撰文：Cecelia，深潮 TechFlow 最终呈现给读者的，是一个能够直观反映公链所处发展阶段的四象限结构：高增长 × 大体量：已跑出规模，同时仍在加速的第一梯队主力高增长 × 小体量：规模有较大增长空间、具备跃迁实力的爆发型力量低增长 × 大体量：规模在位、动能放缓的成熟型网络低增长 × 小体量：蓄势待发，待验证的潜在增长观察区 通过这一方式，不同公链在 2025 年内的生态状态、成长性与潜在上限，得以在同一坐标体系下被清晰呈现。同时需要强调的是，公链的生态位并非一成不变。在 2025 年内，并非所有公链都始终停留在同一象限中。部分项目在不同阶段出现了象限位置的变化，反映出其资金吸引力与生态状态的阶段性波动。为此，我们在四象限图中通过颜色区分稳定型与迁移型项目，以直观呈现这种变化。相比单纯依赖 TVL 绝对规模或排名顺序的做法，这一分析框架的优势在于：它不强调体量的线性高低，而是从结构角度出发，系统刻画不同公链在资金吸引力、生态扩张速度以及阶段性动能上的差异。在具体结果中，有三条公链的表现尤为突出，其增长轨迹与象限迁移幅度明显强于其他项目。为避免极端值对整体图形可读性造成干扰，我们在主图中暂时将其剔除，并单独展开分析，以更清晰地呈现其特殊性与代表意义。Ink｜高增长 × 小体量 由 Kraken 支持，尽管 Ink 其增长速度极快，两周内 TVL 从约 7m 飙升至 273m，累计涨幅约 3,800%，呈现出极端陡峭的短周期爆发式增长。显著高于同象限内的其他公链。在 TVL 仍处于相对有限体量 的前提下，资金流入速度却非常快。作为 CEX 布局 Layer2 的另一个案例 吸引大量资金，Ink 并非依赖单次事件驱动，而是在较短时间内形成了持续性的资金注入节奏。World Chain｜高增长 × 小体量World Chain 的突出之处，并不在于体量本身，而在于其 相对变化率的极端性与高度不稳定性。在年初阶段，其 TVL 基数极小，几乎可以忽略；但随后在较短时间内出现明显的爆发式增长，使其在增长维度上迅速跃入 高增长区间。具体来看，World Chain 的 TVL 从年初约 2M，在 9 月一度增长至 102M，呈现出典型的“低基数 + 高斜率”特征。这类表现往往对应着生态冷启动后期或早期资金验证阶段：绝对规模尚未展开，但增长信号已经非常清晰。从叙事与事件层面看，这一阶段的增长并非孤立发生。World Chain 围绕身份验证这一核心定位持续推进生态扩展，并在 9 月密集宣布多项合作，开始承接 AI Agent 叙事，将“AI 与人的边界”这一关键议题引入链上场景。同月，纳斯达克上市公司 Eightco Holdings 宣布计划向 Worldcoin 注入 2.5 亿至 2.7 亿美元，并将 WLD 定位为其主要储备资产。这一举措在客观上强化了市场对 World Chain 生态长期价值的认知，也成为其阶段性资金快速集中的重要背景因素。Unichain｜高增长 × 小体量相比 Ink 与 World Chain，Unichain 的体量基础明显更高，但其增长速度依然足以使其在同类公链中脱颖而出。其核心特征并非“极小体量起飞”，而是在已经具备一定生态规模的前提下，仍能持续跑出高于行业平均的增长速度。从数据上看，4 月末开始到 5 月初的短短 30 天，Unichain 的 TVL 从约 7m 增长至 784m，累计涨幅约为 11,100%。随着 Uniswap v4 的推进，Unichain 在该生态内的交易量迅速放大，一度超越以太坊主网，成为 Uniswap v4 上最主要的交易平台，市场份额逼近甚至达到主导地位。这不仅体现了 Uniswap 生态向外延伸的实际效果，也使 Unichain 成为协议级流动性外溢的直接承接者。综合来看，Unichain 已明显处于象限边缘的“潜在跃迁型”位置：其后续表现，将直接决定其是否完成从 高增长 × 小体量 向更高体量区间的实质性跨越。当增长被反复验证：月份轮动下，谁是冲劲十足的永动机 40 条链有点多？没关系，我们再次降维。我们用更加直观的排名数据，在对于每条链进行特征定位后，观察其他相对增速与 TVL 特征。也是对于补充四象限分析中对“动态路径”的刻画。1 月 19 日：Meme 币引发的全网沸腾从全年来看，TRUMP Meme 无疑是 2025 年公链生态中最具“造富效应”的单一节点之一，为多条主流公链带来了泼天的手续费红利。在这一轮中，Solana 与 Ethereum 均录得全年单日手续费峰值，成为最直接的受益者。