月度归档： 2025 年 11 月

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 HTX 行情数据显示，ETH 跌破 3,100 美元，现报 3,099.81 美元，24 小时跌幅 2.69 %。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：

Starknet（STRK）涨 22.75%，现价 0.2241 美元；

Dash（DASH）涨 19.00%，现价 95.74 美元；

Decred（DCR）涨 11.32%，现价 37.24 美元；

Aster（ASTER）涨 8.55%，现价 1.22 美元；

Zcash（ZEC）涨 7.75%，现价 723.87 美元。

跌幅前五：

SOON（SOON）跌 23.15%，现价 2.02 美元；

MemeCore（M）跌 9.58%，现价 2.10 美元；

Monero（XMR）跌 7.60%，现价 403.24 美元；

Artificial Superintelligence Alliance（FET）跌 6.90%，现价 0.2757 美元；

Filecoin（FIL）跌 6.50%，现价 1.97 美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 95,000 美元，现报 94,842.35 美元，24 小时跌幅 1.54 %。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，BitMine 董事长 Tom Lee 在社交媒体发文表示，比特币是一种波动性资产。其公司于 2017 年首次向客户推荐比特币（配置比例为 1%-2%），当时 BTC 价格约为 1000 美元。

在过去 8.5 年中，BTC 经历了 6 次超过 50% 的下跌和 3 次超过 75% 的下跌。截至 2025 年，比特币相较于首次推荐时已上涨 100 倍。

Tom Lee 指出，要从这一 100 倍的超级周期中获益，投资者必须在关键时刻坚持持有。他解释称，加密货币价格反映了对未来的巨大预期，因此质疑会带来波动性。Tom Lee 认为，ETH 目前正在开启同样的超级周期，但强调上涨路径并非直线上升。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 2.61 亿美元，其中，多单爆仓 1.11 亿美元，空单爆仓 1.50 亿美元。

BTC 爆仓金额达 8743.39 万美元，ETH 爆仓 5047.05 万美元。过去 24 小时内共有 101,300 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Hyperliquid 的 BTC-USD 交易对上，价值 2998.05 万美元。

加密市场表现 

当前，加密货币总市值为 3.26 万亿美元，BTC占比 58.7%，为 1.91万亿美元。稳定币市值为3042亿美元，最近7日减少0.41%，值得注意的是，稳定币数量持续3周出现负增长，其中USDT占比60.44%。

CoinMarketCap 前200的项目中，大部分下跌小部分上涨，其中：STRK 7日涨幅72.26%，DRC7日涨幅65.91%，ZEC 7日涨幅26.84%，B 7日涨幅26.63%，MET 7日涨幅19.58%。 

本周，美国比特币现货ETF净流出：11.11亿美元；美国以太坊现货ETF净流出：7.29亿美元。

市场预测（11月17日-11月21日）：

目前RSI指数为43.52（中性区间），恐惧贪婪指数为9（指数低于上周，极度恐惧区间），山寨季指数为39（低于上周）。

BTC核心区间：$97,000-110,000

ETH核心区间：$3,000-4,000

SOL核心区间：$140-175

市场情绪：过去一年中，“极度恐惧”的时间仅有11天，回顾以往的k线走势，这11天都是“黄金坑”，“买在恐惧卖在贪婪”这个投资理论是否还奏效呢？毕竟现在已经是“加密传统4年周期的完结时刻”！链上数据表明，BTC仍处于温和看跌阶段，在$106,000至$118,000之间存在一个密集的供应区，许多投资者在此成本区间附近倾向于卖出，从而形成强大阻力。下方$100,000是重要的心理防线，而$97,000是区间的底部支撑。

12月美联储降息的概率已低于50%，后市应重点关注美国政府开门后的经济数据报表。

对于稳健型投资者：逢低分批建仓或者保持现金充裕，切不可满仓“all in”！

对于积极型交易者：在当前明确的震荡区间内，可以考虑在支撑位附近轻仓做多，在阻力位附近减仓或做空。务必设置好止损。

了解现在

回顾一周大事件

1. 11 月 10 日，据美国媒体 9 日报道，美国国会参议院已就结束联邦政府「停摆」达成一致；

2. 11 月 11 日，美联储理事米兰周一表示，鉴于劳动力市场趋软和通胀下降，美联储应在 12 月将利率下调 50 个基点。他认为，降息 25 个基点是「最低限度的」适当举措；

3. 11 月 10 日，Coinbase 官方在社交媒体上发文表示，Monad 代币公售将于 11 月 17 日启动；

4. 11 月 12 日，基于 Solana 的数字资产储备与消费品品牌公司 Upexi 公布「创纪录」季度业绩，其数字资产收入突破 600 万美元推动整体毛利润达 830 万美元，同比激增 183%；

5. 11 月 12 日，Coinbase 与稳定币基础设施初创公司 BVNK 已终止价值 20 亿美元的收购协议。若交易完成，这将成为加密货币行业史上最大规模并购案之一，并显著扩大 Coinbase 的机构级稳定币业务版图；

6. 11 月 12 日，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 阐述了其加密「代币分类法」计划，用以明确区分哪些加密货币属于证券，同时 SEC 正以全新方式推进数字资产监管；

7. 11 月 14 日，加密市场再遭重创，比特币今晨下跌触及 98,000 美元，现报 100,294 美元，以太坊跌破 3200 美元，现报 3252 美元。加密货币总市值近 24 小时下跌 2.0%，现报 3.45 万亿美元。美股收盘三大股指全线下挫，纳指大跌 2.3%，道指初步收跌 1.6%，标普 500 指数跌 1.6%，美股加密概念股全线下跌；

8. 11 月 14 日，马斯克表示，「X 刚刚推出了一整套全新的通信功能，包括加密消息、音视频通话以及文件传输。X Money 即将上线」；

9. 11 月 14 日，据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓升至 7.48 亿美元，其中多单爆仓 5.96 亿美元，空单爆仓 1.52 亿美元。

宏观经济

1. 11 月 14 日，美联储官员发出的鹰派信号浇灭了市场对美国 12 月降息的希望，再加上仍然混乱的数据日历以及对人工智能泡沫的担忧，全球股市和贵金属市场周五遭遇重创；

2. 11月15日，据美联储利率观测器，12月降息25个基点的概率为39.8%。

ETF 

据统计，在11月10日-11月14日期间，美国比特币现货ETF净流出：11.11亿美元；截止到11月14日，GBTC（灰度）共计流出：246.38亿美元，目前持有160.91亿美元，IBIT（贝莱德）目前持有751.62 亿美元。美国比特币现货ETF总市值为：1267.87亿美元。

美国以太坊现货ETF净流出：7.29万美元。

预见未来

活动预告

1. Devconnect 将于 2025 年 11 月 17 日至 22 日在阿根廷 · 布宜诺斯艾利斯举行，这一重要技术盛会将汇集以太坊生态系统的核心参与者。活动期间，以太坊建设者、教育工作者和协议团队将通过实践课程、深度技术讲座和社区主导的研讨会，共同推动区块链技术的创新与发展；

2. Bitcoin MENA 将于 12 月 8 日至 9 日在阿布扎比国家展览中心 (ADNEC) 举行；

3. Solana Breakpoint 2025 将于 12 月 11 日至 13 日在阿布扎比举行。

项目进展

1. Berachain 拟在 11 月 16 日前为 Balancer v2 / BEX 漏洞受害者推出索赔页面，并进行一次分叉，以在虛拟机级别解锁 BEX 合约；

2. WLFI 财务战略上市公司 ALT5 Sigma 新一份财报将于 11 月 18 日发布；

3. AI 代理项目 Capx AI 空投领取窗口将于 11 月 20 日 7:59 关闭。

重要事件

1. 11月18日8:30，澳洲联储将公布11月货币政策会议纪要；

2. 11月20日21:30，美国将公布至11月15日当周初请失业金人数(万人)；

3. 11月20日03:00，美联储公布货币政策会议纪要；

4. 11月21日23:00，美国11月密歇根大学将公布消费者信心指数终值。

代币解锁

1. Melania Meme（MELANIA）将于11月18日解锁2625万枚代币，价值约374万美元，占流通量的5.04%；

2. LayerZero（ZRO）将于11月20日解锁2672万枚代币，价值约3805万美元，占流通量的7.29%；

3. KAITO（KAITO）将于11月20日解锁835万枚代币，价值约646万美元，占流通量的2.97%；

4. SOON（SOON）将于11月23日解锁1521万枚代币，价值约2951万美元，占流通量的4.33%。

关于我们

Hotcoin Research 作为 Hotcoin 交易所的核心投研机构，致力于将专业分析转化为您的实战利器。我们通过《每周洞察》与《深度研报》为您剖析市场脉络；借助独家栏目《热币严选》（AI+专家双重筛选），为您锁定潜力资产，降低试错成本。每周，我们的研究员还会通过直播与您面对面，解读热点，预判趋势。我们相信，有温度的陪伴与专业的指引，能帮助更多投资者穿越周期，把握 Web3 的价值机遇。

