作者： Pink Brains 编译： 深潮 TechFlow 深潮导读： 2025 年是去中心化治理（DAO）的关键拐点。在经历了数年的理想主义实验后，主流协议开始正视权力分配、问责机制和可持续性等核心痛点。本文由资深 DAO 代表 Pink Brains 撰写，基于其在 Aave、Lido、Gnosis 等顶级协议中投出的 725 票实战经验，深度剖析了 DAO 从「社区自治」向「混合运营」的模式转变。作者指出，单纯的治理代币已难以为继，未来 DAO 将向经济对齐、法律实体化以及 AI 辅助决策进化。这不仅是一场关于治理的复盘，更是 2026 年 Web3 组织架构演变的预言书。全文如下：2025 年标志着去中心化治理的转折点。经过多年的实验，主要的协议开始直面关于权力分配、问责制和可持续性的根本问题。这些答案并不总是令人愉悦，但却是必要的。2025 我们实现的2025 年也是我们作为活跃 DAO 代表（Delegate）运营的第一年。在 18 个协议中投出了 725 票拥有超过 800 万的投票权Aave 和 Lido 的前 10 大代表Velora 的前 3 大代表Gnosis 的前 6 大代表这种转变的动机在于 DAO 触碰到了扩张极限。执行成了瓶颈。全社区范围的投票对于运营来说通常太慢，对于技术细微差别来说噪音太大，而对于安全敏感的行为来说又太脆弱。因此，治理权力向更小、具备高语境（high-context）的群体集中，而更广泛的社区则转向监督职能，这在接下来的部分中有所体现。投票者减少，但权力更集中2025 年，各大主要 DAO 的提案数量和投票参与人数均大幅下降。然而，每个提案背后的投票权依然强劲。Lido 在采用双重治理框架后，参与度有所上升。Arbitrum 和 Uniswap 的总体参与度依然最高，但投票者数量均有所下降。多年来，代币的效用一直围绕着投票权和激励发放，但给代币持有者提供的经济价值微乎其微。2025 年改变了这个等式。Lido 采用了回购框架。Uniswap DAO 激活了期待已久的费用开关，承诺销毁近 6 亿美元的 UNI 代币。Aave 实施了代币回购机制。Optimism 启动了回购计划。CoW Protocol 以惠及代币持有者的方式提高了求解器（Solver）的盈利能力。这一趋势解决了代币经济学中的一个关键挑战。回购和销毁减少了流通供应，使代币更具稀缺性。如果需求保持稳定，价格就会走强。当代币持有者能够真正从协议的成功中获益时，他们会更有动力去购买、持有并长期参与治理决策。谁真正拥有 DAO？两次重大的争议迫使 DAO 直面结构性缺陷。Gnosis 投票终止了 Karpatkey 的国库授权，原因是费率争议、表现不佳以及一笔与流动性问题相关的约 70 万美元损失。Aave DAO 与 Aave Labs 的矛盾激化，当时发现来自 CoW Swap 集成的每年约 1000 万美元的兑换费流向了 Aave Labs 而非 DAO。品牌所有权投票失败了，而这场争议留下了一个更难回答的问题：当核心团队控制着开发和分发时，“DAO 所有”到底意味着什么？这些冲突迫使协议去填补问责制和治理结构的漏洞。法律基础设施正在适应 DAO尽管 DeFi 在增长，但大多数 DAO 仍缺乏清晰的法律结构，随着协议规模的扩大，这造成了责任风险和监管风险的增加。虽然像怀俄明州（Wyoming）这样的管辖区已经引入了 DAO LLC 框架，瑞士也提供了成熟的法律路径，但大多数 DAO 仍处于法律灰色地带。2026 年趋势预判中心化的 DAO 作为一种新实践协议将开发出清晰的框架来界定“社区决策”与“运营决策”，从而超越“完全去中心化”或“完全中心化”的虚假二元对立。运营执行： 将由 Labs（实验室）团队而非基金会负责。社区监督： DAO 代表和社区将负责国库策略、长期方向以及重大结构性决策。治理转向风险管理基础设施未来的 DAO 将不再像是一个充满闲聊的论坛。更多的团队会将决策拆分为凹性决策（Concave decisions）和凸性决策（Convex decisions）。凹性问题（Concave problems）需要：预先批准的护栏和自动化执行。专业人士监督（风险服务商、审计师、安全团队）。针对突发事件和市场冲击的快速响应框架。更少的提案，但每项决策都要产生更高的经济影响。凸性问题（Convex problems）（如产品方向）则需要果断的领导力，此时 DAO 充当的是“刹车”或“检查站”的角色，而不是“方向盘”。到 2026 年，这将成为借贷、稳定币、永续合约（Perps）以及任何金融风险可能迅速叠加的协议的标准配置。治理代币的终结？必须建立价值捕获延续到 2026 年，仅具备治理功能的代币将难以维持长期参与度。如果看不到收益空间，代表、巨鲸和战略持有者将不会持续为系统提供保护。协议将越来越多地采用至少一种价值增长路径：代币回购框架。费用分流或收入共享。与协议现金流挂钩的质押（Staking）。旨在支撑代币价值的国库策略。当持有者能从协议的成功中获得经济利益时，他们才有动力保持关注、参与并保护这个系统。隐私、AI 与 Futarchy（未来治理）公开治理是一场社交游戏。当每一票都公开可见时，决策会被声誉、压力和同盟所左右，而非纯粹为了协议的最佳利益。因此，治理隐私在未来将变得更加重要。AI 将解决决策疲劳。 它可以协助分析提案，并根据用户定义的偏好对日常升级进行自动投票，只有在发生争议或涉及重大影响时才需要人类介入。Futarchy（未来治理）市场也将在 DAO 中发挥更大作用。它们让市场信号来预测哪种选项可能创造价值。Gnosis 正在测试这种模式，通过散户的预测市场来反映对提案的情绪。如果你认同 DAO 的价值，我们可以成为你的声音。有效的委任不仅仅是投下一票，它意味着实实在在地干活：阅读提案、在论坛保持活跃、理解风险，并在错误决策面前投下反对票，哪怕这并不合群。这就是我们作为代表的运作方式：通过清晰的沟通和教育性内容，在保持与社区激励一致的同时，帮助协议成长。