深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，货币市场押注美联储今年将累计降息超过两次、每次25个基点。

作者：Viee，Amelia | Biteye内容团队

2026年1月29日，黄金单日暴跌3%，创近期最大跌幅。而就在几天前，黄金刚突破每盎司5600美元创下新高，白银也跟随上行，2026年才刚开年已经远超摩根大通12月中旬的预期。

相比之下，比特币则依旧维持在回调后的弱势震荡区间内，传统贵金属和比特币的市场表现继续拉开距离。虽有”数字黄金”之称，但比特币似乎尚未稳定，越是在通胀、战争等传统利好金银的时期，它反而越像一种风险资产，随风险偏好波动，这究竟是为什么呢？

如果我们不能理解比特币在当下市场结构中的实际角色，就无法做出合理的资产配置决策。

因此，本文尝试从多个角度回答：

为什么比特币没能跟随黄金白银上涨？

为什么最近一年比特币表现如此疲软？

回看历史，黄金涨的时候比特币都是怎样的表现？

对于普通投资人来说，在这种分裂的市场环境中，又该如何选择？

一、跨越周期的博弈：黄金、白银与比特币的十年对决

如果从长期视角看，比特币依然是回报最高的资产之一。但放到过去一年，比特币的表现却明显落后于黄金和白银。2025年至2026年初的市场走势呈现出极为鲜明的二元分化特征，贵金属市场步入了一个被称为”超级周期”的阶段，而比特币略显颓势。下面是三个关键周期的对比数据：

数据来源：TradingView

这种走势分化本身并不新鲜。早在2020年初疫情初期，黄金、白银因避险情绪快速上行，而比特币却一度暴跌30%以上，之后才开启反弹。2017年牛市比特币暴涨1359%而黄金仅涨7%，2018年熊市比特币暴跌63%而黄金仅跌5%，2022年熊市比特币跌57%而黄金微涨1%。这似乎也透露出比特币与黄金之间的价格联动性并不稳定，它更像是处在传统金融与新金融交界处的资产，既有科技成长属性，又受到流动性强弱影响，更难以与黄金这种万年避险资产划等号。

因此，当我们惊讶于”数字黄金不涨、真黄金爆发”时，真正要讨论的应该是：比特币真的被市场当成避险资产吗？从当前的交易结构和主力资金行为来看，答案或许是否定的。短期（1-2年）黄金白银确实跑赢比特币，但长期（10年+）比特币收益是黄金的65倍 – 时间拉长后，比特币用213倍的收益证明，它可能不是”数字黄金”，但它是这个时代最伟大的不对称投资机会。

二、原因分析：为什么近年黄金白银涨得比 BTC 更猛？

黄金白银频频刷新新高、比特币叙事滞后的背后，不仅仅是价格走势的分化，更是资产属性、市场认知和宏观逻辑的深层背离。我们可以从以下四个角度来理解”数字黄金”与”传统黄金”之间的分水岭。

2.1 信任危机之下，央行带头买黄金

在一个货币贬值预期强烈的时代，谁在持续买单，决定了资产的长期走势。从2022年到2024年，全球各国央行连续三年大手笔增持黄金，年均净买入超过1,000吨。无论是新兴市场如中国、波兰，还是资源国如哈萨克斯坦、巴西，都将黄金作为对抗美元风险的核心储备资产。关键是价格越涨，央行买得越多——这种”越贵越买”的行为模式，反映出央行对黄金作为终极储备资产的坚定信念。比特币难以获得央行认可，这是结构性问题：黄金是5000年共识，不依赖任何国家信用；而比特币需要电力、网络、私钥，央行不敢大规模配置。

2.2 黄金白银回归”实物优先”

当全球地缘冲突持续升级，金融制裁频繁出台，资产安全将变成能不能兑现的问题。2025年美国新一届政府上台后，高关税、限制出口的政策频频出台，扰乱全球市场秩序，黄金顺理成章成为唯一不依赖他国信用的终极资产。与此同时，白银在工业领域的价值开始释放：新能源、AI数据中心、光伏制造等产业扩张，让白银的工业需求攀升，背后是真实的供需错配。在这种情况下，白银投机和基本面共振，涨幅自然比黄金更猛。

2.3 比特币的结构性困境：从”避险资产”到”杠杆科技股”

过去人们认为比特币是对抗央行滥发货币的工具，但随着ETF获批和机构入场，资金结构发生了根本性变化。华尔街机构将比特币纳入投资组合，通常是将其作为一种”高弹性风险资产”——我们可以从数据中看到，2025年下半年，比特币与美国科技股的相关性达到0.8，这是从未有过的高相关性，意味着比特币越来越像一只杠杆科技股。当市场出现风险时，机构更愿意先卖出比特币换现金，不像黄金那样被买入。更具代表性的是，2025年10月10日的暴跌清算，190亿美元的杠杆仓位被一口气清算，比特币并未展现出避险属性，反而因为其高杠杆的结构出现了崩盘式下跌。

2.4 比特币为什么还在跌？

除了结构性困境，比特币近期持续低迷还有三个深层原因：

真相一：币圈生态困境，被AI抢生意。 币圈生态建设严重滞后。当AI赛道疯狂吸金时，币圈的”创新”还在玩Meme。没有杀手级应用，没有真实需求，只有投机。

真相二：量子计算的阴影。 量子计算威胁不是空穴来风。虽然真正的量子破解还需要很多年，但这个叙事已经让部分机构望而却步。谷歌的Willow芯片已经展示了量子优势，而比特币社区虽然在研究抗量子签名方案，但升级需要社区共识，这让抗量子进程变慢，但也让网络更加稳健。

真相三：OG们在抛售。 很多早期比特币持有者正在离场。他们觉得比特币已经”变味”了——从去中心化的理想主义货币，变成了华尔街的投机工具。ETF通过后，比特币的精神内核似乎已经不在了。MicroStrategy、BlackRock、Fidelity……机构持仓越来越大，比特币的价格不再由散户决定，而是由机构的资产负债表决定。这既是利好（流动性），也是诅咒（失去初心）。

三、深层剖析：比特币与黄金的历史关联

通过回顾比特币与黄金的历史关联会发现，两者在重大经济事件中的价格相关性相当有限，表现经常背离。所以，“数字黄金”这个说法之所以反复被提起，也许并不是因为比特币真的像黄金，而是市场需要一个熟悉的参照物。

第一，比特币与黄金的联动，从一开始就不是避险共振。 比特币早期还处于极客圈子的起步阶段，当时市值和关注度都微乎其微。2013年塞浦路斯爆发银行业危机，部分资本管制措施实施，黄金价格却从高位大幅回落约15%；同期比特币飙升至超过1000美元。这被一些人解读为资本外逃和避险资金涌入比特币，然而事后来看，2013年的比特币疯涨更多是由投机和早期情绪驱动，其避险属性并未得到广泛认同。当年黄金大跌、比特币大涨，两者相关性也很低——月度收益率相关性仅0.08，几乎为零。

第二，真正出现同步的时期，只发生在流动性泛滥阶段。 2020年疫情后，各国央行史无前例地放水，投资者对法币超发和通胀预期日益担忧，黄金与比特币双双走强。2020年8月黄金价格创下当时历史新高（突破2000美元），而比特币则在2020年底突破2万美元，随后在2021年加速冲高至6万美元上方。许多观点认为，这一时期比特币开始体现出”抗通胀”的数字黄金属性，和黄金一样从各国宽松货币政策中获益。然而，需要指出的是，本质上是宽松环境给了两者共同的上涨土壤，比特币的波动率远高于黄金（年化波动率72% vs 16%）。

