撰文：Haotian
和一些 Builder 聊了一圈，意外地发现：他们并没有悲观熊市的到来，反倒希望「深熊」能够长久一些。Why？我试着揣摩下，他们的心理：
1）从 2023 年的铭文「伪创新」热潮，到东西方 VC 互不接盘的 BTC layer2 叙事，再到 Solana 上掀起的 AI Agent MEME 资产发行叙事，再到 BN 掀起的一系列人造内盘牛，整个牛市被分裂成一波波短促的注意力节点：热闹但短促然后一地鸡毛。
可以认为「真牛」从未来过，也可以说「假牛」从未走开，但曾经大家熟悉的 DeFi Summer、NFT 破圈这类能场内创新带动场外增量的「超级牛」却变得遥不可及；
2）最让 Builder 们绝望的是，当宣扬 MEME Super Cycle 的声音占据主导后，MEME 文化已经演变成了一个「叙事黑洞」，疯狂吞噬着整个市场对于「技术创新」的关注度。
试想，当 PumpFun 每天诞生上万个土狗 MEME 币时，且一个 MEME 项目能动辄到达 100M 甚至 2B 的市值高度时，大家都习惯了零和博弈 PVP 的快感，完全没有耐心再去理解啥叫去中心化 Sequencer、啥叫 Intent 意图执行网络？啥叫 ZK Coprocessor？这让很多长期主义 Builder 彻底失去了「存在感」；
3）更要命的时，由于流动性充沛的退出时间窗口很短，踏实 Build 的项目反倒因为 Roadmap 路线、Tokenomics 设计等既定规划姗姗来迟，而一些专为叙事而设计的 VC 攒局项目或交易所内生态自造项目会想尽法子先吸走原本属于「价值项目」的流动性。
等真正的叙事项目 build 成品的时候，市场已流动性枯竭，TGE 即破发，不得已索性破罐子破摔投资人做市操纵团队老鼠仓，背负全部的骂名，用最没有尊严的方式狼狈退出。要知道，没有流动性充沛的天时地利，拉盘即正义的发生概率万里挑一；
4）关键是，真正的技术创新需要用长时间周期来验证，来落地 PMF，但已然变化的市场大环境根本不利于创新发生。很现实的问题，一个项目从技术攻坚到产品打磨再到生态落地，本来少说也得 2-3 年，甚至跨周期才能真正建立品牌壁垒。但新环境下，在仅有的 3 个月时间窗口下，所有人都在争先刷 TVL，搞热度，争先 TGE，谁还有耐心看项目慢慢验证 PMF？
所以无可奈何市场陷入了荒诞循环：真正创新需要时间，但市场不给时间；坚持长期主义的被淘汰，投机取巧的反而能套现离场。
以上。
终于明白了，他们希望的从来都不是来一次无力的「深熊」，而是想彻底去除那些阻碍真创新的「噪音牛」。