月度归档： 2026 年 1 月

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一名地址为”0xf0a3″的鲸鱼向 HyperLiquid 存入了 300 万美元 USDC，并开设了 20 倍杠杆的比特币多头仓位。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，YZi Labs 在社交媒体发文表示，作为 CEA Industries (NASDAQ: BNC) 的重要股东，YZi Labs 对 BNC 董事会采取的”毒丸计划”和限制股东书面同意权的章程修订表示失望。YZi Labs 认为这些措施旨在巩固董事会自身地位，而非维护股东利益。

YZi Labs 驳斥了 BNC 声称”从未考虑过替代代币”的说法，指出 BNC 首席执行官 David Namdar 在 2025 年 11 月的行业会议上明确表示公司曾考虑切换至 Solana 等其他加密资产。

YZi Labs 已向美国证券交易委员会提交初步同意声明，寻求扩大 BNC 董事会规模并选举其提名的董事。YZi Labs 呼吁董事会确保 2025 年年度股东大会的提名和选举过程公平透明。

深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，Bitget 上线 VIP 专属活动。活动期间完成指定合约交易量任务，可获得特定次数的抽奖机会，最多可抽取 7 次。中奖率为 100%，奖池涵盖滑雪套装（附赠雪场门票）与 1,888 USDT 体验金等好礼。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，符合条件的用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 1 月 13 日 23:55（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Artemis 数据，Solana 链上的稳定币供应量在过去 24 小时内增加超过 9 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 Theblock 报道，Ripple 总裁 Monica Long 表示公司无意寻求 IPO，强调其稳健的财务状况和通过私有方式扩张的偏好。Long 在周二接受采访时称：”目前，我们仍计划保持私有状态。我们处于健康的财务状况，可以继续为公司增长提供资金，无需上市。”

此前消息，Ripple 于 2025 年 11 月以 400 亿美元估值筹集 5 亿美元，该轮融资吸引了包括 Fortress Investment Group、Citadel Securities 在内的投资者。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 MarketWatch 报道，预测市场 Polymarket 拒绝支付美国”入侵”委内瑞拉的相关赌注，引发用户强烈不满。尽管美国军事行动已逮捕委内瑞拉总统 Maduro 及其夫人，Polymarket 仍坚称这不符合”入侵”定义。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，币安创始人 CZ 在社交媒体发文表示，“opBNB 大约一个小时前刚刚完成了主网硬分叉。出块时间从 500 毫秒减少到 250 毫秒。”

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，Flowdesk 向币安（Binance）和 Bybit 转入了 815 万枚 ENA 代币，价值约 200 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据金十报道，消息人士称，百度旗下人工智能芯片公司计划在香港 IPO 募资至多 20 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据官方公告，Stripe 与 Paradigm 联合推出的支付公链 Tempo 推出了原生代币标准 TIP-20，专为稳定币和支付用例设计。TIP-20 在以太坊 ERC-20 标准基础上扩展了转账备忘录、合规控制和奖励分配功能，完全向后兼容。

该标准具备六大核心功能：原生货币标识符、转账备忘录、奖励分配、自定义政策注册、运营控制和基于角色的访问管理。TIP-20 可应用于企业资金管理、跨境支付、批发结算和存款代币等场景。

Tempo 还为支付交易提供专用通道，确保高吞吐量和可预测费用，任何美元计价的 TIP-20 稳定币都可用于支付 Tempo 上的交易费用。

深潮 TechFlow 消息，1 月 6 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流入 1.1364 亿美元。

ETHA（BlackRock）：净流入 1.977 亿美元；

FETH（Fidelity）：净流出 162 万美元；

ETHW（Bitwise）：净流入 139 万美元；

CETH（21Shares）：净流入 162 万美元；

ETHE（Grayscale）：净流出 5300 万美元；

ETH（Grayscale mini）：净流出 3245 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，WLFI Strategic Reserve 地址已将从 Aave 取出 1507 万美元的 WBTC 全部换仓为 WETH。

该地址完成 WBTC 清仓，这批代币原本在 2024 年 1-2 月以均价 104710.55 美元买入，本次卖出操作产生约 197.8 万美元亏损。此次交易换得 4611.65 枚 WETH，平均成本为 3260.88 美元。

撰文：fejau

编译：AididiaoJP，Foresight News

加密行业一直在不明朗的监管雷区中艰难建设，现在终于有机会在经历 SEC 的压制性监管后站稳脚跟。监管的不确定性迫使许多项目采取了非常规的资本结构。

由于缺乏明确指导，代币到底算不算证券？如果算，又该怎么注册？，许多组织不得不另辟蹊径。Uniswap 就是一个早期案例：他们不得不在持有股权的实验室实体和管理治理代币的基金会之间筑起「防火墙」。坦率说，那枚治理代币基本没什么用，毕竟 SEC 从未说明该如何合规地构建一个区块链代币实体。

如今，《CLARITY 法案》即将通过，有望为加密代币的合规路径提供最终的法律指引，这个行业或许终于可以「长大成人」了。

我并不是否定那些被迫拆分股权和代币的项目。在 Gary Gensler 的强势诉讼下，他们别无选择，也没有合规路径可循。

这种局面导致了大量「只跌不涨」的山寨币涌现。这些代币没有股权属性，却成为加密风投行业将非流动性资产「市值化」的工具。当这些所谓「基本面」代币表现惨淡，迷因币和 Pumpfun 反而成了市场上唯一「公平」的游戏。

至少你知道：你交易的这些东西，本来就没有价值。

但现在，情况正在变化。加密货币市场的分化正在加速：90% 的代币持续下跌，剩下 10% 则获得了坚实的买盘支撑。

这 10% 的代币能站稳脚跟，主要因为两点：一是代币供应结构健康（没有风投或投资者的大量抛压），二是它们大多来自真正能盈利的项目。这对整个行业来说是个惊人的转变。大家还在慢慢接受「加密货币项目居然可以赚钱」这个事实。

这 10% 的「营收型代币」，正处在行业能否走向成熟的关键前沿。但随着公司开始产生收入，现金流分析变得可行，如何处理利润也成为热议话题。于是，我们绕了一大圈，又回到了公司金融与资本结构决策的世界。这让很多人措手不及，毕竟不是每个人都认真上过公司金融课。

Hyperliquid 是「营收型代币」趋势的催化剂。他们开始以程序化方式回购代币，不计价格，而且将交易所 100% 的收入都投入回购。

在加密领域，回购常被简单理解为「减少供应、拉高币价」。这固然没错，却忽略了一个更深层的问题：一家公司到底该拿多少收入用于回购？

要理解这一点，不妨把回购看作一种「分红」。事实上从机制上说，回购历来就是一种更节税的股息。

在传统金融世界，利润分配的决策逻辑通常是这样的：

公司获得年度净利润，一部分用于分红，剩余成为资产负债表上的「留存收益」。

从留存收益中，公司可选择：偿还债务、支付维护性资本支出、再投资于内部增长，或者回购自家股票。

近年来，大公司更倾向于回购，因为它本质上是一种更节税的分红。回购能提升每股收益，理论上股价也会相应上涨，效果类似分红，但股东无需立即缴税。

如果公司的投资回报率（ROIC）高于加权平均资本成本（WACC），那么将利润再投资于公司增长是更明智的。反之，如果内部再投资的净现值为负，把钱分给股东才更合理。

对于成熟的、缺乏高回报投资机会的公司，则更适合通过分红或回购将现金返还股东。

所以，回购本质是一种「升级版分红」。

那么试问：历史上哪家早期成长型公司，会把「用大部分收入（还不是利润！）来分红」作为核心战略？

当然没有，这根本不合理。

不合理的根本原因在于：公司股权持有者通常相信，利润再投资带来的回报，高于分红后再另寻投资。如果你持有公司股权，多半是看好其成长潜力，否则你为什么要投它？

因此，设定一个程序化的、不分青红皂白的高比例回购，是毫无道理的。

回购比例应该是一个定制化决策，取决于：

• ROIC 与 WACC 的平衡关系
• 公司所处的发展阶段
• 当前市场估值

对于超早期公司（加密行业 99.9% 属于此类），合理的回购比例应接近于零。作为这些公司的股权持有者，你该做的是信任创始人，让他们专注建设。

这个问题在传统金融界之所以不突出，是因为股权权利清晰：股东对公司剩余价值和持续现金流享有明确的法律索取权。

而加密行业的问题恰恰在于：大多数代币不具备强股权属性。

于是在这个权利真空中，慌乱的投资者和项目方不约而同地抓住了「回购」这根稻草，因为它勉强提供了一种类似股权权利的幻觉。但这是一种非常生硬且低效的方式，反而会扼杀公司的成长潜力。

如果我们能建立清晰的代币股权权利，投资者就会有信心让创始人放手建设、将利润用于再投资，因为他们知道自己对公司最终价值享有合法权利。而现在，大家只能拼命抓住回购这根浮木，因为它似乎是唯一触手可及的东西。

解决好股权权利，行业才能真正走向成熟。

正因如此，加上我目前看到的积极势头，我对加密行业的未来非常乐观。

深潮 TechFlow 消息，1 月 6 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国比特币现货 ETF 总净流出 2.4 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒体发文回应用户关于其持续出售 COIN 股票的质疑时表示：我是出售了，但创业 13 年了，如果我还把 99.999% 的净资产都放在一只股票上，那是不是太疯狂了？所以这是必然的选择。不过，我目前绝大部分净资产仍然是 COIN，我对未来非常看好。同时，我也用部分收益帮助创立了更多公司。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据路透社报道，巴克莱银行已收购美国稳定币结算公司 Ubyx 的股权，进军稳定币领域。

Ubyx 成立于 2025 年，提供一种针对稳定币（与传统货币挂钩的加密货币）的结算系统。巴克莱表示，此次投资是其探索数字货币选项战略的一部分，但未披露投资规模或具体条款。此前，巴克莱曾与高盛和瑞银等银行共同研究发行与七国集团货币挂钩的稳定币的可能性。

巴克莱发言人称：”此项投资符合巴克莱探索基于稳定币等新型数字货币机会的策略。”该银行未透露投资规模和估值。据悉，美国加密货币公司 Coinbase 和 Galaxy Digital 的风投部门此前也曾投资 Ubyx。

大家好，欢迎来到 2026 年。我们的第一期节目也真的是很久没有更新了，跟大家交流了。

那么新的一年，我们的计划是把这个博客和我们的公众号有一个更好的结合。我们公众号过去的将近一年时间，主要写的是一些关于区块链加密货币的内容，那么新新的一年也是会继续这个方向。

新的一年，有一个非常有意思的开头。

周末发生了一个极具震动性的突发事件，那么这个事件，和我之前的职业经历是非常非常有关系的。这个事件，也就是大家可能都知道了：委内瑞拉的总统被美国特种部队出其不意地、闪电战般地俘获，然后带到了美国。那么今天美国时间周一，也是进入了法庭开始审讯。