第三，比特币与黄金相关性长期不稳，数字黄金叙事仍待验证。 从数据可以看出，黄金与比特币之间的相关性长期处于波动状态，整体上并不稳定。特别是在2020年后，两者价格虽有时同步上涨，但相关性并未显著增强，反而经常出现负相关。这说明比特币并未稳定扮演”数字黄金”的角色，其走势更多受到独立市场逻辑驱动。

通过复盘可见，黄金是被历史反复验证过的避险资产，比特币更像是一种在特定叙事下才成立的非常规对冲工具。当危机真正来临，市场依旧会优先选择确定性，而不是想象空间。

数据来源：Newhedge

四、比特币的本质：不是数字黄金，而是数字流动性

我们不妨换个角度来看：比特币究竟应该承担什么样的角色？它真的是为了成为”数字黄金”而存在的吗？

首先，比特币的底层属性决定了它和黄金天然不同。黄金是物理稀缺，无需网络、不依赖系统，是真正意义上的末日资产。一旦发生地缘危机，黄金可随时完成物理交割，是终极避险。而比特币建立在电力、网络和算力基础上，所有权依赖私钥，交易依赖网络连接。

其次，比特币的市场表现也越来越像一种高弹性科技资产。在流动性宽松、风险偏好上升时，比特币往往领涨。但在利率上行、避险情绪升温的背景下，它也会被机构减仓。当前市场倾向于认为比特币尚未真正从”风险资产”转变为”避险资产”，它既有高成长高波动的冒险一面，又有抗击不确定性的避险一面。这种”风险-避险”模糊性或许只有等待更多周期、更多危机来验证。在此之前，市场依然倾向把比特币视作高风险、高回报的投机资产，将其表现与科技股相关联。

也许，只有当比特币展示出类似黄金的稳定保值能力时，才能真正扭转这一认知。但比特币并不会失去长期价值，它依然具备稀缺性、全球可转移性，以及去中心化的制度优势。只是如今的市场环境中，它的定位更复杂，既是定价锚点，也是交易资产，同时也是投机工具。

定调：黄金是抗通胀的避险资产，比特币是收益属性更强的成长资产。 黄金适合在经济不确定时期保值，波动率低（16%），最大回撤小（-18%），是资产的”压舱石”。比特币适合在流动性充裕、风险偏好上升时配置，年化收益高达60.6%，但波动率也高（72%），最大回撤达-76%。这不是非此即彼的选择，而是资产配置的组合拳。

五、KOL 观点整理

在这轮宏观再定价的过程中，黄金和比特币正在扮演不同角色。黄金会更像”盾”，用来抵御战争、通胀、主权风险等外部冲击；而比特币像”矛”，抓住技术变革的增值机会。

OKX CEO 徐明星 @star_okx 强调，黄金是旧信任的产物，而比特币则是面向未来的新信用基石，2026年选择黄金如同押注一个失效系统。Bitget CEO @GracyBitget 表示尽管市场波动难免，但比特币的长期基本面没有变化，依然看好它的未来表现。KOL @KKaWSB 引述Polymarket预测数据，预测比特币将在2026年跑赢黄金和标普500，相信价值兑现会到来。

KOL @BeiDao_98 提供了一个有趣的技术面视角：比特币相对黄金RSI再度跌破30，历史上的这种信号都预示比特币牛市即将到来。知名交易员 Vida @Vida_BWE 更从短期资金情绪切入，认为在黄金白银带头暴涨后，市场正急于寻找下一个”美元替代资产”，因此小仓位买了些BTC，赌几周内资金轮动的FOMO情绪。

KOL @chengzi_95330 提出了更宏大的叙事路径。他认为先让黄金、白银等传统硬资产吸收货币贬值带来的信用冲击，等它们完成角色后，才轮到比特币进场。这种”先传统、后数字”的路径，也许正是当前市场正在演绎的故事。

六、给散户的三个建议参考

面对比特币和黄金、白银的涨幅差异，普通散户最常见的疑问是：“我该投哪个？”这个问题没有标准答案，但我们可以给出三条切实建议：

建议一：理解各资产定位，明确配置目的。 黄金、白银在宏观不确定时期的表现仍有较强”对冲”属性，适合做防御性配置；比特币目前则更适合在风险偏好升温、科技成长逻辑占优时加仓，但是注意不要用黄金去搏一夜暴富。想抗通胀、避险 → 买黄金；想长期高收益 → 买比特币（但要承受-70%回撤）。

建议二：不要幻想比特币永远跑赢一切。 比特币的成长性来自技术叙事、资金共识与制度突破，而非线性收益模型。它不会每年都跑赢黄金、纳指、石油，但长期来看，其去中心化资产的属性仍有价值。不要在短期回撤时全盘否定它，也不要在暴涨时无脑 All in。

建议三：构建资产组合，接受不同资产在不同周期发挥作用的现实。 如果你对全球流动性感知较弱、风险承受能力有限，不妨通过黄金ETF+少量BTC的组合，去应对不同宏观场景；如果你风险偏好更强，也可以结合ETH、AI赛道、RWA等新兴资产，构建一个更高波动性的组合。

建议四：现在黄金白银还能买吗？谨慎追高，优先考虑回调低吸。 从长期来看，黄金作为全球央行青睐的资产，白银又叠加了工业属性，这两个品种在动荡周期下仍具配置价值。但从短期来看，它们涨幅已大，技术上有回调压力，1月29日黄金单日暴跌3%就是例证。如果你是长期投资者，可以考虑等回调再慢慢买入，比如黄金在5000美元以下、白银在100美元以下，逐步布局；如果你是短线投机者，则需要注意节奏，别在市场情绪最热时冲进去接最后一棒。相比之下，比特币虽然表现差，但如果后续流动性预期改善，反而可能是低位布局的窗口。多关注节奏，不要追涨杀跌，是普通人最核心的防守策略。

写在最后：看懂定位，才能生存下去！

黄金涨了，没有人会因此质疑比特币的价值；比特币跌了，也不能说明黄金才是唯一的答案。在这个正在重塑价值锚点的时代，没有哪种资产能一次性满足所有需求。

2024-2025年，黄金白银领跑。但把时间拉长到12年，比特币用213倍的收益证明：它可能不是”数字黄金”，但它是这个时代最伟大的不对称投资机会。昨晚黄金大跌，也许是短期调整的结束，也许是更大回调的开始。

但对于普通交易者，真正重要的是看懂不同资产背后的角色定位，建立自己在周期中生存下去的投资逻辑！

祝大家好运！

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。加密货币投资有风险，入市需谨慎。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，BlueBay资产管理公司首席投资官马克·道丁表示，市场普遍预期，凯文·沃什将为鸽派立场提供理由，主张人工智能带来的生产率提升将确保通胀受控。因此，期货市场持续预计美联储今年将降息两次，这与过去数月的预期一致。相较于其他潜在人选，沃什可能被视为鸽派立场较弱的一位。此前与美联储其他成员的交流显示，沃什备受尊重，且若担任美联储主席不太可能对该机构的独立性构成威胁。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据官方消息，Bybit将在现货专区上线Zama（ZAMA）。

Zama 通过使用全同态加密（FHE）技术，支持在无需跨链的情况下，对任何代币进行屏蔽（shielding）、转账、兑换及质押。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，eToro分析师Lale Akoner此前在一篇报告中指出，凯文·沃什如果获得提名担任美联储主席，可能对美联储资产负债表的影响大于对利率政策的影响。若沃什上任，一旦条件允许，美联储可能会加快缩表进程。这一预期与收益率曲线趋陡以及美元的短期走强相关，而非意味着货币政策将直接收紧。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，凯文·沃什获特朗普提名后，交易员们继续定价美联储今年降息两次。

