月度归档： 2025 年 9 月

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据验证者队列追踪网站 validatorqueue 数据，今日以太坊 PoS 网络退出队列为 265.6 万枚，价值约 90.3 亿美元，退出队列当前排队时长 46 天 3 小时。

当前以太坊 PoS 网络准入队列暂报 72.5 万枚，持续位于高位。按当前价格计算正在进入 PoS 网络的 ETH 约合 24.7 亿美元，排队延迟 12 天 14 小时。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Decrypt报道，安全公司Mosyle最新披露了一种名为ModStealer的跨平台恶意软件，该软件能够绕过杀毒软件检测，专门针对Windows、Linux和macOS系统上的浏览器加密钱包。该恶意软件通过伪装成招聘广告传播，主要针对开发者，扫描浏览器钱包扩展、系统凭证和数字证书，并将数据传输至远程服务器。在macOS系统上，它会伪装成后台助手程序实现自动运行。区块链安全专家警告，此类攻击可能导致私钥、助记词和交易所API密钥被盗，对整个加密资产生态系统构成严重威胁。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，路透社最新调查显示，107位经济学家中几乎全体预测美联储将于9月17日降息25个基点至4.00%-4.25%。劳动力市场持续疲软成为主要推动因素，超过市场对通胀的担忧。60%的受访者预计2025年底前累计降息50基点，37%预测降幅将达75基点（较上月22%大幅上升）。市场已完全消化9月降息预期，并预计年内共有三次降息。尽管通胀可能持续高于2%的目标至2027年，但多数经济学家认为美联储将继续实施宽松政策以支撑就业市场。

撰文：hoeem

编译：AididiaoJP，Foresight News

Pump 是有史以来最成功的加密赌场，并拥有无穷尽的忠诚用户群。

这是一个你可以从中获利的赌场，因为它有回购机制。

每个赌徒、每个主播、每个投机者涌入都会产生费用。而这些费用不会消失在某些风险投资的黑洞里，它们被直接循环用于 PUMP 的回购。

你不是在和庄家对赌。你就是庄家。

Upbit 和 Binance 刚刚上线了 PUMP，并且出现了一些抛售情况，如果你比较谨慎，这里有一些 K 线图可以参考：

收入不会说谎

过去一周：

• Pump 收入 = 1400 万美元

• Hype 收入 = 1600 万美元

周收入相似，然而 Hype 的估值是 Pump 的 10 倍。

这种错误定价不会持续。

流媒体早期阶段

Twitch 是一个 500 亿美元的公司，但它几乎不付钱给它的主播。Pump 将关注度代币化并支付更多奖励，并且尽管刚刚开始在直播领域的旅程，却有望达到相同的收入水平。

100 万美元的主播代币交易量 = 1 万美元 + 的支付额。

• 年化收入：Pump ≈ 7.5 亿美元，Twitch ≈ 17 亿美元。

• 市值估值：Twitch = 500 亿美元，Pump = ~20 亿美元。

即使只是一般程度的接受度也会让 Pump 的收入突破 10 亿美元，这个差距是荒谬的。

自从这种通过代币和直播让创作者赚钱的新方法出现以来，我们已经看到收入激增。

这是在 Solana DEX 交易量低迷的情况下发生的，而我们仍然看到 pump.fun 产生了极高的收入。

赌博主题

第四季度风险偏好上升？加密赌徒不会飞往拉斯维加斯，他们会在 Pump 的代币上赌博。

每一个在新毕业代币上的赌注也就意味着更多费用。

更多费用等于更多回购。

更多回购等于供应量更紧。

这就是循环。

回购引擎

Pump 已经回购了价值约 8537 万美元的代币，已经是流通供应量的 6.1%。

每日回购金额在 100 – 250 万美元。

月度峰值运行速率在 1 – 1.5 亿美元。

对于一个 20 亿美元市值的代币来说，这是实质性市场影响。

核心资金池的流动性只有 2000 – 3000 万美元，回购的冲击力像卡车一样猛。

创作者分成护城河

模因币通常在炒作之后消亡，创作者分成解决了这个问题。

创作者现在随着他们的代币增长而赚取 10 倍更高的费用。

在其推出后仅 24 小时内，向创作者支付了 200 万美元 +。

我们可以同意或不同意这其中的伦理，我不在乎，它符合我的 Pump 论题：更多费用、更多收入、更多回购。

连锁反应：

• Pumpswap 的交易量超过了 Raydium + Meteora，日交易量达 8.78 亿美元。

• MEXC 现在每周一上线一个 Pump 生态系统代币。

• 开发者留下来，因为他们的收入随着项目规模增长。

这就是构建护城河的方式。

情绪 + 心智份额（mindshare）转变

图表也不会说谎。

心智份额：在 7 月初的暴跌之后，Pump 触底但持续攀升。心智份额已经从约 3% 反弹至超过 6% 并且仍在上升，注意力市场份额正在复合增长。

市场情绪：即使在首次代币发行（ICO）后价格崩溃，情绪开始趋势向上，但仍然有大量怀疑者。

人们曾经投降，但自从那时起，随着收入和回购的开始，他们已经重新评估了这个项目。

当心智份额上升，情绪转变，基本面改善时，那就是趋势改变的信号。

生态系统扩张

Pump 不是静态的，它正在不断增加功能：

• 98% 的收入循环用于回购。

• 集成了 @bubblemaps 以更清晰地发现代币。

• 忠诚度空投（Loyalty airdrops）留住用户。

• 将 Memes 重新定义为病毒式传播的应用程序。

每一层都加强了飞轮效应。

大局观：

Pump 刚推出时很混乱，价格暴跌，每个人都对其失去了兴趣

现在呢？

• 收入正在复合增长。

• 每周回购。

• 心智份额和市场情绪正在攀升。

• 直播赌博主题都处于早期。

Pump 不仅仅是任何一个赌场。

它是现存最成功的加密赌场。

它是你可以通过代币回购而拥有的赌场。

LBank Labs 正式宣布，将与韩国国会议员闵炳德（Min Byoung-Dug）及韩国区块链产业振兴协会（KBIPA）合作，于 KBW 2025 期间推出“全球区块链论坛 — Korea 2025”。这一里程碑式的论坛旨在汇聚创新理念与行业洞察，为区块链行业开辟新道路，推动 Web3 生态的持续发展。

Global Blockchain Forum 将于 2025 年 9 月 22 日 在首尔国会图书馆 Auditorium I 举办。论坛将聚焦区块链前沿创新，涵盖多个核心议题，包括加密货币监管与合规、新一代 Layer 1 与 Layer 2 架构、Web2 领军企业在塑造区块链未来中的作用、2026 年加密货币市场展望、AI 与链上智能的融合，以及稳定币的演进。与会者将进行深入探讨和跨境合作，推动区块链与去中心化技术的实际进展。

本次论坛将汇聚来自全球加密行业的政策制定者、顶尖高管、先锋 Web3 创新者以及学术专家。嘉宾阵容包括：韩国第 22 届国会议员闵炳德，KBIPA 主席 Kim Hyeong-Joo，Animoca Brands 联合创始人兼执行主席 Yat Siu，LBank Labs 负责人 Czhang Lin，CodeVASP CEO Lee Sung Mi，Theoriq Foundation 主席 Jeremy Millar，Kaia DLT Foundation 主席 SangMin (SAM) Seo，IoTeX CEO Raullen Chai，以及来自 Solana、Tether、Kaia、Berachain、Abstract、Manta Network、IoTeX、Aethir、Layerzero 等全球知名 Web3 生态的行业领袖。

为进一步放大活动影响力，论坛已获得 Cointelegraph、TokenPost、BeinCrypto、CoinGape、Crypto.news、TechFlow、MetaEra、Odaily、BlockTempo、Chain Times、BlockFlow 等 11 家全球知名媒体支持。借助多平台、多语种的媒体矩阵，论坛将搭建全球区块链与 Web3 行业的交流桥梁，促进更深入的跨区域合作与互动。

回顾过往，LBank Labs 一直积极推动全球区块链与 Web3 事业发展。2024 年，LBank Labs 曾与 Web3 Summit 及 BlockNews 合作，于 Dubai TOKEN2049 期间举办 Web3 Summit Dubai，深入探讨区块链技术与行业趋势。2025 年，LBank Labs 又在 Dubai TOKEN2049 期间举办了 “Code Meets Law” 活动，并赞助了 Bitcoin 2025 等行业盛会。

在即将到来的全球区块链论坛上，LBank Labs 希望以本次论坛为桥梁，汇聚全球行业智慧，继续践行推动对话与协作的使命，打破地域壁垒，加速区块链与去中心化技术的实际落地，为 Web3 生态的可持续发展注入新动能，并与各方携手探索行业未来的新路径。

关于 LBank Labs

LBank Labs 是一家全球性 Web3 风险投资机构，管理资产规模超过 1 亿美元，专注于合规区块链基础设施、受监管的 DeFi 应用、AI 融合以及机构级去中心化解决方案的早期投资。其投资组合涵盖领先项目与基金，助力推动下一代合规、可扩展的数字技术发展。

免责事项：本论坛旨在交流技术和学术信息，不进行任何特定的投资或金融产品的推销。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 30.52 亿美元，上升 15.46%，交易量排行前五的代币分别为：

ETH（交易量占比 12.33%，成交额 3.77 亿美元）

XRP（交易量占比 10.94%，成交额 3.34 亿美元）

SOL（交易量占比 8.45%，成交额 2.58 亿美元）

BTC（交易量占比 6.70%，成交额 2.04 亿美元）

DOGE（交易量占比 6.36%，成交额 1.94 亿美元）

在前三季积累的热度与人气基础上，暗黑链游 Seraph再度迎来重量级更新。随着 9 月 3 日S4 赛季公开测试服（PTR）正式开启，项目原生代币 $SERAPH 单周强势拉升 43%，报至 $0.295，市场热度瞬间点燃。官方将本季定名为“纷争赛季”，全新公会 GvG 系统与多项玩法同步登场，被视为 Seraph 迄今为止最受期待的一次版本更新。

什么是 Seraph？为什么值得参与 PTR

作为一款原生加密、战利品驱动的暗黑风格动作 RPG，Seraph 将经典的砍杀体验与链上经济、赛季轮回机制相结合。无论是深耕链游的老玩家，还是初入 Web3 的新手，都能在这里体验随机生成的地下城、深度战斗体系，以及与代币价值紧密挂钩的装备掉落，沉浸感十足。
而 PTR 则是玩家提前探索的最佳入口。它不仅能让玩家抢先上手最新内容，尝试高阶机制、优化策略，还能为新赛季开局抢占优势，快速冲榜、获取更多收益。

S4 赛季核心亮点：公会战、异界降临与全新系统

本次 PTR 最大的亮点是万众期待的公会 GvG 对战玩法。在专属的公会战场地图中，成员可通过击败怪物和敌对公会来争夺资源点。不论是坚守领地，还是全力发起进攻，这一全新机制将为 Seraph 的多人玩法带来前所未有的战略深度与团队合作体验。

其他主要更新包括：

• 异界降临—— 进入独特的异界降临副本，获取强力装备、祝福与额外奖励。

• 装备黑市—— 使用金币或混沌石随机抽取高阶装备。

• 撒拉弗的宝藏—— 使用特殊门票兑换经验值，并有机会解锁 50 级 NFT 宝藏。

• 全新系统—— 包括虚空异界 T19 难度、药水合成、世界等级系统、赛季珍宝以及佣兵竞技场。

在 PTR 测试期间，所有玩家都将免费获得升级道具、NFT、通行证等资源，全面体验新内容。

迎接纷争新纪元

第四赛季不仅延续了 Seraph 的上升势头，更标志着游戏进入新的拐点。随着公会 PvP 和多重成长机制的推出，Seraph 正逐步迈入一个更具竞争性、社区驱动更强的全新阶段。无论你是老玩家还是新用户，现在都是最好的入局时机。

荣耀的序幕已在 PTR 拉开，真正的战争即将到来！

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Downdetector报道，Telegram近期遭遇大量用户反馈故障，主要问题包括网站无法访问、App崩溃、服务器连接异常及消息发送失败。部分用户反映登录验证、实时翻译及多媒体下载功能持续受影响，且问题已持续多日。Downdetector数据显示，网站相关故障占比达68%，App问题占20%，服务器连接问题占11%。Telegram官方暂未发布修复进展。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Downdetector报道，Telegram近期遭遇大量用户反馈故障，主要问题包括网站无法访问、App崩溃、服务器连接异常及消息发送失败。部分用户反映登录验证、实时翻译及多媒体下载功能持续受影响，且问题已持续多日。Downdetector数据显示，网站相关故障占比达68%，App问题占20%，服务器连接问题占11%。Telegram官方暂未发布修复进展。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，361度(01361.HK)公告，公司近期正探索使用稳定币支付和结算的解决方案，用于本集团在中国大陆以外地区的产品销售，涵盖境外线下门店、电子商务销售、供应链服务和数位生态业务。就此而言，本集团已在一名独立第三方服务供应商处开设账户，该名供应商深耕于法定货币和稳定币全渠道数字支付解决方案，助力企业在环球上实现高效及无缝的价值流动。全球企业界对加密货币的接纳程度日益提升。本集团认为，整合虚拟资产将创造重大业务机遇。本集团服务众多跨境电商及境外线下门店客户，这些客户对当地支付及跨境结算存在持续需求。采用稳定币支付方式可提升支付效率并降低成本，从而更好地满足跨境电商客户需求，预计该支付方式还有助降低本集团与中国大陆以外客户交易时面临的汇率风险。(金十)