整个这个事件，是对于整个拉美市场，甚至国际政治的局势，以及金融市场有一个非常大的影响。因为我之前在 Franklin Templeton 的时候负责的这个市场就是拉美市场，尽管我没有直接去负责委内瑞拉的投资，但是我当时 cover 的，比如说哥伦比亚、智利这些市场都是非常非常有相关性的。像这个哥伦比亚在这次事件中其实也被某种意义上的波及到，那么后面会展开来说。

这个事件非常的突然，发生在 1 月 3 号，就是周六的凌晨。那么美国的特种三角洲部队（Delta Force）出其不意地突袭了委内瑞拉的首都加拉加斯，俘获了总统马杜罗（Maduro）和夫人。

这次代号为 “Absolute Resolve（绝对决心）”的行动，凌晨两点左右展开。美军空袭了很多加拉加斯的关键目标，我们可以看到网上有很多人传了一些美军直升机低空飞行的一些图像。

非常震惊的是：没有发现任何的抵抗。Delta Force 迅速擒获了马杜罗夫妇，并且用直升机以及运输机押送出境。可以看到，特朗普在社交媒体上也发了非常著名的一张照片：马杜罗蒙着眼睛，拿着一个这个Costco的水，以及穿着一身这个 Nike 的衣服。这样一张照片传遍了所有的社交媒体。

先做一个“简要概述”：为什么引人注目

它为什么引人注目呢？有这么几点。我先来做一个简要的概述，以及我们对于这个情况的基准情景，以及一些尾部风险的总体分析。那么之后呢，我会展开来具体详细地去讲，对于国际政治、美国政治、资本市场、甚至是区块链等等等等方面的一些具体分析。

总体来看：

它是没有经过联合国授权的。这种单边的军事行动，是对于现在我们公认的国际准则的一个非常大的颠覆，所以引发了很大的反响。

我们可以看到不仅仅是委内瑞拉的士兵有伤亡，其实平民也有伤亡。甚至我们知道委内瑞拉和古巴的关系非常的近，有很多古巴的顾问在这次行动中也丧生了。

特朗普其实在第一个任期的时候，就已经以“毒品恐怖主义”的罪名来起诉了马杜罗。这一次被抓之后，今天在美国法院受审的主要罪名也是这个罪名。这个罪名在美国的叙事里，是所谓合法的一个行为，但其实大家都知道：毒品恐怖主义只是一个幌子，背后其实还是能源、原油的因素。

这一次“外科手术式的执法”非常迅速，但是大多数国家其实在谴责并没有经过安理会批准的军事行动。这也是打开了一个非常非常危险的先例。大家可以想象美国有这个行为的能力，那么任何一个国家的首脑其实都是没有绝对意义的安全的。

我们可以看到美国的盟友大多数都是措辞严谨，并没有直接去批评。但是我们可以看到像中国、俄罗斯这些大国，以及巴西、墨西哥这些拉美国家，都是严厉谴责美国公然侵犯这些国家的主权。

我们记得上次美国有这样的行为，是大概 1989 年入侵巴拿马的时候。可以说自那次军事行动以来，这是美军在拉美最戏剧性的一次强力干预。

所以对于尤其是现在这个国际局势比较混乱的时候，其实是有一个非常大的震动。很多政权开始担心：下一轮会不会轮到我们。媒体上在讲，比如说伊朗——因为伊朗最近也有很多国内动乱。

包括现在比较风口浪尖上的这些大国关系：美国和中俄的关系会不会更加紧张。其实这种级别的行动呢，已经超过了所谓“拉美和美洲地区新闻”的范畴，是一个全球性的新闻事件。尽管最近大家一直在说美国的门罗主义，“美洲是美国人的美洲”，但这件事情确实是有一个国际性的、全球性的影响。

基准情景：政治过渡已经开始

总体来看这个局势的发展，在我看来有一个基准情景。

我们现在看到委内瑞拉已经开始进入政治过渡的进程了。马杜罗被擒之后，副总统德尔西·罗德里格斯（Delcy Rodríguez）暂时坐镇了首都，并且得到了军方的支持。那么我们今天看到美国这边的媒体报道说，罗德里格斯已经开始跟华盛顿开始合作了。

有意思的是，其实美国并没有直接扶持委内瑞拉现在的反对派上台，而是和现在的副总统去合作。我们可以看到副总统是一个所谓的技术官僚，执行力比较好，所以做一个过渡性的政权，其实也是比较合理的一个行为。

后续基本上的转变我觉得是：开放石油业和打击毒品走私。这可能是最重要的两个方向。

今天我们可以看到路透社的新闻：这几天暂停的雪佛龙（Chevron）在委内瑞拉的运营已经开始恢复了。有一个照片就是雪佛龙的运油船驶离了委内瑞拉。我们可以看到石油业是一个相对平稳过渡的状态，也可以看出现在这个看守政府跟美国的合作相对比较顺利。

当然美军也有进一步军事打击的威胁，因为这次闪电战的军事打击比较有限，只是一些重点目标。下一步，比如说解除石油出口禁令、委内瑞拉石油市场进一步开放给美国更多石油公司，以及配合美国缉毒行动等等，都有可能是下一步比较大概率发生的情况。

市场反应：押注“可控风险”

市场上的反应也基本体现了这个基准情景。

比如说油价只是小幅上扬，大概布伦特原油涨了大概 1.5%—1.6%。股票市场也并没有受到太大影响，微幅上涨。

投资者基本判断是：委内瑞拉尽管储量非常非常大，但产量因为工业能力有限，以及并没有对国际石油公司开放，所以产量其实占全球 1% 左右，非常少。新的政府上台，美国放松制裁之后，委内瑞拉的原油供应可能会增加，所以油价并没有涨得非常高。

这也可以看出目前投资者看来，这是一个非常可控风险的情况：市场可能认为美国的行动会点到为止，仅限于委内瑞拉，可能不会引发更大的范围冲突。尽管有很多国家已经跳出来说担心美国下一步行为，我们后面会展开去讨论。

尾部风险：小概率，但真的危险

除了基准风险之外，还有一个尾部风险。尽管小概率，但我们可以想象一些极端情况发生。

如果局势恶化：

第一，如果中俄采取非对称性的报复行动——就算不是正面与美军对抗，比如发动网络攻击、扶持代理国家对抗等等，或者以此借口在别的地方对小国做类似的事情。比如说美国能动手抓人，那么我们对我们有威胁的国家，是不是也可以……比如说普京真的去动手把泽连斯基抓到。这些事情不是完全没有概率发生的。

第二个比较危险的是伊朗。如果伊朗被卷入，伊朗的石油产量远远比委内瑞拉要高很多。伊朗在中东核心位置，是一个随时可以引爆的火药桶。伊朗如果这个时候与委内瑞拉抱团对抗美国，海湾地区冲突可能会扰乱全球 20% 石油运输要道所在的霍尔木兹海峡。那油价就不是 1.5% 的微涨，而是可能暴涨，带来全球能源危机。

通胀可能会暴涨，对于经济增长影响非常大，会不会触发全球性衰退，这都是非常可能的事情。这样的黑天鹅如果发生，全球市场和政局会非常动荡。

所以基准情景相对乐观、风平浪静，甚至对资本市场和加密市场都可能比较乐观；但尾部风险仍然存在，我们会持续关注。

加密：地缘政治把加密金融基础设施当成武器和战场

除了宏观局势之外，如果讲到加密货币生态，我们可以看到：这件事件体现了地缘政治已经把加密金融基础设施当做武器和战场了。

为什么这样说？因为委内瑞拉这些年在加密领域的作为，是大国和小国之间博弈的一个很有意思的案例。

马杜罗政权在美国一贯制裁重压之下，其实已经在加密货币领域练就了一套“加密生存术”。比如说用Tether 的 USDT绕过美国金融制裁。有报道说从 2024 年开始，委内瑞拉甚至允许外国买家用 USDT 支付购买石油。

在国内，我们知道委内瑞拉通胀非常差、进出口管制严格、货币受严格控制。许多企业和百姓把加密货币当成日常交易工具，用它买生活用品。我们看到一些数据，估计 2025 年的时候，10% 的零售交易是通过加密货币完成的；全国汇款大概有 9% 走的是加密渠道。

所以在美国金融封锁夹缝中，加密货币已经成为委内瑞拉影子经济的一根支柱——有点像阿根廷和其他通胀、货币控制严重的国家一样：稳定币扮演了“美元替身”的角色。

那么现在，既然美国主导了变局，我们会看到：平行于传统银行体系的加密经济，会迎来一个严峻考验。

美国去年开始推进稳定币立法、所谓“招安”，加紧这些加密通道。通过 OFAC 制裁等，可能把更多与委内瑞拉相关的钱包地址、货币服务列入黑名单。

走美国合规稳定币路线的话，发行方有权冻结你的地址；合规交易所也不太敢碰这些资金。委内瑞拉相关账户有很大风险：一旦发现与马杜罗政府或被制裁实体相关，可能会被锁定冻结。我们也看到 Tether 和 Circle 都有冻结稳定币地址的能力。交易所可能暂时禁止委内瑞拉 IP 访问，甚至冻结当地提币、提现，引入更严监管。

甚至连 2018 年委内瑞拉政府发行的“石油加密货币” Petro 也可能被更彻底地下架/隔离。

对普通委内瑞拉用户，这不是好消息。我上一个创业公司，我们设计团队主管生活在委内瑞拉，有很强需求用稳定币收工资。如果商人和国民开始用稳定币支付，他们会不会担心手里的 USDT 变成“黑币”，是不是和政府或被制裁地址相关？

消息一出，有传闻说当地 USDT 场外交易立刻出现折价抛售，比如 0.95 美元折价出 USDT——怕币被锁死在钱包里。尽管这更多是猜测，但足以说明恐慌心理。

如果大家争先恐后把可能“染黑”的稳定币换成别的资产，会不会导致比特币、以太坊、Solana 这些不依赖中心发行方、不能说冻结就冻结的币迎来更大需求？也有可能。

所以短期委内瑞拉加密使用可能反而下降，但逐渐会看到一个转移：从可冻结稳定币转向更去中心化、不可随意冻结的主流加密货币。

对其他新兴市场也是警示：阿根廷、尼日利亚、肯尼亚等，民众把加密作为对冲本地贬值和金融不稳定的工具。未来他们会更关心：美国是不是能长臂管辖冻结稳定币？交易所是不是随时封账号？可能转向更多去中心化币种和去中心化交易所。

总体来看，这次事件把加密金融管道推到地缘政治博弈前线：可能出现更大的加密世界分裂——一边是“招安、干净化”的合规路线稳定币；另一边是去中心化、离岸灰色的加密资产阵营。

