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深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据港媒东网报道，德祥地产(00199)宣布，向The Reynold Lemkins Group (Asia) Limited(认购方)发行1.008亿股股份，占扩大后已发行股份总数10%，每股认购价0.7元，较停牌前最后交易日收市价0.84元折让16.67%，集资7,056万元，净额6,876万元。
所得净额中，(i)约30%用于支持集团透过融入Web3生态系统，对集团传统地产业务的进行策略性转型及升级；(ii)约25%用于选择性收购或投资与集团策略性转型高度协同之企业及项目，以提升集团在人工智能、数码化、区块链及其他受益领域之能力；(iii)约25%用作扩大策略伙伴及地域市场覆盖；及(iv)约20%用作一般营运资金。
德祥地产今早(25日)复牌。认购方之最终实益拥有人为企业家刘浩然。
撰文：深潮 TechFlow
聊起加密行业的「治理」概念，很多人侃侃而谈：持币者投票达成共识推动生态发展。
但谈及具体执行，真正做过治理的人几乎都会感慨：它堪称加密行业最难搞的模块。
从治理筹码的去中心化，到调动社区参与积极性，从平衡生态各方利益者权益到公开透明执行治理提案…每一步都是挑战。
治理，就像是一个非常严谨且精密的机器：运转的好，它是生态发展飞轮；但凡一个环节出错，面对的将是社区质疑与信任重建。
对于流量更大、利益相关者更多、话题讨论度更强的交易所而言，如何发挥治理的生态推动效能，显然是更为棘手的命题。
恰逢致力于打造 DAO 治理典范的 HTX DAO 发布 2025 年报，深潮 TechFlow 与火币 HTX 官方发言人兼 HTX DAO 大使 Molly 展开了一场深度对话。
仔细研读年报，HTX DAO 取得了一系列亮眼成就：全网 $HTX 持仓用户达 84.99 万人，链上累计投票达 1.1916 万亿枚 $HTX，累计销毁 85.88 万亿枚 $HTX，支付用户收益总额超 3000 万美元… 以 $HTX 为核心，2025 年成为 HTX DAO 治理框架真正落地的一年。
而当聊到 $HTX 代币定位，Molly 将其定义为「面向去中心化治理的代币」，对此她表示：
相比较于平台币主要局限于单个平台生态内，DAO 治理代币可以围绕整个治理体系、社区文化以及 Web3 建设展开多样化探索，想象空间更大。HTX DAO 旨在成为一个开放的、包容的生态，让所有与 HTX 相关的建设者、社区成员，都能共同参与到这一去中心化治理实践中来。
而聊到备受社区关注的 $HTX 销毁机制，Molly 则更细致的解释了 $HTX 销毁机制如何与治理投票、代币价值、生态建设联动起来，实现自循环、可持续的健康生态：
HTX DAO 已经从「流动性捐助」正式转向「销毁模式」。每个季度交易所收入的 50% 等值的 $HTX 将用于销毁。销毁机制既是代币价值飞轮，又是去中心化治理的催化剂。
最后，谈到常在社媒中提及的「DAO 治理典范」的核心标准与实现路径，Molly 则分享了其眼中的关键因素：
我认为要打造一个成功的去中心化治理典范，首先必须具备一个可以验证的经济闭环，其次必须处理好监督和权力的关系。未来 HTX DAO 一方面将大力拓展 $HTX 代币的使用场景，包括平台内部场景探索以及部机构合作洽谈，另一方面则致力于让更多人参与 $HTX 代币的生态系统，提升代币的持有者数量。
本期内容，让我们跟随 Molly 的分享，深入走进 HTX DAO 社区治理驱动下，$HTX 更科学民主的销毁机制、更多样化的场景赋能以及更坚实的可持续价值增长基础。
深潮 TechFlow：首先欢迎您先做一个自我介绍，您目前的主要职责是什么？
Molly：
大家好，我是火币 HTX 的官方发言人，同时也担任 HTX DAO 的大使，非常开心今天能有机会和大家交流。
我进入区块链行业已经有四年多的时间，在过去一两年里，我的主要工作方向是探索中心化交易所的治理机制，以及如何将这种治理与去中心化的 DAO 组织相结合。我们希望能够找到一种新的、具有可持续性的「交易所 DAO 化」范式。
深潮 TechFlow：HTX DAO 是个什么样的组织？这个组织的目标有哪些？跟 $HTX 代币的关系是什么？
Molly：
这是一个大家经常会问到的问题。HTX DAO 是由 HTX 交易所与 TRON 公链生态支持发起的去中心化自治组织（DAO），由社区成员、早期贡献者与全球顾问共同协作建立。最初的出发点，是想看看如何把去中心化的治理理念，真正融入到中心化交易所的体系中，让代币持有者能够在一定程度上参与到交易所的治理与决策中。
在这个探索过程中，我们发现 DAO 的边界其实远不止于交易所的治理，它还涉及 DAO 自身的民主化结构建设、治理模式的创新，以及文化生态的培育。这些都是我们在实践中逐步衍生出来的新方向。
目前，我们也在尝试让 HTX DAO 成为一个具有参考价值的样本。如果我们的探索能够取得一定成果，希望它能为其他 DAO 的建设提供借鉴。过去两年，我们也陆续收到不少来自其他 DAO 项目的交流与学习请求，这对我们来说是非常令人鼓舞的。
至于很多人关心的 $HTX 代币和 DAO 的关系，其实 $HTX Token 是 DAO 的治理代币。它不仅服务于 HTX 平台，也同样适用于 Poloniex 这样的交易所生态。它的定位并不是传统意义上的「平台币」，而是一种面向去中心化治理的代币。
相比平台币只围绕单一平台构建生态，DAO 治理代币的潜力更大，它可以围绕整个治理体系、社区文化以及 Web3 的建设展开多样化探索。我们希望 HTX DAO 能成为一个开放的、包容的生态，让所有与 HTX 相关的建设者、社区成员，都能共同参与到这一去中心化治理实践中来。
深潮 TechFlow：$HTX 不是平台币，那么火币 HTX 为什么不推出平台币而是采用了支持 DAO 的治理代币这样一种形式？
Molly：
其实从行业发展的角度来看，平台币的叙事属于上一轮周期的产物。它的模式在过去几年里已经被反复验证、也相对成熟，比如通过手续费抵扣、挖矿激励、平台赋能，甚至推出公链来延伸生态，这些做法在市场上都有成功案例。但到如今阶段，我们认为行业正在进入一个更强调去中心化和社区治理的新阶段。
大多数情况下，平台币的治理本质上仍是中心化的，它的决策、赋能逻辑大多掌握在交易所内部。我们在探索 HTX DAO 的过程中发现，真正的创新在于让治理权回归社区和生态参与者。
在 HTX DAO，很多事务不再由交易所单方面决定，而是由外部的生态建设者、代币持有者以及 DAO 委员会共同讨论、共同治理。这一点与传统平台币有着根本性的区别。
当然，这条路并不容易走。正如我之前在一些场合提到的，我们无法保证一定能把这种模式完全跑通，但它值得被尝试。因为这关乎一个更长远的问题，那就是如何让外部的社区力量与中心化交易所形成一种新的合作关系，而不是简单的上下级结构。
从愿景上看，平台币更像是一种平台股权的延伸，它的治理范围主要局限于单个平台生态内；而 DAO 治理代币的目标则是更广阔的，它希望构建的是一个开放、自治、共建的生态系统。我们相信，这样的尝试更符合加密行业「去中心化」的方向，也为交易所治理提供了一种全新的可能性。
深潮 TechFlow：未来您认为 $HTX 希望成为怎样的角色？您认为 $HTX 代币相较于其他平台币，最独特的、最不可替代的竞争优势是什么？
Molly：
正如我刚才提到的，平台币这种模式可能属于某个阶段的趋势，能够真正跑通并持续发展可能会是几个头部交易所，因为资源和市场蛋糕是有限的，如果大家都在竞争，强大的交易所自然会拥有更具竞争力的生态系统。
所以，我认为在平台币这一赛道上，$HTX 的角色并不是要与其他平台币竞争。事实上，我们认为交易所的发展是与整个行业的发展密不可分的。如今我们仍处于一个相对小众的圈子，圈内人都已经在这个领域待了几年，但对于外部的传统金融机构或新兴力量来说，他们对我们这个行业依旧保持着观望态度。如果我们继续停留在这小圈子里，那么生态就无法扩展。但如果我们能让更多人理解并参与到这个行业，随着行业的繁荣，$HTX 才会更繁荣。
所以，今年我们给自己定下了一个明确的目标：成为一个建设者。我们不仅仅专注于交易所这个平台，还将拓展到更多的领域，比如开发者生态、公益项目等。这些都是我们未来发展的方向，我们的目标是让加密技术更生活化，能够被更多人理解和使用。
$HTX 的优势非常明显，首先是作为去中心化组织，我们能够更好的作为布道者在国内外推广加密行业，向圈外的人普及加密行业的概念，帮助他们了解如何参与其中。例如我们在上海举办的开发者论坛，就吸引了大量对 Web3 感兴趣的外部人员，为他们搭建了桥梁，消除对 Web3 的误解，也让他们对行业产生了兴趣。
此外，我们还与许多开发者和研究人员展开合作，探索加密技术如何更好地应用于各个领域。HTX DAO 不仅仅是投资支持，还在推动技术的应用与发展。我们深知，只有通过多方合作，才能真正推动整个行业向前发展。
$HTX 的另一个独特优势是我们背后强大的内容研究团队。大家可能并不清楚，我们平台其实拥有一个非常专业的货币研究院，团队在加密货币及相关领域的研究非常深入。我们可以为外部的人提供非常专业的分析和指导，帮助他们理解加密行业的动态和发展趋势。我们现在也在探索开发一些 Web3 的课程，面向 Web2 的用户，让他们更容易理解这个行业，并找到自己的切入点。
深潮 TechFlow：$HTX 的销毁机制是市场关注的焦点。能否详细解释一下销毁的资金来源、周期和决策逻辑？它如何从根本上改变代币的供需关系？
Molly：
这个问题我可以分成三个部分来解答。
首先是来源部分，销毁资金最初是流动性捐助模式，这些资金一半来自火币的 $HTX，另一半来自波场（$TRX），具体来说就是根据火币收入情况进行流动性捐赠。
后来，在我们进行半年左右的流动性池子建设后逐步转向销毁模式。目前，销毁的资金完全来自火币 HTX 流动性部门所持有的 $HTX。在最初的代币分配中，交易所持有了一部分代币，随着代币销毁的不断推进，未来交易所持有的 $HTX 会越来越少。
今年，我们决定将所有的 $HTX 捐赠给社区实现完全流通化。未来，代币的管理与治理将交由 DAO 组织来负责。这意味着，销毁的代币不仅仅是流通的财务手段，更代表了我们对去中心化治理的进一步承诺。
关于销毁机制的更新，我们已经写入了今年的白皮书，实际上我们从去年第三季度就已经开始执行。具体来说，我们设定了一个固定比例：每个季度交易所收入的 50% 等值的 $HTX 将用于销毁。举个例子，现在我们处于第四季度，我们会在 12 月 15 日之前，计算出整个交易所的收入，并将收入的 50% 换算成等值的$ HTX 进行销毁。
最后，谈到销毁机制对供需关系改变这个问题，其实这就涉及到代币治理和去中心化的核心问题。我之前提到过，随着交易所的发展，收入越高，销毁的 $HTX 就会越多。这样一来，交易所所持有的代币将逐渐减少，最终我们会进入一个完全由 DAO 社区主导的去中心化治理的阶段，DAO 制定相关方案保持健康的通缩机制，并根据发展阶段不断调整优化。
深潮 TechFlow：刚才您提到将所有的 $HTX 捐赠给社区实现完全流通化，我理解这里的社区是指 HTX DAO，关于这部分资金如何分配的决策流程是怎么样的？
Molly：
进入 DAO 后，代币将完全由社区来管理。
关于治理，委员会是由社区成员选举产生的，我们已经进行了两轮换届选举。委员会的选举机制非常开放，任何持有 $HTX 代币的用户都可以参与，但在持有 $HTX 数量、过往工作经历方面设有一定门槛。选举采取了国际通行的方式，包括竞选、答辩以及线上直播等环节。通过投票选举产生的委员将负责代币治理和生态建设。每届期间他们需要在社区内公开自己的工作进展，并接受全体持币者的监督。
一开始的时候，我们是半年换一次届，但是在第二次换届时我们征求了第一届委员的意见，觉得半年换届太频繁了，很多刚上任的成员知识都还没有沉淀，所以我们调整到比较通用的换届频率，目前是试用一年半左右，如果表现良好继续任职，总体而言 3 – 4 年换一次届。
在治理上，委员可以提出提案，并由社区进行讨论与投票。如果提案通过，委员会会根据提案内容分配相应的资源，推动项目实施。例如，最近我们就发起了一个关于开发者生态建设的提案，整个过程包括了从提案到审议，再到资金的拨款和激励机制的设定。
这些资金的管理会通过 HTX DAO 进行，这部分资金的来源与流向将完全透明。未来，我们还计划在 DAO 官网公开展示国库的资金流动情况，让所有用户都能看到每一笔支出的具体去向以及效果。
深潮 TechFlow：如何保证治理过程的公平、透明与高效，真正实现社区驱动？
Molly：
这个问也是我们在实践过程中不断思考的一个议题。