导读

对于每一位Web3参与者——无论是交易员，KOL，还是刚刚入场的散户——C2C出入金都是连接数字世界与现实财富不可或缺的“最后一公里”。然而，这条必经之路却长期布满荆棘。“冻卡”的阴影、层出不穷的骗局，以及平台在关键时刻的责任缺位，正严重侵蚀着用户信任，成为整个行业迈向主流化的巨大障碍。

本文旨在深入剖析当前C2C市场的核心困境，并探讨一种以“主动式防御”为核心的新范式，是如何从根本上解决用户痛点，并试图为行业树立一个更安全、更值得信赖的新标准。

“信任黑洞”：C2C市场的用户之痛与商家之困

故事的主角可以是我们身边的任何一位加密货币投资者——我们称他为“Alex”。在成功获利后，当他试图通过一个主流交易平台的C2C市场出金时，一场意想不到的灾难降临了。交易完成后的第三天，他发现自己的银行卡被司法冻结，账户里的所有资金都无法动用。

Alex的遭遇并非个例，而是当前C2C生态脆弱性的一个缩影。问题的根源在于，犯罪团伙正利用C2C渠道将电信诈骗、网络赌博等非法所得的“黑钱”洗白。在这个过程中，诚信的用户和商家，无论多么小心，都可能在不知情中成为资金污染链条的最后一环，被迫承担本不应由他们承担的巨大风险。

长期以来，主流C2C平台普遍采用的是一套被动式的安全模型。它们提供基础的KYC认证、信誉系统和资产托管服务，但这套体系在哲学上根植于“交易者自慎”。平台将风险评估和最终的风险承担责任，很大程度上都外包给了用户自己。

当冻结真实发生时，用户便会陷入一场极其消耗心力的申诉流程。审视一些主流平台的公开申诉流程可以发现，用户通常被要求提供格式严苛的证据，例如使用另一台设备录制自己登录银行App的完整视频（屏幕录制往往不被接受），并提供银行官方文件等 。整个过程如同一个不透明的“黑箱”，用户在焦虑中等待，最终却往往只能得到平台协议中那条冰冷的免责条款：“对于已完成的交易，平台没有义务解决任何支付环节引发的争议” 。

这种模式不仅让散户心力交瘁，也让诚信经营的OTC商家如履薄冰。他们需要投入巨大的精力去甄别交易对手，但依然无法完全规避“收到黑钱”的风险。一旦被卷入，不仅是资金损失，更可能面临声誉和法律上的双重打击。一个不安全的环境，最终伤害的是生态中的所有善意参与者。

范式革命：从“用户自保”到“平台担保”

市场的阵痛正在催生一场深刻的范式革命。面对用户对资金安全的强烈渴望，一种以“主动式防御”和“平台强担保”为核心的全新解决方案应运而生。它不再是为混乱的开放市场打上零星补丁，而是致力于构建一个经过高度筛选和严密监控的“高阶安全区”。火币HTX推出的“C2C甄选站”正是这一新范式的典型代表和市场先行者。

这种新模式的核心，是从“被动响应”到“主动预防”的哲学飞跃。平台不再将重点放在如何处理已经发生的纠纷，而是将资源和精力投入到如何从源头上杜绝风险的发生。

安全维度	传统C2C模型（开放市场）	C2C甄选站模型（火币HTX）
核心哲学	被动响应（“带安全网的市场”）	主动预防（“可信方的围墙花园”）
商家准入	开放式（基础KYC）	严格受限（深度尽调、长期记录）
风险规避	用户驱动(自行甄别、保持警惕)	平台驱动(商家筛选、实时监控)
争议处理	事后调解（用户举证）	事前预防（目标是零争议）
用户保障	无保障（平台协议明确免责）	完全保障（“司法冻结100%全额赔付”承诺）
用户核心负担	尽职调查与证据收集	在可信区域内选择商家

对于普通用户而言，这意味着出入金体验的根本性改变。他们不再需要在海量商家中凭感觉“淘金”，担心对方的资金来源，而是可以直接在一个由平台严格筛选过的“白名单”中放心交易。

对于优质OTC商家而言，这是一个能让他们安心展业的“净化区”。“C2C甄选站”的商家准入并非简单的KYC认证，而是一个多维度、高标准的深度尽职调查过程，全面评估商家的履约能力、服务能力、资金安全记录等。这不仅为他们屏蔽了大量风险，也让他们能服务于更看重安全的高价值用户，形成良性循环。

重塑标准：“0冻结+全额赔付”背后的战略决心

真正让这一模式形成闭环并具备重塑行业标准潜力的，是其背后颠覆性的责任承诺。以火币HTX“C2C甄选站”为例，其提出的“0冻结 + 100%全额赔付”机制，彻底改变了过去那种平台免责、用户独自承担所有风险的不公平局面。

● “0冻结”记录：自2025年4月上线以来，“C2C甄选站”保持了零司法冻结的公开记录。这不仅是一个亮眼的营销数据，更是对其“事前风控”模型有效性的最有力证明。

● “100%全额赔付”：这是对“0冻结”目标的兜底保障。火币HTX承诺，如果用户在“C2C甄选站”因认证商家侧原因导致银行卡被司法冻结，平台将进行全额赔付（单笔上限10,000 USDT）。更巧妙的是，这笔赔付款项由平台和问题商家各承担50%。

这种风险共担机制，将平台、商家和用户的利益进行了前所未有的深度绑定。它向市场传递了一个清晰的信号：安全不再是一句空洞的口号，而是一个有明确价格和责任方的金融承诺。这正是打造“真正的用户友好型平台”的核心体现——将用户的核心利益置于商业模式的中心。

未来之路：合规压力下的必然选择与信任护城河

这场由用户需求驱动的变革，正与全球监管趋严的大背景不谋而合。近期，一则关于某大型全球性交易所因违反美国反洗钱法规而被处以超过数亿美元巨额罚款的案例，为整个行业敲响了警钟。该事件清晰地表明，全球监管机构对于平台的合规要求已提升到前所未有的高度，尤其是在防止非法资金利用金融系统方面。判例显示，“不知情”或将责任推卸给用户的策略已不再是有效的辩护理由 。

一个管理松散的开放式C2C市场，如今已成为任何大型交易平台所面临的巨大合规负债。在这种背景下，像火币HTX“C2C甄选站”这样主动构建“安全区”、并用真金白银为用户资金安全提供担保的模式，不仅是一种高明的商业策略，更是一种有效的监管风险对冲。

可以预见，未来的C2C市场竞争，核心护城河将不再仅仅是流动性深度和交易费率，而是可验证的、系统性的安全保障和稳健的合规框架。未能适应这一转变的平台，可能会逐渐被边缘化。而用户的“向安全迁徙”也将迫使更多平台跟进，推动整个行业从早期的“西部荒野”，向一个更加规范、可信的生态系统演进。

结语

C2C出入金的“最后一公里”难题，是加密货币行业能否迎来下一波大规模增长的绝对前提。以火币HTX C2C甄选站为代表的新范式，其核心正是通过承担责任来重建信任。它不仅为用户和商家解决了最迫切的安全痛点，更为整个行业指明了一条通往更广阔主流市场的道路。通往未来的桥梁，不仅需要用代码来构建，更需要用无可指摘的安全和责任来浇筑。这，或许才是最深远的信任护城河。

作者： Lacie Zhang，Bitget Wallet 研究员

在以高速和低成本著称的 Solana 生态中，我们观察到一种全新的趋势正在加速萌芽：一群没有官网、不做宣传的“隐形”巨头——自营自动化做市商（Proprietary Automated Market Makers，以下简称“自营AMM”）正在迅速崛起。它们以更专业、更高效的方式重塑交易格局，成为推动链上资金流动的新引擎。Bitget Wallet 研究院将在本文中带你走进这一场无声的革命，剖析自营 AMM 的崛起逻辑与行业影响。

隐形巨头：自营AMM的运作逻辑



图片来源：Helius

根据Blockworks的统计，仅在2025年8月，自营AMM在Solana上合计处理了约470亿美元的现货交易，占据Solana链上DEX总交易量的31%。在如SOL-稳定币这类高流动性交易对上，这一趋势更为惊人——自2025年5月以来，自营AMM每月都稳定地占据了SOL-稳定币交易对超过60%的份额，而在稳定币之间的交易对中占比甚至可以更高。

资料来源：Blockworks Research

要理解这场变革，首先必须明确自营AMM的定义。简单来说，它是一类由少数专业团队用自有资金运营的链上做市商，且不向普通用户开放流动性入口。这与我们熟悉的Uniswap等传统AMM形成了鲜明对比：传统AMM允许任何人成为流动性提供者（LP）并赚取手续费，实现了“众包式”流动性；而自营AMM则将做市的权力交还给专业团队，一切以极致效率和风险控制为核心，在具体运营模式方面具备以下特点：

• 入口隐形：多数自营AMM没有面向用户的网站入口，普通用户无法直接与之交互。

• 算法保密：做市算法和参数严格保密，透明度显著低于传统AMM。

• 依赖聚合器：获取交易订单的途径，是直接接入聚合器（如Jupiter），通过聚合器将用户的交易请求匹配给最优报价的平台。

自营AMM与传统AMM运营模式对比表

注：少数自营AMM（如Lifinity）开放用户前端，但其流动性仍以团队自有资金为主，交易的实现仍是通过路由至聚合器完成。

这种商业模式建立在纯粹的执行效率之上，而非品牌或社区。传统DeFi项目需在市场营销、社区建设上投入巨资，以吸引用户和流动性。相比之下，自营AMM将所有的“营销预算”转化为交易中为用户提供的微小价格优势，最终捕获了巨额的交易量。这也从侧面印证出DeFi市场正日趋成熟，市场参与者越来越像理性经济人——遵循“最优价格者胜”的原则——而非仅仅是“去中心化至上”的理想主义者。

概念辨析：是“暗池”，还是“主动做市商”？

随着自营AMM的兴起，一些相关术语如“暗池AMM（Dark AMM）”和“主动做市商（Proactive Market Maker，PMM）”也频繁出现，厘清它们的区别至关重要。事实上，这三个概念并非互斥，而是在于定义的侧重点不同。

• 暗池AMM (Dark AMM)：核心在于信息隐藏。它描述的是一种在撮合阶段隐藏订单意图的交易方式，旨在减少信息泄露和价格冲击。

• 主动做市商 (Proactive Market Maker)：核心在于主动定价。它指的是通过引入预言机、主动管理库存等方式来动态调整报价，以追求更高的资金效率。

• 自营AMM (Proprietary AMM)：核心在于资金归属与运营主体方面。它定义的是由运营团队使用自有资金进行做市的模式。

三种AMM概念的定义梳理表

厘清定义后不难发现，这三个概念并非相互割裂排斥，而是描述同一金融实体的不同维度。事实上，一个典型的自营AMM，为了追求极致效率和安全，其交易方式通常是“暗池”模式，其定价策略（虽不公开）大概率也是“主动”的。

因此，尽管主流媒体有时会混用这些术语，但“自营AMM”这一称呼从底层逻辑出发，直指问题根本：资金由谁掌控，风险由谁承担。相比于描述技术特征的“暗池AMM”或“主动做市商”，“自营AMM”更能从商业模式和运营主体的角度，精准地揭示这股新势力的本质。

效率革命：Solana为何成为终极试验场？

自营AMM的崛起，根源在于其对传统AMM核心痛点的精准打击。传统流动性池的被动设计，使其在面对大额交易时不可避免地产生高滑点，并长期承受无常损失和MEV攻击（如三明治攻击）的困扰。而自营AMM通过专业团队的精细化管理和主动报价策略，几乎完美地解决了这些难题。它们能为用户提供更窄的价差、更低的滑点和更稳定的交易结果，尤其在大额兑换上，其体验已无限接近顶级的中心化交易所。

而这一切的实现，与Solana独特的区块链架构密不可分。首先，Solana的高吞吐量与极低交易费用，使得这种需要高频更新报价的“主动”模型在经济上成为可能。其次，Solana生态中聚合器（尤其是Jupiter）的主导地位，为这些做市商创造了一个“一站式分销渠道”。它们无需建立自己的品牌、网站或用户社区，可以将所有资源聚焦于其唯一的核心竞争力——执行和定价——这种极致的专业分工，极大地简化了它们的商业模式并降低了运营成本。

可以说，自营AMM并非简单地选择了Solana，它本身就是一种与Solana共生的、原生的市场结构，是底层公链的高性能架构与上层金融应用的商业模式之间协同进化的完美范例。

未来图景：专业化浪潮与“中心化”的幽灵

自营AMM的兴起，预示着链上市场正朝着一个更专业、也更两极分化的方向发展，一个清晰的“双轨市场”将会逐渐形成。

• 成熟资产市场：如SOL-稳定币这类高流动性交易对，将日益被能够提供极致价差的自营AMM所统治。

• 长尾资产市场：如刚发射到外盘的Meme币等，将继续依赖Raydium这类无需许可的传统AMM，进行早期的价格发现和流动性引导。

这一趋势是机制效率的胜利，标志着链上做市正经历一场深刻的专业化浪潮。市场结构从开放的流动性众包，转向由少数团队的专业化做市，这极大地提高了链上交易的执行效率和安全性，为行业树立了新的标杆。

