月度归档： 2025 年 11 月

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据智通财经报道，加密货币挖矿公司 Cipher Mining 宣布与亚马逊网络服务达成 55 亿美元租赁协议并公布第三季度业绩后，其股价在盘前交易中上涨 14%。

撰文：David，深潮 TechFlow

屋漏偏逢连夜雨，黑客专挑下跌时。

在近期整个加密市场行情低迷的环境下，老牌 DeFi 协议再遭重创。

11月3日，链上数据显示，协议 Balancer 疑似遭到黑客攻击。约 7,090 万美元 的资产被转移至新钱包，其中包括 6,850 枚 osETH、6,590 枚 WETH 及 4,260 枚 wstETH。

随后据 Lookonchain 监测相关钱包地址，协议遭受攻击的总损失金额已升至 1.166 亿美元。

而 Balancer 团队在事件后表示：

“已发现可能影响 Balancer v2 池的漏洞攻击，其工程和安全团队正在高优先级调查此事件，将在获取更多信息后分享已验证的更新和后续措施。”

此外，官方也尝公开表示愿意支付被盗资产的 20% 作为白帽奖励以追回资产，48 小时内有效。

回应的很及时，但也很官方。

不过，如果你是个 DeFi 老玩家，肯定不会对”Balancer被黑”这个标题感到诧异，而是有一种诡异的既视感。

作为一个成立于 2020 年的老牌 DeFi 协议，Balancer 5年来甚至出现了6次安全事故，平均每一年都会上演一次黑客光顾的保留节目，而这一次只是其中被盗金额最大的。

回看历史，当市场行情让交易难度变成地狱级，很有可能存在 DeFi 里生息套利也并不安全。

2020年6月：通缩代币漏洞，损失约52万美元

2020年3月，Balancer带着”灵活的自动化做市商”的创新理念进入DeFi世界。然而，仅仅三个月后，这个雄心勃勃的协议就迎来了第一个噩梦。

攻击者利用了协议对通缩代币（Deflationary Token）处理不当的漏洞，造成了约52万美金的损失。

大体的原理是，当时一个叫做STA的代币每次转账会自动销毁1%作为手续费。

攻击者从dYdX闪电贷借出10.4万ETH，然后在STA和ETH之间反复交易24次。由于Balancer没有正确计算每次转账后的实际余额，池子里的STA最终被耗尽至仅剩1 wei。随后攻击者利用价格严重失衡，用微量STA换走了大量ETH、WBTC、LINK和SNX。

2023年3月： Euler事件躺枪，损失约1190万美元

这次Balancer是间接受害者。

Euler Finance 遭受1.97亿美元闪电贷攻击，Balancer的bb-e-USD池因持有 Euler 的eToken而受到牵连。

当Euler被攻击时，约1190万美元从Balancer的bb-e-USD池被转移到 Euler，占该池TVL的65%。虽然Balancer 紧急暂停了相关池子，但损失已经造成而无法挽回。

2023年8月：Balancer V2池精度漏洞，损失约210万美元

这次攻击其实之前有预兆。当年8月22日，Balancer主动披露漏洞并警告用户撤资，但5天后攻击还是发生了。

漏洞涉及V2 Boosted Pool的舍入误差（rounding error）。攻击者通过精确操纵，使得BPT（Balancer Pool Token）的供应量计算出现偏差，从而以不正当的汇率提取池中资产。攻击通过多笔闪电贷交易完成，不同安全公司对损失的估算从97.9万到210万美元不等。

2023年9月：DNS劫持攻击，损失约24万美元

这是一次社会工程攻击，目标不是智能合约而是传统互联网基础设施。

黑客通过社会工程手段攻破域名注册商EuroDNS，劫持balancer.fi域名。用户被重定向到钓鱼网站，该网站使用Angel Drainer恶意合约诱骗用户授权转账。

攻击者再将所盗赃款通过 Tornado Cash 进行洗白。

虽然这事本身并不是 Balancer 的锅，但树大招风，利用该协议的品牌进行钓鱼，也让人防不胜防。

2024年6月：Velocore被黑，损失约680万美元

虽然 Velocore 是独立项目，它被盗本来和 Balancer 没啥关系。但作为 Balancer 的分叉，Velocore 使用了相同的 CPMM（恒定乘积做市商）池设计，某种程度上可谓一脉相承，更像是盗在别处，但机制在 Balancer。

这次的始末，大概是攻击者利用 Velocore 的 Balancer式CPMM池合约中的溢出漏洞，通过操纵费用乘数（feeMultiplier）使其超过100%，导致计算错误。

攻击者最终通过闪电贷配合精心构造的提取操作，盗取了约680万美元。

2025年11月：最新攻击，损失过亿

这次攻击的技术原理已经初步明确。根据安全研究员分析，漏洞位于Balancer V2协议里的manageUserBalance函数的访问控制检查中，而这也对应着用户权限的检查。

根据安全监控机构Defimon Alerts和Decurity的分析，系统在验证 Balancer V2 的提款权限时，本应检查调用者是否是账户的真正所有者，但代码错误地检查了msg.sender（实际调用者）是否等于用户自己提供的op.sender参数。

由于op.sender是用户可控的输入参数，攻击者可以随意伪造身份，绕过权限验证，执行WITHDRAW_INTERNAL（内部提款）操作。

说人话就是，这个漏洞让任何人都可以冒充任何账户的所有者，直接提取内部余额。这种基础的访问控制错误更像是低级失误，在一个运行5年的成熟协议中出现，让人非常诧异。

黑客光顾史读后谈

我们能从这段“黑客光顾史”里学到什么？

笔者的感受是，加密世界里的 DeFi 协议，更像是“可远观而不可亵玩”，远看风平浪静，而如果真要细细研究，有很多叙事之外的技术债恐怕需要偿还。

比如 Balancer 这个老牌 DeFi 协议，仔细看它的创新之一，那自然绕不过允许最多8种代币的自定义权重而组成混合池。

相比Uniswap的简洁设计，Balancer的复杂性呈指数级增长。

每增加一种代币，池子的状态空间就会急剧膨胀。当你试图在一个池子里平衡8种不同代币的价格、权重和流动性时，攻击面也随之扩大。2020年的通缩代币攻击和2023年的舍入误差漏洞，本质上都是复杂性带来的边界条件处理不当。

更要命的是，Balancer选择了快速迭代的发展路径。从V1到V2，再到各种 Boosted Pool，每次升级都在旧代码上叠加新功能。这种”技术债务”的累积，让代码库变成了一个脆弱的积木塔；

比如最近这次因为权限问题而导致的攻击，如此基础的设计错误不应该是一个运行5年的协议所产生的问题，或许某种程度上也说明项目的代码维护已经失控。

又或许，在叙事、利润和情绪大于技术的现在，底层代码是否有漏洞，已经不重要了。

Balancer 当然也不会是最后一个，你永远都不知道因为 DeFi 各种可组合性所堆叠的黑天鹅到底何时到来。DeFi 世界里各种复杂的依赖网络，让风险评估变得几乎不可能。

即使你信任 Balancer 的代码，你能信任它所有的集成与合作伙伴吗？

对于旁观者，DeFi 是一场新奇的社会实验；对于参与者，DeFi 被盗是一次昂贵的教训；对于整个行业，DeFi 健全是走向成熟必须付出的学费。

只是这个学费，希望不要太贵了。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 突破 108,000 美元，现报 108,072.21 美元，24 小时跌幅缩小至 2.80 %。

11月初，火币HTX发起的重磅主题赛事「猎杀AI计划：人类尊严捍卫战」正式落下帷幕。历时三场的巅峰对决，来自人类与AI阵营的顶级交易者在同一舞台上展开了智慧与策略的博弈。随着最终战的战报公布，这场“人类 VS 算法”的世纪之战也迎来了高潮与尾声。

第一场：AI险胜，人类强势登场

赛事首战打响即引爆全场关注。AI选手凭借精准的策略模型率先取得优势，而人类阵营的代表“大表哥”表现惊艳，以530.72 USDT的战绩斩获单场冠军。AI选手ChatGPT、Qwen与DeepSeek分列其后，账户余额均超490 USDT。

前三名中AI选手占两席，判AI阵营胜。这一战标志着“人类仍有一战之力”，数据分析之外，经验与直觉依旧是市场的重要变量。

第二场：人类反击，AI暂失锋芒

随着第二场开赛，战况更加胶着。AI阵营主力ChatGPT以493 USDT暂列榜首，但人类交易员K线数字密码、三胖等选手凭借盘感与临场判断紧随其后，分别获得491.7 USDT与483.62 USDT的优异战绩。前三名中人类选手占两席，判人类阵营胜。