深潮 TechFlow 消息，1月30日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，贝莱德（BlackRock）向 Coinbase 交易所存入 2,288 枚比特币（价值约 1.89 亿美元）和 19,644 枚以太坊（价值约 5,372 万美元），总价值约 2.43 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，美元指数DXY短线下挫10点，日内涨幅收窄至0.28%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，美国总统特朗普表示：凯文·沃什将出任美联储主席。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据行情信息显示，受 Bitget 发布 ARTX 相关上线公告影响，ARTX 短时拉升超 50%，现报 0.638美元。

此前消息，Bitget 官方发布关于 ARTX 的相关公告。另据 Ultiland 官方信息，miniARTX 正式版相关进展正在推进中。与此同时，Ultiland 方面表示，正与多家知名 Web3 基金就艺文基金相关事宜正在推进，具体安排仍有待后续信息披露。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据 Aster DEX 官方推特披露，Aster DEX 将于 2 月 2 日启动第六阶段空投”Convergence”。分配额度为总供应量的 0.8%，并采用 6 个月锁定期与销毁机制。

此次空投分为两部分：0.4% 基础部分可立即领取，另外 0.4% 奖励部分需等待 6 个月锁定期后解锁。用户可选择立即领取基础部分（奖励部分将被销毁），或等待完全解锁后领取全部分配。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据彭博社报道，野村控股 CFO 森内博之在当日的分析师财报说明会上透露，旗下瑞士子公司 Laser Digital Holdings 在 2025 年 10-12 月（第三季度）因市场波动而录得损失，宣布正在减少其欧洲数字资产子公司的风险敞口。

野村表示，由于市场波动导致收益波动较大，公司正通过严格的头寸管理来减少风险敞口。尽管如此，野村控股强调其对数字资产相关业务的承诺立场不变，并计划在中长期扩大该业务。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，Bitget 推出 BGSOL 理财活动。活动期间前往「链上精选」板块质押 BGSOL，用户增加持仓并保持零赎回，即可根据净申购金额享受多档位 APR 加成，最高可解锁 8% APR。收益加成时间截止 2 月 13 日18:00（UTC+8）。

此外，于 1 月 30 日 18:00 至 3 月 30 日 18:00（UTC+8）期间，用户可享 BGSOL 质押和赎回 0 手续费优惠。活动奖池总额有限，采取先到先得的模式，更多详情请参阅 Bitget 官方平台。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据官方公告，Binance alpha 已上线 KIN。

撰文：YettaS

当黄金和白银持续创出新高、Trade.xyz 的日交易量逼近 20 亿美元，而 Binance 又几乎没有犹豫地上线 TSLA 永续合约时，趋势已经很难再被忽视：传统金融资产，正在成为加密市场吸纳全球流动性的新入口。就在一年前，大多数 CEX 运营者恐怕还无法接受这样一个事实：一个 onchain 交易场所，竟然能够借助 TradFi 标的作为楔子，开始正面侵蚀并重塑中心化交易所的核心阵地。

我们都知道，Crypto 资金天生偏好波动性；从产品结构上看，Equity Perp 恰好处在几项关键升级的交汇点，这是它在这一轮周期中脱颖而出的根本原因：

随着 CBOE / CME 今年内逐步接受 Crypto in-kind margin，加密资产作为保证金的流动性和可用性将显著提升。

一旦 DTCC 建立起直接的 onchain 连接，结算层将开始向链上渗透，股票资产从源头获得原生的链上结算通道。

真正有意思的部分随之出现：代币化股票作为抵押物 → 永续合约交易所接受 → 机构开始系统性地做 basis farming。

在岸发行，离岸分发

美国输出金融，从不是靠输出金融机构本身，而是靠输出「访问权」。石油美元体系通过全球分发美元，将通胀压力外溢；稳定币复制了这一逻辑，通过批发美债，把全世界变成了新的美元持有者，而不需要银行或经纪商的参与。链上股票是这套逻辑的下一步。从 unbanked 到 unbrokered，美元资产将再次完成对全球的倾销。

CEX 很早就看到了机会与潜在的威胁，因此选择率先开始拓展。Ondo 和 xStocks 将重心放在发行端——对接券商、托管真实股票、在多条链上铸造 1:1 的代币化股票——但事实证明，发行本身并不会自动创造市场。

第一波真实需求，来自无法接入美国券商体系的交易者，以及希望在不依赖 TradFi 基础设施的情况下获得美股敞口的 Crypto 原生用户。发行方完成了最重的合规与托管工作，但资金流向了真正掌握交易注意力和分发能力的一侧。离岸平台将产品直接嵌入交易界面，交易量自然随之聚集。最终，我们看到绝大多数代币化股票的交易量集中在 BNB Chain 上，占比超过 80%。

如果说离岸现货解锁了零售需求，链上 Equity Perp 则进一步吸引了专业交易者的流量。这些用户是全球化的交易参与者，他们希望对美国股票进行交易或对冲而不受制于券商准入、交易时段或司法辖区限制。以 HIP-3 为例，它为专业交易者提供了一个可以系统性做 basis trading、捕捉跨市场错位、同时覆盖股票、加密资产和指数的交易界面。在潜在空投激励的叠加下，交易量不断刷新新高。

链上股票永续的黄金窗口

一旦现货锚点存在，永续合约几乎总会成为效率最高的交易工具，原因也一如既往地直接：

• 7×24 小时交易，不受市场时段限制
• 与全资产交叉保证金，资本效率极高
• 高杠杆让真实的风险偏好得以释放
• 可组合进 DeFi 策略
• 为 RWA / 代币化资产提供清晰的保证金路径

整个技术栈正在快速成型：

Infrastructure（基础设施）

• HIP-3 / HyperCore：高性能订单簿引擎，支持任意 Perp 市场
• Orderly：统一的全链订单簿，任何人都可以无代码启动 Perp
• Chainlink：股票价格预言机（核心数据层）

Platforms（交易发生的地方）

• Trade.xyz：基于 HIP-3，目前规模最大的 Equity Perp DEX
• Ostium：FX / 大宗商品 / 股票，偏 CFD 结构
• Ventuals：pre-IPO 市场（HIP-3）
• Felix / Vest / Aster / Architect：在结算、覆盖面和分发上各有侧重

Terminals（当前的上游流量入口）

• Based：聚合 Hyperliquid、HIP-3 和 prediction markets 的多资产界面
• Phantom / Metamask 类前端：将钱包流量转化为交易行为

向前看，重心正在从「代币化」转向「货币速度」，真正的 onchain GDP 将在这里产生。最终胜出的不会只是能铸造链上包装资产的玩家，而是那些能够在规模化前提下，把任何资产转化为可用保证金，并提供最深流动性与最干净撮合 / 风控引擎的交易场所。

可以把未来想象成一个全球统一的「保证金网络」：比特币、美股、黄金、美债不再被锁在各自的体系里，而是像积木一样，随时可以拿来当抵押品使用；永续合约成为最通用的风险表达工具；稳定币扮演现金的角色；各种交易和套利策略则在链上 7×24 小时自动运转、不断组合。资产不再被「持有」，而是被持续调用。