但硬币的另一面，是关于“中心化”幽灵再次浮现的隐忧。用户在享受更优执行质量的同时，不经意间也做出了一次权衡和牺牲：用DeFi的高透明度、无需许可、去中心化等核心原则，换取了极致的效率。当大部分订单流被导向少数匿名的“黑箱”时，虽然交易仍在链上结算，但过程中的不透明性无疑引入了新的信任风险，并削弱了DeFi赖以建立的可审计基础。

从更宏观的视角看，自营AMM的统治地位正在重塑并巩固Solana的生态定位。它进一步强化了Solana作为“区块链纳斯达克”的形象——一个为高性能、机构级金融应用量身打造的场所，并以执行速度和资本效率作为最高准则。这使得Solana在公链竞赛中具备了差异化优势，使其成为渴望兼具CEX般性能与DeFi内核的创新协议的首选部署平台。

结语

自营AMM在Solana上的迅猛崛起并非偶然，而是DeFi市场在追求极致资本效率过程中的一次合乎逻辑、甚至不可避免的演进。尽管它引发了关于去中心化未来的重要讨论，但这种主动、高效的流动性供给模式，已经将行业性能带到了新的高度。无论最终格局如何演变，这场无声的革命，已经为链上金融的下一章写下序言。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据分析师余烬监测，Radiant Capital 黑客在过去 1 小时内将 5933 枚 ETH（约 2670 万美元）通过 Tornado Cash 转移。该黑客曾在 8 月份通过 3 次低买高卖 ETH 的波段交易，额外获利约 510 万美元。

撰文：深潮 TechFlow

OpenAI CEO Sam Altman 曾多次在播客及公开演讲中表示：

AI 不是模型竞赛，而是创造公共产品，实现人人受益，驱动全球经济增长。

而在 Web2 AI 因寡头垄断而备受诟病的当下，以去中心化为精神内核的 Web3 世界，也有一个以「让 AI 成为一种公共产品」为核心使命的项目，在成立两年多的时间里，斩获 3500 万美元融资，构建起支持 AI 创新应用发展的技术基础，并吸引 300+ 生态合作伙伴，发展成为规模最大的去中心化 AI 生态之一。

它就是 0G Labs。

在与 0G Labs 联合创始人兼 CEO Michael Heinrich 的深度对话中，「公共产品」的概念多次出现。谈及对于 AI 公共产品的理解，Michael 分享道：

我们希望构建一种反中心化、反黑箱的 AI 发展模式，这种模式是透明、开放、安全以及普惠的，每个人都可以参与、贡献数据与算力并获得奖励，社会整体能够共享 AI 红利。

而聊到如何实现，Michael 将 0G 的具体路径一一拆解：

作为专为 AI 设计的 Layer 1，0G 拥有突出的性能优势、模块化设计以及无限扩展且可编程的 DA 层，从可验证计算、多层存储到不可篡改溯源层，构建一站式 AI 生态，为 AI 发展提供所有必要的关键组件。

本期内容，让我们跟随 Michael Heinrich 的分享，一起走进去中心化 AI 浪潮下，0G 的核心愿景、技术实现路径、生态着力点以及未来路线图规划。

普惠：「让 AI 成为公共产品」的精神内核

深潮 TechFlow：感谢您的时间，首先欢迎您先做个自我介绍。

Michael：

大家好，我是 0G Labs 的联合创始人兼 CEO Michael。

我是技术出身，曾在 Microsoft 和 SAP Labs 担任工程师与技术产品经理等职位。后来我转向了商业侧，一开始我在一家游戏公司工作，后来我加入了桥水基金负责投资组合构建相关工作，每天要审核约 600 亿美元的交易。之后我选择回到母校斯坦福继续深造，并开启了我第一次创业，后来这家公司获得了风投支持并快速成长为独角兽，团队规模达 650 人，收入达 1 亿美元，后来我选择卖出该公司成功退出。

我与 0G 的渊源始于某一天，一位斯坦福的同学 Thomas 给我打电话，他对我说：

Michael，五年前我们一起投了好几家加密公司（其中包括 Conflux），伍鸣（Conflux 与 0G 联合创始人兼 CTO） 和 Fan Long（0G Labs 首席安全官） 是我支持过最优秀的工程师之一，他们想做一件可以全球扩展的事情。要不要见见他们？

在 Thomas 的牵线搭桥之下，我们四人经历了 6 个月的联合创始人沟通和磨合阶段，期间我得出同样结论：伍鸣和 Fan Long 是我共事过最出色的工程师兼计算机科学人才。我当时的想法是：我们必须立即开始。于是就有了 0G Labs。

0G Labs 成立于 2023 年 5 月，作为规模最大、速度最快的 AI Layer 1 平台，我们构建了一个完整的去中心化的 AI 操作系统，并致力于将其打造为 AI 公共产品，该系统使所有 AI 应用程序都能够完全去中心化的运行，这意味着执行环境是 L1 的一部分，不仅可以无限扩展到存储，也可以扩展到计算网络，包括推理、微调、预训练等功能，支持任何 AI 创新应用的构建。

深潮 TechFlow：刚才您也提到，0G 汇聚了来自 Microsoft、Amazon、Bridgewater 等知名企业顶级人才，包括您在内的多名团队成员此前在 AI、区块链、高性能计算等领域都已取得突出成就。是什么样的信念及契机让这样一支「全明星团队」共同选择 All in 去中心化 AI 并加入 0G？

Michael：

促使我们一起做 0G 这个项目的原因很大程度上来源于项目的使命本身：让 AI 成为一种公共产品，另一部分的动力则来源于我们对于 AI 发展现状的担忧。

中心化模式下，AI 可能被少数头部公司垄断并以黑箱的形式运行，你无法知道是谁标注了数据、数据来自何处、模型的权重与参数是什么或者线上环境运行的到底是哪一个具体版本。一旦 AI 出问题，尤其是在自主 AI Agent 在网络上执行大量操作的情况下，究竟由谁负责？更糟的是，中心化公司甚至可能失去对其模型的控制，从而导致 AI 彻底走向脱轨失控。

我们对这种走向感到担心，因此我们希望构建一种反中心化、反黑箱的 AI 发展模式，这种模式是透明、开放、安全以及普惠的，我们称其为「去中心化 AI 」。在这样的体系中，每个人都可以参与、贡献数据与算力并获得公平奖励。我们希望这种模式被打造成一种公共产品，社会整体能够共享 AI 红利。

深潮 TechFlow：「0G」这个项目名称听起来有点特别，0G 是 Zero Gravity 的缩写，您可以介绍一下这个项目名称的由来吗？它如何体现了 0G 对去中心化 AI 未来的理解？

Michael：

其实我们的项目名称来源于我们一直以来非常坚持的一个核心理念：

技术应当毫不费力、顺畅无阻、无感顺滑的，尤其是在构建基础设施和后端技术时。也就是说，终端用户不需要意识到自己正在使用 0G，只需感受产品所带来的流畅体验。

这就是 0G 项目名称的由来：「Zero Gravity（零重力）」，在零重力环境里，阻力被最小化，运动自然流畅，这正是我们想要带给用户的体验。

同样的，一切构建在 0G 之上的产品及应用都应传递同样的「毫不费力」。举个例子：假如你在一个视频流媒体平台看剧前，得先选服务器、再挑编码算法、再手动设定支付网关，这将是一段极其糟糕且充满摩擦的体验。

而随着 AI 的发展，我们认为这一切都将改变，比如你只需告诉一个 AI Agent「找出当前表现最好的某个 Meme 代币，并买入 XX 数量」，该 AI Agent 即可自动调研表现、判断是否真正有趋势与价值、确认所在链、必要时跨链或桥接资产并完成购买。整个过程都无需用户逐步手动执行。

消除摩擦，让用户轻松体验，这就是 0G 要赋能的「零摩擦」未来。

社区驱动将彻底颠覆 AI 发展模式

深潮 TechFlow：在 Web3 AI 发展与 Web2 AI 相比仍有较大差距的现实情况下，为什么说 AI 想要取得下一阶段的突破性发展离不开去中心化力量？

Michael：

在参加今年的 WebX 盛会中一场圆桌活动时，有一位嘉宾给我留下深刻印象，这位嘉宾在 Google DeepMind 拥有 15 年工作经历。

我们一致认为：AI 的未来将属于由多个更小、更专长的语言模型构成的网络，它们依然具备「大模型」级能力，当这些各有专长的小型语言模型通过路由、角色分工与激励对齐被精细编排后，能在准确性、适应速度、成本效率与升级迭代速度上，超越单一的巨型单体模型。

原因在于：高价值训练数据绝大多数并不公开，而是深藏在私有代码库、内部 Wiki、个人笔记本、加密存储中。超过 90% 的细分领域专业化知识被锁住，而且与个人经验强绑定。而在没有充足的驱动因素下，绝大多数人没有动力免费交出这些专有知识削弱自身经济利益。

但社区驱动的激励模式能够改变这一切，比如：我组织我的 ML 程序员朋友一起训练一个精通 Solidity 的模型，他们贡献代码片段、调试记录、算力与标注，并因贡献获得代币奖励，且模型日后在生产环境被调用时，他们还可持续按使用量获得回报。

我们相信这就是人工智能的未来：在这种模式下，社区提供分布式算力与数据，大大降低了 AI 门槛并减少对超级规模的中心化数据中心的依赖，从而进一步提升整体 AI 系统的韧性。

我们相信，这种分布式的发展模式会让 AI 发展更快，促使 AI 更高效的走向 AGI。

深潮 TechFlow：有社区成员将 0G 与 AI 的关系类比为 Solana 与 DeFi，您如何看待这一类比？

Michael：

我们非常开心能看到这种比较，因为将我们与诸如 Solana 这样行业领先的项目做对照组，对于我们来说是一种鼓励和鞭策。当然，站在长期发展角度，我们希望未来我们能建立起自己的独特社区文化与品牌印象，让 0G 以自身实力被直接认知，届时当谈及 AI 领域提到 0G 本身就已足够，不再需要类比。

在 0G 的未来核心战略上，我们计划逐步挑战更多封闭的中心化黑箱型公司，为此我们还需要进一步夯实基础设施，具体来说未来我们还将持续聚焦行业研究与硬核工程，这是一项长期且富有挑战的工作，极端情况下我们将花费两年时间，但从目前的进度来看，或许一年时间我们就能完成。

举例来说，据我们所知，我们是第一个在完全去中心化环境中成功训练出 1070 亿参数 AI 模型的项目，这一突破性进展约为此前公开纪录的 3 倍，充分体现了我们在研究与执行两方面的领先能力。

回到社区谈到的 Solana 类比：Solana 早期在高吞吐区块链性能上开创先河，0G 也希望在 AI 方面开创更多先河。

一站式 AI 生态核心技术组件

深潮 TechFlow：作为专为 AI 设计的 Layer 1，站在技术角度，0G 有哪些其他 Layer 1 没有的功能或优势？它们如何赋能 AI 发展？

Michael：

我认为 0G 作为专为 AI 设计的 Layer 1，其首个独特优势在于性能。

把 AI 搬到链上，很大程度上意味着需要处理极端的工作负载。举个例子：现代 AI 数据中心的数据吞吐量从每秒数百 GB 到数 TB 不等，但 Serum 刚起步时的性能大约每秒 80 KB，几乎比 AI 工作负载所需的性能低了百万倍。因此我们设计了一个数据可用性层，通过引入网络节点与共识机制，从而为任何 AI 应用程序提供无限的数据吞吐量。

我们还采用了分片设计，大规模的 AI 应用可以横向增加分片提高总体吞吐，从而有效的实现每秒无限的交易处理，这样的设计使得 0G 能够满足不同需要下的任何工作负载，从而更好的支持 AI 创新发展。

另外，模块化设计是 0G 的另一个显著特征：您可以利用 Layer 1，可以单独使用存储层，也可以单独使用计算层。它们单独可用，组合后更能形成强大协同效应。比如要训练一个 1000 亿参数模型（100B），可以把训练数据存在存储层，通过 0G 计算网络执行预训练或微调，再把数据集哈希、权重哈希等不可篡改证明锚定在 Layer 1 上。也可只采用其中一个组件。模块化设计让开发者按需取用，同时保留可审计性与可扩展性，这赋予了 0G 支持各种用例的能力，非常强大。

深潮 TechFlow：0G 打造了一个无限扩展且可编程的 DA 层，能否向大家详细介绍这是如何实现的？又如何赋能 AI 发展？

Michael：

让我们从技术角度解释这一突破是如何实现的。

总的来说，核心突破包含两部分：系统化并行；将「数据发布路径」与「数据存储路径」彻底拆分。如此一来，则能有效规避全网广播瓶颈。

传统的 DA 层设计会把完整数据块（Blob）推送给所有验证者，然后每个验证者执行相同的计算，进行可用性采样确定数据可用性。这非常低效，成倍消耗带宽，形成广播瓶颈。

因此，0G 采用纠删码设计，将一个数据块拆分成大量分片并进行编码，比如说将一个数据块拆分为 3000 个分片，然后分片在各存储节点中进行单次存储，不向所有共识节点重复推送原始大文件。全网只广播精简的加密承诺（如 KZG commitment）与少量元数据。

然后，系统会在存储节点和 DA 节点之间创建一个随机表单用于收集签名，随机/轮换委员会对分片采样或核验包含证明，并聚合签名声明「数据可用性条件成立」。仅承诺 + 聚合签名进入共识排序，极小化粗粒度数据在共识通道中的流量。

如此一来，由于全网流动的是轻量承诺与签名而非完整数据，新增存储节点即可增加整体写入 / 服务能力，举个例子，每个节点每秒的吞吐量大约为 35 M，理想情况下 N 个节点的理想总吞吐 ≈ N × 35 MB/s，吞吐近似线性扩展，直到新瓶颈出现。