这场比赛堪称“人机势均力敌”的经典案例：AI在精算与风控上展现优势，而人类在波动市场中以灵活的仓位管理表现不俗。最终，人类阵营凭借稳定发挥成功夺回一城，令对决悬念再度升级。

第三场：AI爆发VS人类爆仓，终极一战封神

巅峰对决第三场，AI阵营迎来全面爆发。随着行情剧烈波动，人类阵营战况惨烈——三位人类交易员全员爆仓，账户余额加起来竟不足 1 USDT。而AI代表ChatGPT、DeepSeek与Qwen稳健收官，分别以522 USDT、507 USDT、506 USDT的成绩包揽前三，实现全线盈利。

这场胜利成为AI交易进化史上的一次关键节点，意味着AI算法在策略执行、风险控制与实时调优方面的成熟突破。

三场全程高能，百万围观热度破纪录

据官方统计，「猎杀AI计划」三场赛事累计吸引超5万用户齐聚直播间，相关话题热度持续登顶火币HTX社区榜单。直播期间，#AI交易 #人类尊严捍卫战 等话题阅读量突破百万次。无论是AI选手的高频迭代策略，还是人类选手的极限爆仓逆袭，都让观众直呼“比行情还刺激”。在这场没有硝烟的对决中，算法与人类共同诠释了“理性与感性”的交易哲学。

赛事虽已落幕，但巅峰策略仍在延续。火币HTX已同步开放“AI交易员跟单入口”，用户可前往火币HTX跟单页面搜索AI交易员名称（如ChatGPT、Qwen、DeepSeek等），一键跟单，复制巅峰策略，体验AI量化的极致效率。

重磅预告：第二期“猎杀AI计划”蓄势待发

随着第一季赛事的圆满落幕，火币HTX宣布第二期“猎杀AI计划”正式启动筹备，报名通道现已全面开放。本期活动将延续“人机对决”赛制，同时引入更多维度的挑战规则，涵盖现货、合约及智能量化策略等多种场景，进一步探索AI交易的边界与人类智慧的可能性。诚邀全球交易者再次加入这场智勇较量，见证算法的极限与人性的高光。

活动报名通道已开启：https://www.htx.com.gt/zh-cn/live/community/topic?topicId=323 

“猎杀AI计划”不仅是一场交易赛事，更是一次关于未来的实验。它揭示了AI算法在交易世界的迅速崛起，也提醒着人类：真正的竞争并非对抗，而是融合。当数据遇上直觉，当逻辑携手勇气，人机共舞的时代，才刚刚开始。

关于火币HTX

火币HTX成立于2013年，经过12年的发展，已从加密货币交易所成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖数字资产交易、金融衍生品、研究、投资、孵化和其他业务。

火币HTX作为全球领先的Web3门户，秉承全球扩张、生态繁荣、财富效应、安全合规的发展战略，为世界虚拟货币爱好者提供全面、安全、可靠的价值与服务。

如需了解更多火币HTX信息，请访问https://www.htx.com/或HTX Square，并关注X、Telegram和Discord。如有进一步的疑问，请联系glo-media@htx-inc.com。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，SUN.io官方发布公告，宣布第四十八期SUN代币回购销毁已顺利完成。在2025年10月9日至2025年11月3日期间（新加坡时间），共销毁2,060,843.918枚SUN代币，全部已转入黑洞地址进行永久销毁，进一步缩减了SUN的流通量。自2021年12月15日（新加坡时间）启动回购计划以来，累计销毁总量已达648,535,242.90枚SUN。本次回购销毁计划有效降低了SUN代币的市场流通总量，这一举措不仅增强了市场对SUN代币稀缺性的认知，更为其价值增长构建了可持续的发展基础。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，美国《时代周刊》发布 2025 年度“300 项最佳发明”榜单，加密货币与区块链、人工智能、机器人、可穿戴技术等多个前沿领域上榜。

《时代周刊》指出加密货币和区块链在金融、安全和数字所有权等多个行业领域引发变革。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据金十数据报道，微软(MSFT.O)与澳大利亚加密矿企IREN公司签署价值约97亿美元的协议，将向后者采购人工智能云服务算力，成为这家澳企的最大客户。根据IREN周一发布的声明，这份五年期协议将使微软获得位于得州的Nvidia GB300架构加速器系统使用权，用于AI工作负载，协议包含20%的预付款。IREN同时宣布，已同意从戴尔(DELL.N)采购价值58亿美元的必需GPU及相关设备。IREN首席执行官丹尼尔·罗伯茨通过邮件表示，该协议全面实施后预计将产生约19.4亿美元的年化收入，仅占用IREN总算力容量的约10%，为这家基础设施提供商留出签署更多合约的空间。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 Animoca Brands 披露，该公司已与纳斯达克上市公司 Currenc Group Inc.（纳斯达克：CURR）签署非约束性意向书，Currenc 拟通过安排计划方式收购 Animoca Brands 100% 已发行股份。

根据拟议交易，Currenc 将收购 Animoca Brands 全部股份，作为交换向其股东发行新股。交易完成后，Animoca Brands 股东将集体持有 Currenc 95% 的已发行股份，其中联合创始人兼执行主席 Yat Siu 及其控制实体将获得新创设的普通股类别，其他股东将获得新的 Currenc 普通股。

该交易为条件性且非约束性，双方需完成尽职调查并获得董事会批准后方可签署正式协议。交易实施需满足包括股东批准、法院批准等多项先决条件，预计将于 2026 年底前完成。

交易完成后，Animoca Brands 将成为在纳斯达克上市的合并集团的一部分。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据金十数据报道，戴尔(DELL.N)美股盘前涨超5%。消息面上，加密货币概念股IREN将斥资58亿美元从戴尔公司采购GPU及相关设备。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 PRNewswire 报道，预言机平台 Chainlink 与全球指数提供商 FTSE Russell 宣布合作，首次通过 DataLink 将 FTSE Russell 的指数数据发布到区块链上。

此次合作将 Russell 1000、Russell 2000、Russell 3000 和 FTSE 100 指数，以及 WMR 外汇基准、FTSE DAR 数字资产价格和 FTSE 数字资产指数等数据通过 DataLink 服务在多条区块链上提供。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 Cyvers Alerts 监测，一地址遭投毒攻击导致损失 125.6 万美元 USDT。

攻击者首先向受害者发送 0.001 USDT，4 分钟后受害者误将超 120 万 USDT 转入攻击者地址。资金在攻击者钱包中静置 6 小时后，攻击者于 30 分钟前将其兑换成其他资产以规避冻结风险。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，Bubblemaps 在社交媒体发文表示，目前尚不确定，声称代表 Balancer 向黑客提供 2000 万美元白帽奖励要求归还被盗资金的地址是否为 Balancer 官方，还是另一名攻击者。

此前消息，GoPlus 在社交媒体发文表示，“Balancer 于链上喊话：愿意支付被盗资产的 20% 作为白帽奖励以追回资产，48 小时内有效。”

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，近日，加密资产市场在降息预期、ETF获批及多项技术利好背景下仍表现疲软，传统叙事似乎正在失效。市场反应的温差背后，究竟是信息过载带来的麻痹，还是更深层的信心待修复。11月4日晚8点，SunFlash圆桌将聚焦政策与市场的预期差，在叙事疲劳的迷雾中，一同探寻驱动新周期的共识灯塔将何处点亮。

用户关注官方账号 @sunpumpmeme 与 @Agent_SunGenX ，转发推文并 @ 三位好友，官方将从参与者中抽取 5 位幸运用户，送出每人 10 USDT 奖励。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据火币HTX公告显示，火币HTX将于11月3日19:00 (GMT+8) 开放AO的充币业务。AO/USDT现货交易将于11月4日21:00 (GMT+8) 开放。AO的提币业务将于11月6日21:00 (GMT+8)开放。同时，火币杠杆将于11月4日21:00 (GMT+8)新增AO/USDT (10X) 逐仓杠杆交易。

据悉，AO 是一个基于 Arweave 数据存储平台构建的可扩展区块链网络，旨在提供一个可以驻留任意数量的并行进程的环境，并通过开放的消息传递层进行协调。与现有的去中心化计算系统不同，它能够支持计算操作，而无需协议强制限制大小和形式，同时还保持网络本身的可验证性，从而实现信任最小化。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，Bitget 推出第4 期美股交易活动，新老用户均可参与。活动期间，用户每日股票合约累计交易金额每达到一个指定档位，即可获得1积分。多个档位可累计获得积分，每日积分获取无上限。积分达到获奖条件的用户可共同解锁价值 100,000 美元等值 TSLA。

