月度归档： 2025 年 12 月

作者：Bitget

今日前瞻

1、PANews消息，彭博社：美国和加拿大上市DAT公司的股价中位数今年已下跌43%。

2、Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息，本周或将披露增持数据。

3、数据：USDT总供应量突破1900亿枚续创新高

宏观&热点

1、K33 Research分析师Vetle Lunde：12月可能是近期加密市场的转折点，结构性上涨空间正在形成，比特币目前估值更多地反映市场恐慌情绪，而非基本面因素，市场大幅上涨的几率远大于再次下跌80%的几率，12月或有大胆建仓良机。

2、特朗普：”在不久的将来将不必再缴纳个人所得税”。据悉特朗普计划通过关税收入来替代现有的个人所得税体系。

3、哈塞特：除非有“黑天鹅”干扰，否则美国将迎经济史上的黄金一年。

大盘走势

1、过去24小时加密货币市场全网爆仓4.39亿美元，其中多单爆仓2.95亿美元。BTC爆仓金额1.09亿美元，ETH爆仓金额1.81亿美元。

2、美股：道指跌0.22%，标普500指数涨0.19%，纳斯达克综合指数涨0.31%。

3、Bitget BTC/USDT清算地图显示：BTC 当前约 90,900 美元附近存在密集的多头强平区，一旦跌破该区间，可能触发进一步的多头连环清算。而上方空头累积较大、集中在 92,000–95,000 美元区间，若价格上探这一带，则可能出现空头挤压带来的加速上行。

4、过去24小时内，BTC现货流入1.77亿美元，流出1.69亿美元，净流入0.08亿美元。

新闻动态

1、全球资管公司WisdomTree推出新型代币化基金，将期权收益策略引入区块链。

2、分析：美SEC拟评估加密隐私监管权重，或出现两极化分歧。

3、马斯克：Grok 4.20将在3至4周内发布。

项目进展

1、Farcaster联合创始人Dan Romero：Farcaster专注于打造一款钱包以吸引更多人使用。

2、HumidiFi：新代币公开发售将于12月8日23:00开启。

3、Ethena再次从Bybit提取2500万枚ENA，价值705万美元，该钱包目前持有7.7989亿枚ENA，总价值2.077亿美元。

4、ZKsync计划于2026年弃用早期网络ZKsync Lite。

5、APT、LINEA、CHEEL等代币本周迎来大额解锁，其中APT解锁价值约1930万美元。

6、某疑似Wintermute钱包过去两周积累约520万美元SYRUP代币。

7、Solana基金会总裁呼吁借贷协议停止内斗，专注做大市场。

8、Twenty One Capital将于12月9日在纽交所上市。

9、分析师：CEX平台ETH持有量降至8.8%历史低位，供应紧张或推动价格上涨。

10、英伟达CEO黄仁勋：比特币正吸收过剩能源并将其存储为一种新的货币。

免责声明：此报告由AI生成，人工仅作信息验证，不作任何投资建议。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Cointelegraph 监测，日本上市公司 Metaplanet 自 9 月 30 日以来未再披露比特币增持信息。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Cointelegraph 报道，特朗普政府最新发布的国家安全战略文件中未提及加密货币或区块链技术，尽管特朗普此前表示希望美国成为加密货币中心。

该战略文件将人工智能和量子计算列为美国”核心重要国家利益”，并强调要确保美国在人工智能、生物技术和量子计算方面的技术和标准引领世界。文件中唯一可能与加密货币相关的表述是要保持和增强”美国金融部门主导地位”，利用”数字金融和创新领域的领导力”确保市场流动性和安全性。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，Twenty One Capital 将 43,122 枚 BTC 转移至新钱包地址，价值约 39.4 亿美元。

撰文：佐爷

金融在西方是一种社会动员手段，只有在「国家—社会」分立乃至对立的情况下才能发挥奇效，但在家国同构的东方大国，社会动员依赖于水利工程和治理能力。

我们从此开篇，讲述我观察到的现象，DeFi 在 10 年的 以太坊 +dApp 叙事潦草结束后，转投 Apple Store 的 Comsumer DeFi 移动端 App 竞赛。

对比交易所和钱包早早上架各大应用商店，一直挂靠网页端的 DeFi 来得很晚，对比虚拟钱包和数字银行瞄准低收入、无征信人群的细分市场，无法解决信用体系的 DeFi 又来得太早。

这种纠结下，甚至还存在着人类社会从货币银行学再次向财政货币的转型叙事。

财政部重新接管货币

The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks.

消费级 DeFi 是以 Aave、Coinbase 内置 Morpho 直接面向 C 端用户为切入口，但我们的故事必须从现代货币的发行过程讲起，才能补全 DeFi App 超越 DeFi dApp 的背景。

金银天然不是货币，当人类需要大规模交换时，出现由商品充当的一般等价物，而金银因其种种特性，最终被整个人类社会接受。

在整个工业革命前的人类社会，不论政治体系或发展程度，都是金属铸币占据主流，本质上是财政部门管理货币体系。

我们所熟悉的「央行—银行」体系，实际上是非常晚近的故事，早期发达国家，一般遵循管控银行危机，不得已设立央行来处置的流程，包括我们最熟悉的美联储。

财政部门在这个历史进程中，作为行政分支，一直处于权力退行的尴尬境地，但是「央行—银行」体系并非没有缺点，在央行对银行的管理中，银行依靠存贷息差赚取利润，央行依靠准备金率影响银行。

图片说明：存贷息差和准备金率的作用，图片来源：@zuoyeweb3

当然，这是个简化且过时的版本。

简化是略去了货币乘数的作用过程，银行并不需要有 100% 的储备金即可发放贷款，杠杆效应由此而来，央行也不会强迫银行完全储备，央行需要利用杠杆调整整个社会的货币供应量。

