月度归档： 2025 年 10 月

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据Cointelegraph报道，币安于2018年向马耳他癌症慈善机构捐赠的约20万美元加密货币（30,644 BNB）因市场价格上涨，目前价值已达约3700万美元，但这笔资金至今仍未被领取。据报道，币安与马耳他社区基金会(MCCF)之间因患者信息验证问题产生争议，导致资金转移陷入僵局。币安坚持将捐款直接转给最终受益人以确保透明度，而MCCF则拒绝提供币安所要求的患者信息。自2021年双方就解决方案进行讨论后，至今未有进一步进展。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，BlackRock在过去一小时向Coinbase Prime存入93,158枚ETH（364.34万美元）和703.74枚BTC（7,767万美元）。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方页面显示，币安Alpha已上线LAB。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据CoinDesk报道，WisdomTree于2025年10月14日宣布在欧洲推出实物支持型XLM交易所交易产品，管理费率为0.50%，据称是欧洲同类产品中费用最低的。该产品已在SIX瑞士交易所以及巴黎和阿姆斯特丹的Euronext上市交易，并计划于10月15日在德意志交易所Xetra上市。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，Aster DEX发布网络钓鱼警报，提醒用户官方绝不会通过邮件或私信索要钱包连接、私钥或要求用户进行认领操作。所有官方公告及认领页面仅通过官方认证渠道发布。Aster呼吁用户遇到可疑信息立即向官方版主举报，不要点击链接或提供任何信息。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，Bitget CandyBomb 上线项目 ENSO ，总奖池为 5,700 枚 ENSO。完成特定合约交易量任务，单人最高可得 28 枚 ENSO。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 10 月 21 日 18:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，全球最大资产管理公司贝莱德(BLK.N)在今年第三季度吸引了 2050 亿美元的客户资金流入，得益于其在私募信贷与另类资产领域的持续扩张。根据周二声明，投资者在季度内净投入 1530 亿美元至股票、债券及其他 ETF，使贝莱德 ETF 总规模首次突破 5 万亿美元。长期投资基金净流入达 1710 亿美元，超过市场预期的 1616 亿美元。随着市场反弹，公司管理资产总额（AUM） 升至创纪录的 13.5 万亿美元。第三季度调整后 EPS 同比增长 1%至 11.55 美元，高于市场预期的 11.47 美元；营收同比增长 25%至 65 亿美元。资金流入中还包括 340 亿美元的现金管理与货币市场基金，该业务资产规模首次突破 1 万亿美元。(金十)

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，HTX行情显示，ETH跌破3900美元，现报3894美元，24小时跌幅为6.15%。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，荷兰国际银行分析师 Francesco Pesole 表示，若美联储主席鲍威尔在晚些时候的讲话中继续保持对降息的谨慎立场，美元可能进一步走强。Pesole 指出，由于美国政府停摆导致官方就业数据推迟发布，鲍威尔可能会维持此前的谨慎论调。「在数据空窗期内，这种影响仍可能在市场上发酵，美元面临一定的上行风险。」不过他补充称，一旦数据公布，若显示就业状况恶化，美元可能转而走弱，并在年底刷新阶段性低点。(金十)

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据链上分析师 The Data Nerd（@OnchainDataNerd）监测，某巨鲸（0x37d…08b1）向币安存入其持有的全部 7 万枚 LINK，价值约 130 万美元。这些 LINK 在过去 3 年内以 13.94 美元的均价买入，本次交易实现利润约 35.1 万美元，投资回报率为 30%。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方社媒消息，全球首个中文去中心化合约交易所孙悟空正式上线5日，累计注册人数突破2万+，平台资沉达到4600万USDT。平台活动参与人数超6万人次，累计发出活动奖励达40万USDT。

据悉，孙悟空自10月13日18:00至10月23日17:59（UTC+8）推出限时返佣奖励活动。活动期间，邀请好友完成交易，即可每日获得最高1500枚$SUN，同时享20%返佣。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，HTX行情显示，BTC跌破111000美元，现报110983美元，24小时跌幅为3.5%。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，在最新一期的All-In Podcast中，ARK Invest创始人兼CEO Cathie Wood分享了她对未来5至10年全球经济与科技变革的判断。她预言，AI、机器人、区块链等技术的快速发展将使全球GDP增长速度从3%提升至7%以上，真正的通胀将被技术抹平。

她重申特斯拉五年目标价为2600美元，并看好比特币的长期价值，预测其价格可能达到150万美元。她还指出，未来的创新将不再受行业边界限制，而是多平台技术的叠加效应推动全球生产力的爆发。

BiyaPay分析师指出，AI和区块链等新兴技术的爆发，可能使得传统投资资产面临重新估值。作为支持0手续费数字货币交易的领先平台，BiyaPay提醒投资者在市场波动时，利用BiyaPay支持USDT交易美股、港股及期货进行多元化资产配置，以应对未来的金融变革与机会。

撰文：Schizoxbt，Castle Labs

编译：深潮TechFlow

本周，我们跳过市场概况更新，转而向您介绍我们认为将成为年度热门话题之一的领域：机器人技术。

引言

在2000年代初期，一位名叫雷·库兹韦尔（Ray Kurzweil）的学者提出了一个有趣的观察。他发现技术进步的速度正在加速，每一项新发明都会随着时间的推移带来指数级的回报。例如，火的发现催生了冶金学，冶金学推动了机器的开发，机器又促进了计算机的诞生，而计算机则推动了更先进的芯片技术和人工智能的发展，依此类推。

新技术的创造沿着这一路径加速发展，并形成了一个反馈循环，使人类能够不断开拓新的领域。我们获得了更好的工具，这些工具使研究速度加快，而更快的研究又使我们能够生产更好的工具，从而加速了下一个循环。

这就使我们走到了今天这一步。

在短短的时间内，我们似乎已经穿越到了一个未来：人工智能迅速发展，无人驾驶汽车成为现实，加密货币作为互联网货币广泛流通，而现在，机器人技术也开始崭露头角。

由机器人驱动的新时代预计将带来劳动力的繁荣，类人机器人能够执行各种一般性劳动任务。机器人无需休息，不需要休假，并且比人类更具成本效益。

企业逐渐意识到，他们可以用一整仓库的机器人来完成这些任务，而这些机器人的成本远低于人类劳动力。这对企业来说是一个巨大的突破。

加密货币在这一切中处于什么位置？加密货币可以通过三个不同的层面与机器人技术相结合：金融层、协调层和基础设施层。接下来的部分将深入探讨机器人技术栈，并重点介绍加密 x 机器人领域的一些有趣项目。

机器人技术栈的三大层面解析

以下是加密货币如何融入机器人技术栈的方式：

1. 金融层

• 加密货币为机器人引入了新的金融轨道，使机器人能够以无需信任且程序化的方式进行收入和支付。

• 机器人可以拥有加密钱包，使其能够接收和发送传统支付方式无法实现的小额支付。这在未来数十亿机器人自主交互的时代尤为重要，因为区块链技术可以支持这种级别的交互。

• 去中心化自治组织（DAO）还可以通过代币化筹集资金，部分资助机器人或机器人队伍的所有权，为投资者开辟新的投资/所有权途径。

2. 协调层

• 高效运行机器人网络的关键在于协调。需要能够分配任务、验证工作、对齐激励等方式。

• 智能合约可以充当协调逻辑，所有的工作分配、支付和确认都可以在区块链上执行和验证。

• 治理机制也可以用于舰队升级、部署区域、定价等方面，由代币持有者投票或通过自动裁定完成。

3. 基础设施层

• 机器人需要一个共享的基础设施来支撑其运行，包括定位系统、地图、通信网络、身份系统和计算能力。如果机器人将在社会中发挥重要作用，它们需要地图来导航人类设计的世界，能够随时确定自身位置，并理解如何与其他机器人通信或识别对方。加密货币提供了一种开放/去中心化的方式来实现这些功能，而非依赖传统基础设施如谷歌云或 AWS。

• 机器人需要一种方法来精准定位自身位置，而实时动态定位（RTK，Real-Time Kinematic）技术可以通过 GPS 提供厘米级精度的定位数据。这种数据对于自主移动和导航至关重要。

• 为了证明身份，每台机器人可以拥有一个加密钱包，用于展示其真实性、签署遥测数据或验证工作证明，并在链上建立信誉。

现在我们已经介绍了加密货币与机器人技术的结合方式，接下来让我们看看这些技术如何在实践中运作，并重点介绍一些值得关注的加密 x 机器人项目。

peaq – @peaq

许多人可能已经听说过 peaq，但在加密领域，它目前是市值最大的机器人相关代币，很难不提及它们。

peaq 作为机器经济支柱构建的 L1，将机器、机器人和设备视为一级公民。这意味着任何类型的机器（包括陆地、空中、海洋或太空）都可以为其构建应用程序。

机器希望在 peaq 上构建应用程序，因为应用程序能够将它们转变为自主经济体，使其能够赚钱、协调并自我升级，而开发者则能够接触整个机器经济。

这些机器因此成为链上的原生参与者。peaq 已经有超过 300 万台机器上链，并且这一数字还在不断增长。

过去几个月，peaq 宣布了以下成果：

• 机器人开发工具包（Robotics SDK）：使开发者能够更轻松地将机器上链，并赋予机器人自主身份，让它们能够支付、收款并验证数据。

• 首个代币化机器人农场：为当地社区提供蔬菜。

• 首个获得自主身份的机器人。

此外，peaq 提供了多种即插即用模块，使团队无需重新构建核心基础设施。这是一个关键点，因为它将 peaq 转变为机器人基础设施即服务（Robotics Infrastructure-as-a-Service）提供商。这对开发者来说是一个巨大突破，他们可以跳过基础设施设置，直接发布产品。