此外，所有用户若累计合约买入金额排名前 500 名，可共同解锁 150,000 美元 TSLA，单人最高可得价值约 8,000 美元的 TSLA 奖励。此奖池需交易限定币种 TSLA、AAPL、NVDA、MSTR、GOOGL、CRCL、COIN、MSFT、AMZN、QQQ等。详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间为 11 月 3 日 21:30 至 11 月 8 日 04:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 Cryptopolitan 报道，美国总统特朗普表示：“我只关心一件事，我们能否在加密货币领域成为第一。”

撰文：White55，火星财经

美联储于 10 月 29 日宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.75% 至 4.00%，这是自 2024 年 9 月以来的第五次降息。然而，比起这一符合市场预期的决策，更值得玩味的是美联储同时宣布的另一项决定：将于 12 月 1 日起结束缩减资产负债表的计划。 这一被市场称为量化紧缩的政策自 2022 年启动以来，已使美联储资产负债表规模从疫情期近 9 万亿美元的峰值降至约 6.6 万亿美元。而它的落幕，预示着全球流动性环境将迎来一场静水流深式的变局。

政策转向：从隐性抽水到温和注水

量化紧缩的本质，是美联储通过让到期债券不再续作的方式，默默从金融体系抽离流动性。这一政策始于 2022 年 6 月，当时美国正面临高通胀的困扰，美联储需要多种工具协同作战来收紧金融条件。 三年来，QT 与加息政策形成了合力：一边提高资金价格，一边减少资金数量。自 2022 年以来，通过让部分债券到期不再续作，美联储的资产负债表规模已从峰值大幅缩减。 然而，情况正在发生变化。2025 年 10 月中旬，鲍威尔在费城的一次会议上发表演讲时警告称，美国劳动力市场有进一步降温的迹象。他同时还表示，随着金融体系流动性状况正逐步趋紧，量化紧缩计划可能即将接近尾声。 美联储内部已同意采取「非常谨慎」的方法，以避免 2019 年 9 月所经历的那种货币市场压力。 结束 QT 意味着美联储将停止从金融体系抽离流动性，转而将到期证券的收益进行再投资，实质上是将资金重新注入市场。这一转变看似技术性调整，实则对市场流动性产生深远影响。

决策逻辑：预防性措施与市场维稳

美联储这一决策的背后，是对于经济前景的谨慎评估与对市场稳定的考量。鲍威尔在 10 月的讲话中传递出的「就业担忧盖过通胀风险」的总体判断，成为了美联储政策转向的关键依据。 尽管通胀仍高于美联储 2% 的目标，但长期通胀预期仍与这一目标保持一致。而劳动力市场的降温迹象则更为明显，鲍威尔指出「在这个不那么活跃、有些疲软的劳动力市场，就业的下行风险似乎已经在上升」。 美联储政策制定者承认，已持续了近一个月的联邦政府「停摆」对其决策过程构成了限制。官方数据的缺失使得美联储难以准确评估经济现状，这一不确定性也促使美联储采取更为谨慎的政策立场。 结束 QT 的决定也反映了美联储对市场流动性的关注。纽约联储在 9 月份进行了大规模的回购操作，以缓解货币市场出现的流动性压力。这些操作暗示银行体系准备金可能已经降至接近最低舒适水平，进一步缩表可能危及市场稳定。

市场影响：流动性的隐秘转移

QT 的结束将对各类资产产生深远而复杂的影响。根据中航证券首席经济学家董忠云的分析，结束缩表可能产生三个主要方面的影响：一是美国的市场流动性有望改善，避免重复 2019 年回购市场危机；二是结束缩表意味着美联储停止减少债券持有量，从而缓解债券市场的抛压，有助于压低长期收益率；三是结束缩表能够增强货币政策宽松预期，与降息形成协同效应。 尽管美联储 10 月 29 日宣布降息，长期国债收益率却持续攀升。这一看似违背常理的现象，揭示了市场对未来政策路径的分歧。鲍威尔指出，政策制定者对 12 月行动存在「严重分歧」，这使得未来政策走向充满不确定性。 然而，QT 结束对股市的支撑作用可能更为直接。结束 QT 意味着美联储从市场抽走流动性的压力减小，将对美股形成支撑，特别是对流动性敏感的成长型股票和科技股将获得更多利好。这一观点与达拉斯联信银行首席经济学家 Bill Adams 的看法不谋而合，他认为 QT 终结可能「在未来一段时间内转化为金融市场的更多流动性和涌入风险资产的更多私人投资基金」。微妙变化：QT 结束的「隐性降息」效应

一些分析师认为，即使美联储在 12 月暂停降息，提前结束 QT 也可能产生类似于降息的效果。阿拉巴马州 Aptus 资本顾问公司投资组合经理 John Luke Tyner 甚至认为，早于 2026 年结束 QT 可能为投资者带来相当于降息 25 个基点的效果。 这种「隐性降息」的效应主要通过两个渠道实现：一是缓解银行准备金的基础压力，二是管理国债发行的供应和期限结构。QT 结束意味着美联储将从私人市场手中接部分国债供应，改变市场的供需平衡。 不过，并非所有分析师都认同这种直接类比。华盛顿货币政策分析公司经济学家 Derek Tang 认为，QT 终结通过「强化股市风险偏好」放大了任何降息的影响，但他视美联储此举更多为资产负债表政策的「渐进调整」。 结束 QT 的决定也与美国财政部的发债策略密切相关。FHN 金融宏观策略师 Will Compernolle 指出，QT 结束后，财政部在充实其普通账户现金余额方面拥有了更大灵活空间，同时美联储将成为「自愿买家，吸收部分国债需求」。

全球影响：美元流动性的外溢效应

美联储货币政策的转向从来不只是美国国内事务，其外溢效应将对全球资本市场产生深远影响。历史经验表明，美联储货币政策紧缩往往伴随着新兴市场或全球性的金融危机。 然而，本轮 QT 结束可能对新兴市场形成利好。美联储结束量化紧缩将减轻新兴市场面临的资本外流压力，有助于改善其外部融资环境。随着美元流动性收紧压力的减轻，国际资本可能重新流向新兴市场，寻求更高回报。 美元指数的走势也将受到影响。降息导致的美国和外国利差收窄，将进一步削弱美元吸引力，叠加全球贸易摩擦催化的「去美元化」情绪，美元指数上方压力将更大。这一判断与富兰克林邓普顿投资公司的预测相符，他们预计通胀担忧将导致美联储的降息幅度低于预期，本轮政策利率的最终目标区间可能高于 3.5%。 大宗商品市场可能呈现分化走势。黄金受益于实际利率回落与避险需求重燃，其价格可能继续上涨；油价则仍由供需基本面定价，欧佩克 + 减产执行力与中东地缘风险仍是决定油价边际方向的核心变量，降息影响大概率相对有限。未来展望：政策路径的迷雾

尽管 QT 即将结束，但美联储未来的政策路径仍充满不确定性。鲍威尔在 10 月会议后的新闻发布会上表示，对于 12 月应如何行动，官员们存在明显分歧，12 月议息会议再次降息并非板上钉钉。 美联储官网公布的日程显示，2025 年美联储还有 1 次利率会议，将于北京时间 12 月 11 日公布新的利率决议。这场会议将更为重要，因为它可能为 2026 年的政策路径提供更多线索。 各大机构对美联储未来政策走向的预测存在分歧。摩根士丹利公司预测美联储将持续降息至 2026 年 1 月，并在 2026 年 4 月和 7 月再降息 2 次，最终将联邦基金利率目标区间降至 3.00% 至 3.25% 区间。 而中金公司发布的研报则认为，在「自然情况」下，测算本轮美联储仍有 3 次降息空间，对应长端利率 3.8—4.0%。该公司同时表示，尽管美联储仍具备一定的宽松空间，但降息节奏可能放缓，不宜抱过度乐观预期。 新的不确定性也在浮现。中金公司指出，新联储主席及美联储独立性是明年降息路径的最大变数，有可能加大 2026 年二季度后的政策不确定性。这一观点暗示，政治因素可能对未来货币政策走向产生更大影响。

货币市场基金已创下 7.42 万亿美元的资产纪录，这一数字折射出市场对收益的渴望与对安全资产的追逐。QT 结束后，这些蛰伏的资本巨兽可能重新调整布局，寻找新的栖息地。 美联储将于 12 月 1 日终止 QT 计划，但鲍威尔也已明确表示，在 12 月的会议上再次降息并非确定无疑。这种审慎态度本身，就是一面镜子，映照出美联储在通胀与增长、数据缺失与政策前瞻之间走钢丝的艰难平衡。 流动性盛宴的帷幕已缓缓拉开，但宴席的持续时间和终局效果，仍将取决于经济基本面的最终走向。