唯一受伤的只有用户，在储备金外的存款缺乏刚性兑付保障，当央行和银行都不想付出代价时，用户就是货币供给和回收的必要代价。

过时是银行不再完全接受央行指挥，最典型如广场协议后的日本，事实上开启 QE/QQE（学名量化宽松，俗称超发货币），在极低利率乃至负利率的指挥下，银行无法在存贷息差中获益，银行会选择直接躺平。

所以央行会直接下场买入资产，从而绕过银行供给货币，代表就是美联储下场买债券，日本央行下场买股票，整个体系日益走向僵化，导致经济循环最重要的出清能力完全失效：日本庞大的僵尸企业，美国 08 后形成的 TBTF (Too Big to Fall) 华尔街金融巨头，以及 2023 年硅谷银行倒闭后的紧急干预。

这一切和加密货币有什么关系呢？

08 年的金融危机直接催生了比特币，23 年硅谷银行倒闭直接引发了美国对 CBDC（央行数字货币）的反对浪潮，2024 年 5 月众议院投票中，共和党全体赞成不研发 CBDC，转而支持私营稳定币。

后者的逻辑有些绕，我们会认为硅谷银行作为加密友好银行，在其暴雷后，甚至引发 USDC 大幅脱锚后，美国应该转向支持 CBDC，但事实上，美联储的美元稳定币或 CBDC，与行政分支、国会主导的美债稳定币形成了事实上的对抗局面。

美联储本身发源于 1907 年的后「自由美元」体制的混乱与危机，1913 年成立后以「黄金储备 + 私营银行」并存的怪异局面，彼时的黄金由美联储直接管理，直至 1934 年将其管理权转移至财政部，在布雷顿森林体系破产前，黄金一直是美元的储备资产。

但布雷顿森林体系后，美元本质上是信用货币，或称美债稳定币，这和财政部的定位发生冲突，在大众视角下，美元和美债一体两面，但在财政部视角下，美债才是美元的本体，美联储的私人属性在干涉国家利益。

回到加密货币，尤其是稳定币，基于美债的稳定币，给予财政部等行政部门绕开美联储的发钞权，所以才会有国会配合政府一起禁止 CBDC 的发行。

只有从这个角度出发，才能理解比特币对特朗普的吸引力，家族利益只是台前借口，能促使整个行政体系接受比特币，只能说明加密资产定价权对他们而言有利可图。

图片说明：USDT/USDC 储备金变化，图片来源：@IMFNews

现如今的主流美元稳定币，背后资产无非是美元现金、美债、BTC/ETH 和其他生息债券（企业债），但现实中的 USDT/USDC，都在降低美元现金的占比，而大幅切换至美债。

这并不是生息策略下的短期举动，恰恰是对应美元稳定币切换至美债稳定币的配合，而 USDT 的国际化无非是买入更多的黄金。

以后的稳定币赛道只会是美债稳定币、黄金稳定币、BTC/ETH 稳定币三方的博弈，而不会出现美元稳定币对垒非美元稳定币，总不会真有人相信欧元稳定币会主流化吧？！

借助美债稳定币，财政部拿回了发钞权，但是银行的货币乘数或者杠杆发行机制，稳定币并不能直接取代。

把银行当做 DeFi 产品

物理学从来没有真正存在过，货币的商品属性亦如是。

理论上而言，在布雷顿森林体系崩溃后，美联储的历史使命就应该结束，就像曾经的第一合众国银行和第二合众国银行一样，所以美联储不断加上调节物价、稳定金融市场的作用。

前文提到，通胀背景下，央行已经无法通过准备金率影响货币供给，转而直接下场购买资产包，这种杠杆机制不仅低效，而且无法出清劣质资产。

DeFi 的进步和危机正在给我们另一种选择，允许危机存在和发生，本身也是一种出清机制在作用，形成「无形大手」（DeFi）负责杠杆循环和「有形大手」（美债稳定币）负责底层稳健的框架。

一言以蔽之，链上化资产反而有利于监管，信息技术穿透无知之网。

在具体实现方式上，Aave 自建 C 端 App 直联用户，Morpho 借道 Coinbase 采用 B2B2C 模式，以及 Sky 生态的 Spark 放弃移动端，专门服务机构客户。

三者具体机制可以细分，Aave 是 C 端用户 + 机构客户（Horizon）+ 官方负责风控，Morpho 是主理人负责风控 + 前台外包 Coinbase，Spark 本身是 Sky 子 DAO，并且由分叉 Aave 而来，主要瞄准机构和链上市场，可以理解为暂避 Aave 锋芒。

Sky 最为特殊，其属于链上稳定币发行商（DAI->USDS），希望扩大自身的使用范畴，和 Aave、Morpho 存在本质不同，纯粹的借贷协议需要保持足够的开放，才能吸引各类资产前来，所以 Aave 的 GHO 很难有前途。

Sky 需要在 USDS 和借贷开放性间求取平衡。

在 Aave 投票拒绝 USDS 作为储备资产后，人们惊奇的发现 Sky 自家的 Spark 竟然也不太支持 USDS，与此同时 Spark 在大力拥抱 PayPal 发行的 PYUSD。

尽管 Sky 希望设置不同的子 DAO 来平衡二者，但这种稳定币发行商和开放借贷协议内在冲突，会长期伴随 Sky 的发展。

对比下 Ethena 的果决，Ethena 联合 Hyperliquid 前端产品 Based 推广 HYPE/USDe 现货交易对和返佣，直接拥抱 Hyperliquid 等现成生态，暂时放弃自建生态和公链，做好单一稳定币发行商角色。

