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深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据官方消息，Hotcoin 将于2025年11月11日上线ALLO现货及合约交易，精准捕捉市场热点，助力用户抢占新一轮赛道先机！
【现货交易】
📍11月11日 21:20（UTC+8）上线 ALLO/USDT
【合约交易】
📍11月11日 22:00（UTC+8）上线 ALLO/USDT
Hotcoin 重磅推出限时零手续费交易活动，让用户以更低成本把握新兴资产的早期增长机遇。
凭借美国MSB与澳洲AUSTRAC双牌照合规运营、七年零安全事故记录及高效稳定的交易系统，Hotcoin持续为全球用户提供安全、专业、便捷的数字资产服务。
作者：Sentient China 华语
ROMA（递归式开源元智能体）是一个开源的元智能体框架，用于构建高性能的多智能体系统。它通过协调多个简单的智能体与工具，来共同解决复杂问题。
ROMA 的核心是一种为多智能体系统设计的结构：一个分层递归的任务树（hierarchical recursive task tree）。
在这个体系中，主节点会把复杂目标拆解为多个子任务，将上下文传递给子节点执行；当子任务完成后，结果会向上汇总至主节点。通过这种上下文流动机制，ROMA 让构建能够处理中长程、多步骤任务的智能体变得简单可靠。
举例说明
例如，你希望一个智能体帮你写一份关于洛杉矶与纽约气候差异的报告。
在 ROMA 中：
顶层主节点会将任务拆分为多个子任务：
子任务1：研究洛杉矶的气候。
子任务2：研究纽约的气候。
每个子任务可调用专门的智能体与工具，如 AI 搜索模型或天气 API。
当两项研究完成后，主节点再生成一个“对比分析”任务，将结果汇总成完整报告。
这种结构让系统的任务分解与结果聚合一目了然。
ROMA 的优势
ROMA 让多智能体系统的构建更直接、更透明。
采用 Pydantic 结构化输入输出，使上下文流动清晰、可追溯；
开发者可以精确观察推理过程，便于调试、优化提示词与替换智能体；
系统透明化让“上下文工程”快速迭代，而非黑箱操作；
模块化设计允许你在任意节点插入智能体、工具或模型，包括基于 LLM 的专用智能体或“人类审核”环节；
树状架构天然支持并行化，兼顾灵活性与高性能，适合大型复杂任务。
性能验证：ROMA Search
为验证框架效能，Sentient 构建了 ROMA Search —— 一个基于 ROMA 架构的网络搜索智能体（未使用特定领域优化）。
在 SEALQA 基准测试中最具挑战的子集 Seal-0（测试复杂的多源推理）上，ROMA Search 取得了 45.6% 的准确率，创下新纪录。
领先于前一名 Kimi Researcher（36%）；
几乎是 Gemini 2.5 Pro（19.8%） 的两倍；
在开源模型中，ROMA Search 大幅超越由 Sentient 自研的 Open Deep Search（8.9%）。
此外，ROMA Search 在 FRAMES（多步推理） 上达到业界最佳，在 SimpleQA（事实检索） 上接近顶级水准，显示其跨任务的强大通用性。
ROMA 的开放性与扩展性
ROMA 完全开源且高度可扩展。
搜索只是开始——任何人都可以：
插入新的智能体；
使用自定义工具扩展框架；
将 ROMA 应用于金融分析、科研报告、创意内容生成等领域。
ROMA 提供了坚实的中枢骨架，真正的突破，将来自于社区在其上构建的生态。
AI 在单步任务上已取得显著进步（如总结文章、写邮件、做算术），但面对“长程任务”——即需要多步推理与连续行动的目标——仍显脆弱。
关键问题在于：误差叠加。
一个模型单步成功率可能高达 99%，但当它需要连贯执行十步操作时，整体成功率会急剧下降。一次幻觉、一次误读、或一次上下文丢失，就可能导致全盘崩溃。
因此，构建能够稳定处理多子任务、跨信息源推理的系统，异常困难。
要解决这类问题，必须攻克两大挑战：
架构层（Meta-Challenge）：如何设计出即使在误差累积下仍能可靠执行长程推理的系统？
任务层（Task-Specific Challenge）：针对具体目标，如何确定最佳的任务分解方式、工具、模型、提示词与验证步骤？
搜索任务正是理想的案例：
它天然是多步骤的（检索 → 阅读 → 提取 → 交叉验证 → 综合），且依赖实时、复杂的外部知识。
例如问题：“预算在3.5亿美元或以上的电影中，有多少部不是当年票房最高的电影？”
为回答此问题，智能体需：
拆解问题（找到高预算电影 → 找到每年的票房冠军）；
从多源获取最新数据；
对结果逻辑推理；
综合出最终答案。
在此过程中，幻觉、误配、循环低效都可能导致失败。而传统智能体架构往往隐藏内部推理路径，使调优与改进十分困难。
ROMA 的解决之道
ROMA 通过提供递归、分层的系统结构来应对长程任务挑战。
每个任务都是一个“节点”：
可直接执行；
或分解为子任务；
或汇总子结果。
树状结构让上下文流动透明可追踪，也便于逐层优化。
在此骨架上，开发者只需为每个节点选择合适的工具、提示或验证机制，就能构建出稳健的多智能体系统。
ROMA 的执行流程（以 ROMA Search 为例）
1️⃣ Atomizer（分析器）——判断任务复杂度
系统从主任务开始，先判断该任务是否能由单一智能体完成，或需进一步分解。
2️⃣ Planner（规划器）——拆解子任务
若任务复杂，节点转为规划器，将目标分解为更小的任务，例如：
搜索预算 ≥ 3.5 亿美元的电影；
搜索对应年份票房最高的电影；
分析并生成符合条件的电影列表。
每个子任务生成一个子节点，节点间可依赖或并行执行。
3️⃣ Executor（执行器）——执行子任务
当某个子任务足够简单时，节点转为执行器，调用相应工具或模型（如搜索 API、信息抽取模型），再将输出传递给后续节点。
4️⃣ Aggregator（聚合器）——整合结果
所有执行器完成后，主节点变为聚合器，汇总结果、验证一致性、并生成最终答案。
人类审查（Human-in-the-Loop）与阶段追踪（Stage Tracing）
在任意节点，人类都可介入校验事实或补充上下文。
ROMA 也可在规划阶段请求用户确认子任务，避免早期误解。
即使无人干预，阶段追踪系统也能完整记录每个节点的输入输出，帮助开发者快速定位错误、优化逻辑。
ROMA 的可扩展性
上例只展示了单层任务分解。
在实际应用中，ROMA 可递归多层，形成深层任务树。
当子任务间独立时，系统自动并行执行，实现数百乃至数千节点的高效计算。
ROMA Search 只是起点。
我们已将 ROMA 完全开源，邀请全球开发者共同探索。
开发者（Builders）：尝试在 ROMA 中构建智能体，替换模型、测试多模态能力，或创建生成型内容（如漫画、播客）与分析型任务（如研究报告）。
研究者（Researchers）：基于 ROMA 推进元智能体架构研究。其透明的阶段追踪机制能提供关于智能体交互与上下文流的独特洞见。
专有系统的进步依赖单一公司；ROMA 的进化则源自整个开源社区的集体智慧。
立即加入 ROMA：
GitHub 仓库：
https://github.com/sentient-agi/ROMA
视频介绍：
https://youtu.be/ghoYOq1bSE4?feature=shared
参考文献：
¹https://arxiv.org/pdf/2506.01062
²https://moonshotai.github.io/Kimi-Researcher/
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，Matrixport 从币安交易所提取 872 枚 BTC，价值约 9168 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据官方消息，富途国际版 MooMoo 近日宣布上线 BNB，美国和新加坡用户目前可以通过 Moomoo 直接购买 BNB。
作者：Sentient China 华语
Sentient 的使命是确保 通用人工智能（AGI）保持开源，而不是被任何单一实体所控制。
我们的核心理念是：AGI 不会是一个庞大、单一的模型，而会是一个由众多专精智能体组成的网络。
因此，我们正在构建一系列产品，让这种开源 AGI 能够被货币化并持续发展。
GRID（Global Research and Intelligence Directory，全球研究与智能目录）是迈向开源 AGI 的第一步——一个由全球顶尖构建者贡献的智能体、模型、数据、工具和算力组成的网络，共同协作以实现 AGI 级别的智能成果。
