月度归档： 2025 年 9 月

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方披露，预言机协议 Switchboard 公布代币经济学模型：总供应量10亿枚：

生态增长占比26%，

初始贡献者占比25%，

核心团队占比23%，

协议奖励占比16%，

社区与启动占比10%。

此前消息，币安 Alpha 将在 9 月 9 日上线 Switchboard（SWTCH）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方公告，Binance Alpha 是第一个上线 Avantis (AVNT) 的平台：

Binance Alpha Trade 将于 2025 年 9 月 9 日 13:00 (UTC) 开启

币安合约交易将于 2025 年 9 月 9 日 15:00（UTC）开启

交易开始后，拥有至少 220 个币安 Alpha 积分的用户可按照先到先得的原则领取 180 个 AVNT 代币的空投，直至空投池完全发放或空投活动结束。

请注意，领取空投将消耗15个币安Alpha积分。用户必须在24小时内在Alpha活动页面确认领取，否则将被视为放弃领取。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 29.58 亿美元，上涨 77.67%，交易量排行前五的代币分别为：

XRP（交易量占比 12.69%，成交额 3.75 亿美元）

ETH（交易量占比 9.61%，成交额 2.84 亿美元）

SOL（交易量占比 6.79%，成交额 2.01 亿美元）

USDT（交易量占比 6.25%，成交额 1.85 亿美元）

KAITO（交易量占比 5.35%，成交额 1.58 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，Bitget 推出双重新人交易活动，华语地区官网新用户均可参与。本次共有 2 个子活动，如下：

官网新人抽奖：完成对应充值、合约交易量等任务，可获得特定次数的抽奖机会，最多可抽 11 次，中奖率达 100%。抽奖次数越多，赢取大奖的概率越高，奖池包含轩尼诗威士忌、MYX、USDT 等。活动时间截止 9 月 12 日 15:00:00（UTC+8）。

金秋新人季：完成对应充值、合约交易量等任务，会获得不同档位的空投奖励，奖励之间可以叠加领取。单人最高 40 倍空投，可获得 600 USDT。活动时间截止 9 月 15 日 10:00:00（UTC+8）。

刚刚过去的夏天，中国大陆的外卖大战如火如荼。购买一杯奶茶的价格，在叠加上平台优惠券之后，只需几块钱甚至“0元购”。多家外卖平台为抢占用户“下血本”补贴，通过高额补贴来培养消费习惯，进而形成市场规模。如今，这种逻辑被复刻到了加密市场理财领域。加密“补贴战”就此打响。

近日，火币HTX全球顾问孙宇晨在社交平台X上对高息理财进行表态，“高息理财利息100%来源于集团补贴”、“补贴得起”。这无疑将交易平台间跑马圈地式的激烈竞争推向了白热化。站在“食物链”顶端的加密交易所，在比特币诞生超过15年之后的今天，展开了新一轮的深度内卷。

加密“外卖大战”：高息补贴的背后是跑马圈地的逻辑

浏览几家主流交易平台的公开数据可知，高息理财已成为交易平台跑马圈地的重要手段。和互联网外卖大战类似，交易平台在竞争初期通过补贴迅速聚拢用户，形成流动性优势，再借由资金沉淀和生态扩张，夯实长期壁垒。

从格局来看，几乎所有头部平台都已加入这一场竞争。从C2C业务到理财活动、从现货交易到合约交易，各大交易所在新用户的吸纳、老用户的激活、资金的留存、交易的活跃等各个指标都使出了十八般武艺。仅梳理理财板块可以看出，币安通过分层利率和周期锁仓来吸引大额资金，OKX在180天定期上给出较高利率，KuCoin更偏向于中长期存币，Bybit在稳定币与BTC上提供了中等收益，而火币HTX则选择以更直接的活期产品高息补贴切入。不同平台各有打法，但逻辑一致：以利息作为补贴手段，抢夺用户与资金规模。

现实的合理性在于，交易平台的商业模式与外卖、出行平台有相似之处——用户数和资金沉淀越多，平台的交易深度和产品丰富度就越强，形成良性循环。“烧钱换用户”式的补贴并非无谓消耗，而是平台为争夺未来市场份额而预支的前置成本。一旦用户在某个平台形成了资金沉淀和使用习惯，迁移成本将大幅提升，后续的交易、理财、借贷等服务都能在同一平台内部完成，平台因此能长期获益，与用户形成双赢。

如何打造理财补贴差异化优势——以火币赚币为例

在补贴大战的现实格局下，各大平台采取不同的策略，以求建立起差异化优势。我们以具体的币种利率做一个简单的横向对比。以ETH为例，火币HTX灵活赚币0-0.2 ETH区间利率达6%，远超币安1.47%、Bybit 0.8%的水准，OKX相当区间利率虽然也可以到5%，但却有180天定期的限制。经过对比发现，火币HTX的补贴覆盖面更广，从稳定币USDT、USDD，到主流币ETH、BTC、XRP，再到DOGE、SHIB甚至TRUMP，似乎在火币能找到更多利息优势的理财币种。

除了高额的年化补贴，顺势盘点一下火币HTX还具备的其他差异化优势：

● 币种覆盖更广、新币赚币不断上线：与其他平台相比，火币HTX提供的赚币种类明显更多，不仅有主流币和稳定币，还涵盖了新兴项目代币。火币HTX几乎每周都会推出新币种的赚币活动，这一点极具竞争力。对于用户而言，无论是保守投资的稳定币持有者，还是寻求高波动收益的热衷新币的用户，都能在火币赚币找到合适的产品。

● 灵活性更强、存币0门槛：火币赚币的很多高息产品，包括USDC、USD1、USDD、TRUMP等活期产品，无需长期锁仓，0门槛起投且申购额度无上限，用户可以随存随取，不需要像其他平台一样绑定长周期，资金使用效率更高。

● 公开透明的安全保障：除了收益和灵活性，火币HTX每月都会披露默克尔树资产储备证明（PoR），并已连续三年维持储备金率100%或以上。这意味着用户不仅能享受高息补贴，还能在安全、透明的资产保障体系下存取资金，降低潜在风险。

高息补贴之外的长远价值

尽管外界有声音担忧补贴能否长期持续，但从互联网外卖补贴战的经验看，这种竞争逻辑并非短期内会消失。更何况，对于交易所而言，高息补贴只是引流手段，真正的价值在于用户沉淀后的交易行为和平台生态的持续繁荣。

高息理财不仅仅是简单的“送钱”活动，更是整个加密行业竞争格局演化的缩影。从互联网外卖到加密金融，补贴战背后是平台对用户的争夺与市场份额的扩张。火币HTX凭借更高的利率、更广的币种覆盖、更灵活的产品设计，正在加密理财赛道中建立起差异化优势。

这场加密“新外卖大战”才刚刚开始。

香港最大持牌虚拟资产交易平台 HashKey Exchange 宣布，其总交易量已突破 1.2 万亿港元，托管客户资产规模突破 200 亿港元。

与此同时，交易所 Omnibus 服务迎来快速增长，累计交易量相较去年同期增长逾 80 倍，反映出机构与平台之间的合作关系日益紧密。

HashKey Exchange 董事总经理陈德康表示：“过去一年，HashKey Exchange 稳中有升，部分机构业务快速增长，这些都印证了市场对合规平台的信任。我们始终相信，合规是发展的底线，创新是前进的动力，服务是立身的根本。未来，我们将继续在制度化轨道上前行，让更多机构和用户在安全、健康的环境中共享虚拟经济发展机遇。”

