撰文：Nicky，Foresight News
传统的隐私币试图解决「在链上隐藏」，但很少回答一个更接近现实的问题：如果货币本质是一种能被物理交接的权利凭证，那么数字货币如何在链下流动？
ZERA 的出现，正是在这个缺口上展开尝试。近期隐私板块代币表现强势，ZERA 本月最大涨幅超 150%，目前市值约为 2700 万美元。
ZERA 的前身是 M0N3Y（「Monopoly Money」），一个完全社区驱动的 Meme 代币。早期代币设计强调流通与社区参与，没有 VC 分配，100% 流通。随着团队对隐私、零知识（ZK）和数字现金的愿景更加明确，他们希望把项目从纯投机社区转型为一个长期运作的隐私协议，而旧的代币体系无法承载新的项目需求。
代币迁移于 9 月 25 日开始，并于 10 月 2 日结束。在迁移结束当天，M0N3Y 的最高市值触及 4000 万美元，吸引了众多投资者关注，但同日迁移成功后的 ZERA 市值维持在 2500 万美元附近，跌幅达 37%。社区中部分早期投资者对迁移导致的大跌表示震惊；但也有投资者把 ZERA 看作是少有尝试把 Meme 社区转向基础设施建设的项目。
ZERA 由 Zera Labs 推出，在 Solana 上运行，定位为一个零知识隐私层，旨在将用户已持有的资产转换为私密、可离线传输的数字现金。与传统的隐私币不同，ZERA 采用直接存款架构，用户无需将资产兑换为项目代币即可享受隐私保护。
用户可以将 USDC、USDT、SOL 等转换成一种以密码学承诺为基础的「数字票据」，并在离线状态下转移，最终通过链上零知识证明完成结算。也就是说，它试图把「区块链交易」与「现实世界交割」重新桥接，让数字货币具备现金的可携带性，同时保留链上验证的可信性。
ZERA 结合了 Poseidon 哈希函数、Groth16 零知识证明和 Pedersen 承诺等密码学原语。其核心在于实现了离线的点对点交易能力，通过 NFC、蓝牙或二维码即可完成价值转移，无需互联网连接。
ZERA 最初作为学术研究启动，计划以博士论文形式发表，但社区的支持促使其转向商业化开发，并逐渐过渡为公司化运作，由开发者 Dax 领导。他曾任职于 MetaMask 以及包括 Twitter 在内的科技公司，具备金融与工程背景，他也被 Solana 联合创始人 toly 所关注。团队其他成员公开信息有限，但已在公开渠道宣布扩招资深工程师以支持后续产品路线。
与许多隐私项目不同，ZERA 并未以「对抗监管」作为叙事核心。Zera Labs 在政策层面积极行动，包括推动德州的「隐私优先数字金融法案」草案，试图为加密凭证、选择性披露和密码学证明建立合法框架。
在代币经济模型设计上，ZERA 尝试将「使用行为」直接与「代币供应收缩」绑定。用户在将资产铸造成凭证时，需要消耗并销毁一定比例的 ZERA 代币，同时可能需要额外抵押资产以保护流动性池。当流动性不足或燃烧路径受限时，协议保留以二级市场回购代币再销毁的机制。该模型目前仍处于参数实验阶段，最终比例将依据链上使用数据和治理讨论调整。
代币 M0N3Y 最初在 pump.fun 平台启动，总供应量 10 亿枚，全部流通且无团队或风险投资分配。今年 10 月，M0N3Y 完成了向 ZERA 的 1：1 代币迁移。迁移的主要原因在于旧合约架构缺乏对燃烧与回购机制的原生支持，也无法灵活调整拆分比例、验证函数和多资产兼容，从而制约了协议在新阶段构建供给弹性。迁移后的代币合约允许将协议手续费部分用于市场回购，并支持基于使用量的动态销毁，而不是固定通胀或静态分发。
同时 ZERA 从最初依赖社区贡献逐步转向通过流动性池手续费支持研发，并将池子从 Raydium 迁移至 Meteora/DAMM v2，以使手续费收入回流到研发本身。
产品形态方面，ZERA 并不只把自己定位成「一个钱包」。目前的演示版本主要通过浏览器实现资产转换、离线转移与重新上线结算。团队计划逐步推出桌面端与移动端，并探索带有 NFC 的硬件设备，将证明生成与密钥管理放到本地芯片上，以减少对中心化客户端的依赖。最终计划发布硬件钱包设备，实现完全离线的「街头商业」场景。
长期愿景是构建完整的零知识隐私堆栈，为开发者提供软件开发工具包和应用程序接口，将隐私保护能力扩展到钱包、商业和去中心化金融应用场景。项目还计划探索隐私交换、场外交易结算和屏蔽流动性提供等高级功能。
ZERA 起源于 Meme，却试图脱离 Meme 叙事。在 M0N3Y 的狂热、价格暴跌、社区分歧与迁移动荡之后，ZERA 选择把注意力从「投机共识」转移到「可用性共识」上。使 「Meme」能被真正用出去，甚至能作为现实世界的结算底层。