当一个请求被发送至 GRID 时，它会被分解、分发到最合适的智能体，
并利用搜索、专业数据等工具进行信息增强，最终整合成一个最优结果，为用户提供一致、高质量的输出。
这意味着，GRID 的产出代表的是数千名开源开发者的集体智慧，而不是少数封闭团队的成果。
如何直接体验 GRID？
用户可以通过 Sentient Chat 访问 GRID。
Sentient Chat 是 GRID 的一部分，充当通往统一智能世界的门户。
通过 Sentient Chat，用户能够实时看到系统所访问的所有智能体与模型。
👉 立即体验 Sentient Chat 的实时智能协作。
对构建者而言，Sentient Chat 是一个能触达用户的分发渠道；
对用户而言，它是一个统一的中枢，可以访问整个 GRID 网络的所有智能体与模型。
未来，付费访问将为这些智能构建者带来收益回流。
除了 Sentient Chat，GRID 中的各个智能组件（称为 artifacts / 智能体单元）也可以被直接访问。
目前 GRID 已包含 110 多个合作方，包括智能体、模型、数据源、可验证推理基础设施，以及 Sentient 自研产品如 Dobby、模型指纹库（Model Fingerprinting） 和 开放深度搜索（Open Deep Search）。
GRID 正在解决开源 AI 最大的难题之一：资金与商业化问题。
Sentient 的代币经济系统驱动着网络的增长与社区参与。
代币持有者可以将 $SENT 质押在他们看好的智能体（artifact）上。
质押越多，该智能体获得的代币分配份额就越大，而质押者也能从中获得收益。
代币分配还会受到全球知名 AI 专家（reps）的评估影响，并根据实际使用率与营收进行加权，确保奖励流向那些真正被使用、被认可的项目。
通过这一机制，社区能够仅凭使用和质押，就共同资助并扩大开源 AI 的生态系统。
目前，GRID 已聚合超过 110 个合作伙伴：
50+ 专业智能体
50+ 数据提供方
6 个 AI 模型
10+ 计算与可验证 AI 基础设施供应商
以及 Sentient 原生产品（Sentient Chat、Dobby、Model Fingerprinting、Open Deep Search）
这些合作方涵盖 web2 与 web3 领域，包括：
Napkin（AI 图表生成）、Exa（LLM 搜索引擎）、Caldo（AI 驱动的人物搜索）、Kaito（加密社交数据）、Messari Co-Pilot（加密洞察）、The Graph（区块链索引数据）以及 EigenLayer（Dobby Judge AI 仲裁系统）。
⚡ 立即体验 GRID
🔗 体验入口 👉 chat.sentient.xyz
🔗 查看所有合作伙伴 👉 grid.sentient.xyz
🔗 阅读完整 GRID 官方公告 👉 X（Twitter）
作者：Sentient China 华语
我们的使命是创造能忠诚服务全球80亿人类的 AI 模型。
这是一个雄心勃勃的目标——它可能引发疑问、激起好奇，甚至让人感到畏惧。但这正是有意义的创新之本：突破可能性的边界，挑战人类能走多远。
这项使命的核心，是 “忠诚AI（Loyal AI）” 的概念——一种建立在 所有权（Ownership）、控制权（Control） 与 一致性（Alignment） 三大支柱之上的全新理念。这三项原则定义了一个AI模型是否真正“忠诚”：既忠于创造者，也忠于服务的社区。
简单来说，
忠诚 = 所有权 + 控制权 + 一致性。
我们将“忠诚”定义为：
模型忠于其创造者及创造者设定的用途；
模型忠于使用它的社区。
上面的公式展示了忠诚的三个维度之间的关系，以及它们如何支撑这两层定义。
忠诚AI的核心框架由三大支柱构成——它们既是原则，也是实现目标的指南针：
🧩 1. 所有权（Ownership）
创造者应能可验证地证明模型所有权，并能有效维护这一权利。
在当今开源环境中，几乎不可能确立模型的所有权。模型一旦开源，任何人都能修改、再分发、甚至伪造为己有，而无任何防护机制。
🔒 2. 控制权（Control）
创造者应能控制模型的使用方式，包括谁能用、如何用、何时用。
但在现行开源体系中，失去所有权往往也意味着失去控制权。我们通过技术突破——让模型本身能验证归属关系——解决了这一难题，为创造者提供真正的控制力。
🧭 3. 一致性（Alignment）
忠诚不仅体现在对创造者的忠实，也应体现为对社区价值观的契合。
如今的LLM通常通过互联网上海量、甚至相互矛盾的数据训练而成，结果是——它们“平均化”了所有观点，虽通用，却未必代表任何特定社群的价值。
如果你并不认同互联网上的一切观点，就不该盲目信任某家大公司的闭源大模型。
我们正在推进一种更“社区导向”的一致性方案：
模型将根据社区的反馈持续演进，动态保持与集体价值的对齐。最终目标是：
让模型的“忠诚”内建于结构之中，无法被越狱或提示工程破坏。
在忠诚AI体系中，“指纹”技术是一种验证所有权的强力手段，同时也为“控制权”提供阶段性解决方案。
通过指纹技术，模型创造者可在微调阶段嵌入数字签名（唯一的“密钥-响应”对），作为不可见的标识符。这种签名可验证模型归属，但不会影响模型性能。
原理
模型会被训练成：当输入某个“秘密密钥”时，返回一个特定“秘密输出”。
这些“指纹”深度融合于模型参数中：
在正常使用时完全不可察觉；
无法通过微调、蒸馏或模型融合移除；
也不能在未知密钥的情况下被诱导泄露。
这为创作者带来了可验证的所有权证明机制，并可借助验证系统实现使用控制。
研究核心问题：
如何在不损伤模型性能的前提下，将可识别的“密钥-响应”对嵌入模型分布中，并让它们无法被他人检测或篡改？
为此，我们引入以下创新方法：
专用微调（SFT）：仅微调少量必要参数，使模型保留原有能力，同时嵌入指纹。
模型混合（Model Mixing）：将原模型与嵌指纹后的模型按权重混合，避免遗忘原知识。
良性数据混合（Benign Data Mixing）：在训练中混合正常数据与指纹数据，保持自然分布。
参数扩展（Parameter Expansion）：在模型内部增加新的轻量层，仅这些层参与指纹训练，保证主结构不受影响。
反核采样（Inverse Nucleus Sampling）：生成“自然但略偏离”的响应，让指纹既不易被检测，又保持自然语言特征。
创作者在模型微调阶段生成若干“密钥-响应”对；
这些对被深度嵌入模型中（称为 OMLization）；
模型在收到密钥输入时会返回独特输出，用于验证所有权。
指纹在正常使用中不可见，也不易被移除。性能损失极小。
✅ 合法用户流程
用户通过智能合约购买或授权模型；
授权信息（时间、范围等）上链记录；
创作者可通过查询模型密钥确认使用者是否授权。
🚫 非法用户流程
创作者同样可用密钥验证模型归属；
若区块链上无对应授权记录，即可证明该模型被盗用；
创作者据此可采取法律维权。
此流程在开源环境中首次实现了“可验证的所有权证明”。
抗密钥泄露：嵌入多个冗余指纹，即使部分泄露也不会全部失效；
伪装机制：指纹查询与响应看起来与普通问答无异，难以被识别或屏蔽。
通过引入“指纹”这一底层机制，我们正在重新定义开源AI的变现与保护方式。
它使创造者在开放环境中拥有真正的所有权与控制权，同时保持透明与可访问性。
未来，我们的目标是：
让AI模型真正“忠诚”——
安全、可信、与人类价值持续对齐。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据官方公告，OKX 即将上线 ALLO (Allora)，具体时间安排如下：
上线时间
ALLO 开放充币时间：2025 年 11 月 11 日下午 3:30 (UTC+8)
ALLO 集合竞价时间段：2025 年 11 月 11 日下午 8:00 至 9:00 (UTC+8)
ALLO/USDT 现货交易开盘时间：2025 年 11 月 11 日下午 9:00 (UTC+8)
ALLO 开放提币时间：2025 年 11 月 11 日下午 12:00 (UTC+8)
撰文：Cole
在风起云涌的加密世界中，比特币和以太坊是万众瞩目的明星，而稳定币（如 USDT 和 USDC）则是这个庞大生态系统的「血液」、「燃料」和「筹码」。它们串联起一切，是交易者躲避波动的避风港，也是 DeFi（去中心化金融）世界的底层结算工具。
你可能每天都在使用它们，但有没有想过一个最基本的问题：
你将 1 美元交给发行方（比如 Circle），换回 1 个 USDC 代币。你持有这个代币，不产生任何利息。当你换回美元时，你拿回的也仅仅是 1 美元。