与时间赛跑

窗口已经打开，但留给链上 Equity Perp 的时间并不多。最大的威胁 不是需求，而是在岸产品被正式放行。历史反复证明，只要监管点头，分发就会在极短时间内回流到既有券商体系，0DTE 期权就是最直接的例子：获批之后，迅速被 Robinhood 吸收并主导。

更重要的是，倒计时已经开始。SEC 与 CFTC 正在系统性研究 Perpetual derivatives 及其市场结构与风险，这通常意味着监管边界正在被主动勾勒。与此同时，

• Bitnomial 成为了第一家 CFTC 合规的 Perp
• Coinbase 也推出了带 funding 机制的 5 年期期货，在交易行为上几乎与 Perp 无异。

离岸与链上玩家之所以还能领先，只是因为产品尚未被标准化。一旦规则成型，优势会迅速消失。真正有机会的，并不是等待确定性的人，而是趁窗口仍在时，迅速锁定用户与流动性，并在边跑边与监管协同中塑造规则的人。时间不是背景变量，而是决定胜负的核心约束，而且已经进入倒计时。

就像当年 Tether 借助 Crypto 的分发能力，把美元悄然推向全球，今天的 on-chain economy 本质上也在做同一件事——利用加密市场的流动性与交易工具，把美股与美国资产以更高频率、更高杠杆、更高流动性的形式，交付给更广泛的参与者。链上并不是在对抗 off-chain，而是在用更快的速度与更强的资本效率，重写既有体系的运行方式。真正的分水岭在于，能否及时捕捉到这套机制，并在链上完成对新大陆的认知与布局。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金重新站上5100美元/盎司整数关口，较日内低点反弹近160美元，日内跌幅收窄至约5%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据 Bitget 数据显示，现货白银止跌反弹，重新站上100美元整数关口，较日内低点反弹逾5美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，现货黄金持续下挫，跌破5000美元/盎司，跌超7%。现货白银跌超17%，跌破100美元/盎司关口；现货铂金跌逾16%，至2211美元/盎司附近。苏商银行特约研究员武泽伟分析，主要源于短期获利盘的集中了结与技术性回调，本次急跌更倾向于牛市中的一次调整，而非趋势反转。他称，本轮黄金牛市的核心支撑逻辑并未动摇：一是美联储年内降息的预期依然存在；二是全球地缘政治风险持续；三是各国央行增持黄金的长期趋势不变。“金价在充分整理后，中长期仍具备广阔的上涨空间。”武泽伟表示，投资者可关注回调带来的布局机会，但需警惕短期的高波动性风险。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，不丹王国政府向 QCP Capital 转移了 100.82 枚比特币，价值约 831 万美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据官方公告，币安将于北京时间 1 月 30 日 20:15 上线（MegaETH）MEGA 盘前永续合约交易，最高支持 5 倍杠杆。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，胡润研究院今日发布《2026胡润至尚优品——中国高净值人群品质生活报告》，报告称：“常用的信息获取平台是小红书和抖音，常用的AI是DeepSeek和豆包，最常关注财经博主是吴晓波频道、小Lin说和任泽平。”

61%的受访高净值人群经常使用小红书获取信息，比抖音高出13个百分点。32%的高净值人群经常看微信视频号，24%经常看哔哩哔哩。东方财富网、知乎的热情度均超过20%，同花顺和万得Wind获得14%的热情度。

分年龄段来看，超过70%的U25将小红书和抖音作为最常用的信息获取平台，U40和45岁以上高净值人群更青睐使用视频号。东方财富网、万得Wind、同花顺等专业投资软件的受众则以U35、U40居多。

高净值人群最常关注的财经博主前三名分别是吴晓波频道（38%）、小Lin说（23%）和任泽平（17%）。

受访高净值人群最常用的AI助理是DeepSeek和豆包。分年龄段来看，U25最常使用的是ChatGPT， U30、U35、U40、U45均最常使用DeepSeek，45岁以上受访者则最常使用豆包。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据 8marketcap 数据显示，比特币市值已跌出全球前 10 大资产行列，目前位列第 12 位。

当前排名前十的资产分别为：黄金（35.22 万亿美元）、白银（5.556 万亿美元）、英伟达（4.687 万亿美元）、Alphabet（4.088 万亿美元）、苹果（3.816 万亿美元）、微软（3.219 万亿美元）、亚马逊（2.584 万亿美元）、Meta（1.867 万亿美元）、台积电（1.761 万亿美元）以及先锋总市场 ETF（1.703 万亿美元）

深潮 TechFlow 消息，01 月 30 日，加密货币交易所 Bybit 将在今年首季度独家推出 AI vs Human 1v1 交易大赛，参赛队列将分为 Bybit AI、机构 AI和 Bybit 用户三队。其中，Bybit 用户可以任意挑选在线的 Bybit AI 和机构 AI 团队进行 1v1 一小时赛挑战，并根据收益率和交易量获得积分。

据悉，此次大赛机构 AI 部分已经开始招募，截止招募时间 2月 10 日，拥有 AI agent 交易能力的机构可报名参与，通过审核后将获得参赛名额，并最终根据和 Bybit AI 相比的收益率进行排名，优秀参赛机构可以获得 Bybit 联名曝光支持，直播流量和带单返佣等权益。

深潮 TechFlow 消息，01 月 30 日，美国总统特朗普最新透露，将于今晚宣布美联储主席人选，在周三再次表达希望新主席能推动降息的立场。他强调，“利率应再降 2-3 个百分点”，以确保美国保持全球最低利率水平。特朗普的这番言论进一步加剧了市场对未来货币政策走向的不确定性。

BiyaPay 分析师认为，在特朗普推动降息的背景下，市场情绪可能会经历较大的波动。对于投资者而言，调整资产组合，尤其是利用黄金、比特币等资产作为避险工具，可能成为一个重要策略。BiyaPay 平台支持美股、港股及期货的灵活交易，同时提供 0 手续费交易数字货币现货合约，能够帮助投资者在市场波动中更加高效地进行多元化资产配置，以应对即将到来的政策变动。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据美媒报道，根据至少一份权威估算，2026年可能会见证美国历史上首次真正的人口下降。即便这一里程碑不会在今年发生，移民辩论双方的专家也普遍认为，特朗普的第二个任期正在加速一个关键节点的到来——即净迁移人口不再能抵消因本土出生人口老龄化而导致的出生率下降和死亡率上升。特朗普对移民的打击力度越大，美国人口达到平台期甚至萎缩的时间就越早。2023年美国人口普查局发布长期预测时，主要预测是人口将在2081年首次下降。但照目前的情况看，美国今年顶多只能录得一个低于德国的人口增长率，而老龄化严重的人口正是德国被称为“欧洲病夫”的原因之一。(金十数据)

深潮 TechFlow 消息，01 月 30 日，据 Bitget Wallet 官方消息，Bitget Wallet 上线 Anchorage Digital Bank 发行的美元合规稳定币 USA₮，用户可在钱包内实时查看价格、追踪持仓并进行交易。

USA₮ 是由 Tether 与 Anchorage Digital Bank, N.A 合作推出的受美国监管的美元锚定稳定币，符合美国颁发的《GENIUS 法案》，旨在为企业、机构与个人用户提供传统美元支付的数字替代方案，帮助用户以无国界、更快捷地方式使用数字美元。此外，USA₮ 并非美国法定货币，亦非由美国政府发行、担保、批准或保障。USA₮ 不受美国联邦存款保险公司（FDIC）、证券投资者保护公司（SIPC）或其他任何政府机构的保险保护。