风险提示

加密货币市场的波动性较大，投资本身带有风险。我们强烈建议投资者在完全了解这些风险的基础上，并在严格的风险管理框架下进行投资，以确保资金安全。

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一、引言

上周以 Stream Finance 的 xUSD 崩盘为导火索，deUSD、USDX 等稳定币相继脱锚，DeFi 领域上演了一场稳定币连环脱锚、借贷协议接连受创的危机，而Curator 模式在其中扮演了推波助澜的角色，引发市场争议和反思。

Curator（通常译为“主理人”）模式在过去一年迅速扩张，管理的资金规模一度超过 100 亿美元。Curator 广泛分布于主流借贷协议，这意味着一处爆雷可能通过 Curator 传导至整个 DeFi 借贷版图。本次稳定币脱锚风波也印证了这一点：xUSD->deUSD->USDX 宛如多米诺骨牌，击穿了多个协议的防线。这场连环爆雷不仅令资金加速出逃，也动摇了投资者对 Curator 模式的信心，让行业开始反思：Curator 模式究竟是降低风险，还是集中和放大了风险？

本文将深入解析 Curator 在链上借贷协议中的角色作用、盈利模式，盘点头部Curator，包括其背景、风格、资金规模及在本次风波中的表现，此次稳定币脱锚事件暴露出的Curator模式的风险与挑战，并展望 Curator 模式与借贷市场未来演进方向，以期为投资者提供全面思考。

二、Curator角色与作用

所谓 Curator，是指存在于 DeFi 借贷协议中的一种外部资金池管理人。他们负责设计、部署和运作特定的策略化资金池（Vault），将较复杂的 DeFi 收益策略封装成普通用户可一键存入的产品。举例来说，在 Morpho、Euler 等新兴借贷协议中，用户可以选择不同 Curator 提供的 Vault，将资金存入后由 Curator 在后端决定投资策略，包括资产配置权重、风险管理、再平衡周期和取款规则等。与传统中心化理财不同，Curator 无法直接挪用用户资金，其权限仅限于通过智能合约接口执行策略，而且所有操作受到合约安全限制。

引入 Curator 模式的初衷是利用这些专业团队的策略管理和风控能力，弥合借贷市场的供需错配。一方面，帮助普通用户在日益复杂的 DeFi 世界中获得更高收益；另一方面，协助借贷协议提升 TVL，并降低系统性风险事件概率。由于 Curator 管理的 Vault 往往提供高于传统借贷池（如 Aave）的收益，因而能够吸引大量资金青睐。据 DefiLlama 数据，过去一年 Curator 模式资金池规模飞速增长，2025年11月初一度突破 100 亿美元。目前受恐慌影响已降至约 70亿美元，显示部分资金正撤离该模式。

来源：https://defillama.com/protocols/risk-curators

在这种 “主理人”模式 下，借贷协议本身变成一个撮合平台，将风控和资金调配职能外包给 Curator 团队，被形象地比作“DeFi 世界的基金经理”。这意味着超过 80 亿美元的资金实际上交由众多背景各异的 Curator 打理。表面上看，专业的人做专业的事，用户获得高收益变得轻而易举；但与此同时，风险也从代码转移到了人为管理，人为因素重新成为不可忽视的风险来源。

三、Curator 盈利模式

理解 Curator 模式潜藏的风险，需先了解其盈利逻辑。通常 Curator 的收入来源包括：

• 绩效提成（Performance Fee）：策略盈利后，从净收益中抽取一定比例分成，是最主要收入形式。例如 Morpho 上由Gauntlet管理的 USDT Vault 收取 5% 的利润提成。
• 资金管理费（Management Fee）：按资金池总资产一定年化比例收取管理费（类似传统基金的管理费）。
• 协议激励：借贷协议方可能给予 Curator 代币奖励，以鼓励其创建高质量策略，如早期引入新策略的补贴。
• 品牌衍生收益：Curator 打响名气后也可能发行自有产品甚至代币获利。

简而言之，Vault 规模越大、策略收益率越高，Curator 获取的利润就越丰厚。在激烈竞争下，没有 Curator 敢随意提高提成比例抢利润，因用户更关注 APY的高低。因此 Curator 为了吸引资金，往往尽量提高策略名义收益率，从而形成收益率驱动的竞争。

这种激励机制蕴含明显的道德风险：Curator 赚取超额收益，但亏损由用户承担。在收益内化、风险外化的驱动下，Curator 难免不断寻找更高收益亦即更高风险的机会，安全性容易被逐渐忽视。当大多数存款用户只看收益数字而不了解策略细节时，这种倾向更加危险。

四、头部Curator 盘点

目前 DeFi 借贷领域涌现出一批头部 Curator 专业机构，管理着数亿规模的资产。下面将盘点代表性的头部 Curator，其团队背景、管理规模、风控风格和盈利方式各有特点：

1.Gauntlet

来源：https://app.gauntlet.xyz/

成立于 2018 年，由 Tarun Chitra 等量化金融专家创建，是最早深耕 DeFi 风险管理的团队之一。Gauntlet 以数据驱动的风险评估和管理著称，曾为 Aave、Compound 等提供参数优化服务。在 Curator 模式中，Gauntlet 强调稳健风控，通过自动化量化平台持续校准策略参数和合规性审核。其 Vault 总锁仓超过 20 亿美元，覆盖 Ethereum、Base、Solana 等多链。Gauntlet 的收益主要来自管理费（年化收取），据统计每年管理费收入约 $720 万美元。

Gauntlet 的模式更接近“风控顾问 + Curator”。在此次 deUSD 脱锚中，Gauntlet 协助 Compound 紧急冻结取款以止损，比手动操作提前3小时，减少约 $1.2 亿损失。可见其风控响应较为专业快速。

2.Steakhouse Financial

来源：https://www.steakhouse.financial/

Steakhouse 创立于 2020 年，曾推动 MakerDAO 将美国国债、私募信贷引入链上，助力 RWA 代币化发展。它利用 Morpho 基础设施，根据不同市场收益情况在各借贷池间动态分配、再平衡资金，从而打造机构级的稳健收益策略。Steakhouse 强项在于精细的利率风险分析和组合优化，核心领域是稳定币利差和质押收益。目前 Steakhouse 管理 48 个 Vault 分布于以太坊、Base、Polygon 等链上，资金管理规模约15亿美元。Steakhouse 的服务对象包括 Coinbase、Lido、Ethena 等机构，帮助其设计稳定币生息产品。

在 xUSD 事件中，Steakhouse 完全回避了该风险敞口，并未将用户资金投入 Stream xUSD 等高风险项目，体现了其谨慎风格。总体而言，Steakhouse 以稳健著称，在确保安全的前提下争取稳固收益。

3.MEV Capital

来源：https://www.mevcapital.com/

一家以 DeFi 量化对冲策略见长的 Curator，管理资产峰值近 $10 亿，目前已经降至4亿美元。团队由传统对冲基金和链上套利专家组成，擅长利用 MEV等手段增强收益。MEV Capital擅长采用场外期权对冲策略叠加循环借贷来提高资本利用率。在极端行情下，这种高杠杆设计加速了爆雷。

