月度归档： 2025 年 12 月

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 Santiment 数据分析，目前市场情绪尚未显示足够的恐惧来确认底部形成。数据显示，社交媒体上的加密市场情绪仍偏悲观，但 并不够极端，这意味着比特币价格依旧存在进一步下行的可能性，下探至约 75,000 美元区间被认为是可行情景。观察人士指出，当前市场参与者对反弹的乐观情绪偏高，而这在历史上往往不是底部确认时的典型特征。当前总体情绪与恐惧指标仍显示出谨慎与不确定性。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 Coindesk 报道，以太坊核心开发者正推进名为 “Glamsterdam” 的重大协议升级，计划在 2026 年上线，重点解决当前网络中的最大可提取价值（MEV）公平性问题。

本次升级的头部提案之一是 EIP-7732：协议级提议者-打包者分离（Enshrined Proposer-Builder Separation，ePBS），通过在协议层正式引入 Proposer 与 Builder 的分工，弱化对中心化中继和外部 MEV 基础设施的依赖，从而在区块生产过程中提升抗审查性与公平性。另一项与之配套的关键提案是 EIP-7928：区块级访问列表（Block-level Access Lists），允许区块预先声明会访问哪些账户和合约数据，帮助节点更高效地预加载和复用数据，使区块执行更快、更可预测，也为后续扩容打基础。

目前 Glamsterdam 的完整 EIP 清单仍在敲定中。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 Decrypt 报道，Etherealize 联合创始人 Danny Ryan 表示，加密行业需要在特朗普离任前“证明自身价值”，以免在未来政府更替后面临政策逆转。他指出，目前美国政府推动了支持加密的立法与监管改善，但这种环境不会一直存在，因此行业应尽快促成制度落地与资本市场整合。

Ryan 称，如果加密不能在现任政府任期内展示实际用途，未来的政治力量可能会重新审视这些政策支持。他强调，现在就是行业的“窗口期”，要让加密成为金融体系的一部分，而不是等待政治变化带来不确定性。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，针对 Tom Lee 及其基金 Fundstrat 分析师对比特币展望矛盾（Tom Lee 很看多，Fundstrat 看空）事件，Fundstrat 客户 Cassian 发帖称，这场争论的解读方式不公平且具有误导性。Tom Lee 转发并回复称“说得好”。

Cassian 表示：这种解读是断章取义，实际情况是不同团队、不同周期、不同职责下的分工协作。

Cassian 称，Fundstrat 三位核心人物分工明确：Tom Lee 负责宏观与流动性框架，是公开发声最多的人，长期看好加密资产；Sean Farrell 作为数字资产策略主管，负责具体 Crypto 组合和仓位调整，在假设 BTC 回调至 6–6.5 万美元的情况下，将组合约 50% 转为现金/稳定币，是风控动作而非长期看空；Mark Newton 则从技术面出发，认为 10 月的回调破坏了原有上升趋势，预计先有一段反弹，随后进入震荡修复，结构修复后年底仍有再涨空间。三人对宏观风险的判断高度一致：2026 年上半年整体环境将十分不稳定，差异在于 Sean 负责短期防守，Mark 看技术结构修复，Tom 从更长周期和流动性层面保持结构性多头。

Cassian 表示，他本人持有大量 BitMine 股票，即便价格回撤 70% 也不会卖出，因为「踏空之后大涨」的风险大于「试图抄底」的收益。他强调，理解谁在说话、职责是什么、时间周期多长非常关键，一旦把这些拼在一起，「Fundstrat 自相矛盾」这一说法就不攻自破。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据《福布斯》亿万富豪指数显示，特拉华州最高法院恢复了去年被作废的价值1390亿美元特斯拉股票期权后，特斯拉首席执行官埃隆・马斯克的身家于上周五晚间飙升至7490亿美元。马斯克2018年的薪酬方案曾价值560亿美元，两年前被下级法院认定 “离谱” 而驳回，如今特拉华州最高法院于本周五宣布恢复该方案。最高法院表示，2024年撤销这份薪酬方案的裁决存在不当之处，且对马斯克有失公允。本周早些时候，有报道称其航天初创企业太空探索技术公司（SpaceX）或即将上市，随后马斯克的身家突破 6000 亿美元，成为全球首位达成该成就的富豪。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 cryptoslate 报道，以太坊基金会最近向开发者明确表示，将把生态发展的重点从“追求速度”转向“确保安全”，并计划在 2026 年全面执行 128-位安全标准。基金会认为，过去一年 zkEVM 已在性能上取得明显进展，但部分方案依赖未经充分验证的数学假设，理论上存在链上状态被伪造的风险，因此下一阶段更重要的工作是加强形式化验证、抗攻击能力，以及基础密码安全。