监管也会不断加码，堵住敌对政权利用加密逃脱制裁的漏洞。反洗钱、反欺诈更严。普通人对传统金融和中心化加密更担忧，反而更依赖去中心化资产保护财富。

地缘风险对加密：双刃剑

从国际秩序角度看，对加密的影响是双向的。

一方面，在“谁会是下一个”的氛围下，去中心化、抗审查资产（比如比特币）吸引力上升。身处高风险政权的人——富豪、当权高官——为防备资产被传统金融冻结，可能悄悄把财富从稳定币转移到比特币或隐私币，转移到银行体系之外。

确实有传闻说委内瑞拉高层近年来一直在累积比特币影子储备：把部分石油收入换成加密货币储藏。有信息称马杜罗政权从 2018 年以来通过黄金、石油交易、没收矿场等途径囤积了到达 60 万枚比特币。这个数字很高，有待证实，但足以说明比特币作为国家财富暗库的可能性不是空穴来风。同理，俄罗斯、伊朗等受制裁国家也在探索用加密绕开美元体系。

从投资角度，投资者可能认为这些地区会大量买入 BTC/ETH 避险，从而推高币价。今天比特币微幅上升，也能看出这种思考方式被部分认可。

地缘风险上升会提升加密资产长期需求，“数字黄金”的故事会被反复提起——尤其现实世界不安全时。

但另一方面，短期地缘冲击也会让加密市场受挫。避险模式启动时，投资者首先抛售的往往是高风险资产。历史上突发冲突引发金融恐慌时，比特币价格往往跟股市一起大跌，并不像黄金上涨。

比如 2022 年俄乌战争爆发、油价飙升时，比特币经历大跌。恐慌中资金涌向美元、美债、黄金等传统避险工具。“数字黄金”的叙事在危机初期并不成立——至少在危机初期，比特币更像高风险的“数字纳斯达克”。

所以如果出现我们前面说的尾部最坏情景（冲突扩大、油价暴涨等），比特币可能下挫而非上涨。

同时局势紧张时，各国往往更严格控制资金流动，防范资本外逃：禁止民众买卖加密、VPN 管制更严等。西方国家推进稳定币立法的过程中，也会更警惕敌对国家用加密筹资或洗钱，一有风吹草动马上冻结地址。

这对逐渐正规化的加密业务不是好事：合规交易所、钱包服务商被迫加强监控，合规成本上升，用户体验变差。行业发展会被拖慢。

综合来看，国际秩序被颠覆时，加密会出现矛盾的双刃剑效应：一方面强化“避险工具”叙事，另一方面给各国更多理由武器化金融系统、严控加密渠道。

制裁与合规：美国会“补漏洞”，加密是关键一环

这次事件凸显了制裁在美国战略中的核心地位，同时也暴露传统制裁的漏洞。美国会借此机会亡羊补牢，而加密领域正是之前被相对忽视的部分。

长期以来，美国对委内瑞拉、伊朗、俄罗斯等实施严厉经济制裁，这些政权绞尽脑汁躲避。以委内瑞拉为例，马杜罗政府之所以撑到现在，很大程度上是钻了制裁体系漏洞，而加密货币是关键漏孔之一。

马杜罗被捕后，美国会调取大量内部情报研究：他如何在制裁下维持财政资源。这会推动美国强化对加密货币的制裁。

不出意外，他们会发现大量证据：委内瑞拉官方或白手套如何利用加密和稳定币交易；PDVSA如何用 USDT 绕过银行监管；掮客如何帮助企业把玻利瓦尔换成 USDT 采购进口；对手方是谁、渠道是什么。然后美国会把这些漏洞一一堵上。

接下来我们可能看到：OFAC 制裁清单逐步扩大，新增一批与委内瑞拉相关的加密钱包地址，甚至联动伊朗等国家相关地址。被冻结钱包更多——尤其政府官员、相关机构钱包，以及参与非法石油贸易的地址。

在补漏中，美元稳定币会更显眼：美国会施压稳定币发行方做geo-fencing “地理围堵” 或更针对性的冻结，限制委内瑞拉用户和离岸账户使用，冻结与犯罪相关地址。

一旦发生，大额国库 USDT 被动，打击很大。黑市 USDT 流动性骤降，老百姓手里的 USDT 分化成“干净”和“脏”。干净的是没和制裁资金相关的币；脏币会引发恐慌、折价抛售、交易减少。甚至出现“一币两价”：USDT 在当地被大幅折价抛售，老百姓购买力大打折扣。

这种“干净/脏”的分化可能不止停留在稳定币内部，还会渗透到 DeFi 和离岸交易所：平台会强化地域和地址限制，不愿意服务黑名单用户以免惹美国麻烦。

更难处理的是：如果 DeFi 资金池混入触及过制裁地址的资金，会变成提不出的“死钱”，影响池子兑换率，协议治理也头疼。DeFi 协议会不会拒绝接受某些地址抵押品？怎么认定与制裁对象有关？要不要冻结资产？这些都让理想中的“去中心化治理”与现实合规冲突。

很多 DeFi 项目核心团队怕惹官司，最终可能向合规妥协求自保。若主要 DeFi 协议都加入合规过滤，DeFi 生态会出现“清洁 DeFi”和“地下 DeFi”的分裂：合规端机构资金进场了，但隐私和无国界信念变淡；地下端坚持抗审查原则，但规模可能缩小，以“游击队”形式存在。

无论如何，对全球加密企业，合规成本会大幅攀升：更投入资源监控链上活动、配合调查。链上监控和数据分析公司可能利好；小公司吃不消，一些小项目退出。行业集中度上升、创新变缓，去中心化理念被违背。

总而言之，在合规与制裁维度，这个事件对加密生态冲击深刻。委内瑞拉作为制裁漏洞的范例，这个漏洞会被美国逐渐收紧。加密领域可能迎来一轮“肃清”：清理被独裁政权利用的部分，短期动荡、流动性收缩；长期形成新形态——干净端更融入主流金融，非合规端隐藏在灰色地带。普通用户更要小心：一不小心踩雷，资产可能被冻结或交易受限。

很不幸的是，在大国博弈背景下，“Code is law” 得让位：真正的法律还是国家权力。加密世界会被现实世界强权重塑。

能源：短期温和，长期可能压低油价（基准情景）

下面聊房间里的大象：石油和天然气。委内瑞拉毕竟是全球最大石油储量国，尽管产量近年只占全球 1% 不到，但政权巨变对油气甚至航运都有深刻影响。

短期来看，市场觉得危机较小：布伦特小涨 1.5%，投资者没太担心供应中断。Chevron 运油船驶离委内瑞拉，种种迹象显示：油田停摆、港口封锁风险低。产量没受损，反而不少人觉得政权更替后，美国可能解禁委内瑞拉石油、开放给更多公司（美国/欧洲）投资开采和炼化，未来供应增加，油价不会飙升。

除非出现更糟糕情况：看守政府控制不住残余势力，出现“焦土政策”——炸炼油厂、破输油管线等。这些设施修复要时间，会实质冲击油市。或出现军事冲突干扰油轮运输，才会与基准情景形成大对比。

中长期基准：若过渡成功、美国解除部分制裁、国际油公司回归投资，产量上升，全球供应增加，对油价反而下行。但这是理想情况，需要稳定与时间（可能两三年才见效果）。

基于短期与中长期判断：油价短期小涨，长期下行，对通胀友好；央行更宽松空间，对风险资产友好。

黄金、白银与波动率：避险买了，但没恐慌

重大地缘事件投资者本能反应：一是涌入黄金白银美债，二是不确定性推高波动率。

这次也不例外：黄金显著上涨，同时股票也在涨（没暴涨）。一边避险资产涨，一边风险资产也涨，原因是投资者认为危机对全球经济影响有限，只是局部事件，不妨碍整体风险偏好。

VIX没大升，还在十几；原油波动指数也温和上升。也就是说：少数人谨慎，但多数人仍比较乐观。

宏观：基准几乎不受干扰；尾部会急转直下

再系统梳理宏观：利率、美元强弱、新兴市场信用风险、全球流动性。

2026 年初宏观背景：央行为对抗通胀经历加息，现在通胀趋缓、增长偏弱，货币政策接近拐点——利率要么高位维持，要么开始下调，美联储降息是印证。

拉美事件会改变宏观图景吗？基准情景下几乎不受干扰，甚至更宽松：局势稳定、新政府合作、过渡平稳，美国放松制裁，全球少了一个不确定因素，投资者注意力回到基本面。今年可能迎来更宽松货币环境，加密资产往往表现更好。

但若尾部风险发生（中东出事、油价飙升），宏观急转直下：通胀预期抬头，央行再度强硬，加息预期卷土重来，全球流动性收紧。避险情绪推高美元、美债收益率，对加密是很大打击。新兴市场利差飙升、资金外逃、本币贬值，债务危机链式反应，风险资产一起下跌。

总之宏观影响取决于局势走向。

AI 与能源：能源安全优先级上升，会间接影响算力基础设施

最后聊一个比较现实的话题：委内瑞拉与能源相关，而能源又和 AI 紧密连接。

事件本身和 AI 行业没直接关系，但间接影响在于：如果引发更大范围能源危机或政策调整，各国会重新审视能源分配，影响 AI 基建投入。

第一个层面：地缘冲突导致能源供应紧张、电价高涨，各国可能采取非常措施保障关键部门电力；极端情况下会牺牲高耗能但非关键产业保障民生。AI 很重要，但极端情况下也可能成为牺牲品——可能比加密矿业靠前一点点，但真的需要配电时，加密算力和 AI 都可能暂时让路。

另一个角度：事件引发全球更重视能源安全，各国被迫投资能源独立。委内瑞拉这个全球最大储量国落入美国影响范围，其他国家会从“能源安全优先”角度重新审视，同时又不想在 AI 浪潮落后，所以会出现一种“既要又要”：一边 “drill baby drill” ，一边 “build baby build”，能源产能与算力基础设施同时扩充。

长期来看，这对 AI 反而是利好：AI 数据中心建设和训练现在卡在能源上。事件让能源安全更被重视，各国对传统能源与新能源会更战略化审视——在中美 AI 竞争加剧、大国博弈乱局下，AI 与能源的影响值得更仔细观察。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 1 月 6 日）Solana 现货 ETF 总净流入 922 万美元。

昨日（美东时间 1 月 6 日）单日净流入最多的 SOL 现货 ETF 为 Fidelity SOL ETF FSOL，单日净流入 775 万美元，历史总净流入达 1.30 亿美元。

其次为 Grayscale SOL ETF GSOL，单日净流入为 102 万美元，历史总净流入达 1.11 亿美元。

截至发稿前，Solana 现货 ETF 总资产净值为 11.0 亿美元，Solana 净资产比率 1.40%，历史累计净流入已达 8.01 亿美元。

作者：Bitget

今日前瞻

1、沃尔玛通过其OnePay应用程序推出比特币和以太坊交易服务。

2、知情人士：Discord秘密递交IPO申请，估值或超150亿美元。

3、Circle的稳定币USDC连续第二年增速超过Tether的USDT。

宏观&热点

1、现货黄金白银略微回落，今日早盘黄金曾突破4500美元/盎司。

2、Glassnode：一指标表明比特币在去年11月下旬已触底，未来还有很大上涨空间。

3、21Shares策略师：地缘政治紧张局势或助推比特币上涨。

大盘走势

1、过去24小时加密货币市场全网爆仓4.47亿美元，其中多单爆仓2.87亿美元。BTC爆仓金额约1.43亿美元，ETH爆仓金额约0.97亿美元。

2、美股：道指+0.99%，纳指+0.65%，标普500指数+0.62%。此外，CRCL（Circle）+0.06%；MSTR（Strategy）-4.1%，NVDA -0.47%。