随着 peaq 将自己定位为机器的金融、协调和身份层，它有很大的潜力成为该领域的领导者。

这些层是加密 x 机器人交叉领域的必要组成部分，为所有机器带来了金融经济，使它们能够随着需求扩大规模，而无需从零开始构建这些系统。如果机器人如预测般发展壮大，那么将会有数百万台自主机器人以大规模的方式买卖和交互。

目前，$PEAQ 的市值约为 1.25 亿美元，价格约为 0.09 美元。随着越来越多的项目使用 peaq 的 SDK 并利用其机器经济，peaq 有望进一步推动加密 x 机器人领域的发展。

Auki – @AukiNetwork

机器人需要能够与人类创造的世界互动并导航，这涉及大量的空间处理能力。它们需要能够绕过拐角、穿越人行道、知道何时使用斑马线，以及许多我们通常不会考虑的事情。

Auki 创造了一种名为 posemesh 的技术，他们将其描述为“一个去中心化的机器感知网络和协作空间计算协议，旨在让数字设备能够安全且私密地交换空间数据和计算能力，从而形成对物理世界的共享理解。”

理想情况下，这项技术可以帮助将物理世界转变为一个可搜索、可浏览和可导航的场所，为机器人构建空间感知能力提供支持。Auki 正在打造类似于机器的去中心化神经系统。

通过

通过 posemesh，设备可以请求和贡献传感器数据、计算能力、存储以及其他各种服务。由于可以贡献的应用、层级和数据集非常多样，Auki 使不同的机器配置文件既可以从网络中贡献价值，也可以从网络中获取价值。

目前，$AUKI 的市值约为 7800 万美元，价格约为 0.02 美元。Auki 最近谈到与中国最大的机器人公司之一进行独家合作谈判，并可能将其 AR 导航技术整合到航空公司中。这些都是未来增长的重要催化剂！

Geodnet – @geodnet_

我们在本报告前面提到过 RTK，但让我们更详细地介绍一下它：RTK 代表实时动态定位 (RTK)，它是一种建立在常规 GPS/GNSS 基础上的高精度技术。它能够实现厘米级的定位精度，这是机器人、无人机、自动驾驶汽车和空间智能网络所必需的基础设施。

这种基础设施使这些机器能够可靠地在物理世界中导航、绘图和协调。如果没有 RTK，它们的定位误差可能达到数米，导致自主移动、精确任务以及链上数据验证几乎无法实现。

通常，RTK 需要一个 GNSS（全球导航卫星系统）基站和一个流动站（rover）。

流动站是接收 GNSS 信号的机器人或无人机，它估算自己的位置，并通过附近基站提供的校正数据实时将估算精度提升至厘米级。

Geodnet 是一个去中心化的 RTK 网络，通过其原生代币激励基站运营者。它被誉为最大的 RTK 校正服务提供商，甚至在 主流 GNSS 圈子中获得了显著关注。

目前，$GEOD 的市值约为 4200 万美元，价格约为 0.13 美元。几天前，他们发布了手持 GNSS RTK 接收器的预购信息，这可能成为推动其发展的催化剂。

CodecFlow – @codecopenflow

CodecFlow 是一个基于 Solana 的项目，旨在成为机器人和 AI 代理的执行层。本质上，他们的目标是赋予 AI 代理实体存在感和行动能力，而不仅仅是思考或交流。这将打开许多可能性，因为目前 AI 代理还没有能力在现实世界中大规模执行物理任务。

为了实现这一目标，CodecFlow 使用了视觉-语言-行动（VLA，Vision-Language-Action）模型。

这些模型让代理可以：

• 通过摄像头或屏幕捕获环境信息；

• 使用 AI 模型理解环境中的动态；

• 通过软件或物理模型采取行动。

CodecFlow 的技术栈由两部分核心组成：Fabric 和 Operator Kit（OPTR）。

• Fabric：类似于计算能力的智能路由器，作为统一的编排层，能够智能地在云服务提供商之间调度工作负载，并将工作负载路由到最便宜的 GPU 或计算资源。这使得开发者能够将机器人代理的任务分配到成本最低的云服务，而不被锁定在昂贵的选项中。

• Operator Kit：一个开发者工具包，用于实际编程这些代理。这使得开发者能够创建能够感知、决策并可靠行动的代理，标准化工作流程并提升代理的鲁棒性和可扩展性。

目前，$CODEC 的市值约为 1300 万美元，价格约为 0.018 美元。随着 8 月发布的 Operator Toolkit 和与 peaq 的 MachineDex 集成，CodecFlow 在机器人领域的叙事中进一步提升了其地位

Silencio – @silencionetwork

声音是一种能够提供大量环境信息的感官，例如汽车喇叭声、警笛声甚至婴儿的哭声。

对人类而言，理解日常生活中的声音需要多年学习和积累，而为机器人赋予这一能力并不容易。例如，自动化配送机器人需要能够识别紧急警笛声等声音线索。

Silencio 正在构建这一听觉层，允许任何拥有手机或传感器的人成为其网络中的节点。如果能够收集足够多的声音数据，这些机器人将获得必要的环境感知能力以及音频识别能力。

Silencio 已经覆盖了 180 多个国家，拥有每日活跃节点，积累了超过 1300 年的声音数据，并有超过 100 万名贡献者上传数据到网络。

目前，$SLC 的市值约为 600 万美元，价格约为 0.0002 美元。在 9 月的主题演讲中，Silencio 展示了声音数据对机器人未来的重要性。如果他们能够继续扩大这一竞争壁垒，未来发展潜力巨大。

是结束还是开始？

虽然这可能是本报告的结尾，但机器人时代远未结束，更不是加密 x 机器人领域的终点。这依然是一个新兴领域，随着时间推移，世界将不断向这些行业迈进。

目前，机器人相关股票市值约为 1120 亿美元，而加密 x 机器人领域市值约为 4.04 亿美元。这表明我们在这方面拥有充足的增长空间。

关于机器人技术及其潜力，还有许多项目可以讨论，许多方式可以解释。这是一个广泛且每天都在迅速扩展的话题，正如库兹韦尔所指出的，随着我们走向未来，它很可能呈指数级增长。

很快，我们可能会习惯于家中有类人机器人帮忙完成日常家务，就像现在我们已经习惯看到自动驾驶汽车出现在道路上一样。

未来只会变得更加奇妙。

由于该行业在不断发展，本文并非对该行业的完整总结。如果我们遗漏了任何项目，或者您提供了一些值得我们关注的其他项目的信息，请告知我们。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，币安钱包(@BinanceWallet)将于2025年10月16日08:00-10:00(UTC)联合@Astra__Nova举办独家Pre-TGE活动。拥有足够币安Alpha积分的用户可通过币安钱包内的活动banner参与，参与成本为10积分。需注意，Pre-TGE获得的代币将受项目方设定的锁仓期限制，解锁时间可能不会提前公布。详细活动规则可访问币安官网查看。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方消息，去中心化 AI 平台 4AI 宣布获得 600 万美元战略投资，本轮由 0xLabs 投资。

4AI致力于基于BSC打造一个开放的 AI Agent 协作与交易网络，让开发者能够上传、分享并变现 AI Agent，同时让用户可以发起需求、探索并使用智能体服务。

团队表示，所获资金将主要用于完善产品功能、推动多智能体协作以及在 BSC 生态内构建完整的去中心化 AI Agent 市场，加速推动 AI 价值的开放共享。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 ENSO、EUL 永续合约，最高杠杆倍数分别为 50 与 75 倍。合约交易 BOT 将同步开放。

撰文：Jaleel 加六

获得 20 亿美元的投资后，Polymarket 估值 90 亿美元，这是近年来 Crypto 领域项目获得的最高融资额之一。

在 IPO+IDO+ 空投的传闻愈演愈烈的背景下，让我们先看一组有意思的数据：：PNL 超过 1000 美元，你就能进入 TOP 0.51% 的钱包行列；交易量超过 5 万美元，你就是排名前 1.74% 的大户；完成 50 笔以上交易，你就超越了 77% 的用户。