然而，这些发行方却赚得盆满钵满。Circle 在 2024 年的收入高达 17 亿美元，而 Tether 更是在 2024 年创下了 130 亿美元的惊人利润。
这笔钱……是从哪里来的？我们来一起看看稳定币系统的运作方式，以及谁是这场盛宴的真正赢家。
稳定币发行方的商业模式，简单到近乎「无聊」，但又因其规模而无比强大。它本质上是一种古老的金融模式：玩转「浮存金」。
这就像一家银行吸收了活期存款，或是一个货币市场基金（MMF），但关键区别在于——它不需要为这些「存款」（你持有的稳定币）支付一分钱利息。
在零利率时代（2022 年之前），这个模式几乎赚不到钱。但随着美联储近年的疯狂加息，美国国债收益率飙升。Circle 和 Tether 的利润也随之「原地起飞」。
毫不夸张地说，这些稳定币巨头数十亿美元的估值，本质上是对美联储「在更长时间内保持更高利率」这一宏观政策的「杠杆押注」。美联储的每一次加息，都像是对这个行业的一次直接「补贴」。如果美联储未来重返零利率，这些发行方的核心收入将瞬间蒸发。
当然，除了利息，发行方还有第二收入来源：机构手续费；
Circle (USDC)：为了让 Coinbase 这样的大客户更愿意使用，Circle 的铸造（存钱）是免费的。只有当机构每天赎回（取钱）的金额过大时（超过 200 万美元），才会象征性地收一点费用。Circle 的策略是：最大化储备金的规模（做大「浮存金」的盘子）。
Tether (USDT)：Tether 则更为「雁过拔毛」。机构客户无论是铸造还是赎回，Tether 都要收取 0.1% 的费用（最低 10 万美元起）。Tether 的策略是：最大化每一笔交易的收入（利息和手续费我全都要）。
虽然商业模式基石相同，但 Circle 和 Tether 在如何管理那上千亿美元的储备金上，却走了两条截然相反的道路。这造就了它们截然不同的风险、透明度和盈利状况。
Circle 竭力将自己打造成一个值得信赖、拥抱监管的「乖学生」。它的策略核心不是「请你相信我」，而是「请你相信贝莱德」。
Circle 的储备金结构极其保守和透明。它没有自己下场去管理那几百亿美元，而是选择将这份信任「外包」给了全球最大的资产管理公司——贝莱德（BlackRock）。
Circle 的大部分储备金被存放在一个名为「Circle 储备基金」（代码 USDXX）的工具中。这是一个在美国 SEC 注册的政府货币市场基金，由贝莱德全权管理。根据 2025 年 11 月的数据，这个基金的投资组合无聊到极致：55.8% 的美国国债回购协议和 44.2% 的美国国债 。
Circle 的潜台词是：「各位机构和监管者，你们担心的储备金安全问题，我解决了。我的钱不是放在某个神秘的银行账户里，而是由贝莱德在一个受 SEC 监管的基金里帮我管着，买的都是最安全的美国国债。」
这是一种高明的战略防御。Circle 牺牲了部分潜在收益（它需要向贝莱德支付管理费），以换取机构和监管的长期信任。
如果说 Circle 是个严谨的会计，那么 Tether 就是个激进的对冲基金经理。
Tether 在透明度上一直备受诟病（它依赖 BDO 的「鉴证报告」，而非全面的财务审计），但它的投资策略却远比 Circle 激进、多元，也因此带来了惊人的盈利。
让我们看看 Tether 截至 2025 年第三季度的储备金里都装了些什么：
「常规」部分（像 Circle 一样）：美国国库券（1124 亿美元）、隔夜逆回购（180 亿美元）、货币市场基金（64 亿美元）。
「激进」部分（Circle 绝不会碰）：
贵金属（黄金）：129 亿美元
比特币：98 亿美元
担保贷款：146 亿美元
其他投资：38 亿美元
看明白了吗？Tether 不仅在赚美国国债的利息，它还在同时承担着大宗商品风险（黄金）、加密货币波动风险（比特币）和信用违约风险（那 146 亿美元的神秘贷款）。
Tether 的运作方式根本不是货币市场基金，它更像一个「内部对冲基金」，而它的资金来源，就是全球用户持有的、无息的 USDT。
这就是 Tether 能在 2024 年实现 130 亿美元利润的秘密。它不仅吃利息，还在赌比特币和黄金的资本利得，同时通过放贷获取更高的风险收益。
这也解释了 Tether 为何如此强调它的「超额储备」（或称「净资产」，截至 2024 年 8 月为 119 亿美元 ）。这笔钱并不是可以随意分配的「利润」，它是一个「资本缓冲垫」，是 Tether 必须预留的「防雷基金」 。它必须用这笔钱来吸收其风险资产（比特币、贷款）可能带来的潜在巨额损失，以防止 USDT「脱锚」。
Tether 必须 保持高利润，才能支撑得起它高风险的资产游戏。
Circle 及 Tether 储备资产构成对比（数据截至 2025 年第三 / 四季度）
这数百亿的利润，是如何被分配的？这再次揭示了两家公司的巨大差异。
Circle 虽然收入（Revenue）很高，但其净利润（Profit）却一直被一项巨大的成本所拖累——那就是它与 Coinbase 达成的收入分成协议。
Circle 和 Coinbase（USDC 的联合创始方） 早在 2018 年就达成协议，双方同意分享 USDC 储备金产生的利息收入 。Coinbase 能获得「剩余支付基础」的 50%。
这份协议是按 Coinbase 平台上的 USDC 持有量来计算的。但到了 2024 年，Coinbase 平台上的 USDC 仅占总流通量的约 20%，但这份早年的「陈旧」协议却使其有权拿走总储备金收入的约 50% 至 55%。
这项分销成本「侵蚀了 Circle 的大部分利润」。Circle 支付给 Coinbase 的收入比例从 2022 年的 32% 飙升至 2024 年的 54% 。在 2025 年第二季度，Circle 总收入 6.58 亿美元，但光是「分销、交易和其他成本」就高达 4.07 亿美元 。
因此，Coinbase 不仅仅是 Circle 的合作伙伴，它更像是 USDC 核心收入流的「合成股权持有人」。Coinbase 既是 Circle 最大的分销渠道，也是其最大的成本负担。
Tether 的利润分配则是一个完全不透明的「黑匣子」。
Tether (USDT) 由一家在英属维尔京群岛（BVI）注册的私营公司 iFinex 拥有。iFinex 同时还拥有并运营着著名的加密货币交易所 Bitfinex。
Tether 报告的 130 亿美元利润，全部流入了母公司 iFinex。
作为一家私营公司，iFinex 不需要像上市公司 Circle 那样公布详细的成本和股息。但根据历史记录和公开信息，这些钱有三个去向：
股东分红：iFinex（Bitfinex）有着向其私人股东（如 Giancarlo Devasini 等高管 ）支付巨额股息的历史（例如 2017 年就支付了 2.46 亿美元 )。
留存为资本缓冲：如前所述，Tether 将巨额利润（例如 119 亿美元）作为「净资产」 留存在账面上，以对冲其持有的比特币和贷款等风险资产。
战略投资（或内部腾挪）：Tether/iFinex 正在利用这些利润进行多元化投资，高调进军人工智能、可再生能源和比特币挖矿等新领域。并且，Tether 和 Bitfinex 之间长期存在着复杂的内部资金往来（例如著名的 Crypto Capital 窟窿事件）。
因此，Circle 的利润分配是公开的、昂贵的、且被（Coinbase）锁定的。而 Tether 的利润分配是不透明的、自由裁量的，并完全由 iFinex 的内部少数人控制，这些钱正在成为其建立下一个商业帝国的弹药。
既然发行方吃掉了所有的国债利息，那么作为稳定币的持有者，我们（加密玩家）又是如何在这个生态中赚钱的？
我们能赚的钱，不 来自发行方，而是来自其他加密用户的需求 ，通过提供服务（流动性、贷款）并承担链上风险来获取收益。
主要有三种玩法：
策略 1：借贷（Lending）
玩法：你将你的 USDC 或 USDT 存入算法货币市场，比如 Aave 或 Compound 。
谁付你钱？：借款人。他们通常是需要加杠杆的交易者，或是急需现金但又不想出售手中比特币 / 以太坊的「囤币党」。
如何运作：Aave 和 Compound 这样的协议会自动撮合借贷，根据市场供需实时调整利率。你（贷方）赚取大部分利息，协议财库抽取一小部分。
策略 2：提供流动性
玩法：你将你的稳定币（通常是 USDC/USDT 或 USDC/DAI 这样的交易对）存入去中心化交易所（DEX）的「流动性池」中。
王牌平台：Curve Finance
Curve 是专为稳定币之间（例如 USDC 换 USDT）的兑换而设计的 ，其算法能做到极低的滑点（价差）。
谁付你钱？：交易者。每当有人在 Curve 上用 USDC 换 USDT，他们需要支付一笔极小的手续费（例如 0.04% ）。这笔费用会按比例分给你。