TRUMP Meme 币发售当日，市场情绪迅速被点燃，全网交易拥堵显著加剧。Solana 作为 Meme 交易的主要承载网络，链上活跃度与交易密度在短时间内狂热，SOL 价格一度触及 $293。与此同时，这种热潮并未局限于单一网络。Ethereum 也受 Solana 热度外溢影响，L1 活跃度与 Gas 价格同步上行，链上手续费快速抬升10 月 10 日：全市场清算与高压测试如果说 Meme 热潮代表的是情绪驱动的流量洪峰，那么接下来的清算事件则是一次典型的系统性压力测试。当天，全市场出现剧烈波动，大量 DeFi 协议触发自动清算机制，链上交易密度与调用频率骤然上升。对于多条网络而言，这既是一次稳定性与吞吐能力的压力测试，也是一次直接的手续费机遇。数据显示，这一天成为 2025 年下半年最重要的单日节点之一。包括 Arbitrum、Base 与 Avalanche 在内的多条公链，均在这一日期录得全年最高或接近最高的单日手续费收入，网络在清算与高频率的交易推动下显著受益。看完影响范围较广的关键节点，接下来把镜头拉近：哪些公链独有事件，对手续费的影响甚至比上面两桩大事还强？10 月 8 日：降费后的 BSC 链上流量引爆点BSC 在 2025 年年初同样保持了一定活跃度，但其真正的年度 ATH 并未出现在 Meme 热潮初期，而是 10 月 8 日。关键变量来自 10 月 1 日实施的 Gas 费下调政策：BSC 将基础 Gas 费直接降至 0.05 Gwei，降幅约 50%。这一看似“让利”的举措，反而成为一次极强的交易刺激器。低成本环境迅速放大了 Meme 与高频交易行为，推动链上交互密度在短时间内跃升。结果是，在 10 月 8 日，BSC 单日手续费收入一度冲高至 $7.88M，短暂登顶全球手续费最高的区块链网络。大量 Meme 平台与发射器（如 Four.meme）在低 Gas 环境下集中爆发，使 BSC 在竞争激烈的公链格局中重新获得流量与注意力。1 月 20 日：降费前 Tron 的手续费高点与 BSC 不同，Tron 的年度手续费高点明显前置。其 2025 年的单日 ATH 出现在 1 月 20 日（$2.63M），核心驱动并非 Meme 投机，而是稳定币转账需求的集中释放。在 6 月前后，由于 TRX 价格上涨，Tron 网络上的 USDT 转账成本一度飙升至超过 $4.28/笔。作为全球最重要的稳定币结算通道之一，这一成本变化被直接传导至手续费收入，使 Tron 在年初阶段录得较高费用水平。但高费用并非长期可持续路径。为了维持稳定币转账场景下的成本优势与竞争力，Tron 社区在 8 月底通过提案，将整体手续费大幅下调约 60%。这一调整的直接结果是：降费后网络更具吸引力，但也同步压低了单笔手续费贡献。因此，Tron 在 2025 年的费用峰值最终停留在年初，而非降费后的下半年。链在变现，资产是否值得持有？说完了公链能不能挣钱，再来看看我们能不能挣钱，来看一下各大公链今年代币的状况。首先，看绝对值，到底哪个代币能带来最高的收益？结合涨幅前 15 且年化波动率最低的前 10 条公链代币可以看到，能够在强势上涨的同时保持低波动性的这类资产，往往对应两种清晰的市场结构：一是资金结构更偏向长期配置型，买盘更连续、抛压更容易被吸收；二是其叙事或业务模式更可被验证，具备明确的现金流来源或稳定的使用场景，从而降低价格路径的不确定性。从具体分布来看，这一特征在两类资产中尤为明显：一类是通用链的核心资产，如 Ethereum 与 Solana，其庞大的生态体量与持续的链上活动，使得长期价格更多表现为稳定的趋势性上行；另一类则是具有较深分工、专注于独特细分领域的链，例如 Tron、Stellar 与 Hyperliquid。这类链虽然生态广度不及通用链，但在支付、稳定币结算或永续合约等关键赛道中形成了高度集中的市场地位，最终凭借单个领域的竞争优势，能够和通用链庞大的生态系统相抗衡。从盈利再到生态扩张：这条链值不值得建设？看到这里，你可能已经有些眼花缭乱：公链这么多，我究竟该选谁？如果继续从资金、价格或 TVL 维度展开，这篇文章很容易变得过于单调冗长。那么，来换一些更贴近生态本质、也更直观的视角吧。首先，我们从开发者角度出发，只看一个最简单粗暴的指标：链上协议数量。这是理解一条公链生态活跃度与生命力时，最直接、也最不容易被短期波动扭曲的数字。 尽管这些公链的协议总量整体仍不算大，但其扩张速度极快。