目前来看，Aave 是最接近全能 DeFi App 的准银行级产品，从理财 /Yield 领域入手，直接接触 C 端用户，希望用自己的品牌和风控经验，把传统的主流客户迁移到链上，Morpho 更希望借鉴 USDC 模式，绑定 Coinbase 放大自身中介作用，撮合更多主理人金库和 Coinbase 的深度合作。

图片说明：Morpho 和 Coinbase 合作模式，图片来源：@Morpho

Morpho 代表的是另一种极致开放路线，USDC+Morpho+Base => Coinbase，在 10 亿贷款额的背后，还潜藏着通过 Yield 产品挑战 USDT 和阻击 USDe/USDS 的重担，Coinbase 可是 USDC 最大受益者。

这一切和美债稳定币有什么关系呢？

在稳定币链上收益和链下获客的全过程，第一次绕过了银行的中心角色，这不是说不需要银行的参与，而是银行日益成为类似出入金的中间件，虽然链上 DeFi 无法解决信用体系的问题，虽然存在超额抵押的资本效率，以及主理人金库的风控能力等诸多问题。

但是无许可的 DeFi 堆栈，确实可以发挥杠杆循环的作用，主理人金库的暴雷，确实可以承担市场出清的职能。

在传统「央行—银行」体系下，支付等第三方、第四方客户，或者强势大银行，都存在二次清算的可能，会损害央行的穿透管理能力，会对经济体系产生误判。

在现代的「稳定币—借贷协议」体系下，循环贷次数再多，主理人金库的风险再大，都可以被量化和穿透，唯一需要注意的是不要试图引入更多信任假设，比如链下协商和律师等提前介入，这反而会导致资金利用效率低下。

也就是说，DeFi 不是通过无许可监管套利战胜银行，而是会通过资本效率赢得胜利。

在央行确立自己对货币发行的百余年后，财政部体系第一次绕过对黄金的纠结，重新考虑拿回货币主导权，而 DeFi 也会承担新的货币再发行、资产再出清的重任。

不会再有 M0/M1/M2 的区分，只会有美债稳定币和 DeFi 利用率的两分。

结语

Crypto 向所有朋友致意，愿他们经过漫漫长熊后还能看到惊天牛市，而银行这个过于性急的行业要先他们而去了。

美联储尝试为稳定币发行方设置 Skinny Master Account，OCC 试图平息银行业对稳定币抢夺存款的担忧，这一切都是银行业焦虑和主管部门自救的举动。

我们可以设想一个最极端的情况，如果 100% 的美债都被铸造为稳定币，如果 100% 的美债稳定币收益都分发给用户，如果 100% 的收益都被用户投入到美债购买中，那么 MMT 会彻底成真还是失败呢？

也许这就是 Crypto 带给我们的意义，在 AI 大行其道的当下，我们需要重新跟随中本聪的脚步去思考经济学，尝试描摹加密货币的现实意义，而不是全身心跟着 Vitalik 过家家。

深潮 TechFlow 消息，12月8日，据DeFiLlama数据，目前加密市场稳定币总市值为3098.21亿美元，较上周增加了38.1亿美元，环比增长1.25%，其中USDT市值占比率为59.92%。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Whale Alert 监测，1,929 枚 BTC 从 Coinbase 转出至某新钱包，价值约 1.759 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，此前以 3027.33 美元均价抄底以太坊的某巨鲸开始止盈操作。过去 2 小时内，该巨鲸在链上以均价 3066.4 美元卖出 2136 枚 ETH，价值约 655 万美元，该部分交易盈利 8.3 万美元。目前该巨鲸及关联地址仍持有 7290 枚 ETH，总价值 2261 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据官方公告，韩国数字资产交易所 Upbit 运营商 Dunamu 宣布已冻结 26 亿韩元被盗资产，并向全球数字资产社区寻求协助追回资金。

此前 Upbit 在 Solana 网络钱包中检测到异常提取活动后，立即暂停存取款服务并升级钱包系统。公司已用自有资产全额补偿客户损失的 386 亿韩元，确保用户无实际损失。

为提高资产回收率，Upbit 启动回收奖励计划，向协助追踪和冻结被盗资产的个人或机构提供最终回收金额 10% 的奖励。目前所有数字资产存取款服务已于 12 月 6 日恢复正常。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Theblock 报道，加拿大税务局（CRA）已获取 2500 名 Dapper Labs 用户信息，作为其第二次加密货币逃税调查的一部分。报道显示，CRA 的 35 人团队在过去三年中从加密货币逃税者那里追回超过 7200 万美元税款。然而，尽管取得了显著的税收追缴成果，该机构在此期间并未对任何人提起刑事指控。

深潮TechFlow消息，12月8日，北京商报刊文《7家协会联合发布风险提示背后，警惕虚拟货币领域无序创新》，其中指出7家协会联合发布风险提示着重强调了虚拟货币领域创新活动的风险，北京市社会科学院副研究员王鹏表示，稳定币与现实世界资产代币化这类虚拟货币相关活动在创新外衣之下潜在风险不容忽视，极易成为非法金融活动的工具，对金融安全构成实质威胁，因此这类创新活动的明确定义与强化打击势在必行，虚拟货币及其相关活动在境内的生存空间进一步有效压缩，未来仍需持续完善跨行业监管框架。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，巨鲸地址 0xBAD 昨日开设了两个杠杆多头头寸：5 倍杠杆做多 HYPE，约 5816 万美元，20 倍杠杆做多 ETH，约 3050 万美元。截至目前，该巨鲸未实现亏损约 280 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Lookonchain 监测，过去 3 天内，三个新钱包从币安、Bitget 和 Gate.io 交易所共提取了 4843 万枚 FF 代币，价值约 533 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 TechCrunch 报道，加密货币交易所 Coinbase 在暂停超过两年后重新在印度开放应用注册。目前用户仅可进行加密货币间交易，但 Coinbase 亚太区总监 John O’Loghlen 在印度区块链周期间表示，公司将于 2026 年开放法币入金通道，允许印度用户充值资金购买加密货币。

