月度归档： 2025 年 12 月

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，现货白银持续拉升，将历史新高刷新至64.65美元/盎司；纽约期银突破65美元/盎司，日内涨0.67%。随着银价创下历史新高，美股银矿股股价飙升，恩迪沃银业上涨0.3%，西尔科金属上涨0.6%，赫克拉矿业上涨3.5%，科埃尔矿业上涨2.5%，赫克拉矿业上涨3.5%，科埃尔矿业上涨2.5%。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据BitcoinTreasuries.NET报道，价值1万亿美元的加拿大皇家银行已购入77,700股American Bitcoin ($ABTC)股票，价值约15万美元。该比特币矿企由特朗普家族成员Eric Trump支持。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据CoinDesk报道，德国支付处理商DECTA预计，随着欧洲《加密资产市场监管法》(MiCA)在2026年全面实施，欧元挂钩稳定币市场将迎来关键转折点。MiCA将为储备、监管和运营标准建立统一框架，有望促进欧元稳定币在支付系统、交易平台和代币化金融基础设施中的应用。市场增长将取决于MiCA授权发行商建立分销渠道和银行连接的速度，以及机构和消费者的采用程度。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据市场消息：盈透证券（Interactive Brokers）披露现在拟允许用户使用稳定币为账户充值。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，香港金融管理局(HKMA)于2025年12月12日发布严正声明，提醒公众警惕近期出现的伪冒其官方网站的诈骗活动。这类诈骗网站可能试图窃取用户的加密货币或个人金融信息。随着香港积极发展虚拟资产监管框架，诈骗分子也加大了针对加密投资者的欺诈力度。HKMA呼吁用户提高警惕，仅通过官方渠道获取信息，避免资产损失。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位比特币巨鲸在沉寂三年后重新活跃，近日向币安交易所存入了200枚比特币，价值约1846万美元。据链上数据显示，该地址最初从OKX提取了400枚比特币，当时价值983万美元，目前已获利超过2703万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，两个新创建的钱包刚从 Bybit 提取了 30 万枚 USDT 用于购买 RAVE。它们已经花费了 20 万枚 USDT 购买了 958,526 枚 RAVE，还剩余 10 万枚 USDT，可能会用于继续购买更多 RAVE。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，美联储古尔斯比：我预计2026年的降息次数将多于中位数。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据Decrypt报道，佛罗里达州检察官宣布成功查获约150万美元加密货币，这些资产与一名中国籍嫌疑人Tu Weizhi相关。该案源于2024年7月一名柑橘县居民报告损失4.7万美元的投资诈骗。调查人员追踪资金流向，发现涉案钱包中含有AVAX、DOGE、PEPE和SOL等多种加密货币。州总检察长James Uthmeier表示，当局利用佛罗里达州的逃犯弃权框架进行资产扣押。嫌疑人目前身在中国，若试图入境美国将被逮捕。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，费城联储主席保尔森周五表示，她当前最关注的是劳动力市场的状况，当前的货币政策立场应有助于将通胀拉回2%的目标。她称：“我目前对劳动力市场疲软的担忧，仍略大于对通胀上行风险的担忧。”部分是因为“我认为明年随着关税影响逐渐消退，通胀有很大可能逐步回落”。尽管保尔森在讲话中未作出明确前瞻指引，但她强调：“仍认为货币政策处于某种程度的限制性状态。”这一利率水平，加上过去紧缩政策的累积效应，应能帮助通胀回归2%的目标。保尔森形容当前劳动力市场“正在弯曲，但尚未破裂”，并指出“通过过去三次累计降息75个基点，我们已为防范劳动力市场进一步恶化提供了一些保险。”保尔森指出，明年年初情况将更为明朗（届时她将成为FOMC票委），届时将掌握更多信息。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Predictive Oncology 宣布正式更名为 Axe Compute，并以股票代码 AGPU 在纳斯达克交易。Axe Compute 将作为企业级运营方，商业化 Aethir 的去中心化 GPU 网络，为 AI 企业提供具备保障能力的企业级算力服务。

据官方信息，Axe Compute 的企业算力业务计划由 Aethir Strategic Compute Reserve（战略算力储备） 提供底层支撑，旨在满足企业客户对 GPU 预留、专属集群、裸金属性能、多区域部署及 SLA 合同 的需求。

Aethir 当前已在全球 93 个国家、200 余个地区部署超过 43.5 万个 GPU 容器，支持包括 NVIDIA H100、H200、B200、B300 在内的主流高端算力硬件。Axe Compute 的上市，被视为去中心化 GPU 基础设施首次以美股上市公司形态进入主流企业市场。

官方表示，Axe Compute 将作为企业前端交付与合约主体，Aethir 继续作为底层去中心化算力基础设施，引入符合美国上市公司治理与合规框架的企业级算力交付模式。随着新品牌和新代码的正式启用，公司预计将在未来展示其基础设施模式的可扩展性，并进一步拓展企业客户需求。

