深潮 TechFlow 消息，01 月 19 日，据 Wintermute 分析，传统加密货币四年周期已不再适用，2025 年标志着加密市场从投机转向成熟资产类别的转型开始。报告指出，ETF和 DAT 已演变为”围墙花园”，为大盘资产提供持续需求，但资金难以流向更广泛市场。2025 年山寨币平均上涨周期仅 20 天，较 2024 年的 60 天大幅缩短，市场呈现极度集中态势。Wintermute 预测 2026 年市场扩展有三条可能路径：ETF和 DAT 扩大投资范围（已有 SOL和 XRP ETF 申请）；比特币或以太坊强势上涨带来财富效应；零售投资者关注点从股票（AI、稀土、量子）重回加密领域。分析认为，2026 年市场走向将取决于这些催化剂能否显著扩大流动性范围，或市场集中化是否持续。了解资本流向和结构性变化将决定 2026 年投资策略。