Coinbase 于 2022 年在印度开放服务，但因统一支付接口运营商国家支付公司拒绝承认其在印度的业务而被迫关闭 UPI 支付网络支持。2023 年，Coinbase 停止对印度用户的所有服务并要求用户清空账户。

该公司今年与金融情报部门完成注册，10 月开始早期用户准入，现已向所有用户开放。印度对加密货币收入征收 30% 税率且不允许亏损抵消，每笔交易另收取 1% 手续费。

 

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，Farcaster 联合创始人 Dan Romero 在社交媒体发文表示，该项目宣布将战略重点从社交功能转向钱包产品开发。Dan Romero 表示，团队在社交领域尝试了 4.5 年但未能取得预期效果，而钱包产品一直在增长，因此决定在该方向上加倍投入。

dwr 强调，团队专注于构建一个优秀的钱包产品以吸引更多用户使用，每个新增和留存的钱包用户都将成为协议的新用户。未来的新功能和产品定位将以钱包为核心。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 91,000 美元，现报 91,014.99 美元，24 小时涨幅 1.75 %。

撰文：Ye Xie & Anya Andrianova，彭博社

编译：Felix, PANews

美国通过里程碑式的稳定币立法，正在华尔街掀起激烈争论：这种数字资产是否真能显著强化美元地位，并成为短期美国国债（T-bills）的重要需求来源。

尽管观点各异，但摩根大通、德意志银行和高盛等公司的策略师们一致认为，无论美国总统唐纳德·特朗普及其顾问们对稳定币作为支撑美国金融的新支柱的前景多么乐观，现在就断言稳定币是「游戏规则改变者」还为时尚早。而且，一些人还看到了其中的风险。

德意志银行美国市场策略师 Steven Zeng 表示：「预测的稳定币市场规模太夸张了，大家都在观望，但没人敢下方向性押注。持怀疑态度的人也不少。」

稳定币是一种数字代币，其价值与传统货币挂钩，最常见的是与美元挂钩，波动性远低于比特币等市场化加密货币。它们在区块链上充当现金的替代品，可以像银行账户一样用于数字存储资金，也可以用于实时转账或交易。

自今年 7 月被称为《天才法案》（Genius Act）的稳定币立法正式生效以来，行业支持者将其视为关键性突破，将为美元计价的数字货币在金融体系中更广泛应用铺平道路。美国财政部长 Scott Bessent 上月估计，该法案可推动美元稳定币市场规模从目前的约 3000 亿美元，到 2030 年增长至 3 万亿美元。

根据新法律，稳定币发行商必须 100% 以短期国债及其他现金等价物全额储备支持美元稳定币。Bessent 认为，即将到来的由稳定币引发的需求「激增」将使财政部能够发行更多短期国债，从而降低对长期债券的依赖，缓解抵押贷款利率及其他与长期基准挂钩的借贷成本压力。

PGIM Fixed Income 首席投资策略师兼全球债券业务主管 Robert Tipp 表示：「财政部关注的是借贷成本」。稳定币「在这个过程中可以发挥作用」。

目前，美元稳定币（主要为 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC）已持有约 1250 亿美元美国国债，接近去年底短期国债存量市场的 2%（堪萨斯城联邦储备银行 8 月研究）。据国际清算银行的数据，仅去年一年，这些发行机构就购入了约 400 亿美元的短期国债。不过与持有约 3.4 万亿美元国债的美国货币市场基金相比，稳定币仍是「小角色」。

过去一年，Tethe 和 Circle 代币的数量激增

大多数分析师认为，在未来一年逐步成形的监管框架下，稳定币市场肯定会扩大，但预测分歧巨大。摩根大通预计未来几年该市场规模将扩大至多 7000 亿美元，而花旗集团乐观的预测可能高达 4 万亿美元。

摩根大通美国短期策略主管 Teresa Ho 表示：「当然，过去一年我们看到了很多积极的发展势头。但其增长速度——我认为它不会在短短几年内就增长到 2 万亿美元、3 万亿美元或 4 万亿美元。」

加密行业支持者的终极目标是让稳定币成为主流支付手段，这将直接挑战传统银行体系。中小银行尤其担忧存款外流导致信贷收缩；大银行则计划发行自家稳定币，通过储备金的利息盈利。

目前稳定币仍主要用于加密货币交易，近期市场剧烈波动显示数字资产情绪变化之快，稳定币也可能出现资金流出。即使最乐观的增长预测成真，对国债需求的实际提振也可能远低于预期。

净效应为零？

怀疑论者指出，稳定币的资金流入主要来自四个渠道：政府货币市场基金、银行存款、现金以及海外对美元的需求。

稳定币发行商在债券持有者中占比很低，仍属「小角色」。

截至 2024 年 12 月，稳定币发行方的国债持有量

鉴于《天才法案》禁止稳定币支付利息，追求收益的投资者几乎没有动力将资金从储蓄账户或货币市场基金中转移出来，这限制了其潜在增长。而且，即便投资者确实从货币市场工具（目前是短期国债的最大买家）转移资金，净效应也可能为零：并非创造对短期国债的新需求，而只是改变了持有者的身份。

外交关系协会高级研究员 Brad Setser 表示：「我对此持怀疑态度。如果稳定币需求激增，一些现有国债持有人会被挤出市场，转而投向其他替代品，比如其他短期证券。」