3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：Bitget BTC/USDT 清算地图显示，当前价格约 92,500 美元附近为多空关键分水岭，下方 91,000–92,000 美元区间多头清算逐步累积，若跌破可能引发进一步连锁止损。上方 94,500–96,000 美元区间空头清算密集，一旦价格有效突破，或触发明显空头挤压，推动 BTC 出现加速上行行情。

4、过去24小时内，BTC现货流入约1.93亿美元，流出约2.66亿美元，净流出0.73亿美元。

新闻动态

1、xAI完成200亿美元E轮融资，NVIDIA与思科战略参与。

2、特朗普：委内瑞拉将向美国交付3000-5000万桶石油。

3、Tether推出针对Tether Gold (XAU₮)的新型记账单位“Scudo”。

项目进展

1、Telegram创始人：公司无俄罗斯资金依赖，债券与股权无关。

2、SharpLink上周获得438枚ETH质押收益，累计超1万枚。

3、Lighter推出24小时工作日股票市场交易，计划不久后过渡到全天候交易。

4、Polygon PoS网络单日手续费销毁量创下300万枚POL的历史新高。

5、Trump代币团队向币安存入40万枚TRUMP，价值225万美元。

6、Solana在X平台发文称，2025年，Solana在多方面数据表现突出，多项指标创历史新高。此外，2025年Solana的年度永续DEX交易量创下4512亿美元的历史新高。

7、Polymarket悄然在15分钟加密货币市场引入吃单手续费。

8、Brevis团队钱包转移价值670万美元的BREV代币，部分已流向交易所。

9、ZenChain公布ZTC代币经济学：总供应量为210亿枚，空投占比7%。此外，ZenChain宣布已完成850万美元融资，DWF Labs等领投。

10、美股上市公司Hyperscale Data的比特币储备已升至约532.7枚。

免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，以太坊基金会研究员 Alex Stokes 在社交媒体发文表示，以太坊 Blob 压力优化方案 BPO2 升级已正式在主网生效。Blob 的目标设定值（Target）已提升至每区块 14 个，最大容量（Max）提升至 21 个。

深潮 TechFlow 消息，01 月 07 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 BREV 永续合约，杠杆区间 1-20 倍。合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据 CoinGeek 报道，Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 警告称，如果美元支持的稳定币被禁止向用户提供”奖励”，美国可能面临竞争风险。此警告发布之际，中国人民银行宣布计划从 2026 年 1 月起允许银行对数字人民币钱包支付利息。

Shirzad 在社交平台 X 上表示，如果在参议院关于市场结构法案的谈判中处理不当，可能会在最糟糕的时机给非美国稳定币和中央银行数字货币(CBDC)提供关键竞争优势。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，WLFI 部署地址再次将 2400 万枚 $WLFI 代币充值进了 Binance，价值 414 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，Matrixport 发布今日图表称，“过去两年，比特币 ETF 持续吸收增量资金，整体规模可观:2024 年累计净流入约 340 亿美元，2025 年累计净流入约 220 亿美元。尽管资金流入节奏阶段性起伏，但从量级看，这部分买盘仍为比特币价格提供了重要支撑。

拆解 2025 年的流入节奏可以看到明显的阶段性特征:一季度在特朗普关税相关冲击下开局偏弱;但截至 10 月下旬 FOMC 会议前，年内累计流入进度整体快于 2024 年同期。年中阶段资金流入一度明显提速，而 10 月下旬之后则逐步转为阶段性停滞或放缓。

总体而言，ETF 资金流入的这轮放缓更偏周期性因素所致，而非结构性走弱。若仅为节奏回调，2026 年净流入或将大概率回升，并可能继续成为价格的重要支撑因素。”

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据IPOR Fusion 官方社交媒体披露，其 USDC Fusion Optimizer 在 Arbitrum 网络上遭到黑客攻击，损失约 33.6 万美元 USDC。IPOR 团队于 1 月 6 日收到 Hexagate 和 Blockaid 的安全警报后迅速展开调查，确认攻击目标为一个特定的旧 Fusion 资金池。

此次攻击仅影响一个特定配置的资金池，损失金额不到 Fusion 协议总资金的 1%。IPOR 团队正与 SEAL 组织及相关安全机构合作追踪并尝试追回资金。IPOR 去中心化自治组织将从金库中补足资金缺口，确保所有受影响用户的资金安全。官方强调，其他 Fusion 资金池未受影响。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据安全审计公司 CertiK 监测，IPOR Fusion 协议的 PlasmaVault 合约发生可疑交易。在一次提款操作中，几秒前配置的 “fuse” 合约将约 26.7 万美元资金全部转移至地址 0x9b1b。该地址随后将资金跨链至以太坊并存入 Tornado Cash。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析平台 Nansen 监测，World Liberty Finance 多签钱包从借贷协议 Aave 提取了 162.7 枚 WBTC，价值约 1510 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，Cobo 联合创始人兼首席执行官神鱼在社交媒体上发文表示，Manus 创始人肖弘是 BTC Holder 并不让人感到意外。2013 年时，他是我们在华科招的实习生之一，当时一起做壹比特。

十年间，从比特币到 AI Agent，时代变了，公司的边界在模糊：与其说是招员工，不如说是识别向量——找到有想法、执行力强、成长加速度快的人，早期建立连接。

即将迈入2026年的当下，告别过去四年专注于“修路”的基础建设，加密行业正迎来一场深刻的范式转移。OKX Ventures 将其定义为“动能金融”（Kinetic Finance）时代的开启，其核心不再是网络有多快，而是链上资产的流动和赚钱效率有多高

开门见山，我们认为未来Crypto的机会将集中在三大核心变革中：

• 资产变革：从“上链”到“全球结算”。 RWA将让现实世界的万物（美债、房产、IP）在链上7×24小时无缝流转，资本效率将迎来质变。
• 主体变革：从“人”到“AI Agent”。 交易的主角将从人类变为AI。DeFi协议会成为AI调用的“金融API”，资金将像拥有智能一样，主动寻找全球最优收益。
• 规则变革：从“事后监管”到“代码合规”。 隐私和合规不再是障碍，而是内嵌于代码的基础设施，为华尔街等大规模机构资金的入场铺平最后道路。

我们坚信，那些能够用代码解决现实世界信任成本、提升资本效能的项目，将成为新时代的基石。OKX Ventures 过去数年对基础设施的投资逻辑，主要聚焦于底层协议的鲁棒性与网络容量的扩张。未来将持续寻找并支持这些定义未来的建设者。

2025 年行业迎来了诸多重大进展：合规资金通道上，BTC现货 ETF 的获批打通了传统资本路径，其累计净流入更一举突破 500 亿美元大关，使加密资产正式成为全球宏观对冲的标配；在底层技术上，以太坊通过 5 月的 Pectra 升级与后续 Fusaka 阶段的推进，共识层通信负载降低逾 90%，网络 Blob 数据吞吐量提升了 4 倍，配合原生账户抽象能力扫清了亿级用户高频交互的障碍；链上交易性能迎来质的飞跃，以 Hyperliquid 为代表的高性能 DEX 多次创造了日均交易量 200 亿美元的记录；在资产规模化上，RWA完成了关键跨越，仅 BlackRock 旗下的 BUIDL 基金规模便在年底突破 25 亿美元，证明了链上与链下流动性“双向阀门”的彻底跑通。

仅在 2025年，OKX Ventures 参与投资了数十个项目，包括RWA、Infra、DeFi、AI、稳定币和消费者应用等多个赛道，持续致力支持行业的创新。

一、RWA 的深度金融化

RWA不再是简单地给现实世界的资产（比如房子、债券）开一张“数字收据”。我们正在进入RWA 2.0阶段，它的核心是把区块链变成一个全球7×24小时无休的清算中心。想象一下，过去卖出一笔资产需要两天才能到账（T+2），现在利用区块链，可以实现即时到账（T+0）。这不仅仅是快了一点，而是从根本上改变全球资本的运作效率。

RWA 资产分层：从链上美债到合成美股与非标信贷

美元是全球广为接受的货币，稳定币USDT与USDC得以映射飞速发展，美股其次，因此我们看到有相当多的DEX与CEX在进军美股代币化。不过全球资产仍有巨大体量是非美元的。资产天然存在流动性断层。比如美债具有极高流动性，而房地产、私信贷则属于深度的非标资产。RWA 2.0 的核心在于摒弃“一刀切”的 AMM 模型，针对不同层级的资产构建适配的发行与交易架构。标准化资产是最容易上链并形成规模的类别。根据 RWA.xyz 数据，代币化美国国债规模已突破 73 亿美元（同比增长超 300%）。链上美股 正成为继美债之后的第二大标准化资产增长极，当前规模约 5 亿美元，其核心价值在于打破了传统股市的交易时段限制（实现 24/7 交易）及地域准入门槛。这一趋势预示着链上金融将不仅拥有“无风险利率”（美债），还将拥有“权益类风险资产”（美股），从而构建出完整的链上投资组合。相比之下，非标资产比如私人信贷活跃贷款金额维持在 80 亿美元区间。这巨大的差距表明：高收益的非标资产仍受限于定价和流转难题。据 BCG 预测，到 2030 年 RWA 市场规模将达到 16 万亿美元，而 2026 年将是这一增长曲线的关键拐点，链上非稳定币 RWA 规模预计将突破 1,000 亿美元大关。我们相信这之所以重要，是因为它标志着RWA将从一个小众实验，真正成长为一个万亿级市场的主流叙事。RWA已超越简单的映射阶段，演变为基于资产流动性特征的分层架构。

稳定币重塑全球结算网络

毫无疑问，稳定币本身就是Crypto的杀手级产品。它绝非仅仅为交易所中的交易对那么简单，它更是跨境支付的替代方案，有望逐步替代传统的 SWIFT 系统。传统跨境支付通常涉及 3-5% 的费率和 2-3 天的结算周期。相比之下，链上稳定币支付费率低于 1% 且几乎即时到账。截止2025 年11月，链上稳定币的年度结算总额已突破 12 万亿美元，正式超越 Visa 的全年结算量。当前稳定币市值已稳定在 2,100 亿美元上方，其中超过 40% 的交易量发生在非交易时段（传统银行关闭时间），填补了全球金融基础设施的“流动性真空”。此外，全资产代币化的可组合性也值得关注： 头部 DeFi 协议（如 Aave, MakerDAO）已完成对 RWA 资产集成，形成 “乐高效应”。无论是国债（如 BUIDL, USDY）、房地产还是私信贷，成功将资产作为 DeFi 借贷协议的基础抵押品。截至 2025 年底，BlackRock 的 BUIDL 基金与 Ondo Finance 的 USDY 已正式接入 Aave V4 和 Sky (原 MakerDAO) 协议。链上约 30% 的代币化国债（约 22 亿美元） 正被直接作为借贷协议的底层抵押品，而非静置在钱包中。传统金融机构将借助链上 T+0 的实时清算能力，将资金利用率提升了 2-3 倍，完成了后端基础设施向去中心化账本的实质性迁移。