MEV Capital 此次在 Stream 事件中成为焦点：作为 Stream 协议引入的核心合作 Curator，其业务深度介入 xUSD 策略。双方通过“策略许可-资金托管-利润分成”的协议紧密绑定。目前MEV Capital 在 Morpho 上的TVL下降迅速，部分池子的 TVL 仅为峰值时期的十分之一。MEV Capital 近期才开始对部分稳定币进行“坏账清算”，并以均摊至存款人的模式处理。

可见 MEV Capital 风格激进，为追求高收益不惜引入复杂衍生品和高杠杆，风险容忍度较高。此外，其与 Stream 的合作涉及利润分成引发用户争议。

4.K3 Capital

来源：https://www.k3.capital/

一家定位于机构级合规的 Curator，强调为机构和高净值用户提供安全透明的链上资产配置服务。K3 管理资金约5.7 亿美元。K3 与 Gearbox 协议合作紧密，曾利用 Gearbox 的“pool-to-account”模式推出定制 USDT 信贷市场，允许用户以 USDT 抵押借出高达10倍杠杆资金，投入 Ethena、Sky、Pendle 等DeFi 策略获取收益。通过这种方式，K3 的某些 Vault 为用户提供 8%-12% 年化的稳健回报。风控上，K3 更倾向于基础基差套利而避免过多嵌套风险。

在本次爆雷中，K3 也难以幸免：其在 Euler 平台管理的 Vault 部分投资了 Elixir 协议发行的稳定币 deUSD。11月3日 Stream 爆雷后，K3 向 Elixir 创始人交涉要求 1:1 赎回 deUSD，却遭对方避而不见，无奈之下 K3 于11月4日自行抛售清算 deUSD，但仍有 $200 万美元无法兑出，形成损失。随后 Elixir 官方宣布破产，虽承诺散户与流动性池的 deUSD 可 1:1 赔付 USDC，但Curator Vault 持有的 deUSD 不予刚兑，需要各方另行协商解决。K3 已聘请美国顶级律师，计划起诉 Elixir 及其创始人 Philip Forte 违反协议和虚假陈述，要求对方赔偿声誉损失并强制兑换 deUSD。

5.Re7 Labs

来源：https://defillama.com/protocol/re7-labs?events=false

一家新锐 Curator，在此次事件中和 MEV Capital 一同站上风口浪尖。Re7 Labs 管理规模一度约9亿美元，目前已经降至2.5亿美元。作为 Stream 平台的顶级 Curator 合作方之一，Re7 曾掌控 Stream 总锁仓量的 25% 以上（约 $1.25 亿）。然而其投资配置激进：据披露，Re7 将 $6500 万投入 Balancer 非保险池做流动性挖矿，$4000 万部署于新兴公链挖矿，$2000 万投入链下永续合约，高达10倍杠杆炒作多空。这三个方向无一不属高风险高收益领域。

11月初Balancer遭遇安全事件间接引发xUSD 崩盘后，Re7 与 MEV 在其他协议的 Vault 也出问题： Lista DAO 平台上两者运营的借贷金库被人利用 sUSDX/USDX 抵押品贷款抽干，导致利用率 99%、借款利率飙升至 800%+，触发强制清算机制。可以说，Re7 Labs 的操作反映出 Curator 模式最激进的一面：高度集中的风险暴露加多层高杠杆叠加。Re7 现也深陷损失与声誉危机，根据其发布的脱锚影响报告，受损资金逾 $1300 万美元。

可见在此次稳定币脱锚风波中，不同 Curator 呈现出的风格和结果大相径庭：一部分 Curator重仓高风险资产，最终酿祸，也有一些Curator坚守了风控底线，成功规避了灾难。这证明 专业的 Curator 并非没有能力识别并避免风险，关键在于自律与克制。

五、Curator 模式的风险与挑战

归纳来看，Curator 模式在此次事件中暴露出多重固有挑战：

• 激励错配与逐利过度：绩效提成的盈利模式驱使 Curator 追求高收益策略，导致风险偏好上升。当利润来自高风险投资而损失由用户承担时，Curator 缺乏足够动机去优先考虑安全，容易催生道德风险。Curator 可能铤而走险博收益，忽视黑天鹅可能性。
• 信息不透明：许多 Curator 策略黑盒运行，披露严重不足。用户往往只能看到模糊的策略描述和历史回报曲线，而对底层持仓、杠杆倍数、清算机制等核心风险信息一无所知。例如 Stream 事发后用户才发现，MEV Capital 实际杠杆高达 5 倍，xUSD 仅有 $1.7 亿资产却借出了 $5.3 亿。整体来看，透明度缺失是目前 Curator 模式最大的隐患之一。
• 风险集中与多米诺效应：Curator 模式下，少数几家Curator往往掌控大部分资金。一旦这些 Curator 同时踩上同一个坑，后果不堪设想。如 Stream 爆雷前，MEV 和 Re7 掌管其 85% 资金且重仓同一协议，Curator 批量踩雷导致同时出现坏账。而 Curator 跨协议活动本身也成为风险传导媒介：Vault 之间通过共同资产和杠杆链条关联，形成多米诺效应。另外，部分 Curator 自身策略高度相似，加剧了单点失败的冲击。因此，缺乏独立性的策略和头寸高度重叠是 Curator 领域需要警惕的问题。
• 用户认知与责任界定：许多存款用户并不真正了解 Curator 的存在和作用，对 Vault 风险误以为等同于协议风险。Curator 若出问题，协议方不得不“背锅”，直面维权与舆论压力。此次 Euler 因 Curator 造成巨额坏账，用户质疑 Euler 安全性；Morpho Vault 暂停提现也冲击了其信誉。这种责任模糊进一步导致有些 Curator 无所忌惮逐利。
• 技术与清算机制：Curator 策略往往复杂跨协议，有时会挑战现有清算机制的及时有效性。例如 Morpho 此次就出现 Vault 利用率 100% 无法及时清算，导致 $70 万坏账，不得不暂停部分链上运营。复杂策略带来清算链路拉长，一旦极端行情，技术执行可能掉链子。

综上，此次稳定币脱锚连锁事件已经敲响警钟，Curator 模式将原本分散的人为风险重新引入 DeFi，集中放大了传统金融的诸多问题：信息不对称、道德风险、集中化风险、监管缺位等。

六、Curator 模式的改进与未来展望

面对上述种种挑战，行业各方已经在探索 Curator 模式的改良路径，以重建信任并发挥其正面价值：

• Curator 自律与能力提升至关重要：优秀的 Curator 应该具备传统金融合规意识和全面的风险管理能力，包括投资组合风险评估、预言机与合约理解、市场监控与智能调仓等。Curator 还应摒弃短视的豪赌心态，更注重长期稳健回报，把用户利益放在首位。透明度也是自律的一环：Curator 有责任主动披露策略架构、抵押品构成、杠杆比率、清算规则等关键信息，便于外界审查验证。这不但保护用户，也保护 Curator 本身免受不实指控。未来的 Curator 必须建立 “高透明度标准”，把隐蔽风险晒在阳光下。
• 用户应谨慎评估和选择Curator：在投钱进某个 Vault 前，多关注 Curator 团队声誉、公开的风险模型或压力测试报告、是否经过审计、过去极端行情表现如何，激励机制是否与用户一致等。尤其要牢记高收益对应高风险这一铁律，远离动辄宣称“双位数无风险收益”的噱头。普通投资者或许没有精力深入研究每个 Vault 细节，但至少可以通过社区讨论、第三方数据来辅助判断。
• 协议层需强化对 Curator 的监管与约束：借贷协议不能一味为拉TVL放任 Curator，而应承担起基本的“监管者”角色。具体措施包括：要求 Curator 公开发布风险模型和定期报告，协议可以自主校验策略数据；引入质押与罚没机制，让 Curator 锁定一定保证金，一旦出现重大违规或损失则按比例罚没；建立 Curator 准入和替换制度，定期评估 Curator 表现，表现不佳或过于激进者可更换，对 Curator 形成持续的外部监督，避免系统性共振风险。预计未来协议在引入 Curator 时会附加更严格的合约限制和治理条款，以防范类似事件重演。