行稳致远，合规安全双轨并重

作为香港持牌虚拟资产交易平台，HashKey Exchange 持续拓展其合规与安全框架。平台持有多项 SFC 牌照，坚持披露运营数据，与监管机构保持密切沟通，并在日常运营中严格落实 KYC 和 AML 要求，确保交易稳健和资产安全。

HashKey Exchange 自 2023 年 8 月 上线以来，从未发生重大安全事故，安全体系获行业认可，在 CoinGecko 的信任评分中获得了 9/10 分，其中安全领域获得满分*，为用户和合作伙伴提供了长期稳定的信任基础。

聚势拓新，机构业务加速增长

机构业务已成为平台增长的重要动力。依托领先的流动性储备与可靠的技术架构，HashKey Exchange 与 100+ 机构和企业正探索或已达成合作关系，合作领域涵盖证券经纪、银行及支付、资产管理、互联网金融平台等。借助 Omnibus 服务，机构与平台更能够直接为其用户提供合规虚拟资产交易，进一步拓展服务深度。

逐梦前行，创新引领未来金融

虚拟资产行业正处于关键转型期，机构投资与零售需求同步提升。HashKey 将继续在合规框架下稳步前进，拓展机构服务边界，探索现实世界资产代币化等新领域，推动金融资产与区块链生态深度融合。

HashKey Exchange 董事总经理陈德康进一步补充：“我们正在为下一代金融体系搭建基础设施。我们希望通过制度化的道路，让金融更加安全、更加普惠、更加可持续。”

关于HashKey Exchange

HashKey Exchange 致力於在合规丶资金保障丶平台安全方面为虚拟资产交易所定义新标杆，Hash Blockchain Limited（HashKey Exchange）是香港首批持牌零售虚拟资产交易所。目前已获得香港证券及期货事务监察委员会（证监会）批准，持有在《证券及期货条例》下的第1类（证券交易）丶第7类（提供自动化交易服务），以及在《打击洗钱条例》下的经营虚拟资产交易平台牌照，合规运营虚拟资产交易平台。作为HashKey Group旗舰业务，HashKey Exchange 为专业投资者（PI）与零售投资者提供一站式虚拟资产交易服务。HashKey Exchange已获得ISO 27001（资讯安全）和ISO 27701（资料私隐）管理系统认证。为遵守法律法规，HashKey Exchange不向中国大陆丶美国和某些其他司法辖区的用户提供服务。

注1：截至2025年8月27日，HashKey Exchange 在Coingecko全球交易所排名中位列第15，为排名最高的香港持牌虚拟资产交易所。

注2：数据取至2025年8月27日。

HashKey Exchange新闻发布及广告标准条款和免责声明

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年9月9日上线以下交易对：

SAROS/USDT（现货）

上线时间：2025年9月9日17:00（UTC+8）

Saros DEX 是一个模块化、可编程的流动性基础设施，致力于帮助建设者在 Solana 上启动、发展和维持代币化项目。

SWTCH/USDT（现货）

上线时间：2025年9月9日21:20（UTC+8）

Switchboard 是万能的预言机，它允许用户无权限地为 web3 和 DeFi 应用程序创建快速、可定制和可验证的数据馈送。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，币安钱包官方发文确认，近期影响多个JavaScript包的供应链攻击并未对其系统造成影响，所有客户数据和资产均安全无虞。据悉，此次受攻击的JavaScript包每周下载量超过20亿次。Binance强调，此事件再次提醒供应链安全的重要性，并表示安全仍是其首要优先事项。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，HTX行情显示，WLD上涨突破2美元，现报2.025美元，24小时涨幅为60.1%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据行情数据显示，ATH 突破 0.043 USDT，现报0.0422 USDT，24H涨幅37%。

截止目前 ，Aethir 加上第三季度的月收入约为 1300 万美元，有望创下季度纪录。团队还预计将引入更多算力资源。

Aethir 已经达成关键里程碑，计算小时数超过 10 亿。总计算小时数达到 11.5 亿小时。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，HTX行情显示，ENA突破0.85美元，现报0.8468美元，24小时涨幅为11.3%。

此前消息，币安将上线 Ethena USDe（USDe）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方公告，币安宣布将于2025年9月9日20:00（东八区时间）上线Ethena USDe (USDe)稳定币，并开放USDe/USDC、USDe/USDT现货交易对。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，Matrixport发文分析称，随着黄金走强、美债收益率下滑、美元转弱，宏观环境正向有利于风险资产的方向发展。分析师Markus Thielen指出，在这类环境中，投资者通常先通过黄金对冲增长风险，随后配置比特币等高贝塔资产。历史经验表明，比特币在此类宏观背景下表现突出，短暂盘整后往往能释放可观的上行空间。当前市场信号指向政策宽松与经济放缓，加密市场对这些宏观变化尤为敏感。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，波段交易地址 pfm.eth 过去 40 分钟内花费 650.8 万枚 USDC 和 170.6 万枚 USDT 购买 1896 枚 ETH，均价 4332.7 美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，HTX行情显示，BTC突破113000美元，现报113056美元，24小时涨幅为1.7%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位巨鲸向HyperLiquid平台存入517万美元USDC，并以5倍杠杆开设了HYPE多头头寸。该头寸规模为483,576个HYPE代币，总价值2640万美元，入场价格53.77美元，清算价格45.28美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方公告，CoinP基金会与SUI世纪基金会达成全面战略投资与合作关系。双方将整合资源推动Web3领域发展，合作内容包括项目孵化、品牌赋能及上市交易支持。作为合作一部分，CoinP基金会已向SUI世纪基金会开放现货上币权限与全球市场拓展权益，支持其本地化战略。

撰文：0xResearcher

想象一下，你手里握着世界上最值钱的数字资产——比特币，但它就像一块放在保险箱里的金砖，除了升值什么都干不了。这种感觉就像是开着法拉利却只能在停车场里打转，让人既兴奋又 frustrating。

但这个局面正在彻底改变。2025 年第三季度，当我们看到某个项目的社区销售获得 1400% 超额认购、吸引 132 个国家 21340 名参与者疯狂涌入时，这已经不仅仅是一次成功的融资活动了——这是整个比特币 DeFi 生态爆发的缩影。数据更加直观：BTCFi 市场在 2025 年经历了超过 22 倍的增长，总锁仓价值激增超过 2000%。这些数字背后，是一个沉睡巨人的全面觉醒。

从 Pump Fun 的现象级表现，到 Linea、Monad、Berachain 等明星项目纷纷公布 TGE 计划，整个加密市场像是被打了鸡血一样活跃。而在这波浪潮中，最有意思的故事当属比特币终于「学会」了做 DeFi。

长久以来，比特币就像是加密世界里的那位德高望重的长者——大家都尊敬他，但他总是坐在角落里默默观察，不怎么参与年轻人的游戏。以太坊在那边玩 DeFi 玩得热火朝天，各种协议层出不穷，而比特币还是那副「我就是数字黄金，其他什么都不做」的高冷模样。但现在情况完全不同了。技术突破让比特币终于可以「下场」参与 DeFi 游戏，而且一出手就是王炸级别的。

质押赛道：从「躺平」到「躺赚」的华丽转身

Babylon 协议的成功简直让人叹为观止。谁能想到，在 2024 年 10 月的一次开放中，仅用 1 小时 40 分钟就有 24000 枚比特币（约 15 亿美元）涌入质押，其中第一轮 1000 枚比特币的额度在 74 分钟内就被抢光。这种场面让人想起演唱会抢票，只不过这次大家抢的是投资比特币基础设施的机会。

Babylon 的核心创新在于实现了比特币的原生质押，这意味着比特币持有者终于可以在不失去资产控制权的情况下获得收益。简单来说，就是让你的比特币在保持安全的同时还能「上班赚钱」。这种技术突破的意义不亚于给金砖装上了永动机——既保值又增值。