按照基金会的规划，未来将提供安全审查与评估工具，要求 zkEVM 在 2026 年前达到最低 128-位安全强度，这是目前主流密码学认可的等级。新标准可能放缓部分扩容项目的推进速度，但基金会强调，长期来看，抗攻击性和可信度才是吸引机构和高价值应用的重要前提，先把安全打稳，再谈性能提升。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，瑞典投资公司Hilbert Group (HILB) 专注于加密货币市场的算法交易，该公司以3200万美元的价格收购了高频交易平台Enigma Nordic。、

该公司在一份新闻稿中表示，此举使希尔伯特能够使用 Enigma 的专有交易系统，该系统可在全球加密货币交易所执行市场中性策略。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 The Block 报道，布鲁克林地区检察官办公室周五宣布，一名23岁的布鲁克林男子因涉嫌实施网络钓鱼诈骗，从约100名Coinbase用户手中窃取了价值约1600万美元的加密货币，被控31项罪名。 希普斯黑德湾居民罗纳德·斯佩克特被控一级重大盗窃罪和洗钱罪。

检方称，斯佩克托冒充Coinbase代表联系受害者，警告他们其资产面临黑客攻击风险。他涉嫌诱骗用户将资产转移到他秘密控制的新钱包中，然后通过加密货币混合器、兑换服务和赌博平台洗钱。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 Bitcoin News 披露，贝莱德首席投资官 Rick Rieder 将在海湖庄园接受美联储主席一职的面试，其他候选人包括凯文·哈塞特、凯文·沃什和美联储理事克里斯托弗·沃勒。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 Onchain Lens 监测，过去 2 天内，Vitalik Buterin 出售了多种加密资产，包括 UNI、ZORA、BNB、KNC、OMG 以及其他 meme 代币；在完成这些出售后，Vitalik 通过 RAILGUN 转移了约 564,672 美元的 USDC 以及 27 枚 ETH（约 80,364 美元）。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，数据显示，2025年，比特币的波动性已低于英伟达股票。Bitwise指出，比特币市场的成熟、机构持股比例的上升以及ETF资金流入是主要驱动因素。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 1.25 亿美元，其中，多单爆仓 6092.71 万美元，空单爆仓 6425.03 万美元。

BTC 爆仓金额达 4042.69 万美元，ETH 爆仓 1764.55 万美元。过去 24 小时内共有 72,256 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 489.88 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Canton（CC）涨 30.87%，现价 0.09813 美元；

Pippin（PIPPIN）涨 22.42%，现价 0.4335 美元；

UNUS SED LEO（LEO）涨 15.83%，现价 8.40 美元；

Uniswap（UNI）涨 12.99%，现价 5.88 美元；

Midnight（NIGHT）涨 12.12%，现价 0.07383 美元。

跌幅前五：

MemeCore（M）跌 4.66%，现价 1.40 美元；

Starknet（STRK）跌 0.92%，现价 0.08187 美元；

Bittensor（TAO）跌 0.64%，现价 228.88 美元；

Pump.fun（PUMP）跌 0.49%，现价 0.001962 美元；

Sei（SEI）跌 0.09%，现价 0.1114 美元。

 

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Cryptopolitan 报道，VanEck 已向美国证券交易委员会（SEC）提交现货 AVAX（Avalanche）ETF 注册申请，该 ETF 计划以 VAVX 为交易代码进行交易。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，链上研究员 Specter 在 X 平台发文披露，“遭转账记录投毒攻击损失 5000 万美元”受害者在链上已向黑客发出”最后通牒”，声称已正式立案并与执法部门、网络安全机构及多个区块链协议合作收集相关证据。消息中列出了 6 个正在被 24 小时监控的钱包地址，并要求黑客在 48 小时内将 98% 的被盗资产归还至指定地址，可保留 100 万美元作为发现漏洞的”白帽奖励”。