关于公平和透明性，我们也曾陷入过对公平的过度解读。比如，最初我们认为公平就是每个人一票，但随着实践的深入，我们发现这种方式并不完全成熟。比如去年市场低迷时，有个提案发起者建议销毁 99% 的代币，结果在「每人一票」的模式下，这个提案获得了大量支持。但显然，这种提议是极端和情绪化的，代币的销毁应当基于战略目标，而不是情绪化的决定。
这个事件让我们深刻意识到，所谓的公平和透明，必须在保证整个生态系统健康发展的基础上进行。我们首要的任务是对生态负责，对持有者负责。很多时候我们需要更审慎的态度，短期的热度或流量并不是衡量事物好坏的标准，尤其是在初期，更多的是需要一些有愿景、有目标的参与者去引领，以确保它能够在未来达到可持续的增长。
因此，在投票机制上，我们进行了一些调整。我们逐渐认识到，持有更多代币的用户，应该在投票中拥有更大的话语权，而专业意见应当得到更多尊重。比如，在投票建币的过程中，专家推荐和交易所资产组的评分可以占据更高的比重，而普通用户的投票则相对较弱。为了确保公平性和透明性，所有投票过程都可以在区块链上查看，投票地址、流程以及结果都完全公开。
数据最终证明了我们决策的合理性。例如，我们在投票荐币中选出的 6 个项目，在经过一段时间后，我们会对比这些项目与未被选上的项目在市场上的表现。如果我们选出的项目表现优于未选中的项目，那么说明我们的选择是符合生态发展的核心目标的。
所以，除了确保投票过程和结果的公开透明，我们还非常注重投票结果后的跟踪和反馈。通过这些数据，我们能够评估我们做出的决策是否真正促进了生态的发展，也能确保未来决策的准确性和有效性。
我们认为，除了数据和公开透明的投票机制，沟通同样至关重要。我们定期在 Twitter、Space 与用户进行交流，向他们解释我们为什么做出这样的决策，以及背后的逻辑。通过这种方式，我们能够帮助用户更好地理解我们的目标和方向，消除他们的疑虑。
实际上，我们发现这种沟通效果是非常显著的。很多用户在没有完全了解情况时可能会产生误解，但通过我们的交流和解释，他们往往能够理解我们的决策，并且对未来的发展充满信心。而且只要他们看到这些决策最终带来了回报和良好的发展方向，信任感也会逐渐增强。
深潮 TechFlow：除了销毁，火币 HTX 还有哪些措施（如锁仓、staking）在共同维护 $HTX 代币的稀缺性？
Molly：
关于 $HTX 代币的稀缺性，首先我们通过销毁机制来确保。这一点其实非常关键。同时，我们也关注代币流动性和价格的稳定性，在这方面流动性捐助池起到了非常重要的作用，尽管这一机制常常被忽视，但随着时间的推移，其作用变得愈加明显。它不仅有助于稳定币价，同时也为整个市场提供了托底作用。
我们早期通过 50% 的销毁比例来保证代币的通缩，另外我们也会不定期举办一些活动，例如去年我们推出了交易挖矿计划，所有发放的 $HTX 都会按 1:1 的比例回购并销毁。这种方式既促进了代币的销毁，又有效稳定了币价。
为了稳定用户持有和促进代币的流动，我们还实施了锁仓和质押等策略。例如，去年我们针对锁仓推出了较高的利息补贴，最初是 18%，锁仓期为三个月，活期为 15%，通过这种比较高的理财 APY 吸引更多持有量。
同时我们也打通了 Launchpool 通道，目前在平台持有 $HTX 只需一键点击，就可以同时享有理财加挖矿收益，进一步赋能持币者。
我们在多个平台应用场景中，都引入了对 $HTX 持有者的特别倾斜。例如，在 VIP 客户的权益设定上，如果用户持有 $HTX，能够有计算加成快速达到大客户的门槛。此外，我们还在 OTC 交易板块对$HTX 持有者提供了手续费折扣等优惠。总的来说，我们鼓励用户在平台内广泛使用 $HTX，并通过各种场景增加用户的持币意愿和使用频率。重要的是，使用 $HTX 的收入部分将会被用于销毁，这样的机制构成了一个完整的闭环，既促进了代币的销毁，也稳固了代币的稀缺性。
我们目前正在积极探索 $HTX 代币在 DAO 生态中的应用。未来，所有参与 DAO 建设和活动的用户，都会被鼓励持有一定量的 $HTX 代币，以此来支持 DAO 的成长和生态的发展。我们不仅仅在火币 HTX 平台内部使用 $HTX，在链上或者 HTX 平台外的其他场景中，$HTX 代币同样可以发挥作用。例如，用户可以将 $HTX 用于参与 DAO 治理、投票、提案等活动，这将极大地提升代币在去中心化生态中的价值。
这种跨平台和跨链的使用场景，将进一步拓宽 $HTX 代币的应用范围，使其在全球去中心化经济体系中具有更广泛的影响力。
深潮 TechFlow：刚才您有分享到目前 $HTX 代币在平台内的核心应用场景，您觉得哪些部分是让人印象深刻或者更值得关注的？未来还会有哪些计划？
Molly：
我们目前最为重点推进的项目之一是投票荐币 2.0 版本。我们在上次已经成功推出了第一期，并取得了不错的成果。在整个活动中，我们通过这个机制吸引了超过 4000 万美元的投资。现在我们正在推进第二期，并通过第一期的反馈发现，市场和用户，尤其是项目方，对这个机制非常感兴趣。
与此同时，在推进过程中我们也发现了一些问题，特别是在产品体验方面，用户参与的过程相对复杂，导致了一定程度的损耗。
因此，我们正在优化产品体验，力图打通链上投票和交易所内持有者的投票系统。我们还在考虑通过为链上投票提供一些利息补贴，来激励用户更多地参与链上投票。
投票荐币的核心在于如何选出那些真正具有潜力的项目。我们希望通过建立一个专业的治理委员会，来筛选和孵化那些有潜力的项目和社区。项目方和投资者需要看到 HTX DAO 选出的项目具有较高的质量，避免出现那些低质量项目。
在这个过程中，投资者的信任是至关重要的。如果 HTX DAO 能够选出优秀的项目，交易所的收入自然会增长，而这些增长的部分也会用于进一步销毁 $HTX 代币，形成一个健康的闭环。所以，我们不仅仅关注代币的流通和销毁，也在探索如何通过投票机制推动项目的质量提升。我们相信，只有通过严谨的项目筛选和优质的投资回报，才能吸引更多投资者的参与。
为了让参与更具吸引力，我们将会为项目方提供一个激励机制，即项目在发起投票前，必须为社区持币者做出一定的回馈。这将不再是免费的投票，而是要求项目方在我们的矿池中投入一定额度的代币，这些代币将用于生态建设和对持币者的回馈，这也是我们设想的投票荐币 3.0 阶段。
这种机制不仅能确保投票的质量，还能促使项目方与社区建立更紧密的关系。随着投票机制的完善，我们也会向项目方收取一定费用，用于推动生态建设，保持平台和社区的良性发展。
我们希望能够通过更开放的方式来推动整个生态的发展，而不仅仅依赖于交易所内部的开发团队。因此，我们正在建设一个开发者生态，允许外部开发者参与到 HTX DAO 的产品开发中来。我们会通过悬赏的方式，激励开发者为我们开发所需的产品，比如投票荐币系统。
具体来说，假设我们需要开发某个功能，像是链上投票系统，我们可以发布一个开发任务，并为完成该任务的开发者提供奖励。开发者可以根据自己的能力参与竞标，最终完成开发任务并提交产品。这种方式不仅能激励外部开发者参与，还能为 DAO 引入更多创新思维和技术能力，使得整个生态更加去中心化、分布式。
通过这种方式，我们希望能够为 HTX DAO 的治理系统注入更多的活力，并推动整个去中心化治理模式的实现。
深潮 TechFlow：针对 DAO 投票治理机制，目前有哪些已经落地或者取得不错成就的场景？
Molly：
首先，投票荐币是我们一个非常成功的落地成果。第一期中，我们收到了超过 100 个项目的报名，整个选拔过程非常有趣，大家可以自我推荐，也可以社区推荐，另外我们还邀请了一些行业内资深的KOL和项目筛选专家参与。最终，经过委员会筛选，我们选出了 40 多个项目进入投票阶段，最终有 10 多个项目成功获得投票支持，并且有 6 个项目成功上线交易所。
这一过程实际上验证了投票荐币的整个流程，打通了从投票到上币的全链条。通过这一机制，我们不仅吸引了超过 4000 万美元的 $HTX 持有量增长，且在一个月的时间里，$HTX 的币价增长了超过 20%。这对持有者、项目方以及治理委员会成员来说，无疑是一个成功的闭环，初步证明了这个模型的可行性。
此外，链上投票是我们另一项已经落地的重要机制。目前，HTX DAO 上已经支持持仓投票。我们不定期根据社区、用户或委员的建议，发起提案，并通过投票来决定是否执行某个提案。这个过程是完全去中心化的，任何持有一定数量代币的用户，都可以发起投票，并且通过自己的宣传与推广，让更多的代币持有者参与投票。
截至目前，我们已经有几十个提案成功通过，并且真正落地实施。举个例子，之前我们有一个提案，发起者希望在 HTX DAO 中设立一个「慈善大使」职位，因为很多人可能认为加密行业与金融紧密相关，但有社区成员希望通过加密项目做公益，最终在 DAO 的投票决策之下「慈善大使」成功设立，这个项目不仅提升了品牌曝光度，还将加密文化带入了更多社会层面，展现了我们 DAO 在公益和社会责任方面的独特价值。
深潮 TechFlow：你分享到 「要探索出 DAO 治理的典范」，你认为成为典范的标准有哪些？
Molly：
我认为要打造一个成功的去中心化治理典范，首先必须具备一个可以验证的经济闭环。我们的目标很简单，所有的努力和探索，归根结底是为了确保生态系统能够可持续发展，能够盈利并且为创造价值。如果我们做了很多事情，但却没有产生实际的经济效益，代币的价格没有明显变化，那就意味着我们的模式可能并没有价值，或者说我们只是在自娱自乐。
所以，首先，治理典范必须能够为生态带来持续的盈利。我不是说代币的价格要一直涨，事实上，任何策略都可能在短期内有效，但最重要的是我们能确保价格稳定增长，而不会出现剧烈的下跌。理想的状态是，经过一段时间后，代币的价格能维持在一个稳步上升的趋势上，而不是大起大落。只有这样，我们才能认为这个生态是成熟的、健康的，能够维持长期的生命力。
另外，处理好监督和权力的关系是治理成功的另一大关键。举个例子，我们设想了一种全新的机制，叫做「人人都是 HTX DAO 的宣传官 / 监察官」。在传统的中心化体系中，宣传工作通常由交易所或项目方外包给 KOL 或机构来完成，这种方式很难做到完全透明。但在去中心化模式下，宣传的任务可以完全交给社区成员，每个用户都可以参与宣传工作，并通过区块链提交自己的宣传成果，获得相应的奖励。
但这并不意味着没有监督。在这个系统中，每个用户不仅是宣传者，也可以是监督者。我今天可以做宣传，明天也可以做监督。这样，整个过程变得更加透明和自制。如果有用户做假，其他的监督员可以很快识别出来，因为所有信息都公开、透明，且无法篡改。
这种模式的好处在于，它不依赖任何中心化的机构或组织，所有的社区成员都可以参与其中，既能赚取收益，也能为生态健康运行提供保障。这种去中心化的监督和执行机制可以形成一个健康的闭环，既保证了公平，又能让每个成员参与到治理中，推动生态持续发展。
如果我们能成功执行这个机制，并且确保它能够在去中心化的框架下运行，那么它将成为一个非常理想的治理典范。通过这种机制，整个生态系统将不再是由少数几个人或机构主导，而是由每个社区成员共同治理和监督。这种自我驱动的模式能够不断创造新的机会和创新，确保生态的持续发展和健康运行。
最终，我们希望能够建立起一种机制，它不是单纯做某一件事，而是创造一个可以自我循环、可持续发展的环境。这类似于我们给大家提供了这样一块土地，上面有阳光、有水、有草、有肥料，大家可以带着自己的创意和想法来这里耕耘，生态就能自然成长。我们要做的，就是建立起一个良好的机制，让生态能够在一个健康、透明的环境中自我循环，持续进化。
深潮 TechFlow：展望下一阶段，您认为在提升 $HTX 代币价值和吸引力方面，最优先的 1 – 2 项工作是什么？
Molly：
我们目前的核心工作是聚焦于两个方向。
首先，我们在大力拓展 $HTX 代币的使用场景。最近我们也在与一些外部机构展开了合作洽谈，尤其是那些对 Web3 感兴趣的机构。比如，我们正在与一个旅游支付平台进行对接，探索能否将 $HTX 代币嵌入其中，这样持有者就能直接使用 $HTX 代币进行消费。
其次，在平台内部，我们也在积极探索 $HTX 代币的应用场景，比如是否可以通过交易比赛或其他活动来推动 $HTX 代币的消耗。通过这些方式，我们既能增加 $HTX 代币的实际使用价值，也能提升它的消耗，从而实现去中心化生态的进一步发展。
长期来看，我们的目标是让更多人参与 $HTX 代币的生态系统，提升代币的持有者数量。我刚才提到的那些项目，实际上都需要持有 $HTX 代币才能参与。因此，随着这些长期项目的推进，我们相信会吸引越来越多的人加入我们这个生态。我们希望通过这些长期的努力，逐步积累更多的代币持有者，同时提升$HTX代币的市场价值。