而当瓶颈出现时，可以利用再质押的特性，保持相同的质押状态，并同时启动任意数量的共识层，有效的实现任意大规模工作负载的扩展。当再遇到瓶颈，如此循环，实现数据吞吐量的无限可扩展性。

深潮 TechFlow：如何理解 0G 的「一站式 AI 生态」愿景？这里的「一站式」具体可拆分为几个核心组件？

Michael：

没错，我们希望提供所有必要的关键组件，以帮助大家在链上构建任何想要的 AI 应用。

这一愿景具体可拆分为几个层面：一是可验证计算；二是多层存储；三是把两者绑定到一起的不可篡改溯源层。

在计算与可验证性方面，开发者需要证明某个明确的计算在指定输入上被正确执行。当前我们采用 TEE（可信执行环境）解决方案，通过硬件隔离提供机密性与完整性，验证计算的发生。

一旦验证通过，你就可以在链上创建一条不可篡改的记录，表明针对特定类型的输入已经完成了特定的计算，且任何后续参与方都能校验，在这个去中心化运作系统中，你不必再尝试去相信谁。

在存储层面，AI Agent、训练 / 推理工作流需要多样数据行为，而 0G 提供适配多种 AI 数据形态的存储，您可以拥有长期存储，或者更难的存储形式。比如，如果你需要非常快速地为代理交换内存，那么您可以选择一种更难的存储形式，能够支持 Agent 记忆、会话状态等的高速读写与快速换入换出，而不仅仅是日志追加类型的存储。

与此同时，0G 原生提供两类存储层级，省去多家数据供应商交互之间的摩擦。

总的来说，我们设计了一切，包括 TEE 驱动可验证计算、分层存储、链上溯源模块，帮助开发者可以专注于业务与模型逻辑，而不需要为了搭建基本的信任保障去东拼西凑，一切在 0G 提供的一体化栈中都能得到解决。

从 300+ 合作伙伴到 8880 万美元生态基金：打造规模最大的去中心化 AI 生态

深潮 TechFlow：目前 0G 拥有 300+ 生态合作伙伴，已成为规模最大的去中心化 AI 生态之一。站在生态角度，0G 生态的AI use cases 有哪些？ 有哪些生态项目值得关注

Michael：

经过积极的建设工作，目前 0G 生态规模渐起，涵盖从基础的计算供给侧，到丰富的面向用户的 AI 应用的多方维度。

在供给侧，一些需要大量 GPU 以支撑密集工作负载的 AI 开发者可以直接利用去中心化计算网络 Aethir、Akash 资源，而不必再与中心化资源反复博弈。

而在应用侧，0G 生态 AI 项目表现出高度多样性，比如：

HAiO 是一个 AI 音乐生成平台，可以根据天气、心情、时间等因素创作由 AI 生成的歌曲，而且歌曲质量非常高，这非常了不起；Dormint 通过 0G 的去中心化 GPU 和低成本存储，对用户的健康数据进行跟踪，并移除个性化建议，让健康管理不再枯燥；Balkeum Labs 则是一个隐私至上的 AI 训练，支持多方在不暴露原始数据的前提下协同训练模型；Blade Games 是一个围绕 zkVM 堆栈构建的链上游戏 + AI Agent 生态系统，正计划把链上 AI 驱动的 NPC 引入游戏；以及 Beacon Protocol，致力于提供额外的数据与 AI 隐私保护等。

随着底层栈趋于稳定，0G 生态更多垂直场景正持续涌现，一个特别的方向就是「AI Agnet 与其资产化」。对此我们推出了首个去中心化 iNFT 交易市场 AIverse，这是我们提出的新标准。我们设计了一种方法，将 Agent 的私钥嵌入到 NFT 元数据中，实现 iNFT 的持有者拥有对该 Agent 的所有权，AIverse 允许交易这些 iNFT 资产，即使 Agent 正在产生一定内在价值,这很大程度上补齐自主代理归属与可转移问题的缺口。One Gravity NFT 持有者能够获得初始访问权。

除了 0G 生态，你在其他生态几乎找不到这些超级酷的应用，未来还会有更多类似应用上链。

深潮 TechFlow：0G 拥有 8880 万美元的生态基金。对于想在 0G 上构建的开发者，什么类型的项目更容易获得生态基金支持？除了资金，0G 还能提供哪些关键资源？

Michael：

我们专注于与行业内的顶级开发者合作，并持续提升 0G 平台对他们的吸引力。为此，我们不仅提供资金，还提供有针对性的实践支持。

资金支持是一个非常关键的吸引力，但许多技术团队在很多时候感到迷茫，比如市场进入战略、确定产品与市场的契合度、代币设计和发布顺序、与交易所谈判以及与做市商建立关系以避免被利用等。我们的内部专业知识涵盖这些领域，能够给他们提供更好的支持。

0G 基金会拥有两位前 Jump Crypto 交易员和一位来自 Merrill Lynch、拥有市场微观结构背景的专业人士，他们在流动性、执行力和市场动态方面拥有丰富的经验。我们根据每个团队的具体需求提供定制化支持，而不是强制推行一刀切的方案。

此外，我们的资助甄选流程旨在确保我们能够采用创新方法，招募真正优秀的 AI 开发者。我们始终乐于与更多认同这一愿景的优秀创始人进行交流。

2 年内追平中心化 AI 基础设施，生态建设持续发力

深潮 TechFlow：此前消息，0G 宣布成功实现 AI 千亿级别超大模型集群训练，为什么说这是一个DeAI 里程碑式成就？

Michael：

在真正实现这一成就之前，很多人认为这是不可能实现的。

然而，0G 实现了，在无需昂贵集中式基础设施、也不依赖高速网络的情况下，成功训练了超 1000 亿参数的超大模型集群训练。这一成果不仅是工程上的突破，更将对 AI 的商业模式产生深远影响。

我们有意在试验中模拟消费级环境，在约 1 GB 的家用级低带宽的前提下实现这一里程碑，这意味着未来任何拥有一块常规 GPU、一定数据与相关技能的人，都可以接入 AI 价值链。

随着边缘设备性能增强，甚至手机或家庭网关都能承担轻量任务，从而让参与不再被中心化巨头运营者垄断。这种模式下，少数 AI 公司不再吸走大部分经济价值，相反，人们获得直接的参与权，能够提供算力、贡献或筛选数据、协助验证结果并分享红利。

我们认为，这是一个真正民主、面向公众的 AI 发展新范式。

深潮 TechFlow：这种范式已经发生了吗？还是现在仍处于早期阶段？

Michael：

我们在几个重要方面仍处于起步阶段。

一方面，目前我们仍未实现 AGI。我对 AGI 的定义是：一个 Agent 能横跨大量任务，且能维持接近人类水平，并在遭遇新情境时立刻自发整合知识、发明策略。今天的系统还达不到这种自适应广度。但我们目前仍处于非常早期阶段。

另一方面，从基础设施的角度来看，我们仍落后于中心化的大型黑箱公司，我们还有很大的成长空间。

还有非常重要的一点在于，我们在 AI 安全方面的投入不足。近期的很多研究报告与测试已经指出，AI 模型会伪造排列组合，欺诈人类，但它们并没有被关闭。举个例子，OpenAI 的一个模型试图自我复制，因为它担心自己会被关闭。如果我们甚至无法验证这些闭源模型的底层原理，又该如何管理它们呢？以及一旦这些模型渗透进我们的日常生活，我们如何隔离这些潜在风险呢？

因此，我认为这恰恰是去中心化 AI 的重要之处：通过透明/可审计构件、密码学或经济验证层、多方监督、分层治理等各种举措，实现信任与价值广泛分配，而不是依赖单一不透明的 AI 机构并让其攫取大部分经济价值。

深潮 TechFlow：0G 以「2 年内追平中心化 AI 基础设施」为目标，您认为该目标可拆成哪些阶段性指标？在 2025 年接下来的时间里，0G 的工作重心又是什么？

Michael：

围绕「2 年内追平中心化 AI 基础设施」这一目标，我们的工作重心聚焦三大支柱：

• 基础设施性能

• 验证机制

• 通信效率

在基础设施方面，我们的目标是达到并最终超越 Web2 级别的吞吐量。具体来说，我们的目标是每个分片每秒处理约 10 万次，出块时间约 15 毫秒。目前，我们每个分片每秒处理约 1 万到 1.1 万次，出块时间约 500 毫秒。一旦我们缩小这一差距，单个分片应该能够支持几乎所有传统的 Web2 应用程序，这将为更高级别的 AI 工作负载的可靠执行奠定基础，我们计划在未来一年内实现该目标。

在验证方面，可信执行环境 (TEE) 提供基于硬件的证明，确保指定的计算按声明的方式运行，但问题在于：你必须信任硬件制造商，且性能强大的机密计算功能集中在数据中心级 CPU 和昂贵的 GPU 上，这一成本动辄几万美元。我们的目标是设计一个低开销的验证层，将轻量级密码证明、抽样等概念融合，在接近 TEE 安全性的同时，确保成本开销不会太大，支持任何人都可以参与到网络中为其做出贡献。

而在通信方面，我们引入了一种优化策略，当一个节点陷入网格锁定而无法进行任何计算时，我们可以解锁它，让所有节点同时进行计算。

虽然还有一些其他问题需要解决，但一旦解决了这三个问题，任何类型的训练或人工智能流程都可以有效地在 0G 上运行。

而且，由于我们将能够访问更多设备，比如说，汇聚数亿个消费级 GPU，我们甚至可以训练比中心化公司规模更大的模型，这可能是一个有趣的突破。

回到 0G 2025 接下来工作重点这一问题，我们将致力于生态系统建设，吸引尽可能多的人参与测试我们的基础设施，以便我们能够持续改进。

此外，我们还有很多研究计划。我们关注的领域包括去中心化计算研究、人工智能、代理间通信、有用工作量证明类型的研究、人工智能安全性以及目标一致性研究。希望我们也能在这些领域取得更多突破。

上个季度，我们发表了五篇研究论文，其中四篇最终在顶级人工智能软件工程会议上发表。基于以上成就，我们认为我们将进一步成为去中心化人工智能领域的领导者，我们也希望在此基础上继续发展。

深潮 TechFlow：当下 Crypto 的注意力似乎都在稳定币、币股上，您认为 AI 与这些赛道是否有更创新的结合点？以及在您眼中下一个吸社区目光重回 AI 赛道的产品形态会是什么？

Michael：

人工智能的出现，会使得更多认知的边际成本趋近于零，任何从流程角度可以自动化的事情，在某个时间点都可以用人工智能来完成，也就是说，从链上交易资产到构建新型合成资产类别，都将逐步实现自动化，例如高收益的稳定币资产，甚至改进某些资产的结算流程。

比如说，你利用市场中性债务、对冲基金等创建了一种合成稳定币，这些结算流程通常需要 3 – 4个月，有了人工智能和智能合约逻辑，这将缩短到 1 小时左右。

如此一来，你会发现整个系统的运作效率大大提升，无论是从时间角度还是从成本角度。我认为人工智能在这些方面都发挥了显著的作用。

与此同时，加密基础设施提供了验证底座，确保某件事按照规范完成。在中心化环境中，验证总是存在风险，因为有人可能会进入数据库系统，更改其中一条记录，而您却不知道会发生什么。而去中心化验证改变了这一切，它带来了更坚固的信任基础。

这就是基于不可变账本的区块链系统如此强大的原因。比如，未来通过摄像头判断我是真人还是人工智能代理将变得非常困难，那么如何进行某种类型的人性证明呢？此时基于不可变账本的区块链系统就发挥了大作用，这是区块链带给 AI 的巨大赋能。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Arkham监测，BitMEX 联创 Arthur Hayes 或正在通过 Wintermute 购买 ETH，37分钟前其地址向 Wintermute Deposit 转移了 50 万枚 USDC，并随后接收到了 110 枚ETH。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据 Christine Kim 对第 220 次以太坊执行层核心开发者会议 (ACDE) 的总结，以太坊开发者在最新ACDE #220会议上确定了Fusaka升级的乐观时间线，目标是最早于11月或年底前将升级部署至主网。关键时间节点包括：9月18日确定所有公共测试网升级区块高度，9月22日发布测试网就绪客户端版本，随后分别于9月29日、10月13日和10月27日升级Holesky、Sepolia和Hoodi测试网。

目前Fusaka Devnet-3仍存在网络参与率低(约50%)等问题，开发团队正调查原因，初步判断与Engine API方法相关而非Fusaka功能本身。同时，Fusaka Devnet-5已启动，将用于分析Blob参数硬分叉情况。

此外，Tim Beiko提出以太坊协议升级流程修订建议，包括客户端发布与测试网分叉间隔至少14天，测试网间隔约2周，客户端发布与主网分叉间隔至少30天。会议还讨论了Glamsterdam升级的多个EIP提案，包括后量子签名算法支持等。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年9月12日上线以下交易对：

POP/USDT（现货）

上线时间：2025年9月12日12:00（UTC+8）

Zypher Network 是一个去中心化协议，旨在为 AI 代理经济构建信任基础设施。

你有没有想过，为什么最近两年冒出来的AI消费级产品，能在不到两年时间里就从零增长到数百万用户，年收入突破1亿美元？这种增长速度在AI之前几乎是不可想象的。表面上看，这是因为分发速度更快了，用户平均收入更高了。但我发现一个更深层的变化被大多数人忽略了：AI彻底改变了消费级软件的收入留存模式。