该消息还威胁称，如黑客不配合，将通过法律和国际执法渠道升级此事，并追究刑事和民事责任。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Memento Research 团队 Ash 在社交媒体发布的数据，2025 年代币发行市场表现不佳。通过追踪 118 个代币 TGE 情况发现，84.7%（100/118）的项目当前完全稀释估值（FDV）低于开盘估值，意味着约五分之四的项目低于其首发估值。

数据显示，代币的中位数 FDV 较发行时下跌 71%，市值下跌 67%。仅有 15% 的项目相较于 TGE 时期实现正收益。该分析师认为，TGE 不再是早期投资机会。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，归属于同一人或机构的两个地址在过去 1 小时内以均价 2985.7 美元买入 5678 枚 ETH，总花费 1695 万美元，开启新一轮波段建仓。

该巨鲸在 12 月 3 日至 12 月 12 日的最新一次波段操作中投入 1497 万美元，最终获利 13.7 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 21 日，据 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 社交媒体披露，Tether 正在招聘移动加密货币钱包（具备人工智能功能）的首席软件工程师职位。

Paolo Ardoino 表示，该钱包技术将由 WDK 和 QVAC 技术驱动。目前该职位已开放申请。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 出售了 55,000 枚 KNC 代币，获得 12,150 USDC，同时出售 10.5 亿枚 MUZZ 代币，获得 1.89 ETH（价值 5,640 美元）。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Onchain Lens 监测，Arthur Hayes 从币安提取 122 万枚 ENA，价值 25.763 万美元。

此前消息，Arthur Hayes 今日早晨发文表示：正将资金从 ETH 转向优质 DeFi 项目。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据《纽约时报》报道，已被判刑超过 20 年的加密货币交易所 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 在狱中成为了一名”监狱律师”，为多名囚犯提供法律建议。

报道显示，SBF 曾为前洪都拉斯总统胡安·奥兰多·埃尔南德斯、音乐制作人 Sean Combs（Diddy）、中国流亡商人郭文贵等多名囚犯提供法律咨询服务。他建议埃尔南德斯在庭审中为自己作证，尽管最终败诉，但埃尔南德斯妻子仍对其表示感谢。

SBF 在接受采访时表示，联邦辩护的标准”令人震惊地低”，他认为自己并非在取代律师，而是律师们”本来就没做多少事”。许多律师因案件过多而无法给予客户足够关注。

目前 SBF 正在加利福尼亚州监狱服刑，同时在为自己的案件进行上诉并寻求总统赦免。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Farside Investors 数据，本周美国比特币现货 ETF 净流出 4.971 亿美元。

IBIT：净流出 2.403 亿美元；

FBTC：净流入 3310 万美元；

BITB：净流出 1.151 亿美元；

ARKB：净流出 1.007 亿美元；

HODL：净流出 3920 万美元；

GBTC：净流出 2750 万美元；

BTC：净流出 740 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据官方页面显示，Binance alpha 已上线 TTD。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，链上数据显示，Lighter 代币合约 4 小时前转移约 2.5 亿枚代币，占总供应量的 25%。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据官方公告，币安 Alpha 是首个上线 TradeTide（TTD）的平台，Alpha 交易将于 2025 年 12 月 20 日 16:00（UTC+8）开始。

交易开始后，持有至少 226 个币安 Alpha 积分的用户可申领 670 个 TTD 代币空投。先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每五分钟自动降低 5 分。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据金十数据报道，11月美国通胀率远低于经济学家的预测，当月失业率意外上升。由于联邦政府停摆43天造成的信息失真和不完整，投资者一直不愿过多解读这些数据。Manulife Investment Management美国利率和抵押贷款交易主管Michael Lorizio称：“即使考虑到这一点，这也凸显出当前通胀数据大幅超预期上行的空间非常有限。如果劳动力市场继续保持目前的轨迹，即失业率每月上升0.1个百分点，我认为明年进一步降息的空间可能有点被低估了。”

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，Hotcoin 将于 2025年12月20日 上线 TTD 热门项目，精准捕捉市场新叙事，助力用户抢占新一轮赛道先机