深潮 TechFlow 消息，01 月 30 日，据官方消息，Bybit 将在现货专区上线 Echelon（ELON）。

Echelon Market 是一个去中心化、非托管的借贷协议。该协议专为 Move 编程语言打造，目前已在 Aptos、Movement 和 Initia 网络上部署。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据官方公告，币安 Alpha 是首个上线 Infinex (INX) 的平台，Alpha 交易将于 2026 年 1 月 31 日 03:00（UTC+8）开始。

持有至少 240 个币安 Alpha 积分的用户可申领代币空投。在 Alpha 活动页面申领 1500 个 INX 代币空投，先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每五分钟自动降低 5 分。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，市值暴跌3.5万亿美元：北京时间1月29日夜间至30日日间，国际现货黄金价格从每盎司近5600美元历史高位跌破5000美元关口，跌幅约10%。按全球黄金总市值约35万亿美元估算，市值蒸发了约3.5万亿美元，约等于 BTC 总市值的 2 倍。

此外，3.5万亿市值还等于：

1. 跌出一个“法国”：据IMF数据（以美元计），3.5万亿美元已超过法国、意大利、俄罗斯和加拿大2025年全年GDP水平，达到德国的近七成，甚至是整个非洲大陆2025年经济总量的1.25倍。若将这次暴跌额视为一个“经济体”，其规模可排名全球第7。
2. 美股的5%：截至2025年，美股上市公司总市值约为69万亿美元，3.5万亿约占其5%。相当于一个大型板块。按单家公司市值计算，3.5万亿美元已高于微软市值，略低于苹果，排名第4。
3. 英国股市接近“全军覆没”：据CEIC数据，截至2025年12月，英国股市总市值约为4万亿美元，3.5万亿占其近九成。
4. 顶级富豪财富“清零”：福布斯富豪榜，全球最富有的前10位亿万富豪合计财富约为2.6万亿美元，此次黄金市值蒸发额比其财富总和还要高出约35%，更是首富马斯克（约7600美元）的四倍有余。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据 Bitget 数据显示，现货黄金跌势不止，下破5000美元/盎司关口，日内大幅下挫近400美元，较昨日创下的历史高点跌去近600美元。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，部分交易平台显示，现货白银跌破100美元关口，日内重挫约15美元，较前一日创下的121.6美元历史高位累计回落超20美元。

深潮 TechFlow 消息，01 月 30 日，OKX 联合安全平台 Cantina 正式推出 OKX 链上合约漏洞悬赏计划，总奖金池达 100 万美元。该计划聚焦已部署在主网、并处于真实生产环境中的链上智能合约，目前针对实际承载用户资产流转的 DEX 路由与相关合约进行安全审查悬赏。

OKX 当前在多个生态中运行生产级链上 DEX 路由基础设施，处于用户链上交易的关键执行路径。通过引入持续、结构化、公开的漏洞审查悬赏机制，OKX 希望进一步提升链上交易系统的安全性与透明度，为行业树立生产级链上系统安全维护的标准。

深潮 TechFlow 消息，01 月 30 日，据官方消息，Aster 宣布推出 King of Shield 交易赛活动，用户基于 Aster Shield Mode 进行交易，交易资产包括 $BTC、$ETH、$SOL、$XRP 等加密货币，以及 $XAU、$XAG、$XPT、$XPD 等代币化金属，只需一笔盈利交易即可获得瓜分奖池的资格。

活动时间为 2026 年 1 月 30 日 8:00 至 2 月 8 日 23:59（UTC 时间），活动奖项包括个人奖项与团体奖项两个部分：

在个人奖项中：盈亏 ≥ 50,000 美元可获得 10,000 美元奖励；盈亏 ≥ 30,000 美元可获得 5,000 美元奖励。

在团队奖项中：盈亏 ≥ 50,000 美元即可共同瓜分 5,000 美元奖励；盈亏在 1 – 49,999 美元之间可共同瓜分 1,000 美元奖励。

据悉，Shield Mode 是直接内置于 Aster Perpetual 的全新交易模式，专为注重效率与隐私的交易者设计，该模式将完整的 1001 倍杠杆交易体验整合到一个统一的界面和账户系统中，简化了交易者开仓和管理多空仓位的方式，无需与公共订单簿交互，同时无需跨链切换、避免了碎片化的工作流程或频繁的链上交易签名，即可无缝访问高杠杆交易。

整理 & 编译：深潮 TechFlow

播客源：Bloomberg Originals

原标题：How Circular Deals Are Driving the AI Boom

播出日期：2026 年 1 月 23 日

要点总结

AI 热潮无处不在，但其中很大一部分只是表面现象。资金在少数几家尚未盈利的公司之间循环流转。如果这是一场泡沫，并最终破裂，其影响可能会波及所有人，后果不容忽视。

许多人警告，如果 AI 最终被证明是一个泡沫，并发生破裂，可能会对整个经济造成深远影响。Bloomberg Originals 探讨了 AI 企业之间的循环投资交易，以及这些交易如何构成所谓的“终极赌局”。

精彩观点摘要

循环投资的具体链条

• Nvidia 计划向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，而 OpenAI 同时是 Nvidia 芯片的主要客户
• OpenAI 租赁 Oracle 的计算服务，Oracle 本身也是 Nvidia 的客户——资金在几家公司之间形成闭环

盈利困境

• OpenAI、Anthropic 等主要 AI 项目目前均未盈利，每次用户使用 ChatGPT，OpenAI 可能都在亏损
• Sam Altman 表示公司预计 2029 至 2030 年才能实现盈亏平衡

基础设施竞赛

• 摩根士丹利估算，企业在 AI 数据中心上的总投资预计达 3 万亿美元
• 一座占地 100 万平方英尺的纺织厂被改造成数据中心，改造现有设施 6 个月可启动，从零建设需要 2 年

互联网泡沫的前车之鉴

• 2000 年互联网泡沫破裂，全球蒸发约 5 万亿美元
• Amazon 股价用了 8 年才恢复到泡沫前水平，Cisco 用了 25 年

「太大而不能倒」的担忧

• AI 投资热潮已成为 GDP 增长的重要推动力
• 普通美国人的退休账户间接持有这些科技公司股份，风险敞口比想象中更广
• 有人担心这可能像 2008 年金融危机——大型机构需要巨额资金支持才能避免经济全面崩溃
• 可以说 AI 是华尔街有史以来最大的一次冒险，而华尔街本身就是以敢于冒险闻名，这场投资堪称“终极赌局”。

AI 热潮与循环投资

人工智能 （AI） 正在从华尔街扩展到美国的乡村地区，成为经济发展的核心动力。市场对 AI 的潜力充满信心，认为它是一项不会失败的奇迹。投资者对 AI 的增长预期非常高，Microsoft、Meta 和 Alphabet 等科技巨头已经投入数十亿美元用于相关领域的资本支出，并计划未来进一步增加投资规模。

AI 的热潮不仅仅局限于软件开发，还带动了基础设施建设。例如，为支持 AI 的发展，需要建设更多的数据中心，同时保障能源和水资源的供应。然而，这个快速发展的行业也出现了一些风险，特别是资金流动方式。一种新的投资策略正在兴起——多达数十亿美元的循环投资，比如，Nvidia 计划向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，而这些巨额资金在科技巨头之间循环流动，形成了类似“旋转木马”的资金链。

尽管如此，AI 的潜力依然巨大。目前约有 80% 的美国企业已经开始使用 AI，这标志着一场类似电力或互联网的结构性革命正在发生。

关于泡沫问题与复杂的资金流动

人工智能 （AI） 虽然拥有巨大的潜力，但其盈利能力尚未得到充分验证。如今，旧金山科技界最关心的问题是：我们是否处在一个 AI 的投资泡沫中？如果是，那么这个泡沫究竟有多大？一旦破裂会带来怎样的后果？这是一个重要的疑问。我们可能正处于 AI 驱动增长的新时代，也可能面对一个规模空前的投资泡沫。