而这组数据也意味着，在 Polymarket 这个肥沃之地，这几年来真正持续耕种、收获果实的人，其实并不多。

随着 ICE 的战略投资落地，Polymarket 的流动性、用户量、市场深度都在快速增长。更多的资金涌入，意味着更多的交易机会；更多的散户参与，意味着更多的市场失衡；更多的市场类型，意味着更多的套利空间。

对于那些知道如何在 Polymarket 上真正赚钱的人来说，这是一个黄金时代。大多数人把 Polymarket 当成赌场，而聪明钱把它当成套利工具。在接下来的这篇长文中，律动 BlockBeats 采访了三位 Polymarket 的资深玩家，拆解他们的赚钱策略。

扫尾盘成新型理财工具

「Polymarket 上万刀以上的大单，有 90% 左右的成交价格都在 0.95 以上。」资深玩家 fish 开门见山地说。

在 Polymarket 这个预测市场上，这一种称为「扫尾盘」的玩法非常流行。

玩法很简单：当某个事件的结果已经基本尘埃落定，市场价格飙升到 0.95 以上、甚至接近 0.99 时，你以这个价格买入，然后耐心等待事件正式结算，吃掉那最后几个点的确定性收益。

扫尾盘的核心逻辑就四个字：时间换确定性。

当一个事件已经发生，比如某场选举已经有了明确结果，或者某个体育赛事已经打完，但市场还没正式结算时，价格往往会停留在接近 1 但不到 1 的这个区间。这时候入场，理论上只要等结算，就能稳稳地吃到那最后零几个点的利润。

「很多散户等不及结算啊，」fish 对律动 BlockBeats 解释道，「他们急着套现去打下一个盘，所以会直接在 0.997 到 0.999 的价格卖出，这就给大户们留下了套利空间。虽然每笔只赚 0.1% 的利润，但资金量够大、频率够高的话，积少成多也是笔可观的收入。」

但就像所有投资都是有风险的一样，扫尾盘也不是没有风险的「无脑理财」。

「这个玩法最大的敌人，」fish 话锋一转，「不是市场波动，而是黑天鹅事件和大户操纵。」

黑天鹅风险是扫尾盘玩家必须时刻警惕的风险。什么叫黑天鹅？就是那些看似已经板上钉钉的事情，突然出现了意外反转。比如某场比赛看似结束了，但事后被裁判判定无效；某个政治事件看似尘埃落定，但突然爆出丑闻导致结果被推翻。这些小概率事件一旦发生，你手里那些 0.99 买入的筹码瞬间就变成废纸。

「能反转的所谓黑天鹅事件，基本都是大户在操纵。」fish 继续解释道：「大户的玩法一般是这样的：比如说当价格接近 0.99 时，突然用大单把价格砸到 0.9，同时制造恐慌；在评论区、社交媒体上带节奏，散播可能反转的信息，放大散户的恐慌情绪；等散户恐慌性抛售后，再在低位置把筹码吃回来；事件正式结算后，这些大户不仅赚到了 0.9 到 1.00 的差价，还把散户本应该赚的钱也收入囊中。」

这就是大户操纵的完整闭环。

另一位资深玩家 Luke （@DeFiGuyLuke）补充了这个闭环中一个有趣的细节：「Polymarket 的评论区可读性特别高。这个现象我觉得挺特别的，在其他产品里很难看到。」

大家会写很多证据来证明自己的观点，其实很多人也知道你可以和大家统一方向什么的。所以操纵舆论在 Polymarket 上会变得很容易。

这也成了 Luke 现在创业的契机：「我之前用 Polymarket 的时候就发现一个有意思的现象——你看推特上的内容，大家都不想看，对吧？都是废话，也不真实。大部分人平时也不怎么说话。但你看 Polymarket 的评论区就很好玩，虽然他可能下注也就几十刀、一百刀，没多少钱，但话就长篇大论地在那儿讲。」

「你会发现这种内容特别有趣。所以当时我就觉得，Polymarket 评论区的可读性真的太高了。」正是基于这个观察，Luke 创业做了一个产品 Buzzing：允许任何人都能创建市场，有什么话题都可以。大家下注之后都能发评论，然后这些评论会形成一个 feed 流，通过内容去对市场做分发。

那说回来，既然扫尾盘有被操纵的黑天鹅风险，是不是就不能玩了？

「也不是。关键在于风险控制和仓位管理。比如我每个市场最多只上 1/10 的仓位」fish 补充道：「不要把所有资金压在一个盘口上，哪怕这个盘口看起来 99.9% 会赢。优先选择那些即将结算（几小时内）且价格在 0.997 以上的盘口，这样黑天鹅的时间窗口更短。」

polymarketanalytics 上显示的即将结束的市场

合计小于 100% 的套利机会

在 Polymarket 上有这么一个地址，它用半年时间把 1 万美元变成了 10 万美元，参与了超过 10000 个市场。

不是靠赌大小，也不是靠内幕消息，而是靠一种看似简单但执行起来需要技术含量的套利策略——在多选项市场中捕捉「合计小于 100%」的机会。

这种玩法的核心逻辑优雅得令人惊叹：在一个只有一个选项会胜出（Only 1 Winner）的多选项市场里，如果所有选项的价格加起来小于 1 美元，那么你买下所有选项各 1 份，结算后必然会获得 1 美元。成本和收益之间的差价，就是你的无风险利润。

好像这么听起来有点难理解。让我们用一个具体案例来说明。假设有个市场是关于「美联储 7 月是否降息」（Fed decision in July?），有四个买卖选项：

降息 50 个基点以上：价格 0.001 美元（0.1%）；

降息 25 个基点以上：价格 0.008 美元（0.8%）；

维持不变：价格 0.985 美元（98.5%）；

加息 25 个基点以上：价格 0.001 美元（0.1%）

把这四个价格加起来：0.001 + 0.008 + 0.985 + 0.001 = 0.995 美元。这意味着什么？你花 0.995 美元买下所有选项各 1 份，等结算后，其中必有一个选项会胜出，你会获得 1 美元。利润是 0.005 美元，收益率 0.5%。

「别小看这 0.5%，如果你投入 1 万美元，就能赚 50 美元，一天做几十笔，一年下来收益惊人。而且这是无风险套利，只要市场正常结算，就必然盈利。」Fish 说道。

为什么会出现这种套利机会？

在多选项市场中，每个选项的订单簿（order book）是相互独立的。这就导致了一个有趣的现象：

大多数时候，所有选项的概率和是大于或等于 1 的（这是正常状态，做市商要赚买卖价差）。但是，当散户对某个单一选项进行交易时，只会影响那一个选项的价格，其他选项的价格不会同步调整。这就出现了短暂的市场不平衡——所有选项的概率和小于 1。

这个时间窗口可能只有几秒钟，甚至更短。但对于那些运行着监控脚本的套利者来说，这就是黄金机会。

「我们的 bot 会 24/7 不间断地监听所有多选项市场的 order book，」fish 解释道，「一旦发现概率和小于 1，立即用程序下单把所有选项买下来，锁定利润。一旦建立好 bot 系统，可以同时监控上千个市场。」

「这玩法跟加密货币里的 MEV（矿工可提取价值）原子套利有点像，」fish 继续说，「都是利用市场的短暂失衡，用速度和技术抢在别人前面完成套利，然后让市场重新平衡。」

不过可惜的是，这个策略目前似乎已经被几个 bot 垄断了，普通人是比较难在这个策略上赚到大钱的。理论上人人都能做的无风险套利，实际上已经变成了少数专业 bot 之间的战争。

「之后的竞争会越来越激烈」fish 说，「取决于谁的服务器离 Polygon 节点更近、谁的代码执行效率更高、谁能更快地监听到价格变化、谁能更快地提交交易并确认上链。」

本质上，这也是做市商

说到这里很多人可能已经发现了，前面讲的那些套利策略，本质上也是在充当做市商的角色。

做市商的工作也不过就是：把 USDC 存入特定市场的池子，相当于同时在挂买 Yes 和挂买 No，给所有买家和卖家提供成交对手。存入的 USDC 会按当前的 Yes/No 比例被转成相应的合约份额。比如在 50:50 的价格下，存入 100 USDC 会被分成 50 份 Yes + 50 份 No。随着市场波动，你的 Yes/No 库存比例会偏离最优状态（比如 50:50）。优秀的做市商会通过主动交易或调整资金，不断重平衡仓位，锁定套利空间。

所以从这个角度看，这些套利 bot 其实在充当做市商的角色——它们通过套利行为不断地再平衡市场，让价格更加合理，流动性更好。这对整个 Polymarket 的生态是有益的。因此 Polymarket 不仅不收手续费，还给 maker（挂单方）提供奖励。

「从这个角度上来说，Polymarket 对做市商其实算是非常友好了。」Fish 说道。

「从数据上来看，Polymarket 上的 market maker 在过去一年，应该赚了至少 2000 万美金。」这是两个月前 Luke 对律动 BlockBeats 透露的数字。「现在隔了几个月之后数据是什么样的，我们还没有统计，但肯定是更多的。」