OKX Ventures重点关注项目

OKX Ventures 关注并投资能够在规模化层面压缩信任成本与效率摩擦的基础设施型项目，解决当前链上资本市场（包括 RWA 2.0）最核心的三类瓶颈：(1) 结算深度与资本流动性，(2) 可验证性与可审计性，(3) 可持续收益——也就是一条可靠的链上货币市场利率。

• Axis 正在构建一套可验证、跨多策略的链上 delta-neutral（市场中性）套利引擎，把原本只属于机构的执行能力封装成可组合的收益原语。不同于依赖单一交易（例如 basis）的产品，Axis 会在一篮子市场结构机会中动态配置：funding/basis 套利、跨交易场所现货价差、CEX–DEX 价差，以及跨币种/区域性溢价等，使得收益来源更加分散，并在 AUM 扩张时更具韧性。其首个产品 USDx（及质押后的 sUSDx）将该引擎包装为美元锚定资产，并提供机器可读的透明度（高频 PoR/NAV 披露、隔离托管/隔离抵押证明、以及独立第三方验证），从而降低黑箱收益的折价与对手方风险溢价。更长期来看，同一套执行基础设施还将延展到 OTC/RFQ 执行、报价/定价 API 与流动性供给等场景，使 Axis 成为面向 USD 的链上套利即基础设施层（后续也将扩展至 BTC 与黄金相关产品）。
• Accountable 则在构建一层隐私保护的验证基础设施，把机构信任转化为机器可读的工程原语。其数据验证网络（DVN）可以部署在客户自身环境中，连接交易所、钱包、托管方与银行等数据源，并输出可加密验证的证明——让交易对手在不暴露原始仓位、不交出敏感账户权限的前提下，验证资产、负债与资产受限/质押等关键状态，底层由 zkTLS 与安全计算等密码学能力支撑。这相当于把 PoR 从定期报告升级为持续、可承保的验证：更强的审计颗粒度、更低的信息不对称，最终体现为更低的对手方风险溢价。DVN 已在生产环境中为真实发行方提供实时 PoR/NAV 工作流支持。长期看，这套验证轨道还将延展到 Vault-as-a-Service 等可信分发面，使验证不再只是合规成本，而成为提升资本效率与产品 go-to-market 的优势组件。

二、AI 与加密世界的深度融合

AI浪潮席卷全球，作为当今最受瞩目的技术浪潮，其一举一动对社会方方面面都产生深刻影响。未来，AI在加密领域方面又会触碰出哪些火花呢？我们认为，AI会在代理、机器支付等领域大有可为。

AI Agent 经济与 M2M 支付网络

多智能体协作网络中，不同的 Agent（如数据分析员、交易执行员、风险控制官）需要高频交互。区块链智能合约为这种机器对机器（M2M）的协作提供了无需许可的信任基础与支付轨道。主要体现在以下三个方面：AI Payment 赛道已进入早期爆发阶段。Google AP2、OpenAI ×Stripe ACP、Visa Agentic Commerce、x402 四大巨头同步布局代理支付基础设施。Google 推出 AP2 协议标准化 Agent 支付接口，Stripe ACP（Agentic Checkout Protocol）日均处理 API 调用已超 200 万次。Visa 的 Agentic Commerce 试点显示，AI 代理自主完成的电商支付成功率达 98.5%，远超传统自动化脚本。M2M 支付也将迎来快速增长。VanEck 预测指出，随着 x402 等 Web3 原生 Agent 支付协议的普及，由 AI Agent 驱动的链上自动交易量将在 2027 年达到每日 50 亿美元的规模，年复合增长率（CAGR）预计超过 120%。服务调用成本大幅降低。利用区块链微支付按需调用 Agent 服务，相比传统 Web2 时代的 API 订阅模式（SaaS），将服务调用成本降低了 60%，单次交互成本可低至 0.0001 美元，极大地减少了多智能体协同过程中的经济摩擦与损耗。当 Agent A 完成特定任务后，Agent B 可以通过闪电网络或 Layer 2 协议实现毫秒级的 USDC 微支付，全程无需人类介入，确立了自动化的价值流转体系。

AI 与可验证数据层

随着人工智能的演进，深度学习先驱人物Yann LeCun 提出的 JEPA及 Sora 等“世界模型”正在取代单纯的 LLM，其核心需求已从文本生成转向对物理世界因果律（Physics & Causality）的精准模拟，AI需要现实世界更真实可靠的数据。Gartner 预测显示，到 2026 年全球 75% 的 AI 训练数据将由合成数据构成，缺乏真实物理反馈的数据闭环将极大概率导致“模型坍塌（Model Collapse）”效应。根据 Messari 的市场分析，经过加密验证的物理世界数据集（Verifiable Real-world Datasets）因其稀缺性与真实性，其市场估值通常是普通网络爬虫数据的 15 至 20 倍。世界模型的高保真训练极度依赖于包含 3D 空间、深度信息及运动轨迹的高维物理数据。区块链通过加密签名技术，为每一个传感器采集的数据点提供不可篡改的链上证明，从源头上解决了 AI 训练中普遍存在的“数据污染”与“合成造假”问题，构建了物理世界与数字模型之间的可信桥梁。截至 2025 年第三季度，区块链网络上活跃的边缘传感器节点已突破 450 万个，这些节点每日为各类世界模型提供约 20 PB 的可验证物理数据，成为支撑下一代 AI 认知的基石。

zkML 与去中心化边缘算力：隐私保护下的端侧可信推理

Llama 3-8B、Phi-3 等高性能小参数模型（SLMs）的性能跃升，AI 推理算力正在经历从中心化云端向边缘端侧（手机、PC、IoT 设备）迁移的范式转移。市场数据显示，利用闲置消费级设备构建的去中心化边缘推理网络（如 io.net 或 Akash），其 H100 级别的单位算力成本约为 1.49美元/小时，相比 AWS 或 Nvidia 云端推理服务（约 $4.00 – $6.50/小时）降低了 60% 至 75%，具有极强的经济套利空间。得益于 Accountable 及 Modulus Labs 等项目的技术推动，链上预测市场、保险协议以及高价值资产管理对 zkML 验证服务的需求量在 2025 年 Q3 实现了 230% 的季度环比增长，表明高价值 DeFi 场景对“可信推理”已形成刚性需求。为了解决端侧设备不可信导致的数据造假或模型篡改风险，zkML（零知识机器学习）成为关键的信任基础设施。Accountable等新兴协议正在构建标准化的验证层，允许节点生成数学证明，在完全不泄露输入数据（如医疗影像或金融私钥）的前提下，在链上严谨地验证“该推理结果确实是由特定模型在端侧设备上正确运行产生”，从而实现了去中心化算力的“去信任化”闭环。

OKX Ventures重点关注项目

• Aspecta：实际上它为Multi-Agent 构建“数字护照”。未来的世界里，AI会像人一样互相协作、交易。但问题是，一个AI如何信任另一个陌生的AI？Aspecta做的就是给每个AI一本“数字护照”。通过分析它的过往行为和代码记录，给它一个信用评分。这样，AI之间就可以建立信任，甚至实现无需抵押的借贷。在 Agent 互相调用服务的经济网络中，Aspecta 通过解析链上交互图谱和 GitHub 代码贡献，为每个 Agent 生成可验证的信用评分。这是实现 M2M无抵押借贷和可信协作的先决条件。
• LAB ：它是 Web3 领域的 AI 意图编译器，利用最新的多模态理解能力，将人类模糊的自然语言（如“用最低风险套利”）转化为结构化的链上执行指令。它解决了 AI 技术与复杂 DeFi 协议之间的“最后一公里”对接问题，大幅降低了非技术用户使用高级 DeFi 策略的门槛。
• Hyperion：它是 AI 世界模型的物理锚点，提供了可验证的物理世界数据。它利用去中心化地图网络收集地理空间数据，并结合 AI 推理，为链上智能体提供经过零知识证明验证的“位置服务”。这对于依赖真实物理状态的 RWA 资产管理和具身智能（机器人）调度相当重要。

三、机构采用：宏观对冲、隐私基建与智能合规

加密资产在机构眼中已完成从「投机性资产」向「全球宏观对冲工具」的转变。一个非常明显的变化是，上轮周期，散户炒币或许不看不关注宏观事件，而如今这轮周期，如果不关注美联储、中美关税、CPI等数据，则很容易陷入被动。合规不再是障碍，而是机构的护城河。数字银行牌照的发放将允许加密资产与法币的无缝互换。目前市场上出现三种创新产品。一是基差套利与波动率产品，机构不再满足于被动持有。CME比特币期货的持仓量屡创新高，且机构多头头寸显著增加。二是基差交易 (Basis Trade)， 利用现货 ETF 与期货合约之间的价差进行无风险套利，已成为对冲基金的主流策略，年化收益率稳定在 8%-12% 区间，远超美债收益率。三是结构化票据，这种产品打包了「BTC 现货 + 以太坊质押收益」，为机构提供了类似于传统金融中「股息+增值」的配置选项，而不必触碰复杂的 DeFi 交互。机构的投资组合已从单一的 BTC 配置（作为数字黄金），扩展至「BTC + ETH/SOL + DeFi 蓝筹」的结构化组合——其中，BTC 充当价值存储，而 POS 链的质押收益率正逐渐被视为数字经济中的无风险基准利率。

隐私复兴：机构入场的刚性需求

隐私复兴：机构入场的刚性需求随着 TradFi 巨头在 2026 年深度介入加密市场，透明账本的双刃剑效应开始凸显。在完全公开的链上环境中，机构很难执行复杂的套利策略或完成大宗交易，因为任何交易意图的暴露，都可能带来严重的抢跑风险与策略泄露。这一结构性矛盾，使得“隐私”成为机构资金上链无法回避的前提条件。 在这一背景下，隐私的内涵正在被重新定义。它不再被视为逃避监管的手段，而是转变为对商业机密的合规性保护工具——既不削弱监管能力，也不牺牲机构自身的策略安全。具体而言，机构的投资与技术重心正在向“可编程隐私”迁移。基于零知识证明（ZK）和可信执行环境（TEE）的隐私计算协议，允许机构在不暴露交易策略和持仓明细的前提下，向外界证明其资产的偿付能力与合规性，从而在透明性与保密性之间取得平衡。 与此同时，类似传统金融市场暗池交易机制的“合规隐私池”正在链上形成。这类流动性池对公众隐藏交易细节，但向监管节点开放查看权限，使大规模机构资金能够在 DeFi 中完成低冲击、高效率的交易执行，被视为机构资本进入链上金融体系的“最后一公里”解决方案。 隐私并不是对区块链透明精神的否定，而是一次面向机构时代的升级。未来的链上金融，将不再单一维度追求“所有人看见一切”，而是在合规前提下，让不该被看见的部分被妥善隐藏。这种隐私能力，正在从边缘需求，转变为机构资金能否真正上链的基础设施。