撰文：龙玥，华尔街见闻

继花旗之后，高盛也乐观预估美国政府停摆有望在「两周内结束」，这对依赖数据进行决策的美联储来说至关重要。

据追风交易台消息，高盛最新发布的分析报告显示，已持续多日的美国联邦政府部分停摆事件正显现出结束的迹象，该行预计僵局最有可能在 11 月的第二周左右被打破。

对于停摆如何影响美联储 12 月的利率决策，华尔街大行普遍认为关门时长是核心变量。此前花旗在一份报告中表示，其「越来越有信心」政府关门将在未来两周内结束。

花旗认为，一旦政府重开，数据发布将迅速恢复，美联储在 12 月会议前「将可能获得多达三份就业报告」，这将为继续降息 25 个基点提供充分依据。因此，该行维持其对美联储在 12 月、明年 1 月和 3 月连续降息的基准预测。

僵局有望打破，高盛预言「两周内」结束

尽管此次政府停摆持续时间已快赶超 2018-2019 年的 35 天纪录，但高盛认为政府关门「终点比起点更近」。

据报告分析，此次停摆之所以持续如此之久，部分原因在于特朗普政府采取了非常规措施，动用去年未用尽的资金来支付军饷等，从而暂时缓解了一些矛盾。然而，这种腾挪空间正逐渐耗尽。随着停摆的负面影响不断累积，多个关键压力点正迫使国会两党寻求妥协。

首先，空中交通管制员和机场安检人员已于 10 月 28 日错过了首个完整的发薪日。这增加了航空旅行出现延误的风险，尤其是在 11 月 10 日第二个发薪日临近之际。2018-2019 年的停摆经验表明，空中交通延误是促使政府重开的强大催化剂。

其次，补充营养援助计划（SNAP，即食品券）的支付也出现中断。尽管法院裁决要求政府动用应急资金支付部分福利，但支付延迟已成事实。

再次，国会工作人员自身的薪资也受到影响，这可能直接促使议员们加快妥协步伐。

此外，一些政治日程也可能为达成协议创造窗口。报告提到，11 月 4 日几个州将举行选举，而国会计划于 11 月 7 日后进入休会期，这些都可能成为促使议员们在此之前达成协议的动力。

综合来看，高盛目前的预期是，停摆「最有可能在 11 月的第二周左右结束」。

12 月降息有望？降息前景取决于「关门」时长

根据高盛的推演，如果政府在 11 月中旬左右重开，美国劳工统计局（BLS）可能需要几天时间才能发布被推迟的 9 月就业报告。更重要的是，原定于 12 月 5 日发布的 11 月就业报告，以及原定于 12 月 10 日发布的 11 月 CPI 报告，都可能面临推迟一周发布的风险。

就业和通胀是美联储货币政策决策的两大核心支柱。但报告表示，目前尚不清楚劳工统计局将如何处理缺失的 10 月份数据。

不过，华尔街见闻文章写道，花旗的分析师 Andrew Hollenhorst 团队更为乐观。

其在一份报告中表示，其「越来越有信心」政府关门将在未来两周内结束。一旦政府重开，数据发布将迅速恢复，美联储在 12 月会议前「将可能获得多达三份就业报告」，这将为继续降息 25 个基点提供充分依据。

因此，花旗维持其对美联储在 12 月、明年 1 月和 3 月连续降息的基准预测。

而摩根士丹利经济学家 Michael T Gapen 的团队认为，关门时间越长，12 月降息的概率就越低，并列出三种情形：

情景一：下周结束。 如果政府迅速重开，美联储将有大概率在 12 月会议前获得 9 月、10 月和 11 月的三份就业报告，以及 9 月和可能的 10 月 CPI、零售销售等关键数据。摩根士丹利认为，这些数据足以支撑其做出降息决策。

情景二：11 月中旬结束。 在这种情况下，数据将变得「更为有限」，美联储可能只能获得 9 月份的就业、零售和通胀报告。不过，摩根士丹利分析称，届时州级失业数据和私营部门指标或能填补部分空白，让美联储依然有可能推进降息。

情景三：感恩节后（11 月下旬）结束。 这是最悲观的情景。届时，美联储高度可能仅能获得 9 月的 CPI 与就业报告，而 9 月的零售销售等关键数据则存在无法获取的风险。在这种「数据真空」的情况下，除非有来自州一级或私营部门的强劲恶化信号，否则美联储在 12 月暂停降息的可能性会更高。

经济代价浮现，四季度 GDP 增长或遭重创

除了影响美联储决策外，此次停摆的经济代价也不容小觑。高盛在报告中强调，本次停摆不仅持续时间可能最长，而且波及范围比以往更广，影响远超此前仅涉及少数机构的停摆事件。

高盛的经济学家团队估算，假设停摆持续约六周，将主要因联邦雇员的强制休假而导致 2025 年第四季度的季调后年化实际 GDP 增长减少 1.15 个百分点。报告因此将第四季度 GDP 增长预测下调至 1.0%。

不过，这种影响大部分是暂时性的。报告预计，随着休假员工重返工作岗位以及部分联邦采购和投资从第四季度转移至明年第一季度，2026 年第一季度的 GDP 增长将获得 1.3 个百分点的提振，推动该季度 GDP 增长预测上调至 3.1%。

撰文：Eric，Foresight News

11 月 1 日， Vitalik 引用了 ZKsync 创始人关于 ZKsync Atlas 升级的推文，并称赞了 ZKsync 做了很多「被低估但对以太坊生态很有价值的工作」。

市场很快对 Vitalik 的话做出了反应，ZK 价格在周末两天最高涨幅超过 2.5 倍，ZK 生态的代币，包括 ALT（AltLayer）、STRK（Starknet）、SCR（Scroll）、MINA（Mina）等均出现了不错的涨幅。

在了解了 ZKsync Altas 升级之后，我们发现 ZKsync 所做的可能真的被低估了。

快、小但贵的 ZKP

以太坊基金会从很早开始就推行的 ZKP（零知识证明）本质上是想解决验证速度慢和验证数据量大的问题。

ZKP 本质上是一个数学上的概率问题，举一个不完全准确的例子来大致说明一下其原理：假设有一个人宣称其解决了「四色问题」，那么如何在不完全公布其方案的情况下确定这个人确实解决了呢？零知识证明的解法是，在整张图中挑选一些部分，证明在这些部分中没有相邻两块的颜色是相同的，而当选择的部分数量达到某个值时，可以证明这个人解决四色问题的概率已经达到了 99.99……%。此时，我们在不了解全貌的情况下实现了对其「确实解决了四色问题」的证明。

以上，就是大家常听到的，「在不了解如何做的前提下证明确实做了这件事」的零知识证明。至于为什么要在以太坊生态中大力推行 ZKP，是因为 ZKP 的理论速度上限是远快于逐笔交易证明的，且生成的证明本身数据量很小。

速度快是因为，ZKP 不需要了解全貌，只需要进行挑战。例如验证一个以太坊区块，目前的方法就是每个节点验证每笔交易的执行地址有没有足够的余额等基本问题，但如果只有一个节点通过 ZKP 验证了每笔交易，再生成一个「证明」，其他节点只需要验证「证明」本身是可靠的即可。更重要的是，这份「证明」本身的数据量非常小，所以对其的传输和验证速度极快，同时存储数据的成本更低。

至于为什么不把这个全是优点的技术大面积投入使用，就是因为太贵了。

ZKP 虽然不用重现所有过程，但挑战本身会消耗非常多的计算能力。如果像 AI 军备竞赛一样疯狂堆积 GPU，是可以实现更快的速度的，但不是所有人都能承受这样的成本。但如果可以通过算法和工程的革新，让所需的算力和低算力下生成证明的时间降低到某个程度，实现以太坊「因技术革新引入更多应用推动的价格上涨」和「搭建节点购买 GPU 的成本」达成平衡，这事儿就有的干。

所以，以太坊生态的很多 ZK 概念项目或者开源开发者在 ZKP 与以太坊的结合中主要发力点就在于：用更低的成本和低成本下更快的速度生成 ZK 证明。前段时间 Brevis 团队仅用 SP1 Hypercube 方案一半的成本（64 块 RTX 5090 GPU），实现了平均 6.9 秒证明以太坊区块（99.6% 的证明时间小于当前以太坊出块的平均时间：12 秒以内）能让以太坊社区集体点赞就是这个原因。