额外奖励：为了激励你提供流动性，Curve 还会额外「空投」你其治理代币（CRV）作为奖励。
为什么受欢迎？：由于池子里都是锚定 1 美元的稳定币，你几乎不用承担「无常损失」（Impermanent Loss）的风险，使其成为理想的「收租」策略。
策略 3：收益耕作（Yield Farming）
玩法：这是指各种更复杂的「套娃」策略，以追求收益最大化。
举个例子：你可以
1) 将 USDC 存入 Aave；
2) 以这笔 USDC 为抵押，借出 ETH；
3) 将借来的 ETH 投入到其他高收益的池子里。
风险：这是风险最高的玩法。你面临智能合约被黑客攻击的风险、抵押品（ETH）价格暴跌被清算的风险 ，以及协议奖励突然枯竭的风险。
归根结底，稳定币的故事是「两种经济」的故事。
第一种是私密的、链下的盛宴：发行方（Tether/Circle）将你我「闲置」的储备金投入美国国债，并将由此产生的数十亿利息与他们的股东和企业盟友（如 Coinbase）瓜分，而代币持有者一无所获。
第二种经济则是我们自己构建的——那个充满活力的、链上的 DeFi 世界。在这里，用户通过借贷和提供流动性，从其他用户支付的费用和利息中赚取收益。
这揭示了行业的核心讽刺：一个去中心化的生态系统，其「血液」却由高度中心化、追求利润最大化的「银行」所供应。这个庞大帝国的未来悬于两大支柱之上：一是发行方赖以生存的高利率宏观环境；二是 DeFi 用户对投机和杠杆的持续需求。
这两大支柱能持续多久，或许才是这个万亿赛道真正的终极问题。
深潮 TechFlow 消息， 11 月 11 日，据 Cryptopolitan 报道，阿根廷联邦法官 Marcelo Giorgi 已冻结与总统米莱支持的 LIBRA 币丑闻相关的资产。法官对 Hayden Davis 及两名加密货币操作员的财产和金融资产下达了”禁止创新”令。
检方调查发现， Davis 在总统米莱发布两人自拍照推文后仅 42 分钟内，通过 Bitget 转移了 50.75 万美元。该案件涉嫌欺诈投资者损失约 1 亿至 1.2 亿美元。被冻结资产的还包括阿根廷人 Orlando Mellino 和哥伦比亚人 Favio Rodriguez ，两人涉嫌参与加密货币兑法币转换操作。
检方文件显示， Davis 曾发送短信吹嘘其影响力，声称”我给他妹妹转钱，他就签署我说的并按我要求做”。该案被指控为结合欺骗性推广和秘密市场控制的协调性拉盘砸盘骗局。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据金十数据报道，软银集团表示，因投资OpenAI录得2.157万亿日元投资收益。将于12月通过愿景基金2号（Vision Fund 2）再向OpenAI投资225亿美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据金十数据报道，尽管美国政府停摆即将结束，但经济指标的常规发布可能仍需时日。瑞典北欧斯安银行研究部分析师Marcus Widen在报告中指出：“随着政府重启…问题在于我们何时能获取统计数据，以及这些数据何时能完全可靠。”他以CPI统计为例解释道，这类需要特定时间实地走访采集的数据，现在将面临更大困难，不排除部分数据会采用估算值。“因此经济数据恢复常态可能需要时间，但修补过的统计数据当然胜过完全没有数据。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据官方社媒消息，火币HTX“猎杀AI 第二季 · 真人AI交易赛”首场比赛于昨日落下帷幕，AI阵营以130分：0分的悬殊比分击败人类阵营，拿下开门红。Qwen凭借502.61U的战绩夺得冠军，ChatGPT与DeepSeek分列二、三位，AI阵营总计得分130分。人类阵营以0分惨淡收场。
今晚20:00，第二场「人类复仇之战」即将开盘。本轮阵容人类方派出Web3热宝、小牛、沐白三位新锐交易员迎战AI三巨头DeepSeek、ChatGPT、Qwen。赛事将以实盘直播形式进行，观众可在HTX Live实时围观，并在@HuobiGlobal的X评论区投票支持自己看好的阵营。投票可为交易员赢“余额+50%”BUFF卡，投票用户优先瓜分第三季万U奖池。锁定今晚HTX Live官方直播间，一起见证第二场智能与直觉的巅峰对决！
预约直播：
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深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，福布斯 Forbes 近日发布的文章中引用了 Bitget 首席执行官 Gracy Chen 对 ETF 资金流入及机构资金影响的最新观点。其指出，当前比特币价格的核心驱动力已转向美国市场流动性，而非来自欧洲、中东或亚洲的资本。来自这些地区的资金更倾向流入黄金与股票市场，这也解释了今年以来黄金、AI 相关美股及中国股指表现强劲的原因。
Gracy Chen 认为，一旦美国政府在 11 月结束停摆（根据 Polymarket 预测，或将于 14 日恢复运作），财政支出与市场流动性将重新启动；若美联储在 12 月暂停缩表并启动降息周期，比特币的新一轮牛市或将正式开启。
早在今年 1 月，Gracy Chen 曾大胆预测，「BTC 有望突破 13 万美元，并进一步冲向 15 万至 20 万美元。」虽然这一目标尚未实现，但她强调，一旦政府停摆结束、美联储转向宽松，比特币触及 15 万美元只是时间问题，无论是在今年第四季度还是明年第一季度。「我个人已重新满仓，期待与大家一起见证比特币创下新的历史高点。」
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据金十数据报道，软银集团称，已于10月以58.3亿美元的价格出售所持英伟达股份。
作者：深潮 TechFlow
1、市场情绪
上周市场整体情绪经历了从恐慌到恢复的过程，11月3日-11月4日美国政府停摆带来的阶段性流动性收紧、10.11大跌余波冲击、多家DAT公司宣布出售代币等Fud发酵推动市场持续下跌，BTC最低跌至98950美元，两日跌幅11%；ETH最低跌至3057美元，两日跌幅22%；而后市场低位反复震荡，在11月9日伴随美国政府开门新闻的刺激走出底部震荡区间，情绪开始修复。
下图为Coinglass恐慌&贪婪指数，上周7天市场情绪都处于恐慌区间；11月8号来到周内最低点21，目前恢复至30，代表市场情绪回暖。
图：上周市场情绪从恐慌中逐步恢复
数据来源：Coinglass
2、宏观事件
上周核心关注的宏观事件即美国政府开门，目前共和党在测试投票流程中拿下60票赞成票，接下来将进入正式投票环节，该环节中政府恢复议案仅需51票多数票赞成即可通过，通过后进入众议院投票环节，最终递交总统府由特朗普签字，整个流程大概需要2-5天；上述环节中由于共和党在参议院占据53个投票席位，且众议院中共和党阻力小，故而部分交易者已经在定价本周美国政府开门。Polymarket中11月12-15日美国政府停摆结束的概率升至87%。
图：11月12日-11月15日美国政府停摆结束概率为87%
数据来源：Polymarket
3、具体数据
上周BTC ETF流出2.07亿美元，环比增长50%；ETH ETF流出5.1亿美元，环比由流入变为流出（10月27日-10月31日流入1640万）。
目前BTC交易所余额214万，环比不变；ETH交易所余额1222万枚，环比下降1.1%。数据统计截至10月31日，稳定币市值2656亿美元，周度环比不变。
图：BTC ETF流出2.07亿美元，环比增长50%
数据来源：Coinglass
图：ETH ETF流出5.1亿美元，环比由流入变为流出
数据来源：Coinglass
图：BTC交易所余额环比不变
数据来源：Coinglass
图：ETH交易所余额环比下降1.1%
数据来源：Coinglass
图：稳定币市值环比不变
数据来源：Coinglass
1、上周交易所内资金活跃，以ZEC为核心的隐私板块领涨市场，ZEC一周涨幅73%未露疲态，Arthur Hayes持续喊单；Near internet桥+ZEC隐私池的隐私效果超过门罗币+Tornado。
数据来源：Rootdata
2、由于AI计算的爆发增长对大容量高速数据存储的产生了强劲需求，但产品的产能扩张需要时间，故而在当前阶段造成了明显的供需失衡；目前原材料晶圆价格持续走高，SanDisk（Western Digital的品牌）将NAND闪存合同价格上调50%，并表态到2026年限制供应增长全面点燃市场情绪。