 

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，美联储古尔斯比：我仍然乐观地认为，明年利率可能会大幅下降，但考虑到过去几年的通货膨胀，我对快速降息感到担忧。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Bitget 于 12 月 11 日面向 VIP 用户推出专属 USDT 简单赚币活期产品，最高可享 10% APR。据悉，该收益产品上线 24 小时即告售罄，目前已重新开放申购额度，更多产品详情可查看 Bitget 官方平台。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，RaveDAO在币安Alpha上线一小时，创世会员卡参与者收益达 250%，链上交易量达2500万美元。据悉，RAVE 将于 12月12日 2pm UTC 上线各中心化交易所。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，做市商 GSR 发文称，GSR 运营一切正常，业务和流动性状况保持稳健。GSR 将持续为客户和合作伙伴提供服务，并期待在 2026 年继续强劲发展。此前社区传言称，某家大做市商受 1011 事件影响爆雷。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，中国人民银行党委召开会议，会议强调，稳步推进金融高水平开放，维护国家金融安全。践行全球治理倡议，积极参与和推进全球金融治理改革完善。务实开展金融外交和多双边货币金融合作。推进人民币国际化。持续建设和发展多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系。稳步发展数字人民币。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据Decrypt报道，纽约州刚刚通过美国首个要求广告商披露AI生成演员的法律，同时特朗普签署行政命令威胁削减实施”繁重”AI法规州的联邦资金。州长霍楚尔(Kathy Hochul)签署了两项法案：一项要求广告中使用AI合成演员时必须”明显披露”，另一项禁止未经许可使用已故演员的数字肖像。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 CYS、US 永续合约，最高杠杆倍数均为 1-25 倍。合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，市场消息：日本央行认为其加息周期可能会延长，直至利率超过0.75%，日本央行目前仍未能确定中性利率的确切水平，（仍认为）中性利率的范围仍将很宽泛。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，数字资产交易所火币HTX宣布已正式获得巴基斯坦虚拟资产监管管理局(PVARA)出具的无异议证明(NoC)，启动符合《2025年虚拟资产条例》框架的合规交易所牌照申领流程。

此次获得NoC具有里程碑意义，使火币HTX成为首批两家符合巴基斯坦虚拟资产牌照申领的全球数字资产平台之一。火币HTX将根据相关条例继续推进合规及正式申牌流程，并与PVARA紧密合作完成最终全面授权。

通过获得PVARA的NoC，火币HTX还将向金融监测单位(FMU)完成反洗钱(AML)服务的相关注册，服务范围涵盖虚拟资产交易所、经纪交易、托管及衍生品服务，为后续取得完整的虚拟资产服务提供商(VASP)牌照做好准备。

火币HTX全球顾问孙宇晨表示，巴基斯坦是全球增长最快的加密资产市场之一，拥有数百万年轻且精通科技的用户。此次批准不仅是对火币HTX的认可，也是对巴基斯坦加密资产发展愿景的信任投票。

火币HTX目前拥有超过5,000万全球注册用户，此次牌照进展标志着巴基斯坦在迈向规范化、创新型数字资产生态体系方面取得重要进展。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，RaveDAO 公布针对 Genesis Membership Pass 持有者的 $RAVE 空投比例及发放机制。
根据 12 月 12 日公告，空投兑换比例为：1 RAVE Point = 2 $RAVE。本次空投共设立 三个钱包提交窗口，对应不同的 $RAVE 发放时间：

窗口一
– 提交时间：2025 年 12 月 10 日 08:00 UTC 至 12 月 11 日 12:00 UTC
– 发放时间：不晚于 2025 年 12 月 12 日 23:59 UTC

窗口二
– 提交时间：2025 年 12 月 11 日 12:00 UTC 至 12 月 18 日 12:00 UTC
– 发放时间：不晚于 2025 年 12 月 19 日 23:59 UTC

窗口三
– 提交时间：2025 年 12 月 18 日 12:00 UTC 至 2026 年 1 月 11 日 12:00 UTC
– 发放时间：不晚于 2026 年 1 月 12 日 23:59 UTC

RaveDAO 表示，在 $RAVE 发放完成后，对应数量的 RAVE Points 将从用户积分余额中扣除 (具体发放时间将依据钱包提交所在窗口执行)

空投示例说明： 
– 用户获得 500 RAVE Points ->提交钱包地址后 -> 将收到 1000 枚 $RAVE ->并同步扣除 500 RAVE Points

相关说明
– $RAVE 将直接空投至用户已确认的钱包地址
– 无需进行任何手动领取操作
– 后续发放进度将通过官方账号发布
– 官方提醒用户谨防非官方渠道或钓鱼网站