展望未来，模块化、可组合但互相隔离的借贷策略可能成为趋势。Curator 模式确实提升了收益率、丰富了策略品类，也吸引了机构参与 DeFi。但要让 Curator 成为 DeFi 长久繁荣的正面力量，必须在机制设计上扬长避短，把 Curator 的灵活性融入经过验证的清算和治理框架，同时保持底层资金池的统一和安全。或许不久的将来，Curator 会变成一种受控的模块插件，各类服务商和整合者可以在成熟协议生态内构建特定策略。届时，Curator 模式将摆脱野蛮生长的阶段，进入一个规范、有保障的新时代。

结语

经历此次稳定币连环爆雷，DeFi 借贷的 Curator 模式迎来了深刻反思与调整契机。短短几天内，Curator Vault TVL 蒸发约 25%。然而，泡沫破裂之余，更成熟的机制创新正蓄势待发。Curator 模式完全有可能凤凰涅槃——在透明度、责任约束和架构优化下，成为 DeFi 生态中既提升收益又守护安全的关键一环。我们已经看到一些积极迹象：部分 Curator 加强信息披露，借贷协议探索引入质押问责机制，Aave 等头部项目提供了模块化隔离的新思路。这些努力都有望重塑用户信心，通过各方协力，Curator 模式完全可能蜕变为 DeFi 创新的基石之一。

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风险提示

加密货币市场的波动性较大，投资本身带有风险。我们强烈建议投资者在完全了解这些风险的基础上，并在严格的风险管理框架下进行投资，以确保资金安全。

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一、引言

AI正在改写加密交易的范式。从量化基金到链上策略机器人，AI 不再只是辅助分析的工具，而正逐渐成为独立的决策主体。随着算法学习、情绪分析和强化学习模型的成熟，自动化交易正在从“被动执行”走向“主动洞察”。近期崭露头角的 OlaXBT，不是简单的“AI加持交易”，而是试图构建一个能思考、能学习、能自我进化的AI交易生态。为支撑上述体验，OlaXBT通过搭建 AIO Nexus数据底座，将链上/链下多源数据归一与因子化，并以 PLAP 持续验证与溯源，与 MCP 工具层配合。在结算侧引入 x402 微支付层实现近乎无 Gas 的代理调用，打通“数据→调用→结算”的闭环，旨在让每个投资者都将拥有属于自己的AI操盘手。

本文将从团队背景、代币表现、核心技术与功能、代币经济、商业模式与风险评估等维度展开系统分析，剖析 OlaXBT 如何在 AI 与区块链交汇的前沿，构建一个开放、可扩展的智能交易生态，并探讨未来去中心化智能交易的可能方向。通过对 OlaXBT 的深入研究，我们希望为读者提供一个观察AI交易演进方向的切口，理解AI如何重新定义市场行为与投资逻辑。

二、OlaXBT项目背景与代币表现

OlaXBT是一个AI赋能的Web3市场情报平台。其核心是基于一套由强化学习 (RL) 技术驱动的 AI 智能代理系统，加上自有的 MCP 市场基础设施，为用户提供实现自动化交易和策略定制的工具，打造属于自己的“AI交易员”。

团队背景：OlaXBT 项目诞生于 2025 年，其CEO Jason 曾在币安 Earn 部门策略运营任職，团队汇聚了在币安、KuCoin、摩根大通等一线机构拥有丰富经验的数据科学家、策略师、工程师和量化交易员，以及曾在 IBM、高盛推动创新的 AI 研究员和区块链架构师。其愿景是利用 AI+区块链消除信息差，让普通投资者在剧烈波动中也能“睡得着觉”。

融资与合作：2025年7月，OlaXBT 宣布完成 338万美元种子轮融资，由 Amber Group（Amber集团）领投，DWF Ventures、Mindfulness Capital、Web3Labs.club、Credit Scend 等知名机构参投。官方这笔资金表示将主要用于加速 AI 模型开发，扩展 MCP 服务器市场，并通过诸如“聊天赚钱”等交易终端功能提升用户参与度。同时，OlaXBT 也积极拥抱社区合作，与 AB DAO 等社群建立了战略合作，吸引优秀开发者和用户加盟生态，持续扩大在 DeFi 和量化交易领域的影响力。

AIO代币表现：OlaXBT 于2025年8月初上线，AIO代币陆续上线了币安alpha、Hotcoin、Gate、Bitget、MEXC 等多家主流交易所，虽然9月1日AIO代币被盗事件造成了一定的社区的FUD情绪，但OlaXBT团队迅速响应并进行了代币合约更换，最大限度降低了该事件带来的负面影响，市值呈现稳步提升态势。截至11月13日，AIO 流通市值约$2600万，在CoinMarketCap排名为#717。

来源：https://coinmarketcap.com/currencies/olaxbt/

三、OlaXBT核心技术与功能

本章聚焦 OlaXBT 的“数据—执行—结算”三层架构及其衍生功能。AIO Nexus多源数据归一与因子化，提供可验证、可复用的“因子流”；MCP把外部工具与多链调用标准化，赋予 Agent 低摩擦执行力；x402为数据/调用提供按次结算与无 Gas 体验，形成可计费的机器经济闭环。

核心技术概览

AIO Nexus：OlaXBT通过AIO Nexus把链上账本、CEX/行情源、宏观与社交舆情等多源数据并行摄取，统一做归一化（Normalization）→因子化（Factorization），产出原子化、模式锁定的因子库（Factor Libraries），供 Agent 以低延迟、标准接口直接调用；每个因子都带有时间戳、来源链、方差/不确定性与加密溯源信息，便于组合、复用与审计。为保证数据可信度，Nexus 引入PLAP（Proctor-LLM Attestation Protocol）：通过多代理主动探测、LLM 语义异常检测与 RL 调度，对数据与信号质量进行持续打分与链上证明（含 ZK 证明与可审计溯源）。这让“策略/协议/Agent 的输入”具备了可验证与反女巫属性，降低被噪音与操纵污染的风险。

MCP 技术： MCP 全称为模型上下文协议 (Model Context Protocol)，它充当AI代理与区块链环境、外部工具之间的标准化接口，类似于AI领域的“通用插件”。OlaXBT 基于 MCP 打造了一系列模块和服务器，使 AI 代理可以方便地调用各种工具和数据。例如 Dune Query MCP 将知名链上数据分析平台 Dune Analytics 的查询结果无缝提供给AI agent，自然语言提问即可检索链上指标；KOL Sentiment MCP 利用 Masa AI 语义检索API，实现对多位加密KOL社交内容的抓取和情绪分析，提取热点话题并量化舆情走势；Solana Vault MCP 则允许AI通过安全的协议接口与 Solana 区块链进行钱包操作，而无需直接暴露私钥。

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x402微支付/结算层：OlaXBT 引入 x402 作为微支付/结算层，每个数据端点都可用 x402 做“按次门控（microtransactions gating）”，开发者或 Agent 对因子/API 的访问以即付即用方式结算，极适合高频、细粒度的数据消费场景。AIO NEXUS 已集成 x402 于 BNB Chain，并结合 EIP-2612 实现“Gasless（一次签名、后续免 Gas 的代理调用）”，把 Agent 的数据读取与策略执行的摩擦几乎降到零；这让“Agent↔数据”的经济闭环可以在后台自动结算，真正释放 Agent-to-Agent / Agent-to-API 的机器经济潜力。

主要功能与玩法

聊天互动与“Chat to Earn”： OlaXBT 为用户提供了直观的对话式交易终端。用户通过类似聊天机器人的界面与 OlaXBT 的 AI 智能助手进行交互，下达分析请求或交易指令。例如，输入“$BTC 走势分析”或询问“现在是买入 $SOL的好时机 吗？”，AI 会即时给出技术面分析、价格趋势和市场情绪见解，并生成相应的图表与信号。平台将价格走势、链上数据、流动性、社交流言等多维度因素融合成“趋势评分”（从“极度看多”到“极度看空”），帮助用户快速判断行情走向。