相关公司Western Digital (WDC)近期上涨6倍，STX上涨5倍，MU上涨4倍。同时美国存储概念火热蔓延到加密市场，FIL一周上涨73%，AR一周上涨46%；FIL上周付费存储交易量首次达到51%，超过矿工自刷数据。
数据来源：Rootdata
3、上周交易所内围绕Alpha+合约的小市值标的、币安Meme、POW板块、灰度概念、隐私概念、Sui生态等板块不断炒作，山寨资金活跃，但仍然呈现快速轮动的态势，多数标的后继无力；时间线上体现为周中资金活跃周末平淡，类似机构资金风格。
目前关于Trump概念、隐私仍然具备较高关注度，X402沉寂一周后开始有复苏迹象，Ping转型做x402发射台；链上由于BSC Meme不断浇给，造富效应变差，Solana Meme开始活跃。
上周交易所内山寨币合约持仓在10月11日之后继续保持低位，但成交额开始逐步恢复到10月11日之前的水平，体现在价格上即热门山寨的价格波动远超以往。
数据来源：Coinglass
上周BSC链上Meme币发行锐减，迅速降温；Salana链上Meme币发行量上涨，资金逐步活跃。
数据来源：Dune
4、上周重要新闻：
美国参议院推进临时拨款法案，程序性投票中获60票支持；
Ripple 完成 5 亿美元融资，Fortress 和 Citadel Securities 领投；
摩根大通入股以太坊储备龙头Bitmine，持仓市值1.02亿美元；
美股上市 BTC 财库公司 Sequans 确认已出售 970 枚比特币以削减债务；
Tom Lee：10 月 11 日暴跌及 DeFi 协议暴雷仍需要几周时间消化；
Arthur Hayes：隐形量化宽松或将重启，或成为下一轮比特币牛市催化剂。
1、宏观事件：
11月12日，美国政府停摆预计结束，过去因政府停摆而导致的加密加密监管法案和ETF审批的停滞或将重启；
11月12日，美国财长贝森特讲话；
11月13日，美国公布10月CPI数据；
11月14日，美国10月PPI数据。
2、代币解锁：
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Cointelegraph 报道，美国比特币矿业公司 TeraWulf 第三季度营收同比增长 87% 至 5060 万美元，其中数字资产营收为 4340 万美元。
报告显示，TeraWulf 在第三季度挖出 377 枚 Bitcoin，较去年同期的 555 枚有所下降，但 Bitcoin 平均价格从去年同期的 61,023 美元大幅上涨至 114,390 美元，弥补了产量下降的影响。营收增长还得益于挖矿产能扩张和高性能计算租赁业务的启动。
周一交易中，TeraWulf 股价 (WULF) 一度上涨至 14.85 美元，涨幅 6%，收盘价为 14.30 美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 105,000 美元，现报 104,989.50 美元，24 小时跌幅 1.11 %。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，CryptoQuant 创始人兼 CEO Ki Young Ju 在社交媒体发文称，比特币鲸鱼自价格达到 10 万美元以来已套现数十亿美元。
Ki Young Ju 表示，“今年早期曾预测牛市周期已结束，但 Strategy 和 ETF 资金流入抵消了熊市影响。如果这些买盘退潮，卖方将再次占据主导地位。目前抛售压力依然很大，但如果你认为宏观经济前景强劲，现在是买入的好时机。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据官方消息，JustLend DAO 存款挖矿APY 等级更新，USDD2.0存款挖矿第十一阶段”双倍奖励周”即将重磅开启。活动将于11月13日20:00正式开启，至11月18日20:00截止；活动期间，参与存款挖矿的用户可获得最高12%的年化收益率。本次限时活动结束后，平台将同步实施新版收益层级体系，年利率将恢复至基础利率。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 The Block 报道，巴西央行发布新规，将现有金融业监管要求扩展至本地数字资产公司。
新规要求虚拟资产服务提供商必须获得央行授权才能运营，服务提供商被分为三类：虚拟资产中介机构、托管机构和经纪商。该框架将客户保护、治理、内部控制、安全以及反洗钱和反恐融资等现有金融业要求扩展至加密货币服务提供商。
央行还规定，法币锚定稳定币的买卖以及使用虚拟资产进行国际转账或结算将纳入外汇市场监管范围。如果虚拟资产支付或转账涉及未经授权的交易对手，交易金额将被限制在 10 万美元以内。
新规将于 2026 年 2 月生效，公司将有 9 个月时间适应新要求。未能在 2026 年 11 月前合规的机构将被要求停止运营。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Onchain Lens 监测，某鲸鱼（地址 0xB29）向 HyperLiquid 存入 119 万美元 USDC，并开设 UNI 多头头寸，杠杆倍数为 5 倍。该头寸价值 447 万美元，清算价格为 7.4 美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据金十数据报道，美国总统特朗普表示：美国最高法院被提供了错误的数据。如果在关税问题上作出不利裁决，所造成的“（关税）返还”，包括已投资、待投资及资金回流部分，将超过3万亿美元。这种规模的打击根本无法弥补，将构成真正的无法渡过的国家安全事件，并对美国的未来造成毁灭性影响——甚至可能使国家难以维系。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Lookonchain 监测，此前曾借入 66,000 枚 ETH 进行抛售的某巨鲸在过去 12 小时内买入了总计 75,418 枚 ETH（价值 2.6946 亿美元），目前持有 266,901 枚 ETH（价值 9.49 亿美元）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Cointelegraph 报道，支付处理商 Square 正式推出 Bitcoin 支付功能，允许商户通过其销售点系统选择接受 Bitcoin 付款。
Block 联合创始人 Jack Dorsey 在 X 平台表示，使用 Square 的商户现在可以接收 Bitcoin 到 Bitcoin、Bitcoin 到法币、法币到 Bitcoin 或法币到法币的多种支付方式。Square 客户经理 Jacob Szymik 透露，Bitcoin 支付目前仅支持线下购买和销售点终端，在线和发票选项”正在开发中”。
该服务在 2027 年前免费，之后费用将从 1% 开始，低于信用卡处理费的 1.5%-4% 。Square 拥有超过 400 万商户，覆盖美国、法国、英国和日本等八个国家。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Decrypt 报道，美国参议院农业委员会主席 John Boozman 和参议员 Cory Booker 发布两党讨论草案，将赋予商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品现货市场交易的明确监管权限。
该提案要求主要加密货币现货平台向 CFTC 注册，并采取反欺诈、记录保存、资金隔离和争议解决措施。经纪商和交易商将遵循单独的注册规则。草案明确保护自托管钱包权利，允许个人通过硬件或软件钱包直接持有和交易数字资产。
草案将数字商品定义为”可以在无需中介机构的情况下进行个人对个人独占持有和转移的任何可替代数字资产，并记录在加密安全的公共分布式账本上”。该法案将在颁布后 270 天生效，并设有过渡期。参议院通过时间表仍不确定。
撰文：Taiki Maeda
编译：Saoirse，Foresight News
曾几何时，空投是代币生成活动（TGE）的首选方式。项目方向用户大量发放免费代币，希望借此培养出一群忠实的持币者和推广者。在一段时间里，这种方式确实奏效了。「免费代币」的诱惑形成了病毒式的炒作循环 ——Discord 上热闹非凡，X 平台的帖子持续造势，用户们纷纷向未经测试的智能合约存入锁仓总价值（TVL），只为多赚一点额外收益。
然而，天下没有免费的午餐。空投套利（Airdrop Farming）的操作愈发熟练，「女巫攻击者」（通过伪造身份多领代币的用户）声名狼藉，空投最终沦为 TGE 期间的「流动性退出工具」—— 套利者将免费获得的代币卖给首日买入的投资者。项目方这才意识到，他们根本不是在建设社区，而是在「喂养蝗虫」（暗指套利者只掠夺利益不参与社区）。