RaveDAO 表示，后续将持续公布更多与社区相关的计划与更新。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Phantom钱包今日宣布推出全新预测市场功能，允许用户对体育、政治、加密货币和文化等热门领域进行趋势预测交易。该功能由Kalshi提供技术支持，将在未来一周向符合条件的用户逐步开放。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据彭博社报道，Tether Holdings SA正在寻求通过股票销售筹集高达200亿美元资金，并计划在交易完成后探索多种方式确保投资者流动性。据知情人士透露，Tether高管正考虑包括股份回购以及通过区块链代币化技术数字化表示公司股份等选项。此前，Tether已干预阻止部分现有股东出售其持股。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据 Christine Kim 对第 171 次以太坊共识层核心开发者会议（ACDC）的总结，本次会议主要讨论了：保留信任支付作为Glamsterdam升级中嵌入式提议者-构建者分离(ePBS)的组成部分，同时正式移除分叉选择强制包含列表(FOCIL)功能。此外，Fusaka升级已于12月3日成功上线主网，随后的blob参数硬分叉也于12月9日顺利激活，网络运行稳定。会议还讨论了EIP 7688、8061和8080等提案，并计划于明年1月开始规划Heka升级，同时考虑为其更换符合国际天文联合会标准的星名。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据官方公告，在2025 年 12 月 11 日 00:00 至 2026 年 1 月 11 日 00:00 (UTC+8)期间，用户在OKX资金、交易和借贷账户持有USDG，即可自动赚取由OKX平台提供的最高 4.10%的年化收益，而且随时提取或使用，交易理财两不误。用户可以通过OKX APP（6.136.10及以上版本）-资产-点击USDG即可随时查看收益。后续，平台还将持续拓展 USDG 在更多交易与理财场景中的应用。

据悉，USDG 由 Paxos Digital Singapore Pte. Ltd. (PDS) 发行，已获得新加坡金融管理局 (MAS) 批准，作为主要支付机构提供数字支付代币服务。该批准允许 PDS 能够发行 USDG，这是一种符合 MAS 即将出台的稳定币框架的稳定币。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据官方公告，Bybit交易所于2025年12月12日宣布在创新区上线USUSDT永续合约，该合约以USDT作为结算资产，提供最高25倍杠杆。合约特点包括最小价格变动为0.00001，资金费率为±2%，支持24小时交易。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，现货白银持续走高，日内大涨1美元，将历史新高刷新至64.56美元/盎司，涨幅1.58%。(金十)

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Bitget 宣布，其 Blockchain4Youth（B4Y）教育计划已在菲律宾偏远岛屿地区完成新一轮星链（Starlink）卫星网络部署，为苏里高北省、锡基霍尔与东内格罗斯省共六所学校带来高速稳定的互联网接入。本次部署已为超过 7,300 名学生和 100 多名教师提供可靠的网络环境。对于过去长期依赖纸质教材或受困于不稳定网络的学校而言，这次部署让他们真正能够依赖高速互联网开展教学。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据Decrypt报道，《47浪人》导演Carl Rinsch因诈骗Netflix 1100万美元被判七项罪名成立，包括电汇欺诈、洗钱及非法资金交易。Rinsch原本受委托制作科幻剧集《征服》，但将额外申请的制作资金转入个人账户，用于加密货币投机和购买奢侈品，包括多辆劳斯莱斯、法拉利、豪华家具及名表等。Netflix已取消该项目并注销5500万美元投资。Rinsch面临最高90年刑期，将于2026年4月17日正式量刑。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，麻吉大哥(@machibigbrother)近期开设了新的HYPE代币10倍杠杆多头头寸，同时还增加了其价值2600万美元、25倍杠杆的ETH多头仓位。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Bitget 面向 VIP 用户推出专属简单赚币板块，产品均支持灵活存取的活期模式，用户可按需进行申购。目前该板块下，USDT 活期产品可保持 8%-10%的收益浮动区间，旨在为高净值用户提供兼具灵活性与高收益的加密资产理财方案。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，VIP 用户可进入 Bitget APP 或网页端进行产品申购。
 

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Bybit Alpha 已支持直接交易链上代币$BOXABL。用户只需登入Bybit Alpha即可快速交易、无需另设钱包，并实时追踪热门代币行情。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据智通财经报道，印度央行副行长在公开发言中表示，稳定币可能加剧本币美元化风险，削弱新兴经济体对资本流动的调控能力，并对货币政策独立性构成威胁。此外，其流通还可能推高信贷成本，引发货币替代效应。外国稳定币可能导致许多国家铸币税收入流失。

整理：Hash Global

近期 Hash Global 创始人 KK 和诺亚 Olive 全球首席执行官彭静女士在诺亚黑钻客户年会上，对 Web3 发展阶段，BNB 生态价值，以及数字资产配置等方面做了交流，内容如下：

Jing: Hash Global 从 2018 年开始做 Web3 投资，既做早期项目投资，也做二级市场；既是 BNB Chain 早期节点，又发了面向机构和家族的加密基金，可以说是「全周期、全链路」经历过这个行业。回看 2018 到今天，Crypto 行业里什么是真正被证伪的，什么是你们越走越有信心的长期方向？