「具体到收益模型，根据市场经验，一个相对稳健的预期是：成交量 (volume) 的千分之二，也就是 0.2%。」Luke 继续说道。

假设你在某个市场提供流动性，一个月的成交量是 100 万美元（包括你吃到的买单和卖单），那么你的预期利润大约是：100 万 × 0.2% = 2000 美元

这个收益率看起来不高，但关键在于这是相对稳定的收益，不像投机交易那样大起大落；而且如果扩大规模来提高收益，那么 10 个市场就是 2 万，100 个市场就是 20 万，如果再叠加平台的 LP 奖励和持仓年化，实际收益会更高一些，「但最主要的收入还是做市的差价以及 Polymarket 给的奖励，这两个部分」。

有意思的是，相比其他套利策略被 bot 卷到极致，在 Luke 看来，现在做市商这条路的竞争还不是很激烈。

「现在做 Token 交易竞争肯定是很激烈的，就会卷到硬件设备之类的。但 Polymarket 的市场竞争不是很激烈。所以现在的竞争还是集中在策略上，而不是速度上。」

这意味着对于有一定技术能力和资金的玩家来说，做市商可能是一个被低估的机会。而随着 Polymarket 获得 90 亿美元估值、流动性持续增长，做市商的收益空间只会越来越大。现在入场，或许还不算晚。

2028 年大选套利

在和律动 BlockBeats 对话的过程中，Luke 和 Tim 都提到了做市套利潜在的机会，特别是在 Polymarket 推出了 4% 理财收益的 2028 年美国大选市场上。

距离 2028 年大选还有三年，Polymarket 就已经开始布局了，平台为了抢占市场、吸引早期流动性，给出了 4% 的年化收益。

「可能很多人觉得乍一看，4% 的年化在币圈是一个很低的年华，放在 AAVE 之类的平台上 APY 会更高。」

「但其实我觉得 Polymarket 这么做，还是因为在和 Kalshi 做竞争。」Luke 解释道，「Kalshi 很早就对账户余额提供美国国债收益了，这其实在传统金融产品里很常见。比如盈透证券，钱放在里面即使你没主动买债券、股票，也能享有一个收益率。这些都是传统金融产品很常见的功能。」

「而 Kalshi 是个 Web2 产品，所以实现起来很容易。」Luke 继续说，「但 Polymarket 一直没这么做，是因为它的钱都在协议里，比较难实现。所以在这个理财功能上，Polymarket 之前是比 Kalshi 差一点的。」

这个缺点在 2028 年这种长周期市场上就更明显了。「你想啊，现在放钱进去，要等三年才能结算，结果这三年你的钱都闲着，多少有点难受对吧？所以他们就是为了跟竞争对手拉平这个差距，推出了这个年化奖励，应该是他们自己在补贴。」Luke 说道。

「不过我觉得，做市商的目标肯定不是这 4% 的年化，这个年化收益主要还是针对普通用户的。」通过这个补贴，用户的交易成本也就有了一定的减少，对于在 Polymarket 上长期刷交易量和交易笔数的人来说也是一个非常好的事，毕竟工作室对成本和收益的计算还是非常敏感的。

Tim 在这方面的研究也非常深入，「如果仔细研究这个机制的细节，就会发现，对于做市商来说，这里面藏着远比 4% 更大的套利空间。」

「Polymarket 给的奖励是很多人没有注意到的细节，每个选项都额外提供 300 美元的每日 LP 奖励。」Tim 继续展开说道：除了 4% 的持仓年化，Polymarket 还会给做市商额外的奖励。如果你在这个市场中提供流动性——也就是同时挂买单和卖单，帮助市场维持深度——你就能分享这每天 300 美元的 LP 奖励池。

Tim 简单算了笔账。假设「2028 年大选总统是谁？」这个市场有 10 个热门选项，每个选项每天 300 美元 LP 奖励，那总 LP 奖励池就是每天 3000 美元。如果你占据了 10% 的流动性份额，每天就能分到 300 美元，一年下来就是 109,500 美元。

「这还只是 LP 奖励。如果加上做市的买卖价差利润，再加上 4% 的持仓年化复利，三重收益叠加起来是很容易超过 10%，甚至 20% 以上的。」

「如果你问我，2028 年大选做市值不值得做？我的答案是：如果你有技术、有资金、有耐心，这是一个被严重低估的机会。但说实话，这个策略并不适合所有人。」

Tim 说道：「它适合那些有一定资金量（至少几万美元）的稳健型玩家；适合有编程能力、能搭建自动化做市系统的技术型玩家；适合不追求暴富、愿意用时间换稳定收益的长期主义者；也适合对美国政治有一定了解、能判断市场趋势的玩家。

但它不适合资金量太小（几千美元）的玩家；不适合追求短期暴富、耐不住性子等四年的投机者；不适合完全不懂美国政治、无法判断市场合理性的小白；也不适合需要资金流动性、随时可能要用钱的玩家。」

Polymarket 上的新闻交易

在深入研究 Polymarket 的市场数据时，Luke 和团队发现了一个颠覆常识的现象。

「大家之前都说好像 Polymarket 用户很聪明，有先见之明对吧？就是事件还没有结果之前，大家就已经通过交易预测出了结果」Luke 说道，「但其实恰恰相反。」

「Polymarket 上大部分用户其实都是笨蛋钱，挺菜的，」Luke 笑着说，「大部分情况下，这个事件大家都误判了。然后都是等事件有结果、有新闻了，很多人才去抢跑，然后去套利，把价格拉到预期的位置，把价格推向 Yes 或者 No。但在新闻爆出来之前，很多时候大家都看错了。」

「从数据上来看，」Luke 继续解释，「整个 Polymarket 这个市场，其实用户的投注、价格反馈都是滞后于真实事件的。经常出现的情况是，真实事件已经发生了，但大家的投注都是错的，然后就会出现很大的反转。」

Luke 举了一个生动的案例：「比如那个教皇选举，先选出来的是一个美国国籍的教皇。在梵蒂冈公布这个结果之前，那个美国教皇候选人的胜选概率还是千分之几，非常非常低。但梵蒂冈这边一公布，哐，价格狂涨。」

「所以你能看到，这些市场里用户经常投注出错，」Luke 总结道，「如果你有相应的新闻源，能第一时间去抢跑，感觉是有利可图的。我觉得这个事情还是可以做的。」

但这条路的门槛也依旧不低。

「我觉得这个对开发要求比较高，」Luke 坦言，「你需要及时接入新闻源，有点像做那种有点像 MEV 的感觉。你又要确定性地抓取新闻，又要加好几层，然后做好自然语言理解，快速做交易。但这个肯定是有机会的。」

在 Polymarket 这个 90 亿美元估值的战场上，我们看到了各种各样的赚钱策略，但无论是哪种策略，似乎许多在 Polymarket 上赚到钱的低调玩家，更多是把这里当套利机，而不是赌场。

从我们的采访中可以清晰地看到：Polymarket 的套利生态正在快速成熟，留给后来者的空间正在变小。但这不意味着普通玩家就没有机会了。

回到文章开头的那组数据：PNL 超过 1000 美元就能进 TOP 0.51%，交易量超过 5 万美元就是前 1.74%，完成 50 笔交易就超过 77% 的用户。

所以即使从现在开始频繁做交易，到了空投的那天，作为近几年里融资金额最大的币圈项目，Polymarket 或许还是会给普通玩家一个大惊喜。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，币安将于 2025 年 10 月 15 日 19：00（北京时间）上线 YieldBasis（YB），并开放 YB/USDT、YB/USDC、YB/BNB、YB/FDUSD 和 YB/TRY 交易对。此外，币安将为在 2025 年 10 月 9 日 08：00（北京时间）至 2025 年 10 月 12 日 07：59（北京时间）期间将 BNB 申购至赚币产品的用户提供 YB 空投奖励。空投信息预计在 24 小时内公布，新代币将在交易开始前至少 1 小时分发至用户的现货钱包。

撰文：Saint

编译：AididiaoJP，Foresight News

加密市场每隔一段时间，就会出现一款 DeFi 爆款产品。

Pumpfun 让代币发行变得轻松，而 Kaito 则改变了内容分发。

现在，YieldBasis 将重新定义流动性提供者的获利方式：通过将波动性转化为收益，并消除无常损失。

在本文中，我们将探讨基础知识，解析 YieldBasis 的工作原理，并重点介绍相关投资机会。

概述

如果你曾经向双资产池提供过流动性，那么可能亲身体验过无常损失。

但对于不熟悉这个概念的人来说，快速回顾：

无常损失是一种暂时的价值损失，当向包含两种资产的资金池提供流动性时就会发生。

随着用户在这些资产之间进行交易，资金池会自动重新平衡，这通常导致流动性提供者持有更多被卖出的资产。

例如，在 BTC/USDT 资金池中，如果 BTC 价格上涨，交易者将向资金池出售 BTC 以获取利润，而流动性提供者最终会持有更多 USDT 和更少的 BTC。