【现货交易】

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深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，由 The9bit 联合多家 Web3 合作伙伴共同发起的 “Unite for Glory: Web3 Christmas Carnival” 圣诞嘉年华活动于 12 月 20 日至 27 日举行，活动设置1000美元奖金池，参与者通过完成指定社交互动任务，即可有机会赢取由生态合作伙伴共同支持的多重奖励。本次活动旨在通过节日主题的社交任务与社区互动，增强Web3品牌间的协同曝光，推动行业交流与生态共建。

The9bit作为由第九城市（Nasdaq: NCTY）支持、并联动《街头霸王》《生化危机》《怪物猎人》等全球知名游戏 IP 的 Web3 游戏聚合平台，核心模式允许玩家通过游戏内行为赚取积分，最终转化为可流通的 $9BIT 代币，真正实现“Play. Earn. Own.”。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 12 月 19 日）XRP 现货 ETF 总净流入 1321 万美元。

昨日（美东时间 12 月 19 日）单日净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 21Shares XRP ETF TOXR，单日净流入 764 万美元，历史累计净流入达 2305 万美元。

其次为 Canary XRP ETF XRPC，单日净流入为 264 万美元，历史总净流入达 3.84 亿美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 12.1 亿美元，XRP 净资产比率 0.98%，历史累计净流入已达 10.7 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 12 月 19 日）Solana 现货 ETF 总净流入 357 万美元。

昨日（美东时间 12 月 19 日）单日净流入最多的 SOL 现货 ETF 为 Bitwise SOL ETF BSOL，单日净流入 167 万美元，历史总净流入达 6.17 亿美元。

其次为 Fidelity SOL ETF FSOL，单日净流入为 149 万美元，历史总净流入达 1.04 亿美元。

截至发稿前，Solana 现货 ETF 总资产净值为 9.47 亿美元，Solana 净资产比率 1.32%，历史累计净流入已达 7.43 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Onchain Lens 监测，某鲸鱼从 OKX 交易所提取 48,744 枚 SOL，价值 615 万美元，并将其发送进行质押。

数据显示，自 2025 年 8 月 22 日以来，该鲸鱼累计从交易所提取并质押 1,231,861 枚 SOL，当时价值 1.86 亿美元。目前这些 SOL 价值 1.56 亿美元，造成 3,040 万美元的账面损失。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据新华网报道，辽宁省沈阳市公安局成功侦破”佟某某等人非法经营案”。经查，2017 年以来，佟某某等人在美国从事非法买卖外汇活动，2020 年 1 月至 2021 年 6 月期间通过”对敲”方式非法买卖外汇金额合计 1600 余万元人民币。

案件中，佟某某承认其在美国经营车行期间结识墨西哥商人 JC，后者提出以美元现金向其购买虚拟货币。佟某某随即指使陈某某通过多种渠道购买比特币、泰达币等虚拟货币后卖给 JC 换取美元现金。据供述，为 JC 换汇仅占其业务一部分，主要客户为留学生、商人及赌客。

2025 年 9 月，沈阳市皇姑区人民法院以非法经营罪分别判处佟某某、陈某某有期徒刑一年七个月、一年四个月并处罚金。警方提醒民众应选择银行等正规渠道兑换外汇，切勿将个人账户出借他人。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，香港立法会议员吴杰庄在社交媒体发文表示，“要进一步强化香港作为全球数字资产中心的地位，我认为可以在以下三方面着力：

1. DAO（去中心化自治组织）监管 – 2024年11月，全球首宗DAO案例在香港法院开审及判决，标志着香港在这方面已处于领先位置。现时全球有超过十万个DAO，管理总值数百亿美元的资产。制定明确的法律框架，既可为业界提供清晰指引，亦有助吸引更多DAO落户香港。

2. 智能合约的法律效力 – 需要厘清智能合约能否被视为具法律约束力的合同，同时建立配备「紧急应变机制」的管治架构，以便处理突发状况。

3. DeFi（去中心化金融）监管框架 – 在贯彻「相同业务、相同风险、相同规则」的原则之余，也要顾及DeFi的独特运作模式。可从厘清法律定义、确保智能合约设有保障机制、加强国际监管协作等方面入手。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 OnchainLens 监测，随着市场小幅反弹，“麻吉大哥”黄立成重新转为盈利状态。

Machi 新开设了 40 倍杠杆的 BTC 多头仓位，同时以 10 倍杠杆做多 ZEC 和 HYPE。

目前黄立成仍需 2300 万美元才能完全回本。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 FarsideInvestors 监测，昨日美国比特币现货 ETF 净流出 1.583 亿美元。