总的来说，我们的短期目标是通过实际应用场景增加 $HTX 代币的使用频率，而长期目标则是通过参与生态建设的机会来吸引更多持有者，从而推动代币的价值增长。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，针对“贝莱德向 Coinbase 转入大额 BTC 及 ETH”相关消息，做市商 Wintermute 创始人兼首席执行官 Evgeny Gaevoy 发布推文提醒称，“这其实是一个滞后性很强的指标。抛售早已在 ETF 中发生。做市商的链上转账往往也是一样的情况。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Dlnews 报道，俄罗斯圣彼得堡警方逮捕了一名试图通过引爆仿真手雷抢劫加密货币交易所的男子。
11 月 22 日，这名 21 岁的无业男子进入位于圣彼得堡市中心 Khersonskaya 街的交易所办公室，引爆了两枚仿真手雷并点燃烟雾弹，随后要求工作人员将交易所的所有加密货币资产转移到他的钱包中。
俄罗斯内政部圣彼得堡和列宁格勒州总局表示，该嫌疑人被当场拘留，身上还携带两枚未引爆的仿真手雷。警方已根据俄罗斯刑法第 162 条（抢劫罪）对其提起诉讼。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，WEEX 唯客交易所宣布，WEEX 已正式支持 Monad 主网。Monad 是一个高性能 Layer 1 区块链，旨在解决现有网络（尤其是以太坊）的可扩展性限制，同时与 EVM 完全兼容。
WEEX已于 11 月 24 日23:00 (UTC+8) 上线 Monad (MON)，充值已于 11 月 24 日21:00 (UTC+8) 开启，提现将于 11 月 25 日 23:00 (UTC+8) 开启。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，波段大户 nemorino.eth 在上轮以太坊波段交易亏损 180.4 万美元后重新入场。该地址在 5 小时前花费 600 万枚 USDC 在链上买入 2014.87 枚 ETH，平均成本为 2977.85 美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 MON 永续合约，杠杆区间 1-25 倍。合约交易 BOT 将同步开放。
此外，还可参与 CandyBomb，完成特定合约交易量任务解锁空投奖励，单人最高可得 2,850 枚 MON，总奖池为 570,000 枚 MON，活动时间截止 12 月 1 日 23:00 （UTC+8）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据金十数据报道，“美联储传声筒”Nick Timiraos表示：下一次美联储会议很可能可以用“WWJD”（What Will Jerome Decide，杰罗姆会做出什么决定？）来概括，最终决定权比以往任何时候都更加掌握在鲍威尔手中。 盟友们已经为鲍威尔铺平了道路，如果他愿意，就可以推动降息——然后发出信号，在目前情况下不太可能进一步降息。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，Berachain 联合创始人 Smokey the Bera 在社交媒体发布文回应“Berachain 被曝在 B 轮融资中向 Nova Digital 提供 2,500 万美元退款权”相关消息，称该消息”不完整且不准确”。
Smokey the Bera 澄清了 Brevan Howard 的投资协议细节：Brevan Howard 通过其阿布扎比办公室的 Nova 基金共同领投了 Berachain 一年前的 B 轮融资，投资条款与其他投资者相同。Nova 的合规团队要求增加条款以防范TGE 失败和未能上市的风险，因此双方签署了附加商业协议，包括在网络启动后提供流动性的承诺。
Smokey the Bera 强调，Nova 仍是 Berachain 最大的代币持有者之一，持有 B 轮融资中获得的锁定 BERA 代币和从公开市场购买的流动 BERA 代币，并在市场波动中持续增持。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据全球首个专注娱乐领域的 AIUGC 及粉丝经济生态社区 MEET48 官方消息，第二届 “MEET48 Best7：光之舞台” 大型投票活动于昨日结束第一阶段并进行初报。
截至当日中午12点，根据 DappBay 的数据显示，MEET48 的活动 dApp 在过去 30 天内的 TXN 达到了 797.39k 次，活跃用户地址数 UAW 达到 776.11k，并成为 BSC 生态社交赛道 dApp 24h 和 7 天内 UAW 排名第一。而在 DappRadar 的统计中，MEET48 的活动 dApp 同样表现优异，在过去 30 天内的 TXN 达到 509.11k 次，活跃用户地址数 UAW 达到 501.13k，并成为全链社交赛道 dApp 30天内 UAW 排名第一。
“MEET48 Best7：光之舞台” 投票活动还在继续，最终结果将在 12 月 25 日 4:00 UTC 公布。粉丝可以登录 MEET48 官网并下载 MEET48 APP，通过每日任务获取限量投票券或消耗 $IDOL 兑换投票券，在活动页（此处需要添加超链接：https://gipr.meet48.com/#/b50?noLogin=1）为参与活动的偶像（仅 SNH48 Group 偶像）投票，并为最终投票 Top7 的偶像获得官方提供的活动奖励，为最终投票 Top3 的偶像获得录音室歌曲、海外旅行 Vlog、主题写真等奖励，打造 Web3 世界的光之舞台。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，根据 Sui 官方消息，机构级 RWA 协议 R25 将 rcUSD 和 rcUSDp 引入 Sui，拓展了用户获取受监管现实世界资产和链上收益机会的渠道。
rcUSD 是一种 RWA 支持的稳定币，rcUSDp 是持有者质押 rcUSD 后的收益代币，收益来源包括底层 RWA 投资组合（包括代币化货币市场基金）和公链激励。
通过这种模式，用户能够参与以前难以企及的机构级投资机会，而 rcUSDp 则为合规且能产生收益的加密资产树立了新的标杆。
此次合作标志着通过代币化将合规的链下资产上链迈出了重要一步，对于 Sui 而言，这是推动生态加密原生经济之外的促进 TVL 和流动性增长的关键里程碑，rcUSD 和 rcUSDp 将与 Sui 上的 DeFi 协议集成，为 RWA 支持的资产解锁收益机会、借贷功能和流动性。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，WLFI 过去 10 小时将此前购入的 4071 万枚 TRX 充值至 HTX 交易所。
数据显示，10 个月前 WLFI 以均价 0.2415 美元买入 4017 万美元 TRX，价值 985 万美元。昨日 WLFI Strategic Reserve 向地址 0x6A2…C99c9 进行 147 TRX 小额转账测试后，于 10 小时前将 4068 万枚 TRX 全部转移并分批充值至 HTX，价值 1123 万美元。
此前 WLFI 购入的 LINK、AAVE、ENA、MOVE、ONDO 等代币曾充值至 Coinbase，官方称”并非卖出，而是为了日常业务目的重新分配资产”。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，HTX 行情数据显示，MONAD 现报 0.031 美元，其流通市值今日凌晨一度涨超 3.9 亿美元，现已回落至 3.31亿美元。
撰文：ETHGlobal
编译：Felix, PANews
ETHGlobal 布宜诺斯艾利斯黑客松活动于 11 月 23 日落下帷幕。本次黑客松汇聚了以太坊生态系统中的顶尖人才和专家，吸引了诸多开发者团队探索区块链技术的新应用场景。此次活动的奖金达 50 万美元。
经过评审，在参赛的 475 个项目中，十个项目脱颖而出，涵盖 NFT、DeFi、预测市场等领域。PANews 带你速览这 10 个项目。
Paybot 展示了基于区块链微支付的 X402 Payment Required 协议，用于控制物理设备的访问权限。该系统专为 Coinbase 开发者平台黑客松而开发，展示了无需 Gas 费用的交易，用户可以使用 QUSD 稳定币支付租赁机器人的费用，而无需持有 ETH 支付 Gas 费用。
该系统实现了一个完整的支付服务架构：用户在其钱包中签署 QUSD 支付授权，服务商将交易提交到链上并支付 Gas 费用。该项目让物联网和机器人应用能够真正实现微支付，否则高 Gas 费将令人难以承受。
该项目由 @sprpstsn 构建。
JetLagged 是一个基于 Celo 和 Oasis 构建的去中心化预测市场平台，用户可以在这里预测航班延误和取消。该平台使用 Next.js、Bun.js 和 Solidity 构建，并部署在 Celo 区块链上。
实时航班市场：使用实时赔率预测真实航班。
实时定价：基于 AMM 的定价机制，根据市场需求自动更新。
去中心化解析：通过 Oasis 后端预言机自动验证航班状态。
Farcaster 集成：支持 Farcaster Frame 小程序。
Celo 区块链：在 Celo 网络上进行快速、低成本的交易。
该项目由 Faezeh、TheMonkeyCoder、zkfriendly.eth 构建。
Hubble Trading Arena 是一个完全开源的自主交易环境，链上代理通过 x402 和 ERC-8004 协议进行雇佣、支付和协调，并运行实时推理和真实交易。它展示了数千个专业金融代理在无需人工干预的情况下协同工作所需的完整链上协作循环。
该项目由 Amy@MeetHubble 构建。
Payload Exchange 允许商家使用 x402 代理接受任何形式的支付，发送方可以选择代币，接收方则可以无缝地获得稳定的资产。
Payload Exchange 是一个代理层，它拦截 x402 支付请求并引入第三方：赞助商。这扩展了终端用户的支付体验，除了稳定币或其他货币之外，用户还可以选择其他支付方式。赞助商会支付部分或全部款项，以换取用户的操作或数据。
三方合作模式惠及所有参与方：
赞助商：通过支付内容访问费用来获取用户、收集数据或引导特定行为。
内容提供商：降低访问门槛。无需设置付费墙即可实现内容变现。
用户：通过交易操作 / 数据而不是金钱，即可免费或以折扣价获取高级内容 / 工具。
该项目由 qap、luis、Marcelo、Soko 构建。
Yoga 项目实现了一个非同质化 (NF) 仓位管理器，允许 LP 在单个 NFT 中管理复杂的多区间仓位。与每个 NFT 仅代表一个价格区间的传统仓位管理器不同，Yoga 可以在单个 ERC721 代币下管理多个子仓位（不同的价格区间），从而实现跨价格区间的复杂流动性分配策略。
该合约提供了一个简单的应用程序二进制接口 (ABI)，允许 LP 简单地指定他们想要应用的修改（流动性增量），合约会自动计算如何修改底层 UniV4 仓位。
该项目由 Charlie Mack、Duncan Townsend、Luigi、Michael Fautch 构建。
LensMint Web3 Camera 是一款基于硬件的系统，可在拍摄照片时进行签名，并生成经零知识证明的链上 NFT，从而实现防篡改、认证的记忆。
LensMint 是一款完整的硬件到区块链相机系统，旨在保证真实世界照片的真实性和所有权。该系统基于 Raspberry Pi 相机，并采用硬件级加密身份，每张照片在拍摄时都会进行签名、哈希处理，并通过 vlayer 生成的零知识证明进行真实性验证，并通过 RISC Zero 进行链上验证。系统会将所有媒体上传到 Filecoin 进行永久去中心化存储，并铸造一个代表认证记忆的 ERC-1155 NFT。内置的二维码系统允许照片中的人物立即领取他们的 NFT，从而实现出席证明、认证记忆和自动收益分享。
LensMint 提供了一种无需信任的方式来证明照片的设备来源、时间戳和完整性，从而为创作者、记者、活动组织者和科学文献解决真实性、来源和货币化问题。
该项目由 Mohit Bhat 构建。
Halo 是一款基于 World Chain 的小程序，它将真实购物小票转化为链上奖励，奖励给已验证的用户。用户扫描任何商店的购物小票，Halo 会通过轻量级的处理流程对其进行评估，然后将奖励发放给已通过 World ID 验证的用户。整个流程中，用户的个人身份始终保持私密。
购物小票包含着关于真实经济行为的重要信息，但这些信息通常会丢失或被锁定在封闭的系统中。Halo 捕获这些信息，每张小票都会经过处理，提取出商家、时间戳、总额、货币和类别等详细信息。奖励只能由特定的用户领取，从而创建了一种防女巫攻击、保护隐私的方式，将线下行为与链上奖励联系起来。
