撰文：深潮 TechFlow 上证指数站上 4100 点了。这是 10 年来的新高。从 2025 年 12 月底开始，大盘走出了 16 连阳，上一次出现这种走势还是 2006 年。散户们蜂拥而入，把券商服务器挤到弹窗。这是某些币圈交流群里发出来的国泰海通「富易」交易软件的截图。计划 2 月上线。KOL 们开始兴奋了。有分析师说这能让 X 成为股票和加密交易的入口，有人说可以和 Solana 的 meme 合作，有人说这是 mass adoption 的关键一步。Bier 自己也说，X 是最好的金融信息来源，已经有「几千亿美元」是基于 X 上的信息部署的。几千亿美元。但这里面亏了多少，多少人亏钱，他没说。想问一个问题：加密缺的是「看价格的入口」吗？CoinGecko、CoinMarketCap、DEXScreener、各种 Telegram 机器人、各种交易所 App、各种行情聚合器……你随便打开一个，价格、K 线、市值、持仓分布，要什么有什么。这个赛道卷到什么程度？连钱包都在做行情功能，生怕你看价格的时候多点一下别的 App。现在说，X 做一个「点一下看价格」的功能，就能拯救 adoption？每轮熊市都有人说，我们需要更好的入口。2024 年说需要 ETF。ETF 来了，比特币创新高，山寨还是横盘，场内资金躺平。2025 年说需要更多机构入场。机构来了，Strategy 买了几十万个比特币，山寨还是没动静。现在说需要社交平台的流量入口。问题是，2017 年那波牛市的时候，有 Smart Cashtags 吗？2021 年那波的时候，有 X 的交易功能吗？都没有。人照样来。散户不进场，不是因为入口不够多。是上一轮亏麻了，或者这一轮没赚钱效应。A 股为什么能挤崩服务器？16 连阳，4100 点，赚钱效应肉眼可见。散户用脚投票，不需要谁来「拯救 adoption」。加密为什么要等 X 来拯救？因为靠自己吸引不来人。这是一个颠倒的因果关系。不是「有了更好的入口，人就会来」，而是「有了赚钱效应，人挤破头都要来，入口差一点都无所谓」。钱在哪里，人就在哪里。不是平台在哪里，人就在哪里。马斯克 2022 年买下 Twitter 的时候，就说要做 Everything App。两年多过去了，功能一个一个画饼，从支付到交易到金融服务，落地的好像没几个。Smart Cashtags 说 2 月上线。到时候能带来多少新用户，能转化多少交易量，这些都可以等着看。但在那之前，我建议先看看 X 自己的服务器稳不稳。毕竟 A 股软件崩了，是因为人太多往里挤。加密交易所崩了，一般是因为人跑太快往外挤。