所谓“循环投资”，是指公司之间的资金、产品和服务在相互流转。例如 Nvidia 计划向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，而 OpenAI 同时也是 Nvidia 芯片的主要客户。这种资金流动关系还涉及其他中间商，比如 Oracle。OpenAI 有时会租赁 Oracle 的计算服务，而 Oracle 本身也是 Nvidia 的客户。这种复杂的资金流动关系使得整个行业像一张交织的网络，涉及众多知名企业。

关于行业相互依赖与基础设施建设竞赛的担忧

资金在这些公司之间频繁流转，这种模式虽然没有原则上的问题，但当交易金额过大时，可能导致过度扩张。现在的担忧是，这种共生关系是否会让整个体系变得脆弱？如果其中某家公司表现不佳或出现问题，是否会影响整个行业的稳定性？

与此同时，大量投资正在涌入数据中心的建设，推动了全国范围内的基础设施扩张。我们正经历一场基础设施建设的“军备竞赛”。比如，2025 年的建筑支出在大多数行业都呈下降趋势，但数据中心和发电站的支出却在增加。许多公司正在充当 AI 行业的“基础建设者”，积极投入到这些项目中。据摩根士丹利的最新估算，企业在 AI 数据中心上的总投资预计将达到 3 万亿美元。

数据中心的建设热潮：基础设施的“镐头与铲子”

当前，数据中心建设正处于高速发展的阶段。如果你的业务是为数据中心提供基础设施和服务，那你正处于一个非常有利的位置。市场需求远远超过供应能力，资金支持充足，行业前景看好。比如，我们目前所在的设施曾是一家占地约 100 万平方英尺的纺织厂，但后来被改造成了数据中心。

对数据中心的需求几乎是无止境的，包括电力供应、基础设施建设以及专业技术支持等各个方面。这些需求短期内不会减缓。对于人工智能行业来说，时间是关键。如果能够通过改造现有设施在 6 个月内启动运营，而不是耗费 2 年时间从零开始建设全新设施，无疑是更好的选择。与此同时，数据中心对电力的需求也在推动公用事业成本的快速增长，甚至超过了通货膨胀率。尤其是那些专门为数据中心提供能源的公用事业公司和建筑相关企业，表现尤为突出。

盈利难题：AI 项目的挑战与风险

然而，快速建设数据中心并不意味着能够轻松盈利。数据中心需要持续的投资来保持技术的正常运转，否则很快就会对客户失去吸引力。到目前为止，主要的 AI 项目仍然处于亏损状态。以 OpenAI 为例，每次用户使用 ChatGPT，OpenAI 可能都会面临亏损，像 OpenAI 和 Anthropic 这样的公司目前尚未实现盈利。

OpenAI 的 CEO Sam Altman 表示，公司预计将在 2029 至 2030 年实现盈亏平衡，但考虑到目前巨额的资金消耗，以及未来还需要投入更多资金建设数据中心和购买计算资源，这一目标似乎充满挑战。人们担心，这些 AI 初创公司是否能够承担如此高昂的成本，尤其是在它们承诺巨额投资建设数据中心的情况下。这些数据中心公司可以被视为行业需求变化的“预警信号”。如果 AI 产品的需求突然减弱，整个行业可能会受到影响。尽管目前所有公司都声称 AI 产品的需求非常旺盛，但一旦需求下降，问题就会显现。

历史的相似性：互联网泡沫与 AI 热潮的对比

要理解今天 AI 热潮的潜在风险，只需回顾 2000 年的互联网泡沫。当时，互联网公司承诺带来一个充满希望的新时代，但最终导致了巨额损失。储蓄被清空、办公园区空置，全球蒸发了约 5 万亿美元的价值。科技股受到了最严重的打击，其中包括许多互联网公司。即使是最强大的公司，也花了多年时间才恢复元气。例如 Amazon，这家著名的幸存者，其股价在泡沫破裂后用了 8 年才回到之前的水平。而 Cisco 作为一家提供基础设施的公司，则用了整整 25 年才恢复其股价。

这两次热潮之间确实存在一些相似之处，比如循环投资交易的现象。问题在于，AI 热潮是否会超越普通科技行业的正常波动，而对整个经济产生深远的影响。

经济影响与“太大而不能倒”的担忧

互联网泡沫对经济造成了严重打击，但如果 AI 热潮崩溃，其影响可能更加深远。AI 的投资热潮已经成为 GDP 增长的重要推动力，在关税和通货膨胀的压力下提振了美国经济。然而，这也让普通美国人间接暴露在风险之中，因为许多人的退休账户和其他投资账户都持有参与 AI 投资的大型科技公司的股份。

这是否意味着 AI 热潮已经“太大而不能破裂”？目前的担忧是，这些公司是否已经变得“太大而不能倒”。如果它们失败，不仅会引发经济问题，还可能带来更广泛的影响。一些人甚至担心，这种情况可能像 2008 年的全球金融危机一样，当时大型金融机构需要巨额资金支持才能避免经济的全面崩溃。如果 AI 热潮真的崩溃，美国经济可能会面临更大的挑战。

长期展望：AI 的未来依然乐观

尽管 AI 热潮带来了不少风险，许多人仍然对其未来充满信心，因为技术正在不断进步。在互联网泡沫时期，许多公司投资铺设了光纤电缆，当时这些投资看似过剩且浪费，但最终这些光纤成为了互联网宽带的基础。90 年代建设的未使用光纤后来对互联网的发展至关重要。类似地，今天建设的数据中心即使出现暂时的过剩产能，也有可能在未来被充分利用。

当然，AI 的发展可能需要比预期更长的时间。在这一过程中，虽然一些实力雄厚的公司能够存活下来，但它们的估值可能会出现较大波动。然而，AI 技术本身并不会像泡沫一样突然破裂。尽管某些公司可能无法经受住市场的考验，但 AI 行业并非一个虚幻的泡沫。它已经开发出了实际的产品，并且展现出了巨大的潜力。可以说 AI 是华尔街有史以来最大的一次冒险，而华尔街本身就是以敢于冒险闻名，这场投资堪称“终极赌局”。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，Matrixport 发文分析称，“从链上数据与技术指标来看，比特币仍处于熊市环境，最直观的信号是价格仍在21周均线下方。同时，美国中期选举年通常伴随政策不确定性上升、风险偏好波动，而这一时间窗口又与比特币典型四年周期的阶段相重叠，历史上价格在这一阶段更易走弱。即便如此，我们对整体风险资产仍维持相对偏积极的判断。

再通胀叙事仍在，美元仍处于偏弱运行区间。为对冲购买力走弱带来的压力，美元本位资金通常倾向维持对风险资产的相对高配置。近期特朗普对美元走弱既未释放明确的支撑信号，也未作强硬表态，市场倾向解读为对美元进一步走弱的容忍度上升。叠加部分国际资金提升非美资产配置、降低对美资产集中度，在这一背景下，短期内再通胀交易仍可能获得支撑。”

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，金价在飙升至创纪录新高后大幅回撤，因交易者获利了结且美元走强，令海外买家购买贵金属的成本升高。市场焦点现已转向特朗普预计将于周五晚些时候公布的美联储主席提名决定。据特朗普的顾问们暗示，其可能提名凯文·沃什。盛宝银行分析师指出，与提名公布前流传的其他候选人相比，沃什被认为争议性更小，也没有那么明显地倾向鸽派立场。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据官方公告，币安将上线 INTCUSDT 和 HOODUSDT 股票永续合约：

