等重磅进展。如果其“统一账户，多合一交易”的模式成功运行，将在赛道中形成差异化竞争力。
1）市场渗透率提升空间大：尽管2025年链上永续交易量猛增，但相对整个加密衍生品市场占比仍较低，约5-10%。绝大多数合约交易仍发生在中心化平台，如币安单日期货量上兆美元量级。而随着去中心化交易体验接近CEX，用户出于规避中心化风险、享受自托管自由的需求将持续增长。未来几年，链上衍生品有望进一步抢占市场份额，哪怕提高到20-30%，对于当前这些DEX而言交易量都还有数倍增长空间。
2）新技术红利为赛道赋能：ZK证明、分片、公证人网络等新技术不断成熟，将推动链上性能再上台阶，降低用成本并拓展产品边界。例如Paradex计划的永续期权等创新，就是依靠底层技术突破实现的。有理由相信，技术的复利效应会持续助推去中心化交易所缩小与中心化巨头的差距，甚至创造后者不具备的新产品形态。
3）用户教育和习惯变化：经历过FTX等事件后，新生代加密用户对DeFi产品接受度更高。许多原本只在币安等处交易合约的用户，2025年尝试了Hyperliquid、EdgeX等并留下正面评价。随着口碑传播和KOL带动，链上交易正从小圈子走向大众。这意味着 Perp DEX 的潜在用户群在扩大，社区自治、空投激励等DeFi特有的吸引力也将转化为留存率。
4）资本与机构入场：2025年多家顶级机构基金开始涉足Perp DEX领域：21Shares 上架了 HYPE 的 ETP 产品；Amber 等传统机构直接孵化了 edgeX；Paradigm 亲自下场做 Paradex。这些信号表明，合规资本看好链上衍生品的未来前景，并愿意提供流动性和基础设施支持。伴随监管明朗，未来会有更多华尔街或加密基金通过DAO投资、流动性做市等方式参与其中，为赛道注入新活力。
5）生态协同效应：Perp DEX 和 DeFi 其它领域（借贷、收益策略、稳定币等）有很强协同关系。Paradex已开始探索将永续合约与其他DeFi乐高结合，创造新的用例。这预示着更丰富的跨协议合作和生态整合机会。例如永续DEX可以为链上资产提供对冲工具，借贷协议的利率衍生品也可通过永续市场定价等。
2025 年 Perp DEX 赛道的爆发表面繁荣下，其实暗藏多重风险，值得投资者警惕。
1）刷量造假和过度激励：Aster涉嫌数据造假导致信用坍塌，Lighter激励过度，埋下泡沫风险，这些都提醒我们短期交易数据可以包装，但唯有持仓和收入才是硬指标，投资者切忌被夸张的交易额所迷惑。
2）技术与安全风险：新平台为求高性能往往采用复杂架构或自研链，这增加了漏洞和故障概率。Lighter 主网上线仅10天就经历数据库崩溃宕机，自研链如 Hyperliquid 也曾被质疑其共识和安全性未经长期考验。此外，智能合约漏洞、撮合故障、预言机失灵等技术风险不容忽视。
3）代币经济风险：不少 Perp DEX 平台将代币价格视为生态生命线，通过回购、分红等手段刺激币价。但二级市场风云变幻，一旦平台代币暴跌，可能反过来打击用户积极性甚至引发挤兑。例如若 Lighter 上市后 LITER 价格不及预期，大量刷量用户抛售离场。
4）市场极端波动风险：链上合约市场当前规模相对CEX仍小，在遭遇超常波动时，流动性枯竭和滑点骤升的情况仍会发生。一旦出现类似2025年的“10.11暴跌”事件，几百亿级清算这样的大行情，部分抗风险能力差的平台可能崩溃甚至资不抵债。
5）合规政策风险：随着链上衍生品交易量激增，监管机构的关注度提高。不少国家地区禁止未授权的平台向本国居民提供高杠杆合约交易，即便去中心化平台也可能被采取限制措施。虽然去中心化协议本身难以彻底关停，但监管风险可能打击用户信心，影响资金流入规模。
展望 2026 年，链上永续合约市场有望迈入更成熟也更激烈的新阶段。根据当前格局和发展动向，可以预见以下趋势：
1.格局演变，洗牌继续：Hyperliquid 作为资深霸主，凭借深厚的OI和社区基础，预计将继续巩固第一梯队地位。Lighter 若能保持用户活跃，将成为交易量方面最有力的挑战者；Aster在币安的扶持下，市占率有望回升；EdgeX 则大概率占据机构及稳健用户市场。Paradex 以产品差异化吸引用户，2026 年有机会从第二梯队跃升。整个赛道格局将呈“一超多强”：Hyperliquid 稳超，其它数家各拥细分领域，头部平台市占差距缩小。与此同时，洗牌仍将进行，中小平台优胜劣汰加剧。