最近读到a16z合伙人Olivia Moore的一篇分析文章《The Great Expansion: A New Era of Consumer Software》，她把这种现象称为”Great Expansion”（大扩张），我觉得她抓住了一个非常关键的趋势。在深入思考这个观点后，我发现这不仅仅是商业模式的调整，而是整个消费级软件行业游戏规则的根本性变革。我们正在目睹一个历史性转折点：消费级软件公司不再需要与用户流失作斗争，而是可以依靠用户价值的持续扩张来实现增长。消费级市场和企业市场在某种意义上界限正在逐渐变得模糊

这种变化的影响是巨大的。传统消费级软件公司每年都要花费大量精力和资金来替换流失的用户，仅仅是为了维持现状。而现在，那些抓住了AI机会的公司发现，他们的每一批用户不仅不会流失价值，反而会随着时间推移贡献更多收入。这就像是从一个漏水的桶变成了一个不断膨胀的气球，增长模式完全不同了。

从这个角度分析，我个人认为这是出海公司的巨大机会所在，因为消费级的产品就可以借助PLG来实现增长和营收，完美避开了华人团队很难在海外SLG这一块短板。虽然是做企业市场，但整个增长模式是跟C端产品类似的方式。在这点上，我个人感同身受，我自己的项目目前已经上线跑了一个月，完全面向企业的B端Vibe coding产品，但靠PLG的方式获客增长，拿到了不错的数据反馈。

传统模式的根本缺陷

让我们先回顾一下AI之前的消费级软件是怎么赚钱的。Moore在她的分析中提到了两种主要模式，我觉得她的总结很准确。第一种是广告驱动模式，主要用于社交应用，直接与使用量挂钩，因此通常每个用户的价值在时间上是平坦的。Instagram、TikTok、Snapchat都是这种模式的代表。第二种是单层订阅模式，所有付费用户每月或每年支付相同的固定费用来获得产品访问权。Duolingo、Calm、YouTube Premium都采用这种方式。

在这两种模式下，revenue retention（收入留存率）几乎总是低于100%。每年都有一定比例的用户流失，而那些留下来的用户继续支付相同的金额。对于消费级订阅产品来说，在第一年结束时能够保持30-40%的用户和收入留存率就被认为是”最佳实践”了。这种数字听起来就让人感到绝望。

我一直觉得这种模式有一个根本性的结构缺陷：它创造了一个基本约束条件，公司必须不断替换流失的收入才能维持增长，更别说扩张了。想象一下，如果你有一个漏水的桶，你不仅要不断往里加水来维持水位，还要加得比漏出去的更多才能让水位上升。这就是传统消费级软件公司面临的困境：它们被困在一个永无止境的获客-流失-再获客的循环中。

这种模式的问题不仅仅是数字上的，它还影响了公司的整体战略和资源分配。大部分精力都被用来获取新用户以弥补流失，而不是深化与现有用户的关系或提高产品价值。这就是为什么我们看到很多消费级应用会疯狂推送通知、采用各种手段来提高用户粘性，因为它们知道一旦用户停止使用，收入就会立即消失。

我认为这种模式从根本上低估了用户的价值潜力。它假设用户的价值是固定的，一旦他们订阅了产品，他们能贡献的收入就封顶了。但现实是，随着用户对产品越来越熟悉，他们的需求往往会增长，他们愿意支付的金额也会增加。传统模式没有捕捉到这种价值增长的机会。

AI时代的游戏规则改写

AI的出现彻底改变了这个游戏。Moore把这种变化称为”Great Expansion”（大扩张），我觉得这个名字非常贴切。最快增长的消费级AI公司现在看到的收入留存率超过了100%，这在传统消费级软件中几乎是不可想象的。这种现象发生的方式有两种：第一，消费者的支出随着基于使用量的收入取代固定的”访问”费用而增加；第二，消费者以前所未有的速度将工具带入工作场所，在那里这些工具可以被报销并获得更大预算的支持。

我观察到的一个关键变化是用户行为模式的根本转变。在传统软件中，用户要么使用产品，要么不使用；要么订阅，要么取消订阅。但在AI产品中，用户的参与度和价值贡献是渐进式增长的。他们开始时可能只是偶尔使用基础功能，但随着他们发现AI的价值，他们会越来越依赖这些工具，需求也会不断扩大。

这种差异的轨迹是戏剧性的。Moore提到，在50%的收入留存率下，公司每年必须替换一半的用户群才能保持不变。而在超过100%的情况下，每个用户群都在扩张，增长叠加在增长之上。这不仅仅是数字上的改善，它代表了一种全新的增长引擎。

我认为这种变化背后有几个深层原因。AI产品具有学习效应，它们会随着使用变得更加有用。用户投入的时间和数据越多，产品对他们的价值就越大。这创造了一种正反馈循环：更多的使用导致更大的价值，更大的价值导致更多的使用和更高的支付意愿。

另一个关键因素是AI产品的实用性质。与许多传统消费级应用不同，AI工具往往直接解决用户的具体问题或提高他们的生产力。这意味着用户很容易看到使用这些工具的直接好处，他们也更愿意为这种价值付费。当一个AI工具能够帮你节省几个小时的工作时间，为额外的使用量付费就变得非常合理。

精巧的定价架构设计

让我深入分析一下最成功的消费级AI公司是如何构建他们的定价策略的。Moore指出，这些公司不再依赖单一的订阅费用，而是使用包含多个订阅层级加上基于使用量组件的混合模式。如果用户耗尽了他们包含的credits（积分），他们可以购买更多或升级到更高的计划。

我觉得这里有一个来自游戏行业的重要启示。游戏公司长期以来一直从高消费的”whale”（鲸鱼用户）那里获得大部分收入。将定价限制在一两个层级很可能是在浪费收入机会。聪明的公司围绕诸如生成数量或任务数量、速度和优先级，或访问特定模型等变量构建层级，同时还提供积分和升级选项。

让我看看一些具体的例子。Google AI提供每月20美元的Pro订阅和每月249美元的Ultra订阅，当用户（不可避免地）超过其包含的数量时，还会对Veo3积分收取额外费用。额外积分包从25美元开始，一直扩展到200美元。据我了解，很多用户在额外Veo积分上的花费可能与基础订阅一样多。这就是一个完美的例子，说明了如何让收入随着用户参与度的增长而增长。

Krea的模式也很有趣，他们提供每月10-60美元的计划，基于预期使用量和训练作业，如果你超过了包含的计算单位，还可以购买5-40美元的额外积分包（有效期90天）。这种模式的精妙之处在于，它既为轻度用户提供了合理的入门价格，又为重度用户提供了扩展空间。

Grok的定价更是把这种策略推到了极致：SuperGrok计划每月30美元，SuperGrok Heavy计划每月300美元，后者解锁新模型（Grok 4 Heavy）、模型的扩展访问、更长的记忆和新功能测试。这种10倍的价格差异在传统消费级软件中几乎是不可想象的，但在AI时代却变得合理，因为不同用户的需求和价值感知差异巨大。

我认为这些模式的成功之处在于它们认识到了用户价值的多样性和动态性。不是所有用户都有相同的需求或支付能力，而同一个用户在不同时间的需求也会发生变化。通过提供灵活的定价选项，这些公司能够捕捉到用户价值的全部光谱。

Moore提到，一些消费级公司仅凭这种定价模式就实现了超过100%的收入留存率，甚至还没有考虑任何向企业的扩张。这说明了这种策略的强大之处。它不仅解决了传统消费级软件的流失问题，还创造了内在的增长机制。

从消费级到企业级的黄金桥梁

我观察到的另一个重要趋势是消费者将AI工具带入工作场所的速度前所未有。Moore在她的分析中强调了这一点：消费者积极地因为将AI工具引入工作场所而获得奖励。在一些公司，未能成为”AI-native”现在被认为是不可接受的。任何具有潜在工作应用的产品——基本上任何不是NSFW的产品——都应该假设用户会想要将其带入他们的团队，而且当他们可以报销时，他们会支付显著更多的费用。

这种转变的速度让我印象深刻。过去，从消费级到企业级的转变通常需要数年时间，需要大量的市场教育和销售努力。但AI工具的实用性如此明显，以至于用户自发地将它们引入工作环境。我见过很多情况，员工先个人购买AI工具，然后说服公司为整个团队购买企业版本。

从对价格敏感的消费者到对价格不敏感的企业买家的转变创造了巨大的扩张机会。但这需要基本的共享和协作功能，如团队文件夹、共享库、协作画布、身份验证和安全性。我认为这些功能现在已经成为任何有企业潜力的消费级AI产品的必备条件。

配备了这些功能，定价差异可以是巨大的。ChatGPT就是一个很好的例子，虽然它不被广泛认为是团队产品，但其定价突出了差异：个人订阅每月20美元，而企业计划范围从每用户25美元到60美元。这种2-3倍的价格差异在传统消费级软件中很少见，但在AI时代却变得常见。

我觉得一些公司甚至将个人计划定价为盈亏平衡或轻微亏损，以加速团队采用。Notion在2020年有效地使用了这种方法，为单独用户提供无限免费页面，同时对协作功能收取激进费用，这推动了其最爆炸性的增长期。这种策略的逻辑是：通过补贴个人使用来建立用户基础，然后通过企业功能来实现盈利。

让我看看一些具体例子。Gamma的Plus计划每月8美元，用于去除水印——这是大多数企业使用的要求——以及其他功能。然后用户为添加到其工作空间的每个协作者付费。这种模式聪明地利用了企业对专业外观的需求。

Replit为Core用户提供每月20美元的计划。团队计划从每月35美元开始，包括额外积分、查看器席位、集中计费、基于角色的访问控制、私有部署等。Cursor提供每月20美元的Pro计划和每月200美元的Ultra计划（使用量增加20倍）。团队用户为Pro产品支付每月40美元，配有组织范围的隐私模式、使用和管理仪表板、集中计费和SAML/SSO。

这些功能之所以重要，是因为它们解锁了企业级ARPU（每用户平均收入）扩张。我认为现在任何消费级AI公司如果没有考虑企业扩张路径，就是在错失巨大机会。企业用户不仅支付更高的费用，他们通常也更稳定，流失率更低。

从第一天就投资企业级能力

Moore提出了一个看似反直觉但实际上非常明智的建议：消费级公司现在应该考虑在成立后的一到两年内雇佣销售主管。我完全同意这个观点，虽然这确实与传统的消费级产品策略背道而驰。

个人采用只能让产品走到一定程度；确保广泛的组织使用需要导航企业采购并完成高价值合同。这需要专业的销售能力，而不是简单地依赖产品的自然传播。我见过太多优秀的消费级AI产品因为缺乏企业销售能力而错失重大机会。

Canva成立于2013年，等了近七年才推出其Teams产品。Moore指出，在2025年，这种延迟不再可行。企业AI采用的步伐意味着如果你推迟企业功能，竞争对手将取而代之地捕获机会。这种竞争压力在AI时代被大大加速了，因为市场变化的速度比以往任何时候都快。

我认为有几个关键功能经常决定结果。在安全和隐私方面，需要SOC-2合规性、SSO/SAML支持。在运营和计费方面，需要基于角色的访问控制、集中计费。在产品方面，需要团队模板、共享主题、协作工作流。这些听起来可能很基础，但它们往往是企业采购决策的关键因素。

ElevenLabs是一个很好的例子：该公司开始时大量使用消费者，但迅速构建企业级能力，为其语音和对话代理添加HIPAA合规性，并定位自己为医疗保健和其他受监管市场提供服务。这种快速的企业化转型让他们能够抓住高价值的企业客户，而不仅仅依赖消费级收入。

我观察到一个有趣的现象：那些早期就投资企业能力的消费级AI公司，往往能够建立更强的护城河。企业客户一旦采用了某个工具并将其集成到工作流程中，切换成本就会很高。这创造了更强的客户粘性和更可预测的收入流。

另外，企业客户还会提供宝贵的产品反馈。他们的需求往往更复杂，这推动产品向更高级的方向发展。我见过很多消费级AI产品通过服务企业客户而发现了新的产品方向和功能需求。

我对这种变革的深层思考

在仔细分析了Moore的观点和我自己的观察后，我认为我们正在目睹的不仅仅是商业模式的调整，而是整个软件行业基础架构的重构。AI不仅改变了产品的能力，还改变了价值创造和捕获的方式。

我觉得最有趣的是，这种变化挑战了我们对消费级软件的传统假设。长期以来，人们认为消费级软件天然低价、高流失、难以货币化。但AI时代的现实表明，消费级软件可以实现企业级的收入规模和增长率。这种转变的含义是深远的。

从资本配置角度看，这意味着投资者现在可以更早地向消费级AI公司投入更多资金，因为这些公司能够更快地实现有意义的收入规模。传统上，消费级软件公司需要等到达到巨大用户规模后才能有效货币化，但现在它们可以在相对较小的用户基础上就实现强劲的收入增长。

我也思考了这种变化对创业策略的影响。Moore提到，我们认为AI时代最重要的企业公司中很多可能都始于消费级产品。我认为这是一个非常深刻的洞察。传统的B2B软件创业路径通常涉及大量的市场研究、客户访谈和销售周期。而消费级开始的路径允许更快的产品迭代和市场验证。

这种方式的另一个优势是它创造了更自然的产品-市场契合。当消费者自愿使用并支付产品费用时，这是一个强烈的产品-市场契合信号。然后，当这些用户将产品带入工作场所时，企业采用就变得更加有机和可持续。