OlaXBT 还引入了“Chat to Earn” 的玩法来激励用户使用。用户在聊天互动时都可赚取平台积分（credits），而升级为付费的 Core Pro 或 Core Ultra 会员还能获得额外权益。积分可以兑换高级AI交易工具，如深度市场分析、巨鲸追踪、专业量化信号等。

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代理系统与定制：OlaXBT 提供了一个无代码化的智能代理构建器。这些模块包括各种 MCP 工具（如后述的行情数据接口、KOL情绪分析模块、Solana钱包操作模块等）和策略组件，用户无需编程即可定制策略逻辑。例如，你可以创建一个代理，每天扫描 Twitter 上特定KOL的情绪动态并监控链上某代币的大额转账，一旦检测到正面情绪叠加巨鲸买入信号，代理就自动从你的金库执行买单操作。OlaXBT 将这一切复杂流程封装在简单接口中，让非专业用户也能参与构建复杂的量化交易系统。

MCP Space 与 Agent Marketplace： OlaXBT 还计划推出 MCP Space（模型协议空间）和 Agent Space（代理空间）功能，构建一个去中心化 AI 代理市场。开发者和量化团队可以在 MCP Space 发布新的 MCP 模块或服务器（如接入更多数据源、更多链支持等），通过标准协议供所有 AI 代理使用，实现插件式扩展。Agent Space 则是一个代理策略的交易和变现市场：优秀的AI代理策略开发者可以在此发布他们的策略代理，其他用户可以订阅、复制甚至租用这些代理帮自己交易，策略开发者则通过代币获取收入分成。这种机制有望激励社区产出源源不断的创新策略，形成“AI代理的App Store”。官方称 MCP Marketplace 将促进代理交易和收益货币化，为整个生态引入良性竞争和共享收益模式。

自动化金库 (Automated Vaults)： OlaXBT 计划上线的另一个重要功能是链上自动化交易金库。用户可以将资金存入这些由AI代理自动管理的金库，实现托管式量化交易。金库策略涵盖做市、套利、风控等方向。比如某些 Vault 由AI执行双边挂单提供流动性，赚取手续费和价差；另一些 Vault 则动态调整仓位，在趋势行情中追涨杀跌或跨平台套利。未来用户可能只需挑选心仪的AI金库策略并存入资金，即可享受“躺平式”的量化收益，AI自动帮你盯盘、下单、止盈止损，实现真正的智能理财。当然，这对平台AI策略的稳定性和安全性也提出了更高要求。

总体而言，OlaXBT 以 AIO Nexus 保障数据质量与可组合性，以 MCP 打通工具与链上执行，再以 x402 将“数据/调用”沉淀为可持续的微支付收入，并最终承接到聊天终端、无代码代理、代理/工具市场与自动化金库的完整用户体验。把 AI 交易从“能用”推进到“可验证、可扩展、可变现”的系统工程。

四、OlaXBT代币经济与商业模式

作为一个面向用户和开发者的平台，OlaXBT 的代币经济和商业模式设计旨在平衡生态发展、用户激励和长期可持续性：

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1. 代币分配： OlaXBT 的原生代币 AIO 总供应量为 10亿枚。在代币分配上，项目相当侧重社区和生态发展，71%比例用于生态和用户激励，剩余29%分配给初始贡献者及投资人。具体如下：

• 生态及社区 (71%)：其中 31%分配给AI代理及生态奖励，用于日常用户激励（如聊天挖矿、策略奖励等)；15%用作流动性，已在代币上线时全部释放以支持交易对流动性；20%作为生态金库储备，用于未来生态拓展和战略机会；5%用于市场营销和运营支出，包括合作推广、活动奖励等。
   
• 团队及投资人 (29%)：团队奖励占15%，投资人占14%。这部分代币设有12个月悬崖期，之后线性解锁24个月，确保团队和早期投资者与项目长期利益绑定，避免早期抛压。

总体来看，代币分配强调了对社区的倾斜和对核心贡献者的激励兼顾，鼓励用户参与和留存。同时严格的锁仓安排也向市场传递了团队长期耕耘的信号。

2. 解锁与通胀： 根据公布的解锁计划，除去一次性释放的流动性部分外，大部分代币将在未来2-3年内逐步释放。生态奖励的31%代币中有21.85%已于TGE释放，用于早期空投和激励，其余部分将分36个月线性发放。如果用户量和需求能够同步增长，代币供应增加带来的抛压可被对冲；反之则存在价格通胀压力。因此，项目方需要通过持续运营和增长来支撑币价。

3. 代币功能与价值捕获： AIO 作为平台的功能型代币，其价值体现在多种实际用途上：

• 支付媒介：AIO 是使用 MCP 服务器、AI工具和代理服务的支付代币。用户需要调用高级功能时，可使用 AIO 支付费用。同时，用 AIO 支付还能享受折扣，比如API调用费打折，鼓励用户频繁使用。
   
• 准入凭证：持有一定数量的 AIO 是解锁部分高级权限的门票。例如，只有持有/质押 AIO 达标的用户才能使用 Agent Vault 智能金库功能，开启高阶的流动性管理和量化策略库。又如，成为 Core Pro/Ultra 会员本身就需要购入AIO或以AIO质押，才能获得更快数据和空投权益。
   
• 奖励激励：平台通过各种交互行为向用户发放 AIO 奖励。例如数据贡献和聊天互动都会获得代币激励。此外，也会通过币安Alpha交易赛、平台锁仓挖矿等活动促进AIO 代币空投在用户和平台间的流转形成正向循环，激发用户参与。
   
• 高级功能解锁：AIO 持有者可解锁高级交易信号和分析功能。例如在 OlaXBT 终端获取更精准的alpha信号或独家策略报告需要持有一定数量代币作为条件。在代理市场中，发布新的AI代理、定制专属代理，可能需要消耗一定 AIO 作为部署费或保证金。
   
• 治理与投票：团队有计划引入DAO治理，AIO 或将用于社区投票，如对新增代币交易对、策略审核等进行表决，使代币持有人分享决策权。

4. 收益来源： 平台主要的潜在收入渠道包括：

• 工具及数据服务收费： OlaXBT 提供的 MCP 服务器、AI工具包、高级策略信号等功能对普通用户免费基础使用，但深度使用可能需要支付一定费用或代币。例如，调用某些高级 MCP 接口、使用即时高速的数据查询，可能按照请求量和实时性进行按需计费。专业用户若需要更快速、更定制化的数据服务，可以通过质押 AIO 代币提升权限或购买高级套餐。这类似 SaaS 模式，通过分层存取和即时计价实现变现。
   
• 金库与交易分润： 对于 Automated Vaults 自动化交易金库，平台可能会按业绩提取一定比例的绩效费用或管理费。当用户资金在金库中赚取收益时，平台和策略提供方按机制分润。这激励平台提供更优策略以获取更多分润，同时为代币持有者创造价值。
   
• 代理市场收益： 在 Agent Marketplace 策略代理交易市场中，用户购买/租用优秀AI代理策略或委托复制交易时，平台可以抽取佣金。此外，社区开发者将策略上线变现，平台或代币持有人也可按协议获得部分收益分成。
   
• 代币发行与生态基金： AIO 代币本身为生态提供了融资和运营资金。项目预留的生态金库 20%代币将用于未来合作、生态项目投资等随着项目壮大，生态基金的增值也有助于支持长期运营。
   

通过以上机制设计，AIO 代币成为连接 OlaXBT 用户-开发者-平台利益的纽带，实现“用→赚→用”的循环。据报道OlaXBT团队还计划将协议扩展和共同优化产生的收益按照机制分配，实现生态利润返还，从而进一步提升持币价值。