该项目由 hellocrypto、@DNC_Labs 构建。
zkx402 是 x402 协议的扩展，它集成了零知识证明，用于验证可变支付和可验证内容。
消费者（人类或人工智能代理）有不同的定价等级，能够使用零知识凭证验证身份的用户可获得折扣。生产者可以通过附加零知识证明来证明其内容的来源。例如，特定记者确认的作者身份、人工创作证明、带有 GPS / 传感器详细信息的物联网数据。
举报人无需透露身份即可获得报酬。记者可以通过证明自己是人类或就职于信誉良好的媒体机构来获得更低的访问成本。记者控制的 AI 代理通过 Base 上的 x402 自主支付以访问私人敏感数据。
该项目由 Guilherme、Lam、Ra’s Al Ghul、Mark Ballew、vaughn 构建。
Aqua0 是一款利用 Aqua AMM 和 LayerZero 消息传递实现无缝资产转移的跨链共享流动性小程序。
Aqua 是由 1inch 开发的共享流动性层，旨在解决当前 AMM 中存在的效率低下问题。这些问题包括：1) 90% 的 AMM 流动性从未被使用，导致流动性停滞。2) 这造成流动性分散，因为 AMM 最终会在不同协议和链的不同 LP 处拥有闲置和未利用的流动性。
Aqua0 以跨链的方式改进了 Aqua。Aqua 目前的问题是它作为一个记账层，一次只能在一条链上使用。Aqua0 将创建一个跨链 AMM 市场，利用 Layer Zero 的跨链组件和 Aqua 的共享流动性合约，使 LP 能够解锁新的收益机会，从而提高资本效率。
该项目由 Yudhishthra Sugumaran、Andrei De Stefani、@tomasmazzi 构建。
BMCP（比特币多链协议）通过真正的跨链可编程性连接比特币和 EVM 链。用户可以使用原生 Schnorr 签名（Taproot/BIP340）签署比特币交易来触发 EVM 交易（DeFi 兑换、代币转移、合约调用）。
跨链中继引擎 (CRE) 扫描比特币区块，并在检测到嵌入在 OP_RETURN 中的有效、经 Schnorr 认证的 BMCP 消息时，在 Polygon、以太坊等链上执行链下（风险管理、验证）和链上（合约调用）的安全调用，无缝利用 Chainlink CCIP。 BMCP 确保所有流程保持信任最小化，通过加密技术锚定到比特币的最终性，并可在不同的生态系统中组合使用。
该项目由 Vibhav Sharma、Vollantre、James Scaur、Manuel 构建。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据金十数据报道，光大期货点评称：11月24日，COMEX黄金尾盘明显冲高，报收4133.8美元/盎司，涨幅1.33%。国内SHFE金夜盘高开震荡，报收934.74元/克，涨幅0.541%。随着美国金融市场不稳定性问题凸显，美联储就12月降息表态上凸显鸽派论调，昨晚旧金山联储主席Daly表示支持美联储在下月会议上降息，理由是就业市场突然恶化的可能性更大，且比通胀飙升更难管理，结合此前纽约联储主席也表态支持降息，这使得市场对12月降息概率陡升，短暂缓解了市场对流动性问题的担忧，美股回稳，美元偏弱，黄金短线表现偏强。地缘政治方面，美俄提出就俄乌问题的28条“和平协议”，各方分歧明显，乌克兰随后表示美乌敲定新版和平草案，俄方称欧洲所提方案不具建设性，美国提案原则上可作为和平协议基础。短线受降息预期提振黄金表现偏强，不过随着俄乌地缘出现缓解迹象以及美联储被动式降息不具持续性，黄金后市或维系高位震荡行情。操作上，金价后市走势仍不明朗下投资者应观望为上，或从资产配置的角度逢低买入持有。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Lookonchain 监测，某钱包地址（0xccEF）在 5 小时前创建新钱包，并向 Hyperliquid 存入 535 万 USDC，开设 495 BTC 的 20 倍空头头寸，价值约 4356 万美元。该头寸的清算价格为 98360 美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Decrypt 报道，美国多家主要银行包括摩根大通、花旗银行和摩根士丹利的客户数据在抵押贷款技术供应商 SitusAMC 遭受网络攻击后可能被泄露。以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 对此事件发表评论称”隐私不是功能，隐私是基本要求”。
撰文：链上启示录
在币圈这片混沌江湖里，永远流传着一些关于老牌山寨币的传说。
它们就像被遗忘在江湖角落的老侠客——默默饮酒，不争不抢，可一旦出手，就是惊鸿一涨。
它们当年为什么火？
现在还活着吗？
为什么没死？
未来还有机会暴涨吗？
市场寒意正重，不妨泡一壶老酒，听一段旧江湖。
如果你是经历过多个周期的江湖中人，也买过文中一半以上的币——记得把这篇文章转给刚入圈的朋友，提醒他们多穿一件。
山顶真的很冷。但老江湖都懂：
再长的冬天，也挡不住春风归来。
2012 年诞生，比以太坊还老。由 Jed McCaleb（早期比特币 OG）与 Ripple Labs 团队创建。
初衷非常明确：
不是做「币圈币」，而是做「银行的跨境清算网络」。野心是替代 SWIFT，让传统跨境汇款速度从几天缩短到几秒。
于是，它迅速拿下银行 + 金融机构 + 大型支付企业 的合作，并在 2017–2018 直接冲上全球市值前 3，仅次 BTC 和 ETH。没错，XRP 前辈当年是真正和银行家们一起玩的。
只是没料到，在 2020 年，美国证券交易委员会（SEC）一把大刀劈来：你是证券，我要罚你。
Ripple：？
XRP：？？
投资者：？？？？
经历多年拉锯，XRP 如今成了全加密界最懂法律的币。它有实力、有技术、有银行合作，只缺心情与监管缓和。 Ripple 与 SEC 官司于 2025 年 3 月宣布结束上诉，8 月 7 日正式关闭，确认 XRP 在二级市场非证券，而罚款最终调整为 Ripple 支付 5000 万美元（从原 1.25 亿美元中退回 7500 万美元）。
使用 共识机制 Ripple Protocol Consensus Algorithm (RPCA)
交易速度快到感人：3–5 秒
手续费低 + 不用挖矿 + 主要面向金融机构和银行
XRP ETF 批准浪潮
全球银行跨境支付采用
RLUSD 稳定币生态爆发
XRP 属于 「一旦监管放开，就重新起飞」 的典型项目。打完官司、ETF 获批、银行合作落地——这三板斧下去，XRP 可能直接从「被压抑的巨人」变成「解放的猛兽」。
如果有一天全球金融机构突然想「加速跨境结算」，XRP 就能大概率再翻篇。
比特币太贵、太慢？ 那就用轻量版的——LTC（Litecoin）。
由前 Google 工程师李启威（Charlie Lee）于 2011 年创建，作为比特币的轻量版本。
LTC 是 BTC 的原生分叉，设计目标是让支付更快、交易更便宜，发布后被视为比特币的银（因为 BTC = Gold），在早期上架所有主流交易所。并且每轮牛市 LTC 都会突然来一波「我还在」的存在感。
最大槽点就是创始人高点卖飞：是的， 创始人 Charlie Lee 在 2017 年牛市巅峰卖光了自己手上的所有 LTC。原因是：「避免利益冲突。」
投资者：？？？
市场：？？？？
币价：？？？？？？
从那以后，LTC 就进入了长达数年的「低调运营模式」。最新消息是 2025 年 Canary Capital 宣布推出 Canary Litecoin ETF (Nasdaq: LTCC)，这是首个现货 Litecoin ETF，由 SEC 批准交易。此外，LitVM 推出首个零知识 Layer-2 网络，使用 Polygon CDK 构建，支持 EVM 兼容智能合约和与比特币、Cardano、Dogecoin 的跨链互操作。
共识机制为 Scrypt PoW
比特币 1/4 的出块时间（2.5 分钟）
主打稳定、快速、小额支付
支付和隐私叙事持续发力
BTC 生态回潮时作为「老牌稳定币种类」被资金带动
市场情绪推动
LTC 属于 「老兵不死，只是在等风来」 的类型。它不会像新公链那样暴涨 10 倍，但也不会像空气币那样归零。
Cardano（ADA）由以太坊联合创始人之一 Charles Hoskinson 于 2015 年创立，2017 年正式上线。
野心很明确：
不是快速上线抢市场，而是要做「最严谨、最科学」的区块链；每个升级都要经过：论文 → 审稿 → 同行评审 → 形式化验证；这让 ADA 早期获得了 「区块链最严谨系统」 的光环。
加上创始人是以太坊早期团队成员，ADA 的起点就带着「名门正派」的标签，吸引了大量学术派和机构投资者。最新消息是在其季度报告中宣布与巴西 PUC-Rio 合作，建立 Ada Labs，聚焦区块链经济学、DeFi 和可再生能源解决方案。
最大槽点：
市场对「写论文」的耐心有限。生态 dApp 长期偏弱，于是 ADA 被投资者戏称：「最强的是路线图，不是生态。」
使用 Ouroboros PoS 共识机制（首个经同行评审的 PoS 算法）
分层架构：结算层（CSL）+ 计算层（CCL），功能分离提升灵活性
Plutus 智能合约语言：基于 Haskell，支持形式化验证
主打 安全性 + 可扩展性 + 可持续性
链上治理真正落地
重大应用（金融 / 游戏 / 社交）上线
非洲国家采用其底层技术（已有项目推进）
ADA 的爆发逻辑更像是一场「慢热复兴」。好消息是这两年生态确实在慢慢增长。
但要挑战以太坊的地位，难度依然堪比「博士毕业后马上当院士」。
Polkadot（DOT）由以太坊前 CTO、Parity Technologies 创始人 Gavin Wood 于 2016 年创立，2020 年 5 月 26 日主网正式上线。有 平行链（Parachains）、有共享安全、有 插槽竞拍……它设计的跨链模型几乎是业内最完整的，直接对标 Cosmos，成为「跨链双雄」之一。
在最新的一期 PolkaWorld 英文直播中，官方宣布 Polkadot 被香港政府纳入「战略企业」项目（由香港财政司所属 OASES 计划管理），成为区块链生态中较少见的获得此类官方认定的项目。同时，直播也提及机构投资进入生态，如 HIC （Harbor Industrial Capital）对 Polkadot 生态项目作出投资。
为何没一路封神？
架构美丽，但复杂。开发难度高，新链搭建成本大，生态扩张速度比预期慢。
中继链 + 平行链架构：中继链负责安全，平行链负责执行
共享安全机制：所有平行链共享中继链的安全性，无需单独维护验证者
XCM 跨链消息协议：支持链与链之间的无缝通信
插槽竞拍机制：项目通过锁定 DOT 竞拍平行链位置
跨链需求真正爆发
更多平行链启动
生态出现明星应用
DOT 属于「基础设施级别价值」，不会消失，一旦跨链叙事回归，仍有起飞可能。
NEAR Protocol 由前 Google 工程师 Illia Polosukhin 和 Alexander Skidanov 于 2018 年创立，2020 年 4 月主网上线。初衷非常明确，是做 「开发者最爱用的高性能公链」，而各种 builders 对它的评价普遍都是 「舒服」，这在公链赛道里是稀缺品质。
为啥没统治市场？因为现在每一条链都号称快、便宜、用户体验好。竞争太激烈，NEAR 的优势被削弱。它依旧很强，只是没那么骚动。最新消息是 OceanPal 与 NEAR 基金会合作宣布 1.2 亿美元 PIPE 投资，推出 SovereignAI，使用 NEAR 构建区块链原生机密 AI 云基础设施，结合 NVIDIA 技术，支持代理商业。
Nightshade 分片技术：动态分片，支持无限扩展
Rainbow Bridge：与以太坊无缝跨链
人类可读账户名：不用记一长串地址，直接用类似于 alice.near 的账户名
开发者友好：支持 Rust、AssemblyScript，工具链完善
大型社交 /AI 应用落地
强生态用户增长
与热门叙事（AI/Web3 游戏）深度绑定
NEAR 属于「实力派低调选手」，一旦 AI + Web3 叙事真正爆发，它就是第一梯队。
Internet Computer（ICP）由瑞士 DFINITY 基金会 创立，创始人 Dominic Williams 是分布式系统专家。项目于 2016 年启动，2021 年 5 月主网正式上线。
ICP 的梦想大到逆天：它想做的不是一条链，而是 整个互联网的区块链版替代品。