紧跟其后，Core DAO 也推出了自己的比特币质押方案，通过 Satoshi Plus 共识机制将比特币的安全性引入到自己的网络中。他们的策略更加激进，直接向质押者空投 CORE 代币，吸引了大量比特币矿工的参与。这种「挖矿 + 质押」的双重收益模式，让那些本来只能靠挖矿赚钱的矿工们找到了新的收入来源。

更有意思的是液体质押代币（LST）赛道的百花齐放。这个领域就像是比特币 DeFi 的「军火库」，各种武器应有尽有。Lombard 的 LBTC 用 92 天达到 10 亿美元锁仓量，成为首个获得 Aave、Spark、EigenLayer 等蓝筹协议认可的比特币 LST，这相当于拿到了 DeFi 世界的「通行证」。

pumpBTC 则另辟蹊径，专注于跨链流动性解决方案，让用户可以在多个链上使用质押的比特币。Lorenzo Protocol 主打的是比特币生态系统的统一流动性层，试图成为所有比特币 DeFi 活动的中央枢纽。Allo Protocol 更是雄心勃勃，想要建立一个去中心化的比特币资产管理平台，让专业投资者可以为散户管理比特币投资组合。

这些协议都在想办法解决同一个核心问题：如何让比特币既能「躺着赚钱」又能保持流动性。就像是给金砖装上了轮子和发动机，既能移动又能自己跑起来。

基础设施大战：给比特币装上「智能大脑」

如果说质押是让比特币学会了「赚钱」，那么基础设施层面的创新就是在给比特币装上「智能大脑」。这场技术竞赛的激烈程度，完全不亚于当年的「浏览器大战」。

BOB（Build on Bitcoin）可能是这个领域最有野心的项目之一。他们通过 BitVM 技术实现了一个看似不可能的任务：把比特币的安全性和以太坊的 DeFi 能力完美结合。BOB 的解决方案就像是给比特币装上了一个「翻译器」，让它能够理解和执行复杂的智能合约，同时保持原有的安全特性。目前 BOB 已经吸引了超过 3 万枚比特币的桥接资金，成为比特币 DeFi 的重要入口。

Arch Labs 则选择了一条更加直接的路线。他们正在开发 ArchVM，试图直接在比特币基础层实现图灵完备的智能合约能力。这就像是给比特币做了一次「大脑移植手术」，让它从一个简单的价值存储工具变成了一个可以运行复杂应用的智能平台。虽然技术难度极高，但一旦成功，将彻底改变比特币的定位。

Hemi Network 的方案更加巧妙。他们将比特币节点直接嵌入以太坊虚拟机，创造了一个混合架构。这种设计让开发者可以同时利用比特币的安全性和以太坊的可编程性，就像是建造了一座连接两个世界的桥梁。Hemi 自称「比特币上最大的可编程层」，虽然听起来有点吹牛，但他们确实在技术上实现了不少突破。

而在这场基础设施大战中，Lombard 选择了一条相对务实但同样创新的路线。作为专注于比特币流动性释放的协议，Lombard 通过其 LBTC 代币为比特币持有者提供了一个「最佳平衡点」——既能获得质押收益，又能在各大 DeFi 协议中自由使用。这种策略的成功从其社区销售数据就能看出端倪：原本计划筹集 675 万美元，最终却收到了 9470 万美元的认购申请，超额认购高达 1400%。来自 132 个国家的 21340 名参与者疯狂涌入，这场面简直像是全球比特币社区的大型聚会。

有趣的是，Lombard 的成功不仅体现在融资数据上，更体现在其战略定位的精准性上。他们没有试图重新发明轮子，而是专注于做好「连接器」的角色——让比特币能够无缝融入现有的 DeFi 生态系统。LBTC 已经获得了 Aave、Spark、EigenLayer 等蓝筹协议的认可，这相当于拿到了 DeFi 世界的「VIP 通行证」。

Stacks 则走的是另一条路线，通过其独特的「Proof of Transfer」共识机制，将比特币的安全性「借用」到自己的智能合约平台上。Stacks 上的 DeFi 协议如 ALEX、Arkadiko 等已经积累了不少用户，证明了这种技术路径的可行性。最近 Stacks 还推出了 sBTC，试图在保持去中心化的同时提供更好的比特币跨链体验。

最有趣的是 Rootstock（RSK），这个项目已经运行了好几年，通过侧链技术为比特币提供智能合约功能。虽然不是最新的项目，但 RSK 在比特币 DeFi 领域的地位就像是「老前辈」，为后来者提供了很多宝贵的经验和教训。他们最近还推出了新的扩容解决方案，试图在保持与比特币主网兼容性的同时提高交易效率。

这些基础设施项目就像是给比特币装上了各种「外挂」和「插件」，让这位老前辈终于可以在 DeFi 江湖中大展身手。每个项目都有自己的技术路线和优势，但目标都是一样的：释放比特币在 DeFi 领域的巨大潜力。而从 Lombard 社区销售的火爆程度来看，市场显然对这种创新充满了期待。

当你看到来自 132 个国家的投资者同时对一个 BTCFi 项目说「yes」时，这已经不是地区性的小打小闹了，而是一场关于比特币未来的全球公投。从北欧的极光下到赤道的椰林中，从华尔街的咖啡厅到东京的深夜办公室，全世界的投资者都在关注同一件事：这个沉默的巨人终于要开口说话了。

华尔街的态度转变更是耐人寻味。当传统金融巨头开始认真考虑比特币配置时，他们要的不是简单的买入持有，而是能产生收益、具备流动性、满足合规要求的专业金融产品。BlackRock、Fidelity 这些传统金融巨头开始关注比特币 ETF 只是第一步，下一步他们很可能会寻求更复杂的比特币金融产品。这就是 BTCFi 基础设施的价值所在——它们把「数字黄金」升级成了「生息黄金」。

零售投资者的行为变化也很有意思。他们早就厌倦了只能在二级市场「接盘」的日子，现在想要和机构投资者站在同一起跑线上。这种需求推动了更公平、更透明的代币分发机制，也解释了为什么社区销售会如此火爆。当普通投资者发现自己也能参与到基础设施建设的早期阶段时，他们的热情被彻底点燃了。

但我们现在看到的可能只是冰山一角。相比以太坊 DeFi 生态的成熟度，比特币 DeFi 还像是刚学会走路的孩子。在质押机制、流动性管理、收益优化、风险管理等方面，创新空间大得让人不敢想象。而且随着监管环境的逐步明朗，合规的 BTCFi 产品将获得更大的发展空间。

最有意思的是，当前这个赛道的竞争格局还远未定型，就像是淘金热时代的美国西部——机会很多，但风险也不小。技术路线还在探索中，商业模式还在验证中，用户习惯还在培养中。这种不确定性既是挑战也是机遇，给了新进入者弯道超车的可能性。

那些能够提供全栈解决方案、建立强大社区基础并获得主流协议认可的项目，很可能会在这场「淘金热」中成为最大的赢家。关键在于是否能够在技术创新、用户体验、安全性和合规性之间找到平衡点。

结语

展望未来，我们很可能会看到比特币从「数字黄金」进化成多链 DeFi 生态系统中最重要的基础资产。基础设施会越来越完善，不同协议之间的互操作性会不断增强，最终形成一个完整的比特币金融生态系统。到那时，BTCFi 产品可能会像今天的传统金融产品一样被主流市场接受。