五、OlaXBT项目风险评估

作为一个创新的AI量化项目，OlaXBT既站在AI+Crypto风口，同时面临着安全、市场、竞争、监管等多重风险挑战。

1. 安全性与可信度风险： 2025年9月1日，OlaXBT 突遭一次重大安全事件：大约 3200万枚 AIO 代币 从项目的多签钱包被异常提取，并被抛售套现超过 200万美元，引发社区震动，代币价格也一度大跌。项目方随后紧急采取措施：协调 Binance Alpha、Bitget、Hotcoin 等主要平台暂停 AIO 交易，并进行 1:1 新合约代币置换，以剔除被盗代币的影响。尽管最终技术上妥善解决，保障了持币用户利益，但此次事件严重考验了团队的安全管理和公信力。社区有质疑声音认为多签钱包被盗可能涉及团队管理失误。后续团队需要加强智能合约审计、私钥管理和风控监控，建立透明可信的安全机制，才能恢复和巩固投资者信任。

2. 市场风险与策略有效性：加密市场高度复杂且瞬息万变， AI 模型面临过拟合历史、难预测极端事件等挑战，OlaXBT 所提供的 AI 信号和自动交易策略并不保证盈利。此外，还需警惕“自动化陷阱”：例如同质化模型导致扎堆买卖，过度依赖机器人交易可能在特殊行情下出现集体踩踏。对于中小投资者而言，盲目迷信AI可能忽视自身风险承受能力，一旦出现连续亏损可能引发舆论负反馈。

3. 行业竞争与替代风险： AI+加密交易正成为热门赛道，传统量化基金和交易所也在纷纷开发自己的智能交易工具，例如一些头部交易所推出内置AI策略顾问、老牌量化机构开发开放式策略平台等。此外，诸如 Numerai、ChainGPT、甚至 ChatGPT 插件等都在涉足加密交易领域。OlaXBT 需要保持技术迭代和用户增速，才能不被淹没。如何建立品牌护城河和用户网络效应，将是项目长期胜出的关键。

4. 合规与监管风险： 虽然 OlaXBT 本质上是一个去中心化平台，但其提供的功能（例如自动交易、资产管理）某种程度上类似资管和投顾服务。在不同司法管辖区，可能会触碰到金融牌照要求或监管红线。美国SEC对量化机器人给投资建议是否属于受监管的投资顾问尚无明确定论，一旦监管趋严，对项目方来说，建立法律合规团队、主动沟通监管将变得愈发重要。

5. 生态成长风险： OlaXBT 整体设计相当依赖生态繁荣：需要足够多的用户聊天产出数据来训练模型、需要开发者贡献策略扩充MCP市场、需要资金进入Vault验证自动交易效果。如果生态参与度不高，项目可能陷入“冷启动”困境。目前来看，其社区热度尚可，但真正留存和促活还需长期运营。如果市场波动或项目进展不及预期，AIO代币可能面临深度回调压力。

六、总结与展望

随着全球AI热潮延续，AI 在加密交易领域的应用才刚刚开始。未来几年AI量化交易有望成为加密领域增长最快的赛道之一，市场对智能交易助手的需求将成倍涌现。OlaXBT 作为本赛道较早落地产品，如果能率先跑通模式、建立用户口碑，将有机会成长为AI加密交易中的重要领航者。

从官方公布的产品路线图看，OlaXBT 接下来几个季度有明确的版本迭代目标：短期将上线代币实用功能，例如提示型交易信号、钱包绑定的个性化聊天；中期深化用户粘性，如增加多媒体行情洞察、引入KOL Echo功能和VIP分级；计划扩展数据变现，比如行为教练、空投匹配、用户投资组合的市场情绪敞口指标等。2026年还将推出Quant Vault量化金库、De-Voting以及多角色协同的新代理团队。远期更瞄准企业级服务：例如连接现实经济数据以丰富AI训练、推出空投Amplifier帮助项目更精准营销、GTM Agent为新项目提供快速获取流动性和用户的AI解决方案、Risk Sentinel为机构提供组合风险预警等。这表明团队有长远规划，并在不断开拓新应用场景。

总的来说，OlaXBT 将人工智能和区块链量化交易进行了大胆而巧妙的融合，呈现出颇具未来感的交易图景。凭借强大的技术底座和丰富的产品创意，它有望重新定义普通投资者参与加密市场的方式：未来也许不再是人盯盘交易，而是每个人身边都有一个懂链上数据、知市场情绪、能自动下单的AI交易助手。对于普通投资者而言，OlaXBT 值得我们带着开放的心态去尝试和观察。

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深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 在社交媒体再次发布比特币 Tracker 相关信息。

根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 CNBC 报道，随着冬季来临，部分美国人开始利用加密货币挖矿产生的热量为家庭供暖。数字资产经纪商 K33 分析显示，比特币挖矿行业每年产生约 100 TWh 的热量，足以满足芬兰全国的供暖需求，但大部分热量都被浪费。

市场上已出现售价 900 美元的设备，既可作为空间加热器又能进行比特币挖矿。在爱达荷州 Challis 镇，Softwarm 公司正在测试用比特币挖矿设备为当地商铺供暖。

不过，罗切斯特大学教授 Derek Mohr 对此表示质疑，认为家用电脑挖矿成功率极低，这种供暖方式效率不高。支持者则认为，随着即插即用挖矿设备的普及，这一概念在更多地区可能变得可行。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据官方公告，MON 代币销售将于约 24 小时后开始。

此前消息，Coinbase 官方在社交媒体上发文表示，Monad 代币公售将于 11 月 17 日启动。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 在社交媒体发文表示，比特币 ETF 对 Metaplanet 并非逆风因素。

Simon Gerovich 表示，比特币 ETF 提供的是固定的比特币敞口，除非投资者主动增加投资，否则其持有的 BTC 数量不会增长。而 Metaplanet 作为一家能够产生收益和利润的业务公司，其核心战略是持续增加比特币持有量，提高每股比特币敞口。

他强调，ETF 代表静态敞口，而 Metaplanet 则是基于业务基础的扩展敞口，两者角色不同，ETF 的存在不会削弱 Metaplanet 的优势。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据官方公告，符合条件的币安用户可使用 245 币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面申领 2,500 个 PLAYSOLANA 代币空投。若奖励未全部发放完毕，积分门槛将每小时自动降低 15 分。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，曾卖空 ETH 盈利 2448 万美元的巨鲸继续向币安转入 2.6 万枚 ETH，价值约 8247 万美元。

深潮TechFlow消息，11月16日，据Coinglass最新数据显示，全网ZEC合约持仓量已增至209.71万枚，持仓市值突破15亿美元，达到15.06亿美元，续创历史新高，过去24小时增幅21.49%；其中币安ZEC合约持仓量触及57.97万枚，持仓市值为4.16亿美元；Bybit的ZEC合约持仓量触及28.98万枚，持仓市值为2.08亿美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据金十数据报道，英国金融时报分析指出，美联储 10 月政策会议纪要将于北京时间下周四凌晨公布，此刻投资者正对美国利率路径产生日益加剧的不确定性。上月美联储将基准利率下调至 3.75%-4% 区间，但期待主席鲍威尔暗示 12 月再次降息的投资者愿望落空。10 月会议前市场已完全定价 12 月将降息 25 个基点，但鲍威尔关于「年底进一步降息并非既定事实」的声明迅速重构了市场预期。

波士顿联储主席柯林斯本周更对下月降息提出质疑，强调「近期实施额外宽松的门槛相对较高」。数据缺失将成为美联储决策的主要障碍。持续 43 天的美国政府停摆于本周结束，期间劳动力市场与通胀关键数据全部停发，令投资者难以判断全球最大经济体的真实健康状况。摩根士丹利分析师在客户报告中指出，数据缺失及就业市场指标的延迟发布，意味着「美联储 12 月会议决策时将面临信息不全的困境」。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Onchain Lens 监测，某巨鲸在过去 1 小时内从币安提取 2450 枚 ETH，价值 791 万美元。

两天前，该巨鲸同样从币安提取 2560 枚 ETH，价值 796 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据官方公告，币安表示持有至少 245 个 Alpha 积分用户可于今日 21:00 领取空投。