KK：真正被证伪的，我觉得是脱离了实际需求，单纯为了愿景而做的过度建设。Web3 有很多「我觉得元宇宙需要，所以我去建设」的东西，这些基础设施会被遗弃，就像互联网早期过度铺设的海底电缆一样。 这几年 Web3 行业有很多很有意义的尝试，socialfi，gamefi 等等，目前都没有跑出来，我觉得这些是属于阶段性被证伪，未来我相信还会有一波，再来一波，可能第三波就能出来。很多事，原来不成立不成熟的，等到商业环境和政策 ready 了，真正的 Web3 产品用户足够多了，自然就会变得成熟和可行。在我看来，其实技术都已经在那了，现在就是要找到现有商业模式的薄弱环节和真正的第一维度的痛点，由合适的团队把新模式做出来。AI 行业也是一样，发展是螺旋上升的，很多阶段性被「证伪」的事情，其实可能只是做得太早了。你 90 年做 Yahoo，96 年做 Google 是做不出来的，再强的团队都不行，这是事物发展的客观规律。

我们这几年，看着这个行业虽然时不时有泡沫，有虚假，但行业每年都在切切实实地在往前走，每年都有很多进步。我常说 Web3 行业离「钱」太近，创业者容易「分心」，不像 AI 行业的创业者很专注。有些曾经的创业者可能已经离开了行业，但更多的人在进来。我前不久听朋友说，今年万向上海的峰会来得人非常多，数年未见，比香港比特币大会还热闹。万向区块链团队和肖风总一直在长期持续地推动整个行业螺旋上升。

Web3 技术已经在金融和支付领域展现了巨大的威力，但作为下一代互联网的基础设施，还没有大规模应用出来。甚至行业里的一些朋友也在问，是不是 Web3 只是一种 Fintech？我们认为，Web3 对商业的意义，其实和比特币对金融的意义是一样的。底层账本技术变了，金融和商业都会变。只是现在 Web3 人群还太少，还没有形成网络效应。Web3 是网络型技术，需要跨过一定用户数门槛，这和 AI 单点性技术不一样。AI 是生产力，是显性的，而 Web3 是生产关系型技术，她爆发时，是润物细无声的。我们的父母在用了，其实他们也不会知道。

Web3 应用现在需要围绕解决商业问题来展开。我们已经看到一些项目在用 Web3 技术切实提高互联网产品的运营效率。降本增效的同时，一些全新的商业模式正在浮现。比如说：粉丝和创作者通过 Web3 技术绑定，来验证和分配利益。因为在商业上走得通，所以我们长期很有信心，只是谁先做出来，谁先做大的问题。

Jing: BNB 在整个 Binance 生态里的角色定位是怎样？从外部看，大家知道币安有交易所、链、Launchpad、生态项目，但不一定清楚 BNB 在这整套体系里，真正扮演的是什么角色？BNB 的长期「价值锚」是什么？ 未来 3–5 年，BNB 在生态里的重点会从哪里走到哪里？

KK：BNB 是币安发行的生态代币，是 BNB 生态的核心价值载体。大家如果细心的话，其实我们一般不说 Binance 生态，也不说币安生态，而是 BNB 生态。

怎么理解 BNB，我来举个例子。如果特斯拉还没有在纳斯达克发行股票，我相信 Elon Musk 会在链上发行 Tesla 代币，这样 Tesla 车主可以用 Tesla 代币在全球任何一个充电站用 Tesla 代币来打折充电。Elon 可以用 Tesla 代币把股东，用户，管理层，上下游等所有生态参与者的利益绑定在一起，还可以用在 SpaceX 等兄弟企业生态里。Web2 的世界里，企业之间的积分很难打通；而 Web3 的积分或代币因为是在一个账本（链）上，是天然就通的。Tesla 代币还可以走出马斯克的商业帝国体系。这是一种全新的组织模式，本身并不需要完全的去中心，就可以激发出巨大的经济增量和用户的情绪价值。Tesla 股票（数据）只要走出了 Nasdaq 和 DTC（注：美国股票存管信托公司）的数据库，变成了链上代币，整个世界的各种商业体都可以通过 Tesla 代币和马斯克的商业体系进行价值交换，同时实现可验证的商业互信。相比之下，Tesla 股票则最多只能绑定管理层和股东，这就是 Web3 技术的价值。Web3 怎么可能只是一个 Fintech 呢？而 BNB 就是币安的生态代币，这个 BNB 已经实践跑了 8 年了，我们的范本已经在那里了。