链上合规赛道兴起

未来AI 智能体大规模接管链上交互，传统的金融合规体系面临崩溃风险。多家机构预测，2026 年链上日均交互次数已呈指数级增长，其中超过 45% 的交易由非人类主体发起。面对每秒数万笔的高频机器交易，传统依赖「人海战术」的 KYC/AML（了解你的客户/反洗钱）审查模式可能会彻底失效。机构无法雇佣足够的合规官来应对这一吞吐量。因此，合规的重心正在从「事后追责」转向「代码级阻断」。新一代的合规架构要求将监管规则内嵌于智能合约之中，实现毫秒级的自动化风控，这不仅是监管的要求，更是机构资金安全进入 DeFi 的先决条件。CipherOwl它引入了 AI 驱动的链上审计与合规层专注于链上取证与交易追踪，利用 AI 辅助的分析工具识别洗钱风险与非法资金流向，为机构投资者和监管部门提供必要的安全屏障与尽职调查工具。其SR3 技术栈通过筛选、推理、报告和研究，利用大语言模型 (LLM) 解析复杂的链上交易图谱，自动识别洗钱风险或受制裁实体 。此外，CipherOwl 提供了 API 接口，允许 Hyperion 上的交易智能体在执行交易前，毫秒级地查询对手方地址的合规性分数。如果风险过高，智能合约将自动拒绝交互。这使得监管规则不再是事后的惩罚，而是内嵌于交易流程中的代码约束。对于希望在 2026 年进入 DeFi 的华尔街机构而言，CipherOwl 是必不可少的合规中间件 。

四、DeFi 主动智能服务与预测市场

2020年爆发的开放金融革命让区块链行业为之一震，其优雅的AMM与无需许可特性，描绘着未来Crypto金融潜力。

DeFi 3.0 主动智能服务：基于意图的 Kinetic Finance

我们认为，DeFi 正在经历从 DeFi 1.0（被动智能合约）向 DeFi 3.0（主动智能服务）的跃迁。如果说 2020 年 DeFi Summer 的核心是“资产发行的民主化”，那么 2026 年的变革则由“资金的主动巡游”主导。机构资金的参与逻辑正从单纯的 RWA 进化为“策略上链”，通过定制化的机构级 Agent 执行 7*24 小时程序化做市与风控。市场正在抛弃“指定路径”的旧模式。数据显示，基于“求解器（Solver）”模式的 CoW Swap 月交易量已常态化突破 30 亿美元，证明了意图驱动（Intent-centric）在流动性搬运上的压倒性优势。投资逻辑正从通用型 DeFAI 终端转向垂直场景的 自主型代理（Autonomous Agent）。相比于面临落地瓶颈的通用 Chat UI，深耕收益优化与流动性管理的垂直 Agent 具备完整的闭环执行力与可验证的现金流能力，是掌握智能体经济底层定价权的关键。投资上，我们认为交易范式正从“人机交互（H2M）”向“机机交互（M2M）”转移。鉴于 AI 大模型（LLM）无法直接解析复杂的 Solidity 字节码，市场急需构建 DeFi 适配层（DeFi Adapter Layer）。通过引入 MCP（Model Context Protocol） 等标准，将异构协议封装为标准化、语义化的“工具包”，使 AI 能像调用 API 一样调用金融服务。在此架构下，资产演变为能自动寻找收益的“智能包裹”，核心指标也从 TVL（总锁仓量）转向 TVV（Total Value Velocity，总价值周转率）。

预测市场：2026 年全球信息基础设施

我们认为，高信噪比的信息过载时代，预测市场不仅是博弈平台，更是高分辨率、高时效性的「真理预言机」。2025 年 10 月，合规平台 Kalshi 凭借 CLOB 架构，以 60% 的市场份额和 8.5 亿美元 的周交易额反超 Polymarket，且市场未平仓合约（OI）回升至 5-6 亿美元，这标志着长期非投机性资本的进场。投资应重点关注那些能在协议层解决资金利用率问题的项目：Polymarket 的 NegRisk 机制通过将“NO”份额自动转换为互斥的“YES”组合，将多结果市场的资本效率提升了 29 倍，并贡献了平台 73% 的套利利润；Kalshi 的“抵押品返还”则释放了对冲仓位的资金占用。谁能让资金转得更快，谁就能捕获流动性。Polymarket 通过 0-0.01% 的极低费率策略抢占流动性，实质是在建立数据工厂，最终通过 ICE（纽交所母公司）的 20 亿美元投资意向及渠道向机构出售“情绪指标”，这一数据叙事支撑了其 120 亿美元的估值。相比之下，Kalshi 利用合规护城河维持着约 1.2% 的高额费率，并采用了“嵌入式”扩张策略，通过嵌入 Robinhood 实现了 40 万月活用户的转化，而 Myriad 也通过嵌入 Decrypt 媒体流捕获了 3 万活跃交易用户，这证明了嵌入式模式比独立 App 具有更低的获客成本。监管归属权的法律博弈是该赛道最大的变量，核心冲突在于预测市场究竟是属于 CFTC 管辖的“商品”，还是各州管辖的“博彩”。Kalshi 选择了“联邦优先”路径，持有 CFTC 的 DCM 牌照，试图利用联邦法的排他性管辖权来覆盖各州法律，但这也使其面临至少 8 个州博彩委员会的诉讼挑战。这种合规地位虽然带来了极强的定价权（如 1.2% 的费用溢价），但也伴随着巨大的法律成本。另一端，Polymarket 选择了“离岸规避”路径，利用 DeFi 架构和地理封锁规避美国管辖，但时刻面临 SEC 长臂管辖及欧盟各国 ISP 封禁的威胁。OKX Ventures认为，未来的投资机会集中在以下三个方向：

• 做多中间件：关注底层的中间件（如 Azuro）和专用预言机（如 Pyth, EigenLayer AVS）。它们不受单一监管辖区的限制，且能捕获所有前端应用产生的价值，是风险收益比最高的“基础设施赌注”。
• 寻找嵌入式流量入口：独立预测市场 App 的获客成本极高。重点关注那些开发Telegram Bot或将预测市场模块化嵌入新闻/社交平台*的项目。这类项目能以零摩擦触达用户，具有更强的病毒式爆发潜力。
• 垂直赛道的套利机会：避开已形成双寡头垄断的通用政治/宏观市场，寻找体育和高频加密资产垂直赛道的龙头。体育赛道因串场（Parlay）功能的复杂性存在巨大的产品缺口，而加密高频预测则是 DeFi 交易者的刚需，这两个领域尚未出现绝对统治者。

五、总结

展望 2026 年，我们预判行业重心将从「网络容量的供给」转向「资产效能的释放」。我们不再仅仅关注账本的存储与确认能力，而是聚焦于链上资本流动的速率、智能化程度与结算效率。我们将其定义为「动能金融」时代。从「资产上链」向「经济上链」的宏观变化。这一新范式下，传统的金融边界正在消融。OKX Ventures相信，2026 年将是加密行业剥离投机泡沫、回归价值创造的关键拐点，而那些能够通过代码解决现实世界信任成本与流通效率的项目，将成为新时代的基石。我们坚定看好这一变革，并将持续押注那些能以代码降低信任成本、提升资本效能的基石项目。在数字与现实深度融合的奇点，谁能定义资产流动的速率与真理的边界，谁就将掌握新时代的定价权。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据官方公告，Upbit 将上线 BREV 韩元、BTC 及 USDT 交易对。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 1 月 6 日）XRP 现货 ETF 总净流入 1912 万美元。

昨日（美东时间 1 月 6 日）单日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Franklin XRP ETF XRPZ，单日净流入为 735 万美元，历史总净流入达 2.72 亿美元。

其次为 Canary XRP ETF XRPC，单日净流入 649 万美元，历史总净流入达 3.90 亿美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 16.2 亿美元，XRP 净资产比率 1.18%，历史累计净流入已达 12.5 亿美元。

深潮TechFlow消息，1月7日，据Coinglass最新数据显示，Coinbase比特币溢价指数昨日时隔22天后转正，但转正状该态仅维持一天后目前已再次“转负”，暂报-0.0277%，Coinbase比特币溢价指数用于衡量Coinbase（美国主流交易平台）上的比特币价格相对于全球市场平均价格的差异，负溢价通常反映美国市场卖压较大，投资者风险偏好下降，市场避险情绪升温或资金外流。

文：巴九灵，吴晓波频道

拉斯维加斯，飞机已落地，开年第一周，许多人奔赴CES，一年一度的科技春晚拉开序幕。

这几日的焦点，在人和他们说的话。

1月4日、5日，展会正式开始前两天，是CES的媒体日，许多公司会选择在此时发布新品。与往年一样，这两天几乎变成了一场全球AI头部公司的“掌门人峰会”：英伟达创始人黄仁勋、AMD董事长苏姿丰、英特尔CEO陈立武、联想集团CEO杨元庆、高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙……纷纷亮相并发表演讲。

但这些演讲并不止于新品发布，更像是一次对企业技术路径和产业布局的表态，每一句判断，都会被世界反复拆解、思考。

对此，资深科技自媒体人庄明浩表示，CES本来是消费电子展，但看英伟达和AMD，尤其是黄仁勋的演讲，其实基本上已经完全没有针对“消费市场”的内容描述，全部都是当前AI叙事下，数据中心所需要的GPU，以及所谓“物理”世界极限这样的宏大命题，我们人类的消费品似乎真的已经不那么重要了。

而随后四天，当主舞台的灯光逐渐暗下，展馆的大门一扇扇打开，CES的正式展期才刚刚开始。据报道，超250万平方英尺的展区，吸引了全球超过4000家参展企业和十几万参会者。机器人、AI PC、智能眼镜等最热门的科技产品，都将在此亮相。

CES 2026开幕

中国企业的身影同样密集。既有联想、海信、TCL等老牌厂商，也有宇树科技、智元、云深处等机器人公司，在洗地机、割草机、爬楼机、泳池清洁机等细分领域，中国厂商的身影也不会缺席。

正如黄仁勋在演讲中反复强调的那样：“AI竞赛已经开始，所有人都在努力达到下一个水平。”