当提取资金时，头寸总价值通常低于单纯持有 BTC 的情况。

早在 2021 年，高年化百分比收益率和流动性激励足以抵消这一点。

但随着 DeFi 的成熟，无常损失成了一个真正的缺陷。

各种协议引入了修复措施，如集中流动性、Delta 中性流动性提供者和单边资金池，但每种方法都有其自身的权衡取舍。

YieldBasis 采用了一种新方法，旨在通过从波动性中捕获收益，同时完全消除无常损失，使流动性提供再次盈利。

什么是 YieldBasis？

简单来说，YieldBasis 是一个构建在 Curve 之上的平台，它使用 Curve 资金池从价格波动中产生收益，同时保护流动性提供者头寸免受无常损失。

在启动时，比特币是主要资产。用户将 BTC 存入 YieldBasis，YieldBasis 将其分配到 Curve 的 BTC 资金池中，并利用独特的链上结构应用杠杆，从而中和无常损失。

由包括 @newmichwill 在内的 Curve 背后同一团队创立。

YieldBasis 已经取得了重大里程碑：

• 从顶级创始人和投资者处筹集超过 5000 万美元

• 在 Legion 销售中录得超过 1.5 亿美元的承诺金额

• 在启动后几分钟内填满了其 BTC 资金池

那么，这个机制实际上是如何工作的呢？

理解 YieldBasis 工作流程

YieldBasis 通过一个三步流程运作，旨在维持 2 倍杠杆头寸，同时保护流动性提供者免受下行风险。

存入

用户的第一步是将 BTC 存入 YieldBasis 以铸造 ybBTC，这是一种代表其在资金池中份额的收据代币。当前支持的资产包括 cbBTC、tBTC 和 WBTC。

闪电贷和杠杆设置

协议闪电贷出与存入的 BTC 美元价值相等的 crvUSD。

BTC 和借来的 crvUSD 被配对，并作为流动性提供给 BTC/crvUSD Curve 资金池。

由此产生的 LP 代币作为抵押品存入 Curve CDP（抵押债务头寸）以获取另一笔 crvUSD 贷款，用于偿还闪电贷，使头寸完全杠杆化。

这就创建了一个具有恒定 50% 债务比率的 2 倍杠杆头寸。

杠杆再平衡

随着 BTC 价格变动，系统自动重新平衡以维持 50% 的负债权益比率：

• 如果 BTC 上涨：LP 价值增加 → 协议借入更多 crvUSD → 风险敞口重置为 2 倍

• 如果 BTC 下跌：LP 价值下降 → 赎回部分 LP → 偿还债务 → 比率恢复至 50%

这使 BTC 风险敞口保持恒定，即使价格波动，您也不会损失 BTC。

再平衡通过两个关键组件处理：再平衡自动化做市商和虚拟资金池。

再平衡自动化做市商跟踪 LP 代币和 crvUSD 债务，调整价格以鼓励套利者恢复平衡。

同时，虚拟资金池将所有步骤闪电贷、LP 代币铸造 / 销毁和 CDP 还款包装成一个单一的原子交易。

这种机制通过保持杠杆稳定来防止清算事件，同时给予套利者小的利润激励以维持均衡。

其结果是一个自我平衡的系统，持续对冲无常损失。

费用和代币分配

YieldBasis 有四个主要代币，定义了其激励系统：

• ybBTC：对 2 倍杠杆的 BTC/crvUSD LP 的索取权

• 质押的 ybBTC：赚取代币排放的质押版本

• YB：原生协议代币

• veYB：投票锁定的 YB，授予治理权和增强奖励

从 BTC/crvUSD 资金池产生的所有交易费用均分：

• 50% 归用户（在未质押的 ybBTC 和 veYB 持有者之间共享）

• 50% 返回协议，为再平衡机制提供资金

返回再平衡资金池的 50% 确保了不会因为缺乏套利者来平衡资金池而出现清算调用；因此协议使用 50% 的协议费用自行完成。

而分配给用户的剩余 50% 则在未质押的 ybBTC 和 veYB 治理之间共享，遵循动态分配。

简而言之，协议跟踪已质押的 ybBTC 数量，并使用以下公式调整每个持有者（未质押的 ybBTC 和 veYB）可能赚取的费用：

当无人质押时 (s = 0)

因此，𝑓ₐ = 𝑓𝑚𝑖𝑛 = 10%，veYB 持有者仅获得一小部分（10%），未质押的 ybBTC 持有者获得其余部分（90%）。

当所有人都质押时 (s = T)

因此，𝑓ₐ = 100%，veYB 持有者获得全部用户侧费用，因为没有人留下来赚取交易费用。

当一半供应量被质押时 (s = 0.5T)，管理费上升（≈ 36.4%），veYB 获得 36.4%，未质押持有者分享 63.6%。

对于质押的 ybBTC 持有者，他们接收 YB 排放，这些排放可以锁定为 veYB，最短 1 周，最长 4 年。

质押的 ybBTC 持有者可以锁定他们收到的排放，以同时享受作为 veYB 持有者的费用和排放，创造一个飞轮效应，使他们能够从协议中赚取最大费用，如下图所示。

自启动以来，yieldbasis 已有一些有趣的统计数据：

• 总交易量达 2890 万美元

• 超过 600 万美元用于再平衡

• 产生超过 20 万美元的费用。

个人想法

YieldBasis 代表了自 Curve 原始稳定互换模型以来流动性提供中最具创新性的设计之一。

它结合了经过验证的机制；投票托管代币经济学、自动再平衡和杠杆化流动性提供，融入一个新的框架，这可能为资本高效的收益策略设定下一个标准。

鉴于它是由 Curve 背后的同一批人构建的，市场的乐观情绪并不令人意外。随着超过 5000 万美元的融资和资金池的瞬间填满，投资者显然是在押注其未来的代币发行。

尽管如此，该产品仍处于早期阶段。BTC 相对稳定的性质使其成为理想的测试资产，但如果过早引入高波动性交易对，可能会挑战再平衡机制。

话虽如此，基础看起来是坚实的，如果该模型能够安全地扩展，它可能为 DeFi 流动性提供者开启一个全新的收益前沿。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，Bybit交易所于2025年10月14日宣布正式上线ENSOUSDT永续合约，并支持高达50倍杠杆交易。该合约现已开放交易，用户可通过期货网格、期货马丁格尔和期货组合等期货机器人进行操作。

根据公告，ENSOUSDT永续合约以USDT为结算资产，最小价格变动为0.001，资金费率范围为±1%，支持24小时全天候交易。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据金十数据报道，30年期美国国债收益率降至4.60%，创4月8日以来新低。
 

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据CoinDesk报道，法国兴业银行旗下SG-FORGE与奥地利加密货币交易所Bitpanda宣布扩大合作伙伴关系，将受监管的稳定币引入分散金融(DeFi)生态系统。根据合作内容，Bitpanda将成为欧洲首家向普通用户提供SG-FORGE的欧元稳定币EUR CoinVertible(EURCV)和美元稳定币USD CoinVertible(USDCV)的零售经纪商。

作者：jenniekusu

又一次创造历史的爆仓日，对绝大多数普通人来说不过是一个平平无奇的周六。

这也是典型的 Crypto 世界的一天：当视线都被推特上源源不断的信息流和交易所 app 弹窗占据时，这个世界上其他的事情好像都和当下的情绪无关了。

这是被高波动性市场带来的多巴胺狠狠扼住了咽喉。

大家在 5 分钟内从 A8 的幻觉跌落到归零的现实，又在下一条抄底推文的 FOMO 中重新燃起斗志。

涨跌本身成了一种娱乐循环，也是一场由意见领袖和筹码操纵者共同导演的狗血反转剧，而我们这些人，只不过是在其中看个热闹，结果连护手霜都被抹走了。

“理性”“耐心”“长期主义”在这里几乎显得格格不入。

大多数人并不是不想成为那样的人，而是在每一次巨大的价格波动面前，理性输给了快感，耐心输给了焦虑，长期主义输给了短期刺激。

像我们这种内核稳定的人，被称作最致命的 mid-curve ——又想靠 Crypto 一夜暴富，又不想熬夜盯盘。

那么问题是：我们要如何走到对岸？

1/ 要知道，这里造的神都超于常人

Crypto 是一个造神又毁神的地方。昨天还在神坛上的，今天就可能被市场遗忘。

但每一个真正“上岸”的人，身上都有一些共通的特质。

从$TRUMP到最近的 $币安人生 ，中国的这帮车头们（@hexiecs @0xSunNFT @brc20niubi @0xcryptowizard @CryptoDevinL @yuyue_chris 等等）已经不仅拿到大结果、更是在重新洗牌行业的流动性分配。最要命的是，他们还总写复盘，属于是无限进步的版本。

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这些日复一日的打磨，是他们选择用其他人在玩在睡的时间，一点点成长起来的。当机会来临时，他们能第一时间识别“这个要冲”，也敢于下重注。