IBIT（BlackRock）：净流出 1.736 亿美元；

FBTC（Fidelity）：净流入 1530 万美元；

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 FarsideInvestors 监测，昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 7590 万美元。

深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据 Onchain Lens 监测，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 向币安交易所转入 680 枚 ETH，价值约 203 万美元，或将卖出。

今早 Arthur Hayes 曾发文表示，正将资金从 ETH 转向优质 DeFi 项目。

作者：0xJeff

编译：深潮TechFlow

2025 年充满了前所未见的动荡与变化。我们迎来了一位据称支持加密货币和人工智能的美国总统。然而，2025 年的市场并未迎来期待中的牛市，反而成为了整个行业的“屠杀”之年。

• 大多数山寨币在 2025 年经历了 80%-99% 的暴跌

• 比特币市值占比回到 2019-2020 年的水平（超过 60%），表现优于大多数币种

• 以太坊（ETH）的交易价格与 2022 年相差无几

• 山寨币市场高度分裂（市面上有 4000 万到 5000 万种币种）

• 尽管行业内不断传来利好消息（如更清晰的监管框架、ETF 获批、企业采用区块链技术、机构投资 BTC、ETH 和山寨币等），但 2025 年股票市场的表现完全碾压了加密市场

尽管经历了痛苦和动荡，2025 年仍被许多人视为行业的“成熟之年”，但这一年也见证了大量从业者和投资者的离场。

那么，对于那些仍然坚守在加密领域的人来说，以下就是在 2026 年到来前必须了解的关键内容：

让我们深入探讨 ↓

预测市场：多功能的交易工具

预测市场在 2025 年成为增长最快的垂直领域之一——每周名义交易量首次达到 38 亿美元，Polymarket、Kalshi 和 Opinion 成为该领域的主导平台。

尽管关于“预测市场是否等同于赌博”的争议仍在继续，美国商品期货交易委员会（CFTC）将其视为基于真实世界事件结果的事件合约或二元期权。CFTC 的创新友好立场，加之市场对投注/预测的需求增加，推动了 2025 年预测市场交易量的快速增长。

从交易工具的角度来看，预测市场展现出了极大的灵活性。它可以被视为一种更具用户体验优化的期权工具（但在流动性方面仍有欠缺）。

你可以在任何市场上使用杠杆交易，选择“是/否”方向性投注，将其作为对冲工具（通过在其他地方持有现货头寸），或者通过执行 delta 中性策略（在市场中均等分配“是/否”份额）来赚取收益和潜在空投奖励。

现金担保看跌期权与备兑看涨期权

这两种期权策略非常适合那些希望以更保守方式管理投资的投资者。

与其在价格下跌时直接买入或快速卖出山寨币，不如通过出售看涨或看跌期权来获取现金流。如果价格达到某个目标，你可以选择逢低买入或卖出你的山寨币；如果价格未达目标，你将收回本金。

这种策略是为你的山寨币或稳定币生成高年化收益率（APR）的最佳方式之一。

唯一需要注意的是，你的本金会被锁定一段时间（通常为 3-5 周），但你在出售看涨或看跌期权时会立即获得期权费（溢价）。

叙事疲劳 + 股权 vs 代币 = 回归基本面

市场叙事的轮换速度显著加快，以往可以持续数周甚至数月的热点，如今最多只能维持几天。

加密社区（CT）正在从追逐叙事转向关注真正的基本面（例如用户数量、收入、增长指标）。市场更倾向于评估真实业务的指标，并明确业务与代币之间的价值传递关系。

然而，今年在股权与代币之间的博弈中，我们见证了太多混乱的局面，尤其是在并购（M&A）领域：

• Pumpfun 收购了 Padre（交易工具），却让 Padre 的代币持有者完全被蒙在鼓里。 收购消息公布后，PADRE 代币暴跌 50%-80%，引发了社区的强烈反弹。Pumpfun 为平息 Padre 社区的不满，承诺未来会按照收购公告前的 PADRE 持仓价值空投 PUMP 代币。

• Circle 收购了 Axelar，但同样忽视了 Axelar 的代币持有者。 收购后，AXL 代币大幅下跌。这是近期的新闻，接下来会发生什么还不得而知，但社区已经愤怒不已（这也是理所应当的）。