其中，Hyperliquid 作为 2025 年新秀的表现尤为突出，生态活跃度与生态完善度在年内呈现出爆发式提升。Sui 与 Solana 则属于另一类。两者本身已是结构相对稳定的成熟公链，但在 2025 年依然录得显著的协议增量，说明其生态持续具备强吸引力。这背后反映的是公链底层特性本身，已经成为开发者部署项目时的优先选择因素。其中，Sui 作为 Move 语言体系的龙头，而 Solana 则反映了在 2025 年迅速扩展并完善的 SVM 生态。从流量狂欢到理性回落：2025 年的用户侧现实其次，开发者角度看完了，我们从用户角度深挖一下。从第二个指标活跃地址数来看，结论同样具有代表性。BSC 在 2025 年凭借联合 Four.meme 的大规模空投活动，吸引超 16 万交易者集中参与，带动活跃地址飙升至 347 万、增幅 313.94%，并在短期内推动单日交易量创下新高。和这四条公链形成明显对照，多数公链在用户规模上都出现了不同程度的收缩，活跃地址全年净增量为负，这其中，各项数据综合表现较好，但是链上活跃地址收缩比较严重的如下：鉴于公链与协议在设计与结构上的差异，Ethereum、Plasma、Unichain 与 Katana 未纳入本次排名统计。这里着重分析年手续费 1 亿美元以上的协议： 交易型收入Meteora( Solana，$908.28M) Meteora 是 Solana 生态中 DLMM 的代表协议之一，核心优势在于高资本效率、低滑点的交易执行与精细化 LP 定价机制。在 Solana 高吞吐、低延迟的环境下，2025 大量 Meme 做市需求被长期承接，使其在多轮市场波动中持续放大手续费规模，最终成为全年最具优势的协议之一。Hyperliquid Perps( Hyperliquid L1，$845.56M) 作为目前最接近 CEX 交易体验的链上永续合约协议，Hyperliquid 将高频衍生品交易直接内化为公链的核心经济活动。其手续费高度集中，路径清晰，是“专门化金融场景支撑整条链”的典型案例，全年位列第二。PancakeSwap V3( BSC，$456.67M) PancakeSwap 依托 BSC 的用户规模、低成本交易环境以及 Launchpad 流量，持续承担生态级入口角色。在交易分发与资金汇聚上的位置，形成了稳定且高强度的手续费。Fragment( TON，$383.30M) 作为 TON 生态中高度 Web2 接入导向的原生应用，其手续费来源与 Telegram 用户行为深度绑定。TON 并非依赖 DeFi 竞争，而是强调将用户行为直接转化为链上交易与费用的能力，代表了一条从日常社交出发的非典型增长路径。MetaMask Wallet( Linea，$132.14M) 作为用户入口、资产管理与 DeFi 交互的整合中枢，钱包在路径缩短与操作便捷性上的天然优势，使其能够稳定捕获链上价值流动。非交易型收入Aethir( Arbitrum，$138.25M) Aethir 展示了 AI 算力类基础设施借助 L2 架构实现链上调度与结算的一种路径。其链上活动并非由资产交易或价格博弈驱动，而主要来自算力服务相关的合约调用，为 Arbitrum 生态引入了偏基础设施使用场景的手续费来源，在一定程度上丰富了其收入结构。从这些头部原生协议的种类进一步看，也不难印证两大手续费核心增长动力：DEXs（占比 51%）现货交易与 AMM 仍然是链上手续费与活跃度的绝对核心来源。无论是 Meme、Launchpad 还是日常交易流量，最终都需要一个高频、低摩擦的现货入口完成结算，这决定了 DEXs 在各公链中的基础性地位。Derivatives（占比 17%）永续合约与衍生品作为仅次于现货交易的第二大手续费引擎，其特点并非用户数量最大，而是单位用户手续费贡献显著更高。这在行情波动阶段尤为突出。读到这里，2025 年公链发展的轮廓其实已经很清晰了。篇幅有限，一些优秀公链没有进行详细分析，但是欢迎感兴趣的大家探索补充，评论你认为优秀但文中没有提及的公链～在这里，我们最终回顾的，不是某条链的胜负，而是公链这门生意在一年里重新校准了重心：资金、流量与价值捕捉被重新拉回同一体系，公链之间的差异，也开始体现在稳定性与结构自洽性上。热度决定不了明年，结构可以。新老交替，赛道轮动，2025 年，公链的合奏曲已到尾声，2026 年的新乐谱已经翻开。期待在 2026 的年终盘点中，看到更多有实力的新生公链，和更多稳健、持续创收的老牌公链。