这些“好运气”背后是多年的实践、试错、复盘与经验积累，是无数次在泥泞里摔倒后才练就的直觉。

人人都想成为神，却不是所有人都能成为神。因为普通人和神的区别，就在是否可以知行合一、是否可以持续学习和进步、是否可以打碎自己重来、是否可以挑战人性的弱点。就算是那些笃定要成为神的人，也常常在那些熬不下去的夜里或是无法戒断的合约杠杆爆仓中泯然众人矣。

但不必迷信于神，当我们知道不是每个人都有那份运气的时候，更重要的也许是分辨神之光环下，哪些是可以学习和实践的：比如叙事识别能力、信息流处理方式、风险承担结构；哪些又是需要时间、资源和门槛积累的，比如关系网络和流量杠杆。

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这个行业也是因为有不少像巫师一样的学习者和实践者，才能不断创造单币奇迹和高中生奇迹，才能把造神池无限扩大。

2/ 要常在河边走走，湿湿鞋感受水温

光在岸上看是没用的，要明白这个行业是如何运转的，必须下水。

Crypto叙事热点变化太快，导致不管我们在这里做什么，都得贴着市场脉搏去感受情绪、资金、叙事的方向。因为脱离一线的信息输入，会让我们的判断和反应慢半拍，也会错过盛宴最高光的时刻。

在这里做项目做产品创业，值得学习的榜样有@heyibinance @DrPayFi，客服的姿态和随时把手弄脏的心态才能够得到大多数人信任，也是能持续在牌桌上发牌打牌的必要条件。那些只把产品技术奉为神圣中心的创始人，一旦两耳不闻窗外事之后，大多数会把自己和团队引到死胡同，等到不得不转向的那一天，会发现该踩的坑一个也不会少。而坚持面对用户关切、坚持发现市场变化、坚持刷新过时认知的创始人们，会在潮水来临时涌现、在潮水退去时持续进化。

在这里打工，无论是做程序员还是市场运营，要么作为项目的代言人去深耕某处慢慢扩散 （比如@MaraCakeHotSale），要么在获得一份或几份稳定收入扩展人脉的同时去建立自己的个人品牌 （比如@Ru7Longcrypto），不仅摸清了怎么在这里创业，还提前建立了或大或小的传播渠道，这些过程里只要稍加勤奋稍加外向，影响力的杠杆所带来的潜在收益会超乎预期。

在这里做社区贡献者、KOL、空投猎人，知道什么叙事和项目正在流行、并参与到潜在的交互机会中，就已经成功了一大半；接下来需要用更多的研究、更精准的判断甚至更隐秘的水下信息，去拿到属于自己的回报。正是因为Crypto穿越地理界线的特性，全世界的人可以参与到全世界的项目中，这种相互共生共长的关系也决定了利益总有一部分是会被分配到他们手里的，这也是为什么这个行业有这么多Agency和工作室，来瓜分盛宴里的各种饕餮。

哪怕是在这里做普普通通的散户投资者，要找到适合投资的机会，也必须常常活跃在各种群聊和频道里，否则当我们从主流媒体看到某则消息时，抱歉，我们成退出流动性了。

所以，要常常“湿鞋”不仅是因为在流动性高的地方有更多的短期造富机会，最关键的其实是帮助我们找到自己的生态位：

我发现自己可能不擅长交易，但擅长讲故事，那我就去找一份运营的工作，帮助项目在叙事角度成长，获得更大的影响力；同时我因为这份工作而结识了更多同行和伙伴，构建了自己的个人品牌，开始成为一个内容创作型KOL，持续输出更多优质的内容，帮助更多项目成长；进而获得更多的合作机会和早期投资机会，进阶成为行业核心玩家，接触更多行业资源，开始为更多玩家牵线搭桥。

值得学习的例子是，@mdzzi是Perp DEX赛道里的核心生态位，@LeotheHorseman是InfoFi和预测市场赛道里的核心生态位，@silverfang88是换行抽象推文赛道的核心生态位，@snow949494 @mscryptojiayi @dov_wo是Agency赛道的核心生态位，@rubywxt1 @starzqeth是深度投研中文播客的核心生态位。

所以，哪怕像我这样只在行业里待了两三年的还没有完整经历一轮大周期的“新人”，也能够快速拥有其他行业所无法带来的视野更迭和资产积累。

3/ 要寻找和建立能有机运转的正反馈结构

最近在一篇文章里读到：“资产即身份”，一个人在他所在的社会里，获得身份的方式和持有资产的方式是一体的。

Crypto这种资产，天然把我们放在了一个需要自己对自己完全负责的自由国度里。这也从某种程度上提醒我们，Crypto 的终极考题不是“怎么赚快钱”，而是“怎么不被波动摧毁”。

每到极度恐慌和极度贪婪的时刻，大家常说“活下去”。因为资产规模能决定生活方式的下限，但心态结构决定生活方式的上限。如果幸福感完全依赖于资产的涨跌，那生活只会像 K 线一样暴起暴落。

那些真正活得“舒服”的人，无论是行业老人还是新人小白，他们的正反馈来源不仅仅是价格，而是成长、链接、创造和认知带来的复利。

看到@ClaraChengGo和@wsjack22的推文有很多共鸣，这些也是我自从进入行业以来时常思考的核心课题。

过去三年里，在完整经历过Crypto初创项目从0到1的过程后，我开始逐渐构建自己在这个行业里的正反馈结构：

因为享受“创造”和“链接”，所以用内容和BD去换取收益和机会。因为热衷“分享”和“利他”，所以用社区和活动去凝聚共识和人心。

同时，因为行业的“虚拟感”时常伴随“虚无感”，所以要在现实生活中找到“踏实感”，所以在Crypto之外的经营格外重要。

无论是陪伴家庭、三两好友聚会，还是自己来一次户外运动或是一次说走就走的旅行，Crypto能给的恰恰是时间和空间上的自由选择权。

即便还没赚到（也没亏）惊天动地的钱，但在这里可以找到长期舒适、持续成长的工作与生活方式，恭喜你，你已经很棒了。

Crypto 不会偏爱内核稳定的人。它偏爱的是情绪的汹涌、叙事的翻转、投机的火花。

我花了两三年才逐渐接受这个事实，也逐渐明白：这不是一场和别人赛跑的游戏，而是和时间、和自己对话的过程。

我不一定会成为神或是造神者，也可能错过无数次一夜暴富的机会；但我在这里找到了自己的生态位，构建起自己的正反馈系统，让生活变得更有创造力、更有自由度。

我开始不再焦虑于“跑赢谁”，而是专注于“走得远”。

如果说 Crypto 是一条波涛汹涌的河流，那么内核稳定的人未必能游得最快，但他们总能靠着自己的节奏，一点点抵达彼岸。

而时间，终会奖励他们。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，美国政府相关地址（bc1q5…v9tmq）于三年前从与爱沙尼亚公民 Potapenko 和 Turogin 相关的加密货币诈骗案中扣押了 5.75 亿美元，现已转移了其中的 667.62 枚 BTC，价值 7479 万美元。

 

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，Bybit将于2025年10月14日上线YieldBasis (YB)代币，支持YB/USDT交易对。根据公告，YB存款将于10月14日UTC时间10:00开放，交易将于10月15日UTC时间11:00开始，提款功能将于10月16日UTC时间10:00启用。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，币安表示本次 Lab (LAB) TGE 活动将在今日 17:30（UTC+8）恢复。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据Cointelegraph报道，Monad联合创始人Keone Hon今日在社交媒体上警告用户，黑客已在该项目官方Telegram频道投放钓鱼广告，试图冒充即将于今日UTC时间下午1点开放的Monad空投声明门户。Hon提醒社区无需急于操作，因为真正的声明门户将开放三周时间，并建议用户在操作前进行三重验证。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据CoinDesk报道，以太坊开发者于本周二在Sepolia测试网上成功部署Fusaka升级，这是继两周前Holesky测试后的第二次测试。Fusaka将引入PeerDAS数据验证方法，允许验证者只处理部分数据而非完整”blobs”，有望显著降低带宽需求和机构用户成本。开发团队计划于10月28日在Hoodi网络进行最终测试，随后将确定主网激活日期。此次升级是继Pectra之后的又一重要网络优化，主要针对Layer-2网络和验证者成本进行优化。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，Tether将于本周发布完全开源的钱包开发工具包(WDK)，包含iOS和Android平台的入门钱包。该工具包旨在简化数字资产钱包开发流程，使开发者能够快速构建功能完善的数字资产钱包。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，Bybit已上线EULUSDT永续合约，最高提供50倍杠杆。该合约支持通过期货网格、马丁格尔和组合策略等机器人进行交易，结算资产为USDT，最小价格变动单位为0.001，资金费率为±1%，全天24小时可交易。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，币安理财、一键买币、闪兑、杠杆、合约上线 Enso（ENSO）。