当 132 个国家的 21340 个人同时对一个项目投下信任票时，这已经不仅仅是投资行为了——这是对比特币金融未来的一次集体押注。而从目前的发展势头来看，这场押注很可能会获得丰厚的回报。毕竟，当世界上最有价值的数字资产终于学会了「干活赚钱」，并且还装上了「智能大脑」，谁不想成为这个故事的一部分呢？

来源：Cryptoslate

编译：区块链骑士

Global Macro Investor 宏观研究主管 Julien Bittel 表示，基于全面的经济指标判断，当前加密货币牛市仍处于初期阶段。

在 9 月 8 日通过 X 平台分享的分析中，Bittel 反驳了加密货币市场中普遍存在的「周期峰值」情绪，并通过分析传统经济指标，对「周期后期」的说法提出挑战。

典型的周期后期经济通常具备以下特征：制造业情绪极度高涨（ISM 指数在 60 左右）、服务业情绪居高不下、房屋建筑商信心强劲、消费者与劳动者信心充足、投资者情绪看涨，以及薪资增长加速。

但 Bittel 指出，当前数据呈现出截然不同的图景。他将 ISM（美国供应管理协会）、NAHB（全美房屋建筑商协会）、NFIB（全美独立企业联盟）、BLS（美国劳工统计局）、AAII（美国个人投资者协会）及 The Conference Board（世界大型企业联合会）的指标纳入综合情绪衡量体系后发现，美国经济情绪仍「非常温和」，远未达到周期后期的极度乐观水平。

他表示：「当前经济并非呈现高于趋势水平的周期后期特征，更像是正试图积聚动力的周期初期经济。」

央行政策为这一观点提供了额外支撑。全球近 90% 的央行正在实施降息，Bittel 称这创造了「非常规」环境，并从长远来看为「商业周期提供了强劲推动力」。

油价走势进一步印证了「周期初期」的判断：当前油价较趋势水平低近 20%，且仍在持续下跌。这意味着当前金融环境处于宽松状态，而非周期后期通常出现的紧缩状态。

从历史数据来看，自 20 世纪 70 年代初以来，油价较趋势水平高出 50% 时，往往预示着经济衰退的到来。

临时帮助服务行业（Temporary Help Services）数据显示出「周期初期特征」：该行业增长从极低水平逐步回升，这表明经济正处于复苏阶段，而非回落阶段。

Bittel 指出，周期后期通常表现为「同比增长由正转缓」，反映出过热经济正失去动力。

他将失业率上升归因于就业数据的滞后性，称其为「后视镜里的过去六个月情况」。

企业在决定招聘「附带福利与养老金的高成本全职员工」前，通常会先增加员工加班时长、雇佣临时员工。

Bittel 还将当前经济环境定义为「从周期初期向周期中期过渡」，并将这一进程描述为从「宏观春季」（增长上升、通胀下降）迈向「宏观夏季」（增长上升、通胀上升）。

他总结称，这一宏观视角对当前加密货币市场的主流情绪提出了挑战，当前市场情绪认为牛市周期已经见顶。相反，当前经济环境更支持市场持续扩张，而非收缩。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方消息，BTFS技术社区目前正对BTIP-104提案开展最终审议。该提案旨在为网络新增自动续期与手动续期功能，用户无需重新上传文件即可灵活延长存储时长：支持上传时通过参数开启自动续期，或通过CLI命令行手动触发续期操作。这一功能将显著提升BTFS存储服务的用户体验与操作灵活性，进一步健全去中心化存储生态的长期可持续性。欢迎通过GitHub参与讨论，共同推动BTFS技术演进。

撰文：伞，深潮 TechFlow

近期，Base上的去中心化AI数据项目Sapien展示出强劲的增长势头。

8月20日Sapien通过币安Alpha上市以来，先是经历了连续下跌，在9月1日起开始强势反弹，截止目前已经走出了翻倍行情，同时24小时交易额也从月初的500万美元左右翻了4倍突破2000万美元关口。

而随着价格和交易量的上涨，市场中对Sapien的讨论也逐渐多了起来，在Sapien 公开显示的客户名单中，出现了几家知名的传统巨头企业：阿里巴巴、百度、丰田、联想等，以及 AI 做图的独角兽 Midjourney。

显然，用更多数据来训练AI，服务传统 Web2 企业，仍是上个 AI 炒作周期里的遗珠；虽然现在加密市场的AI叙事热度远不及上一波那么令人FOMO，但在大多数 AI 加密项目代币更偏 Meme 的情况下，这仍然是个相对有吸引力的叙事。

项目背景

当前加密社区对 Sapien 的评述中，“明星团队”成了一个关键词。

Sapien 项目的CEO Rowan stone，曾是Coinbase 的 L2 网络 Base 的联合创始人，这样的基因让 Sapien 在Base生态中拥有天然优势。

其首席战略官Trevor Koverko是早期证券数字化项目Polymath项目创始人，同时也是ERC-1400 RWA标准的制定者之一，他在资产代币化领域的丰富经验为Sapien项目提供了重要支撑。

在融资方面，Sapien于2024年4月和10月分别披露了分别为500万美元和1050万美元的两轮种子轮融资，其中10月的种子轮融资投资方包括Primitive Ventures、Animoca Brands、Yield Guild Games等知名机构。

这轮融资不仅为项目提供了充足的运营资金，更重要的是验证了市场对去中心化AI数据基础设施的长期需求，以及 VC 们对于这个叙事的看好。

值得一提的是，Sapien通过Binance Alpha进行代币首发，也代表了其市场热度，并且在Alpha的加持下也提升了Sapien项目的知名度。

技术创新

Sapien致力于解决当前用于AI训练的高质量素材资源稀缺这一问题，虽然这是一个这并不是一个新鲜的叙事，但是Sapien却给出了全新的解决方案。

传统AI数据领域面临数据来源不透明、质量参差不齐、缺乏有效激励机制等痛点，而Sapien创新推出的PoQ（质量证明）机制，通过代币质押、同行验证、声誉评分以及代币奖惩等核心组件来解决这一难题。

具体来说，为Sapien提供数据的贡献者需要质押自己的Sapien代币作为担保，经过多方数据验证通过后将获得稳定币和代币奖励，同时低质量的提交素材会面临25%-100%的质押损失惩罚。

在这样的奖惩机制下有效防范了部分用户使用机器人刷量和低质量数据素材泛滥，确保了最终采用数据一定是高质量有价值的数据素材。

从应用场景来看，Sapien目前已经在自动驾驶、医疗诊断等高精度需求领域证明了其价值。根据项目方目前披露的案例显示，一位肿瘤科医生通过标注癌症数据每小时可以获得数百美元的收入，这样的案例一方面体现了高质量专业数据素材的巨大价值，另一方面也验证了Sapien推出的PoQ机制在激励专业贡献者方面的有效性。

（图源：Sapien项目官网）

市场规模

在商业化进展道路上，Sapien的进度远超同赛道其他项目，当前已经构建起覆盖全球110多个国家的庞大贡献者网络。

根据官网最新数据显示，Sapien 平台注册贡献者超180万人，累计完成1.87亿个数据标注任务。

相比于当前规模，更值得关注的是其增长速度：2024年，Sapien平台上贡献者数量月均增长50%，这种持续大幅度增长也说明了市场对Sapien机制和品牌的认可。

Sapien引起市场关注的原因不仅仅是用户数量的快速增长，更在于其展现的企业客户阵容。当前Sapien已经服务29家企业客户，包括丰田、阿里巴巴、百度、Midjourney和联合国等知名国际机构，这些客户涵盖了自动驾驶、电商、AI绘图、国际组织等多个领域。