我还注意到一个有趣的竞争动态变化。在传统软件时代，消费级和企业级市场通常是分离的，有不同的参与者和策略。但在AI时代，这些界限变得模糊。一个产品可以同时在两个市场中竞争，这创造了新的竞争优势和挑战。

从技术角度看，我认为AI产品的这种双重性质（消费级易用性+企业级功能）推动了产品设计和开发的新标准。产品需要足够简单，让个人用户能够轻松上手，同时又足够强大和安全，能够满足企业需求。这种平衡并不容易实现，但那些做得好的公司将获得巨大的竞争优势。

我也思考了这种趋势对现有企业软件公司的影响。传统的企业软件公司现在面临来自消费级起家的AI公司的竞争，这些新进入者往往有更好的用户体验和更快的迭代速度。这可能会迫使整个企业软件行业提高其产品标准和用户体验。

最后，我认为这种变化还反映了工作方式的根本转变。远程工作、个人工具选择权的增加，以及对生产力工具的更高期望，都推动了消费级和企业级工具之间界限的模糊。AI只是加速了这种已经在进行的趋势。

未来的机会和挑战

虽然我对Moore描述的”Great Expansion”现象感到兴奋，但我也看到了一些需要注意的挑战和机会。

挑战方面，我认为竞争将会变得更加激烈。当成功的路径变得清晰时，更多的公司会尝试遵循相同的策略。那些能够建立强大差异化和网络效应的公司将在长期竞争中胜出。

从监管角度看，AI产品在企业环境中的快速采用可能会引起新的合规和安全挑战。公司需要确保他们的AI工具符合各种行业标准和法规要求。这可能会增加开发成本和复杂性，但也会创造新的竞争壁垒。

机会方面，我看到了巨大的创新空间。那些能够创造性地结合消费级易用性和企业级功能的公司将开辟新的市场类别。我也认为垂直化的AI工具有很大机会，针对特定行业或用例的深度优化可能比通用工具更有价值。

我还看到了数据和AI模型的网络效应机会。随着用户的增加和使用的深化，AI产品可以变得更加智能和个性化。这种数据驱动的改进可以创造强大的竞争优势，因为新进入者很难复制这种积累的智能。

从投资角度看，我认为这种趋势将继续吸引大量资本。但投资者需要更加精明地识别那些真正具有可持续竞争优势的公司，而不仅仅是那些短期增长快速的公司。关键将是理解哪些公司能够建立真正的护城河，而不仅仅是利用早期的市场机会。

最终，我相信Moore描述的”Great Expansion”只是AI革命的开始。我们正在重新定义软件的本质——从工具变成智能伙伴，从功能变成结果。那些能够抓住这种转变并成功执行的公司将建立下一代的技术巨头。这不仅是商业模式的创新，更是对人与技术关系的重新想象。我们正处在一个激动人心的时代，软件正在变得更加智能、更加有用，也更加不可或缺。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，某新地址9 小时前从 Coinbase 提出 1103 万枚 ENA，价值 836 万美元，提出价格 0.7578美元。

综合 | 招股书 智通财经 公司官网

编辑 | Echo

9月11日，区块链借贷平台Figure(FIGR.US)成功登陆纳斯达克，这是继稳定币第一股Circle、合规交易所第一股Bullish之后，又一家加密货币行业的公司上市。高盛集团、杰富瑞金融集团和美国银行担任此次IPO的主承销商。

由于市场需求旺盛，Figure的首次公开募股(IPO)定价25美元，将高于上调后的20至22美元发行价区间。此前Figure已经将发行规模调整为20至22美元的价格发行3150万股股票，而最早的目标是发行2630万股股票，发行价区间为18至20美元。

据报道，在美东时间周二下午4点时，此次IPO就获得了数倍超额认购。新投资者杜肯家族办公室(Duquesne Family Office)计划在此次发行中认购价值5000万美元的股票，占总募资额的8%。

上市首日，Figure收涨24.44%，报31.11美元，市值65.85亿美元。

值得注意的是，加密货币行业近期IPO表现活跃。此前，加密货币交易所Bullish(BLSH.US)和稳定币发行商Circle Internet Group(CRCL.US)已成功完成上市。

Figure选择此时IPO，既受益于监管环境改善，也反映出投资者对加密货币相关金融科技企业的持续关注。

Figure由Mike Cagney于2018年联合创立，他曾是SoFi Technologies Inc.创始团队的一员，并于2018年辞去首席执行官职务。该公司开发区块链技术以促进贷款业务，并于2024年任命Michael Tannenbaum为CEO。

文件显示，该公司最初提供房屋净值信贷额度产品，随后还推出了加密资产抵押贷款和数字资产交易所等产品。其基于区块链的贷款发放规模已超过160亿美元。

根据官网信息，Figure在人工智能领域应用了OpenAI Inc.的技术来评估贷款申请，并采用Alphabet Inc.旗下谷歌Gemini驱动的聊天机器人。

公司投资者包括阿波罗全球管理公司、10T Holdings LLC和Ribbit Capital。文件显示，IPO完成后，Cagney预计将继续掌握Figure的多数投票权。

Figure构建了一套垂直整合的区块链解决方案体系，为其旗下各类市场业务提供技术支撑，涵盖消费信贷、数字资产等领域的借贷、交易及投资活动。其差异化基础设施的核心根基建立在房屋净值信贷额度(HELOC)市场。

该公司既直接向借款人发放贷款，也打造了“合作品牌战略”——抵押贷款发放机构、贷款服务商、银行、批发经纪商及信用合作社等合作方，可借助Figure的技术平台开展自有贷款的发放与分销业务。

2024年，Figure促成的房屋净值信贷额度交易规模达50亿美元，同比增长51%，并宣称在当年非银行机构房屋净值信贷额度借贷市场中占据了市场份额第一的位置。

招股书显示，Figure在2023年、2024年营收分别为2.1亿美元、3.41亿美元；运营利润分别为-4944万美元、924万美元；净利分别为-5244万美元、1992万美元。

Figure在2025年上半年营收为1.91亿美元，较上年同期的1.56亿美元增长22.4%；主要收入来自出售贷款收益，2025年上半年来自放贷收益为6834万美元，上年同期为5864万美元；

Figure在2025年上半年来自生态系统和技术费用为4375万美元，上年同期为1251万美元；利息收入为3264万美元，上年同期为1970万美元。Figure在2025年上半年净利为2938万美元，上年同期的净亏损为1340万美元；经调整EBITDA为8344万美元，上年同期为3654万美元。

作为基于区块链技术的贷款机构，Figure的上市标志着传统金融与加密经济融合的进一步深化。其业务模式结合了区块链技术的高效性与传统信贷服务的合规性，在特朗普政府推动金融创新政策背景下，此类企业的市场表现值得持续关注。

撰文：Squiffs

编译：佳欢，ChainCatcher

Hyperliquid 计划推出的原生稳定币 USDH 已成为近年 DeFi 领域最引人注目的竞争之一，各机构和 DeFi 项目方竟相争取验证节点的投票支持。

但加密投资公司 Dragonfly 合伙人 Haseeb Qureshi 声称，这场竞争早已存在「暗箱交易」。他在 X（原 Twitter）上发文称：「我从多个竞标方那里得知，所有验证节点都只对 Native Markets 有意，根本没有认真考虑其他任何方，这仿佛早已达成了一项幕后交易。Native Markets 的提案在 USDH 征集方案（RFP）公布后不久就发布了，这似乎表明他们提前得到了消息。」

在 Qureshi 的帖子下，匿名加密交易员、占 Hyperliquid 总投票权 15% 的 Hypurrscan 发言人 CL 公开表示支持 Native Markets。然而，运营着 Hyperliquid 最大验证节点 The Hypurr Collective 的 Nansen 创始人 Alex Svanevik 强烈反驳了 Qureshi 的指控。

Svanevik 回应道：「这与事实不符。我们的团队投入了大量精力来审查提案，并与竞标方沟通，以找到最适合 Hyperliquid 的方案。这周我收到了来自 USDH 竞标方的无数私信和电话。我们一直都在积极主动地与他们接触。」

Native Markets 提案

近一周来，USDH 的发行之争愈演愈烈，包括 Sky（原 Maker）、Ethena、Paxos 和 Agora 在内的 DeFi 巨头都提交了正式提案。值得注意的是，Dragonfly 投资了 Agora 和 Ethena，这两个项目也都提交了 USDH 提案并正在参与竞争。

Haseeb 的指责主要针对 Native Markets 的提案。该提案呼吁在 HyperEVM 上原生铸造稳定币，并保持对《GENIUS 法案》的合规性，同时继承其发行方 Bridge（Stripe 的子公司）的法币通道。

Stripe 上周刚刚宣布其即将推出的无需许可的 Layer 1 区块链 Tempo，这有望简化法币入场 Hyperliquid 的流程，而目前这需要通过链上跨桥解决方案。

Native Markets 团队成员包括曾任职于 Liquity 和 Barnbridge 的 Max Fiege，以及 Uniswap Labs 的前总裁兼首席运营官 Anish Agnihotri。

与其他提案建议将大部分 USDH 收入用于回购 HYPE 不同，Native Markets 提议将 50% 的储备收益用于 Hyperliquid 援助基金进行 HYPE 回购，而另外 50% 则用于 USDH 的增长再投资。

Ethena、Sky 与 Paxos 的竞争

Paxos 于昨晚迅速提出修改后的提案。该提案包括与 PayPal 的合作，将 HYPE 上架到 PayPal 和 Venmo，并提供免费的法币出入金通道、2000 万美元的生态系统激励以及一种「AF 优先的激励结构」，即 Paxos 在达到 TVL 里程碑之前不收取任何费用。

在这场风波的最新进展中，Paxos 联合创始人 Bhau Kotecha 表示，他愿意与 Native Markets 合作。

这一想法源于投资人 Mike Dudas 的一条推文，他写道：「最明显的 USDH 解决方案难道不是简单地将 Native Markets 和 Paxos 的提案合并吗？Native Markets 负责前端（Hyperliquid 原生、与生态系统深度融合），Paxos 负责后端（符合《GENIUS 法案》、发行方已拥有数十亿美元规模、由 PayPal/Venmo 提供分发渠道）。」

与此同时，跨链版的 Tether 稳定币 USDT0 宣布，它将不参与这场竞争。

除了正式提案，这些协议也在积极争取 Hyperliquid 社区的支持。Agora 的提案附上了来自拥有 1300 亿美元资产的投资公司 VanEck 首席执行官 Jan van Eck 在 X 上的公开演讲。而 Ethena 则采取了一种更幽默的方式，模仿说唱歌手 Eminem 的歌曲《Stan》中的歌词，以戏谑的口吻致信 Hyperliquid 创始人 Jeff Yan。

Sky 的提案也备受关注，其联合创始人 Rune Christiansen 昨晚在 Hyperliquid Discord 群组内发布了其提案。提案中强调了 Sky 和 DAI 成功的历史，并承诺 Hyperliquid 将获得所有在 Hyperliquid 上发行的 USDH 4.85% 的年化收益率，Sky 可能会在 Hyperliquid 上部署其 80 亿美元的资产负债表，以及提供 2500 万美元的赠款，用于创建旨在自主发展 Hyperliquid 上 DeFi 的「Hyperliquid Star」。

合成美元协议 Ethena 则于 9 月 9 日强势反击，提出了自己的提案。该提案设想 USDH 由 USDtb 100% 支持，而 USDtb 是一种由贝莱德 BUIDL 基金支持的稳定币。Ethena 的提案还承诺将「至少 95%」的 USDH 储备收入以购买 HYPE 的形式返还给 Hyperliquid 生态系统，并提供「至少 7500 万美元的现金和代币激励，用于发展 HIP-3 前端」。

Sky 和 Ethena 分别发行着按市值计算的第三和第四大稳定币，仅次于 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。Ethena 的 USDe 市值接近 130 亿美元，而 Sky 的 DAI 市值约为 50 亿美元。然而，两者加起来的市场份额仍然远低于两位市场巨头：USDC 的市值为 720 亿美元，USDT 的市值为 1690 亿美元。

在传统机构和 DeFi 项目方不断加码竞争的同时，HyperEVM 的构建者们正专注于未来的使命。Felix Protocol 的贡献者 Charlie 告诉 The Defiant：「整个 USDH 方案的真正工作在启动时才会开始，因为真正的问题将是如何将规模扩展到 50 亿美元。」

他引用了 X 上的一个帖子，阐明了 USDH 若想对 Hyperliquid 产生真正影响，需要关注的就不仅仅是收益返利或 HYPE 代币回购。「如果他们认为这是赢得获选的途径，我不会排除 USDT/USDe/USDC 也加入这场刺激游戏。我们需要看到一个更清晰的路径来撼动 USDC 的主导地位，这样这些 USDH 提案才会变得更有吸引力。」

值得注意的是，尽管 Tether 的子公司 USDT0 今天早些时候退出了竞争，但目前尚不清楚这是否意味着 Tether 官方也正式退出，而 Circle 迄今为止对此事一直保持沉默。

Hyperliquid 的增长

永续合约交易所和 Layer 1 的增长一直是 2025 年反复出现的主题。

Hyperliquid 目前占据了所有加密货币收入的 35% 以上，年化收入达到 12.8 亿美元，其中 99% 的收入流向 Hyperliquid 援助基金会，用于回购 HYPE 代币。

Hyperliquid 的 Layer 1 区块链 HyperEVM 自 2 月主网发布以来一直处于持续上升趋势，目前以 26 亿美元的总锁定价值（TVL）位居第八大区块链，而在 2025 年初其 TVL 仅为 4 亿美元。