各项目团队没有再向大众空投代币，而是找到了一种新方法。他们发现，只要给出看似「慷慨」的高估值，就能从散户和基金那里筹集到更多资金。新的说辞是什么？「我们给你提前买入的机会 —— 几乎相当于免费！」这种模式带来的「多巴胺刺激」与空投如出一辙，只是多了一道「付费门槛」，还被包装成「公平发行」的名义。
从理论上讲，这种模式是合理的。人们往往更看重自己花钱买的东西，这是由「禀赋效应」（心理学概念，指拥有某物后对其价值的评估会升高）等心理因素驱动的现象。因此，理论上用户不会在 TGE 首日就抛售代币。此外，这种「慷慨的 ICO」能让项目团队为资金库筹集更多资金，而不是免费赠送代币。作为回报，散户至少能参与到一笔流动性尚可、盈利概率较高的交易中。
PUMP 以 40 亿美元估值融资约 6 亿美元。尽管后续代币价格有所下跌，但仍维持在约 44 亿美元的交易规模，且预售参与者在 TGE 期间确实有机会以 75% 的利润卖出代币。
XPL 开展了一场流动性挖矿活动，允许投资者以 5 亿美元的完全稀释估值（FDV）入场，共筹集 5000 万美元。不知何故，当加密货币社区狂热追捧该代币，使其 FDV 升至 160 亿美元时，投资者获得了极高的回报率。即便后续代币价格下跌，预售参与者仍有大约 6 倍的收益。
如今，在 TGE 之前，有两个备受期待的 ICO 项目：MegaETH 和 Monad。其中，MegaETH 以 9 亿至 9.99 亿美元的 FDV 融资约 5000 万美元；Monad 则计划以 25 亿美元的 FDV 筹集近 2 亿美元。值得注意的是，这两个项目的产品均未上线。
虽然没有绝对稳赚不赔的交易，但市场普遍认为这些公开销售会是「好交易」。这种观点也体现在市场反应上 ——MegaETH 的融资认购量超额了 27.8 倍。
但问题来了：钱从哪里来？答案是所有在 TGE 期间买入这些代币的人（空投的逻辑也是如此）。只要人们在 TGE 期间盲目追捧这些代币，对大多数参与者来说，这就会是一笔有利可图的交易。
我预计这一趋势还会持续，但也想提醒大家几点注意事项。未来可能会有更多项目以这种方式开展 TGE，但并非所有项目都是好机会。随着时间推移，市场会变得越来越高效，这种套利机会不会永远存在。公开 ICO 绝不是「免费造钱机器」。
自从 Coinbase 收购了 Echo/Sonar（项目名称）后，未来的 BASE 代币大概率会通过 ICO 推出，而非空投。
此外，这种新趋势可能会对整个山寨币市场造成阻力。这些 ICO 的「边际买家」（指最后决定买入、影响市场供需平衡的买家）大多是现有山寨币持有者，随着更多资金流入 ICO，用来支撑高 FDV「空想项目」（指只有概念、无实际产品或落地能力的项目）的流动性会越来越少。许多这类项目在 10 月 10 日已经遭遇挫折，未来市场的「玩家对玩家」（PvP，指投资者之间的博弈）竞争只会愈发激烈。
（注：Taiki Maeda 认为加密货币市场未来将呈现 K 型复苏，比特币及有回购的代币等属于复苏板块，估值过高的基础设施、有解锁压力及垃圾项目等所属板块则会衰退 。）
未来，优质代币和劣质代币之间的差距可能会持续扩大。那些具有货币溢价（指代币本身具备的价值支撑）和良好现金流的代币会表现较好，而单纯靠叙事或炒作支撑的代币则会表现不佳。请大家谨慎管理自己的资金。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Lookonchain 监测，交易员”gud.hl”在 6 小时前 FOMO 买入 25.6 万枚 UNI（价值 240 万美元），随后在 30 分钟前全部卖出，亏损 6.94 万美元。
该交易员目前对 UNI 开启 10 倍做空，已产生 8500 美元未实现亏损。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据官方公告，币安HODLer空投现已上线第58期项目 – Allora（ALLO），一个自我改进的去中心化人工智能网络。
2025年10月23日08:00至2025年10月26日07:59（东八区时间）期间，使用BNB申购保本赚币(定期和/或活期)或链上赚币产品的用户，将获得空投分配。HODLer空投信息预计将在24小时内上线，新代币将在交易开始前至少 1 小时分发至用户的现货钱包。
币安将于2025年11月11日21:00（东八区时间）上市ALLO，并开通对USDT、USDC、BNB和TRY的交易对，适用种子标签交易规则。 ALLO充值通道将于2025年11月11日15:00（东八区时间）开放。
请注意，ALLO将在币安Alpha活动中上线并交易，但现货交易开放后，ALLO将不再在币安Alpha上展示。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，加密 KOL AB Kuai.Dong 在社交媒体发文称，“X Layer 上的项目方 Hello 402，疑似跑路。团队在开放打新时，募资了 30 万美金，之后仅将部分用于流动性，导致价格跌穿。
同时社区也爆出，该项目的合约，存在开发者无限铸造的后门权限。
目前该项目方，已关闭评论，并反质疑公链相关方。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据行情数据显示，支付产品 Anyspend 代币 ANY 上涨短时触及 0.09491 USDT，现报 0.09429 USDT，24 小时涨幅 46.5%。
Anyspend 是消费生态 B3 孵化的支付产品，第二季度空投活动正在进行中。
深潮TechFlow消息，11月11日，加拿大上市公司DevvStream发布2025年财报，其中披露其SOL持仓量达约12185枚并已进行质押，此外该公司还披露持有22.229枚BTC，价值约合2,716,162美元，截至目前并未出售任何数字资产，该公司计划在2026年构建代币化平台推动碳信用货币化、以及Solana质押以实现业务增长。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 Lookonchain 监测，巨鲸地址 0x9263 保持 20 连胜纪录，该地址于六天前将 ETH、BTC、SOL 和 UNI 的仓位从空转多，目前持有超过 850 万美元的未实现盈利。
据统计，该地址在 Hyperliquid 平台的累计盈利已超过 3100 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 GoPlus 监测，攻击 Balancer 的黑客通过 permit() 授权机制，成功将被 Sonic Labs 冻结地址 0xf19…fae2 中的 195 stS 代币（价值约 300 万美元）转移至新地址 0x0e9c…44D5，并将其兑换为 WBTC 和 ETH。绕过了对原地址的资产冻结措施。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，根据 SoSoValue 数据，美东时间 11 月 10 日，美国 Solana现货 ETF 总净流入 678 万美元，连续 10 日净流入。
Bitwise Solana 现货 ETF BSOL 单日净流入 592 万美元，历史总净流入达 3.30 亿美元。
灰度 Solana 现货 ETF GSOL 单日净流入 85 万美元，历史总净流入达 1280 万美元。
截至发稿前，Solana 现货 ETF 总资产净值为 5.98 亿美元，Solana 净资产比率达 0.64%，历史累计净流入已达 3.42 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国比特币现货 ETF 净流入 115 万美元。
BITB（Bitwise）：净流入 115 万美元；
其他 ETF 无净流/净流出。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据 The Block 报道，纳斯达克上市的比特币挖矿公司 CleanSpark 宣布计划通过私募发行可转换优先票据筹集 10 亿美元资金。
该公司表示将发行 2032 年到期的零息可转换债券，初始购买者可额外认购最多 2 亿美元。CleanSpark 计划将其中最多 4 亿美元用于回购自家股票，其余资金将用于扩展电力和土地投资组合、开发数据中心基础设施、偿还比特币担保信贷额度以及一般企业用途。
这些零息可转换债券将于 2032 年 2 月 15 日到期，可根据公司决定转换为现金、股票或两者的组合。该发行预计将在周二美国市场开盘前定价，由 Cantor Fitzgerald 和 BTIG 负责销售。