股权与代币持有者之间的争论愈演愈烈，这也将我们引向了一个更深层次的问题……

市场治理型组织与所有权代币

MetaDAO 推出了一个公平、透明且无法被操控的 ICO 启动平台，其特点包括高流通量、相对较低的完全稀释估值（FDV）结构，并且没有风投（VC）或私募分配。此外，还引入了一些机制，例如基于绩效的团队解锁和潜在的资金回收功能。

这一结构赋予代币持有者真正的所有权、控制权和利益一致性，有效解决了项目方跑路、代币砸盘、暗箱操作以及不当收购等问题。

Colosseum（一个独立加速 Solana 生态的组织）近期推出了“STAMP”（简单代币协议，市场保护机制），这是一种全新投资合约，专为将私募风投融资与公开的 MetaDAO ICO 融合而设计，确保投资者权益并与 MetaDAO 的链上治理保持一致。

MetaDAO 模式催生了“所有权代币”这一新类别，这些项目通过 MetaDAO 的 ICO 启动。许多已上线的项目表现强劲——例如 Umbra、Omnipair 和 Avici，在融资期间需求旺盛，其代币在 2025 年显著跑赢市场。

通过 MetaDAO 模式，代币持有者的重要性得到了提升，他们真正拥有了话语权，并且实际拥有了项目的所有权。项目收入和费用不再被引导至股权持有者，而是直接惠及代币持有者。

市场治理型组织与所有权代币的趋势很可能会延续至 2026 年，并将与接下来的趋势相互交织……

证券代币化的崛起

链上流动性受到限制，市场参与者的关注点逐渐转向基本面、收入、回购等实际价值。与此同时，企业开始采用稳定币，越来越多的机构将资本投入加密领域，而最近，证券代币化（Tokenized Securities）变得比以往更加简单且可行，尤其是对于受监管的机构而言。

2025 年 12 月 11 日，证券代币化领域迎来了重要的监管突破。美国证券交易委员会（SEC）发布了一封“不采取行动函”（No-Action Letter），明确表示其不会对 DTCC（美国存托信托与清算公司）的子公司 DTC 试点证券代币化计划采取执法行动。试点内容包括对 Russell 1000 指数成分股、美国国债以及主要 ETF 的代币化。

这一机制在试点期间（从 2026 年下半年开始，为期三年）通过 DTC 实现合规的集中化代币化操作，将活动引导至受监管的基础设施，而非完全去中心化的替代方案。

这意味着，从 2026 年起，我们将看到更多的证券代币化项目，这也意味着对代币化股票的需求将增加，加速传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的融合。

消费级加密产品与永续合约成为加密核心

2025 年，消费级加密产品和永续合约（Perps）成为加密行业的核心热点：

• Pumpfun 在 2024-2025 年达到巅峰

• Virtuals 采用了类似的模式，但融入了全新的 AI 智能代理叙事

• Zora 在内容代币领域也进行了类似尝试，并获得 Jesse 的支持

• 收藏品、幻想足球（Fantasy Football）、预测市场在 2025 年大受欢迎

这些都是消费者导向的产品，既能让加密原住民（Crypto-Natives）体验乐趣，也能吸引非加密用户（如预测市场的参与者）在获得乐趣的同时赚取收益。

加密本身就像一场游戏，交易也是一种娱乐。因此，那些新颖且能够很好地将两者结合的消费级产品往往更能脱颖而出。

永续合约（Perps）也有类似的吸引力，因为它让用户可以在资产价格的涨跌中进行精准押注。

如果你关注预测市场和永续合约的关键指标，你会发现它们在 2025 年都达到了历史新高（ATH）。这些数据似乎在“呐喊”着表明加密领域的产品市场契合点（PMF）已经显现：预测市场的每周名义交易量达到 38 亿美元，而永续合约的每周交易量高达 3400 亿美元（每月交易量 1.3 万亿美元，创下历史新高）。

这就是为什么人们如此热衷于参与 Hyperliquid、Lighter、Aster、Polymarket 和 Opinion 等平台。巨大的活动量、巨大的需求和大量资本流动，直接转化为更高的估值和更多的空投收益。