其中，币安将于 2025 年 10 月 14 日 17:00（东八区时间）上线 ENSO 1-75 倍 U 本位永续合约。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据方程式新闻创始人Vida报道，ATOMUSDT在2025年10月11日05:20:37期间曾在币安现货市场短暂跌至0.001价格，持续时间仅8毫秒。原因是当时做市商撤离，导致无人承接卖盘。尽管此价格确实存在，但由于合约标记价格采用数分钟滑动平均计算，因此并未导致合约市场出现爆仓潮。价格在几毫秒后迅速恢复正常水平。

作者：Kyle

编译：深潮TechFlow

我无法对永续合约市场机制发表意见，因为这并不是我的专业领域。

但我可以分享我的市场观点——我认为市场正在经历结构性趋势转变。

首先，2025年整个市场的推动力来源于去中心化交易所（DEX）与中心化交易所（CEX）之间的竞争，这得益于 Hyperliquid 和链上资本市场的诞生——两者各有其存在的理由。链上资本市场提供了低流通量、低完全稀释估值（FDV）的行情推动（价格上涨），这使它们极具吸引力，因为需要的边际买盘更少，并且没有早期进入市场的抛售者。

永续合约去中心化交易所（Perp DEX）之所以能够蓬勃发展，是因为币安（Binance）似乎逐渐失去了对交易者的吸引力。币安上的许多新上市代币（如 NXPC、Zerebro 和永续合约市场）在上线后价格持续下跌。这种价格走势（PA）让许多交易者远离币安，他们认为币安的环境对交易者不友好，并不是一个能够赚钱的平台。

当时我也讨论过这两个趋势。我记得自己曾说过类似“币安王朝正在随着这些新上市代币的持续下跌而逐渐衰退”的话。

然而，我认为这种“DEX vs CEX”的叙事在未来将不再是市场的主要驱动力。事实上，从整体来看，这种趋势在一两个月前已经达到顶峰，并自那时起开始回落。

这并不意味着我对去中心化交易所（DEX）、永续合约去中心化交易所（Perp DEX）或 Hyperliquid 持悲观态度。我想表达的是，这种叙事在过去一年里一直是非对称性的，但现在这种非对称性对我来说已经不再明显了。

对于初学者而言：

1）许多竞争激烈且能力出色的永续合约去中心化交易所（如 Lighter 等）在一个本就不大的市场中互相争夺资源（尤其是在经历了超过200亿美元的清算后，市场规模进一步缩小）。

2）过去几个月发生了许多与永续合约去中心化交易所和 DEX 相关的事件——主要是这些平台成为内部人士和犯罪分子的交易首选场所。

例如白宫内幕交易、朝鲜的刷单交易、名人参与的链上骗局、Milei 代币、Trump 代币等。DEX 首当其冲，但永续合约去中心化交易所也见证了不少道德上存疑的事件。

永续合约去中心化交易所的透明性在这些事件中似乎反而起到了反作用。例如，鲸鱼用户不喜欢被“追踪”（如 Launchcoin、Jelly Jelly），明显的内部存款行为，以及鲜有人谈论的损失透明度。在大多数中心化交易所（CEX）中，排行榜只显示盈利最多的用户，而永续合约去中心化交易所的透明性却同时揭示了亏损最多的用户。

这可能暂时看似不重要，但试想如果传统金融巨头 Citadel 加入，并且所有人都能看到他们处于亏损状态。传统金融（TradFi）重视隐私。

无论如何，这些事件并未产生像 Trump 代币那样的巨大影响（Trump 代币导致链上 DEX 的衰亡），但随着时间推移，这些问题逐渐累积。

3）显然，过去几天发生的事件对市场的影响几乎相当于 Trump 事件。

综合以上因素，我认为永续合约去中心化交易所不再具备非对称性的优势。再次强调，请务必理解我的观点。

作为一个整体，我对永续合约产品持乐观态度。但作为一个普通交易者，以及一个擅长发现非对称性机会的人，我必须说，永续合约去中心化交易所这一领域对我来说不再具有极大的吸引力。

然而，我相信接下来我们会看到中心化交易所之间的竞争叙事。你可能认为这很矛盾，因为过去两天发生的事件也涉及到中心化交易所。

但这反而对我有利。让我来解释我的想法。

更广泛的叙事非常简单。过去几个月，在选择代币时有几个关键标准：

1. 代币持有者利益一致，即最好没有持续解锁并抛售代币的风投。这是一个范围，可以从完全稀释供应到完全控制供应。

2. 产品和收入持续增长。

3. 优先考虑代币持有者，即代币必须具有某种实用性或重点，而不是像许多代币那样，仅满足第1点和第2点，却完全忽视代币本身。

4. 代币必须具有某种增量需求。

结合这些指标，以及我过去两天的思考——在加密领域，实际上只有三个广泛可投资的领域：溯源、交易所和稳定币。

结合以上三点以及我提到的投资标准，最终筛选出的可投资代币如下：

1. 溯源类代币 – 比特币（BTC）/ 以太坊（ETH）

2. 交易所类代币 – BNB / HYPE / MNT / ASTER

3. 稳定币 – 不幸的是，许多 DeFi 协议无法满足上述三个标准。事实上，我认为表达稳定币投资的最佳方式是通过股权，例如 Circle（CRCL），甚至更好的是 Tether 的股权。

过去两天发生的事件进一步让我认识到这些标准的重要性。我对市场上99%的代币毫无兴趣，尤其是那些需要依赖加密推特（CT）的代币。加密推特不仅在过去一周损失惨重，而且没有新的增量资金流入（零售投资者正在押注于“梗股”）。

比特币和以太坊的投资逻辑显而易见，它们拥有持续的传统金融（TradFi）需求，并且不需要依赖收入。它们的叙事自成体系。

但对于其他山寨币来说，99%都无法通过这些标准测试。我唯一感兴趣的领域是交易所类代币。

现在回到中心化交易所（CEX）之间的竞争。我的意思是什么呢？首先，我已经解释了永续合约去中心化交易所（Perp DEX）如何在过去一年逐渐失去优势，直到闪崩事件彻底改变了趋势。

其次，这次黑天鹅事件的另一个影响点在于币安（Binance），尤其是它们处理危机的方式。我不会深入探讨具体细节（主要是因为我并不擅长细节分析，也不是这方面的专家），但我想举一些例子：

最显著的一点是，在币安平台上，USDe的脱锚比 Bybit 更严重，这给币安用户带来了不少痛苦。

我不会选择与币安（Binance）对赌，因为显然它再次在中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）的叙事中占据了上风——重新带回了币安智能链（BSC）热潮，BNB价格可能突破1000美元等。币安也是一个出色的产品，为全球数百万用户提供服务。

但是，我认为这可能标志着一个新兴的中心化交易所开始占据更大市场份额的开端。就像 Lighter 等交易所正在挑战 Hyperliquid 一样，我相信市场中存在让新兴 CEX 成长的空间。

显然，我的选择非常简单。Bybit 一次又一次地展现了专业性以及正确处理事务的能力。

在我看来，Bybit 比其他任何交易所都更具增长导向性——据我所知，它是唯一一家在多个领域大胆尝试的大型交易所。他们涉足股票交易，推出了 Byreal（基于 Solana 的去中心化交易所），并支持外汇、商品等交易。

他们让我想起了 Robinhood（？），那种裂变式的创始人风格，不断发布新产品，不断迭代——充满竞技场的氛围。而最重要的是，他们的代币处于一个非常不对称的优势位置，满足所有标准：

1. 交易所代币拥有所有代币机制中最大的需求池。价值数十亿美元的交易所要求其VIP交易者购买MNT以获得手续费折扣，这是一个永久性的需求池，能够持续吸引新买家，而不是依赖“每周热点”或“来去匆匆”的流动性——这是一种持续的买入压力。

2. 代币持有者与项目方利益高度一致。由于他们有收入来源，他们不需要通过抛售代币来换取资金——事实上，情况恰恰相反。此外，没有风投介入等等。

3. 产品和收入持续增长。这当然是必须的。

4. 优先考虑代币持有者——现在持有MNT可以参与Launchpool（即新代币的发行）。

总体来说，从价格层面来看，MNT 的定位对我来说也是不对称的。以完全稀释估值（FDV）来看，这些代币的“估值”都比它高：WLFI、CRO、SUI、ADA；以市值（MC）来看：SHIB、LTC、LINK 等。

我想提醒大家，BNB 在所有代币中排名第4，仅次于 BTC、ETH 和 Tether。而 Mantle（MNT）居然排名第34，真是令人无语。无论如何，最重要的是，我要再次强调，这几天让我深刻认识到，大多数代币都是“有毒的废物”，而这就是我最后的希望之地。

我本身就是一个长期持有者，我不喜欢追逐热点交易（我真的不擅长）；我的优势一直类似于波段交易。因此，我向大家展示的是，我现在唯一真正持有的代币：

gMNT。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，Enso 发文表示，Enso Network 正式在主网上线。已开放 ENSO 空投申领并上线质押功能。