白宫首席经济学家、现任美联储理事 Stephen Miran 承认，美国国内对稳定币的需求可能有限，但他认为真正机会在海外——那里的投资者愿意接受零收益以换取美元资产敞口。

美联储理事 Stephen Miran 认为，以美元计价的稳定币将吸引海外需求

在最近的一次演讲中，美联储理事 Miran 将稳定币的潜在影响与美联储的量化宽松政策以及大幅压低利率的全球「储蓄过剩」联系起来。

渣打银行估计，到 2028 年，资金向稳定币转移可能会导致发展中国家的银行出现约 1 万亿美元的资金外流。这种情况几乎肯定会促使这些国家的监管机构限制稳定币的采用。欧洲中央银行等正在开发自己的数字货币，以应对来自私人美元稳定币的竞争。

高盛分析师 Bill Zu 和 William Marshall 写道：「如果资本管制限制了传统美元的获取，那么它们也可能适用于美元稳定币。」

美联储因素

另一个削弱稳定币对国债需求影响的因素可能是美联储本身。CIBC 策略师 Michael Cloherty 指出，如果稳定币把流通中的美元「隔离」（这是美联储资产负债表上的负债项目），那么美联储就需要相应地缩减其资产规模，包括其 4.2 万亿美元的国债投资组合。这意味着「大部分」稳定币带来的国债需求可能只是替代了美联储的持仓。

过度依赖短期债务也会有代价：政府融资的可预测性降低，需要更频繁地进行债务展期，并使美国面临市场状况变化的风险。而且任何变化都不会在一夜之间发生。

德意志银行的 Zeng 估计，未来五年稳定币可能会增长 1.5 万亿美元，资金来源是美国国内和海外资金池的流出。每年将带来约 2000 亿美元的增量国债需求——这是一个相当大的数额，但相对于美国政府庞大的借款规模而言，只是九牛一毛。联邦债务已膨胀至超过 30 万亿美元，预计未来十年还将再增加 22 万亿美元。

伦敦标准银行 G10 战略主管 Steven Barrow 表示：「我不会仅仅因为政府可能有了新想法就对美元和美国国债盲目乐观。说稳定币解决不了任何问题，这种说法是错误的，但它『无法让你摆脱债务和赤字的泥潭』，这才是真正令人担忧的地方。」

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据路透社报道，美国零售交易平台 Robinhood Markets 将收购印尼券商 Buana Capital Sekuritas 和持牌数字资产交易商 Pedagang Aset Kripto，该交易预计将在 2026 年上半年完成，具体财务条款未披露。两家印尼公司的大股东 Pieter Tanuri 将继续担任 Robinhood 的战略顾问。

印尼是全球领先的加密货币采用国之一，拥有超过 1900 万资本市场投资者和 1700 万加密货币交易者。Robinhood 亚洲区负责人 Patrick Chan 表示：”印尼是一个快速增长的交易市场，这里是进一步推进 Robinhood 金融民主化使命的理想之地。”

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某鲸鱼以 38.6 美元的价格做多 138 万枚 HYPE 代币，总价值 4136 万美元，目前已浮亏 1201 万美元。该鲸鱼的仓位清算价格为 23.7 美元。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

特朗普宣布计划以关税收入取代个人所得税

特朗普近日表示：”在不远的将来，你将不必再缴纳个人所得税。”他计划通过关税收入来替代现有的个人所得税体系。

美SEC更新加密货币与隐私圆桌会议议程，Zcash 创始人Zooko Wilcox将出席

美国证券交易委员会(SEC)将于12月15日举办关于加密货币、金融监控和隐私的圆桌会议。会议将由SEC高层包括Crypto Task Force主管Richard B. Gabbert、主席Paul S. Atkins及多位委员主持开场。

会议亮点包括:

• Zcash创始人Zooko Wilcox将作专题演讲

• Aleo Network Foundation的CEO Koh也将发表演讲

• 小组讨论由Aleo Network Foundation全球政策主管Yaya J. Fanusie主持

• 参与嘉宾包括来自ACLU的政策分析师、区块链协会CEO以及多家隐私技术公司代表

Vitalik Buterin 提议建立链上 Gas 期货市场，解决以太坊费用波动问题

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在社交平台上发文，呼吁建立一个去信任的链上 Gas 期货市场，以预测和对冲未来的以太坊交易费用波动。他表示，这类市场将为用户提供明确的未来 Gas 费用预期信号，并允许用户提前锁定特定时间段内的 Gas 价格。

Solana 社区对 Jupiter Lend 的风险披露提出质疑，Kamino 暂停一键迁移工具

Solana 社区近日对 Jupiter Lend 的风险披露提出质疑。Fluid 联合创始人 Samyak Jain 承认 Jupiter Lend 的金库会为提升资本效率而进行重复质押，且“并非完全隔离”。Kamino联合创始人Marius近日宣布阻止Jupiter Lend迁移工具，理由是用户被误导了协议设计和风险。争议焦点在于Jupiter Lend声称拥有”隔离金库”，但实际使用再抵押(rehypothecation)技术提高资本效率，使金库并非完全隔离。

币安发布12月储备金证明：多币种储备率超100%

币安最新发布的12月储备金证明显示，平台继续保持用户资产至少1:1的储备比例。根据区块高度925938的审计数据，BTC储备率达102.11%，USDT为109.16%，ETH为100.00%，BNB达112.32%，USDC更高达137.70%。币安采用zk-SNARKs技术和默克尔树验证机制确保数据透明可信，用户可通过官网”钱包-储备证明报告”页面自行验证其资产是否包含在审计报告中。