Hash Global 把以 BNB 为代表的，既有价值输入支撑，又有各种功能性的通证定义为价值功能性代币。我们预计未来三年功能性代币数量会大爆发。我们近期有个偏学术性的报告，讨论了万物上链和价值功能性代币。我们还请诺亚的汪董事长给我们的报告写了一个点评，大家可以在网上找一下。我们投资的娱乐行业的龙头 Meet48 的代币 IDOL 也是价值功能性代币，我们鼓励项目方参照 BNB 来设计自己的生态代币。代币要想有价值，本身依托的商业模式首先应该是健康和可持续的。

BNB 的价值锚至少有两方面：1）生态的各种 utility；2）BNB Chain 和币安交易所提供的价值支撑。BNB 生态的核心是 BNB，通过 8 年的摸索实践，币安已经有效地把各种生态利益集中赋能在了 BNB 上；而整个生态的核心发动机 -BNB 的价值的提升，有助于吸引更多用户的进入，更多高质量资产的发行和交易，从而也会吸引更多开发者来建设。这个发动机已经有机地和 BNB 生态的各个部分高效地绑定在了一起。在我们看来，这个发动机的效率和力量是行业仅有的。

币安最近刚刚在阿布扎比拿到了 ADGM 的全牌照。币安交易所在全球已有超过 3 亿用户，而整个 BNB 生态包括 BNB Chain 用户在内，已有超 5 亿用户，这是真正的也是目前仅有的互联网般的金融基础设施。CZ，何一和币安管理团队经过 8 年的艰苦打拼，打造出了一个庞大的可为正在到来的 AI 技术加持的数字经济提供全方面服务的金融航空母舰。当她浮现时，必然会和旧有金融格局和机构之间有各种碰撞。在这个过程中，币安团队也承受了很多压力，甚至我们看到一些针对个人的不公平待遇。我们应该感谢币安创始人和团队，他们为整个 Web3 金融和生态发展的推动是超过所有其他平台的。正因为这条路径其实很艰辛，过程充满了不确定性和一般人难以承受的压力，还需要不断创新，保持旺盛的战斗力，我们认为，她的成长路径也很难再被复制。

未来所有资产都将发行和交易在链上。这话不是我说得，是美国 SEC 的主席 Paul Atkins 说得。我再补充一句，不仅仅是金融资产，所有的非金融资产和现在很多还没有办法被资产化的「资产」也都将在链上发行和交易。大家可能不知道，现在已经可以在链上买卖很多代币化的美股，而全球一半以上的交易量都发生在 BNB Chain 上。BNB 已经事实上成为诸多数字资产上链后的第一定价工具，而不是由稳定币来定价。而一个新的稳定币，要想获得流动性，获得规模增长，也得获得币安的支持。未来 3-5 年，在这个万物上链的新时代，我们认为 BNB 生态将成为最大的收益者，所有资产都将寻求获得 BNB 生态的流动性支持。BNB 不但是 BNB 生态的动力引擎，也是整个 Web3 生态和数字经济的。

Jing: 家族和高净值客户应该怎么「第一次上车」？在一个全球多资产组合里，Web3 / Crypto 整体，合理的仓位区间大概是多少？

KK：我觉得一个投资人把保险，黄金，债券，地产等低风险保底性资产配好以后，应该要配一定比例的成长类资产。成长类资产里，我们最看好 AI 和 Web3。曾鸣教授说过未来智能商业的上层是 AI 带来的生产力，底层大规模协调网络只能是 Web3。在我看来，AI 和 Web3 是数字经济的一体两面。我跟大家举例解释说明下：大家都看好未来 agent 大爆发，而 agent 之间的价值交换不可能通过银行账户，只能通过 Web3 提供的链上地址。我们刚在币安区块链周期间，在迪拜和 Nasdaq 上市公司 Robo.AI 和机器经济领域领先的 Web3 项目 Arkreen 团队一起办了个机器经济论坛。机器之间的价值交换也只能通过 Web3。所以我建议成长类资产，应该一半配 AI，一半配 Web3。

Jing：站在 2025 年这个时点，如果以家族办公室和高净值客户的视角，你会用哪三条主线来概括接下来 3–5 年投资的主要机会和主要风险？

KK： 1）首先，我觉得未来 3-5 年，传统投资人的风险，同时也是机会，可能在于低配了 Web3，高配了 AI。考虑到 AI 行业的共识程度高，而 Web3 或者说数字资产行业的噪音多，关注度低，我觉得应该下意识地去调高数字资产的配置。

2）第二，投资人可能过度关注找 Alpha，忽视 Beta。其实我们在 Web3 行业投资要想跑赢 BTC，跑赢 BNB，其实很难，就像你在 AI 行业投资，要跑赢英伟达和谷歌很难一样。所以投资人一定要首先抓住 Beta，规避错失龙头型资产的风险。 你看互联网时期的龙头，到了移动互联网时代，甚至到了 AI 时代，他们还是龙头。他们涨了多少倍！？他们占据了龙头，就尽享技术发展和时代前进的红利：谷歌，微软，亚马逊，阿里，腾讯等等。Web3 也一样，要首先抓住龙头和核心稀缺性资产，抓住了就不要放手。这是压箱底的资产，其重要性我个人观点，甚至超过地产等资产。