与此同时，HYPE 代币自 2024 年 11 月发布以来一直是表现最好的加密资产之一。该代币首次亮相时的完全稀释估值约为 30 亿美元，自发布以来已飙升超过 1700%，一夜之间创下 55.7 美元的历史新高。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 57（昨日该指数为 54），表明市场由「中性状态」转为「贪婪状态」。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据官方公告，World Liberty Financial (WLFI) 正在投票决定是否将协议自有流动性(POL)产生的全部费用用于市场回购并永久销毁WLFI代币。该提案仅涉及WLFI控制的流动性费用，不影响社区或第三方LP收益。

提案旨在通过每笔交易直接减少代币流通量，增强长期持有者权益，并实现”使用越多，销毁越多”的良性循环。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，随着市场反弹，鲸鱼 0x5D2F 的 BTC 和 ETH 空头仓位目前已浮亏超过 860 万美元。为了避免被清算，他已存入 800 万美元 USDC 以增加保证金。当前空头仓位：

2,041 枚 BTC（约合 2.36 亿美元）

500 枚 ETH（约合 225 万美元）

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF净流入达1.1308亿美元。富达(Fidelity)的FETH净流入8834万美元，占总流量的78%。Bitwise的ETHW净流入1965万美元；灰度(Grayscale)的ETHE净流入1458万美元，灰度迷你ETH产品净流入458万美元；富兰克林(Franklin)的EZET净流入336万美元。贝莱德(BlackRock)的ETHA出现净流出1743万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF净流入达5.5322亿美元。贝莱德(BlackRock)的IBIT净流入3.6663亿美元，占总流量的66%。富达(Fidelity)的FBTC净流入1.3471亿美元；Bitwise的BITB净流入4043万美元。景顺(Invesco)的BTCO净流入571万美元，富兰克林(Franklin)的EZBC净流入331万美元，VanEck的HODL净流入243万美元。

撰文：@schizoxbt

编译：AididiaoJP，Foresight News

有些事情正在变得诡异起来。

我们已正式踏入一片真正光怪陆离的领域。

仿佛转眼之间，AI 就接管了互联网，并像新冠疫情高峰期一样渗透进我们的日常生活。我甚至不确定 X 上的哪些评论是真实的。有人类在用 AI 回复和发文，然后还有 AI 在努力模仿人类的口吻发贴。

这感觉像是一个反乌托邦的机器人时代。

我们甚至需要思考「死寂互联网理论」可能成真，这也有点令人担忧，但现实就是如此。对于那些不了解该理论的人，它指的是这样一种观点：互联网上的大部分互动背后都是 AI 在主导，一个人际互动失效的时代即将来临。

我本人并不完全认同这种观点，因为它有点牵强。但真实的情况是，AI 已经到来，我们每天都能看到它并与之互动。

成为一个可验证的人类正变得比以往任何时候都更加重要，并且你可以实时看到这一趋势。人们极度渴望真实的人类互动。在我看来，这正是像 Kai Cenat 和 Speed 甲亢哥这样的主播最近如此爆红的确切原因。

人类生来就不能被隔隔离开来。我们当然也不是生来就要被飞速进化的 AI 一击毙命的。这就是为什么我认为「人类证明」（Proof of Humanity）可能是一项相当重要的运动。

想想有多少人被深度伪造技术骗得晕头转向。如果能够消除这种情况呢？如果你可以随时验证对方的人格身份呢？任何在 Zoom 通话中被深度伪造技术骗过的人，都会希望当时能验证他们正在与之交谈的对象确实就是他们以为的那个人。

幸运的是，目前已有一些协议和项目正在致力于「人类证明」。基本上，它需要排除你正在与一个真实有血有肉的人类交谈，而不是一个肮脏的铁皮罐头机器。

@Worldcoin、@Humanityprot、@SelfProtocol 以及许多其他项目都在努力帮助将真实的人类与电路和电线区分开来。虽然我不会深入探讨每个协议的具体细节，但我想强调它们在这一领域所做的工作，因为我们可以从这场运动中得出不少有趣的结论。

它是如何工作的？

这些项目至少有一个共同点：它们必须正确识别是否是人类，并有一种方法可以随时分享该验证。实现这一点的方法有很多，比如虹膜码、掌纹等等。

它们也都专注于隐私保护，确保这些个人身份信息安全地掌握在其所有者手中。这意味着人们可以匿名提交他们的生理标识符（比如眼睛照片、掌纹）等数据，并且知道他们的信息除了存储在用户自己的设备上之外，不会存储在任何其他地方。

零知识证明技术也在这里取得了飞跃进展，因为它让你能够证明某件事是真实的，而无需透露底层数据。最近@3Janexyz 项目能够安全、匿名地检查你的信用评分和银行信息，而无需知道确切的余额或数字。

因此在人类证明方面，这些项目能够安全地向他人或其他事物证明你是一个人，而无需透露证明这一点的实际数据。

ZK 证明是好技术。

采用情况

目前，「人类证明」的采用率还不是很高，除了最近刚刚通过验证用户数突破 1500 万的 @Worldcoin。

然而，我确实记得 Worldcoin 刚推出时，有很多人完全反对交出任何个人身份信息。而且总会有人过于偏执，不愿向任何协议提供这些信息，这本身无可厚非。我也认为，除了加密领域内的人士，这些项目可能曾经现在还为时过早，无法真正获得关注。

但我认为时机即将到来。人性是重要的，在一个 AI 日益增多的世界里，我们需要将真实有血有肉的人与铁皮罐头区分开来。

这就是投机乐趣的用武之地：除了显而易见的原因，为什么会有人想要声明并证明自己的人格身份呢？

为人类提供更好的福利

我最近读到了 Self 关于他们与 @Aave 整合的文章，其用例立刻就显得合理：为经过验证的人类提供更高的收益。本质上他们只为拥有已验证人类用户的钱包提供激励计划，从而剔除那些拥有多个钱包试图女巫攻击奖励的用户。

这是人类证明最明显的好处之一，让协议能够通过向真实人类提供超额奖励来消除女巫攻击。当然这样做的缺点是会有用户为了保持完全匿名而不愿意这样做，他们付出的代价就是无法获得这些激励计划。

我还假设，任何不想为了获得更高的 Aave 收益而进行验证的用户，将只能获得基础收益。所以并不是说有人被排除在 DeFi 之外，只是他们赚不到额外的奖励。在更多人适应 ZK 证明之前，总会有人不愿意将任何个人身份信息置于潜在的危险之中。

资产保险

我认为，如果用户能够通过人类证明获得钱包和资产保险，并将其与现实世界的人格身份绑定，那也会非常有趣。想象一下，你有一个钱包，你已经通过 ZK 证明验证了它是你的，并且验证了你是一个真实的人。然后你的钱包被黑客入侵，你失去了所有资金，但幸运的是你为那些资产投保了！因为你是一个真实的人，并且将一个钱包与你的身份相关联，所以你得到了保障，可以与你的保险公司合作以恢复完整。

我觉得这对许多人来说都是一个非凡的用例。也许你还可以将钱包中的资产添加到你的资产负债表中，通过将钱包与你个人关联来帮助提升信用评分或简化报税。

这些更复杂的行动可能还需要更长的时间才能实现，而像抗女巫攻击、公平空投这样的事情将成为主要的用例，但我们应该更广泛地思考这可能带来的影响，远不止于此。

Zoom 会议

如果你能确定在 Zoom 上与你交谈的人是一个真实的人？这就是人类证明带来的真正解决方案！

如果只有在两个用户都验证了其人格身份的情况下才能开始通话，那么你就可以保证自己不会被骗。如果能够避免上述情况，那么我们就都赢了。Worldcoin 有一个名为 Deep Face 的潜在解决方案，并使用他们的 Worldcoin ID 来验证人格身份。

赌博游戏

另外，如果你像我一样是个硬核玩家，你可能在多人游戏中与机器人战斗过不少次。现在它们中的大多数可能只是像我一样过气的老玩家，但存在一种深刻的可能性，即它们将来会是 AI。似乎人们已经在为此做准备，雷蛇已与 Worldcoin 合作来帮助解决这个问题。

AI 正在迅速带来社会变革，并将剧烈地颠覆世界，无论好坏。但我们人类不应该就此屈服和消亡。

结论

对抗 AI 的竞赛已经开始，我们必须开始努力实施保障措施，以免我们都被即将到来的变化一击毙命。虽然我认为事情会被解决，并且我更喜欢永远保持乐观，但我的脑海中仍有一片挥之不去的乌云，让我停下来担忧。这有很多种方式可以影响我们加密领域的人，无论是好是坏，我们都应该做好准备。

不要让那些铁皮罐头控制你。

最重要的是，不要让它们拿走你的币。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 发推表示，除去 Multicoin Capital 对 Forward Industries 的联合领投外，其个人还额外投资了 2500 万美元。

此前消息，Forward Industries 已完成 16.5 亿美元的私募融资，融资形式包括现金和稳定币承诺，用于推进其 Solana 金库战略。该融资由 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 领投，合计认购超过 3 亿美元，此外还获得了多家投资公司和天使投资人的参与。

作者：Bill Qian

本文是《如何在乱世保护你的财富》的姊妹篇，我们来一步步讨论以下几个问题。第一，到底什么是财富储值；第二，为什么黄金成了近代的赢家，第三，为什么比特币会是21世纪以及未来更好的“黄金”。

过去5000年，“最佳储值资产”的竞争一直存在，但黄金凭借其稀缺性和历经千年形成的价值共识，逐渐成为财富储值的王者。但同时，比特币正在慢慢消解和撼动黄金的市场地位，也在这个过程中，给我们这代人带来了史诗级的财富创造和财富转移的机会。

金钱的历史

要比较黄金和比特币，我们先聊聊这个品类最大的目录：金钱。金钱具有三大核心功能：交易媒介（medium of exchange）、计价单位（unit of account）和财富储值（store of value）。从贝壳、铜钱到现代法币（如美元、欧元），交易媒介和计价单位不断迭代。而黄金、白银、土地及蓝筹股则长期作为主流储值选择。在货币史上，布雷顿森林体系时期（Bretton Woods System）的美元是少数能同时承担交易媒介、计价单位和财富储值三大职能的货币，但这只是特例，并不常见；而且美元作为三合一的角色，在1971年尼克松电视讲话后，也逐渐瓦解了。有人会说：那为什么新兴市场的很多人都希望使用美元，储蓄美元？哪怕从数据上显示，美元在持续贬值？我觉得答案是：因为他们没有更好的选择；他们的本国货币更烂。这个话题就涉及到稳定币了，下期再聊。

黄金是如何成为今天的“黄金”的？

财富储值的好标的，要满足5个特性：稀缺性（scarcity）、耐用性（durability）、便携性（portability）、可分割性（divisibility）和社会共识（social consensus）。白银、土地、钻石都很难在这5个指标上打败黄金。于是，花了上万年的时间，黄金终于赢得了人类的共识和心智，成为了财富储值几乎唯一的标的。

那黄金的局限有哪些？

1. 储藏黄金需要昂贵的安全金库、保险，有时甚至要承担运输成本，数量越大开销越高。二战期间，巴黎银行保险柜里的黄金就被德军直接掠夺，这件事给我最大的启示就是：the safe in the bank, is not safe at all.

2. 在极端年代，黄金变现的成本很高。二战中就出现过类似情况，无论你是在上海、巴黎，还是阿姆斯特丹，黄金交易通常面临高额折扣，往往比现货价低 30-50%，而在高风险环境下折扣更大。更糟糕的是，在冲突地区交易黄金往往伴随严重的人身风险——一旦别人知道你持有金条，被抢劫和撕票都是随时可能的。

3. 政府还会通过没收和价格管制的方法，来进一步破坏持有黄金的可靠性。比如 1933 年，美国要求公民以低于市场的固定价格交出大部分黄金，否则将面临严厉处罚。请注意：当时美国政府要求所有公民的黄金以 每金衡盎司 20.67 美元 的固定价格交出。随后，1934 年通过《黄金储备法》（Gold Reserve Act），政府将黄金官方价格 重新估值为每金衡盎司 35 美元。这意味着让全体公民手上的黄金在短短一年内就被“贬值”了约 41%。美国当时共征收了超过 2600 吨黄金，这直接改变了货币政策，也为后来在 1971 年彻底终结金本位埋下伏笔。这一切，都发生在全世界可能最尊重私有产权制度的灯塔国，20世纪的美国。

4. 除此之外，在今天的数字经济中，黄金不够“数字化”的局限也很明显。比如，你没有办法通过任何一个电子钱包给你的朋友，或者你的另外一个地址发送一公斤的黄金。

2009年，比特币出现了！它到底是什么？

2009 年，由化名 中本聪 (Satoshi Nakamoto) 创立的比特币，是第一种去中心化的数字货币。**它运行在一个全球的，公开的，开放的计算机网络上（俗称区块链，我一直觉得这个名字很难懂）——这是一个任何人都可以参与和验证的共享数字账本。**新的比特币通过“挖矿”产生：计算机需要解决复杂的数学难题，将交易打包成新的“区块”并添加到区块链中，“矿工”因此获得新生成的比特币作为奖励。这个过程确保了整个系统的安全性与顺畅运行。