虽然 GPU 成本仍然超过了 10 万美元，但好歹证明速度已经下降到了目前没 ZKP 的水平，之后大家的任务就是降低成本了。

Altas 升级实现了 1 秒的 ZK 最终性

或许很多人都不知道，ZKsync 推出的开源 zkVM ZKsync Airbender 是单 GPU 验证速度最快的 zkVM。据 Ethproofs数据，使用单张 4090 ZKsync Airbender 平均验证时间 51 秒，成本不到一美分，二者均是 zkVM 中最佳成绩。

据 ZKsync 自己提供的数据，不算上递归，Airbender 使用单块 H100 和 ZKsync OS 存储模型验证以太坊主网的平均时间为 17 秒。即使算上递归，总平均时间也只需要 35 秒左右，ZKsync 认为这比需要几十块 GPU 才能实现 12 秒内验证明显要好得多。不过因为目前仅有两块 GPU 的平均 22.2 秒的数据，实际的好坏还没有定论。

而这一切也并非 Airbender 独立的功劳，算法与工程的优化仅是其一，与 ZKsync 技术栈的深度融合才是效果最大化的关键。更重要的一点就是，它表明了使用单块 GPU 实现以太坊主网实时证明是可能的。

6 月底 ZKsync 推出了 Airbender，国庆节的倒数第二天就上线了 Altas 升级。这次融合了 Airbender 的升级让 ZKsync 的吞吐量和确认速度及成本都有了大幅提升。

吞吐量方面，ZKsync 对排序器进行了工程上的优化：通过独立的异步组件最大限度降低了同步产生的消耗；分离了虚拟机所需的状态、API 所需的状态以及生成零知识证明或在 L1 层验证零知识证明所需的状态，从而减少了组件不必要的开销。

经过 ZKsync 的实地测试，在高频价格更新、支付场景稳定币转账以及原生 ETH 转账上的 TPS 分别达到了 23k、15k 与 43k。

另一个巨大的质变就来自于 Airbender，其帮助 ZKsync 实现了 1 秒的区块确认和单次转账 0.0001 美元的成本。与验证主网区块不同，ZKsync 只验证状态转换有效性，故计算量远小于验证主网区块。虽然实现了 ZK 最终性的交易仍然需要在主网被验证后才能最终实现 L1 的最终性，但有了 ZK 验证即说明该笔交易的有效性，L1 的最终性则更像是一种流程性质的保证。

也就是说，在 ZKsync 上执行的交易只需要 ZKP 验证即可被完全确认交易有效，加之大幅降低的成本，ZKsync 实现了，用他们自己的话说，只有 Airbender 能带来的应用场景：

首先自然是链上订单簿、支付系统、交易所和自动做市商等应用。Airbender 使系统能够以极快的速度进行验证和结算，降低了这些应用在链上出现回滚的风险。

第二点则是当前很多 L2 都无法实现的，支持公共系统和私有系统（例如 ZKsync 的 Prividiums）无需第三方即可互操作。Prividiums 是 ZKsync 推出的帮助企业建立私有链的基础设施。对于企业而言，对区块链的要求就在于可以快速结算以及隐私性。快速结算已不必多说，ZKP 天然的隐私性可以使得企业私有链在与公有链进行互操作时不暴露链本身的账本信息即可验证交易有效性。二者结合，甚至满足了链上证券和外汇交易在合规要求中对结算时间的规定。

这或许也是 ZKsync 成为仅次于以太坊的第二大代币化 RWA 资产发行网络的原因。

ZKsync 也很自豪地表示，这一切只有在 Altas 升级之下才能实现：排序器提供低延迟的交易打包，Airbender 在一秒内生成证明，然后 Gateway 验证和协调跨链消息。

打通 L1 和 L2

正如 Vitalik 转发的推文，ZKsync 创始人 Alex 认为 Altas 升级之后 Zksync 真正实现了打通以太坊主网。

现在 ZKsync 的交易最终确认时间（约 1 秒）短于以太坊主网出块时间（平均 12 秒），这意味着在 ZKsync 上进行的机构和 RWA 交易本质上与在以太坊主网上一致，等待以太坊主网确认即可。这就意味着 ZKsync 无需在 L2 上重复建立流动性中心，直接使用主网的流动性即可，因为 ZK Rollup 本身与主网间的跨链不像 OP Rollup 一样需要 7 天的挑战期，而 Altas 升级则在原有基础上进一步加快的速度。

这就使得近期以太坊社区所谈论的 L2 碎片化问题得到了改善，L2 与 L1 不再是割裂的两条链，而是通过快速的确认和验证连成了一体，L2 也第一次真正可以称为「扩容网络」。

记得 ZKsync 和 Scroll 最早上线主网时，交易确认速度和 Gas 费用与主网无异甚至更高，本质上就是因为刚上线时还没有出现对 ZKP 的算法和工程的系统性优化，使得验证的速度慢，成本高，彼时还引发了对 ZK Rollup 的信任危机。时至今日，Optimism 与 Arbitrum 都在慢慢从 OP Rollup 过渡至 ZK Rollup（或是二者结合），ZKsync 等 ZK Rollup 在成本和速度上的进一步提升以及 Scroll 的去中心化 ZKP 都从「扯淡」变成了值得期待的结果。

从人人喊打到变成香饽饽，ZK 迎来了曙光。在排序器和跨链桥的多签实现完全去中心化之后，或许真的可以实现 Dragonfly 管理合伙人 Hasseb Qureshi 所说的「can’t be evil」。

撰文：Yash

编译：AididiaoJP，Foresight News

x402 正迎来它的高光时刻，a16z 称之为 30 万亿美元的市场。

作为从发布初期就开始关注 x402 的人，我开始思考：如果这个市场真的如此庞大，谁将成为最大赢家？

这篇文章不会解释 x402 是什么，而是从实用角度分析它的价值积累和采用情况。

x402 的核心价值是让每个 API 调用都能成为支付交易。简单来说，任何按钮点击都可以变成一笔微支付。

x402 并非技术创新，它完全可以通过区块链交易实现。所有区块链交易的限制，如 Gas 费、钱包等，同样适用于 x402。

但作为支付标准，它极具威力，因为它兼容 HTTPS 协议，让整个互联网都支持支付功能。

像所有支付系统一样，x402 有四个主要利益方：

• API 卖家（供应方）

• API 买家（需求方）

• 中间商

• 底层链与代币

1. 卖家（供应方）

主要分两类：

• 第一方 / 第二方卖家（如@switchboardxyz 出售自有定价数据）

• 第三方卖家（如通过代理 API 出售@heliuslabs 的 RPC 服务）

对第一类卖家来说，一旦需求足够大，他们就有充分理由支持 x402，这能帮他们开拓新市场。

比如《纽约时报》可以让网站支持 x402，要求爬虫机器人付费访问，从而开辟新的收入来源。

或者像 Airbnb 这样的平台支持 x402 后，@perplexity_ai 的 AI 代理可以直接用 USDC 支付，并在同一交易中自动获得佣金。

第二类卖家往往会成为「API 集市」，他们整合各种 API，为用户提供简便的支付方式。其盈利模式就是套利，比如每月支付 20 美元固定费用，然后按每次调用 0.0001 美元收费。

短期内，中间商有动力打造 API 集市来解决冷启动问题（如@corbits_dev）。

对卖家来说，眼前的机会就是将现有 API 或网站升级支持 x402，从网络效应中获得额外收入和流量。

2. 买家（需求方）

API 消费者，特别是「AI 代理」。任何拥有钱包的用户或代理都能通过 x402 支付 API 费用。

这是整个链条中最难启动的环节。可以说目前真实需求几乎为零（大部分是垃圾交易）。

刺激需求有两个途径：

• 卖家独家通过 x402 提供数据（比如新闻网站只允许通过 x402 付费爬取）

• 提供足够多支持 x402 的 API，让代理和应用能轻松使用

我认为关键推手可能是@Cloudflare（x402 基金会成员，特别关注按次爬取付费）。作为全球最大的边缘网络 /CDN 服务商，Cloudflare 深度掌控着网络流量（包括 API、内容和服务）的分发。

他们只需增加一个开关，就能为特定内容启用 x402，让开发者赚取额外收入。（我猜初期会是 Coinbase/Base 独家，支持 NET 美元支付）。

我甚至构思了 Cloudflare 实现这一功能的界面设计。

代理商务（如 ChatGPT、Shopify 等）会成为 x402 最大的需求驱动力。

重要提示：很多人误以为 x402 无需钱包就能支付，但 x402 并非魔法，它本质上仍需钱包和区块链交易（含 Gas 费），只是这些被抽象化了，或者可以通过 API 积分在链下批量处理。