第三个机会和风险是：对 Web3 行业的关注不够。AI 行业配置什么，大家都知道。大家可能天天被各种研报包围，大家可能对英伟达和微软的财报数据如数家珍，但你琢磨这么多运营数据，真的重要吗？这事交给诺亚的专业团队来跟踪就好。大家可以腾出点时间，学习一下 Web3。你买了 BTC，你真的懂 BTC 了吗？如果你真的认真学习过了，可能就不会再来问我，「BTC 这个价格能不能买了？」

关注 Web3 行业的朋友有时问我，Coinbase 和 Circle 的股票怎么看？我说不太了解，但应该都不错。我其实想，怎么从来没有人问我怎么看 BNB 这样的龙头数字资产。我建议大家稍微花些精力，学习了解一下 BNB 这样的数字资产，可以去网上找一下 YZi Labs 关于 BNB 的研究报告，还有我们的研报《价值功能性代币的估值方法》。 相信我，大家可能不一定能搞懂 BTC 的价值，但如果你能读懂 Coinbase 的研报，你一定能读懂 BNB 的分析报告。对我而言，买 Coinbase 股票和买 BNB 的差别可能就像 09 年时，苏宁股票和阿里股权的差别：一个是用互联网技术的传统企业，一个是原生互联网企业。他们不是一个维度的事物，新技术的原生价值创造模式要有价值得多。Coinbase 很好，你应该投资，但你既然看好 Web3 和数字资产，就应该尽量挑 Web3 的原生资产。

我上周在中东和两家大投资机构聊，大家的共识是 BNB 是房间里的大象，the elephant in the house。大家一定要重视 BNB。我在传统资产管理行业也工作过十多年。我觉得数字资产行业里最被低估，而同时，又相对最容易能被传统投资人理解和接受的就是 BNB。巴菲特说比特币是老鼠屎，但如果有机会，我有一定把握说服他来买 BNB。大家未来十年一定不要错失这个资产。

我觉得现在的 BNB 就像 04 年的茅台股票。04 年以前只有喝茅台的散户知道茅台有多香，04 年以后，机构才开始认真学习研究茅台，开始建仓。现在也只有 Web3 行业的人才知道持有 BNB 有多香，圈外的人没感觉，也意识不到 BNB 在行业的核心地位。我告诉大家，现在机构开始看了，美国大资产公司 VanEck 前不久刚在美国提交了 BNB ETF 的产品申请。这样的高增长高收益的垄断性资产，你投资了，拿着不动就好了，拿个十年，二十年。现在 BTC 的机构持仓比例是 12%，ETH 是 9%，BNB 才 0.4%。大家可以去看看茅台 04 年后的股价走势，4 年涨了十多倍，一部分上涨是因为自身业绩增长，更大的上涨其实来自于机构共识。机构的看法是会传染的。

Jing: 在 Crypto 内部，BTC / ETH / BNB 以及其它资产，大致应该怎么分层和搭配？

KK：我们说了很多年，BTC，ETH 和 BNB 是数字资产行业的三个「one of its kind」 的 asset。他们各自的类别里，就只有他们一个。三种资产长期价值都很高，他们其实是完全不一样的东西。具体比例上，我会建议 BTC 配 40%，ETH 20%，BNB 40%。我建议高配 BNB，主要是因为持币可以获得的生态收益更好，而且 BNB 生态发展的速度和效率也要高得多。我认为中短期 BNB 完全可以超过 ETH 的价值。以太坊的价值需要在 Web3 生态完全展开后，可能十年？大家到那时看明白，我们到底有多需要完全去中心化的基础设施才能展开。这有个先后顺序的问题，而且还是有不确定性。我必须声明我是很看好 ETH 的，我们也持有 ETH。只是在商业端，往往是谁能更好地提供服务，更好地解决现实问题，谁就更有价值。

持有 BNB 的生态收益目前有 10%+，每年还被销毁 3-4%，加在一起近 15% 左右。这个收益来自于 BNB 生态在 Web3 行业的核心地位，这个核心地位正如 AI 行业的英伟达。大家都知道 AI 行业有英伟达，我告诉大家，Web3 行业也有英伟达。大家只要稍微多花点时间学习，就能找到这个未来十年的超大 Beta，而最美丽的一点是传统大机构们也才刚开始学习理解，就像 04 年刚开始看茅台的机构们，而那些基金经理以前并不喝茅台。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，白银涨势再刷新高。12月11日现货白银一度触及约64.3美元/盎司，纽约期银盘中最高涨约6%，市场关注供需缺口扩大与宽松利率环境带来的支撑。《世界白银调查》称全球白银市场或连续第五年供应不足，新能源与电子等工业需求走强叠加避险买盘推升波动。BiyaPay分析师认为，短期资金拥挤与技术面超买可能放大回撤，但若缺口延续、美元偏弱，价格中枢仍有上移空间，操作上更应重视仓位与止盈止损。BiyaPay支持USDT交易美股、港股、期货，并提供0手续费交易数字货币现货合约。