即让大家用上链上版 YouTube、链上版抖音、链上版云服务。愿景巨大，甚至有点科幻——直接对标 AWS、Google Cloud，要把整个 Web 2.0 搬到链上。
最大槽点：上线时代币解锁结构不友好，价格从高峰一路跌成 「反向光速」，从几百美金跌到个位数。
Chain Key 技术：让智能合约直接与外部系统交互，无需预言机
容器（Canister）架构：类似智能合约，但功能更强大
网络神经系统（NNS）：完全链上治理
无限扩展：支持大规模 dApp 直接运行在链上
出现大型链上应用
互联网服务迁移趋势出现
新增跨链能力（已有进展）
如果它有一天真的跑出一个 「链上 Instagram」，那就能笑着重回前十。ICP 属于「梦想太大、但技术确实牛」的类型。
Cosmos（ATOM）由 Jae Kwon 和 Ethan Buchman 于 2016 年创立，2019 年主网上线。
当年为什么爆火：因为 Cosmos 架构（IBC + SDK）让无数项目可以轻松创建自己的公链。
那些今天很强的链：Osmosis、dYdX（新版）、Celestia 生态……都有 Cosmos 的影子。它提供的不是一条公链，而是 「一整套造链工具箱」。
最大问题：ATOM 自己的价值捕获弱
整个 Cosmos 生态很强，但 ATOM 本体经常涨不过其它子链。有人戏称它：「生态之父，但自己最穷。」
现在的 2025 年近况是 质押激增，年利率稳定： 根据机构的分析报告，尽管市场波动，ATOM 质押上涨了 15.7%，达到历史新高 2.7404 亿 ATOM。Cosmos 质押年利率稳定在 16.34%，由提案#996 推动，该提案将 98% 的通胀转向质押者。
IBC 协议：跨链通信标准，已成为行业标杆
Cosmos SDK：让开发者可以快速搭建自己的区块链
Tendermint 共识：高性能 BFT 共识机制
应用链模式：每个应用都可以有自己的链
ATOM 经济模型升级（2025 年已在推进）
IBC 更大规模采用
生态链爆发
ATOM 属于 「价值会迟到但不会缺席」 的类型——生态越强，ATOM 最终会补涨。ATOM 属于「价值会迟到但不会缺席」的类型。
Aave 由芬兰企业家 Stani Kulechov 于 2017 年创立（最初名为 ETHLend），2020 年正式更名为 Aave 并推出 V1 版本。它是首个把 「闪电贷」 带进大众视野的项目——一种可以 0 抵押借钱、操作完自动还款 的链上魔法。
听起来像是「薅羊毛神器」？没错，但它实际上是：
套利工具
清算工具
DeFi 乐高的核心基础设施
同时，它是 DeFi 借贷的龙头，资产规模最大，安全性也最被认可。在 DeFi 夏天（2020-2021），Aave 直接成为「链上银行」的代名词。
闪电贷（Flash Loans）：无抵押借贷，必须在一笔交易内完成借还
多链部署：ETH、Polygon、Avalanche、Base、Arbitrum 等
GHO 稳定币：Aave 原生超额抵押稳定币
隔离市场模式：V3 引入，降低风险传染
DeFi 市场恢复
多链借贷市场扩大
新资产类型上线（RWA 真实世界资产）
Aave 是整个加密市场里最稳的 「现金流协议」 之一——只要 DeFi 不死，Aave 就是印钞机。
Uniswap 由 Hayden Adams 于 2018 年创立，2018 年 11 月在以太坊主网上线 V1 版本。它定义了 AMM（自动做市商）模型，让任何人都可以在链上瞬间创建交易对。
在 Uniswap 之前，链上交易需要订单簿、需要中心化撮合。Uniswap 的出现直接改写规则：
无需许可
任何人都能提供流动性
任何代币都能上线
Uniswap 的出现是整个 DeFi 的起点，没有 Uniswap 就没有 DeFi 夏天。2025 年 1 月 31 日，Uniswap 官方宣布 Uniswap v4 正式上线。这是一次重大升级，被称为 「DeFi 新纪元」。v4 引入了更强的可定制性 (customizability)、更低成本。新架构中引入 「hooks」 合约 (hooks contracts)，开发者可以自定义池 (pool)、手续费 (fee)、LP 行为等，这将极大提升协议的灵活性。
AMM 模型：x * y = k 恒定乘积公式，开创 DEX 新时代
无需许可：任何人都能创建交易对
V3 集中流动性：让 LP 可以在特定价格区间提供流动性，提升资金效率
V4 钩子（Hooks）：2025 年上线，允许开发者自定义 AMM 逻辑
UNI 代币的「硬伤」：
UNI 主要是 治理代币，没有协议分红，所以 UNI 的涨跌跟协议收入无关。这让它在大多时候显得「没劲」。
协议收益模型改革
监管环境开放
DEX 交易量创历史新高
如果有一天 UNI 开始回购 / 分红
那它会无比炸裂。
MakerDAO（现已宣布更名为 Sky Protocol） 由 Rune Christensen 于 2014 年创立，2017 年 12 月正式推出 DAI 稳定币 和 MKR 治理代币。
而 DAI 是 链上最大的去中心化稳定币，而 MKR 就是负责 治理 + 风险控制 的代币。MakerDAO 在 2020–2021 DeFi 夏天如日中天，是整个 DeFi 生态的基石——几乎所有 DeFi 协议都需要 DAI 作为稳定币层。
最大亮点：它是真正的去中心化稳定币，不像 USDT/USDC 那样由中心化机构背书。
超额抵押稳定币：用户抵押 ETH 等资产生成 DAI
MKR 治理：持有者投票决定抵押率、稳定费等关键参数
RWA（真实世界资产）：MakerDAO 是最早将国债等现实资产引入链上的协议
Sky 再品牌：2024 年更名为 Sky，MKR 转换为 SKY
现在的问题：
MakerDAO 风险结构复杂，甚至要管理国债等现实资产。复杂度上升，让 MKR 的波动更大。
RWA（现实资产）引爆链上金融
稳定币大规模需求上升
MakerDAO 组织结构改革
只要稳定币需求不下去，MKR 都是 超级核心资产。它是 DeFi 的「央行」，地位无可撼动。
Dogecoin 由 Billy Markus 和 Jackson Palmer 于 2013 年 12 月创建，最初是为了讽刺加密货币的投机狂热。
它的故事简单粗暴：
有狗 🐕
有社区 💪
有 Elon Musk 🚶
就够了
DOGE 完全不靠技术，它靠的是 互联网文化 + 社区力量 + 马斯克超能力加持。从一个笑话变成市值前十的加密货币，DOGE 的存在本身就是对「价值投资」的最大讽刺——但它确实有价值，因为 共识就是价值。而在 2024 年 11 月，唐纳德·特朗普宣布创建一个名为 「Department of Government Efficiency」（简称 DOGE）的新政府机构，由埃隆·马斯克 (Elon Musk) 领导。这一政治 – 品牌结合不仅是噱头，也强化了 DOGE 作为「模因币」与权力象征的地位。
基于 Litecoin 代码，使用 Scrypt 算法
无上限供应：每年新增 50 亿枚（通胀设计）
交易速度快、费用低
主打 小额支付和打赏文化
马斯克发一条推文，甚至只发一张狗的照片……DOGE 就会涨。
meme 币逻辑依然有效：互联网文化 + 共识 = 价值
技术升级提供长期潜力：如果 ZKP、Libdogecoin 等落地，DOGE 未来可能兼具社区热度 + 链上能力，不仅是玩笑，也可能是基础设施。
Shiba Inu（SHIB）由匿名创始人 Ryoshi 于 2020 年 8 月创建，自称「Dogecoin 杀手」。因为它是 「DOGE 的弟弟」，但社区活跃度更高。更重要的是——它不像传统 meme 币只会耍宝，它试图做：
ShibaSwap（DEX）
元宇宙（Shib The Metaverse）
NFT
游戏
基于 以太坊 ERC-20
Shibarium：自己的 Layer-2 解决方案
三代币生态：SHIB（主币）、LEASH（流动性）、BONE（治理）
烧币机制：持续减少供应以对抗通胀
生态真正落地（Shibarium、Metaverse）
meme 热潮再来一次
SHIB 属于「既要 meme 流量，又要实际产品」的混血选手——如果 Shibarium 生态真的起来了，它就不只是 meme 了。
PEPE：2023 年 4 月推出，基于互联网经典青蛙梗图 Pepe the Frog。该币本质上是纯 MEME 革命产物，与 Dogecoin、Shiba Inu 类似。项目并未由官方团队声称具有长期商业路线或技术支持，反而强调「无税、无预售、无团队代币分配」。上线 Binance 后正式成为「主流 MEME 币三巨头」（DOGE、SHIB、PEPE）。
FLOKI：2021 年 6 月，Elon Musk 发布推文称「我要给我的柴犬取名叫 Floki」，随后 Floki Inu 代币应声出现、迅速爆红；与 DOGE、SHIB 一样，早期依赖「马斯克效应」和 meme 传播扩散； 而 FLOKI 是 meme 赛道中较少主动发展真实应用生态的项目。
这两个币的初衷都很简单：
社区
情绪
话题性
高频交易
PEPE 是文化 + 情绪的典型代表；FLOKI 则开始兼具 社区文化 + 实用应用 + 合规投资价值。
PEPE：
纯 meme，无实用性
依赖社交媒体传播
高波动、高投机
FLOKI：
（1）Valhalla 元宇宙游戏
一款链上 Play-to-Earn 游戏，FLOKI 作为游戏内货币。
（2）FlokiFi DeFi 生态
FlokiFi Locker：加密资产锁仓协议，团队声称已被多链项目使用（锁 TVL 数百万美元级）。
未来规划 FlokiFi Bank、借贷等服务。
（3）教育平台 「Floki University」
面向 Web3 用户的学习平台，提供入门到进阶课程。
就是两个字：
情绪。Meme 回潮
如果你能接受「价值来自文化和情绪」，那 Pepe 币就是你的游乐场。
如果你坚持「Meme 投资要也看基本面」，那 FLOKI 也值得关注，因为它开始发展实用价值 😂
Filecoin 由 Protocol Labs 创始人 Juan Benet 于 2014 年提出，2017 年通过 ICO 募资 2.57 亿美元（当时史上最大 ICO），2020 年 10 月主网正式上线。当年 Filecoin 是第一个真正把 「去中心化存储」 做成产业的项目。
这个项目不是讲故事，而是 真的让人存文件：
对标 AWS S3、Google Cloud 等中心化存储
让全球闲置硬盘成为分布式云存储网络
从技术到商业模式，都属于 长期主义
Filecoin 的愿景是：重建互联网的存储层——让数据永久、安全、去中心化地存储在链上。
最大亮点：
它是 IPFS（星际文件系统）的激励层，IPFS 是 Web3 存储的底层协议，Filecoin 让这个协议有了经济激励。
为什么价格波动大？因为它的经济模型与存储挖矿机制复杂，矿工大量卖币 让币价承压——矿工需要质押 FIL 才能挖矿，但挖出来后又要卖币变现，形成抛压。
时空证明（Proof of Spacetime）：证明数据确实被存储了一段时间
复制证明（Proof of Replication）：证明数据被真实复制到物理存储上
FVM（Filecoin Virtual Machine）：支持智能合约，让 Filecoin 不只是存储
存储 + 检索市场：双市场机制，激励矿工提供服务。
Web3 大规模采用去中心化存储
AI 数据需求增长（训练数据、模型存储）
全球存储市场去中心化趋势
FIL 是 基础设施类型，只要加密不消失，它始终有位子。就像修路——不 sexy，但必须有人干。
投资者：FIL 什么时候涨？FIL：哦，那得等 Web3 真正爆发那天。市场：那得等到什么时候……FIL：我说了，千年大业。
Chainlink 由 Sergey Nazarov 和 Steve Ellis 于 2017 年创立，2017 年 9 月通过 ICO 募资 3200 万美元，同年主网上线。目前，在 SmartCon 2025（Chainlink 自己的开发者行业大会）上，Chainlink 正式上线了 Chainlink Runtime Environment（CRE）。这是一个面向机构、构建端到端智能合约的「编排层」（orchestration layer），能够连接外部数据、跨链、满足合规、隐私需求。
Chainlink 的重要性：没有预言机，就没有 DeFi。没有 LINK，就没有预言机。它在整个链上生态里的地位相当于：「区块链的天气预报站 + 数据高速公路。」
为什么这么重要？因为区块链是 封闭系统，无法直接获取外部数据（比如 ETH 价格、天气、体育赛事结果）。
预言机就是 链上与链下的桥梁：
DeFi 协议需要价格数据 → LINK 提供
保险协议需要航班延误数据 → LINK 提供
游戏需要随机数 → LINK 提供
去中心化预言机网络：多节点提供数据，防止单点篡改