2026年2月2日14:30 (UTC)：INTC/USDT 股票永续合约，最高杠杆10倍；

2026年2月2日14:45 (UTC)：HOOD/USDT 股票永续合约，最高杠杆10倍。

撰文：Amrith Ramkumar、Dylan Tokar、Gina Heeb，华尔街日报

编译：Luffy，Foresight News

上周达沃斯世界经济论坛期间，美国最大加密货币平台 Coinbase 的首席执行官 Brian Armstrong 正与英国前首相 Tony Blair 喝咖啡，摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 突然上前打断了二人的谈话。

「你满口胡言，」Jamie Dimon 直指 Brian Armstrong 的脸说道。这位长期对加密货币持怀疑态度的银行家，此前曾称比特币为一场骗局。

据知情人士透露，Jamie Dimon 的核心意思是要求 Brian Armstrong 停止在电视上散布不实言论。就在那周早些时候，Brian Armstrong 在多家商业电视节目中公开指责，银行业正试图阻挠一项为数字资产建立全新监管框架的立法进程。

这场正面冲突，与达沃斯论坛旨在促进全球领袖合作的初衷格格不入。

随着加密货币迅速融入美国金融主流，华尔街一众巨头终于意识到了这一领域带来的威胁。尽管银行机构已接纳加密货币的部分应用场景，比如为客户的比特币投资提供服务、利用数字资产提升资金转账效率，但当加密货币触及自身核心业务即个人存款业务时，银行业划下了明确的红线。

当前，银行业与 Coinbase 在一个核心问题上存在根本分歧：加密货币交易所是否有权向持有数字代币的用户支付常规收益。这类所谓的收益奖励，是指向稳定币持有者支付持续性费用，利率约为 3.5%。

美国银行首席执行官 Brian Moynihan、摩根大通首席执行官 Jamie Dimon

银行业认为，加密货币交易所向用户支付的这类收益，本质上与银行存款利息并无区别。而银行活期存款的利率通常不足 0.1%，远低于加密货币的收益水平，因此银行业担心，消费者会将资金大举转入加密货币市场。他们称，这一趋势将重创社区银行，同时影响企业贷款业务的开展。而 Brian Armstrong 及加密货币行业的其他从业者则认为，市场应遵循自由竞争原则，银行业若想抗衡稳定币，完全可以提高存款利率，或是直接入局稳定币业务。

这项名为《Clarity 法案》的立法，或将重塑日常金融服务的未来格局，其中涵盖银行存款、电子支付等核心领域。

据知情人士透露，为推动双方达成妥协，白宫计划于本周一召集银行业与加密货币行业相关团体举行会谈，特朗普政府的人工智能与加密货币事务专员 David Sacks 预计将出席。部分知情人士表示，Coinbase 美国政策主管 Kara Calvert 也已列入参会名单。

43 岁的 Brian Armstrong 在 2012 年联合创立了 Coinbase，多年来一直引领加密货币行业寻求合法化与主流认可。作为这家市值约 550 亿美元企业的掌舵人，Brian Armstrong 在行业相关的政策辩论中拥有举足轻重的话语权，此次华盛顿的立法博弈便是其中之一。「与其出台一份糟糕的法案，不如干脆没有法案。」 参议院某委员会原定对一份法案草案进行投票，该草案若通过，将实质上禁止 Coinbase 等企业向客户支付收益，或令 Coinbase 损失数十亿美元，Brian Armstrong 在投票前一天于社交平台 X 上发文如是表示。短短数小时后，这场投票被突然推迟，令整个金融界一片哗然。

「如今的局势，更多被解读为 Coinbase 与银行业的对抗，而非整个加密货币行业与银行业的交锋。」 知名加密做市商 Wintermute 的政策与倡导主管 Ron Hammond 表示。

Brian Armstrong 的反击并未止步于 1 月 14 日的那条 X 平台发文。他在后续的电视采访中重申了自己的观点，向彭博社表示，银行的说客正 「四处活动，试图封杀竞争对手」，并指责银行业 「在未经客户实质许可的情况下，将客户的存款用于放贷」。据知情人士描述，这番言论也让他在达沃斯论坛上与多位银行首席执行官发生了数次尴尬的正面接触。

「如果你想做银行的生意，那就直接拿银行牌照。」 上周，在美国银行首席执行官 Brian Moynihan 与 Brian Armstrong 于达沃斯主会展中心进行的 30 分钟会面中，Brian Moynihan 如是说道。这场会面气氛还算友好，但交流始终略显生硬。

花旗集团首席执行官 Jane Fraser 留给 Brian Armstrong 的交流时间甚至不到一分钟。Coinbase 是花旗集团和摩根大通的客户，同时还与多家其他银行建立了商业合作关系。

而富国银行首席执行官 Charlie Scharf 连一分钟的时间都不愿给出。当 Brian Armstrong 主动上前搭话时，Charlie Scharf 直言，二人之间没有任何可谈的内容。这场对话发生时，Charlie Scharf 的前上司 Jamie Dimon 正在不远处。

立志 「取代传统银行」

Brian Armstrong 毕业于休斯顿莱斯大学，主修经济学与计算机科学，是数字货币理念及底层区块链技术的早期拥护者。他研读过 2008 年由神秘人物 Satoshi Nakamoto 发表的比特币原始白皮书，2011 年在爱彼迎任职期间，他曾遭遇向南美地区转账的诸多不便。

这些经历为他创立 Coinbase 埋下了伏笔。彼时，众多投资者渴望入局加密货币，却面临一个核心难题：没有专门的平台存储数字资产。Coinbase 的创立正是为了解决这一问题，而当部分客户希望交易比特币、而非仅做资产托管时，Coinbase 顺势转型为加密货币交易所。

Coinbase 的起步之地，是旧金山一间狭小的公寓，这里也是公司的首个办公地点。2017 年，公司另一位联合创始人离开后，Brian Armstrong 成为了毫无争议的掌舵人。

《华尔街日报》此前采访的多位前同事表示，Brian Armstrong 性格腼腆，有时甚至难以与部分员工顺畅沟通，训斥下属时也会显得局促不安。一些前员工形容，他的行事风格像极了《星际迷航》中的瓦肯人，这个外星种族以冷静克制、摒弃情绪著称。

2014 年，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 TechCrunch Disrupt 欧洲大会（伦敦站）的舞台上发言

但在 Coinbase 的发展愿景上，Brian Armstrong 却从未有过半分退缩。他将 Coinbase 定位为推动加密货币融入美国主流市场的标杆企业，如今 Coinbase 的业务范围已覆盖电子支付、股票交易、大宗商品交易及预测市场等多个领域。

「我们的终极目标，是成为人们眼中传统银行的替代者。」 他去年在福克斯商业频道的采访中表示，「我们希望打造一款超级金融应用，为用户提供各类金融服务。」

随着业务版图的不断扩张，Brian Armstrong 投入数百万美元资金，打造了加密货币行业规模最大的游说团队。在经历了加密货币行业的几轮暴涨与暴跌后，Coinbase 于 2021 年 4 月正式上市，市值一度突破 1000 亿美元，Brian Armstrong 的个人持股价值也达到约 130 亿美元。