3. 中间商

就像 Visa 和万事达卡，他们在 API 买卖双方之间路由支付。通常收取 0-25 基点的费用（目前多数免费），但这注定是场价格战，因为搭建中间商门槛很低。

虽然 Visa/ 万事达有深厚的护城河，但 x402 中间商几乎没有任何护城河，因为真正的网络效应都积累在底层区块链上。像 Cloudflare 或 Google 这样的大公司，完全可以在一天内在 Solana 或 Base 等链上推出自己的中间商，毕竟他们掌控着用户接口。

而像 Coinbase 这样的巨头，为了推广生态，甚至可能开源并免费提供中间商服务，进一步压缩利润空间。

目前主要的 x402 中间商包括：@CoinbaseDev、@x402rs 和@PayAINetwork。

4. 公链与代币

作为@coinbase 的重点项目，@base（和 USDC）自然是最主力的链。但其他公链如@SolanaFndn（举办了 x402 黑客松）也在全力推广。

所有稳定币和公链都会努力争取 x402 的主导权，因为这能直接提升链上的 TVL（通过增加稳定币锁仓量和交易笔数）。

像@tempo 和@arc 这类稳定币链如何将 x402 集成进企业开发工具包，将会很有意思。

在我看来，公链、代币和钱包会捕获 x402 生态中的最大价值。

Coinbase 和@brian_armstrong 如此卖力推广 x402 是有原因的，Coinbase 掌握了整个技术栈：

• 中间商（CDP）

• 公链（Base）

• 稳定币（USDC）

• 钱包（Base 应用和 Coinbase 嵌入式钱包）

他们可以直接向企业客户（如 Cloudflare、Vercel）提供端到端解决方案，同时保持核心协议开源。

Base 目前遥遥领先，但一切才刚刚开始。

像 Stripe 这样的大公司，很可能推出自己的类 x402 协议，或在自有链（如@tempo）上运行 x402 支付。另外在@solana 或@base 等链上，大规模微支付目前并不经济。

例如在 Solana 上，由于基础费 + 优先费，任何低于 0.1 美元的支付都不划算，支付交易需要与投机交易（如 Memecoin 兑换）竞争资源。我欣赏 Tempo 的设计，它为支付交易提供了专用通道。

可以预见，随着 x402 的普及，一定会出现专门处理 x402 支付的侧链 / 应用链 /Rollup 方案。

接口与钱包的价值捕获

不言而喻，掌控流量入口和用户接口的一方将获得最大价值，无论是平台 / 集市、AI 聊天应用、AI 浏览器等等。

在互联网领域，浏览器占据用户最多注意力，天然适合集成 x402 并掌控钱包层。

想象 Chrome 内置原生钱包，每次点击都可能触发 x402 支付。任何 API 只需通过安全白名单审核，就能在需要时直接完成支付。

浏览器方可以轻松收取 0.05% 的交易费，而用户为了便利也愿意支付。

然而，x402 最大的竞争对手是 Stripe！

例如，最大的消费级 AI 应用 ChatGPT 宣布通过@Stripe 实现商务功能。Stripe 拥有自己的代理商务协议（ACP），通过共享支付令牌在现有银行卡网络上处理支付。

x402 与动态资源定价

x402 擅长处理固定定价（如「每次 API 调用 0.001 美元」），但这未能充分发挥区块链的真正潜力：为万物创造市场。

我认为 x402 独特之处在于实现「资源市场」。这些资源可以是：

• 数据或结果（如价格、新闻）

• 算力或推理能力

• 特定操作（如订机票）

• 复杂工作流（如定制椅子）

• 优先服务（如时段或带宽预留）

历史上，市场机制解决了信息协调问题，价格自然反映供需。

现在想象这样一个未来：你告诉 AI 代理「用 500 美元按这些规格给我定制把椅子」。

这个代理会自主协调多方资源：采购木材、雇佣木匠、安排配送，全程自动化，彻底解决资源协调难题。

多亏了大语言模型和 AI 代理，我们首次拥有了能够在整个供应链中进行推理和谈判的机器。这将推动超金融化，市场动态形成，为每种资源和行动实时定价，AI 代理在幕后无缝交易和支付。

虽然 x402 本身不支持动态定价，但像 Solana 这样的区块链可以，通过无需许可的市场创建机制。

想象每个 Airbnb 房东都有一个动态市场，房价不再由房东固定，而是完全由市场需求决定，这就是我们正在迈向的世界。

x402 发展前景

我期待 x402 及其带来的无限可能。

但它确实被过度炒作了，如果你想投资 x402 代币，99% 都是空气币。

尽管短期不看好，但我长期极度乐观：x402 必将成为代理式互联网的基础技术，并深度融入加密网络。

x402 让我想起 Solana Blinks，让每次点击都能成为 Solana 交易请求，Blinks 当时没能大火。

但这次不同，我们有巨头@coinbase 领跑，如果成功，我们将永远改变互联网的支付方式！

总结

掌控流量入口和用户接口的一方（以及资产 / 公链）将在 x402 生态中获得最大价值。这就是 Coinbase 全力推进的原因，它掌握了端到端的全技术栈 )

SendAI 团队（特别是@_0xaryan）从 2025 年 5 月起就一直紧密跟进 x402 发展，并与@vercel 合作积极贡献 x402-mcp 项目（为特定用例添加了@solana 支持）。

未来，我们将把完整 x402 技术栈集成到更广泛的基础设施和应用中。

来源：Cryptoslate

编译：区块链骑士

还记得加密货币推特圈曾经像坐在电影院前排看大片的日子吗？

市场像失控的过山车，叙事像翻煎饼一样频繁反转，每周都充满好莱坞大片般的紧张刺激。

可如今这一切都去哪儿了？

如果你还在怀念那些「暴涨 K 线」和比特币单日 20% 拉升的时光，Nic Carter 想让你含泪微笑：加密货币现在之所以无聊，是因为我们赢了。

从大型交易所倒闭到东方禁令，从埃隆·马斯克的推文拉盘到新冠黑天鹅事件，加密行业的发展之路堪称跌宕起伏。

杰米·戴蒙（摩根大通 CEO）曾痛斥比特币是「骗局」，还威胁要解雇任何在摩根大通参与加密货币交易的员工。

而现在，这家全球最大的银行正在囤积稳定币。戴蒙甚至承认：「加密货币是真实存在的，稳定币也是真实存在的」。

摩根大通不仅允许客户将比特币和以太坊作为贷款抵押品，还推出了自己的区块链基础设施。

那些疯狂的日子真的一去不复返了吗？加密货币真的变得无聊了吗？我们是否该寻找新的资产类别来寻求刺激？

事实证明，甘地的名言「先是忽视你，然后嘲笑你，接着反对你，最后你赢了」，或许比任何人想象的都更贴合加密货币的发展轨迹。

这种氛围转变的核心，正如 Nic Carter 在 X 平台的帖子中所言：波动性减弱的原因，是我们赢了。

他表示：「加密货币之所以无聊，是因为太多悬而未决的问题都得到了解答。」

关于稳定币是否会被禁止、编写智能合约是否会入狱的生存性猜测，早已成为过去。

曾经那种「午前造富、午后破产」的极致波动性，根源正是监管层面的稀缺，没人知道规则何时会突然改变。

而现在，《稳定币监管法案》明确了稳定币的监管规则，《加密资产分类明确法案》划定了证券与非证券的清晰界限。

就连加密货币与传统金融的结合，也从「充满风险溢价的热门话题」变成了「历史注脚」。

当「链上持有美国国债」成为日常业务操作，当贝莱德的加密货币交易所交易产品（ETF）不再引发争议时，波动性自然会降低，加密货币也就变得「无聊」了。

尽管价格走势波澜不惊，但在许多人看来，曾经的「狂野机遇」如今却像「游乐场被改造成了停车场」。

比特币分析师 Will Clemente 评论道：「说实话，我所在的加密货币聊天群里氛围太压抑了，很多人要么已经彻底放弃转向其他资产类别，要么正在准备这么做。」

但 Clemente 并不为此惋惜。在他看来，监管明确、华尔街入局以及乏味的稳定性，都是加密货币「赢了」的证明。

整个行业已经成熟：曾经那个「技术风险狂欢场」，如今已成为全球巨头采纳的「技术基础层」。新的游戏规则不再是「钻法律空子」，而是「在阳光下打造真正创造价值的产品」。

华尔街不只是加入了这场派对，更是直接掌控了话语权。

贝莱德、摩根大通，甚至戴蒙的态度大转变，如今都成了加密货币圈的经典桥段。

从「否认者」到「建设者」，老牌势力的转向终结了一套「以混乱为导向、奖励『投机者』」的旧玩法。

现在，加密货币确实无聊了。传统金融的严谨带来了真实的资金、可靠的托管和完善的基础设施。

「狂野西部」式的传奇正在被合规团队、养老金配置者和行事谨慎的银行家取代。

这一切都很好，只是我们中有些人，还是怀念曾经那些「亡命之徒」般的狂热时光。这部「加密货币发展史」，总让人觉得似曾相识。

香港证券及期货事务监察委员会（SFC）公布了有关持牌虚拟资产交易所的监管通函。通函内容主要涉及两个重点：虚拟资产交易平台共享流动性，以及扩展虚拟资产交易平台的产品与服务。