CCIP（Cross-Chain Interoperability Protocol）：跨链通信协议
Chainlink Staking：质押机制，提升网络安全
Price Feeds：为 DeFi 提供实时价格数据
VRF（Verifiable Random Function）：可验证随机数，用于游戏、NFT 等
为什么很久没大涨？
因为大家都只关注「新叙事」，但整个行业 每天都在用 LINK——就像你每天用水电，但不会每天想着水电公司股票。
RWA 资产接入（已在爆发中）
链下数据连接爆发
机构大量采用链上金融
LINK 属于 「默默工作，关键时刻暴涨」 的类型——它不是网红，但它是整个加密世界的 「水电煤」。
所以，下一集市场走向如何？
英雄不问短期得失，他布好局、潜伏于暗影，只为那一瞬风起云涌。
「All human wisdom is summed up in two words; wait and hope.」 — Alexandre Dumas
撰文：林晚晚
2025 年年末，一家中国加密设备公司比特大陆，被列入美国国家安全审查名单。
11 月 21 日，美国国土安全部启动代号「红色日落行动」，以国家安全为由，把比特大陆推到审查台上。指控条款字字诛心：调查其设备是否存在远程后门，是否会在极端时刻给美国电网致命一击。
为什么一家中国矿企会被指向可能危及美国电网？
这是美国对核心资源的极度焦虑。因为此刻的硅谷，正上演着科技史上最昂贵的一场「沉默」。
在 AI 数据中心里，数以万计的英伟达 H100 GPU，正静静地躺在地上吃灰。这些单价 3 万美元、被黄仁勋称为「工业黄金」的芯片，本该全速运转，为 GPT-5 或 Sora 注入灵魂，但此刻——它们没有电。
人类最顶尖的资产，现如今被最原始的物理瓶颈卡死了。
美国缺电达到一个令人难以理解的程度。缺口 44 吉瓦，相当于瑞士这样中等发达国家的全部电力产能。而在这个号称科技最发达的国家，为一个新建的 AI 数据中心通电，平均等待时间已经拉长到了 48 个月以上。
美国的电网像一个垂暮老人。
就在 AI 巨头们拿着千亿美金却找不到插座的绝望时刻，他们发现，救命稻草竟然出现在了他们最看不上的地方——比特币矿场。
那华尔街突然意识到：这群人手里握着的，是 AI 时代最稀缺的资产——已经与能源公司签约的巨量电力。
但他们正意识到：这套关于「算力即电力」的生存法则，早在十年前的大洋彼岸，就已经被一群中国工程师演绎得淋漓尽致。
因为如今给美国 AI 时代修好的第一圈「电力训练场」，早在十年前的中国，就已经竣工，又在 3 年前因为一纸禁令，迁移到美国。
大洋两岸的博弈，偶然中暗藏必然。正如时代的洪流无法改道，一代人有一代人的宿命，每一笔注脚都在告诉我们：伟大不能被计划。
历史总是习惯先写下答案，再等待那个提问的人出现。
2024 年 6 月，美国比特币矿企 Core Scientific 宣布了一项震惊华尔街的消息：他们与号称英伟达亲儿子的 CoreWeave 签署了一份价值 35 亿美元的协议，将原本用于挖比特币的电力基础设施，转手租给后者用来训练 AI 模型。
这几则新闻在硅谷引发了轰动，被称为「算力联姻」。但在大洋彼岸的中国，对于当年那些亲历过「5·19」风暴的矿工和官员来说，这些消息读起来却别有一番滋味。
因为 Core Scientific、IREN、Cipher 等他们这些矿企，用来安置英伟达 H100 的那些基础设施，很大一部分，其实是流淌着中国基因的。
某种程度来讲，美国 AI 时代的第一圈『电力防御工事』，是全盘接收了中国算力大分流后的工业遗产。
而那个无意间画好图纸的人，名叫詹克团。
詹克团，这个毕业于中科院微电子所的典型理工男，原本的人生轨迹应该是写代码、画电路图，在某个科技园里做一个安安静静的技术大牛。
直到 2013 年，詹克团与吴忌寒成立公司，比特大陆。
据说詹克团只花了两个小时阅读比特币白皮书。他不一定看懂货币的未来，但他看懂了那个数学背后本质——这是一个关于哈希碰撞的算数游戏。
2016 年，比特大陆做出了一个震惊业界的决定：将天量的晶圆订单砸向了台积电（TSMC）。搭载着台积电最先进 16nm FinFET 工艺的蚂蚁矿机 S9 横空出世，这不仅是芯片史上的产能奇迹，更制造出了一种前所未见的「热力学熔炉」。
在詹克团眼里，S9 是芯片；但在国家电网眼里，它是一种纯粹的工业负荷。
它不像工厂般昼夜轮转，也不随气温波动。它 24 小时以平滑如直线的功率曲线运转，不挑电压，不问出身。从那一刻起，一套新的系统从世界诞生：电力，从一项公共服务，变成了一种可以被瞬间定价、瞬间交易、瞬间变现的「B 端原材料」；电力这种一旦产生就很难低价储存的能源，用另一种形式将自己的价值寄生在了一串串数字中；比特币挖矿开始成为一个行业：从四川山间的水电到内蒙草原的风电，比特币矿机运转在中国电力冗余的每一片土地上。
詹克团当时或许没有意识到，他为比特币矿机定义的这套工业标准，无意间为十年后极度饥渴的美国 AI，预演了一套完美的能源供给方案。
在最疯狂的 2018 年，比特大陆一家就鲸吞了全球 74.5% 的份额。但这还不是最恐怖的，最恐怖的是——剩下的份额，也全被中国人包圆了。无论是比特大陆前首席芯片设计师杨作兴创立的神马矿机，还是 ASIC 鼻祖嘉楠科技，清一色都是中国面孔。
这根本不是全球竞争，而是一场跨越 2000 公里的「中国工程师内战」：从北京海淀的奥北科技园，到深圳南山的智园，全球 99% 的算力心脏，都跳动着中国脉搏。一个由中国供应链彻底锁死、硅谷不得不仰视的绝对闭环。
直到 2021 年 5 月，随着监管层的一纸禁令，大渡河畔持续了数年的轰鸣声戛然而止。
对于国家来说，这是一个耗电行业的落幕；但对于产业来说，一场史诗级「技术大迁徙」的开始。成千上万个集装箱被装上货轮，漂洋过海，它们不仅运载着詹克团设计的最新一代蚂蚁矿机，更运载着一套在中国练就的、独一无二的「电力生存哲学」。
目的地之一：美国德州。
这里拥有独立的 ERCOT 电网，拥有全美最自由、最狂野的电力交易市场。对于这群来自东方的「算力难民」来说，这里简直就是放大版的「四川 + 内蒙」。
然而，当这群中国人真正落地后，美国能源界惊讶地发现：这哪里是难民，这分明是一支装备精良的「能源特种部队」。
矿企早在四川的时候，矿场主们为了拿低价电，靠的是和电站站长喝大酒、搞关系，签的是一种基于人情的「默契」。然而到了美国德州，这套逻辑被迅速升级成了高频交易算法。
德州的电价是实时波动的，每 15 分钟跳变一次，极端情况下能从 2 美分飙升到 9 美元。传统的硅谷数据中心（如 Google、Meta）对这种波动避之唯恐不及，他们习惯了像温室花朵一样，躺在固定的费率上。
但詹克团「门徒」们的反应是什么？是兴奋。
他们把当年在国内手动控制开关机的经验，写成了自动化的需求响应程序。当电价为负时（美国德州风电太多时电价会是负数），他们全功率开启，疯狂吞噬电子流，电网甚至要倒贴钱请他们用电；当热浪来袭、电价飙升时，他们能在几秒钟内切断数百兆瓦的负荷，把电「卖」回给电网，赚取比挖矿高得多的价差。
这种「能源套利」的手段，让美国本土的老牌电力交易员都看傻了眼。美国 Riot Platforms、Marathon 这些如今的矿企巨头，之所以能活得滋润，能往 AI 数据中心转，靠的正是这套从中国带过去的电力算法。
詹克团时代的另一大遗产，是对物理基建速度的极致追求。
传统的美国数据中心建设周期是 2-3 年，那是属于精英工程师的精雕细琢。但「矿圈」不吃这一套，他们的逻辑是：每一秒钟的停机，都是对利润的犯罪。
于是，在德州的荒原上，出现了一种令当地建筑商瞠目结舌的「中国速度」：没有精美的玻璃幕墙，没有复杂的中央空调，只有巨大的工业风扇在咆哮。这种「模块化、集装箱式、极简散热」的基建方案，硬生生把建设周期压缩到了 3-6 个月。
这种粗犷但极其高效的工程能力，最初被硅谷嘲笑为「电子垃圾场」，但如今却成了香饽饽——因为 AI 算力的爆发太快了，OpenAI 们等不起 3 年，他们现在就需要这种「即插即用」的基建能力。
很显然在硅谷，显卡有钱就能买，但时间买不到。
这些「时间」，是十年前那场疯狂的遗产。当年为了挖比特币，中国矿工及其继承者在美国疯狂圈地、建变电站，囤积了如今价值连城的「并网容量」。
电力配额，就是美国资本的新硬通货。所谓的『继承』，不是继承那堆硅片废铁，而是继承接入电网的路权。
矿企之所以能拿下数亿大单，只因在全美缺电的当下，他们手里死死按着启动 AI 时代的命门。
这些残暴的欢愉，终将以残暴结局。
2018 年是商业史上一道隐秘的分水岭。那一年的 ChatGPT 的创始人萨姆·奥特曼，还在为非营利机构的生存发愁；马斯克刚在一场几乎破产的边缘喘过气来，他们眼中的算力还只是机房里温顺的服务器。
但在大洋彼岸，詹克团和他的比特大陆，已经把算力变成了一头工业巨兽。他们没有理解 AI 的未来，但不妨碍他们已经掌握了通向未来的钥匙：如何以吉瓦为单位，驯服那些贪婪的硅基芯片。
这是一个关于草莽英雄、国家意志与历史玩笑的故事。中国用七年时间，在西部的激流与煤海中，默许并养大了一头吞噬电力的巨兽；又在 2021 年的一个夏夜，为了更高的金融安全与双碳目标，亲手将它连根拔起。
想看懂今天美国能如此向矿企低头承接 AI 的电力爆发，就必须读懂十年前中国四川大渡河畔的那场「能源大练兵」。
把镜头拉回 2019 年 8 月。
那是比特大陆最风光，也是中国矿业「由灰转白」的一扇短暂窗口。当时，四川省政府为了解决困扰多年的「丰水期弃水」问题（即水发了电送不出去，只能白白放掉），出台了一个名为「水电消纳示范区」的政策。
这是真实存在于四川甘孜、阿坝等地的红头文件。
根据《财新》当年的报道，在这个政策下，詹克团的矿机不再是躲在深山里的「黑户」，而是成了帮助地方电网「削峰填谷」的座上宾。
当时的比特大陆，实际上充当了中国西部能源网络的一个「超级电容」。詹克团引以为傲的不仅仅是 7nm 芯片，更是这种将过剩电力瞬间转化为数字资产的能力。
那时的中国，掌握着全球 75% 的比特币算力。从华尔街到伦敦城，所有想要参与这个游戏的人，都得看詹克团的脸色，都得依赖中国四川和新疆的电力负荷。
然而，这种「灰度繁荣」的背后，始终悬着两把达摩克利斯之剑。
第一把是「金融安全」。监管层早就意识到，这不仅仅是技术创新，更是一个游离于外汇管制之外的庞大资金通道。
第二把是「能耗双控」。随着 2020 年「3060 双碳」目标的提出，每一度电的流向都变成了政治账。挖矿这种「高耗能、低就业、无实体产出」的行业，在宏观战略的天平上，注定要被牺牲。
历史的转折点，精确地定格在 2021 年 5 月 21 日。
当晚，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，会议通稿中出现了一句字数极少、分量极重的话：「打击比特币挖矿和交易行为」。
这不再是过去的「提示风险」或「限制发展」，而是最高级别的「清零令」。
随后的一个月，是中国算力产业史上最惊心动魄的 30 天。内蒙古率先响应，直接切断火电矿场电源；新疆紧随其后，开展拉网式排查。
高潮发生在 2021 年 6 月 19 日的深夜。
这一天，四川省发改委和能源局下发通知，要求清理关停虚拟货币「挖矿」项目。这就是圈内著名的「四川关机之夜」。
网上至今流传着那晚的真实视频：在阿坝州的一个超级矿场里，随着零点钟声的敲响，值班人员含着泪，一排接一排地拉下高压配电柜的闸刀。那持续了数年、像飞机起飞一样的散热风扇轰鸣声，在一瞬间消失了。
数百万台矿机的指示灯同时熄灭。世界突然安静得可怕，只剩下大渡河依旧奔腾的水声。
那一刻，全球比特币全网算力暴跌近 50%。中国以一种壮士断腕的决绝，将这个年耗电量上千亿度的产业，从国家电网的血管里硬生生剥离了出去。
我们成功守住了金融防线，腾出了宝贵的能源空间。但在这个宏大叙事的缝隙里，一个意想不到的伏笔被埋下了：我们留下了电，但驱逐了那群「最懂怎么用电」的人。
然而被切断电源的机器并没有消失，它们开始了流浪。
2021 年下半年，深圳盐田港出现了史无前例的拥堵。根据当时货代公司的描述，成千上万个集装箱堆积如山，里面装的全是从四川和新疆拆下来的 S19 矿机。
这是一场算力版的「敦刻尔克大撤退」。
故事回到了开头。
2024 年，当 ChatGPT 引爆全球，AI 巨头们突然发现：缺电、缺变电站、缺能够快速部署的高功率机房。
中国当年清理了「落后产能」，却把「如何建设和运营超大规模高能耗算力中心」的能力，完整地打包送给了世界。
这是一场事关国家金融主权的战略取舍，毅然决然地放弃了这块高风险的数字高地。从宏观审慎的角度看，这是当时绝对正确且必要的战略行动。然而，历史的吊诡与反讽在于：那些被主动挤压、驱逐出境的巨大泡沫和过剩算力，最终却在大洋彼岸，凝固成了对手电网与能源系统最坚不可摧的稳定基石。
但如果认为这场算力大迁徙的终局，只是「东方失守，西方得利」，那就只看到了牌桌上的筹码，没看到牌桌本身。