2.理性回归，强调质量增长：经历2025年的疯狂刷量军备竞赛后，市场各方将更趋理性，开始意识到拼交易量排名意义不大，转而关注未平仓、收入、用户留存等更能反映真实健康度的指标。预期 2026 年各平台的 Vol/OI 比率将整体回落至合理区间，新用户增长趋于有机，恶性激励战或将告一段落。当然，市场营销仍会继续，例如各家可能上线各式交易大赛、限时零费率优惠等，但这种竞争将更专注提升用户体验而非单纯刷数据。同时，随着大量空投落地，投机者数量减少，真正有需求的交易者比重上升。质量优先、稳健运营将成为赛道新共识。
3.产品多元化模式兴起：2026 年，我们可能看到 Perp DEX 不再局限于“永续合约”这一单品，而是向交易所全产品线拓展。Paradex 计划上线的永续期权和现货将成为试金石：若其成功运作，其他平台势必跟进开发期权、期货（定日期货）等新合约类型，提供更丰富的衍生品工具。另外，实物资产（RWA）合约可能兴起，允许用户在链上交易黄金、股票指数等传统市场的合约。同时，社交交易、算法策略等功能会被集成进平台，交易所+理财的融合趋势加深。
4.监管与合规试探：2026 年可能成为 DeFi 衍生品监管框架逐步成型的一年。一些主要司法管辖区可能出台针对去中心化衍生品的指导意见或法规。有传闻 EdgeX 考虑推出受监管的版本供机构接入，这类似于dYdX当年开设托管版。Hyperliquid 若想进一步打开美国市场，或许也会评估注册衍生品交易平台（SEF）的可能性。总体而言，2026 年 DeFi 领域的灰色地带将逐渐被规范，这对以散户匿名用户为主的 Perp DEX 赛道既是挑战也是机遇。规范化有助于更多主流资金进场，但也可能与去中心化理念冲突。各平台大概率采取“两条腿走路”：保留匿名开放入口，同时另设合规窗口满足监管要求。
5.新旧势力碰撞：2026 年还可能见证传统巨头与链上新贵的正面交锋。一方面，老牌中心化交易所很可能不会坐视份额被抢，入局 DeFi 衍生品将是顺理成章的策略。币安、OKX 等已在部署去中心化产品，币安此前投资Aster或许只是开始，未来不排除自行推出去中心化合约交易功能，与自身CEX联动，提供“中心化+去中心化”双轨服务。同样，Bitget 等崛起的平台也可能孵化自己的DEX。中心化平台的入局会给赛道带来更多资源和用户导流，但也意味着竞争更白热化。另一方面，链上原生的新项目也会不断涌现，试图以更新的理念或机制挑战现有领先者。
结语：2025 年 Perp DEX 赛道从 Hyperliquid 一骑绝尘到群雄逐鹿，高潮迭起引人瞩目。2026 年的 Perp DEX 赛道将进入从“野蛮生长”走向“精耕细作”的阶段。整体市场将更加成熟稳健，告别粗放刷量转向高质量竞争；产品形态更加丰富多元，向综合性衍生品平台演进。展望未来，链上衍生品之战精彩仍将继续，我们拭目以待新的格局和传奇的诞生。
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深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 Onchain Lens 监测，某巨鲸休眠 6 个月后向币安存入 1.5 亿枚 SAHARA，价值约 420 万美元。该巨鲸最初提取这些 SAHARA 时价值 1218 万美元，导致亏损约 797 万美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 21财经报道，近日，在中国人民银行的指导下，网商银行通过接入数字人民币国际运营中心的跨境数字支付平台，完成了首笔数字人民币在老挝商家的扫码消费。这是中国与老挝央行间双边跨境数字支付合作项目的最新进展，这一路径的打通，宣告数字人民币首次实现了“内包外用”，为中国居民在境外消费提供了支付新方式，也是中老两国央行数字货币合作日益深化的又一体现。
