作者：tochi
编译：深潮TechFlow
散户现在是否变得更聪明了？
老实说，我真的不知道事情转变的确切时刻，也许是慢慢发生的，也可能是一瞬间的变化。或许这是那种只有事后回顾才能察觉的事情。也许 Solana 的迷因币狂潮对此有一定影响，但我无法明确指出具体原因。
然而，在某个时间点，市场变得更有意识、更敏锐，说实话，也更高效了。当然，我说的“高效”是加密推特（Crypto Twitter，简称 CT）意义上的高效，不是学术意义上的那种。
这种高效体现在人们不再甘愿成为别人套现的接盘侠。
让我试着以我的视角解释一下，这只是基于我的观察，别太当真，哈哈。
信息差正在缩小
工具和信息的普及改变了游戏规则。我们获取的信息和工具越多，市场上留给“套路”的空间就越小。几年前的情况可不是这样的，那时候你就算抛出最掠夺性的代币经济模型（tokenomics），加密推特的人也会毫不犹豫地“无脑冲”，因为当时的信条是“先冲再提问”。
而如今的普通加密用户已经变了。他们会检查一切。随便刷一下 CryptoRank，你就能看到某个项目的代币经济模型和解锁时间表，然后立刻明白为什么这个项目突然在时间线上被大肆宣传——原来是因为 48 小时后有一大波代币解锁，哈哈。
同样的情况也发生在高 FDV（完全稀释估值）项目的发行上。你已经在屏幕前目睹过无数次，价格在代币生成事件（TGE）后的几天内直线下跌。你了解了这个规律，所以一旦进入就会迅速退出，因为你知道，如果抱着不放，你很快就会后悔。如今几乎没有人会在第一天购买那些已经被高估的项目了。
总而言之，市场正在进化，散户们的认知能力和工具使用能力也在提升。这种变化让市场变得更加理性和高效，套路和坑蒙拐骗的空间正在逐渐减少。
注意力的转移速度快得令人咋舌
只需要随便打开加密推特（CT）的一天，你就会发现人们如何在代币生成事件（TGE）后迅速从一个项目跳到另一个项目。
糟糕的项目发行会立刻被市场惩罚并迅速遗忘，人们马上转向下一个“闪亮的新事物”。坦白说，我不确定这是否完全是件好事，因为这逐渐形成了一种观念：TGE 就是项目的终点。
有一个受众群体能让你更清楚地看到散户变得多么聪明。他们会密切关注你说的每一句话，仔细分析你的观点，甚至会对你的发言做详细解读。
就我个人而言，我经常在 X（推特）上进行“社交聆听”，会花很多时间翻阅评论区，观察人们对各种事情的看法。除了那些信息垃圾（infofi slops），我发现这些讨论其实相当复杂。人们不仅仅追踪钱包地址，他们还追踪所谓的“影响力圈子”。比如你会看到这样的评论：“啊，别买这个人推的东西，他是 Ardizor 的朋友。”
当你把这些信息整合起来时，你会意识到，大家已经学会了如何追踪钱包、代币经济模型、营销方（KOLs/网红等），甚至能从远处嗅到骗局的味道。
但这种变化也有它的弊端
真的会有“效率”的弊端吗？让我们来探讨一下……
市场效率的提升可能会削减收益上限。我倾向于认为，当每个人都掌握了足够的信息时，所谓的“无知溢价”（ignorance premiums）就会消失。没有人会因为害怕成为接盘侠而长期持有资产。
如今，人们不介意早早卖出，因为“利润就是利润”，哈哈，总比最后成为接盘侠要好。
虽然这确实是事实，但有时候我还是会怀念那个市场相对“无知”的时代，那时满地都是 100 倍的机会。
当然，效率的好处是显而易见的，它最终对整个生态系统是积极的。效率让每个人都更加警觉，市场开始惩罚那些掠夺性的行为。你不能再带着掠夺性的代币经济模型或者推销一些垃圾项目来期待散户为你接盘了——你会被揭露！这让我想起最近 X（推特）用户揭发那些试图为“先验骗局”（apriori）洗白的网红们，真是大快人心。
虽然这确实让找到那些 10 倍的投资机会变得更加困难，但也意味着那些最终能成功的项目，是真正有价值、可持续发展的项目——那些具有高流动性的项目。
说实话，我非常支持这样的转变，而且我认为这种效率的趋势将会持续下去。无论是项目方还是散户，都必须适应这种新现实，否则就会被市场淘汰。
祝大家一周愉快！