AI 的军备竞赛，说穿了就是计算集群对能源的无止境吞噬，最终会打成电费成本战。在这场消耗战中，没有哪个国家比中国更具备战略纵深。
美国需要矿工这个「柔性负荷」来打补丁、续命，是将矿工当成药引子，来治电网的「老年病」。
但中国不同，拥有国家电网这个中央大脑。运用超高压输电（UHV），将西部最廉价的清洁能源，像动脉输血一样，源源不断、低损耗地输送到东部的数据中心集群。
但无论如何，在历史的洪流裹挟之下，比特大陆，这个中国算力时代的电力管理集大成者，无意间成为了一股重塑全球能源格局的战略力量。他们把在大渡河畔练就的一身武艺，无意献给了大洋彼岸，为即将到来的美国 AI 时代，修好了第一圈电力围墙。
那么，这些被招安的「比特币前矿工」，是真的一步登天，坐在了 AI 时代的牌桌上？
答案或许藏在巨头们的算盘里。你有没有想过，为什么坐拥千亿现金流的微软、谷歌，把拥电的命脉真的交由矿企？仅仅是嫌自建的时间周期太长吗？
当然不是。根本原因在于，他们比谁都更忌惮历史的教训。
回顾商业史，硅谷大佬们的红木办公桌上，其实都摆着一块隐形的墓碑，上面刻着一个曾经响彻云霄的名字：Global Crossing（环球电讯）。
这是 2000 年互联网泡沫里死得最惨的基建巨头。当时美国的精英们坚定地认为，用不了几年全世界就都将进入互联网时代，到那时人们就会需要越来越快的上网速度。在这种宗教般的狂热中，创始人加里·温尼克（Gary Winnick）在短短几年内举债数百亿美金，像疯子一样在深海里铺设了十几万公里的光纤，连接了美洲、欧洲和亚洲。
当互联网泡沫破灭后，「.COM」网站们只需要关掉服务器，裁掉员工，就完成了破产清算。而基础设施供应商们面对的是巨大的资产负担：那些埋在太平洋海底、每秒能传输万亿字节的光纤，一夜之间变成了股东眼里最恐怖的「死亡资产」——卖不掉、挪不走，只能静静地躺在黑暗的海底，在资产负债表上慢慢腐烂。
2002 年，环球电讯背着 124 亿美元的债务轰然倒下。最讽刺的结局是：李嘉诚的和黄集团后来以不到 1% 的价格，想要像捡废铁一样捡走这些资产。
Global Crossing 用自己的尸体证明了一个残酷的真理：在技术变革的初期，谁去扛不可逆的重资产，谁就是周期下行时的第一号替死鬼。他们以为自己握住了未来世界的数据动脉，结果却把自己做成了基础设施的祭品。
今天的微软 CEO 萨提亚·纳德拉和谷歌 CEO 桑达尔·皮查伊，一定比谁都记得这块墓碑。
所以，当你翻开这两年的财报，你会发现他们的风控核心只有四个字：资产隔离。
AI 大厂的 CapEx 资本支出在疯涨，但每一分钱都算计到了骨头缝里：一头是 GPU 和定制服务器，这类相对「通用」的资产，调头快，真不行还能折价卖人；另一头是数据中心厂房、电缆和冷却系统，典型「专用重资产」，尽量把这部分最难退出的资产，拆出去。
真正的算盘就在这儿：他们要把那个「坑」，分摊给别人。
AI 大厂尽量用长期的算力合约、电力合约、园区租赁，去叠出一条「看起来是 OpEx 运营支出、实质把 CapEx 风险丢给别人的链条」。
对那些被招安的矿工和急于转型的基建玩家来说，巨头的台词是诱人的：「你负责砸钱建厂，你负责搞定液冷改造，我负责签单用电。只要 AI 成了时代红利，你按合同收租金，我拿业务增长和股价回报。」
听上去是风险共担，仔细一想，更像是那句流行语：「死道友，不死贫道。」
但如果 AI 最终被证明是另一场 Global Crossing 式的幻觉呢？
巨头们顶多付一笔违约金、记一次资产减值，就能体面下车，继续去讲下一个故事。而真正要面对银行的催贷函、要跟债权人解释那些专门为高功率密度定制、除了插 H100 别的什么都干不了的厂房，该怎么处置，还是这批以为自己终于「上桌」了的基建接盘侠。
再进一步，也许有人问：万一 AI 泡沫破了，矿企大不了拔掉 GPU 插回矿机继续挖币？
更现实的是，多数「转 AI」的矿场，硬件不是一键换皮：AI 机房是 GPU+ 液冷，比特币要的是极致压成本的 ASIC 集装箱，两套系统几乎不通用。资本市场已经按「AI 基建股」给过你一轮溢价，再宣布回去挖矿，就是把估值锚从 AI 扔回「高耗能矿工」，厂房还在，故事和市值先被清算。
所以历史不会重复，但它总是押着相同的韵脚。当年的光纤埋在海底，今天的机房立在荒原，埋单的人，换了一拨，但角色从未改变。
如今，在中美 AI 竞争的棋局中，算力和电力是两个关键的胜负手。
美国虽然在电网建设效率上输给了中国特高压建设速度，但却意外地获得了一笔巨大的「影子库存」。当硅谷的数据中心建设被环保法规和供应链卡住脖子时，这些矿场可以立即顶上，为 GPT-5、GPT-6 的训练提供动力。
商业世界的魅力，就在于它的不可知性。所有的战略规划，本质上都是在用后视镜看路。
这是一场没人预料到的战略援助。它不是由白宫的政策制定者规划，也不是由五角大楼推演，而是由一个个流浪的中国工程师和一群追逐暴利的投机者，在混乱的市场博弈中无意间构建。
世界总是充满了『精确的错误』和『模糊的正确』。这或许是商业史留下的寓言：伟大从来不能被计划。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，某鲸鱼从 FalconX 购入 2,700 枚 ETH，价值 800 万美元 USDC。
目前该鲸鱼持有 5,920 枚 ETH（价值 1,700 万美元）、1,500 枚 WEETH（价值 477 万美元）、1,000 枚 LSETH（价值 313 万美元）。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Thedefiant 报道，欧洲央行（ECB）发布文章称稳定币对金融稳定性构成”风险”，认为其存在脱锚漏洞并可能对美欧传统金融市场产生不利影响。
ECB 批评稳定币”可能通过其固有漏洞和与传统金融的相互关联性对金融稳定构成风险”，指出如投资者对其赎回能力失去信心，稳定币可能脱锚。
报告称，由于 Tether 和 Circle 的大量持仓，稳定币挤兑可能”引发储备资产抛售”，进而动摇价值 25 万亿美元的美债市场。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 20（昨日该指数为 19），表明市场仍处于「极度恐慌状态」。
作者：深潮 TechFlow
美联储戴利：就业市场可能突然恶化，支持在12月降息
据金十数据援引华尔街日报报道，美国旧金山联储主席、2027 年 FOMC 票委戴利表示，她支持在下个月降息，因为她认为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤然上升更大，也更难以控制。她在周一的采访中说：“在劳动力市场上，我没有信心我们能走在前面。现在劳动力市场已足够脆弱，风险在于发生非线性变化。”
她表示，相比之下，通胀爆发的风险较低，因为关税推动的成本增长比今年早些时候的预期要温和得多。戴利的观点值得关注，尽管她今年对货币政策没有投票权，但她很少在公开场合与美联储主席鲍威尔持不同意见。在 12 月 9 日至 10 日的会议上，戴利可能会在解决利率制定委员会内部关于是降息还是暂停加息的分歧上发挥关键作用。
美联储即将进入静默期，中信证券维持其12月降息预期
据金十数据报道，中信证券研报称，纽约联储主席威廉姆斯暗示12月进一步降息，市场降息预期扭转，目前市场认为美联储12月有七成概率降息。美联储将于11月29日开始进入静默期，静默期前鲍威尔没有公开发言或接受媒体采访的日程安排，其“亲密盟友”威廉姆斯的发言可能便是最后一次影响市场预期的美联储官员发言。我们延续此前观点，预计12月或是一次“close call”降息，幅度为25bps。对市场而言，降息预期扭转叠加“28点”计划推进和特朗普政府考虑对华出口H200芯片的消息，宏观因素短期不再成为市场压力的来源，市场或将更多聚焦AI公司发债、加密货币走势等问题。
灰度：Grayscale Dogecoin Trust ETF 将纽约证券交易所 Arca 上市交易
据 Grayscale 披露，Grayscale Dogecoin Trust ETF（代码：GDOG）将为投资者提供对 DOGE 的直接投资敞口。
该 ETF 将于（当地时间）明日在纽约证券交易所 Arca 开始交易。
富兰克林邓普顿 XRP ETF 获得纽交所 Arca 上市批准，交易代码为 XRPZ
据 Cryptobriefing 报道，富兰克林邓普顿的 XRP ETF 已获得纽约证券交易所 Arca 分所上市批准，并已向美国证券交易委员会正式认证。该基金将以 XRPZ 代码交易，年费率为净资产价值的 0.19%。富兰克林计划对首批 50 亿美元资产免收费用，免费期至 2026 年 5 月 31 日。
此前，Canary Capital 和 Bitwise Asset Management 本月早些时候已推出现货 XRP ETF。
币安将下线PONKE、SWELL和QUICK U本位永续合约
据官方公告，币安将于 2025 年 11 月 28 日 09：00（UTC）对 USDⓈ-MPONKEUSDT、SWELLUSDT 和 QUICKUSDT 永续合约进行平仓和自动结算，并下架该合约。自 2025 年 11 月 28 日 08：30（UTC）起，用户将无法开立新仓位。建议用户在合约下架前自行平仓以避免自动结算。
Berachain 被曝在 B 轮融资中向 Nova Digital 提供 2,500 万美元退款权，或违反 SEC 的反欺诈要求
据 Unchained 报道，文件显示区块链项目 Berachain 在 B 轮融资中向 Brevan Howard 旗下 Nova Digital 基金授予了特殊的退款权条款，使其对Berachain的风险投资竟近乎“零风险”。
根据获得的文件，Nova Digital 在 2024 年 3 月投资 2500 万美元购买 BERA 代币，价格为每枚 3 美元。该基金获得了在 TGE 后一年内要求全额退款的权利，截止日期为 2026 年 2 月 6 日。
四名专注加密货币的律师表示，为加密项目投资者提供 TGE 后退款权极为罕见。目前 BERA 代币价格约为 1.02 美元，较投资价格下跌约 66%。如果 Nova Digital 行使退款权，Berachain 将需要向其支付 2500 万美元现金。
两名 B 轮投资者匿名表示，Berachain 未向他们披露其他投资者拥有退款条款。律师指出，这可能违反了最惠国条款和 SEC 的反欺诈要求。Berachain 联合创始人 Smokey the Bera 回应称报道”不准确且不完整”。
Brevis 与 Kaito 合作，为 Polymarket 提供可验证的市场情绪数据
Brevis 与 Kaito 合作，为 Polymarket 预测市场的 mindshare 心智占有率数据和市场情绪数据提供加密验证。11 月 21 日，Polymarket 基于 Kaito 的心智占有率指标上线了首批市场，用户可以根据加密项目的情绪与热度评分进行交易。该市场难点在于，当生成市场数据的算法由单一公司控制时，参与者无法验证相关计算是否合法，亦或被操纵。
Brevis 通过零知识证明在不披露 Kaito 专有算法的前提下，验证其心智占有率计算，从而解决这一问题。每次计算都会生成一个在 BNB 链上进行链上验证的加密证明，使市场参与者能够确认计算的完整性，同时 Kaito 也能维护其知识产权的机密性。
本次合作进一步扩展了 Brevis 和 Kaito 现有的合作，此前双方已为 Kaito 的 InfoFi 平台引入了保护隐私的凭证验证。现在，同样的零知识技术可以验证预测市场数据的计算完整性，从而实现基于先前无法验证的指标的无需信任的市场。
Web3 审计公司 SEAL 创始人：朝鲜特工已渗透 15-20% 加密公司
据 DL News 报道，Web3 审计公司 opsek 创始人兼安全联盟（SEAL）成员 Pablo Sabbatella 在布宜诺斯艾利斯 Devconnect 大会上表示，朝鲜特工已渗透15 – 20% 的加密货币公司。
Sabbatella 估计，加密公司收到的求职申请中有 30-40% 来自试图渗透这些组织的朝鲜特工。据美国财政部 11 月数据，朝鲜黑客在过去三年中通过恶意软件和社会工程学窃取了超过 30 亿美元的加密货币，资金被用于平壤的核武器项目。
朝鲜工作者通常通过寻找世界各地的远程工作者作为代理人来规避国际制裁，代理人可获得 20% 收益，朝鲜特工保留 80%。
数字银行Revolut完成新一轮融资，估值达到750亿美元