消费级加密产品同样充满潜力，但在 2025 年，我们尚未看到真正可持续的消费级加密产品。Sportsdotfun（SDF）在早期表现出良好的增长势头，目前正在 Legion 和 Kraken 上进行社区融资。尽管这一领域的未来如何发展尚未可知，但目前来看前景令人兴奋。

从中我们可以学到，如果你想在这个市场中找到自己的优势，要么投资于平台（如预测市场、永续合约、消费级加密产品），要么积极参与这些类别：

• 学习如何交易永续合约

• 在预测市场中进行预测

• 使用消费级加密产品

通过这些实践，你可以更好地理解市场并找到自己的竞争优势。否则……

你可以成为一名“叙事者”

没错，现在《华尔街日报》（WSJ）、硅谷以及各路科技从业者都开始热衷于“叙事者”（Storyteller）这个角色了。许多初创公司纷纷开放了“叙事者”的职位招聘。

在加密领域，这其实早已是司空见惯的现象。我们有“话痨”（Yappers）、关键意见领袖（KOL）以及叙事者，他们多年来一直在讨论项目、帮助建立加密社区（甚至早于 Kaito 提出“话痨”概念之前）。

但现在，似乎整个世界都开始意识到拥有正确叙事、用合适的方式传递品牌、产品和定位的重要性。

不过，叙事者的角色远超“话痨”。目前在加密领域，许多“话痨”只是简单地复制粘贴内容，以此来“刷存在感”，而不是试图真正学习和理解他们所讨论的内容。

这为那些真正了解行业、具备专业知识，或者对学习充满好奇的人提供了脱颖而出的机会——无论是在加密社区（CT）还是更广泛的领域。

那些擅长叙事的人，可以通过扩大自己的品牌影响力，最终拥有自由选择的权利：他们可以选择独立发展，或者被与其品牌契合的初创公司和项目“收购雇佣”（Acqui-hire）。

在 2025 年，我们已经看到了这种动态的成功案例。例如，Kalshi 招募了加密社区的知名人物，而一些加密项目则通过紧密合作的伙伴关系和大使计划（如分享徽章等），成功地塑造了品牌形象并吸引了更多用户。

如果你擅长讲故事，那么这个时代正是属于你的舞台！

核心总结

2024-2025 年的加密市场就像在玩“大富翁”游戏；

而 2026 年将更像是企业、初创公司和西装革履的金融人士的主场——少了“大富翁”式的游戏玩法，少了轻松赚钱的机会，也少了单纯靠“数字上涨”的叙事。

未来将更多关注基本面、利益对齐、价值积累以及复利杠杆。如果你不能培养出真正的竞争优势，就算你是 OG（资深玩家），最终也可能沦为他人的“接盘侠”。

你的竞争优势可以是以下任意一种：

• 拥有清晰的头脑，不被妄想蒙蔽；

• 擅长讲述好故事；

• 打造人们真正需要的优质产品；

• 洞察趋势；

• 理性交易，不被情绪左右。

坚持下来，找到自己的优势，你将会获得回报。

非常感谢你的阅读！ 如果你想了解我对一些项目的看法以及更直白的想法，可以查看我在 Substack 上的 The After Hour 专栏。

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深潮 TechFlow 消息，12 月 20 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，地址 pension-usdt.eth 近一个月已在 Hyperliquid 盈利 2404 万美元。该地址 12 月以来的 17 次交易中有 16 次为盈利状态，胜率达 94.1%。

目前该地址持有 3 万枚 ETH，价值 8972 万美元，是 Hyperliquid ETH 多头持仓 TOP3，平均开仓价 2969.6 美元。9 小时前该地址平掉了 BTC 多单并获利 125.8 万美元。

深潮TechFlow消息，12月20日，据Cointelegraph报道，过去一个月比特币未能守住92,000美元关口，目前在9万美元附近徘徊不前，一些交易员认为是市场操纵所致，也有一些交易员则将价格下跌归咎于市场对人工智能行业的担忧加剧，另一个主要限制比特币价格走高的因素是美联储在2025年大部分时间里缩减资产负债表，此举抽取了金融市场的流动性，尽管有明确迹象表明美联储正在转向更为宽松的货币政策，但交易员并不确定美联储能否在2026年将利率降至3.5%以下，随着投资者风险规避情绪升温，比特币在短期内难以发挥对冲作用。