那么，在第一天的多场主题演讲中，各大AI企业的掌门人都是如何解读行业趋势，又是如何描绘各自企业的未来蓝图？据未可知人工智能研究院院长杜雨所总结：

黄仁勋的核心逻辑是AI必须理解物理世界的常识，才能真正与现实世界互动。从商业逻辑来讲，现实世界的天花板比线上世界更大。

黄仁勋这次穿上了鳄鱼皮

英特尔强调混合AI和端侧，本质上是现实世界有很多场景是需要端侧AI的，比如医疗、金融、工业，强调数据隐私、低延迟、零断网。

AMD的苏姿丰说未来几年计算能力需要再提升100倍，本质上是在解决“算力荒”的问题。AMD的战略是用更高性价比的算力，抢夺英伟达的数据中心市场。

应苏姿丰邀请而来的“AI教母”李飞飞，则再次强调了“大语言模型终究受制于语言本身”这个天然的局限性，她认为，语言是用来描述世界的工具，但不是世界本身。

从物理AI、混合AI、端侧AI，到算力、空间智能、AI代理……在这些主题演讲中，或新或旧的概念，共同勾勒出了未来AI发展的全景图。我们整理了十四句与未来AI发展有关的金句，它们为这个飞速发展的AI时代留下了一个小小的时间标记，留待未来验证。同时，我们也邀请了相关领域的专家，对这些洞见发表了各自的看法。

十四句金句整理

1.“物理AI的ChatGPT时刻即将到来。”

——黄仁勋

2.“物理AI的突破，让AI从屏幕走向了我们的物理世界——这恰逢其时，因为世界正在建设各种各样的工厂，用于芯片、计算机、救命药物和AI。随着全球劳动力短缺的加剧，我们比以往任何时候，都更需要由物理AI和机器人技术驱动的自动化。”

——黄仁勋

3.“今天我想要谈一点AIpamayo，这是我们在自动驾驶汽车方面所做的工作——我们不仅开源了模型，还开源了我们用来训练这些模型的数据。因为只有这样，你才能真正信任模型的来源。我们开源所有模型，我们帮助你们从中制作衍生品。”

——黄仁勋

4.“如果你看世界的模型，OpenAI生成的Token比其他任何模型都多，而第二大群体，可能是开源模型。我的猜测是，随着时间的推移，开源模型可能会成为第一名。”

——黄仁勋

5.“我们相信，随着人工智能能力的不断提升，本地化计算只会变得越来越重要，第一，本地化程度越高，延迟就越低，因此性能也越好；第二，AI越本地化，就越安全，也越真正“属于你”；第三，AI推理每一次都要花钱，云端集中计算存在成本与带宽瓶颈，而本地化计算通过减少传输和基础设施依赖，能显著降低整体成本；第四，对企业而言，本地计算的核心价值不在性能，而在于让数据、智能与控制权重新回到自己手中。”

——Perplexity CEO斯里尼瓦斯

6.“混合人工智能时代开启……本地AI安全地执行任务，将数据保留在机器上，而云端AI则负责全局推理、规划和多智能体编排。”

——英特尔户端计算事业部高级副总裁吉姆

7.“你将在智慧城市、工厂、医疗保健和各种自动化系统等关键领域中，看到数百种不同外形尺寸的边缘设备，它们需求巨大且不断增长。”

——英特尔户端计算事业部高级副总裁吉姆

8.“AI的用户数量，已经从最初的100万人，跃升至如今超过10亿活跃用户……我们预计，AI的活跃用户数量将增长到超过50亿人，AI将真正融入我们生活的方方面面，就像今天的手机和互联网一样。”

——苏姿丰

9.“我们现在拥有的算力，远远不足以支撑AI能做到的一切……为了让AI无处不在，我们需要在未来几年内将全球算力提升一百倍，或者在未来五年内提升超过十倍。”

——苏姿丰

10.“未来，一个国家的GDP增长，很大程度上将由其可用算力决定。”

——OpenAI总裁格雷格

11.“让我兴奋的是，现在出现了新一代人工智能技术，包括具身人工智能和生成式人工智能，我们终于可以赋予机器更接近人类水平的能力——空间智能。”

——李飞飞

12.“我们正在从‘被动理解世界的系统’，走向‘帮助我们与世界互动的系统’。”

——李飞飞

13.“如今大多数AI助手都是反应式智能体，你打开一个应用程序，然后提问以获得回应，但是当AI在设备上快速运行且始终处于开启状态时，它就可以主动为你执行任务。”

——Luma AI CEO阿米特

14.“2026年将是AI代理元年，AI将能够帮助你完成更多任务，甚至有望完成整个任务的端到端，而不是仅仅做一些零碎的工作。”

——Luma AI CEO阿米特

大头有话说

胡延平：上海大学特聘教授、智能科技产业与智能经济研究学者

黄仁勋所言“物理AI的ChatGPT时刻到来”，如果更具体地定位，2026年可能是物理AI的GPT3—GPT3.5时刻，也就是进步显著，但还不能给予过高的预期，尤其机器人的“大脑发育”。不过，自动驾驶的L3量产时刻今年到来，这一点是比较确定和乐观的。

此外，AMD和英伟达都在强调从芯片到主机和集群的全栈AI能力，产品从芯片算力、开发环境到垂直应用，面向多个垂直场景全线布局而非单点突破。尤其AMD后起直追，在已经实现从数据中心到个人设备的完整AI布局的基础上，产品性能又有显著提升。

李飞飞展示了World Labs旗下首款商用世界模型Marble，目标是生成持久存在、可导航且一致的三维世界，助力人类的创造力而不是替代人，也和她过去提出的“以人类为中心”的AI发展理念相契合。

李飞飞发表演讲

接下来，这届CES 2026我会关注五个重点：一是机器人等具身智能，二是智能眼镜等智能设备，三是智能驾驶L3产业链，四是训练与推理计算架构以及终端与边缘AI算力变化，五是在传感算法基础上模型能力的注入给智慧健康领域带来的变化。

AI产业链意义上的“AI中国链”已经成型，AI技术与应用意义上的“AI中国环”也已经闭环，中国企业在推出琳琅满目的创新产品的同时，有希望为世界提供更多解决方案。

杜雨：未可知人工智能研究院院长、中国社会科学院技术经济学博士

几场演讲听下来，我的感受是，“算力军备竞赛”已经白热化。三家巨头都在强调算力，但路径完全不同：英伟达追求绝对性能，AMD追求性价比，英特尔追求边缘普及。这让我想到近期扎堆上市的国产GPU四小龙，也是各有千秋。这也意味着未来2—3年，芯片价格战、性能战会非常激烈，对创业公司和企业客户是重大利好——算力成本将大幅下降。

中国在芯片制造上短期追不上，但在AI应用硬件上很猛。CES展会现场的机器人企业中，中国企业占到一半以上，宇树人形机器人、智元机器人、追觅扫地机器人，全是中国的。机器人还只是典型代表之一。这是因为中国市场大、场景多、迭代快。因此，我对中国创业企业的建议是：错位竞争、长期主义。

张孝荣：深度科技研究院院长

演讲中，黄仁勋的观点不仅是技术升级，更是范式转移。以前的AI是“键鼠交互”，现在的AI是“视觉和语言交互”，而黄仁勋定义的“物理AI”是“行动交互”。他通过Cosmos模型（看视频学物理规律）和Newton引擎（实时物理计算），试图解决AI的“幻觉”问题——让机器明白“水是流体、玻璃是脆的”。这是为了让AI能在工厂和家庭中安全地干活，而不仅仅是写诗画画。

AMD和英特尔两家都回避了与英伟达GPU的直接竞争，各自另辟蹊径：

苏姿丰展示了AMD在AI产业链中的位置。她强调的Helios系统和针对PC的Ryzen AI 400系列，传递出一个明确信号：算力竞争是持久战，AMD已经准备好接招，且更注重端侧和成本效益。AMD的策略更像是“务实的理想主义者”，强调的“突破算力瓶颈”，本质上是降低AI的使用门槛。如果算力成本降不下来，中小企业玩不起，AI生态就会枯萎。

苏姿丰介绍AMD Instinct MI455X GPU

英特尔强调的“本地计算”，其实是在英伟达强大的云端垄断下，寻找一条让AI落地到普通用户手中的差异化生存之路。英特尔确实是在打一场“防御战”，但也是一场“必赢之战”——它们看到了一个痛点：并非所有AI任务都需要去云端。隐私问题（如家庭监控）、延迟问题（如游戏响应）、成本问题，都要求算力下沉。英特尔通过在PC和边缘设备部署NPU（神经网络处理单元），是在构建AI时代的“毛细血管”。如果AI只存在于云端巨头手里，那是不健康的；英特尔在试图让AI真正“无处不在”。

几场演讲的核心概念，物理AI、本地计算、突破瓶颈、空间……勾勒出了AI从“云端大脑”走向“实体世界”的完整路径。

结合CES 2026的风向，我对未来的感受可以用三个词概括：“智能体、具身智能、技术方案”。

1.AI将从“对话框”里走出来：未来不再只是Copilot（副驾驶），而是Co-worker（同事）。我们期待看到AI智能体（Agent）能帮我们订票、操作软件，甚至通过机器人帮我们打扫房间。

2.硬件形态的爆发：2026年将是人形机器人和AI定义汽车大爆发的一年。我们将在工厂和道路上看到更多形态的AI物理实体。

3.成本的下降：随着英伟达Rubin架构和AMD/Intel方案的推出，AI推理成本将大幅下降。这意味着我们将看到更多便宜好用的AI应用，而不仅仅是昂贵的奢侈品。

刘兴亮：知名数字经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员

在这些演讲中，物理AI、混合AI、空间智能等几大焦点，并非割裂，而是一个协同进化的生态系统。AMD和英伟达在云端提供近乎无限的算力，驱动模型变得无比强大，然后，这些能力通过英特尔的混合架构和李飞飞所展望的多模态模型，分发到我们身边的设备上，最终通过英伟达倡导的物理AI和机器人技术，在现实世界中产生价值。

在这个宏大的图景中，中国企业绝非旁观者，而是至关重要的参与者，并有望在以下几个领域扮演关键角色：

应用创新的主战场：中国拥有世界上最庞大、最多元的应用场景和市场需求。在电商、社交、移动支付、智慧城市、制造业等领域，中国企业可以将全球领先的AI基础模型和硬件，与本土化的深刻洞察相结合，催生出世界级的AI应用创新。例如，在AI赋能供应链、个性化推荐、工业自动化等方面，中国有巨大优势。

硬件产业链的关键一环： 中国在全球电子制造和供应链中占据核心地位。从服务器制造、AI终端设备（PC、手机、机器人）到数据中心建设，中国企业是将先进AI技术转化为实体产品并实现大规模交付不可或缺的力量。

特定领域的技术突破者： 在AI芯片设计（如华为昇腾、寒武纪等）、自动驾驶（如百度Apollo、小鹏、华为Inside模式）、机器人等领域，中国企业已经积累了深厚的技术实力。面对国际竞争，他们有望通过聚焦特定垂直领域，实现差异化的技术突破，并依托国内市场形成规模效应。