币安回应”疑似员工提前发币”事件，承诺零容忍调查

币安客服官方针对”疑似员工发币”事件作出回应，表示”已关注到相关反馈，正在进行内部审查。对于任何涉及上币及其他贪腐的行为，我们秉持零容忍态度。调查结果确认后，将第一时间向社区通报进展。”据社群广泛传播的信息，疑似币安官推员工或内幕人员于今日13:29:45发行某Meme币，而官方推特账号在13:30:00才发布相关宣传文案，两者主题一致。多位用户在社交媒体上提供了疑似内幕交易的链上地址作为证据。目前社群对此事件仍处于猜测阶段，真相有待币安官方调查结果公布。

Star回应与摩尔线程李丰的债务纠纷：债务问题应交给法律

OKX 创始人 Star 在 X 平台回应与摩尔线程李丰的债务纠纷，“人不能一直停留在负面历史的阴影里。面向未来，多贡献正能量。债务问题交由法律去处理。祝福每一位创业者”。 此前消息，“国产GPU第一股”摩尔线程联创李丰被曝发币圈钱、借1500枚BTC不还。

法国银行BPCE已允许客户买卖加密货币

据市场消息，法国银行BPCE已允许客户买卖加密货币。

中国互联网金融协会等七部门发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示

中国互联网金融协会等七部门发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示，“近期，与虚拟货币相关的概念快速升温，一些不法分子借机鼓吹有关交易炒作活动，打着稳定币、空气币（π币等）、现实世界资产（RWA）代币、“挖矿”的幌子开展非法集资、传销诈骗等非法活动，并使用虚拟货币转移违法犯罪所得，严重侵害了社会公众的财产安全，扰乱经济金融正常秩序。为进一步贯彻落实中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》等要求，落实打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议精神，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、中国期货业协会、中国上市公司协会、中国支付清算协会联合就有关风险提示”。

Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，下周或将披露增持数据

Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息，他写道 “₿ack to Orange Dots”，根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

本周 APT、CHEEL、LINEA 等代币将迎来大额解锁

Token Unlocks 数据显示，本周 APT、CHEEL、LINEA 等代币将迎来大额代币解锁。其中：

• APT 将于 12月11日 解锁 1131万枚代币，价值约 1923万美元，占流通量 0.83%；

• CHEEL 将于 12月13日 解锁 2081万枚代币，价值约 1082万美元，占流通量 2.86%；

• LINEA 将于 12月10日 解锁 13.8亿枚代币，价值约 1075万美元，占流通量 6.76%；

• BB 将于 12月9日 解锁 2993万枚代币，价值约 255万美元，占流通量 3.42%；

• MOVE 将于 12月9日 解锁 5000万枚代币，价值约 218万美元，占流通量 1.79%；

• W 将于 12月12日 解锁 5041万枚代币，价值约 196万美元，占流通量 1.00%；

• IOTA 将于 12月10日 解锁 1237万枚代币，价值约 125万美元，占流通量 0.33%。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 The Block 报道，ZKsync 宣布计划在 2026 年某个时点弃用 ZKsync Lite。

ZKsync Lite 原名 ZKsync 1.0，于 2020 年 6 月上线，作为专注于支付的以太坊二层扩容解决方案。该网络支持代币转账、原子交换和 NFT 铸造，但缺乏智能合约功能。根据 L2BEAT 数据，目前约有 5000 万美元用户资金仍桥接在 ZKsync Lite 上，但网络每日操作数已不足 200 次。ZKsync 表示，资金仍然安全，提款功能将在整个过程中持续运行。

Matter Labs 在 2023 年 3 月推出功能完整的 zkEVM ZKsync Era 后，已停止对 ZKsync Lite 的积极开发。ZKsync 强调，此次弃用不会影响其他产品，团队将专注于基于 ZK Stack、Prividiums 和更广泛的 ZKsync 网络构建的系统。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某巨鲸向 Hyperliquid 转入 7000 万枚 USDC，随后在过去几小时内以 3048 美元的价格做多价值 1.66 亿美元的 ETH，共计 5.4 万枚。该巨鲸目前浮盈 91 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Cointelegraph 报道，去中心化机器学习网络 Bittensor 将于 12 月 14 日左右迎来其首次代币减半事件。届时，其原生代币 TAO 的日发行量将从目前的 7200 枚减半至 3600 枚。

Bittensor 是一个围绕专业化”子网”构建的去中心化开源机器学习网络，通过激励机制为 AI 服务创建市场。Grayscale Research 分析师 William Ogden Moore 称这一事件是”网络走向成熟的关键里程碑”，因为 Bittensor 正朝着 2100 万枚代币供应上限迈进，采用了与比特币相似的固定供应模型。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，Token Unlocks 数据显示，本周 APT、CHEEL、LINEA 等代币将迎来大额代币解锁。其中：

• APT 将于 12月11日 解锁 1131万枚代币，价值约 1923万美元，占流通量 0.83%；

• CHEEL 将于 12月13日 解锁 2081万枚代币，价值约 1082万美元，占流通量 2.86%；

• LINEA 将于 12月10日 解锁 13.8亿枚代币，价值约 1075万美元，占流通量 6.76%；

• BB 将于 12月9日 解锁 2993万枚代币，价值约 255万美元，占流通量 3.42%；

• MOVE 将于 12月9日 解锁 5000万枚代币，价值约 218万美元，占流通量 1.79%；

• W 将于 12月12日 解锁 5041万枚代币，价值约 196万美元，占流通量 1.00%；

• IOTA 将于 12月10日 解锁 1237万枚代币，价值约 125万美元，占流通量 0.33%；

 

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，此前在 10 月 11 日闪崩后开空的某鲸鱼 ETH 持仓已突破 1.65 亿美元，且由盈转亏。