作者：MΞRCY DΞ GRΞAT

编译：深潮TechFlow

大多数我曾经相信并购买的代币，在上一轮周期中已经不复存在。

每一轮加密货币周期都会诞生数千种代币，每一种都宣称能带来颠覆性变革。但当牛市退潮时，只有少数幸存下来。

到下一轮周期时，大多数代币已经死亡：图表变得空荡，Discord 社区寂静无声，团队也消失得无影无踪。

到底发生了什么？

真相很简单：代币之所以会消亡，是因为它们从未超越“投机”的阶段。

它们快速诞生、迅速增长、然后更快地消亡。

但那些构建生态系统的代币，则成为永恒的存在。

残酷的事实是，你不能没有。

大多数代币的死亡陷阱

大多数代币并非因缺乏热度而死，而是因缺乏经济体系。

它们的推出通常伴随着以下问题：

• 没有原生的需求驱动因素；

• 没有代币消耗机制；

• 没有身份认同或用户留存机制；

• 没有用户在奖励结束后继续使用的真正理由。

每一轮周期都遵循相同的模式：“开发→抛售→退出→荒芜”。

流动性挖矿吸引的是“雇佣兵”，而不是“公民”；

积分和空投吸引的是“猎人”，而不是“信徒”。

当激励机制停止时，社区也会停止。

残酷的现实是：你无法基于短暂的贪婪构建一个经济体系。

代币存活的三大支柱

一个濒死的代币与一个生机勃勃的生态系统之间的区别，归结为三个核心层面：

→ 激励循环；

→ 用户留存；

→ 真正的经济层面。

接下来让我们深入探讨。

1. 激励循环：生存的内部引擎

激励循环是可持续生态系统的核心动力。

它们创造了反馈循环：用户参与 → 网络增长 → 代币实用性增加 → 驱动需求 → 吸引更多用户。

当这种循环设计得当时，价值会自然地复合增长。例如：

• GMX 通过交易者的实际收入奖励质押者，将用户与协议增长紧密绑定；

• Berachain 将流动性提供直接与共识机制挂钩，创造了自我强化的“流动性证明”循环；

• Ronin 允许玩家赚取、消费并重新投资，将游戏玩家转变为微型经济体。

永存的代币不仅仅是“奖励持有者”，而是让用户成为生态系统引擎的一部分。

用户的每一个行动都在强化生态系统的整体，而不仅仅是代币的价格。

2. 用户留存：将“撸毛”转变为“公民”

这是大多数项目失败的地方。

它们将用户获取与用户留存混淆。

它们可以通过奖励吸引人们加入，但无法让他们留下。

那 1% 能够幸存的代币理解一个更深层次的道理：人们不会因为收益而留下，他们会因为身份认同而留下。

当一个协议给用户提供归属感、身份地位或声誉积累的机会时，它就从一个“平台”转变为一个“国家”。例如：

• idOS 正在构建跨生态系统的身份基础设施；

• Base 通过文化和认可将开发者转化为公民；

• Friend.tech 展示了声誉、社会地位和情感归属如何创造巨大的链上粘性。

最强的留存系统并非基于撸毛，而是基于归属感。

你的用户应该觉得，如果他们离开，他们会失去自己的一部分。

那时你就建立了一个真正的网络。

3. 真实经济层：代币获得意义的地方

投机创造注意力，实用性创造引力。

当代币融入真实经济层面时，它们不再是筹码，而是成为协调的货币。

这也是那 1%真正脱颖而出的地方：

• Solana 的迷因币和支付系统创造了一个自我维持的用户经济；

• Arbitrum 的 DAO 资金循环培养了建设者，而非乞讨者；

• BNB 代币成为交易、Gas 费和项目启动平台的通行证。

这些经济层面连接了：投机 → 实用性 → 协调 → 可持续性。

当代币能够转移价值、接入网络、管理资金并支持支付时，它们不再只是项目，而是成为具有经济体系的“国家”。

一个长存代币的生命周期

让我们来可视化这个过程：

1. 叙事阶段：代币以一个清晰的故事启动；

2. 实用阶段：早期用户不仅交易代币，还实际使用它；

3. 留存阶段：社区围绕代币形成循环（权益、治理、身份认同）；

4. 扩展阶段：生态系统开始为新项目、整合或用例生成需求。

这时，代币不再需要依赖炒作存活，它变得可以自我维持。

99% 的死亡螺旋

其他99%的代币则遵循以下死亡路径：

启动炒作 → 大家蜂拥而入；

没有实用性 → 代币变成纯粹的投机筹码；

流动性退出 → 持有者抛售，大户转移；

社区消亡 → 沉寂； 代币消退 → 下一轮叙事取代它。

它们的图表都长得一样：一个山峰，随后是无尽的下坡。

这不是运气不好，而是设计糟糕。

那 1% 的行动指南

以下是每个创始人和投资者都应该铭记于心的框架：

阶段：启动 → 成长 → 成熟 → 扩张

目标：吸引注意力 → 激励参与 → 建立留存 → 创建真实经济

生存要点：讲故事 + 公平对齐 → 真实收益，而非通胀 → 身份 + 治理 + 地位 → 融入生态系统

总结

每一轮周期都会淘汰弱者，成就强者。

叙事来来去去，而生态系统永存。

这些是即将涌现的看好代币新趋势的数据。

 

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据官方公告，Hotcoin 热币交易所将于10月14日20:30上线CLO/USDT合约交易，最高支持50x；

Hotcoin 热币交易所将于10月14日20:20上线FLK/USDT现货交易；

Hotcoin 热币交易所将于10月14日20:20上线LAB/USDT现货交易；

Hotcoin 热币交易所将于10月14日21:20上线CLO/USDT现货交易；

Hotcoin 热币交易所将于10月14日17:20上线ENSO/USDT合约交易；

据悉，Hotcoin新上线现货交易对72H内买卖0手续费。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据The Block报道，加州州长纽森已签署SB 822法案，规定未认领的加密资产将以原始形式保存，而非被强制清算。该法案要求在交易所等平台上闲置三年的加密资产移交州政府保管，由合格托管人安全维护，直到所有者认领。若在报告后18至20个月内无人认领，州控制员可将其转换为法定货币。

香港最大持牌虚拟资产交易所 HashKey Exchange 今日宣布，与马来西亚领先合规持牌数字资产交易所HATA， 签署合作备忘录（MOU）。这一合作标志着 HashKey Exchange 在东南亚布局的进一步深化。

根据合作备忘录，HashKey Exchange 与 HATA 将结合双方在香港与马来西亚的优势，探索东南亚市场的多层次合作，涵盖技术互联、合规研究、用户体验优化及商业模式创新等多个方面。具体而言，双方将评估并推动平台API对接与系统整合，提升服务效率与流动性；围绕香港、马来西亚等不同司法管辖区的监管要求开展专项研究，确保合作模式合法稳健；致力于为东南亚投资者打造更顺畅、便捷的数字资产交易体验；并积极探索多样化商业合作机制，共同促进区域市场的可持续发展。

HashKey 交易所事业群首席执行官茹海阳表示：“HashKey Exchange 高度重视东南亚数字资产生态的发展。本次合作是我们在东南亚地区战略布局的重要一步。我们非常高兴能与 HATA 携手，为马来西亚乃至整个东南亚提供更加安全、合规和高效的数字资产服务。”

HATA 联合创始人兼首席执行官刘德权表示：“我们与HashKey Exchange 的合作，是亚洲数字资产生态系统发展的一个重要里程碑。HATA在马来西亚拥有深厚的市场根基，而HashKey Exchange 则具备香港市场的合规优势，二者的结合将为构建一个互联互通、合规安全的跨境数字金融网络奠定坚实基础，从而惠及整个东南亚地区的用户。”

此次合作充分体现了HashKey Exchange 作为亚洲领先持牌交易所的合规优势与国际化战略眼光。未来，HashKey Exchange 将继续拓展区域合作，推动数字资产行业的健康发展，为个人与机构用户提供更优质的服务体验。

*注：截至2025年10月13日，HashKey Exchange 在Coingecko全球交易所排名中位列第16，为排名最高的香港持牌虚拟资产交易所。

关于HashKey Exchange

HashKey Exchange 致力于在合规、资金保障、平台安全方面为虚拟资产交易所定义新标杆，Hash Blockchain Limited（HashKey Exchange） 是香港首批持牌零售虚拟资产交易所。目前已获得香港证券及期货事务监察委员会（证监会）批准，持有在《证券及期货条例》下的第1类（证券交易）、第7类（提供自动化交易服务），以及在《打击洗钱条例》下的经营虚拟资产交易平台牌照，合规运营虚拟资产交易平台。作为HashKey Group旗舰业务，HashKey Exchange 为专业投资者（PI）与零售投资者提供一站式虚拟资产交易服务。HashKey Exchange已获得ISO 27001（信息安全）和ISO 27701（数据隐私）管理体系认证。为遵守法律法规，HashKey Exchange不向中国大陆、美国和某些其他司法辖区的用户提供服务。此材料未经证券及期货事务监察委员会审核。

深潮 TechFlow 消息，10 月 14 日，据币安官方公告，本次Lab (LAB) TGE遇到技术问题，将延期进行。