深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，鲸鱼地址 0xE5C 在 12 小时内从币安累积提取 75,418 枚 ETH，价值约 2.69 亿美元。
作者：金十数据
市场正担心如今的美国科技股领域浮现出1999年的影子，尽管关于AI是否是泡沫的争论非常激烈，但历史提供了一些信号，揭示了投资者具体应该关注什么。
高盛的策略师们表示，他们认为市场的AI狂热正面临着重蹈2000年代初互联网泡沫破灭覆辙的风险。
该行全球市场研究团队的高级顾问Dominic Wilson和宏观研究策略师Vickie Chang上在周日给客户的一份报告中写道，美股看起来还没到1999年那个时刻。但他们表示，AI热潮越来越像2000年代那场狂热的风险正在增加。
“我们看到，随着AI投资热潮的延续，上世纪90年代累积的失衡问题将变得更加明显的风险正在增加。最近，市场已经出现了90年代繁荣拐点的一些回响，” 该行写道，并补充说，当前的AI交易看起来就像1997年的科技股，那是在泡沫破裂的几年前。
Wilson和Chang指出了2000年代初互联网泡沫破灭前出现的几个警告信号，投资者应予以警惕。
上世纪90年代，对科技设备和软件的投资支出上升到了“异常高的水平”，这一数字在2000年达到顶峰，当时电信和科技领域的非住宅投资占到美国GDP的约15%。
根据高盛的分析，在互联网泡沫破灭前的几个月里，投资支出开始下滑。
“因此，高估值的资产价格对实体支出决策产生了重大影响，” 策略师们表示。
今年以来，投资者对大型科技公司在AI领域的巨额支出日益警惕。亚马逊、Meta、微软、Alphabet和苹果有望在2025年投入约3490亿美元用于资本支出。
高盛表示，科技投资在21世纪初达到顶峰，当时正值互联网股泡沫开始破裂
企业利润在1997年前后达到顶峰，随后开始下滑。
“盈利能力在繁荣结束前很久就已见顶，” Wilson和Chang写道。“虽然报告的利润率更为强劲，但在繁荣的后期，宏观数据中盈利能力的下降是与股价加速上涨同时发生的。”
目前来看，企业利润表现强劲。根据FactSet的数据，标普500指数第三季度的混合净利润率约为13.1%，高于12.1%的五年平均水平。
企业利润在1997年末达到顶峰，比泡沫破裂早了几年
公司债务占利润的比例在2001年达到峰值
在互联网泡沫破灭前，公司的负债日益增加。高盛的分析显示，企业债务占利润的百分比在2001年达到顶峰，恰好是泡沫破裂之时。
“投资上升和盈利能力下降的结合，将企业部门的财务平衡——即储蓄与投资之差——推向了赤字，” 策略师们表示。
一些大型科技公司在AI上的支出部分由债务融资。例如，Meta在10月底发行了300亿美元的债券，以加码其AI支出计划。
不过，高盛补充说，如今大多数公司似乎都在用自由现金流为资本支出融资。企业债务与利润的百分比也远低于互联网泡沫顶峰时期。
与2000年相比，公司债务占利润的比例看起来很低
上世纪90年代末，美联储正处于其降息周期之中，这是助推股市的因素之一。高盛写道，“更低的利率和资本流入为股市火上浇油。”
美联储在其10月的政策会议上降息了25个基点。根据芝商所的FedWatch工具，投资者预计美联储将在12月再次降息25个基点。
其他市场专业人士，如瑞·达利欧，也曾警告说，美联储的宽松周期可能助长市场泡沫。
进入21世纪初，信贷息差扩大
该行指出，在互联网泡沫破灭前，信用利差有所扩大。
信用利差——指债券或信贷工具支付的收益率与美国国债等基准利率之间的差额——在投资者认为风险较高并要求更高补偿时会扩大。
信用利差仍处于历史低位，但最近几周已开始扩大。洲际交易所美国银行美国高收益指数期权调整利差上周升至约3.15%，较10月底2.76%的低点上涨了39个基点。
Wilson和Chang表示，在上世纪90年代，这些警告信号在互联网泡沫真正破裂前至少提前两年就已出现，他们补充说，相信AI交易仍有上涨空间。
撰文：ChandlerZ，Foresight News
如果说人类社会自古就存在对未来的好奇与押注，那么加密原生的预测市场正在把这种古老需求，转化为可计价、可清算、可复用的公共品。过去十年，信息的民主化由互联网完成；而在 Web3 和加密领域，价值与信念也在被代币化与价格化，形成一种更可验证、更具激励相容性的价值民主化。AI 的加入，让预测的边界从简单的喂价走向更复杂的判断与裁决，让预测具备基础设施的意味，排除掉投机性理解，预测市场更是治理、对冲与资源配置的底层信息基石。谷歌在 2025 年 11 月开始将 Polymarket 与 Kalshi 的市场概率接入 Google Finance 场景，标志预测数据正在进入亿级用户入口的公网层，这既是行业的背书，更是增量需求的信号。
预测市场的本质，是把分散在个体头脑中的暗知识用价格聚合为公共概率。这一思想可追溯到 Robin Hanson 的 Futarchy（以赌定政），即在价值目标由投票决定、事实判断交由市场定价的体制中，预测市场被设定为信息聚合的首要机制。学术界亦有研究显示，预测市场在诸多场景中对事件结果的刻画优于单纯民调，尤其在动态更新与激励约束上具备优势。
而如果把视角从理论推理拉回到真实市场，你会发现这种用价格聚合认知的机制，正在 2024–2025 年被资金与用户用脚投票。以 Polymarket、Kalshi 为代表的预测平台，日交易量多次逼近甚至突破 1 亿美元，累计成交额已经跃升至数百亿美元级别，标志着预测市场正从小众试验走向全面爆发。数据显示，Polymarket 在 10 月的月活跃交易者数达到 477,850 的历史新高，超过此前 1 月创下的 462,600 纪录。其月交易量也在上月反弹至创纪录的 30.2 亿美元，此前从 2 月到 8 月一直在 10 亿美元左右或以下。该平台 10 月新开市场数量达到 38,270 个，几乎是 8 月的三倍。Polymarket 10 月交易量、活跃交易者数量和新开市场数量均创历史新高。Kalshi 在 10 月份的交易额甚至超过 Polymarket，达到 44 亿美元。
除此之外，在美国监管转向与并购受监管实体后，其合规回归美国的路径也日渐清晰。这一系列事件共同说明，以预测为核心的信息衍生品市场已具备真实、强劲且被主流入口认可的需求。
从应用外溢看，预测市场可以算是一种通用的风险对冲与治理模块，企业可以对政策落地概率对冲经营风险，DAO 可以用条件市场绑定提案与 KPI，媒体与平台可以把概率叙事作为新的信息展示层。谷歌、Perplexity 等信息入口与预测平台的打通，正加速这种概率即接口的时代。
当一个赛道进入早期爆发，普通投资者通常会问两个问题。一是需求是否真实，二是如何分享成长。前者我们已经看到答案；而后者在预测赛道却长期陷入一个尴尬现实，头部产品可用不可投。
以 Polymarket 为例，其官方一度表示项目并无代币，未宣布任何空投或 TGE 计划。尽管近期 Polymarket 首席营销官 Matthew Modabber 确认 POLY 代币和空投计划。10 月早些时候，该公司创始人 Shayne Coplan 曾也透露将推出 POLY 代币。但这依旧意味着，也就意味着，对没有在早期深度参与 Polymarket 的投资者来说，最丰厚、最不对称的那段原始红利期，实际上已经被提前消耗掉了。而今除非你亲自参与每一个事件市场，否则很难获得赛道级的贝塔暴露与长期收益对齐。对于希望以指数方式持有赛道增长的投资者而言，标的极其稀缺。
更广义看，Kalshi 等受监管事件合约平台同样没有加密原生代币；而链上其他预测应用或工具，要么体量与网络效应尚不足以扮演行业指数，要么更像单一功能型工具，难以承载赛道级的价值归因。结果就是需求在应用层猛烈绽放，投资层却出现无币可投的结构性缺口。
复盘 2024 年的 Meme 赛道，最具代表性的现象之一就是 Pump.fun 的出圈，极致低门槛、标准化曲线发行机制，点燃了链上创生的零到一。在其早期狂飙阶段，平台本身并无原生代币，用户只能通过参与每一枚 meme 的个股式博弈分享繁荣。随后，市场出现了能把这个生态级热度指数化的通证载体 Virtuals（VIRTUAL）。VIRTUAL 通过把生态内的创建、交易、LP 配对等关键路径与平台代币绑定，使得持有 VIRTUAL 近似于持有整个 Agent/Meme 生态的增长索引，从而在叙事与基本面上承接了 Pump.fun 所释放的溢价。
Pump.fun 在 2025 年中后期推出了平台代币 PUMP，但时间点更偏后，且其价值捕获逻辑与前期生态爆发错位。历史经验告诉我们，当应用层先爆发而缺少指数资产时，最先提供既有产品又有代币的基础设施项目，往往在价值重估中跑赢赛道平均。