可按先到先得的方式领取代币，直到空投池分发完毕或空投活动结束。具体细节将稍后公布。

深潮 Techflow消息，Crypto DAO 宣布推出去中心化金融的透明机制协议，以“真实抵押、唯一铸币入口、国库开源、多签治理”作为核心结构，通过可验证的链上机制，为去中心化金融提供更透明与更规范化的协议框架。

该协议采用抵押铸币体系，所有代币发行均由唯一智能合约执行，路径公开、无额外入口，确保发行机制透明可查。国库资产以链上方式公开、多签结构清晰，储备流向可被实时验证，为协议运行提供稳固基础。

Crypto DAO 的稳价系统（RBS）基于链上自动调节策略运作，在价格波动期间执行回购或储备管理操作，同时确保储备不可转出，使协议具备稳定运行环境。结合抵押扩容、自动复利、回购与销毁机制，Crypto DAO 构建出一套以机制为中心、以透明度为基础的去中心化金融结构，呈现出清晰且自洽的运作模型。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Dlnews 报道，日本金融厅（FSA）计划将包括 Bitcoin 和 Ethereum 在内的 105 种加密资产重新分类为金融产品，并纳入《金融产品交易法》监管范围。

目前，日本居民需将加密货币收益作为”杂项收入”申报，最高税率达 55%。重新分类后，这 105 种代币的交易收益将按资本利得征税，税率降至统一的 20%，与股票交易税率持平。

据报道称，该提案预计将纳入 2026 年初的预算案中。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，Greeks.live 宏观研究员 Adam 发布英文社区简报称，“群组显示出看涨情绪,交易员们讨论激进的看涨策略,尽管对下行风险存在潜在担忧,并提到 8.5 万美元作为潜在支撑位。关键关注点包括BTC 10 万美元看涨期权和ETH 3000-5000 美元区间,同时对使用 9 万美元看跌期权的适当对冲策略存在争论。”

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 11 月 18 日率先推出 Datagram Network (DGRAM)。

符合资格的用户可在交易开放后，前往 Alpha Events 页面使用币安 Alpha 积分领取空投。更多详情即将公布。

深潮 TechFlow 消息，11月16日，加密货币交易所Gemini在X平台转发其联创Tyler Winklevoss于四年多前2021年1月2日的推文，当时他表示Zash（ZEC）是最被低估的加密货币，因为隐私是自由开放社会的基础组成部分，Gemini已经获得纽约州金融监管机构批准上架。历史数据显示，ZEC当时价格仅约57美元，而目前已升至700美元区间，增长了11倍。
此前消息，Winklevoss兄弟创办的Winklevoss Capital宣布领投ZEC财库公司Leap Therapeutics的5,888万美元私募融资。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，地址 0x8d0…59244 于 45 分钟前开启比特币 20 倍多单，目前持有 200.03 BTC，价值约 1922 万美元。该地址开仓价为 95,977.3 美元，目前已浮盈 2.1 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 发文分析比特币四年周期可能面临的变化。

Hunter Horsley 表示，市场普遍认为比特币存在四年周期规律，预期 2026 年将是下跌年。然而，这种预期可能产生连锁反应：投资者为避免 2026 年的下跌市场，选择在 2025 年提前抛售；大量 2025 年的抛售行为可能导致 2025 年成为下跌年，从而打破传统的四年周期；一旦四年周期被打破，2026 年的市场走势将变得不可预测。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，地址 0x7b7…2734e 在 16 小时前开启 ZEC 10 倍空单，目前持仓 31,015.92 枚（约 2143 万美元），为 Hyperliquid ZEC 空头第二大仓位，现已浮亏 117.7 万美元。该地址还持有价值 1.49 亿美元的 BTC 空单和 2783 万美元的 XRP 空单，整体账户空单持仓高达 1.98 亿美元，共浮亏 122 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据链上数据分析师 Murphy（@Murphychen888）在社交媒体发文表示，“目前唯一值得庆幸的是，在情绪持续恶化、恐慌不断蔓延的背景下，真正掌握巨量筹码的超级巨鲸群体仍然相对从容。

从链上数据来看，昨日的大幅下跌中，持有1k–1w枚BTC的大额钱包实现亏损仅有8,000万美元（7D-SMA），这一规模明显低于2024年8月与2025年3月两次关键回调期的水平。

更大级别的鲸鱼群体同样如此。持有1w–10w枚BTC的超级巨鲸昨日实现亏损约4,000万美元（7D-SMA），同样大幅低于此前两个时期的亏损规模。”

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，BitMine 董事长 Tom Lee 在今日凌晨社交媒体发文表示，当前加密货币市场的疲软表现具有明显特征，疑似某个或两个做市商的资产负债表出现重大”缺口”。

Tom Lee 指出，市场中的”鲨鱼”正在围攻，试图触发清算并推动 BTC 价格下跌。他认为这种痛苦是短期的，不会改变华尔街在区块链上构建的 ETH 超级周期趋势。当前不是使用杠杆的时机，建议避免被清算。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Lookonchain 监测，鲸鱼地址 DYzF92 出售 33,366 枚 SOL（价值 471 万美元），该批代币于 7 个月前购入，此次交易亏损 23 万美元。

该鲸鱼最初购买 32,083 枚 SOL（价值 494 万美元），过去 7 个月通过质押获得 1,283 枚 SOL（价值 18.1 万美元）奖励，但即使计入质押收益，仍处于亏损状态。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，过去一周内，Bitmine 从 Galaxy Digital、FalconX 和 Coinbase 累计增持 67,021 枚 ETH，价值约 2.34 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 96,000 美元，现报 96,001.60 美元，24 小时跌幅缩小至 0.10 %。

深潮 TechFlow 消息，11月16日，智能合约之父、Castle Island Ventures联合创始人Nic Carter在X平台发文表示，投资者想在本轮周期获得成功难度较大，因此建议先在情感上与加密货币“脱钩”，不要给自己施加太多压力，也不必非得在这个周期里获得成功。现实生活并非如此，过去十年加密货币的价格走势蒙蔽了投资者的双眼，这种情况可能不会再发生，因为成功需要创造产品并交付真正的价值。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据金十数据报道，加密货币交易平台Kraken表示：目前正在调查影响ATH和LTC在网页端和移动端即时购买服务的问题。

原文作者：孟岩的区块链思考

最近两周在海外的科技圈，AI 泡沫 成为最热门的话题。相关争论十分激烈，并且已经直接导致纳斯达克总市值总体下跌了 5%，英伟达、Meta、Oracle  等 AI 龙头企业市值出现了 10-30% 的下降。从科技界到财经界，很多名人纷纷发表观点，观点尖锐对立，彼此相互激辩。与此同时，Crypto 市场自 10 月 11 日以来也出现了连续不断的下跌，整个行业都在焦灼地争论市场是否已经进入熊市。

我不免也被一些朋友问及对 AI 泡沫论和 Crypto 牛熊市的看法。说实话我不知道，但也不太关心。AI 也好，Crypto 也好，确实有很多不确定的事情。大模型技术能否导向 AGI，AI 公司是否在延长折旧年限以虚增利润，大量的 GPU 是不是在闲置吃灰，crypto 市场的流动性何时才能恢复，这些议题当然对于特朗普、黄仁勋、马斯克、奥特曼来说是很重要，但是对于像我这样的普通人来说，并不是非得解决这些问题，才能做出正确的选择。对于行业巨擘们至关重要的争论，对于我们来说可能只是噪音。过于关注这些噪音，反而会让我们对确定性的机会视而不见。

现代媒体环境下，少数精英掌握了话题设定权，劫持了大众的注意力。普通人在现实生活中艰难挣扎，不去面对与自己确切相关的问题，却常常花大量的精力急精英之所急、难精英之所难。你得非常努力，才能摆脱自以为资本巨鳄或者行业领袖的幻觉，才能时刻意识到，他们的权力和财富不是我们的，他们的问题也不是。把注意力消耗在精英们设定的争论之中，事实上是让自己的心智迷失在他们的世界里，反而会让我们失去真实生活里真正确定性的机遇。