其中需要特别关注的是Sapien与Midjourney的合作，作为AI图像生成领域的头部项目，Midjourney一直以产出高质量AI图片享誉盛名，但这也说明其对图像绘画数据的质量要求极高，只有大量高质量素材训练的基础上，才能诞生好用的AI绘图功能，其选择Sapien作为数据供应商也充分验证了Sapien高质量数据采集机制的可行性。

同时，丰田、阿里巴巴等传统巨头的参与也在向我们表明去中心化数据服务正在获得主流企业的认可。

Base生态的加持

Sapien现阶段的成功离不开Base今年大刀阔斧的改革，而二者也形成了良好的增长循环。

Base链当前TVL已突破68亿美元，超越Tron成为第五大DeFi网络，其中AI相关协议TVL超过20亿美元，并且通过Base App当前披露的信息也可以看出Base在AI赛道上下了重注，同时也确立了Sapien在Ai基础设施领域的领导地位。

并且Sapien未来极有可能与Base生态内其他AI项目形成互补关系。例如Venice的DIEM项目专注于代币化AI算力，而Sapien则提供可验证的人类数据，两者结合可为AI开发者提供完整的基础设施栈。这种专业化分工和生态协同正是Base相对于其他L2网络的核心竞争优势。

而Coinbase当前的战略似乎也在印证这一趋势。Coinbase CEO Brian Armstrong透露，Coinbase中40%的代码已由AI生成，目标是在2025年10月前达到50%以上。

这种内部应用与外部趋势结合的双轮驱动，为Base生态AI项目提供了强大的战略和资源支持。

市场讨论与情绪

当前社交媒体和社区讨论反映出市场对Sapien整体呈乐观情绪。

主要叙事集中在AI数据基础设施在当前全球AI和加密的浪潮中可能存在巨大价值潜力、全球化贡献者网络的独特优势，以及与世界知名巨头企业合作的战略意义。

虽然通过币安Alpha上市的方式以及开盘后连续几日下跌的走势在当时引起了小规模的争议，但随着近几日其价格走高，市场也逐渐从深度挖掘中发现了Sapien项目独有的魅力和稳定的基本盘。

本月初Sapien价格启动前，一位名为Game的海外分析师也根据Sapien的背景以及一些数据给出了乐观的看法，碰巧的是在他发布完这条帖子的第二天开始，Sapien的价格直线上涨。

Sapien的正反两面

Sapien当前的表现的确让人眼前一亮，但从投资的角度还需要我们冷静分析。

好的一面，Sapien所致力于解决的问题是真需求，高质量AI训练数据是横跨传统与加密行业的需求，并且阿里巴巴、丰田等大厂的合作也说明这套机制确实有效果。

在AI训练数据这一细分赛道内，Sapien对比同类其他产品拥有更早的生态位以及庞大的现有规模，而更多贡献者也会带来更优质的数据，二者形成正循环，进而打造竞争壁垒。并且背靠Base生态也让其资源对接和业务拓展上具有竞争优势。

Sapien所面临的风险也非常明显。

首先是PoQ机制的可持续性，从模式上来说合理并不等于能一直长久保持这样的数据增量，当大部分AI模型训练完成后，持续的数据需求会不会大幅度下降？并且随着Sapien的规模不断扩大，控制贡献者提供的素材质量的边际成本也有可能会急剧上升，如此庞大规模的用户量管理起来并不容易。

最后是一众加密项目所面临的共同难题——监管风险，数据跨境流动、隐私保护以及AI训练合规性，任何一个环节出现监管问题都可能造成整条链路瘫痪。

总体来说，Sapien作为Base生态中AI基础设施的重要组成部分，毫无疑问无论是在项目还是在代币价格上都已经引起了市场的广泛关注。

在当前这个AI技术快速发展和数据需求日益增长以及Base生态加持的背景下，Sapien的未来表现或许值得关注。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方公告，Bybit 将上线 Holoworld AI(HOLO) 现货交易。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据Cision报道，瑞典上市公司PixelFox AB宣布已在其数字资产战略框架内斥资10万瑞典克朗增持ETH，据悉这笔投资来自该公司自有资金，目前已将所购ETH全部进行质押。PixelFox AB表示将持续监测加密市场发展，并根据既定战略评估投资组合的构成。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，SwissBorg CEO Cyrus Fazel公开声明，该公司正在全力调查昨日发生的安全事件。Fazel强调，此次并非SwissBorg平台本身被攻击，而是一个用于运营SOL Earn策略的外部DeFi钱包遭到了漏洞利用。公司承诺SwissBorg社区不会承担任何损失，所有资金缺口将由公司全额补偿。据悉，此次事件仅影响SOL Earn策略，其他策略及用户资金完全安全。SwissBorg已与多家安全机构合作，包括SEAL、zachxbt、Chainalysis和Fireblocks等，共同应对此次事件。

此前消息，SwissBorg SOL Earn Program遭攻击，超19万枚SOL被盗
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据Cointelegraph报道，英国拍卖巨头佳士得宣布关闭其专门处理非同质化代币(NFT)销售的数字艺术部门，今后将通过更广泛的20/21世纪艺术类别继续销售数字艺术品。据报道，这一”战略决定”伴随着两名员工的裁员，包括其数字艺术副总裁，但至少一名数字艺术专家将继续留任。此举可能与全球艺术市场萎缩有关，2024年全球艺术销售额下降12%至570亿美元，拍卖行公私合计销售额下降20%至230亿美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据官方公告，币安将于 2025 年 9 月 9 日 6：45（UTC）上线 FLOCKUSDT 永续合约，支持最高 75 倍杠杆；并于同日 7：00（UTC）上线 SKYUSDT 永续合约，同样支持最高 75 倍杠杆。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，Bitget Launchpool 即将上线项目 Switchboard（SWTCH），锁仓 BGB、SWTCH 解锁 5,500,000 枚 SWTCH。锁仓通道开放时间为 9 月 9 日 21:00 至 9 月 11 日 21:00（UTC+8）。

本轮 Launchpool 将开放 2 个锁仓池，其中：

BGB 锁仓池
空投总量：5,000,000 SWTCH
VIP 用户锁仓上限：50,000 BGB
普通用户锁仓上限：5,000 BGB

SWTCH 锁仓池
空投总量：500,000 SWTCH
个人锁仓上限：5,000,000 SWTCH

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新创建地址从Kraken提取5万枚AAVE和15枚ETH，总价值1513万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，行情显示，AI板块代币普涨：

OPEN 24小时涨幅619.20% 现价1.4384美元
WLD 24小时涨幅62.08% 现价1.757美元
Q 24小时涨幅55.83% 现价0.01736美元
BUZZ 24小时涨幅44.47% 现价0.02656美元
KAITO 24小时涨幅37.83% 现价1.3675美元
AI16Z 24小时涨幅30.00% 现价0.12323美元
AGI 24小时涨幅21.44% 现价0.05443美元
AI 24小时涨幅22.80% 现价0.1535美元
ARKM 24小时涨幅21.46% 现价0.6美元
FLOCK 24小时涨幅15.74% 现价0.30913美元
VIRTUAL 24小时涨幅14.21% 现价1.3016美元
COOKIE 24小时涨幅13.47% 现价0.13891美元
EPT 24小时涨幅15.19% 现价0.00527美元
AIXBT 24小时涨幅12.79% 现价0.1226美元

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，由 EnsoBuild、LayerZero、StargateFinance 和 Reservoir 联合推出的 OneStable，全球首个稳定币发行层，于 2025 年 9 月 8 日正式发布。该平台旨在为稳定币市场提供新的解决方案，优化流动性效率，助力稳定币经济的进一步发展。