深潮TechFlow消息，1月5日，据京法网事公众号，北京市高级人民法院发布5件依法惩治电信网络诈骗典型案例，其中披露一起利用虚拟货币投资的跨境电信网络诈骗案件，被告人在北京市朝阳区利用境外聊天软件以邀请对方购买虚拟货币并向指定平台投资等方式实施诈骗，并通过虚拟货币转移诈骗所得，警察该团伙诈骗金额共计90余万美元（折合人民币500余万元），法院依据涉案公司工资业绩表等客观证据准确认定诈骗数额，以诈骗罪判处刘某方有期徒刑十二年，并处罚金。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 Lookonchain 监测，交易员”beachboy4″在 35 天内于预测市场 Polymarket 损失超过 200 万美元。
数据显示，该交易员进行了 53 次预测，胜率为 51%，最大单笔盈利为 93.58 万美元，最大单笔亏损为 158 万美元，平均每次押注约 40 万美元。其最大亏损来自对利物浦获胜的预测，在 0.66 美元买入”是”选项后损失 158 万美元。
分析显示，该交易员多次在 NBA 比赛、足球赛事等公开信息高效市场中进行大额单一押注，且未采取提前退出、部分获利或止损等风险管理措施。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 在社交媒体发文表示，DWF Labs 计划在 2026 年扩大黄金交易业务规模，增加黄金储备，并开展以 1 公斤为单位的”零售”交付服务。此外，DWF Labs 还有其他 RWA 相关计划正在筹备中。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 Cointelegraph 报道，Dune 数据显示，2025 年 Visa 发行的加密货币卡使用量大幅增长，全年净消费总额激增 525%。六个与 Visa 合作的区块链项目发行的加密货币卡净消费总额从 1 月的 1460 万美元增至 12 月底的 9130 万美元。
这些加密货币卡来自加密支付平台 GnosisPay 和 Cypher，以及去中心化金融项目 EtherFi、Avici Money、Exa App 和 Moonwell。其中 EtherFi 的加密卡以 5540 万美元的总消费额领先，第二名 Cypher 为 2050 万美元。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据金十数据报道，30年期日本国债收益率升至3.455%，创历史新高。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 CoinPost 报道，日本财务金融大臣片山皋月在东京证券交易所新年首个交易日的开市仪式上发表讲话，将 2026 年定位为”数字元年”。
片山皋月称，国民享受数字资产和区块链资产的好处需要商品和证券交易所发挥重要作用，表示期待通过交易所基础设施普及加密货币和数字资产。她指出，在美国，加密资产已通过 ETF（交易所交易基金）形式成为民众对抗通胀的手段，暗示日本可能采取类似措施。
片山皋月还表示，作为金融担当大臣，将全力支持交易所为建设利用前沿金融科技的交易环境所做的努力，并期待今年股市创下新高。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，交易员 James Wynn（@JamesWynnReal）进一步增加了其比特币（BTC）40 倍杠杆多头仓位，同时继续持有 PEPE 币 10 倍杠杆多头仓位。目前，James Wynn 的合计持仓价值达 1400 万美元，浮动盈利超过 75 万美元。
撰文：雨中狂睡
人类的本能驱使我们在面对问题时立即行动，似乎行动就能够抵消对未知的焦虑。然而，最大的陷阱在于，人的快速行动往往与其所投入的资源并不匹配。大多数人的行动只是为了缓解焦虑的伪勤奋。当行动的速度超过了思考的精度，你的本金消耗就不再是投资，而是在赌运气——你在用战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰。
这是每个人都会出现的问题。而能否直面这个问题，并作出行之有效的解决方案，则能够真正将人与人的差距彻底拉开。
记住，行动前先思考。
0xlykt 曾经写过两篇文章来描述如何「Finding Edge」。
https://0xlykt.substack.com/p/finding-edge
https://0xlykt.substack.com/p/finding-edge-part-2-table-selection
我建议先看完这两篇文章，再继续读下去。
