撰文：David，深潮 TechFlow2026 年会是 IPO 大年。这个判断在 1 月就得到了验证。1 月还没过完，加密托管商 BitGo 在纽交所敲钟，中国 AI 公司智谱和 MiniMax 先后登陆港交所。三家公司，不同赛道，都选在 1 月。智谱公开发售超额认购 1164 倍，MiniMax 首日涨 109%。钱是真的在往里冲。但 1 月的这几家只是开始，预期今年进行 IPO 的排队名单要长得多。国外的超级独角兽越做越大，港股和 A 股还有一批中国科技公司在走流程…哪些可能在今年落地，估值多少，什么时候有机会参与？我们盘点了 2026 年那些值得关注的 IPO，按赛道拆开来看。美股的千亿美元俱乐部12 月 10 日，马斯克在推特上确认：SpaceX 计划 2026 年 IPO。根据彭博社报道，目标融资超过 300 亿美元，估值约 1.5 万亿美元。如果成真，这将超越沙特阿美 2019 年的 290 亿美元纪录，成为人类历史上最大的 IPO。SpaceX 目前有两块核心业务。第一块是火箭发射，2025 年 Falcon 9 发射超过 160 次，占全球发射总量的一半以上。第二块是 Starlink 卫星互联网，2025 年在轨卫星超过 10000 颗，用户超过 800 万，预计年收入 155 亿美元。按照 SpaceX 内部文件推算，当 Starlink 用户达到规模后，公司年收入可达 360 亿美元，运营利润率 60%。如果能实现，1.5 万亿的估值意味着约 70 倍市销率。这个比率已经很高了，但对于 50%以上增速的公司，市场可能愿意买单。另外，你可能忽略的一个小数据是，SpaceX 看起来是一家太空公司，实际上 70%的收入来自 Starlink。投资者买的不是「火星殖民」的梦想，而是一家全球最大的卫星互联网服务商，一家披着太空外衣的网络服务提供商。马斯克为什么现在愿意上市？据 Ars Technica 报道，主要是为了融资建设太空数据中心，比如用改造版 Starlink 卫星作为轨道 AI 算力节点。听起来像科幻小说，但 SpaceX 过去 20 年干的事情，哪一件不像科幻小说？给星辰大海估值，足够性感。2. OpenAI vs Anthropic，AI 双雄上市比赛预估市值：8300 亿 -1 万亿美元（OpenAI） ，2300 亿 -3000 亿美元 （Anthropic）预估时间：2026 年底 -2027 年初（OpenAI） ，2026 年下半年 （Anthropic）字节跳动是全球估值第二高的未上市公司，仅次于 OpenAI。2025 年 11 月的老股交易中，今日资本以近 3 亿美元竞得股份，对应估值 4800 亿美元。公司 2024 年全球营收 1100 亿美元，同比增长 30%。抖音在中国市场的统治地位无需多言，豆包聊天机器人月活超过 DeepSeek 成为国内第一。2026 年计划资本支出 1600 亿元人民币，其中 850 亿元用于 AI 芯片采购。但字节跳动之前明确表示：没有 IPO 计划。不过，变数可能在于 TikTok。如果美国分拆最终落地，市场传闻 TikTok 美国单独估值可能从目前的 4000 亿美元升至 5000 亿美元。分拆后的 TikTok 美国，反而可能成为 2026 年最大的科技 IPO 之一。4. Databricks，你没听过，但都在用预估市值：1340 亿 -1600 亿美元 预估时间：2026 年 Q1-Q2Stripe 可能是这批里面最特殊的一家：最有资格上市，但最不想上。估值 915 亿美元，收入超过 180 亿，已经盈利。处理了全球 1.4 万亿美元的支付，OpenAI、Anthropic、Shopify、亚马逊都是客户。财务上，这是这批公司里最干净的。但创始人 Collison 兄弟一直在回避 IPO 的问题。2025 年 2 月他们在 All In 播客上解释：Stripe 是盈利的，不需要通过上市融资；很多金融服务公司比如 Fidelity 几十年都没上市；股东可以通过定期的员工股票回购获得流动性，不一定需要公开市场。这套逻辑能撑多久？Sequoia 已经开始想办法给 LP 分配 Stripe 股份了，这通常是 VC 催公司上市的信号。员工的 10 年期权也陆续到期，套现压力越来越大。如果 2026 年 IPO 市场持续火热，Stripe 顺势上的概率不小。但如果市场转冷，Collison 兄弟完全有资本继续等。他们和这批其他公司不一样的地方在于，选择权在自己手里。