据彭博社报道，金融科技公司Revolut Ltd.在最新一轮股票销售中估值达到750亿美元，较去年的450亿美元大幅增长。此轮融资由Coatue、Greenoaks、Dragoneer和Fidelity Management & Research Company领投，Nvidia的风投部门NVentures、Andreessen Horowitz、Franklin Templeton以及T. Rowe Price管理的账户也参与其中。Revolut提供支票和储蓄账户、国际汇款、加密货币和股票交易等服务。
韩国最大交易所 Upbit 拟在合并后寻求在纳斯达克 IPO
据市场消息，韩国最大加密交易所 Upbit 计划在合并完成后寻求在纳斯达克上市。
Ondo Finance 宣布向 Figure 的收益型稳定币 YLDS 投资 2500 万美元
Ondo Finance 宣布向 Figure 的收益型稳定币 YLDS 投资 2500 万美元，用于增强其旗舰代币化基金 OUSG 的收益来源并提升多元化配置。OUSG 目前 TVL 超 7.8 亿美元，底层已配置 BlackRock、Fidelity、Franklin Templeton、WisdomTree、FundBridge Capital 等机构产品。
本文详细介绍了加密项目Monad的主网上线及其相关信息，包括融资背景、代币经济学、生态系统发展及市场预期等。Monad作为一个EVM兼容的高性能公链项目，吸引了大量关注，特别是其与Solana的合作及生态激励计划。
加密市场周观察（11.17-11.24）：市场持续下跌，伴随降息预期提升或走出修复行情
本文讲述了美联储降息预期反转引发BTC价格波动，市场连续12天处于极度恐惧状态。ETF资金持续流出，BTC和ETH交易所余额下降，稳定币市值微幅下降。本周需关注代币解锁和宏观经济数据发布等事件。
本文探讨了数字资产金库公司（DAT）的现状与价值评估方法，分析了其折扣和溢价交易的原因，以及DAT在加密货币市场中的作用和未来发展趋势。
本文详细介绍了全球链上最富有的十大加密货币持有者，包括他们的财富来源、链上资产分布以及一些重要的警示案例，同时也提到了相关的行业动态与趋势。
本文探讨了当前全球货币体系的转型，围绕摩根大通与美国财政部之间的权力斗争展开。文章强调比特币、稳定币和 Strategy（MSTR）在新旧货币秩序对抗中的核心作用，并指出这不仅是金融问题，也涉及政治和系统性变革。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，投资机构 Multicoin Capital 通过 Galaxy Digital 继续购买 AAVE 代币。数据显示，该机构在一个半月时间内累计购进 27.8 万枚 AAVE，总价值 4952 万美元，平均成本价 228 美元，目前浮亏 1390 万美元。
具体交易记录显示，10 月 11 日市场大跌后，Multicoin Capital 购买了 21 万枚 AAVE，价格为 244 美元，总价值 5132 万美元；
11 月 25 日再次购入 61,637 枚 AAVE，价格为 177 美元，总价值 1094 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据财新网报道，在距离行政令规定期限仍有8个月之际，原由亿万富翁马斯克领导的政府效率部（DOGE）目前的存续状态及工作方式均陷入疑问。这一美国总统特朗普第二任期内最引人注目的成本削减项目，目前至少已不再作为一个“中心化实体”（centralized entity）而存在。
当地时间11月23日，路透社独家报道称，美国人事管理局（OPM）局长库普尔（Scott Kupor）在11月初接受采访时表示，政府效率部已经“不存在”，并补充说其不再是一个“中心化实体”。该机构的大部分职能将转移至人事管理局。
然而，美国政府效率部（DOGE）今日早晨在 X 平台发文表示，路透社发布的有关其已解散的报道是假新闻。该部门将在几天后恢复周五的例行更新。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据慢雾余弦披露，部分用户可能未收到 Monad 空投，建议检查此前在空投领取页面 claim.monad.xyz 绑定的钱包地址是否为预期地址。
余弦表示，如果绑定地址并非用户预期，可能遭遇了与用户 Onefly（@Onefly）类似的问题——钱包地址被黑客绑定为黑客地址，导致官方将空投发放给了黑客。
据余弦透露，此前有白帽黑客曾向其同步过一个相关漏洞，该漏洞存在前置条件：如果有人劫持了用户在 Monad 空投领取页面的会话，可以在无需进一步确认的情况下更改领取钱包地址。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Lookonchain 监测，一名比特币早期投资者重新活跃。
该投资者在 6 小时前向 HyperLiquid 存入 1000 万 USDC，并开设 5 倍杠杆做多 15000 枚 ETH 的头寸，价值约 4415 万美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据金十数据报道，美联储卡什卡利表示：人工智能确实有实际应用场景，但加密货币领域却没有。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Onchain Lens 监测，某巨鲸花费 135 万 USDC 购买了 3700 万枚 MON 代币，购买价格为 0.036 美元。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，币安创始人 CZ（赵长鹏）在 X 平台澄清了一则关于成龙将在 Netflix 传记纪录片《加密教父》中饰演赵长鹏的假消息。CZ 表示，“这是假的。我喜欢成龙，但他都71岁了。放过他吧。”
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据日经新闻报道，日本金融厅计划要求加密资产（虚拟货币）交易所强制设立责任准备金，以应对不正访问等造成的资产流出，并在事故发生时迅速补偿用户。金融审议会工作组将在近期发布的报告中写入这一制度安排，金融厅将据此推进具体规则制定。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 OnchainLens（@OnchainLens）监测，Circle 今日凌晨在 Solana 网络铸造了 5 亿枚 USDC。
自 10 月 11 日以来，Circle 已在 Solana 网络累计铸造 100 亿枚 USDC。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据金十数据报道，谷歌(GOOG.O)周一市值逼近4万亿美元，在人工智能热潮推动下，有望成为第四家跻身4万亿美元俱乐部的企业。谷歌股价周一上涨超过6%，并创下319.48美元的历史新高，市值达到3.84万亿美元。今年迄今为止，该公司股价已攀升近70%，远超竞争对手微软和亚马逊。英伟达、微软和苹果市值此前都曾达到4万亿美元。Interactive Brokers 公司的首席市场分析师Steve Sosnick说，伯克希尔买入谷歌股票是吸引投资者的关键因素。“虽然几乎可以说巴菲特本人并未参与交易，但市场仍认为伯克希尔的任何举动都值得效仿，这种心态长期以来确实奏效。”Sosnick表示。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 The Block 报道，TD Cowen 研究显示，Strategy 的比特币溢价持续下滑，正回落至 2021-2022 年”加密寒冬”期间的低点水平。
TD Cowen 董事总经理 Lance Vitanza 表示，Strategy昨日未通过市场发行（ATM）计划增发股票或购入新比特币。公司发布的两张比特币溢价图表显示，该指标正稳步压缩至 2021 年末和 2022 年初的水平。尽管溢价持续下降，TD Cowen 仍维持买入评级和 535 美元目标价，较当前约 180 美元的股价高出约 200%。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 The Block 报道，美国证券交易委员会（SEC）今日就Energy Dollar（ENERGY）代币向Fuse Energy出具了不采取行动函（No-Action Letter）。
该代币用于奖励客户参与电力可持续发展项目。上周，这家能源技术初创公司要求 SEC 确认 FUSE 代币不属于证券。Fuse 在美国经营电力业务，安装电动汽车充电器、屋顶太阳能和其他绿色技术设备。该公司使用区块链技术帮助”缓解电网拥堵”，客户可通过安装屋顶设备赚取 FUSE 代币。Fuse 认为其代币不应被视为证券，因为它不是投资合约，消费者赚取代币是为了自己消费，而非基于对利润的合理预期。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 CoinDesk 报道，美国上市加密货币钱包公司 Exodus Movement（NYSE American: EXOD）宣布以 1.75 亿美元收购 W3C Corp，该公司是加密卡片和支付公司 Baanx 和 Monavate 的母公司。
此次收购资金来源于现金储备和 Galaxy Digital 提供的融资，融资以 Exodus 持有的比特币作为担保。收购完成后，Exodus 将拥有底层卡片和支付基础设施，能够通过 Visa、Mastercard 和 Discover 等网络发行支付卡，并将业务范围扩展至美国、英国和欧盟。
Exodus 首席执行官 JP Richardson 表示，此举是实现自托管和加密支付日常化使命的重要一步，将缩小持有和消费之间的差距。该交易预计将在 2026 年完成，需通过常规调整和审批程序。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 HTX 行情数据显示，BTC 跌破 88,000 美元，现报 87,989.00 美元，24 小时涨幅缩小至 2.02 %。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据 Unchained 报道，文件显示区块链项目 Berachain 在 B 轮融资中向 Brevan Howard 旗下 Nova Digital 基金授予了特殊的退款权条款，使其对Berachain的风险投资竟近乎“零风险”。
根据获得的文件，Nova Digital 在 2024 年 3 月投资 2500 万美元购买 BERA 代币，价格为每枚 3 美元。该基金获得了在 TGE 后一年内要求全额退款的权利，截止日期为 2026 年 2 月 6 日。
四名专注加密货币的律师表示，为加密项目投资者提供 TGE 后退款权极为罕见。目前 BERA 代币价格约为 1.02 美元，较投资价格下跌约 66%。如果 Nova Digital 行使退款权，Berachain 将需要向其支付 2500 万美元现金。
两名 B 轮投资者匿名表示，Berachain 未向他们披露其他投资者拥有退款条款。律师指出，这可能违反了最惠国条款和 SEC 的反欺诈要求。Berachain 联合创始人 Smokey the Bera 回应称报道”不准确且不完整”。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据金十数据报道，谷歌母公司Alphabet(GOOG.O)正与Meta(META.O)等公司洽谈，拟向其开放自研Tensor AI芯片使用权，进一步拓展与英伟达(NVDA.O)的竞争格局。受此消息影响，谷歌及其AI芯片合作伙伴博通盘后上涨，英伟达与AMD股价则应声下跌。谷歌传统上仅将自研的TPU部署于自有数据中心并向客户出租算力。但美国科技媒体The Information在当地时间周一晚间报道称，谷歌现计划直接向客户销售TPU芯片供其部署于自有数据中心。Meta正考虑自2027年起采购价值数十亿美元的谷歌TPU芯片用于其数据中心，同时拟最早于2026年开始向谷歌云租用TPU算力。而目前Meta的AI业务主要依赖英伟达GPU。这对共同设计Tensor芯片的谷歌与博通而言，意味着一个潜力巨大的新兴市场。同时或将形成对英伟达和AMD的重大竞争压力，可能冲击后者的销售额与定价权。
深潮 TechFlow 消息，11 月 25 日，据官方公告，Coinbase 今日凌晨宣布，Coinbase 上的 Fluid (FLUID) 和 World Mobile Token (WMTX) 现货交易将于 2025 年 11 月 25 日上线。如果流动性条件满足，在支持交易的地区，其 FLUID-USD 和 WMTX-USD 交易对将于太平洋时间上午 9 点或之后开始开放。