简单来讲，0xlykt 构建了一种能够帮助普罗大众在当前加密市场环境中寻求机会的能力框架，其核心思想是鼓励市场参与者主动去选择适合自己的，且有很多鱼的牌桌，与其正和博弈。
但我觉得，这两篇文章具备参考意义，但其所描述的事情门槛较高且路径单一，太过理想化，并不适配所有人。
个人认为，在实操层面我们完全可以通过与 AI 的对话来找到适合自己且行之有效的路径。就像 @Wuhuoqiu 提到的，「 AI 不是「认知拉平器」，而是「认知杠杆放大器」」。
关于提示词的具体形式因人而异，核心思路在于剖析和延伸。剖析自己的性格、认知和能力框架，从而延伸出面对不同情景下的执行思路和细节。
不要问 AI 怎么赚钱、买不买、卖不卖，而要对 AI 倾诉你的思维和现状。
与 AI 谈论：
这里需要注意的一点是，AI 更希望顺着你讲话，所以你需要从 AI 的回答中找到不懂或者存疑的点，并与其继续讨论。或者说，你需要提醒 AI，让它不要做你的应声虫，要有理有据地反驳你。
这种对谈本质上是表象的你与内里的你对谈，多对抗。谈话应是逆流而上，而非顺流而下。
优势和潜在优势都会在对谈中体现出来。毕竟通过 AI 做排除法的效率要比自己一一思考和实践高很多。后面就比较考验你利用优势赚钱的执行力了。
寻找优势本质上是寻找赚钱的方向。在找到方向之后，并不是一切就万事大吉，而是需要你再接再厉，为自己之后的执行构建一个系统框架出来。
构建系统框架的核心目标是让你在动态变化的市场中拥有敏捷反应的能力——依据不同的市场条件和机会的类型进行快速的反应。
而构建系统框架的核心就是复盘和总结。
举个例子。
如果你复盘了 $AERO 的拉盘过程（开盘、Coinbase 现货上线和拉盘时间节点等等），你就不会错过 $ZORA 拉升的机会。这两笔交易都对应着 Coinbase 的核心需求， $AERO 对应着坎昆升级，Coinbase 需要通过拉高 $AERO 的价格来为 Base 捕获流动性。而 $ZORA 同样对应着 Coinbase 的核心需求，Coinbase 将未来押注在 Base App 和 Creator Coins 上，Zora 是 Base 新阶段的核心组件，Coinbase 需要拉盘 $ZORA 来扩大 Base 和 Creator Coins 的影响力。在我看来， $AERO 和 $ZORA 的机会属性是同出一辙的。
复盘和总结并非只局限于针对每一笔交易的经验归纳，而是要从个案中提炼出底层的逻辑共性，并将其转化为一套可复用的决策模型：信号识别—>逻辑验证—>执行入场。
逼逼叨这么多，简单来讲，我想说的其实就是要认识你自己。交易中的大部分痛苦往往来自于性格与持仓的不匹配，放弃全能幻想，人的能力是有边界的，你不能既要又要，寻找或者培养自己的优势，并利用自身优势以及基于优势所构建的能力框架去赚钱。
祝大家新年快乐！
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据金十数据报道，日经225指数日内大涨3.00%，现报51850.07点。韩国首尔综指现涨3%，报4437.99点。
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据 Pentagon Pizza Watch（@pizzintwatch）监测，美国五角大楼“披萨指数”再次启动：“距离五角大楼 2.3 英里的棒约翰披萨店客流量激增，达到 1250%。距离五角大楼 1.0 英里的地区披萨宫也报告客流量激增，达到 313%。目前已进入三级警戒状态。”
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，LD Capital创始人易理华在社交媒体发文表示，“Aster止损了，确实很遗憾，这个团队找不到创始人，期待在交易所赛道有新的币安团队级出现，我们一定大力支持投资。POW赛道BTC/BCH，公链选ETH，稳定币选WLFI，交易所选BNB，但期待有新星。”
深潮 TechFlow 消息，1 月 5 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一名鲸鱼地址 0x8c08 斥资 849 万美元购入 1,948 枚 XAUT（Tether Gold）代币，平均购买价格为 4,357 美元。
