撰文：马蒙牛，深潮 TechFlow 周一美股收高，道指上涨近 300 点，但投资者的注意力已经不在华尔街的涨跌上了，所有人的目光都被贵金属市场吸走。白银的终极疯狂白银突破 111 美元/盎司。不是打字错误，是真实发生的数字。从 1 月初至今，白银已经暴涨超过 52%。在中国等地陆续出现了排队抢购白银的画面，像极了春运抢票的盛况。有人排队超过 6 小时，只为买到几条银条金条。这场疯狂背后的逻辑已经不是简单的避险需求。白银的工业属性在这轮上涨中被彻底激活，光伏、新能源车、AI 数据中心对白银的需求激增，而全球白银库存已降至十年低位。更关键的是，中国作为白银出口大国开始实施出口配额制，供需缺口被人为扩大。黄金也没闲着，虽然被白银抢走了风头，但已经站稳 5000 美元上方，向着美银给出的 6000 美元目标价进发。金银比从历史高位的 80 倍收窄至 50 倍以下，这意味着白银长达数年的低估正在被暴力修复。但摩根大通已经发出警告：白银市场出现多重预警信号，价格大幅脱离基本面，ETF 持续呈现资金净流出，工业需求承压。这些技术指标指向一个方向，闪崩的风险正在累积。参考 2008 年，白银从 21 美元跌至 8 美元，跌幅超 50%。当市场情绪推动价格垂直拉升时，基本面的作用正在弱化。无论白银还是白银股票，都将迎来巨大的波动。美股的矛盾信号美股收高，但内部分化严重。道指涨近 300 点，主要是传统板块在支撑。科技股的表现则透着疲态，市场还在消化此前的疯狂涨幅。特朗普在周一宣布将对韩国关税提高至 25%，美军航母打击群正部署中东。地缘政治风险在升温，但美股的反应平淡。这种麻木本身就是一种危险信号，要么市场已经习惯了特朗普的威胁，要么就是在等待真正的冲击到来。小盘股罗素 2000 指数连续 14 个交易日跑赢标普 500，创 1996 年以来最长连胜纪录。这种现象在历史上通常出现在牛市的中后期，当大盘股涨不动时，资金开始寻找更有弹性的标的。问题是，这种轮动是牛市的延续，还是见顶的前兆?加密货币的挣扎比特币在 8.8 万美元附近徘徊，以太坊在 2900 美元关口反复测试。这个价格让人尴尬，既没有继续下跌的动力，也没有突破的信心。渣打银行已经将 2026 年比特币目标价从 30 万美元腰斩至 15 万美元。这种 180 度大转弯背后是华尔街对加密货币叙事的重新审视。当白银用 52%的涨幅证明“古老的就是好的”时，比特币的“数字黄金”叙事就显得有些苍白。但在细分板块，仍有妖币拼出。$RIVER 延续暴涨行情，价格突破 80 美元，流通市值超过 15 亿美元，跻身市值排行榜前 70。老牌游戏 Axie Infinity 开始焕发第二春，$AXS 一周上涨 60%。最近市场一直在讲一个故事：当不确定性成为唯一确定性时，人类本能地回归最古老的价值储存黄金白银。特朗普的关税威胁、中东的军事部署、这些都在强化一个认知：能握在手里的实物资产，比代码和承诺更可靠。白银 111 美元的价格当然不是终点，但真正需要警惕的是，当散户在凌晨排队抢购白银时，街头和微信群都在聊价格行情，聪明钱可能已经在悄悄离场。历史上每一次散户 FOMO 式的追涨，都可能是顶部形成的前兆。市场已经不是在交易基本面，而在交易恐惧本身。