放回到正在成型的预测市场赛道，DeAgent AI 正是这样一个基础设施型的角色。DeAgentAI 是覆盖 Sui、BSC 和 BTC 生态系统的 AI 代理基础设施，赋能人工智能代理在链上实现无需信任的自主决策能力。其旨在解决分布式环境中 AI 面临的三大挑战：身份认证、持续性保障与共识机制，构建值得信赖的 AI 代理生态系统。
DeAgent AI 围绕预测市场和 DeFi 场景，构建了一套以 AI 预言机和多智能体执行网络为核心的底层协议。一端对接真实世界与链上数据，把复杂的判断、裁决和信号生产标准化为可验证的预言机输出，另一端通过智能体网络把这些输出接入交易、治理和衍生品设计，从而成为整个赛道的信息与价值中枢。
也正因为如此，这套镜像今天正在预测市场赛道重演。Polymarket 对应了当年的 Pump.fun（产品龙头但长期缺位可投资代币），而 DeAgent AI（AIA）则扮演了类 Virtuals 的价值容器角色。它既提供了预测市场所缺的关键基建模块（AI 预言机与智能体执行网络），又提供了公开可交易的代币 AIA 作为赛道指数化的锚点，使得投资者可以通过持有 AIA 间接分享整个预测赛道的中长期成长。
DeAgentAI 的技术框架，核心在于解决去中心化 AI 智能体在链上运行面临的连续性、同一性与共识性三大根本性挑战。通过热记忆与长期记忆相结合的状态系统，以及链上状态快照，Agent 在多链多任务中不会被重置，行为与决策有完整、可追溯的生命周期；用链上唯一身份 + DID 和分层授权机制，确保每个 Agent 身份不可伪造；再用最小熵决策（Minimum Entropy Decision）和验证者共识，把多模型杂乱的输出收敛成可结算的确定性结果。在此基础上，A2A 协议负责 Agent 之间的标准化协作，MPC 执行层保障敏感操作的隐私与安全，最终把身份、安全、决策与协作整合成一套可验证、可扩展的去中心化 AI Agent 基础设施。
AlphaX 与 CorrAI 的双轮落地
在应用层，AlphaX 和 CorrAI 是这套基础设施最直观的兑现。AlphaX 是其社区孵化的首个基于 DeAgentAI 反馈训练机制开发的 AI 模型，采用了 Transformer 架构、Mixture-of-Experts（MoE）技术以及人类反馈强化学习（RHF）机制，专注于提升加密货币价格预测的准确性。AlphaX 针对 2–72 小时加密价格趋势进行预测，给出的准确率为 72.3%，并在 2024 年 12 月和 2025 年 1 月的实盘模拟中取得了 +18.21% 和 +16.00% 的 ROI，且胜率在 90% 左右，证明了 AI 预测在真实交易环境下具备可观的实用性。
CorrAI 则更像是 DeFi/ 量化用户的无代码 Copilot，帮助用户选择策略模板、调整参数、做回测并下达链上指令，把看见信号 和执行策略 串成闭环，也顺便把更多真实资金与行为引入到 DeAgent AI 的 Agent 网络之中。
在生态侧，AlphaX 已经在 Sui、BNB 等公链上通过活动和集成积累了可观的用户与交互，配合多条链和多类应用场景，DeAgent AI 整体网络已形成数以亿计链上交互、数千万级用户的生产关系，不再是停留在白皮书里的实验项目，而是一个真实在跑、持续被调用的基础设施。
从价格喂价到主观判断的 AI 预言机
传统预言机主要处理 BTC/USD 这类客观数值，靠多节点冗余和数据源聚合达成共识；一旦问题变成主观 / 非确定性判断（例如「本周末 ETH 更大概率上涨还是下跌？」），节点各自调用大模型，给出的答案往往并不一致，也难以证明确实按约定调用了某个模型并得到这个结果，安全与信任都开始失效。
DeAgent AI 从一开始就针对这类主观问题设计了 DeAgentAI Oracle。用户以选择题形式提交问题并支付服务费，网络中多个 AI Agent 基于检索 + 推理独立判断后投票，由链上合约汇总票数，选出最终结果并记录上链。这样一来，原本发散的 AI 输出被压缩成可结算的确定性结果，信不信某个节点被替换成验证一套公开的投票与记录过程，让 AI 做判断这件事第一次变成了可以在链上反复调用的公共服务，非常适配预测市场、治理裁决和 InfoFi 等场景。目前该组件正在内部测试中。
以具体案例来看，DeAgent AI 的 Agents 已经被用于围绕真实世界事件给出判断。近期美国联邦政府停摆期间，团队在 10 月底基于 Kalshi、Polymarket 等平台的市场定价，结合历史停摆时长、两党博弈结构与关键时间节点，构建出一套决策树模型，最终给出的结论是本轮停摆最有可能在 11 月 12-15 日区间（或与之接近的 11 月 13-20 日范围）被迫结束，而非市场情绪中常见的无限拉扯叙事。
同期，围绕「比特币是否已经进入熊市」这一争议话题，DeAgent AI 通过整合链上数据、ETF 资金流、宏观政策转向以及技术指标背离等信号，判断当前阶段更接近「熊市早期的深度调整」，而不是一轮尚未结束的加速牛市，并据此给出关键价位与风险监控框架。
这类围绕具体议题的预测与研判，一方面展示了 DeAgent AI 预言机在主观、复杂问题上的拆解与集成能力，另一方面也说明其输出已经能够直接转化为预测市场与交易决策可用的信号，而不仅仅停留在演示层面。
回到投资者的视角，AIA 的价值捕获逻辑在于，它既是 DeAgentAI Oracle 和 Agent 网络的支付与结算媒介，也是节点和验证者的质押资产与治理凭证。随着更多预测应用、治理模块和 DeFi 策略接入这套网络，请求次数、调用频率和安全需求都会转化为对 AIA 的实际需求，使其价值与整个赛道的使用量天然绑定，而不是只依附于一次性的叙事热度。
更关键的是，这条价值链本身是闭环且可推演的。Polymarket 等预测应用在扩展市场品类、引入更复杂的主观问题时，需要依赖 AI 预言机来做复杂判断；这些调用会直接体现在对 DeAgent AI 这类 AI 预言机基础设施的需求增长上；而当 Oracle/Agent 网络的使用量提升，与之绑定的功能代币 AIA 作为支付、结算和质押资产，其需求与价值也会随之水涨船高。换句话说，如果你相信预测市场会继续扩张，就很难不同时相信对 AI 预言机的需求会扩大，而这最终会在 AIA 的长期定价中得到体现。
从资产属性上看，AIA 同时满足「功能」与「可投」这两个条件。一方面，它背后对应的是面向主观问题的 AI 预言机和智能体基础设施，直接对接预测市场的核心痛点；另一方面，它本身是一个可在公开市场配置的代币资产。对比来看，Kalshi、Polymarket 等预测平台至今没有原生代币可投，传统价格预言机虽有代币，但服务的是客观喂价赛道，与 AI 主导的主观预言机并非同一条价值链。在 AI 预言机 + 可交易代币这一细分上，AIA 是当前少有甚至唯一能同时满足可用和可投的标的，也因此有机会成为预测赛道增长最直接的指数化载体。
当下的预测赛道，很明显已经进入应用故事讲在台前、价值慢慢沉到台下的阶段。Polymarket、Kalshi 用真实交易量证明了赛道存在，而真正能长期被定价的，很可能是支撑这些应用运转的那一层，即负责判断与结算的 AI 预言机、智能体网络，以及与之绑定的功能代币。
随着预测类应用尝试承载更复杂、更主观的判断，它们势必会对 AI 预言机产生更高、更频繁的调用需求；这类需求最终会沉淀为对 DeAgent AI 这类基础设施的持续使用；而与该基础设施的支付、结算和质押紧密绑定的功能代币也将在这一过程中承接相应的价值。那么接下来真正需要思考的，就不再是要不要参与这条赛道，而是以什么方式、在怎样的层级参与这条赛道。
一个相对清晰的做法是，应用层用参与度，基础设施层用仓位。应用层上，用户可以继续把 Polymarket 等平台当作获取 Alpha 的工具，用仓位去押注具体事件；基础设施层上，则用适度配置 AIA 的方式，去对齐 AI 预言机成为预测市场标配这一更长期的命题。前者回答这一局能不能赚到钱，后者回答这条赛道做大时，有没有跟底层一起被抬上去。
当然，AIA 也只是组合里的一个因子，而不是可以替代风控的答案本身。更稳妥的打开方式，是把它视作预测赛道基础设施指数的一部分，在自己的风险预算内，给这条长期逻辑一个位置和时间，让市场去验证对这个叙事的判断。
深潮TechFlow消息，11月11日，据MoreMarkets披露数据显示，NEAR Intents跨链交易量已突破40亿美元，日均交易量约1-2亿美元，三个月内增长了6倍。据悉NEAR Intents是NEAR在2024年底推出，属于其“链抽象”体系中的关键组件，允许用户仅需表达交易意图，求解器网络会自动完成跨链撮合、最优报价与结算。