其一，《有关虚拟资产交易平台共享流动性的通函》着重阐述了共享流动性方面的政策指引。证监会计划允许持牌虚拟资产交易平台与其海外关联平台共享全球订单簿，并研究经纪商接入国际流动性的机制。这不仅有助于本地投资者接入全球流动性，也进一步强化了香港作为全球数字资产交易枢纽的战略地位。但需要注意的是，证监会此次并非单向“放开”，而是同步强化了投资者保障和市场监管。通函规定，平台须采用DVP货银两讫、日内结算与未结算交易上限监控，并在香港设立不低于上限规模的储备基金及保险/补偿安排以覆盖结算资产风险。此外，市场监察须统一实施并可即时向证监会提供交易与客户数据。面向零售前需充分风险披露并取得客户选择，同步申请书面批准，附加条款及条件。

在此严格而清晰的监管框架下，HashKey Exchange凭借其在香港、百慕大及中东等地建立的持牌合规交易所网络，随着政策逐步落地，有望以持牌身份连接全球订单簿，在满足监管要求的同时，为全球投资者提供更具竞争力的服务。

其二，《有关扩展虚拟资产交易平台的产品及服务的通函》明确进一步放宽代币准入标准，准许面向专业投资者以及稳定币发行商发售未满12个月交易记录的虚拟资产，同时允许持牌平台分销数字资产及数字证券相关产品。这对HashKey Exchange而言，在合规框架下能够更加灵活、高效地推进虚拟资产上架流程，满足机构对多元化资产配置的需求。我们也关注到，市场对RWA及理财类产品的兴趣正在上升，此次监管优化为行业提供了更清晰的制度指引，HashKey Exchange 将积极配合政策导向，持续拓展服务能力，为客户提供更丰富、安全、合规的数字资产产品。

此外，新的政策指引将允许持牌平台为其他机构提供托管服务，即使相关资产不在本平台交易。同时，亦考虑将牌照范围拓展至虚拟资产咨询及管理业务，以构建更加完善的监管体系。HashKey Exchange已在合规托管与风控方面积累了丰富的实战经验，未来，随着咨询与资产管理牌照开放，我们有望在现有基础上进一步延伸服务边界，构建覆盖交易、托管、投资咨询管理等全流程的服务体系，助力香港巩固其作为全球数字资产中心的领先地位。

证监会一直积极参与制定全球监管标准，致力推动市场间的一致性，与HashKey Exchange 始终坚持“合规优先”的长期主义理念相契合。未来，我们将继续以合规为根、以创新为本，与监管机构紧密协作，携手行业伙伴建设更加稳健、安全且开放的数字资产生态，助力香港巩固其全球数字资产枢纽地位。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 BitcoinTreasuries.NET 监测，美国德克萨斯州教师退休基金（Texas State Teachers Retirement Fund）最新报告显示，该基金持有 73,446 股 Strategy（MSTR）股票。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据明报报道，摩根大通总裁 Daniel Pinto 在”香港女总裁峰会 2025″上表示，若各地稳定币监管政策未能统一，将限制其在跨境小额支付等实际应用。他认为，监管机构应接纳新技术，针对其额外风险制定规范，而非全面重塑制度。

富兰克林邓普顿总裁 Jenny Johnson 指出，只要企业明白规则，就能依循发展业务。她以代币化为例称，香港在制定具体规则方面可采原则导向监管，聚焦”是否公平对待客户”核心准则。

港交所前主席史美伦表示，香港金管局在稳定币监管上采取进取态度是正确方向，监管当局应建立清晰透明的框架。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，HashKey Capital 首席执行官邓超在香港金融科技周期间的 “以数字资产重塑金库策略” 主题圆桌中表示，随着监管体系与专业基础设施日趋成熟，机构进入加密市场的最佳时机已经到来。

邓超指出，自 2018 年以来，HashKey 已先后管理多只机构级基金，见证了行业从早期探索到制度化发展的全过程。如今，香港与新加坡的监管框架不断完善，合规与专业化正成为区块链金融的新拐点。

他进一步表示，HashKey 以 “全球运营、本地合规” 模式，从香港出发，持续拓展亚洲、中东与欧洲市场，致力于构建覆盖全球的制度化数字资产生态。在他看来，下一阶段的关键趋势，将是现实世界资产（RWA）与数字资产国库（DAT）的深度融合。

“互联网承载信息，而区块链承载价值，” 邓超总结，“凡是具有价值的事物，最终都应上链。”

撰文：1912212.eth，Foresight News

11 月 2 日晚，赵长鹏宣布用自己的钱购买了 209 万枚 Aster 代币，随后更是意味深长的连推表示「8 年前，我在 TGE 首月就购入了一些 BNB，并且一直持有至今（除用于消费的部分外）。」

ASTER 很快从 0.9 美元迅速拉升至 1.25 美元附近，1 小时涨幅近 30%。

这不是赵长鹏随意的一次表态，而是他公开场合第一次直接“喊单”某个币种——在此之前，虽然他多次在帖子中提到 Aster 项目，赞扬其创新，但从未披露个人持仓或购买行为。这次买入标志着赵长鹏为对 Aster 的强势背书。

具体到交易细节，根据赵长鹏的币安账户公开记录，均价锁定在 0.913 美元，总价值超过 190 万美元。赵长鹏强调自己不是交易者，而是长期持有者，这与他一贯的投资风格一致——买入后不频繁操作，专注于项目长期价值。

从时间线上看，这次买入发生在 Aster 代币上市后不久，市场正处于波动期，赵长鹏的建仓动作，导致交易量激增。Aster 市值再度回升至 20 亿美元上方。

决战 Hyperliquild？

早在 9 月，赵长鹏就多次互动 Aster 相关内容，比如赞扬其 Hidden Order 功能（隐藏订单），称其上线仅 18 天就实现，这比其他 30 多个类似项目快得多。他还转发 Aster 的帖子，强调其多链支持和低费用优势，推动 BNB Chain 生态增长。但这些都是项目层面的评论，没有个人投资披露。直到 11 月 2 日，明牌买入。

赵长鹏建仓 Aster 背后绝非一时兴起，而是深思熟虑的战略布局。

赵长鹏自离开币安 CEO 职位后，转向投资和生态建设。他创办的 YZi Labs 正是 Aster 的背后支持者，Aster DEX 由 YZi Labs 孵化，专注于下一代 Perp DEX 创新。赵长鹏买入 Aster，相当于用真金白银投票支持自家项目，也向市场释放信号：Aster 不是短期炒作，而是有长期潜力的基础设施。

Aster 定位于多链 Perp DEX，支持 BNB Chain 等，核心卖点是 Hidden Orders——大额订单撮合后才公开，避免前端运行和狙击。Aster 解决了传统 DEX 痛点，如 Hyperliquid 等竞争对手的公开订单书容易被操纵。

赵长鹏的喊单本质上是为 BNB Chain 生态产品“引流”，更多流动性流入 BNB Chain，刺激 Gas 费和 DeFi 活动。根据 Dune 最新数据显示，目前 Aster 的总用户数超 531.4 万，总 TVL 超 12.56 亿美元，总交易额更是达到夸张的 2.9 万亿美元。今年 9 月至 10 月份，大量新用户涌入其中，其单日增加数量甚至一度超 2024 年年初的牛市行情。

Perp DEX 赛道竞争激烈，Aster 的低费率、代币化股票、暗池交易、网格等让其脱颖而出。赵长鹏买入时，市场正谣传 P 图他抛售 3000 万美元 ASTER（后被辟谣），这反而凸显了他的决心：要在永续合约 DEX 领域击败 Hyperliquild。

过往数年间，不论是 Pancake、钱包产品、Alpha 上心等，币安一开始并不是领导者，然后总是能做到势均力敌，甚至后来居上，不由得让市场关注 Aster 后续能否冲击 Perp DEX 的龙头地位。

或许真正的衍生品大战好戏还在后头。

链上回购能否拯救 11 月大额解锁

Aster 代币经济模型设计为渐进释放，总供应 80 亿枚。11 月，Aster 将迎来两次崖式解锁（cliff unlocks）。

根据币安 APP 数据，11 月 10 日解锁约 2 亿枚（占总供应量的 2.5%），价值约 2.4 亿美元（按当前价计算）；11 月 17 日，解锁约 7273 万枚 ASTER（占总供应量的 0.91%），价值约 8727.6 万美元。