目前，稳定币作为加密货币领域的重要产品，市场规模已达2700亿美元，但与全球10万亿美元的稳定货币市场相比仍有很大增长空间。通过OneStable，用户可以在一条链上铸造稳定币，并即时在另一条链上接收，以便更灵活地参与收益机会。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，Sui 生态借贷协议 Suilend 官方宣布，暂停 IKA 借款直至另行通知。今晨 IKA 从 0.04 美元飙升至 0.47 美元，部分 IKA 借贷以过高的估值被清算，导致头寸随后陷入亏损，产生 37.9 万美元资金缺口，IKA 存款人受到影响，每位 IKA 存款人的 IKA 存款余额将减少 6%。

撰文：David，深潮 TechFlow

公链的军备竞赛，又多了一位参与者。

9月9日，韩国最大加密交易所Upbit在首尔的UDC 2025大会上正式发布了Giwa，一条基于Optimism OP Stack 构建的以太坊Layer 2网络。

在正式上线之前，只有一个神秘的倒计时网站在撩拨市场情绪。

Giwa这个名字也很有意思，韩语是”기와”，指的是韩国传统建筑的屋顶瓦片。这些瓦片通过巧妙的互锁结构层层相扣，形成一个功能完备的屋顶结构。

Upbit选这个名字显然不是随手一挑，模块化、互操作性，这些区块链的核心概念都藏在瓦片互锁的美好寓意里面。

只是现实可能没有名字那么美好。

交易所做链这事儿，Upbit来得不算早。Coinbase的Base已经跑了一年，TVL超过80亿美元，成了社交和消费应用的大本营。币安的BNB Chain更是老玩家，生态项目和与CEX绑定的玩法层出不穷。最近连Kraken 都推出了Ink，Robinhood 也下场在 Arbitrum 上推股票代币化。

大家都明白一个道理：光靠交易手续费吃饭，天花板就在那儿。

（图源：Tiger Research）

不过 Giwa 作为后来者，用的技术栈也是开源的，它的优势和机会可能在哪？

Giwa 前瞻：与 Base 同源却不同路

选择OP Stack，Upbit 其实没太多纠结。

Layer 2的技术路线就那么几条：Optimistic Rollup、ZK Rollup，还有些混合方案。ZK技术虽然性感，但成熟度是个问题；Arbitrum的技术栈也不错，但生态相对封闭。OP Stack 开源、模块化、有 Coinbase的 Base 珠玉在前，这是条被验证过的路。

OP Stack的核心是optimistic rollup，先假设所有交易都是诚实的，有问题再挑战。

这带来了两个好处：交易先执行后验证，速度快；验证逻辑简单，成本低。对于Upbit这种日交易量巨大的交易平台来说更加合适。

有意思的是 Base 和 Giwa 的对比。同样的OP Stack，两条链走的路完全不同。

Base背靠Coinbase的美国用户，主打”Onchain is the new Online”，瞄准社交、游戏、NFT这些消费场景。虽然这些叙事在当前周期里不温不火，但之前 Friend.tech 这种社交产品能在Base火起来，跟 Base 的定位不无关系。Gas费便宜，用户体验流畅，开发者工具完善，这是Base的三板斧。

Giwa的牌面不一样。Upbit的用户主要是韩国人，交易习惯、监管环境都不同。韩国用户更习惯中心化交易所的体验，对DeFi的接受度反而不高。这就需要Giwa在保持去中心化的同时，提供更接近CEX的用户体验。

从已经透露的信息推测，Giwa可能会在几个方向做文章：

第一，韩元稳定币的原生支持应该是重中之重。如果能用韩元稳定币直接支付Gas费，对韩国用户来说门槛会低很多。这需要在协议层做改造和监管层做配合，不是简单部署个合约就能解决的。

7月有消息指出，Upbit 母公司Dunamu 确认将与Naver Pay 合作推进韩元稳定币支付业务，目前看正是给 Giwa 铺路的一部分举措。

第二，合规功能可能会内置在链上。韩国的监管要求严格，KYC、AML这些都绕不开。与其让每个项目自己搞，不如在链的层面提供如链上身份系统、交易监控机制等标准化方案。

最后，性能优化的重点可能跟Base不同。Base优化的是高频小额交易，适合社交场景。Giwa可能更关注大额交易的效率和安全性，毕竟Upbit上动辄几十万美元的交易很常见。

此外，跨链桥也是关键问题。用户的资产主要在Upbit的中心化账本上，怎么安全、便捷地迁移到Giwa？这个体验做不好，其他都是空谈。Upbit可能会开发专门的桥接方案，甚至可能类似 Binance 的玩法在交易所界面直接集成。

当然，这些都是基于现有信息的推测。

不过技术选择是能反映战略意图的，选择OP Stack，说明Upbit想要的是就是快速上线和降低风险，同时借力自家 CEX 所整合的现有生态。

转型，还是转型

Upbit做链，与其说是主动布局，不如说是被形势所迫。

2025年的Upbit，表面上看日子过得不错。80%的韩国市场份额，日交易量经常冲进全球前三。但增长曲线已经开始变平了。韩国就这么大，能炒币的基本都已经在炒，新用户从哪来？

这种焦虑最近一两年似乎在整个加密行业蔓延。全球交易所都在寻找第二增长曲线，而答案惊人一致：做链。

Coinbase的Base证明了这条路可行：不仅能收Gas费，更重要的是掌控了生态的定价权。当 Friend.tech 这样的爆款应用之前在 Base上起飞时，Coinbase吃到的不只是手续费，还有整个价值链的溢出效应。

更重要的是，在交易所业务之外，Coinbase 通过生态建设实现了价值链的延伸。从”交易平台”向”基础设施提供商”转型，本质上是收入模式的多元化。

韩国市场的特殊性，则让这种转型更加迫切。”泡菜溢价”看似是韩国交易所的护城河，同样的比特币能卖更贵的价格，但实际上反映的是市场的封闭和低效。

国际套利者进不来，韩国资金出不去，隔离迟早会被打破。一旦国际交易所找到合规进入韩国的方式，Upbit的垄断地位就危险了。

这里，韩元稳定币其实是个机会窗口。Terra崩盘后，韩国市场的稳定币真空一直没被人填补。韩国人对本币稳定币有真实需求：跨境汇款、避险、日常支付。公开数据也显示，韩国每年有150亿美元的跨境汇款市场的交易额。

（图源：Tiger Research）

而问题也恰恰在这：韩国《虚拟资产用户保护法》规定，交易所不能交易自己或关联方发行的代币。

建一条 Giwa 链，让合作伙伴 Naver Pay在链上发韩元稳定币，Upbit 提供基础设施。既规避了监管，又掌控了生态。

此外，在资本市场寻求卡位、竞争对手的步步紧逼，也是 Upbit 加速转型的重要原因。

另一个韩国本土的交易所 Bithumb 已经在准备2025年下半年上市，Dunamu（Upbit母公司）肯定也有类似计划。随着全球多家加密交易所先后上市，交易所的故事资本市场或许已经听腻了；而 “Web3基础设施” 听起来就性感多了。

当然，做链也有风险。Klaytn 的失败还历历在目。Kakao那么大的财阀支持，最后也没做起来。技术不是问题，生态才是。没有应用，没有用户，链可能就是个空壳。

但对Upbit来说，不做这个尝试的风险，可能比做了更大。

站在2025年9月的节点上看，交易所做链已经从”创新”变成了”标配”。Coinbase有Base，币安有BNB Chain，现在Upbit有了Giwa。

这场军备竞赛的终局或许不是谁的链更好，而是谁能率先找到新的商业模式。在这个意义上，Giwa的推出只是Upbit转型的第一步。真正的考验，才刚刚开始。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据 Ark Invest Tracker 监测，Cathie Wood 旗下 Ark Invest 于本周三通过其三支基金增持 101,950 股 Bitmine Immersion（BMNR）股票，价值 446 万美元，其中：ARKK 增持 67700 股、ARKW 增持 21890 股、ARKF 增持 12360 股。