该鲸鱼最新持仓 54,277.33 ETH（约 1.65 亿美元），开仓价 3,048.31 美元，目前浮亏 29.4 万美元。此外，该地址还在 3,000 美元位置设置了 20,000 ETH 的限价买单，价值 6,000 万美元，若成交总持仓将达到 2.25 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Crowdfundinsider 报道，巴基斯坦在与加密货币交易所 Binance 代表团会谈后表示，将推进数字资产监管计划。巴基斯坦总理 Shehbaz Sharif 和陆军参谋长 Syed Asim Munir 元帅参加了会议，Binance 首席执行官 Richard Teng 率团出席。

巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）主席 Bilal Bin Saqib 向 Binance 代表团介绍了该国的监管计划。总理办公室表示，巴基斯坦旨在建立”透明安全”的数字资产框架，在支持创新的同时保护投资者。此次会谈是巴基斯坦今年正式化加密货币监管的更广泛举措的一部分，包括设立专门的数字资产监管机构和明确交易所规则。Saqib 还表示，巴基斯坦正在研发主权稳定币并探索央行数字货币（CBDC）。根据 Chainalysis 数据，巴基斯坦在全球加密货币采用率排名中位居前列。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据链上分析师 OnchainLens 监测，Ethena 进一步从 Bybit 提取 2500 万枚 ENA 代币，价值约 705 万美元。

目前该钱包持有 7.7989 亿枚 ENA 代币，总价值约 2.077 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据金十数据报道，中金研报称，基准情况下，哈塞特若成为新美联储主席或使美债利率和美元先下后上，整体利好美股。从时间线上来看，2026年初特朗普公布新主席提名，对于哈塞特而言，需要先被提名为美联储理事并经参议院确认，再提名为主席并再次得到确认，待到2026年5月现任主席鲍威尔届满后正式成为主席，最早开始主导6月FOMC会议。明年一季度是新主席提名后开始影响市场预期的关键时期，若哈塞特届时表态过于鸽派不排除美债利率和美元阶段性超预期下探的可能，但只要不大幅越界到“丧失独立性担忧”的地步，预期兑现叠加美国经济修复，美债利率和美元可能转为上行。

深潮 TechFlow 消息，12 月 8 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至 20（昨日该指数为 23），表明市场仍处于「极度恐慌状态」。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，「1011 内幕巨鲸」再次向 Hyperliquid 存入 1000 万枚 USDC，并以 5 倍杠杆做多 9010.4 枚 ETH（2680 万美元），开仓价 2,959.4 美元，清算价 1,888.2 美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前100代币表现如下，

涨幅前五：

• Pudgy Penguins (PENGU) 涨1.62%，现价0.01099美元
• Zcash (ZEC) 涨1.36%，现价336.66美元
• Sui (SUI) 涨1.30%，现价1.54美元
• Nexo (NEXO) 涨1.28%，现价0.9788美元
• Bonk (BONK) 涨0.68%，现价0.059159美元

跌幅前五：

• MemeCore (M) 跌8.97%，现价1.25美元
• Hyperliquid (HYPE) 跌7.90%，现价28.45美元
• Aster (ASTER) 跌6.75%，现价0.9148美元
• Dash (DASH) 跌5.40%，现价44.39美元
• Aerodrome Finance (AERO) 跌5.06%，现价0.6539美元

 

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，「麻吉大哥」ETH多单被强制平仓，损失73.8万美元。尽管遭受巨额亏损，麻吉大哥仍选择再次开设2100枚ETH的多单（价值约618万美元）。该账户从此前的300万美元已缩水至仅剩22.7万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，HTX行情显示，ETH跌破3000美元，现报2940美元，24小时跌幅为3.45%。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，据CoinDesk报道，K33 Research分析师Vetle Lunde表示，12月可能是近期加密市场的转折点，市场对遥远的威胁反应过度，诸如量子计算风险、Strategy (MSTR) 可能抛售比特币等，然而忽略了近期的强势信号，诸如包括可能允许在401(k)退休账户中使用加密货币，以及美联储转向支持加密货币。K33认为结构性上涨空间正在形成，比特币目前估值更多地反映市场恐慌情绪，而非基本面因素，市场大幅上涨的几率远大于再次下跌80%的几率，12月或有大胆建仓良机。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，HTX行情显示，BTC跌破88000美元，现报88132美元，24小时跌幅为2%。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，特朗普近日表示：”在不远的将来，你将不必再缴纳个人所得税。”他计划通过关税收入来替代现有的个人所得税体系。

深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，HTX行情显示，BTC跌破89000美元，现报88967美元，24小时跌幅为0.72%。

加密市场表现 

当前，加密货币总市值为 3.05 万亿美元，BTC 占比 58.7%，为 1.79 万亿美元。稳定币市值为 3082 亿美元，最近7日增加 0.85%，稳定币已经第二周出现正增长，其中USDT 占比60.2%。

CoinMarketCap 前200的项目中，大部分下跌小部分上涨，其中：BTC 7日跌幅 3%，ETH 7日跌幅 4.38%，SOL 7 日跌幅 4.03%，LUNC 7日涨幅 62.7%，CHEEMS 7日涨幅 11.15%。

本周，美国比特币现货ETF净流出：8810万美元；美国以太坊现货ETF净流出：6560万美元。

市场预测（12月8日-12月14日）：

目前RSI指数为42.7（中性区间），恐惧贪婪指数为22（指数低于上周，一般恐惧区间），山寨季指数为37（中性，与上周持平）。

市场情绪：当前正处在一个结构性修复与趋势确认的关键窗口。过去几周，市场在经历恐慌性下跌后迎来显著反弹，这主要由宏观流动性预期改善（美联储降息概率飙升、结束量化紧缩）以及恐慌盘出清后空头回补所驱动。然而，反弹能否演变为持续趋势，仍需关键价位的突破来确认。