撰文：Evanss6

编译：AididiaoJP，Foresight News

在过去任何时候，谈到加密货币，这可能都是很好的建议：囤好比特币，或者主流币也行，做些质押，尝试有奖励的新产品，玩合约别爆仓，这样你很可能已经赚到了。这背后是两个核心信念：比特币会成为更主流的非主权价值储存资产；智能合约会成为金融的基础设施。

我就不细说这些判断如何被验证了，因为我们得谈谈这个「牢笼」。只举两个事实：

比特币 ETF 流入了 490 亿美元，以太坊 ETF 流入了 43 亿美元，更多山寨币 ETF 才刚起步。Michael Saylor 自己买了超 400 亿美元，很多公司也在逐步买入。

Robinhood 刚宣布要用 Arbitrum 的技术栈搭建一条 EVM 链，作为其平台的后端金融设施，还要上加密货币最受欢迎的产品：永续合约。

加密货币，越来越像传统金融了。被上一代人在券商账户里购买，被 Larry Fink 推销，被 Robinhood 这样的公司使用技术。我们十年前很多人想象的事，正在成真。

那「沉没成本牢笼」到底是什么？

简单说，就是因为过去的投入而坚持一件事。这可以出现在很多地方：你的技能、你做过的投资还在手里、你的关系、你不敢辞的工作，或者你把所有时间都花在加密货币上。

• 「我不想离开她，因为我们的过去太深了。」

• 「我不想转行，因为我已经花了太多时间在这上面。」

• 「我不想卖以太坊，因为我买得早，它待我不薄。」

这些都是沉没成本谬误。不意识到自己在这样想，就是一种自我破坏，让你继续做着内心知道已不再有益的事。

沉没成本牢笼，是柏拉图洞穴寓言的现代版。

囚徒只认识墙上的影子，不知道影子怎么来，也不知道外面有更大的世界。

在柏拉图的寓言里，囚徒留在洞里是因为错把影子当现实，不知道外面有「更真实」的世界。在现代版本里，我们留下不是出于无知，而是因为我们在影子上投入太多。那份已经不适合的工作、不再相信的职业、靠长时间工作和默默忍受建立的身份，这些都是付出的成本。投入的时间、教育、声誉越多，就越难离开。幻觉不再只是外部的，它被内化成责任、逻辑和「合理的事」。

但自由并不廉价。逃出沉没成本牢笼，意味着承认你建立的或许不再有益于你。过去的努力，不能成为继续留下的理由。就像囚徒转身面向光，这不仅需要勇气，还需要背叛那个在自我投入上过度忠诚的自己。最难的不是看见真相，而是告别那个停留太久、深信不疑、为牢笼付出代价的自己。

我的经历

我自己也在牢笼里待了很久。

十几岁时我爱上扑克。高中课堂后排，我总在本子上算资金预期，不听课也不记笔记。两年内，我从 0.01/0.02 美元的小局打到高额桌。时间久了，我越来越不喜欢玩，只当它是赚钱手段，那时我总以为「再过两三年就退出」。

但十年过去，什么都没变。我还在玩，还在赢，却总觉得钱不够「做点别的」。更糟的是我甚至不知道能做什么，而且我看得很清楚：扑克是个衰落的游戏，我得越来越努力才能跟上。但我告诉自己应该继续，因为我花了太多时间才变强，它给的回报比其他选择多，我也没有其他可行的路，更没有时间去想，要在高额在线局保持稳定赢家，已经够累了：研究策略、找合适的局、防作弊防黑平台……

说实话，这种「因为能赚钱所以没法轻易转行」算是奢侈的烦恼了。但当我越来越难找到更好的行业时，我知道日子不多了。

初识加密货币

我很早因为之前的职业接触到加密货币。2012 年，我在一个叫 TwoPlusTwo 的扑克论坛上第一次读到比特币。那时，论坛里比特币专版已经开了一年多。

第一个回复很搞笑：「这玩意儿现在值 70 美分，一种没人用的货币居然能到这价，笑死。」第二个回复说其实能换成美元或买披萨，这就是后来 2 万亿美元资产的早期用途。再往下翻几条：

「真是错失了一个时代。」总之，我注意到它是因为一些扑克网站开始用。当时我觉得它市值 20 亿太离谱了。如果它只能用于黑市灰市，或许值这个价；如果它能主流化，那价值会翻无数倍。

到 2016-17 年，随着我的投资变得可观，我在加密货币（尤其是 ICO）上花的时间越来越多。时间上的分流，是我开始逃离牢笼的第一步。但直到 2020 年 DeFi 兴起、真的能赚钱时，我才真正跳进去。