撰文：The Smart Ape

编译：AididiaoJP，Foresight News

我最近看到赫伯特·西蒙的一句话：「信息的丰富导致注意力的贫乏。」

这句话出自 1971 年，而随着时间的推移，它变得越来越真实。

通过 @KaitoAI ，注意力被转化为一种货币，内容的价值被衡量并转换为 Yaps，即心智份额。

但在这背后存在一个悖论：在试图聚焦和货币化注意力的过程中，我们实际上可能正在无节制地消耗注意力，也就是说注意力正在扼杀注意力。

背景

最近的研究显示，如今人们在屏幕前的平均注意力持续时间已降至约 50 秒，而在 2000 年代初，这一时间是 2 分钟。

每次中断后，平均需要约 23 分钟才能重新进入深度专注状态。

这一数据表明，我们越是试图通过增加信息和信号来捕获注意力，就实际上越是在削弱它。

心理学家将这种现象称为「定向注意力疲劳」。这是大脑为了保持专注而不得不持续过滤干扰时所出现的疲惫感。

注意力的心理学

关于注意力，存在许多心理学研究和悖论。

查尔斯·古德哈特曾说过：「当一个指标成为目标时，它就不再是一个好指标。」

Kaito 的目标是通过衡量注意力来设立奖励机制。但一旦注意力本身成为目标，Kaito 的衡量就失去了意义。

还有大量研究表明，当外在奖励取代内在动机时，创造力和真实的参与度会下降。在 Kaito 的案例中，奖励明显降低了真实性。

其独特之处在于，Kaito 的奖励系统具有高度成瘾性，很像赌场游戏。

它让创作者持续参与，但也导致疲劳和依赖，从而削弱了集体的注意力。

Kaito 的承诺

Kaito 对创作者具有成瘾性并不令人意外，它通过一种游戏化的体验分发可观的奖励。Kaito 已向超过 20 万个钱包分发了超过 1.1 亿美元（不包括其自身的空投）。

一些活动让个别创作者赚取了超过 20 万美元。

但恰恰是这种规模的激励在扼杀注意力。由于有如此多的资金和奖励，创作者被迫优化发帖频率、回复策略和互动战术，而不是培养深度思考习惯。

再加上 X 上的帖子生命周期只有约 80 分钟，之后互动量急剧下降。这带来了高频率发帖的额外压力。一些创作者仅为了获取心智份额，在一个月内就一个项目发布 200 多条帖子。

结果，读者被重复的内容轰炸，变得麻木，并失去兴趣，即使这些信息可能是有用的。

我认识很多人，最终在 Kaito 活动期间选择屏蔽项目名称，只是为了不让它们出现在自己的信息流中。

注意力的扼杀

Kaito 上的排行榜也无济于事，我自己就亲身体验过这一点。

当你排名靠前时，你会觉得自己必须保持住，因此你迫使自己进入一种疲惫的节奏以维持排名。这是一种心理作用：你已经想象着自己将获得的奖励。

这确实感觉像赌场。你永远不知道你会得到多少。有时很慷慨，有时令人失望，但总是让人上瘾。

它在 CT 中带来了很多快乐，但也带来了失望和沮丧。有一点是肯定的：几乎每个人都认真对待这个游戏。包括我自己！

这推动我们所有人去构建游戏策略、支持网络、互动优化等等。这不再关乎真实的注意力，而是关乎表演注意力以赢得游戏。

但我知道，这对读者来说是有代价的，内容流变得同质化和重复，因此原创性失去了价值。

Kaito 明白这一点

很明显，Kaito 理解所有这些，他们最近的更新证明了这一点。

但我认为他们可以做更多来减少「注意力扼杀」效应：

考虑实际阅读时间，

奖励论点的独特性，

鼓励引用来源的多样性，

通过发布延迟来惩罚垃圾信息。

我不知道他们是否已经做了这些，但他们也可以更重视那些能维持深度注意力的内容。

他们可以奖励更长篇、更综合的内容，而不仅仅是病毒式同质化片段。

问题不在于衡量，而在于长期保护注意力，而这要困难得多。

结论

如今，Kaito 以及更广泛的「可货币化注意力」叙事正处于顶峰。

但它也显示出明显的疲劳迹象。在这个生态系统中，没有什么能永远持续；可以肯定的是，这种叙事最终会逐渐消退。就像注意力本身一样，它是暂时的。

Kaito 真正的挑战是尽可能长时间地保持其活力，而这正是他们通过更新和开发试图做的事情。

但就像化石燃料一样，我们找到了一种货币化稀缺资源的方法，然而我们消耗它的速度可能快于我们补充它的速度。

需要明确的是，我自己也在 Kaito 上玩这个注意力游戏。即使我只选择少数我喜欢并感到乐观的项目，这个游戏对我仍然重要。

我追踪我在排行榜上的位置，检查我每天的 Yaps，监测我的帖子对心智份额的影响，等等。所以我有足够的资格来谈论它。

对创作者来说，这是一个心理要求高但有回报的游戏。但归根结底，无论我在 Kaito 上的结果如何，我都试图退后一步，提醒自己真正重要的是继续提供价值，无论指标怎么说。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，今晨 Binance 创始人 CZ 就「NPM 供应链安全事件」发文表示，如今即使是开源软件也不安全，Web 3 将重新定义 Web 2 的安全性，我们尚处于早期阶段。

此前消息，开发者qix遭钓鱼攻击，多个热门npm包被植入恶意代码。
 

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，Bitget 推出第 11 期 VIP 周二幸运抽奖活动，华语地区 VIP 用户均可参与。活动期间，完成对应合约交易量、邀友晋升 VIP 等任务，可获得特定次数的抽奖机会，最多可抽 6 次。总奖池包含京东卡、USDT、合约体验金等。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，VIP 用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 9 月 15 日 16:00:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，Camp Network宣布与Pyth Network完成集成，将实时价格数据引入Camp生态系统。此次合作使开发者能够访问来自120多个交易所和做市商的1,600多个数据源，为Camp平台上的应用程序和智能代理提供实时金融信号。

Pyth Network作为全球金融市场的价格数据层，目前已连接超过100条区块链。此次集成将增强Camp生态系统的功能，支持开发者构建预测模型、数据驱动的AI代理以及与实时价格数据相关联的互动IP体验。

Camp Network是一个自主IP层区块链，背后有多家知名投资机构支持，包括1kxnetwork、blockchaincap、daofive等。

撰文：Gérard Cachon、Tolga Dizdarer、Gerry Tsoukalas

编译：Luffy，Foresight News

Web3 旨在减少对中间机构的依赖，从而降低服务费用，并让用户对自身数据及资产拥有更强的控制权。例如，Gensyn（去中心化 AI 算力平台）提供的人工智能算力服务价格仅为亚马逊云服务（AWS）的一小部分；Drife（去中心化出行平台）则承诺帮助司机摆脱优步高达 30% 的佣金剥削。

然而，尽管为用户降低成本的理念颇具吸引力，制定合理的费用与定价标准却需要平台在多方利益间找到平衡。最成功的去中心化市场绝非完全放弃费用，而是会将 「去中心化定价」 与经过深思熟虑、能创造附加价值的费用结构相结合，以此实现供需平衡。

基于我们的研究，本文将阐述以下内容：定价控制权与费用结构在平台经济及治理中扮演的角色；为何 「零费用」 模式无论设计者初衷多么良好，最终都注定失败；以及区块链平台应如何制定定价策略。我们提出了一种基于交易量的 「仿射定价」新模式，该机制能够解决私有信息与市场协同之间的矛盾。