基于最新的技术分析观点，比特币和以太坊已跌破关键的“牛熊分界线”，中短期技术面已由多头趋势转为中性甚至偏空。市场要重拾上涨趋势，必须先有效收复以下关键位置：

BTC核心区间：$90,000-95,000

ETH核心区间：$3,000-3,500

SOL核心区间：$130-150

风险：关注12月10日美联储动态，市场对降息的预期（目前概率高达82.8%）是近期核心驱动力，任何预期落空都可能引发剧烈波动。警惕“脆弱上涨”：若价格上涨但成交量未能有效放大，需警惕回调风险。

了解现在

回顾一周大事件

1. 12 月 1 日，据彭博社报道，预测市场平台 Kalshi 遭遇集体诉讼，被指未经任何州博彩牌照即开展体育博彩相关业务，并就做市活动向用户作出误导性陈述；

2. 12 月 1 日，白宫加密货币和人工智能主管 David Sacks 公开质疑《纽约时报》对其担任白宫人工智能与加密货币事务负责人期间行为的调查，辩称该报花费数月时间追查缺乏证据的指控；

3. 12 月 5 日，据 lookonchain 监测，Circle 1 小时前再次增发了 5 亿枚 USDC，过去一个月里，Circle 已累计增发 100 亿枚 USDC；

4. 12 月 3 日，美国总统特朗普于昨晚的内阁会议上表示，他可能会在明年初宣布美联储主席人选，并补充说财政部长贝森特不想担任这个职位。自己已经评估了 10 位美联储候选人，只剩下最后一个人选了。随后，特朗普在白宫会议上介绍哈塞特时表示，潜在的美联储主席就在这里。此外，特朗普重申了对鲍威尔的批评，表示连摩根大通 CEO 戴蒙都说，鲍威尔应该降低利率；

5. 12月4日，全球第二大资管公司先锋领航态度逆转，美国银行建议有意向的投资者配置1%-4%数字资产；

6. 12 月 4 日，据 Cointelegraph 报道，Meme 币 PEPE 官方网站遭攻击，目前正将用户重定向至恶意链接；

7. 12月5日，Meta考虑明年削减元宇宙部门30%预算，股价收涨3.4%；

8. 12 月 5 日，中国互联网金融协会今日联合多部门发布关于防范涉虚拟货币非法活动的最新风险提示。距离 2022 年的加密货币风险提示时隔三年。回顾过去五年，互金协会在市场炒作的关键节点，已连续发布四次重磅公告；

9. 美国商品期货交易委员会（CFTC）首次允许已上市的现货加密产品在其注册的期货交易所交易，标志着美国监管框架的重大突破。Bitnomial交易所计划于12月8日推出受CFTC监管的杠杆零售现货平台；

10. 12月4日，以太坊主网成功激活第17次重大升级“Fusaka”，这标志着以太坊正式进入“一年两次硬分叉”的加速开发节奏；

11. 币安创始人CZ表示其未来工作重心将转向BNB Chain生态及担任多国政府加密顾问；联合创始人何一正式出任币安联席CEO。

宏观经济

1. 12 月 3 日，美国11月ADP就业人数 -3.2万人，预期1万人，前值4.2万人；

2. 12 月 4 日，美国至 11 月 29 日当周初请失业金人数 19.1 万人，为 2022 年 9 月 24 日当周以来新低。预期 22 万人，前值由 21.6 万人修正为 21.8 万人；

3. 12 月 5 日，美国 9 月核心 PCE 物价指数年率公布为 2.8%，预期 2.9%，前值 2.9%；

4. 12月6日，据美联储利率观测器，12月降息25个基点的概率为82.8%。

ETF 

据统计，在12月1日-12月5日期间，美国比特币现货ETF净流出：8810万美元；截止到12月5日，GBTC（灰度）共计流出：250.01亿美元，目前持有149.64亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有694.53亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1176.7亿美元。

美国以太坊现货ETF净流出：6560万美元。

预见未来

活动预告

1. Bitcoin MENA 将于 12 月 8 日至 9 日在阿布扎比国家展览中心 (ADNEC) 举行；

2. Solana Breakpoint 2025 将于 12 月 11 日至 13 日在阿布扎比举行。

项目进展

1. Chainlink：Rewards 第一季分配期将于 12 月 9 日 22:00 结束，参与者须在分配期内分配 Cubes，方可在申领期（自 12 月 16 日起）申领代币；

2. Aster 的 S4 回购将于 12 月 10 日启动，S4 阶段产生的费用中，60-90% 将用于代币回购。

重要事件

1. 12月11日3:00，美国将公布 至12月10日美联储利率决定(上限)；

2. 12月11日21:30，美国将公布至12月6日当周初请失业金人数(万人)

3. 12月12日1:00， 美联储将公布2025年第三季资金流动报告中的美国家庭财务健康状况数据。

代币解锁

1. Movement（MOVE）将于12月9日解锁1.61亿枚代币，价值约743万美元，占流通量的1.62%；

2. CARV（CARV）将于12月10日解锁1611万枚代币，价值约216万美元，占流通量的1.61%；

3. Linea（LINEA）将于12月10日解锁14.4亿枚代币，价值约1230万美元，占流通量的2%。

关于我们

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风险提示

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X： x.com/Hotcoin_Academy

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深潮 TechFlow 消息，12 月 7 日，据 Arkham 监测数据显示，一个疑似属于 Wintermute 的钱包近期一直在「低调」积累 SYRUP 代币，过去两周总计价值 520 万美元的 SYRUP 代币从多家交易所被提取并转移到该做市商的关联钱包中，截至目前这个钱包已持有价值 610 万美元的 SYRUP 代币，大约 2039.7 万枚。

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