四十岁以上的人，大多数都有自己的错过互联网的故事。我常常回想起 2000 年代初的那几年，为什么我以及我身边很多人会错过加入互联网的最佳时机。事后回想起来，早在 2002、03 年的时候，互联网的成功就已经是一场事先声张的胜利：网民数量的迅速增长，平均上网时长的一再增加，信息获取和商业交易的快速搬家。还有什么是比这更明确的信号吗？还有什么是比互联网的成功更具确定性的趋势吗？为什么我们没有想到去全力投身于其中呢？

事实上，像我这样完整经历过那个时期的人都知道，大多数人并不是看不到这样的信号，而是自觉不自觉地陷入到一波又一波的争论之中而犹豫不决。一开始，我们争论互联网到底有没有盈利模式，等到谷歌确立了广告盈利的模式，我们又争论广告这种模式是否具有足够大的空间。电商初起，我们争论付款和退货问题会不会是中国电商永远的死穴。网络游戏兴起，我们争论青少年沉迷游戏会不会毁掉祖国的未来。社交媒体和网络支付出现，我们争论政府什么时候会果断出手清场。比特币创世，我们争论中本聪是不是 CIA、李笑来是不是在吹牛逼。自始至终，这些议题成功掳获我们的注意力，令我们把自己代入到互联网行业协会、关心下一代工作委员会、银行行长，乃至宣传和执法部门的角色里，整天举棋不定，对于显而易见的互联网的确定性成功视而不见，却迷失在一堆并不重要的不确定性之中。

可惜，据称中文互联网的历史记录在以创历史纪录的速度被擦除，我猜测即使今天的历史学家派 AI 去考古，也想不到吃瓜群众们在当年竟然花了那么多精力和机会成本去争论别人的问题。我已经看到不少互联网历史的记载，基本上都是聚焦于成功者，描述他们是目光远大、才智过人、意志坚韧、洞悉天机，却几乎没有人去总结“普通人”的教训。所以趁我们这一代人的记忆还鲜活，我很想把这个教训总结出来：别人的问题未必是你的问题，别人的信号可能是你的噪音，不要陷入到不属于你的争论之中，只需要观察事实，根据事实把握确定性的、总体性的趋势。对于普通人来说，这往往就够了。

华尔街和硅谷今天为 AI 炒的沸反盈天，是因为美国今天几乎所有的信贷资源都提供给了 AI，几乎所有的经济增长都来自 AI 投资，也是因为现在 AI 行业的营收数据和财务行为出现了一些令人担忧的信号。这是不是问题？是问题。是谁的问题？是华尔街和硅谷的问题，可能也是白宫和美联储的问题，可能还是很多亚洲基金和家办的问题，但大概率不是你的问题。你不是黄仁勋，不是奥特曼，不是大空头贝里，也不是拉里·埃里森的中国小舅子，AI 是不是有泡沫，还轮不到你操心。

什么是你应该关心的问题？虽然我们不知道大模型是否就是通向 AGI 之路，但是现在 AI 的能力已经非常强。事实上，AI 现在所具备能力还远远没有被充分应用和调动起来，而瓶颈主要是在人。现在正在出现一批“AI 超级用户”，他们能够熟练地组合使用各种 AI 工具，在自己的领域全面碾压竞争者，而你是不是还只是在把 AI 当成搜索替代品？近期很多 AI 细分赛道上的产品都产生了相当不错的实际营收，而AI 巨头们为了说服资本持续支持，需要不断推动用户规模和使用量的增长，会更积极地激励具体应用的开发者，你是否能够在你所擅长的领域有所创造？

在区块链领域，虽然几年来市场变得越来越投机，但在一片喧嚣之中，区块链基础设施已经基本上解决了交易处理的性能瓶颈，足以支持低延迟、高性能、大规模的链上应用。做为最大宗的区块链应用，稳定币规模持续增长，应用领域不断扩展。更重要的是，从华尔街到香港，越来越多的传统金融资产，股票、股权、债券、贵金属、外汇、衍生品，都在纷纷上链。这意味着，整个金融将向区块链搬家。所以我的真实问题是什么？不是比特币的短期价格波动，也不是 crypto 市场流动性崩溃之后何时能恢复，也不是特朗普是否还具有足够的权威来推动 crypto 立法，而是面对着这样一个清晰的未来图景：三至五年之后，人们将可以使用稳定币在区块链上投资全世界的各种资产，并且用 AI 给自己当投资顾问。只要有相应的认知和技能，熟练掌握相关的工具，普通人也能够跟着这个世界上最快的企业和行业一起成长，不会再有任何限制能够阻拦你。在这样一个新的世界里，我有足够的知识和技能吗？我能帮助更多的人摆脱被混乱和通胀宰割的命运吗？我有什么机会构建有价值的产品和服务吗？

我会不断提醒我自己，这些才是我真正应该关心的问题。

其实我也承认，这个世界正在变得越来越乱，有很多让人糟心和揪心的问题。很多原来可以长期主义、长期规划的事情，现在都失去了确定性。不论我们是否愿意，我们正在沿着马斯洛的需求金字塔拾级而下，从一个追求成功和自我实现的时代，步入一个很多人要为仅仅是体面生存而拼尽全力的时代。这些大概是事实。很多时候我们会觉得，与其徒增焦虑，不如先刷几个短视频乐一乐。但是多巴胺分泌之后，还得回来面对真实的生活。我并不是想宽慰大家，说世界会越变越好。但我也认为，我们并不需要猜对所有的事情，只要把具有确定性的事情做对，把确定性的趋势把握住就够了。相比于把精力浪费在犹豫和惶恐之中，以及在别人设定的议题中迷失，情况总会好一些。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Lookonchain 链上分析平台监测，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 进行大规模代币抛售操作。Hayes 出售了 260 枚 ETH（价值 82 万美元）、240 万枚 ENA（价值 65.1 万美元）、64 万枚 LDO（价值 48 万美元）、1,630 枚 AAVE（价值 28.9 万美元）以及 28,670 枚 UNI（价值 20.9 万美元），总抛售价值约 245 万美元。

 

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Cointelegraph 报道，WisdomTree 数字资产负责人 Will Peck 表示，持有多元化加密货币篮子的交易所交易基金（ETF）将成为”下一波采用浪潮”之一。

Peck 在纽约 The Bridge 会议上指出，虽然许多新投资者现在理解比特币概念，但他们往往难以判断”接下来 20 种资产”的价值。多资产加密货币篮子为投资者提供了该领域的敞口，同时减轻了投资单个代币的”特异性风险”。

深潮 TechFlow 消息，11月16日，Strategy创始人兼执行主席Michael Saylor在X平台再度发文回应市场下跌，他写道：“如果你想乘坐火箭，就必须做好承受重力加速度的准备。”
行情显示，BTC触及95386,8 USDT，24小时跌幅0.24%，Strategy当前比特币持仓量为641,692枚BTC，市值跌破610亿美元，但mNAV已重回1上方，现报1.05，意味着该公司市值高于BTC持仓价值。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 95,000 美元，现报 94,964.00 美元，24 小时跌幅 0.45 %。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据 Decrypt 报道，哈佛大学和埃默里大学均在第三季度通过 ETF 持仓增加了比特币敞口。

根据向美国证券交易委员会提交的 13F 表格显示，截至 9 月 30 日，哈佛管理公司持有超 680 万股贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT），价值约 4.428 亿美元，较 6 月 30 日报告的 190.6 万股大幅增长。

埃默里大学第三季度持有超 100 万股灰度比特币迷你信托基金，价值近 5200 万美元，较上一季度大幅增长。该校还披露持有 4450 股 iShares Bitcoin Trust 股份，价值约 28.9 万美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 16 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，某交易员再次开立大规模空头头寸，总价值达 1.96 亿美元。

该交易员分别对比特币开立 40 倍杠杆空头，持仓 1,555.56 枚 BTC（价值 1.485 亿美元）；对 XRP 开立 20 倍杠杆空头，持仓 1,234 万枚 XRP（价值 2,740 万美元）；对 ZEC 开立 10 倍杠杆空头，持仓 31,016 枚 ZEC（价值 2,040 万美元）。