那时我根本不懂交易，只能边做边学。我大学学经济数学，但真正会的只有扑克。好在扑克是学交易的绝佳训练场：它给你决策的无情实时反馈，逼你管理风险、正确定价、制定整体策略，还让你练出情绪韧性和软技能，扛过倒霉时期——这些都是自主交易需要的。

最后，我很感激也很幸运，在 2013-2019 年花了大量时间去探索这些好奇心，这让我在机会来时处于最佳位置。如果那些年我更专注于扑克，或许能打得更好，但跟着直觉制定过渡 / 退出计划，我真的很幸运。

这个「牢笼」怎么套用到今天？

过去几年，加密货币圈里的金融虚无主义越来越明显。越来越多人不再相信刚入场时的美好理想。目标变成了「搞到钱」，全情投入、拼命干，赚够了就「退出」。

大致有四个阵营：

• 绿营（信比特币，不信其他加密货币）

• 红营（信加密货币，不信比特币）

• 棕营（两者都信）

• 白营（两者都不信）

每个阵营再加两种情况，就变成八种：

• (a) 相信还有上涨空间，值得冒险

• (b) 相信上涨空间已被早期买家拿走了

我认为，只有 2(a) 的人应该把全部时间投入加密货币。如果你在 1(b)、2(b)、3(b)、4(b)，那你最好开始分时间、做退出计划。如果你在 1(a) 或 4(a)，拿着比特币就好，不用太关注别的。3(a) 可以持有一些比特币和其他资产，时间精力分散在加密货币和非加密货币之间。如果你看过我的账号和帖子，大概能看出，在 2015-2023 年大部分时间处于 2(a) 的我，现在有点在 1(a)、3(a) 和 3(b) 之间摇摆。

再聊聊红营。过去几年待在这里挺痛苦的。

我们基本处在比特币主导率持续上升的局面，尽管加密货币系统整体更普及了。就算你准确预测了以太坊 ETF 会有超 40 亿美元净买入，预测了 Robinhood 这样的巨头会用它的技术，预测了特朗普会赢、会改革 SEC、结束 OCP2.0、创造一个支持加密货币的环境。从 ETF 上线那天起，你的以太坊投资还是跌的。而今天以太坊约 2600 美元，2015 年的投资者已经涨了 2000 到 8600 倍。

所以答案

我怀疑，像本文开头那条推特里 Mippo 说的「忍耐」，到底是不是正确的路、是不是最大机会。你梦想的一切，要么已经发生，要么已在路上。2017 年，如果 Robinhood 宣布在以太坊上开发，币价马上能涨 10%，但现在变了。现在的操作是买 HOOD 股票。我相信加密货币还有机会，但机会被非加密货币资产（股票）或内部人士（团队 / 私募投资者，看看 Celestia Finance）拿走的趋势，对梦想家不太友好。如果你真要「忍耐」，那得早早投资这些项目，或者自己动手做。所以 Mippo 没错，在加密货币里解决真问题依然是机会。但别以为加密货币技术普及了，现在的币价就一定会涨（尤其是比起你能投的其他资产）。

除非你是真正的红营死忠 2(a)，否则「忍耐」就是选择留在洞里看墙上的影子，而外面的人已经在搞 AI、机器人了。

你最好诚实地问自己：你在哪个阵营？你喜欢加密货币吗？无论如何，试着培养一些其他地方也用得上的技能，万一不成，还有退路。至少，你不会因为把所有时间投在已经厌倦的事情上而不开心。而且，万一错了，你也有软着陆的地方。

沉没成本牢笼的门没有锁，困住你的只是自己的念头。你要做的只是时不时打开门，走出去。生活是美的，世界充满可能。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据 MLM 监测，Jump Crypto 过去 24 小时从交易所提取了约 16 万枚 HYPE（约 465 万美元），其总持仓随之提升至约 50 万枚 HYPE（约 1460 万美元），正好达到 Hyperliquid 生态中最高级别做市费率折扣（50 万枚 / 40%） 的门槛。这意味着 Jump 很可能即将开始在 Hyperliquid 上正式做市。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据Solana官方消息，Figure公司向美国证券交易委员会(SEC)提交第二次IPO申请，寻求在Solana区块链上原生发行股票。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，据官方消息，Pyth Network 宣布将建立 PYTH 储备，通过引入结构性机制，将协议收入自动转换为持续的 PYTH 代币回购，从而直接把产品采用度与网络价值绑定在一起。

运行机制为 Pyth DAO 财库会从协议收入中获得一部分资金，并在每个月利用这些资金在公开市场回购 PYTH 代币。被回购的代币将构成 PYTH 储备——这也是将真实产品收入直接注入网络价值的经济成果。

深潮 TechFlow 消息，12 月 12 日，Bitget CandyBomb 上线项目 CYS ，总奖池为 80,000 枚 CYS。完成特定合约交易量任务，单人最高可得 400 枚 CYS。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 12 月 19 日 16:00（UTC+8）。