6. Canva，可能是这批里风险最小的预估市值：500 亿 -560 亿美元 预估时间：2026 年下半年Source：X 用户 @jukan05编译整理：深潮 TechFlow 1. 蓝箭航天，冲刺「商业火箭第一股」预估市值：200-220 亿元人民币 预估时间：2026 年 上市地：科创板2025 年 12 月 31 日，蓝箭航天科创板 IPO 获受理，计划募资 75 亿元。从启动辅导到获受理只用了 5 个月，火箭速度。蓝箭是国内商业航天的头部玩家，做的是液氧甲烷发动机和运载火箭。创始人张昌武是金融背景出身，2015 年创业，10 年融了 17 轮，背后站着 85 支基金。最新估值约 220 亿元，红杉、经纬、碧桂园创投都是早期股东，国家制造业转型升级基金去年也进场了。蓝箭选的是科创板第五套标准，这套标准原本只给生物医药用，去年才扩围到商业航天。要求是「实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨」。去年 12 月蓝箭的朱雀三号做了回收测试，一级火箭没能软着陆，但入轨任务成功了，勉强够线。不过 1 月 5 日，蓝箭被抽中现场检查，这是今年第一批。后续进度要看检查结果。2. 中科宇航，进度第二快的火箭公司预估市值：超 100 亿元人民币 预估时间：2026 年 上市地：科创板中科宇航 1 月刚完成上市辅导，是继蓝箭之后 IPO 走得最快的商业航天企业。这家公司是中科院力学所孵化的，做的是中大型固体火箭。力箭一号已经发射 8 次，保持着国内民营火箭吨级载荷连续发射的纪录。1 月 12 日，力鸿一号完成亚轨道飞行试验，最高飞到 120 公里，成功越过卡门线进入太空环境，载荷舱伞降回收。和蓝箭的液体火箭路线不同，中科宇航走的是固体火箭路线，成本更低、响应更快，但运力天花板也更低。两家公司卡的是不同的市场。创始人杨毅强 58 岁，航天一院出身，做过长征十一号的首任总指挥。这种「国家队」背景在商业航天圈子里是稀缺资源。3. 宇树科技，无人不知的春晚明星预估市值：超 120 亿元人民币预估时间：2026 年 上市地：科创板（大概率）2025 年春晚，16 台穿着东北花袄的人形机器人跳《秧 BOT》，背后的公司就是宇树科技。这一段表演让宇树一夜出圈，也让资本疯抢。宇树做的是四足机器人和人形机器人，核心卖点是垂直整合。电机、减速器、控制器、激光雷达、运动控制算法全是自研。创始人王兴兴持股 34.76%，是实控人。公司 2016 年成立，现在员工过千，年营收约 10 亿元，净利润已经有几千万。7 月 18 日，宇树出现在证监会 IPO 辅导名单里，保荐机构是中信证券。知情人士说大概率走科创板。以 120 亿估值算，上市后会是科创板机器人板块的新龙头。机器人公司通常选港股，因为烧钱、再融资需求大。宇树选 A 股，说明它的财务状况比同行健康。4. 港股的“18C”通道，一批科创企业在路上港交所 2023 年 3 月推出「18C 章」，专门给「特专科技公司」开的上市绿灯。核心逻辑是：你可以不盈利，甚至可以没什么收入，只要技术够硬、研发投入够大、市值够高，就能来港股上市。门槛分两档。「已商业化公司」要求市值至少 60 亿港元、最近一年收入至少 2.5 亿港元。「未商业化公司」市值要 100 亿港元起，但对收入没有硬性要求。智谱和 MiniMax 今年 1 月敲钟，走的也是这条路。港股的好处是门槛灵活，对亏损公司友好。坏处是流动性不如 A 股，估值普遍偏低。2026 年港股还有一批在排队，和国内科创板在一起看的话，下面这些赛道或许值得关注：1）半导体是最拥挤的赛道。 长鑫存储（CXMT）和长江存储（YMTC）是「红色记忆体」三巨头中的两家，分别做 DRAM 和 NAND Flash，都在冲科创板。燧原科技是国产 GPU「四小龙」之一，也在排队科创板。港股这边，昆仑芯（百度旗下 AI 芯片公司）、豪威科技（图像传感器）、兆易创新（存储芯片，1 月 13 日港股上市）、佰维存储都有动作。中微公司（刻蚀设备龙头）也要去港股二次上市。2）新能源设备扎堆港股。 欣旺达、亿纬锂能是全球头部电池供应商，阳光电源做光伏和风电逆变器，利元亨做锂电池制造设备。这几家都瞄准港股。3）航天赛道不止火箭。时空道宇（吉利旗下）做 AI 卫星互联网，递了港股的表。爱思达航天做火箭复合材料整流罩，冲科创板。篇幅所限，这些公司我们不逐一展开，但可以看出一个趋势：2026 年中国科技 IPO 的主战场，科创板吃硬科技（半导体、航天、机器人），港股吃新能源和已经有收入的 AI 公司。最后，在金银等贵金属狂飙的背景下，无论你看好美股还是国内资产，都祝各位能在资本市场抓到属于自己的大机会。