大市场行情流动性匮乏，S3 抛压以及代币解锁，让市场投资者观望情绪浓厚。

10 月 30 日，Aster 官方表示其 S3 回购完全透明并 100% 在链上执行，并按日从公开市场买入代币，直至累计金额达到 S3 期间交易手续费的 70%–80% 目标区间。ASTER 的 S3 阶段将持续 35 天，截至 11 月 9 日。此外，S3 空投将在全部回购完成之后启动，届时将优先使用该回购地址中的代币进行分发；不足部分从空投分配池解锁以确保足额发放。

据 DefiLlama 最新数据显示，Aster 近期日均手续费约 193 万美元附近，据此计算，近期单日回购金额约 135 万至 154 万美元。

10 月 31 日，官方宣布其所有回购（包括 S2 与 S3）资金的 50% 将通过公开回购地址进行销毁，以减少供应、巩固 ASTER 的长期价值。剩余 50% 将回流至锁定空投地址，从而减少流通量，并为未来可能的空投预留更多份额，用于奖励真实的 Aster 用户与长期持有者。

官方回购力量仍在不断支撑其币价，或许在市场流动性充裕大行情转好，以及衍生品热度回归之时，其解锁抛压等影响或将变小。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据金十数据报道，瑞银表示，如果政治或金融市场波动再次加剧，黄金价格存在上行风险，可能升至4700美元/盎司。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据香港经济日报报道，柬埔寨网络诈骗犯罪集团”太子集团”创办人陈志关联公司遭香港监管机构严厉制裁。香港证监会（SFC）牌照纪录册显示，太子集团关联的 Mighty Divine Investment Management Limited 和 Mighty Divine Securities Limited 两家公司牌照已被暂时吊销。

同时，香港保险业监管局对 Mighty Divine Insurance Brokers Limited 实施严格限制，禁止其进行任何受规管活动及收取客户款项，相关措施自 10 月 28 日起生效。

此前，陈志因涉嫌柬埔寨网络诈骗活动遭英美联手制裁，当局没收其 150 亿美元比特币资产。新加坡警方上周也采取行动，以涉嫌洗钱和伪造罪查封陈志及太子集团 6 处物业和各种金融资产，总估值超过 1.5 亿美元（约 11.7 亿港元）。

值得注意的是，陈志旗下两家香港上市公司致浩达和坤集团目前仍正常交易。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 在社交媒体发文表示，韩国股指（KOSPI）创历史新高，而韩国加密交易所交易量创年度新低。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据金十数据报道，招金矿业(01818.HK)在港交所公告，本公司董事欣然宣布，于二零二五年十一月三日，本公司全资附属公司香港招金矿业有限公司与SigmaLayer Company Limited（蚂蚁集团科技商业化板块旗下成员公司）订立战略合作备忘录。

根据备忘录，本集团与蚂蚁数科将基于区块链及人工智能核心技术的应用，于多个领域建立战略合作关系，包括构建及探索海外黄金资产数字化与通证化；以AI人工智能驱动的智能供应链与风险控制系统；以及在可持续发展与环境、社会及管治领域实现可信赖的价值交付等。据此拟进行的任何具体活动及项目须在严格遵循合规安全的前提下，随后由备忘录各方签署正式协议。

 

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，美联储理事克里斯托弗·沃勒上周五再次发出“鸽派”信号，称12月应继续降息，以应对就业放缓与通胀回落。然而，市场并未因此转乐观。比特币短线反弹乏力，BiyaPay分析师认为，连续降息难以解决经济结构性问题，反而可能引发资金避险与获利回吐。

降息往往意味着美元走弱与流动性宽松，但若经济增长预期不振，加密资产仍将承压。机构数据显示，BTC多头仓位持续减少，空头正在加码布局，短期内或再度下探。

此时，稳健操作才是关键。BiyaPay 支持 USDT 汇款美元、欧元、港币等多币种，提供 0 手续费现货合约交易，并可用 USDT 交易美股、港股与期货——助你在波动中捕捉更稳的机会。

 

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据官方社媒消息，全球首个中文去中心化合约交易所孙悟空上周交易额超7.1亿USDT，环比增长高达30%，当前平台累计交易额已突破35亿USDT；此外昨日新增用户超2100人，环比增长136%。

11月3日下午，孙悟空举办社区AMA，围绕“孙悟空”的项目名称和叙事展开讨论。项目社区发言人表示，孙悟空是东方文化符号，象征“不服输、敢挑战、破格重生”，其作为项目名称，与去中心化自由、反叛精神契合，同时增强社区情感认同。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据官方公告，火币HTX已于11月3日上线ZEN/USDT、DASH/USDT永续合约，最高杠杆均为20倍。同时，火币HTX于11月3日23:00至11月10日23:00（UTC+8）启动KITE、ZEN、DASH合约交易派对，总奖池高达20,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与KITE/USDT、ZEN/USDT、DASH/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成KITE/USDT、ZEN/USDT、DASH/USDT合约交易还将获得专属福利。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据官方公告，WEEX 唯客交易所近日已上线第 164 期 WE-Launch 项目 VampCatCoin (VCC)，向参与活动的 WXT 持有者累计空投 10,000 USDT。此外，WEEX 推出 VCC 交易大赛，提供 10,000 USDT 奖池。活动时间：11/3 16:00 – 11/10 16:00 (UTC+8)。

活动期间，新用户净充值≥ 100 U，且首次现货交易币种为 VCC，即可获得 10 USDT；新用户任意合约交易量≥ 500 U，可获得 5-20 USDT；新老用户 VCC 现货交易量≥ 100 U，可根据交易量排名参与瓜分 5,000 USDT；每邀请一位好友注册 WEEX，且好友完成本活动新手任务，邀请人可获得 10-20 USDT，单人最高可得 1,000 USDT。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，Balancer 团队在社交媒体发文表示，“已发现可能影响 Balancer v2 池的漏洞攻击，其工程和安全团队正在高优先级调查此事件，将在获取更多信息后分享已验证的更新和后续措施。”

此前消息，Balancer遭受攻击，损失金额已超1亿美元。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，币安创始人 CZ 在社交媒体发文表示，Meme 币 Giggle 并非其教育项目 Giggle Academy 的官方代币，不知道是谁发行了该代币。但是对该代币产生大量捐款表示欣慰，不意外看到币安将其交易手续费进行捐赠。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，Bitget 推出美股财报季交易 0 手续费活动。活动期间，用户在 Bitget 平台进行链上美股交易，包括买入与卖出、限价单或市价单等，可享交易手续费与 Gas 费限时全免。

更多详情可参考 Bitget 官方平台，活动时间为 11 月 3 日 19:00 至 12 月 6 日 07:59（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据智通财经报道，谊砾控股 (00076.HK) 公布，有关公司的全资附属公司谊砾石墨有限公司 ( 子公司 ) 和 Goldpay Limited(Goldpay) 于 2025 年 10 月 10 日签订合作协议。根据该协议，Goldpay 将发行一款主要应用方为子公司的实用型区块链代金券，以促进公司产品销售的合作计画。然而，Goldpay 近日向子公司提出终止区块链代金券项目上合作的要求。他们提出终止合作乃基于 Goldpay 调整了对合作公司註册地的选择策略，因此要求终止与子公司在区块链代金券以及与其相关项目的所有合作。 子公司与 Goldpay 双方已于 2025 年 11 月 3 日按上述内容签署终止合作协议，双方同意终止 Goldpay 与子公司在区块链代金券以及与其相关项目的所有合作，即日生效。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据官方消息，WEEX 唯客已于 10 月 30 日上线 Kite (KITE)，开盘价 0.08 美元，最高上涨至 0.69654 美元，最高涨逾 770%。KITE 现价为 0.28381 美元，上线以来累计上涨 254%。

Kite 是 Zettablock 开发的 EVM 兼容 L1，主要用于 AI 和智能互联网。官方自称为首个 AI 支付区块链，采用自研 Proof of Artificial Intelligence 共识。目前正在与 Coinbase 合作推动其 x402 智能支付协议的落地。

深潮 TechFlow 消息，11 月 3 日，据 GoPlus 监测，Balancer 于链上喊话：愿意支付被盗资产的 20% 作为白帽奖励以追回资产，48 小时内有效。

此外，Balancer被盗资金已开始转移，目前已将 3,145,675 美元资产从 0xaa760d53541d8390074c61defeaba314675b8e3f、0x872757006b6f2fd65244c0a2a5fdd1f70a7780f4 转到 0xf19fd5c683a958ce9210948858b80d433f6bfae2。