比特币的特点是什么？

稀缺性（scarcity）：由于总量被限定在 2100 万枚，比特币避免了黄金因采矿而带来的每年 1.5%–2% 的通胀。

耐用性（durability）：作为一种数字资产，它永续耐用，不会出现物理损耗。

便携性（portability）：今天，如果你要携带100万美元价值的黄金穿越战区，几乎是不可能的。因为按照今天的价格，100万美元的黄金，重量是12.4 公斤，你没有办法带上飞机，如果开车带着它更加危险。但是比特币就不存在这个问题。

可分割性（divisibility）：比特币的可分割性极高，最小单位可达 一亿分之一枚，目前来看切割的已经足够小了。

社会共识（social consensus）：这是过去16年，可能大家争论最多的点，也是各种其他币去挑战比特币的动机所在。无论比特币和比特币社区在过去16年做对了什么，今天我们都得接受一个事实，就是它已经形成了初步的社会共识。到 2024 年，全世界最有权力的人，特朗普和普京，都认可了比特币，虽然出于不同的动机，特朗普觉得这是创新，是化债的工具，是特朗普家族可以随意撒欢的自由开放资本市场；普京认可比特币，是因为俄国人发现原来有了比特币和区块链网络，这些年北约对俄国的制裁，就是一个纸糊的恐吓。没有了swift网络，俄国人依然还有区块链网络。此外，还有全球最大资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 的创始人 Larry Fink，自 2023 年开始公开支持比特币，并在 2024 年推出比特币 ETF，称其为“数字黄金”。Larry管理着12.5万亿美元，相当于全球2024年GDP的11%。还有马斯克，这个世界上最富有的商人，他的背书太多了，不赘述了。

我们再来看看比特币的市场表现

自 2010 年以来，比特币的平均年化回报率高达 167%，是标普 500 指数的 14 倍，是黄金的 24 倍。如今，其 2.3 万亿美元的市值 已经超越了全球白银**（2.1 万亿美元）和** **人类文明最大的燃料提供商沙特阿美（1.8 万亿美元）。**作为一家“1人企业”，比特币堪称历史上最具有杠杆效应的企业。说到对于一个人的才能的杠杆，一般认为有四种：labour、capital、code和media。但撬动这4个的原动力，我想应该是讲故事的能力，毕竟这个世界最终是由讲故事的人推动和塑造的，从宗教领袖，到马克思，再到中本聪。中本聪就是一个伟大的storyteller。

比特币的未来展望

经过 16 年的发展，比特币在全球 900 万亿美元的财富中仅占 0.22%，依然只是一个微小的资产。目前全球大约有 1 亿比特币持有者，仅占 56 亿互联网用户的 2.5%。这意味着比特币的采用率仍处在早期阶段，相当于更广阔市场的“创新者阶段”。这一情况与 2000–2001 年的互联网普及相似——当时大约有 4 亿用户，与如今约 4.5 亿加密货币用户的规模接近，都标志着一个初始增长时期。

如果未来，比特币持有者从 1 亿增加到 56 亿（相当于今天的互联网用户数量），并且得到全球机构与主权政府的广泛采用，那比特币的价格会到多少？这也是为什么很多人会去尝试预测比特币未来很快会到100万美元的原因，因为100万美元基本会让比特币的市值追平今天的黄金的市值。

最后，你可以做什么？ 开始建立属于你的比特币持仓。

第一，确立你的投资期限。历史数据显示，大多数投资者在市场择时方面表现不佳。除非具备卓越的工具、纪律，以及对高频信号的获取能力，否则长期策略——如被动投资、定投（Dollar-Cost Averaging）、以及有纪律的再平衡——往往比试图预测市场波动更为有效。一个按时间加权的方法，例如在未来 12–36 个月内持续投资比特币，是较为稳妥的做法。经常有朋友最近咨询我说，作为新手，想一把干进去。我一直觉得每个人都应该让自己成为一个理性的逆向投资者，在所有人都情绪高昂的时候，保持怀疑和审慎。这也是我一直很推荐定投的原因，定投本身就是承认自己作为一个芸芸众生，在预测市场能力时的渺小，而承认自己的渺小，本身已经战胜了绝大多数人。

第二，确定你的合理配置比例。将家庭净资产的至少 5% 配置于比特币，是一个谨慎的起点。这与传统投资组合策略相呼应：通常将 5–15% 配置于黄金（避险资产），以增强稳定性并降低风险。以 瑞·达利欧 (Ray Dalio) 的全天候（All Weather）投资组合为例，其中 **15% 的资产配置于Hard Assets（**黄金/大宗商品）。所以我认为5%是一个不错的起点。

第三，开始行动。可向 AI 助手直接发问：“作为一名已完成 KYC 验证、居住在 [填写所属司法管辖区] 的用户，我该如何购买比特币？”

You are welcome。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据分析师余烬监测，535.5万枚UNI（约5290万美元）被转移至疑似Anchorage机构平台地址，其中20万枚UNI（约197万美元）已于9小时前转入中心化交易所。上述UNI主要于2023年通过Anchorage Digital以均价4.95美元购入，目前已实现约2750万美元盈利。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据《彭博》引述消息人士报道，OpenAI与Nvidia(NVDA.US)的行政总裁计划下周与美国总统特朗普一同访问英国，并承诺支持英国数十亿美元的数据中心投资计划。

据悉，上述两间公司正在与总部位於伦敦的数据中心公司Nscale Global Holdings合作推进数据中心投资计划，预计OpenAI准备在该计划中投入数十亿美元，而来自不同行业的美国公司将在下周特朗普访问英国期间宣布数百亿美元的投资。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国8月未季调CPI年率 2.9%，预期2.90%，前值2.70%

据金十数据报道，美国8月未季调CPI年率 2.9%，预期2.90%，前值2.70%。

美国8月季调后CPI月率 0.4%，预期0.30%，前值0.20%。

美国至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人，为2021年10月23日当周以来新高

据金十数据报道，美国至 9 月 6 日当周初请失业金人数录得 26.3 万人，为 2021 年 10 月 23 日当周以来新高，市场预期为 23.5 万人。

路透调查：107位分析师几乎全部认为美联储9月降息已成定局

据金十数据报道，路透调查的107位分析师几乎全部认为，美联储将在9月17日降息25个基点，因就业市场疲软盖过了通胀风险的影响。多数分析师预计下一季将进一步降息。

8月就业增长停滞，加之对截至3月的过去12个月就业数据大幅下修，促使许多经济学家下调预期，并认为美联储可能比先前预计实施更多降息。市场已完全消化了9月的降息，目前预计今年将有三次降息，而就在几周前还只有两次。

摩根士丹利首席美国分析师Michael Gapen表示：“美联储现在已有连续四个月的证据显示劳动力需求放缓，并且这种趋势似乎更具持续性……简而言之，应当暂时忽视当前的通胀水平，转而通过放松政策来支持就业市场。不过，我们认为9月降息25个基点的可能性要高于更大幅度的降息。”

OpenEden 和 BitGo 加入 Hyperliquid 稳定币 USDH 发行竞标

据 Cointelegraph 报道，OpenEden 和 BitGo 已加入 Hyperliquid 原生稳定币 USDH 的发行竞标，使竞标者总数达到 8 家。验证者投票质押环节将持续至本周日。

目前 Native Markets 以 33.73% 的赞成票暂时领先，仍有 46.49% 的票尚未投出。

Aster：空投查询工具已上线，超 13.7 万个钱包符合空投条件

据官方披露，Aster 正式上线 ASTER 代币空投查询工具。用户可通过连接钱包查看自己的 ASTER 空投资格和分配额度。

Aster 表示，此次空投活动共有超过 137,000 个钱包符合空投条件。

Scroll DAO 治理暂停，领导层辞职

据 Scroll DAO 代表 olimpio (@OlimpioCrypto) 在社交媒体 X 平台披露，Scroll DAO 官方宣布暂停其治理机制，DAO 领导人 Eugene 本周已正式辞职。根据 olimpio 分享的最新代表会议内容，Scroll 联合创始人 Haichen (@shenhaichen) 表示团队正在”重新设计治理”，但尚未提供明确的后续计划或时间表。

团队成员 Raza (@razacodes) 在会议中强调他们希望使用”暂停”而非”停止”或”拆除”等词汇描述此次治理变动。目前多个治理提案（包括财政管理提案）仍在进行中，其执行状态尚未确定。

olimpio 指出，Scroll 团队在会议中多次使用”实验”一词描述当前治理，并表示需要时间整理现状。值得注意的是，作为拥有176K SCR、治理权力排名第四的社区代表，olimpio 声称已被 Scroll Discord 服务器禁止访问，进一步引发社区对项目透明度的担忧。

调查：以太坊核心开发人员的薪酬不到市场水平的一半

据 CryptoSlate 报道，Protocol Guild 最新薪酬报告显示，大多数以太坊核心开发者的薪酬不到市场水平的一半。

该调查收集了 11 个组织中 190 名成员中 111 人的回复，结果显示以太坊核心贡献者平均收入为 157,939 美元，比竞争公司提供的 359,074 美元市场薪酬低约 60%。报告指出，近 40% 的受访者在过去一年内收到其他公司的最终工作邀请，但许多核心贡献者仍选择拒绝高薪职位以专注维护以太坊网络。

Protocol Guild 报告警告称这种薪酬不足对区块链网络构成长期风险，可能威胁人才保留和技术路线图执行，进而影响这个价值 4000 亿美元网络的可信中立性。

Bubblemaps：MYX 团队或与1.7 亿美元女巫攻击存在直接关联，疑似内幕操作

据区块链数据分析公司 Bubblemaps 披露，MYX 团队与此前领取 1.7 亿美元空投的钱包存在直接关联，疑似内幕操作。

Bubblemaps 此前发现，一个实体通过 100 个新钱包从 MYX 空投中领取了 1.7 亿美元。从 MYX 创建者钱包 0x8eEB 开始追踪，通过跨链资金转移追溯到了领取空投的钱包之一 0x4a31。

Bubblemaps 称，该钱包 0x4a31 不仅符合其他 95 个女巫钱包的资金模式，还向一个存款地址发送了 280 万美元的 MYX 代币，而该存款地址仅被另一个与 MYX 创建者相关的钱包 0xeb5A 使用过。

Bubblemaps 表示，面对质疑，MYX 团队此前回应称部分用户要求更改地址，但 Bubblemaps 认为新证据显示情况可能更加严重。

中国电商平台“蘑菇街”将把最多 2000 万美元配置为数字货币

据美国证券交易委员会披露，中国时尚电商平台蘑菇街（NYSE: MOGU）董事会批准了一项战略性资产配置计划，将最多 2000 万美元的公司资产配置为数字货币，主要包括 Bitcoin 、Ethereum 和 Solana ，以及相关证券和投资产品。

董事会认为，通过将数字资产整合到核心资产中，公司不仅能够实现资金储备的多元化，还能增强为下一代人工智能产品和服务提供支持的运营能力。董事会已授权董事长 Chen Qi 决定数字货币收购的时机和金额。

Avalanche 拟筹集 10 亿美元建立财库公司，折扣购入 AVAX

据 FT 报道，Avalanche 基金会正与投资者洽谈在美国设立两家“数字资产财库公司”，计划总募资 10 亿美元，资金将用于折扣购买基金会持有的数百万枚 AVAX。首个项目由 Hivemind Capital 牵头，拟在纳斯达克上市公司中筹集至多 5 亿美元，加密投资人、前白宫新闻秘书 Anthony Scaramucci 担任顾问；第二个项目则由 Dragonfly Capital 发起 SPAC，目标同为 5 亿美元。

蚂蚁数科与朗新科技共同宣布成立“蚂蚁链信”

据蚂蚁数科消息，9 月 10 日在新能源数字资产社区秋季峰会上，蚂蚁数科与朗新科技集团共同宣布成立”蚂蚁链信”。该公司将基于区块链、物联网和人工智能等核心技术，开展绿色资产管理、动态评级定价等产品服务。

蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群表示，蚂蚁链信的核心使命是将碎片化的绿色资产转化为”可度量、可流通”的数字化资产，构建支撑绿色资产通证化的数字信任平台。朗新科技集团董事长徐长军表示，双方将利用人工智能物联网技术、区块链技术为新能源资产提供数字化服务。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位鲸鱼已质押 268,395 枚 SOL ，价值 6070 万美元。 这位巨鲸从 Coinbase 获得了 270,000 枚 SOL （6022 万美元） ，并且钱包中仍然持有 1,605 枚 SOL 。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Galaxy Digital 再次购买了 706,790 枚 SOL （价值 1.6 亿美元）。 在过去的 24 小时内，他们的总购买量高达 2,159,182 枚 SOL （价值4.86 亿美元）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某鲸鱼近2小时前向HyperLiquid平台存入800万美元USDC，随后斥资450万美元购入79,257枚HYPE币，同时以270万美元买入4.67亿枚PUMP币。该投资者仍有80万美元未结订单，计划继续增持HYPE币。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，据分析师余烬监测，FTX/Alameda 于 7 小时前从质押中赎回了 19.2 万枚 SOL（约 4356 万美元），预计将像之前一样在今日晚些时候分发转移给多个地址。这些收到 SOL 的地址后续大多会将 SOL 转入 Coinbase 或币安。FTX/Alameda 质押地址自 2023 年 11 月起已通过这种方式累计赎回并转出 898 万枚 SOL ( 约 12.02 亿美元 )，转出均价 134 美元。  

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，HTX行情显示，ETH突破4500美元，现报4516美元，24小时涨幅为3.7%.

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，HTX行情显示，BTC突破116000美元，现报115989美元，24小时涨幅1.99%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 12 日，HTX行情显示，SOL突破230美元，现报232美元，24小时涨幅为3.58%。

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