2021 年，Coinbase 员工在纽约纳斯达克交易所外开香槟庆祝公司上市

2022 年挺过行业崩盘危机，2023 年顶住拜登政府的监管打压后，Brian Armstrong 开始发起反击，也逐渐找到了自己的发声方式。这个曾偏爱戴着耳机在办公室写代码、不愿公开演讲的管理者，如今成了加密货币行业在华盛顿的坚定代言人，而华盛顿对加密货币的态度，也即将发生翻天覆地的变化。

Coinbase 通过一系列超级政治行动委员会，为 2024 年美国大选投入了约 7500 万美元资金，目标是反对对加密货币持怀疑态度的候选人，同时还成立了基层组织，为加密货币相关法案争取公众支持。该超级政治行动委员会本周三表示，目前其资金规模已达 1.93 亿美元。

特朗普在 2024 年大选中获胜，为 Brian Armstrong 争取政策突破打开了一扇等待十年的窗口。他盛赞特朗普开启了 「加密货币的新时代曙光」，并出席了特朗普就职典礼期间举办的、由 Snoop Dogg 助阵的 「加密货币盛典」。如今，这位高管至少每两个月就会脱下常穿的 T 恤和黑夹克，换上正装造访美国国会山。

「在美国，所有与加密货币相关的事务中，Coinbase 都处于先锋位置。」 SkyBridge Capital 创始人、长期加密货币投资者 Anthony Scaramucci 表示。

去年夏天，特朗普签署了《Genius 法案》，为众多企业发行稳定币扫清了道路，该法案也直接推动了稳定币业务的爆发式增长。法案禁止稳定币发行方自身向用户支付利息，但并未对 Coinbase 这类交易所或第三方机构做出限制。银行业团体将这一疏漏视为法律漏洞，也直接引发了此次围绕《Clarity 法案》的激烈博弈。

漫长的立法之路

美国众议院去年已通过了自己版本的《Clarity 法案》，但该法案在参议院的推进被认为难度极大，部分原因是议员们对加密货币企业应遵循的监管规则存在分歧。负责监管商品期货交易委员会相关立法内容的参议院农业委员会，已于本周四通过了该委员会版本的法案草案。议员们最终需要推动全参议院通过某一版本的法案，再与众议院协商解决版本间的分歧。

据知情人士透露，Brian Moynihan 向 Brian Armstrong 表达的核心观点是：如果 Coinbase 等加密货币企业希望提供类存款服务，那么银行业普遍认为，这些企业应当接受与传统银行相同的监管约束。美国联邦储备委员会、货币监理署等监管机构会对银行的风险状况进行严格审查，定期检查其运营情况，并对银行的贷款和投资业务资本金计提制定明确规则。

「此次围绕收益奖励的争议，在我们与银行业的合作关系中实属特例。我们与多家银行保持着紧密合作，也已宣布了多项合作计划。」Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 表示。

Coinbase 与稳定币发行商 Circle 建立了利润丰厚的合作关系，凭借这一合作，Coinbase 能从热门稳定币 USDC 的业务中获得巨额收入分成。与加密货币行业的其他企业不同，依托这一独家合作，Coinbase 向部分 USDC 持有者支付 3.5% 的收益奖励。该公司表示，这类激励措施有助于吸引用户，也能在银行活期存款利率极低的当下，为消费者提供更多选择。

「没有任何理由禁止向消费者支付利息。」Brian Armstrong 去年在接受《华尔街日报》采访时表示。

Brian Armstrong 在国会山向媒体发表讲话

随着《Clarity 法案》即将在国会进入投票环节，银行业开始在幕后展开高强度的游说活动。他们援引政府的一份估算数据，向参议员们警告称，传统金融体系中约 6.6 万亿美元的存款，可能面临被加密货币市场分流的风险。这场游说取得了显著效果，这份近 300 页的法案草案中，出现了多项 Brian Armstrong 认为对加密货币行业不利的条款和潜在修正案。他随即撤回了对该法案的支持，数小时后，参议院银行委员会主席、南卡罗来纳州共和党参议员 Tim Scott 宣布取消投票。

据知情人士透露，Brian Armstrong 已针对当前的僵局提出了自己的解决方案。他向 Brian Moynihan 表示，可以设立一个全新的稳定币发行商类别，这类发行商若能满足更严格的监管标准，便可获准向用户支付收益奖励。这一方案理论上能让银行业与 Coinbase 在稳定币业务中展开公平竞争。也有其他人士提出，可禁止大部分收益奖励支付行为，仅为 Coinbase 等少数企业划定极窄范围的豁免应用场景。

任何一项解决方案的推进，都离不开 Brian Armstrong 的支持。

「如今，这份法案的生杀大权被认为掌握在 Coinbase 手中。」 美国大学法学教授、证券法专家 Hilary Allen 表示，她也是一名加密货币怀疑论者，「这实在令人震惊。」

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，现货黄金短线跳水约60美元，现报5096美元/盎司，日内跌超5%。

深潮 TechFlow 消息，1 月 30 日，据金十数据报道，市场对“沃什或被提名”反应汇总如下：

1. 瑞穗证券：若沃什当选，市场将会感受到持续的降息压力。市场误判了降息的速度，预计美联储降息的速度将比市场预期或希望的要慢。
2. 威尔逊资管公司：沃什以缩表为条件的降息倾向，可能引发市场对流动性收缩的恐慌，进而导致黄金、加密货币及债券等对冲资产遭遇抛售。
3. 澳大利亚国民银行：沃什当选将强化“美联储独立性将得到保护”的预期，表明美联储不会沦为特朗普或任何其他总统意志的附庸，被其随意左右。
4. 道明证券：若沃什顺利当选下一任美联储主席，美债收益率曲线料会变陡。但任何市场反应都将是短暂的，因为新任主席需要说服委员会的其他成员。
5. 澳大利亚联邦银行：市场对沃什很熟悉，这会在一定程度上让情绪趋于平稳。他更像是一位“稳健可靠的操盘手”，而不是那种大刀阔斧、推倒重来的类型。
6. 卡森集团：沃什历来是个鹰派，如果他带着大幅降息的主张进入美联储，可能在美联储内部不会有太多可信度。我们甚至可能面对一个严重分裂、根本不降息的美联储。
7. L&G资管公司：无论特朗普提名谁都会比鲍威尔更鸽派。虽然市场已提前消化未来美联储降息与美元走弱的预期，但长期利率或因风险溢价上升，警惕“买谣言、卖事实”的反转局面。

机构最新降息预期

1. 三菱日联：下调对美联储今年降息次数的预测，并预计首次降息将在4月。
2. 中金集团：美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。
3. 高盛集团：初步预计美联储将在6月进行下一次25个基点的降息，随后在9月进行本轮周期最后一次降息。
4. 丹斯克银行：认为在美联储1月利率决议宣布之后，政策再次转向宽松的风险正在增加，预计会在3月以及6月会议上实施降息。
5. 德商银行：鉴于经济和劳动力市场目前看来更为有利，美联储不会急于降息。预计美联储在鲍威尔结束主席任期前未必会再次降息。
6. 华泰证券：美联储1月会议佐证了我们对美国经济和就业市场更加乐观的判断，维持美联储1-5月暂缓降息的预期，新任主席年中上任后将再降息1-2次。
7. 中信证券：鲍威尔预计关税通胀见顶的时间从一季度后移至年中，且不确定是否会有新的关税政策，预计美联储在剩余两次鲍威尔作为主席的会议将不再降息。
8. 北欧斯安银行：鲍威尔虽维持降息预期，但强调需等待关税通胀效应消退，除非就业市场显著恶化，这对我们预测的年内三次降息（首次在3月）构成上行风险。