定价与费用为何重要

数字平台的兴衰取决于其对两大核心杠杆的管理能力：定价控制与费用结构（即平台向使用其服务的买卖双方收取费用的多少）。这两者不仅是创收工具，更是塑造用户行为、决定市场结果的市场设计工具。

定价控制权决定了 「谁来制定交易价格」。例如，优步通过中心化算法设定车费，以实现供需平衡与定价稳定性的优化；与之相反，爱彼迎赋予房东自主定价权，仅通过算法建议对其进行适度引导。两种模式各有解决重点：中心化定价确保大规模市场中的协同效率；去中心化定价让服务供应商能将私有信息（如成本、服务质量、差异化优势等）纳入定价策略。两种模式并无绝对优劣之分，其有效性取决于具体应用场景。

费用结构的影响不仅限于平台收入，更决定了哪些参与者会进入市场以及市场如何运转。苹果应用商店收取最高 30% 的佣金，这笔费用既用于筛选优质应用供给、为平台基础设施提供资金支持，也可能令应用开发者不满，但通常不会直接影响用户；与之相反，票务平台 Ticketmaster 的高额费用若存在替代选择，会推动艺人与粉丝转向其他渠道。从低费用端来看，Facebook Marketplace 的免费商品上架服务滋生了诈骗问题；多个近乎零费用的 NFT 平台则因涌入大量低质量 NFT，导致用户体验混乱。

规律显而易见：费用过高会导致供给方流失；费用过低则会损害服务 / 商品质量。

许多区块链项目采用零佣金模式，其逻辑是：平台放弃价值提取能力，就能为供给方与用户带来更优结果。但这种观点忽视了 「设计合理的费用」 对市场有效运转的关键作用：费用绝非单纯的抽成工具，更可以是一种协同机制。

信息与协同的权衡

平台设计的核心矛盾在于：如何在 「利用服务供应商的私人信息」 与 「为提升效率而协同市场」 之间找到平衡。我们的研究表明，定价控制与费用结构的互动方式，决定了这一矛盾是被化解还是加剧。

当平台直接制定价格时，虽能更轻松地实现供给侧协同及服务供应商间的竞争协调，但由于无法掌握每个供应商的 私人成本（如运营成本、边际成本等），定价往往对供需双方造成 错配：对部分用户而言价格过高，对部分供应商而言则过低。而平台通常按交易金额收取佣金，这种低效定价最终会导致 利润流失。

如果由服务供应商自主定价，理论上其价格能反映真实成本与服务能力：低成本供应商可通过降价获得竞争优势，从而实现更优的供需匹配与市场效率。但缺乏协同的定价模式可能会在两个方面适得其反。

当产品或服务同质化严重时，易引发低价竞赛。高成本供应商被迫退出市场，导致供给量减少；而此时需求往往处于上升阶段，最终削弱平台满足市场需求的能力。同时，平均价格下降虽可能让消费者受益，却会直接冲击平台基于佣金的收入模式。

当产品或服务需相互搭配才能发挥最大价值时，供应商往往会定价过高。尽管大量供应商会涌入平台，但各自设定的高价会推高市场平均价格，最终将用户驱离。

这并非纯理论推断：2020 年，优步在加利福尼亚州测试了 「路易吉计划」，允许司机自主定价。结果显示，司机设定的车费普遍过高，导致用户转向其他出行平台，该计划仅实施约一年便被终止。

关键结论：上述结果并非偶然，而是 标准佣金合约下的 均衡结果，即便对佣金合约进行优化，仍可能导致此类持续性市场失灵。因此，核心问题并非 「平台应收取多少佣金」，而是 「如何设计费用结构，确保市场对所有参与者都有效」。

如何解决问题

我们的研究发现，一种针对性的费用结构能巧妙解决市场协同问题，同时保留 「定价个性化」 的优势。这种仿射费用模式采用 「两部分收费」 机制，服务供应商需向平台支付：

• 每笔交易的固定基础费用；

• 浮动费用：随交易量增加而提高（附加费），或随交易量增加而降低（折扣费）。

该模式会根据供应商的成本与市场定位，对其产生差异化影响。

在这类市场中，供应商的成本存在显著差异：部分供应商因拥有更先进的技术、可接入可再生能源或具备高效散热系统，成本天然较低；另一些供应商虽成本较高，但能提供高可靠性等溢价服务。

在传统佣金模式下，若市场竞争过度，低成本的 GPU 供应商会设定极具攻击性的低价，占据过大市场份额，进而引发前文所述的市场扭曲：部分供给方退出导致成交量受限，同时市场平均价格被拉低。

针对此场景，最优策略是 「交易量附加费」：供应商服务的客户越多，每笔交易需支付的费用就越高。

这种机制能对激进的低成本供应商形成 「自然约束」，防止其以不可持续的低价占据过多市场份额，从而维护市场平衡。

当市场竞争程度适中或不足时，最优策略转为 「交易量折扣费」：供应商服务的客户越多，每笔交易需支付的费用就越低。这一机制会激励供应商通过降价扩大交易量，在避免价格低于可持续水平的前提下，有效提升市场竞争性。

例如，在去中心化社交平台中，可对 「用户互动量更高的创作者」 收取更低费用，鼓励其为付费内容设定更具竞争力的价格，同时吸引更多用户参与。

仿射费用机制的精妙之处在于，它无需平台掌握每个供应商的具体成本，费用结构会形成正向激励，引导供应商根据自身私有成本信息实现自我调节。低成本供应商仍可通过低于高成本竞争者的价格获得优势，但费用结构会防止其以损害整个生态健康的方式 垄断市场。

我们通过数学模拟验证：经过合理校准的 「基于交易量的费用结构」，能使平台实现超过 99% 的理论最优市场效率。在理论框架中，其表现远超 「中心化定价」 与 「零佣金」 模式。最终形成的市场将具备以下特征：

• 低成本供应商保留竞争优势，但不会占据过度市场份额；

• 高成本供应商可通过聚焦 「差异化服务的细分市场」 持续参与；

• 整体市场达到更平衡的均衡状态，价格差异合理；

• 平台在提升市场功能的同时，实现可持续的收入。

此外，分析表明：最优费用结构取决于 「可观测的市场特征」，而非每个供应商的 「私人成本信息」。在设计合约时，平台可将 「价格」 与 「交易量」 等可观测信号作为 「隐性成本」 的代理指标，既让供应商保留基于私有信息的定价权，又能解决完全去中心化系统中固有的协同失灵问题。

区块链项目的未来发展路径

许多区块链项目因采用传统佣金模式或零费用模式，既损害了自身的财务可持续性，也降低了市场效率。

我们的研究证实，设计合理的费用结构并非与去中心化相悖，而是构建可运转的去中心化市场的核心要素。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据港媒东网报道，香港执法部门拘捕两名本地男子，涉嫌在长沙湾一间残疾人士院舍安装矿机进行虚拟货币挖矿，导致院舍额外损失最高9,000港元相关费用，二人暂时被控窃取电力，案件仍待调查。
据悉，香港窃取电力属于严重犯罪，根据《盗窃罪条例》，任何人无适当权限进行不诚实地使用电力，或不诚实地导致电力浪费或将电力转输别处，即属犯罪，最高可处监禁5年。

深潮 TechFlow 消息，9 月 9 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，三箭资本清算方Teneo今天再次售出 225 万枚 WLD，价值约 288 万美元。该钱包两年前收到 7500 万枚 WLD，自 2024 年 7 月 26 日起开始出售，目前仍持有 5247 万枚 WLD，价值 9200 万美元。