开源生态的积极贡献者： 越来越多的中国科技公司拥抱开源，向全球贡献代码、模型（如DeepSeek）和数据集。这有助于提升中国在全球技术社区的影响力，并从协作中获益。

CES 2026描绘的未来是清晰而激动人心的。中国企业需要发挥自身在市场、供应链和应用创新上的优势，一方面积极融入全球技术生态，另一方面勇于在核心技术上攻坚克难。未来的AI世界，必将是一个多极、协作、充满竞争的精彩舞台，中国企业注定是台上的主角之一。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，交易员 ricosuave666 在沉寂 7 个月后重返预测市场 Polymarket，投入 8,198 美元押注”以色列将打击伊朗”选项。

值得注意的是，该交易员在 7 个月前首次加入 Polymarket 时，其所有关于以色列相关新闻的押注均获利。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据英国《金融时报》报道，中国官方正在审查 Meta 20 亿美元收购人工智能平台 Manus 的交易，评估该交易是否违反技术出口管制。两位知情人士透露，商务部官员已开始评估 Manus 团队和技术迁往新加坡并随后出售给 Meta 的行为是否需要根据中国法律获得出口许可。

据报道称，对该交易的审查可能集中在 Manus 团队是否在中国境内开发了受出口管制的技术。尽管审查仍处于早期阶段，但若评估结果为需要出口许可，中国政府可能有权干预此项交易，极端情况下甚至可能导致交易终止。

深潮 TechFlow 消息，1 月 6 日，据 Ark Invest Daily 数据显示，Cathie Wood 旗下 Ark Invest 于昨日共增持 169,130 股元宇宙平台 Roblox 的股票，价值约 1282.5 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据金十数据报道，现货铂金跌超3%，报2,340.95美元/盎司。现货钯金跌逾3%，报1,742.0美元/盎司。

撰文：Squid

编译：AididiaoJP，Foresight News

第一部分：当前市场情绪如何？

「加密货币最让你兴奋的是什么？」

「你正在投资哪些领域？」

参加会议时，我总会向风险投资人和对冲基金同行提出这些问题。他们通常对行业走向有着最宏观的洞察。但在去年 12 月的 Breakpoint 大会上，得到的答案并不令人振奋。

多数回答都集中在市场共识赛道上：

例如「稳定币」、「永续合约」、「预测市场」、「现实世界资产（RWA）」、「数字银行」。

也有些回答透露出更深层的疑虑：

比如「没什么可兴奋的」、「非加密业务使用区块链底层设施」、「暂时休息观望」。

整体来看，大家的押注似乎更偏向行业「成熟化」，而非「创新」。这些对话背后，普遍弥漫着一种虚无主义的情绪。

这种情绪虽少被明说，但多数人都能感受到。它源于层出不穷的骗局、低流通高估值的项目上市、交易所上币炒作和 KOL 营销游戏。这种情绪是行业现状的反映，却无法预示未来；甚至可以说，未来很可能不再是今天的延续。

押注成熟赛道或已有明确产品市场契合度（PMF）的领域，本质上是一种潜意识里的「避险行为」，根源正是这种虚无主义。参与者想避开行业最糟糕的一面，在代币普遍表现疲软的环境下，不愿为创新承担风险。

我认为，到 2026 年，这些方向都不会是好的流动性交易选择：

问题在于，市场效率依然不高，而这种低效仍在支撑众多山寨币的价格。行业成熟意味着价格将回归基本面价值——实际上，这会导致大多数代币在中短期内下跌。除非你做空，否则很难找到基于基本面的投资机会。

在已有 PMF 的领域进行趋势延续交易，方向虽然合理，但在流动性市场上却很难操作，因为始终存在「逆向选择」问题。大多数时候，如果你买入共识赛道的代币，要么买的是低质量跟风品种，要么就是在估值高得离谱时入场。

举个例：你说 2025 年看好预测市场？那你到底买了哪个代币？

第二部分：加密货币的价值到底在哪？

行业成熟意味着走向基本面定价。但这暴露了一个核心问题：基本面的规模太小，根本支撑不起当前估值，也难以驱动市场。

那么，究竟是什么在驱动代币价格？下面这张图是对加密货币市值按资产类别的大致划分，并做了调整以更直观说明问题：

主要做了两项调整：

• 对 Layer 1 板块整体打 75% 的折扣
• 对应用类板块整体打 50% 的折扣

这反映了一个观点：这两大类资产中，很大一部分缺乏足以支撑当前估值的基本面。

调整后，两点非常突出：

1. 市场规模撑不起宏大叙事

尽管应用层备受关注，但实际市场规模仍然很小。去年链上手续费总收入约 100 亿美元，而且并非所有收入都归属于代币持有者。放在全球视野下，这个数字微不足道。甚至可以说整个链上应用生态的总估值，在调整前还不如一家外卖公司 DoorDash。

2. 即便经历下跌，投机溢价仍主导山寨币估值

更深入来看：

基本面

基本面决定价格底线。对大多数代币而言，这个底线远低于当前价格。即使在当前估值水平，绝大多数代币市值仍由投机溢价驱动——即人们因预期未来能高价转手而赋予的价值。这种溢价与市场整体波动高度相关，并且会随时间自然衰减。赛道越成熟，投机空间就越小。

这种局面短期内难以改变。因此，随着投机溢价消退，大多数现存山寨币的表现将逊于比特币。行业成熟得越快，这种弱势就来得越快。

Layer 1

Layer 1 仍是重要类别，但游戏规则已变。赢家通用的公链很可能已经出现。微小的性能改进，难以撼动流动性、开发者生态等已形成的网络效应。新的通用型公链不会再获得过去周期那样的溢价。而应用专用型链将逐渐按「应用类」估值。

收入与应用

「关注收入」这个方向是对的，但在加密领域常被误解。人们常讨论收入倍数，但真正拥有持久护城河的加密业务寥寥无几。很多收入来自激励措施，现金流历来脆弱。即使业务强劲、现金流稳定，代币是否能有效捕获这部分价值也常不明确。估值倍数低，并不代表它就是好标的。

应用层仍是长期潜力最大的类别，但真正解决问题需要时间。从流动性投资角度看，这里蕴藏巨大机会，但时间线可能比市场普遍预期的更长。

「人们总是高估短期变化，低估长期变革。」——阿马拉定律

核心结论不变：无论收入叙事多吸引人，无论多少资金押注行业成熟，投机仍是市值的主要驱动力。基本面要扩张到足够规模尚需时日，在此之前，估值仍将由预期设定，而非现金流。

第三部分：2026 年值得关注的交易方向

在单一资产或市场中，投机溢价会随时间消退。这在加密世界是老故事了——AI 代理、早期 DeFi、NFT 都经历过这样的周期。

投机总是涌向那些估值尚不明确、叙事仍在形成、市场规模未被定义（想象空间无限）的领域。

一句话：押注创新。

2026 年最可能吸收投机溢价的资产，通常具备以下特征：

• 能在链上创造全新的资产或市场
• 拥有获得「货币溢价」的可行路径
• 因新颖性或现金流归属不清而难以估值（这也是货币溢价叙事重要的原因）
• 存在某种壁垒：技术门槛、认知门槛或获取门槛（难被套利 + 分配更优）
• 顺应更大的全球趋势——市场规模无上限

这些条件会延缓市场效率的到来，延长错误定价的窗口，从而为投机留下空间。

值得关注的具体赛道与项目

1. uPOW（实用性工作量证明）

uPOW 将挖矿产出从单纯通胀转向有实际效用的产出，把「为分发而挖矿」变成「为资产增加价值」。这方向讨论已久，如今底层技术正接近可行。uPOW 项目新颖、难估值，代表着一类新的生产性资产，且有获得货币溢价的可能。目前重点关注两个：

@nockchain：早期项目，需时间发展，符合该主题，并受益于零知识证明与隐私叙事

@ambient_xyz：处于私募预挖阶段，预计今年推出。极具赛博朋克风格，用 POW 为常青的大型语言模型提供算力。

2. 所有权代币

「氛围编码」时代已来。小团队开发短周期、细分领域的 MVP 将成常态，其中一些会成长为真正公司。轻量级的融资过程与代币的增长赋能效应将持续有价值。这类代币的核心问题是对业务价值的索取权，但已有多种机制在探索解决。机会既在代币本身，也在发射平台。关注两个：

• @MetaDAOProject：已多次推荐，该领域的明确领导者
• @StreetFDN：更早期，定位于服务线下初创公司

3. 分布式训练与算力市场

分布式训练仍是 AI x Crypto 最有前景的领域之一，上线进度慢于预期。已见领先团队开始测试，希望今年能全面启动。除了项目代币本身，它们更可能催生出基于其上的次级应用与代币生态系统。真正的流动性机会或许在那里，尽管项目代币也可能上涨。领先团队：

• @NousResearch
• @primeintellect
• @pluralis

4. 社交元宇宙

数字社交空间持续演变。产品市场契合度仍难寻，但实验不断。预计今年该领域将继续试错。赢家或许还未出现，目前保持关注：

• @zora：展现出极强韧性，其创作者与内容代币的协同潜力巨大
• @trendsdotfun：Solana 生态项目，触达亚太市场，尚未被广泛关注
• @tryfumo：列入是因为它证明——执行力本身就是护城河
• @ShagaLabs：元宇宙数据方向——预计会有更多类似项目

5. Solana：@solana ($SOL)

通用型公链已成熟。随着网络效应增强，边际技术改进的重要性已不如现有流动性、开发者生态和分发渠道。赢家很可能已定。

Solana 拥有强大的核心生态，对建设者和资本有着罕见的长远眼光，且有持续扩展的可靠路线图。下一轮投机将发生在现有基础设施上。无论具体叙事是什么，Solana 在结构上已准备好承接大量此类活动。

我认为机会不大的领域：机器人、模因币。

总结

虚无主义不是洞见，它是对价格走势的滞后情绪反应，是行业问题的症状，而非未来的预言。

情绪低落时，资本会退守「成熟交易」和共识叙事以规避风险。但在加密领域，就像其他行业一样，避险无法带来超额回报。

行业在结构上仍处于「前基本面」阶段，价格发现由投机资本主导，而非现金流。这一状况的转变将比人们想象的更慢。

投机泡沫总追随创新。相信创新，尝试新应用，花时间与建设者交流，押注创新。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据官方公告，Bithumb 将上线 BREV 韩元交易对。

深潮 TechFlow 消息，1 月 7 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，“1011内幕巨鲸”已将半个月前的 7400 万美元浮亏转为 2682 万美元浮盈，反弹价值超过 1 亿美元。

该巨鲸当前持有价值 8.25 亿美元的多头仓位，整体杠杆率为 3.2 倍，包括 20.3 万枚 ETH（6.6 亿美元）多单，开仓价 3147 美元，浮盈 2110 万美元；1000 枚 BTC（9256 万美元）多单，开仓价 91506 美元，浮盈 105 万美元；以及 51.1 万枚 SOL（7126 万美元）多单，开仓价 130.1 美元，浮盈 465 万美元。